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2022-04-02 16:34:58

中国交建:订单增19%保障倍数4.6倍,交通基建龙头REITs获准注册_稳增长央企系列十

1⃣国君建筑维持增持。减值计提导致业绩增速低于预期，下调预测2022-23年EPS为1.28/1.43元(原1.39/1.52 元)增速15/12%，预测24年EPS为1.59元增速11%。维持目标价13.27元，对应2022年10倍PE。 2⃣中国交建减值拖累净利增11%低于预期，22年计划新签增11.8%收入增6%。1)21年营收6856亿(+9%)， Q1-Q4营收增59%/25%/8%/-22%；净利润180亿(+11%)，Q1-Q4净利增85%/95%/5%/-51%(20年同期-4

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中国交建

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2022-04-02 11:40:38

【4月2日】每日要闻：转自聪明的投资职者

2021基金赚超7000亿；顶流基金经理持仓披露；孟晚舟出任华为轮值董事长 1、一季度收益最牛基金大赚32.89% 2022年一季度受到市场震荡调整的影响，主动权益类基金年内大多出现亏损。不过在市场大幅下跌下，仍有部分基金产品扛住波动斩获较好收益。一季度主动股票型基金平均净值跌幅达15.69%。全部主动股票基金中，仅6只（各份额合并统计）于一季度斩获正收益；混合型基金净值平均跌幅11.61%，但有117只基金逆市斩获正收益。排名靠前的基金几乎都重点配置了石油、煤炭、豆粕、房地产等周期类品种。

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赣锋锂业

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2022-04-02 11:35:30

西部汽车：长城汽车2021年业绩点评：

规模快速扩张，新车有望持续改善利润端 2021年营收快速增长，海外销量创新高。公司发布2021年年报，2021年实现营收1,364.05亿元，同比增长32.04%，实现归母净利润67.26亿元，同比增长25.43%。2021年长城汽车累计实现销量128.10万辆，同比增长14.79%，带动营收及净利润同比增长；其中海外销量达13.99万辆，同比增长102.98%，海外销量占比超过11%，创历史新高。 2022年坦克等新车型发力，有望持续改善利润端。坦克、欧拉和长城炮的销量增长带动长城汽车2

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长城汽车

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2022-04-02 11:34:15

行业高景气21年利润创七年新高，增储上产未来业绩可期——中国石油

2021年报点评 2021年3月31日，公司发布2021年年报，21年公司实现营业收入2.61万亿元，同比+35%；实现归母公司净利润922亿元，同比+385%。其中Q4单季实现营收7340亿元，同比+45%，环比+7%；实现归母净利润170亿元，同比+91%，环比-23%。公司业绩创七年新高，主要由于全球经济复苏改善能源市场整体需求叠加油气供给偏紧，国际油气价格大幅上涨；2021年公司国内原油产量753.4百万桶，同比+1.3%；国内可销售天然气产量4.22万亿立方英尺，同比+5

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中国石油

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2022-04-02 11:29:29

【行业观点】【中信建投化工】聚氨酯动态：

巴斯夫预警天然气减供影响，国内供需均受疫情扰动欧洲天然气持续扰动聚氨酯供应端并使得成本曲线陡峭化据Chemical Week报道，德国政府周三针对和俄罗斯在天然气支付条件上的纠纷发出早期预警，即天然气供应可能出现紧急下滑。总部位于德国的全球化工巨头巴斯夫警告说如果将向其路德维希港基地供应的天然气减至当前需求的一半以下将导致这个全球最大化工一体化生产基地关停。目前路德维希港TDI产能30万吨，此外巴斯夫在比利时拥有MDI产能65万吨。今年欧洲天然气价格大幅上调，导致欧洲MDI成本增

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万华化学

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2022-04-02 11:27:39

【东吴传媒互联网团队】姚记科技：22Q1加大游戏推广致业绩阶段性下滑，Q2后业绩有望释放

公司披露22Q1业绩预告，预计盈利区间为8,000万元-10,000万元，同比下降60%-50%；公司披露21年业绩快报，预计归属于上市公司股东的净利润57,103.98万元，同比下降47.77%，此前公司预告区间为53,972万元-60,443万元，本次快报落在预告中枢位置。 22Q1的业绩波动主要是由于公司为促进移动游戏业务新老产品的健康发展，结合市场情况加大了投放力度，22Q1预计发生推广费用同比增加约50%。根据公司移动游戏业务的特性，预计22Q1的推广费用将于 22Q2-Q4逐

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姚记科技

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2022-04-02 11:26:33

【海通电新】震裕科技：2021年成本承压，收入高增，低估值高弹性

公告2021年收入30.34亿元，同比+154%，归母净利1.7亿元，同比+31%；扣非归母1.66亿元，同比 +30%。Q4扣非归母0.49亿元，环比+12%。公司2021年毛利率、净利率分别为18%、5.6%，同比-7.6pct、-5.3pct。Q1-Q4净利率分别为8%、5.5%、 5.3%、4.8%，盈利能力持续下滑源于铝价的上涨，但净利率下滑幅度小于毛利率体现了公司规模效应，摊薄了销售及管理费用等。由于Q1原材料铝等成本没有大幅上行，而公司的产能持续爬坡，我们预计Q1毛利率将有

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震裕科技

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2022-04-02 11:22:42

宏力达：配网智能化一二次融合先锋，区域成长曲线+品类成长曲线清晰，维持重点推荐！

智能柱开：受益于电网智能化改造需求，体现区域成长曲线。十四五配网建设要求数字化和透明化，一二次融合智能柱上开关未来或成标配，市场空间巨大。公司智能柱开性能领先，已供应浙江绝大多数智能柱上开关，并在江苏、陕西等多地获得突破。且已取得南网供应资质，有望在广东等省市扩大供应范围。智能环网柜：产品已挂网型试，有望开启公司第二成长曲线。智能环网柜主要针对地下线缆故障问题，技术壁垒高，对应的行业需求远高于智能柱开。公司智能环网柜产品22年有望产业化，且渠道资源等复用性较强，有望开启品类成长曲线

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宏力达

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2022-04-02 11:21:14

【东吴汽车】7家新势力合计交付环比+88.55%，表现靓丽

7家新能源乘用车重点车企3月新能源汽车交付量合计80630辆，同环比分别+165.40%/+88.55%。广汽埃安3月交付2.03万辆创历史新高，排名新能源重点车企首位；零跑汽车交付首次破万创历史新高。理想：3月交付1.10万辆，同环比分别+125.18%/+31.14%。截至2022年3月，理想汽车在全国已有 217家零售中心，覆盖102个城市，单店效能为50辆/家，环比+31.14%。受上游原材料持续大幅上涨的影响，自2022年4月1日起理想ONE零售价上调1.18万元。小鹏：生产基

