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2022-05-30 15:48:25

上海深圳促进汽车消费政策点评：坚定推进电动化进程，补贴叠加额度开放加速电车销量复苏

事件一：上海《行动方案》提出：年内新增非营业性客车牌照额度4万个，并按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税。2022年12月31日前，个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车10000元的财政补贴。大额新增牌照投放，剩余月份牌照增加超40%， 2021年非营业性客车牌照额度约15.6万个（个人13.5+单位2.1），2022年1-5月牌照额度约6.2万个（个人 5.6+单位1-4月0.6），月均牌照投放数约1.3万个，4万增量对应本

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比亚迪

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2022-05-30 15:30:59

【东北策略】《上海市加快经济恢复和重振行动方案》点评

稳中有进，复苏可期本次《意见》内容上可分为促消费、扩投资和保企业三条主线促进消费：在内需、消费疲软的背景下，我国经济始终面临着较大的下行压力，因此消费当前急需强有力的政策来进行托底。本次《意见》强调要大力促进消费加快恢复，对汽车、家电、仓储物流和旅游体育等多个板块推出了一系列优惠和激励措施。扩大投资：本次《意见》中也明确表明要全力推动在建项目的复工复产，加快推进重大产业项目的开工建设，同时及时启动新一批次市场化商品房项目上市供应，预计后续基建、地产将依然是“稳增长”政策的重要发力方

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汇纳科技

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2022-05-30 15:27:56

【东北地产】地产周观点【地产】

本周，国务院召开全国稳经济电视电话会议，强调尽快矫正对民营房企信贷收缩的行为，因城施策支持合理住房需求，适当提高宏观杠杆率，加强逆周期调节，支持财务可持续的企业适当加杠杆，居民家庭部门稳杠杆。地方层面，哈尔滨市政府宣布取消限售；太原发布稳楼市36条，首套房首付比例降至20%；厦门宣布放松限购，二孩及以上家庭可购买第三套住房。房企融资方面，继龙湖、碧桂园、美的之后，新城和旭辉也将加入发债并启用信用保护工具的民营房企名单，民营房企融资困境向更大范围破冰。我们认为，行业 beta向上趋势不变

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保利发展

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2022-05-30 15:27:02

【天风农业】再次重申拥抱猪周期，重视粮食安全相关机会！

1、生猪板块：短期扰动，长期布局生猪景气周期逻辑不变。本周猪价震荡上涨，截止5月29日生猪均价15.84元/kg，较上周末15.72元/kg上涨0.76%（智农通）；15kg 仔猪价格688元/头，较上周小幅上涨8元/头（涌益）；50kg二元母猪价格1828元/头，较上周上涨32元/头（涌益）。部分养殖户压栏及二次育肥有所增加。中长期，生猪产能去化幅度可观，前期养猪亏损严重且多数已持续半年以上，真实产能出清幅度可观，国家统计局数据来看，推算自2021年6月高点以来持续数月下降，累计下降幅

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中宠股份

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2022-05-30 15:24:54

【中信煤炭每周观察】

1. 【最近一周基本面】内蒙临近月底煤管票紧张，市场煤供给收缩，产地动力煤价格环比普涨5～8%。港口动力煤趋弱，交易冷清，报价微降。预计接下来随着复工逐渐深入，非电类动力煤市场价还会继续回升。焦煤、焦炭价格继续受钢铁利润拖累，但已出现止跌迹象。 2. 【政策相关】1）煤炭主产省分保供工作进一步推动，山西召开全省会议，鄂尔多斯公布增产方案，新疆提出“十四五”增产1.6亿吨的目标。但综合考虑，目前主产区可预期的新增产能不超过全国煤炭需求比重的2%，加上审批时间、铁路运力缺乏等因素，年内可新增

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山煤国际

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2022-05-30 15:21:07

【国金精选】【宏观】疫后全球大通胀即便疫情退潮，也难以短时间消退。

本轮全球通胀的长期驱动力：能源转型+俄乌战争+逆全球化，叠加就业意愿/低薪劳动力供需矛盾/产能恢复/供应链安全等长期化因素，通胀的长期化风险，使得政策收紧的决心短期或继续超预期；对市场而言，实物资产及资源股值得重视。【宏观】稳定币UST兑美元脱锚，引发加密货币市场大幅震荡。向外部市场的溢出效应有限：相较美股/ 美债等，当前加密货币市场1.2万亿的市值规模仍相对较小。长期：法币支持型稳定币或将继续巩固并扩大目前的地位，但需要关注央行数字货币（CBDC）的潜在替代。【固收】2018年以来民

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华兰生物

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2022-05-30 15:20:06

【广发电新】国轩高科科技大会：

210Wh/kg磷酸铁锂JTM电池、360Wh/kg半固态电池产业化落地，关注磷酸铁锂技术突破上限+锂资源保障供应+补锂剂需求趋势 2022年5月28日国轩高科新品发布会宣告两款新品产业化落地【210Wh/kg磷酸铁锂JTM电池】：主要依靠①磷酸铁锂材料性能提升，克容量152mah/g ，压密 2.5g/cm3②预锂化技术③厚电极技术，形成纳米化三维导电网络降低极片电阻率这三大技术实现。电芯容量47ah、重量710g，JTM电池包能量密度180Wh/kg，JTM+"磊石"技术可达到梯次利用

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国轩高科

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2022-05-30 15:09:06

【安信金属·行业周报】稳增长细则落地或加速需求复苏，锂矿板块热度持续工业金属

美国近期公布的制造业及零售数据继续显示不佳，德国央行行长在上周和本周五都反复重申支持7月加息，欧央行七月加息的预期确定性提高。国内方面，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，要求努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降，稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。 1）铜：生产和消费持续复苏，低库存支撑铜价维持高位。LME铜收盘9490美元/吨，周内涨幅约0.73%；沪铜收报71900元/吨，与上周持平。 2）铝：悲观情绪压制铝价，复产复工与宏观刺激并举铝价有望提振。本周LME铝收报

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北方稀土

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2022-05-30 15:02:16

【中信证券新材料】莱特光电（688150.SH）首次覆盖报告

打造OLED有机材料平台，推动国产替代公司是国内OLED终端材料领域最早打破国外垄断的企业之一，建立了自有核心专利体系。受益于OLED 显示技术的渗透和国产面板厂商的份额提升，公司有望凭借新产品和新客户的突破迎来业绩收获期。我们预计公司2022- 2024年归母净利润为2.15/4.06/5.48亿元，基于2022年0.9倍PEG，给予公司未来一年目标市值116亿元，对应目标价28.8元，当前市值有翻倍空间。【公司概况：中国OLED有机材料领导者，自有核心专利体系下毛利率国内领先】公司自

