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2022-05-31 16:32:47

【对话产业链大佬系列电话会议】锂电设备专家交流精华【东吴机械】

远景动力项目规划： 1⃣江阴进度最快：一期4条线产能3.5GWh，包括1条铁锂方形线、2条NCM软包线和1 条方形小刀片线；二期规划4条方壳+2条软包线共20GWh。2⃣鄂尔多斯储能方形为主：一期3条方形线，二期规划6条方形线共23-26GWh。3⃣十堰多元技术路线：共7条产线，包括2条储能方形线，2条重卡方形线， 2条NCM软包线，1条方形小刀片线。国产涂布机与国外设备水平相当，远景内蒙项目的涂布宽幅已经达到1.6m。江阴涂布机宽幅1.4m；而内蒙宽幅已达1.6m，供应商为嘉拓，一台设备

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杭可科技

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2022-05-31 16:31:27

苏博特深度：盈利α+内生成长共振，加速迈向平台型企业【中泰建材&新材料团队】

减水剂需求提振在即，盈利能力望提升。专项债望在8月底前基本使用到位，基建望发力。公司基建、市政、地产收入占比分别约40%、20%、40%，直接受益基建拉动。较21年，估算目前公司吨均价提升约87 元（+4.2%）、吨成本提升约40元（+2.9%），吨毛利继续提升。此外，随着公司全国性布局进一步完善，运输费用率有望持续下降。 [庆祝]功能性材料持续高增，加速成长为平台型企业。公司进入双院士时代，研发实力持续领跑行业。公司通过研发驱动，不断丰富功能性材料品类，同时，受益于下游需求快速增长（如

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苏博特

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2022-05-31 16:29:10

【中信建投电子】2022年中期投资策略报告：

供需呈现结构性差异，国产化仍是长期主线（20220531） 2021年是全球半导体元件严重短缺的一年，产能决定成长，2022年是需求结构性分化、产能结构性缓解的一年，需求决定业绩。因此我们认为，2022年的投资布局应围绕高景气赛道和国产化主线。下游需求结构切换，行业逆风下仍有韧性。考虑全球高通胀、疫情影响，预计2022年全球半导体增速有所放缓，WSTS预计2022年和2023年分别增长8%和5%。虽然国内疫情持续扰动，导致消费电子需求不振，汽车产业链暂时中断，但是国内电动车市场在全球占

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中芯国际

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《汽车智能化系列之投影照明：光学部件再升级，打造汽车新辨识》聚焦汽车投影照明的创新变化

创新地毯灯彰显汽车品牌个性，全新MLA技术开启规模商用有望推动成本下降。自2016年宝马7系配置天使之翼创新地毯灯以来，众多汽车品牌开始谋求以地毯灯彰显品牌个性。与传统地毯灯所采用的菲林片式投影相比，创新型地毯灯所采用的MLA技术光学性能更好，能够提升用户体验。我们认为，MLA地毯灯的规模化商用将引领汽车投影技术变革，基于半导体的生产工艺也能使MLA模组在量产后大幅降低成本，从而进一步扩大其应用范围。 MLA模组的光学性能优越，但生产工艺复杂技术壁垒高。MLA由一系列微透镜按一定方式排

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晶方科技

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【招商电新】电网装备更新（第5版）

结论 1、电力投资与电网会逐步复苏，尽管过去5年是下降，但向未来中后期展望是向上的：一是全社会终端电气化水平不断提升带来的用电量增长，二是清洁能源发展的系统成本会越来越多的体现在电网开支上的增加，目前清洁能源发电量占比12%，这个迹象刚开始，达到20%以上系统成本会越来越高。 2、两手都要硬：超级能源基地、分布式智能电网是中国新型电力系统。在光伏、风电、煤炭资源优秀的地区，加快建设超级能源基地，引导高耗能产业集约化发展，不仅很好解决了消纳问题，也会提升高耗能产业的全球竞争力。同时，

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【民生电新】《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》等发布，相关环节高度受益

5月30日，国务院办公厅转发了国家发改委、能源局联合下发《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，财政部同时印发《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》，就新能源高质量发展、达成双碳目标做出积极指引，相关领域的重点公司有望高度受益。【国电南瑞】二次设备招标份额领先，新一代调度系统价值量增幅较大；特高压直流份额领先，IGBT已在 1700V风电变流器应用，并布局800V/600V车规级产品。22/23对应PE为28/24x。【许继电气】国网集招中份额保持稳定，保护、配网等产品在南网已实现

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光伏电池涨价！超预期！【国君电新】

昨日除了行业政策外，还有一个重要信号——通威上调电池片的官方报价，其中166电池片上涨2分钱至 1.16元/W，182电池片上涨1分钱至1.19元/W。 1、本次涨价是超预期的涨价，并非对硅片涨价的顺价。查阅隆基硅片报价可以发现，最近一次5.27的报价相对于上月并没有上涨。 2、PERC电池片尤其是大尺寸PERC电池片可能已经成为行业内的短板环节。主要原因在于市场自2020年起进入对新电池技术的持续预期当中，客观上使得光伏企业放缓了对PERC等电池产能的投入。根据PVinfolink 统计，

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【天风商社食饮 | 烘焙】复工复产复式到来，关注烘焙茶饮产业链复苏布局机会

伴随上海、北京疫情得到有效控制，全国常态化防疫手段建立，本轮疫情对全国经济、社会的影响持续下降，复工复产复市已经到来；稳经济、保就业政策频出，经济社会秩序正常过程中的边际改善将带来相关板块及公司的表现。烘焙茶饮产业链自21Q4以来面临成本上涨超出预期以及需求受压制的双重影响，成本压力催化下整个产业链逐步出清，今年以来成本压力边际缓解+产品提价+产品结构改善下，部分公司盈利能力已经逐步修复，我们认为1）烘焙在国内整体需求稳定，消费结构迭代的过程下烘焙茶饮整体增长趋势不变，2）本次疫情加

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立高食品

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2022-05-31 16:19:17

【天风商社食饮】劲仔食品&海南发展研究更新

【劲仔食品】发布定增募资方案扩张产能，新品迭代+现代渠道拓展助力快速增长事件：公司发布2022年度非公开发行A股股票预案。本次非公开发行募资金额不超过2.85亿元，由董事长周劲松先生全额认购，数量不超过 4789.92万股（发行前总股本30%），发行价格为5.95元/股。本次募资主要用于产能扩张、营销及品牌推广、产品研发。本次募资主要用于现有产品的产能扩张。本次募资具体投向主要为湘卤风味食品智能生产项目，拟募集 1.54亿元，建设周期为30个月，建成后新增湘卤风味休闲食品合计产能1万吨，

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海南发展
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劲仔食品

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【国盛建筑】瑞纳智能：政策力推城镇管网改造，热网节能龙头加速成长，持续强call！