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理想汽车-W

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2022-04-02 11:18:56

【海通电新】潍柴动力2021年业绩发布会会议纪要（0401）会议要点：

【海通电新】潍柴动力2021年业绩发布会会议纪要（0401） 1.21年业绩：实现营业收入 2035 亿元，同比+3%。归母净利润 92.5 亿元，同比增长+0.3% 2.旗下重卡、动力发动机3月销量环比增长明显，行业复苏明显，预计二季度行情持续向上 3.液压挖掘机动力系统常态市场规模25-30万，预计未来五年达到20%市场份额 4.大缸径高速发动机去年出货5000多台，今年预计突破一万，已完成2万产能投资，预计25年占全球市场份额的15% 5、公司智能物流业务进展顺利，在济南投资的凯傲的叉车

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潍柴动力

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2022-04-02 11:17:13

【Allkem披露Q2锂精矿指导价】公告

：预计Q2碳酸锂出货平均价35000美元/吨（FOB），对应销量为3500吨；锂精矿定价为5000美元/吨（SC6%，CIF），销量5万吨。 Q1出货的碳酸锂售价约27236美元/吨，较之前指导价上浮9%；锂精矿售价约为2218美元/干吨（SC6%，包括上一季延迟交付部分）。海通金属报告【锂板块弹性和盈利模型】：历史统计规律，海外锂精矿价/国内碳酸锂价=约86。按比值规律，若锂精矿5000美金/吨，推算电碳价格=5000/86=58万/吨。锂价高位持续。【国内铜库存又双叒叕下降】 4月

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赣锋锂业

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2022-04-02 11:14:36

房地产的赌点

市场在博弈什么？近期地产板块高歌猛进，A股地产股的核心逻辑依然是政策博弈，3.16日金融委的积极表态，此后RC的主动展期，都意味着政策容忍度越来越低，同时也为地产股创造出可以单向博弈的政策环境。高涨的情绪叠加政策预期的部分兑现，以及各种传言的议论，地产题材的热度继续超出预期，并且有可能持续至4月中旬，届时一季度经济数据可能会对政策预期提供更为明确的参考和指引。地产行业究竟出现哪些积极变化? 1）住建部部长的更换给了市场最大的想象空间，政策思路的调整可能更倾向于市场所期待的宽松方向，尤

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万科A
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招商蛇口

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【中泰医药】持续重点推荐司太立：业绩确定性强，催化可期，当前位置性价比高！

各板块业务都迎来积极变化，业绩确定性强。1）API：X射线、核磁、超声三大类造影剂全产品线布局，龙头地位稳固，三大因素带动强劲增长：与GE等原研厂家持续加深合作、制剂集采拉动原料药需求提升，新兴市场需求量快速增长。2）制剂：当前集采品种碘海醇、碘克沙醇发货量超预期，规模效应下，制剂业务盈利改善可期，国际市场持续开拓。碘帕醇、碘佛醇有望参与新一轮集采。3）CDMO：江西司太立积累多年，如今重点规划投入，补强技术平台和人才团队，重点把握大客户战略，部分项目2022年陆续进入商业化，快速发展

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ST中泰

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2022-04-01 13:12:25

中创新航（原中航锂电）最新交流观点更新【东吴机械】

中创新航2021年出货量全国第三，出货量约11GWh，装机量7.9GWh。公司有洛阳、常州、厦门、成都、眉山、武汉、合肥、江门八个基地，现有产能18GWh（江苏常州11GWh+厦门7GWh），所有产能约 250GWh（包括已建成、在建和规划的全部产能）。前道关键设备（涂布机）：目前中创新航涂布机主要来自日本东丽，偶尔购买国产设备进行补产。由于东丽产能难以跟上中创新航的扩产节奏，中创新航也在考虑引入国产设备。（1）技术上：东丽的设备从2016年的涂布速度60m/min发展到目前的100m/

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中航机载

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【个股观点】【中信建投化工】元利科技：

己二腈国产化加快有望带动尼龙66及己二酸产销，保障公司原材料供应，业绩高增叠加成长性充足，继续强推！己二腈国产化带动己二酸需求，保障公司扩能所需原材料中国化学近期公告己二腈的上下游装置丙烯腈和己二胺分别顺利投产，离解决“卡脖子“的己二腈国产化难题更进一步。随着关键原材料突破，国内尼龙66未来规划产能超400万吨且不断涌现，有望带动己二酸产销大增并增加副产物混合二元酸供应。后者正是公司主要产品混合二元酸二甲酯的重要原料，公司抓住战略机遇先期扩能6万吨。 21年业绩高增长，主业高景气

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元利科技

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中国交建:订单增19%保障倍数4.6倍,交通基建龙头REITs获准注册_稳增长央企系列十

1⃣国君建筑维持增持。减值计提导致业绩增速低于预期，下调预测2022-23年EPS为1.28/1.43元(原1.39/1.52 元)增速15/12%，预测24年EPS为1.59元增速11%。维持目标价13.27元，对应2022年10倍PE。 2⃣中国交建减值拖累净利增11%低于预期，22年计划新签增11.8%收入增6%。1)21年营收6856亿(+9%)， Q1-Q4营收增59%/25%/8%/-22%；净利润180亿(+11%)，Q1-Q4净利增85%/95%/5%/-51%(20年同期-4

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【4月2日】每日要闻：转自聪明的投资职者

2021基金赚超7000亿；顶流基金经理持仓披露；孟晚舟出任华为轮值董事长 1、一季度收益最牛基金大赚32.89% 2022年一季度受到市场震荡调整的影响，主动权益类基金年内大多出现亏损。不过在市场大幅下跌下，仍有部分基金产品扛住波动斩获较好收益。一季度主动股票型基金平均净值跌幅达15.69%。全部主动股票基金中，仅6只（各份额合并统计）于一季度斩获正收益；混合型基金净值平均跌幅11.61%，但有117只基金逆市斩获正收益。排名靠前的基金几乎都重点配置了石油、煤炭、豆粕、房地产等周期类品种。

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西部汽车：长城汽车2021年业绩点评：

规模快速扩张，新车有望持续改善利润端 2021年营收快速增长，海外销量创新高。公司发布2021年年报，2021年实现营收1,364.05亿元，同比增长32.04%，实现归母净利润67.26亿元，同比增长25.43%。2021年长城汽车累计实现销量128.10万辆，同比增长14.79%，带动营收及净利润同比增长；其中海外销量达13.99万辆，同比增长102.98%，海外销量占比超过11%，创历史新高。 2022年坦克等新车型发力，有望持续改善利润端。坦克、欧拉和长城炮的销量增长带动长城汽车2

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行业高景气21年利润创七年新高，增储上产未来业绩可期——中国石油

