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2022-06-10 11:59:57

能源强势逐步成为共识，重视阶段性强β，关注新潮能源强推中国海油和广汇能源！

【行业观点】【中信建投化工】近期欧洲制裁俄原油逐步落地，中国经济阶段性逐步好转，油气价格不断创阶段性新高。伴随低资本开支约束叠加俄乌冲突扰动延续，能源板块越来越得到市场的认可，建议重视板块阶段性的强beta机会。建议关注新潮能源和中国石油，同时继续推荐具备α属性的优质油气标的中国海油和综合能源平台广汇能源。新潮能源为A股稀缺的纯海外油气资产标的，22年Q1已经实现5.3亿利润，Q2相对Q1产量在增加、套保减亏、实现价格继续上涨，人民币贬值受益，Q2业绩预计会显著好于Q1，市场预期差较大

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广汇能源

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2022-06-10 11:58:49

【东北风电系列】远景专家解读亚洲风电市场-观点小结

（1）远景的规划：21年实现1.2GW海外出口，其中越南1GW，哈萨克斯坦0.2GW。规划未来五年实现海外利润贡献占公司营收50%+，2025年末至少每年海外7-8GW交付量；（2）越南市场：平价后，中国主机厂商因价格优势占较大市场份额。中国的发电集团可直接获得当地风资源并开工建设，采购中国主机，当地无本土主机厂，且基本不存在本土企业保护；（3）印度市场：对本土零部件企业保护，主要是叶片和塔筒，中国厂商尤其远景竞争力强，主要是价格和先发建厂优势；（4）日韩市场：主要发展海上风

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金风科技

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【国金晨讯精选220610】

【轻工】展望2H22：推荐索菲亚/五洲特纸/中宠股份/顾家家居/欧派家居/晨光股份。重点把握三条投资主线：1）疫后修复主线：家居、个护、日用消费；2）盈利弹性释放主线：造纸、宠物；3）消费新趋势主线：新型烟草。轻工板块目前估值底部已现，在稳增长背景下Q2或是全年业绩底部，下半年轻工各板块业绩有望逐季修复。【餐饮酒店】展望2H22：推荐复星旅文/锦江酒店/华住集团/九毛九/海伦司/巴比食品。国内酒店行业连锁化率提升、集中度上升趋势确定。海外出行消费由于全面放开，恢复速度较快。我们认为短期应

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索菲亚

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2022-06-10 11:45:46

【国盛电新】欧洲通过涉疆问题《反强迫劳动海关措施决议》，对板块实质影响不大

1、根据环球时报记者报道，据欧洲议会网站9日消息，欧洲议会当日通过《反强迫劳动海关措施决议》，要求在欧盟各国海关采取措施禁止“强迫劳动的产品”进入欧盟市场。欧洲议会这次的决议恶毒攻击中国新疆人权状况和中国政府治疆政策，粗暴干涉中国内政，严重违反国际法和国际关系基本准则。 2、从去年开始，美国也以“新疆问题”对中国进口商品在海关进行暂扣。从去年下半年开始，龙头组件厂或多或少均遇到过美国海关的暂扣令。但是从去年下半年去看，美国政府迫于内部光伏装机的压力，#美国从去年11月之后开始陆续放宽WR

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隆基绿能

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【华西军工】航宇科技推荐逻辑梳理国际航空强劲复苏。

公司外贸收入占航空业务的20%，目前已恢复至疫情前水平，22Q1收入同比2019年基本持平。随商用飞机积压订单释放，外贸业务有望延续疫情前快速发展的良好态势。军品下游需求旺盛，22Q1营收同比+58%，归母净利同比+60%。目前公司在手订单达12亿元，且以1年内交付为主。公司是国内环锻件主承制单位之一，全面参与了国内在研、预研型号的同步研制；且公司在新型号中份额较多。今年以来部分发动机新型号批产上量。德阳新厂下半年投产，运行2年达产。公司贵阳工厂现有产能处于高位，德阳新厂满产状态能够

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航宇科技

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2022-06-09 16:45:07

【国盛建筑】基本面上行政策有望加码，积极加配基建稳增长

近期稳增长与成长板块“跷跷板效应”明显，超跌成长板块快速修复，稳增长板块则回调明显，但今年稳增长宏观经济大背景明确，稳增长投资主线仍然清晰，经过前期调整后板块估值已具备吸引力，下半年仍有估值扩张动力，建议均衡配置，积极加配基建稳增长方向。此外，当前内需仍疲弱，预计待6月复工复产经济数据出台后，有望形成共识，稳增长政策有望进一步加码（潜在政策例如发行特别国债、降息、一二线地产政策放松等），基建板块有望获得进一步催化。基建资金加速到位，前期政策加快落地，基本面有望持续上行： 1）资金方面：

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中国建筑

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【兴证电子】立讯精密：疫情复工进度客户满意度高，MR+汽车+服务器业务未来空间大

本次上海疫情立讯一直坚持闭环生产，复工复产进度和订单交付领先友商，客户认可度进一步提高，未来公司有望在大客户的新机NPI和手机中框、光学等部件有进一步突破，为明后年打开成长空间。大客户手机组装份额继续提升，今明年组装量预计翻倍。今年14系列新机中预计公司将拿到两款产品的组装，整机组装量较去年预计翻倍，立讯在下半年的新机组装的份额也超过和硕，正式成为新机的第二大 iPhone组装公司，规模效应下利润率将显著提升，加上良率提升，手机组装将是今明年利润贡献的主要增量。 airpods下半年将发

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立讯精密

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【天风建材】旗滨集团重申推荐：浮法盈利或达底部区域，光伏有望带来中期成长

浮法行业多亏损，公司盈利能力优于同行我们计算浮法玻璃行业单箱净利为4.2元/重箱（4月至6月2日），而旗滨22M4以来单箱净利远超行业平均（其中5月单箱净利13-14）。目前价格下（6月2日），以天然气为主要燃料的浮法玻璃生产成本约在1900 元/吨，高于行业均价，虽然厂库偏高，但疫情和下游需求疲软或导致社会库存较小。5月地产销售数据已呈现回暖迹象，若后续下游开工率上升，补库需求或带动玻璃价格上行，单箱盈利具有较大修复空间。公司目前估值处于历史较低水平，股息率（TTM）已超过10%，浮法

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旗滨集团

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浙商机械【工程机械】5月挖掘机销量降幅持续收窄；稳增长下需求预期边际改善

事件：据中国工程机械协会统计，2022年5月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售挖掘机20624台，同比下降24%。其中国内销量12179台，出口8445台。 1、5月挖机销量20624台，同比下降24%；降幅较4月收窄23pct。2022年1-5月挖掘机销量122333台，同比下降39%。 2、5月国内销售12179台，同比下降45%，降幅环比4月收窄16pct；1-5月国内市场销售176693台，同比下降55%。 3、5月出口8445台，同比增长64%，增幅环比4月提高9pct；1-

