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2022-07-14 17:12:23

青鸟消防推荐：千亿赛道走向集中，储能消防蓝海进击【中泰建材&机械】

事件：南方电网电力科技股份有限公司发布2022-2024年储能电池单体框架协议采购项目招标公告，项目采购标的0.5C磷酸铁锂电池单体，预计采购规模5.56GWh，超出市场预期。储能消防蓝海市场，公司产品和技术储备充分。随着风光装机快速增长，电化学储能新增装机迎来快速增长期，电化学储能能量密度大，热失控危害程度和扑救难度高，消防提标势在必行，储能消防市场规模随之快速增长。青鸟产品和技术已有全面布局，目前出货以舱级和簇级为主，植入式产品方案已经完成等待认证落地，国内外储能项目多个订单在手。

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青鸟消防

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2022-07-14 17:11:30

【招商电新】盛弘股份更新

1、充电桩业务景气度高，并积极开拓欧洲市场。充电桩是公司的传统的优势业务领域，随着新能源车销量的大幅提升，充电桩的安装需求也在不断扩大。同时，公司将客户群体由运营商向市政和主机厂客户开拓，打开成长空间；核心部件端，公司基于碳化硅技术的40KW充电桩模块已经逐步商业化，价格较同类竞争对手便宜约10%。公司目前正在积极开拓欧洲的能源公司和重卡厂家的充电桩业务，先处在性能测试阶段，若成功开拓欧洲市场，公司充电桩业务的利润率有望进一步提升。 2、储能业务稳健增长。公司储能业务主要是工商业和B端

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盛弘股份

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2022-07-14 17:10:00

【天风机械】机器人赛道领涨，FA龙头企业绿的谐波，埃斯顿受益于产业链的发展

机器换人趋势以及外资供应链问题。MOMA龙头亿嘉和我们持续重点推荐苏州在全国试点高密小区地下停车场共享充电模式，公司深度参与，根据地方第三方媒体报告以及国网报道，得到了相关方面领导的首肯。继续重点推荐！欢迎各位领导沟通交流！核心观点： 1、共享充电模式解决目前各方难题：①帮国网解决大功率充电对电网的冲击和配网大部分时间闲置问题； ②帮业主解决充电难、后装业主无桩可申请的现实问题；③在试点城市苏州，要求新建小区30%车位匹配充电桩，亿嘉和模式相较传统固定车位可以节省20%的装机成本，经

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绿的谐波

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2022-07-14 17:07:45

【东吴电新】天合光能：知名组件龙头，N型时代超一体化布局全球光伏需求高增

组件具备品牌渠道壁垒，一体化赋能加速行业集中度提升，预计22年组件出货CR5 达70%+。22-23年硅料产能释放价格下降，刺激需求放量，同时组件成本将逐步降低，龙头利润可提升1-2 分/W，享行业量利双升。预计22年全球光伏装机达240-250GW，同增40%左右。 1）组件：公司产品可融资性位列前茅，拥有深厚的品牌渠道优势，同时21年外销占比60%+，享受高端市场溢价。预计22年组件出货43GW，同增约73%。 2）分布式系统：公司提供全方位的合作模式和全套原装解决方案，受众群体广且口碑

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天合光能

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2022-07-10 21:50:26

新材料观点：碳纤维中小丝束、高纯石英砂景气延续；玻纤电子布价格回暖

【中泰建材&新材料团队】 20220710 [烟花]碳纤维中小丝束景气延续；库存持平。上周大丝束、小丝束均价分别为14.3、22.0万元/吨，环比均持平。工厂库存745吨（环比持平）。7月5日吉林化纤集团年产6万吨碳纤维正式启动，我们判断22-23年大丝束供需或逐步宽松，为风电产业链共赢提供坚实基础；中小丝束供需望保持紧平衡。推荐龙头【中复神鹰】（20220405外发深度报告）、【吉林碳谷】（20220627外发深度报告），建议关注【吉林化纤】、【光威复材】。 [庆祝]高纯石英砂价格仍

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吉林碳谷

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2022-07-10 21:49:38

【国信环保公用】长江电力电量数据、虚拟电厂简评

1、【长江电力】2022Q2电量大幅增长，或将带动业绩大幅增长公司公告，2022年第二季度总发电量约611亿千瓦时，较上年同期增加53.5%。其中，三峡电站297亿千瓦时，同比33.3%；葛洲坝电站57亿千瓦时，同比12%；溪洛渡电站167亿千瓦时，同比123.2%；向家坝电站89亿千瓦时，同比81%。由于增速较高的溪洛渡、向家坝电价较高，2022Q2平均电价或将有所提升。综合考虑电价、电量、投资收益等因素，我们预计2022Q2公司归母净利约85亿元，同比增长48%。预计2022全年归

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南网储能

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2022-07-10 21:48:36

【海通电新】德国新可再生能源法：光伏风电未来5年4-5倍增长

德国联邦委员会于7.8日通过长达593页的能源一揽子计划，包括对可再生能源法的五项修正案和两项加强和扩大预防措施的修正案。考虑到能源供给紧张，暂时撤销2035年之前实现碳中和目标，但是将2030年可再生能源发电占比目标提升至80%： 2030年可再生能源发电占比提高到80%：目前可再生能源发电占比不到50%，由于电气化程度越来越高，预计到2030年可再生能源每年将产生高达600TWh的电力，较目前增1.5倍。随着逐步淘汰煤炭，是几乎完全利用可再生能源发电。光伏年增22GW，陆风10G

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阳光股份

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2022-07-10 21:47:25

捷佳伟创深度（二）：光伏电池片设备龙头，乘势N型扩产东风再起航

【长江机械&电新团队】电池片设备龙头，业绩保持较快增长。公司较早进入光伏赛道，目前已具备电池片全流程生产设备供应能力，市场地位突出。同时公司向半导体设备领域延伸，市场开拓取得初步进展。近年来，公司营收和业绩稳中向好。 N型电池扩产启动，光伏设备高景气延续。N型趋势明确，TOPCon经济性具备比较优势，今年将迎来大规模扩产。HJT经济性仍有待进一步提高，扩产有待发力。不论哪种技术路线，每GW的设备投资较PERC均有提升。扩散、LPCVD、PECVD等设备价值量将有所增长。 PERC领域龙

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捷佳伟创

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2022-07-10 21:46:48

【长江电新】御风系列之4——分散式风电专题：道阻且长，行则将至

1、道阻且长——多因素致前期发展缓慢十三五期间分散式风电发展缓慢的归因包括：1）项目经济性：中东南部（年均风速4-6m/s）及三北地区靠近村庄风速较低，利用小时数偏低使项目收益率整体承压；2）流程审批效率：分散式项目单体规模虽小，但审批流程与集中式项目相当，优势无法体现；3）土地融资等其他因素：分散式项目土地的出让与归属历来较为模糊，不少具备开工建设条件的项目推进受阻，此外项目在融资与收益分成方面较难达成一致；4）发展恰逢陆风抢装：分散式风电的发展高峰（2018-2020年）与陆风抢装