2021年报点评 2021年3月31日，公司发布2021年年报，21年公司实现营业收入2.61万亿元，同比+35%；实现归母公司净利润922亿元，同比+385%。其中Q4单季实现营收7340亿元，同比+45%，环比+7%；实现归母净利润170亿元，同比+91%，环比-23%。公司业绩创七年新高，主要由于全球经济复苏改善能源市场整体需求叠加油气供给偏紧，国际油气价格大幅上涨；2021年公司国内原油产量753.4百万桶，同比+1.3%；国内可销售天然气产量4.22万亿立方英尺，同比+5

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【行业观点】【中信建投化工】聚氨酯动态：

巴斯夫预警天然气减供影响，国内供需均受疫情扰动欧洲天然气持续扰动聚氨酯供应端并使得成本曲线陡峭化据Chemical Week报道，德国政府周三针对和俄罗斯在天然气支付条件上的纠纷发出早期预警，即天然气供应可能出现紧急下滑。总部位于德国的全球化工巨头巴斯夫警告说如果将向其路德维希港基地供应的天然气减至当前需求的一半以下将导致这个全球最大化工一体化生产基地关停。目前路德维希港TDI产能30万吨，此外巴斯夫在比利时拥有MDI产能65万吨。今年欧洲天然气价格大幅上调，导致欧洲MDI成本增

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【东吴传媒互联网团队】姚记科技：22Q1加大游戏推广致业绩阶段性下滑，Q2后业绩有望释放

公司披露22Q1业绩预告，预计盈利区间为8,000万元-10,000万元，同比下降60%-50%；公司披露21年业绩快报，预计归属于上市公司股东的净利润57,103.98万元，同比下降47.77%，此前公司预告区间为53,972万元-60,443万元，本次快报落在预告中枢位置。 22Q1的业绩波动主要是由于公司为促进移动游戏业务新老产品的健康发展，结合市场情况加大了投放力度，22Q1预计发生推广费用同比增加约50%。根据公司移动游戏业务的特性，预计22Q1的推广费用将于 22Q2-Q4逐

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【海通电新】震裕科技：2021年成本承压，收入高增，低估值高弹性

公告2021年收入30.34亿元，同比+154%，归母净利1.7亿元，同比+31%；扣非归母1.66亿元，同比 +30%。Q4扣非归母0.49亿元，环比+12%。公司2021年毛利率、净利率分别为18%、5.6%，同比-7.6pct、-5.3pct。Q1-Q4净利率分别为8%、5.5%、 5.3%、4.8%，盈利能力持续下滑源于铝价的上涨，但净利率下滑幅度小于毛利率体现了公司规模效应，摊薄了销售及管理费用等。由于Q1原材料铝等成本没有大幅上行，而公司的产能持续爬坡，我们预计Q1毛利率将有

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宏力达：配网智能化一二次融合先锋，区域成长曲线+品类成长曲线清晰，维持重点推荐！

智能柱开：受益于电网智能化改造需求，体现区域成长曲线。十四五配网建设要求数字化和透明化，一二次融合智能柱上开关未来或成标配，市场空间巨大。公司智能柱开性能领先，已供应浙江绝大多数智能柱上开关，并在江苏、陕西等多地获得突破。且已取得南网供应资质，有望在广东等省市扩大供应范围。智能环网柜：产品已挂网型试，有望开启公司第二成长曲线。智能环网柜主要针对地下线缆故障问题，技术壁垒高，对应的行业需求远高于智能柱开。公司智能环网柜产品22年有望产业化，且渠道资源等复用性较强，有望开启品类成长曲线

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【东吴汽车】7家新势力合计交付环比+88.55%，表现靓丽

7家新能源乘用车重点车企3月新能源汽车交付量合计80630辆，同环比分别+165.40%/+88.55%。广汽埃安3月交付2.03万辆创历史新高，排名新能源重点车企首位；零跑汽车交付首次破万创历史新高。理想：3月交付1.10万辆，同环比分别+125.18%/+31.14%。截至2022年3月，理想汽车在全国已有 217家零售中心，覆盖102个城市，单店效能为50辆/家，环比+31.14%。受上游原材料持续大幅上涨的影响，自2022年4月1日起理想ONE零售价上调1.18万元。小鹏：生产基

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【海通电新】潍柴动力2021年业绩发布会会议纪要（0401）会议要点：

【海通电新】潍柴动力2021年业绩发布会会议纪要（0401） 1.21年业绩：实现营业收入 2035 亿元，同比+3%。归母净利润 92.5 亿元，同比增长+0.3% 2.旗下重卡、动力发动机3月销量环比增长明显，行业复苏明显，预计二季度行情持续向上 3.液压挖掘机动力系统常态市场规模25-30万，预计未来五年达到20%市场份额 4.大缸径高速发动机去年出货5000多台，今年预计突破一万，已完成2万产能投资，预计25年占全球市场份额的15% 5、公司智能物流业务进展顺利，在济南投资的凯傲的叉车

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【Allkem披露Q2锂精矿指导价】公告

：预计Q2碳酸锂出货平均价35000美元/吨（FOB），对应销量为3500吨；锂精矿定价为5000美元/吨（SC6%，CIF），销量5万吨。 Q1出货的碳酸锂售价约27236美元/吨，较之前指导价上浮9%；锂精矿售价约为2218美元/干吨（SC6%，包括上一季延迟交付部分）。海通金属报告【锂板块弹性和盈利模型】：历史统计规律，海外锂精矿价/国内碳酸锂价=约86。按比值规律，若锂精矿5000美金/吨，推算电碳价格=5000/86=58万/吨。锂价高位持续。【国内铜库存又双叒叕下降】 4月

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房地产的赌点

市场在博弈什么？近期地产板块高歌猛进，A股地产股的核心逻辑依然是政策博弈，3.16日金融委的积极表态，此后RC的主动展期，都意味着政策容忍度越来越低，同时也为地产股创造出可以单向博弈的政策环境。高涨的情绪叠加政策预期的部分兑现，以及各种传言的议论，地产题材的热度继续超出预期，并且有可能持续至4月中旬，届时一季度经济数据可能会对政策预期提供更为明确的参考和指引。地产行业究竟出现哪些积极变化? 1）住建部部长的更换给了市场最大的想象空间，政策思路的调整可能更倾向于市场所期待的宽松方向，尤

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【中泰医药】持续重点推荐司太立：业绩确定性强，催化可期，当前位置性价比高！

各板块业务都迎来积极变化，业绩确定性强。1）API：X射线、核磁、超声三大类造影剂全产品线布局，龙头地位稳固，三大因素带动强劲增长：与GE等原研厂家持续加深合作、制剂集采拉动原料药需求提升，新兴市场需求量快速增长。2）制剂：当前集采品种碘海醇、碘克沙醇发货量超预期，规模效应下，制剂业务盈利改善可期，国际市场持续开拓。碘帕醇、碘佛醇有望参与新一轮集采。3）CDMO：江西司太立积累多年，如今重点规划投入，补强技术平台和人才团队，重点把握大客户战略，部分项目2022年陆续进入商业化，快速发展

