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2022-06-16 17:03:32

【招商电新】重点方向更新（第6版）【智能电表】

【智能电表】 1、智能电表进入替换周期。全国在2010-2017年推行的上一轮智能电表改造，近几年陆续进入替换周期。2021年即便供应受限情况下，招标量增长超过25%，2022将有所加快。 2、新标准电表客单价大幅提升。上一轮电表实现自动测量功能，取代了人工抄表，这一轮电表除自动计量功能外，还将有双向计量、在线监测、负荷管理等功能，新标准电表，有望替换大部分终端电力服务所需的人工劳动。新标准电表，单价提升可能在150%以上。今年是国网新标准规模推行第一年，第1批招标中，新标准招标80

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东尼电子

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2022-06-16 17:02:12

【中信证券农业】畜禽价格景气，建议关注养殖产业链

1）供需格局逆转，猪价拾级而上。猪价自3月底启动上涨，此轮周期尽管受新冠疫情影响，但猪价5月均价上涨2.24元/公斤，目前猪价已破16元/公斤，部分区域达17-18元/公斤，往后展望，能繁产能去化逐步兑现到出栏端，消费需求在疫情管控放松+旺季带动下整体向上，下半年猪价景气可期，高点可破20元/公斤。目前板块估值处于相对低位，建议布局板块性机会。重点关注温氏股份、天康生物、唐人神、中粮家佳康、巨星农牧、傲农生物、新五丰等 2）黄鸡景气，白鸡价格上涨。受前期产能去化影响叠加疫情管控放松后消费

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温氏股份

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2022-06-16 17:00:54

【华安轻纺】看好特种纸板块机会，持续看好五洲特纸具备最大弹性

当前在板块中，五洲具备什么特征？ 1）需求在增长：主力产品食品卡，市场需求和公司增长情况良好。食品卡主要占比产品增长高于往年，连锁餐饮场景产品逐步修复，增长具备两方面验证，第一是今年多次提价顺畅，第二是新的较大产能向市场投放消化顺利。食品卡外，外销渠道、格拉辛产品同比大幅增长。 2）估值低、预期压力松动、实际压力小于行业：当前pettm低于历史1/4分位接近历史低点，估值随板块原材料、能源压力进入历史低点，成长和估值错配。我们延续0516《特纸压力逐步松动》深度报告观点，且实际公司由于单

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五洲特纸

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【国君通信】海缆板块大涨快评20220616 行业点评：近期催化要素较多。

（1）海南十四五规划开发容量12.3GW，根据风芒能源公众号披露，海南项目竞配在4月底或已出炉，目前推进项目的包括儋州CZ2、东方CZ7、东方CZ9、东方500MW、CZ5-1等共计5.3GW开始推进，其中将推动3个示范项目2022年内开工建设；（2）江苏第二批竞配或将在未来2-3月内落地，考虑江苏十四五规划量11GW+，预计新一批竞配量级或比第一批更大。（3）起帆等厂商投设产能，但产能开拓、技术能力仍需较长时间追赶头部厂商，我们认为竞争格局在十四五期间内依然会较为稳固，头部厂商产

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起帆电缆

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【国盛有色&电子·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局

软磁材料品种繁多，磁粉芯作为高功率、小型化电感软磁“优等生”，新能源功率传输需求有望打开广阔成长空间，受益于新能源车需求带动以及光伏逆变器加速放量，我们上调磁粉芯需求量测算，预计2025年磁粉芯需求将由2022年的16.4万吨增长至28.2万吨，CAGR达19.8%。公司作为国内磁粉芯领域的龙头企业，基于粉末制备优势，延伸布局高端芯片电感以及金属软磁粉末，有望成为新的盈利增长极。标的基本情况：铂科新材成立于2009年，2019年于深交所上市。2021年，下游光伏发电、变频空调、数据中心

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铂科新材

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【兴证电子】长盈精密：业绩拐点已出，重视大客户头盔弹性标的

公司去年受铝材涨价+限电+汇率+缺芯+大量新业务投入爬坡影响，去年下半年开始业绩承压，另外去年 Q3的突发事件也是拖累公司业绩的重要原因。公司今年将进入成本改善+汇兑收益+新产品逐渐量产周期，目前公司各项业务进展顺利，估计Q2环比会继续大幅减亏，下半年有望转向盈利，公司业绩拐点已出。 --上海广达厂已顺利复工复产，大客户头盔稀缺的高单价标的空间大。 Q2广达上海工厂疫情影响了部分 macbook出货，但目前广达已顺利复工复产，公司生产出货顺利，公司今年MacBook机壳总体份额预计将达到15

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长盈精密

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【国君汽车深度报告】沪光股份：新能源高压线束需求爆发，再拓客户成长可期

打造智能制造系统，成本管控及工艺制造领先行业。公司建立了贯穿研发、生产、仓储、物流全流程的智能制造系统，可有效提高生产工艺，并降低人工成本，获得新老客户的一致认可。领先的工艺及成本管控能力有助于公司在竞争激烈的汽车线束行业脱颖而出，助力公司获得更多高端车型及新能源车型订单。智能电动浪潮下线束迎来量价齐升，高压线束客户拓展加速。新能源车大三电系统新增高压线束（其中混动为纯新增部件，纯电动车替代动机线束），线束单车价值量获得大幅提升。智能化显著增加单车的汽车线束长度及用量，进一步提高单

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沪光股份

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2022-06-16 16:54:22

建议关注数字人民币核心标的--【中科江南】

逻辑如下： 1、数字人民币有望在财政支付领域率先推广，潜在市场空间可达10亿，公司会是最大受益者。数字人民币天然适用于财政预算资金的定向精准发放，因此有望在财政支付领域率先推广。公司是财政领域国库支付电子化细分领域的绝对龙头，覆盖率基本达到100%。数字人民币在财政支付领域的应用是建立在国库支付电子化系统基础上，因此公司占据绝对的在位优势，目前公司已在苏州市进行试点，经中性测算，公司该业务潜在市场空间可达10亿。 2、受益于财政预算一体化政策红利，2022-2024年公司成长确定性高，估

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中科江南

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2022-06-16 16:53:37

晶科科技分布式光伏东风已起打造一站式解决方案供应商行业领先的清洁能源供应商和服务商

【中泰环保公用】公司业务涵括光伏发电项目投资、开发、运营、电站资产管理和转让交易，EPC总包，综合能源服务等，可提供一站式整体解决方案。光伏电站运营业务为公司基本盘，截至2022年一季度，公司自持光伏电站规模2.9GW，其中地面电站2.1GW，分布式电站0.8GW。 “双碳”目标持续推进，整县推进政策下看好分布式光伏发展。根据中国光伏行业协会数据，2021年我国地面光伏系统初始投资成本为4.15元/W，工商业分布式光伏初始投资成本为3.74元/W，户用由于规模较小、设备简单，通常造价更低