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金风科技

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2022-07-10 21:45:34

【华西汽车团队】6月需求加速向上政策再次加码

本周变化： 1、需求向上：6月乘用车零售达194.3万辆，同比/环比+22.6%/+43.5%，需求加速释放。 2、原材料价格向上：冷轧普通薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯近一个月均价环比分别 -3.2%、 -8.7%、 -5.6%、 -8.8%、 -1.3%、 -2.2%。主要观点：汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，把握汽车行业黄金十年每年的产业链行情机会。复工复产稳步推进，政策全面刺激将驱动Q3-Q4批发销量预计同比分别+21%、+18%，进而带动基本面预期Q3起上修，坚定看多

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德赛西威

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2022-07-10 21:44:23

【招商电新】部分公司更新【当升科技】

1、公司已经形成优秀的海外和国内客户群体，Q2随着SK全球份额提升以及新客户放量出货近2万吨，下半年预计环比继续高增长。 2、估算Q2公司单吨利润3万元左右，主要系A）公司海外需求释放，拉动高镍占比超过4成；B）公司海外客户占比近7成，定价好，同时受益于当前国内外钴价差；C）少量锂库存；D）放量后成本摊薄。 3、公司下半年出货有望环比高增长；同时高镍占比提升，单位利润也将保持较高水平。往后展望，公司考虑外协后2022-2023年出货产能近10、15万吨，欧洲子公司首期10万吨产能也开建。业

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当升科技

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2022-07-10 21:43:23

【天风电新】电动车：大宗价格继续下探，继续看好电池板块利润弹性和估值弹性

近期二季报预告陆续放出，整体节奏是超预期，且根据产业链反馈行业需求旺盛，三季度量的环比增速至少在30%，电动车板块依然处于高景气度中。往下半年到明年看，我们更推荐单位盈利底部反弹带来利润弹性+新技术带来估值弹性的电池。 1、看二季度：我们预计电池公司Q2业绩好于预期。一方面电池企业和整车完成了调价（部分基于碳酸锂的联动），另一方面Q2部分环节有松动，铁锂、铜箔加工费下调（下调幅度均在3k左右，合计给单wh电池带来成本下降0.01元。） 2、看三季度：市场目前预期Q3锂价冲高，或为未

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宁德时代

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2022-07-10 21:41:44

【国君电新】蔚蓝锂芯22年上半年预告点评：

业绩符合预期 #国君电新牟俊宇/庞钧文/石岩公司预告，预计22年上半年度实现归母净利润3.4-3.6亿元，同比增长0.27%-6.17%，扣非2.82-3.02亿元，同比变动-6.48%-0.15%。按预告中值计算，Q2实现归母净利润1.5亿元，同比下降-16.2%，环比下降-25.0%；扣非1.5亿元，同比持平，环比增长5.6%。圆柱电池：预计22年上半年出货2.2-2.3亿颗，其中Q2出货量1.1-1.2亿颗环比持平，主要系4月上海疫情影响供应链和港口产品发货；受益二季度产品涨价

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蔚蓝锂芯

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2022-07-10 21:40:09

【国君电新】推荐三元正极！技术迭代龙头获益！

高镍化、高电压化、单晶化的工艺应用带动三元正极材料在能量密度、安全性能、成本等方面的不断优化，行业会进一步走向集中，具备相应技术储备的头部企业有望直接受益。单晶领域推荐振华、长远；高电压领域推荐厦钨；高镍领域推荐容百、当升三元正极环节出货量受益需求超预期，成本端加工费模式价格传导无虞且存在碳酸锂库存受益可能，目前 22年头部企业80-150%盈利增长对应30-35pe估值优势明显。 #目前三元正极材料国内市占率不到6成，国产替代仍有空间，另一方面销量持续超预期下三元供不应求头部企业之间份

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厦钨新能

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2022-07-10 21:38:55

【方正化工】电解液行业周度跟踪20220710 产品方面（数据截至7月7日）

电解液：根据百川盈孚，本周电解液价格15.6万元/吨，环比持平。供给端，本周电解液行业开工率为 66.15%，环比上涨0.37pct，电解液企业开工较为稳定，大部分企业的装置维持较高负荷生产，行业开工率呈现上升趋势。行业内多家企业新增投产计划，新增产能或将较大幅度提升，未来行业总体市场供给量呈增加态势。需求端，末端部分企业尚处于清理库存阶段，下游需求订单未达预期，头部电池企业需求订单持续传至上游，市场需求状态向好发展，但较为缓慢，预计下周需求将进一步上升。库存端，上周库存 1120吨，环

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星源材质

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青鸟消防推荐：千亿赛道走向集中，储能消防蓝海进击【中泰建材&机械】

事件：南方电网电力科技股份有限公司发布2022-2024年储能电池单体框架协议采购项目招标公告，项目采购标的0.5C磷酸铁锂电池单体，预计采购规模5.56GWh，超出市场预期。储能消防蓝海市场，公司产品和技术储备充分。随着风光装机快速增长，电化学储能新增装机迎来快速增长期，电化学储能能量密度大，热失控危害程度和扑救难度高，消防提标势在必行，储能消防市场规模随之快速增长。青鸟产品和技术已有全面布局，目前出货以舱级和簇级为主，植入式产品方案已经完成等待认证落地，国内外储能项目多个订单在手。

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【招商电新】盛弘股份更新

1、充电桩业务景气度高，并积极开拓欧洲市场。充电桩是公司的传统的优势业务领域，随着新能源车销量的大幅提升，充电桩的安装需求也在不断扩大。同时，公司将客户群体由运营商向市政和主机厂客户开拓，打开成长空间；核心部件端，公司基于碳化硅技术的40KW充电桩模块已经逐步商业化，价格较同类竞争对手便宜约10%。公司目前正在积极开拓欧洲的能源公司和重卡厂家的充电桩业务，先处在性能测试阶段，若成功开拓欧洲市场，公司充电桩业务的利润率有望进一步提升。 2、储能业务稳健增长。公司储能业务主要是工商业和B端

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【天风机械】机器人赛道领涨，FA龙头企业绿的谐波，埃斯顿受益于产业链的发展

机器换人趋势以及外资供应链问题。MOMA龙头亿嘉和我们持续重点推荐苏州在全国试点高密小区地下停车场共享充电模式，公司深度参与，根据地方第三方媒体报告以及国网报道，得到了相关方面领导的首肯。继续重点推荐！欢迎各位领导沟通交流！核心观点： 1、共享充电模式解决目前各方难题：①帮国网解决大功率充电对电网的冲击和配网大部分时间闲置问题； ②帮业主解决充电难、后装业主无桩可申请的现实问题；③在试点城市苏州，要求新建小区30%车位匹配充电桩，亿嘉和模式相较传统固定车位可以节省20%的装机成本，经

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【东吴电新】天合光能：知名组件龙头，N型时代超一体化布局全球光伏需求高增

