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2022-04-21 09:42:58

【德邦环保公用】继续推荐

中国核电（601985.SH）：确定能源保供增供举措，核电备受重视事件：国常会召开，确定能源保供增供举措，提升能源对经济社会发展的保障能力，提出在严监管、确保绝对安全前提下有序发展核电。对经全面评估审查、已纳入国家规划的三个核电新建机组项目予以核准。深度报告：中国核电（601985.SH）：核电风光双翼齐飞，双核驱动大有可为推荐理由：本次项目集中批复，明确核电在碳中和背景下的重要地位。此前，国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》，也提到建成投运福清6号、红沿河6号、防城港

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中国核电

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2022-04-21 09:41:37

【培育钻石】重磅深度：渗透率低，原石龙头成长空间大

1、培育钻石是少数受疫情影响较小的“免疫型”成长赛道，产业链上游看中国：基本垄断了全球宝石级（大颗粒）培育钻石原石（毛坯）制造（高温高压法）的90%以上，毛利率超60-70%。中游印度占据全球约 95%钻石打磨加工市场份额，毛利率约10-15%；下游美国消费全球超80%培育钻石零售产品，终端零售毛利率超60-70%。 2019-2021年印度培育钻石原石进口额CAGR107%，2022年Q1同比增长105%，2021年培育钻石产量渗透率约7%，产值渗透率5%，未来成长空间大。 2、需求：预

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中兵红箭
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黄河旋风
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力量钻石

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2022-04-21 09:39:49

【东吴电新】恩捷股份一季报：

Q1量利齐升同比高增，业绩符合市场预期 22年Q1营收26亿元，同环比+80%/-2%；归母净利润9亿元，同环比+112%/-5％。Q1毛利率49%，环比-5pct，主要系部分奖金及加班费计入营业成本所致；归母净利率35%，环比-1pct，符合预期。 22Q1出货11亿平，量利齐升同比高增长，全年出货预计55亿平+。公司22Q1预计出货11亿平，环增 10%，同比大增140%+，疫情影响物流，或影响小幅排产，但全年仍维持乐观预期，预计出货55亿平，同增80%+。盈利方面，Q1单平净利0.8

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恩捷股份

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2022-04-21 09:37:39

宁德时代大跌点评

各位领导，宁德时代大跌，和市场广泛传播的Q1业绩不佳有较大关系，客观上近期宁德传闻也压制了这波上海复工产业链反弹行情中锂电板块市场表现。本不想去点评这种捕风捉影的传闻，但出于内心真实对于当前锂电板块投资价值的认可，我们还是想谈谈我们的真实客观想法。宁德时代一季度产量约60GWh上下，我们预计出货量在50GWh以上，正常情况下的归母净利润预期在50- 60亿元。通过分析成本、价格、经营因素，Q1-Q2大概率是未来相当长一段时间电池单位盈利的低点。 1、不讨论较为极端的黑天鹅传闻，市场对Q1业

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宁德时代

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2022-04-21 09:31:15

【天风通信】拓邦股份：重点业务快速增长，期待疫情和供应链影响解除

事件：公司发布22年一季报，22年一季度实现营收18.68亿元，同比增长10.02%；归母净利润0.94亿元，同比下降60.70%；扣非净利润0.58亿元，同比下降62.39%。我们点评如下： 1⃣疫情等外部因素影响下，上游供应链、中游生产以及下游产品运输均受到一定影响，但公司国内以及海外多区域布局，最大程度保障订单交付，整体收入同比10%增长未达成年初目标，但重点成长业务新能源及智能解决方案达成年初目标实现快速增长。 2⃣成本端看，当前部分原材料成本仍在相对高位，前期储备的部分高价物

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拓邦股份

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2022-04-21 09:29:55

【上机数控】拟定增60亿元扩5万吨多晶硅；发二期股权激励绑定核心骨干

投资建议：“硅片+硅料+工业硅”一体化布局稀缺标的，目前被低估！预计2021-2023年净利润16.4/25/40亿元，同比增长208%/54%/60%；考虑25亿可转债，暂不考虑本次60 亿增发，对应PE为24/16/10倍，PE估值在行业内偏低。维持“买入”评级。拟60亿定增扩5万吨多晶硅，项目已正式开工；将保障公司18GW硅片产能 1、据公司公告，公司拟定增60亿元扩产5万吨多晶硅产能，其中42亿元用于5万吨多晶硅项目、18亿元用于补充流动资金。本次5万吨高纯晶硅项目（对应支撑约18

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弘元绿能

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2022-04-21 09:28:42

【东北医药】晨间新闻速览（2022年4月21日）

创新药板块【再生元】宣布收购Checkmate Pharmaceuticals的消息，此外还表示将与SpringWorks Therapeutics进行临床试验合作，共同评估再生元REGN5458与SpringWorks药物nirogacestat联用在多发性骨髓瘤患者中的疗效。再生元预计将以约2.5亿美元的价格收购Checkmate Pharmaceuticals及其下属的研究型免疫激活剂 Vidutolimod。【君实生物】4月20日发布公告，任命邹建军为公司副总经理兼全球研发总裁。

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云南白药

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2022-04-21 09:26:35

【德业股份】年报点评：逆变器业务高速增长，成为核心业绩增长点#中信建投新能源

【事件】公司发布2021年年报，21年公司营收为41.68亿元，同比+37.85%；归母净利5.79亿元，同比+ 51.28%；扣非归母净利润5.33亿元，同比+53.91%，21Q4营收11.39亿元，同比+44.24%，环比+3.21%；归母净利为1.78亿元，同比+73%，环比+1.17%；扣非归母净利润1.57亿元，同比-18.62%，环比-3.53%。 21年业绩分析：公司营收盈利大幅增长，得益于逆变器业务高速增长逆变器出货38.83万台，主要销往巴西、美国、南非等市场，其中储

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德业股份

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2022-04-21 09:25:30

【信达食饮】甘源食品：

至暗已过，量、利环比提升疫情影响物流和招商，当前处于新品放量前夕，环比业绩释放可期。疫情之下，休闲食品的需求端整体受到影响有限，但对甘源Q1物流和招商进程存在负面影响，新品放量节奏有所被延缓。类比盐津2018年，新品类培育前期由于规模效应未能集中体现，毛利率和净利率均处于低谷，但随着新品放量，产能利用率提升，利润弹性将远高于营收。当前甘源已处于新品放量前夕，疫情管控边际影响逐步降低下，新品放量+利润率环比提升可期。原材料价格高位预期充分反应，关注提价和原材料价格下行的利润弹性。俄乌

