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2022-05-09 16:45:54

【广发军工】关注度上升，军工配置价值凸显

优选关注板块内航空发动机、精确制导、电子对抗、天基遥感等：鸿远电子、中航重机、紫光国微、中航光电、航发动力、菲利华、钢研高纳、航发控制、光威复材、中科星图。鸿远电子：2022E 归母净利润为12.01亿元（YOY+45%），即2022E动态估值约23X 营收端，航天MLCC配套龙头企业，【下游过往备货积压较少】，有望基于底层核心陶瓷工艺持续拓宽品类，自产业务收入端未来2-3年有望延续偏30-40%的快速复合增长。盈利端，产品结构改善叠加规模经济，推动公司盈利稳中有增，所在赛道动态年降，中

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中航重机

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2022-05-09 16:44:41

【广发机械】全球油服高频指标跟踪

1. 活跃钻机数。截止5月6日，北美活跃钻机数796台，环比增长3台（美国增加7台，达到705台，加拿大减少4台），同比去年增长58.3%。其中油井增长61.9%，气井增长42%。较2019年均值仍有270台左右的差距。 2. 新钻井/完井指标。3月份新钻井数量为823口，环比增长5.6%，同比增长69.7%。从去年6月以来，平均每月保持91%的增速。新完井数量937口，同比增长9.7%。 3. 库存井水平。3月份库存井（DUC）回落至4237口，同比下滑38.8%，环比下降3.1%。值得

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杰瑞股份

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2022-05-09 16:42:47

【民生商社|科思股份】量价齐升带动业绩高增逻辑持续验证，再次提价转嫁成本在即，坚定推荐！

2022年Q1公司实现收入4.13亿元/yoy+59.62%，实现归母净利润0.58亿元/yoy+59.62%,扣非归母净利润为0.52亿元/+21.73% 销售端连续三个季度增长，且2021Q4和2022Q1实现yoy+40.53%/yoy+59.62%。增长主要来自海外出行恢复带动以防晒剂为主的化妆品活性成分快速增长+国内国货防晒产品的繁荣发展+两次产品提价。提价对盈利能力改善明显，且仍存空间.2022年Q1单季公司销售毛利率为26.26%/yoy-7.02pct，环比 +6.04p

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科思股份

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2022-05-09 16:35:12

【建投中小盘】东微半导

①公司是国内超结MOS龙头，定位大功率高性能电源转换领域，下游充电桩、新能源汽车、工业通信电源为主，处于高景气赛道，成长确定性强。21年汽车及工业级应用收入占比超过60%，22Q1比例提升至 70%。 ②新能源车载充电机产品高速发展，客户比亚迪等，21年营收4kw，同比+900%，收入占比5%；22Q1即已达到3kw收入体量，高速发展。 ③IGBT正式突破，21年录得568万收入，定位光伏逆变、储能、新能源汽车，电流密度达到国际主流第七代IGBT技术水平，预计未来将保持高速增长。 ④公司优

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东微半导

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2.39
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2022-05-09 16:34:35

广汇能源（600256）推荐逻辑：承诺高分红叠加股权激励，凸显高股息高增长低估值特征

[庆祝]股权激励建立长效机制，22-24年承诺分红为0.70元/股。按照22年5月6日收盘价计算，预计股息率 9.98%。股权激励三期解禁条件为22-24年业绩分别不低于100亿、150亿和200亿元。煤炭业务量价齐增，业绩大幅攀升。市场煤价上涨预计带动公司22年原煤售价同比上涨35.80%至492元/ 吨，预计板块实现归母净利润约为35.19亿元，较21年增幅约170%；预计22年提质煤售价约为943元/吨，板块归母净利润达到10.82亿元。上调22年公司销量目标由2400万吨至2700万

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广汇能源

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2022-05-09 16:33:09

【长江金属|易枝独秀系列14】静待花开，布局镍产业链的新材料机遇

镍：兼具大宗、能源金属特性，长期价格回归合理中枢 [庆祝]2022年镍随供给释放，行业供需紧缺将得到大幅缓解。镍价有望伴随宏观因素影响逐步落地后，回归基本面价值，年内或将出现价格向下拐点，全年镍均价或将超过20000美金，但价格拐点值得期待。中期来看，由产业迁移及冶炼技术进步带来的全行业成本曲线下移，是镍行业未来5年最具确定性的大趋势，5 年维度来看，镍价重心或将逐步下移至13000-15000美元/吨间波动。镍成本比例：纳米镍粉100%>高温合金68%>304不锈钢63%>新能源三元电池

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抚顺特钢

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2022-05-09 16:27:25

【招商电新-新能源24版】光伏观点更新

1、目前欧洲需求很好，量/价均有望提升，南美需求也强，此外，美国“301调查观察“对中国光伏组件的两项在今年7.6、8.23到期，结合近期中美表态，业界多倾向于判断相关关税到期会取消； 2、近期组件排产有比较积极的信号，市场此前对需求的担忧正在修复，在地面电站尚未大规模启动的背景下，组件价格依然没有降，而展望后续季度，随着美国等地的需求接棒，行业整体景气度可能会比较超预期； 3、今年需求是没问题的，出问题的可能是预期，组件维持相对高位但需求非常旺盛是客观结果，过去关注组件降价带动地面电站

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隆基绿能

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2022-05-09 16:26:37

固德威低估，建议重点布局！业绩底部已过，逆变器、储能、户用业务高速增长中！

国君电新 1、收入是高增长，但利润增长受压制因素影响增长不及收入。固德威2021年收入、2022年Q1收入分别实现++68.53%、+46.16%。但利润增长不及收入增长，主要是受到受原材料短缺及费用提升影响。 2、但应该看到，压制因素是阶段性的，有望看到边际改善。两大压制因素一个是原材料短缺，芯片短缺不会长期存在（费城半导体指数已经见顶大幅下滑），费用提升主要是海运、汇兑、研发人员工资，前两个都已经边际改善，研发人员大幅增长是扩张期的表现，费用率会伴随收入增长而摊低。 3、核心业务依然维

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固德威

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2022-05-09 16:24:56

【开源团队丨思瑞浦】短期调整不改优质底色，下游需求韧性较强

1.立足通讯、工控中高端赛道，疫情对下游需求扰动较小高端制造是下个10年的国家重点战略方向，通讯、工控、汽车等高端制造赛道中芯片的国产化率仍处于较低水平。在高端制造行业下游和中游的国产化替代进程中，高端制造的需求受整体经济的影响相对较小，即份额提升和料号推出仍是思瑞浦成长的主要动力。 2.无惧短期市场扰动信息，消费业务占营收比重不足10% 受疫情反复影响，全国消费需求受到一定程度压制，但华南区少数代理商的销售情况并能不代表着公司整体消费客户的近况，且公司消费业务占营收比重不足10%。通讯

