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2022-08-23 14:45:59

【中邮有色新材料】海外企业跟踪：PLS FY23产量指引54-58万吨，成本继续上升

产量 FY22 PLS锂精矿产量为37.8万吨，同比增加34%，发货量为36.1万吨（31.5万吨来自Pilgan，4.6万吨来自 Ngungaju），同比增加28% 预计FY2023产量为54-58万吨，其中Pilgan 36-38万吨，Ngungaju 18-20万吨 [庆祝]财务 FY22公司实现营收12亿美元，同比增长577%，EBITDA为8.14亿美元。Pilgan毛利贡献为7.1亿美元， Ngungaju的贡献为1.5亿美元， FY22公司平均售价为2605美元/吨（SC6.0，C

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天齐锂业

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2022-08-23 14:40:09

打造“炼化+聚酯+新材料”业务格局，打开未来成长空间 ——东方盛虹【光大大化工团队】

主营产品价差收窄，22H1业绩同比下滑：2022年年初以来，原油价格上涨带动公司产品价格上涨。 2022年上半年，PTA、涤纶长丝DTY均价分别为6137元/吨、9635元/吨，分别同比+40%、+9.7%。2022年上半年，PTA、涤纶长丝DTY价差分别为385元/吨、2326元/吨，分别同比-29元/吨、-562元/吨。原油价格持续上涨成本压力上行，叠加下游需求受疫情影响下滑，致公司主营产品价差22年H1同比下滑。受主营产品价差收窄影响，公司22H1业绩同比下滑。布局新能源新材料领域

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东方盛虹

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2022-08-23 14:38:40

【华泰医药团队】华兰疫苗2022中报点评 1H22扣非归母净利同比+733%

公司公告1H22收入、归母净利、扣非归母10.6、3、2.7亿元，同比+9624%、+1129%、+733%，业绩增长主因2022年流感疫苗批签发提前、销量提升。公司为国内流感疫苗龙头企业，有望受益于流感流行度提升、供给先发优势及儿童型贡献增量，我们预计2022-24年归母净利10.1/14.4/18.7亿元，给予公司2022年 PE 30x（可比公司2022E PE中值28x，考虑流感存在边际变化且销量具向上期权给予一定溢价），目标价 75.43元，维持“买入”。流感疫苗：多因素驱动，看

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华兰疫苗

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2022-08-23 14:33:07

全面看多普耗行业，产业逻辑+业绩高增长+政策免疫，短期医药唯一具有β行情的板块

强Call，重点推荐拱东医疗、康德莱、振德医疗，建议关注采纳股份、天益医疗、维力医疗等【德邦医药】【前言】产业逻辑是基础、业绩是催化剂、政策免疫是吸引力；今日首个普耗公司拱东医疗发布半年报业绩，表现十分亮眼，下半年增速预计将有40%以上，据我们调研，预计康德莱、振德医疗、采纳股份上半年业绩增速亦是十分亮眼，且下半年常规业务增长将加速；另外，近期多个大品种的超预期集采扰动叠加三季度继续有大规模集采如脊柱耗材等，普耗作为政策强免疫的板块将显著获得超额收益；产业逻辑顺：1）全球诊疗量持续增

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采纳股份

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2022-08-23 14:30:17

【信达非银&中小盘团队】博威合金、浙商证券半年报要点速递（均继续坚定推荐）

博威合金： 2022H1业绩高增长，光伏业务反转明显。实现归母净利2.77亿元，yoy+70%；出于审慎性原则，对光伏生产设备计提4898万元减值准备，若无该项发生，则2022H1归母净利可达3.26亿元，同比增长100%。公司5万吨高端铜合金带材项目已进入全线试产，且对汽车电子客户认证工作将于近期完成并实现批量供货。该项目对应铜镍硅/铜铬锆等高端铜合金，供应汽车电子等行业，单位加工费较传统产能提升明显。随着项目逐步达产，我们认为公司整体业绩有望显著提升。光伏业务迎来反转。2021年受

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博威合金

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金盘科技：储能接棒高增，主业向上、利润拐点新兴业务储能覆盖国内大储+海外户储。

【东吴电新】1）国内大储具备系统级解决方案，PCS/BMS/EMS/电池PACK核心部件自研自制（电芯外采），公司采用前沿高压级联&液冷储能技术，循环效率、安全性、占地等多项性能领先。经1年布局，上半年发电侧大储订单1.35亿，桂林工厂近期投产、武汉工厂预计23H2投产，满产对应40亿+产值（4GWh产能）。户储已有一体机产品，渠道方面，金盘干变业务的海外本土化团队及大客户均可以复用，且有自建渠道。后续年份储能业务收入利润占比逐步提升，23-24年预计分别为14%/25%+。主业干式

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金盘科技

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【东吴电新】南网科技：聚焦新型电力系统核心环节，储能+智能化赋能高增

背靠南网大平台，营收持续高增。公司是南网旗下三大上市平台之一，项目资源、产业经验优势显著。受益于新型电力系统多个黄金赛道快速发展，公司营收持续高增，2018-2021年营收/归母CAGR分别为 65.74%/119.37%。储能行业蓄势待发，依托南网资源有望充分受益。1）在手、潜在订单丰厚：目前公司储能在手订单超8 亿；2023年940MWh储能项目有望确认15亿收入，“十四五”期间公司储能业务规模可达72亿；2）产业链布局或提高利润率：公司由自研EMS向自制PACK、集装箱等环节布局，E

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南网科技

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2022-08-23 14:24:12

【中泰电子|复旦微电】持续坚定推荐，股价创历史新高

【国产FPGA龙头，受益时代国产化浪潮】18年中美贸易摩擦推动高可靠领域FPGA国产化加速，“十四五”期间高可靠领域7系列产品替代上量再次提速，公司自2004年开始布局FPGA，技术水平国内领先，目前可提供千万门级、亿门级 FPGA芯片以及PSoC等系列的产品，主推28nm产品渗透率不断提升，14/16nm新品预计下半年流片，23年实现量产，PSoC产品获得客户高度认可。伴随海外局势持续紧张，公司成长性与稀缺性兼备；【多产品通过车规认证，车载业务进展顺利】业务线多点开花，多产品通过车规

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复旦微电

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2022-08-23 14:23:37

【民生电新】下游需求旺盛，助力光伏板块高景气

7月数据亮眼，海内外需求共振。海外方面，7月电池组件出口315.73元，同比+128.4%，环比+4.9%，维持上涨态势，其中海外尤其是欧洲市场持续高景气，德国/西班牙出口金额分别达到13.69/21.17亿元，同比上涨183.95%/164.76%；南美市场需求高速增长，巴西单月出口金额达到32.72亿元，同比+357.20%。逆变器方面，7月总出口59.11亿元，同比+127.9%，环比+24.8%。国内方面，1-7月光伏新增装机量达到 37.73GW，同比+110%。排产持续向好，

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阳光电源

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【申万化工】金发科技点评：成本压力大幅缓解，已打入特斯拉供应链，未来有望量价齐升