公司为智慧供热龙头，超声波热量表、智能换热机组等核心硬件壁垒较高，软件控制平台性能优异，系统产品可为热力公司降低热耗和碳排放10%-30%，降低电耗30%-60%，经济效益突出。我们测算国内智慧供热存量改造市场空间达千亿，当前行业渗透率仍低，在节能降耗大趋势下有望加速成长，公司作为行业龙头核心受益。今年以来政策力推城镇管网改造，专项债等财政资金重点倾斜，同时发改委、能源局联合推进供热计量改革和供热设施智能化建设，热网节能改造需求快速放量。公司1-4月签单体量已达3.15亿元，同增约6

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瑞纳智能

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【申万化工】行业检修叠加出口需求提升，醋酸底部反弹！

1⃣国内国外价差持续扩大，醋酸出口需求将持续提升。能源结构的差异导致国内国外醋酸上游原料供应有所区别，国内以煤头为主，国外以气头为主，能源价格持续上涨，导致国内国外醋酸价差持续扩大，目前国内醋酸价格5600-5700元/吨，美国比国内高7000元/吨以上，高价差有利于出口，22年1-4月国内醋酸累计出口37万吨，同比增速近40%，预计后续出口将持续提升。此外，5月10日美国有三套醋酸装置因为原料发生不可抗力，产能总共270多万吨，导致全球醋酸短期供应更加偏紧。 2⃣未来2年新增产能有限

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江苏索普

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【国盛电子团队】苹果开发者大会软件更新在即，持续推动元宇宙革命！

VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。5G时代渐行渐近，5G的到来不仅增强了现有的虚拟体验，还将拓展出全新的应用场景。5G时代可以通过云端计算，在边缘云上做大量的处理，用高 CPU/GPU做这种处理不会过多地消耗功耗，通过5G的快速连接可以迅速的传到本地，将有力支撑用户VR产品体验的提升。VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。游戏，视频，直播为当前重要应用，VR加速赋能下游各行业。VR已广泛运用于房产交易、零售、家装家居、文旅、安防、教育以及医疗等领域。 IDC

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苹果公司

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2022-05-31 16:14:46

【华兴源创】现价继续重点推荐硅基OLED光学检测核心标的，MR/VR打开全新成长空间

国君电子团队 1、硅基OLED（即Micro-OLED）是MR和VR的黄金显示设备：Micro-OLED在响应时间（低延时）、功耗、对比度等方面相对于其他显示技术具有【碾压式领先】，今年A客户全球第一款MR采用硅基OLED、明年 Oculus新品也将采用硅基OLED，我们判断该显示技术将成为MR和VR设备主流； 2、华兴源创获得全球龙一索尼认可，供A客户，是光学检测核心标的，潜在业绩弹性巨大；目前全球具有成熟量产硅基OLED显示屏的是索尼和嘉能，今年A客户全球首款MR由索尼独家供应，而硅基O

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华兴源创

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【帝尔激光】深度：光伏激光设备龙头，从辅设备迈向核心主设备

浙商机械投资建议：预计2022-2024年归母净利润为5/7.2/10.2亿元，同比增长32%/43%/42%，对应PE 47/33/23 倍。公司多技术产品有望接力放量，预计2025年公司潜在市值空间413亿元。 1、核心逻辑：公司为PERC光伏激光设备龙头，市占率超过80%。未来受益技术迭代（xBC/TOPCon/HJT） +品类拓张（从辅设备、到激光转印主设备），量+价齐升、成长空间打开。 2、光伏设备核心投资逻辑：源于技术变革。目前PERC效率接近天花板、扩产基本结束，2022年起 T

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【开源化工】OLED板块大涨，继续推荐板块高增长低估值标的【瑞联新材】

显示材料高景气+医药中间体新突破，公司全面迎来高速成长期，业绩支撑凸显高性价比 2022Q1，公司实现扣非归母净利润7,576.77万元，同比+77.8%，环比+22.6%，保持高增长态势；作为全球显示材料主力供应商，公司显著受益于OLED高景气，同时持续发力医药中间体、电新材料业务，我们预计2022年公司归母净利润3.13亿元，当前估值仅20倍左右（对应股价100元/股）、PEG仅0.6-0.7，而当前只是公司高速成长的初期阶段，未来成长动力充足，业绩有望不断超预期，公司价值或被低估。

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【对话产业链大佬系列电话会议】锂电设备专家交流精华【东吴机械】

远景动力项目规划： 1⃣江阴进度最快：一期4条线产能3.5GWh，包括1条铁锂方形线、2条NCM软包线和1 条方形小刀片线；二期规划4条方壳+2条软包线共20GWh。2⃣鄂尔多斯储能方形为主：一期3条方形线，二期规划6条方形线共23-26GWh。3⃣十堰多元技术路线：共7条产线，包括2条储能方形线，2条重卡方形线， 2条NCM软包线，1条方形小刀片线。国产涂布机与国外设备水平相当，远景内蒙项目的涂布宽幅已经达到1.6m。江阴涂布机宽幅1.4m；而内蒙宽幅已达1.6m，供应商为嘉拓，一台设备

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苏博特深度：盈利α+内生成长共振，加速迈向平台型企业【中泰建材&新材料团队】

减水剂需求提振在即，盈利能力望提升。专项债望在8月底前基本使用到位，基建望发力。公司基建、市政、地产收入占比分别约40%、20%、40%，直接受益基建拉动。较21年，估算目前公司吨均价提升约87 元（+4.2%）、吨成本提升约40元（+2.9%），吨毛利继续提升。此外，随着公司全国性布局进一步完善，运输费用率有望持续下降。 [庆祝]功能性材料持续高增，加速成长为平台型企业。公司进入双院士时代，研发实力持续领跑行业。公司通过研发驱动，不断丰富功能性材料品类，同时，受益于下游需求快速增长（如

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【中信建投电子】2022年中期投资策略报告：

供需呈现结构性差异，国产化仍是长期主线（20220531） 2021年是全球半导体元件严重短缺的一年，产能决定成长，2022年是需求结构性分化、产能结构性缓解的一年，需求决定业绩。因此我们认为，2022年的投资布局应围绕高景气赛道和国产化主线。下游需求结构切换，行业逆风下仍有韧性。考虑全球高通胀、疫情影响，预计2022年全球半导体增速有所放缓，WSTS预计2022年和2023年分别增长8%和5%。虽然国内疫情持续扰动，导致消费电子需求不振，汽车产业链暂时中断，但是国内电动车市场在全球占

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《汽车智能化系列之投影照明：光学部件再升级，打造汽车新辨识》聚焦汽车投影照明的创新变化