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思瑞浦

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2022-05-09 16:23:57

【国盛建筑】县城基建新路径，龙头成长新空间，继续推荐优质建筑龙头！

上周央办国办发布《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，大力推动县域建设新路径。县城人口占比大，但人均基础设施、人均消费低，未来县城基建空间大、拉动消费潜力充足，大力推进县域基建短期可助力稳增长，中长期可促进新动能、新业态发展，意义重大。《意见》中重点基建方向包括：1）交通方面，完善市政交通，扩大干线铁路、高速公路、国省干线公路等覆盖面；2）民生保障方面，推进县级医院、学校、文体、养老等设施的新建与提标改造；3）防洪防灾方面，消除严重易涝积水区段，开展重要建筑抗震鉴定及加固改造

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中国建筑

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2022-05-09 16:22:04

【浙商新材料&金属材料马金龙】基本面持续坚挺，稀土价格稳中有升，龙头公司持续受益

供应紧张，需求改善，稀土价格稳中有升。稀土价格已由4月低位80万/吨上涨10%达88-89万元/吨，当前废料及原矿供应紧张，缅甸进入雨季，供应端紧张局面将持续，同时5月份疫情缓解，需求边际恢复：长三角、珠三角疫情缓解，终端订单释放，未来随着疫情的持续好转，需求将稳步恢复。直接出口数据持续稳步增长。根据海关总署数据，2022年3月稀土出口4845吨，同比+0.2%，环比 +17%，1-3月累计出口12680吨，同比+6.5%；2022年3月稀土及其制品出口10098吨，同比+11%，环比

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北方稀土

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2022-05-09 16:21:03

【通用自动化21年报&22Q1总结】短期受疫情影响，高景气下游刚需仍在【东吴机械】

工业自动化头部企业业绩高增：我们选取10家工业自动化标的进行分析。2021年工业自动化行业实现收入391.1亿元，同比+35.34%； 2022年以来虽然制造业受疫情冲击，但因为工业自动化下游更多集中在锂电、光伏等新兴领域，2022Q1收入仍较为亮眼，实现收入95.0亿元，同比+22.75%。具体来看，怡合达、绿的谐波、汇川技术、埃斯顿等头部企业表现更为亮眼。利润端2021年工业自动化行业实现归母净利润42.88亿元，同比+40.5%；2022Q1 归母净利润9.39亿元，同比-1.45

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怡合达

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2022-05-09 15:56:47

【浙商电新】爱旭股份：大尺寸电池供不应求

ABC项目顺利推进 Q1盈利能力大幅提升，全年大尺寸电池保持供不应求。22Q1，公司实现营业收入78.27亿元，同比增长 160.25%；归母净利润2.27亿元，同比增长125.81%。公司销售净利率为2.91%，环比提升4.55pct。我们预计2022年Q1出货量约7.5-8GW，单W净利0.02-0.03元/W。22Q2订单饱满，供应紧张，订单和供给2:1，预计Q2盈利能力和出货相对Q1会有较大进步空间研发驱动电池转换效率领先，ABC项目顺利推进。公司ABC技术的300MW电池中试线及

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爱旭股份

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2022-05-09 15:55:52

【华西军工】持续推荐图南股份二季度业绩有望恢复高增长。

去年公司业绩增长66%，主要原因是高毛利的军品占比提升，带动综合毛利率提升4.75pct至37.31%，其中铸造高温合金收入+45%，毛利率+6pct；特种不锈钢收入+60%，毛利率+7pct。今年一季度受原材料价格上涨、股权激励费用摊销等因素影响，业绩增长12%；展望二季度，股权激励费用摊销下降、沪镍价格回落，公司业绩有望恢复高增长。全产业链优势，高毛利精密铸件增强盈利水平。公司掌握从熔炼至型材（棒材、管材、丝材等）及铸件（航空发动机精铸机匣等）的全产业链生产流程，是国内少数既生产

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图南股份

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2022-05-09 15:54:20

【中金科技硬件】建议布局半导体材料板块：低估值高成长

根据已发布一季报统计，半导体材料企业财务表现亮眼，其中4家公司实现收入端环比增长，8家公司实现利润端环比增长，材料板块高增长逻辑得以支撑，我们从年初至今多次强调重视半导体材料板块投资机会，逻辑如下： 2022年为半导体材料需求释放关键时间窗口，材料国产化率有望迅速提升。2022年中芯国际扩产约合 10万片8寸产能，长江存储及长鑫存储均在2021年实现fab1产能大幅爬坡，芯恩、中芯绍兴、积塔、华虹华力等均处于加速扩建中，由于设备招标时间一般在晶圆厂建成前，而材料采购需求通常在晶圆线建成后，

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鼎龙股份

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【广发军工】关注度上升，军工配置价值凸显

优选关注板块内航空发动机、精确制导、电子对抗、天基遥感等：鸿远电子、中航重机、紫光国微、中航光电、航发动力、菲利华、钢研高纳、航发控制、光威复材、中科星图。鸿远电子：2022E 归母净利润为12.01亿元（YOY+45%），即2022E动态估值约23X 营收端，航天MLCC配套龙头企业，【下游过往备货积压较少】，有望基于底层核心陶瓷工艺持续拓宽品类，自产业务收入端未来2-3年有望延续偏30-40%的快速复合增长。盈利端，产品结构改善叠加规模经济，推动公司盈利稳中有增，所在赛道动态年降，中

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【广发机械】全球油服高频指标跟踪

1. 活跃钻机数。截止5月6日，北美活跃钻机数796台，环比增长3台（美国增加7台，达到705台，加拿大减少4台），同比去年增长58.3%。其中油井增长61.9%，气井增长42%。较2019年均值仍有270台左右的差距。 2. 新钻井/完井指标。3月份新钻井数量为823口，环比增长5.6%，同比增长69.7%。从去年6月以来，平均每月保持91%的增速。新完井数量937口，同比增长9.7%。 3. 库存井水平。3月份库存井（DUC）回落至4237口，同比下滑38.8%，环比下降3.1%。值得

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【民生商社|科思股份】量价齐升带动业绩高增逻辑持续验证，再次提价转嫁成本在即，坚定推荐！

2022年Q1公司实现收入4.13亿元/yoy+59.62%，实现归母净利润0.58亿元/yoy+59.62%,扣非归母净利润为0.52亿元/+21.73% 销售端连续三个季度增长，且2021Q4和2022Q1实现yoy+40.53%/yoy+59.62%。增长主要来自海外出行恢复带动以防晒剂为主的化妆品活性成分快速增长+国内国货防晒产品的繁荣发展+两次产品提价。提价对盈利能力改善明显，且仍存空间.2022年Q1单季公司销售毛利率为26.26%/yoy-7.02pct，环比 +6.04p

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【建投中小盘】东微半导

①公司是国内超结MOS龙头，定位大功率高性能电源转换领域，下游充电桩、新能源汽车、工业通信电源为主，处于高景气赛道，成长确定性强。21年汽车及工业级应用收入占比超过60%，22Q1比例提升至 70%。 ②新能源车载充电机产品高速发展，客户比亚迪等，21年营收4kw，同比+900%，收入占比5%；22Q1即已达到3kw收入体量，高速发展。 ③IGBT正式突破，21年录得568万收入，定位光伏逆变、储能、新能源汽车，电流密度达到国际主流第七代IGBT技术水平，预计未来将保持高速增长。 ④公司优

