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2022-05-30 14:48:05

【长江电新】周专题：大基地建设进展梳理

1、新能源板块，本周专题我们对国内大基地项目推进情况进行梳理。第一批大基地项目2021年12月正式公布，涉及19省份；规模总计97.05GW，要求2022年底前投产项目45.7GW，2023年51.3GW；上述项目开工率已接近9成，规模已超85GW。第二批大基地项目2022年2月正式公布，到2030年规划建设风光基地总装机约455GW，其中“十四五”规划目标约200GW左右，最近逐步进入到加速开工期。中期300GW左右的大基地项目，结合保障性规模、整县推进、海风规划等，国内新能源装机需求

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比亚迪

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【广发军工】关注度显著上升，格局+白马、业绩为要

板块观点：关注度显著提升，本周中航光电、中航高科控股股东一致行动人公告增持叠加中航电子公告拟通过向公司全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中航机电并发行A股股票募集配套资金，板块关注度显著上升。疫情缓和、国企改革预期叠加业绩释放预期加强及兑现，驱动板块企稳上行。年报&一季报较好地缓解了市场对板块业绩释放不确定性的担心，叠加市场对军工板块逆周期、中报行业间业绩增速比较优势及板块Q3- Q4业绩基数较低的预期不断加强，以及下半年板块产能扩产&释放带来的业绩再次加速上行预期、国企改革经营

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鸿远电子

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中科电气：迎来布局时点！明年目标市值300亿！公司前期股价大幅回调，迎来布局时点！

【华创电新】市场主要担心两个方面： ① 针状焦、石油焦等原材料价格上涨，影响公司四五月份的盈利能力。目前原材料已出现大幅回调，24 日一度回调幅度达10%，边际上改善成本压力。公司预计6月份有望提价，逐步传导原材料成本压力，盈利能力有望快速修复。 ②石墨化进展缓慢，自供比例不高，影响单吨利润。实际情况是公司目前单月出货量接近9000吨，二季度出货量环比提升近40%以上，出货增长过快，新增石墨化产能4月份投产，有个产能爬坡阶段，短期内难以满足负极快速增长的需求，后期随着石墨化产能的爬坡提升，

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中科电气

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【重点关注手机产业链的底部拐点信号】

手机高频数据逐步回暖，库存去化进入尾声近期行业调研和三方机构根据跟踪，我们观察到手机高频零售数据环比负转正，同比降幅显著收窄。本轮库存修正已过2-3Q，疫情影响节奏延后，但整体去化已进入尾声。疫情拐点在即，供应链改善+2C需求复苏周末北京疫情胜利，上海复工政策落地，随着上海疫情逐步好转，供应链预期也将逐步恢复，疫情对线下门店和线上物流限制逐步解除，从2C需求复苏角度来说，手机作为消费电子最大品类势必不会缺席。地方政策补贴+618促销拉动：上海市颁布《上海市加快经济恢复和重振行动方案

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韦尔股份

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【广发非银团队】信用底右侧继续推荐券商股国内疫情防控改善、稳增长力度加大

美债利率止住陡峭升势，为权益资产定价提供有利窗口，综合【政策受益、基本面无虞、低估值】，我们认为当下是配置优势券商的好时机：一是受益稳增长。4月zzj会议后，稳增长全面加码，保民生、保就业、保市场主体、促消费、降资金成本等组合拳正在落地。边际上，政策力度大于经济下行压力，进入信用底右侧，有利于权益资产定价。无论全面反弹还是结构性行情，券商都受益市场回暖。二是市场底部特征较为明显，板块下行空间有限。一方面，内外环境有积极信号：国内疫情防控向好；两融、私募等绝对收益型资金的止损行为对市场

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东方财富

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2022-05-30 14:21:14

【奥普特】大涨点评：估值仍在底部区间+基本面向好，继续重点推荐

【东吴机械】市场不少投资者询问公司今天股价大涨原因，我们了解到公司没有重大事发生，4月份底以来股价涨幅超过 50%，我们认为主要原因有两点：交易层面看，主要系当时股价处在底部位置（当时22年估值不到30倍， 23年估值20倍），但公司的成长性没有发生变化，相较于海外龙头有吸引力；此外，基本面也存在预期差，整体向好，并未受到疫情较大影响： 1、公司3C相关业务仍存在预期差，2022年国内3c行业面临较大压力，但是我们预计2022年3C业务收入增速约30%，核心增长驱动力体现在进口替代。公司正

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奥普特

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华兴源创：MR眼镜+新能源车+半导体测试设备全线突破，核心客户顺利导入迎放量期

【国君电子】 1、已获大客户MR眼镜订单，抢先布局MR眼镜蓝海市场。苹果MR为全球最强科技公司十年重磅产品，纯粹的产品创新，有望重新定义与引领行业。不论经济环境或市场环境如何变化，不论半导体行业景气度如何博弈，纯粹的产品创新将引领纯粹的行业变革。 2、电动车T客户车身域控制器模块检测设备顺利放量，头部客户品牌效应加速国内客户导入。在电动车大时代，各类功能性模块检测需求指数级增长，随着国内造车新势力起量，公司有望凭借先发优势导入更多新势力产线。 3、半导体设备完成从0到1突破。（1）CIS

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华兴源创

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【东方计算机】国产软件板块及中望软件大涨点评

IT基础软硬件与工业软件是国家安全的重要支撑。随着云计算、人工智能等数字技术的发展并融入到经济社会发展各领域、全过程，数字技术已成为推动经济发展和保障国家安全的重要因素。但是，国内芯片、操作系统、数据库和工业软件等重要领域目前依然以国外科技巨头垄断为主，对国家安全形成了较大的潜在风险。我们认为，在数字技术与应用的关键领域，应以政策支持使相关产业获得自主化能力的建设，从而更好保障国家安全。 5月26日，中望发布中望3D 2023版本，此次版本新增了结构CAE组件，实现了设计、仿真、制造一体