创新地毯灯彰显汽车品牌个性，全新MLA技术开启规模商用有望推动成本下降。自2016年宝马7系配置天使之翼创新地毯灯以来，众多汽车品牌开始谋求以地毯灯彰显品牌个性。与传统地毯灯所采用的菲林片式投影相比，创新型地毯灯所采用的MLA技术光学性能更好，能够提升用户体验。我们认为，MLA地毯灯的规模化商用将引领汽车投影技术变革，基于半导体的生产工艺也能使MLA模组在量产后大幅降低成本，从而进一步扩大其应用范围。 MLA模组的光学性能优越，但生产工艺复杂技术壁垒高。MLA由一系列微透镜按一定方式排

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【招商电新】电网装备更新（第5版）

结论 1、电力投资与电网会逐步复苏，尽管过去5年是下降，但向未来中后期展望是向上的：一是全社会终端电气化水平不断提升带来的用电量增长，二是清洁能源发展的系统成本会越来越多的体现在电网开支上的增加，目前清洁能源发电量占比12%，这个迹象刚开始，达到20%以上系统成本会越来越高。 2、两手都要硬：超级能源基地、分布式智能电网是中国新型电力系统。在光伏、风电、煤炭资源优秀的地区，加快建设超级能源基地，引导高耗能产业集约化发展，不仅很好解决了消纳问题，也会提升高耗能产业的全球竞争力。同时，

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【民生电新】《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》等发布，相关环节高度受益

5月30日，国务院办公厅转发了国家发改委、能源局联合下发《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，财政部同时印发《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》，就新能源高质量发展、达成双碳目标做出积极指引，相关领域的重点公司有望高度受益。【国电南瑞】二次设备招标份额领先，新一代调度系统价值量增幅较大；特高压直流份额领先，IGBT已在 1700V风电变流器应用，并布局800V/600V车规级产品。22/23对应PE为28/24x。【许继电气】国网集招中份额保持稳定，保护、配网等产品在南网已实现

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光伏电池涨价！超预期！【国君电新】

昨日除了行业政策外，还有一个重要信号——通威上调电池片的官方报价，其中166电池片上涨2分钱至 1.16元/W，182电池片上涨1分钱至1.19元/W。 1、本次涨价是超预期的涨价，并非对硅片涨价的顺价。查阅隆基硅片报价可以发现，最近一次5.27的报价相对于上月并没有上涨。 2、PERC电池片尤其是大尺寸PERC电池片可能已经成为行业内的短板环节。主要原因在于市场自2020年起进入对新电池技术的持续预期当中，客观上使得光伏企业放缓了对PERC等电池产能的投入。根据PVinfolink 统计，

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【天风商社食饮 | 烘焙】复工复产复式到来，关注烘焙茶饮产业链复苏布局机会

伴随上海、北京疫情得到有效控制，全国常态化防疫手段建立，本轮疫情对全国经济、社会的影响持续下降，复工复产复市已经到来；稳经济、保就业政策频出，经济社会秩序正常过程中的边际改善将带来相关板块及公司的表现。烘焙茶饮产业链自21Q4以来面临成本上涨超出预期以及需求受压制的双重影响，成本压力催化下整个产业链逐步出清，今年以来成本压力边际缓解+产品提价+产品结构改善下，部分公司盈利能力已经逐步修复，我们认为1）烘焙在国内整体需求稳定，消费结构迭代的过程下烘焙茶饮整体增长趋势不变，2）本次疫情加

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【劲仔食品】发布定增募资方案扩张产能，新品迭代+现代渠道拓展助力快速增长事件：公司发布2022年度非公开发行A股股票预案。本次非公开发行募资金额不超过2.85亿元，由董事长周劲松先生全额认购，数量不超过 4789.92万股（发行前总股本30%），发行价格为5.95元/股。本次募资主要用于产能扩张、营销及品牌推广、产品研发。本次募资主要用于现有产品的产能扩张。本次募资具体投向主要为湘卤风味食品智能生产项目，拟募集 1.54亿元，建设周期为30个月，建成后新增湘卤风味休闲食品合计产能1万吨，

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【国盛建筑】瑞纳智能：政策力推城镇管网改造，热网节能龙头加速成长，持续强call！

公司为智慧供热龙头，超声波热量表、智能换热机组等核心硬件壁垒较高，软件控制平台性能优异，系统产品可为热力公司降低热耗和碳排放10%-30%，降低电耗30%-60%，经济效益突出。我们测算国内智慧供热存量改造市场空间达千亿，当前行业渗透率仍低，在节能降耗大趋势下有望加速成长，公司作为行业龙头核心受益。今年以来政策力推城镇管网改造，专项债等财政资金重点倾斜，同时发改委、能源局联合推进供热计量改革和供热设施智能化建设，热网节能改造需求快速放量。公司1-4月签单体量已达3.15亿元，同增约6

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【申万化工】行业检修叠加出口需求提升，醋酸底部反弹！

1⃣国内国外价差持续扩大，醋酸出口需求将持续提升。能源结构的差异导致国内国外醋酸上游原料供应有所区别，国内以煤头为主，国外以气头为主，能源价格持续上涨，导致国内国外醋酸价差持续扩大，目前国内醋酸价格5600-5700元/吨，美国比国内高7000元/吨以上，高价差有利于出口，22年1-4月国内醋酸累计出口37万吨，同比增速近40%，预计后续出口将持续提升。此外，5月10日美国有三套醋酸装置因为原料发生不可抗力，产能总共270多万吨，导致全球醋酸短期供应更加偏紧。 2⃣未来2年新增产能有限

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VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。5G时代渐行渐近，5G的到来不仅增强了现有的虚拟体验，还将拓展出全新的应用场景。5G时代可以通过云端计算，在边缘云上做大量的处理，用高 CPU/GPU做这种处理不会过多地消耗功耗，通过5G的快速连接可以迅速的传到本地，将有力支撑用户VR产品体验的提升。VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。游戏，视频，直播为当前重要应用，VR加速赋能下游各行业。VR已广泛运用于房产交易、零售、家装家居、文旅、安防、教育以及医疗等领域。 IDC

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【华兴源创】现价继续重点推荐硅基OLED光学检测核心标的，MR/VR打开全新成长空间

国君电子团队 1、硅基OLED（即Micro-OLED）是MR和VR的黄金显示设备：Micro-OLED在响应时间（低延时）、功耗、对比度等方面相对于其他显示技术具有【碾压式领先】，今年A客户全球第一款MR采用硅基OLED、明年 Oculus新品也将采用硅基OLED，我们判断该显示技术将成为MR和VR设备主流； 2、华兴源创获得全球龙一索尼认可，供A客户，是光学检测核心标的，潜在业绩弹性巨大；目前全球具有成熟量产硅基OLED显示屏的是索尼和嘉能，今年A客户全球首款MR由索尼独家供应，而硅基O

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【帝尔激光】深度：光伏激光设备龙头，从辅设备迈向核心主设备