受益于成本压力缓解，盈利加速修复。上半年改性及工程塑料板块稳定经营，石化板块金发宁波净亏损 4.06亿元，对业绩拖累明显。目前PDH主要原料丙烷价格5700元/吨，较年内高点价格下降24.7%，石化板块成本端压力大幅缓解。同时塑料板块产品价格传导滞后，盈利随成本下降提升明显，业绩有望加速修复。 ABS项目即将投产，一体化布局协同明显。公司60万吨/年ABS及配套项目于2022年5月30日实现中交，部分产线开始投产。目前ABS行业毛利约3000元/吨，保守估计项目投产有望增厚公司约6亿年

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金发科技

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2022-08-23 14:10:20

【中金军工】鸿远电子：1H22业绩平稳增长，看好全年增长潜力公司公布1H22业绩

实现收入13.92亿元，YoY +11.26%；归母净利润4.86亿元，YoY +6.90%；扣非归母净利润4.81亿元，YoY +7.29%。业绩符合我们预期。 [烟花]代理业务增速较快，毛利率维持稳定。1）自产元器件：上半年收入8.2亿元，YoY +8.9%；其中瓷介电容器/滤波器/其他电子元器件分别实现收入8.0/0.1/0.2亿元，YoY +7.2%/-0.3%/+554.1%。上半年公司克服疫情压力，实现了自产业务的平稳增长，自产业务前五大客户收入6.1亿元，YoY +16.0%

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2022-08-23 14:09:22

【广发电新】华明装备：疫情之下经营韧性凸现，业务协同未来增长可期

上半年多因素共振，扣非归母净利实现高增。公司发布半年报，2022H1实现营收7.50亿元，同比 +9.65%；归母净利润1.86亿元，同比-38.47%，主要系2021年上半年公司出售巴西电力项目确认投资收益 2.83亿元导致上年度基数偏高。扣非归母净利润1.79亿元，同比+125.19%，主要系公司费用管控向好、归还公司债后的财务费用下降与信用减值损失部分冲回所致；毛利率47.28%，同比-5.22pct，主要系EPC占比提升。主业稳增，疫情影响海外业务下滑。 ①22H1电力设备整体实现

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华明装备

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2022-08-23 13:53:01

【国君计算机团队】海量数据中报速评：坚定自主产品战略转型，自研数据库产品快速增长！

公司发布中报，符合市场预期。2022H1公司实现营收1.33亿元，同比下降32.78%；实现归母净利润-3865.12万元，同比转亏；符合此前中报业绩预亏指引。公司坚定自主产品战略转型，自研数据库营收保持快速增长。面对疫情冲击，公司依旧坚定的推进从数据库代理与运维商向自主品牌商的战略转型，主动压降海外数据库代理及运维业务收入体量，同时积极把握信创战略机遇，加速自研数据库产品销售。据测算2022H1公司自研数据库产品营收同比增速达到 100%，约占公司数据库业务营收的1/3以上，自主产品战

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海量数据

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2022-08-22 17:50:38

【天风电子团队】博威合金：回调坚定看好，看好新材料业务未来广阔空间

近期受国内限电及光伏竞争影响，公司股价有所回调，坚定看好公司长期发展。公司光伏业务始于越南，经过前期长期投入，获得当地认证与资质后进入了美国市场，建立了与当地大量客户的成熟稳定的合作关系，受益美国光伏市场需求快速增长，公司光伏业务有望持续受益。新材料业务方面，公司铜合金业务受益多下游需求爆发，未来几年有望迎来快速增长。 1、车载连接器：5w吨板带材审厂事项接近尾声，车载连接器下游空间广阔，批量出货有望显著提升公司盈利能力； 2、半导体：在半导体方向，受益芯片性能提升，半导体引线框架合金

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博威合金

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【天风金属】锂矿大涨点评 - 低于预期的澳矿，节节攀升的锂价

关于短期锂价? - 江西两大厂8月检修，散单价已逼近50万当前碳酸锂供需关系进一步趋紧，根据我们上周宜春锂会调研结果，实际贸易商电碳散单价已在49.5-50万之间，无锡盘工碳实际提货价49.1-49.2万。【短期供给端】:1)四川限电影响，上游关停产能远大干下游，整体限电时间恐长干市场预期。2)江西头部两大厂8月存在检修，出货量环比下行。3)江西有概率也出现部分限电，新余居民已经收到省电短信通知(节约用电发话费红包)，后续还需跟踪。4)10月-11月，国内矿山供给可能出现显著扰动。【

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天齐锂业

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【中邮有色新材料】海外企业跟踪：PLS FY23产量指引54-58万吨，成本继续上升

产量 FY22 PLS锂精矿产量为37.8万吨，同比增加34%，发货量为36.1万吨（31.5万吨来自Pilgan，4.6万吨来自 Ngungaju），同比增加28% 预计FY2023产量为54-58万吨，其中Pilgan 36-38万吨，Ngungaju 18-20万吨 [庆祝]财务 FY22公司实现营收12亿美元，同比增长577%，EBITDA为8.14亿美元。Pilgan毛利贡献为7.1亿美元， Ngungaju的贡献为1.5亿美元， FY22公司平均售价为2605美元/吨（SC6.0，C

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打造“炼化+聚酯+新材料”业务格局，打开未来成长空间 ——东方盛虹【光大大化工团队】

主营产品价差收窄，22H1业绩同比下滑：2022年年初以来，原油价格上涨带动公司产品价格上涨。 2022年上半年，PTA、涤纶长丝DTY均价分别为6137元/吨、9635元/吨，分别同比+40%、+9.7%。2022年上半年，PTA、涤纶长丝DTY价差分别为385元/吨、2326元/吨，分别同比-29元/吨、-562元/吨。原油价格持续上涨成本压力上行，叠加下游需求受疫情影响下滑，致公司主营产品价差22年H1同比下滑。受主营产品价差收窄影响，公司22H1业绩同比下滑。布局新能源新材料领域

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【华泰医药团队】华兰疫苗2022中报点评 1H22扣非归母净利同比+733%

公司公告1H22收入、归母净利、扣非归母10.6、3、2.7亿元，同比+9624%、+1129%、+733%，业绩增长主因2022年流感疫苗批签发提前、销量提升。公司为国内流感疫苗龙头企业，有望受益于流感流行度提升、供给先发优势及儿童型贡献增量，我们预计2022-24年归母净利10.1/14.4/18.7亿元，给予公司2022年 PE 30x（可比公司2022E PE中值28x，考虑流感存在边际变化且销量具向上期权给予一定溢价），目标价 75.43元，维持“买入”。流感疫苗：多因素驱动，看

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全面看多普耗行业，产业逻辑+业绩高增长+政策免疫，短期医药唯一具有β行情的板块