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广汇能源（600256）推荐逻辑：承诺高分红叠加股权激励，凸显高股息高增长低估值特征

[庆祝]股权激励建立长效机制，22-24年承诺分红为0.70元/股。按照22年5月6日收盘价计算，预计股息率 9.98%。股权激励三期解禁条件为22-24年业绩分别不低于100亿、150亿和200亿元。煤炭业务量价齐增，业绩大幅攀升。市场煤价上涨预计带动公司22年原煤售价同比上涨35.80%至492元/ 吨，预计板块实现归母净利润约为35.19亿元，较21年增幅约170%；预计22年提质煤售价约为943元/吨，板块归母净利润达到10.82亿元。上调22年公司销量目标由2400万吨至2700万

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【长江金属|易枝独秀系列14】静待花开，布局镍产业链的新材料机遇

镍：兼具大宗、能源金属特性，长期价格回归合理中枢 [庆祝]2022年镍随供给释放，行业供需紧缺将得到大幅缓解。镍价有望伴随宏观因素影响逐步落地后，回归基本面价值，年内或将出现价格向下拐点，全年镍均价或将超过20000美金，但价格拐点值得期待。中期来看，由产业迁移及冶炼技术进步带来的全行业成本曲线下移，是镍行业未来5年最具确定性的大趋势，5 年维度来看，镍价重心或将逐步下移至13000-15000美元/吨间波动。镍成本比例：纳米镍粉100%>高温合金68%>304不锈钢63%>新能源三元电池

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【招商电新-新能源24版】光伏观点更新

1、目前欧洲需求很好，量/价均有望提升，南美需求也强，此外，美国“301调查观察“对中国光伏组件的两项在今年7.6、8.23到期，结合近期中美表态，业界多倾向于判断相关关税到期会取消； 2、近期组件排产有比较积极的信号，市场此前对需求的担忧正在修复，在地面电站尚未大规模启动的背景下，组件价格依然没有降，而展望后续季度，随着美国等地的需求接棒，行业整体景气度可能会比较超预期； 3、今年需求是没问题的，出问题的可能是预期，组件维持相对高位但需求非常旺盛是客观结果，过去关注组件降价带动地面电站

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固德威低估，建议重点布局！业绩底部已过，逆变器、储能、户用业务高速增长中！

国君电新 1、收入是高增长，但利润增长受压制因素影响增长不及收入。固德威2021年收入、2022年Q1收入分别实现++68.53%、+46.16%。但利润增长不及收入增长，主要是受到受原材料短缺及费用提升影响。 2、但应该看到，压制因素是阶段性的，有望看到边际改善。两大压制因素一个是原材料短缺，芯片短缺不会长期存在（费城半导体指数已经见顶大幅下滑），费用提升主要是海运、汇兑、研发人员工资，前两个都已经边际改善，研发人员大幅增长是扩张期的表现，费用率会伴随收入增长而摊低。 3、核心业务依然维

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【开源团队丨思瑞浦】短期调整不改优质底色，下游需求韧性较强

1.立足通讯、工控中高端赛道，疫情对下游需求扰动较小高端制造是下个10年的国家重点战略方向，通讯、工控、汽车等高端制造赛道中芯片的国产化率仍处于较低水平。在高端制造行业下游和中游的国产化替代进程中，高端制造的需求受整体经济的影响相对较小，即份额提升和料号推出仍是思瑞浦成长的主要动力。 2.无惧短期市场扰动信息，消费业务占营收比重不足10% 受疫情反复影响，全国消费需求受到一定程度压制，但华南区少数代理商的销售情况并能不代表着公司整体消费客户的近况，且公司消费业务占营收比重不足10%。通讯

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【国盛建筑】县城基建新路径，龙头成长新空间，继续推荐优质建筑龙头！

上周央办国办发布《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，大力推动县域建设新路径。县城人口占比大，但人均基础设施、人均消费低，未来县城基建空间大、拉动消费潜力充足，大力推进县域基建短期可助力稳增长，中长期可促进新动能、新业态发展，意义重大。《意见》中重点基建方向包括：1）交通方面，完善市政交通，扩大干线铁路、高速公路、国省干线公路等覆盖面；2）民生保障方面，推进县级医院、学校、文体、养老等设施的新建与提标改造；3）防洪防灾方面，消除严重易涝积水区段，开展重要建筑抗震鉴定及加固改造

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【浙商新材料&金属材料马金龙】基本面持续坚挺，稀土价格稳中有升，龙头公司持续受益

供应紧张，需求改善，稀土价格稳中有升。稀土价格已由4月低位80万/吨上涨10%达88-89万元/吨，当前废料及原矿供应紧张，缅甸进入雨季，供应端紧张局面将持续，同时5月份疫情缓解，需求边际恢复：长三角、珠三角疫情缓解，终端订单释放，未来随着疫情的持续好转，需求将稳步恢复。直接出口数据持续稳步增长。根据海关总署数据，2022年3月稀土出口4845吨，同比+0.2%，环比 +17%，1-3月累计出口12680吨，同比+6.5%；2022年3月稀土及其制品出口10098吨，同比+11%，环比

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【通用自动化21年报&22Q1总结】短期受疫情影响，高景气下游刚需仍在【东吴机械】

工业自动化头部企业业绩高增：我们选取10家工业自动化标的进行分析。2021年工业自动化行业实现收入391.1亿元，同比+35.34%； 2022年以来虽然制造业受疫情冲击，但因为工业自动化下游更多集中在锂电、光伏等新兴领域，2022Q1收入仍较为亮眼，实现收入95.0亿元，同比+22.75%。具体来看，怡合达、绿的谐波、汇川技术、埃斯顿等头部企业表现更为亮眼。利润端2021年工业自动化行业实现归母净利润42.88亿元，同比+40.5%；2022Q1 归母净利润9.39亿元，同比-1.45

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【浙商电新】爱旭股份：大尺寸电池供不应求

ABC项目顺利推进 Q1盈利能力大幅提升，全年大尺寸电池保持供不应求。22Q1，公司实现营业收入78.27亿元，同比增长 160.25%；归母净利润2.27亿元，同比增长125.81%。公司销售净利率为2.91%，环比提升4.55pct。我们预计2022年Q1出货量约7.5-8GW，单W净利0.02-0.03元/W。22Q2订单饱满，供应紧张，订单和供给2:1，预计Q2盈利能力和出货相对Q1会有较大进步空间研发驱动电池转换效率领先，ABC项目顺利推进。公司ABC技术的300MW电池中试线及

