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2022-06-01 15:50:04

【天风通信】海风海缆持续催化，坚定看好中天科技&亨通光电！

我们今年1月初发布的海风海缆深度报告，当时面临三重压力(市场调整、担心抢装后海风海缆格局恶化、担心铜等上游原材料成本上涨大幅削弱盈利能力)。关注我们观点的应该都印象深刻，当时我们是最早也是一直最坚定提出以下观点：【海风海缆赛道高景气+壁垒高｜格局好｜盈利能力强+低估值】。复盘过去难熬的5个月，我们的前瞻判断和明确观点都得到了市场和产业的有效印证。展望未来： 1)需求端：国内海风建设&招标进度在加速(未来平价空间广阔)，另外海外市场需求旺盛，国内厂商出口占比提升； 2)成本和价格端：上

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中天科技

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2022-06-01 15:48:37

【安信机械】风电政策重磅专家交流要点

风电新增并网节奏，十四五期间呈加速趋势。 ①整体来看，2022年，从目前核准开工量来看，新增并网将在50GW以上；2023-2025年加速并网，十四五末期年均新增达到70-80GW。 ②沿海8省1市1区中远期海风规划上报超过200GW；中央根据上报规划对沿海各地下达短期指标总规模超过 40GW ③海风2022-2023年预计分别并网6、10GW；2024-2025年加速并网，合计预计达30GW。风电项目核准向备案制切换：目前风电核准手续已相当简化，进一步放宽，一方面有利于风电项目前期手续时

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金风科技

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2022-06-01 15:45:26

【天风纺服】6月金股延续伟星、牧高笛、特步，关注消费复苏及产业趋势演绎

6月金股我们继续重点推荐，当前时点一方面把握消费预期改善对品牌服饰的增长弹性，运动国牌整体仍保持较强势能，短期库存折扣等干扰无碍产业变化趋势；另一方面继续关注优质制造国产替代，内外因加速逻辑演绎。具体来看，【特步】此前疫情对运动品牌估值及增长有所压制，如今伴随华东解封物流限制消除，5月中下以来各品牌已呈现边际改善趋势，未来季度在基数合理下将保持加速增长势头，把握运动板块底部布局时点！其中特步四五月份以来数据相对增长优势明显，预计5月率先实现双位数左右增长，折扣库存良性；同时主品牌借助

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牧高笛

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2022-06-01 15:44:38

【招商电子】峰岹科技近期大涨点评

峰岹科技近2天大涨，我们认为主要系科创板降门槛等传言信息催化带来科创板低估值小市值标的强力反弹。从近期科创板上市的小市值公司来看，峰岹科技、赛微微电、必易微、英集芯等上市破发严重，对应 2022年当前PE在20X出头，扣掉新股上市募资现金，不少个股甚至对应2022年PE低于20X。此前主要是由于科创板流动性大环境较差以及此前新股破发效应频繁导致前几天散户以及机构非投研资金恐慌性抛售所致，同时科创板小市值公司22Q1业绩表现均不佳（同比增速较低或同比下滑），使得市场对2022年全年整体业

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峰岹科技

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2022-06-01 15:36:52

【国盛电子团队】半导体设备：国产设备迎战略良机，估值历史底部，黄金机会

三季度订单高峰期，国产设备迎战略良机。下半年设备行业进入订单高峰期，大陆长存二期、长鑫二期等诸多晶圆厂需求增加，中芯京城项目近期或取得进一步突破，拉动国产设备需求，迎来战略良机，当前估值历史底部，黄金布局机会。全球设备市场在2021~2023年大规模投资，开启新一轮产业跃迁。 2021年设备市场规模突破1000亿美元， 2022年有望继续增长10～20%。全球大厂资本开支大幅超预期。大陆市场重要性不断提升，本土化供应能力持续加强。2014~2017年大陆占全球设备市场比例为 10~20%

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北方华创

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2022-06-01 15:35:52

【华泰军工】新雷能：定增项目稳步推进，坚定看好公司长期发展

近期公司股价表现强势，股价已达近两个月新高；定增项目正稳步推进，已竞拍取得土地使用权并完成了深交所问询回复，定增项目的顺利开展将为长远发展奠定坚实基础，我们坚定看好公司发展！！【行业高景气，多重需求拉动公司成长】 1）特种方面，十四五期间军工电源赛道迎来爆发期，武器装备放量+信息化率提升+国产化率强制要求三重因素拉动公司产品需求，持续性好确定性强； 2）通信方面，海外5G建设快速放量，公司海外客户均为国际通信巨头，5G建设加快拉动公司相关产品配套，此外公司服务器等电源是新增长点； 3）格

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新雷能

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2022-06-01 15:35:04

5月地产销售环比改善+绿色建材下乡，重点关注底部的消费建材【民生建材】

事件： 1、百强房企5月销售环比回暖：百强房企5月单月销售额环比+5.6%，同比-59.4%（2022年1月-43%，2 月-48%，3月-53%，4月-58.6%），2022年累计同比下降52.3%（来源：克而瑞）。 2、5月31日，工信部提及“后续还将组织家电、绿色建材下乡等活动”，财政部提及“分类制定绿色建筑和绿色建材政府采购需求标准。大力推广应用装配式建筑和绿色建材”。 3、3月15日，工信部等六部门发布《关于开展2022年绿色建材下乡活动的通知》。点评： 1、百强房企5月单月销售额

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坚朗五金

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2022-06-01 15:32:37

电商快递出现调整，建议积极关注投资机会

我们此前报告提出，复工复产，快递同行。当前观察： 1、量：快递行业量的修复已经开始经历3-4月行业连续两个月下滑后，从交通运输部统计数据看，5月中开始已经显著改善。照此趋势以及参考20年经验，预期6月会加速上行。当前进入618电商旺季，预计龙头公司业务量会较行业更为显著。 2、价：仍在兑现价格逻辑 4月行业在淡季维持了价格稳定，各公司票均收入同比均提升，我们在去年10月初深度研究中提出，价格逻辑是政策底与市场底的共振，趋势仍将延续。同时，各公司21Q4-22Q1业绩表现坐实了提价-增利的

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圆通速递

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2022-06-01 15:30:39

重大观点！国务院定调+新基建项目落地，性价比角度建议加大电网板块配置力度。

#重磅实施方案定调“加快”构建新型电力系统《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案》提到，为了适应新能源发展，需要完善储能、调峰调频能力提升电力系统调节灵活性，着力提升配电网接入分布式新能源的能力，稳步推进新能源参与电力市场交易及完善绿证交易。过去能源局相关政策指引较少提及具体投建方向，而本次实施方案特别强调“分布式智能电网”确实较为罕见，我们认为确实和新增分布式光伏占比大幅提升，全国多地出现消纳南都有关。 #电网新基建项目加码将助力电网投资加速回暖 1-2月份电网投资同比增长38%，

