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2022-04-26 14:40:15

【浙商电新】宏力达(688330)2022Q1业绩点评：

业绩大幅增长，盈利水平环比提升事件：2022Q1公司实现营业收入2.94亿元，同比增长47.57%；归母净利润1.13亿元，同比增长 61.32%；归母扣非净利润9875.91万元，同比增长67.94%；基本每股收益1.13元。【业绩同比增长61%，存货增多以待交付】2022Q1公司归母净利润同比大幅增长61%，远高于2021年全年增速（30%），公司产品交货和收入确认情况良好。2022Q1公司毛利率为52.76%，较2021年提升0.8 个百分点，净利率改善幅度更大，公司盈利水平有所改善

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宏力达

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2022-04-26 14:33:52

【太平洋机械】恒立液压2021年报&一季报点评

公司2021年全年实现收入93.09亿元，同比增长18.51%，归母净利润26.94亿元，同比增长19.51%。分业务看， 1）挖机油缸产品收入约35亿元，同比增长12%，销售量85.53 万只，同比增长21.13%； 2）非标油缸产品收入约17亿元，同比增长24%，销售量16.84 万只，同比增长36.23%，其中起重系列类及新能源类非标油缸表现亮眼，全年实现收入分别同比增长了57.94%和 88.84%； 3）液压泵阀产品收入约32亿元，同比增长38%，挖机市场份额进一步提升，马达和

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恒立液压

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2022-04-26 14:32:17

【海通电新】金博股份：

Q1出货及吨毛利超预期，回购显信心 Q1业绩：22Q1营收4.5亿元，归母净利2.03亿元，同比增163%；扣非净利1.37亿，同比增84%，非经损益 0.66亿元主要来自政府补助。 Q1出货略超预期：预计22Q1出货560吨左右，环比增长5%，Q1终端需求旺盛，出货好于预期；预计吨售价在79万，环比下降5%，测算Q1吨成本在37.5万/吨左右，环比下降1万元/吨出头，吨毛利在40万元/吨，略超预期，吨扣非净利约24万元/吨，其中股权激励+转债利息+减值合计影响吨利润3.5万元/吨。 22年

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金博股份

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2022-04-26 14:31:04

【中信证券军工】光威复材股权激励点评：推进股权激励确保长期增长，PE仅24倍已至历史底部

1、授予比例及解锁期：激励拟授予公司核心骨干138人共625万股（占总股本的1.21%），授予价格为 26.67元（20日均价的50%）。其中首次授予500万股，分四期解锁，2022/23/24/25年各占25%；预留限制性股票共125万股，若在公司三季报公布前授予，则2022-2025年各解锁25%，若在公司三季报公布后授予，则2023/24/25年分别解锁30%/30%/40%。 2、解锁条件：解锁净利润分为触发值和较高的目标值，若达到目标值则可解锁当期100%股权；若达到触发值但不及

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光威复材

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2022-04-26 14:30:14

【申万互联网传媒】三七互娱

21年海外收入超预期，员工持股有望激发积极性事件： 21年收入162.2亿，增长12.6%；归母净利润28.8亿，增长4.2%（超出此前预告的28.0-28.5亿区间），预计1Q22实现归母净利润7.4-7.7亿，增长533.7%-559.4%，符合预期。投资要点： 21年转型成效显著，品类区域拓展双验证。 21）品类角度测算公司21年买量型ARPG流水占比下降 50%，而长周期的SLG/卡牌/模拟经营等新品类崛起占据半壁江山，在拓宽赛道的同时增长模型逐步从波浪型向台阶型过渡，构建中长期

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三七互娱

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2022-04-26 14:25:28

完美世界2021年业绩快报及2022 Q1业绩预告点评：产品储备丰富，出海战略清晰化

事件：完美世界发布2021年报及2022 Q1季报。公司2021全年实现扣非归母净利润1.02亿元，同比下滑 90.26%。公司2022 Q1实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长30.15%，符合业绩预告区间。点评： 1、因新产品上线周期及研发费用错配等因素，使公司2021年业绩出现下滑。 1）在公司研发转型升级战略下，公司2021年在研项目数量及投入有所提升，同时公司对研发团队进行薪酬机制调整。因此，公司2021年研发费用约22.11亿元，同比增加39.13%，研发费用率达25.96

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完美世界

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2022-04-26 14:24:01

【hc有色】融捷、永兴及盐湖一季报大增

1、融捷股份(002192): 2022年第一季度报告，营业收入为4.78亿元，同比+339.46%;归母净利润为2.54亿元，同比 +13996.26%。其中，锂矿山3月8日恢复生产，锂精矿产销量分别为0.42和0.3万吨，收入1773万元，销售单价为5319元/吨；锂盐产销量为1000和1300（吨）；参股40%的成都融捷产生2.06亿元投资收益。 2021年年报，营业收入为9.21亿元，同比+136.09%;归母净利润为0.68亿元，同比+224.49%。其中，锂精矿产销存分别为4.4

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融捷股份

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2022-04-26 14:22:07

安克创新2022Q1点评：收入增速如期回落，利润端已有改善迹象

2022Q1公司收入28.65亿元（+18.04%），增速相较21Q4的24%有所下滑。收入增速下滑主要系海外货币及财政政策扩张的逐渐结束，导致需求的减弱；同时21Q1收入增速60%带来高基数压力；此外22Q1国内大湾区疫情带来一定出货影响。其中境外收入27.6亿元（+17.6%），境内收入1.1亿元（+29.5%），境内外占比3.8%、96.3%，境内收入体量小，增速持续高于海外。 2022Q1归母净利润1.99亿元（-2.74%），扣非净利润亿元1.58（-0.87%）。 2022Q

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安克创新

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【兴证建筑】山东路桥2021年报&2022年一季度报点评：业绩如期爆发，毛利率稳步提升

山东路桥发布2021年年报：2021年公司实现营业收入575.22亿元，同比增长67.03%；实现归母净利润 21.35亿元，同比增长59.48%。其中，Q4实现收入184.24亿元，同比增长36.5%；实现归母净利润8.37亿元，同比增长28.18%。山东路桥发布2022年第一季度报告：公司2022年第一季度实现营业收入105.25亿元，同比增长 61.61%；实现归母净利润2.36亿元，同比增长47.92%。公司2021年实现营业收入575.22亿元，同比增加67.03%。路桥工程施