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甘源食品

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2022-04-21 09:23:39

【海通煤炭】近期政策点评

第一，国常会提出要发挥煤炭主体能源作用，通过核增产能、新投产等，年内新增产能3亿吨。第二，发改委要求补签进口煤应急保障中长期合同，合计1.8亿吨，价格按照中长期合同50%+市场煤50% 原则确定，最高不超中长期合同价1.5倍。我们认为，两项政策均为面对进口减量而做出的应对措施，意在保供，不在打压价格。（1）3亿吨新增产能目标3月初在发改委会议上就已提出，并不是新消息，但上升至国务院层级，政策力度或超预期。3亿吨产能包括在建产能投放1.5亿吨以及技改+停产矿井复产+露天矿产能核增合计1.5

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山西焦煤

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2022-04-21 09:22:48

【国金化妆品】鲁商发展首次覆盖：地产+生物医药并进，化妆品高增贡献利润

公司18、19年相继收购福瑞达医药集团、焦点生物，切入盈利能力更强的医药化妆品业务。21年房地产/生物医药营收101.8/21.8亿元、同比-18%/+67%，占比82.4%/17.6%；实现归母净利1.82/1.8亿元，占比50.3%/49.7%，净利率1.8%/8.3%，生物医药板块受益化妆品业务迅速增长、贡献近半利润。2021年归母净利3.62亿元（-43.3%）、净利率3.19（-1.5PCT）。功效性护肤赛道高景气，2021年我国功效性护肤品市场规模251亿元，16-21年CA

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福瑞达

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2022-04-21 09:21:10

钢铁股回调是加仓机会！

我再来给大家梳理一下钢铁股逻辑： 1、关于压减产量效果，一定是利空原料、利多钢厂利润的。虽然一季度钢铁产量已经下降了2700万吨钢，但是我们一定要注意后续九个月的边际变化。一季度产量是很低，但是3月份是很高的，达到了8830万吨产量。如果后续月均产量维持3月份水平，那么今年产量就是10.38亿吨，就同比去年增加500万吨。所以要达到今年同比产量下降后面九个月的产量必须要低于3月份产量，边际下降。 2、关于需求，一定会有疫后经济复苏带来的赶工需求。今年前四个月经济已经很差了，所以不要说增速达

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新钢股份

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2022-04-21 09:20:25

【申万互联网传媒】芒果超媒：

《声生不息》定档4.24，Q2期待经营拐点高基数叠加项目进度延后22Q1同比表现预计平淡，但市场已经有充分预期。综艺《大侦探7》《春日迟迟再出发》等主要为2月中下旬上线，对Q1业绩贡献有限，但Q2仍将体现。 Q2项目丰富，或迎拐点。今年增量S级港乐综艺《声生不息》定档4.24上线，台网联播。国家广电总局网络视听司、国际合作司、香港中联办宣传文体部特别指导，香港回归25周年特别献礼。已官宣阵容（王祖蓝任金曲推荐人，何炅主持，林子祥、叶倩文、李克勤、李健、李玟、周笔畅等16组歌手加盟），

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芒果超媒

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2022-04-20 18:02:26

疫情影响C端囤货明显，速冻&预制菜、复调、方便食品、面包居家消费受益

近期疫情影响居家消费场景下C端需求增长，我们渠道调研发现速冻食品、预制菜、复合调味品、方便食品需求均有明显增长，其中C端占比较高的企业受益明显。疫情受益方向一：速冻食品&预制菜，相关受益标的三全/安井，味知香巴比要跟踪团购对门店的弥补程度 1）根据渠道调研，受益疫情影响各地速冻食品需求囤货需求提升，三全3月销售增20%-30%，4月至今延续高增，其中西区、南区、北区增长37%、50%+、30%，东区物流限制小幅增长，预计2Q公司销售增 25%-35%。 2）分渠道来看，三全、安井、巴比、

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颐海国际

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2022-04-20 14:55:24

【华泰军工】坚定看好新雷能，特种电源龙头一片坦途

【行业高景气，多重需求拉动公司成长】 1）特种方面，十四五期间军工电源赛道迎来爆发期，武器装备放量+信息化率提升+国产化率强制要求三重因素拉动公司产品需求，持续性好确定性强； 2）通信方面，海外疫情恢复5G建设重启，公司海外客户均为国际巨头，5G建设加快拉动公司相关产品配套，此外公司服务器等电源是新增长点； 3）格局方面，穿透国产化需要+研制周期缩短加快行业马太效应，小玩家掉队明显，行业集中度呈快速提升态势，公司市占率将持续提升；【研发项目饱满，产能扩张及时】 1）公司自身技术研发投入强

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【德邦环保公用】继续推荐

中国核电（601985.SH）：确定能源保供增供举措，核电备受重视事件：国常会召开，确定能源保供增供举措，提升能源对经济社会发展的保障能力，提出在严监管、确保绝对安全前提下有序发展核电。对经全面评估审查、已纳入国家规划的三个核电新建机组项目予以核准。深度报告：中国核电（601985.SH）：核电风光双翼齐飞，双核驱动大有可为推荐理由：本次项目集中批复，明确核电在碳中和背景下的重要地位。此前，国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》，也提到建成投运福清6号、红沿河6号、防城港

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【培育钻石】重磅深度：渗透率低，原石龙头成长空间大

1、培育钻石是少数受疫情影响较小的“免疫型”成长赛道，产业链上游看中国：基本垄断了全球宝石级（大颗粒）培育钻石原石（毛坯）制造（高温高压法）的90%以上，毛利率超60-70%。中游印度占据全球约 95%钻石打磨加工市场份额，毛利率约10-15%；下游美国消费全球超80%培育钻石零售产品，终端零售毛利率超60-70%。 2019-2021年印度培育钻石原石进口额CAGR107%，2022年Q1同比增长105%，2021年培育钻石产量渗透率约7%，产值渗透率5%，未来成长空间大。 2、需求：预

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【东吴电新】恩捷股份一季报：

Q1量利齐升同比高增，业绩符合市场预期 22年Q1营收26亿元，同环比+80%/-2%；归母净利润9亿元，同环比+112%/-5％。Q1毛利率49%，环比-5pct，主要系部分奖金及加班费计入营业成本所致；归母净利率35%，环比-1pct，符合预期。 22Q1出货11亿平，量利齐升同比高增长，全年出货预计55亿平+。公司22Q1预计出货11亿平，环增 10%，同比大增140%+，疫情影响物流，或影响小幅排产，但全年仍维持乐观预期，预计出货55亿平，同增80%+。盈利方面，Q1单平净利0.8

