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2022-01-23 23:06:20

2022年，市场将走向何种风格？

不可能三角形的二元体系 1/7 风格转变 A股最大的特点是容易走极端，2020年，把增速稳定的海天味业、爱尔眼科炒到100多和200多倍PE；到了2021年，市场只要挖出跟新能源搭一点边的公司，就以新能源的高景气为标准，拍出三年业绩。走极端的结果就是不断风格转换，任何一个板块都走不长，相比之下，美股的科技股龙头慢牛可以晃晃悠悠地走上十年。为什么A股这么容易走极端呢？我之前在《怎么获得赚钱的“节奏感”？》一文中分析过一个不可能三角形，即任何股票投资者，都会面对“确定性、景气度和估值”的不可能

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兴业银行

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2022-01-23 23:04:07

抽丝剥茧，探索“固收+”策略基金

正文 2021年在全球市场大幅波动，股市总体回报表现平庸同时波动不小，债市表现企稳。另外，随着资本市场建设不断完善，同时由于近年来打新、定增、转债等策略的风险回报比相对较高，相关α机会逐渐得到市场认可。在资管新规整改下，理财基金净值化稳步推进，众多因素叠加，使得2021年成为“固收+”基金的发行大年。本文将慢慢揭开“固收+”策略基金的神秘面纱，分析其运作情况和如何筛选固收+策略基金。从定义来看， “固收+”的策略主要是以固定收益类资产（债券资产）为底仓获取稳健回报，并依靠“+”弹性资产或策略

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广发证券

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2022-01-23 23:02:40

机构投资者一周观点精粹-2022.1.22

目录 1、宏观方面包括：12月经济数据点评、央行连续五天释放宽松信号点评、中美利差点评。 2、行业与板块方面，本文给出了六个板块点评分析内容： 1）数字经济板块：云计算、元宇宙、信创、ICT产业梳理等 2）煤炭板块：板块最新逻辑梳理，智慧矿山等 3）建筑建材板块：水泥、基建、地产链等 4）旅游板块：《“十四五”旅游业发展规划》等 5）军工板块：板块最新逻辑、重点公司业绩点评等 6）换电板块：宁德时代换电整体解决方案、《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》等注：最近5个交易

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宁德时代

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2022-01-23 23:01:35

周末，市场焦点集中在这四个问题上-0123

正文牛年，还剩最后一个交易周本周末，市场消息面相对平淡，因此，周末机构们纷纷进行了反思核心聚焦：为什么春季躁动或者叫跨年行情落空？这其中，要想明白几个层面的问题：一是美股，尤其是纳斯达克今年以来跌了12%，跌到位了吗？二是外紧内松，降息落地，国内利率持续走低，但市场为什么依旧上演着高低切换？三是各部委政策发力，稳增长、宽货币与宽信用主基调下，市场风险偏好怎么还这么差？四是春节持币过年还是持股过年？节后会不会有反弹？对于上面这几个问题：一是美股回调是估值所致，其背后是美联储的加

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中航重机

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2022-01-21 11:43:00

聚鸣投资刘晓龙最新交流：腾讯现在性价比略高于白酒，军工目前处在非常好的配置时点

（电新行业）的很多环节开始出现了大量的新的进入者，整个格局有变差的可能性。” “（新能源）这个板块经过了2020年下半年到2021年的贝塔行情之后，在2022年大概要进入一个阿尔法的阶段。相对来说，各个环节的龙头尤其是偏下游的企业，包括隔膜、电池、一些细分的紧缺环节、一些技术壁垒相对比较高的环节，更有机会一些。” “A股市场中，今年的流动性肯定比2020年要好。整体上经济可能处于由差到平的状态，从过去来看，这样的组合下，市场应该是偏成长主题的，一般来讲，小市值的股票可能会表现得更好一点，尤其是

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高德红外

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2022-01-21 11:18:04

【1月21日】每日要闻：转自聪明的投资者

宏观 1.央行下调LPR 1月20日，央行下调LPR。这对房贷影响如何？据专家测算，以100万贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例，在利率调整前，LPR为4.65%，此时月供额为5156元。而此次利率调整后，LPR为4.60%，此时月供额为5126元。如此计算，月供额减少了约30元。若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕、利率有进一步下调的空间，那么类似减负效应将更为明显。 2、商务部：2021年我国对外直接投资9366.9亿元人民币商务部新闻发言人束珏婷20日在发布会上表示，2021年

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特斯拉

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2022-01-19 22:35:54

【申万宏源策略】赢在当下——央行开年首场发布会点评20220118

央行开年首场发布会，明确加码逆周期调节力度，直白，接地气。我们的点评如下： 1. 央行背书，改变了A股市场预期演绎的模式。原来，市场只认可逆周期调节政策催化未结束，但完全有理由怀疑政策力度和效果。对应经济数据总量或者结构弱，稳增长板块都要调整。现在，数据验证弱，完全可以预期政策还会再加码。逆周期调节的乐观预期更难证伪了，现在需要一个数据低于预期(原来乐观预期受挫只需要这个条件)，加上一段时间宽松加码的落空。稳增长行情的阻力明显变小了。 2. 总量宽松预期，不仅降低了稳增长行情的阻力，也会打开整个

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兴业银行

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2022-01-19 21:54:38

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】不要低估稳增长的决心——央行发布会讲了啥?