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三一重工

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曙光：继续推荐

市场行情在变，我们对曙光的信心和推荐不变中科曙光依旧是稀缺的高景气+高壁垒+高兑现度的优质品种，建议领导们重视！ 1、业绩稳增长：曙光未来三年成长性确定性、业绩兑现度都非常高，预计2022年除开海光也超过12 个亿的利润。 2、稀缺质地：定位为中科院的技术整合平台，很多核心资产已过盈亏平衡点，将增厚公司业绩，并且对下面公司会保持非常稳定的股权控制。 [烟花]3、海光上市催化：海光供应链稳定性和竞争力都超市场预期，预计3季度海光上市后会带来市值上的催化。根据Wind一致预期，公司未来3年利

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中科曙光

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2022-06-09 16:39:06

【中国软件】最新进展和观点

1、关于信创，我们一直强调“生态引领”的概念，中国计算产业变革看3大生态——华为（鲲鹏生态）、中国电子（PKS&中国软件生态）、中科院计算所（海光&曙光生态）3大领军。 2、稀缺：中国电子是国务院确定的【唯一以软件为主业】的央企，而中国软件是CEC控股的核心上市平台，承接大量国家级省部级项目，同时孵化众多关键资产，例如麒麟OS、达梦DB等。 3、开启新一轮机制体制改革：最近在中软和麒麟子公司层面都做了股权激励，有利于激发骨干积极性。 4、竞争格局改善：随着19-22年信创的顺利推进，OS格局

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中国软件

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中国建筑国际：股价回调后估值更具吸引力，关注新业务拓展公司近况

【中金建筑】公司动态 | 近日公司股价有所回调，我们认为主要因经济预期企稳、市场风险偏好提升导致建筑板块交易情绪波动。考虑到当前公司核心竞争力和基本面仍稳健，且近期股价回调后估值更具吸引力，建议关注公司投资机会。 1⃣港澳业务：政府开支增加驱动需求向好，香港利润率有望提升。我们认为公司港澳业务需求趋势向好：2021年为对冲疫情带来的经济增长压力，香港政府公共开支增加，带动公司香港订单和收入增长加速；我们预期2022年香港政府开支有望平稳增长，并看好中长期北部区建设带来的市场增长。2021

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中国建筑国际

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【浙商新材料&金属材料马金龙】基本面持续强势，稀土价格稳步上涨

龙头公司持续受益需求低谷已过，稀土价格稳中有升。氧化镨钕价格已由4月低位80万/吨上涨20%达到96万元/吨，持续2 个多月的上涨也反应了行业供需紧张的格局，当前废料短缺导致镨钕供应紧张，缅甸矿供应持续低迷， 2022年1-4月进口量同比减少73%，供应端紧张局面将持续，同时需求低谷已过，疫后生产、生活常态化后需求边际改善；直接出口数据稳步增长，海外能源危机也将提升高能效工业电机的占比。根据海关总署数据，2022年4 月稀土出口4427吨，同比+18.5%，1-4月累计出口17107吨，

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盛和资源

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和邦生物：纯碱+草甘膦高景气延续+成本优势助力业绩高增长，公司成长动力充足，价值或被低估

【开源化工团队】【和邦生物】借助四川地区盐气资源成本优势，公司布局128万吨联碱+20万吨双甘膦+5.8万吨草甘膦+7万吨液体蛋氨酸，同时向下游扩展浮法玻璃、光伏玻璃、N型单晶硅片项目，2022Q1归母净利润 10.43亿元，YOY 324%；二季度以来，纯碱、草甘膦高景气延续，当前公司估值仅8倍左右，公司未来成长动力充足，价值或被低估。联碱：纯碱景气长阳，公司成本优势显著。公司以联碱法生产128万吨/年纯碱+128万吨/年氯化铵，产能利用率约110%，受益于下游光伏玻璃需求增长及供给

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和邦生物

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【招商电新】重点方向与个股更新（第2版）

电车：行业经营比市场预期更强，终端销售的好，内涵远超越积累订单、地方补贴刺激，供给创造需求的构想正在成为现实，一以贯之的推荐电池、结构件、前驱体。光伏：供给瓶颈会逐步缓解，海外电价大涨，光伏投资性价比陡增。继欧洲之后，美国接力。供应链与需求端都支持行业逐步向上或加速。继续推荐组件、TOPCon，关注硅料及三氯氢硅等。电力设备：长期逐步向好，短期也会超预期，继续推荐软件公司；关注电表、特高压交流，这两个环节预期差都比较大。【亿纬锂能】公司产品和客户达到了一定的高度，处在快速甚至加速发展

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能源强势逐步成为共识，重视阶段性强β，关注新潮能源强推中国海油和广汇能源！

【行业观点】【中信建投化工】近期欧洲制裁俄原油逐步落地，中国经济阶段性逐步好转，油气价格不断创阶段性新高。伴随低资本开支约束叠加俄乌冲突扰动延续，能源板块越来越得到市场的认可，建议重视板块阶段性的强beta机会。建议关注新潮能源和中国石油，同时继续推荐具备α属性的优质油气标的中国海油和综合能源平台广汇能源。新潮能源为A股稀缺的纯海外油气资产标的，22年Q1已经实现5.3亿利润，Q2相对Q1产量在增加、套保减亏、实现价格继续上涨，人民币贬值受益，Q2业绩预计会显著好于Q1，市场预期差较大

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【东北风电系列】远景专家解读亚洲风电市场-观点小结

（1）远景的规划：21年实现1.2GW海外出口，其中越南1GW，哈萨克斯坦0.2GW。规划未来五年实现海外利润贡献占公司营收50%+，2025年末至少每年海外7-8GW交付量；（2）越南市场：平价后，中国主机厂商因价格优势占较大市场份额。中国的发电集团可直接获得当地风资源并开工建设，采购中国主机，当地无本土主机厂，且基本不存在本土企业保护；（3）印度市场：对本土零部件企业保护，主要是叶片和塔筒，中国厂商尤其远景竞争力强，主要是价格和先发建厂优势；（4）日韩市场：主要发展海上风

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【国金晨讯精选220610】

【轻工】展望2H22：推荐索菲亚/五洲特纸/中宠股份/顾家家居/欧派家居/晨光股份。重点把握三条投资主线：1）疫后修复主线：家居、个护、日用消费；2）盈利弹性释放主线：造纸、宠物；3）消费新趋势主线：新型烟草。轻工板块目前估值底部已现，在稳增长背景下Q2或是全年业绩底部，下半年轻工各板块业绩有望逐季修复。【餐饮酒店】展望2H22：推荐复星旅文/锦江酒店/华住集团/九毛九/海伦司/巴比食品。国内酒店行业连锁化率提升、集中度上升趋势确定。海外出行消费由于全面放开，恢复速度较快。我们认为短期应

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【国盛电新】欧洲通过涉疆问题《反强迫劳动海关措施决议》，对板块实质影响不大