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中望软件

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【长光华芯】IDM激光芯片龙头【方正电子】

22Q1营收1.1亿，yoy+44%；归母净利润0.3亿，yoy+46% 【横向扩张】=半导体激光芯片+VCSEL+光芯片【纵向延伸】=芯片+器件+模块+激光器 1、IDM激光芯片：拥有全流程工艺平台+3吋和6吋idm量产线。成功构建了GaAs和InP材料体系，具备EEL 和VCSEL工艺体系，公司攻克设计、外延生长、晶圆工艺、芯片测试等技术，是国内少数拥有6吋VCSEL量产线的IDM公司，巴条和单管转换效率处于行业领先地位。随着激光创新研究院项目投用后，激光芯片产能将提升5-10倍。预计

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长光华芯

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【经纬恒润】智能电车【方正电子】

1、公司是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一，2021年实现营收32.6亿元，yoy+31.6%，其中汽车电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案分别为25.0亿、7.1亿和0.4亿。 2、ADAS性能比肩国际巨头。公司在电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案业务形成了“三位一体”业务布局，直接供货一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团、通用汽车、纳威斯达、达夫卡车等国内外整车厂。 3、向英纳

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经纬恒润

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【华创交运】近期航空板块政策变化较多，市场关注有所提升，持续看好出行链

1、补贴政策上周我们发布点评报告，财政部民航局下发了阶段性客运航班补贴政策文件：5月21-7月20日，日均航班 4500班为上限，差额补贴（收入-变动成本的亏损部分），2.4万/小时封顶。该纾困政策的落地，有助于帮助行业维系安全运行。观察行业：自5月21日执行该政策以来，据航班管家数据统计，平均机票价格开始攀升，5月21-28日，经济舱平均票价774元，同比提升19%，超过19年同期12%。我们认为除长航线比重增加外，总量控制下部分航线供需变化也在推动价格上行。鉴于样本时间尚短，我们

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中国国航

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【天风农业】粮价上涨的危与机——投资机会分析

全球是否有可能发生粮食危机？各国粮食政策如何变化？粮价是否继续上涨？哪些标的受益？我们认为： 1）短期来看，气候变化、通胀预期等因素叠加影响下，全球粮价持续性上涨概率较大2022年多个粮食主产区遭受气象灾害影响 ①南美遭受干旱或造成巴西玉米产量下降；美国农业部预测2022/23年度冬小麦产量同比下降8%、玉米下降4.3%。印度农业部预计2022年小麦产量减少3%。 ②欧美通胀，原油价格上涨拉动农产品需求且造成生产成本上升。 ③化肥高价抬升农产品种植成本。从全球粮食供需平衡表来看， 202

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【招商电新、化工】三氯氢硅与硅料再更新

1、近期三氯氢硅环节不少机构在问，是不是他们卖给光伏拉动的，近期的产业反馈更新：这几年光伏多晶硅占了三氯氢硅70%以上的需求。硅料新产能投产时需要投入三氯氢硅，后期运行中为弥补氯元素损失也需要定期补充（相当是耗材，其余补氯方式效率低一些）。 2、目前头部5家多晶硅公司都有自己配套的三氯氢硅产能，但还需要外购一部分，且新项目投运时一般是外采为主。而二线硅料公司与新进入者基本都是完全外购。今年到明年上半年，新开硅料产能较多，预期需求拉动还会比较明显。 3、另外，工业级产品可以通过精馏提

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【金博股份】与宇泽半导体在N型热场领域达成战略合作，碳碳热场产品实现高品质纵向延伸

【东吴机械】事件：2022年5月27日金博与宇泽（云南）签署《战略合作协议》。与宇泽在N型热场领域达成技术&商务深度合作。金博与宇泽就高纯热场、高纯保温材料在单晶N型热场的技术和商务合作达成协议，宇泽向金博采购常规和高纯热场、保温材料等产品，合作期为2022-2025年，按照宇泽（云南）未来三年产能规划预测及金博目前产品价格测算，合作金额约7.2亿（含税）。 1⃣技术合作：双方共同开发满足N型硅片的碳/碳热场、保温材料，宇泽提供产品开发方向、技术要求指导并配合金博进行产品测试与评估

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金博股份

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【国盛计算机】广联达速评：公司内生成长能力显著，全年持续增长可期

广联达作为4-5月密集推荐的核心标的之一，我们一直以深度报告+路演+密切沟通的形式向市场坚定信心。 4月公司股价受市场影响波动较大，我们发布深度报告《广联达：被低估的云造价成长空间》，明确公司造价SaaS可有效平滑下游波动带来的影响，并且从50亿走向70亿ARR的路径逐步明确，2022年云合同指引同增约30%，成长势头或超出市场预期，安全边际充足。同时，在4月底，我们在季报发布当晚，对于公司现金流表现作出有效解释，指出主要因造价销售策略导致，合同及开票先行、应收在后续1-3个月将有效收

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【长江电新】周专题：大基地建设进展梳理

1、新能源板块，本周专题我们对国内大基地项目推进情况进行梳理。第一批大基地项目2021年12月正式公布，涉及19省份；规模总计97.05GW，要求2022年底前投产项目45.7GW，2023年51.3GW；上述项目开工率已接近9成，规模已超85GW。第二批大基地项目2022年2月正式公布，到2030年规划建设风光基地总装机约455GW，其中“十四五”规划目标约200GW左右，最近逐步进入到加速开工期。中期300GW左右的大基地项目，结合保障性规模、整县推进、海风规划等，国内新能源装机需求