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国电南瑞

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2022-06-01 15:29:06

力芯微模拟芯片优质标的严重低估车规雷管手机等多产品线快速爆发

，重点推荐建议积极关注我们认为力芯微是目前市场预期差较大的模拟IC优质标的。2022年以来，份额+品类拓展超预期。一是公司在国内终端厂的份额提升顺利，二是电子雷管新的大客户拓展超预期，三是汽车电子通过哈曼认证拓展超预期，四是大客户对新品类料号的需求采购超预期。一、份额提升驱动21~22Q1高速成长，未来手机复苏有望驱动业务加速。公司明星产品ldo、ovp、tvs等电源链芯片，国内性能指标领先，对标国际TI产品性能。公司在三星份额第一，全系手机覆盖，份额超 40%。目前除苹果外，主要安卓

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力芯微

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2022-06-01 15:27:34

【中金科技】传音控股大涨点评：

估值底部修复，关注优质个股二季度环比改善趋势大家好，今日传音控股截至午盘上涨11.30%，我们判断今日大涨主要是估值底部修复叠加二季度环比改善预期。速评如下：业绩改善趋势方面，此前市场对传音一季度1650万的智能机出货量较为担心，进而对全年出货量增长持悲观预期，并对二季度信心不足。我们在一季报点评中提示公司出货量的逐季改善趋势：一方面从二季度开始供应链缺芯状况或将缓解，另一方面需求端有望走出一季度的低谷逐渐回暖，在供需两端同步改善的背景下，我们看好公司智能手机出货量的逐季改善。估值

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传音控股

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2022-06-01 15:26:56

【中信证券新材料】持续推荐华懋科技安全气囊产品龙头，打造光刻胶第二增长极

被动安全系统部件：政策法规的强制安装和行业标准的升级带动产品用量提升，单车安全气囊配置数量已经逐步从双气囊向四气囊甚至六气囊发展。同时，新能源车的放量及其更高的单车用量亦大幅提升市场规模，我们预计国内2025年安全气囊市场规模达57亿元左右。公司不断加大研发投入，大力拓展新能源整车厂业务，客户覆盖国内绝大部分主流车型。随着国内汽车安全气囊配套量增长，公司凭借产能优势，有望抓住机遇，进一步提升市场份额。 [礼物]光刻胶：21年公司完成对徐州博康的投资，成为其第二大股东。目前徐州博康已有A

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华懋科技

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2022-06-01 15:25:28

良信股份：下游增长动力充足，增长与盈利拐点出！

需求端：多个下游增长动力强劲。 1）住宅领域，百强房企5月单月销售额环比+5.6%，公司客户主要集中在TOP10，预计将远高于行业整体；2）公商建领域：城投、公建、工商建领域布局多年，逐步进入开花结果开枝散叶阶段；3）新能源领域，风电（变流器）、光伏（逆变器、汇流器），绑定行业大客户，Q2有望加速；此外，高压直流、充电桩等贡献增量。成本端：主要原料价格下行叠加海盐基地一体化赋能。原材料成本占比约70%-80%，5月铜、银、钢等已有所下行，同/环比分别-2%/-3%、-16%/-6%、-

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良信股份

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2022-06-01 15:24:27

【天风通信】四方光电：下游需求释放，车内舒适系统等业务持续拓展未来可期

公司是我们前期挖掘且持续推荐的物联网标的。气体传感器下游需求不断释放+新业务有序推进：随着家电、汽车的智能化、节能化成为主要消费趋势，以及“碳达峰、碳中和”政策逐步深入，公司气体传感器及气体分析仪器产业下游市场需求进一步释放，有望打开更大成长空间。重申逻辑： 1、原有优势业务稳步向前不断扩大市场份额，在公司原有优势业务中：1）由于智能家居领域市场需求旺盛，同时公司民用空气品质气体传感器在空气净化器、新风系统、家用空调等领域市场销售量进一步增加以及市占率进一步提高，民用空气品质气体传感器

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四方光电

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【天风商社食饮|休闲食品】上海全面复工复产，看好龙头疫后持续修复

伴随上海、北京疫情得到有效控制，全国常态化防疫手段建立，本轮疫情对全国经济、社会的影响持续下降，复工复产复市已经到来；稳经济、保就业政策频出，经济社会秩序正常过程中的边际改善将带来相关板块及公司的表现。当前疫情影响已经充分释放，五月份较四月份已经存在边际好转，而随着疫情逐步放开以及政策支持力度持续加大，二季度或为经营层面的低点，看好休闲食品龙头持续受益疫后物流恢复及渠道推进加速带来的市占率提升。【盐津铺子】：近期烘焙增速较快，特别是4月份疫情以来需求激增。3月份由于部分地区疫情管控比

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盐津铺子

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【天风通信】海风海缆持续催化，坚定看好中天科技&亨通光电！

我们今年1月初发布的海风海缆深度报告，当时面临三重压力(市场调整、担心抢装后海风海缆格局恶化、担心铜等上游原材料成本上涨大幅削弱盈利能力)。关注我们观点的应该都印象深刻，当时我们是最早也是一直最坚定提出以下观点：【海风海缆赛道高景气+壁垒高｜格局好｜盈利能力强+低估值】。复盘过去难熬的5个月，我们的前瞻判断和明确观点都得到了市场和产业的有效印证。展望未来： 1)需求端：国内海风建设&招标进度在加速(未来平价空间广阔)，另外海外市场需求旺盛，国内厂商出口占比提升； 2)成本和价格端：上

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【安信机械】风电政策重磅专家交流要点

风电新增并网节奏，十四五期间呈加速趋势。 ①整体来看，2022年，从目前核准开工量来看，新增并网将在50GW以上；2023-2025年加速并网，十四五末期年均新增达到70-80GW。 ②沿海8省1市1区中远期海风规划上报超过200GW；中央根据上报规划对沿海各地下达短期指标总规模超过 40GW ③海风2022-2023年预计分别并网6、10GW；2024-2025年加速并网，合计预计达30GW。风电项目核准向备案制切换：目前风电核准手续已相当简化，进一步放宽，一方面有利于风电项目前期手续时

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【天风纺服】6月金股延续伟星、牧高笛、特步，关注消费复苏及产业趋势演绎

6月金股我们继续重点推荐，当前时点一方面把握消费预期改善对品牌服饰的增长弹性，运动国牌整体仍保持较强势能，短期库存折扣等干扰无碍产业变化趋势；另一方面继续关注优质制造国产替代，内外因加速逻辑演绎。具体来看，【特步】此前疫情对运动品牌估值及增长有所压制，如今伴随华东解封物流限制消除，5月中下以来各品牌已呈现边际改善趋势，未来季度在基数合理下将保持加速增长势头，把握运动板块底部布局时点！其中特步四五月份以来数据相对增长优势明显，预计5月率先实现双位数左右增长，折扣库存良性；同时主品牌借助