1、根据环球时报记者报道，据欧洲议会网站9日消息，欧洲议会当日通过《反强迫劳动海关措施决议》，要求在欧盟各国海关采取措施禁止“强迫劳动的产品”进入欧盟市场。欧洲议会这次的决议恶毒攻击中国新疆人权状况和中国政府治疆政策，粗暴干涉中国内政，严重违反国际法和国际关系基本准则。 2、从去年开始，美国也以“新疆问题”对中国进口商品在海关进行暂扣。从去年下半年开始，龙头组件厂或多或少均遇到过美国海关的暂扣令。但是从去年下半年去看，美国政府迫于内部光伏装机的压力，#美国从去年11月之后开始陆续放宽WR

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【华西军工】航宇科技推荐逻辑梳理国际航空强劲复苏。

公司外贸收入占航空业务的20%，目前已恢复至疫情前水平，22Q1收入同比2019年基本持平。随商用飞机积压订单释放，外贸业务有望延续疫情前快速发展的良好态势。军品下游需求旺盛，22Q1营收同比+58%，归母净利同比+60%。目前公司在手订单达12亿元，且以1年内交付为主。公司是国内环锻件主承制单位之一，全面参与了国内在研、预研型号的同步研制；且公司在新型号中份额较多。今年以来部分发动机新型号批产上量。德阳新厂下半年投产，运行2年达产。公司贵阳工厂现有产能处于高位，德阳新厂满产状态能够

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【国盛建筑】基本面上行政策有望加码，积极加配基建稳增长

近期稳增长与成长板块“跷跷板效应”明显，超跌成长板块快速修复，稳增长板块则回调明显，但今年稳增长宏观经济大背景明确，稳增长投资主线仍然清晰，经过前期调整后板块估值已具备吸引力，下半年仍有估值扩张动力，建议均衡配置，积极加配基建稳增长方向。此外，当前内需仍疲弱，预计待6月复工复产经济数据出台后，有望形成共识，稳增长政策有望进一步加码（潜在政策例如发行特别国债、降息、一二线地产政策放松等），基建板块有望获得进一步催化。基建资金加速到位，前期政策加快落地，基本面有望持续上行： 1）资金方面：

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【兴证电子】立讯精密：疫情复工进度客户满意度高，MR+汽车+服务器业务未来空间大

本次上海疫情立讯一直坚持闭环生产，复工复产进度和订单交付领先友商，客户认可度进一步提高，未来公司有望在大客户的新机NPI和手机中框、光学等部件有进一步突破，为明后年打开成长空间。大客户手机组装份额继续提升，今明年组装量预计翻倍。今年14系列新机中预计公司将拿到两款产品的组装，整机组装量较去年预计翻倍，立讯在下半年的新机组装的份额也超过和硕，正式成为新机的第二大 iPhone组装公司，规模效应下利润率将显著提升，加上良率提升，手机组装将是今明年利润贡献的主要增量。 airpods下半年将发

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【天风建材】旗滨集团重申推荐：浮法盈利或达底部区域，光伏有望带来中期成长

浮法行业多亏损，公司盈利能力优于同行我们计算浮法玻璃行业单箱净利为4.2元/重箱（4月至6月2日），而旗滨22M4以来单箱净利远超行业平均（其中5月单箱净利13-14）。目前价格下（6月2日），以天然气为主要燃料的浮法玻璃生产成本约在1900 元/吨，高于行业均价，虽然厂库偏高，但疫情和下游需求疲软或导致社会库存较小。5月地产销售数据已呈现回暖迹象，若后续下游开工率上升，补库需求或带动玻璃价格上行，单箱盈利具有较大修复空间。公司目前估值处于历史较低水平，股息率（TTM）已超过10%，浮法

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浙商机械【工程机械】5月挖掘机销量降幅持续收窄；稳增长下需求预期边际改善

事件：据中国工程机械协会统计，2022年5月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售挖掘机20624台，同比下降24%。其中国内销量12179台，出口8445台。 1、5月挖机销量20624台，同比下降24%；降幅较4月收窄23pct。2022年1-5月挖掘机销量122333台，同比下降39%。 2、5月国内销售12179台，同比下降45%，降幅环比4月收窄16pct；1-5月国内市场销售176693台，同比下降55%。 3、5月出口8445台，同比增长64%，增幅环比4月提高9pct；1-

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曙光：继续推荐

市场行情在变，我们对曙光的信心和推荐不变中科曙光依旧是稀缺的高景气+高壁垒+高兑现度的优质品种，建议领导们重视！ 1、业绩稳增长：曙光未来三年成长性确定性、业绩兑现度都非常高，预计2022年除开海光也超过12 个亿的利润。 2、稀缺质地：定位为中科院的技术整合平台，很多核心资产已过盈亏平衡点，将增厚公司业绩，并且对下面公司会保持非常稳定的股权控制。 [烟花]3、海光上市催化：海光供应链稳定性和竞争力都超市场预期，预计3季度海光上市后会带来市值上的催化。根据Wind一致预期，公司未来3年利

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【中国软件】最新进展和观点

1、关于信创，我们一直强调“生态引领”的概念，中国计算产业变革看3大生态——华为（鲲鹏生态）、中国电子（PKS&中国软件生态）、中科院计算所（海光&曙光生态）3大领军。 2、稀缺：中国电子是国务院确定的【唯一以软件为主业】的央企，而中国软件是CEC控股的核心上市平台，承接大量国家级省部级项目，同时孵化众多关键资产，例如麒麟OS、达梦DB等。 3、开启新一轮机制体制改革：最近在中软和麒麟子公司层面都做了股权激励，有利于激发骨干积极性。 4、竞争格局改善：随着19-22年信创的顺利推进，OS格局

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中国建筑国际：股价回调后估值更具吸引力，关注新业务拓展公司近况

【中金建筑】公司动态 | 近日公司股价有所回调，我们认为主要因经济预期企稳、市场风险偏好提升导致建筑板块交易情绪波动。考虑到当前公司核心竞争力和基本面仍稳健，且近期股价回调后估值更具吸引力，建议关注公司投资机会。 1⃣港澳业务：政府开支增加驱动需求向好，香港利润率有望提升。我们认为公司港澳业务需求趋势向好：2021年为对冲疫情带来的经济增长压力，香港政府公共开支增加，带动公司香港订单和收入增长加速；我们预期2022年香港政府开支有望平稳增长，并看好中长期北部区建设带来的市场增长。2021

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【浙商新材料&金属材料马金龙】基本面持续强势，稀土价格稳步上涨

龙头公司持续受益需求低谷已过，稀土价格稳中有升。氧化镨钕价格已由4月低位80万/吨上涨20%达到96万元/吨，持续2 个多月的上涨也反应了行业供需紧张的格局，当前废料短缺导致镨钕供应紧张，缅甸矿供应持续低迷， 2022年1-4月进口量同比减少73%，供应端紧张局面将持续，同时需求低谷已过，疫后生产、生活常态化后需求边际改善；直接出口数据稳步增长，海外能源危机也将提升高能效工业电机的占比。根据海关总署数据，2022年4 月稀土出口4427吨，同比+18.5%，1-4月累计出口17107吨，

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和邦生物：纯碱+草甘膦高景气延续+成本优势助力业绩高增长，公司成长动力充足，价值或被低估