强Call，重点推荐拱东医疗、康德莱、振德医疗，建议关注采纳股份、天益医疗、维力医疗等【德邦医药】【前言】产业逻辑是基础、业绩是催化剂、政策免疫是吸引力；今日首个普耗公司拱东医疗发布半年报业绩，表现十分亮眼，下半年增速预计将有40%以上，据我们调研，预计康德莱、振德医疗、采纳股份上半年业绩增速亦是十分亮眼，且下半年常规业务增长将加速；另外，近期多个大品种的超预期集采扰动叠加三季度继续有大规模集采如脊柱耗材等，普耗作为政策强免疫的板块将显著获得超额收益；产业逻辑顺：1）全球诊疗量持续增

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【信达非银&中小盘团队】博威合金、浙商证券半年报要点速递（均继续坚定推荐）

博威合金： 2022H1业绩高增长，光伏业务反转明显。实现归母净利2.77亿元，yoy+70%；出于审慎性原则，对光伏生产设备计提4898万元减值准备，若无该项发生，则2022H1归母净利可达3.26亿元，同比增长100%。公司5万吨高端铜合金带材项目已进入全线试产，且对汽车电子客户认证工作将于近期完成并实现批量供货。该项目对应铜镍硅/铜铬锆等高端铜合金，供应汽车电子等行业，单位加工费较传统产能提升明显。随着项目逐步达产，我们认为公司整体业绩有望显著提升。光伏业务迎来反转。2021年受

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金盘科技：储能接棒高增，主业向上、利润拐点新兴业务储能覆盖国内大储+海外户储。

【东吴电新】1）国内大储具备系统级解决方案，PCS/BMS/EMS/电池PACK核心部件自研自制（电芯外采），公司采用前沿高压级联&液冷储能技术，循环效率、安全性、占地等多项性能领先。经1年布局，上半年发电侧大储订单1.35亿，桂林工厂近期投产、武汉工厂预计23H2投产，满产对应40亿+产值（4GWh产能）。户储已有一体机产品，渠道方面，金盘干变业务的海外本土化团队及大客户均可以复用，且有自建渠道。后续年份储能业务收入利润占比逐步提升，23-24年预计分别为14%/25%+。主业干式

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【东吴电新】南网科技：聚焦新型电力系统核心环节，储能+智能化赋能高增

背靠南网大平台，营收持续高增。公司是南网旗下三大上市平台之一，项目资源、产业经验优势显著。受益于新型电力系统多个黄金赛道快速发展，公司营收持续高增，2018-2021年营收/归母CAGR分别为 65.74%/119.37%。储能行业蓄势待发，依托南网资源有望充分受益。1）在手、潜在订单丰厚：目前公司储能在手订单超8 亿；2023年940MWh储能项目有望确认15亿收入，“十四五”期间公司储能业务规模可达72亿；2）产业链布局或提高利润率：公司由自研EMS向自制PACK、集装箱等环节布局，E

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【国产FPGA龙头，受益时代国产化浪潮】18年中美贸易摩擦推动高可靠领域FPGA国产化加速，“十四五”期间高可靠领域7系列产品替代上量再次提速，公司自2004年开始布局FPGA，技术水平国内领先，目前可提供千万门级、亿门级 FPGA芯片以及PSoC等系列的产品，主推28nm产品渗透率不断提升，14/16nm新品预计下半年流片，23年实现量产，PSoC产品获得客户高度认可。伴随海外局势持续紧张，公司成长性与稀缺性兼备；【多产品通过车规认证，车载业务进展顺利】业务线多点开花，多产品通过车规

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【民生电新】下游需求旺盛，助力光伏板块高景气

7月数据亮眼，海内外需求共振。海外方面，7月电池组件出口315.73元，同比+128.4%，环比+4.9%，维持上涨态势，其中海外尤其是欧洲市场持续高景气，德国/西班牙出口金额分别达到13.69/21.17亿元，同比上涨183.95%/164.76%；南美市场需求高速增长，巴西单月出口金额达到32.72亿元，同比+357.20%。逆变器方面，7月总出口59.11亿元，同比+127.9%，环比+24.8%。国内方面，1-7月光伏新增装机量达到 37.73GW，同比+110%。排产持续向好，

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【申万化工】金发科技点评：成本压力大幅缓解，已打入特斯拉供应链，未来有望量价齐升

受益于成本压力缓解，盈利加速修复。上半年改性及工程塑料板块稳定经营，石化板块金发宁波净亏损 4.06亿元，对业绩拖累明显。目前PDH主要原料丙烷价格5700元/吨，较年内高点价格下降24.7%，石化板块成本端压力大幅缓解。同时塑料板块产品价格传导滞后，盈利随成本下降提升明显，业绩有望加速修复。 ABS项目即将投产，一体化布局协同明显。公司60万吨/年ABS及配套项目于2022年5月30日实现中交，部分产线开始投产。目前ABS行业毛利约3000元/吨，保守估计项目投产有望增厚公司约6亿年

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【中金军工】鸿远电子：1H22业绩平稳增长，看好全年增长潜力公司公布1H22业绩

实现收入13.92亿元，YoY +11.26%；归母净利润4.86亿元，YoY +6.90%；扣非归母净利润4.81亿元，YoY +7.29%。业绩符合我们预期。 [烟花]代理业务增速较快，毛利率维持稳定。1）自产元器件：上半年收入8.2亿元，YoY +8.9%；其中瓷介电容器/滤波器/其他电子元器件分别实现收入8.0/0.1/0.2亿元，YoY +7.2%/-0.3%/+554.1%。上半年公司克服疫情压力，实现了自产业务的平稳增长，自产业务前五大客户收入6.1亿元，YoY +16.0%

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上半年多因素共振，扣非归母净利实现高增。公司发布半年报，2022H1实现营收7.50亿元，同比 +9.65%；归母净利润1.86亿元，同比-38.47%，主要系2021年上半年公司出售巴西电力项目确认投资收益 2.83亿元导致上年度基数偏高。扣非归母净利润1.79亿元，同比+125.19%，主要系公司费用管控向好、归还公司债后的财务费用下降与信用减值损失部分冲回所致；毛利率47.28%，同比-5.22pct，主要系EPC占比提升。主业稳增，疫情影响海外业务下滑。 ①22H1电力设备整体实现

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公司发布中报，符合市场预期。2022H1公司实现营收1.33亿元，同比下降32.78%；实现归母净利润-3865.12万元，同比转亏；符合此前中报业绩预亏指引。公司坚定自主产品战略转型，自研数据库营收保持快速增长。面对疫情冲击，公司依旧坚定的推进从数据库代理与运维商向自主品牌商的战略转型，主动压降海外数据库代理及运维业务收入体量，同时积极把握信创战略机遇，加速自研数据库产品销售。据测算2022H1公司自研数据库产品营收同比增速达到 100%，约占公司数据库业务营收的1/3以上，自主产品战

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【天风电子团队】博威合金：回调坚定看好，看好新材料业务未来广阔空间