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晶科科技

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2022-06-16 16:52:14

华海药业：短期沙坦利差扩大，海外制剂持续饭量，国内受益集采；长期看好公司管线天花板

22年 9.5亿净利润，33倍PE，维持推荐【派点请重点支持东吴医药团队】 [礼物]沙坦短期影响利润，2022年反转恢复。2021年在受到沙坦类API/制剂销售下降，且沙坦起始物料涨价的影响，公司业绩短期受到较大影响。2022年随着上游涨价向下游有效传导，且公司川南工厂解禁， 2022年公司业绩有望保持快速恢复态势。海外具有出口优势，国内显著受益集采，公司制剂有望持续放量。华海药业制剂主要品种包括缬沙坦片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片等；原料药方面，公司是全球主要的普利类和沙坦类原料药供应商

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华海药业

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2022-06-16 16:41:20

【中金机械｜专精特新】top pick 景业智能、科德数控

大家好，今日科德数控盘中涨幅+8%，景业智能盘中涨幅+7%，在机械板块排名前列，我们在近期均有发布更新报告，重申观点如下：景业智能 1）高壁垒、高附加值：景业智能成立于2015年，现已成为国内少数核工业系列机器人取得技术突破并产业化落地显著的企业，2018-2021年归母净利率CAGR为57%。今年一季度营收/归母净利润率增速 366%/136%。2020年中核集团旗下中核浦原战略入股，我们认为公司核工业布局广度深度兼备，高壁垒享市场红利。 2）长期市场充足：完善后处理闭合循环的核燃料体

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科德数控

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2022-06-16 16:34:26

华友钴业：聚焦三元，严重低估

华友钴业：聚焦三元，严重低估华友钴业：聚焦三元，严重低估华友钴业：聚焦三元，严重低估 1、#取消收购圣钒科技，聚焦三元：公司取消了收购圣钒科技，让公司有限的资金更加聚焦于三元材料一体化业务，我们认为让公司三元标签更加突出，也有利于公司将三元产业链做得更加极致。 2、#电池材料端4680应该是最大的变化：4680大圆柱是元年，三元的性价比将大幅提升，特别是在镍、钴价格回落后，成本性价比更优，随着特斯拉、亿纬、LG等主流大厂加大4680大圆柱的渗透，三元活得更多的竞争优势。 3、#华友被低

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华友钴业

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长江传媒互联网丨沐浴阳光——从政策角度看传媒互联网Beta变化

行业政策是影响传媒互联网整体Beta的重要因素在前期深度报告中，我们通过复盘2014年至今从A股传媒互联网板块的市场表现，认为A股传媒板块主要受三大要素驱动：1）技术革新；2）行业监管；3）短期事件催化/扰动。从中期层面看，针对行业整体及细分赛道的政策监管是压制赛道估值的主因。 [礼物]近期传媒互联网行业政策显著变化，行业正向Beta有望来临近期，随着多项监管的落地以及扶持文化产业的趋势出现，中期压制行业Beta的因素或将逐步减退。同时部分行业政策出现显著变化，传媒互联网板块或迎来政策

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三七互娱

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长春高新：疫情影响逐渐消退，长效产品加速推广，适应症开拓及在研产品进展顺利

【天风证券医药团队】疫情影响逐渐消退，长效产品加速推广随着疫情影响逐渐消退，新患入组有望于三季度加速恢复。近日，公司长效生长激素产品增加卡式瓶包装形式相关申请已经获得批准，同时相关方配套的电子注射笔也已经取得医疗器械注册证，预计7月份正式开始销售。口服生长激素研发进展顺利，目前处于临床前阶段。公司加强在微针方面的研发，同时加强长效产品的深入研究。生长激素销售持续高速增长，成人适应症开拓提升市场空间长效占比有望持续提升，2021年金赛实现收入81.98亿元（+41％），净利润36.8

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长春高新

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【申万宏源化工】分子筛及国六行业短评

分子筛：分子筛具有比表面积大、稳定性高等优势, 作为催化材料、吸附分离材料以及离子交换材料在石油化工、煤化工、天然气化工、精细化工、环境保护等领域有着广泛的应用。分子筛研发难度大、开发周期长，存在较高技术壁垒，下游行业准入门槛高。国内具备研发底蕴以及产能规模优势的企业有望逐步实现国产替代，在百亿规模市场中提升自身规模。催化剂领域，分子筛提供了反应物分子较低反应壁垒的反应路径，使得反应速率大大加快，从而成为化学工业大规模工业化反应中决定成本的关键因素，是化学工业“芯片”。反应效率越高，产

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【招商电新】重点方向更新（第6版）【智能电表】

【智能电表】 1、智能电表进入替换周期。全国在2010-2017年推行的上一轮智能电表改造，近几年陆续进入替换周期。2021年即便供应受限情况下，招标量增长超过25%，2022将有所加快。 2、新标准电表客单价大幅提升。上一轮电表实现自动测量功能，取代了人工抄表，这一轮电表除自动计量功能外，还将有双向计量、在线监测、负荷管理等功能，新标准电表，有望替换大部分终端电力服务所需的人工劳动。新标准电表，单价提升可能在150%以上。今年是国网新标准规模推行第一年，第1批招标中，新标准招标80

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【中信证券农业】畜禽价格景气，建议关注养殖产业链

1）供需格局逆转，猪价拾级而上。猪价自3月底启动上涨，此轮周期尽管受新冠疫情影响，但猪价5月均价上涨2.24元/公斤，目前猪价已破16元/公斤，部分区域达17-18元/公斤，往后展望，能繁产能去化逐步兑现到出栏端，消费需求在疫情管控放松+旺季带动下整体向上，下半年猪价景气可期，高点可破20元/公斤。目前板块估值处于相对低位，建议布局板块性机会。重点关注温氏股份、天康生物、唐人神、中粮家佳康、巨星农牧、傲农生物、新五丰等 2）黄鸡景气，白鸡价格上涨。受前期产能去化影响叠加疫情管控放松后消费

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【华安轻纺】看好特种纸板块机会，持续看好五洲特纸具备最大弹性

当前在板块中，五洲具备什么特征？ 1）需求在增长：主力产品食品卡，市场需求和公司增长情况良好。食品卡主要占比产品增长高于往年，连锁餐饮场景产品逐步修复，增长具备两方面验证，第一是今年多次提价顺畅，第二是新的较大产能向市场投放消化顺利。食品卡外，外销渠道、格拉辛产品同比大幅增长。 2）估值低、预期压力松动、实际压力小于行业：当前pettm低于历史1/4分位接近历史低点，估值随板块原材料、能源压力进入历史低点，成长和估值错配。我们延续0516《特纸压力逐步松动》深度报告观点，且实际公司由于单

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【国君通信】海缆板块大涨快评20220616 行业点评：近期催化要素较多。