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【华西军工】持续推荐图南股份二季度业绩有望恢复高增长。

去年公司业绩增长66%，主要原因是高毛利的军品占比提升，带动综合毛利率提升4.75pct至37.31%，其中铸造高温合金收入+45%，毛利率+6pct；特种不锈钢收入+60%，毛利率+7pct。今年一季度受原材料价格上涨、股权激励费用摊销等因素影响，业绩增长12%；展望二季度，股权激励费用摊销下降、沪镍价格回落，公司业绩有望恢复高增长。全产业链优势，高毛利精密铸件增强盈利水平。公司掌握从熔炼至型材（棒材、管材、丝材等）及铸件（航空发动机精铸机匣等）的全产业链生产流程，是国内少数既生产

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【中金科技硬件】建议布局半导体材料板块：低估值高成长

根据已发布一季报统计，半导体材料企业财务表现亮眼，其中4家公司实现收入端环比增长，8家公司实现利润端环比增长，材料板块高增长逻辑得以支撑，我们从年初至今多次强调重视半导体材料板块投资机会，逻辑如下： 2022年为半导体材料需求释放关键时间窗口，材料国产化率有望迅速提升。2022年中芯国际扩产约合 10万片8寸产能，长江存储及长鑫存储均在2021年实现fab1产能大幅爬坡，芯恩、中芯绍兴、积塔、华虹华力等均处于加速扩建中，由于设备招标时间一般在晶圆厂建成前，而材料采购需求通常在晶圆线建成后，

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【广发军工】关注度上升，军工配置价值凸显

优选关注板块内航空发动机、精确制导、电子对抗、天基遥感等：鸿远电子、中航重机、紫光国微、中航光电、航发动力、菲利华、钢研高纳、航发控制、光威复材、中科星图。鸿远电子：2022E 归母净利润为12.01亿元（YOY+45%），即2022E动态估值约23X 营收端，航天MLCC配套龙头企业，【下游过往备货积压较少】，有望基于底层核心陶瓷工艺持续拓宽品类，自产业务收入端未来2-3年有望延续偏30-40%的快速复合增长。盈利端，产品结构改善叠加规模经济，推动公司盈利稳中有增，所在赛道动态年降，中

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中航重机

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2022-05-09 16:44:41

【广发机械】全球油服高频指标跟踪

1. 活跃钻机数。截止5月6日，北美活跃钻机数796台，环比增长3台（美国增加7台，达到705台，加拿大减少4台），同比去年增长58.3%。其中油井增长61.9%，气井增长42%。较2019年均值仍有270台左右的差距。 2. 新钻井/完井指标。3月份新钻井数量为823口，环比增长5.6%，同比增长69.7%。从去年6月以来，平均每月保持91%的增速。新完井数量937口，同比增长9.7%。 3. 库存井水平。3月份库存井（DUC）回落至4237口，同比下滑38.8%，环比下降3.1%。值得

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杰瑞股份

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2022-05-09 16:42:47

【民生商社|科思股份】量价齐升带动业绩高增逻辑持续验证，再次提价转嫁成本在即，坚定推荐！

2022年Q1公司实现收入4.13亿元/yoy+59.62%，实现归母净利润0.58亿元/yoy+59.62%,扣非归母净利润为0.52亿元/+21.73% 销售端连续三个季度增长，且2021Q4和2022Q1实现yoy+40.53%/yoy+59.62%。增长主要来自海外出行恢复带动以防晒剂为主的化妆品活性成分快速增长+国内国货防晒产品的繁荣发展+两次产品提价。提价对盈利能力改善明显，且仍存空间.2022年Q1单季公司销售毛利率为26.26%/yoy-7.02pct，环比 +6.04p

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科思股份

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2022-05-09 16:35:12

【建投中小盘】东微半导

①公司是国内超结MOS龙头，定位大功率高性能电源转换领域，下游充电桩、新能源汽车、工业通信电源为主，处于高景气赛道，成长确定性强。21年汽车及工业级应用收入占比超过60%，22Q1比例提升至 70%。 ②新能源车载充电机产品高速发展，客户比亚迪等，21年营收4kw，同比+900%，收入占比5%；22Q1即已达到3kw收入体量，高速发展。 ③IGBT正式突破，21年录得568万收入，定位光伏逆变、储能、新能源汽车，电流密度达到国际主流第七代IGBT技术水平，预计未来将保持高速增长。 ④公司优

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东微半导

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2022-05-09 16:34:35

广汇能源（600256）推荐逻辑：承诺高分红叠加股权激励，凸显高股息高增长低估值特征

[庆祝]股权激励建立长效机制，22-24年承诺分红为0.70元/股。按照22年5月6日收盘价计算，预计股息率 9.98%。股权激励三期解禁条件为22-24年业绩分别不低于100亿、150亿和200亿元。煤炭业务量价齐增，业绩大幅攀升。市场煤价上涨预计带动公司22年原煤售价同比上涨35.80%至492元/ 吨，预计板块实现归母净利润约为35.19亿元，较21年增幅约170%；预计22年提质煤售价约为943元/吨，板块归母净利润达到10.82亿元。上调22年公司销量目标由2400万吨至2700万

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广汇能源

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2022-05-09 16:33:09

【长江金属|易枝独秀系列14】静待花开，布局镍产业链的新材料机遇

镍：兼具大宗、能源金属特性，长期价格回归合理中枢 [庆祝]2022年镍随供给释放，行业供需紧缺将得到大幅缓解。镍价有望伴随宏观因素影响逐步落地后，回归基本面价值，年内或将出现价格向下拐点，全年镍均价或将超过20000美金，但价格拐点值得期待。中期来看，由产业迁移及冶炼技术进步带来的全行业成本曲线下移，是镍行业未来5年最具确定性的大趋势，5 年维度来看，镍价重心或将逐步下移至13000-15000美元/吨间波动。镍成本比例：纳米镍粉100%>高温合金68%>304不锈钢63%>新能源三元电池

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抚顺特钢

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2022-05-09 16:27:25

【招商电新-新能源24版】光伏观点更新

1、目前欧洲需求很好，量/价均有望提升，南美需求也强，此外，美国“301调查观察“对中国光伏组件的两项在今年7.6、8.23到期，结合近期中美表态，业界多倾向于判断相关关税到期会取消； 2、近期组件排产有比较积极的信号，市场此前对需求的担忧正在修复，在地面电站尚未大规模启动的背景下，组件价格依然没有降，而展望后续季度，随着美国等地的需求接棒，行业整体景气度可能会比较超预期； 3、今年需求是没问题的，出问题的可能是预期，组件维持相对高位但需求非常旺盛是客观结果，过去关注组件降价带动地面电站

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隆基绿能

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2022-05-09 16:26:37

固德威低估，建议重点布局！业绩底部已过，逆变器、储能、户用业务高速增长中！

国君电新 1、收入是高增长，但利润增长受压制因素影响增长不及收入。固德威2021年收入、2022年Q1收入分别实现++68.53%、+46.16%。但利润增长不及收入增长，主要是受到受原材料短缺及费用提升影响。 2、但应该看到，压制因素是阶段性的，有望看到边际改善。两大压制因素一个是原材料短缺，芯片短缺不会长期存在（费城半导体指数已经见顶大幅下滑），费用提升主要是海运、汇兑、研发人员工资，前两个都已经边际改善，研发人员大幅增长是扩张期的表现，费用率会伴随收入增长而摊低。 3、核心业务依然维