2022年1月18日，中国人民银行召开2021年金融统计数据新闻发布会，释放哪些信号?对银行股投资有何指导意义? (一)央行讲了啥? 1、稳增长决心强烈——"更加主动有为，更加积极进取，注重靠前发力”。政策发力"充足”、"精准"、"靠前"。"抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切"，显示出政策对于市场预期的管理正在加强。 2、稳增长有工具箱——①"宏观杠杆率连续5个季度下降，为未来货币政策创造了空间”，说明阶段性加杠杆是可接受的;②存款准备金平均8.4%，进一步调整空间变

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兴业银行

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2022-01-19 21:46:03

首席复盘0119

A 股现在成长股只出现了新能源汽配汽车电子这一个新方向，其他老赛道至少是分化走势，难度也不低，看不懂分化逻辑就不要出手不要上仓位，依旧是求稳即可。

首席复盘0119.pdf

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贵州茅台

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2022-01-19 21:43:43

静瑞来信 | 2021年度投资备忘录：在经济转型过程中为投资人寻求风险调整后的绝对收益机会

静瑞资本/文静瑞资本在2021年成立，创始人余小波曾在惠理投资任中国区总裁，拥有15年大中华区投资经验，曾于A股，港股，美股等市场管理股票基金总规模近200亿。本文节选自“2021年度投资备忘录”，内容略有删改。在海外大型基金多年，经历过国内外多轮资本周期，我们看到成熟的投资管理对于个人及家庭资产配置的重要影响，也看到了在中国经济必然转型的大时代，居民资产将不可逆的从地产类逐步走向权益资产配置。也只有这样才能实现经济结构的转型，以及让民众分享到经济发展的成果。在中国这样的大市场里，有无

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恒瑞医药

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2022-01-19 20:43:00

三步做出“全天候”投资，富国曹文俊：避免和宏观偏离太大，2022年有这些投资线索

摘要：未来一段时间，应该是稳字当头，稳中求进如果要用最简短的话语描述曹文俊，“向难而行”是一个比较合适的词。 2005年，曹文俊经历了人生中非常重要的一次决策——在毕业时，他放弃了高薪又安稳的银行工作，去了申万研究所进行“历练”。 “我考虑了发展空间，当时申万是业内券商独立研究所里面阵容最齐全的，相当于‘黄埔军校’，发展空间还是比较大的，所以考虑了走这条路。” 在培训体系健全的申万，曹文俊最初研究的是交通运输行业，这其中既有机场、港口、高速公路等稳定增长的行业，也有航空航运这类强周期的行业，这

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宁德时代

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2022-01-19 20:30:05

【1月19日】每日要闻：转自聪明的投资者

摘要：市场热点，每日聚焦宏观 1、发改委今年首场发布会明确2022年宏观调控工作要点今年将抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措，及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适当超前开展基础设施投资，加快推进“十四五”规划102项重大工程项目。抓紧发行已下达专项债额度，力争在一季度形成更多实物工作量。发改委称，我国经济持续恢复发展的态势没有改变，对实现一季度平稳开局、保持全年经济运行在合理区间充满信心。行业 2、微软宣布以687亿美元收购动视暴雪微软18日宣布，将收购动视暴雪，全现金交易总价

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2022-01-18 23:10:35

邓晓峰最新交流：去年下半年逆势增持了互联网和运动服饰，新能源发电的爆发未真正开始

根据市场表现，可以把2021全年的市场大致分为三个阶段：第一个阶段是从年初到春节前，偏大市值的“茅指数”和沪深300指数表现领先于全市场；第二个阶段是春节后市场开始调整至六月份，这个阶段所有类型指数的表现变得趋同；第三阶段，六月至十二月，出现了明显的分化，以国证2000、中证1000和中证500指数为代表的中小市值资产获得了明显的超额收益，而“茅指数”和沪深300指数则持续落后于Wind全A指数代表的市场。” “新能源相关的电力设备、医药、食品饮料和电子。其中新能源相关行业已经成为专业机构

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2022-01-18 22:29:20

触底了！基本面和技术面双重触底，傍上超级巨头，关键才50多亿的盘子！

点击上方『价值事务所』可关注并“星标”本号。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。 “这是价值事务所的第866篇原创文章” 在一众原料药厂向CDMO的转型中，毫无疑问，九洲药业做得最快也最好，现在已然有了准一线CXO的势态。而与九洲相比，美诺华的动作，还是慢了半拍，九洲的CDMO业务占比已经过了50%，妥妥转型成功，美诺华在最新的三季报中并没有披露CDMO业务占比，半年报里这个数据是：15.3%。 CDMO占比只有15.3%，意味着，公司目前还是一个

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美诺华

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㵘！转自牧云投资笔记-0118

正文央妈盘后给了政策大礼包：货币政策工具箱开得再大一些金融部门不但要迎客上门，还要主动出击靠前发力……及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就“哀莫大于心死”，后面的事就难办了促进企业综合融资成本稳中有降 …… 央妈这种表述，真的很超预期，要好好理解并牢记心中，货币政策以我为主，打消了市场对流动性担忧，预计进一步降息很快就能到来，关注力度如何即可。七年未提以经济建设为中心，这就是政策的态度和力度！一些关注点： 1、数字经济如期大分化，个人认

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2022年，市场将走向何种风格？

不可能三角形的二元体系 1/7 风格转变 A股最大的特点是容易走极端，2020年，把增速稳定的海天味业、爱尔眼科炒到100多和200多倍PE；到了2021年，市场只要挖出跟新能源搭一点边的公司，就以新能源的高景气为标准，拍出三年业绩。走极端的结果就是不断风格转换，任何一个板块都走不长，相比之下，美股的科技股龙头慢牛可以晃晃悠悠地走上十年。为什么A股这么容易走极端呢？我之前在《怎么获得赚钱的“节奏感”？》一文中分析过一个不可能三角形，即任何股票投资者，都会面对“确定性、景气度和估值”的不可能

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抽丝剥茧，探索“固收+”策略基金

正文 2021年在全球市场大幅波动，股市总体回报表现平庸同时波动不小，债市表现企稳。另外，随着资本市场建设不断完善，同时由于近年来打新、定增、转债等策略的风险回报比相对较高，相关α机会逐渐得到市场认可。在资管新规整改下，理财基金净值化稳步推进，众多因素叠加，使得2021年成为“固收+”基金的发行大年。本文将慢慢揭开“固收+”策略基金的神秘面纱，分析其运作情况和如何筛选固收+策略基金。从定义来看， “固收+”的策略主要是以固定收益类资产（债券资产）为底仓获取稳健回报，并依靠“+”弹性资产或策略

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目录 1、宏观方面包括：12月经济数据点评、央行连续五天释放宽松信号点评、中美利差点评。 2、行业与板块方面，本文给出了六个板块点评分析内容： 1）数字经济板块：云计算、元宇宙、信创、ICT产业梳理等 2）煤炭板块：板块最新逻辑梳理，智慧矿山等 3）建筑建材板块：水泥、基建、地产链等 4）旅游板块：《“十四五”旅游业发展规划》等 5）军工板块：板块最新逻辑、重点公司业绩点评等 6）换电板块：宁德时代换电整体解决方案、《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》等注：最近5个交易