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【招商电子】峰岹科技近期大涨点评

峰岹科技近2天大涨，我们认为主要系科创板降门槛等传言信息催化带来科创板低估值小市值标的强力反弹。从近期科创板上市的小市值公司来看，峰岹科技、赛微微电、必易微、英集芯等上市破发严重，对应 2022年当前PE在20X出头，扣掉新股上市募资现金，不少个股甚至对应2022年PE低于20X。此前主要是由于科创板流动性大环境较差以及此前新股破发效应频繁导致前几天散户以及机构非投研资金恐慌性抛售所致，同时科创板小市值公司22Q1业绩表现均不佳（同比增速较低或同比下滑），使得市场对2022年全年整体业

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【国盛电子团队】半导体设备：国产设备迎战略良机，估值历史底部，黄金机会

三季度订单高峰期，国产设备迎战略良机。下半年设备行业进入订单高峰期，大陆长存二期、长鑫二期等诸多晶圆厂需求增加，中芯京城项目近期或取得进一步突破，拉动国产设备需求，迎来战略良机，当前估值历史底部，黄金布局机会。全球设备市场在2021~2023年大规模投资，开启新一轮产业跃迁。 2021年设备市场规模突破1000亿美元， 2022年有望继续增长10～20%。全球大厂资本开支大幅超预期。大陆市场重要性不断提升，本土化供应能力持续加强。2014~2017年大陆占全球设备市场比例为 10~20%

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【华泰军工】新雷能：定增项目稳步推进，坚定看好公司长期发展

近期公司股价表现强势，股价已达近两个月新高；定增项目正稳步推进，已竞拍取得土地使用权并完成了深交所问询回复，定增项目的顺利开展将为长远发展奠定坚实基础，我们坚定看好公司发展！！【行业高景气，多重需求拉动公司成长】 1）特种方面，十四五期间军工电源赛道迎来爆发期，武器装备放量+信息化率提升+国产化率强制要求三重因素拉动公司产品需求，持续性好确定性强； 2）通信方面，海外5G建设快速放量，公司海外客户均为国际通信巨头，5G建设加快拉动公司相关产品配套，此外公司服务器等电源是新增长点； 3）格

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5月地产销售环比改善+绿色建材下乡，重点关注底部的消费建材【民生建材】

事件： 1、百强房企5月销售环比回暖：百强房企5月单月销售额环比+5.6%，同比-59.4%（2022年1月-43%，2 月-48%，3月-53%，4月-58.6%），2022年累计同比下降52.3%（来源：克而瑞）。 2、5月31日，工信部提及“后续还将组织家电、绿色建材下乡等活动”，财政部提及“分类制定绿色建筑和绿色建材政府采购需求标准。大力推广应用装配式建筑和绿色建材”。 3、3月15日，工信部等六部门发布《关于开展2022年绿色建材下乡活动的通知》。点评： 1、百强房企5月单月销售额

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电商快递出现调整，建议积极关注投资机会

我们此前报告提出，复工复产，快递同行。当前观察： 1、量：快递行业量的修复已经开始经历3-4月行业连续两个月下滑后，从交通运输部统计数据看，5月中开始已经显著改善。照此趋势以及参考20年经验，预期6月会加速上行。当前进入618电商旺季，预计龙头公司业务量会较行业更为显著。 2、价：仍在兑现价格逻辑 4月行业在淡季维持了价格稳定，各公司票均收入同比均提升，我们在去年10月初深度研究中提出，价格逻辑是政策底与市场底的共振，趋势仍将延续。同时，各公司21Q4-22Q1业绩表现坐实了提价-增利的

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重大观点！国务院定调+新基建项目落地，性价比角度建议加大电网板块配置力度。

#重磅实施方案定调“加快”构建新型电力系统《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案》提到，为了适应新能源发展，需要完善储能、调峰调频能力提升电力系统调节灵活性，着力提升配电网接入分布式新能源的能力，稳步推进新能源参与电力市场交易及完善绿证交易。过去能源局相关政策指引较少提及具体投建方向，而本次实施方案特别强调“分布式智能电网”确实较为罕见，我们认为确实和新增分布式光伏占比大幅提升，全国多地出现消纳南都有关。 #电网新基建项目加码将助力电网投资加速回暖 1-2月份电网投资同比增长38%，

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力芯微模拟芯片优质标的严重低估车规雷管手机等多产品线快速爆发

，重点推荐建议积极关注我们认为力芯微是目前市场预期差较大的模拟IC优质标的。2022年以来，份额+品类拓展超预期。一是公司在国内终端厂的份额提升顺利，二是电子雷管新的大客户拓展超预期，三是汽车电子通过哈曼认证拓展超预期，四是大客户对新品类料号的需求采购超预期。一、份额提升驱动21~22Q1高速成长，未来手机复苏有望驱动业务加速。公司明星产品ldo、ovp、tvs等电源链芯片，国内性能指标领先，对标国际TI产品性能。公司在三星份额第一，全系手机覆盖，份额超 40%。目前除苹果外，主要安卓

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【中金科技】传音控股大涨点评：

估值底部修复，关注优质个股二季度环比改善趋势大家好，今日传音控股截至午盘上涨11.30%，我们判断今日大涨主要是估值底部修复叠加二季度环比改善预期。速评如下：业绩改善趋势方面，此前市场对传音一季度1650万的智能机出货量较为担心，进而对全年出货量增长持悲观预期，并对二季度信心不足。我们在一季报点评中提示公司出货量的逐季改善趋势：一方面从二季度开始供应链缺芯状况或将缓解，另一方面需求端有望走出一季度的低谷逐渐回暖，在供需两端同步改善的背景下，我们看好公司智能手机出货量的逐季改善。估值

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【中信证券新材料】持续推荐华懋科技安全气囊产品龙头，打造光刻胶第二增长极

被动安全系统部件：政策法规的强制安装和行业标准的升级带动产品用量提升，单车安全气囊配置数量已经逐步从双气囊向四气囊甚至六气囊发展。同时，新能源车的放量及其更高的单车用量亦大幅提升市场规模，我们预计国内2025年安全气囊市场规模达57亿元左右。公司不断加大研发投入，大力拓展新能源整车厂业务，客户覆盖国内绝大部分主流车型。随着国内汽车安全气囊配套量增长，公司凭借产能优势，有望抓住机遇，进一步提升市场份额。 [礼物]光刻胶：21年公司完成对徐州博康的投资，成为其第二大股东。目前徐州博康已有A

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良信股份：下游增长动力充足，增长与盈利拐点出！

需求端：多个下游增长动力强劲。 1）住宅领域，百强房企5月单月销售额环比+5.6%，公司客户主要集中在TOP10，预计将远高于行业整体；2）公商建领域：城投、公建、工商建领域布局多年，逐步进入开花结果开枝散叶阶段；3）新能源领域，风电（变流器）、光伏（逆变器、汇流器），绑定行业大客户，Q2有望加速；此外，高压直流、充电桩等贡献增量。成本端：主要原料价格下行叠加海盐基地一体化赋能。原材料成本占比约70%-80%，5月铜、银、钢等已有所下行，同/环比分别-2%/-3%、-16%/-6%、-