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固德威

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2022-05-09 16:24:56

【开源团队丨思瑞浦】短期调整不改优质底色，下游需求韧性较强

1.立足通讯、工控中高端赛道，疫情对下游需求扰动较小高端制造是下个10年的国家重点战略方向，通讯、工控、汽车等高端制造赛道中芯片的国产化率仍处于较低水平。在高端制造行业下游和中游的国产化替代进程中，高端制造的需求受整体经济的影响相对较小，即份额提升和料号推出仍是思瑞浦成长的主要动力。 2.无惧短期市场扰动信息，消费业务占营收比重不足10% 受疫情反复影响，全国消费需求受到一定程度压制，但华南区少数代理商的销售情况并能不代表着公司整体消费客户的近况，且公司消费业务占营收比重不足10%。通讯

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思瑞浦

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2022-05-09 16:23:57

【国盛建筑】县城基建新路径，龙头成长新空间，继续推荐优质建筑龙头！

上周央办国办发布《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，大力推动县域建设新路径。县城人口占比大，但人均基础设施、人均消费低，未来县城基建空间大、拉动消费潜力充足，大力推进县域基建短期可助力稳增长，中长期可促进新动能、新业态发展，意义重大。《意见》中重点基建方向包括：1）交通方面，完善市政交通，扩大干线铁路、高速公路、国省干线公路等覆盖面；2）民生保障方面，推进县级医院、学校、文体、养老等设施的新建与提标改造；3）防洪防灾方面，消除严重易涝积水区段，开展重要建筑抗震鉴定及加固改造

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中国建筑

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2022-05-09 16:22:04

【浙商新材料&金属材料马金龙】基本面持续坚挺，稀土价格稳中有升，龙头公司持续受益

供应紧张，需求改善，稀土价格稳中有升。稀土价格已由4月低位80万/吨上涨10%达88-89万元/吨，当前废料及原矿供应紧张，缅甸进入雨季，供应端紧张局面将持续，同时5月份疫情缓解，需求边际恢复：长三角、珠三角疫情缓解，终端订单释放，未来随着疫情的持续好转，需求将稳步恢复。直接出口数据持续稳步增长。根据海关总署数据，2022年3月稀土出口4845吨，同比+0.2%，环比 +17%，1-3月累计出口12680吨，同比+6.5%；2022年3月稀土及其制品出口10098吨，同比+11%，环比

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2022-05-09 16:21:03

【通用自动化21年报&22Q1总结】短期受疫情影响，高景气下游刚需仍在【东吴机械】

工业自动化头部企业业绩高增：我们选取10家工业自动化标的进行分析。2021年工业自动化行业实现收入391.1亿元，同比+35.34%； 2022年以来虽然制造业受疫情冲击，但因为工业自动化下游更多集中在锂电、光伏等新兴领域，2022Q1收入仍较为亮眼，实现收入95.0亿元，同比+22.75%。具体来看，怡合达、绿的谐波、汇川技术、埃斯顿等头部企业表现更为亮眼。利润端2021年工业自动化行业实现归母净利润42.88亿元，同比+40.5%；2022Q1 归母净利润9.39亿元，同比-1.45

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怡合达

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【浙商电新】爱旭股份：大尺寸电池供不应求

ABC项目顺利推进 Q1盈利能力大幅提升，全年大尺寸电池保持供不应求。22Q1，公司实现营业收入78.27亿元，同比增长 160.25%；归母净利润2.27亿元，同比增长125.81%。公司销售净利率为2.91%，环比提升4.55pct。我们预计2022年Q1出货量约7.5-8GW，单W净利0.02-0.03元/W。22Q2订单饱满，供应紧张，订单和供给2:1，预计Q2盈利能力和出货相对Q1会有较大进步空间研发驱动电池转换效率领先，ABC项目顺利推进。公司ABC技术的300MW电池中试线及

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爱旭股份

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【华西军工】持续推荐图南股份二季度业绩有望恢复高增长。

去年公司业绩增长66%，主要原因是高毛利的军品占比提升，带动综合毛利率提升4.75pct至37.31%，其中铸造高温合金收入+45%，毛利率+6pct；特种不锈钢收入+60%，毛利率+7pct。今年一季度受原材料价格上涨、股权激励费用摊销等因素影响，业绩增长12%；展望二季度，股权激励费用摊销下降、沪镍价格回落，公司业绩有望恢复高增长。全产业链优势，高毛利精密铸件增强盈利水平。公司掌握从熔炼至型材（棒材、管材、丝材等）及铸件（航空发动机精铸机匣等）的全产业链生产流程，是国内少数既生产

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图南股份

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【中金科技硬件】建议布局半导体材料板块：低估值高成长

根据已发布一季报统计，半导体材料企业财务表现亮眼，其中4家公司实现收入端环比增长，8家公司实现利润端环比增长，材料板块高增长逻辑得以支撑，我们从年初至今多次强调重视半导体材料板块投资机会，逻辑如下： 2022年为半导体材料需求释放关键时间窗口，材料国产化率有望迅速提升。2022年中芯国际扩产约合 10万片8寸产能，长江存储及长鑫存储均在2021年实现fab1产能大幅爬坡，芯恩、中芯绍兴、积塔、华虹华力等均处于加速扩建中，由于设备招标时间一般在晶圆厂建成前，而材料采购需求通常在晶圆线建成后，

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【广发军工】关注度上升，军工配置价值凸显

优选关注板块内航空发动机、精确制导、电子对抗、天基遥感等：鸿远电子、中航重机、紫光国微、中航光电、航发动力、菲利华、钢研高纳、航发控制、光威复材、中科星图。鸿远电子：2022E 归母净利润为12.01亿元（YOY+45%），即2022E动态估值约23X 营收端，航天MLCC配套龙头企业，【下游过往备货积压较少】，有望基于底层核心陶瓷工艺持续拓宽品类，自产业务收入端未来2-3年有望延续偏30-40%的快速复合增长。盈利端，产品结构改善叠加规模经济，推动公司盈利稳中有增，所在赛道动态年降，中

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【广发机械】全球油服高频指标跟踪

1. 活跃钻机数。截止5月6日，北美活跃钻机数796台，环比增长3台（美国增加7台，达到705台，加拿大减少4台），同比去年增长58.3%。其中油井增长61.9%，气井增长42%。较2019年均值仍有270台左右的差距。 2. 新钻井/完井指标。3月份新钻井数量为823口，环比增长5.6%，同比增长69.7%。从去年6月以来，平均每月保持91%的增速。新完井数量937口，同比增长9.7%。 3. 库存井水平。3月份库存井（DUC）回落至4237口，同比下滑38.8%，环比下降3.1%。值得