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周末，市场焦点集中在这四个问题上-0123

正文牛年，还剩最后一个交易周本周末，市场消息面相对平淡，因此，周末机构们纷纷进行了反思核心聚焦：为什么春季躁动或者叫跨年行情落空？这其中，要想明白几个层面的问题：一是美股，尤其是纳斯达克今年以来跌了12%，跌到位了吗？二是外紧内松，降息落地，国内利率持续走低，但市场为什么依旧上演着高低切换？三是各部委政策发力，稳增长、宽货币与宽信用主基调下，市场风险偏好怎么还这么差？四是春节持币过年还是持股过年？节后会不会有反弹？对于上面这几个问题：一是美股回调是估值所致，其背后是美联储的加

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聚鸣投资刘晓龙最新交流：腾讯现在性价比略高于白酒，军工目前处在非常好的配置时点

（电新行业）的很多环节开始出现了大量的新的进入者，整个格局有变差的可能性。” “（新能源）这个板块经过了2020年下半年到2021年的贝塔行情之后，在2022年大概要进入一个阿尔法的阶段。相对来说，各个环节的龙头尤其是偏下游的企业，包括隔膜、电池、一些细分的紧缺环节、一些技术壁垒相对比较高的环节，更有机会一些。” “A股市场中，今年的流动性肯定比2020年要好。整体上经济可能处于由差到平的状态，从过去来看，这样的组合下，市场应该是偏成长主题的，一般来讲，小市值的股票可能会表现得更好一点，尤其是

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【1月21日】每日要闻：转自聪明的投资者

宏观 1.央行下调LPR 1月20日，央行下调LPR。这对房贷影响如何？据专家测算，以100万贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例，在利率调整前，LPR为4.65%，此时月供额为5156元。而此次利率调整后，LPR为4.60%，此时月供额为5126元。如此计算，月供额减少了约30元。若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕、利率有进一步下调的空间，那么类似减负效应将更为明显。 2、商务部：2021年我国对外直接投资9366.9亿元人民币商务部新闻发言人束珏婷20日在发布会上表示，2021年

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央行开年首场发布会，明确加码逆周期调节力度，直白，接地气。我们的点评如下： 1. 央行背书，改变了A股市场预期演绎的模式。原来，市场只认可逆周期调节政策催化未结束，但完全有理由怀疑政策力度和效果。对应经济数据总量或者结构弱，稳增长板块都要调整。现在，数据验证弱，完全可以预期政策还会再加码。逆周期调节的乐观预期更难证伪了，现在需要一个数据低于预期(原来乐观预期受挫只需要这个条件)，加上一段时间宽松加码的落空。稳增长行情的阻力明显变小了。 2. 总量宽松预期，不仅降低了稳增长行情的阻力，也会打开整个

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2022年1月18日，中国人民银行召开2021年金融统计数据新闻发布会，释放哪些信号?对银行股投资有何指导意义? (一)央行讲了啥? 1、稳增长决心强烈——"更加主动有为，更加积极进取，注重靠前发力”。政策发力"充足”、"精准"、"靠前"。"抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切"，显示出政策对于市场预期的管理正在加强。 2、稳增长有工具箱——①"宏观杠杆率连续5个季度下降，为未来货币政策创造了空间”，说明阶段性加杠杆是可接受的;②存款准备金平均8.4%，进一步调整空间变

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A 股现在成长股只出现了新能源汽配汽车电子这一个新方向，其他老赛道至少是分化走势，难度也不低，看不懂分化逻辑就不要出手不要上仓位，依旧是求稳即可。

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静瑞资本/文静瑞资本在2021年成立，创始人余小波曾在惠理投资任中国区总裁，拥有15年大中华区投资经验，曾于A股，港股，美股等市场管理股票基金总规模近200亿。本文节选自“2021年度投资备忘录”，内容略有删改。在海外大型基金多年，经历过国内外多轮资本周期，我们看到成熟的投资管理对于个人及家庭资产配置的重要影响，也看到了在中国经济必然转型的大时代，居民资产将不可逆的从地产类逐步走向权益资产配置。也只有这样才能实现经济结构的转型，以及让民众分享到经济发展的成果。在中国这样的大市场里，有无

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三步做出“全天候”投资，富国曹文俊：避免和宏观偏离太大，2022年有这些投资线索

摘要：未来一段时间，应该是稳字当头，稳中求进如果要用最简短的话语描述曹文俊，“向难而行”是一个比较合适的词。 2005年，曹文俊经历了人生中非常重要的一次决策——在毕业时，他放弃了高薪又安稳的银行工作，去了申万研究所进行“历练”。 “我考虑了发展空间，当时申万是业内券商独立研究所里面阵容最齐全的，相当于‘黄埔军校’，发展空间还是比较大的，所以考虑了走这条路。” 在培训体系健全的申万，曹文俊最初研究的是交通运输行业，这其中既有机场、港口、高速公路等稳定增长的行业，也有航空航运这类强周期的行业，这

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摘要：市场热点，每日聚焦宏观 1、发改委今年首场发布会明确2022年宏观调控工作要点今年将抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措，及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适当超前开展基础设施投资，加快推进“十四五”规划102项重大工程项目。抓紧发行已下达专项债额度，力争在一季度形成更多实物工作量。发改委称，我国经济持续恢复发展的态势没有改变，对实现一季度平稳开局、保持全年经济运行在合理区间充满信心。行业 2、微软宣布以687亿美元收购动视暴雪微软18日宣布，将收购动视暴雪，全现金交易总价

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根据市场表现，可以把2021全年的市场大致分为三个阶段：第一个阶段是从年初到春节前，偏大市值的“茅指数”和沪深300指数表现领先于全市场；第二个阶段是春节后市场开始调整至六月份，这个阶段所有类型指数的表现变得趋同；第三阶段，六月至十二月，出现了明显的分化，以国证2000、中证1000和中证500指数为代表的中小市值资产获得了明显的超额收益，而“茅指数”和沪深300指数则持续落后于Wind全A指数代表的市场。” “新能源相关的电力设备、医药、食品饮料和电子。其中新能源相关行业已经成为专业机构