（1）海南十四五规划开发容量12.3GW，根据风芒能源公众号披露，海南项目竞配在4月底或已出炉，目前推进项目的包括儋州CZ2、东方CZ7、东方CZ9、东方500MW、CZ5-1等共计5.3GW开始推进，其中将推动3个示范项目2022年内开工建设；（2）江苏第二批竞配或将在未来2-3月内落地，考虑江苏十四五规划量11GW+，预计新一批竞配量级或比第一批更大。（3）起帆等厂商投设产能，但产能开拓、技术能力仍需较长时间追赶头部厂商，我们认为竞争格局在十四五期间内依然会较为稳固，头部厂商产

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【国盛有色&电子·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局

软磁材料品种繁多，磁粉芯作为高功率、小型化电感软磁“优等生”，新能源功率传输需求有望打开广阔成长空间，受益于新能源车需求带动以及光伏逆变器加速放量，我们上调磁粉芯需求量测算，预计2025年磁粉芯需求将由2022年的16.4万吨增长至28.2万吨，CAGR达19.8%。公司作为国内磁粉芯领域的龙头企业，基于粉末制备优势，延伸布局高端芯片电感以及金属软磁粉末，有望成为新的盈利增长极。标的基本情况：铂科新材成立于2009年，2019年于深交所上市。2021年，下游光伏发电、变频空调、数据中心

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【兴证电子】长盈精密：业绩拐点已出，重视大客户头盔弹性标的

公司去年受铝材涨价+限电+汇率+缺芯+大量新业务投入爬坡影响，去年下半年开始业绩承压，另外去年 Q3的突发事件也是拖累公司业绩的重要原因。公司今年将进入成本改善+汇兑收益+新产品逐渐量产周期，目前公司各项业务进展顺利，估计Q2环比会继续大幅减亏，下半年有望转向盈利，公司业绩拐点已出。 --上海广达厂已顺利复工复产，大客户头盔稀缺的高单价标的空间大。 Q2广达上海工厂疫情影响了部分 macbook出货，但目前广达已顺利复工复产，公司生产出货顺利，公司今年MacBook机壳总体份额预计将达到15

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【国君汽车深度报告】沪光股份：新能源高压线束需求爆发，再拓客户成长可期

打造智能制造系统，成本管控及工艺制造领先行业。公司建立了贯穿研发、生产、仓储、物流全流程的智能制造系统，可有效提高生产工艺，并降低人工成本，获得新老客户的一致认可。领先的工艺及成本管控能力有助于公司在竞争激烈的汽车线束行业脱颖而出，助力公司获得更多高端车型及新能源车型订单。智能电动浪潮下线束迎来量价齐升，高压线束客户拓展加速。新能源车大三电系统新增高压线束（其中混动为纯新增部件，纯电动车替代动机线束），线束单车价值量获得大幅提升。智能化显著增加单车的汽车线束长度及用量，进一步提高单

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建议关注数字人民币核心标的--【中科江南】

逻辑如下： 1、数字人民币有望在财政支付领域率先推广，潜在市场空间可达10亿，公司会是最大受益者。数字人民币天然适用于财政预算资金的定向精准发放，因此有望在财政支付领域率先推广。公司是财政领域国库支付电子化细分领域的绝对龙头，覆盖率基本达到100%。数字人民币在财政支付领域的应用是建立在国库支付电子化系统基础上，因此公司占据绝对的在位优势，目前公司已在苏州市进行试点，经中性测算，公司该业务潜在市场空间可达10亿。 2、受益于财政预算一体化政策红利，2022-2024年公司成长确定性高，估

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晶科科技分布式光伏东风已起打造一站式解决方案供应商行业领先的清洁能源供应商和服务商

【中泰环保公用】公司业务涵括光伏发电项目投资、开发、运营、电站资产管理和转让交易，EPC总包，综合能源服务等，可提供一站式整体解决方案。光伏电站运营业务为公司基本盘，截至2022年一季度，公司自持光伏电站规模2.9GW，其中地面电站2.1GW，分布式电站0.8GW。 “双碳”目标持续推进，整县推进政策下看好分布式光伏发展。根据中国光伏行业协会数据，2021年我国地面光伏系统初始投资成本为4.15元/W，工商业分布式光伏初始投资成本为3.74元/W，户用由于规模较小、设备简单，通常造价更低

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华海药业：短期沙坦利差扩大，海外制剂持续饭量，国内受益集采；长期看好公司管线天花板

22年 9.5亿净利润，33倍PE，维持推荐【派点请重点支持东吴医药团队】 [礼物]沙坦短期影响利润，2022年反转恢复。2021年在受到沙坦类API/制剂销售下降，且沙坦起始物料涨价的影响，公司业绩短期受到较大影响。2022年随着上游涨价向下游有效传导，且公司川南工厂解禁， 2022年公司业绩有望保持快速恢复态势。海外具有出口优势，国内显著受益集采，公司制剂有望持续放量。华海药业制剂主要品种包括缬沙坦片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片等；原料药方面，公司是全球主要的普利类和沙坦类原料药供应商

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【中金机械｜专精特新】top pick 景业智能、科德数控

大家好，今日科德数控盘中涨幅+8%，景业智能盘中涨幅+7%，在机械板块排名前列，我们在近期均有发布更新报告，重申观点如下：景业智能 1）高壁垒、高附加值：景业智能成立于2015年，现已成为国内少数核工业系列机器人取得技术突破并产业化落地显著的企业，2018-2021年归母净利率CAGR为57%。今年一季度营收/归母净利润率增速 366%/136%。2020年中核集团旗下中核浦原战略入股，我们认为公司核工业布局广度深度兼备，高壁垒享市场红利。 2）长期市场充足：完善后处理闭合循环的核燃料体

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华友钴业：聚焦三元，严重低估

华友钴业：聚焦三元，严重低估华友钴业：聚焦三元，严重低估华友钴业：聚焦三元，严重低估 1、#取消收购圣钒科技，聚焦三元：公司取消了收购圣钒科技，让公司有限的资金更加聚焦于三元材料一体化业务，我们认为让公司三元标签更加突出，也有利于公司将三元产业链做得更加极致。 2、#电池材料端4680应该是最大的变化：4680大圆柱是元年，三元的性价比将大幅提升，特别是在镍、钴价格回落后，成本性价比更优，随着特斯拉、亿纬、LG等主流大厂加大4680大圆柱的渗透，三元活得更多的竞争优势。 3、#华友被低

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行业政策是影响传媒互联网整体Beta的重要因素在前期深度报告中，我们通过复盘2014年至今从A股传媒互联网板块的市场表现，认为A股传媒板块主要受三大要素驱动：1）技术革新；2）行业监管；3）短期事件催化/扰动。从中期层面看，针对行业整体及细分赛道的政策监管是压制赛道估值的主因。 [礼物]近期传媒互联网行业政策显著变化，行业正向Beta有望来临近期，随着多项监管的落地以及扶持文化产业的趋势出现，中期压制行业Beta的因素或将逐步减退。同时部分行业政策出现显著变化，传媒互联网板块或迎来政策

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长春高新：疫情影响逐渐消退，长效产品加速推广，适应症开拓及在研产品进展顺利