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【民生商社|科思股份】量价齐升带动业绩高增逻辑持续验证，再次提价转嫁成本在即，坚定推荐！

2022年Q1公司实现收入4.13亿元/yoy+59.62%，实现归母净利润0.58亿元/yoy+59.62%,扣非归母净利润为0.52亿元/+21.73% 销售端连续三个季度增长，且2021Q4和2022Q1实现yoy+40.53%/yoy+59.62%。增长主要来自海外出行恢复带动以防晒剂为主的化妆品活性成分快速增长+国内国货防晒产品的繁荣发展+两次产品提价。提价对盈利能力改善明显，且仍存空间.2022年Q1单季公司销售毛利率为26.26%/yoy-7.02pct，环比 +6.04p

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【建投中小盘】东微半导

①公司是国内超结MOS龙头，定位大功率高性能电源转换领域，下游充电桩、新能源汽车、工业通信电源为主，处于高景气赛道，成长确定性强。21年汽车及工业级应用收入占比超过60%，22Q1比例提升至 70%。 ②新能源车载充电机产品高速发展，客户比亚迪等，21年营收4kw，同比+900%，收入占比5%；22Q1即已达到3kw收入体量，高速发展。 ③IGBT正式突破，21年录得568万收入，定位光伏逆变、储能、新能源汽车，电流密度达到国际主流第七代IGBT技术水平，预计未来将保持高速增长。 ④公司优

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广汇能源（600256）推荐逻辑：承诺高分红叠加股权激励，凸显高股息高增长低估值特征

[庆祝]股权激励建立长效机制，22-24年承诺分红为0.70元/股。按照22年5月6日收盘价计算，预计股息率 9.98%。股权激励三期解禁条件为22-24年业绩分别不低于100亿、150亿和200亿元。煤炭业务量价齐增，业绩大幅攀升。市场煤价上涨预计带动公司22年原煤售价同比上涨35.80%至492元/ 吨，预计板块实现归母净利润约为35.19亿元，较21年增幅约170%；预计22年提质煤售价约为943元/吨，板块归母净利润达到10.82亿元。上调22年公司销量目标由2400万吨至2700万

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【长江金属|易枝独秀系列14】静待花开，布局镍产业链的新材料机遇

镍：兼具大宗、能源金属特性，长期价格回归合理中枢 [庆祝]2022年镍随供给释放，行业供需紧缺将得到大幅缓解。镍价有望伴随宏观因素影响逐步落地后，回归基本面价值，年内或将出现价格向下拐点，全年镍均价或将超过20000美金，但价格拐点值得期待。中期来看，由产业迁移及冶炼技术进步带来的全行业成本曲线下移，是镍行业未来5年最具确定性的大趋势，5 年维度来看，镍价重心或将逐步下移至13000-15000美元/吨间波动。镍成本比例：纳米镍粉100%>高温合金68%>304不锈钢63%>新能源三元电池

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【招商电新-新能源24版】光伏观点更新

1、目前欧洲需求很好，量/价均有望提升，南美需求也强，此外，美国“301调查观察“对中国光伏组件的两项在今年7.6、8.23到期，结合近期中美表态，业界多倾向于判断相关关税到期会取消； 2、近期组件排产有比较积极的信号，市场此前对需求的担忧正在修复，在地面电站尚未大规模启动的背景下，组件价格依然没有降，而展望后续季度，随着美国等地的需求接棒，行业整体景气度可能会比较超预期； 3、今年需求是没问题的，出问题的可能是预期，组件维持相对高位但需求非常旺盛是客观结果，过去关注组件降价带动地面电站

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固德威低估，建议重点布局！业绩底部已过，逆变器、储能、户用业务高速增长中！

国君电新 1、收入是高增长，但利润增长受压制因素影响增长不及收入。固德威2021年收入、2022年Q1收入分别实现++68.53%、+46.16%。但利润增长不及收入增长，主要是受到受原材料短缺及费用提升影响。 2、但应该看到，压制因素是阶段性的，有望看到边际改善。两大压制因素一个是原材料短缺，芯片短缺不会长期存在（费城半导体指数已经见顶大幅下滑），费用提升主要是海运、汇兑、研发人员工资，前两个都已经边际改善，研发人员大幅增长是扩张期的表现，费用率会伴随收入增长而摊低。 3、核心业务依然维

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【开源团队丨思瑞浦】短期调整不改优质底色，下游需求韧性较强

1.立足通讯、工控中高端赛道，疫情对下游需求扰动较小高端制造是下个10年的国家重点战略方向，通讯、工控、汽车等高端制造赛道中芯片的国产化率仍处于较低水平。在高端制造行业下游和中游的国产化替代进程中，高端制造的需求受整体经济的影响相对较小，即份额提升和料号推出仍是思瑞浦成长的主要动力。 2.无惧短期市场扰动信息，消费业务占营收比重不足10% 受疫情反复影响，全国消费需求受到一定程度压制，但华南区少数代理商的销售情况并能不代表着公司整体消费客户的近况，且公司消费业务占营收比重不足10%。通讯

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【国盛建筑】县城基建新路径，龙头成长新空间，继续推荐优质建筑龙头！

上周央办国办发布《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，大力推动县域建设新路径。县城人口占比大，但人均基础设施、人均消费低，未来县城基建空间大、拉动消费潜力充足，大力推进县域基建短期可助力稳增长，中长期可促进新动能、新业态发展，意义重大。《意见》中重点基建方向包括：1）交通方面，完善市政交通，扩大干线铁路、高速公路、国省干线公路等覆盖面；2）民生保障方面，推进县级医院、学校、文体、养老等设施的新建与提标改造；3）防洪防灾方面，消除严重易涝积水区段，开展重要建筑抗震鉴定及加固改造

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【浙商新材料&金属材料马金龙】基本面持续坚挺，稀土价格稳中有升，龙头公司持续受益

供应紧张，需求改善，稀土价格稳中有升。稀土价格已由4月低位80万/吨上涨10%达88-89万元/吨，当前废料及原矿供应紧张，缅甸进入雨季，供应端紧张局面将持续，同时5月份疫情缓解，需求边际恢复：长三角、珠三角疫情缓解，终端订单释放，未来随着疫情的持续好转，需求将稳步恢复。直接出口数据持续稳步增长。根据海关总署数据，2022年3月稀土出口4845吨，同比+0.2%，环比 +17%，1-3月累计出口12680吨，同比+6.5%；2022年3月稀土及其制品出口10098吨，同比+11%，环比

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【通用自动化21年报&22Q1总结】短期受疫情影响，高景气下游刚需仍在【东吴机械】

工业自动化头部企业业绩高增：我们选取10家工业自动化标的进行分析。2021年工业自动化行业实现收入391.1亿元，同比+35.34%； 2022年以来虽然制造业受疫情冲击，但因为工业自动化下游更多集中在锂电、光伏等新兴领域，2022Q1收入仍较为亮眼，实现收入95.0亿元，同比+22.75%。具体来看，怡合达、绿的谐波、汇川技术、埃斯顿等头部企业表现更为亮眼。利润端2021年工业自动化行业实现归母净利润42.88亿元，同比+40.5%；2022Q1 归母净利润9.39亿元，同比-1.45