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正文央妈盘后给了政策大礼包：货币政策工具箱开得再大一些金融部门不但要迎客上门，还要主动出击靠前发力……及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就“哀莫大于心死”，后面的事就难办了促进企业综合融资成本稳中有降 …… 央妈这种表述，真的很超预期，要好好理解并牢记心中，货币政策以我为主，打消了市场对流动性担忧，预计进一步降息很快就能到来，关注力度如何即可。七年未提以经济建设为中心，这就是政策的态度和力度！一些关注点： 1、数字经济如期大分化，个人认

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不可能三角形的二元体系 1/7 风格转变 A股最大的特点是容易走极端，2020年，把增速稳定的海天味业、爱尔眼科炒到100多和200多倍PE；到了2021年，市场只要挖出跟新能源搭一点边的公司，就以新能源的高景气为标准，拍出三年业绩。走极端的结果就是不断风格转换，任何一个板块都走不长，相比之下，美股的科技股龙头慢牛可以晃晃悠悠地走上十年。为什么A股这么容易走极端呢？我之前在《怎么获得赚钱的“节奏感”？》一文中分析过一个不可能三角形，即任何股票投资者，都会面对“确定性、景气度和估值”的不可能

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正文 2021年在全球市场大幅波动，股市总体回报表现平庸同时波动不小，债市表现企稳。另外，随着资本市场建设不断完善，同时由于近年来打新、定增、转债等策略的风险回报比相对较高，相关α机会逐渐得到市场认可。在资管新规整改下，理财基金净值化稳步推进，众多因素叠加，使得2021年成为“固收+”基金的发行大年。本文将慢慢揭开“固收+”策略基金的神秘面纱，分析其运作情况和如何筛选固收+策略基金。从定义来看， “固收+”的策略主要是以固定收益类资产（债券资产）为底仓获取稳健回报，并依靠“+”弹性资产或策略

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目录 1、宏观方面包括：12月经济数据点评、央行连续五天释放宽松信号点评、中美利差点评。 2、行业与板块方面，本文给出了六个板块点评分析内容： 1）数字经济板块：云计算、元宇宙、信创、ICT产业梳理等 2）煤炭板块：板块最新逻辑梳理，智慧矿山等 3）建筑建材板块：水泥、基建、地产链等 4）旅游板块：《“十四五”旅游业发展规划》等 5）军工板块：板块最新逻辑、重点公司业绩点评等 6）换电板块：宁德时代换电整体解决方案、《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》等注：最近5个交易

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2022-01-23 23:01:35

周末，市场焦点集中在这四个问题上-0123

正文牛年，还剩最后一个交易周本周末，市场消息面相对平淡，因此，周末机构们纷纷进行了反思核心聚焦：为什么春季躁动或者叫跨年行情落空？这其中，要想明白几个层面的问题：一是美股，尤其是纳斯达克今年以来跌了12%，跌到位了吗？二是外紧内松，降息落地，国内利率持续走低，但市场为什么依旧上演着高低切换？三是各部委政策发力，稳增长、宽货币与宽信用主基调下，市场风险偏好怎么还这么差？四是春节持币过年还是持股过年？节后会不会有反弹？对于上面这几个问题：一是美股回调是估值所致，其背后是美联储的加

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中航重机

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2022-01-21 11:43:00

聚鸣投资刘晓龙最新交流：腾讯现在性价比略高于白酒，军工目前处在非常好的配置时点

（电新行业）的很多环节开始出现了大量的新的进入者，整个格局有变差的可能性。” “（新能源）这个板块经过了2020年下半年到2021年的贝塔行情之后，在2022年大概要进入一个阿尔法的阶段。相对来说，各个环节的龙头尤其是偏下游的企业，包括隔膜、电池、一些细分的紧缺环节、一些技术壁垒相对比较高的环节，更有机会一些。” “A股市场中，今年的流动性肯定比2020年要好。整体上经济可能处于由差到平的状态，从过去来看，这样的组合下，市场应该是偏成长主题的，一般来讲，小市值的股票可能会表现得更好一点，尤其是

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高德红外

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2022-01-21 11:18:04

【1月21日】每日要闻：转自聪明的投资者

宏观 1.央行下调LPR 1月20日，央行下调LPR。这对房贷影响如何？据专家测算，以100万贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例，在利率调整前，LPR为4.65%，此时月供额为5156元。而此次利率调整后，LPR为4.60%，此时月供额为5126元。如此计算，月供额减少了约30元。若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕、利率有进一步下调的空间，那么类似减负效应将更为明显。 2、商务部：2021年我国对外直接投资9366.9亿元人民币商务部新闻发言人束珏婷20日在发布会上表示，2021年

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特斯拉

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2022-01-19 22:35:54

【申万宏源策略】赢在当下——央行开年首场发布会点评20220118

央行开年首场发布会，明确加码逆周期调节力度，直白，接地气。我们的点评如下： 1. 央行背书，改变了A股市场预期演绎的模式。原来，市场只认可逆周期调节政策催化未结束，但完全有理由怀疑政策力度和效果。对应经济数据总量或者结构弱，稳增长板块都要调整。现在，数据验证弱，完全可以预期政策还会再加码。逆周期调节的乐观预期更难证伪了，现在需要一个数据低于预期(原来乐观预期受挫只需要这个条件)，加上一段时间宽松加码的落空。稳增长行情的阻力明显变小了。 2. 总量宽松预期，不仅降低了稳增长行情的阻力，也会打开整个

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兴业银行

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2022-01-19 21:54:38

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】不要低估稳增长的决心——央行发布会讲了啥?