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山东路桥

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【民生商社】国务院发布意见，助力社服各行业修复

国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，其中多条意见对社服行业发展恢复提供指引：（1）鼓励有条件地区对零售、餐饮等行业企业免费开展定期核酸检测，对企业防疫、消杀给予补贴；落实餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等特困行业纾困扶持措施。（2）加强文化、旅游等消费跨界融合，积极拓展消费新场景。（3）发展适合老年人消费的旅游、养生等产品和服务，支持省际旅居养老合作。（4）大力发展全域旅游；组织实施冰雪旅游发展行动计划；优化完善疫情防控措施，引导公园、景区等改

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海伦司

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2022-04-26 14:13:40

【中兴通讯】Q1业绩超预期，坚定看好【云计算】&【通信芯片】

【云计算+流量升级】是长期赛道：脸书/AWS/谷歌、国内运营商/头条等加速投入。受友商缺芯影响，【新华三/锐捷网络/中兴】份额加速提升；叠加400G升级加速网络设备商/PCB业务增长。【中兴】Q1扣非同比+117%；【锐捷】Q1净利润同比+200%；【旭创】同比+60%以上。重点推荐：【紫光股份/星网锐捷/沪电股份/中兴通讯/华工科技/中际旭创等】。【通信芯片】是通信网络的基石，市场空间大国产份额低。未来国内有望出现对标【博通 &Marvel】、【高通&MTK】的龙头企业。【创耀】

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中兴通讯

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【天风商社食饮|绝味食品】加盟商交流要点

1. 近期销售情况：绝味西北子公司一季度出货2828，超浔黑鸭出货是570万，绝味门店出货2258万，绝味门店较去年一季度同比增长0.4%。2022年1月份和3月份受兰州疫情影响，高势能门店月均有半月处于关店状态。 2、门店恢复情况：2021年上半年一直到10月份左右，兰州地区核心商圈、社区、一般沿街门店都是能够恢复到2019年的正常水平，且比2019年有小幅的上涨，交通枢纽店只能做到疫情前营收的70%左右。22年一季度营业门店有10-20%的小幅增长。 3、补贴政策：春节期间要求门店从

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绝味食品

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【光大电新环保】【派能科技】

Q1净利润1.0亿元，同比+70%，扣非归母净利润0.99亿元，同比+73%，加回股权激励费用后，一季度业绩大超预期。Q1毛利率27.5%，环比提升3.7pct，盈利拐点已至。派能是全球家用储能系统龙头，市占率全球第二，具备磷酸铁锂软包电芯-模组-BMS-储能系统一体化生产能力。背靠中兴通讯储能，深耕欧洲、南非市场，新开拓美日市场，国内微电网、工商业储能也新突破实现MWh级出货。【1】欧洲能源危机推动户用光伏配储能激增，配套家储有望放量：俄乌冲突加剧欧洲能源危机，随着天然气、电价上涨

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派能科技

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2022-04-26 13:54:36

【东吴传媒互联网团队】游戏板块Q1增速相对优势明显，全年业绩确定性强估值具有吸引力

事件：游戏行业主要上市公司陆续披露一季度业绩，其中： 1 ）三七互娱预计2022Q1盈利74,000万元-77,000万元，同比大幅增长（去年同期产品投入期利润基数低），同时公司公布了第四期员工持股计划（草案），以2021年营收与归母净利润（不含本员工持股计划所产生的股份支付费用）为基数，2022-2024年营收或归母净利润增速分别不低于15%/25%/35%。 2）2022Q1公司实现营业收入12.29亿元，yoy+9.98%，归母净利润3.50亿元，yoy-4.27%，但Q1确认的联营

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三七互娱

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2022-04-26 13:52:28

【国盛化工】山东赫达点评

事件：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现15.60亿元、净利润3.30亿元；2022年Q1实现营收3.92亿元，同比增长19.05%；归母净利润0.96亿元，同比增长20.66% 1、公司是化工行业少数能与美国陶氏、日本信越等国际巨头展开竞争的细分领域龙头，对上下游有很强的议价能力。在2021年主要原材料大幅上涨的背景下，公司纤维素醚板块实现毛利率32.28%、植物胶囊板块实现毛利率63.69%，毛利率均同比增长，充分证明了具备其突出的成本转嫁能力 2、2022年迎产

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山东赫达

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【浙商电新】宏力达(688330)2022Q1业绩点评：

业绩大幅增长，盈利水平环比提升事件：2022Q1公司实现营业收入2.94亿元，同比增长47.57%；归母净利润1.13亿元，同比增长 61.32%；归母扣非净利润9875.91万元，同比增长67.94%；基本每股收益1.13元。【业绩同比增长61%，存货增多以待交付】2022Q1公司归母净利润同比大幅增长61%，远高于2021年全年增速（30%），公司产品交货和收入确认情况良好。2022Q1公司毛利率为52.76%，较2021年提升0.8 个百分点，净利率改善幅度更大，公司盈利水平有所改善

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【太平洋机械】恒立液压2021年报&一季报点评

公司2021年全年实现收入93.09亿元，同比增长18.51%，归母净利润26.94亿元，同比增长19.51%。分业务看， 1）挖机油缸产品收入约35亿元，同比增长12%，销售量85.53 万只，同比增长21.13%； 2）非标油缸产品收入约17亿元，同比增长24%，销售量16.84 万只，同比增长36.23%，其中起重系列类及新能源类非标油缸表现亮眼，全年实现收入分别同比增长了57.94%和 88.84%； 3）液压泵阀产品收入约32亿元，同比增长38%，挖机市场份额进一步提升，马达和

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【海通电新】金博股份：

Q1出货及吨毛利超预期，回购显信心 Q1业绩：22Q1营收4.5亿元，归母净利2.03亿元，同比增163%；扣非净利1.37亿，同比增84%，非经损益 0.66亿元主要来自政府补助。 Q1出货略超预期：预计22Q1出货560吨左右，环比增长5%，Q1终端需求旺盛，出货好于预期；预计吨售价在79万，环比下降5%，测算Q1吨成本在37.5万/吨左右，环比下降1万元/吨出头，吨毛利在40万元/吨，略超预期，吨扣非净利约24万元/吨，其中股权激励+转债利息+减值合计影响吨利润3.5万元/吨。 22年

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【中信证券军工】光威复材股权激励点评：推进股权激励确保长期增长，PE仅24倍已至历史底部