组件具备品牌渠道壁垒，一体化赋能加速行业集中度提升，预计22年组件出货CR5 达70%+。22-23年硅料产能释放价格下降，刺激需求放量，同时组件成本将逐步降低，龙头利润可提升1-2 分/W，享行业量利双升。预计22年全球光伏装机达240-250GW，同增40%左右。 1）组件：公司产品可融资性位列前茅，拥有深厚的品牌渠道优势，同时21年外销占比60%+，享受高端市场溢价。预计22年组件出货43GW，同增约73%。 2）分布式系统：公司提供全方位的合作模式和全套原装解决方案，受众群体广且口碑

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新材料观点：碳纤维中小丝束、高纯石英砂景气延续；玻纤电子布价格回暖

【中泰建材&新材料团队】 20220710 [烟花]碳纤维中小丝束景气延续；库存持平。上周大丝束、小丝束均价分别为14.3、22.0万元/吨，环比均持平。工厂库存745吨（环比持平）。7月5日吉林化纤集团年产6万吨碳纤维正式启动，我们判断22-23年大丝束供需或逐步宽松，为风电产业链共赢提供坚实基础；中小丝束供需望保持紧平衡。推荐龙头【中复神鹰】（20220405外发深度报告）、【吉林碳谷】（20220627外发深度报告），建议关注【吉林化纤】、【光威复材】。 [庆祝]高纯石英砂价格仍

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【国信环保公用】长江电力电量数据、虚拟电厂简评

1、【长江电力】2022Q2电量大幅增长，或将带动业绩大幅增长公司公告，2022年第二季度总发电量约611亿千瓦时，较上年同期增加53.5%。其中，三峡电站297亿千瓦时，同比33.3%；葛洲坝电站57亿千瓦时，同比12%；溪洛渡电站167亿千瓦时，同比123.2%；向家坝电站89亿千瓦时，同比81%。由于增速较高的溪洛渡、向家坝电价较高，2022Q2平均电价或将有所提升。综合考虑电价、电量、投资收益等因素，我们预计2022Q2公司归母净利约85亿元，同比增长48%。预计2022全年归

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【海通电新】德国新可再生能源法：光伏风电未来5年4-5倍增长

德国联邦委员会于7.8日通过长达593页的能源一揽子计划，包括对可再生能源法的五项修正案和两项加强和扩大预防措施的修正案。考虑到能源供给紧张，暂时撤销2035年之前实现碳中和目标，但是将2030年可再生能源发电占比目标提升至80%： 2030年可再生能源发电占比提高到80%：目前可再生能源发电占比不到50%，由于电气化程度越来越高，预计到2030年可再生能源每年将产生高达600TWh的电力，较目前增1.5倍。随着逐步淘汰煤炭，是几乎完全利用可再生能源发电。光伏年增22GW，陆风10G

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捷佳伟创深度（二）：光伏电池片设备龙头，乘势N型扩产东风再起航

【长江机械&电新团队】电池片设备龙头，业绩保持较快增长。公司较早进入光伏赛道，目前已具备电池片全流程生产设备供应能力，市场地位突出。同时公司向半导体设备领域延伸，市场开拓取得初步进展。近年来，公司营收和业绩稳中向好。 N型电池扩产启动，光伏设备高景气延续。N型趋势明确，TOPCon经济性具备比较优势，今年将迎来大规模扩产。HJT经济性仍有待进一步提高，扩产有待发力。不论哪种技术路线，每GW的设备投资较PERC均有提升。扩散、LPCVD、PECVD等设备价值量将有所增长。 PERC领域龙

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【长江电新】御风系列之4——分散式风电专题：道阻且长，行则将至

1、道阻且长——多因素致前期发展缓慢十三五期间分散式风电发展缓慢的归因包括：1）项目经济性：中东南部（年均风速4-6m/s）及三北地区靠近村庄风速较低，利用小时数偏低使项目收益率整体承压；2）流程审批效率：分散式项目单体规模虽小，但审批流程与集中式项目相当，优势无法体现；3）土地融资等其他因素：分散式项目土地的出让与归属历来较为模糊，不少具备开工建设条件的项目推进受阻，此外项目在融资与收益分成方面较难达成一致；4）发展恰逢陆风抢装：分散式风电的发展高峰（2018-2020年）与陆风抢装

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【华西汽车团队】6月需求加速向上政策再次加码

本周变化： 1、需求向上：6月乘用车零售达194.3万辆，同比/环比+22.6%/+43.5%，需求加速释放。 2、原材料价格向上：冷轧普通薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯近一个月均价环比分别 -3.2%、 -8.7%、 -5.6%、 -8.8%、 -1.3%、 -2.2%。主要观点：汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，把握汽车行业黄金十年每年的产业链行情机会。复工复产稳步推进，政策全面刺激将驱动Q3-Q4批发销量预计同比分别+21%、+18%，进而带动基本面预期Q3起上修，坚定看多

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【招商电新】部分公司更新【当升科技】

1、公司已经形成优秀的海外和国内客户群体，Q2随着SK全球份额提升以及新客户放量出货近2万吨，下半年预计环比继续高增长。 2、估算Q2公司单吨利润3万元左右，主要系A）公司海外需求释放，拉动高镍占比超过4成；B）公司海外客户占比近7成，定价好，同时受益于当前国内外钴价差；C）少量锂库存；D）放量后成本摊薄。 3、公司下半年出货有望环比高增长；同时高镍占比提升，单位利润也将保持较高水平。往后展望，公司考虑外协后2022-2023年出货产能近10、15万吨，欧洲子公司首期10万吨产能也开建。业

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【天风电新】电动车：大宗价格继续下探，继续看好电池板块利润弹性和估值弹性

近期二季报预告陆续放出，整体节奏是超预期，且根据产业链反馈行业需求旺盛，三季度量的环比增速至少在30%，电动车板块依然处于高景气度中。往下半年到明年看，我们更推荐单位盈利底部反弹带来利润弹性+新技术带来估值弹性的电池。 1、看二季度：我们预计电池公司Q2业绩好于预期。一方面电池企业和整车完成了调价（部分基于碳酸锂的联动），另一方面Q2部分环节有松动，铁锂、铜箔加工费下调（下调幅度均在3k左右，合计给单wh电池带来成本下降0.01元。） 2、看三季度：市场目前预期Q3锂价冲高，或为未

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【国君电新】蔚蓝锂芯22年上半年预告点评：

业绩符合预期 #国君电新牟俊宇/庞钧文/石岩公司预告，预计22年上半年度实现归母净利润3.4-3.6亿元，同比增长0.27%-6.17%，扣非2.82-3.02亿元，同比变动-6.48%-0.15%。按预告中值计算，Q2实现归母净利润1.5亿元，同比下降-16.2%，环比下降-25.0%；扣非1.5亿元，同比持平，环比增长5.6%。圆柱电池：预计22年上半年出货2.2-2.3亿颗，其中Q2出货量1.1-1.2亿颗环比持平，主要系4月上海疫情影响供应链和港口产品发货；受益二季度产品涨价