2022年1月18日，中国人民银行召开2021年金融统计数据新闻发布会，释放哪些信号?对银行股投资有何指导意义? (一)央行讲了啥? 1、稳增长决心强烈——"更加主动有为，更加积极进取，注重靠前发力”。政策发力"充足”、"精准"、"靠前"。"抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切"，显示出政策对于市场预期的管理正在加强。 2、稳增长有工具箱——①"宏观杠杆率连续5个季度下降，为未来货币政策创造了空间”，说明阶段性加杠杆是可接受的;②存款准备金平均8.4%，进一步调整空间变

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首席复盘0119

A 股现在成长股只出现了新能源汽配汽车电子这一个新方向，其他老赛道至少是分化走势，难度也不低，看不懂分化逻辑就不要出手不要上仓位，依旧是求稳即可。

首席复盘0119.pdf

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2022-01-19 21:43:43

静瑞来信 | 2021年度投资备忘录：在经济转型过程中为投资人寻求风险调整后的绝对收益机会

静瑞资本/文静瑞资本在2021年成立，创始人余小波曾在惠理投资任中国区总裁，拥有15年大中华区投资经验，曾于A股，港股，美股等市场管理股票基金总规模近200亿。本文节选自“2021年度投资备忘录”，内容略有删改。在海外大型基金多年，经历过国内外多轮资本周期，我们看到成熟的投资管理对于个人及家庭资产配置的重要影响，也看到了在中国经济必然转型的大时代，居民资产将不可逆的从地产类逐步走向权益资产配置。也只有这样才能实现经济结构的转型，以及让民众分享到经济发展的成果。在中国这样的大市场里，有无

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恒瑞医药

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2022-01-19 20:43:00

三步做出“全天候”投资，富国曹文俊：避免和宏观偏离太大，2022年有这些投资线索

摘要：未来一段时间，应该是稳字当头，稳中求进如果要用最简短的话语描述曹文俊，“向难而行”是一个比较合适的词。 2005年，曹文俊经历了人生中非常重要的一次决策——在毕业时，他放弃了高薪又安稳的银行工作，去了申万研究所进行“历练”。 “我考虑了发展空间，当时申万是业内券商独立研究所里面阵容最齐全的，相当于‘黄埔军校’，发展空间还是比较大的，所以考虑了走这条路。” 在培训体系健全的申万，曹文俊最初研究的是交通运输行业，这其中既有机场、港口、高速公路等稳定增长的行业，也有航空航运这类强周期的行业，这

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2022-01-19 20:30:05

【1月19日】每日要闻：转自聪明的投资者

摘要：市场热点，每日聚焦宏观 1、发改委今年首场发布会明确2022年宏观调控工作要点今年将抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措，及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适当超前开展基础设施投资，加快推进“十四五”规划102项重大工程项目。抓紧发行已下达专项债额度，力争在一季度形成更多实物工作量。发改委称，我国经济持续恢复发展的态势没有改变，对实现一季度平稳开局、保持全年经济运行在合理区间充满信心。行业 2、微软宣布以687亿美元收购动视暴雪微软18日宣布，将收购动视暴雪，全现金交易总价

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2022-01-18 23:10:35

邓晓峰最新交流：去年下半年逆势增持了互联网和运动服饰，新能源发电的爆发未真正开始

根据市场表现，可以把2021全年的市场大致分为三个阶段：第一个阶段是从年初到春节前，偏大市值的“茅指数”和沪深300指数表现领先于全市场；第二个阶段是春节后市场开始调整至六月份，这个阶段所有类型指数的表现变得趋同；第三阶段，六月至十二月，出现了明显的分化，以国证2000、中证1000和中证500指数为代表的中小市值资产获得了明显的超额收益，而“茅指数”和沪深300指数则持续落后于Wind全A指数代表的市场。” “新能源相关的电力设备、医药、食品饮料和电子。其中新能源相关行业已经成为专业机构

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触底了！基本面和技术面双重触底，傍上超级巨头，关键才50多亿的盘子！

点击上方『价值事务所』可关注并“星标”本号。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。 “这是价值事务所的第866篇原创文章” 在一众原料药厂向CDMO的转型中，毫无疑问，九洲药业做得最快也最好，现在已然有了准一线CXO的势态。而与九洲相比，美诺华的动作，还是慢了半拍，九洲的CDMO业务占比已经过了50%，妥妥转型成功，美诺华在最新的三季报中并没有披露CDMO业务占比，半年报里这个数据是：15.3%。 CDMO占比只有15.3%，意味着，公司目前还是一个

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2022-01-18 22:24:15

㵘！转自牧云投资笔记-0118

正文央妈盘后给了政策大礼包：货币政策工具箱开得再大一些金融部门不但要迎客上门，还要主动出击靠前发力……及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就“哀莫大于心死”，后面的事就难办了促进企业综合融资成本稳中有降 …… 央妈这种表述，真的很超预期，要好好理解并牢记心中，货币政策以我为主，打消了市场对流动性担忧，预计进一步降息很快就能到来，关注力度如何即可。七年未提以经济建设为中心，这就是政策的态度和力度！一些关注点： 1、数字经济如期大分化，个人认

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2022-01-23 23:06:20

2022年，市场将走向何种风格？

不可能三角形的二元体系 1/7 风格转变 A股最大的特点是容易走极端，2020年，把增速稳定的海天味业、爱尔眼科炒到100多和200多倍PE；到了2021年，市场只要挖出跟新能源搭一点边的公司，就以新能源的高景气为标准，拍出三年业绩。走极端的结果就是不断风格转换，任何一个板块都走不长，相比之下，美股的科技股龙头慢牛可以晃晃悠悠地走上十年。为什么A股这么容易走极端呢？我之前在《怎么获得赚钱的“节奏感”？》一文中分析过一个不可能三角形，即任何股票投资者，都会面对“确定性、景气度和估值”的不可能

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兴业银行

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2022-01-23 23:04:07

抽丝剥茧，探索“固收+”策略基金

正文 2021年在全球市场大幅波动，股市总体回报表现平庸同时波动不小，债市表现企稳。另外，随着资本市场建设不断完善，同时由于近年来打新、定增、转债等策略的风险回报比相对较高，相关α机会逐渐得到市场认可。在资管新规整改下，理财基金净值化稳步推进，众多因素叠加，使得2021年成为“固收+”基金的发行大年。本文将慢慢揭开“固收+”策略基金的神秘面纱，分析其运作情况和如何筛选固收+策略基金。从定义来看， “固收+”的策略主要是以固定收益类资产（债券资产）为底仓获取稳健回报，并依靠“+”弹性资产或策略