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【广发军工】关注度显著上升，格局+白马、业绩为要

板块观点：关注度显著提升，本周中航光电、中航高科控股股东一致行动人公告增持叠加中航电子公告拟通过向公司全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中航机电并发行A股股票募集配套资金，板块关注度显著上升。疫情缓和、国企改革预期叠加业绩释放预期加强及兑现，驱动板块企稳上行。年报&一季报较好地缓解了市场对板块业绩释放不确定性的担心，叠加市场对军工板块逆周期、中报行业间业绩增速比较优势及板块Q3- Q4业绩基数较低的预期不断加强，以及下半年板块产能扩产&释放带来的业绩再次加速上行预期、国企改革经营

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中科电气：迎来布局时点！明年目标市值300亿！公司前期股价大幅回调，迎来布局时点！

【华创电新】市场主要担心两个方面： ① 针状焦、石油焦等原材料价格上涨，影响公司四五月份的盈利能力。目前原材料已出现大幅回调，24 日一度回调幅度达10%，边际上改善成本压力。公司预计6月份有望提价，逐步传导原材料成本压力，盈利能力有望快速修复。 ②石墨化进展缓慢，自供比例不高，影响单吨利润。实际情况是公司目前单月出货量接近9000吨，二季度出货量环比提升近40%以上，出货增长过快，新增石墨化产能4月份投产，有个产能爬坡阶段，短期内难以满足负极快速增长的需求，后期随着石墨化产能的爬坡提升，

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【重点关注手机产业链的底部拐点信号】

手机高频数据逐步回暖，库存去化进入尾声近期行业调研和三方机构根据跟踪，我们观察到手机高频零售数据环比负转正，同比降幅显著收窄。本轮库存修正已过2-3Q，疫情影响节奏延后，但整体去化已进入尾声。疫情拐点在即，供应链改善+2C需求复苏周末北京疫情胜利，上海复工政策落地，随着上海疫情逐步好转，供应链预期也将逐步恢复，疫情对线下门店和线上物流限制逐步解除，从2C需求复苏角度来说，手机作为消费电子最大品类势必不会缺席。地方政策补贴+618促销拉动：上海市颁布《上海市加快经济恢复和重振行动方案

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【广发非银团队】信用底右侧继续推荐券商股国内疫情防控改善、稳增长力度加大

美债利率止住陡峭升势，为权益资产定价提供有利窗口，综合【政策受益、基本面无虞、低估值】，我们认为当下是配置优势券商的好时机：一是受益稳增长。4月zzj会议后，稳增长全面加码，保民生、保就业、保市场主体、促消费、降资金成本等组合拳正在落地。边际上，政策力度大于经济下行压力，进入信用底右侧，有利于权益资产定价。无论全面反弹还是结构性行情，券商都受益市场回暖。二是市场底部特征较为明显，板块下行空间有限。一方面，内外环境有积极信号：国内疫情防控向好；两融、私募等绝对收益型资金的止损行为对市场

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【奥普特】大涨点评：估值仍在底部区间+基本面向好，继续重点推荐

【东吴机械】市场不少投资者询问公司今天股价大涨原因，我们了解到公司没有重大事发生，4月份底以来股价涨幅超过 50%，我们认为主要原因有两点：交易层面看，主要系当时股价处在底部位置（当时22年估值不到30倍， 23年估值20倍），但公司的成长性没有发生变化，相较于海外龙头有吸引力；此外，基本面也存在预期差，整体向好，并未受到疫情较大影响： 1、公司3C相关业务仍存在预期差，2022年国内3c行业面临较大压力，但是我们预计2022年3C业务收入增速约30%，核心增长驱动力体现在进口替代。公司正

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华兴源创：MR眼镜+新能源车+半导体测试设备全线突破，核心客户顺利导入迎放量期

【国君电子】 1、已获大客户MR眼镜订单，抢先布局MR眼镜蓝海市场。苹果MR为全球最强科技公司十年重磅产品，纯粹的产品创新，有望重新定义与引领行业。不论经济环境或市场环境如何变化，不论半导体行业景气度如何博弈，纯粹的产品创新将引领纯粹的行业变革。 2、电动车T客户车身域控制器模块检测设备顺利放量，头部客户品牌效应加速国内客户导入。在电动车大时代，各类功能性模块检测需求指数级增长，随着国内造车新势力起量，公司有望凭借先发优势导入更多新势力产线。 3、半导体设备完成从0到1突破。（1）CIS

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【东方计算机】国产软件板块及中望软件大涨点评

IT基础软硬件与工业软件是国家安全的重要支撑。随着云计算、人工智能等数字技术的发展并融入到经济社会发展各领域、全过程，数字技术已成为推动经济发展和保障国家安全的重要因素。但是，国内芯片、操作系统、数据库和工业软件等重要领域目前依然以国外科技巨头垄断为主，对国家安全形成了较大的潜在风险。我们认为，在数字技术与应用的关键领域，应以政策支持使相关产业获得自主化能力的建设，从而更好保障国家安全。 5月26日，中望发布中望3D 2023版本，此次版本新增了结构CAE组件，实现了设计、仿真、制造一体