【开源化工团队】【和邦生物】借助四川地区盐气资源成本优势，公司布局128万吨联碱+20万吨双甘膦+5.8万吨草甘膦+7万吨液体蛋氨酸，同时向下游扩展浮法玻璃、光伏玻璃、N型单晶硅片项目，2022Q1归母净利润 10.43亿元，YOY 324%；二季度以来，纯碱、草甘膦高景气延续，当前公司估值仅8倍左右，公司未来成长动力充足，价值或被低估。联碱：纯碱景气长阳，公司成本优势显著。公司以联碱法生产128万吨/年纯碱+128万吨/年氯化铵，产能利用率约110%，受益于下游光伏玻璃需求增长及供给

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【招商电新】重点方向与个股更新（第2版）

电车：行业经营比市场预期更强，终端销售的好，内涵远超越积累订单、地方补贴刺激，供给创造需求的构想正在成为现实，一以贯之的推荐电池、结构件、前驱体。光伏：供给瓶颈会逐步缓解，海外电价大涨，光伏投资性价比陡增。继欧洲之后，美国接力。供应链与需求端都支持行业逐步向上或加速。继续推荐组件、TOPCon，关注硅料及三氯氢硅等。电力设备：长期逐步向好，短期也会超预期，继续推荐软件公司；关注电表、特高压交流，这两个环节预期差都比较大。【亿纬锂能】公司产品和客户达到了一定的高度，处在快速甚至加速发展

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能源强势逐步成为共识，重视阶段性强β，关注新潮能源强推中国海油和广汇能源！

【行业观点】【中信建投化工】近期欧洲制裁俄原油逐步落地，中国经济阶段性逐步好转，油气价格不断创阶段性新高。伴随低资本开支约束叠加俄乌冲突扰动延续，能源板块越来越得到市场的认可，建议重视板块阶段性的强beta机会。建议关注新潮能源和中国石油，同时继续推荐具备α属性的优质油气标的中国海油和综合能源平台广汇能源。新潮能源为A股稀缺的纯海外油气资产标的，22年Q1已经实现5.3亿利润，Q2相对Q1产量在增加、套保减亏、实现价格继续上涨，人民币贬值受益，Q2业绩预计会显著好于Q1，市场预期差较大

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【东北风电系列】远景专家解读亚洲风电市场-观点小结

（1）远景的规划：21年实现1.2GW海外出口，其中越南1GW，哈萨克斯坦0.2GW。规划未来五年实现海外利润贡献占公司营收50%+，2025年末至少每年海外7-8GW交付量；（2）越南市场：平价后，中国主机厂商因价格优势占较大市场份额。中国的发电集团可直接获得当地风资源并开工建设，采购中国主机，当地无本土主机厂，且基本不存在本土企业保护；（3）印度市场：对本土零部件企业保护，主要是叶片和塔筒，中国厂商尤其远景竞争力强，主要是价格和先发建厂优势；（4）日韩市场：主要发展海上风

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金风科技

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【国金晨讯精选220610】

【轻工】展望2H22：推荐索菲亚/五洲特纸/中宠股份/顾家家居/欧派家居/晨光股份。重点把握三条投资主线：1）疫后修复主线：家居、个护、日用消费；2）盈利弹性释放主线：造纸、宠物；3）消费新趋势主线：新型烟草。轻工板块目前估值底部已现，在稳增长背景下Q2或是全年业绩底部，下半年轻工各板块业绩有望逐季修复。【餐饮酒店】展望2H22：推荐复星旅文/锦江酒店/华住集团/九毛九/海伦司/巴比食品。国内酒店行业连锁化率提升、集中度上升趋势确定。海外出行消费由于全面放开，恢复速度较快。我们认为短期应

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索菲亚

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【国盛电新】欧洲通过涉疆问题《反强迫劳动海关措施决议》，对板块实质影响不大

1、根据环球时报记者报道，据欧洲议会网站9日消息，欧洲议会当日通过《反强迫劳动海关措施决议》，要求在欧盟各国海关采取措施禁止“强迫劳动的产品”进入欧盟市场。欧洲议会这次的决议恶毒攻击中国新疆人权状况和中国政府治疆政策，粗暴干涉中国内政，严重违反国际法和国际关系基本准则。 2、从去年开始，美国也以“新疆问题”对中国进口商品在海关进行暂扣。从去年下半年开始，龙头组件厂或多或少均遇到过美国海关的暂扣令。但是从去年下半年去看，美国政府迫于内部光伏装机的压力，#美国从去年11月之后开始陆续放宽WR

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隆基绿能

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【华西军工】航宇科技推荐逻辑梳理国际航空强劲复苏。

公司外贸收入占航空业务的20%，目前已恢复至疫情前水平，22Q1收入同比2019年基本持平。随商用飞机积压订单释放，外贸业务有望延续疫情前快速发展的良好态势。军品下游需求旺盛，22Q1营收同比+58%，归母净利同比+60%。目前公司在手订单达12亿元，且以1年内交付为主。公司是国内环锻件主承制单位之一，全面参与了国内在研、预研型号的同步研制；且公司在新型号中份额较多。今年以来部分发动机新型号批产上量。德阳新厂下半年投产，运行2年达产。公司贵阳工厂现有产能处于高位，德阳新厂满产状态能够

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航宇科技

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【国盛建筑】基本面上行政策有望加码，积极加配基建稳增长

近期稳增长与成长板块“跷跷板效应”明显，超跌成长板块快速修复，稳增长板块则回调明显，但今年稳增长宏观经济大背景明确，稳增长投资主线仍然清晰，经过前期调整后板块估值已具备吸引力，下半年仍有估值扩张动力，建议均衡配置，积极加配基建稳增长方向。此外，当前内需仍疲弱，预计待6月复工复产经济数据出台后，有望形成共识，稳增长政策有望进一步加码（潜在政策例如发行特别国债、降息、一二线地产政策放松等），基建板块有望获得进一步催化。基建资金加速到位，前期政策加快落地，基本面有望持续上行： 1）资金方面：

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中国建筑

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【兴证电子】立讯精密：疫情复工进度客户满意度高，MR+汽车+服务器业务未来空间大

本次上海疫情立讯一直坚持闭环生产，复工复产进度和订单交付领先友商，客户认可度进一步提高，未来公司有望在大客户的新机NPI和手机中框、光学等部件有进一步突破，为明后年打开成长空间。大客户手机组装份额继续提升，今明年组装量预计翻倍。今年14系列新机中预计公司将拿到两款产品的组装，整机组装量较去年预计翻倍，立讯在下半年的新机组装的份额也超过和硕，正式成为新机的第二大 iPhone组装公司，规模效应下利润率将显著提升，加上良率提升，手机组装将是今明年利润贡献的主要增量。 airpods下半年将发

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立讯精密

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【天风建材】旗滨集团重申推荐：浮法盈利或达底部区域，光伏有望带来中期成长