【天风证券医药团队】疫情影响逐渐消退，长效产品加速推广随着疫情影响逐渐消退，新患入组有望于三季度加速恢复。近日，公司长效生长激素产品增加卡式瓶包装形式相关申请已经获得批准，同时相关方配套的电子注射笔也已经取得医疗器械注册证，预计7月份正式开始销售。口服生长激素研发进展顺利，目前处于临床前阶段。公司加强在微针方面的研发，同时加强长效产品的深入研究。生长激素销售持续高速增长，成人适应症开拓提升市场空间长效占比有望持续提升，2021年金赛实现收入81.98亿元（+41％），净利润36.8

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【申万宏源化工】分子筛及国六行业短评

分子筛：分子筛具有比表面积大、稳定性高等优势, 作为催化材料、吸附分离材料以及离子交换材料在石油化工、煤化工、天然气化工、精细化工、环境保护等领域有着广泛的应用。分子筛研发难度大、开发周期长，存在较高技术壁垒，下游行业准入门槛高。国内具备研发底蕴以及产能规模优势的企业有望逐步实现国产替代，在百亿规模市场中提升自身规模。催化剂领域，分子筛提供了反应物分子较低反应壁垒的反应路径，使得反应速率大大加快，从而成为化学工业大规模工业化反应中决定成本的关键因素，是化学工业“芯片”。反应效率越高，产

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【智能电表】 1、智能电表进入替换周期。全国在2010-2017年推行的上一轮智能电表改造，近几年陆续进入替换周期。2021年即便供应受限情况下，招标量增长超过25%，2022将有所加快。 2、新标准电表客单价大幅提升。上一轮电表实现自动测量功能，取代了人工抄表，这一轮电表除自动计量功能外，还将有双向计量、在线监测、负荷管理等功能，新标准电表，有望替换大部分终端电力服务所需的人工劳动。新标准电表，单价提升可能在150%以上。今年是国网新标准规模推行第一年，第1批招标中，新标准招标80

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【中信证券农业】畜禽价格景气，建议关注养殖产业链

1）供需格局逆转，猪价拾级而上。猪价自3月底启动上涨，此轮周期尽管受新冠疫情影响，但猪价5月均价上涨2.24元/公斤，目前猪价已破16元/公斤，部分区域达17-18元/公斤，往后展望，能繁产能去化逐步兑现到出栏端，消费需求在疫情管控放松+旺季带动下整体向上，下半年猪价景气可期，高点可破20元/公斤。目前板块估值处于相对低位，建议布局板块性机会。重点关注温氏股份、天康生物、唐人神、中粮家佳康、巨星农牧、傲农生物、新五丰等 2）黄鸡景气，白鸡价格上涨。受前期产能去化影响叠加疫情管控放松后消费

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【华安轻纺】看好特种纸板块机会，持续看好五洲特纸具备最大弹性

当前在板块中，五洲具备什么特征？ 1）需求在增长：主力产品食品卡，市场需求和公司增长情况良好。食品卡主要占比产品增长高于往年，连锁餐饮场景产品逐步修复，增长具备两方面验证，第一是今年多次提价顺畅，第二是新的较大产能向市场投放消化顺利。食品卡外，外销渠道、格拉辛产品同比大幅增长。 2）估值低、预期压力松动、实际压力小于行业：当前pettm低于历史1/4分位接近历史低点，估值随板块原材料、能源压力进入历史低点，成长和估值错配。我们延续0516《特纸压力逐步松动》深度报告观点，且实际公司由于单

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【国君通信】海缆板块大涨快评20220616 行业点评：近期催化要素较多。

（1）海南十四五规划开发容量12.3GW，根据风芒能源公众号披露，海南项目竞配在4月底或已出炉，目前推进项目的包括儋州CZ2、东方CZ7、东方CZ9、东方500MW、CZ5-1等共计5.3GW开始推进，其中将推动3个示范项目2022年内开工建设；（2）江苏第二批竞配或将在未来2-3月内落地，考虑江苏十四五规划量11GW+，预计新一批竞配量级或比第一批更大。（3）起帆等厂商投设产能，但产能开拓、技术能力仍需较长时间追赶头部厂商，我们认为竞争格局在十四五期间内依然会较为稳固，头部厂商产

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【国盛有色&电子·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局

软磁材料品种繁多，磁粉芯作为高功率、小型化电感软磁“优等生”，新能源功率传输需求有望打开广阔成长空间，受益于新能源车需求带动以及光伏逆变器加速放量，我们上调磁粉芯需求量测算，预计2025年磁粉芯需求将由2022年的16.4万吨增长至28.2万吨，CAGR达19.8%。公司作为国内磁粉芯领域的龙头企业，基于粉末制备优势，延伸布局高端芯片电感以及金属软磁粉末，有望成为新的盈利增长极。标的基本情况：铂科新材成立于2009年，2019年于深交所上市。2021年，下游光伏发电、变频空调、数据中心

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【兴证电子】长盈精密：业绩拐点已出，重视大客户头盔弹性标的

公司去年受铝材涨价+限电+汇率+缺芯+大量新业务投入爬坡影响，去年下半年开始业绩承压，另外去年 Q3的突发事件也是拖累公司业绩的重要原因。公司今年将进入成本改善+汇兑收益+新产品逐渐量产周期，目前公司各项业务进展顺利，估计Q2环比会继续大幅减亏，下半年有望转向盈利，公司业绩拐点已出。 --上海广达厂已顺利复工复产，大客户头盔稀缺的高单价标的空间大。 Q2广达上海工厂疫情影响了部分 macbook出货，但目前广达已顺利复工复产，公司生产出货顺利，公司今年MacBook机壳总体份额预计将达到15

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【国君汽车深度报告】沪光股份：新能源高压线束需求爆发，再拓客户成长可期

打造智能制造系统，成本管控及工艺制造领先行业。公司建立了贯穿研发、生产、仓储、物流全流程的智能制造系统，可有效提高生产工艺，并降低人工成本，获得新老客户的一致认可。领先的工艺及成本管控能力有助于公司在竞争激烈的汽车线束行业脱颖而出，助力公司获得更多高端车型及新能源车型订单。智能电动浪潮下线束迎来量价齐升，高压线束客户拓展加速。新能源车大三电系统新增高压线束（其中混动为纯新增部件，纯电动车替代动机线束），线束单车价值量获得大幅提升。智能化显著增加单车的汽车线束长度及用量，进一步提高单

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建议关注数字人民币核心标的--【中科江南】

逻辑如下： 1、数字人民币有望在财政支付领域率先推广，潜在市场空间可达10亿，公司会是最大受益者。数字人民币天然适用于财政预算资金的定向精准发放，因此有望在财政支付领域率先推广。公司是财政领域国库支付电子化细分领域的绝对龙头，覆盖率基本达到100%。数字人民币在财政支付领域的应用是建立在国库支付电子化系统基础上，因此公司占据绝对的在位优势，目前公司已在苏州市进行试点，经中性测算，公司该业务潜在市场空间可达10亿。 2、受益于财政预算一体化政策红利，2022-2024年公司成长确定性高，估