浙商机械投资建议：预计2022-2024年归母净利润为5/7.2/10.2亿元，同比增长32%/43%/42%，对应PE 47/33/23 倍。公司多技术产品有望接力放量，预计2025年公司潜在市值空间413亿元。 1、核心逻辑：公司为PERC光伏激光设备龙头，市占率超过80%。未来受益技术迭代（xBC/TOPCon/HJT） +品类拓张（从辅设备、到激光转印主设备），量+价齐升、成长空间打开。 2、光伏设备核心投资逻辑：源于技术变革。目前PERC效率接近天花板、扩产基本结束，2022年起 T

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【开源化工】OLED板块大涨，继续推荐板块高增长低估值标的【瑞联新材】

显示材料高景气+医药中间体新突破，公司全面迎来高速成长期，业绩支撑凸显高性价比 2022Q1，公司实现扣非归母净利润7,576.77万元，同比+77.8%，环比+22.6%，保持高增长态势；作为全球显示材料主力供应商，公司显著受益于OLED高景气，同时持续发力医药中间体、电新材料业务，我们预计2022年公司归母净利润3.13亿元，当前估值仅20倍左右（对应股价100元/股）、PEG仅0.6-0.7，而当前只是公司高速成长的初期阶段，未来成长动力充足，业绩有望不断超预期，公司价值或被低估。

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【对话产业链大佬系列电话会议】锂电设备专家交流精华【东吴机械】

远景动力项目规划： 1⃣江阴进度最快：一期4条线产能3.5GWh，包括1条铁锂方形线、2条NCM软包线和1 条方形小刀片线；二期规划4条方壳+2条软包线共20GWh。2⃣鄂尔多斯储能方形为主：一期3条方形线，二期规划6条方形线共23-26GWh。3⃣十堰多元技术路线：共7条产线，包括2条储能方形线，2条重卡方形线， 2条NCM软包线，1条方形小刀片线。国产涂布机与国外设备水平相当，远景内蒙项目的涂布宽幅已经达到1.6m。江阴涂布机宽幅1.4m；而内蒙宽幅已达1.6m，供应商为嘉拓，一台设备

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苏博特深度：盈利α+内生成长共振，加速迈向平台型企业【中泰建材&新材料团队】

减水剂需求提振在即，盈利能力望提升。专项债望在8月底前基本使用到位，基建望发力。公司基建、市政、地产收入占比分别约40%、20%、40%，直接受益基建拉动。较21年，估算目前公司吨均价提升约87 元（+4.2%）、吨成本提升约40元（+2.9%），吨毛利继续提升。此外，随着公司全国性布局进一步完善，运输费用率有望持续下降。 [庆祝]功能性材料持续高增，加速成长为平台型企业。公司进入双院士时代，研发实力持续领跑行业。公司通过研发驱动，不断丰富功能性材料品类，同时，受益于下游需求快速增长（如

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苏博特

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【中信建投电子】2022年中期投资策略报告：

供需呈现结构性差异，国产化仍是长期主线（20220531） 2021年是全球半导体元件严重短缺的一年，产能决定成长，2022年是需求结构性分化、产能结构性缓解的一年，需求决定业绩。因此我们认为，2022年的投资布局应围绕高景气赛道和国产化主线。下游需求结构切换，行业逆风下仍有韧性。考虑全球高通胀、疫情影响，预计2022年全球半导体增速有所放缓，WSTS预计2022年和2023年分别增长8%和5%。虽然国内疫情持续扰动，导致消费电子需求不振，汽车产业链暂时中断，但是国内电动车市场在全球占

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《汽车智能化系列之投影照明：光学部件再升级，打造汽车新辨识》聚焦汽车投影照明的创新变化

创新地毯灯彰显汽车品牌个性，全新MLA技术开启规模商用有望推动成本下降。自2016年宝马7系配置天使之翼创新地毯灯以来，众多汽车品牌开始谋求以地毯灯彰显品牌个性。与传统地毯灯所采用的菲林片式投影相比，创新型地毯灯所采用的MLA技术光学性能更好，能够提升用户体验。我们认为，MLA地毯灯的规模化商用将引领汽车投影技术变革，基于半导体的生产工艺也能使MLA模组在量产后大幅降低成本，从而进一步扩大其应用范围。 MLA模组的光学性能优越，但生产工艺复杂技术壁垒高。MLA由一系列微透镜按一定方式排

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【招商电新】电网装备更新（第5版）

结论 1、电力投资与电网会逐步复苏，尽管过去5年是下降，但向未来中后期展望是向上的：一是全社会终端电气化水平不断提升带来的用电量增长，二是清洁能源发展的系统成本会越来越多的体现在电网开支上的增加，目前清洁能源发电量占比12%，这个迹象刚开始，达到20%以上系统成本会越来越高。 2、两手都要硬：超级能源基地、分布式智能电网是中国新型电力系统。在光伏、风电、煤炭资源优秀的地区，加快建设超级能源基地，引导高耗能产业集约化发展，不仅很好解决了消纳问题，也会提升高耗能产业的全球竞争力。同时，

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【民生电新】《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》等发布，相关环节高度受益

5月30日，国务院办公厅转发了国家发改委、能源局联合下发《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，财政部同时印发《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》，就新能源高质量发展、达成双碳目标做出积极指引，相关领域的重点公司有望高度受益。【国电南瑞】二次设备招标份额领先，新一代调度系统价值量增幅较大；特高压直流份额领先，IGBT已在 1700V风电变流器应用，并布局800V/600V车规级产品。22/23对应PE为28/24x。【许继电气】国网集招中份额保持稳定，保护、配网等产品在南网已实现

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光伏电池涨价！超预期！【国君电新】

昨日除了行业政策外，还有一个重要信号——通威上调电池片的官方报价，其中166电池片上涨2分钱至 1.16元/W，182电池片上涨1分钱至1.19元/W。 1、本次涨价是超预期的涨价，并非对硅片涨价的顺价。查阅隆基硅片报价可以发现，最近一次5.27的报价相对于上月并没有上涨。 2、PERC电池片尤其是大尺寸PERC电池片可能已经成为行业内的短板环节。主要原因在于市场自2020年起进入对新电池技术的持续预期当中，客观上使得光伏企业放缓了对PERC等电池产能的投入。根据PVinfolink 统计，

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【天风商社食饮 | 烘焙】复工复产复式到来，关注烘焙茶饮产业链复苏布局机会

伴随上海、北京疫情得到有效控制，全国常态化防疫手段建立，本轮疫情对全国经济、社会的影响持续下降，复工复产复市已经到来；稳经济、保就业政策频出，经济社会秩序正常过程中的边际改善将带来相关板块及公司的表现。烘焙茶饮产业链自21Q4以来面临成本上涨超出预期以及需求受压制的双重影响，成本压力催化下整个产业链逐步出清，今年以来成本压力边际缓解+产品提价+产品结构改善下，部分公司盈利能力已经逐步修复，我们认为1）烘焙在国内整体需求稳定，消费结构迭代的过程下烘焙茶饮整体增长趋势不变，2）本次疫情加