浮法行业多亏损，公司盈利能力优于同行我们计算浮法玻璃行业单箱净利为4.2元/重箱（4月至6月2日），而旗滨22M4以来单箱净利远超行业平均（其中5月单箱净利13-14）。目前价格下（6月2日），以天然气为主要燃料的浮法玻璃生产成本约在1900 元/吨，高于行业均价，虽然厂库偏高，但疫情和下游需求疲软或导致社会库存较小。5月地产销售数据已呈现回暖迹象，若后续下游开工率上升，补库需求或带动玻璃价格上行，单箱盈利具有较大修复空间。公司目前估值处于历史较低水平，股息率（TTM）已超过10%，浮法

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旗滨集团

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浙商机械【工程机械】5月挖掘机销量降幅持续收窄；稳增长下需求预期边际改善

事件：据中国工程机械协会统计，2022年5月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售挖掘机20624台，同比下降24%。其中国内销量12179台，出口8445台。 1、5月挖机销量20624台，同比下降24%；降幅较4月收窄23pct。2022年1-5月挖掘机销量122333台，同比下降39%。 2、5月国内销售12179台，同比下降45%，降幅环比4月收窄16pct；1-5月国内市场销售176693台，同比下降55%。 3、5月出口8445台，同比增长64%，增幅环比4月提高9pct；1-

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曙光：继续推荐

市场行情在变，我们对曙光的信心和推荐不变中科曙光依旧是稀缺的高景气+高壁垒+高兑现度的优质品种，建议领导们重视！ 1、业绩稳增长：曙光未来三年成长性确定性、业绩兑现度都非常高，预计2022年除开海光也超过12 个亿的利润。 2、稀缺质地：定位为中科院的技术整合平台，很多核心资产已过盈亏平衡点，将增厚公司业绩，并且对下面公司会保持非常稳定的股权控制。 [烟花]3、海光上市催化：海光供应链稳定性和竞争力都超市场预期，预计3季度海光上市后会带来市值上的催化。根据Wind一致预期，公司未来3年利

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【中国软件】最新进展和观点

1、关于信创，我们一直强调“生态引领”的概念，中国计算产业变革看3大生态——华为（鲲鹏生态）、中国电子（PKS&中国软件生态）、中科院计算所（海光&曙光生态）3大领军。 2、稀缺：中国电子是国务院确定的【唯一以软件为主业】的央企，而中国软件是CEC控股的核心上市平台，承接大量国家级省部级项目，同时孵化众多关键资产，例如麒麟OS、达梦DB等。 3、开启新一轮机制体制改革：最近在中软和麒麟子公司层面都做了股权激励，有利于激发骨干积极性。 4、竞争格局改善：随着19-22年信创的顺利推进，OS格局

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中国软件

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中国建筑国际：股价回调后估值更具吸引力，关注新业务拓展公司近况

【中金建筑】公司动态 | 近日公司股价有所回调，我们认为主要因经济预期企稳、市场风险偏好提升导致建筑板块交易情绪波动。考虑到当前公司核心竞争力和基本面仍稳健，且近期股价回调后估值更具吸引力，建议关注公司投资机会。 1⃣港澳业务：政府开支增加驱动需求向好，香港利润率有望提升。我们认为公司港澳业务需求趋势向好：2021年为对冲疫情带来的经济增长压力，香港政府公共开支增加，带动公司香港订单和收入增长加速；我们预期2022年香港政府开支有望平稳增长，并看好中长期北部区建设带来的市场增长。2021

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中国建筑国际

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【浙商新材料&金属材料马金龙】基本面持续强势，稀土价格稳步上涨

龙头公司持续受益需求低谷已过，稀土价格稳中有升。氧化镨钕价格已由4月低位80万/吨上涨20%达到96万元/吨，持续2 个多月的上涨也反应了行业供需紧张的格局，当前废料短缺导致镨钕供应紧张，缅甸矿供应持续低迷， 2022年1-4月进口量同比减少73%，供应端紧张局面将持续，同时需求低谷已过，疫后生产、生活常态化后需求边际改善；直接出口数据稳步增长，海外能源危机也将提升高能效工业电机的占比。根据海关总署数据，2022年4 月稀土出口4427吨，同比+18.5%，1-4月累计出口17107吨，

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和邦生物：纯碱+草甘膦高景气延续+成本优势助力业绩高增长，公司成长动力充足，价值或被低估

【开源化工团队】【和邦生物】借助四川地区盐气资源成本优势，公司布局128万吨联碱+20万吨双甘膦+5.8万吨草甘膦+7万吨液体蛋氨酸，同时向下游扩展浮法玻璃、光伏玻璃、N型单晶硅片项目，2022Q1归母净利润 10.43亿元，YOY 324%；二季度以来，纯碱、草甘膦高景气延续，当前公司估值仅8倍左右，公司未来成长动力充足，价值或被低估。联碱：纯碱景气长阳，公司成本优势显著。公司以联碱法生产128万吨/年纯碱+128万吨/年氯化铵，产能利用率约110%，受益于下游光伏玻璃需求增长及供给

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【招商电新】重点方向与个股更新（第2版）

电车：行业经营比市场预期更强，终端销售的好，内涵远超越积累订单、地方补贴刺激，供给创造需求的构想正在成为现实，一以贯之的推荐电池、结构件、前驱体。光伏：供给瓶颈会逐步缓解，海外电价大涨，光伏投资性价比陡增。继欧洲之后，美国接力。供应链与需求端都支持行业逐步向上或加速。继续推荐组件、TOPCon，关注硅料及三氯氢硅等。电力设备：长期逐步向好，短期也会超预期，继续推荐软件公司；关注电表、特高压交流，这两个环节预期差都比较大。【亿纬锂能】公司产品和客户达到了一定的高度，处在快速甚至加速发展

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能源强势逐步成为共识，重视阶段性强β，关注新潮能源强推中国海油和广汇能源！

【行业观点】【中信建投化工】近期欧洲制裁俄原油逐步落地，中国经济阶段性逐步好转，油气价格不断创阶段性新高。伴随低资本开支约束叠加俄乌冲突扰动延续，能源板块越来越得到市场的认可，建议重视板块阶段性的强beta机会。建议关注新潮能源和中国石油，同时继续推荐具备α属性的优质油气标的中国海油和综合能源平台广汇能源。新潮能源为A股稀缺的纯海外油气资产标的，22年Q1已经实现5.3亿利润，Q2相对Q1产量在增加、套保减亏、实现价格继续上涨，人民币贬值受益，Q2业绩预计会显著好于Q1，市场预期差较大

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【东北风电系列】远景专家解读亚洲风电市场-观点小结

（1）远景的规划：21年实现1.2GW海外出口，其中越南1GW，哈萨克斯坦0.2GW。规划未来五年实现海外利润贡献占公司营收50%+，2025年末至少每年海外7-8GW交付量；（2）越南市场：平价后，中国主机厂商因价格优势占较大市场份额。中国的发电集团可直接获得当地风资源并开工建设，采购中国主机，当地无本土主机厂，且基本不存在本土企业保护；（3）印度市场：对本土零部件企业保护，主要是叶片和塔筒，中国厂商尤其远景竞争力强，主要是价格和先发建厂优势；（4）日韩市场：主要发展海上风