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【天风通信】四方光电：下游需求释放，车内舒适系统等业务持续拓展未来可期

公司是我们前期挖掘且持续推荐的物联网标的。气体传感器下游需求不断释放+新业务有序推进：随着家电、汽车的智能化、节能化成为主要消费趋势，以及“碳达峰、碳中和”政策逐步深入，公司气体传感器及气体分析仪器产业下游市场需求进一步释放，有望打开更大成长空间。重申逻辑： 1、原有优势业务稳步向前不断扩大市场份额，在公司原有优势业务中：1）由于智能家居领域市场需求旺盛，同时公司民用空气品质气体传感器在空气净化器、新风系统、家用空调等领域市场销售量进一步增加以及市占率进一步提高，民用空气品质气体传感器

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【天风商社食饮|休闲食品】上海全面复工复产，看好龙头疫后持续修复

伴随上海、北京疫情得到有效控制，全国常态化防疫手段建立，本轮疫情对全国经济、社会的影响持续下降，复工复产复市已经到来；稳经济、保就业政策频出，经济社会秩序正常过程中的边际改善将带来相关板块及公司的表现。当前疫情影响已经充分释放，五月份较四月份已经存在边际好转，而随着疫情逐步放开以及政策支持力度持续加大，二季度或为经营层面的低点，看好休闲食品龙头持续受益疫后物流恢复及渠道推进加速带来的市占率提升。【盐津铺子】：近期烘焙增速较快，特别是4月份疫情以来需求激增。3月份由于部分地区疫情管控比

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【天风通信】海风海缆持续催化，坚定看好中天科技&亨通光电！

我们今年1月初发布的海风海缆深度报告，当时面临三重压力(市场调整、担心抢装后海风海缆格局恶化、担心铜等上游原材料成本上涨大幅削弱盈利能力)。关注我们观点的应该都印象深刻，当时我们是最早也是一直最坚定提出以下观点：【海风海缆赛道高景气+壁垒高｜格局好｜盈利能力强+低估值】。复盘过去难熬的5个月，我们的前瞻判断和明确观点都得到了市场和产业的有效印证。展望未来： 1)需求端：国内海风建设&招标进度在加速(未来平价空间广阔)，另外海外市场需求旺盛，国内厂商出口占比提升； 2)成本和价格端：上

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【安信机械】风电政策重磅专家交流要点

风电新增并网节奏，十四五期间呈加速趋势。 ①整体来看，2022年，从目前核准开工量来看，新增并网将在50GW以上；2023-2025年加速并网，十四五末期年均新增达到70-80GW。 ②沿海8省1市1区中远期海风规划上报超过200GW；中央根据上报规划对沿海各地下达短期指标总规模超过 40GW ③海风2022-2023年预计分别并网6、10GW；2024-2025年加速并网，合计预计达30GW。风电项目核准向备案制切换：目前风电核准手续已相当简化，进一步放宽，一方面有利于风电项目前期手续时

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【天风纺服】6月金股延续伟星、牧高笛、特步，关注消费复苏及产业趋势演绎

6月金股我们继续重点推荐，当前时点一方面把握消费预期改善对品牌服饰的增长弹性，运动国牌整体仍保持较强势能，短期库存折扣等干扰无碍产业变化趋势；另一方面继续关注优质制造国产替代，内外因加速逻辑演绎。具体来看，【特步】此前疫情对运动品牌估值及增长有所压制，如今伴随华东解封物流限制消除，5月中下以来各品牌已呈现边际改善趋势，未来季度在基数合理下将保持加速增长势头，把握运动板块底部布局时点！其中特步四五月份以来数据相对增长优势明显，预计5月率先实现双位数左右增长，折扣库存良性；同时主品牌借助

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牧高笛

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【招商电子】峰岹科技近期大涨点评

峰岹科技近2天大涨，我们认为主要系科创板降门槛等传言信息催化带来科创板低估值小市值标的强力反弹。从近期科创板上市的小市值公司来看，峰岹科技、赛微微电、必易微、英集芯等上市破发严重，对应 2022年当前PE在20X出头，扣掉新股上市募资现金，不少个股甚至对应2022年PE低于20X。此前主要是由于科创板流动性大环境较差以及此前新股破发效应频繁导致前几天散户以及机构非投研资金恐慌性抛售所致，同时科创板小市值公司22Q1业绩表现均不佳（同比增速较低或同比下滑），使得市场对2022年全年整体业

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峰岹科技

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【国盛电子团队】半导体设备：国产设备迎战略良机，估值历史底部，黄金机会

三季度订单高峰期，国产设备迎战略良机。下半年设备行业进入订单高峰期，大陆长存二期、长鑫二期等诸多晶圆厂需求增加，中芯京城项目近期或取得进一步突破，拉动国产设备需求，迎来战略良机，当前估值历史底部，黄金布局机会。全球设备市场在2021~2023年大规模投资，开启新一轮产业跃迁。 2021年设备市场规模突破1000亿美元， 2022年有望继续增长10～20%。全球大厂资本开支大幅超预期。大陆市场重要性不断提升，本土化供应能力持续加强。2014~2017年大陆占全球设备市场比例为 10~20%

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北方华创

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【华泰军工】新雷能：定增项目稳步推进，坚定看好公司长期发展

近期公司股价表现强势，股价已达近两个月新高；定增项目正稳步推进，已竞拍取得土地使用权并完成了深交所问询回复，定增项目的顺利开展将为长远发展奠定坚实基础，我们坚定看好公司发展！！【行业高景气，多重需求拉动公司成长】 1）特种方面，十四五期间军工电源赛道迎来爆发期，武器装备放量+信息化率提升+国产化率强制要求三重因素拉动公司产品需求，持续性好确定性强； 2）通信方面，海外5G建设快速放量，公司海外客户均为国际通信巨头，5G建设加快拉动公司相关产品配套，此外公司服务器等电源是新增长点； 3）格

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新雷能

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5月地产销售环比改善+绿色建材下乡，重点关注底部的消费建材【民生建材】

事件： 1、百强房企5月销售环比回暖：百强房企5月单月销售额环比+5.6%，同比-59.4%（2022年1月-43%，2 月-48%，3月-53%，4月-58.6%），2022年累计同比下降52.3%（来源：克而瑞）。 2、5月31日，工信部提及“后续还将组织家电、绿色建材下乡等活动”，财政部提及“分类制定绿色建筑和绿色建材政府采购需求标准。大力推广应用装配式建筑和绿色建材”。 3、3月15日，工信部等六部门发布《关于开展2022年绿色建材下乡活动的通知》。点评： 1、百强房企5月单月销售额