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中科江南

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晶科科技分布式光伏东风已起打造一站式解决方案供应商行业领先的清洁能源供应商和服务商

【中泰环保公用】公司业务涵括光伏发电项目投资、开发、运营、电站资产管理和转让交易，EPC总包，综合能源服务等，可提供一站式整体解决方案。光伏电站运营业务为公司基本盘，截至2022年一季度，公司自持光伏电站规模2.9GW，其中地面电站2.1GW，分布式电站0.8GW。 “双碳”目标持续推进，整县推进政策下看好分布式光伏发展。根据中国光伏行业协会数据，2021年我国地面光伏系统初始投资成本为4.15元/W，工商业分布式光伏初始投资成本为3.74元/W，户用由于规模较小、设备简单，通常造价更低

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晶科科技

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华海药业：短期沙坦利差扩大，海外制剂持续饭量，国内受益集采；长期看好公司管线天花板

22年 9.5亿净利润，33倍PE，维持推荐【派点请重点支持东吴医药团队】 [礼物]沙坦短期影响利润，2022年反转恢复。2021年在受到沙坦类API/制剂销售下降，且沙坦起始物料涨价的影响，公司业绩短期受到较大影响。2022年随着上游涨价向下游有效传导，且公司川南工厂解禁， 2022年公司业绩有望保持快速恢复态势。海外具有出口优势，国内显著受益集采，公司制剂有望持续放量。华海药业制剂主要品种包括缬沙坦片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片等；原料药方面，公司是全球主要的普利类和沙坦类原料药供应商

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华海药业

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【中金机械｜专精特新】top pick 景业智能、科德数控

大家好，今日科德数控盘中涨幅+8%，景业智能盘中涨幅+7%，在机械板块排名前列，我们在近期均有发布更新报告，重申观点如下：景业智能 1）高壁垒、高附加值：景业智能成立于2015年，现已成为国内少数核工业系列机器人取得技术突破并产业化落地显著的企业，2018-2021年归母净利率CAGR为57%。今年一季度营收/归母净利润率增速 366%/136%。2020年中核集团旗下中核浦原战略入股，我们认为公司核工业布局广度深度兼备，高壁垒享市场红利。 2）长期市场充足：完善后处理闭合循环的核燃料体

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科德数控

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2022-06-16 16:34:26

华友钴业：聚焦三元，严重低估

华友钴业：聚焦三元，严重低估华友钴业：聚焦三元，严重低估华友钴业：聚焦三元，严重低估 1、#取消收购圣钒科技，聚焦三元：公司取消了收购圣钒科技，让公司有限的资金更加聚焦于三元材料一体化业务，我们认为让公司三元标签更加突出，也有利于公司将三元产业链做得更加极致。 2、#电池材料端4680应该是最大的变化：4680大圆柱是元年，三元的性价比将大幅提升，特别是在镍、钴价格回落后，成本性价比更优，随着特斯拉、亿纬、LG等主流大厂加大4680大圆柱的渗透，三元活得更多的竞争优势。 3、#华友被低

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华友钴业

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长江传媒互联网丨沐浴阳光——从政策角度看传媒互联网Beta变化

行业政策是影响传媒互联网整体Beta的重要因素在前期深度报告中，我们通过复盘2014年至今从A股传媒互联网板块的市场表现，认为A股传媒板块主要受三大要素驱动：1）技术革新；2）行业监管；3）短期事件催化/扰动。从中期层面看，针对行业整体及细分赛道的政策监管是压制赛道估值的主因。 [礼物]近期传媒互联网行业政策显著变化，行业正向Beta有望来临近期，随着多项监管的落地以及扶持文化产业的趋势出现，中期压制行业Beta的因素或将逐步减退。同时部分行业政策出现显著变化，传媒互联网板块或迎来政策

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长春高新：疫情影响逐渐消退，长效产品加速推广，适应症开拓及在研产品进展顺利

【天风证券医药团队】疫情影响逐渐消退，长效产品加速推广随着疫情影响逐渐消退，新患入组有望于三季度加速恢复。近日，公司长效生长激素产品增加卡式瓶包装形式相关申请已经获得批准，同时相关方配套的电子注射笔也已经取得医疗器械注册证，预计7月份正式开始销售。口服生长激素研发进展顺利，目前处于临床前阶段。公司加强在微针方面的研发，同时加强长效产品的深入研究。生长激素销售持续高速增长，成人适应症开拓提升市场空间长效占比有望持续提升，2021年金赛实现收入81.98亿元（+41％），净利润36.8

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长春高新

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【申万宏源化工】分子筛及国六行业短评

分子筛：分子筛具有比表面积大、稳定性高等优势, 作为催化材料、吸附分离材料以及离子交换材料在石油化工、煤化工、天然气化工、精细化工、环境保护等领域有着广泛的应用。分子筛研发难度大、开发周期长，存在较高技术壁垒，下游行业准入门槛高。国内具备研发底蕴以及产能规模优势的企业有望逐步实现国产替代，在百亿规模市场中提升自身规模。催化剂领域，分子筛提供了反应物分子较低反应壁垒的反应路径，使得反应速率大大加快，从而成为化学工业大规模工业化反应中决定成本的关键因素，是化学工业“芯片”。反应效率越高，产

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【招商电新】重点方向更新（第6版）【智能电表】

【智能电表】 1、智能电表进入替换周期。全国在2010-2017年推行的上一轮智能电表改造，近几年陆续进入替换周期。2021年即便供应受限情况下，招标量增长超过25%，2022将有所加快。 2、新标准电表客单价大幅提升。上一轮电表实现自动测量功能，取代了人工抄表，这一轮电表除自动计量功能外，还将有双向计量、在线监测、负荷管理等功能，新标准电表，有望替换大部分终端电力服务所需的人工劳动。新标准电表，单价提升可能在150%以上。今年是国网新标准规模推行第一年，第1批招标中，新标准招标80

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【中信证券农业】畜禽价格景气，建议关注养殖产业链

1）供需格局逆转，猪价拾级而上。猪价自3月底启动上涨，此轮周期尽管受新冠疫情影响，但猪价5月均价上涨2.24元/公斤，目前猪价已破16元/公斤，部分区域达17-18元/公斤，往后展望，能繁产能去化逐步兑现到出栏端，消费需求在疫情管控放松+旺季带动下整体向上，下半年猪价景气可期，高点可破20元/公斤。目前板块估值处于相对低位，建议布局板块性机会。重点关注温氏股份、天康生物、唐人神、中粮家佳康、巨星农牧、傲农生物、新五丰等 2）黄鸡景气，白鸡价格上涨。受前期产能去化影响叠加疫情管控放松后消费

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【华安轻纺】看好特种纸板块机会，持续看好五洲特纸具备最大弹性