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中创新航（原中航锂电）最新交流观点更新【东吴机械】

中创新航2021年出货量全国第三，出货量约11GWh，装机量7.9GWh。公司有洛阳、常州、厦门、成都、眉山、武汉、合肥、江门八个基地，现有产能18GWh（江苏常州11GWh+厦门7GWh），所有产能约 250GWh（包括已建成、在建和规划的全部产能）。前道关键设备（涂布机）：目前中创新航涂布机主要来自日本东丽，偶尔购买国产设备进行补产。由于东丽产能难以跟上中创新航的扩产节奏，中创新航也在考虑引入国产设备。（1）技术上：东丽的设备从2016年的涂布速度60m/min发展到目前的100m/

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【个股观点】【中信建投化工】元利科技：

己二腈国产化加快有望带动尼龙66及己二酸产销，保障公司原材料供应，业绩高增叠加成长性充足，继续强推！己二腈国产化带动己二酸需求，保障公司扩能所需原材料中国化学近期公告己二腈的上下游装置丙烯腈和己二胺分别顺利投产，离解决“卡脖子“的己二腈国产化难题更进一步。随着关键原材料突破，国内尼龙66未来规划产能超400万吨且不断涌现，有望带动己二酸产销大增并增加副产物混合二元酸供应。后者正是公司主要产品混合二元酸二甲酯的重要原料，公司抓住战略机遇先期扩能6万吨。 21年业绩高增长，主业高景气

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中国交建:订单增19%保障倍数4.6倍,交通基建龙头REITs获准注册_稳增长央企系列十

1⃣国君建筑维持增持。减值计提导致业绩增速低于预期，下调预测2022-23年EPS为1.28/1.43元(原1.39/1.52 元)增速15/12%，预测24年EPS为1.59元增速11%。维持目标价13.27元，对应2022年10倍PE。 2⃣中国交建减值拖累净利增11%低于预期，22年计划新签增11.8%收入增6%。1)21年营收6856亿(+9%)， Q1-Q4营收增59%/25%/8%/-22%；净利润180亿(+11%)，Q1-Q4净利增85%/95%/5%/-51%(20年同期-4

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中国交建

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【4月2日】每日要闻：转自聪明的投资职者

2021基金赚超7000亿；顶流基金经理持仓披露；孟晚舟出任华为轮值董事长 1、一季度收益最牛基金大赚32.89% 2022年一季度受到市场震荡调整的影响，主动权益类基金年内大多出现亏损。不过在市场大幅下跌下，仍有部分基金产品扛住波动斩获较好收益。一季度主动股票型基金平均净值跌幅达15.69%。全部主动股票基金中，仅6只（各份额合并统计）于一季度斩获正收益；混合型基金净值平均跌幅11.61%，但有117只基金逆市斩获正收益。排名靠前的基金几乎都重点配置了石油、煤炭、豆粕、房地产等周期类品种。

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赣锋锂业

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2022-04-02 11:35:30

西部汽车：长城汽车2021年业绩点评：

规模快速扩张，新车有望持续改善利润端 2021年营收快速增长，海外销量创新高。公司发布2021年年报，2021年实现营收1,364.05亿元，同比增长32.04%，实现归母净利润67.26亿元，同比增长25.43%。2021年长城汽车累计实现销量128.10万辆，同比增长14.79%，带动营收及净利润同比增长；其中海外销量达13.99万辆，同比增长102.98%，海外销量占比超过11%，创历史新高。 2022年坦克等新车型发力，有望持续改善利润端。坦克、欧拉和长城炮的销量增长带动长城汽车2

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长城汽车

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行业高景气21年利润创七年新高，增储上产未来业绩可期——中国石油

2021年报点评 2021年3月31日，公司发布2021年年报，21年公司实现营业收入2.61万亿元，同比+35%；实现归母公司净利润922亿元，同比+385%。其中Q4单季实现营收7340亿元，同比+45%，环比+7%；实现归母净利润170亿元，同比+91%，环比-23%。公司业绩创七年新高，主要由于全球经济复苏改善能源市场整体需求叠加油气供给偏紧，国际油气价格大幅上涨；2021年公司国内原油产量753.4百万桶，同比+1.3%；国内可销售天然气产量4.22万亿立方英尺，同比+5

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中国石油

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2022-04-02 11:29:29

【行业观点】【中信建投化工】聚氨酯动态：

巴斯夫预警天然气减供影响，国内供需均受疫情扰动欧洲天然气持续扰动聚氨酯供应端并使得成本曲线陡峭化据Chemical Week报道，德国政府周三针对和俄罗斯在天然气支付条件上的纠纷发出早期预警，即天然气供应可能出现紧急下滑。总部位于德国的全球化工巨头巴斯夫警告说如果将向其路德维希港基地供应的天然气减至当前需求的一半以下将导致这个全球最大化工一体化生产基地关停。目前路德维希港TDI产能30万吨，此外巴斯夫在比利时拥有MDI产能65万吨。今年欧洲天然气价格大幅上调，导致欧洲MDI成本增

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万华化学

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2022-04-02 11:27:39

【东吴传媒互联网团队】姚记科技：22Q1加大游戏推广致业绩阶段性下滑，Q2后业绩有望释放

公司披露22Q1业绩预告，预计盈利区间为8,000万元-10,000万元，同比下降60%-50%；公司披露21年业绩快报，预计归属于上市公司股东的净利润57,103.98万元，同比下降47.77%，此前公司预告区间为53,972万元-60,443万元，本次快报落在预告中枢位置。 22Q1的业绩波动主要是由于公司为促进移动游戏业务新老产品的健康发展，结合市场情况加大了投放力度，22Q1预计发生推广费用同比增加约50%。根据公司移动游戏业务的特性，预计22Q1的推广费用将于 22Q2-Q4逐

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姚记科技

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【海通电新】震裕科技：2021年成本承压，收入高增，低估值高弹性

公告2021年收入30.34亿元，同比+154%，归母净利1.7亿元，同比+31%；扣非归母1.66亿元，同比 +30%。Q4扣非归母0.49亿元，环比+12%。公司2021年毛利率、净利率分别为18%、5.6%，同比-7.6pct、-5.3pct。Q1-Q4净利率分别为8%、5.5%、 5.3%、4.8%，盈利能力持续下滑源于铝价的上涨，但净利率下滑幅度小于毛利率体现了公司规模效应，摊薄了销售及管理费用等。由于Q1原材料铝等成本没有大幅上行，而公司的产能持续爬坡，我们预计Q1毛利率将有

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震裕科技

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宏力达：配网智能化一二次融合先锋，区域成长曲线+品类成长曲线清晰，维持重点推荐！