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坚朗五金

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电商快递出现调整，建议积极关注投资机会

我们此前报告提出，复工复产，快递同行。当前观察： 1、量：快递行业量的修复已经开始经历3-4月行业连续两个月下滑后，从交通运输部统计数据看，5月中开始已经显著改善。照此趋势以及参考20年经验，预期6月会加速上行。当前进入618电商旺季，预计龙头公司业务量会较行业更为显著。 2、价：仍在兑现价格逻辑 4月行业在淡季维持了价格稳定，各公司票均收入同比均提升，我们在去年10月初深度研究中提出，价格逻辑是政策底与市场底的共振，趋势仍将延续。同时，各公司21Q4-22Q1业绩表现坐实了提价-增利的

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圆通速递

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重大观点！国务院定调+新基建项目落地，性价比角度建议加大电网板块配置力度。

#重磅实施方案定调“加快”构建新型电力系统《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案》提到，为了适应新能源发展，需要完善储能、调峰调频能力提升电力系统调节灵活性，着力提升配电网接入分布式新能源的能力，稳步推进新能源参与电力市场交易及完善绿证交易。过去能源局相关政策指引较少提及具体投建方向，而本次实施方案特别强调“分布式智能电网”确实较为罕见，我们认为确实和新增分布式光伏占比大幅提升，全国多地出现消纳南都有关。 #电网新基建项目加码将助力电网投资加速回暖 1-2月份电网投资同比增长38%，

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国电南瑞

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力芯微模拟芯片优质标的严重低估车规雷管手机等多产品线快速爆发

，重点推荐建议积极关注我们认为力芯微是目前市场预期差较大的模拟IC优质标的。2022年以来，份额+品类拓展超预期。一是公司在国内终端厂的份额提升顺利，二是电子雷管新的大客户拓展超预期，三是汽车电子通过哈曼认证拓展超预期，四是大客户对新品类料号的需求采购超预期。一、份额提升驱动21~22Q1高速成长，未来手机复苏有望驱动业务加速。公司明星产品ldo、ovp、tvs等电源链芯片，国内性能指标领先，对标国际TI产品性能。公司在三星份额第一，全系手机覆盖，份额超 40%。目前除苹果外，主要安卓

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【中金科技】传音控股大涨点评：

估值底部修复，关注优质个股二季度环比改善趋势大家好，今日传音控股截至午盘上涨11.30%，我们判断今日大涨主要是估值底部修复叠加二季度环比改善预期。速评如下：业绩改善趋势方面，此前市场对传音一季度1650万的智能机出货量较为担心，进而对全年出货量增长持悲观预期，并对二季度信心不足。我们在一季报点评中提示公司出货量的逐季改善趋势：一方面从二季度开始供应链缺芯状况或将缓解，另一方面需求端有望走出一季度的低谷逐渐回暖，在供需两端同步改善的背景下，我们看好公司智能手机出货量的逐季改善。估值

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【中信证券新材料】持续推荐华懋科技安全气囊产品龙头，打造光刻胶第二增长极

被动安全系统部件：政策法规的强制安装和行业标准的升级带动产品用量提升，单车安全气囊配置数量已经逐步从双气囊向四气囊甚至六气囊发展。同时，新能源车的放量及其更高的单车用量亦大幅提升市场规模，我们预计国内2025年安全气囊市场规模达57亿元左右。公司不断加大研发投入，大力拓展新能源整车厂业务，客户覆盖国内绝大部分主流车型。随着国内汽车安全气囊配套量增长，公司凭借产能优势，有望抓住机遇，进一步提升市场份额。 [礼物]光刻胶：21年公司完成对徐州博康的投资，成为其第二大股东。目前徐州博康已有A

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华懋科技

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良信股份：下游增长动力充足，增长与盈利拐点出！

需求端：多个下游增长动力强劲。 1）住宅领域，百强房企5月单月销售额环比+5.6%，公司客户主要集中在TOP10，预计将远高于行业整体；2）公商建领域：城投、公建、工商建领域布局多年，逐步进入开花结果开枝散叶阶段；3）新能源领域，风电（变流器）、光伏（逆变器、汇流器），绑定行业大客户，Q2有望加速；此外，高压直流、充电桩等贡献增量。成本端：主要原料价格下行叠加海盐基地一体化赋能。原材料成本占比约70%-80%，5月铜、银、钢等已有所下行，同/环比分别-2%/-3%、-16%/-6%、-

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【天风通信】四方光电：下游需求释放，车内舒适系统等业务持续拓展未来可期

公司是我们前期挖掘且持续推荐的物联网标的。气体传感器下游需求不断释放+新业务有序推进：随着家电、汽车的智能化、节能化成为主要消费趋势，以及“碳达峰、碳中和”政策逐步深入，公司气体传感器及气体分析仪器产业下游市场需求进一步释放，有望打开更大成长空间。重申逻辑： 1、原有优势业务稳步向前不断扩大市场份额，在公司原有优势业务中：1）由于智能家居领域市场需求旺盛，同时公司民用空气品质气体传感器在空气净化器、新风系统、家用空调等领域市场销售量进一步增加以及市占率进一步提高，民用空气品质气体传感器

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【天风商社食饮|休闲食品】上海全面复工复产，看好龙头疫后持续修复

伴随上海、北京疫情得到有效控制，全国常态化防疫手段建立，本轮疫情对全国经济、社会的影响持续下降，复工复产复市已经到来；稳经济、保就业政策频出，经济社会秩序正常过程中的边际改善将带来相关板块及公司的表现。当前疫情影响已经充分释放，五月份较四月份已经存在边际好转，而随着疫情逐步放开以及政策支持力度持续加大，二季度或为经营层面的低点，看好休闲食品龙头持续受益疫后物流恢复及渠道推进加速带来的市占率提升。【盐津铺子】：近期烘焙增速较快，特别是4月份疫情以来需求激增。3月份由于部分地区疫情管控比

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【天风通信】海风海缆持续催化，坚定看好中天科技&亨通光电！

我们今年1月初发布的海风海缆深度报告，当时面临三重压力(市场调整、担心抢装后海风海缆格局恶化、担心铜等上游原材料成本上涨大幅削弱盈利能力)。关注我们观点的应该都印象深刻，当时我们是最早也是一直最坚定提出以下观点：【海风海缆赛道高景气+壁垒高｜格局好｜盈利能力强+低估值】。复盘过去难熬的5个月，我们的前瞻判断和明确观点都得到了市场和产业的有效印证。展望未来： 1)需求端：国内海风建设&招标进度在加速(未来平价空间广阔)，另外海外市场需求旺盛，国内厂商出口占比提升； 2)成本和价格端：上

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中天科技

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【安信机械】风电政策重磅专家交流要点

风电新增并网节奏，十四五期间呈加速趋势。 ①整体来看，2022年，从目前核准开工量来看，新增并网将在50GW以上；2023-2025年加速并网，十四五末期年均新增达到70-80GW。 ②沿海8省1市1区中远期海风规划上报超过200GW；中央根据上报规划对沿海各地下达短期指标总规模超过 40GW ③海风2022-2023年预计分别并网6、10GW；2024-2025年加速并网，合计预计达30GW。风电项目核准向备案制切换：目前风电核准手续已相当简化，进一步放宽，一方面有利于风电项目前期手续时