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【长光华芯】IDM激光芯片龙头【方正电子】

22Q1营收1.1亿，yoy+44%；归母净利润0.3亿，yoy+46% 【横向扩张】=半导体激光芯片+VCSEL+光芯片【纵向延伸】=芯片+器件+模块+激光器 1、IDM激光芯片：拥有全流程工艺平台+3吋和6吋idm量产线。成功构建了GaAs和InP材料体系，具备EEL 和VCSEL工艺体系，公司攻克设计、外延生长、晶圆工艺、芯片测试等技术，是国内少数拥有6吋VCSEL量产线的IDM公司，巴条和单管转换效率处于行业领先地位。随着激光创新研究院项目投用后，激光芯片产能将提升5-10倍。预计

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【经纬恒润】智能电车【方正电子】

1、公司是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一，2021年实现营收32.6亿元，yoy+31.6%，其中汽车电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案分别为25.0亿、7.1亿和0.4亿。 2、ADAS性能比肩国际巨头。公司在电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案业务形成了“三位一体”业务布局，直接供货一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团、通用汽车、纳威斯达、达夫卡车等国内外整车厂。 3、向英纳

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【华创交运】近期航空板块政策变化较多，市场关注有所提升，持续看好出行链

1、补贴政策上周我们发布点评报告，财政部民航局下发了阶段性客运航班补贴政策文件：5月21-7月20日，日均航班 4500班为上限，差额补贴（收入-变动成本的亏损部分），2.4万/小时封顶。该纾困政策的落地，有助于帮助行业维系安全运行。观察行业：自5月21日执行该政策以来，据航班管家数据统计，平均机票价格开始攀升，5月21-28日，经济舱平均票价774元，同比提升19%，超过19年同期12%。我们认为除长航线比重增加外，总量控制下部分航线供需变化也在推动价格上行。鉴于样本时间尚短，我们

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【天风农业】粮价上涨的危与机——投资机会分析

全球是否有可能发生粮食危机？各国粮食政策如何变化？粮价是否继续上涨？哪些标的受益？我们认为： 1）短期来看，气候变化、通胀预期等因素叠加影响下，全球粮价持续性上涨概率较大2022年多个粮食主产区遭受气象灾害影响 ①南美遭受干旱或造成巴西玉米产量下降；美国农业部预测2022/23年度冬小麦产量同比下降8%、玉米下降4.3%。印度农业部预计2022年小麦产量减少3%。 ②欧美通胀，原油价格上涨拉动农产品需求且造成生产成本上升。 ③化肥高价抬升农产品种植成本。从全球粮食供需平衡表来看， 202

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1、近期三氯氢硅环节不少机构在问，是不是他们卖给光伏拉动的，近期的产业反馈更新：这几年光伏多晶硅占了三氯氢硅70%以上的需求。硅料新产能投产时需要投入三氯氢硅，后期运行中为弥补氯元素损失也需要定期补充（相当是耗材，其余补氯方式效率低一些）。 2、目前头部5家多晶硅公司都有自己配套的三氯氢硅产能，但还需要外购一部分，且新项目投运时一般是外采为主。而二线硅料公司与新进入者基本都是完全外购。今年到明年上半年，新开硅料产能较多，预期需求拉动还会比较明显。 3、另外，工业级产品可以通过精馏提

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【金博股份】与宇泽半导体在N型热场领域达成战略合作，碳碳热场产品实现高品质纵向延伸

【东吴机械】事件：2022年5月27日金博与宇泽（云南）签署《战略合作协议》。与宇泽在N型热场领域达成技术&商务深度合作。金博与宇泽就高纯热场、高纯保温材料在单晶N型热场的技术和商务合作达成协议，宇泽向金博采购常规和高纯热场、保温材料等产品，合作期为2022-2025年，按照宇泽（云南）未来三年产能规划预测及金博目前产品价格测算，合作金额约7.2亿（含税）。 1⃣技术合作：双方共同开发满足N型硅片的碳/碳热场、保温材料，宇泽提供产品开发方向、技术要求指导并配合金博进行产品测试与评估

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【国盛计算机】广联达速评：公司内生成长能力显著，全年持续增长可期

广联达作为4-5月密集推荐的核心标的之一，我们一直以深度报告+路演+密切沟通的形式向市场坚定信心。 4月公司股价受市场影响波动较大，我们发布深度报告《广联达：被低估的云造价成长空间》，明确公司造价SaaS可有效平滑下游波动带来的影响，并且从50亿走向70亿ARR的路径逐步明确，2022年云合同指引同增约30%，成长势头或超出市场预期，安全边际充足。同时，在4月底，我们在季报发布当晚，对于公司现金流表现作出有效解释，指出主要因造价销售策略导致，合同及开票先行、应收在后续1-3个月将有效收

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【长江电新】周专题：大基地建设进展梳理

1、新能源板块，本周专题我们对国内大基地项目推进情况进行梳理。第一批大基地项目2021年12月正式公布，涉及19省份；规模总计97.05GW，要求2022年底前投产项目45.7GW，2023年51.3GW；上述项目开工率已接近9成，规模已超85GW。第二批大基地项目2022年2月正式公布，到2030年规划建设风光基地总装机约455GW，其中“十四五”规划目标约200GW左右，最近逐步进入到加速开工期。中期300GW左右的大基地项目，结合保障性规模、整县推进、海风规划等，国内新能源装机需求

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【广发军工】关注度显著上升，格局+白马、业绩为要

板块观点：关注度显著提升，本周中航光电、中航高科控股股东一致行动人公告增持叠加中航电子公告拟通过向公司全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中航机电并发行A股股票募集配套资金，板块关注度显著上升。疫情缓和、国企改革预期叠加业绩释放预期加强及兑现，驱动板块企稳上行。年报&一季报较好地缓解了市场对板块业绩释放不确定性的担心，叠加市场对军工板块逆周期、中报行业间业绩增速比较优势及板块Q3- Q4业绩基数较低的预期不断加强，以及下半年板块产能扩产&释放带来的业绩再次加速上行预期、国企改革经营