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宁德时代大跌点评

各位领导，宁德时代大跌，和市场广泛传播的Q1业绩不佳有较大关系，客观上近期宁德传闻也压制了这波上海复工产业链反弹行情中锂电板块市场表现。本不想去点评这种捕风捉影的传闻，但出于内心真实对于当前锂电板块投资价值的认可，我们还是想谈谈我们的真实客观想法。宁德时代一季度产量约60GWh上下，我们预计出货量在50GWh以上，正常情况下的归母净利润预期在50- 60亿元。通过分析成本、价格、经营因素，Q1-Q2大概率是未来相当长一段时间电池单位盈利的低点。 1、不讨论较为极端的黑天鹅传闻，市场对Q1业

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【天风通信】拓邦股份：重点业务快速增长，期待疫情和供应链影响解除

事件：公司发布22年一季报，22年一季度实现营收18.68亿元，同比增长10.02%；归母净利润0.94亿元，同比下降60.70%；扣非净利润0.58亿元，同比下降62.39%。我们点评如下： 1⃣疫情等外部因素影响下，上游供应链、中游生产以及下游产品运输均受到一定影响，但公司国内以及海外多区域布局，最大程度保障订单交付，整体收入同比10%增长未达成年初目标，但重点成长业务新能源及智能解决方案达成年初目标实现快速增长。 2⃣成本端看，当前部分原材料成本仍在相对高位，前期储备的部分高价物

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【上机数控】拟定增60亿元扩5万吨多晶硅；发二期股权激励绑定核心骨干

投资建议：“硅片+硅料+工业硅”一体化布局稀缺标的，目前被低估！预计2021-2023年净利润16.4/25/40亿元，同比增长208%/54%/60%；考虑25亿可转债，暂不考虑本次60 亿增发，对应PE为24/16/10倍，PE估值在行业内偏低。维持“买入”评级。拟60亿定增扩5万吨多晶硅，项目已正式开工；将保障公司18GW硅片产能 1、据公司公告，公司拟定增60亿元扩产5万吨多晶硅产能，其中42亿元用于5万吨多晶硅项目、18亿元用于补充流动资金。本次5万吨高纯晶硅项目（对应支撑约18

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【东北医药】晨间新闻速览（2022年4月21日）

创新药板块【再生元】宣布收购Checkmate Pharmaceuticals的消息，此外还表示将与SpringWorks Therapeutics进行临床试验合作，共同评估再生元REGN5458与SpringWorks药物nirogacestat联用在多发性骨髓瘤患者中的疗效。再生元预计将以约2.5亿美元的价格收购Checkmate Pharmaceuticals及其下属的研究型免疫激活剂 Vidutolimod。【君实生物】4月20日发布公告，任命邹建军为公司副总经理兼全球研发总裁。

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【德业股份】年报点评：逆变器业务高速增长，成为核心业绩增长点#中信建投新能源

【事件】公司发布2021年年报，21年公司营收为41.68亿元，同比+37.85%；归母净利5.79亿元，同比+ 51.28%；扣非归母净利润5.33亿元，同比+53.91%，21Q4营收11.39亿元，同比+44.24%，环比+3.21%；归母净利为1.78亿元，同比+73%，环比+1.17%；扣非归母净利润1.57亿元，同比-18.62%，环比-3.53%。 21年业绩分析：公司营收盈利大幅增长，得益于逆变器业务高速增长逆变器出货38.83万台，主要销往巴西、美国、南非等市场，其中储

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【信达食饮】甘源食品：

至暗已过，量、利环比提升疫情影响物流和招商，当前处于新品放量前夕，环比业绩释放可期。疫情之下，休闲食品的需求端整体受到影响有限，但对甘源Q1物流和招商进程存在负面影响，新品放量节奏有所被延缓。类比盐津2018年，新品类培育前期由于规模效应未能集中体现，毛利率和净利率均处于低谷，但随着新品放量，产能利用率提升，利润弹性将远高于营收。当前甘源已处于新品放量前夕，疫情管控边际影响逐步降低下，新品放量+利润率环比提升可期。原材料价格高位预期充分反应，关注提价和原材料价格下行的利润弹性。俄乌

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【海通煤炭】近期政策点评

第一，国常会提出要发挥煤炭主体能源作用，通过核增产能、新投产等，年内新增产能3亿吨。第二，发改委要求补签进口煤应急保障中长期合同，合计1.8亿吨，价格按照中长期合同50%+市场煤50% 原则确定，最高不超中长期合同价1.5倍。我们认为，两项政策均为面对进口减量而做出的应对措施，意在保供，不在打压价格。（1）3亿吨新增产能目标3月初在发改委会议上就已提出，并不是新消息，但上升至国务院层级，政策力度或超预期。3亿吨产能包括在建产能投放1.5亿吨以及技改+停产矿井复产+露天矿产能核增合计1.5

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【国金化妆品】鲁商发展首次覆盖：地产+生物医药并进，化妆品高增贡献利润

公司18、19年相继收购福瑞达医药集团、焦点生物，切入盈利能力更强的医药化妆品业务。21年房地产/生物医药营收101.8/21.8亿元、同比-18%/+67%，占比82.4%/17.6%；实现归母净利1.82/1.8亿元，占比50.3%/49.7%，净利率1.8%/8.3%，生物医药板块受益化妆品业务迅速增长、贡献近半利润。2021年归母净利3.62亿元（-43.3%）、净利率3.19（-1.5PCT）。功效性护肤赛道高景气，2021年我国功效性护肤品市场规模251亿元，16-21年CA

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钢铁股回调是加仓机会！

我再来给大家梳理一下钢铁股逻辑： 1、关于压减产量效果，一定是利空原料、利多钢厂利润的。虽然一季度钢铁产量已经下降了2700万吨钢，但是我们一定要注意后续九个月的边际变化。一季度产量是很低，但是3月份是很高的，达到了8830万吨产量。如果后续月均产量维持3月份水平，那么今年产量就是10.38亿吨，就同比去年增加500万吨。所以要达到今年同比产量下降后面九个月的产量必须要低于3月份产量，边际下降。 2、关于需求，一定会有疫后经济复苏带来的赶工需求。今年前四个月经济已经很差了，所以不要说增速达

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《声生不息》定档4.24，Q2期待经营拐点高基数叠加项目进度延后22Q1同比表现预计平淡，但市场已经有充分预期。综艺《大侦探7》《春日迟迟再出发》等主要为2月中下旬上线，对Q1业绩贡献有限，但Q2仍将体现。 Q2项目丰富，或迎拐点。今年增量S级港乐综艺《声生不息》定档4.24上线，台网联播。国家广电总局网络视听司、国际合作司、香港中联办宣传文体部特别指导，香港回归25周年特别献礼。已官宣阵容（王祖蓝任金曲推荐人，何炅主持，林子祥、叶倩文、李克勤、李健、李玟、周笔畅等16组歌手加盟），

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疫情影响C端囤货明显，速冻&预制菜、复调、方便食品、面包居家消费受益