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【天风纺服】6月金股延续伟星、牧高笛、特步，关注消费复苏及产业趋势演绎

6月金股我们继续重点推荐，当前时点一方面把握消费预期改善对品牌服饰的增长弹性，运动国牌整体仍保持较强势能，短期库存折扣等干扰无碍产业变化趋势；另一方面继续关注优质制造国产替代，内外因加速逻辑演绎。具体来看，【特步】此前疫情对运动品牌估值及增长有所压制，如今伴随华东解封物流限制消除，5月中下以来各品牌已呈现边际改善趋势，未来季度在基数合理下将保持加速增长势头，把握运动板块底部布局时点！其中特步四五月份以来数据相对增长优势明显，预计5月率先实现双位数左右增长，折扣库存良性；同时主品牌借助

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【招商电子】峰岹科技近期大涨点评

峰岹科技近2天大涨，我们认为主要系科创板降门槛等传言信息催化带来科创板低估值小市值标的强力反弹。从近期科创板上市的小市值公司来看，峰岹科技、赛微微电、必易微、英集芯等上市破发严重，对应 2022年当前PE在20X出头，扣掉新股上市募资现金，不少个股甚至对应2022年PE低于20X。此前主要是由于科创板流动性大环境较差以及此前新股破发效应频繁导致前几天散户以及机构非投研资金恐慌性抛售所致，同时科创板小市值公司22Q1业绩表现均不佳（同比增速较低或同比下滑），使得市场对2022年全年整体业

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峰岹科技

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【国盛电子团队】半导体设备：国产设备迎战略良机，估值历史底部，黄金机会

三季度订单高峰期，国产设备迎战略良机。下半年设备行业进入订单高峰期，大陆长存二期、长鑫二期等诸多晶圆厂需求增加，中芯京城项目近期或取得进一步突破，拉动国产设备需求，迎来战略良机，当前估值历史底部，黄金布局机会。全球设备市场在2021~2023年大规模投资，开启新一轮产业跃迁。 2021年设备市场规模突破1000亿美元， 2022年有望继续增长10～20%。全球大厂资本开支大幅超预期。大陆市场重要性不断提升，本土化供应能力持续加强。2014~2017年大陆占全球设备市场比例为 10~20%

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【华泰军工】新雷能：定增项目稳步推进，坚定看好公司长期发展

近期公司股价表现强势，股价已达近两个月新高；定增项目正稳步推进，已竞拍取得土地使用权并完成了深交所问询回复，定增项目的顺利开展将为长远发展奠定坚实基础，我们坚定看好公司发展！！【行业高景气，多重需求拉动公司成长】 1）特种方面，十四五期间军工电源赛道迎来爆发期，武器装备放量+信息化率提升+国产化率强制要求三重因素拉动公司产品需求，持续性好确定性强； 2）通信方面，海外5G建设快速放量，公司海外客户均为国际通信巨头，5G建设加快拉动公司相关产品配套，此外公司服务器等电源是新增长点； 3）格

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5月地产销售环比改善+绿色建材下乡，重点关注底部的消费建材【民生建材】

事件： 1、百强房企5月销售环比回暖：百强房企5月单月销售额环比+5.6%，同比-59.4%（2022年1月-43%，2 月-48%，3月-53%，4月-58.6%），2022年累计同比下降52.3%（来源：克而瑞）。 2、5月31日，工信部提及“后续还将组织家电、绿色建材下乡等活动”，财政部提及“分类制定绿色建筑和绿色建材政府采购需求标准。大力推广应用装配式建筑和绿色建材”。 3、3月15日，工信部等六部门发布《关于开展2022年绿色建材下乡活动的通知》。点评： 1、百强房企5月单月销售额

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电商快递出现调整，建议积极关注投资机会

我们此前报告提出，复工复产，快递同行。当前观察： 1、量：快递行业量的修复已经开始经历3-4月行业连续两个月下滑后，从交通运输部统计数据看，5月中开始已经显著改善。照此趋势以及参考20年经验，预期6月会加速上行。当前进入618电商旺季，预计龙头公司业务量会较行业更为显著。 2、价：仍在兑现价格逻辑 4月行业在淡季维持了价格稳定，各公司票均收入同比均提升，我们在去年10月初深度研究中提出，价格逻辑是政策底与市场底的共振，趋势仍将延续。同时，各公司21Q4-22Q1业绩表现坐实了提价-增利的

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重大观点！国务院定调+新基建项目落地，性价比角度建议加大电网板块配置力度。

#重磅实施方案定调“加快”构建新型电力系统《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案》提到，为了适应新能源发展，需要完善储能、调峰调频能力提升电力系统调节灵活性，着力提升配电网接入分布式新能源的能力，稳步推进新能源参与电力市场交易及完善绿证交易。过去能源局相关政策指引较少提及具体投建方向，而本次实施方案特别强调“分布式智能电网”确实较为罕见，我们认为确实和新增分布式光伏占比大幅提升，全国多地出现消纳南都有关。 #电网新基建项目加码将助力电网投资加速回暖 1-2月份电网投资同比增长38%，

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力芯微模拟芯片优质标的严重低估车规雷管手机等多产品线快速爆发

，重点推荐建议积极关注我们认为力芯微是目前市场预期差较大的模拟IC优质标的。2022年以来，份额+品类拓展超预期。一是公司在国内终端厂的份额提升顺利，二是电子雷管新的大客户拓展超预期，三是汽车电子通过哈曼认证拓展超预期，四是大客户对新品类料号的需求采购超预期。一、份额提升驱动21~22Q1高速成长，未来手机复苏有望驱动业务加速。公司明星产品ldo、ovp、tvs等电源链芯片，国内性能指标领先，对标国际TI产品性能。公司在三星份额第一，全系手机覆盖，份额超 40%。目前除苹果外，主要安卓

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【中金科技】传音控股大涨点评：

估值底部修复，关注优质个股二季度环比改善趋势大家好，今日传音控股截至午盘上涨11.30%，我们判断今日大涨主要是估值底部修复叠加二季度环比改善预期。速评如下：业绩改善趋势方面，此前市场对传音一季度1650万的智能机出货量较为担心，进而对全年出货量增长持悲观预期，并对二季度信心不足。我们在一季报点评中提示公司出货量的逐季改善趋势：一方面从二季度开始供应链缺芯状况或将缓解，另一方面需求端有望走出一季度的低谷逐渐回暖，在供需两端同步改善的背景下，我们看好公司智能手机出货量的逐季改善。估值

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【中信证券新材料】持续推荐华懋科技安全气囊产品龙头，打造光刻胶第二增长极

被动安全系统部件：政策法规的强制安装和行业标准的升级带动产品用量提升，单车安全气囊配置数量已经逐步从双气囊向四气囊甚至六气囊发展。同时，新能源车的放量及其更高的单车用量亦大幅提升市场规模，我们预计国内2025年安全气囊市场规模达57亿元左右。公司不断加大研发投入，大力拓展新能源整车厂业务，客户覆盖国内绝大部分主流车型。随着国内汽车安全气囊配套量增长，公司凭借产能优势，有望抓住机遇，进一步提升市场份额。 [礼物]光刻胶：21年公司完成对徐州博康的投资，成为其第二大股东。目前徐州博康已有A