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【天风商社食饮】劲仔食品&海南发展研究更新

【劲仔食品】发布定增募资方案扩张产能，新品迭代+现代渠道拓展助力快速增长事件：公司发布2022年度非公开发行A股股票预案。本次非公开发行募资金额不超过2.85亿元，由董事长周劲松先生全额认购，数量不超过 4789.92万股（发行前总股本30%），发行价格为5.95元/股。本次募资主要用于产能扩张、营销及品牌推广、产品研发。本次募资主要用于现有产品的产能扩张。本次募资具体投向主要为湘卤风味食品智能生产项目，拟募集 1.54亿元，建设周期为30个月，建成后新增湘卤风味休闲食品合计产能1万吨，

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【国盛建筑】瑞纳智能：政策力推城镇管网改造，热网节能龙头加速成长，持续强call！

公司为智慧供热龙头，超声波热量表、智能换热机组等核心硬件壁垒较高，软件控制平台性能优异，系统产品可为热力公司降低热耗和碳排放10%-30%，降低电耗30%-60%，经济效益突出。我们测算国内智慧供热存量改造市场空间达千亿，当前行业渗透率仍低，在节能降耗大趋势下有望加速成长，公司作为行业龙头核心受益。今年以来政策力推城镇管网改造，专项债等财政资金重点倾斜，同时发改委、能源局联合推进供热计量改革和供热设施智能化建设，热网节能改造需求快速放量。公司1-4月签单体量已达3.15亿元，同增约6

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【申万化工】行业检修叠加出口需求提升，醋酸底部反弹！

1⃣国内国外价差持续扩大，醋酸出口需求将持续提升。能源结构的差异导致国内国外醋酸上游原料供应有所区别，国内以煤头为主，国外以气头为主，能源价格持续上涨，导致国内国外醋酸价差持续扩大，目前国内醋酸价格5600-5700元/吨，美国比国内高7000元/吨以上，高价差有利于出口，22年1-4月国内醋酸累计出口37万吨，同比增速近40%，预计后续出口将持续提升。此外，5月10日美国有三套醋酸装置因为原料发生不可抗力，产能总共270多万吨，导致全球醋酸短期供应更加偏紧。 2⃣未来2年新增产能有限

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【国盛电子团队】苹果开发者大会软件更新在即，持续推动元宇宙革命！

VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。5G时代渐行渐近，5G的到来不仅增强了现有的虚拟体验，还将拓展出全新的应用场景。5G时代可以通过云端计算，在边缘云上做大量的处理，用高 CPU/GPU做这种处理不会过多地消耗功耗，通过5G的快速连接可以迅速的传到本地，将有力支撑用户VR产品体验的提升。VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。游戏，视频，直播为当前重要应用，VR加速赋能下游各行业。VR已广泛运用于房产交易、零售、家装家居、文旅、安防、教育以及医疗等领域。 IDC

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【华兴源创】现价继续重点推荐硅基OLED光学检测核心标的，MR/VR打开全新成长空间

国君电子团队 1、硅基OLED（即Micro-OLED）是MR和VR的黄金显示设备：Micro-OLED在响应时间（低延时）、功耗、对比度等方面相对于其他显示技术具有【碾压式领先】，今年A客户全球第一款MR采用硅基OLED、明年 Oculus新品也将采用硅基OLED，我们判断该显示技术将成为MR和VR设备主流； 2、华兴源创获得全球龙一索尼认可，供A客户，是光学检测核心标的，潜在业绩弹性巨大；目前全球具有成熟量产硅基OLED显示屏的是索尼和嘉能，今年A客户全球首款MR由索尼独家供应，而硅基O

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【帝尔激光】深度：光伏激光设备龙头，从辅设备迈向核心主设备

浙商机械投资建议：预计2022-2024年归母净利润为5/7.2/10.2亿元，同比增长32%/43%/42%，对应PE 47/33/23 倍。公司多技术产品有望接力放量，预计2025年公司潜在市值空间413亿元。 1、核心逻辑：公司为PERC光伏激光设备龙头，市占率超过80%。未来受益技术迭代（xBC/TOPCon/HJT） +品类拓张（从辅设备、到激光转印主设备），量+价齐升、成长空间打开。 2、光伏设备核心投资逻辑：源于技术变革。目前PERC效率接近天花板、扩产基本结束，2022年起 T

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【开源化工】OLED板块大涨，继续推荐板块高增长低估值标的【瑞联新材】

显示材料高景气+医药中间体新突破，公司全面迎来高速成长期，业绩支撑凸显高性价比 2022Q1，公司实现扣非归母净利润7,576.77万元，同比+77.8%，环比+22.6%，保持高增长态势；作为全球显示材料主力供应商，公司显著受益于OLED高景气，同时持续发力医药中间体、电新材料业务，我们预计2022年公司归母净利润3.13亿元，当前估值仅20倍左右（对应股价100元/股）、PEG仅0.6-0.7，而当前只是公司高速成长的初期阶段，未来成长动力充足，业绩有望不断超预期，公司价值或被低估。

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【对话产业链大佬系列电话会议】锂电设备专家交流精华【东吴机械】

远景动力项目规划： 1⃣江阴进度最快：一期4条线产能3.5GWh，包括1条铁锂方形线、2条NCM软包线和1 条方形小刀片线；二期规划4条方壳+2条软包线共20GWh。2⃣鄂尔多斯储能方形为主：一期3条方形线，二期规划6条方形线共23-26GWh。3⃣十堰多元技术路线：共7条产线，包括2条储能方形线，2条重卡方形线， 2条NCM软包线，1条方形小刀片线。国产涂布机与国外设备水平相当，远景内蒙项目的涂布宽幅已经达到1.6m。江阴涂布机宽幅1.4m；而内蒙宽幅已达1.6m，供应商为嘉拓，一台设备

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苏博特深度：盈利α+内生成长共振，加速迈向平台型企业【中泰建材&新材料团队】

减水剂需求提振在即，盈利能力望提升。专项债望在8月底前基本使用到位，基建望发力。公司基建、市政、地产收入占比分别约40%、20%、40%，直接受益基建拉动。较21年，估算目前公司吨均价提升约87 元（+4.2%）、吨成本提升约40元（+2.9%），吨毛利继续提升。此外，随着公司全国性布局进一步完善，运输费用率有望持续下降。 [庆祝]功能性材料持续高增，加速成长为平台型企业。公司进入双院士时代，研发实力持续领跑行业。公司通过研发驱动，不断丰富功能性材料品类，同时，受益于下游需求快速增长（如