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中科电气：迎来布局时点！明年目标市值300亿！公司前期股价大幅回调，迎来布局时点！

【华创电新】市场主要担心两个方面： ① 针状焦、石油焦等原材料价格上涨，影响公司四五月份的盈利能力。目前原材料已出现大幅回调，24 日一度回调幅度达10%，边际上改善成本压力。公司预计6月份有望提价，逐步传导原材料成本压力，盈利能力有望快速修复。 ②石墨化进展缓慢，自供比例不高，影响单吨利润。实际情况是公司目前单月出货量接近9000吨，二季度出货量环比提升近40%以上，出货增长过快，新增石墨化产能4月份投产，有个产能爬坡阶段，短期内难以满足负极快速增长的需求，后期随着石墨化产能的爬坡提升，

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中科电气

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【重点关注手机产业链的底部拐点信号】

手机高频数据逐步回暖，库存去化进入尾声近期行业调研和三方机构根据跟踪，我们观察到手机高频零售数据环比负转正，同比降幅显著收窄。本轮库存修正已过2-3Q，疫情影响节奏延后，但整体去化已进入尾声。疫情拐点在即，供应链改善+2C需求复苏周末北京疫情胜利，上海复工政策落地，随着上海疫情逐步好转，供应链预期也将逐步恢复，疫情对线下门店和线上物流限制逐步解除，从2C需求复苏角度来说，手机作为消费电子最大品类势必不会缺席。地方政策补贴+618促销拉动：上海市颁布《上海市加快经济恢复和重振行动方案

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【广发非银团队】信用底右侧继续推荐券商股国内疫情防控改善、稳增长力度加大

美债利率止住陡峭升势，为权益资产定价提供有利窗口，综合【政策受益、基本面无虞、低估值】，我们认为当下是配置优势券商的好时机：一是受益稳增长。4月zzj会议后，稳增长全面加码，保民生、保就业、保市场主体、促消费、降资金成本等组合拳正在落地。边际上，政策力度大于经济下行压力，进入信用底右侧，有利于权益资产定价。无论全面反弹还是结构性行情，券商都受益市场回暖。二是市场底部特征较为明显，板块下行空间有限。一方面，内外环境有积极信号：国内疫情防控向好；两融、私募等绝对收益型资金的止损行为对市场

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【奥普特】大涨点评：估值仍在底部区间+基本面向好，继续重点推荐

【东吴机械】市场不少投资者询问公司今天股价大涨原因，我们了解到公司没有重大事发生，4月份底以来股价涨幅超过 50%，我们认为主要原因有两点：交易层面看，主要系当时股价处在底部位置（当时22年估值不到30倍， 23年估值20倍），但公司的成长性没有发生变化，相较于海外龙头有吸引力；此外，基本面也存在预期差，整体向好，并未受到疫情较大影响： 1、公司3C相关业务仍存在预期差，2022年国内3c行业面临较大压力，但是我们预计2022年3C业务收入增速约30%，核心增长驱动力体现在进口替代。公司正

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华兴源创：MR眼镜+新能源车+半导体测试设备全线突破，核心客户顺利导入迎放量期

【国君电子】 1、已获大客户MR眼镜订单，抢先布局MR眼镜蓝海市场。苹果MR为全球最强科技公司十年重磅产品，纯粹的产品创新，有望重新定义与引领行业。不论经济环境或市场环境如何变化，不论半导体行业景气度如何博弈，纯粹的产品创新将引领纯粹的行业变革。 2、电动车T客户车身域控制器模块检测设备顺利放量，头部客户品牌效应加速国内客户导入。在电动车大时代，各类功能性模块检测需求指数级增长，随着国内造车新势力起量，公司有望凭借先发优势导入更多新势力产线。 3、半导体设备完成从0到1突破。（1）CIS

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华兴源创

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【东方计算机】国产软件板块及中望软件大涨点评

IT基础软硬件与工业软件是国家安全的重要支撑。随着云计算、人工智能等数字技术的发展并融入到经济社会发展各领域、全过程，数字技术已成为推动经济发展和保障国家安全的重要因素。但是，国内芯片、操作系统、数据库和工业软件等重要领域目前依然以国外科技巨头垄断为主，对国家安全形成了较大的潜在风险。我们认为，在数字技术与应用的关键领域，应以政策支持使相关产业获得自主化能力的建设，从而更好保障国家安全。 5月26日，中望发布中望3D 2023版本，此次版本新增了结构CAE组件，实现了设计、仿真、制造一体

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【长光华芯】IDM激光芯片龙头【方正电子】

22Q1营收1.1亿，yoy+44%；归母净利润0.3亿，yoy+46% 【横向扩张】=半导体激光芯片+VCSEL+光芯片【纵向延伸】=芯片+器件+模块+激光器 1、IDM激光芯片：拥有全流程工艺平台+3吋和6吋idm量产线。成功构建了GaAs和InP材料体系，具备EEL 和VCSEL工艺体系，公司攻克设计、外延生长、晶圆工艺、芯片测试等技术，是国内少数拥有6吋VCSEL量产线的IDM公司，巴条和单管转换效率处于行业领先地位。随着激光创新研究院项目投用后，激光芯片产能将提升5-10倍。预计

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【经纬恒润】智能电车【方正电子】

1、公司是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一，2021年实现营收32.6亿元，yoy+31.6%，其中汽车电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案分别为25.0亿、7.1亿和0.4亿。 2、ADAS性能比肩国际巨头。公司在电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案业务形成了“三位一体”业务布局，直接供货一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团、通用汽车、纳威斯达、达夫卡车等国内外整车厂。 3、向英纳