近期受国内限电及光伏竞争影响，公司股价有所回调，坚定看好公司长期发展。公司光伏业务始于越南，经过前期长期投入，获得当地认证与资质后进入了美国市场，建立了与当地大量客户的成熟稳定的合作关系，受益美国光伏市场需求快速增长，公司光伏业务有望持续受益。新材料业务方面，公司铜合金业务受益多下游需求爆发，未来几年有望迎来快速增长。 1、车载连接器：5w吨板带材审厂事项接近尾声，车载连接器下游空间广阔，批量出货有望显著提升公司盈利能力； 2、半导体：在半导体方向，受益芯片性能提升，半导体引线框架合金

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【天风金属】锂矿大涨点评 - 低于预期的澳矿，节节攀升的锂价

关于短期锂价? - 江西两大厂8月检修，散单价已逼近50万当前碳酸锂供需关系进一步趋紧，根据我们上周宜春锂会调研结果，实际贸易商电碳散单价已在49.5-50万之间，无锡盘工碳实际提货价49.1-49.2万。【短期供给端】:1)四川限电影响，上游关停产能远大干下游，整体限电时间恐长干市场预期。2)江西头部两大厂8月存在检修，出货量环比下行。3)江西有概率也出现部分限电，新余居民已经收到省电短信通知(节约用电发话费红包)，后续还需跟踪。4)10月-11月，国内矿山供给可能出现显著扰动。【

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【中邮有色新材料】海外企业跟踪：PLS FY23产量指引54-58万吨，成本继续上升

产量 FY22 PLS锂精矿产量为37.8万吨，同比增加34%，发货量为36.1万吨（31.5万吨来自Pilgan，4.6万吨来自 Ngungaju），同比增加28% 预计FY2023产量为54-58万吨，其中Pilgan 36-38万吨，Ngungaju 18-20万吨 [庆祝]财务 FY22公司实现营收12亿美元，同比增长577%，EBITDA为8.14亿美元。Pilgan毛利贡献为7.1亿美元， Ngungaju的贡献为1.5亿美元， FY22公司平均售价为2605美元/吨（SC6.0，C

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天齐锂业

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打造“炼化+聚酯+新材料”业务格局，打开未来成长空间 ——东方盛虹【光大大化工团队】

主营产品价差收窄，22H1业绩同比下滑：2022年年初以来，原油价格上涨带动公司产品价格上涨。 2022年上半年，PTA、涤纶长丝DTY均价分别为6137元/吨、9635元/吨，分别同比+40%、+9.7%。2022年上半年，PTA、涤纶长丝DTY价差分别为385元/吨、2326元/吨，分别同比-29元/吨、-562元/吨。原油价格持续上涨成本压力上行，叠加下游需求受疫情影响下滑，致公司主营产品价差22年H1同比下滑。受主营产品价差收窄影响，公司22H1业绩同比下滑。布局新能源新材料领域

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东方盛虹

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【华泰医药团队】华兰疫苗2022中报点评 1H22扣非归母净利同比+733%

公司公告1H22收入、归母净利、扣非归母10.6、3、2.7亿元，同比+9624%、+1129%、+733%，业绩增长主因2022年流感疫苗批签发提前、销量提升。公司为国内流感疫苗龙头企业，有望受益于流感流行度提升、供给先发优势及儿童型贡献增量，我们预计2022-24年归母净利10.1/14.4/18.7亿元，给予公司2022年 PE 30x（可比公司2022E PE中值28x，考虑流感存在边际变化且销量具向上期权给予一定溢价），目标价 75.43元，维持“买入”。流感疫苗：多因素驱动，看

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华兰疫苗

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全面看多普耗行业，产业逻辑+业绩高增长+政策免疫，短期医药唯一具有β行情的板块

强Call，重点推荐拱东医疗、康德莱、振德医疗，建议关注采纳股份、天益医疗、维力医疗等【德邦医药】【前言】产业逻辑是基础、业绩是催化剂、政策免疫是吸引力；今日首个普耗公司拱东医疗发布半年报业绩，表现十分亮眼，下半年增速预计将有40%以上，据我们调研，预计康德莱、振德医疗、采纳股份上半年业绩增速亦是十分亮眼，且下半年常规业务增长将加速；另外，近期多个大品种的超预期集采扰动叠加三季度继续有大规模集采如脊柱耗材等，普耗作为政策强免疫的板块将显著获得超额收益；产业逻辑顺：1）全球诊疗量持续增

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【信达非银&中小盘团队】博威合金、浙商证券半年报要点速递（均继续坚定推荐）

博威合金： 2022H1业绩高增长，光伏业务反转明显。实现归母净利2.77亿元，yoy+70%；出于审慎性原则，对光伏生产设备计提4898万元减值准备，若无该项发生，则2022H1归母净利可达3.26亿元，同比增长100%。公司5万吨高端铜合金带材项目已进入全线试产，且对汽车电子客户认证工作将于近期完成并实现批量供货。该项目对应铜镍硅/铜铬锆等高端铜合金，供应汽车电子等行业，单位加工费较传统产能提升明显。随着项目逐步达产，我们认为公司整体业绩有望显著提升。光伏业务迎来反转。2021年受

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金盘科技：储能接棒高增，主业向上、利润拐点新兴业务储能覆盖国内大储+海外户储。

【东吴电新】1）国内大储具备系统级解决方案，PCS/BMS/EMS/电池PACK核心部件自研自制（电芯外采），公司采用前沿高压级联&液冷储能技术，循环效率、安全性、占地等多项性能领先。经1年布局，上半年发电侧大储订单1.35亿，桂林工厂近期投产、武汉工厂预计23H2投产，满产对应40亿+产值（4GWh产能）。户储已有一体机产品，渠道方面，金盘干变业务的海外本土化团队及大客户均可以复用，且有自建渠道。后续年份储能业务收入利润占比逐步提升，23-24年预计分别为14%/25%+。主业干式

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【东吴电新】南网科技：聚焦新型电力系统核心环节，储能+智能化赋能高增

背靠南网大平台，营收持续高增。公司是南网旗下三大上市平台之一，项目资源、产业经验优势显著。受益于新型电力系统多个黄金赛道快速发展，公司营收持续高增，2018-2021年营收/归母CAGR分别为 65.74%/119.37%。储能行业蓄势待发，依托南网资源有望充分受益。1）在手、潜在订单丰厚：目前公司储能在手订单超8 亿；2023年940MWh储能项目有望确认15亿收入，“十四五”期间公司储能业务规模可达72亿；2）产业链布局或提高利润率：公司由自研EMS向自制PACK、集装箱等环节布局，E

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【中泰电子|复旦微电】持续坚定推荐，股价创历史新高

【国产FPGA龙头，受益时代国产化浪潮】18年中美贸易摩擦推动高可靠领域FPGA国产化加速，“十四五”期间高可靠领域7系列产品替代上量再次提速，公司自2004年开始布局FPGA，技术水平国内领先，目前可提供千万门级、亿门级 FPGA芯片以及PSoC等系列的产品，主推28nm产品渗透率不断提升，14/16nm新品预计下半年流片，23年实现量产，PSoC产品获得客户高度认可。伴随海外局势持续紧张，公司成长性与稀缺性兼备；【多产品通过车规认证，车载业务进展顺利】业务线多点开花，多产品通过车规