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【浙商电新】爱旭股份：大尺寸电池供不应求

ABC项目顺利推进 Q1盈利能力大幅提升，全年大尺寸电池保持供不应求。22Q1，公司实现营业收入78.27亿元，同比增长 160.25%；归母净利润2.27亿元，同比增长125.81%。公司销售净利率为2.91%，环比提升4.55pct。我们预计2022年Q1出货量约7.5-8GW，单W净利0.02-0.03元/W。22Q2订单饱满，供应紧张，订单和供给2:1，预计Q2盈利能力和出货相对Q1会有较大进步空间研发驱动电池转换效率领先，ABC项目顺利推进。公司ABC技术的300MW电池中试线及

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【华西军工】持续推荐图南股份二季度业绩有望恢复高增长。

去年公司业绩增长66%，主要原因是高毛利的军品占比提升，带动综合毛利率提升4.75pct至37.31%，其中铸造高温合金收入+45%，毛利率+6pct；特种不锈钢收入+60%，毛利率+7pct。今年一季度受原材料价格上涨、股权激励费用摊销等因素影响，业绩增长12%；展望二季度，股权激励费用摊销下降、沪镍价格回落，公司业绩有望恢复高增长。全产业链优势，高毛利精密铸件增强盈利水平。公司掌握从熔炼至型材（棒材、管材、丝材等）及铸件（航空发动机精铸机匣等）的全产业链生产流程，是国内少数既生产

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【中金科技硬件】建议布局半导体材料板块：低估值高成长

根据已发布一季报统计，半导体材料企业财务表现亮眼，其中4家公司实现收入端环比增长，8家公司实现利润端环比增长，材料板块高增长逻辑得以支撑，我们从年初至今多次强调重视半导体材料板块投资机会，逻辑如下： 2022年为半导体材料需求释放关键时间窗口，材料国产化率有望迅速提升。2022年中芯国际扩产约合 10万片8寸产能，长江存储及长鑫存储均在2021年实现fab1产能大幅爬坡，芯恩、中芯绍兴、积塔、华虹华力等均处于加速扩建中，由于设备招标时间一般在晶圆厂建成前，而材料采购需求通常在晶圆线建成后，

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【广发军工】关注度上升，军工配置价值凸显

优选关注板块内航空发动机、精确制导、电子对抗、天基遥感等：鸿远电子、中航重机、紫光国微、中航光电、航发动力、菲利华、钢研高纳、航发控制、光威复材、中科星图。鸿远电子：2022E 归母净利润为12.01亿元（YOY+45%），即2022E动态估值约23X 营收端，航天MLCC配套龙头企业，【下游过往备货积压较少】，有望基于底层核心陶瓷工艺持续拓宽品类，自产业务收入端未来2-3年有望延续偏30-40%的快速复合增长。盈利端，产品结构改善叠加规模经济，推动公司盈利稳中有增，所在赛道动态年降，中

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中航重机

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myegg

2022-05-09 16:44:41

【广发机械】全球油服高频指标跟踪

1. 活跃钻机数。截止5月6日，北美活跃钻机数796台，环比增长3台（美国增加7台，达到705台，加拿大减少4台），同比去年增长58.3%。其中油井增长61.9%，气井增长42%。较2019年均值仍有270台左右的差距。 2. 新钻井/完井指标。3月份新钻井数量为823口，环比增长5.6%，同比增长69.7%。从去年6月以来，平均每月保持91%的增速。新完井数量937口，同比增长9.7%。 3. 库存井水平。3月份库存井（DUC）回落至4237口，同比下滑38.8%，环比下降3.1%。值得

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杰瑞股份

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2022-05-09 16:42:47

【民生商社|科思股份】量价齐升带动业绩高增逻辑持续验证，再次提价转嫁成本在即，坚定推荐！

2022年Q1公司实现收入4.13亿元/yoy+59.62%，实现归母净利润0.58亿元/yoy+59.62%,扣非归母净利润为0.52亿元/+21.73% 销售端连续三个季度增长，且2021Q4和2022Q1实现yoy+40.53%/yoy+59.62%。增长主要来自海外出行恢复带动以防晒剂为主的化妆品活性成分快速增长+国内国货防晒产品的繁荣发展+两次产品提价。提价对盈利能力改善明显，且仍存空间.2022年Q1单季公司销售毛利率为26.26%/yoy-7.02pct，环比 +6.04p

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科思股份

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2022-05-09 16:35:12

【建投中小盘】东微半导

①公司是国内超结MOS龙头，定位大功率高性能电源转换领域，下游充电桩、新能源汽车、工业通信电源为主，处于高景气赛道，成长确定性强。21年汽车及工业级应用收入占比超过60%，22Q1比例提升至 70%。 ②新能源车载充电机产品高速发展，客户比亚迪等，21年营收4kw，同比+900%，收入占比5%；22Q1即已达到3kw收入体量，高速发展。 ③IGBT正式突破，21年录得568万收入，定位光伏逆变、储能、新能源汽车，电流密度达到国际主流第七代IGBT技术水平，预计未来将保持高速增长。 ④公司优

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东微半导

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myegg

2022-05-09 16:34:35

广汇能源（600256）推荐逻辑：承诺高分红叠加股权激励，凸显高股息高增长低估值特征

[庆祝]股权激励建立长效机制，22-24年承诺分红为0.70元/股。按照22年5月6日收盘价计算，预计股息率 9.98%。股权激励三期解禁条件为22-24年业绩分别不低于100亿、150亿和200亿元。煤炭业务量价齐增，业绩大幅攀升。市场煤价上涨预计带动公司22年原煤售价同比上涨35.80%至492元/ 吨，预计板块实现归母净利润约为35.19亿元，较21年增幅约170%；预计22年提质煤售价约为943元/吨，板块归母净利润达到10.82亿元。上调22年公司销量目标由2400万吨至2700万

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广汇能源

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2022-05-09 16:33:09

【长江金属|易枝独秀系列14】静待花开，布局镍产业链的新材料机遇

镍：兼具大宗、能源金属特性，长期价格回归合理中枢 [庆祝]2022年镍随供给释放，行业供需紧缺将得到大幅缓解。镍价有望伴随宏观因素影响逐步落地后，回归基本面价值，年内或将出现价格向下拐点，全年镍均价或将超过20000美金，但价格拐点值得期待。中期来看，由产业迁移及冶炼技术进步带来的全行业成本曲线下移，是镍行业未来5年最具确定性的大趋势，5 年维度来看，镍价重心或将逐步下移至13000-15000美元/吨间波动。镍成本比例：纳米镍粉100%>高温合金68%>304不锈钢63%>新能源三元电池