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【国金晨讯精选220610】

【轻工】展望2H22：推荐索菲亚/五洲特纸/中宠股份/顾家家居/欧派家居/晨光股份。重点把握三条投资主线：1）疫后修复主线：家居、个护、日用消费；2）盈利弹性释放主线：造纸、宠物；3）消费新趋势主线：新型烟草。轻工板块目前估值底部已现，在稳增长背景下Q2或是全年业绩底部，下半年轻工各板块业绩有望逐季修复。【餐饮酒店】展望2H22：推荐复星旅文/锦江酒店/华住集团/九毛九/海伦司/巴比食品。国内酒店行业连锁化率提升、集中度上升趋势确定。海外出行消费由于全面放开，恢复速度较快。我们认为短期应

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【国盛电新】欧洲通过涉疆问题《反强迫劳动海关措施决议》，对板块实质影响不大

1、根据环球时报记者报道，据欧洲议会网站9日消息，欧洲议会当日通过《反强迫劳动海关措施决议》，要求在欧盟各国海关采取措施禁止“强迫劳动的产品”进入欧盟市场。欧洲议会这次的决议恶毒攻击中国新疆人权状况和中国政府治疆政策，粗暴干涉中国内政，严重违反国际法和国际关系基本准则。 2、从去年开始，美国也以“新疆问题”对中国进口商品在海关进行暂扣。从去年下半年开始，龙头组件厂或多或少均遇到过美国海关的暂扣令。但是从去年下半年去看，美国政府迫于内部光伏装机的压力，#美国从去年11月之后开始陆续放宽WR

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【华西军工】航宇科技推荐逻辑梳理国际航空强劲复苏。

公司外贸收入占航空业务的20%，目前已恢复至疫情前水平，22Q1收入同比2019年基本持平。随商用飞机积压订单释放，外贸业务有望延续疫情前快速发展的良好态势。军品下游需求旺盛，22Q1营收同比+58%，归母净利同比+60%。目前公司在手订单达12亿元，且以1年内交付为主。公司是国内环锻件主承制单位之一，全面参与了国内在研、预研型号的同步研制；且公司在新型号中份额较多。今年以来部分发动机新型号批产上量。德阳新厂下半年投产，运行2年达产。公司贵阳工厂现有产能处于高位，德阳新厂满产状态能够

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【国盛建筑】基本面上行政策有望加码，积极加配基建稳增长

近期稳增长与成长板块“跷跷板效应”明显，超跌成长板块快速修复，稳增长板块则回调明显，但今年稳增长宏观经济大背景明确，稳增长投资主线仍然清晰，经过前期调整后板块估值已具备吸引力，下半年仍有估值扩张动力，建议均衡配置，积极加配基建稳增长方向。此外，当前内需仍疲弱，预计待6月复工复产经济数据出台后，有望形成共识，稳增长政策有望进一步加码（潜在政策例如发行特别国债、降息、一二线地产政策放松等），基建板块有望获得进一步催化。基建资金加速到位，前期政策加快落地，基本面有望持续上行： 1）资金方面：

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【兴证电子】立讯精密：疫情复工进度客户满意度高，MR+汽车+服务器业务未来空间大

本次上海疫情立讯一直坚持闭环生产，复工复产进度和订单交付领先友商，客户认可度进一步提高，未来公司有望在大客户的新机NPI和手机中框、光学等部件有进一步突破，为明后年打开成长空间。大客户手机组装份额继续提升，今明年组装量预计翻倍。今年14系列新机中预计公司将拿到两款产品的组装，整机组装量较去年预计翻倍，立讯在下半年的新机组装的份额也超过和硕，正式成为新机的第二大 iPhone组装公司，规模效应下利润率将显著提升，加上良率提升，手机组装将是今明年利润贡献的主要增量。 airpods下半年将发

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【天风建材】旗滨集团重申推荐：浮法盈利或达底部区域，光伏有望带来中期成长

浮法行业多亏损，公司盈利能力优于同行我们计算浮法玻璃行业单箱净利为4.2元/重箱（4月至6月2日），而旗滨22M4以来单箱净利远超行业平均（其中5月单箱净利13-14）。目前价格下（6月2日），以天然气为主要燃料的浮法玻璃生产成本约在1900 元/吨，高于行业均价，虽然厂库偏高，但疫情和下游需求疲软或导致社会库存较小。5月地产销售数据已呈现回暖迹象，若后续下游开工率上升，补库需求或带动玻璃价格上行，单箱盈利具有较大修复空间。公司目前估值处于历史较低水平，股息率（TTM）已超过10%，浮法

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浙商机械【工程机械】5月挖掘机销量降幅持续收窄；稳增长下需求预期边际改善

事件：据中国工程机械协会统计，2022年5月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售挖掘机20624台，同比下降24%。其中国内销量12179台，出口8445台。 1、5月挖机销量20624台，同比下降24%；降幅较4月收窄23pct。2022年1-5月挖掘机销量122333台，同比下降39%。 2、5月国内销售12179台，同比下降45%，降幅环比4月收窄16pct；1-5月国内市场销售176693台，同比下降55%。 3、5月出口8445台，同比增长64%，增幅环比4月提高9pct；1-

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曙光：继续推荐

市场行情在变，我们对曙光的信心和推荐不变中科曙光依旧是稀缺的高景气+高壁垒+高兑现度的优质品种，建议领导们重视！ 1、业绩稳增长：曙光未来三年成长性确定性、业绩兑现度都非常高，预计2022年除开海光也超过12 个亿的利润。 2、稀缺质地：定位为中科院的技术整合平台，很多核心资产已过盈亏平衡点，将增厚公司业绩，并且对下面公司会保持非常稳定的股权控制。 [烟花]3、海光上市催化：海光供应链稳定性和竞争力都超市场预期，预计3季度海光上市后会带来市值上的催化。根据Wind一致预期，公司未来3年利

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【中国软件】最新进展和观点

1、关于信创，我们一直强调“生态引领”的概念，中国计算产业变革看3大生态——华为（鲲鹏生态）、中国电子（PKS&中国软件生态）、中科院计算所（海光&曙光生态）3大领军。 2、稀缺：中国电子是国务院确定的【唯一以软件为主业】的央企，而中国软件是CEC控股的核心上市平台，承接大量国家级省部级项目，同时孵化众多关键资产，例如麒麟OS、达梦DB等。 3、开启新一轮机制体制改革：最近在中软和麒麟子公司层面都做了股权激励，有利于激发骨干积极性。 4、竞争格局改善：随着19-22年信创的顺利推进，OS格局

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中国建筑国际：股价回调后估值更具吸引力，关注新业务拓展公司近况

【中金建筑】公司动态 | 近日公司股价有所回调，我们认为主要因经济预期企稳、市场风险偏好提升导致建筑板块交易情绪波动。考虑到当前公司核心竞争力和基本面仍稳健，且近期股价回调后估值更具吸引力，建议关注公司投资机会。 1⃣港澳业务：政府开支增加驱动需求向好，香港利润率有望提升。我们认为公司港澳业务需求趋势向好：2021年为对冲疫情带来的经济增长压力，香港政府公共开支增加，带动公司香港订单和收入增长加速；我们预期2022年香港政府开支有望平稳增长，并看好中长期北部区建设带来的市场增长。2021