智能柱开：受益于电网智能化改造需求，体现区域成长曲线。十四五配网建设要求数字化和透明化，一二次融合智能柱上开关未来或成标配，市场空间巨大。公司智能柱开性能领先，已供应浙江绝大多数智能柱上开关，并在江苏、陕西等多地获得突破。且已取得南网供应资质，有望在广东等省市扩大供应范围。智能环网柜：产品已挂网型试，有望开启公司第二成长曲线。智能环网柜主要针对地下线缆故障问题，技术壁垒高，对应的行业需求远高于智能柱开。公司智能环网柜产品22年有望产业化，且渠道资源等复用性较强，有望开启品类成长曲线

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宏力达

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【东吴汽车】7家新势力合计交付环比+88.55%，表现靓丽

7家新能源乘用车重点车企3月新能源汽车交付量合计80630辆，同环比分别+165.40%/+88.55%。广汽埃安3月交付2.03万辆创历史新高，排名新能源重点车企首位；零跑汽车交付首次破万创历史新高。理想：3月交付1.10万辆，同环比分别+125.18%/+31.14%。截至2022年3月，理想汽车在全国已有 217家零售中心，覆盖102个城市，单店效能为50辆/家，环比+31.14%。受上游原材料持续大幅上涨的影响，自2022年4月1日起理想ONE零售价上调1.18万元。小鹏：生产基

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理想汽车-W

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2022-04-02 11:18:56

【海通电新】潍柴动力2021年业绩发布会会议纪要（0401）会议要点：

【海通电新】潍柴动力2021年业绩发布会会议纪要（0401） 1.21年业绩：实现营业收入 2035 亿元，同比+3%。归母净利润 92.5 亿元，同比增长+0.3% 2.旗下重卡、动力发动机3月销量环比增长明显，行业复苏明显，预计二季度行情持续向上 3.液压挖掘机动力系统常态市场规模25-30万，预计未来五年达到20%市场份额 4.大缸径高速发动机去年出货5000多台，今年预计突破一万，已完成2万产能投资，预计25年占全球市场份额的15% 5、公司智能物流业务进展顺利，在济南投资的凯傲的叉车

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潍柴动力

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【Allkem披露Q2锂精矿指导价】公告

：预计Q2碳酸锂出货平均价35000美元/吨（FOB），对应销量为3500吨；锂精矿定价为5000美元/吨（SC6%，CIF），销量5万吨。 Q1出货的碳酸锂售价约27236美元/吨，较之前指导价上浮9%；锂精矿售价约为2218美元/干吨（SC6%，包括上一季延迟交付部分）。海通金属报告【锂板块弹性和盈利模型】：历史统计规律，海外锂精矿价/国内碳酸锂价=约86。按比值规律，若锂精矿5000美金/吨，推算电碳价格=5000/86=58万/吨。锂价高位持续。【国内铜库存又双叒叕下降】 4月

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2022-04-02 11:14:36

房地产的赌点

市场在博弈什么？近期地产板块高歌猛进，A股地产股的核心逻辑依然是政策博弈，3.16日金融委的积极表态，此后RC的主动展期，都意味着政策容忍度越来越低，同时也为地产股创造出可以单向博弈的政策环境。高涨的情绪叠加政策预期的部分兑现，以及各种传言的议论，地产题材的热度继续超出预期，并且有可能持续至4月中旬，届时一季度经济数据可能会对政策预期提供更为明确的参考和指引。地产行业究竟出现哪些积极变化? 1）住建部部长的更换给了市场最大的想象空间，政策思路的调整可能更倾向于市场所期待的宽松方向，尤

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【中泰医药】持续重点推荐司太立：业绩确定性强，催化可期，当前位置性价比高！

各板块业务都迎来积极变化，业绩确定性强。1）API：X射线、核磁、超声三大类造影剂全产品线布局，龙头地位稳固，三大因素带动强劲增长：与GE等原研厂家持续加深合作、制剂集采拉动原料药需求提升，新兴市场需求量快速增长。2）制剂：当前集采品种碘海醇、碘克沙醇发货量超预期，规模效应下，制剂业务盈利改善可期，国际市场持续开拓。碘帕醇、碘佛醇有望参与新一轮集采。3）CDMO：江西司太立积累多年，如今重点规划投入，补强技术平台和人才团队，重点把握大客户战略，部分项目2022年陆续进入商业化，快速发展

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中创新航（原中航锂电）最新交流观点更新【东吴机械】

中创新航2021年出货量全国第三，出货量约11GWh，装机量7.9GWh。公司有洛阳、常州、厦门、成都、眉山、武汉、合肥、江门八个基地，现有产能18GWh（江苏常州11GWh+厦门7GWh），所有产能约 250GWh（包括已建成、在建和规划的全部产能）。前道关键设备（涂布机）：目前中创新航涂布机主要来自日本东丽，偶尔购买国产设备进行补产。由于东丽产能难以跟上中创新航的扩产节奏，中创新航也在考虑引入国产设备。（1）技术上：东丽的设备从2016年的涂布速度60m/min发展到目前的100m/

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【个股观点】【中信建投化工】元利科技：

己二腈国产化加快有望带动尼龙66及己二酸产销，保障公司原材料供应，业绩高增叠加成长性充足，继续强推！己二腈国产化带动己二酸需求，保障公司扩能所需原材料中国化学近期公告己二腈的上下游装置丙烯腈和己二胺分别顺利投产，离解决“卡脖子“的己二腈国产化难题更进一步。随着关键原材料突破，国内尼龙66未来规划产能超400万吨且不断涌现，有望带动己二酸产销大增并增加副产物混合二元酸供应。后者正是公司主要产品混合二元酸二甲酯的重要原料，公司抓住战略机遇先期扩能6万吨。 21年业绩高增长，主业高景气

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中国交建:订单增19%保障倍数4.6倍,交通基建龙头REITs获准注册_稳增长央企系列十

1⃣国君建筑维持增持。减值计提导致业绩增速低于预期，下调预测2022-23年EPS为1.28/1.43元(原1.39/1.52 元)增速15/12%，预测24年EPS为1.59元增速11%。维持目标价13.27元，对应2022年10倍PE。 2⃣中国交建减值拖累净利增11%低于预期，22年计划新签增11.8%收入增6%。1)21年营收6856亿(+9%)， Q1-Q4营收增59%/25%/8%/-22%；净利润180亿(+11%)，Q1-Q4净利增85%/95%/5%/-51%(20年同期-4

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【4月2日】每日要闻：转自聪明的投资职者

2021基金赚超7000亿；顶流基金经理持仓披露；孟晚舟出任华为轮值董事长 1、一季度收益最牛基金大赚32.89% 2022年一季度受到市场震荡调整的影响，主动权益类基金年内大多出现亏损。不过在市场大幅下跌下，仍有部分基金产品扛住波动斩获较好收益。一季度主动股票型基金平均净值跌幅达15.69%。全部主动股票基金中，仅6只（各份额合并统计）于一季度斩获正收益；混合型基金净值平均跌幅11.61%，但有117只基金逆市斩获正收益。排名靠前的基金几乎都重点配置了石油、煤炭、豆粕、房地产等周期类品种。