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复旦微电

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【民生电新】下游需求旺盛，助力光伏板块高景气

7月数据亮眼，海内外需求共振。海外方面，7月电池组件出口315.73元，同比+128.4%，环比+4.9%，维持上涨态势，其中海外尤其是欧洲市场持续高景气，德国/西班牙出口金额分别达到13.69/21.17亿元，同比上涨183.95%/164.76%；南美市场需求高速增长，巴西单月出口金额达到32.72亿元，同比+357.20%。逆变器方面，7月总出口59.11亿元，同比+127.9%，环比+24.8%。国内方面，1-7月光伏新增装机量达到 37.73GW，同比+110%。排产持续向好，

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【申万化工】金发科技点评：成本压力大幅缓解，已打入特斯拉供应链，未来有望量价齐升

受益于成本压力缓解，盈利加速修复。上半年改性及工程塑料板块稳定经营，石化板块金发宁波净亏损 4.06亿元，对业绩拖累明显。目前PDH主要原料丙烷价格5700元/吨，较年内高点价格下降24.7%，石化板块成本端压力大幅缓解。同时塑料板块产品价格传导滞后，盈利随成本下降提升明显，业绩有望加速修复。 ABS项目即将投产，一体化布局协同明显。公司60万吨/年ABS及配套项目于2022年5月30日实现中交，部分产线开始投产。目前ABS行业毛利约3000元/吨，保守估计项目投产有望增厚公司约6亿年

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【中金军工】鸿远电子：1H22业绩平稳增长，看好全年增长潜力公司公布1H22业绩

实现收入13.92亿元，YoY +11.26%；归母净利润4.86亿元，YoY +6.90%；扣非归母净利润4.81亿元，YoY +7.29%。业绩符合我们预期。 [烟花]代理业务增速较快，毛利率维持稳定。1）自产元器件：上半年收入8.2亿元，YoY +8.9%；其中瓷介电容器/滤波器/其他电子元器件分别实现收入8.0/0.1/0.2亿元，YoY +7.2%/-0.3%/+554.1%。上半年公司克服疫情压力，实现了自产业务的平稳增长，自产业务前五大客户收入6.1亿元，YoY +16.0%

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【广发电新】华明装备：疫情之下经营韧性凸现，业务协同未来增长可期

上半年多因素共振，扣非归母净利实现高增。公司发布半年报，2022H1实现营收7.50亿元，同比 +9.65%；归母净利润1.86亿元，同比-38.47%，主要系2021年上半年公司出售巴西电力项目确认投资收益 2.83亿元导致上年度基数偏高。扣非归母净利润1.79亿元，同比+125.19%，主要系公司费用管控向好、归还公司债后的财务费用下降与信用减值损失部分冲回所致；毛利率47.28%，同比-5.22pct，主要系EPC占比提升。主业稳增，疫情影响海外业务下滑。 ①22H1电力设备整体实现

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华明装备

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【国君计算机团队】海量数据中报速评：坚定自主产品战略转型，自研数据库产品快速增长！

公司发布中报，符合市场预期。2022H1公司实现营收1.33亿元，同比下降32.78%；实现归母净利润-3865.12万元，同比转亏；符合此前中报业绩预亏指引。公司坚定自主产品战略转型，自研数据库营收保持快速增长。面对疫情冲击，公司依旧坚定的推进从数据库代理与运维商向自主品牌商的战略转型，主动压降海外数据库代理及运维业务收入体量，同时积极把握信创战略机遇，加速自研数据库产品销售。据测算2022H1公司自研数据库产品营收同比增速达到 100%，约占公司数据库业务营收的1/3以上，自主产品战

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海量数据

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【天风电子团队】博威合金：回调坚定看好，看好新材料业务未来广阔空间

近期受国内限电及光伏竞争影响，公司股价有所回调，坚定看好公司长期发展。公司光伏业务始于越南，经过前期长期投入，获得当地认证与资质后进入了美国市场，建立了与当地大量客户的成熟稳定的合作关系，受益美国光伏市场需求快速增长，公司光伏业务有望持续受益。新材料业务方面，公司铜合金业务受益多下游需求爆发，未来几年有望迎来快速增长。 1、车载连接器：5w吨板带材审厂事项接近尾声，车载连接器下游空间广阔，批量出货有望显著提升公司盈利能力； 2、半导体：在半导体方向，受益芯片性能提升，半导体引线框架合金

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【天风金属】锂矿大涨点评 - 低于预期的澳矿，节节攀升的锂价

关于短期锂价? - 江西两大厂8月检修，散单价已逼近50万当前碳酸锂供需关系进一步趋紧，根据我们上周宜春锂会调研结果，实际贸易商电碳散单价已在49.5-50万之间，无锡盘工碳实际提货价49.1-49.2万。【短期供给端】:1)四川限电影响，上游关停产能远大干下游，整体限电时间恐长干市场预期。2)江西头部两大厂8月存在检修，出货量环比下行。3)江西有概率也出现部分限电，新余居民已经收到省电短信通知(节约用电发话费红包)，后续还需跟踪。4)10月-11月，国内矿山供给可能出现显著扰动。【

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【中邮有色新材料】海外企业跟踪：PLS FY23产量指引54-58万吨，成本继续上升

产量 FY22 PLS锂精矿产量为37.8万吨，同比增加34%，发货量为36.1万吨（31.5万吨来自Pilgan，4.6万吨来自 Ngungaju），同比增加28% 预计FY2023产量为54-58万吨，其中Pilgan 36-38万吨，Ngungaju 18-20万吨 [庆祝]财务 FY22公司实现营收12亿美元，同比增长577%，EBITDA为8.14亿美元。Pilgan毛利贡献为7.1亿美元， Ngungaju的贡献为1.5亿美元， FY22公司平均售价为2605美元/吨（SC6.0，C

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打造“炼化+聚酯+新材料”业务格局，打开未来成长空间 ——东方盛虹【光大大化工团队】

主营产品价差收窄，22H1业绩同比下滑：2022年年初以来，原油价格上涨带动公司产品价格上涨。 2022年上半年，PTA、涤纶长丝DTY均价分别为6137元/吨、9635元/吨，分别同比+40%、+9.7%。2022年上半年，PTA、涤纶长丝DTY价差分别为385元/吨、2326元/吨，分别同比-29元/吨、-562元/吨。原油价格持续上涨成本压力上行，叠加下游需求受疫情影响下滑，致公司主营产品价差22年H1同比下滑。受主营产品价差收窄影响，公司22H1业绩同比下滑。布局新能源新材料领域

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【华泰医药团队】华兰疫苗2022中报点评 1H22扣非归母净利同比+733%