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莱特光电

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2022-05-30 15:00:45

【天风纺服】6月运动品牌消费或迎拐点，解封有望激发露营需求

此前受疫情拖累到店客流叠加高基数，运动品牌消费4月承压，平均降幅或在20%以上；5月以来表现有所分化，但仍整体偏弱，消费预期谨慎；6月以来，伴随华东解封及基数逐步正常，品牌有望重拾增长迎来拐点。以618预售为契机，通过活动促销等方式刺激终端消费，积极消化库存加快新品售罄，逐步缓解45月生意拖累，零售数据有望改善。另一方面，露营热度延续，据统计今年端午假期全国露营订单量同比增幅超4成。华东逐步解封有望充分释放长三角露营需求，带动产业规模快速增长；社交性/治愈性/性价比生活休闲方式潜力巨大

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牧高笛

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2022-05-30 14:59:44

【天风商社】北上复工复产复市消息向好，医美&化妆品需求有望率先修复、疫后维持高成长

今日下午，上海北京双双发布复工复产复市消息，情况持续向好。1）《上海市加快经济恢复和重振行动方案》发布，内容包括要求分类指导、动态修订各行业领域复工复产复市疫情防控指引，6月1日起取消企业复工复产“白名单”制，扩大企业防疫和消杀补贴范围，有序推动人员聚集型行业具备条件后复工等。2）北京市分区分级动态实施社会面防控措施，朝阳、顺义、房山区除封管控区外恢复公交地铁，允许暂停营业的购物商场恢复营业、各类场所限流开放等。我们认为医美、化妆品均为业绩韧性较高的可选消费板块，医美虽二季度疫情下或阶

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贝泰妮

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myegg

2022-05-30 14:58:39

【中信建投】5月30日晨会干货内容

1、【轻纺教育】李宁重大推荐 1）短期疫情影响流水，自3月后两周开始线上、线下流水增速有所放缓，预计疫情缓和后将快速出现经营拐点； 2）开启与滔搏合作，持续加码经销渠道建设，实现提效； 3）公司品牌势能持续向上、品牌持续升级，预计全年中国李宁、李宁Young、李宁1990保持快速增长。 4）盈利预测：预计公司22-24年实现归母净利润46.0、59.6、72.4亿元，同比增长14.8%、29.4%、 21.6%，对应最新估值P/E为26x、20x、16x。 2、【汽车】隆盛科技深度+重大推荐

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李宁

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2022-05-30 14:56:59

【招商策略】疫情受控后，A股下一个阶段关注点是什么？

A股投资策略周报【观策·论市】当前部分地区爆发的疫情已经大幅好转。站在当前时点，市场普遍关注：1）指数会不会二次探底甚至创出新低？对比4月中下旬的指数低点面临的经济、政策和外部环境预期组合下，市场跌破彼时低点的可能性较低。2）政策层面，近期政策的最终落地效果到底怎么样？前期因为疫情爆发影响的部分政策落地的担忧将会逐步消退，而随着“增量政策工具”的不断落地，若数据持续改善，则经济和企业盈利拐点向上的预期可期，若担忧政策落地效果不佳，则可以期待后续政策进一步超预期。3）外部层面，海外通胀

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用友网络

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myegg

2022-05-30 14:52:14

机构投资者周末电话交流纪要

核心观点短期来看，机构普遍看震荡。由于美联储6月16日加息节点临近，下周指数或存在阶段性回调，但下探空间有限，市场将围绕3040至3150区间进行整固。中长期来看，市场当前上方压制主要来自俄乌事件、中美博弈、美联储9月加息（虽然当前美联储加息因通胀回落由鹰转鸽，但9月加息力度争议较大）、业绩底冲击几方面，其中机构提及最多是中美关系的不确定性，机构认为国内对布林肯发言解读过于美化，中美新一轮的较量可能会持续展开，也许会对国内出口造成不少影响。而积极信号主要来自于国内市场疫情出现了明显

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爱旭股份

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2022-05-30 14:49:07

【长江电新】锂电池推荐更新-20220530

从碳酸锂自供率提升，再看一线锂电池企业盈利反转确定性 1、近期我们持续强调锂电池板块的盈利拐点确定性，一是短期涨价将陆续落地，二是看到金属、材料价格开始出现边际回落，且展望明年来看，头部企业积极布局带来锂资源自供率提升的拐点，中期盈利改善确定，且有望与竞争对手拉开差距。 2、宁德时代：一季度因成本冲击与涨价错配，毛利率出现显著回落；二季度考虑均价上涨10%，锂资源均价上升6-7万，则GWh净利恢复至0.4亿左右，后续若价格传导达15%，有望恢复至前期GWh盈利0.6-0.7亿展开全部高

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中国石油

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上海深圳促进汽车消费政策点评：坚定推进电动化进程，补贴叠加额度开放加速电车销量复苏

事件一：上海《行动方案》提出：年内新增非营业性客车牌照额度4万个，并按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税。2022年12月31日前，个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车10000元的财政补贴。大额新增牌照投放，剩余月份牌照增加超40%， 2021年非营业性客车牌照额度约15.6万个（个人13.5+单位2.1），2022年1-5月牌照额度约6.2万个（个人 5.6+单位1-4月0.6），月均牌照投放数约1.3万个，4万增量对应本

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【东北策略】《上海市加快经济恢复和重振行动方案》点评

稳中有进，复苏可期本次《意见》内容上可分为促消费、扩投资和保企业三条主线促进消费：在内需、消费疲软的背景下，我国经济始终面临着较大的下行压力，因此消费当前急需强有力的政策来进行托底。本次《意见》强调要大力促进消费加快恢复，对汽车、家电、仓储物流和旅游体育等多个板块推出了一系列优惠和激励措施。扩大投资：本次《意见》中也明确表明要全力推动在建项目的复工复产，加快推进重大产业项目的开工建设，同时及时启动新一批次市场化商品房项目上市供应，预计后续基建、地产将依然是“稳增长”政策的重要发力方

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【东北地产】地产周观点【地产】

本周，国务院召开全国稳经济电视电话会议，强调尽快矫正对民营房企信贷收缩的行为，因城施策支持合理住房需求，适当提高宏观杠杆率，加强逆周期调节，支持财务可持续的企业适当加杠杆，居民家庭部门稳杠杆。地方层面，哈尔滨市政府宣布取消限售；太原发布稳楼市36条，首套房首付比例降至20%；厦门宣布放松限购，二孩及以上家庭可购买第三套住房。房企融资方面，继龙湖、碧桂园、美的之后，新城和旭辉也将加入发债并启用信用保护工具的民营房企名单，民营房企融资困境向更大范围破冰。我们认为，行业 beta向上趋势不变

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【天风农业】再次重申拥抱猪周期，重视粮食安全相关机会！

1、生猪板块：短期扰动，长期布局生猪景气周期逻辑不变。本周猪价震荡上涨，截止5月29日生猪均价15.84元/kg，较上周末15.72元/kg上涨0.76%（智农通）；15kg 仔猪价格688元/头，较上周小幅上涨8元/头（涌益）；50kg二元母猪价格1828元/头，较上周上涨32元/头（涌益）。部分养殖户压栏及二次育肥有所增加。中长期，生猪产能去化幅度可观，前期养猪亏损严重且多数已持续半年以上，真实产能出清幅度可观，国家统计局数据来看，推算自2021年6月高点以来持续数月下降，累计下降幅