1、授予比例及解锁期：激励拟授予公司核心骨干138人共625万股（占总股本的1.21%），授予价格为 26.67元（20日均价的50%）。其中首次授予500万股，分四期解锁，2022/23/24/25年各占25%；预留限制性股票共125万股，若在公司三季报公布前授予，则2022-2025年各解锁25%，若在公司三季报公布后授予，则2023/24/25年分别解锁30%/30%/40%。 2、解锁条件：解锁净利润分为触发值和较高的目标值，若达到目标值则可解锁当期100%股权；若达到触发值但不及

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【申万互联网传媒】三七互娱

21年海外收入超预期，员工持股有望激发积极性事件： 21年收入162.2亿，增长12.6%；归母净利润28.8亿，增长4.2%（超出此前预告的28.0-28.5亿区间），预计1Q22实现归母净利润7.4-7.7亿，增长533.7%-559.4%，符合预期。投资要点： 21年转型成效显著，品类区域拓展双验证。 21）品类角度测算公司21年买量型ARPG流水占比下降 50%，而长周期的SLG/卡牌/模拟经营等新品类崛起占据半壁江山，在拓宽赛道的同时增长模型逐步从波浪型向台阶型过渡，构建中长期

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完美世界2021年业绩快报及2022 Q1业绩预告点评：产品储备丰富，出海战略清晰化

事件：完美世界发布2021年报及2022 Q1季报。公司2021全年实现扣非归母净利润1.02亿元，同比下滑 90.26%。公司2022 Q1实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长30.15%，符合业绩预告区间。点评： 1、因新产品上线周期及研发费用错配等因素，使公司2021年业绩出现下滑。 1）在公司研发转型升级战略下，公司2021年在研项目数量及投入有所提升，同时公司对研发团队进行薪酬机制调整。因此，公司2021年研发费用约22.11亿元，同比增加39.13%，研发费用率达25.96

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【hc有色】融捷、永兴及盐湖一季报大增

1、融捷股份(002192): 2022年第一季度报告，营业收入为4.78亿元，同比+339.46%;归母净利润为2.54亿元，同比 +13996.26%。其中，锂矿山3月8日恢复生产，锂精矿产销量分别为0.42和0.3万吨，收入1773万元，销售单价为5319元/吨；锂盐产销量为1000和1300（吨）；参股40%的成都融捷产生2.06亿元投资收益。 2021年年报，营业收入为9.21亿元，同比+136.09%;归母净利润为0.68亿元，同比+224.49%。其中，锂精矿产销存分别为4.4

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安克创新2022Q1点评：收入增速如期回落，利润端已有改善迹象

2022Q1公司收入28.65亿元（+18.04%），增速相较21Q4的24%有所下滑。收入增速下滑主要系海外货币及财政政策扩张的逐渐结束，导致需求的减弱；同时21Q1收入增速60%带来高基数压力；此外22Q1国内大湾区疫情带来一定出货影响。其中境外收入27.6亿元（+17.6%），境内收入1.1亿元（+29.5%），境内外占比3.8%、96.3%，境内收入体量小，增速持续高于海外。 2022Q1归母净利润1.99亿元（-2.74%），扣非净利润亿元1.58（-0.87%）。 2022Q

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【兴证建筑】山东路桥2021年报&2022年一季度报点评：业绩如期爆发，毛利率稳步提升

山东路桥发布2021年年报：2021年公司实现营业收入575.22亿元，同比增长67.03%；实现归母净利润 21.35亿元，同比增长59.48%。其中，Q4实现收入184.24亿元，同比增长36.5%；实现归母净利润8.37亿元，同比增长28.18%。山东路桥发布2022年第一季度报告：公司2022年第一季度实现营业收入105.25亿元，同比增长 61.61%；实现归母净利润2.36亿元，同比增长47.92%。公司2021年实现营业收入575.22亿元，同比增加67.03%。路桥工程施

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【民生商社】国务院发布意见，助力社服各行业修复

国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，其中多条意见对社服行业发展恢复提供指引：（1）鼓励有条件地区对零售、餐饮等行业企业免费开展定期核酸检测，对企业防疫、消杀给予补贴；落实餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等特困行业纾困扶持措施。（2）加强文化、旅游等消费跨界融合，积极拓展消费新场景。（3）发展适合老年人消费的旅游、养生等产品和服务，支持省际旅居养老合作。（4）大力发展全域旅游；组织实施冰雪旅游发展行动计划；优化完善疫情防控措施，引导公园、景区等改

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【中兴通讯】Q1业绩超预期，坚定看好【云计算】&【通信芯片】

【云计算+流量升级】是长期赛道：脸书/AWS/谷歌、国内运营商/头条等加速投入。受友商缺芯影响，【新华三/锐捷网络/中兴】份额加速提升；叠加400G升级加速网络设备商/PCB业务增长。【中兴】Q1扣非同比+117%；【锐捷】Q1净利润同比+200%；【旭创】同比+60%以上。重点推荐：【紫光股份/星网锐捷/沪电股份/中兴通讯/华工科技/中际旭创等】。【通信芯片】是通信网络的基石，市场空间大国产份额低。未来国内有望出现对标【博通 &Marvel】、【高通&MTK】的龙头企业。【创耀】

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【天风商社食饮|绝味食品】加盟商交流要点

1. 近期销售情况：绝味西北子公司一季度出货2828，超浔黑鸭出货是570万，绝味门店出货2258万，绝味门店较去年一季度同比增长0.4%。2022年1月份和3月份受兰州疫情影响，高势能门店月均有半月处于关店状态。 2、门店恢复情况：2021年上半年一直到10月份左右，兰州地区核心商圈、社区、一般沿街门店都是能够恢复到2019年的正常水平，且比2019年有小幅的上涨，交通枢纽店只能做到疫情前营收的70%左右。22年一季度营业门店有10-20%的小幅增长。 3、补贴政策：春节期间要求门店从

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【光大电新环保】【派能科技】

Q1净利润1.0亿元，同比+70%，扣非归母净利润0.99亿元，同比+73%，加回股权激励费用后，一季度业绩大超预期。Q1毛利率27.5%，环比提升3.7pct，盈利拐点已至。派能是全球家用储能系统龙头，市占率全球第二，具备磷酸铁锂软包电芯-模组-BMS-储能系统一体化生产能力。背靠中兴通讯储能，深耕欧洲、南非市场，新开拓美日市场，国内微电网、工商业储能也新突破实现MWh级出货。【1】欧洲能源危机推动户用光伏配储能激增，配套家储有望放量：俄乌冲突加剧欧洲能源危机，随着天然气、电价上涨

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【东吴传媒互联网团队】游戏板块Q1增速相对优势明显，全年业绩确定性强估值具有吸引力