当前在板块中，五洲具备什么特征？ 1）需求在增长：主力产品食品卡，市场需求和公司增长情况良好。食品卡主要占比产品增长高于往年，连锁餐饮场景产品逐步修复，增长具备两方面验证，第一是今年多次提价顺畅，第二是新的较大产能向市场投放消化顺利。食品卡外，外销渠道、格拉辛产品同比大幅增长。 2）估值低、预期压力松动、实际压力小于行业：当前pettm低于历史1/4分位接近历史低点，估值随板块原材料、能源压力进入历史低点，成长和估值错配。我们延续0516《特纸压力逐步松动》深度报告观点，且实际公司由于单

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【国君通信】海缆板块大涨快评20220616 行业点评：近期催化要素较多。

（1）海南十四五规划开发容量12.3GW，根据风芒能源公众号披露，海南项目竞配在4月底或已出炉，目前推进项目的包括儋州CZ2、东方CZ7、东方CZ9、东方500MW、CZ5-1等共计5.3GW开始推进，其中将推动3个示范项目2022年内开工建设；（2）江苏第二批竞配或将在未来2-3月内落地，考虑江苏十四五规划量11GW+，预计新一批竞配量级或比第一批更大。（3）起帆等厂商投设产能，但产能开拓、技术能力仍需较长时间追赶头部厂商，我们认为竞争格局在十四五期间内依然会较为稳固，头部厂商产

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【国盛有色&电子·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局

软磁材料品种繁多，磁粉芯作为高功率、小型化电感软磁“优等生”，新能源功率传输需求有望打开广阔成长空间，受益于新能源车需求带动以及光伏逆变器加速放量，我们上调磁粉芯需求量测算，预计2025年磁粉芯需求将由2022年的16.4万吨增长至28.2万吨，CAGR达19.8%。公司作为国内磁粉芯领域的龙头企业，基于粉末制备优势，延伸布局高端芯片电感以及金属软磁粉末，有望成为新的盈利增长极。标的基本情况：铂科新材成立于2009年，2019年于深交所上市。2021年，下游光伏发电、变频空调、数据中心

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【兴证电子】长盈精密：业绩拐点已出，重视大客户头盔弹性标的

公司去年受铝材涨价+限电+汇率+缺芯+大量新业务投入爬坡影响，去年下半年开始业绩承压，另外去年 Q3的突发事件也是拖累公司业绩的重要原因。公司今年将进入成本改善+汇兑收益+新产品逐渐量产周期，目前公司各项业务进展顺利，估计Q2环比会继续大幅减亏，下半年有望转向盈利，公司业绩拐点已出。 --上海广达厂已顺利复工复产，大客户头盔稀缺的高单价标的空间大。 Q2广达上海工厂疫情影响了部分 macbook出货，但目前广达已顺利复工复产，公司生产出货顺利，公司今年MacBook机壳总体份额预计将达到15

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【国君汽车深度报告】沪光股份：新能源高压线束需求爆发，再拓客户成长可期

打造智能制造系统，成本管控及工艺制造领先行业。公司建立了贯穿研发、生产、仓储、物流全流程的智能制造系统，可有效提高生产工艺，并降低人工成本，获得新老客户的一致认可。领先的工艺及成本管控能力有助于公司在竞争激烈的汽车线束行业脱颖而出，助力公司获得更多高端车型及新能源车型订单。智能电动浪潮下线束迎来量价齐升，高压线束客户拓展加速。新能源车大三电系统新增高压线束（其中混动为纯新增部件，纯电动车替代动机线束），线束单车价值量获得大幅提升。智能化显著增加单车的汽车线束长度及用量，进一步提高单

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建议关注数字人民币核心标的--【中科江南】

逻辑如下： 1、数字人民币有望在财政支付领域率先推广，潜在市场空间可达10亿，公司会是最大受益者。数字人民币天然适用于财政预算资金的定向精准发放，因此有望在财政支付领域率先推广。公司是财政领域国库支付电子化细分领域的绝对龙头，覆盖率基本达到100%。数字人民币在财政支付领域的应用是建立在国库支付电子化系统基础上，因此公司占据绝对的在位优势，目前公司已在苏州市进行试点，经中性测算，公司该业务潜在市场空间可达10亿。 2、受益于财政预算一体化政策红利，2022-2024年公司成长确定性高，估

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晶科科技分布式光伏东风已起打造一站式解决方案供应商行业领先的清洁能源供应商和服务商

【中泰环保公用】公司业务涵括光伏发电项目投资、开发、运营、电站资产管理和转让交易，EPC总包，综合能源服务等，可提供一站式整体解决方案。光伏电站运营业务为公司基本盘，截至2022年一季度，公司自持光伏电站规模2.9GW，其中地面电站2.1GW，分布式电站0.8GW。 “双碳”目标持续推进，整县推进政策下看好分布式光伏发展。根据中国光伏行业协会数据，2021年我国地面光伏系统初始投资成本为4.15元/W，工商业分布式光伏初始投资成本为3.74元/W，户用由于规模较小、设备简单，通常造价更低

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华海药业：短期沙坦利差扩大，海外制剂持续饭量，国内受益集采；长期看好公司管线天花板

22年 9.5亿净利润，33倍PE，维持推荐【派点请重点支持东吴医药团队】 [礼物]沙坦短期影响利润，2022年反转恢复。2021年在受到沙坦类API/制剂销售下降，且沙坦起始物料涨价的影响，公司业绩短期受到较大影响。2022年随着上游涨价向下游有效传导，且公司川南工厂解禁， 2022年公司业绩有望保持快速恢复态势。海外具有出口优势，国内显著受益集采，公司制剂有望持续放量。华海药业制剂主要品种包括缬沙坦片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片等；原料药方面，公司是全球主要的普利类和沙坦类原料药供应商

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【中金机械｜专精特新】top pick 景业智能、科德数控

大家好，今日科德数控盘中涨幅+8%，景业智能盘中涨幅+7%，在机械板块排名前列，我们在近期均有发布更新报告，重申观点如下：景业智能 1）高壁垒、高附加值：景业智能成立于2015年，现已成为国内少数核工业系列机器人取得技术突破并产业化落地显著的企业，2018-2021年归母净利率CAGR为57%。今年一季度营收/归母净利润率增速 366%/136%。2020年中核集团旗下中核浦原战略入股，我们认为公司核工业布局广度深度兼备，高壁垒享市场红利。 2）长期市场充足：完善后处理闭合循环的核燃料体

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华友钴业：聚焦三元，严重低估

华友钴业：聚焦三元，严重低估华友钴业：聚焦三元，严重低估华友钴业：聚焦三元，严重低估 1、#取消收购圣钒科技，聚焦三元：公司取消了收购圣钒科技，让公司有限的资金更加聚焦于三元材料一体化业务，我们认为让公司三元标签更加突出，也有利于公司将三元产业链做得更加极致。 2、#电池材料端4680应该是最大的变化：4680大圆柱是元年，三元的性价比将大幅提升，特别是在镍、钴价格回落后，成本性价比更优，随着特斯拉、亿纬、LG等主流大厂加大4680大圆柱的渗透，三元活得更多的竞争优势。 3、#华友被低