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广发证券

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2022-01-23 23:02:40

机构投资者一周观点精粹-2022.1.22

目录 1、宏观方面包括：12月经济数据点评、央行连续五天释放宽松信号点评、中美利差点评。 2、行业与板块方面，本文给出了六个板块点评分析内容： 1）数字经济板块：云计算、元宇宙、信创、ICT产业梳理等 2）煤炭板块：板块最新逻辑梳理，智慧矿山等 3）建筑建材板块：水泥、基建、地产链等 4）旅游板块：《“十四五”旅游业发展规划》等 5）军工板块：板块最新逻辑、重点公司业绩点评等 6）换电板块：宁德时代换电整体解决方案、《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》等注：最近5个交易

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周末，市场焦点集中在这四个问题上-0123

正文牛年，还剩最后一个交易周本周末，市场消息面相对平淡，因此，周末机构们纷纷进行了反思核心聚焦：为什么春季躁动或者叫跨年行情落空？这其中，要想明白几个层面的问题：一是美股，尤其是纳斯达克今年以来跌了12%，跌到位了吗？二是外紧内松，降息落地，国内利率持续走低，但市场为什么依旧上演着高低切换？三是各部委政策发力，稳增长、宽货币与宽信用主基调下，市场风险偏好怎么还这么差？四是春节持币过年还是持股过年？节后会不会有反弹？对于上面这几个问题：一是美股回调是估值所致，其背后是美联储的加

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聚鸣投资刘晓龙最新交流：腾讯现在性价比略高于白酒，军工目前处在非常好的配置时点

（电新行业）的很多环节开始出现了大量的新的进入者，整个格局有变差的可能性。” “（新能源）这个板块经过了2020年下半年到2021年的贝塔行情之后，在2022年大概要进入一个阿尔法的阶段。相对来说，各个环节的龙头尤其是偏下游的企业，包括隔膜、电池、一些细分的紧缺环节、一些技术壁垒相对比较高的环节，更有机会一些。” “A股市场中，今年的流动性肯定比2020年要好。整体上经济可能处于由差到平的状态，从过去来看，这样的组合下，市场应该是偏成长主题的，一般来讲，小市值的股票可能会表现得更好一点，尤其是

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【1月21日】每日要闻：转自聪明的投资者

宏观 1.央行下调LPR 1月20日，央行下调LPR。这对房贷影响如何？据专家测算，以100万贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例，在利率调整前，LPR为4.65%，此时月供额为5156元。而此次利率调整后，LPR为4.60%，此时月供额为5126元。如此计算，月供额减少了约30元。若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕、利率有进一步下调的空间，那么类似减负效应将更为明显。 2、商务部：2021年我国对外直接投资9366.9亿元人民币商务部新闻发言人束珏婷20日在发布会上表示，2021年

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【申万宏源策略】赢在当下——央行开年首场发布会点评20220118

央行开年首场发布会，明确加码逆周期调节力度，直白，接地气。我们的点评如下： 1. 央行背书，改变了A股市场预期演绎的模式。原来，市场只认可逆周期调节政策催化未结束，但完全有理由怀疑政策力度和效果。对应经济数据总量或者结构弱，稳增长板块都要调整。现在，数据验证弱，完全可以预期政策还会再加码。逆周期调节的乐观预期更难证伪了，现在需要一个数据低于预期(原来乐观预期受挫只需要这个条件)，加上一段时间宽松加码的落空。稳增长行情的阻力明显变小了。 2. 总量宽松预期，不仅降低了稳增长行情的阻力，也会打开整个

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【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】不要低估稳增长的决心——央行发布会讲了啥?

2022年1月18日，中国人民银行召开2021年金融统计数据新闻发布会，释放哪些信号?对银行股投资有何指导意义? (一)央行讲了啥? 1、稳增长决心强烈——"更加主动有为，更加积极进取，注重靠前发力”。政策发力"充足”、"精准"、"靠前"。"抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切"，显示出政策对于市场预期的管理正在加强。 2、稳增长有工具箱——①"宏观杠杆率连续5个季度下降，为未来货币政策创造了空间”，说明阶段性加杠杆是可接受的;②存款准备金平均8.4%，进一步调整空间变

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A 股现在成长股只出现了新能源汽配汽车电子这一个新方向，其他老赛道至少是分化走势，难度也不低，看不懂分化逻辑就不要出手不要上仓位，依旧是求稳即可。

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静瑞来信 | 2021年度投资备忘录：在经济转型过程中为投资人寻求风险调整后的绝对收益机会

静瑞资本/文静瑞资本在2021年成立，创始人余小波曾在惠理投资任中国区总裁，拥有15年大中华区投资经验，曾于A股，港股，美股等市场管理股票基金总规模近200亿。本文节选自“2021年度投资备忘录”，内容略有删改。在海外大型基金多年，经历过国内外多轮资本周期，我们看到成熟的投资管理对于个人及家庭资产配置的重要影响，也看到了在中国经济必然转型的大时代，居民资产将不可逆的从地产类逐步走向权益资产配置。也只有这样才能实现经济结构的转型，以及让民众分享到经济发展的成果。在中国这样的大市场里，有无

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三步做出“全天候”投资，富国曹文俊：避免和宏观偏离太大，2022年有这些投资线索

摘要：未来一段时间，应该是稳字当头，稳中求进如果要用最简短的话语描述曹文俊，“向难而行”是一个比较合适的词。 2005年，曹文俊经历了人生中非常重要的一次决策——在毕业时，他放弃了高薪又安稳的银行工作，去了申万研究所进行“历练”。 “我考虑了发展空间，当时申万是业内券商独立研究所里面阵容最齐全的，相当于‘黄埔军校’，发展空间还是比较大的，所以考虑了走这条路。” 在培训体系健全的申万，曹文俊最初研究的是交通运输行业，这其中既有机场、港口、高速公路等稳定增长的行业，也有航空航运这类强周期的行业，这

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【1月19日】每日要闻：转自聪明的投资者

摘要：市场热点，每日聚焦宏观 1、发改委今年首场发布会明确2022年宏观调控工作要点今年将抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措，及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适当超前开展基础设施投资，加快推进“十四五”规划102项重大工程项目。抓紧发行已下达专项债额度，力争在一季度形成更多实物工作量。发改委称，我国经济持续恢复发展的态势没有改变，对实现一季度平稳开局、保持全年经济运行在合理区间充满信心。行业 2、微软宣布以687亿美元收购动视暴雪微软18日宣布，将收购动视暴雪，全现金交易总价