公司公告1H22收入、归母净利、扣非归母10.6、3、2.7亿元，同比+9624%、+1129%、+733%，业绩增长主因2022年流感疫苗批签发提前、销量提升。公司为国内流感疫苗龙头企业，有望受益于流感流行度提升、供给先发优势及儿童型贡献增量，我们预计2022-24年归母净利10.1/14.4/18.7亿元，给予公司2022年 PE 30x（可比公司2022E PE中值28x，考虑流感存在边际变化且销量具向上期权给予一定溢价），目标价 75.43元，维持“买入”。流感疫苗：多因素驱动，看

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全面看多普耗行业，产业逻辑+业绩高增长+政策免疫，短期医药唯一具有β行情的板块

强Call，重点推荐拱东医疗、康德莱、振德医疗，建议关注采纳股份、天益医疗、维力医疗等【德邦医药】【前言】产业逻辑是基础、业绩是催化剂、政策免疫是吸引力；今日首个普耗公司拱东医疗发布半年报业绩，表现十分亮眼，下半年增速预计将有40%以上，据我们调研，预计康德莱、振德医疗、采纳股份上半年业绩增速亦是十分亮眼，且下半年常规业务增长将加速；另外，近期多个大品种的超预期集采扰动叠加三季度继续有大规模集采如脊柱耗材等，普耗作为政策强免疫的板块将显著获得超额收益；产业逻辑顺：1）全球诊疗量持续增

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【信达非银&中小盘团队】博威合金、浙商证券半年报要点速递（均继续坚定推荐）

博威合金： 2022H1业绩高增长，光伏业务反转明显。实现归母净利2.77亿元，yoy+70%；出于审慎性原则，对光伏生产设备计提4898万元减值准备，若无该项发生，则2022H1归母净利可达3.26亿元，同比增长100%。公司5万吨高端铜合金带材项目已进入全线试产，且对汽车电子客户认证工作将于近期完成并实现批量供货。该项目对应铜镍硅/铜铬锆等高端铜合金，供应汽车电子等行业，单位加工费较传统产能提升明显。随着项目逐步达产，我们认为公司整体业绩有望显著提升。光伏业务迎来反转。2021年受

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金盘科技：储能接棒高增，主业向上、利润拐点新兴业务储能覆盖国内大储+海外户储。

【东吴电新】1）国内大储具备系统级解决方案，PCS/BMS/EMS/电池PACK核心部件自研自制（电芯外采），公司采用前沿高压级联&液冷储能技术，循环效率、安全性、占地等多项性能领先。经1年布局，上半年发电侧大储订单1.35亿，桂林工厂近期投产、武汉工厂预计23H2投产，满产对应40亿+产值（4GWh产能）。户储已有一体机产品，渠道方面，金盘干变业务的海外本土化团队及大客户均可以复用，且有自建渠道。后续年份储能业务收入利润占比逐步提升，23-24年预计分别为14%/25%+。主业干式

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【东吴电新】南网科技：聚焦新型电力系统核心环节，储能+智能化赋能高增

背靠南网大平台，营收持续高增。公司是南网旗下三大上市平台之一，项目资源、产业经验优势显著。受益于新型电力系统多个黄金赛道快速发展，公司营收持续高增，2018-2021年营收/归母CAGR分别为 65.74%/119.37%。储能行业蓄势待发，依托南网资源有望充分受益。1）在手、潜在订单丰厚：目前公司储能在手订单超8 亿；2023年940MWh储能项目有望确认15亿收入，“十四五”期间公司储能业务规模可达72亿；2）产业链布局或提高利润率：公司由自研EMS向自制PACK、集装箱等环节布局，E

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【中泰电子|复旦微电】持续坚定推荐，股价创历史新高

【国产FPGA龙头，受益时代国产化浪潮】18年中美贸易摩擦推动高可靠领域FPGA国产化加速，“十四五”期间高可靠领域7系列产品替代上量再次提速，公司自2004年开始布局FPGA，技术水平国内领先，目前可提供千万门级、亿门级 FPGA芯片以及PSoC等系列的产品，主推28nm产品渗透率不断提升，14/16nm新品预计下半年流片，23年实现量产，PSoC产品获得客户高度认可。伴随海外局势持续紧张，公司成长性与稀缺性兼备；【多产品通过车规认证，车载业务进展顺利】业务线多点开花，多产品通过车规

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【民生电新】下游需求旺盛，助力光伏板块高景气

7月数据亮眼，海内外需求共振。海外方面，7月电池组件出口315.73元，同比+128.4%，环比+4.9%，维持上涨态势，其中海外尤其是欧洲市场持续高景气，德国/西班牙出口金额分别达到13.69/21.17亿元，同比上涨183.95%/164.76%；南美市场需求高速增长，巴西单月出口金额达到32.72亿元，同比+357.20%。逆变器方面，7月总出口59.11亿元，同比+127.9%，环比+24.8%。国内方面，1-7月光伏新增装机量达到 37.73GW，同比+110%。排产持续向好，

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【申万化工】金发科技点评：成本压力大幅缓解，已打入特斯拉供应链，未来有望量价齐升

受益于成本压力缓解，盈利加速修复。上半年改性及工程塑料板块稳定经营，石化板块金发宁波净亏损 4.06亿元，对业绩拖累明显。目前PDH主要原料丙烷价格5700元/吨，较年内高点价格下降24.7%，石化板块成本端压力大幅缓解。同时塑料板块产品价格传导滞后，盈利随成本下降提升明显，业绩有望加速修复。 ABS项目即将投产，一体化布局协同明显。公司60万吨/年ABS及配套项目于2022年5月30日实现中交，部分产线开始投产。目前ABS行业毛利约3000元/吨，保守估计项目投产有望增厚公司约6亿年

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【中金军工】鸿远电子：1H22业绩平稳增长，看好全年增长潜力公司公布1H22业绩

实现收入13.92亿元，YoY +11.26%；归母净利润4.86亿元，YoY +6.90%；扣非归母净利润4.81亿元，YoY +7.29%。业绩符合我们预期。 [烟花]代理业务增速较快，毛利率维持稳定。1）自产元器件：上半年收入8.2亿元，YoY +8.9%；其中瓷介电容器/滤波器/其他电子元器件分别实现收入8.0/0.1/0.2亿元，YoY +7.2%/-0.3%/+554.1%。上半年公司克服疫情压力，实现了自产业务的平稳增长，自产业务前五大客户收入6.1亿元，YoY +16.0%

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上半年多因素共振，扣非归母净利实现高增。公司发布半年报，2022H1实现营收7.50亿元，同比 +9.65%；归母净利润1.86亿元，同比-38.47%，主要系2021年上半年公司出售巴西电力项目确认投资收益 2.83亿元导致上年度基数偏高。扣非归母净利润1.79亿元，同比+125.19%，主要系公司费用管控向好、归还公司债后的财务费用下降与信用减值损失部分冲回所致；毛利率47.28%，同比-5.22pct，主要系EPC占比提升。主业稳增，疫情影响海外业务下滑。 ①22H1电力设备整体实现