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良信股份：下游增长动力充足，增长与盈利拐点出！

需求端：多个下游增长动力强劲。 1）住宅领域，百强房企5月单月销售额环比+5.6%，公司客户主要集中在TOP10，预计将远高于行业整体；2）公商建领域：城投、公建、工商建领域布局多年，逐步进入开花结果开枝散叶阶段；3）新能源领域，风电（变流器）、光伏（逆变器、汇流器），绑定行业大客户，Q2有望加速；此外，高压直流、充电桩等贡献增量。成本端：主要原料价格下行叠加海盐基地一体化赋能。原材料成本占比约70%-80%，5月铜、银、钢等已有所下行，同/环比分别-2%/-3%、-16%/-6%、-

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【天风通信】四方光电：下游需求释放，车内舒适系统等业务持续拓展未来可期

公司是我们前期挖掘且持续推荐的物联网标的。气体传感器下游需求不断释放+新业务有序推进：随着家电、汽车的智能化、节能化成为主要消费趋势，以及“碳达峰、碳中和”政策逐步深入，公司气体传感器及气体分析仪器产业下游市场需求进一步释放，有望打开更大成长空间。重申逻辑： 1、原有优势业务稳步向前不断扩大市场份额，在公司原有优势业务中：1）由于智能家居领域市场需求旺盛，同时公司民用空气品质气体传感器在空气净化器、新风系统、家用空调等领域市场销售量进一步增加以及市占率进一步提高，民用空气品质气体传感器

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【天风商社食饮|休闲食品】上海全面复工复产，看好龙头疫后持续修复

伴随上海、北京疫情得到有效控制，全国常态化防疫手段建立，本轮疫情对全国经济、社会的影响持续下降，复工复产复市已经到来；稳经济、保就业政策频出，经济社会秩序正常过程中的边际改善将带来相关板块及公司的表现。当前疫情影响已经充分释放，五月份较四月份已经存在边际好转，而随着疫情逐步放开以及政策支持力度持续加大，二季度或为经营层面的低点，看好休闲食品龙头持续受益疫后物流恢复及渠道推进加速带来的市占率提升。【盐津铺子】：近期烘焙增速较快，特别是4月份疫情以来需求激增。3月份由于部分地区疫情管控比

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【天风通信】海风海缆持续催化，坚定看好中天科技&亨通光电！

我们今年1月初发布的海风海缆深度报告，当时面临三重压力(市场调整、担心抢装后海风海缆格局恶化、担心铜等上游原材料成本上涨大幅削弱盈利能力)。关注我们观点的应该都印象深刻，当时我们是最早也是一直最坚定提出以下观点：【海风海缆赛道高景气+壁垒高｜格局好｜盈利能力强+低估值】。复盘过去难熬的5个月，我们的前瞻判断和明确观点都得到了市场和产业的有效印证。展望未来： 1)需求端：国内海风建设&招标进度在加速(未来平价空间广阔)，另外海外市场需求旺盛，国内厂商出口占比提升； 2)成本和价格端：上

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【安信机械】风电政策重磅专家交流要点

风电新增并网节奏，十四五期间呈加速趋势。 ①整体来看，2022年，从目前核准开工量来看，新增并网将在50GW以上；2023-2025年加速并网，十四五末期年均新增达到70-80GW。 ②沿海8省1市1区中远期海风规划上报超过200GW；中央根据上报规划对沿海各地下达短期指标总规模超过 40GW ③海风2022-2023年预计分别并网6、10GW；2024-2025年加速并网，合计预计达30GW。风电项目核准向备案制切换：目前风电核准手续已相当简化，进一步放宽，一方面有利于风电项目前期手续时

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【天风纺服】6月金股延续伟星、牧高笛、特步，关注消费复苏及产业趋势演绎

6月金股我们继续重点推荐，当前时点一方面把握消费预期改善对品牌服饰的增长弹性，运动国牌整体仍保持较强势能，短期库存折扣等干扰无碍产业变化趋势；另一方面继续关注优质制造国产替代，内外因加速逻辑演绎。具体来看，【特步】此前疫情对运动品牌估值及增长有所压制，如今伴随华东解封物流限制消除，5月中下以来各品牌已呈现边际改善趋势，未来季度在基数合理下将保持加速增长势头，把握运动板块底部布局时点！其中特步四五月份以来数据相对增长优势明显，预计5月率先实现双位数左右增长，折扣库存良性；同时主品牌借助

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【招商电子】峰岹科技近期大涨点评

峰岹科技近2天大涨，我们认为主要系科创板降门槛等传言信息催化带来科创板低估值小市值标的强力反弹。从近期科创板上市的小市值公司来看，峰岹科技、赛微微电、必易微、英集芯等上市破发严重，对应 2022年当前PE在20X出头，扣掉新股上市募资现金，不少个股甚至对应2022年PE低于20X。此前主要是由于科创板流动性大环境较差以及此前新股破发效应频繁导致前几天散户以及机构非投研资金恐慌性抛售所致，同时科创板小市值公司22Q1业绩表现均不佳（同比增速较低或同比下滑），使得市场对2022年全年整体业

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2022-06-01 15:36:52

【国盛电子团队】半导体设备：国产设备迎战略良机，估值历史底部，黄金机会

三季度订单高峰期，国产设备迎战略良机。下半年设备行业进入订单高峰期，大陆长存二期、长鑫二期等诸多晶圆厂需求增加，中芯京城项目近期或取得进一步突破，拉动国产设备需求，迎来战略良机，当前估值历史底部，黄金布局机会。全球设备市场在2021~2023年大规模投资，开启新一轮产业跃迁。 2021年设备市场规模突破1000亿美元， 2022年有望继续增长10～20%。全球大厂资本开支大幅超预期。大陆市场重要性不断提升，本土化供应能力持续加强。2014~2017年大陆占全球设备市场比例为 10~20%

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北方华创

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2022-06-01 15:35:52

【华泰军工】新雷能：定增项目稳步推进，坚定看好公司长期发展

近期公司股价表现强势，股价已达近两个月新高；定增项目正稳步推进，已竞拍取得土地使用权并完成了深交所问询回复，定增项目的顺利开展将为长远发展奠定坚实基础，我们坚定看好公司发展！！【行业高景气，多重需求拉动公司成长】 1）特种方面，十四五期间军工电源赛道迎来爆发期，武器装备放量+信息化率提升+国产化率强制要求三重因素拉动公司产品需求，持续性好确定性强； 2）通信方面，海外5G建设快速放量，公司海外客户均为国际通信巨头，5G建设加快拉动公司相关产品配套，此外公司服务器等电源是新增长点； 3）格