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邓晓峰最新交流：去年下半年逆势增持了互联网和运动服饰，新能源发电的爆发未真正开始

根据市场表现，可以把2021全年的市场大致分为三个阶段：第一个阶段是从年初到春节前，偏大市值的“茅指数”和沪深300指数表现领先于全市场；第二个阶段是春节后市场开始调整至六月份，这个阶段所有类型指数的表现变得趋同；第三阶段，六月至十二月，出现了明显的分化，以国证2000、中证1000和中证500指数为代表的中小市值资产获得了明显的超额收益，而“茅指数”和沪深300指数则持续落后于Wind全A指数代表的市场。” “新能源相关的电力设备、医药、食品饮料和电子。其中新能源相关行业已经成为专业机构

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触底了！基本面和技术面双重触底，傍上超级巨头，关键才50多亿的盘子！

点击上方『价值事务所』可关注并“星标”本号。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。 “这是价值事务所的第866篇原创文章” 在一众原料药厂向CDMO的转型中，毫无疑问，九洲药业做得最快也最好，现在已然有了准一线CXO的势态。而与九洲相比，美诺华的动作，还是慢了半拍，九洲的CDMO业务占比已经过了50%，妥妥转型成功，美诺华在最新的三季报中并没有披露CDMO业务占比，半年报里这个数据是：15.3%。 CDMO占比只有15.3%，意味着，公司目前还是一个

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正文央妈盘后给了政策大礼包：货币政策工具箱开得再大一些金融部门不但要迎客上门，还要主动出击靠前发力……及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就“哀莫大于心死”，后面的事就难办了促进企业综合融资成本稳中有降 …… 央妈这种表述，真的很超预期，要好好理解并牢记心中，货币政策以我为主，打消了市场对流动性担忧，预计进一步降息很快就能到来，关注力度如何即可。七年未提以经济建设为中心，这就是政策的态度和力度！一些关注点： 1、数字经济如期大分化，个人认

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不可能三角形的二元体系 1/7 风格转变 A股最大的特点是容易走极端，2020年，把增速稳定的海天味业、爱尔眼科炒到100多和200多倍PE；到了2021年，市场只要挖出跟新能源搭一点边的公司，就以新能源的高景气为标准，拍出三年业绩。走极端的结果就是不断风格转换，任何一个板块都走不长，相比之下，美股的科技股龙头慢牛可以晃晃悠悠地走上十年。为什么A股这么容易走极端呢？我之前在《怎么获得赚钱的“节奏感”？》一文中分析过一个不可能三角形，即任何股票投资者，都会面对“确定性、景气度和估值”的不可能

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抽丝剥茧，探索“固收+”策略基金

正文 2021年在全球市场大幅波动，股市总体回报表现平庸同时波动不小，债市表现企稳。另外，随着资本市场建设不断完善，同时由于近年来打新、定增、转债等策略的风险回报比相对较高，相关α机会逐渐得到市场认可。在资管新规整改下，理财基金净值化稳步推进，众多因素叠加，使得2021年成为“固收+”基金的发行大年。本文将慢慢揭开“固收+”策略基金的神秘面纱，分析其运作情况和如何筛选固收+策略基金。从定义来看， “固收+”的策略主要是以固定收益类资产（债券资产）为底仓获取稳健回报，并依靠“+”弹性资产或策略

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机构投资者一周观点精粹-2022.1.22

目录 1、宏观方面包括：12月经济数据点评、央行连续五天释放宽松信号点评、中美利差点评。 2、行业与板块方面，本文给出了六个板块点评分析内容： 1）数字经济板块：云计算、元宇宙、信创、ICT产业梳理等 2）煤炭板块：板块最新逻辑梳理，智慧矿山等 3）建筑建材板块：水泥、基建、地产链等 4）旅游板块：《“十四五”旅游业发展规划》等 5）军工板块：板块最新逻辑、重点公司业绩点评等 6）换电板块：宁德时代换电整体解决方案、《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》等注：最近5个交易

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周末，市场焦点集中在这四个问题上-0123

正文牛年，还剩最后一个交易周本周末，市场消息面相对平淡，因此，周末机构们纷纷进行了反思核心聚焦：为什么春季躁动或者叫跨年行情落空？这其中，要想明白几个层面的问题：一是美股，尤其是纳斯达克今年以来跌了12%，跌到位了吗？二是外紧内松，降息落地，国内利率持续走低，但市场为什么依旧上演着高低切换？三是各部委政策发力，稳增长、宽货币与宽信用主基调下，市场风险偏好怎么还这么差？四是春节持币过年还是持股过年？节后会不会有反弹？对于上面这几个问题：一是美股回调是估值所致，其背后是美联储的加

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聚鸣投资刘晓龙最新交流：腾讯现在性价比略高于白酒，军工目前处在非常好的配置时点

（电新行业）的很多环节开始出现了大量的新的进入者，整个格局有变差的可能性。” “（新能源）这个板块经过了2020年下半年到2021年的贝塔行情之后，在2022年大概要进入一个阿尔法的阶段。相对来说，各个环节的龙头尤其是偏下游的企业，包括隔膜、电池、一些细分的紧缺环节、一些技术壁垒相对比较高的环节，更有机会一些。” “A股市场中，今年的流动性肯定比2020年要好。整体上经济可能处于由差到平的状态，从过去来看，这样的组合下，市场应该是偏成长主题的，一般来讲，小市值的股票可能会表现得更好一点，尤其是

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【1月21日】每日要闻：转自聪明的投资者

宏观 1.央行下调LPR 1月20日，央行下调LPR。这对房贷影响如何？据专家测算，以100万贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例，在利率调整前，LPR为4.65%，此时月供额为5156元。而此次利率调整后，LPR为4.60%，此时月供额为5126元。如此计算，月供额减少了约30元。若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕、利率有进一步下调的空间，那么类似减负效应将更为明显。 2、商务部：2021年我国对外直接投资9366.9亿元人民币商务部新闻发言人束珏婷20日在发布会上表示，2021年

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【申万宏源策略】赢在当下——央行开年首场发布会点评20220118

央行开年首场发布会，明确加码逆周期调节力度，直白，接地气。我们的点评如下： 1. 央行背书，改变了A股市场预期演绎的模式。原来，市场只认可逆周期调节政策催化未结束，但完全有理由怀疑政策力度和效果。对应经济数据总量或者结构弱，稳增长板块都要调整。现在，数据验证弱，完全可以预期政策还会再加码。逆周期调节的乐观预期更难证伪了，现在需要一个数据低于预期(原来乐观预期受挫只需要这个条件)，加上一段时间宽松加码的落空。稳增长行情的阻力明显变小了。 2. 总量宽松预期，不仅降低了稳增长行情的阻力，也会打开整个

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兴业银行

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2022-01-19 21:54:38

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】不要低估稳增长的决心——央行发布会讲了啥?