近期疫情影响居家消费场景下C端需求增长，我们渠道调研发现速冻食品、预制菜、复合调味品、方便食品需求均有明显增长，其中C端占比较高的企业受益明显。疫情受益方向一：速冻食品&预制菜，相关受益标的三全/安井，味知香巴比要跟踪团购对门店的弥补程度 1）根据渠道调研，受益疫情影响各地速冻食品需求囤货需求提升，三全3月销售增20%-30%，4月至今延续高增，其中西区、南区、北区增长37%、50%+、30%，东区物流限制小幅增长，预计2Q公司销售增 25%-35%。 2）分渠道来看，三全、安井、巴比、

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【华泰军工】坚定看好新雷能，特种电源龙头一片坦途

【行业高景气，多重需求拉动公司成长】 1）特种方面，十四五期间军工电源赛道迎来爆发期，武器装备放量+信息化率提升+国产化率强制要求三重因素拉动公司产品需求，持续性好确定性强； 2）通信方面，海外疫情恢复5G建设重启，公司海外客户均为国际巨头，5G建设加快拉动公司相关产品配套，此外公司服务器等电源是新增长点； 3）格局方面，穿透国产化需要+研制周期缩短加快行业马太效应，小玩家掉队明显，行业集中度呈快速提升态势，公司市占率将持续提升；【研发项目饱满，产能扩张及时】 1）公司自身技术研发投入强

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中国核电（601985.SH）：确定能源保供增供举措，核电备受重视事件：国常会召开，确定能源保供增供举措，提升能源对经济社会发展的保障能力，提出在严监管、确保绝对安全前提下有序发展核电。对经全面评估审查、已纳入国家规划的三个核电新建机组项目予以核准。深度报告：中国核电（601985.SH）：核电风光双翼齐飞，双核驱动大有可为推荐理由：本次项目集中批复，明确核电在碳中和背景下的重要地位。此前，国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》，也提到建成投运福清6号、红沿河6号、防城港

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【培育钻石】重磅深度：渗透率低，原石龙头成长空间大

1、培育钻石是少数受疫情影响较小的“免疫型”成长赛道，产业链上游看中国：基本垄断了全球宝石级（大颗粒）培育钻石原石（毛坯）制造（高温高压法）的90%以上，毛利率超60-70%。中游印度占据全球约 95%钻石打磨加工市场份额，毛利率约10-15%；下游美国消费全球超80%培育钻石零售产品，终端零售毛利率超60-70%。 2019-2021年印度培育钻石原石进口额CAGR107%，2022年Q1同比增长105%，2021年培育钻石产量渗透率约7%，产值渗透率5%，未来成长空间大。 2、需求：预

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中兵红箭
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力量钻石

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【东吴电新】恩捷股份一季报：

Q1量利齐升同比高增，业绩符合市场预期 22年Q1营收26亿元，同环比+80%/-2%；归母净利润9亿元，同环比+112%/-5％。Q1毛利率49%，环比-5pct，主要系部分奖金及加班费计入营业成本所致；归母净利率35%，环比-1pct，符合预期。 22Q1出货11亿平，量利齐升同比高增长，全年出货预计55亿平+。公司22Q1预计出货11亿平，环增 10%，同比大增140%+，疫情影响物流，或影响小幅排产，但全年仍维持乐观预期，预计出货55亿平，同增80%+。盈利方面，Q1单平净利0.8

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恩捷股份

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宁德时代大跌点评

各位领导，宁德时代大跌，和市场广泛传播的Q1业绩不佳有较大关系，客观上近期宁德传闻也压制了这波上海复工产业链反弹行情中锂电板块市场表现。本不想去点评这种捕风捉影的传闻，但出于内心真实对于当前锂电板块投资价值的认可，我们还是想谈谈我们的真实客观想法。宁德时代一季度产量约60GWh上下，我们预计出货量在50GWh以上，正常情况下的归母净利润预期在50- 60亿元。通过分析成本、价格、经营因素，Q1-Q2大概率是未来相当长一段时间电池单位盈利的低点。 1、不讨论较为极端的黑天鹅传闻，市场对Q1业

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【天风通信】拓邦股份：重点业务快速增长，期待疫情和供应链影响解除

事件：公司发布22年一季报，22年一季度实现营收18.68亿元，同比增长10.02%；归母净利润0.94亿元，同比下降60.70%；扣非净利润0.58亿元，同比下降62.39%。我们点评如下： 1⃣疫情等外部因素影响下，上游供应链、中游生产以及下游产品运输均受到一定影响，但公司国内以及海外多区域布局，最大程度保障订单交付，整体收入同比10%增长未达成年初目标，但重点成长业务新能源及智能解决方案达成年初目标实现快速增长。 2⃣成本端看，当前部分原材料成本仍在相对高位，前期储备的部分高价物

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拓邦股份

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2022-04-21 09:29:55

【上机数控】拟定增60亿元扩5万吨多晶硅；发二期股权激励绑定核心骨干

投资建议：“硅片+硅料+工业硅”一体化布局稀缺标的，目前被低估！预计2021-2023年净利润16.4/25/40亿元，同比增长208%/54%/60%；考虑25亿可转债，暂不考虑本次60 亿增发，对应PE为24/16/10倍，PE估值在行业内偏低。维持“买入”评级。拟60亿定增扩5万吨多晶硅，项目已正式开工；将保障公司18GW硅片产能 1、据公司公告，公司拟定增60亿元扩产5万吨多晶硅产能，其中42亿元用于5万吨多晶硅项目、18亿元用于补充流动资金。本次5万吨高纯晶硅项目（对应支撑约18

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【东北医药】晨间新闻速览（2022年4月21日）

创新药板块【再生元】宣布收购Checkmate Pharmaceuticals的消息，此外还表示将与SpringWorks Therapeutics进行临床试验合作，共同评估再生元REGN5458与SpringWorks药物nirogacestat联用在多发性骨髓瘤患者中的疗效。再生元预计将以约2.5亿美元的价格收购Checkmate Pharmaceuticals及其下属的研究型免疫激活剂 Vidutolimod。【君实生物】4月20日发布公告，任命邹建军为公司副总经理兼全球研发总裁。

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云南白药

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【德业股份】年报点评：逆变器业务高速增长，成为核心业绩增长点#中信建投新能源

【事件】公司发布2021年年报，21年公司营收为41.68亿元，同比+37.85%；归母净利5.79亿元，同比+ 51.28%；扣非归母净利润5.33亿元，同比+53.91%，21Q4营收11.39亿元，同比+44.24%，环比+3.21%；归母净利为1.78亿元，同比+73%，环比+1.17%；扣非归母净利润1.57亿元，同比-18.62%，环比-3.53%。 21年业绩分析：公司营收盈利大幅增长，得益于逆变器业务高速增长逆变器出货38.83万台，主要销往巴西、美国、南非等市场，其中储