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西部汽车：长城汽车2021年业绩点评：

规模快速扩张，新车有望持续改善利润端 2021年营收快速增长，海外销量创新高。公司发布2021年年报，2021年实现营收1,364.05亿元，同比增长32.04%，实现归母净利润67.26亿元，同比增长25.43%。2021年长城汽车累计实现销量128.10万辆，同比增长14.79%，带动营收及净利润同比增长；其中海外销量达13.99万辆，同比增长102.98%，海外销量占比超过11%，创历史新高。 2022年坦克等新车型发力，有望持续改善利润端。坦克、欧拉和长城炮的销量增长带动长城汽车2

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行业高景气21年利润创七年新高，增储上产未来业绩可期——中国石油

2021年报点评 2021年3月31日，公司发布2021年年报，21年公司实现营业收入2.61万亿元，同比+35%；实现归母公司净利润922亿元，同比+385%。其中Q4单季实现营收7340亿元，同比+45%，环比+7%；实现归母净利润170亿元，同比+91%，环比-23%。公司业绩创七年新高，主要由于全球经济复苏改善能源市场整体需求叠加油气供给偏紧，国际油气价格大幅上涨；2021年公司国内原油产量753.4百万桶，同比+1.3%；国内可销售天然气产量4.22万亿立方英尺，同比+5

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【行业观点】【中信建投化工】聚氨酯动态：

巴斯夫预警天然气减供影响，国内供需均受疫情扰动欧洲天然气持续扰动聚氨酯供应端并使得成本曲线陡峭化据Chemical Week报道，德国政府周三针对和俄罗斯在天然气支付条件上的纠纷发出早期预警，即天然气供应可能出现紧急下滑。总部位于德国的全球化工巨头巴斯夫警告说如果将向其路德维希港基地供应的天然气减至当前需求的一半以下将导致这个全球最大化工一体化生产基地关停。目前路德维希港TDI产能30万吨，此外巴斯夫在比利时拥有MDI产能65万吨。今年欧洲天然气价格大幅上调，导致欧洲MDI成本增

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【东吴传媒互联网团队】姚记科技：22Q1加大游戏推广致业绩阶段性下滑，Q2后业绩有望释放

公司披露22Q1业绩预告，预计盈利区间为8,000万元-10,000万元，同比下降60%-50%；公司披露21年业绩快报，预计归属于上市公司股东的净利润57,103.98万元，同比下降47.77%，此前公司预告区间为53,972万元-60,443万元，本次快报落在预告中枢位置。 22Q1的业绩波动主要是由于公司为促进移动游戏业务新老产品的健康发展，结合市场情况加大了投放力度，22Q1预计发生推广费用同比增加约50%。根据公司移动游戏业务的特性，预计22Q1的推广费用将于 22Q2-Q4逐

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【海通电新】震裕科技：2021年成本承压，收入高增，低估值高弹性

公告2021年收入30.34亿元，同比+154%，归母净利1.7亿元，同比+31%；扣非归母1.66亿元，同比 +30%。Q4扣非归母0.49亿元，环比+12%。公司2021年毛利率、净利率分别为18%、5.6%，同比-7.6pct、-5.3pct。Q1-Q4净利率分别为8%、5.5%、 5.3%、4.8%，盈利能力持续下滑源于铝价的上涨，但净利率下滑幅度小于毛利率体现了公司规模效应，摊薄了销售及管理费用等。由于Q1原材料铝等成本没有大幅上行，而公司的产能持续爬坡，我们预计Q1毛利率将有

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宏力达：配网智能化一二次融合先锋，区域成长曲线+品类成长曲线清晰，维持重点推荐！

智能柱开：受益于电网智能化改造需求，体现区域成长曲线。十四五配网建设要求数字化和透明化，一二次融合智能柱上开关未来或成标配，市场空间巨大。公司智能柱开性能领先，已供应浙江绝大多数智能柱上开关，并在江苏、陕西等多地获得突破。且已取得南网供应资质，有望在广东等省市扩大供应范围。智能环网柜：产品已挂网型试，有望开启公司第二成长曲线。智能环网柜主要针对地下线缆故障问题，技术壁垒高，对应的行业需求远高于智能柱开。公司智能环网柜产品22年有望产业化，且渠道资源等复用性较强，有望开启品类成长曲线

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【东吴汽车】7家新势力合计交付环比+88.55%，表现靓丽

7家新能源乘用车重点车企3月新能源汽车交付量合计80630辆，同环比分别+165.40%/+88.55%。广汽埃安3月交付2.03万辆创历史新高，排名新能源重点车企首位；零跑汽车交付首次破万创历史新高。理想：3月交付1.10万辆，同环比分别+125.18%/+31.14%。截至2022年3月，理想汽车在全国已有 217家零售中心，覆盖102个城市，单店效能为50辆/家，环比+31.14%。受上游原材料持续大幅上涨的影响，自2022年4月1日起理想ONE零售价上调1.18万元。小鹏：生产基

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【海通电新】潍柴动力2021年业绩发布会会议纪要（0401）会议要点：

【海通电新】潍柴动力2021年业绩发布会会议纪要（0401） 1.21年业绩：实现营业收入 2035 亿元，同比+3%。归母净利润 92.5 亿元，同比增长+0.3% 2.旗下重卡、动力发动机3月销量环比增长明显，行业复苏明显，预计二季度行情持续向上 3.液压挖掘机动力系统常态市场规模25-30万，预计未来五年达到20%市场份额 4.大缸径高速发动机去年出货5000多台，今年预计突破一万，已完成2万产能投资，预计25年占全球市场份额的15% 5、公司智能物流业务进展顺利，在济南投资的凯傲的叉车

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【Allkem披露Q2锂精矿指导价】公告

：预计Q2碳酸锂出货平均价35000美元/吨（FOB），对应销量为3500吨；锂精矿定价为5000美元/吨（SC6%，CIF），销量5万吨。 Q1出货的碳酸锂售价约27236美元/吨，较之前指导价上浮9%；锂精矿售价约为2218美元/干吨（SC6%，包括上一季延迟交付部分）。海通金属报告【锂板块弹性和盈利模型】：历史统计规律，海外锂精矿价/国内碳酸锂价=约86。按比值规律，若锂精矿5000美金/吨，推算电碳价格=5000/86=58万/吨。锂价高位持续。【国内铜库存又双叒叕下降】 4月

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市场在博弈什么？近期地产板块高歌猛进，A股地产股的核心逻辑依然是政策博弈，3.16日金融委的积极表态，此后RC的主动展期，都意味着政策容忍度越来越低，同时也为地产股创造出可以单向博弈的政策环境。高涨的情绪叠加政策预期的部分兑现，以及各种传言的议论，地产题材的热度继续超出预期，并且有可能持续至4月中旬，届时一季度经济数据可能会对政策预期提供更为明确的参考和指引。地产行业究竟出现哪些积极变化? 1）住建部部长的更换给了市场最大的想象空间，政策思路的调整可能更倾向于市场所期待的宽松方向，尤