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【中信煤炭每周观察】

1. 【最近一周基本面】内蒙临近月底煤管票紧张，市场煤供给收缩，产地动力煤价格环比普涨5～8%。港口动力煤趋弱，交易冷清，报价微降。预计接下来随着复工逐渐深入，非电类动力煤市场价还会继续回升。焦煤、焦炭价格继续受钢铁利润拖累，但已出现止跌迹象。 2. 【政策相关】1）煤炭主产省分保供工作进一步推动，山西召开全省会议，鄂尔多斯公布增产方案，新疆提出“十四五”增产1.6亿吨的目标。但综合考虑，目前主产区可预期的新增产能不超过全国煤炭需求比重的2%，加上审批时间、铁路运力缺乏等因素，年内可新增

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【国金精选】【宏观】疫后全球大通胀即便疫情退潮，也难以短时间消退。

本轮全球通胀的长期驱动力：能源转型+俄乌战争+逆全球化，叠加就业意愿/低薪劳动力供需矛盾/产能恢复/供应链安全等长期化因素，通胀的长期化风险，使得政策收紧的决心短期或继续超预期；对市场而言，实物资产及资源股值得重视。【宏观】稳定币UST兑美元脱锚，引发加密货币市场大幅震荡。向外部市场的溢出效应有限：相较美股/ 美债等，当前加密货币市场1.2万亿的市值规模仍相对较小。长期：法币支持型稳定币或将继续巩固并扩大目前的地位，但需要关注央行数字货币（CBDC）的潜在替代。【固收】2018年以来民

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【广发电新】国轩高科科技大会：

210Wh/kg磷酸铁锂JTM电池、360Wh/kg半固态电池产业化落地，关注磷酸铁锂技术突破上限+锂资源保障供应+补锂剂需求趋势 2022年5月28日国轩高科新品发布会宣告两款新品产业化落地【210Wh/kg磷酸铁锂JTM电池】：主要依靠①磷酸铁锂材料性能提升，克容量152mah/g ，压密 2.5g/cm3②预锂化技术③厚电极技术，形成纳米化三维导电网络降低极片电阻率这三大技术实现。电芯容量47ah、重量710g，JTM电池包能量密度180Wh/kg，JTM+"磊石"技术可达到梯次利用

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【安信金属·行业周报】稳增长细则落地或加速需求复苏，锂矿板块热度持续工业金属

美国近期公布的制造业及零售数据继续显示不佳，德国央行行长在上周和本周五都反复重申支持7月加息，欧央行七月加息的预期确定性提高。国内方面，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，要求努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降，稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。 1）铜：生产和消费持续复苏，低库存支撑铜价维持高位。LME铜收盘9490美元/吨，周内涨幅约0.73%；沪铜收报71900元/吨，与上周持平。 2）铝：悲观情绪压制铝价，复产复工与宏观刺激并举铝价有望提振。本周LME铝收报

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【中信证券新材料】莱特光电（688150.SH）首次覆盖报告

打造OLED有机材料平台，推动国产替代公司是国内OLED终端材料领域最早打破国外垄断的企业之一，建立了自有核心专利体系。受益于OLED 显示技术的渗透和国产面板厂商的份额提升，公司有望凭借新产品和新客户的突破迎来业绩收获期。我们预计公司2022- 2024年归母净利润为2.15/4.06/5.48亿元，基于2022年0.9倍PEG，给予公司未来一年目标市值116亿元，对应目标价28.8元，当前市值有翻倍空间。【公司概况：中国OLED有机材料领导者，自有核心专利体系下毛利率国内领先】公司自

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【天风纺服】6月运动品牌消费或迎拐点，解封有望激发露营需求

此前受疫情拖累到店客流叠加高基数，运动品牌消费4月承压，平均降幅或在20%以上；5月以来表现有所分化，但仍整体偏弱，消费预期谨慎；6月以来，伴随华东解封及基数逐步正常，品牌有望重拾增长迎来拐点。以618预售为契机，通过活动促销等方式刺激终端消费，积极消化库存加快新品售罄，逐步缓解45月生意拖累，零售数据有望改善。另一方面，露营热度延续，据统计今年端午假期全国露营订单量同比增幅超4成。华东逐步解封有望充分释放长三角露营需求，带动产业规模快速增长；社交性/治愈性/性价比生活休闲方式潜力巨大

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【天风商社】北上复工复产复市消息向好，医美&化妆品需求有望率先修复、疫后维持高成长

今日下午，上海北京双双发布复工复产复市消息，情况持续向好。1）《上海市加快经济恢复和重振行动方案》发布，内容包括要求分类指导、动态修订各行业领域复工复产复市疫情防控指引，6月1日起取消企业复工复产“白名单”制，扩大企业防疫和消杀补贴范围，有序推动人员聚集型行业具备条件后复工等。2）北京市分区分级动态实施社会面防控措施，朝阳、顺义、房山区除封管控区外恢复公交地铁，允许暂停营业的购物商场恢复营业、各类场所限流开放等。我们认为医美、化妆品均为业绩韧性较高的可选消费板块，医美虽二季度疫情下或阶

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【中信建投】5月30日晨会干货内容

1、【轻纺教育】李宁重大推荐 1）短期疫情影响流水，自3月后两周开始线上、线下流水增速有所放缓，预计疫情缓和后将快速出现经营拐点； 2）开启与滔搏合作，持续加码经销渠道建设，实现提效； 3）公司品牌势能持续向上、品牌持续升级，预计全年中国李宁、李宁Young、李宁1990保持快速增长。 4）盈利预测：预计公司22-24年实现归母净利润46.0、59.6、72.4亿元，同比增长14.8%、29.4%、 21.6%，对应最新估值P/E为26x、20x、16x。 2、【汽车】隆盛科技深度+重大推荐

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【招商策略】疫情受控后，A股下一个阶段关注点是什么？

A股投资策略周报【观策·论市】当前部分地区爆发的疫情已经大幅好转。站在当前时点，市场普遍关注：1）指数会不会二次探底甚至创出新低？对比4月中下旬的指数低点面临的经济、政策和外部环境预期组合下，市场跌破彼时低点的可能性较低。2）政策层面，近期政策的最终落地效果到底怎么样？前期因为疫情爆发影响的部分政策落地的担忧将会逐步消退，而随着“增量政策工具”的不断落地，若数据持续改善，则经济和企业盈利拐点向上的预期可期，若担忧政策落地效果不佳，则可以期待后续政策进一步超预期。3）外部层面，海外通胀