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德业股份

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【信达食饮】甘源食品：

至暗已过，量、利环比提升疫情影响物流和招商，当前处于新品放量前夕，环比业绩释放可期。疫情之下，休闲食品的需求端整体受到影响有限，但对甘源Q1物流和招商进程存在负面影响，新品放量节奏有所被延缓。类比盐津2018年，新品类培育前期由于规模效应未能集中体现，毛利率和净利率均处于低谷，但随着新品放量，产能利用率提升，利润弹性将远高于营收。当前甘源已处于新品放量前夕，疫情管控边际影响逐步降低下，新品放量+利润率环比提升可期。原材料价格高位预期充分反应，关注提价和原材料价格下行的利润弹性。俄乌

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甘源食品

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【海通煤炭】近期政策点评

第一，国常会提出要发挥煤炭主体能源作用，通过核增产能、新投产等，年内新增产能3亿吨。第二，发改委要求补签进口煤应急保障中长期合同，合计1.8亿吨，价格按照中长期合同50%+市场煤50% 原则确定，最高不超中长期合同价1.5倍。我们认为，两项政策均为面对进口减量而做出的应对措施，意在保供，不在打压价格。（1）3亿吨新增产能目标3月初在发改委会议上就已提出，并不是新消息，但上升至国务院层级，政策力度或超预期。3亿吨产能包括在建产能投放1.5亿吨以及技改+停产矿井复产+露天矿产能核增合计1.5

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2022-04-21 09:22:48

【国金化妆品】鲁商发展首次覆盖：地产+生物医药并进，化妆品高增贡献利润

公司18、19年相继收购福瑞达医药集团、焦点生物，切入盈利能力更强的医药化妆品业务。21年房地产/生物医药营收101.8/21.8亿元、同比-18%/+67%，占比82.4%/17.6%；实现归母净利1.82/1.8亿元，占比50.3%/49.7%，净利率1.8%/8.3%，生物医药板块受益化妆品业务迅速增长、贡献近半利润。2021年归母净利3.62亿元（-43.3%）、净利率3.19（-1.5PCT）。功效性护肤赛道高景气，2021年我国功效性护肤品市场规模251亿元，16-21年CA

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钢铁股回调是加仓机会！

我再来给大家梳理一下钢铁股逻辑： 1、关于压减产量效果，一定是利空原料、利多钢厂利润的。虽然一季度钢铁产量已经下降了2700万吨钢，但是我们一定要注意后续九个月的边际变化。一季度产量是很低，但是3月份是很高的，达到了8830万吨产量。如果后续月均产量维持3月份水平，那么今年产量就是10.38亿吨，就同比去年增加500万吨。所以要达到今年同比产量下降后面九个月的产量必须要低于3月份产量，边际下降。 2、关于需求，一定会有疫后经济复苏带来的赶工需求。今年前四个月经济已经很差了，所以不要说增速达

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【申万互联网传媒】芒果超媒：

《声生不息》定档4.24，Q2期待经营拐点高基数叠加项目进度延后22Q1同比表现预计平淡，但市场已经有充分预期。综艺《大侦探7》《春日迟迟再出发》等主要为2月中下旬上线，对Q1业绩贡献有限，但Q2仍将体现。 Q2项目丰富，或迎拐点。今年增量S级港乐综艺《声生不息》定档4.24上线，台网联播。国家广电总局网络视听司、国际合作司、香港中联办宣传文体部特别指导，香港回归25周年特别献礼。已官宣阵容（王祖蓝任金曲推荐人，何炅主持，林子祥、叶倩文、李克勤、李健、李玟、周笔畅等16组歌手加盟），

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2022-04-20 18:02:26

疫情影响C端囤货明显，速冻&预制菜、复调、方便食品、面包居家消费受益

近期疫情影响居家消费场景下C端需求增长，我们渠道调研发现速冻食品、预制菜、复合调味品、方便食品需求均有明显增长，其中C端占比较高的企业受益明显。疫情受益方向一：速冻食品&预制菜，相关受益标的三全/安井，味知香巴比要跟踪团购对门店的弥补程度 1）根据渠道调研，受益疫情影响各地速冻食品需求囤货需求提升，三全3月销售增20%-30%，4月至今延续高增，其中西区、南区、北区增长37%、50%+、30%，东区物流限制小幅增长，预计2Q公司销售增 25%-35%。 2）分渠道来看，三全、安井、巴比、

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2022-04-20 14:55:24

【华泰军工】坚定看好新雷能，特种电源龙头一片坦途

【行业高景气，多重需求拉动公司成长】 1）特种方面，十四五期间军工电源赛道迎来爆发期，武器装备放量+信息化率提升+国产化率强制要求三重因素拉动公司产品需求，持续性好确定性强； 2）通信方面，海外疫情恢复5G建设重启，公司海外客户均为国际巨头，5G建设加快拉动公司相关产品配套，此外公司服务器等电源是新增长点； 3）格局方面，穿透国产化需要+研制周期缩短加快行业马太效应，小玩家掉队明显，行业集中度呈快速提升态势，公司市占率将持续提升；【研发项目饱满，产能扩张及时】 1）公司自身技术研发投入强

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【德邦环保公用】继续推荐

中国核电（601985.SH）：确定能源保供增供举措，核电备受重视事件：国常会召开，确定能源保供增供举措，提升能源对经济社会发展的保障能力，提出在严监管、确保绝对安全前提下有序发展核电。对经全面评估审查、已纳入国家规划的三个核电新建机组项目予以核准。深度报告：中国核电（601985.SH）：核电风光双翼齐飞，双核驱动大有可为推荐理由：本次项目集中批复，明确核电在碳中和背景下的重要地位。此前，国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》，也提到建成投运福清6号、红沿河6号、防城港

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中国核电

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【培育钻石】重磅深度：渗透率低，原石龙头成长空间大

1、培育钻石是少数受疫情影响较小的“免疫型”成长赛道，产业链上游看中国：基本垄断了全球宝石级（大颗粒）培育钻石原石（毛坯）制造（高温高压法）的90%以上，毛利率超60-70%。中游印度占据全球约 95%钻石打磨加工市场份额，毛利率约10-15%；下游美国消费全球超80%培育钻石零售产品，终端零售毛利率超60-70%。 2019-2021年印度培育钻石原石进口额CAGR107%，2022年Q1同比增长105%，2021年培育钻石产量渗透率约7%，产值渗透率5%，未来成长空间大。 2、需求：预