2022年1月18日，中国人民银行召开2021年金融统计数据新闻发布会，释放哪些信号?对银行股投资有何指导意义? (一)央行讲了啥? 1、稳增长决心强烈——"更加主动有为，更加积极进取，注重靠前发力”。政策发力"充足”、"精准"、"靠前"。"抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切"，显示出政策对于市场预期的管理正在加强。 2、稳增长有工具箱——①"宏观杠杆率连续5个季度下降，为未来货币政策创造了空间”，说明阶段性加杠杆是可接受的;②存款准备金平均8.4%，进一步调整空间变

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兴业银行

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2022-01-19 21:46:03

首席复盘0119

A 股现在成长股只出现了新能源汽配汽车电子这一个新方向，其他老赛道至少是分化走势，难度也不低，看不懂分化逻辑就不要出手不要上仓位，依旧是求稳即可。

首席复盘0119.pdf

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贵州茅台

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2022-01-19 21:43:43

静瑞来信 | 2021年度投资备忘录：在经济转型过程中为投资人寻求风险调整后的绝对收益机会

静瑞资本/文静瑞资本在2021年成立，创始人余小波曾在惠理投资任中国区总裁，拥有15年大中华区投资经验，曾于A股，港股，美股等市场管理股票基金总规模近200亿。本文节选自“2021年度投资备忘录”，内容略有删改。在海外大型基金多年，经历过国内外多轮资本周期，我们看到成熟的投资管理对于个人及家庭资产配置的重要影响，也看到了在中国经济必然转型的大时代，居民资产将不可逆的从地产类逐步走向权益资产配置。也只有这样才能实现经济结构的转型，以及让民众分享到经济发展的成果。在中国这样的大市场里，有无

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恒瑞医药

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2022-01-19 20:43:00

三步做出“全天候”投资，富国曹文俊：避免和宏观偏离太大，2022年有这些投资线索

摘要：未来一段时间，应该是稳字当头，稳中求进如果要用最简短的话语描述曹文俊，“向难而行”是一个比较合适的词。 2005年，曹文俊经历了人生中非常重要的一次决策——在毕业时，他放弃了高薪又安稳的银行工作，去了申万研究所进行“历练”。 “我考虑了发展空间，当时申万是业内券商独立研究所里面阵容最齐全的，相当于‘黄埔军校’，发展空间还是比较大的，所以考虑了走这条路。” 在培训体系健全的申万，曹文俊最初研究的是交通运输行业，这其中既有机场、港口、高速公路等稳定增长的行业，也有航空航运这类强周期的行业，这

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宁德时代

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2022-01-19 20:30:05

【1月19日】每日要闻：转自聪明的投资者

摘要：市场热点，每日聚焦宏观 1、发改委今年首场发布会明确2022年宏观调控工作要点今年将抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措，及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适当超前开展基础设施投资，加快推进“十四五”规划102项重大工程项目。抓紧发行已下达专项债额度，力争在一季度形成更多实物工作量。发改委称，我国经济持续恢复发展的态势没有改变，对实现一季度平稳开局、保持全年经济运行在合理区间充满信心。行业 2、微软宣布以687亿美元收购动视暴雪微软18日宣布，将收购动视暴雪，全现金交易总价

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宁德时代

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2022-01-18 23:10:35

邓晓峰最新交流：去年下半年逆势增持了互联网和运动服饰，新能源发电的爆发未真正开始

根据市场表现，可以把2021全年的市场大致分为三个阶段：第一个阶段是从年初到春节前，偏大市值的“茅指数”和沪深300指数表现领先于全市场；第二个阶段是春节后市场开始调整至六月份，这个阶段所有类型指数的表现变得趋同；第三阶段，六月至十二月，出现了明显的分化，以国证2000、中证1000和中证500指数为代表的中小市值资产获得了明显的超额收益，而“茅指数”和沪深300指数则持续落后于Wind全A指数代表的市场。” “新能源相关的电力设备、医药、食品饮料和电子。其中新能源相关行业已经成为专业机构

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宁德时代

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2022-01-18 22:29:20

触底了！基本面和技术面双重触底，傍上超级巨头，关键才50多亿的盘子！

点击上方『价值事务所』可关注并“星标”本号。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。 “这是价值事务所的第866篇原创文章” 在一众原料药厂向CDMO的转型中，毫无疑问，九洲药业做得最快也最好，现在已然有了准一线CXO的势态。而与九洲相比，美诺华的动作，还是慢了半拍，九洲的CDMO业务占比已经过了50%，妥妥转型成功，美诺华在最新的三季报中并没有披露CDMO业务占比，半年报里这个数据是：15.3%。 CDMO占比只有15.3%，意味着，公司目前还是一个

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美诺华

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2022-01-18 22:24:15

㵘！转自牧云投资笔记-0118

正文央妈盘后给了政策大礼包：货币政策工具箱开得再大一些金融部门不但要迎客上门，还要主动出击靠前发力……及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就“哀莫大于心死”，后面的事就难办了促进企业综合融资成本稳中有降 …… 央妈这种表述，真的很超预期，要好好理解并牢记心中，货币政策以我为主，打消了市场对流动性担忧，预计进一步降息很快就能到来，关注力度如何即可。七年未提以经济建设为中心，这就是政策的态度和力度！一些关注点： 1、数字经济如期大分化，个人认

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宁德时代

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