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机构投资者周末电话交流纪要

核心观点短期来看，机构普遍看震荡。由于美联储6月16日加息节点临近，下周指数或存在阶段性回调，但下探空间有限，市场将围绕3040至3150区间进行整固。中长期来看，市场当前上方压制主要来自俄乌事件、中美博弈、美联储9月加息（虽然当前美联储加息因通胀回落由鹰转鸽，但9月加息力度争议较大）、业绩底冲击几方面，其中机构提及最多是中美关系的不确定性，机构认为国内对布林肯发言解读过于美化，中美新一轮的较量可能会持续展开，也许会对国内出口造成不少影响。而积极信号主要来自于国内市场疫情出现了明显

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从碳酸锂自供率提升，再看一线锂电池企业盈利反转确定性 1、近期我们持续强调锂电池板块的盈利拐点确定性，一是短期涨价将陆续落地，二是看到金属、材料价格开始出现边际回落，且展望明年来看，头部企业积极布局带来锂资源自供率提升的拐点，中期盈利改善确定，且有望与竞争对手拉开差距。 2、宁德时代：一季度因成本冲击与涨价错配，毛利率出现显著回落；二季度考虑均价上涨10%，锂资源均价上升6-7万，则GWh净利恢复至0.4亿左右，后续若价格传导达15%，有望恢复至前期GWh盈利0.6-0.7亿展开全部高

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上海深圳促进汽车消费政策点评：坚定推进电动化进程，补贴叠加额度开放加速电车销量复苏

事件一：上海《行动方案》提出：年内新增非营业性客车牌照额度4万个，并按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税。2022年12月31日前，个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车10000元的财政补贴。大额新增牌照投放，剩余月份牌照增加超40%， 2021年非营业性客车牌照额度约15.6万个（个人13.5+单位2.1），2022年1-5月牌照额度约6.2万个（个人 5.6+单位1-4月0.6），月均牌照投放数约1.3万个，4万增量对应本

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【东北策略】《上海市加快经济恢复和重振行动方案》点评

稳中有进，复苏可期本次《意见》内容上可分为促消费、扩投资和保企业三条主线促进消费：在内需、消费疲软的背景下，我国经济始终面临着较大的下行压力，因此消费当前急需强有力的政策来进行托底。本次《意见》强调要大力促进消费加快恢复，对汽车、家电、仓储物流和旅游体育等多个板块推出了一系列优惠和激励措施。扩大投资：本次《意见》中也明确表明要全力推动在建项目的复工复产，加快推进重大产业项目的开工建设，同时及时启动新一批次市场化商品房项目上市供应，预计后续基建、地产将依然是“稳增长”政策的重要发力方

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汇纳科技

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2022-05-30 15:27:56

【东北地产】地产周观点【地产】

本周，国务院召开全国稳经济电视电话会议，强调尽快矫正对民营房企信贷收缩的行为，因城施策支持合理住房需求，适当提高宏观杠杆率，加强逆周期调节，支持财务可持续的企业适当加杠杆，居民家庭部门稳杠杆。地方层面，哈尔滨市政府宣布取消限售；太原发布稳楼市36条，首套房首付比例降至20%；厦门宣布放松限购，二孩及以上家庭可购买第三套住房。房企融资方面，继龙湖、碧桂园、美的之后，新城和旭辉也将加入发债并启用信用保护工具的民营房企名单，民营房企融资困境向更大范围破冰。我们认为，行业 beta向上趋势不变

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保利发展

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2022-05-30 15:27:02

【天风农业】再次重申拥抱猪周期，重视粮食安全相关机会！

1、生猪板块：短期扰动，长期布局生猪景气周期逻辑不变。本周猪价震荡上涨，截止5月29日生猪均价15.84元/kg，较上周末15.72元/kg上涨0.76%（智农通）；15kg 仔猪价格688元/头，较上周小幅上涨8元/头（涌益）；50kg二元母猪价格1828元/头，较上周上涨32元/头（涌益）。部分养殖户压栏及二次育肥有所增加。中长期，生猪产能去化幅度可观，前期养猪亏损严重且多数已持续半年以上，真实产能出清幅度可观，国家统计局数据来看，推算自2021年6月高点以来持续数月下降，累计下降幅

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中宠股份

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2022-05-30 15:24:54

【中信煤炭每周观察】

1. 【最近一周基本面】内蒙临近月底煤管票紧张，市场煤供给收缩，产地动力煤价格环比普涨5～8%。港口动力煤趋弱，交易冷清，报价微降。预计接下来随着复工逐渐深入，非电类动力煤市场价还会继续回升。焦煤、焦炭价格继续受钢铁利润拖累，但已出现止跌迹象。 2. 【政策相关】1）煤炭主产省分保供工作进一步推动，山西召开全省会议，鄂尔多斯公布增产方案，新疆提出“十四五”增产1.6亿吨的目标。但综合考虑，目前主产区可预期的新增产能不超过全国煤炭需求比重的2%，加上审批时间、铁路运力缺乏等因素，年内可新增

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山煤国际

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2022-05-30 15:21:07

【国金精选】【宏观】疫后全球大通胀即便疫情退潮，也难以短时间消退。

本轮全球通胀的长期驱动力：能源转型+俄乌战争+逆全球化，叠加就业意愿/低薪劳动力供需矛盾/产能恢复/供应链安全等长期化因素，通胀的长期化风险，使得政策收紧的决心短期或继续超预期；对市场而言，实物资产及资源股值得重视。【宏观】稳定币UST兑美元脱锚，引发加密货币市场大幅震荡。向外部市场的溢出效应有限：相较美股/ 美债等，当前加密货币市场1.2万亿的市值规模仍相对较小。长期：法币支持型稳定币或将继续巩固并扩大目前的地位，但需要关注央行数字货币（CBDC）的潜在替代。【固收】2018年以来民

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华兰生物

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【广发电新】国轩高科科技大会：

210Wh/kg磷酸铁锂JTM电池、360Wh/kg半固态电池产业化落地，关注磷酸铁锂技术突破上限+锂资源保障供应+补锂剂需求趋势 2022年5月28日国轩高科新品发布会宣告两款新品产业化落地【210Wh/kg磷酸铁锂JTM电池】：主要依靠①磷酸铁锂材料性能提升，克容量152mah/g ，压密 2.5g/cm3②预锂化技术③厚电极技术，形成纳米化三维导电网络降低极片电阻率这三大技术实现。电芯容量47ah、重量710g，JTM电池包能量密度180Wh/kg，JTM+"磊石"技术可达到梯次利用

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国轩高科

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myegg

2022-05-30 15:09:06

【安信金属·行业周报】稳增长细则落地或加速需求复苏，锂矿板块热度持续工业金属

美国近期公布的制造业及零售数据继续显示不佳，德国央行行长在上周和本周五都反复重申支持7月加息，欧央行七月加息的预期确定性提高。国内方面，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，要求努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降，稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。 1）铜：生产和消费持续复苏，低库存支撑铜价维持高位。LME铜收盘9490美元/吨，周内涨幅约0.73%；沪铜收报71900元/吨，与上周持平。 2）铝：悲观情绪压制铝价，复产复工与宏观刺激并举铝价有望提振。本周LME铝收报