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行业政策是影响传媒互联网整体Beta的重要因素在前期深度报告中，我们通过复盘2014年至今从A股传媒互联网板块的市场表现，认为A股传媒板块主要受三大要素驱动：1）技术革新；2）行业监管；3）短期事件催化/扰动。从中期层面看，针对行业整体及细分赛道的政策监管是压制赛道估值的主因。 [礼物]近期传媒互联网行业政策显著变化，行业正向Beta有望来临近期，随着多项监管的落地以及扶持文化产业的趋势出现，中期压制行业Beta的因素或将逐步减退。同时部分行业政策出现显著变化，传媒互联网板块或迎来政策

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长春高新：疫情影响逐渐消退，长效产品加速推广，适应症开拓及在研产品进展顺利

【天风证券医药团队】疫情影响逐渐消退，长效产品加速推广随着疫情影响逐渐消退，新患入组有望于三季度加速恢复。近日，公司长效生长激素产品增加卡式瓶包装形式相关申请已经获得批准，同时相关方配套的电子注射笔也已经取得医疗器械注册证，预计7月份正式开始销售。口服生长激素研发进展顺利，目前处于临床前阶段。公司加强在微针方面的研发，同时加强长效产品的深入研究。生长激素销售持续高速增长，成人适应症开拓提升市场空间长效占比有望持续提升，2021年金赛实现收入81.98亿元（+41％），净利润36.8

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【申万宏源化工】分子筛及国六行业短评

分子筛：分子筛具有比表面积大、稳定性高等优势, 作为催化材料、吸附分离材料以及离子交换材料在石油化工、煤化工、天然气化工、精细化工、环境保护等领域有着广泛的应用。分子筛研发难度大、开发周期长，存在较高技术壁垒，下游行业准入门槛高。国内具备研发底蕴以及产能规模优势的企业有望逐步实现国产替代，在百亿规模市场中提升自身规模。催化剂领域，分子筛提供了反应物分子较低反应壁垒的反应路径，使得反应速率大大加快，从而成为化学工业大规模工业化反应中决定成本的关键因素，是化学工业“芯片”。反应效率越高，产

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【招商电新】重点方向更新（第6版）【智能电表】

【智能电表】 1、智能电表进入替换周期。全国在2010-2017年推行的上一轮智能电表改造，近几年陆续进入替换周期。2021年即便供应受限情况下，招标量增长超过25%，2022将有所加快。 2、新标准电表客单价大幅提升。上一轮电表实现自动测量功能，取代了人工抄表，这一轮电表除自动计量功能外，还将有双向计量、在线监测、负荷管理等功能，新标准电表，有望替换大部分终端电力服务所需的人工劳动。新标准电表，单价提升可能在150%以上。今年是国网新标准规模推行第一年，第1批招标中，新标准招标80

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【中信证券农业】畜禽价格景气，建议关注养殖产业链

1）供需格局逆转，猪价拾级而上。猪价自3月底启动上涨，此轮周期尽管受新冠疫情影响，但猪价5月均价上涨2.24元/公斤，目前猪价已破16元/公斤，部分区域达17-18元/公斤，往后展望，能繁产能去化逐步兑现到出栏端，消费需求在疫情管控放松+旺季带动下整体向上，下半年猪价景气可期，高点可破20元/公斤。目前板块估值处于相对低位，建议布局板块性机会。重点关注温氏股份、天康生物、唐人神、中粮家佳康、巨星农牧、傲农生物、新五丰等 2）黄鸡景气，白鸡价格上涨。受前期产能去化影响叠加疫情管控放松后消费

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【华安轻纺】看好特种纸板块机会，持续看好五洲特纸具备最大弹性

当前在板块中，五洲具备什么特征？ 1）需求在增长：主力产品食品卡，市场需求和公司增长情况良好。食品卡主要占比产品增长高于往年，连锁餐饮场景产品逐步修复，增长具备两方面验证，第一是今年多次提价顺畅，第二是新的较大产能向市场投放消化顺利。食品卡外，外销渠道、格拉辛产品同比大幅增长。 2）估值低、预期压力松动、实际压力小于行业：当前pettm低于历史1/4分位接近历史低点，估值随板块原材料、能源压力进入历史低点，成长和估值错配。我们延续0516《特纸压力逐步松动》深度报告观点，且实际公司由于单

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五洲特纸

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2022-06-16 16:59:39

【国君通信】海缆板块大涨快评20220616 行业点评：近期催化要素较多。

（1）海南十四五规划开发容量12.3GW，根据风芒能源公众号披露，海南项目竞配在4月底或已出炉，目前推进项目的包括儋州CZ2、东方CZ7、东方CZ9、东方500MW、CZ5-1等共计5.3GW开始推进，其中将推动3个示范项目2022年内开工建设；（2）江苏第二批竞配或将在未来2-3月内落地，考虑江苏十四五规划量11GW+，预计新一批竞配量级或比第一批更大。（3）起帆等厂商投设产能，但产能开拓、技术能力仍需较长时间追赶头部厂商，我们认为竞争格局在十四五期间内依然会较为稳固，头部厂商产

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起帆电缆

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2022-06-16 16:58:26

【国盛有色&电子·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局

软磁材料品种繁多，磁粉芯作为高功率、小型化电感软磁“优等生”，新能源功率传输需求有望打开广阔成长空间，受益于新能源车需求带动以及光伏逆变器加速放量，我们上调磁粉芯需求量测算，预计2025年磁粉芯需求将由2022年的16.4万吨增长至28.2万吨，CAGR达19.8%。公司作为国内磁粉芯领域的龙头企业，基于粉末制备优势，延伸布局高端芯片电感以及金属软磁粉末，有望成为新的盈利增长极。标的基本情况：铂科新材成立于2009年，2019年于深交所上市。2021年，下游光伏发电、变频空调、数据中心

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铂科新材

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myegg

2022-06-16 16:56:59

【兴证电子】长盈精密：业绩拐点已出，重视大客户头盔弹性标的

公司去年受铝材涨价+限电+汇率+缺芯+大量新业务投入爬坡影响，去年下半年开始业绩承压，另外去年 Q3的突发事件也是拖累公司业绩的重要原因。公司今年将进入成本改善+汇兑收益+新产品逐渐量产周期，目前公司各项业务进展顺利，估计Q2环比会继续大幅减亏，下半年有望转向盈利，公司业绩拐点已出。 --上海广达厂已顺利复工复产，大客户头盔稀缺的高单价标的空间大。 Q2广达上海工厂疫情影响了部分 macbook出货，但目前广达已顺利复工复产，公司生产出货顺利，公司今年MacBook机壳总体份额预计将达到15