事件：游戏行业主要上市公司陆续披露一季度业绩，其中： 1 ）三七互娱预计2022Q1盈利74,000万元-77,000万元，同比大幅增长（去年同期产品投入期利润基数低），同时公司公布了第四期员工持股计划（草案），以2021年营收与归母净利润（不含本员工持股计划所产生的股份支付费用）为基数，2022-2024年营收或归母净利润增速分别不低于15%/25%/35%。 2）2022Q1公司实现营业收入12.29亿元，yoy+9.98%，归母净利润3.50亿元，yoy-4.27%，但Q1确认的联营

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【国盛化工】山东赫达点评

事件：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现15.60亿元、净利润3.30亿元；2022年Q1实现营收3.92亿元，同比增长19.05%；归母净利润0.96亿元，同比增长20.66% 1、公司是化工行业少数能与美国陶氏、日本信越等国际巨头展开竞争的细分领域龙头，对上下游有很强的议价能力。在2021年主要原材料大幅上涨的背景下，公司纤维素醚板块实现毛利率32.28%、植物胶囊板块实现毛利率63.69%，毛利率均同比增长，充分证明了具备其突出的成本转嫁能力 2、2022年迎产

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2022-04-26 14:40:15

【浙商电新】宏力达(688330)2022Q1业绩点评：

业绩大幅增长，盈利水平环比提升事件：2022Q1公司实现营业收入2.94亿元，同比增长47.57%；归母净利润1.13亿元，同比增长 61.32%；归母扣非净利润9875.91万元，同比增长67.94%；基本每股收益1.13元。【业绩同比增长61%，存货增多以待交付】2022Q1公司归母净利润同比大幅增长61%，远高于2021年全年增速（30%），公司产品交货和收入确认情况良好。2022Q1公司毛利率为52.76%，较2021年提升0.8 个百分点，净利率改善幅度更大，公司盈利水平有所改善

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宏力达

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【太平洋机械】恒立液压2021年报&一季报点评

公司2021年全年实现收入93.09亿元，同比增长18.51%，归母净利润26.94亿元，同比增长19.51%。分业务看， 1）挖机油缸产品收入约35亿元，同比增长12%，销售量85.53 万只，同比增长21.13%； 2）非标油缸产品收入约17亿元，同比增长24%，销售量16.84 万只，同比增长36.23%，其中起重系列类及新能源类非标油缸表现亮眼，全年实现收入分别同比增长了57.94%和 88.84%； 3）液压泵阀产品收入约32亿元，同比增长38%，挖机市场份额进一步提升，马达和

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恒立液压

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【海通电新】金博股份：

Q1出货及吨毛利超预期，回购显信心 Q1业绩：22Q1营收4.5亿元，归母净利2.03亿元，同比增163%；扣非净利1.37亿，同比增84%，非经损益 0.66亿元主要来自政府补助。 Q1出货略超预期：预计22Q1出货560吨左右，环比增长5%，Q1终端需求旺盛，出货好于预期；预计吨售价在79万，环比下降5%，测算Q1吨成本在37.5万/吨左右，环比下降1万元/吨出头，吨毛利在40万元/吨，略超预期，吨扣非净利约24万元/吨，其中股权激励+转债利息+减值合计影响吨利润3.5万元/吨。 22年

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金博股份

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【中信证券军工】光威复材股权激励点评：推进股权激励确保长期增长，PE仅24倍已至历史底部

1、授予比例及解锁期：激励拟授予公司核心骨干138人共625万股（占总股本的1.21%），授予价格为 26.67元（20日均价的50%）。其中首次授予500万股，分四期解锁，2022/23/24/25年各占25%；预留限制性股票共125万股，若在公司三季报公布前授予，则2022-2025年各解锁25%，若在公司三季报公布后授予，则2023/24/25年分别解锁30%/30%/40%。 2、解锁条件：解锁净利润分为触发值和较高的目标值，若达到目标值则可解锁当期100%股权；若达到触发值但不及

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光威复材

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【申万互联网传媒】三七互娱

21年海外收入超预期，员工持股有望激发积极性事件： 21年收入162.2亿，增长12.6%；归母净利润28.8亿，增长4.2%（超出此前预告的28.0-28.5亿区间），预计1Q22实现归母净利润7.4-7.7亿，增长533.7%-559.4%，符合预期。投资要点： 21年转型成效显著，品类区域拓展双验证。 21）品类角度测算公司21年买量型ARPG流水占比下降 50%，而长周期的SLG/卡牌/模拟经营等新品类崛起占据半壁江山，在拓宽赛道的同时增长模型逐步从波浪型向台阶型过渡，构建中长期

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三七互娱

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完美世界2021年业绩快报及2022 Q1业绩预告点评：产品储备丰富，出海战略清晰化

事件：完美世界发布2021年报及2022 Q1季报。公司2021全年实现扣非归母净利润1.02亿元，同比下滑 90.26%。公司2022 Q1实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长30.15%，符合业绩预告区间。点评： 1、因新产品上线周期及研发费用错配等因素，使公司2021年业绩出现下滑。 1）在公司研发转型升级战略下，公司2021年在研项目数量及投入有所提升，同时公司对研发团队进行薪酬机制调整。因此，公司2021年研发费用约22.11亿元，同比增加39.13%，研发费用率达25.96

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完美世界

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【hc有色】融捷、永兴及盐湖一季报大增

1、融捷股份(002192): 2022年第一季度报告，营业收入为4.78亿元，同比+339.46%;归母净利润为2.54亿元，同比 +13996.26%。其中，锂矿山3月8日恢复生产，锂精矿产销量分别为0.42和0.3万吨，收入1773万元，销售单价为5319元/吨；锂盐产销量为1000和1300（吨）；参股40%的成都融捷产生2.06亿元投资收益。 2021年年报，营业收入为9.21亿元，同比+136.09%;归母净利润为0.68亿元，同比+224.49%。其中，锂精矿产销存分别为4.4

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融捷股份

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安克创新2022Q1点评：收入增速如期回落，利润端已有改善迹象

2022Q1公司收入28.65亿元（+18.04%），增速相较21Q4的24%有所下滑。收入增速下滑主要系海外货币及财政政策扩张的逐渐结束，导致需求的减弱；同时21Q1收入增速60%带来高基数压力；此外22Q1国内大湾区疫情带来一定出货影响。其中境外收入27.6亿元（+17.6%），境内收入1.1亿元（+29.5%），境内外占比3.8%、96.3%，境内收入体量小，增速持续高于海外。 2022Q1归母净利润1.99亿元（-2.74%），扣非净利润亿元1.58（-0.87%）。 2022Q