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北方稀土

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【中信证券新材料】莱特光电（688150.SH）首次覆盖报告

打造OLED有机材料平台，推动国产替代公司是国内OLED终端材料领域最早打破国外垄断的企业之一，建立了自有核心专利体系。受益于OLED 显示技术的渗透和国产面板厂商的份额提升，公司有望凭借新产品和新客户的突破迎来业绩收获期。我们预计公司2022- 2024年归母净利润为2.15/4.06/5.48亿元，基于2022年0.9倍PEG，给予公司未来一年目标市值116亿元，对应目标价28.8元，当前市值有翻倍空间。【公司概况：中国OLED有机材料领导者，自有核心专利体系下毛利率国内领先】公司自

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莱特光电

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2022-05-30 15:00:45

【天风纺服】6月运动品牌消费或迎拐点，解封有望激发露营需求

此前受疫情拖累到店客流叠加高基数，运动品牌消费4月承压，平均降幅或在20%以上；5月以来表现有所分化，但仍整体偏弱，消费预期谨慎；6月以来，伴随华东解封及基数逐步正常，品牌有望重拾增长迎来拐点。以618预售为契机，通过活动促销等方式刺激终端消费，积极消化库存加快新品售罄，逐步缓解45月生意拖累，零售数据有望改善。另一方面，露营热度延续，据统计今年端午假期全国露营订单量同比增幅超4成。华东逐步解封有望充分释放长三角露营需求，带动产业规模快速增长；社交性/治愈性/性价比生活休闲方式潜力巨大

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牧高笛

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2022-05-30 14:59:44

【天风商社】北上复工复产复市消息向好，医美&化妆品需求有望率先修复、疫后维持高成长

今日下午，上海北京双双发布复工复产复市消息，情况持续向好。1）《上海市加快经济恢复和重振行动方案》发布，内容包括要求分类指导、动态修订各行业领域复工复产复市疫情防控指引，6月1日起取消企业复工复产“白名单”制，扩大企业防疫和消杀补贴范围，有序推动人员聚集型行业具备条件后复工等。2）北京市分区分级动态实施社会面防控措施，朝阳、顺义、房山区除封管控区外恢复公交地铁，允许暂停营业的购物商场恢复营业、各类场所限流开放等。我们认为医美、化妆品均为业绩韧性较高的可选消费板块，医美虽二季度疫情下或阶

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贝泰妮

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2022-05-30 14:58:39

【中信建投】5月30日晨会干货内容

1、【轻纺教育】李宁重大推荐 1）短期疫情影响流水，自3月后两周开始线上、线下流水增速有所放缓，预计疫情缓和后将快速出现经营拐点； 2）开启与滔搏合作，持续加码经销渠道建设，实现提效； 3）公司品牌势能持续向上、品牌持续升级，预计全年中国李宁、李宁Young、李宁1990保持快速增长。 4）盈利预测：预计公司22-24年实现归母净利润46.0、59.6、72.4亿元，同比增长14.8%、29.4%、 21.6%，对应最新估值P/E为26x、20x、16x。 2、【汽车】隆盛科技深度+重大推荐

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李宁

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2022-05-30 14:56:59

【招商策略】疫情受控后，A股下一个阶段关注点是什么？

A股投资策略周报【观策·论市】当前部分地区爆发的疫情已经大幅好转。站在当前时点，市场普遍关注：1）指数会不会二次探底甚至创出新低？对比4月中下旬的指数低点面临的经济、政策和外部环境预期组合下，市场跌破彼时低点的可能性较低。2）政策层面，近期政策的最终落地效果到底怎么样？前期因为疫情爆发影响的部分政策落地的担忧将会逐步消退，而随着“增量政策工具”的不断落地，若数据持续改善，则经济和企业盈利拐点向上的预期可期，若担忧政策落地效果不佳，则可以期待后续政策进一步超预期。3）外部层面，海外通胀

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用友网络

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2022-05-30 14:52:14

机构投资者周末电话交流纪要

核心观点短期来看，机构普遍看震荡。由于美联储6月16日加息节点临近，下周指数或存在阶段性回调，但下探空间有限，市场将围绕3040至3150区间进行整固。中长期来看，市场当前上方压制主要来自俄乌事件、中美博弈、美联储9月加息（虽然当前美联储加息因通胀回落由鹰转鸽，但9月加息力度争议较大）、业绩底冲击几方面，其中机构提及最多是中美关系的不确定性，机构认为国内对布林肯发言解读过于美化，中美新一轮的较量可能会持续展开，也许会对国内出口造成不少影响。而积极信号主要来自于国内市场疫情出现了明显

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爱旭股份

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2022-05-30 14:49:07

【长江电新】锂电池推荐更新-20220530

从碳酸锂自供率提升，再看一线锂电池企业盈利反转确定性 1、近期我们持续强调锂电池板块的盈利拐点确定性，一是短期涨价将陆续落地，二是看到金属、材料价格开始出现边际回落，且展望明年来看，头部企业积极布局带来锂资源自供率提升的拐点，中期盈利改善确定，且有望与竞争对手拉开差距。 2、宁德时代：一季度因成本冲击与涨价错配，毛利率出现显著回落；二季度考虑均价上涨10%，锂资源均价上升6-7万，则GWh净利恢复至0.4亿左右，后续若价格传导达15%，有望恢复至前期GWh盈利0.6-0.7亿展开全部高

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中国石油

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2022-05-30 15:48:25

上海深圳促进汽车消费政策点评：坚定推进电动化进程，补贴叠加额度开放加速电车销量复苏

事件一：上海《行动方案》提出：年内新增非营业性客车牌照额度4万个，并按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税。2022年12月31日前，个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车10000元的财政补贴。大额新增牌照投放，剩余月份牌照增加超40%， 2021年非营业性客车牌照额度约15.6万个（个人13.5+单位2.1），2022年1-5月牌照额度约6.2万个（个人 5.6+单位1-4月0.6），月均牌照投放数约1.3万个，4万增量对应本

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比亚迪

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2022-05-30 15:30:59

【东北策略】《上海市加快经济恢复和重振行动方案》点评

稳中有进，复苏可期本次《意见》内容上可分为促消费、扩投资和保企业三条主线促进消费：在内需、消费疲软的背景下，我国经济始终面临着较大的下行压力，因此消费当前急需强有力的政策来进行托底。本次《意见》强调要大力促进消费加快恢复，对汽车、家电、仓储物流和旅游体育等多个板块推出了一系列优惠和激励措施。扩大投资：本次《意见》中也明确表明要全力推动在建项目的复工复产，加快推进重大产业项目的开工建设，同时及时启动新一批次市场化商品房项目上市供应，预计后续基建、地产将依然是“稳增长”政策的重要发力方