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经纬恒润

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【华创交运】近期航空板块政策变化较多，市场关注有所提升，持续看好出行链

1、补贴政策上周我们发布点评报告，财政部民航局下发了阶段性客运航班补贴政策文件：5月21-7月20日，日均航班 4500班为上限，差额补贴（收入-变动成本的亏损部分），2.4万/小时封顶。该纾困政策的落地，有助于帮助行业维系安全运行。观察行业：自5月21日执行该政策以来，据航班管家数据统计，平均机票价格开始攀升，5月21-28日，经济舱平均票价774元，同比提升19%，超过19年同期12%。我们认为除长航线比重增加外，总量控制下部分航线供需变化也在推动价格上行。鉴于样本时间尚短，我们

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【天风农业】粮价上涨的危与机——投资机会分析

全球是否有可能发生粮食危机？各国粮食政策如何变化？粮价是否继续上涨？哪些标的受益？我们认为： 1）短期来看，气候变化、通胀预期等因素叠加影响下，全球粮价持续性上涨概率较大2022年多个粮食主产区遭受气象灾害影响 ①南美遭受干旱或造成巴西玉米产量下降；美国农业部预测2022/23年度冬小麦产量同比下降8%、玉米下降4.3%。印度农业部预计2022年小麦产量减少3%。 ②欧美通胀，原油价格上涨拉动农产品需求且造成生产成本上升。 ③化肥高价抬升农产品种植成本。从全球粮食供需平衡表来看， 202

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【招商电新、化工】三氯氢硅与硅料再更新

1、近期三氯氢硅环节不少机构在问，是不是他们卖给光伏拉动的，近期的产业反馈更新：这几年光伏多晶硅占了三氯氢硅70%以上的需求。硅料新产能投产时需要投入三氯氢硅，后期运行中为弥补氯元素损失也需要定期补充（相当是耗材，其余补氯方式效率低一些）。 2、目前头部5家多晶硅公司都有自己配套的三氯氢硅产能，但还需要外购一部分，且新项目投运时一般是外采为主。而二线硅料公司与新进入者基本都是完全外购。今年到明年上半年，新开硅料产能较多，预期需求拉动还会比较明显。 3、另外，工业级产品可以通过精馏提

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【金博股份】与宇泽半导体在N型热场领域达成战略合作，碳碳热场产品实现高品质纵向延伸

【东吴机械】事件：2022年5月27日金博与宇泽（云南）签署《战略合作协议》。与宇泽在N型热场领域达成技术&商务深度合作。金博与宇泽就高纯热场、高纯保温材料在单晶N型热场的技术和商务合作达成协议，宇泽向金博采购常规和高纯热场、保温材料等产品，合作期为2022-2025年，按照宇泽（云南）未来三年产能规划预测及金博目前产品价格测算，合作金额约7.2亿（含税）。 1⃣技术合作：双方共同开发满足N型硅片的碳/碳热场、保温材料，宇泽提供产品开发方向、技术要求指导并配合金博进行产品测试与评估

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【国盛计算机】广联达速评：公司内生成长能力显著，全年持续增长可期

广联达作为4-5月密集推荐的核心标的之一，我们一直以深度报告+路演+密切沟通的形式向市场坚定信心。 4月公司股价受市场影响波动较大，我们发布深度报告《广联达：被低估的云造价成长空间》，明确公司造价SaaS可有效平滑下游波动带来的影响，并且从50亿走向70亿ARR的路径逐步明确，2022年云合同指引同增约30%，成长势头或超出市场预期，安全边际充足。同时，在4月底，我们在季报发布当晚，对于公司现金流表现作出有效解释，指出主要因造价销售策略导致，合同及开票先行、应收在后续1-3个月将有效收

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【长江电新】周专题：大基地建设进展梳理

1、新能源板块，本周专题我们对国内大基地项目推进情况进行梳理。第一批大基地项目2021年12月正式公布，涉及19省份；规模总计97.05GW，要求2022年底前投产项目45.7GW，2023年51.3GW；上述项目开工率已接近9成，规模已超85GW。第二批大基地项目2022年2月正式公布，到2030年规划建设风光基地总装机约455GW，其中“十四五”规划目标约200GW左右，最近逐步进入到加速开工期。中期300GW左右的大基地项目，结合保障性规模、整县推进、海风规划等，国内新能源装机需求

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【广发军工】关注度显著上升，格局+白马、业绩为要

板块观点：关注度显著提升，本周中航光电、中航高科控股股东一致行动人公告增持叠加中航电子公告拟通过向公司全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中航机电并发行A股股票募集配套资金，板块关注度显著上升。疫情缓和、国企改革预期叠加业绩释放预期加强及兑现，驱动板块企稳上行。年报&一季报较好地缓解了市场对板块业绩释放不确定性的担心，叠加市场对军工板块逆周期、中报行业间业绩增速比较优势及板块Q3- Q4业绩基数较低的预期不断加强，以及下半年板块产能扩产&释放带来的业绩再次加速上行预期、国企改革经营

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中科电气：迎来布局时点！明年目标市值300亿！公司前期股价大幅回调，迎来布局时点！

【华创电新】市场主要担心两个方面： ① 针状焦、石油焦等原材料价格上涨，影响公司四五月份的盈利能力。目前原材料已出现大幅回调，24 日一度回调幅度达10%，边际上改善成本压力。公司预计6月份有望提价，逐步传导原材料成本压力，盈利能力有望快速修复。 ②石墨化进展缓慢，自供比例不高，影响单吨利润。实际情况是公司目前单月出货量接近9000吨，二季度出货量环比提升近40%以上，出货增长过快，新增石墨化产能4月份投产，有个产能爬坡阶段，短期内难以满足负极快速增长的需求，后期随着石墨化产能的爬坡提升，