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安克创新

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【兴证建筑】山东路桥2021年报&2022年一季度报点评：业绩如期爆发，毛利率稳步提升

山东路桥发布2021年年报：2021年公司实现营业收入575.22亿元，同比增长67.03%；实现归母净利润 21.35亿元，同比增长59.48%。其中，Q4实现收入184.24亿元，同比增长36.5%；实现归母净利润8.37亿元，同比增长28.18%。山东路桥发布2022年第一季度报告：公司2022年第一季度实现营业收入105.25亿元，同比增长 61.61%；实现归母净利润2.36亿元，同比增长47.92%。公司2021年实现营业收入575.22亿元，同比增加67.03%。路桥工程施

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山东路桥

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【民生商社】国务院发布意见，助力社服各行业修复

国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，其中多条意见对社服行业发展恢复提供指引：（1）鼓励有条件地区对零售、餐饮等行业企业免费开展定期核酸检测，对企业防疫、消杀给予补贴；落实餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等特困行业纾困扶持措施。（2）加强文化、旅游等消费跨界融合，积极拓展消费新场景。（3）发展适合老年人消费的旅游、养生等产品和服务，支持省际旅居养老合作。（4）大力发展全域旅游；组织实施冰雪旅游发展行动计划；优化完善疫情防控措施，引导公园、景区等改

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海伦司

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【中兴通讯】Q1业绩超预期，坚定看好【云计算】&【通信芯片】

【云计算+流量升级】是长期赛道：脸书/AWS/谷歌、国内运营商/头条等加速投入。受友商缺芯影响，【新华三/锐捷网络/中兴】份额加速提升；叠加400G升级加速网络设备商/PCB业务增长。【中兴】Q1扣非同比+117%；【锐捷】Q1净利润同比+200%；【旭创】同比+60%以上。重点推荐：【紫光股份/星网锐捷/沪电股份/中兴通讯/华工科技/中际旭创等】。【通信芯片】是通信网络的基石，市场空间大国产份额低。未来国内有望出现对标【博通 &Marvel】、【高通&MTK】的龙头企业。【创耀】

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【天风商社食饮|绝味食品】加盟商交流要点

1. 近期销售情况：绝味西北子公司一季度出货2828，超浔黑鸭出货是570万，绝味门店出货2258万，绝味门店较去年一季度同比增长0.4%。2022年1月份和3月份受兰州疫情影响，高势能门店月均有半月处于关店状态。 2、门店恢复情况：2021年上半年一直到10月份左右，兰州地区核心商圈、社区、一般沿街门店都是能够恢复到2019年的正常水平，且比2019年有小幅的上涨，交通枢纽店只能做到疫情前营收的70%左右。22年一季度营业门店有10-20%的小幅增长。 3、补贴政策：春节期间要求门店从

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绝味食品

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【光大电新环保】【派能科技】

Q1净利润1.0亿元，同比+70%，扣非归母净利润0.99亿元，同比+73%，加回股权激励费用后，一季度业绩大超预期。Q1毛利率27.5%，环比提升3.7pct，盈利拐点已至。派能是全球家用储能系统龙头，市占率全球第二，具备磷酸铁锂软包电芯-模组-BMS-储能系统一体化生产能力。背靠中兴通讯储能，深耕欧洲、南非市场，新开拓美日市场，国内微电网、工商业储能也新突破实现MWh级出货。【1】欧洲能源危机推动户用光伏配储能激增，配套家储有望放量：俄乌冲突加剧欧洲能源危机，随着天然气、电价上涨

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派能科技

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2022-04-26 13:54:36

【东吴传媒互联网团队】游戏板块Q1增速相对优势明显，全年业绩确定性强估值具有吸引力

事件：游戏行业主要上市公司陆续披露一季度业绩，其中： 1 ）三七互娱预计2022Q1盈利74,000万元-77,000万元，同比大幅增长（去年同期产品投入期利润基数低），同时公司公布了第四期员工持股计划（草案），以2021年营收与归母净利润（不含本员工持股计划所产生的股份支付费用）为基数，2022-2024年营收或归母净利润增速分别不低于15%/25%/35%。 2）2022Q1公司实现营业收入12.29亿元，yoy+9.98%，归母净利润3.50亿元，yoy-4.27%，但Q1确认的联营

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三七互娱

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【国盛化工】山东赫达点评

事件：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现15.60亿元、净利润3.30亿元；2022年Q1实现营收3.92亿元，同比增长19.05%；归母净利润0.96亿元，同比增长20.66% 1、公司是化工行业少数能与美国陶氏、日本信越等国际巨头展开竞争的细分领域龙头，对上下游有很强的议价能力。在2021年主要原材料大幅上涨的背景下，公司纤维素醚板块实现毛利率32.28%、植物胶囊板块实现毛利率63.69%，毛利率均同比增长，充分证明了具备其突出的成本转嫁能力 2、2022年迎产

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山东赫达

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【浙商电新】宏力达(688330)2022Q1业绩点评：

业绩大幅增长，盈利水平环比提升事件：2022Q1公司实现营业收入2.94亿元，同比增长47.57%；归母净利润1.13亿元，同比增长 61.32%；归母扣非净利润9875.91万元，同比增长67.94%；基本每股收益1.13元。【业绩同比增长61%，存货增多以待交付】2022Q1公司归母净利润同比大幅增长61%，远高于2021年全年增速（30%），公司产品交货和收入确认情况良好。2022Q1公司毛利率为52.76%，较2021年提升0.8 个百分点，净利率改善幅度更大，公司盈利水平有所改善

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【太平洋机械】恒立液压2021年报&一季报点评

公司2021年全年实现收入93.09亿元，同比增长18.51%，归母净利润26.94亿元，同比增长19.51%。分业务看， 1）挖机油缸产品收入约35亿元，同比增长12%，销售量85.53 万只，同比增长21.13%； 2）非标油缸产品收入约17亿元，同比增长24%，销售量16.84 万只，同比增长36.23%，其中起重系列类及新能源类非标油缸表现亮眼，全年实现收入分别同比增长了57.94%和 88.84%； 3）液压泵阀产品收入约32亿元，同比增长38%，挖机市场份额进一步提升，马达和