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【国君电新】推荐三元正极！技术迭代龙头获益！

高镍化、高电压化、单晶化的工艺应用带动三元正极材料在能量密度、安全性能、成本等方面的不断优化，行业会进一步走向集中，具备相应技术储备的头部企业有望直接受益。单晶领域推荐振华、长远；高电压领域推荐厦钨；高镍领域推荐容百、当升三元正极环节出货量受益需求超预期，成本端加工费模式价格传导无虞且存在碳酸锂库存受益可能，目前 22年头部企业80-150%盈利增长对应30-35pe估值优势明显。 #目前三元正极材料国内市占率不到6成，国产替代仍有空间，另一方面销量持续超预期下三元供不应求头部企业之间份

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【方正化工】电解液行业周度跟踪20220710 产品方面（数据截至7月7日）

电解液：根据百川盈孚，本周电解液价格15.6万元/吨，环比持平。供给端，本周电解液行业开工率为 66.15%，环比上涨0.37pct，电解液企业开工较为稳定，大部分企业的装置维持较高负荷生产，行业开工率呈现上升趋势。行业内多家企业新增投产计划，新增产能或将较大幅度提升，未来行业总体市场供给量呈增加态势。需求端，末端部分企业尚处于清理库存阶段，下游需求订单未达预期，头部电池企业需求订单持续传至上游，市场需求状态向好发展，但较为缓慢，预计下周需求将进一步上升。库存端，上周库存 1120吨，环

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青鸟消防推荐：千亿赛道走向集中，储能消防蓝海进击【中泰建材&机械】

事件：南方电网电力科技股份有限公司发布2022-2024年储能电池单体框架协议采购项目招标公告，项目采购标的0.5C磷酸铁锂电池单体，预计采购规模5.56GWh，超出市场预期。储能消防蓝海市场，公司产品和技术储备充分。随着风光装机快速增长，电化学储能新增装机迎来快速增长期，电化学储能能量密度大，热失控危害程度和扑救难度高，消防提标势在必行，储能消防市场规模随之快速增长。青鸟产品和技术已有全面布局，目前出货以舱级和簇级为主，植入式产品方案已经完成等待认证落地，国内外储能项目多个订单在手。

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青鸟消防

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myegg

2022-07-14 17:11:30

【招商电新】盛弘股份更新

1、充电桩业务景气度高，并积极开拓欧洲市场。充电桩是公司的传统的优势业务领域，随着新能源车销量的大幅提升，充电桩的安装需求也在不断扩大。同时，公司将客户群体由运营商向市政和主机厂客户开拓，打开成长空间；核心部件端，公司基于碳化硅技术的40KW充电桩模块已经逐步商业化，价格较同类竞争对手便宜约10%。公司目前正在积极开拓欧洲的能源公司和重卡厂家的充电桩业务，先处在性能测试阶段，若成功开拓欧洲市场，公司充电桩业务的利润率有望进一步提升。 2、储能业务稳健增长。公司储能业务主要是工商业和B端

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盛弘股份

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2022-07-14 17:10:00

【天风机械】机器人赛道领涨，FA龙头企业绿的谐波，埃斯顿受益于产业链的发展

机器换人趋势以及外资供应链问题。MOMA龙头亿嘉和我们持续重点推荐苏州在全国试点高密小区地下停车场共享充电模式，公司深度参与，根据地方第三方媒体报告以及国网报道，得到了相关方面领导的首肯。继续重点推荐！欢迎各位领导沟通交流！核心观点： 1、共享充电模式解决目前各方难题：①帮国网解决大功率充电对电网的冲击和配网大部分时间闲置问题； ②帮业主解决充电难、后装业主无桩可申请的现实问题；③在试点城市苏州，要求新建小区30%车位匹配充电桩，亿嘉和模式相较传统固定车位可以节省20%的装机成本，经

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绿的谐波

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【东吴电新】天合光能：知名组件龙头，N型时代超一体化布局全球光伏需求高增

组件具备品牌渠道壁垒，一体化赋能加速行业集中度提升，预计22年组件出货CR5 达70%+。22-23年硅料产能释放价格下降，刺激需求放量，同时组件成本将逐步降低，龙头利润可提升1-2 分/W，享行业量利双升。预计22年全球光伏装机达240-250GW，同增40%左右。 1）组件：公司产品可融资性位列前茅，拥有深厚的品牌渠道优势，同时21年外销占比60%+，享受高端市场溢价。预计22年组件出货43GW，同增约73%。 2）分布式系统：公司提供全方位的合作模式和全套原装解决方案，受众群体广且口碑

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天合光能

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2022-07-10 21:50:26

新材料观点：碳纤维中小丝束、高纯石英砂景气延续；玻纤电子布价格回暖

【中泰建材&新材料团队】 20220710 [烟花]碳纤维中小丝束景气延续；库存持平。上周大丝束、小丝束均价分别为14.3、22.0万元/吨，环比均持平。工厂库存745吨（环比持平）。7月5日吉林化纤集团年产6万吨碳纤维正式启动，我们判断22-23年大丝束供需或逐步宽松，为风电产业链共赢提供坚实基础；中小丝束供需望保持紧平衡。推荐龙头【中复神鹰】（20220405外发深度报告）、【吉林碳谷】（20220627外发深度报告），建议关注【吉林化纤】、【光威复材】。 [庆祝]高纯石英砂价格仍

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吉林碳谷

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2022-07-10 21:49:38

【国信环保公用】长江电力电量数据、虚拟电厂简评

1、【长江电力】2022Q2电量大幅增长，或将带动业绩大幅增长公司公告，2022年第二季度总发电量约611亿千瓦时，较上年同期增加53.5%。其中，三峡电站297亿千瓦时，同比33.3%；葛洲坝电站57亿千瓦时，同比12%；溪洛渡电站167亿千瓦时，同比123.2%；向家坝电站89亿千瓦时，同比81%。由于增速较高的溪洛渡、向家坝电价较高，2022Q2平均电价或将有所提升。综合考虑电价、电量、投资收益等因素，我们预计2022Q2公司归母净利约85亿元，同比增长48%。预计2022全年归

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南网储能

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【海通电新】德国新可再生能源法：光伏风电未来5年4-5倍增长

德国联邦委员会于7.8日通过长达593页的能源一揽子计划，包括对可再生能源法的五项修正案和两项加强和扩大预防措施的修正案。考虑到能源供给紧张，暂时撤销2035年之前实现碳中和目标，但是将2030年可再生能源发电占比目标提升至80%： 2030年可再生能源发电占比提高到80%：目前可再生能源发电占比不到50%，由于电气化程度越来越高，预计到2030年可再生能源每年将产生高达600TWh的电力，较目前增1.5倍。随着逐步淘汰煤炭，是几乎完全利用可再生能源发电。光伏年增22GW，陆风10G

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阳光股份

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捷佳伟创深度（二）：光伏电池片设备龙头，乘势N型扩产东风再起航