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【重点关注手机产业链的底部拐点信号】

手机高频数据逐步回暖，库存去化进入尾声近期行业调研和三方机构根据跟踪，我们观察到手机高频零售数据环比负转正，同比降幅显著收窄。本轮库存修正已过2-3Q，疫情影响节奏延后，但整体去化已进入尾声。疫情拐点在即，供应链改善+2C需求复苏周末北京疫情胜利，上海复工政策落地，随着上海疫情逐步好转，供应链预期也将逐步恢复，疫情对线下门店和线上物流限制逐步解除，从2C需求复苏角度来说，手机作为消费电子最大品类势必不会缺席。地方政策补贴+618促销拉动：上海市颁布《上海市加快经济恢复和重振行动方案

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【广发非银团队】信用底右侧继续推荐券商股国内疫情防控改善、稳增长力度加大

美债利率止住陡峭升势，为权益资产定价提供有利窗口，综合【政策受益、基本面无虞、低估值】，我们认为当下是配置优势券商的好时机：一是受益稳增长。4月zzj会议后，稳增长全面加码，保民生、保就业、保市场主体、促消费、降资金成本等组合拳正在落地。边际上，政策力度大于经济下行压力，进入信用底右侧，有利于权益资产定价。无论全面反弹还是结构性行情，券商都受益市场回暖。二是市场底部特征较为明显，板块下行空间有限。一方面，内外环境有积极信号：国内疫情防控向好；两融、私募等绝对收益型资金的止损行为对市场

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【奥普特】大涨点评：估值仍在底部区间+基本面向好，继续重点推荐

【东吴机械】市场不少投资者询问公司今天股价大涨原因，我们了解到公司没有重大事发生，4月份底以来股价涨幅超过 50%，我们认为主要原因有两点：交易层面看，主要系当时股价处在底部位置（当时22年估值不到30倍， 23年估值20倍），但公司的成长性没有发生变化，相较于海外龙头有吸引力；此外，基本面也存在预期差，整体向好，并未受到疫情较大影响： 1、公司3C相关业务仍存在预期差，2022年国内3c行业面临较大压力，但是我们预计2022年3C业务收入增速约30%，核心增长驱动力体现在进口替代。公司正

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华兴源创：MR眼镜+新能源车+半导体测试设备全线突破，核心客户顺利导入迎放量期

【国君电子】 1、已获大客户MR眼镜订单，抢先布局MR眼镜蓝海市场。苹果MR为全球最强科技公司十年重磅产品，纯粹的产品创新，有望重新定义与引领行业。不论经济环境或市场环境如何变化，不论半导体行业景气度如何博弈，纯粹的产品创新将引领纯粹的行业变革。 2、电动车T客户车身域控制器模块检测设备顺利放量，头部客户品牌效应加速国内客户导入。在电动车大时代，各类功能性模块检测需求指数级增长，随着国内造车新势力起量，公司有望凭借先发优势导入更多新势力产线。 3、半导体设备完成从0到1突破。（1）CIS

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【东方计算机】国产软件板块及中望软件大涨点评

IT基础软硬件与工业软件是国家安全的重要支撑。随着云计算、人工智能等数字技术的发展并融入到经济社会发展各领域、全过程，数字技术已成为推动经济发展和保障国家安全的重要因素。但是，国内芯片、操作系统、数据库和工业软件等重要领域目前依然以国外科技巨头垄断为主，对国家安全形成了较大的潜在风险。我们认为，在数字技术与应用的关键领域，应以政策支持使相关产业获得自主化能力的建设，从而更好保障国家安全。 5月26日，中望发布中望3D 2023版本，此次版本新增了结构CAE组件，实现了设计、仿真、制造一体

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【长光华芯】IDM激光芯片龙头【方正电子】

22Q1营收1.1亿，yoy+44%；归母净利润0.3亿，yoy+46% 【横向扩张】=半导体激光芯片+VCSEL+光芯片【纵向延伸】=芯片+器件+模块+激光器 1、IDM激光芯片：拥有全流程工艺平台+3吋和6吋idm量产线。成功构建了GaAs和InP材料体系，具备EEL 和VCSEL工艺体系，公司攻克设计、外延生长、晶圆工艺、芯片测试等技术，是国内少数拥有6吋VCSEL量产线的IDM公司，巴条和单管转换效率处于行业领先地位。随着激光创新研究院项目投用后，激光芯片产能将提升5-10倍。预计

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【经纬恒润】智能电车【方正电子】

1、公司是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一，2021年实现营收32.6亿元，yoy+31.6%，其中汽车电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案分别为25.0亿、7.1亿和0.4亿。 2、ADAS性能比肩国际巨头。公司在电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案业务形成了“三位一体”业务布局，直接供货一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团、通用汽车、纳威斯达、达夫卡车等国内外整车厂。 3、向英纳

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【华创交运】近期航空板块政策变化较多，市场关注有所提升，持续看好出行链

1、补贴政策上周我们发布点评报告，财政部民航局下发了阶段性客运航班补贴政策文件：5月21-7月20日，日均航班 4500班为上限，差额补贴（收入-变动成本的亏损部分），2.4万/小时封顶。该纾困政策的落地，有助于帮助行业维系安全运行。观察行业：自5月21日执行该政策以来，据航班管家数据统计，平均机票价格开始攀升，5月21-28日，经济舱平均票价774元，同比提升19%，超过19年同期12%。我们认为除长航线比重增加外，总量控制下部分航线供需变化也在推动价格上行。鉴于样本时间尚短，我们