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【东北地产】地产周观点【地产】

本周，国务院召开全国稳经济电视电话会议，强调尽快矫正对民营房企信贷收缩的行为，因城施策支持合理住房需求，适当提高宏观杠杆率，加强逆周期调节，支持财务可持续的企业适当加杠杆，居民家庭部门稳杠杆。地方层面，哈尔滨市政府宣布取消限售；太原发布稳楼市36条，首套房首付比例降至20%；厦门宣布放松限购，二孩及以上家庭可购买第三套住房。房企融资方面，继龙湖、碧桂园、美的之后，新城和旭辉也将加入发债并启用信用保护工具的民营房企名单，民营房企融资困境向更大范围破冰。我们认为，行业 beta向上趋势不变

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【天风农业】再次重申拥抱猪周期，重视粮食安全相关机会！

1、生猪板块：短期扰动，长期布局生猪景气周期逻辑不变。本周猪价震荡上涨，截止5月29日生猪均价15.84元/kg，较上周末15.72元/kg上涨0.76%（智农通）；15kg 仔猪价格688元/头，较上周小幅上涨8元/头（涌益）；50kg二元母猪价格1828元/头，较上周上涨32元/头（涌益）。部分养殖户压栏及二次育肥有所增加。中长期，生猪产能去化幅度可观，前期养猪亏损严重且多数已持续半年以上，真实产能出清幅度可观，国家统计局数据来看，推算自2021年6月高点以来持续数月下降，累计下降幅

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【中信煤炭每周观察】

1. 【最近一周基本面】内蒙临近月底煤管票紧张，市场煤供给收缩，产地动力煤价格环比普涨5～8%。港口动力煤趋弱，交易冷清，报价微降。预计接下来随着复工逐渐深入，非电类动力煤市场价还会继续回升。焦煤、焦炭价格继续受钢铁利润拖累，但已出现止跌迹象。 2. 【政策相关】1）煤炭主产省分保供工作进一步推动，山西召开全省会议，鄂尔多斯公布增产方案，新疆提出“十四五”增产1.6亿吨的目标。但综合考虑，目前主产区可预期的新增产能不超过全国煤炭需求比重的2%，加上审批时间、铁路运力缺乏等因素，年内可新增

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【国金精选】【宏观】疫后全球大通胀即便疫情退潮，也难以短时间消退。

本轮全球通胀的长期驱动力：能源转型+俄乌战争+逆全球化，叠加就业意愿/低薪劳动力供需矛盾/产能恢复/供应链安全等长期化因素，通胀的长期化风险，使得政策收紧的决心短期或继续超预期；对市场而言，实物资产及资源股值得重视。【宏观】稳定币UST兑美元脱锚，引发加密货币市场大幅震荡。向外部市场的溢出效应有限：相较美股/ 美债等，当前加密货币市场1.2万亿的市值规模仍相对较小。长期：法币支持型稳定币或将继续巩固并扩大目前的地位，但需要关注央行数字货币（CBDC）的潜在替代。【固收】2018年以来民

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【广发电新】国轩高科科技大会：

210Wh/kg磷酸铁锂JTM电池、360Wh/kg半固态电池产业化落地，关注磷酸铁锂技术突破上限+锂资源保障供应+补锂剂需求趋势 2022年5月28日国轩高科新品发布会宣告两款新品产业化落地【210Wh/kg磷酸铁锂JTM电池】：主要依靠①磷酸铁锂材料性能提升，克容量152mah/g ，压密 2.5g/cm3②预锂化技术③厚电极技术，形成纳米化三维导电网络降低极片电阻率这三大技术实现。电芯容量47ah、重量710g，JTM电池包能量密度180Wh/kg，JTM+"磊石"技术可达到梯次利用

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【安信金属·行业周报】稳增长细则落地或加速需求复苏，锂矿板块热度持续工业金属

美国近期公布的制造业及零售数据继续显示不佳，德国央行行长在上周和本周五都反复重申支持7月加息，欧央行七月加息的预期确定性提高。国内方面，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，要求努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降，稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。 1）铜：生产和消费持续复苏，低库存支撑铜价维持高位。LME铜收盘9490美元/吨，周内涨幅约0.73%；沪铜收报71900元/吨，与上周持平。 2）铝：悲观情绪压制铝价，复产复工与宏观刺激并举铝价有望提振。本周LME铝收报

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【中信证券新材料】莱特光电（688150.SH）首次覆盖报告

打造OLED有机材料平台，推动国产替代公司是国内OLED终端材料领域最早打破国外垄断的企业之一，建立了自有核心专利体系。受益于OLED 显示技术的渗透和国产面板厂商的份额提升，公司有望凭借新产品和新客户的突破迎来业绩收获期。我们预计公司2022- 2024年归母净利润为2.15/4.06/5.48亿元，基于2022年0.9倍PEG，给予公司未来一年目标市值116亿元，对应目标价28.8元，当前市值有翻倍空间。【公司概况：中国OLED有机材料领导者，自有核心专利体系下毛利率国内领先】公司自

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【天风纺服】6月运动品牌消费或迎拐点，解封有望激发露营需求

此前受疫情拖累到店客流叠加高基数，运动品牌消费4月承压，平均降幅或在20%以上；5月以来表现有所分化，但仍整体偏弱，消费预期谨慎；6月以来，伴随华东解封及基数逐步正常，品牌有望重拾增长迎来拐点。以618预售为契机，通过活动促销等方式刺激终端消费，积极消化库存加快新品售罄，逐步缓解45月生意拖累，零售数据有望改善。另一方面，露营热度延续，据统计今年端午假期全国露营订单量同比增幅超4成。华东逐步解封有望充分释放长三角露营需求，带动产业规模快速增长；社交性/治愈性/性价比生活休闲方式潜力巨大

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牧高笛

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【天风商社】北上复工复产复市消息向好，医美&化妆品需求有望率先修复、疫后维持高成长

今日下午，上海北京双双发布复工复产复市消息，情况持续向好。1）《上海市加快经济恢复和重振行动方案》发布，内容包括要求分类指导、动态修订各行业领域复工复产复市疫情防控指引，6月1日起取消企业复工复产“白名单”制，扩大企业防疫和消杀补贴范围，有序推动人员聚集型行业具备条件后复工等。2）北京市分区分级动态实施社会面防控措施，朝阳、顺义、房山区除封管控区外恢复公交地铁，允许暂停营业的购物商场恢复营业、各类场所限流开放等。我们认为医美、化妆品均为业绩韧性较高的可选消费板块，医美虽二季度疫情下或阶