【长江机械&电新团队】电池片设备龙头，业绩保持较快增长。公司较早进入光伏赛道，目前已具备电池片全流程生产设备供应能力，市场地位突出。同时公司向半导体设备领域延伸，市场开拓取得初步进展。近年来，公司营收和业绩稳中向好。 N型电池扩产启动，光伏设备高景气延续。N型趋势明确，TOPCon经济性具备比较优势，今年将迎来大规模扩产。HJT经济性仍有待进一步提高，扩产有待发力。不论哪种技术路线，每GW的设备投资较PERC均有提升。扩散、LPCVD、PECVD等设备价值量将有所增长。 PERC领域龙

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捷佳伟创

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【长江电新】御风系列之4——分散式风电专题：道阻且长，行则将至

1、道阻且长——多因素致前期发展缓慢十三五期间分散式风电发展缓慢的归因包括：1）项目经济性：中东南部（年均风速4-6m/s）及三北地区靠近村庄风速较低，利用小时数偏低使项目收益率整体承压；2）流程审批效率：分散式项目单体规模虽小，但审批流程与集中式项目相当，优势无法体现；3）土地融资等其他因素：分散式项目土地的出让与归属历来较为模糊，不少具备开工建设条件的项目推进受阻，此外项目在融资与收益分成方面较难达成一致；4）发展恰逢陆风抢装：分散式风电的发展高峰（2018-2020年）与陆风抢装

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金风科技

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2022-07-10 21:45:34

【华西汽车团队】6月需求加速向上政策再次加码

本周变化： 1、需求向上：6月乘用车零售达194.3万辆，同比/环比+22.6%/+43.5%，需求加速释放。 2、原材料价格向上：冷轧普通薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯近一个月均价环比分别 -3.2%、 -8.7%、 -5.6%、 -8.8%、 -1.3%、 -2.2%。主要观点：汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，把握汽车行业黄金十年每年的产业链行情机会。复工复产稳步推进，政策全面刺激将驱动Q3-Q4批发销量预计同比分别+21%、+18%，进而带动基本面预期Q3起上修，坚定看多

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德赛西威

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2022-07-10 21:44:23

【招商电新】部分公司更新【当升科技】

1、公司已经形成优秀的海外和国内客户群体，Q2随着SK全球份额提升以及新客户放量出货近2万吨，下半年预计环比继续高增长。 2、估算Q2公司单吨利润3万元左右，主要系A）公司海外需求释放，拉动高镍占比超过4成；B）公司海外客户占比近7成，定价好，同时受益于当前国内外钴价差；C）少量锂库存；D）放量后成本摊薄。 3、公司下半年出货有望环比高增长；同时高镍占比提升，单位利润也将保持较高水平。往后展望，公司考虑外协后2022-2023年出货产能近10、15万吨，欧洲子公司首期10万吨产能也开建。业

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当升科技

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2022-07-10 21:43:23

【天风电新】电动车：大宗价格继续下探，继续看好电池板块利润弹性和估值弹性

近期二季报预告陆续放出，整体节奏是超预期，且根据产业链反馈行业需求旺盛，三季度量的环比增速至少在30%，电动车板块依然处于高景气度中。往下半年到明年看，我们更推荐单位盈利底部反弹带来利润弹性+新技术带来估值弹性的电池。 1、看二季度：我们预计电池公司Q2业绩好于预期。一方面电池企业和整车完成了调价（部分基于碳酸锂的联动），另一方面Q2部分环节有松动，铁锂、铜箔加工费下调（下调幅度均在3k左右，合计给单wh电池带来成本下降0.01元。） 2、看三季度：市场目前预期Q3锂价冲高，或为未

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【国君电新】蔚蓝锂芯22年上半年预告点评：

业绩符合预期 #国君电新牟俊宇/庞钧文/石岩公司预告，预计22年上半年度实现归母净利润3.4-3.6亿元，同比增长0.27%-6.17%，扣非2.82-3.02亿元，同比变动-6.48%-0.15%。按预告中值计算，Q2实现归母净利润1.5亿元，同比下降-16.2%，环比下降-25.0%；扣非1.5亿元，同比持平，环比增长5.6%。圆柱电池：预计22年上半年出货2.2-2.3亿颗，其中Q2出货量1.1-1.2亿颗环比持平，主要系4月上海疫情影响供应链和港口产品发货；受益二季度产品涨价

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2022-07-10 21:40:09

【国君电新】推荐三元正极！技术迭代龙头获益！

高镍化、高电压化、单晶化的工艺应用带动三元正极材料在能量密度、安全性能、成本等方面的不断优化，行业会进一步走向集中，具备相应技术储备的头部企业有望直接受益。单晶领域推荐振华、长远；高电压领域推荐厦钨；高镍领域推荐容百、当升三元正极环节出货量受益需求超预期，成本端加工费模式价格传导无虞且存在碳酸锂库存受益可能，目前 22年头部企业80-150%盈利增长对应30-35pe估值优势明显。 #目前三元正极材料国内市占率不到6成，国产替代仍有空间，另一方面销量持续超预期下三元供不应求头部企业之间份

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【方正化工】电解液行业周度跟踪20220710 产品方面（数据截至7月7日）

电解液：根据百川盈孚，本周电解液价格15.6万元/吨，环比持平。供给端，本周电解液行业开工率为 66.15%，环比上涨0.37pct，电解液企业开工较为稳定，大部分企业的装置维持较高负荷生产，行业开工率呈现上升趋势。行业内多家企业新增投产计划，新增产能或将较大幅度提升，未来行业总体市场供给量呈增加态势。需求端，末端部分企业尚处于清理库存阶段，下游需求订单未达预期，头部电池企业需求订单持续传至上游，市场需求状态向好发展，但较为缓慢，预计下周需求将进一步上升。库存端，上周库存 1120吨，环

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青鸟消防推荐：千亿赛道走向集中，储能消防蓝海进击【中泰建材&机械】

事件：南方电网电力科技股份有限公司发布2022-2024年储能电池单体框架协议采购项目招标公告，项目采购标的0.5C磷酸铁锂电池单体，预计采购规模5.56GWh，超出市场预期。储能消防蓝海市场，公司产品和技术储备充分。随着风光装机快速增长，电化学储能新增装机迎来快速增长期，电化学储能能量密度大，热失控危害程度和扑救难度高，消防提标势在必行，储能消防市场规模随之快速增长。青鸟产品和技术已有全面布局，目前出货以舱级和簇级为主，植入式产品方案已经完成等待认证落地，国内外储能项目多个订单在手。

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青鸟消防

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【招商电新】盛弘股份更新

1、充电桩业务景气度高，并积极开拓欧洲市场。充电桩是公司的传统的优势业务领域，随着新能源车销量的大幅提升，充电桩的安装需求也在不断扩大。同时，公司将客户群体由运营商向市政和主机厂客户开拓，打开成长空间；核心部件端，公司基于碳化硅技术的40KW充电桩模块已经逐步商业化，价格较同类竞争对手便宜约10%。公司目前正在积极开拓欧洲的能源公司和重卡厂家的充电桩业务，先处在性能测试阶段，若成功开拓欧洲市场，公司充电桩业务的利润率有望进一步提升。 2、储能业务稳健增长。公司储能业务主要是工商业和B端