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【东吴电新】恩捷股份一季报：

Q1量利齐升同比高增，业绩符合市场预期 22年Q1营收26亿元，同环比+80%/-2%；归母净利润9亿元，同环比+112%/-5％。Q1毛利率49%，环比-5pct，主要系部分奖金及加班费计入营业成本所致；归母净利率35%，环比-1pct，符合预期。 22Q1出货11亿平，量利齐升同比高增长，全年出货预计55亿平+。公司22Q1预计出货11亿平，环增 10%，同比大增140%+，疫情影响物流，或影响小幅排产，但全年仍维持乐观预期，预计出货55亿平，同增80%+。盈利方面，Q1单平净利0.8

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宁德时代大跌点评

各位领导，宁德时代大跌，和市场广泛传播的Q1业绩不佳有较大关系，客观上近期宁德传闻也压制了这波上海复工产业链反弹行情中锂电板块市场表现。本不想去点评这种捕风捉影的传闻，但出于内心真实对于当前锂电板块投资价值的认可，我们还是想谈谈我们的真实客观想法。宁德时代一季度产量约60GWh上下，我们预计出货量在50GWh以上，正常情况下的归母净利润预期在50- 60亿元。通过分析成本、价格、经营因素，Q1-Q2大概率是未来相当长一段时间电池单位盈利的低点。 1、不讨论较为极端的黑天鹅传闻，市场对Q1业

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【天风通信】拓邦股份：重点业务快速增长，期待疫情和供应链影响解除

事件：公司发布22年一季报，22年一季度实现营收18.68亿元，同比增长10.02%；归母净利润0.94亿元，同比下降60.70%；扣非净利润0.58亿元，同比下降62.39%。我们点评如下： 1⃣疫情等外部因素影响下，上游供应链、中游生产以及下游产品运输均受到一定影响，但公司国内以及海外多区域布局，最大程度保障订单交付，整体收入同比10%增长未达成年初目标，但重点成长业务新能源及智能解决方案达成年初目标实现快速增长。 2⃣成本端看，当前部分原材料成本仍在相对高位，前期储备的部分高价物

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【上机数控】拟定增60亿元扩5万吨多晶硅；发二期股权激励绑定核心骨干

投资建议：“硅片+硅料+工业硅”一体化布局稀缺标的，目前被低估！预计2021-2023年净利润16.4/25/40亿元，同比增长208%/54%/60%；考虑25亿可转债，暂不考虑本次60 亿增发，对应PE为24/16/10倍，PE估值在行业内偏低。维持“买入”评级。拟60亿定增扩5万吨多晶硅，项目已正式开工；将保障公司18GW硅片产能 1、据公司公告，公司拟定增60亿元扩产5万吨多晶硅产能，其中42亿元用于5万吨多晶硅项目、18亿元用于补充流动资金。本次5万吨高纯晶硅项目（对应支撑约18

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【东北医药】晨间新闻速览（2022年4月21日）

创新药板块【再生元】宣布收购Checkmate Pharmaceuticals的消息，此外还表示将与SpringWorks Therapeutics进行临床试验合作，共同评估再生元REGN5458与SpringWorks药物nirogacestat联用在多发性骨髓瘤患者中的疗效。再生元预计将以约2.5亿美元的价格收购Checkmate Pharmaceuticals及其下属的研究型免疫激活剂 Vidutolimod。【君实生物】4月20日发布公告，任命邹建军为公司副总经理兼全球研发总裁。

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【德业股份】年报点评：逆变器业务高速增长，成为核心业绩增长点#中信建投新能源

【事件】公司发布2021年年报，21年公司营收为41.68亿元，同比+37.85%；归母净利5.79亿元，同比+ 51.28%；扣非归母净利润5.33亿元，同比+53.91%，21Q4营收11.39亿元，同比+44.24%，环比+3.21%；归母净利为1.78亿元，同比+73%，环比+1.17%；扣非归母净利润1.57亿元，同比-18.62%，环比-3.53%。 21年业绩分析：公司营收盈利大幅增长，得益于逆变器业务高速增长逆变器出货38.83万台，主要销往巴西、美国、南非等市场，其中储

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【信达食饮】甘源食品：

至暗已过，量、利环比提升疫情影响物流和招商，当前处于新品放量前夕，环比业绩释放可期。疫情之下，休闲食品的需求端整体受到影响有限，但对甘源Q1物流和招商进程存在负面影响，新品放量节奏有所被延缓。类比盐津2018年，新品类培育前期由于规模效应未能集中体现，毛利率和净利率均处于低谷，但随着新品放量，产能利用率提升，利润弹性将远高于营收。当前甘源已处于新品放量前夕，疫情管控边际影响逐步降低下，新品放量+利润率环比提升可期。原材料价格高位预期充分反应，关注提价和原材料价格下行的利润弹性。俄乌

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【海通煤炭】近期政策点评

第一，国常会提出要发挥煤炭主体能源作用，通过核增产能、新投产等，年内新增产能3亿吨。第二，发改委要求补签进口煤应急保障中长期合同，合计1.8亿吨，价格按照中长期合同50%+市场煤50% 原则确定，最高不超中长期合同价1.5倍。我们认为，两项政策均为面对进口减量而做出的应对措施，意在保供，不在打压价格。（1）3亿吨新增产能目标3月初在发改委会议上就已提出，并不是新消息，但上升至国务院层级，政策力度或超预期。3亿吨产能包括在建产能投放1.5亿吨以及技改+停产矿井复产+露天矿产能核增合计1.5

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【国金化妆品】鲁商发展首次覆盖：地产+生物医药并进，化妆品高增贡献利润

公司18、19年相继收购福瑞达医药集团、焦点生物，切入盈利能力更强的医药化妆品业务。21年房地产/生物医药营收101.8/21.8亿元、同比-18%/+67%，占比82.4%/17.6%；实现归母净利1.82/1.8亿元，占比50.3%/49.7%，净利率1.8%/8.3%，生物医药板块受益化妆品业务迅速增长、贡献近半利润。2021年归母净利3.62亿元（-43.3%）、净利率3.19（-1.5PCT）。功效性护肤赛道高景气，2021年我国功效性护肤品市场规模251亿元，16-21年CA

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钢铁股回调是加仓机会！

我再来给大家梳理一下钢铁股逻辑： 1、关于压减产量效果，一定是利空原料、利多钢厂利润的。虽然一季度钢铁产量已经下降了2700万吨钢，但是我们一定要注意后续九个月的边际变化。一季度产量是很低，但是3月份是很高的，达到了8830万吨产量。如果后续月均产量维持3月份水平，那么今年产量就是10.38亿吨，就同比去年增加500万吨。所以要达到今年同比产量下降后面九个月的产量必须要低于3月份产量，边际下降。 2、关于需求，一定会有疫后经济复苏带来的赶工需求。今年前四个月经济已经很差了，所以不要说增速达