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【海通电新】金博股份：

Q1出货及吨毛利超预期，回购显信心 Q1业绩：22Q1营收4.5亿元，归母净利2.03亿元，同比增163%；扣非净利1.37亿，同比增84%，非经损益 0.66亿元主要来自政府补助。 Q1出货略超预期：预计22Q1出货560吨左右，环比增长5%，Q1终端需求旺盛，出货好于预期；预计吨售价在79万，环比下降5%，测算Q1吨成本在37.5万/吨左右，环比下降1万元/吨出头，吨毛利在40万元/吨，略超预期，吨扣非净利约24万元/吨，其中股权激励+转债利息+减值合计影响吨利润3.5万元/吨。 22年

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【中信证券军工】光威复材股权激励点评：推进股权激励确保长期增长，PE仅24倍已至历史底部

1、授予比例及解锁期：激励拟授予公司核心骨干138人共625万股（占总股本的1.21%），授予价格为 26.67元（20日均价的50%）。其中首次授予500万股，分四期解锁，2022/23/24/25年各占25%；预留限制性股票共125万股，若在公司三季报公布前授予，则2022-2025年各解锁25%，若在公司三季报公布后授予，则2023/24/25年分别解锁30%/30%/40%。 2、解锁条件：解锁净利润分为触发值和较高的目标值，若达到目标值则可解锁当期100%股权；若达到触发值但不及

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【申万互联网传媒】三七互娱

21年海外收入超预期，员工持股有望激发积极性事件： 21年收入162.2亿，增长12.6%；归母净利润28.8亿，增长4.2%（超出此前预告的28.0-28.5亿区间），预计1Q22实现归母净利润7.4-7.7亿，增长533.7%-559.4%，符合预期。投资要点： 21年转型成效显著，品类区域拓展双验证。 21）品类角度测算公司21年买量型ARPG流水占比下降 50%，而长周期的SLG/卡牌/模拟经营等新品类崛起占据半壁江山，在拓宽赛道的同时增长模型逐步从波浪型向台阶型过渡，构建中长期

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完美世界2021年业绩快报及2022 Q1业绩预告点评：产品储备丰富，出海战略清晰化

事件：完美世界发布2021年报及2022 Q1季报。公司2021全年实现扣非归母净利润1.02亿元，同比下滑 90.26%。公司2022 Q1实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长30.15%，符合业绩预告区间。点评： 1、因新产品上线周期及研发费用错配等因素，使公司2021年业绩出现下滑。 1）在公司研发转型升级战略下，公司2021年在研项目数量及投入有所提升，同时公司对研发团队进行薪酬机制调整。因此，公司2021年研发费用约22.11亿元，同比增加39.13%，研发费用率达25.96

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【hc有色】融捷、永兴及盐湖一季报大增

1、融捷股份(002192): 2022年第一季度报告，营业收入为4.78亿元，同比+339.46%;归母净利润为2.54亿元，同比 +13996.26%。其中，锂矿山3月8日恢复生产，锂精矿产销量分别为0.42和0.3万吨，收入1773万元，销售单价为5319元/吨；锂盐产销量为1000和1300（吨）；参股40%的成都融捷产生2.06亿元投资收益。 2021年年报，营业收入为9.21亿元，同比+136.09%;归母净利润为0.68亿元，同比+224.49%。其中，锂精矿产销存分别为4.4

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安克创新2022Q1点评：收入增速如期回落，利润端已有改善迹象

2022Q1公司收入28.65亿元（+18.04%），增速相较21Q4的24%有所下滑。收入增速下滑主要系海外货币及财政政策扩张的逐渐结束，导致需求的减弱；同时21Q1收入增速60%带来高基数压力；此外22Q1国内大湾区疫情带来一定出货影响。其中境外收入27.6亿元（+17.6%），境内收入1.1亿元（+29.5%），境内外占比3.8%、96.3%，境内收入体量小，增速持续高于海外。 2022Q1归母净利润1.99亿元（-2.74%），扣非净利润亿元1.58（-0.87%）。 2022Q

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【兴证建筑】山东路桥2021年报&2022年一季度报点评：业绩如期爆发，毛利率稳步提升

山东路桥发布2021年年报：2021年公司实现营业收入575.22亿元，同比增长67.03%；实现归母净利润 21.35亿元，同比增长59.48%。其中，Q4实现收入184.24亿元，同比增长36.5%；实现归母净利润8.37亿元，同比增长28.18%。山东路桥发布2022年第一季度报告：公司2022年第一季度实现营业收入105.25亿元，同比增长 61.61%；实现归母净利润2.36亿元，同比增长47.92%。公司2021年实现营业收入575.22亿元，同比增加67.03%。路桥工程施

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【民生商社】国务院发布意见，助力社服各行业修复

国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，其中多条意见对社服行业发展恢复提供指引：（1）鼓励有条件地区对零售、餐饮等行业企业免费开展定期核酸检测，对企业防疫、消杀给予补贴；落实餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等特困行业纾困扶持措施。（2）加强文化、旅游等消费跨界融合，积极拓展消费新场景。（3）发展适合老年人消费的旅游、养生等产品和服务，支持省际旅居养老合作。（4）大力发展全域旅游；组织实施冰雪旅游发展行动计划；优化完善疫情防控措施，引导公园、景区等改

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【中兴通讯】Q1业绩超预期，坚定看好【云计算】&【通信芯片】

【云计算+流量升级】是长期赛道：脸书/AWS/谷歌、国内运营商/头条等加速投入。受友商缺芯影响，【新华三/锐捷网络/中兴】份额加速提升；叠加400G升级加速网络设备商/PCB业务增长。【中兴】Q1扣非同比+117%；【锐捷】Q1净利润同比+200%；【旭创】同比+60%以上。重点推荐：【紫光股份/星网锐捷/沪电股份/中兴通讯/华工科技/中际旭创等】。【通信芯片】是通信网络的基石，市场空间大国产份额低。未来国内有望出现对标【博通 &Marvel】、【高通&MTK】的龙头企业。【创耀】

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【天风商社食饮|绝味食品】加盟商交流要点

1. 近期销售情况：绝味西北子公司一季度出货2828，超浔黑鸭出货是570万，绝味门店出货2258万，绝味门店较去年一季度同比增长0.4%。2022年1月份和3月份受兰州疫情影响，高势能门店月均有半月处于关店状态。 2、门店恢复情况：2021年上半年一直到10月份左右，兰州地区核心商圈、社区、一般沿街门店都是能够恢复到2019年的正常水平，且比2019年有小幅的上涨，交通枢纽店只能做到疫情前营收的70%左右。22年一季度营业门店有10-20%的小幅增长。 3、补贴政策：春节期间要求门店从