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抚顺特钢

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2022-05-09 16:27:25

【招商电新-新能源24版】光伏观点更新

1、目前欧洲需求很好，量/价均有望提升，南美需求也强，此外，美国“301调查观察“对中国光伏组件的两项在今年7.6、8.23到期，结合近期中美表态，业界多倾向于判断相关关税到期会取消； 2、近期组件排产有比较积极的信号，市场此前对需求的担忧正在修复，在地面电站尚未大规模启动的背景下，组件价格依然没有降，而展望后续季度，随着美国等地的需求接棒，行业整体景气度可能会比较超预期； 3、今年需求是没问题的，出问题的可能是预期，组件维持相对高位但需求非常旺盛是客观结果，过去关注组件降价带动地面电站

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隆基绿能

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2022-05-09 16:26:37

固德威低估，建议重点布局！业绩底部已过，逆变器、储能、户用业务高速增长中！

国君电新 1、收入是高增长，但利润增长受压制因素影响增长不及收入。固德威2021年收入、2022年Q1收入分别实现++68.53%、+46.16%。但利润增长不及收入增长，主要是受到受原材料短缺及费用提升影响。 2、但应该看到，压制因素是阶段性的，有望看到边际改善。两大压制因素一个是原材料短缺，芯片短缺不会长期存在（费城半导体指数已经见顶大幅下滑），费用提升主要是海运、汇兑、研发人员工资，前两个都已经边际改善，研发人员大幅增长是扩张期的表现，费用率会伴随收入增长而摊低。 3、核心业务依然维

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固德威

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2022-05-09 16:24:56

【开源团队丨思瑞浦】短期调整不改优质底色，下游需求韧性较强

1.立足通讯、工控中高端赛道，疫情对下游需求扰动较小高端制造是下个10年的国家重点战略方向，通讯、工控、汽车等高端制造赛道中芯片的国产化率仍处于较低水平。在高端制造行业下游和中游的国产化替代进程中，高端制造的需求受整体经济的影响相对较小，即份额提升和料号推出仍是思瑞浦成长的主要动力。 2.无惧短期市场扰动信息，消费业务占营收比重不足10% 受疫情反复影响，全国消费需求受到一定程度压制，但华南区少数代理商的销售情况并能不代表着公司整体消费客户的近况，且公司消费业务占营收比重不足10%。通讯

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思瑞浦

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2.26
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2022-05-09 16:23:57

【国盛建筑】县城基建新路径，龙头成长新空间，继续推荐优质建筑龙头！

上周央办国办发布《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，大力推动县域建设新路径。县城人口占比大，但人均基础设施、人均消费低，未来县城基建空间大、拉动消费潜力充足，大力推进县域基建短期可助力稳增长，中长期可促进新动能、新业态发展，意义重大。《意见》中重点基建方向包括：1）交通方面，完善市政交通，扩大干线铁路、高速公路、国省干线公路等覆盖面；2）民生保障方面，推进县级医院、学校、文体、养老等设施的新建与提标改造；3）防洪防灾方面，消除严重易涝积水区段，开展重要建筑抗震鉴定及加固改造

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中国建筑

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2022-05-09 16:22:04

【浙商新材料&金属材料马金龙】基本面持续坚挺，稀土价格稳中有升，龙头公司持续受益

供应紧张，需求改善，稀土价格稳中有升。稀土价格已由4月低位80万/吨上涨10%达88-89万元/吨，当前废料及原矿供应紧张，缅甸进入雨季，供应端紧张局面将持续，同时5月份疫情缓解，需求边际恢复：长三角、珠三角疫情缓解，终端订单释放，未来随着疫情的持续好转，需求将稳步恢复。直接出口数据持续稳步增长。根据海关总署数据，2022年3月稀土出口4845吨，同比+0.2%，环比 +17%，1-3月累计出口12680吨，同比+6.5%；2022年3月稀土及其制品出口10098吨，同比+11%，环比

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北方稀土

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2022-05-09 16:21:03

【通用自动化21年报&22Q1总结】短期受疫情影响，高景气下游刚需仍在【东吴机械】

工业自动化头部企业业绩高增：我们选取10家工业自动化标的进行分析。2021年工业自动化行业实现收入391.1亿元，同比+35.34%； 2022年以来虽然制造业受疫情冲击，但因为工业自动化下游更多集中在锂电、光伏等新兴领域，2022Q1收入仍较为亮眼，实现收入95.0亿元，同比+22.75%。具体来看，怡合达、绿的谐波、汇川技术、埃斯顿等头部企业表现更为亮眼。利润端2021年工业自动化行业实现归母净利润42.88亿元，同比+40.5%；2022Q1 归母净利润9.39亿元，同比-1.45

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怡合达

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2022-05-09 15:56:47

【浙商电新】爱旭股份：大尺寸电池供不应求

ABC项目顺利推进 Q1盈利能力大幅提升，全年大尺寸电池保持供不应求。22Q1，公司实现营业收入78.27亿元，同比增长 160.25%；归母净利润2.27亿元，同比增长125.81%。公司销售净利率为2.91%，环比提升4.55pct。我们预计2022年Q1出货量约7.5-8GW，单W净利0.02-0.03元/W。22Q2订单饱满，供应紧张，订单和供给2:1，预计Q2盈利能力和出货相对Q1会有较大进步空间研发驱动电池转换效率领先，ABC项目顺利推进。公司ABC技术的300MW电池中试线及

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爱旭股份

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2022-05-09 15:55:52

【华西军工】持续推荐图南股份二季度业绩有望恢复高增长。

去年公司业绩增长66%，主要原因是高毛利的军品占比提升，带动综合毛利率提升4.75pct至37.31%，其中铸造高温合金收入+45%，毛利率+6pct；特种不锈钢收入+60%，毛利率+7pct。今年一季度受原材料价格上涨、股权激励费用摊销等因素影响，业绩增长12%；展望二季度，股权激励费用摊销下降、沪镍价格回落，公司业绩有望恢复高增长。全产业链优势，高毛利精密铸件增强盈利水平。公司掌握从熔炼至型材（棒材、管材、丝材等）及铸件（航空发动机精铸机匣等）的全产业链生产流程，是国内少数既生产

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图南股份

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2022-05-09 15:54:20

【中金科技硬件】建议布局半导体材料板块：低估值高成长

根据已发布一季报统计，半导体材料企业财务表现亮眼，其中4家公司实现收入端环比增长，8家公司实现利润端环比增长，材料板块高增长逻辑得以支撑，我们从年初至今多次强调重视半导体材料板块投资机会，逻辑如下： 2022年为半导体材料需求释放关键时间窗口，材料国产化率有望迅速提升。2022年中芯国际扩产约合 10万片8寸产能，长江存储及长鑫存储均在2021年实现fab1产能大幅爬坡，芯恩、中芯绍兴、积塔、华虹华力等均处于加速扩建中，由于设备招标时间一般在晶圆厂建成前，而材料采购需求通常在晶圆线建成后，

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鼎龙股份

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