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《声生不息》定档4.24，Q2期待经营拐点高基数叠加项目进度延后22Q1同比表现预计平淡，但市场已经有充分预期。综艺《大侦探7》《春日迟迟再出发》等主要为2月中下旬上线，对Q1业绩贡献有限，但Q2仍将体现。 Q2项目丰富，或迎拐点。今年增量S级港乐综艺《声生不息》定档4.24上线，台网联播。国家广电总局网络视听司、国际合作司、香港中联办宣传文体部特别指导，香港回归25周年特别献礼。已官宣阵容（王祖蓝任金曲推荐人，何炅主持，林子祥、叶倩文、李克勤、李健、李玟、周笔畅等16组歌手加盟），

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疫情影响C端囤货明显，速冻&预制菜、复调、方便食品、面包居家消费受益

近期疫情影响居家消费场景下C端需求增长，我们渠道调研发现速冻食品、预制菜、复合调味品、方便食品需求均有明显增长，其中C端占比较高的企业受益明显。疫情受益方向一：速冻食品&预制菜，相关受益标的三全/安井，味知香巴比要跟踪团购对门店的弥补程度 1）根据渠道调研，受益疫情影响各地速冻食品需求囤货需求提升，三全3月销售增20%-30%，4月至今延续高增，其中西区、南区、北区增长37%、50%+、30%，东区物流限制小幅增长，预计2Q公司销售增 25%-35%。 2）分渠道来看，三全、安井、巴比、

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【华泰军工】坚定看好新雷能，特种电源龙头一片坦途

【行业高景气，多重需求拉动公司成长】 1）特种方面，十四五期间军工电源赛道迎来爆发期，武器装备放量+信息化率提升+国产化率强制要求三重因素拉动公司产品需求，持续性好确定性强； 2）通信方面，海外疫情恢复5G建设重启，公司海外客户均为国际巨头，5G建设加快拉动公司相关产品配套，此外公司服务器等电源是新增长点； 3）格局方面，穿透国产化需要+研制周期缩短加快行业马太效应，小玩家掉队明显，行业集中度呈快速提升态势，公司市占率将持续提升；【研发项目饱满，产能扩张及时】 1）公司自身技术研发投入强

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【德邦环保公用】继续推荐

中国核电（601985.SH）：确定能源保供增供举措，核电备受重视事件：国常会召开，确定能源保供增供举措，提升能源对经济社会发展的保障能力，提出在严监管、确保绝对安全前提下有序发展核电。对经全面评估审查、已纳入国家规划的三个核电新建机组项目予以核准。深度报告：中国核电（601985.SH）：核电风光双翼齐飞，双核驱动大有可为推荐理由：本次项目集中批复，明确核电在碳中和背景下的重要地位。此前，国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》，也提到建成投运福清6号、红沿河6号、防城港

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【培育钻石】重磅深度：渗透率低，原石龙头成长空间大

1、培育钻石是少数受疫情影响较小的“免疫型”成长赛道，产业链上游看中国：基本垄断了全球宝石级（大颗粒）培育钻石原石（毛坯）制造（高温高压法）的90%以上，毛利率超60-70%。中游印度占据全球约 95%钻石打磨加工市场份额，毛利率约10-15%；下游美国消费全球超80%培育钻石零售产品，终端零售毛利率超60-70%。 2019-2021年印度培育钻石原石进口额CAGR107%，2022年Q1同比增长105%，2021年培育钻石产量渗透率约7%，产值渗透率5%，未来成长空间大。 2、需求：预

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【东吴电新】恩捷股份一季报：

Q1量利齐升同比高增，业绩符合市场预期 22年Q1营收26亿元，同环比+80%/-2%；归母净利润9亿元，同环比+112%/-5％。Q1毛利率49%，环比-5pct，主要系部分奖金及加班费计入营业成本所致；归母净利率35%，环比-1pct，符合预期。 22Q1出货11亿平，量利齐升同比高增长，全年出货预计55亿平+。公司22Q1预计出货11亿平，环增 10%，同比大增140%+，疫情影响物流，或影响小幅排产，但全年仍维持乐观预期，预计出货55亿平，同增80%+。盈利方面，Q1单平净利0.8

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恩捷股份

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myegg

2022-04-21 09:37:39

宁德时代大跌点评

各位领导，宁德时代大跌，和市场广泛传播的Q1业绩不佳有较大关系，客观上近期宁德传闻也压制了这波上海复工产业链反弹行情中锂电板块市场表现。本不想去点评这种捕风捉影的传闻，但出于内心真实对于当前锂电板块投资价值的认可，我们还是想谈谈我们的真实客观想法。宁德时代一季度产量约60GWh上下，我们预计出货量在50GWh以上，正常情况下的归母净利润预期在50- 60亿元。通过分析成本、价格、经营因素，Q1-Q2大概率是未来相当长一段时间电池单位盈利的低点。 1、不讨论较为极端的黑天鹅传闻，市场对Q1业

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宁德时代

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myegg

2022-04-21 09:31:15

【天风通信】拓邦股份：重点业务快速增长，期待疫情和供应链影响解除

事件：公司发布22年一季报，22年一季度实现营收18.68亿元，同比增长10.02%；归母净利润0.94亿元，同比下降60.70%；扣非净利润0.58亿元，同比下降62.39%。我们点评如下： 1⃣疫情等外部因素影响下，上游供应链、中游生产以及下游产品运输均受到一定影响，但公司国内以及海外多区域布局，最大程度保障订单交付，整体收入同比10%增长未达成年初目标，但重点成长业务新能源及智能解决方案达成年初目标实现快速增长。 2⃣成本端看，当前部分原材料成本仍在相对高位，前期储备的部分高价物

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拓邦股份

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5.09
myegg

2022-04-21 09:29:55

【上机数控】拟定增60亿元扩5万吨多晶硅；发二期股权激励绑定核心骨干

投资建议：“硅片+硅料+工业硅”一体化布局稀缺标的，目前被低估！预计2021-2023年净利润16.4/25/40亿元，同比增长208%/54%/60%；考虑25亿可转债，暂不考虑本次60 亿增发，对应PE为24/16/10倍，PE估值在行业内偏低。维持“买入”评级。拟60亿定增扩5万吨多晶硅，项目已正式开工；将保障公司18GW硅片产能 1、据公司公告，公司拟定增60亿元扩产5万吨多晶硅产能，其中42亿元用于5万吨多晶硅项目、18亿元用于补充流动资金。本次5万吨高纯晶硅项目（对应支撑约18