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盛弘股份

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【天风机械】机器人赛道领涨，FA龙头企业绿的谐波，埃斯顿受益于产业链的发展

机器换人趋势以及外资供应链问题。MOMA龙头亿嘉和我们持续重点推荐苏州在全国试点高密小区地下停车场共享充电模式，公司深度参与，根据地方第三方媒体报告以及国网报道，得到了相关方面领导的首肯。继续重点推荐！欢迎各位领导沟通交流！核心观点： 1、共享充电模式解决目前各方难题：①帮国网解决大功率充电对电网的冲击和配网大部分时间闲置问题； ②帮业主解决充电难、后装业主无桩可申请的现实问题；③在试点城市苏州，要求新建小区30%车位匹配充电桩，亿嘉和模式相较传统固定车位可以节省20%的装机成本，经

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【东吴电新】天合光能：知名组件龙头，N型时代超一体化布局全球光伏需求高增

组件具备品牌渠道壁垒，一体化赋能加速行业集中度提升，预计22年组件出货CR5 达70%+。22-23年硅料产能释放价格下降，刺激需求放量，同时组件成本将逐步降低，龙头利润可提升1-2 分/W，享行业量利双升。预计22年全球光伏装机达240-250GW，同增40%左右。 1）组件：公司产品可融资性位列前茅，拥有深厚的品牌渠道优势，同时21年外销占比60%+，享受高端市场溢价。预计22年组件出货43GW，同增约73%。 2）分布式系统：公司提供全方位的合作模式和全套原装解决方案，受众群体广且口碑

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新材料观点：碳纤维中小丝束、高纯石英砂景气延续；玻纤电子布价格回暖

【中泰建材&新材料团队】 20220710 [烟花]碳纤维中小丝束景气延续；库存持平。上周大丝束、小丝束均价分别为14.3、22.0万元/吨，环比均持平。工厂库存745吨（环比持平）。7月5日吉林化纤集团年产6万吨碳纤维正式启动，我们判断22-23年大丝束供需或逐步宽松，为风电产业链共赢提供坚实基础；中小丝束供需望保持紧平衡。推荐龙头【中复神鹰】（20220405外发深度报告）、【吉林碳谷】（20220627外发深度报告），建议关注【吉林化纤】、【光威复材】。 [庆祝]高纯石英砂价格仍

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【国信环保公用】长江电力电量数据、虚拟电厂简评

1、【长江电力】2022Q2电量大幅增长，或将带动业绩大幅增长公司公告，2022年第二季度总发电量约611亿千瓦时，较上年同期增加53.5%。其中，三峡电站297亿千瓦时，同比33.3%；葛洲坝电站57亿千瓦时，同比12%；溪洛渡电站167亿千瓦时，同比123.2%；向家坝电站89亿千瓦时，同比81%。由于增速较高的溪洛渡、向家坝电价较高，2022Q2平均电价或将有所提升。综合考虑电价、电量、投资收益等因素，我们预计2022Q2公司归母净利约85亿元，同比增长48%。预计2022全年归

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【海通电新】德国新可再生能源法：光伏风电未来5年4-5倍增长

德国联邦委员会于7.8日通过长达593页的能源一揽子计划，包括对可再生能源法的五项修正案和两项加强和扩大预防措施的修正案。考虑到能源供给紧张，暂时撤销2035年之前实现碳中和目标，但是将2030年可再生能源发电占比目标提升至80%： 2030年可再生能源发电占比提高到80%：目前可再生能源发电占比不到50%，由于电气化程度越来越高，预计到2030年可再生能源每年将产生高达600TWh的电力，较目前增1.5倍。随着逐步淘汰煤炭，是几乎完全利用可再生能源发电。光伏年增22GW，陆风10G

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捷佳伟创深度（二）：光伏电池片设备龙头，乘势N型扩产东风再起航

【长江机械&电新团队】电池片设备龙头，业绩保持较快增长。公司较早进入光伏赛道，目前已具备电池片全流程生产设备供应能力，市场地位突出。同时公司向半导体设备领域延伸，市场开拓取得初步进展。近年来，公司营收和业绩稳中向好。 N型电池扩产启动，光伏设备高景气延续。N型趋势明确，TOPCon经济性具备比较优势，今年将迎来大规模扩产。HJT经济性仍有待进一步提高，扩产有待发力。不论哪种技术路线，每GW的设备投资较PERC均有提升。扩散、LPCVD、PECVD等设备价值量将有所增长。 PERC领域龙

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【长江电新】御风系列之4——分散式风电专题：道阻且长，行则将至

1、道阻且长——多因素致前期发展缓慢十三五期间分散式风电发展缓慢的归因包括：1）项目经济性：中东南部（年均风速4-6m/s）及三北地区靠近村庄风速较低，利用小时数偏低使项目收益率整体承压；2）流程审批效率：分散式项目单体规模虽小，但审批流程与集中式项目相当，优势无法体现；3）土地融资等其他因素：分散式项目土地的出让与归属历来较为模糊，不少具备开工建设条件的项目推进受阻，此外项目在融资与收益分成方面较难达成一致；4）发展恰逢陆风抢装：分散式风电的发展高峰（2018-2020年）与陆风抢装

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【华西汽车团队】6月需求加速向上政策再次加码

本周变化： 1、需求向上：6月乘用车零售达194.3万辆，同比/环比+22.6%/+43.5%，需求加速释放。 2、原材料价格向上：冷轧普通薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯近一个月均价环比分别 -3.2%、 -8.7%、 -5.6%、 -8.8%、 -1.3%、 -2.2%。主要观点：汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，把握汽车行业黄金十年每年的产业链行情机会。复工复产稳步推进，政策全面刺激将驱动Q3-Q4批发销量预计同比分别+21%、+18%，进而带动基本面预期Q3起上修，坚定看多

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【招商电新】部分公司更新【当升科技】

1、公司已经形成优秀的海外和国内客户群体，Q2随着SK全球份额提升以及新客户放量出货近2万吨，下半年预计环比继续高增长。 2、估算Q2公司单吨利润3万元左右，主要系A）公司海外需求释放，拉动高镍占比超过4成；B）公司海外客户占比近7成，定价好，同时受益于当前国内外钴价差；C）少量锂库存；D）放量后成本摊薄。 3、公司下半年出货有望环比高增长；同时高镍占比提升，单位利润也将保持较高水平。往后展望，公司考虑外协后2022-2023年出货产能近10、15万吨，欧洲子公司首期10万吨产能也开建。业

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【天风电新】电动车：大宗价格继续下探，继续看好电池板块利润弹性和估值弹性