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【中信建投】5月30日晨会干货内容

1、【轻纺教育】李宁重大推荐 1）短期疫情影响流水，自3月后两周开始线上、线下流水增速有所放缓，预计疫情缓和后将快速出现经营拐点； 2）开启与滔搏合作，持续加码经销渠道建设，实现提效； 3）公司品牌势能持续向上、品牌持续升级，预计全年中国李宁、李宁Young、李宁1990保持快速增长。 4）盈利预测：预计公司22-24年实现归母净利润46.0、59.6、72.4亿元，同比增长14.8%、29.4%、 21.6%，对应最新估值P/E为26x、20x、16x。 2、【汽车】隆盛科技深度+重大推荐

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李宁

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【招商策略】疫情受控后，A股下一个阶段关注点是什么？

A股投资策略周报【观策·论市】当前部分地区爆发的疫情已经大幅好转。站在当前时点，市场普遍关注：1）指数会不会二次探底甚至创出新低？对比4月中下旬的指数低点面临的经济、政策和外部环境预期组合下，市场跌破彼时低点的可能性较低。2）政策层面，近期政策的最终落地效果到底怎么样？前期因为疫情爆发影响的部分政策落地的担忧将会逐步消退，而随着“增量政策工具”的不断落地，若数据持续改善，则经济和企业盈利拐点向上的预期可期，若担忧政策落地效果不佳，则可以期待后续政策进一步超预期。3）外部层面，海外通胀

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机构投资者周末电话交流纪要

核心观点短期来看，机构普遍看震荡。由于美联储6月16日加息节点临近，下周指数或存在阶段性回调，但下探空间有限，市场将围绕3040至3150区间进行整固。中长期来看，市场当前上方压制主要来自俄乌事件、中美博弈、美联储9月加息（虽然当前美联储加息因通胀回落由鹰转鸽，但9月加息力度争议较大）、业绩底冲击几方面，其中机构提及最多是中美关系的不确定性，机构认为国内对布林肯发言解读过于美化，中美新一轮的较量可能会持续展开，也许会对国内出口造成不少影响。而积极信号主要来自于国内市场疫情出现了明显

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从碳酸锂自供率提升，再看一线锂电池企业盈利反转确定性 1、近期我们持续强调锂电池板块的盈利拐点确定性，一是短期涨价将陆续落地，二是看到金属、材料价格开始出现边际回落，且展望明年来看，头部企业积极布局带来锂资源自供率提升的拐点，中期盈利改善确定，且有望与竞争对手拉开差距。 2、宁德时代：一季度因成本冲击与涨价错配，毛利率出现显著回落；二季度考虑均价上涨10%，锂资源均价上升6-7万，则GWh净利恢复至0.4亿左右，后续若价格传导达15%，有望恢复至前期GWh盈利0.6-0.7亿展开全部高

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上海深圳促进汽车消费政策点评：坚定推进电动化进程，补贴叠加额度开放加速电车销量复苏

事件一：上海《行动方案》提出：年内新增非营业性客车牌照额度4万个，并按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税。2022年12月31日前，个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车10000元的财政补贴。大额新增牌照投放，剩余月份牌照增加超40%， 2021年非营业性客车牌照额度约15.6万个（个人13.5+单位2.1），2022年1-5月牌照额度约6.2万个（个人 5.6+单位1-4月0.6），月均牌照投放数约1.3万个，4万增量对应本

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【东北策略】《上海市加快经济恢复和重振行动方案》点评

稳中有进，复苏可期本次《意见》内容上可分为促消费、扩投资和保企业三条主线促进消费：在内需、消费疲软的背景下，我国经济始终面临着较大的下行压力，因此消费当前急需强有力的政策来进行托底。本次《意见》强调要大力促进消费加快恢复，对汽车、家电、仓储物流和旅游体育等多个板块推出了一系列优惠和激励措施。扩大投资：本次《意见》中也明确表明要全力推动在建项目的复工复产，加快推进重大产业项目的开工建设，同时及时启动新一批次市场化商品房项目上市供应，预计后续基建、地产将依然是“稳增长”政策的重要发力方

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【东北地产】地产周观点【地产】

本周，国务院召开全国稳经济电视电话会议，强调尽快矫正对民营房企信贷收缩的行为，因城施策支持合理住房需求，适当提高宏观杠杆率，加强逆周期调节，支持财务可持续的企业适当加杠杆，居民家庭部门稳杠杆。地方层面，哈尔滨市政府宣布取消限售；太原发布稳楼市36条，首套房首付比例降至20%；厦门宣布放松限购，二孩及以上家庭可购买第三套住房。房企融资方面，继龙湖、碧桂园、美的之后，新城和旭辉也将加入发债并启用信用保护工具的民营房企名单，民营房企融资困境向更大范围破冰。我们认为，行业 beta向上趋势不变

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保利发展

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2022-05-30 15:27:02

【天风农业】再次重申拥抱猪周期，重视粮食安全相关机会！

1、生猪板块：短期扰动，长期布局生猪景气周期逻辑不变。本周猪价震荡上涨，截止5月29日生猪均价15.84元/kg，较上周末15.72元/kg上涨0.76%（智农通）；15kg 仔猪价格688元/头，较上周小幅上涨8元/头（涌益）；50kg二元母猪价格1828元/头，较上周上涨32元/头（涌益）。部分养殖户压栏及二次育肥有所增加。中长期，生猪产能去化幅度可观，前期养猪亏损严重且多数已持续半年以上，真实产能出清幅度可观，国家统计局数据来看，推算自2021年6月高点以来持续数月下降，累计下降幅

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中宠股份

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2022-05-30 15:24:54

【中信煤炭每周观察】

1. 【最近一周基本面】内蒙临近月底煤管票紧张，市场煤供给收缩，产地动力煤价格环比普涨5～8%。港口动力煤趋弱，交易冷清，报价微降。预计接下来随着复工逐渐深入，非电类动力煤市场价还会继续回升。焦煤、焦炭价格继续受钢铁利润拖累，但已出现止跌迹象。 2. 【政策相关】1）煤炭主产省分保供工作进一步推动，山西召开全省会议，鄂尔多斯公布增产方案，新疆提出“十四五”增产1.6亿吨的目标。但综合考虑，目前主产区可预期的新增产能不超过全国煤炭需求比重的2%，加上审批时间、铁路运力缺乏等因素，年内可新增

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山煤国际

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2022-05-30 15:21:07

【国金精选】【宏观】疫后全球大通胀即便疫情退潮，也难以短时间消退。

本轮全球通胀的长期驱动力：能源转型+俄乌战争+逆全球化，叠加就业意愿/低薪劳动力供需矛盾/产能恢复/供应链安全等长期化因素，通胀的长期化风险，使得政策收紧的决心短期或继续超预期；对市场而言，实物资产及资源股值得重视。【宏观】稳定币UST兑美元脱锚，引发加密货币市场大幅震荡。向外部市场的溢出效应有限：相较美股/ 美债等，当前加密货币市场1.2万亿的市值规模仍相对较小。长期：法币支持型稳定币或将继续巩固并扩大目前的地位，但需要关注央行数字货币（CBDC）的潜在替代。【固收】2018年以来民