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【国君计算机团队】海量数据中报速评：坚定自主产品战略转型，自研数据库产品快速增长！

公司发布中报，符合市场预期。2022H1公司实现营收1.33亿元，同比下降32.78%；实现归母净利润-3865.12万元，同比转亏；符合此前中报业绩预亏指引。公司坚定自主产品战略转型，自研数据库营收保持快速增长。面对疫情冲击，公司依旧坚定的推进从数据库代理与运维商向自主品牌商的战略转型，主动压降海外数据库代理及运维业务收入体量，同时积极把握信创战略机遇，加速自研数据库产品销售。据测算2022H1公司自研数据库产品营收同比增速达到 100%，约占公司数据库业务营收的1/3以上，自主产品战

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【天风电子团队】博威合金：回调坚定看好，看好新材料业务未来广阔空间

近期受国内限电及光伏竞争影响，公司股价有所回调，坚定看好公司长期发展。公司光伏业务始于越南，经过前期长期投入，获得当地认证与资质后进入了美国市场，建立了与当地大量客户的成熟稳定的合作关系，受益美国光伏市场需求快速增长，公司光伏业务有望持续受益。新材料业务方面，公司铜合金业务受益多下游需求爆发，未来几年有望迎来快速增长。 1、车载连接器：5w吨板带材审厂事项接近尾声，车载连接器下游空间广阔，批量出货有望显著提升公司盈利能力； 2、半导体：在半导体方向，受益芯片性能提升，半导体引线框架合金

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【天风金属】锂矿大涨点评 - 低于预期的澳矿，节节攀升的锂价

关于短期锂价? - 江西两大厂8月检修，散单价已逼近50万当前碳酸锂供需关系进一步趋紧，根据我们上周宜春锂会调研结果，实际贸易商电碳散单价已在49.5-50万之间，无锡盘工碳实际提货价49.1-49.2万。【短期供给端】:1)四川限电影响，上游关停产能远大干下游，整体限电时间恐长干市场预期。2)江西头部两大厂8月存在检修，出货量环比下行。3)江西有概率也出现部分限电，新余居民已经收到省电短信通知(节约用电发话费红包)，后续还需跟踪。4)10月-11月，国内矿山供给可能出现显著扰动。【

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【中邮有色新材料】海外企业跟踪：PLS FY23产量指引54-58万吨，成本继续上升

产量 FY22 PLS锂精矿产量为37.8万吨，同比增加34%，发货量为36.1万吨（31.5万吨来自Pilgan，4.6万吨来自 Ngungaju），同比增加28% 预计FY2023产量为54-58万吨，其中Pilgan 36-38万吨，Ngungaju 18-20万吨 [庆祝]财务 FY22公司实现营收12亿美元，同比增长577%，EBITDA为8.14亿美元。Pilgan毛利贡献为7.1亿美元， Ngungaju的贡献为1.5亿美元， FY22公司平均售价为2605美元/吨（SC6.0，C

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天齐锂业

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2022-08-23 14:40:09

打造“炼化+聚酯+新材料”业务格局，打开未来成长空间 ——东方盛虹【光大大化工团队】

主营产品价差收窄，22H1业绩同比下滑：2022年年初以来，原油价格上涨带动公司产品价格上涨。 2022年上半年，PTA、涤纶长丝DTY均价分别为6137元/吨、9635元/吨，分别同比+40%、+9.7%。2022年上半年，PTA、涤纶长丝DTY价差分别为385元/吨、2326元/吨，分别同比-29元/吨、-562元/吨。原油价格持续上涨成本压力上行，叠加下游需求受疫情影响下滑，致公司主营产品价差22年H1同比下滑。受主营产品价差收窄影响，公司22H1业绩同比下滑。布局新能源新材料领域

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东方盛虹

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2022-08-23 14:38:40

【华泰医药团队】华兰疫苗2022中报点评 1H22扣非归母净利同比+733%

公司公告1H22收入、归母净利、扣非归母10.6、3、2.7亿元，同比+9624%、+1129%、+733%，业绩增长主因2022年流感疫苗批签发提前、销量提升。公司为国内流感疫苗龙头企业，有望受益于流感流行度提升、供给先发优势及儿童型贡献增量，我们预计2022-24年归母净利10.1/14.4/18.7亿元，给予公司2022年 PE 30x（可比公司2022E PE中值28x，考虑流感存在边际变化且销量具向上期权给予一定溢价），目标价 75.43元，维持“买入”。流感疫苗：多因素驱动，看

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华兰疫苗

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2022-08-23 14:33:07

全面看多普耗行业，产业逻辑+业绩高增长+政策免疫，短期医药唯一具有β行情的板块

强Call，重点推荐拱东医疗、康德莱、振德医疗，建议关注采纳股份、天益医疗、维力医疗等【德邦医药】【前言】产业逻辑是基础、业绩是催化剂、政策免疫是吸引力；今日首个普耗公司拱东医疗发布半年报业绩，表现十分亮眼，下半年增速预计将有40%以上，据我们调研，预计康德莱、振德医疗、采纳股份上半年业绩增速亦是十分亮眼，且下半年常规业务增长将加速；另外，近期多个大品种的超预期集采扰动叠加三季度继续有大规模集采如脊柱耗材等，普耗作为政策强免疫的板块将显著获得超额收益；产业逻辑顺：1）全球诊疗量持续增

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采纳股份

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2022-08-23 14:30:17

【信达非银&中小盘团队】博威合金、浙商证券半年报要点速递（均继续坚定推荐）

博威合金： 2022H1业绩高增长，光伏业务反转明显。实现归母净利2.77亿元，yoy+70%；出于审慎性原则，对光伏生产设备计提4898万元减值准备，若无该项发生，则2022H1归母净利可达3.26亿元，同比增长100%。公司5万吨高端铜合金带材项目已进入全线试产，且对汽车电子客户认证工作将于近期完成并实现批量供货。该项目对应铜镍硅/铜铬锆等高端铜合金，供应汽车电子等行业，单位加工费较传统产能提升明显。随着项目逐步达产，我们认为公司整体业绩有望显著提升。光伏业务迎来反转。2021年受

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博威合金

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2022-08-23 14:26:40

金盘科技：储能接棒高增，主业向上、利润拐点新兴业务储能覆盖国内大储+海外户储。

【东吴电新】1）国内大储具备系统级解决方案，PCS/BMS/EMS/电池PACK核心部件自研自制（电芯外采），公司采用前沿高压级联&液冷储能技术，循环效率、安全性、占地等多项性能领先。经1年布局，上半年发电侧大储订单1.35亿，桂林工厂近期投产、武汉工厂预计23H2投产，满产对应40亿+产值（4GWh产能）。户储已有一体机产品，渠道方面，金盘干变业务的海外本土化团队及大客户均可以复用，且有自建渠道。后续年份储能业务收入利润占比逐步提升，23-24年预计分别为14%/25%+。主业干式