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【浙商新材料&金属材料马金龙】基本面持续强势，稀土价格稳步上涨

龙头公司持续受益需求低谷已过，稀土价格稳中有升。氧化镨钕价格已由4月低位80万/吨上涨20%达到96万元/吨，持续2 个多月的上涨也反应了行业供需紧张的格局，当前废料短缺导致镨钕供应紧张，缅甸矿供应持续低迷， 2022年1-4月进口量同比减少73%，供应端紧张局面将持续，同时需求低谷已过，疫后生产、生活常态化后需求边际改善；直接出口数据稳步增长，海外能源危机也将提升高能效工业电机的占比。根据海关总署数据，2022年4 月稀土出口4427吨，同比+18.5%，1-4月累计出口17107吨，

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和邦生物：纯碱+草甘膦高景气延续+成本优势助力业绩高增长，公司成长动力充足，价值或被低估

【开源化工团队】【和邦生物】借助四川地区盐气资源成本优势，公司布局128万吨联碱+20万吨双甘膦+5.8万吨草甘膦+7万吨液体蛋氨酸，同时向下游扩展浮法玻璃、光伏玻璃、N型单晶硅片项目，2022Q1归母净利润 10.43亿元，YOY 324%；二季度以来，纯碱、草甘膦高景气延续，当前公司估值仅8倍左右，公司未来成长动力充足，价值或被低估。联碱：纯碱景气长阳，公司成本优势显著。公司以联碱法生产128万吨/年纯碱+128万吨/年氯化铵，产能利用率约110%，受益于下游光伏玻璃需求增长及供给

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【招商电新】重点方向与个股更新（第2版）

电车：行业经营比市场预期更强，终端销售的好，内涵远超越积累订单、地方补贴刺激，供给创造需求的构想正在成为现实，一以贯之的推荐电池、结构件、前驱体。光伏：供给瓶颈会逐步缓解，海外电价大涨，光伏投资性价比陡增。继欧洲之后，美国接力。供应链与需求端都支持行业逐步向上或加速。继续推荐组件、TOPCon，关注硅料及三氯氢硅等。电力设备：长期逐步向好，短期也会超预期，继续推荐软件公司；关注电表、特高压交流，这两个环节预期差都比较大。【亿纬锂能】公司产品和客户达到了一定的高度，处在快速甚至加速发展

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能源强势逐步成为共识，重视阶段性强β，关注新潮能源强推中国海油和广汇能源！

【行业观点】【中信建投化工】近期欧洲制裁俄原油逐步落地，中国经济阶段性逐步好转，油气价格不断创阶段性新高。伴随低资本开支约束叠加俄乌冲突扰动延续，能源板块越来越得到市场的认可，建议重视板块阶段性的强beta机会。建议关注新潮能源和中国石油，同时继续推荐具备α属性的优质油气标的中国海油和综合能源平台广汇能源。新潮能源为A股稀缺的纯海外油气资产标的，22年Q1已经实现5.3亿利润，Q2相对Q1产量在增加、套保减亏、实现价格继续上涨，人民币贬值受益，Q2业绩预计会显著好于Q1，市场预期差较大

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【东北风电系列】远景专家解读亚洲风电市场-观点小结

（1）远景的规划：21年实现1.2GW海外出口，其中越南1GW，哈萨克斯坦0.2GW。规划未来五年实现海外利润贡献占公司营收50%+，2025年末至少每年海外7-8GW交付量；（2）越南市场：平价后，中国主机厂商因价格优势占较大市场份额。中国的发电集团可直接获得当地风资源并开工建设，采购中国主机，当地无本土主机厂，且基本不存在本土企业保护；（3）印度市场：对本土零部件企业保护，主要是叶片和塔筒，中国厂商尤其远景竞争力强，主要是价格和先发建厂优势；（4）日韩市场：主要发展海上风

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【国金晨讯精选220610】

【轻工】展望2H22：推荐索菲亚/五洲特纸/中宠股份/顾家家居/欧派家居/晨光股份。重点把握三条投资主线：1）疫后修复主线：家居、个护、日用消费；2）盈利弹性释放主线：造纸、宠物；3）消费新趋势主线：新型烟草。轻工板块目前估值底部已现，在稳增长背景下Q2或是全年业绩底部，下半年轻工各板块业绩有望逐季修复。【餐饮酒店】展望2H22：推荐复星旅文/锦江酒店/华住集团/九毛九/海伦司/巴比食品。国内酒店行业连锁化率提升、集中度上升趋势确定。海外出行消费由于全面放开，恢复速度较快。我们认为短期应

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索菲亚

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2022-06-10 11:45:46

【国盛电新】欧洲通过涉疆问题《反强迫劳动海关措施决议》，对板块实质影响不大

1、根据环球时报记者报道，据欧洲议会网站9日消息，欧洲议会当日通过《反强迫劳动海关措施决议》，要求在欧盟各国海关采取措施禁止“强迫劳动的产品”进入欧盟市场。欧洲议会这次的决议恶毒攻击中国新疆人权状况和中国政府治疆政策，粗暴干涉中国内政，严重违反国际法和国际关系基本准则。 2、从去年开始，美国也以“新疆问题”对中国进口商品在海关进行暂扣。从去年下半年开始，龙头组件厂或多或少均遇到过美国海关的暂扣令。但是从去年下半年去看，美国政府迫于内部光伏装机的压力，#美国从去年11月之后开始陆续放宽WR

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隆基绿能

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2022-06-09 16:47:20

【华西军工】航宇科技推荐逻辑梳理国际航空强劲复苏。

公司外贸收入占航空业务的20%，目前已恢复至疫情前水平，22Q1收入同比2019年基本持平。随商用飞机积压订单释放，外贸业务有望延续疫情前快速发展的良好态势。军品下游需求旺盛，22Q1营收同比+58%，归母净利同比+60%。目前公司在手订单达12亿元，且以1年内交付为主。公司是国内环锻件主承制单位之一，全面参与了国内在研、预研型号的同步研制；且公司在新型号中份额较多。今年以来部分发动机新型号批产上量。德阳新厂下半年投产，运行2年达产。公司贵阳工厂现有产能处于高位，德阳新厂满产状态能够

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航宇科技

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2022-06-09 16:45:07

【国盛建筑】基本面上行政策有望加码，积极加配基建稳增长

近期稳增长与成长板块“跷跷板效应”明显，超跌成长板块快速修复，稳增长板块则回调明显，但今年稳增长宏观经济大背景明确，稳增长投资主线仍然清晰，经过前期调整后板块估值已具备吸引力，下半年仍有估值扩张动力，建议均衡配置，积极加配基建稳增长方向。此外，当前内需仍疲弱，预计待6月复工复产经济数据出台后，有望形成共识，稳增长政策有望进一步加码（潜在政策例如发行特别国债、降息、一二线地产政策放松等），基建板块有望获得进一步催化。基建资金加速到位，前期政策加快落地，基本面有望持续上行： 1）资金方面：