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【光大电新环保】【派能科技】

Q1净利润1.0亿元，同比+70%，扣非归母净利润0.99亿元，同比+73%，加回股权激励费用后，一季度业绩大超预期。Q1毛利率27.5%，环比提升3.7pct，盈利拐点已至。派能是全球家用储能系统龙头，市占率全球第二，具备磷酸铁锂软包电芯-模组-BMS-储能系统一体化生产能力。背靠中兴通讯储能，深耕欧洲、南非市场，新开拓美日市场，国内微电网、工商业储能也新突破实现MWh级出货。【1】欧洲能源危机推动户用光伏配储能激增，配套家储有望放量：俄乌冲突加剧欧洲能源危机，随着天然气、电价上涨

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【东吴传媒互联网团队】游戏板块Q1增速相对优势明显，全年业绩确定性强估值具有吸引力

事件：游戏行业主要上市公司陆续披露一季度业绩，其中： 1 ）三七互娱预计2022Q1盈利74,000万元-77,000万元，同比大幅增长（去年同期产品投入期利润基数低），同时公司公布了第四期员工持股计划（草案），以2021年营收与归母净利润（不含本员工持股计划所产生的股份支付费用）为基数，2022-2024年营收或归母净利润增速分别不低于15%/25%/35%。 2）2022Q1公司实现营业收入12.29亿元，yoy+9.98%，归母净利润3.50亿元，yoy-4.27%，但Q1确认的联营

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【国盛化工】山东赫达点评

事件：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现15.60亿元、净利润3.30亿元；2022年Q1实现营收3.92亿元，同比增长19.05%；归母净利润0.96亿元，同比增长20.66% 1、公司是化工行业少数能与美国陶氏、日本信越等国际巨头展开竞争的细分领域龙头，对上下游有很强的议价能力。在2021年主要原材料大幅上涨的背景下，公司纤维素醚板块实现毛利率32.28%、植物胶囊板块实现毛利率63.69%，毛利率均同比增长，充分证明了具备其突出的成本转嫁能力 2、2022年迎产

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2022-04-26 14:40:15

【浙商电新】宏力达(688330)2022Q1业绩点评：

业绩大幅增长，盈利水平环比提升事件：2022Q1公司实现营业收入2.94亿元，同比增长47.57%；归母净利润1.13亿元，同比增长 61.32%；归母扣非净利润9875.91万元，同比增长67.94%；基本每股收益1.13元。【业绩同比增长61%，存货增多以待交付】2022Q1公司归母净利润同比大幅增长61%，远高于2021年全年增速（30%），公司产品交货和收入确认情况良好。2022Q1公司毛利率为52.76%，较2021年提升0.8 个百分点，净利率改善幅度更大，公司盈利水平有所改善

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宏力达

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2022-04-26 14:33:52

【太平洋机械】恒立液压2021年报&一季报点评

公司2021年全年实现收入93.09亿元，同比增长18.51%，归母净利润26.94亿元，同比增长19.51%。分业务看， 1）挖机油缸产品收入约35亿元，同比增长12%，销售量85.53 万只，同比增长21.13%； 2）非标油缸产品收入约17亿元，同比增长24%，销售量16.84 万只，同比增长36.23%，其中起重系列类及新能源类非标油缸表现亮眼，全年实现收入分别同比增长了57.94%和 88.84%； 3）液压泵阀产品收入约32亿元，同比增长38%，挖机市场份额进一步提升，马达和

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恒立液压

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2022-04-26 14:32:17

【海通电新】金博股份：

Q1出货及吨毛利超预期，回购显信心 Q1业绩：22Q1营收4.5亿元，归母净利2.03亿元，同比增163%；扣非净利1.37亿，同比增84%，非经损益 0.66亿元主要来自政府补助。 Q1出货略超预期：预计22Q1出货560吨左右，环比增长5%，Q1终端需求旺盛，出货好于预期；预计吨售价在79万，环比下降5%，测算Q1吨成本在37.5万/吨左右，环比下降1万元/吨出头，吨毛利在40万元/吨，略超预期，吨扣非净利约24万元/吨，其中股权激励+转债利息+减值合计影响吨利润3.5万元/吨。 22年

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金博股份

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2022-04-26 14:31:04

【中信证券军工】光威复材股权激励点评：推进股权激励确保长期增长，PE仅24倍已至历史底部

1、授予比例及解锁期：激励拟授予公司核心骨干138人共625万股（占总股本的1.21%），授予价格为 26.67元（20日均价的50%）。其中首次授予500万股，分四期解锁，2022/23/24/25年各占25%；预留限制性股票共125万股，若在公司三季报公布前授予，则2022-2025年各解锁25%，若在公司三季报公布后授予，则2023/24/25年分别解锁30%/30%/40%。 2、解锁条件：解锁净利润分为触发值和较高的目标值，若达到目标值则可解锁当期100%股权；若达到触发值但不及

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光威复材

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2022-04-26 14:30:14

【申万互联网传媒】三七互娱

21年海外收入超预期，员工持股有望激发积极性事件： 21年收入162.2亿，增长12.6%；归母净利润28.8亿，增长4.2%（超出此前预告的28.0-28.5亿区间），预计1Q22实现归母净利润7.4-7.7亿，增长533.7%-559.4%，符合预期。投资要点： 21年转型成效显著，品类区域拓展双验证。 21）品类角度测算公司21年买量型ARPG流水占比下降 50%，而长周期的SLG/卡牌/模拟经营等新品类崛起占据半壁江山，在拓宽赛道的同时增长模型逐步从波浪型向台阶型过渡，构建中长期

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三七互娱

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2022-04-26 14:25:28

完美世界2021年业绩快报及2022 Q1业绩预告点评：产品储备丰富，出海战略清晰化

事件：完美世界发布2021年报及2022 Q1季报。公司2021全年实现扣非归母净利润1.02亿元，同比下滑 90.26%。公司2022 Q1实现扣非归母净利润4.14亿元，同比增长30.15%，符合业绩预告区间。点评： 1、因新产品上线周期及研发费用错配等因素，使公司2021年业绩出现下滑。 1）在公司研发转型升级战略下，公司2021年在研项目数量及投入有所提升，同时公司对研发团队进行薪酬机制调整。因此，公司2021年研发费用约22.11亿元，同比增加39.13%，研发费用率达25.96