近期二季报预告陆续放出，整体节奏是超预期，且根据产业链反馈行业需求旺盛，三季度量的环比增速至少在30%，电动车板块依然处于高景气度中。往下半年到明年看，我们更推荐单位盈利底部反弹带来利润弹性+新技术带来估值弹性的电池。 1、看二季度：我们预计电池公司Q2业绩好于预期。一方面电池企业和整车完成了调价（部分基于碳酸锂的联动），另一方面Q2部分环节有松动，铁锂、铜箔加工费下调（下调幅度均在3k左右，合计给单wh电池带来成本下降0.01元。） 2、看三季度：市场目前预期Q3锂价冲高，或为未

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【国君电新】蔚蓝锂芯22年上半年预告点评：

业绩符合预期 #国君电新牟俊宇/庞钧文/石岩公司预告，预计22年上半年度实现归母净利润3.4-3.6亿元，同比增长0.27%-6.17%，扣非2.82-3.02亿元，同比变动-6.48%-0.15%。按预告中值计算，Q2实现归母净利润1.5亿元，同比下降-16.2%，环比下降-25.0%；扣非1.5亿元，同比持平，环比增长5.6%。圆柱电池：预计22年上半年出货2.2-2.3亿颗，其中Q2出货量1.1-1.2亿颗环比持平，主要系4月上海疫情影响供应链和港口产品发货；受益二季度产品涨价

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【国君电新】推荐三元正极！技术迭代龙头获益！

高镍化、高电压化、单晶化的工艺应用带动三元正极材料在能量密度、安全性能、成本等方面的不断优化，行业会进一步走向集中，具备相应技术储备的头部企业有望直接受益。单晶领域推荐振华、长远；高电压领域推荐厦钨；高镍领域推荐容百、当升三元正极环节出货量受益需求超预期，成本端加工费模式价格传导无虞且存在碳酸锂库存受益可能，目前 22年头部企业80-150%盈利增长对应30-35pe估值优势明显。 #目前三元正极材料国内市占率不到6成，国产替代仍有空间，另一方面销量持续超预期下三元供不应求头部企业之间份

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【方正化工】电解液行业周度跟踪20220710 产品方面（数据截至7月7日）

电解液：根据百川盈孚，本周电解液价格15.6万元/吨，环比持平。供给端，本周电解液行业开工率为 66.15%，环比上涨0.37pct，电解液企业开工较为稳定，大部分企业的装置维持较高负荷生产，行业开工率呈现上升趋势。行业内多家企业新增投产计划，新增产能或将较大幅度提升，未来行业总体市场供给量呈增加态势。需求端，末端部分企业尚处于清理库存阶段，下游需求订单未达预期，头部电池企业需求订单持续传至上游，市场需求状态向好发展，但较为缓慢，预计下周需求将进一步上升。库存端，上周库存 1120吨，环

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青鸟消防推荐：千亿赛道走向集中，储能消防蓝海进击【中泰建材&机械】

事件：南方电网电力科技股份有限公司发布2022-2024年储能电池单体框架协议采购项目招标公告，项目采购标的0.5C磷酸铁锂电池单体，预计采购规模5.56GWh，超出市场预期。储能消防蓝海市场，公司产品和技术储备充分。随着风光装机快速增长，电化学储能新增装机迎来快速增长期，电化学储能能量密度大，热失控危害程度和扑救难度高，消防提标势在必行，储能消防市场规模随之快速增长。青鸟产品和技术已有全面布局，目前出货以舱级和簇级为主，植入式产品方案已经完成等待认证落地，国内外储能项目多个订单在手。

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【招商电新】盛弘股份更新

1、充电桩业务景气度高，并积极开拓欧洲市场。充电桩是公司的传统的优势业务领域，随着新能源车销量的大幅提升，充电桩的安装需求也在不断扩大。同时，公司将客户群体由运营商向市政和主机厂客户开拓，打开成长空间；核心部件端，公司基于碳化硅技术的40KW充电桩模块已经逐步商业化，价格较同类竞争对手便宜约10%。公司目前正在积极开拓欧洲的能源公司和重卡厂家的充电桩业务，先处在性能测试阶段，若成功开拓欧洲市场，公司充电桩业务的利润率有望进一步提升。 2、储能业务稳健增长。公司储能业务主要是工商业和B端

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盛弘股份

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2022-07-14 17:10:00

【天风机械】机器人赛道领涨，FA龙头企业绿的谐波，埃斯顿受益于产业链的发展

机器换人趋势以及外资供应链问题。MOMA龙头亿嘉和我们持续重点推荐苏州在全国试点高密小区地下停车场共享充电模式，公司深度参与，根据地方第三方媒体报告以及国网报道，得到了相关方面领导的首肯。继续重点推荐！欢迎各位领导沟通交流！核心观点： 1、共享充电模式解决目前各方难题：①帮国网解决大功率充电对电网的冲击和配网大部分时间闲置问题； ②帮业主解决充电难、后装业主无桩可申请的现实问题；③在试点城市苏州，要求新建小区30%车位匹配充电桩，亿嘉和模式相较传统固定车位可以节省20%的装机成本，经

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绿的谐波

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2022-07-14 17:07:45

【东吴电新】天合光能：知名组件龙头，N型时代超一体化布局全球光伏需求高增

组件具备品牌渠道壁垒，一体化赋能加速行业集中度提升，预计22年组件出货CR5 达70%+。22-23年硅料产能释放价格下降，刺激需求放量，同时组件成本将逐步降低，龙头利润可提升1-2 分/W，享行业量利双升。预计22年全球光伏装机达240-250GW，同增40%左右。 1）组件：公司产品可融资性位列前茅，拥有深厚的品牌渠道优势，同时21年外销占比60%+，享受高端市场溢价。预计22年组件出货43GW，同增约73%。 2）分布式系统：公司提供全方位的合作模式和全套原装解决方案，受众群体广且口碑

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天合光能

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2022-07-10 21:50:26

新材料观点：碳纤维中小丝束、高纯石英砂景气延续；玻纤电子布价格回暖

【中泰建材&新材料团队】 20220710 [烟花]碳纤维中小丝束景气延续；库存持平。上周大丝束、小丝束均价分别为14.3、22.0万元/吨，环比均持平。工厂库存745吨（环比持平）。7月5日吉林化纤集团年产6万吨碳纤维正式启动，我们判断22-23年大丝束供需或逐步宽松，为风电产业链共赢提供坚实基础；中小丝束供需望保持紧平衡。推荐龙头【中复神鹰】（20220405外发深度报告）、【吉林碳谷】（20220627外发深度报告），建议关注【吉林化纤】、【光威复材】。 [庆祝]高纯石英砂价格仍

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吉林碳谷

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2022-07-10 21:49:38

【国信环保公用】长江电力电量数据、虚拟电厂简评

1、【长江电力】2022Q2电量大幅增长，或将带动业绩大幅增长公司公告，2022年第二季度总发电量约611亿千瓦时，较上年同期增加53.5%。其中，三峡电站297亿千瓦时，同比33.3%；葛洲坝电站57亿千瓦时，同比12%；溪洛渡电站167亿千瓦时，同比123.2%；向家坝电站89亿千瓦时，同比81%。由于增速较高的溪洛渡、向家坝电价较高，2022Q2平均电价或将有所提升。综合考虑电价、电量、投资收益等因素，我们预计2022Q2公司归母净利约85亿元，同比增长48%。预计2022全年归