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【中信建投电子】2022年中期投资策略报告：

供需呈现结构性差异，国产化仍是长期主线（20220531） 2021年是全球半导体元件严重短缺的一年，产能决定成长，2022年是需求结构性分化、产能结构性缓解的一年，需求决定业绩。因此我们认为，2022年的投资布局应围绕高景气赛道和国产化主线。下游需求结构切换，行业逆风下仍有韧性。考虑全球高通胀、疫情影响，预计2022年全球半导体增速有所放缓，WSTS预计2022年和2023年分别增长8%和5%。虽然国内疫情持续扰动，导致消费电子需求不振，汽车产业链暂时中断，但是国内电动车市场在全球占

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《汽车智能化系列之投影照明：光学部件再升级，打造汽车新辨识》聚焦汽车投影照明的创新变化

创新地毯灯彰显汽车品牌个性，全新MLA技术开启规模商用有望推动成本下降。自2016年宝马7系配置天使之翼创新地毯灯以来，众多汽车品牌开始谋求以地毯灯彰显品牌个性。与传统地毯灯所采用的菲林片式投影相比，创新型地毯灯所采用的MLA技术光学性能更好，能够提升用户体验。我们认为，MLA地毯灯的规模化商用将引领汽车投影技术变革，基于半导体的生产工艺也能使MLA模组在量产后大幅降低成本，从而进一步扩大其应用范围。 MLA模组的光学性能优越，但生产工艺复杂技术壁垒高。MLA由一系列微透镜按一定方式排

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【招商电新】电网装备更新（第5版）

结论 1、电力投资与电网会逐步复苏，尽管过去5年是下降，但向未来中后期展望是向上的：一是全社会终端电气化水平不断提升带来的用电量增长，二是清洁能源发展的系统成本会越来越多的体现在电网开支上的增加，目前清洁能源发电量占比12%，这个迹象刚开始，达到20%以上系统成本会越来越高。 2、两手都要硬：超级能源基地、分布式智能电网是中国新型电力系统。在光伏、风电、煤炭资源优秀的地区，加快建设超级能源基地，引导高耗能产业集约化发展，不仅很好解决了消纳问题，也会提升高耗能产业的全球竞争力。同时，

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【民生电新】《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》等发布，相关环节高度受益

5月30日，国务院办公厅转发了国家发改委、能源局联合下发《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，财政部同时印发《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》，就新能源高质量发展、达成双碳目标做出积极指引，相关领域的重点公司有望高度受益。【国电南瑞】二次设备招标份额领先，新一代调度系统价值量增幅较大；特高压直流份额领先，IGBT已在 1700V风电变流器应用，并布局800V/600V车规级产品。22/23对应PE为28/24x。【许继电气】国网集招中份额保持稳定，保护、配网等产品在南网已实现

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光伏电池涨价！超预期！【国君电新】

昨日除了行业政策外，还有一个重要信号——通威上调电池片的官方报价，其中166电池片上涨2分钱至 1.16元/W，182电池片上涨1分钱至1.19元/W。 1、本次涨价是超预期的涨价，并非对硅片涨价的顺价。查阅隆基硅片报价可以发现，最近一次5.27的报价相对于上月并没有上涨。 2、PERC电池片尤其是大尺寸PERC电池片可能已经成为行业内的短板环节。主要原因在于市场自2020年起进入对新电池技术的持续预期当中，客观上使得光伏企业放缓了对PERC等电池产能的投入。根据PVinfolink 统计，

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【天风商社食饮 | 烘焙】复工复产复式到来，关注烘焙茶饮产业链复苏布局机会

伴随上海、北京疫情得到有效控制，全国常态化防疫手段建立，本轮疫情对全国经济、社会的影响持续下降，复工复产复市已经到来；稳经济、保就业政策频出，经济社会秩序正常过程中的边际改善将带来相关板块及公司的表现。烘焙茶饮产业链自21Q4以来面临成本上涨超出预期以及需求受压制的双重影响，成本压力催化下整个产业链逐步出清，今年以来成本压力边际缓解+产品提价+产品结构改善下，部分公司盈利能力已经逐步修复，我们认为1）烘焙在国内整体需求稳定，消费结构迭代的过程下烘焙茶饮整体增长趋势不变，2）本次疫情加

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【天风商社食饮】劲仔食品&海南发展研究更新

【劲仔食品】发布定增募资方案扩张产能，新品迭代+现代渠道拓展助力快速增长事件：公司发布2022年度非公开发行A股股票预案。本次非公开发行募资金额不超过2.85亿元，由董事长周劲松先生全额认购，数量不超过 4789.92万股（发行前总股本30%），发行价格为5.95元/股。本次募资主要用于产能扩张、营销及品牌推广、产品研发。本次募资主要用于现有产品的产能扩张。本次募资具体投向主要为湘卤风味食品智能生产项目，拟募集 1.54亿元，建设周期为30个月，建成后新增湘卤风味休闲食品合计产能1万吨，

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【国盛建筑】瑞纳智能：政策力推城镇管网改造，热网节能龙头加速成长，持续强call！

公司为智慧供热龙头，超声波热量表、智能换热机组等核心硬件壁垒较高，软件控制平台性能优异，系统产品可为热力公司降低热耗和碳排放10%-30%，降低电耗30%-60%，经济效益突出。我们测算国内智慧供热存量改造市场空间达千亿，当前行业渗透率仍低，在节能降耗大趋势下有望加速成长，公司作为行业龙头核心受益。今年以来政策力推城镇管网改造，专项债等财政资金重点倾斜，同时发改委、能源局联合推进供热计量改革和供热设施智能化建设，热网节能改造需求快速放量。公司1-4月签单体量已达3.15亿元，同增约6

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【申万化工】行业检修叠加出口需求提升，醋酸底部反弹！

1⃣国内国外价差持续扩大，醋酸出口需求将持续提升。能源结构的差异导致国内国外醋酸上游原料供应有所区别，国内以煤头为主，国外以气头为主，能源价格持续上涨，导致国内国外醋酸价差持续扩大，目前国内醋酸价格5600-5700元/吨，美国比国内高7000元/吨以上，高价差有利于出口，22年1-4月国内醋酸累计出口37万吨，同比增速近40%，预计后续出口将持续提升。此外，5月10日美国有三套醋酸装置因为原料发生不可抗力，产能总共270多万吨，导致全球醋酸短期供应更加偏紧。 2⃣未来2年新增产能有限

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【国盛电子团队】苹果开发者大会软件更新在即，持续推动元宇宙革命！

VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。5G时代渐行渐近，5G的到来不仅增强了现有的虚拟体验，还将拓展出全新的应用场景。5G时代可以通过云端计算，在边缘云上做大量的处理，用高 CPU/GPU做这种处理不会过多地消耗功耗，通过5G的快速连接可以迅速的传到本地，将有力支撑用户VR产品体验的提升。VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。游戏，视频，直播为当前重要应用，VR加速赋能下游各行业。VR已广泛运用于房产交易、零售、家装家居、文旅、安防、教育以及医疗等领域。 IDC