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长盈精密

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2022-06-16 16:55:17

【国君汽车深度报告】沪光股份：新能源高压线束需求爆发，再拓客户成长可期

打造智能制造系统，成本管控及工艺制造领先行业。公司建立了贯穿研发、生产、仓储、物流全流程的智能制造系统，可有效提高生产工艺，并降低人工成本，获得新老客户的一致认可。领先的工艺及成本管控能力有助于公司在竞争激烈的汽车线束行业脱颖而出，助力公司获得更多高端车型及新能源车型订单。智能电动浪潮下线束迎来量价齐升，高压线束客户拓展加速。新能源车大三电系统新增高压线束（其中混动为纯新增部件，纯电动车替代动机线束），线束单车价值量获得大幅提升。智能化显著增加单车的汽车线束长度及用量，进一步提高单

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沪光股份

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2022-06-16 16:54:22

建议关注数字人民币核心标的--【中科江南】

逻辑如下： 1、数字人民币有望在财政支付领域率先推广，潜在市场空间可达10亿，公司会是最大受益者。数字人民币天然适用于财政预算资金的定向精准发放，因此有望在财政支付领域率先推广。公司是财政领域国库支付电子化细分领域的绝对龙头，覆盖率基本达到100%。数字人民币在财政支付领域的应用是建立在国库支付电子化系统基础上，因此公司占据绝对的在位优势，目前公司已在苏州市进行试点，经中性测算，公司该业务潜在市场空间可达10亿。 2、受益于财政预算一体化政策红利，2022-2024年公司成长确定性高，估

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中科江南

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2022-06-16 16:53:37

晶科科技分布式光伏东风已起打造一站式解决方案供应商行业领先的清洁能源供应商和服务商

【中泰环保公用】公司业务涵括光伏发电项目投资、开发、运营、电站资产管理和转让交易，EPC总包，综合能源服务等，可提供一站式整体解决方案。光伏电站运营业务为公司基本盘，截至2022年一季度，公司自持光伏电站规模2.9GW，其中地面电站2.1GW，分布式电站0.8GW。 “双碳”目标持续推进，整县推进政策下看好分布式光伏发展。根据中国光伏行业协会数据，2021年我国地面光伏系统初始投资成本为4.15元/W，工商业分布式光伏初始投资成本为3.74元/W，户用由于规模较小、设备简单，通常造价更低

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晶科科技

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2022-06-16 16:52:14

华海药业：短期沙坦利差扩大，海外制剂持续饭量，国内受益集采；长期看好公司管线天花板

22年 9.5亿净利润，33倍PE，维持推荐【派点请重点支持东吴医药团队】 [礼物]沙坦短期影响利润，2022年反转恢复。2021年在受到沙坦类API/制剂销售下降，且沙坦起始物料涨价的影响，公司业绩短期受到较大影响。2022年随着上游涨价向下游有效传导，且公司川南工厂解禁， 2022年公司业绩有望保持快速恢复态势。海外具有出口优势，国内显著受益集采，公司制剂有望持续放量。华海药业制剂主要品种包括缬沙坦片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片等；原料药方面，公司是全球主要的普利类和沙坦类原料药供应商

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华海药业

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2022-06-16 16:41:20

【中金机械｜专精特新】top pick 景业智能、科德数控

大家好，今日科德数控盘中涨幅+8%，景业智能盘中涨幅+7%，在机械板块排名前列，我们在近期均有发布更新报告，重申观点如下：景业智能 1）高壁垒、高附加值：景业智能成立于2015年，现已成为国内少数核工业系列机器人取得技术突破并产业化落地显著的企业，2018-2021年归母净利率CAGR为57%。今年一季度营收/归母净利润率增速 366%/136%。2020年中核集团旗下中核浦原战略入股，我们认为公司核工业布局广度深度兼备，高壁垒享市场红利。 2）长期市场充足：完善后处理闭合循环的核燃料体

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科德数控

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2022-06-16 16:34:26

华友钴业：聚焦三元，严重低估

华友钴业：聚焦三元，严重低估华友钴业：聚焦三元，严重低估华友钴业：聚焦三元，严重低估 1、#取消收购圣钒科技，聚焦三元：公司取消了收购圣钒科技，让公司有限的资金更加聚焦于三元材料一体化业务，我们认为让公司三元标签更加突出，也有利于公司将三元产业链做得更加极致。 2、#电池材料端4680应该是最大的变化：4680大圆柱是元年，三元的性价比将大幅提升，特别是在镍、钴价格回落后，成本性价比更优，随着特斯拉、亿纬、LG等主流大厂加大4680大圆柱的渗透，三元活得更多的竞争优势。 3、#华友被低

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华友钴业

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2022-06-16 16:32:57

长江传媒互联网丨沐浴阳光——从政策角度看传媒互联网Beta变化

行业政策是影响传媒互联网整体Beta的重要因素在前期深度报告中，我们通过复盘2014年至今从A股传媒互联网板块的市场表现，认为A股传媒板块主要受三大要素驱动：1）技术革新；2）行业监管；3）短期事件催化/扰动。从中期层面看，针对行业整体及细分赛道的政策监管是压制赛道估值的主因。 [礼物]近期传媒互联网行业政策显著变化，行业正向Beta有望来临近期，随着多项监管的落地以及扶持文化产业的趋势出现，中期压制行业Beta的因素或将逐步减退。同时部分行业政策出现显著变化，传媒互联网板块或迎来政策

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三七互娱

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2022-06-16 16:31:56

长春高新：疫情影响逐渐消退，长效产品加速推广，适应症开拓及在研产品进展顺利

【天风证券医药团队】疫情影响逐渐消退，长效产品加速推广随着疫情影响逐渐消退，新患入组有望于三季度加速恢复。近日，公司长效生长激素产品增加卡式瓶包装形式相关申请已经获得批准，同时相关方配套的电子注射笔也已经取得医疗器械注册证，预计7月份正式开始销售。口服生长激素研发进展顺利，目前处于临床前阶段。公司加强在微针方面的研发，同时加强长效产品的深入研究。生长激素销售持续高速增长，成人适应症开拓提升市场空间长效占比有望持续提升，2021年金赛实现收入81.98亿元（+41％），净利润36.8

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长春高新

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2022-06-16 16:29:37

【申万宏源化工】分子筛及国六行业短评

分子筛：分子筛具有比表面积大、稳定性高等优势, 作为催化材料、吸附分离材料以及离子交换材料在石油化工、煤化工、天然气化工、精细化工、环境保护等领域有着广泛的应用。分子筛研发难度大、开发周期长，存在较高技术壁垒，下游行业准入门槛高。国内具备研发底蕴以及产能规模优势的企业有望逐步实现国产替代，在百亿规模市场中提升自身规模。催化剂领域，分子筛提供了反应物分子较低反应壁垒的反应路径，使得反应速率大大加快，从而成为化学工业大规模工业化反应中决定成本的关键因素，是化学工业“芯片”。反应效率越高，产

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