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完美世界

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2022-04-26 14:24:01

【hc有色】融捷、永兴及盐湖一季报大增

1、融捷股份(002192): 2022年第一季度报告，营业收入为4.78亿元，同比+339.46%;归母净利润为2.54亿元，同比 +13996.26%。其中，锂矿山3月8日恢复生产，锂精矿产销量分别为0.42和0.3万吨，收入1773万元，销售单价为5319元/吨；锂盐产销量为1000和1300（吨）；参股40%的成都融捷产生2.06亿元投资收益。 2021年年报，营业收入为9.21亿元，同比+136.09%;归母净利润为0.68亿元，同比+224.49%。其中，锂精矿产销存分别为4.4

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融捷股份

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2022-04-26 14:22:07

安克创新2022Q1点评：收入增速如期回落，利润端已有改善迹象

2022Q1公司收入28.65亿元（+18.04%），增速相较21Q4的24%有所下滑。收入增速下滑主要系海外货币及财政政策扩张的逐渐结束，导致需求的减弱；同时21Q1收入增速60%带来高基数压力；此外22Q1国内大湾区疫情带来一定出货影响。其中境外收入27.6亿元（+17.6%），境内收入1.1亿元（+29.5%），境内外占比3.8%、96.3%，境内收入体量小，增速持续高于海外。 2022Q1归母净利润1.99亿元（-2.74%），扣非净利润亿元1.58（-0.87%）。 2022Q

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安克创新

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2022-04-26 14:20:52

【兴证建筑】山东路桥2021年报&2022年一季度报点评：业绩如期爆发，毛利率稳步提升

山东路桥发布2021年年报：2021年公司实现营业收入575.22亿元，同比增长67.03%；实现归母净利润 21.35亿元，同比增长59.48%。其中，Q4实现收入184.24亿元，同比增长36.5%；实现归母净利润8.37亿元，同比增长28.18%。山东路桥发布2022年第一季度报告：公司2022年第一季度实现营业收入105.25亿元，同比增长 61.61%；实现归母净利润2.36亿元，同比增长47.92%。公司2021年实现营业收入575.22亿元，同比增加67.03%。路桥工程施

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山东路桥

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2022-04-26 14:19:06

【民生商社】国务院发布意见，助力社服各行业修复

国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，其中多条意见对社服行业发展恢复提供指引：（1）鼓励有条件地区对零售、餐饮等行业企业免费开展定期核酸检测，对企业防疫、消杀给予补贴；落实餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等特困行业纾困扶持措施。（2）加强文化、旅游等消费跨界融合，积极拓展消费新场景。（3）发展适合老年人消费的旅游、养生等产品和服务，支持省际旅居养老合作。（4）大力发展全域旅游；组织实施冰雪旅游发展行动计划；优化完善疫情防控措施，引导公园、景区等改

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海伦司

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2022-04-26 14:13:40

【中兴通讯】Q1业绩超预期，坚定看好【云计算】&【通信芯片】

【云计算+流量升级】是长期赛道：脸书/AWS/谷歌、国内运营商/头条等加速投入。受友商缺芯影响，【新华三/锐捷网络/中兴】份额加速提升；叠加400G升级加速网络设备商/PCB业务增长。【中兴】Q1扣非同比+117%；【锐捷】Q1净利润同比+200%；【旭创】同比+60%以上。重点推荐：【紫光股份/星网锐捷/沪电股份/中兴通讯/华工科技/中际旭创等】。【通信芯片】是通信网络的基石，市场空间大国产份额低。未来国内有望出现对标【博通 &Marvel】、【高通&MTK】的龙头企业。【创耀】

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中兴通讯

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2022-04-26 14:11:37

【天风商社食饮|绝味食品】加盟商交流要点

1. 近期销售情况：绝味西北子公司一季度出货2828，超浔黑鸭出货是570万，绝味门店出货2258万，绝味门店较去年一季度同比增长0.4%。2022年1月份和3月份受兰州疫情影响，高势能门店月均有半月处于关店状态。 2、门店恢复情况：2021年上半年一直到10月份左右，兰州地区核心商圈、社区、一般沿街门店都是能够恢复到2019年的正常水平，且比2019年有小幅的上涨，交通枢纽店只能做到疫情前营收的70%左右。22年一季度营业门店有10-20%的小幅增长。 3、补贴政策：春节期间要求门店从

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绝味食品

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2022-04-26 13:57:26

【光大电新环保】【派能科技】

Q1净利润1.0亿元，同比+70%，扣非归母净利润0.99亿元，同比+73%，加回股权激励费用后，一季度业绩大超预期。Q1毛利率27.5%，环比提升3.7pct，盈利拐点已至。派能是全球家用储能系统龙头，市占率全球第二，具备磷酸铁锂软包电芯-模组-BMS-储能系统一体化生产能力。背靠中兴通讯储能，深耕欧洲、南非市场，新开拓美日市场，国内微电网、工商业储能也新突破实现MWh级出货。【1】欧洲能源危机推动户用光伏配储能激增，配套家储有望放量：俄乌冲突加剧欧洲能源危机，随着天然气、电价上涨

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派能科技

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2022-04-26 13:54:36

【东吴传媒互联网团队】游戏板块Q1增速相对优势明显，全年业绩确定性强估值具有吸引力

事件：游戏行业主要上市公司陆续披露一季度业绩，其中： 1 ）三七互娱预计2022Q1盈利74,000万元-77,000万元，同比大幅增长（去年同期产品投入期利润基数低），同时公司公布了第四期员工持股计划（草案），以2021年营收与归母净利润（不含本员工持股计划所产生的股份支付费用）为基数，2022-2024年营收或归母净利润增速分别不低于15%/25%/35%。 2）2022Q1公司实现营业收入12.29亿元，yoy+9.98%，归母净利润3.50亿元，yoy-4.27%，但Q1确认的联营

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三七互娱

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2022-04-26 13:52:28

【国盛化工】山东赫达点评

事件：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现15.60亿元、净利润3.30亿元；2022年Q1实现营收3.92亿元，同比增长19.05%；归母净利润0.96亿元，同比增长20.66% 1、公司是化工行业少数能与美国陶氏、日本信越等国际巨头展开竞争的细分领域龙头，对上下游有很强的议价能力。在2021年主要原材料大幅上涨的背景下，公司纤维素醚板块实现毛利率32.28%、植物胶囊板块实现毛利率63.69%，毛利率均同比增长，充分证明了具备其突出的成本转嫁能力 2、2022年迎产

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山东赫达

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