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弘元绿能

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myegg

2022-04-21 09:28:42

【东北医药】晨间新闻速览（2022年4月21日）

创新药板块【再生元】宣布收购Checkmate Pharmaceuticals的消息，此外还表示将与SpringWorks Therapeutics进行临床试验合作，共同评估再生元REGN5458与SpringWorks药物nirogacestat联用在多发性骨髓瘤患者中的疗效。再生元预计将以约2.5亿美元的价格收购Checkmate Pharmaceuticals及其下属的研究型免疫激活剂 Vidutolimod。【君实生物】4月20日发布公告，任命邹建军为公司副总经理兼全球研发总裁。

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云南白药

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myegg

2022-04-21 09:26:35

【德业股份】年报点评：逆变器业务高速增长，成为核心业绩增长点#中信建投新能源

【事件】公司发布2021年年报，21年公司营收为41.68亿元，同比+37.85%；归母净利5.79亿元，同比+ 51.28%；扣非归母净利润5.33亿元，同比+53.91%，21Q4营收11.39亿元，同比+44.24%，环比+3.21%；归母净利为1.78亿元，同比+73%，环比+1.17%；扣非归母净利润1.57亿元，同比-18.62%，环比-3.53%。 21年业绩分析：公司营收盈利大幅增长，得益于逆变器业务高速增长逆变器出货38.83万台，主要销往巴西、美国、南非等市场，其中储

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德业股份

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myegg

2022-04-21 09:25:30

【信达食饮】甘源食品：

至暗已过，量、利环比提升疫情影响物流和招商，当前处于新品放量前夕，环比业绩释放可期。疫情之下，休闲食品的需求端整体受到影响有限，但对甘源Q1物流和招商进程存在负面影响，新品放量节奏有所被延缓。类比盐津2018年，新品类培育前期由于规模效应未能集中体现，毛利率和净利率均处于低谷，但随着新品放量，产能利用率提升，利润弹性将远高于营收。当前甘源已处于新品放量前夕，疫情管控边际影响逐步降低下，新品放量+利润率环比提升可期。原材料价格高位预期充分反应，关注提价和原材料价格下行的利润弹性。俄乌

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甘源食品

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2022-04-21 09:23:39

【海通煤炭】近期政策点评

第一，国常会提出要发挥煤炭主体能源作用，通过核增产能、新投产等，年内新增产能3亿吨。第二，发改委要求补签进口煤应急保障中长期合同，合计1.8亿吨，价格按照中长期合同50%+市场煤50% 原则确定，最高不超中长期合同价1.5倍。我们认为，两项政策均为面对进口减量而做出的应对措施，意在保供，不在打压价格。（1）3亿吨新增产能目标3月初在发改委会议上就已提出，并不是新消息，但上升至国务院层级，政策力度或超预期。3亿吨产能包括在建产能投放1.5亿吨以及技改+停产矿井复产+露天矿产能核增合计1.5

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山西焦煤

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2022-04-21 09:22:48

【国金化妆品】鲁商发展首次覆盖：地产+生物医药并进，化妆品高增贡献利润

公司18、19年相继收购福瑞达医药集团、焦点生物，切入盈利能力更强的医药化妆品业务。21年房地产/生物医药营收101.8/21.8亿元、同比-18%/+67%，占比82.4%/17.6%；实现归母净利1.82/1.8亿元，占比50.3%/49.7%，净利率1.8%/8.3%，生物医药板块受益化妆品业务迅速增长、贡献近半利润。2021年归母净利3.62亿元（-43.3%）、净利率3.19（-1.5PCT）。功效性护肤赛道高景气，2021年我国功效性护肤品市场规模251亿元，16-21年CA

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福瑞达

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2022-04-21 09:21:10

钢铁股回调是加仓机会！

我再来给大家梳理一下钢铁股逻辑： 1、关于压减产量效果，一定是利空原料、利多钢厂利润的。虽然一季度钢铁产量已经下降了2700万吨钢，但是我们一定要注意后续九个月的边际变化。一季度产量是很低，但是3月份是很高的，达到了8830万吨产量。如果后续月均产量维持3月份水平，那么今年产量就是10.38亿吨，就同比去年增加500万吨。所以要达到今年同比产量下降后面九个月的产量必须要低于3月份产量，边际下降。 2、关于需求，一定会有疫后经济复苏带来的赶工需求。今年前四个月经济已经很差了，所以不要说增速达

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新钢股份

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2022-04-21 09:20:25

【申万互联网传媒】芒果超媒：

《声生不息》定档4.24，Q2期待经营拐点高基数叠加项目进度延后22Q1同比表现预计平淡，但市场已经有充分预期。综艺《大侦探7》《春日迟迟再出发》等主要为2月中下旬上线，对Q1业绩贡献有限，但Q2仍将体现。 Q2项目丰富，或迎拐点。今年增量S级港乐综艺《声生不息》定档4.24上线，台网联播。国家广电总局网络视听司、国际合作司、香港中联办宣传文体部特别指导，香港回归25周年特别献礼。已官宣阵容（王祖蓝任金曲推荐人，何炅主持，林子祥、叶倩文、李克勤、李健、李玟、周笔畅等16组歌手加盟），

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芒果超媒

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2022-04-20 18:02:26

疫情影响C端囤货明显，速冻&预制菜、复调、方便食品、面包居家消费受益

近期疫情影响居家消费场景下C端需求增长，我们渠道调研发现速冻食品、预制菜、复合调味品、方便食品需求均有明显增长，其中C端占比较高的企业受益明显。疫情受益方向一：速冻食品&预制菜，相关受益标的三全/安井，味知香巴比要跟踪团购对门店的弥补程度 1）根据渠道调研，受益疫情影响各地速冻食品需求囤货需求提升，三全3月销售增20%-30%，4月至今延续高增，其中西区、南区、北区增长37%、50%+、30%，东区物流限制小幅增长，预计2Q公司销售增 25%-35%。 2）分渠道来看，三全、安井、巴比、

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颐海国际

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2022-04-20 14:55:24

【华泰军工】坚定看好新雷能，特种电源龙头一片坦途

【行业高景气，多重需求拉动公司成长】 1）特种方面，十四五期间军工电源赛道迎来爆发期，武器装备放量+信息化率提升+国产化率强制要求三重因素拉动公司产品需求，持续性好确定性强； 2）通信方面，海外疫情恢复5G建设重启，公司海外客户均为国际巨头，5G建设加快拉动公司相关产品配套，此外公司服务器等电源是新增长点； 3）格局方面，穿透国产化需要+研制周期缩短加快行业马太效应，小玩家掉队明显，行业集中度呈快速提升态势，公司市占率将持续提升；【研发项目饱满，产能扩张及时】 1）公司自身技术研发投入强

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新雷能

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