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【华兴源创】现价继续重点推荐硅基OLED光学检测核心标的，MR/VR打开全新成长空间

国君电子团队 1、硅基OLED（即Micro-OLED）是MR和VR的黄金显示设备：Micro-OLED在响应时间（低延时）、功耗、对比度等方面相对于其他显示技术具有【碾压式领先】，今年A客户全球第一款MR采用硅基OLED、明年 Oculus新品也将采用硅基OLED，我们判断该显示技术将成为MR和VR设备主流； 2、华兴源创获得全球龙一索尼认可，供A客户，是光学检测核心标的，潜在业绩弹性巨大；目前全球具有成熟量产硅基OLED显示屏的是索尼和嘉能，今年A客户全球首款MR由索尼独家供应，而硅基O

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【帝尔激光】深度：光伏激光设备龙头，从辅设备迈向核心主设备

浙商机械投资建议：预计2022-2024年归母净利润为5/7.2/10.2亿元，同比增长32%/43%/42%，对应PE 47/33/23 倍。公司多技术产品有望接力放量，预计2025年公司潜在市值空间413亿元。 1、核心逻辑：公司为PERC光伏激光设备龙头，市占率超过80%。未来受益技术迭代（xBC/TOPCon/HJT） +品类拓张（从辅设备、到激光转印主设备），量+价齐升、成长空间打开。 2、光伏设备核心投资逻辑：源于技术变革。目前PERC效率接近天花板、扩产基本结束，2022年起 T

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【开源化工】OLED板块大涨，继续推荐板块高增长低估值标的【瑞联新材】

显示材料高景气+医药中间体新突破，公司全面迎来高速成长期，业绩支撑凸显高性价比 2022Q1，公司实现扣非归母净利润7,576.77万元，同比+77.8%，环比+22.6%，保持高增长态势；作为全球显示材料主力供应商，公司显著受益于OLED高景气，同时持续发力医药中间体、电新材料业务，我们预计2022年公司归母净利润3.13亿元，当前估值仅20倍左右（对应股价100元/股）、PEG仅0.6-0.7，而当前只是公司高速成长的初期阶段，未来成长动力充足，业绩有望不断超预期，公司价值或被低估。

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【对话产业链大佬系列电话会议】锂电设备专家交流精华【东吴机械】

远景动力项目规划： 1⃣江阴进度最快：一期4条线产能3.5GWh，包括1条铁锂方形线、2条NCM软包线和1 条方形小刀片线；二期规划4条方壳+2条软包线共20GWh。2⃣鄂尔多斯储能方形为主：一期3条方形线，二期规划6条方形线共23-26GWh。3⃣十堰多元技术路线：共7条产线，包括2条储能方形线，2条重卡方形线， 2条NCM软包线，1条方形小刀片线。国产涂布机与国外设备水平相当，远景内蒙项目的涂布宽幅已经达到1.6m。江阴涂布机宽幅1.4m；而内蒙宽幅已达1.6m，供应商为嘉拓，一台设备

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苏博特深度：盈利α+内生成长共振，加速迈向平台型企业【中泰建材&新材料团队】

减水剂需求提振在即，盈利能力望提升。专项债望在8月底前基本使用到位，基建望发力。公司基建、市政、地产收入占比分别约40%、20%、40%，直接受益基建拉动。较21年，估算目前公司吨均价提升约87 元（+4.2%）、吨成本提升约40元（+2.9%），吨毛利继续提升。此外，随着公司全国性布局进一步完善，运输费用率有望持续下降。 [庆祝]功能性材料持续高增，加速成长为平台型企业。公司进入双院士时代，研发实力持续领跑行业。公司通过研发驱动，不断丰富功能性材料品类，同时，受益于下游需求快速增长（如

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【中信建投电子】2022年中期投资策略报告：

供需呈现结构性差异，国产化仍是长期主线（20220531） 2021年是全球半导体元件严重短缺的一年，产能决定成长，2022年是需求结构性分化、产能结构性缓解的一年，需求决定业绩。因此我们认为，2022年的投资布局应围绕高景气赛道和国产化主线。下游需求结构切换，行业逆风下仍有韧性。考虑全球高通胀、疫情影响，预计2022年全球半导体增速有所放缓，WSTS预计2022年和2023年分别增长8%和5%。虽然国内疫情持续扰动，导致消费电子需求不振，汽车产业链暂时中断，但是国内电动车市场在全球占

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中芯国际

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2022-05-31 16:27:17

《汽车智能化系列之投影照明：光学部件再升级，打造汽车新辨识》聚焦汽车投影照明的创新变化

创新地毯灯彰显汽车品牌个性，全新MLA技术开启规模商用有望推动成本下降。自2016年宝马7系配置天使之翼创新地毯灯以来，众多汽车品牌开始谋求以地毯灯彰显品牌个性。与传统地毯灯所采用的菲林片式投影相比，创新型地毯灯所采用的MLA技术光学性能更好，能够提升用户体验。我们认为，MLA地毯灯的规模化商用将引领汽车投影技术变革，基于半导体的生产工艺也能使MLA模组在量产后大幅降低成本，从而进一步扩大其应用范围。 MLA模组的光学性能优越，但生产工艺复杂技术壁垒高。MLA由一系列微透镜按一定方式排

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晶方科技

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2022-05-31 16:25:20

【招商电新】电网装备更新（第5版）

结论 1、电力投资与电网会逐步复苏，尽管过去5年是下降，但向未来中后期展望是向上的：一是全社会终端电气化水平不断提升带来的用电量增长，二是清洁能源发展的系统成本会越来越多的体现在电网开支上的增加，目前清洁能源发电量占比12%，这个迹象刚开始，达到20%以上系统成本会越来越高。 2、两手都要硬：超级能源基地、分布式智能电网是中国新型电力系统。在光伏、风电、煤炭资源优秀的地区，加快建设超级能源基地，引导高耗能产业集约化发展，不仅很好解决了消纳问题，也会提升高耗能产业的全球竞争力。同时，

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国电南瑞

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【民生电新】《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》等发布，相关环节高度受益

5月30日，国务院办公厅转发了国家发改委、能源局联合下发《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，财政部同时印发《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》，就新能源高质量发展、达成双碳目标做出积极指引，相关领域的重点公司有望高度受益。【国电南瑞】二次设备招标份额领先，新一代调度系统价值量增幅较大；特高压直流份额领先，IGBT已在 1700V风电变流器应用，并布局800V/600V车规级产品。22/23对应PE为28/24x。【许继电气】国网集招中份额保持稳定，保护、配网等产品在南网已实现