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新雷能

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2022-06-01 15:35:04

5月地产销售环比改善+绿色建材下乡，重点关注底部的消费建材【民生建材】

事件： 1、百强房企5月销售环比回暖：百强房企5月单月销售额环比+5.6%，同比-59.4%（2022年1月-43%，2 月-48%，3月-53%，4月-58.6%），2022年累计同比下降52.3%（来源：克而瑞）。 2、5月31日，工信部提及“后续还将组织家电、绿色建材下乡等活动”，财政部提及“分类制定绿色建筑和绿色建材政府采购需求标准。大力推广应用装配式建筑和绿色建材”。 3、3月15日，工信部等六部门发布《关于开展2022年绿色建材下乡活动的通知》。点评： 1、百强房企5月单月销售额

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坚朗五金

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2022-06-01 15:32:37

电商快递出现调整，建议积极关注投资机会

我们此前报告提出，复工复产，快递同行。当前观察： 1、量：快递行业量的修复已经开始经历3-4月行业连续两个月下滑后，从交通运输部统计数据看，5月中开始已经显著改善。照此趋势以及参考20年经验，预期6月会加速上行。当前进入618电商旺季，预计龙头公司业务量会较行业更为显著。 2、价：仍在兑现价格逻辑 4月行业在淡季维持了价格稳定，各公司票均收入同比均提升，我们在去年10月初深度研究中提出，价格逻辑是政策底与市场底的共振，趋势仍将延续。同时，各公司21Q4-22Q1业绩表现坐实了提价-增利的

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圆通速递

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2022-06-01 15:30:39

重大观点！国务院定调+新基建项目落地，性价比角度建议加大电网板块配置力度。

#重磅实施方案定调“加快”构建新型电力系统《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案》提到，为了适应新能源发展，需要完善储能、调峰调频能力提升电力系统调节灵活性，着力提升配电网接入分布式新能源的能力，稳步推进新能源参与电力市场交易及完善绿证交易。过去能源局相关政策指引较少提及具体投建方向，而本次实施方案特别强调“分布式智能电网”确实较为罕见，我们认为确实和新增分布式光伏占比大幅提升，全国多地出现消纳南都有关。 #电网新基建项目加码将助力电网投资加速回暖 1-2月份电网投资同比增长38%，

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国电南瑞

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2022-06-01 15:29:06

力芯微模拟芯片优质标的严重低估车规雷管手机等多产品线快速爆发

，重点推荐建议积极关注我们认为力芯微是目前市场预期差较大的模拟IC优质标的。2022年以来，份额+品类拓展超预期。一是公司在国内终端厂的份额提升顺利，二是电子雷管新的大客户拓展超预期，三是汽车电子通过哈曼认证拓展超预期，四是大客户对新品类料号的需求采购超预期。一、份额提升驱动21~22Q1高速成长，未来手机复苏有望驱动业务加速。公司明星产品ldo、ovp、tvs等电源链芯片，国内性能指标领先，对标国际TI产品性能。公司在三星份额第一，全系手机覆盖，份额超 40%。目前除苹果外，主要安卓

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力芯微

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2022-06-01 15:27:34

【中金科技】传音控股大涨点评：

估值底部修复，关注优质个股二季度环比改善趋势大家好，今日传音控股截至午盘上涨11.30%，我们判断今日大涨主要是估值底部修复叠加二季度环比改善预期。速评如下：业绩改善趋势方面，此前市场对传音一季度1650万的智能机出货量较为担心，进而对全年出货量增长持悲观预期，并对二季度信心不足。我们在一季报点评中提示公司出货量的逐季改善趋势：一方面从二季度开始供应链缺芯状况或将缓解，另一方面需求端有望走出一季度的低谷逐渐回暖，在供需两端同步改善的背景下，我们看好公司智能手机出货量的逐季改善。估值

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传音控股

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2022-06-01 15:26:56

【中信证券新材料】持续推荐华懋科技安全气囊产品龙头，打造光刻胶第二增长极

被动安全系统部件：政策法规的强制安装和行业标准的升级带动产品用量提升，单车安全气囊配置数量已经逐步从双气囊向四气囊甚至六气囊发展。同时，新能源车的放量及其更高的单车用量亦大幅提升市场规模，我们预计国内2025年安全气囊市场规模达57亿元左右。公司不断加大研发投入，大力拓展新能源整车厂业务，客户覆盖国内绝大部分主流车型。随着国内汽车安全气囊配套量增长，公司凭借产能优势，有望抓住机遇，进一步提升市场份额。 [礼物]光刻胶：21年公司完成对徐州博康的投资，成为其第二大股东。目前徐州博康已有A

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华懋科技

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2022-06-01 15:25:28

良信股份：下游增长动力充足，增长与盈利拐点出！

需求端：多个下游增长动力强劲。 1）住宅领域，百强房企5月单月销售额环比+5.6%，公司客户主要集中在TOP10，预计将远高于行业整体；2）公商建领域：城投、公建、工商建领域布局多年，逐步进入开花结果开枝散叶阶段；3）新能源领域，风电（变流器）、光伏（逆变器、汇流器），绑定行业大客户，Q2有望加速；此外，高压直流、充电桩等贡献增量。成本端：主要原料价格下行叠加海盐基地一体化赋能。原材料成本占比约70%-80%，5月铜、银、钢等已有所下行，同/环比分别-2%/-3%、-16%/-6%、-

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良信股份

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2022-06-01 15:24:27

【天风通信】四方光电：下游需求释放，车内舒适系统等业务持续拓展未来可期

公司是我们前期挖掘且持续推荐的物联网标的。气体传感器下游需求不断释放+新业务有序推进：随着家电、汽车的智能化、节能化成为主要消费趋势，以及“碳达峰、碳中和”政策逐步深入，公司气体传感器及气体分析仪器产业下游市场需求进一步释放，有望打开更大成长空间。重申逻辑： 1、原有优势业务稳步向前不断扩大市场份额，在公司原有优势业务中：1）由于智能家居领域市场需求旺盛，同时公司民用空气品质气体传感器在空气净化器、新风系统、家用空调等领域市场销售量进一步增加以及市占率进一步提高，民用空气品质气体传感器

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四方光电

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2022-06-01 15:18:53

【天风商社食饮|休闲食品】上海全面复工复产，看好龙头疫后持续修复

伴随上海、北京疫情得到有效控制，全国常态化防疫手段建立，本轮疫情对全国经济、社会的影响持续下降，复工复产复市已经到来；稳经济、保就业政策频出，经济社会秩序正常过程中的边际改善将带来相关板块及公司的表现。当前疫情影响已经充分释放，五月份较四月份已经存在边际好转，而随着疫情逐步放开以及政策支持力度持续加大，二季度或为经营层面的低点，看好休闲食品龙头持续受益疫后物流恢复及渠道推进加速带来的市占率提升。【盐津铺子】：近期烘焙增速较快，特别是4月份疫情以来需求激增。3月份由于部分地区疫情管控比

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盐津铺子

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