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华兰生物

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2022-05-30 15:20:06

【广发电新】国轩高科科技大会：

210Wh/kg磷酸铁锂JTM电池、360Wh/kg半固态电池产业化落地，关注磷酸铁锂技术突破上限+锂资源保障供应+补锂剂需求趋势 2022年5月28日国轩高科新品发布会宣告两款新品产业化落地【210Wh/kg磷酸铁锂JTM电池】：主要依靠①磷酸铁锂材料性能提升，克容量152mah/g ，压密 2.5g/cm3②预锂化技术③厚电极技术，形成纳米化三维导电网络降低极片电阻率这三大技术实现。电芯容量47ah、重量710g，JTM电池包能量密度180Wh/kg，JTM+"磊石"技术可达到梯次利用

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国轩高科

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2022-05-30 15:09:06

【安信金属·行业周报】稳增长细则落地或加速需求复苏，锂矿板块热度持续工业金属

美国近期公布的制造业及零售数据继续显示不佳，德国央行行长在上周和本周五都反复重申支持7月加息，欧央行七月加息的预期确定性提高。国内方面，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，要求努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降，稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。 1）铜：生产和消费持续复苏，低库存支撑铜价维持高位。LME铜收盘9490美元/吨，周内涨幅约0.73%；沪铜收报71900元/吨，与上周持平。 2）铝：悲观情绪压制铝价，复产复工与宏观刺激并举铝价有望提振。本周LME铝收报

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北方稀土

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2022-05-30 15:02:16

【中信证券新材料】莱特光电（688150.SH）首次覆盖报告

打造OLED有机材料平台，推动国产替代公司是国内OLED终端材料领域最早打破国外垄断的企业之一，建立了自有核心专利体系。受益于OLED 显示技术的渗透和国产面板厂商的份额提升，公司有望凭借新产品和新客户的突破迎来业绩收获期。我们预计公司2022- 2024年归母净利润为2.15/4.06/5.48亿元，基于2022年0.9倍PEG，给予公司未来一年目标市值116亿元，对应目标价28.8元，当前市值有翻倍空间。【公司概况：中国OLED有机材料领导者，自有核心专利体系下毛利率国内领先】公司自

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莱特光电

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2022-05-30 15:00:45

【天风纺服】6月运动品牌消费或迎拐点，解封有望激发露营需求

此前受疫情拖累到店客流叠加高基数，运动品牌消费4月承压，平均降幅或在20%以上；5月以来表现有所分化，但仍整体偏弱，消费预期谨慎；6月以来，伴随华东解封及基数逐步正常，品牌有望重拾增长迎来拐点。以618预售为契机，通过活动促销等方式刺激终端消费，积极消化库存加快新品售罄，逐步缓解45月生意拖累，零售数据有望改善。另一方面，露营热度延续，据统计今年端午假期全国露营订单量同比增幅超4成。华东逐步解封有望充分释放长三角露营需求，带动产业规模快速增长；社交性/治愈性/性价比生活休闲方式潜力巨大

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牧高笛

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2022-05-30 14:59:44

【天风商社】北上复工复产复市消息向好，医美&化妆品需求有望率先修复、疫后维持高成长

今日下午，上海北京双双发布复工复产复市消息，情况持续向好。1）《上海市加快经济恢复和重振行动方案》发布，内容包括要求分类指导、动态修订各行业领域复工复产复市疫情防控指引，6月1日起取消企业复工复产“白名单”制，扩大企业防疫和消杀补贴范围，有序推动人员聚集型行业具备条件后复工等。2）北京市分区分级动态实施社会面防控措施，朝阳、顺义、房山区除封管控区外恢复公交地铁，允许暂停营业的购物商场恢复营业、各类场所限流开放等。我们认为医美、化妆品均为业绩韧性较高的可选消费板块，医美虽二季度疫情下或阶

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贝泰妮

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2022-05-30 14:58:39

【中信建投】5月30日晨会干货内容

1、【轻纺教育】李宁重大推荐 1）短期疫情影响流水，自3月后两周开始线上、线下流水增速有所放缓，预计疫情缓和后将快速出现经营拐点； 2）开启与滔搏合作，持续加码经销渠道建设，实现提效； 3）公司品牌势能持续向上、品牌持续升级，预计全年中国李宁、李宁Young、李宁1990保持快速增长。 4）盈利预测：预计公司22-24年实现归母净利润46.0、59.6、72.4亿元，同比增长14.8%、29.4%、 21.6%，对应最新估值P/E为26x、20x、16x。 2、【汽车】隆盛科技深度+重大推荐

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李宁

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2022-05-30 14:56:59

【招商策略】疫情受控后，A股下一个阶段关注点是什么？

A股投资策略周报【观策·论市】当前部分地区爆发的疫情已经大幅好转。站在当前时点，市场普遍关注：1）指数会不会二次探底甚至创出新低？对比4月中下旬的指数低点面临的经济、政策和外部环境预期组合下，市场跌破彼时低点的可能性较低。2）政策层面，近期政策的最终落地效果到底怎么样？前期因为疫情爆发影响的部分政策落地的担忧将会逐步消退，而随着“增量政策工具”的不断落地，若数据持续改善，则经济和企业盈利拐点向上的预期可期，若担忧政策落地效果不佳，则可以期待后续政策进一步超预期。3）外部层面，海外通胀

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用友网络

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2022-05-30 14:52:14

机构投资者周末电话交流纪要

核心观点短期来看，机构普遍看震荡。由于美联储6月16日加息节点临近，下周指数或存在阶段性回调，但下探空间有限，市场将围绕3040至3150区间进行整固。中长期来看，市场当前上方压制主要来自俄乌事件、中美博弈、美联储9月加息（虽然当前美联储加息因通胀回落由鹰转鸽，但9月加息力度争议较大）、业绩底冲击几方面，其中机构提及最多是中美关系的不确定性，机构认为国内对布林肯发言解读过于美化，中美新一轮的较量可能会持续展开，也许会对国内出口造成不少影响。而积极信号主要来自于国内市场疫情出现了明显

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爱旭股份

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myegg

2022-05-30 14:49:07

【长江电新】锂电池推荐更新-20220530

从碳酸锂自供率提升，再看一线锂电池企业盈利反转确定性 1、近期我们持续强调锂电池板块的盈利拐点确定性，一是短期涨价将陆续落地，二是看到金属、材料价格开始出现边际回落，且展望明年来看，头部企业积极布局带来锂资源自供率提升的拐点，中期盈利改善确定，且有望与竞争对手拉开差距。 2、宁德时代：一季度因成本冲击与涨价错配，毛利率出现显著回落；二季度考虑均价上涨10%，锂资源均价上升6-7万，则GWh净利恢复至0.4亿左右，后续若价格传导达15%，有望恢复至前期GWh盈利0.6-0.7亿展开全部高

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中国石油

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