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国电南瑞

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2022-05-31 16:22:50

光伏电池涨价！超预期！【国君电新】

昨日除了行业政策外，还有一个重要信号——通威上调电池片的官方报价，其中166电池片上涨2分钱至 1.16元/W，182电池片上涨1分钱至1.19元/W。 1、本次涨价是超预期的涨价，并非对硅片涨价的顺价。查阅隆基硅片报价可以发现，最近一次5.27的报价相对于上月并没有上涨。 2、PERC电池片尤其是大尺寸PERC电池片可能已经成为行业内的短板环节。主要原因在于市场自2020年起进入对新电池技术的持续预期当中，客观上使得光伏企业放缓了对PERC等电池产能的投入。根据PVinfolink 统计，

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爱旭股份

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2022-05-31 16:22:04

【天风商社食饮 | 烘焙】复工复产复式到来，关注烘焙茶饮产业链复苏布局机会

伴随上海、北京疫情得到有效控制，全国常态化防疫手段建立，本轮疫情对全国经济、社会的影响持续下降，复工复产复市已经到来；稳经济、保就业政策频出，经济社会秩序正常过程中的边际改善将带来相关板块及公司的表现。烘焙茶饮产业链自21Q4以来面临成本上涨超出预期以及需求受压制的双重影响，成本压力催化下整个产业链逐步出清，今年以来成本压力边际缓解+产品提价+产品结构改善下，部分公司盈利能力已经逐步修复，我们认为1）烘焙在国内整体需求稳定，消费结构迭代的过程下烘焙茶饮整体增长趋势不变，2）本次疫情加

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立高食品

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2022-05-31 16:19:17

【天风商社食饮】劲仔食品&海南发展研究更新

【劲仔食品】发布定增募资方案扩张产能，新品迭代+现代渠道拓展助力快速增长事件：公司发布2022年度非公开发行A股股票预案。本次非公开发行募资金额不超过2.85亿元，由董事长周劲松先生全额认购，数量不超过 4789.92万股（发行前总股本30%），发行价格为5.95元/股。本次募资主要用于产能扩张、营销及品牌推广、产品研发。本次募资主要用于现有产品的产能扩张。本次募资具体投向主要为湘卤风味食品智能生产项目，拟募集 1.54亿元，建设周期为30个月，建成后新增湘卤风味休闲食品合计产能1万吨，

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海南发展
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劲仔食品

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【国盛建筑】瑞纳智能：政策力推城镇管网改造，热网节能龙头加速成长，持续强call！

公司为智慧供热龙头，超声波热量表、智能换热机组等核心硬件壁垒较高，软件控制平台性能优异，系统产品可为热力公司降低热耗和碳排放10%-30%，降低电耗30%-60%，经济效益突出。我们测算国内智慧供热存量改造市场空间达千亿，当前行业渗透率仍低，在节能降耗大趋势下有望加速成长，公司作为行业龙头核心受益。今年以来政策力推城镇管网改造，专项债等财政资金重点倾斜，同时发改委、能源局联合推进供热计量改革和供热设施智能化建设，热网节能改造需求快速放量。公司1-4月签单体量已达3.15亿元，同增约6

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瑞纳智能

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2022-05-31 16:16:37

【申万化工】行业检修叠加出口需求提升，醋酸底部反弹！

1⃣国内国外价差持续扩大，醋酸出口需求将持续提升。能源结构的差异导致国内国外醋酸上游原料供应有所区别，国内以煤头为主，国外以气头为主，能源价格持续上涨，导致国内国外醋酸价差持续扩大，目前国内醋酸价格5600-5700元/吨，美国比国内高7000元/吨以上，高价差有利于出口，22年1-4月国内醋酸累计出口37万吨，同比增速近40%，预计后续出口将持续提升。此外，5月10日美国有三套醋酸装置因为原料发生不可抗力，产能总共270多万吨，导致全球醋酸短期供应更加偏紧。 2⃣未来2年新增产能有限

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江苏索普

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2022-05-31 16:15:39

【国盛电子团队】苹果开发者大会软件更新在即，持续推动元宇宙革命！

VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。5G时代渐行渐近，5G的到来不仅增强了现有的虚拟体验，还将拓展出全新的应用场景。5G时代可以通过云端计算，在边缘云上做大量的处理，用高 CPU/GPU做这种处理不会过多地消耗功耗，通过5G的快速连接可以迅速的传到本地，将有力支撑用户VR产品体验的提升。VR应用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求。游戏，视频，直播为当前重要应用，VR加速赋能下游各行业。VR已广泛运用于房产交易、零售、家装家居、文旅、安防、教育以及医疗等领域。 IDC

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苹果公司

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2022-05-31 16:14:46

【华兴源创】现价继续重点推荐硅基OLED光学检测核心标的，MR/VR打开全新成长空间

国君电子团队 1、硅基OLED（即Micro-OLED）是MR和VR的黄金显示设备：Micro-OLED在响应时间（低延时）、功耗、对比度等方面相对于其他显示技术具有【碾压式领先】，今年A客户全球第一款MR采用硅基OLED、明年 Oculus新品也将采用硅基OLED，我们判断该显示技术将成为MR和VR设备主流； 2、华兴源创获得全球龙一索尼认可，供A客户，是光学检测核心标的，潜在业绩弹性巨大；目前全球具有成熟量产硅基OLED显示屏的是索尼和嘉能，今年A客户全球首款MR由索尼独家供应，而硅基O

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华兴源创

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2022-05-31 16:13:44

【帝尔激光】深度：光伏激光设备龙头，从辅设备迈向核心主设备

浙商机械投资建议：预计2022-2024年归母净利润为5/7.2/10.2亿元，同比增长32%/43%/42%，对应PE 47/33/23 倍。公司多技术产品有望接力放量，预计2025年公司潜在市值空间413亿元。 1、核心逻辑：公司为PERC光伏激光设备龙头，市占率超过80%。未来受益技术迭代（xBC/TOPCon/HJT） +品类拓张（从辅设备、到激光转印主设备），量+价齐升、成长空间打开。 2、光伏设备核心投资逻辑：源于技术变革。目前PERC效率接近天花板、扩产基本结束，2022年起 T

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2022-05-31 16:12:29

【开源化工】OLED板块大涨，继续推荐板块高增长低估值标的【瑞联新材】

显示材料高景气+医药中间体新突破，公司全面迎来高速成长期，业绩支撑凸显高性价比 2022Q1，公司实现扣非归母净利润7,576.77万元，同比+77.8%，环比+22.6%，保持高增长态势；作为全球显示材料主力供应商，公司显著受益于OLED高景气，同时持续发力医药中间体、电新材料业务，我们预计2022年公司归母净利润3.13亿元，当前估值仅20倍左右（对应股价100元/股）、PEG仅0.6-0.7，而当前只是公司高速成长的初期阶段，未来成长动力充足，业绩有望不断超预期，公司价值或被低估。

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瑞联新材

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