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南网储能

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2022-07-10 21:48:36

【海通电新】德国新可再生能源法：光伏风电未来5年4-5倍增长

德国联邦委员会于7.8日通过长达593页的能源一揽子计划，包括对可再生能源法的五项修正案和两项加强和扩大预防措施的修正案。考虑到能源供给紧张，暂时撤销2035年之前实现碳中和目标，但是将2030年可再生能源发电占比目标提升至80%： 2030年可再生能源发电占比提高到80%：目前可再生能源发电占比不到50%，由于电气化程度越来越高，预计到2030年可再生能源每年将产生高达600TWh的电力，较目前增1.5倍。随着逐步淘汰煤炭，是几乎完全利用可再生能源发电。光伏年增22GW，陆风10G

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阳光股份

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2022-07-10 21:47:25

捷佳伟创深度（二）：光伏电池片设备龙头，乘势N型扩产东风再起航

【长江机械&电新团队】电池片设备龙头，业绩保持较快增长。公司较早进入光伏赛道，目前已具备电池片全流程生产设备供应能力，市场地位突出。同时公司向半导体设备领域延伸，市场开拓取得初步进展。近年来，公司营收和业绩稳中向好。 N型电池扩产启动，光伏设备高景气延续。N型趋势明确，TOPCon经济性具备比较优势，今年将迎来大规模扩产。HJT经济性仍有待进一步提高，扩产有待发力。不论哪种技术路线，每GW的设备投资较PERC均有提升。扩散、LPCVD、PECVD等设备价值量将有所增长。 PERC领域龙

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捷佳伟创

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2022-07-10 21:46:48

【长江电新】御风系列之4——分散式风电专题：道阻且长，行则将至

1、道阻且长——多因素致前期发展缓慢十三五期间分散式风电发展缓慢的归因包括：1）项目经济性：中东南部（年均风速4-6m/s）及三北地区靠近村庄风速较低，利用小时数偏低使项目收益率整体承压；2）流程审批效率：分散式项目单体规模虽小，但审批流程与集中式项目相当，优势无法体现；3）土地融资等其他因素：分散式项目土地的出让与归属历来较为模糊，不少具备开工建设条件的项目推进受阻，此外项目在融资与收益分成方面较难达成一致；4）发展恰逢陆风抢装：分散式风电的发展高峰（2018-2020年）与陆风抢装

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金风科技

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2022-07-10 21:45:34

【华西汽车团队】6月需求加速向上政策再次加码

本周变化： 1、需求向上：6月乘用车零售达194.3万辆，同比/环比+22.6%/+43.5%，需求加速释放。 2、原材料价格向上：冷轧普通薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯近一个月均价环比分别 -3.2%、 -8.7%、 -5.6%、 -8.8%、 -1.3%、 -2.2%。主要观点：汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，把握汽车行业黄金十年每年的产业链行情机会。复工复产稳步推进，政策全面刺激将驱动Q3-Q4批发销量预计同比分别+21%、+18%，进而带动基本面预期Q3起上修，坚定看多

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德赛西威

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2022-07-10 21:44:23

【招商电新】部分公司更新【当升科技】

1、公司已经形成优秀的海外和国内客户群体，Q2随着SK全球份额提升以及新客户放量出货近2万吨，下半年预计环比继续高增长。 2、估算Q2公司单吨利润3万元左右，主要系A）公司海外需求释放，拉动高镍占比超过4成；B）公司海外客户占比近7成，定价好，同时受益于当前国内外钴价差；C）少量锂库存；D）放量后成本摊薄。 3、公司下半年出货有望环比高增长；同时高镍占比提升，单位利润也将保持较高水平。往后展望，公司考虑外协后2022-2023年出货产能近10、15万吨，欧洲子公司首期10万吨产能也开建。业

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当升科技

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2022-07-10 21:43:23

【天风电新】电动车：大宗价格继续下探，继续看好电池板块利润弹性和估值弹性

近期二季报预告陆续放出，整体节奏是超预期，且根据产业链反馈行业需求旺盛，三季度量的环比增速至少在30%，电动车板块依然处于高景气度中。往下半年到明年看，我们更推荐单位盈利底部反弹带来利润弹性+新技术带来估值弹性的电池。 1、看二季度：我们预计电池公司Q2业绩好于预期。一方面电池企业和整车完成了调价（部分基于碳酸锂的联动），另一方面Q2部分环节有松动，铁锂、铜箔加工费下调（下调幅度均在3k左右，合计给单wh电池带来成本下降0.01元。） 2、看三季度：市场目前预期Q3锂价冲高，或为未

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宁德时代

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2022-07-10 21:41:44

【国君电新】蔚蓝锂芯22年上半年预告点评：

业绩符合预期 #国君电新牟俊宇/庞钧文/石岩公司预告，预计22年上半年度实现归母净利润3.4-3.6亿元，同比增长0.27%-6.17%，扣非2.82-3.02亿元，同比变动-6.48%-0.15%。按预告中值计算，Q2实现归母净利润1.5亿元，同比下降-16.2%，环比下降-25.0%；扣非1.5亿元，同比持平，环比增长5.6%。圆柱电池：预计22年上半年出货2.2-2.3亿颗，其中Q2出货量1.1-1.2亿颗环比持平，主要系4月上海疫情影响供应链和港口产品发货；受益二季度产品涨价

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蔚蓝锂芯

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2022-07-10 21:40:09

【国君电新】推荐三元正极！技术迭代龙头获益！

高镍化、高电压化、单晶化的工艺应用带动三元正极材料在能量密度、安全性能、成本等方面的不断优化，行业会进一步走向集中，具备相应技术储备的头部企业有望直接受益。单晶领域推荐振华、长远；高电压领域推荐厦钨；高镍领域推荐容百、当升三元正极环节出货量受益需求超预期，成本端加工费模式价格传导无虞且存在碳酸锂库存受益可能，目前 22年头部企业80-150%盈利增长对应30-35pe估值优势明显。 #目前三元正极材料国内市占率不到6成，国产替代仍有空间，另一方面销量持续超预期下三元供不应求头部企业之间份

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2022-07-10 21:38:55

【方正化工】电解液行业周度跟踪20220710 产品方面（数据截至7月7日）

电解液：根据百川盈孚，本周电解液价格15.6万元/吨，环比持平。供给端，本周电解液行业开工率为 66.15%，环比上涨0.37pct，电解液企业开工较为稳定，大部分企业的装置维持较高负荷生产，行业开工率呈现上升趋势。行业内多家企业新增投产计划，新增产能或将较大幅度提升，未来行业总体市场供给量呈增加态势。需求端，末端部分企业尚处于清理库存阶段，下游需求订单未达预期，头部电池企业需求订单持续传至上游，市场需求状态向好发展，但较为缓慢，预计下周需求将进一步上升。库存端，上周库存 1120吨，环

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