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【中泰医药】持续重点推荐司太立：业绩确定性强，催化可期，当前位置性价比高！

各板块业务都迎来积极变化，业绩确定性强。1）API：X射线、核磁、超声三大类造影剂全产品线布局，龙头地位稳固，三大因素带动强劲增长：与GE等原研厂家持续加深合作、制剂集采拉动原料药需求提升，新兴市场需求量快速增长。2）制剂：当前集采品种碘海醇、碘克沙醇发货量超预期，规模效应下，制剂业务盈利改善可期，国际市场持续开拓。碘帕醇、碘佛醇有望参与新一轮集采。3）CDMO：江西司太立积累多年，如今重点规划投入，补强技术平台和人才团队，重点把握大客户战略，部分项目2022年陆续进入商业化，快速发展

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中创新航（原中航锂电）最新交流观点更新【东吴机械】

中创新航2021年出货量全国第三，出货量约11GWh，装机量7.9GWh。公司有洛阳、常州、厦门、成都、眉山、武汉、合肥、江门八个基地，现有产能18GWh（江苏常州11GWh+厦门7GWh），所有产能约 250GWh（包括已建成、在建和规划的全部产能）。前道关键设备（涂布机）：目前中创新航涂布机主要来自日本东丽，偶尔购买国产设备进行补产。由于东丽产能难以跟上中创新航的扩产节奏，中创新航也在考虑引入国产设备。（1）技术上：东丽的设备从2016年的涂布速度60m/min发展到目前的100m/

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【个股观点】【中信建投化工】元利科技：

己二腈国产化加快有望带动尼龙66及己二酸产销，保障公司原材料供应，业绩高增叠加成长性充足，继续强推！己二腈国产化带动己二酸需求，保障公司扩能所需原材料中国化学近期公告己二腈的上下游装置丙烯腈和己二胺分别顺利投产，离解决“卡脖子“的己二腈国产化难题更进一步。随着关键原材料突破，国内尼龙66未来规划产能超400万吨且不断涌现，有望带动己二酸产销大增并增加副产物混合二元酸供应。后者正是公司主要产品混合二元酸二甲酯的重要原料，公司抓住战略机遇先期扩能6万吨。 21年业绩高增长，主业高景气

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中国交建:订单增19%保障倍数4.6倍,交通基建龙头REITs获准注册_稳增长央企系列十

1⃣国君建筑维持增持。减值计提导致业绩增速低于预期，下调预测2022-23年EPS为1.28/1.43元(原1.39/1.52 元)增速15/12%，预测24年EPS为1.59元增速11%。维持目标价13.27元，对应2022年10倍PE。 2⃣中国交建减值拖累净利增11%低于预期，22年计划新签增11.8%收入增6%。1)21年营收6856亿(+9%)， Q1-Q4营收增59%/25%/8%/-22%；净利润180亿(+11%)，Q1-Q4净利增85%/95%/5%/-51%(20年同期-4

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中国交建

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2022-04-02 11:40:38

【4月2日】每日要闻：转自聪明的投资职者

2021基金赚超7000亿；顶流基金经理持仓披露；孟晚舟出任华为轮值董事长 1、一季度收益最牛基金大赚32.89% 2022年一季度受到市场震荡调整的影响，主动权益类基金年内大多出现亏损。不过在市场大幅下跌下，仍有部分基金产品扛住波动斩获较好收益。一季度主动股票型基金平均净值跌幅达15.69%。全部主动股票基金中，仅6只（各份额合并统计）于一季度斩获正收益；混合型基金净值平均跌幅11.61%，但有117只基金逆市斩获正收益。排名靠前的基金几乎都重点配置了石油、煤炭、豆粕、房地产等周期类品种。

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赣锋锂业

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2022-04-02 11:35:30

西部汽车：长城汽车2021年业绩点评：

规模快速扩张，新车有望持续改善利润端 2021年营收快速增长，海外销量创新高。公司发布2021年年报，2021年实现营收1,364.05亿元，同比增长32.04%，实现归母净利润67.26亿元，同比增长25.43%。2021年长城汽车累计实现销量128.10万辆，同比增长14.79%，带动营收及净利润同比增长；其中海外销量达13.99万辆，同比增长102.98%，海外销量占比超过11%，创历史新高。 2022年坦克等新车型发力，有望持续改善利润端。坦克、欧拉和长城炮的销量增长带动长城汽车2

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长城汽车

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2022-04-02 11:34:15

行业高景气21年利润创七年新高，增储上产未来业绩可期——中国石油

2021年报点评 2021年3月31日，公司发布2021年年报，21年公司实现营业收入2.61万亿元，同比+35%；实现归母公司净利润922亿元，同比+385%。其中Q4单季实现营收7340亿元，同比+45%，环比+7%；实现归母净利润170亿元，同比+91%，环比-23%。公司业绩创七年新高，主要由于全球经济复苏改善能源市场整体需求叠加油气供给偏紧，国际油气价格大幅上涨；2021年公司国内原油产量753.4百万桶，同比+1.3%；国内可销售天然气产量4.22万亿立方英尺，同比+5

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中国石油

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2022-04-02 11:29:29

【行业观点】【中信建投化工】聚氨酯动态：

巴斯夫预警天然气减供影响，国内供需均受疫情扰动欧洲天然气持续扰动聚氨酯供应端并使得成本曲线陡峭化据Chemical Week报道，德国政府周三针对和俄罗斯在天然气支付条件上的纠纷发出早期预警，即天然气供应可能出现紧急下滑。总部位于德国的全球化工巨头巴斯夫警告说如果将向其路德维希港基地供应的天然气减至当前需求的一半以下将导致这个全球最大化工一体化生产基地关停。目前路德维希港TDI产能30万吨，此外巴斯夫在比利时拥有MDI产能65万吨。今年欧洲天然气价格大幅上调，导致欧洲MDI成本增

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万华化学

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2022-04-02 11:27:39

【东吴传媒互联网团队】姚记科技：22Q1加大游戏推广致业绩阶段性下滑，Q2后业绩有望释放

公司披露22Q1业绩预告，预计盈利区间为8,000万元-10,000万元，同比下降60%-50%；公司披露21年业绩快报，预计归属于上市公司股东的净利润57,103.98万元，同比下降47.77%，此前公司预告区间为53,972万元-60,443万元，本次快报落在预告中枢位置。 22Q1的业绩波动主要是由于公司为促进移动游戏业务新老产品的健康发展，结合市场情况加大了投放力度，22Q1预计发生推广费用同比增加约50%。根据公司移动游戏业务的特性，预计22Q1的推广费用将于 22Q2-Q4逐