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金盘科技

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2022-08-23 14:25:48

【东吴电新】南网科技：聚焦新型电力系统核心环节，储能+智能化赋能高增

背靠南网大平台，营收持续高增。公司是南网旗下三大上市平台之一，项目资源、产业经验优势显著。受益于新型电力系统多个黄金赛道快速发展，公司营收持续高增，2018-2021年营收/归母CAGR分别为 65.74%/119.37%。储能行业蓄势待发，依托南网资源有望充分受益。1）在手、潜在订单丰厚：目前公司储能在手订单超8 亿；2023年940MWh储能项目有望确认15亿收入，“十四五”期间公司储能业务规模可达72亿；2）产业链布局或提高利润率：公司由自研EMS向自制PACK、集装箱等环节布局，E

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南网科技

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2022-08-23 14:24:12

【中泰电子|复旦微电】持续坚定推荐，股价创历史新高

【国产FPGA龙头，受益时代国产化浪潮】18年中美贸易摩擦推动高可靠领域FPGA国产化加速，“十四五”期间高可靠领域7系列产品替代上量再次提速，公司自2004年开始布局FPGA，技术水平国内领先，目前可提供千万门级、亿门级 FPGA芯片以及PSoC等系列的产品，主推28nm产品渗透率不断提升，14/16nm新品预计下半年流片，23年实现量产，PSoC产品获得客户高度认可。伴随海外局势持续紧张，公司成长性与稀缺性兼备；【多产品通过车规认证，车载业务进展顺利】业务线多点开花，多产品通过车规

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复旦微电

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2022-08-23 14:23:37

【民生电新】下游需求旺盛，助力光伏板块高景气

7月数据亮眼，海内外需求共振。海外方面，7月电池组件出口315.73元，同比+128.4%，环比+4.9%，维持上涨态势，其中海外尤其是欧洲市场持续高景气，德国/西班牙出口金额分别达到13.69/21.17亿元，同比上涨183.95%/164.76%；南美市场需求高速增长，巴西单月出口金额达到32.72亿元，同比+357.20%。逆变器方面，7月总出口59.11亿元，同比+127.9%，环比+24.8%。国内方面，1-7月光伏新增装机量达到 37.73GW，同比+110%。排产持续向好，

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阳光电源

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2022-08-23 14:18:50

【申万化工】金发科技点评：成本压力大幅缓解，已打入特斯拉供应链，未来有望量价齐升

受益于成本压力缓解，盈利加速修复。上半年改性及工程塑料板块稳定经营，石化板块金发宁波净亏损 4.06亿元，对业绩拖累明显。目前PDH主要原料丙烷价格5700元/吨，较年内高点价格下降24.7%，石化板块成本端压力大幅缓解。同时塑料板块产品价格传导滞后，盈利随成本下降提升明显，业绩有望加速修复。 ABS项目即将投产，一体化布局协同明显。公司60万吨/年ABS及配套项目于2022年5月30日实现中交，部分产线开始投产。目前ABS行业毛利约3000元/吨，保守估计项目投产有望增厚公司约6亿年

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金发科技

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2022-08-23 14:10:20

【中金军工】鸿远电子：1H22业绩平稳增长，看好全年增长潜力公司公布1H22业绩

实现收入13.92亿元，YoY +11.26%；归母净利润4.86亿元，YoY +6.90%；扣非归母净利润4.81亿元，YoY +7.29%。业绩符合我们预期。 [烟花]代理业务增速较快，毛利率维持稳定。1）自产元器件：上半年收入8.2亿元，YoY +8.9%；其中瓷介电容器/滤波器/其他电子元器件分别实现收入8.0/0.1/0.2亿元，YoY +7.2%/-0.3%/+554.1%。上半年公司克服疫情压力，实现了自产业务的平稳增长，自产业务前五大客户收入6.1亿元，YoY +16.0%

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鸿远电子

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2022-08-23 14:09:22

【广发电新】华明装备：疫情之下经营韧性凸现，业务协同未来增长可期

上半年多因素共振，扣非归母净利实现高增。公司发布半年报，2022H1实现营收7.50亿元，同比 +9.65%；归母净利润1.86亿元，同比-38.47%，主要系2021年上半年公司出售巴西电力项目确认投资收益 2.83亿元导致上年度基数偏高。扣非归母净利润1.79亿元，同比+125.19%，主要系公司费用管控向好、归还公司债后的财务费用下降与信用减值损失部分冲回所致；毛利率47.28%，同比-5.22pct，主要系EPC占比提升。主业稳增，疫情影响海外业务下滑。 ①22H1电力设备整体实现

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华明装备

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2022-08-23 13:53:01

【国君计算机团队】海量数据中报速评：坚定自主产品战略转型，自研数据库产品快速增长！

公司发布中报，符合市场预期。2022H1公司实现营收1.33亿元，同比下降32.78%；实现归母净利润-3865.12万元，同比转亏；符合此前中报业绩预亏指引。公司坚定自主产品战略转型，自研数据库营收保持快速增长。面对疫情冲击，公司依旧坚定的推进从数据库代理与运维商向自主品牌商的战略转型，主动压降海外数据库代理及运维业务收入体量，同时积极把握信创战略机遇，加速自研数据库产品销售。据测算2022H1公司自研数据库产品营收同比增速达到 100%，约占公司数据库业务营收的1/3以上，自主产品战

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海量数据

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2022-08-22 17:50:38

【天风电子团队】博威合金：回调坚定看好，看好新材料业务未来广阔空间

近期受国内限电及光伏竞争影响，公司股价有所回调，坚定看好公司长期发展。公司光伏业务始于越南，经过前期长期投入，获得当地认证与资质后进入了美国市场，建立了与当地大量客户的成熟稳定的合作关系，受益美国光伏市场需求快速增长，公司光伏业务有望持续受益。新材料业务方面，公司铜合金业务受益多下游需求爆发，未来几年有望迎来快速增长。 1、车载连接器：5w吨板带材审厂事项接近尾声，车载连接器下游空间广阔，批量出货有望显著提升公司盈利能力； 2、半导体：在半导体方向，受益芯片性能提升，半导体引线框架合金

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博威合金

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2022-08-22 17:49:52

【天风金属】锂矿大涨点评 - 低于预期的澳矿，节节攀升的锂价

关于短期锂价? - 江西两大厂8月检修，散单价已逼近50万当前碳酸锂供需关系进一步趋紧，根据我们上周宜春锂会调研结果，实际贸易商电碳散单价已在49.5-50万之间，无锡盘工碳实际提货价49.1-49.2万。【短期供给端】:1)四川限电影响，上游关停产能远大干下游，整体限电时间恐长干市场预期。2)江西头部两大厂8月存在检修，出货量环比下行。3)江西有概率也出现部分限电，新余居民已经收到省电短信通知(节约用电发话费红包)，后续还需跟踪。4)10月-11月，国内矿山供给可能出现显著扰动。【

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