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中国建筑

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2022-06-09 16:43:40

【兴证电子】立讯精密：疫情复工进度客户满意度高，MR+汽车+服务器业务未来空间大

本次上海疫情立讯一直坚持闭环生产，复工复产进度和订单交付领先友商，客户认可度进一步提高，未来公司有望在大客户的新机NPI和手机中框、光学等部件有进一步突破，为明后年打开成长空间。大客户手机组装份额继续提升，今明年组装量预计翻倍。今年14系列新机中预计公司将拿到两款产品的组装，整机组装量较去年预计翻倍，立讯在下半年的新机组装的份额也超过和硕，正式成为新机的第二大 iPhone组装公司，规模效应下利润率将显著提升，加上良率提升，手机组装将是今明年利润贡献的主要增量。 airpods下半年将发

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立讯精密

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2022-06-09 16:42:31

【天风建材】旗滨集团重申推荐：浮法盈利或达底部区域，光伏有望带来中期成长

浮法行业多亏损，公司盈利能力优于同行我们计算浮法玻璃行业单箱净利为4.2元/重箱（4月至6月2日），而旗滨22M4以来单箱净利远超行业平均（其中5月单箱净利13-14）。目前价格下（6月2日），以天然气为主要燃料的浮法玻璃生产成本约在1900 元/吨，高于行业均价，虽然厂库偏高，但疫情和下游需求疲软或导致社会库存较小。5月地产销售数据已呈现回暖迹象，若后续下游开工率上升，补库需求或带动玻璃价格上行，单箱盈利具有较大修复空间。公司目前估值处于历史较低水平，股息率（TTM）已超过10%，浮法

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旗滨集团

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2022-06-09 16:41:17

浙商机械【工程机械】5月挖掘机销量降幅持续收窄；稳增长下需求预期边际改善

事件：据中国工程机械协会统计，2022年5月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售挖掘机20624台，同比下降24%。其中国内销量12179台，出口8445台。 1、5月挖机销量20624台，同比下降24%；降幅较4月收窄23pct。2022年1-5月挖掘机销量122333台，同比下降39%。 2、5月国内销售12179台，同比下降45%，降幅环比4月收窄16pct；1-5月国内市场销售176693台，同比下降55%。 3、5月出口8445台，同比增长64%，增幅环比4月提高9pct；1-

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三一重工

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2022-06-09 16:40:00

曙光：继续推荐

市场行情在变，我们对曙光的信心和推荐不变中科曙光依旧是稀缺的高景气+高壁垒+高兑现度的优质品种，建议领导们重视！ 1、业绩稳增长：曙光未来三年成长性确定性、业绩兑现度都非常高，预计2022年除开海光也超过12 个亿的利润。 2、稀缺质地：定位为中科院的技术整合平台，很多核心资产已过盈亏平衡点，将增厚公司业绩，并且对下面公司会保持非常稳定的股权控制。 [烟花]3、海光上市催化：海光供应链稳定性和竞争力都超市场预期，预计3季度海光上市后会带来市值上的催化。根据Wind一致预期，公司未来3年利

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中科曙光

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2022-06-09 16:39:06

【中国软件】最新进展和观点

1、关于信创，我们一直强调“生态引领”的概念，中国计算产业变革看3大生态——华为（鲲鹏生态）、中国电子（PKS&中国软件生态）、中科院计算所（海光&曙光生态）3大领军。 2、稀缺：中国电子是国务院确定的【唯一以软件为主业】的央企，而中国软件是CEC控股的核心上市平台，承接大量国家级省部级项目，同时孵化众多关键资产，例如麒麟OS、达梦DB等。 3、开启新一轮机制体制改革：最近在中软和麒麟子公司层面都做了股权激励，有利于激发骨干积极性。 4、竞争格局改善：随着19-22年信创的顺利推进，OS格局

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中国软件

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2022-06-09 16:38:21

中国建筑国际：股价回调后估值更具吸引力，关注新业务拓展公司近况

【中金建筑】公司动态 | 近日公司股价有所回调，我们认为主要因经济预期企稳、市场风险偏好提升导致建筑板块交易情绪波动。考虑到当前公司核心竞争力和基本面仍稳健，且近期股价回调后估值更具吸引力，建议关注公司投资机会。 1⃣港澳业务：政府开支增加驱动需求向好，香港利润率有望提升。我们认为公司港澳业务需求趋势向好：2021年为对冲疫情带来的经济增长压力，香港政府公共开支增加，带动公司香港订单和收入增长加速；我们预期2022年香港政府开支有望平稳增长，并看好中长期北部区建设带来的市场增长。2021

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中国建筑国际

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2022-06-09 16:34:09

【浙商新材料&金属材料马金龙】基本面持续强势，稀土价格稳步上涨

龙头公司持续受益需求低谷已过，稀土价格稳中有升。氧化镨钕价格已由4月低位80万/吨上涨20%达到96万元/吨，持续2 个多月的上涨也反应了行业供需紧张的格局，当前废料短缺导致镨钕供应紧张，缅甸矿供应持续低迷， 2022年1-4月进口量同比减少73%，供应端紧张局面将持续，同时需求低谷已过，疫后生产、生活常态化后需求边际改善；直接出口数据稳步增长，海外能源危机也将提升高能效工业电机的占比。根据海关总署数据，2022年4 月稀土出口4427吨，同比+18.5%，1-4月累计出口17107吨，

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盛和资源

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2022-06-09 16:33:01

和邦生物：纯碱+草甘膦高景气延续+成本优势助力业绩高增长，公司成长动力充足，价值或被低估

【开源化工团队】【和邦生物】借助四川地区盐气资源成本优势，公司布局128万吨联碱+20万吨双甘膦+5.8万吨草甘膦+7万吨液体蛋氨酸，同时向下游扩展浮法玻璃、光伏玻璃、N型单晶硅片项目，2022Q1归母净利润 10.43亿元，YOY 324%；二季度以来，纯碱、草甘膦高景气延续，当前公司估值仅8倍左右，公司未来成长动力充足，价值或被低估。联碱：纯碱景气长阳，公司成本优势显著。公司以联碱法生产128万吨/年纯碱+128万吨/年氯化铵，产能利用率约110%，受益于下游光伏玻璃需求增长及供给

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和邦生物

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2022-06-09 16:31:42

【招商电新】重点方向与个股更新（第2版）

电车：行业经营比市场预期更强，终端销售的好，内涵远超越积累订单、地方补贴刺激，供给创造需求的构想正在成为现实，一以贯之的推荐电池、结构件、前驱体。光伏：供给瓶颈会逐步缓解，海外电价大涨，光伏投资性价比陡增。继欧洲之后，美国接力。供应链与需求端都支持行业逐步向上或加速。继续推荐组件、TOPCon，关注硅料及三氯氢硅等。电力设备：长期逐步向好，短期也会超预期，继续推荐软件公司；关注电表、特高压交流，这两个环节预期差都比较大。【亿纬锂能】公司产品和客户达到了一定的高度，处在快速甚至加速发展

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容百科技

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