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姚记科技

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2022-04-02 11:26:33

【海通电新】震裕科技：2021年成本承压，收入高增，低估值高弹性

公告2021年收入30.34亿元，同比+154%，归母净利1.7亿元，同比+31%；扣非归母1.66亿元，同比 +30%。Q4扣非归母0.49亿元，环比+12%。公司2021年毛利率、净利率分别为18%、5.6%，同比-7.6pct、-5.3pct。Q1-Q4净利率分别为8%、5.5%、 5.3%、4.8%，盈利能力持续下滑源于铝价的上涨，但净利率下滑幅度小于毛利率体现了公司规模效应，摊薄了销售及管理费用等。由于Q1原材料铝等成本没有大幅上行，而公司的产能持续爬坡，我们预计Q1毛利率将有

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震裕科技

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2022-04-02 11:22:42

宏力达：配网智能化一二次融合先锋，区域成长曲线+品类成长曲线清晰，维持重点推荐！

智能柱开：受益于电网智能化改造需求，体现区域成长曲线。十四五配网建设要求数字化和透明化，一二次融合智能柱上开关未来或成标配，市场空间巨大。公司智能柱开性能领先，已供应浙江绝大多数智能柱上开关，并在江苏、陕西等多地获得突破。且已取得南网供应资质，有望在广东等省市扩大供应范围。智能环网柜：产品已挂网型试，有望开启公司第二成长曲线。智能环网柜主要针对地下线缆故障问题，技术壁垒高，对应的行业需求远高于智能柱开。公司智能环网柜产品22年有望产业化，且渠道资源等复用性较强，有望开启品类成长曲线

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宏力达

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2022-04-02 11:21:14

【东吴汽车】7家新势力合计交付环比+88.55%，表现靓丽

7家新能源乘用车重点车企3月新能源汽车交付量合计80630辆，同环比分别+165.40%/+88.55%。广汽埃安3月交付2.03万辆创历史新高，排名新能源重点车企首位；零跑汽车交付首次破万创历史新高。理想：3月交付1.10万辆，同环比分别+125.18%/+31.14%。截至2022年3月，理想汽车在全国已有 217家零售中心，覆盖102个城市，单店效能为50辆/家，环比+31.14%。受上游原材料持续大幅上涨的影响，自2022年4月1日起理想ONE零售价上调1.18万元。小鹏：生产基

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理想汽车-W

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2022-04-02 11:18:56

【海通电新】潍柴动力2021年业绩发布会会议纪要（0401）会议要点：

【海通电新】潍柴动力2021年业绩发布会会议纪要（0401） 1.21年业绩：实现营业收入 2035 亿元，同比+3%。归母净利润 92.5 亿元，同比增长+0.3% 2.旗下重卡、动力发动机3月销量环比增长明显，行业复苏明显，预计二季度行情持续向上 3.液压挖掘机动力系统常态市场规模25-30万，预计未来五年达到20%市场份额 4.大缸径高速发动机去年出货5000多台，今年预计突破一万，已完成2万产能投资，预计25年占全球市场份额的15% 5、公司智能物流业务进展顺利，在济南投资的凯傲的叉车

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潍柴动力

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2022-04-02 11:17:13

【Allkem披露Q2锂精矿指导价】公告

：预计Q2碳酸锂出货平均价35000美元/吨（FOB），对应销量为3500吨；锂精矿定价为5000美元/吨（SC6%，CIF），销量5万吨。 Q1出货的碳酸锂售价约27236美元/吨，较之前指导价上浮9%；锂精矿售价约为2218美元/干吨（SC6%，包括上一季延迟交付部分）。海通金属报告【锂板块弹性和盈利模型】：历史统计规律，海外锂精矿价/国内碳酸锂价=约86。按比值规律，若锂精矿5000美金/吨，推算电碳价格=5000/86=58万/吨。锂价高位持续。【国内铜库存又双叒叕下降】 4月

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赣锋锂业

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2022-04-02 11:14:36

房地产的赌点

市场在博弈什么？近期地产板块高歌猛进，A股地产股的核心逻辑依然是政策博弈，3.16日金融委的积极表态，此后RC的主动展期，都意味着政策容忍度越来越低，同时也为地产股创造出可以单向博弈的政策环境。高涨的情绪叠加政策预期的部分兑现，以及各种传言的议论，地产题材的热度继续超出预期，并且有可能持续至4月中旬，届时一季度经济数据可能会对政策预期提供更为明确的参考和指引。地产行业究竟出现哪些积极变化? 1）住建部部长的更换给了市场最大的想象空间，政策思路的调整可能更倾向于市场所期待的宽松方向，尤

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万科A
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招商蛇口

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2022-04-01 13:14:42

【中泰医药】持续重点推荐司太立：业绩确定性强，催化可期，当前位置性价比高！

各板块业务都迎来积极变化，业绩确定性强。1）API：X射线、核磁、超声三大类造影剂全产品线布局，龙头地位稳固，三大因素带动强劲增长：与GE等原研厂家持续加深合作、制剂集采拉动原料药需求提升，新兴市场需求量快速增长。2）制剂：当前集采品种碘海醇、碘克沙醇发货量超预期，规模效应下，制剂业务盈利改善可期，国际市场持续开拓。碘帕醇、碘佛醇有望参与新一轮集采。3）CDMO：江西司太立积累多年，如今重点规划投入，补强技术平台和人才团队，重点把握大客户战略，部分项目2022年陆续进入商业化，快速发展

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ST中泰

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2022-04-01 13:12:25

中创新航（原中航锂电）最新交流观点更新【东吴机械】

中创新航2021年出货量全国第三，出货量约11GWh，装机量7.9GWh。公司有洛阳、常州、厦门、成都、眉山、武汉、合肥、江门八个基地，现有产能18GWh（江苏常州11GWh+厦门7GWh），所有产能约 250GWh（包括已建成、在建和规划的全部产能）。前道关键设备（涂布机）：目前中创新航涂布机主要来自日本东丽，偶尔购买国产设备进行补产。由于东丽产能难以跟上中创新航的扩产节奏，中创新航也在考虑引入国产设备。（1）技术上：东丽的设备从2016年的涂布速度60m/min发展到目前的100m/

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2022-04-01 13:08:42

【个股观点】【中信建投化工】元利科技：

己二腈国产化加快有望带动尼龙66及己二酸产销，保障公司原材料供应，业绩高增叠加成长性充足，继续强推！己二腈国产化带动己二酸需求，保障公司扩能所需原材料中国化学近期公告己二腈的上下游装置丙烯腈和己二胺分别顺利投产，离解决“卡脖子“的己二腈国产化难题更进一步。随着关键原材料突破，国内尼龙66未来规划产能超400万吨且不断涌现，有望带动己二酸产销大增并增加副产物混合二元酸供应。后者正是公司主要产品混合二元酸二甲酯的重要原料，公司抓住战略机遇先期扩能6万吨。 21年业绩高增长，主业高景气

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元利科技

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