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【天风农业】粮价上涨的危与机——投资机会分析

全球是否有可能发生粮食危机？各国粮食政策如何变化？粮价是否继续上涨？哪些标的受益？我们认为： 1）短期来看，气候变化、通胀预期等因素叠加影响下，全球粮价持续性上涨概率较大2022年多个粮食主产区遭受气象灾害影响 ①南美遭受干旱或造成巴西玉米产量下降；美国农业部预测2022/23年度冬小麦产量同比下降8%、玉米下降4.3%。印度农业部预计2022年小麦产量减少3%。 ②欧美通胀，原油价格上涨拉动农产品需求且造成生产成本上升。 ③化肥高价抬升农产品种植成本。从全球粮食供需平衡表来看， 202

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【招商电新、化工】三氯氢硅与硅料再更新

1、近期三氯氢硅环节不少机构在问，是不是他们卖给光伏拉动的，近期的产业反馈更新：这几年光伏多晶硅占了三氯氢硅70%以上的需求。硅料新产能投产时需要投入三氯氢硅，后期运行中为弥补氯元素损失也需要定期补充（相当是耗材，其余补氯方式效率低一些）。 2、目前头部5家多晶硅公司都有自己配套的三氯氢硅产能，但还需要外购一部分，且新项目投运时一般是外采为主。而二线硅料公司与新进入者基本都是完全外购。今年到明年上半年，新开硅料产能较多，预期需求拉动还会比较明显。 3、另外，工业级产品可以通过精馏提

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【金博股份】与宇泽半导体在N型热场领域达成战略合作，碳碳热场产品实现高品质纵向延伸

【东吴机械】事件：2022年5月27日金博与宇泽（云南）签署《战略合作协议》。与宇泽在N型热场领域达成技术&商务深度合作。金博与宇泽就高纯热场、高纯保温材料在单晶N型热场的技术和商务合作达成协议，宇泽向金博采购常规和高纯热场、保温材料等产品，合作期为2022-2025年，按照宇泽（云南）未来三年产能规划预测及金博目前产品价格测算，合作金额约7.2亿（含税）。 1⃣技术合作：双方共同开发满足N型硅片的碳/碳热场、保温材料，宇泽提供产品开发方向、技术要求指导并配合金博进行产品测试与评估

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【国盛计算机】广联达速评：公司内生成长能力显著，全年持续增长可期

广联达作为4-5月密集推荐的核心标的之一，我们一直以深度报告+路演+密切沟通的形式向市场坚定信心。 4月公司股价受市场影响波动较大，我们发布深度报告《广联达：被低估的云造价成长空间》，明确公司造价SaaS可有效平滑下游波动带来的影响，并且从50亿走向70亿ARR的路径逐步明确，2022年云合同指引同增约30%，成长势头或超出市场预期，安全边际充足。同时，在4月底，我们在季报发布当晚，对于公司现金流表现作出有效解释，指出主要因造价销售策略导致，合同及开票先行、应收在后续1-3个月将有效收

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【长江电新】周专题：大基地建设进展梳理

1、新能源板块，本周专题我们对国内大基地项目推进情况进行梳理。第一批大基地项目2021年12月正式公布，涉及19省份；规模总计97.05GW，要求2022年底前投产项目45.7GW，2023年51.3GW；上述项目开工率已接近9成，规模已超85GW。第二批大基地项目2022年2月正式公布，到2030年规划建设风光基地总装机约455GW，其中“十四五”规划目标约200GW左右，最近逐步进入到加速开工期。中期300GW左右的大基地项目，结合保障性规模、整县推进、海风规划等，国内新能源装机需求

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【广发军工】关注度显著上升，格局+白马、业绩为要

板块观点：关注度显著提升，本周中航光电、中航高科控股股东一致行动人公告增持叠加中航电子公告拟通过向公司全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中航机电并发行A股股票募集配套资金，板块关注度显著上升。疫情缓和、国企改革预期叠加业绩释放预期加强及兑现，驱动板块企稳上行。年报&一季报较好地缓解了市场对板块业绩释放不确定性的担心，叠加市场对军工板块逆周期、中报行业间业绩增速比较优势及板块Q3- Q4业绩基数较低的预期不断加强，以及下半年板块产能扩产&释放带来的业绩再次加速上行预期、国企改革经营

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中科电气：迎来布局时点！明年目标市值300亿！公司前期股价大幅回调，迎来布局时点！

【华创电新】市场主要担心两个方面： ① 针状焦、石油焦等原材料价格上涨，影响公司四五月份的盈利能力。目前原材料已出现大幅回调，24 日一度回调幅度达10%，边际上改善成本压力。公司预计6月份有望提价，逐步传导原材料成本压力，盈利能力有望快速修复。 ②石墨化进展缓慢，自供比例不高，影响单吨利润。实际情况是公司目前单月出货量接近9000吨，二季度出货量环比提升近40%以上，出货增长过快，新增石墨化产能4月份投产，有个产能爬坡阶段，短期内难以满足负极快速增长的需求，后期随着石墨化产能的爬坡提升，

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【重点关注手机产业链的底部拐点信号】

手机高频数据逐步回暖，库存去化进入尾声近期行业调研和三方机构根据跟踪，我们观察到手机高频零售数据环比负转正，同比降幅显著收窄。本轮库存修正已过2-3Q，疫情影响节奏延后，但整体去化已进入尾声。疫情拐点在即，供应链改善+2C需求复苏周末北京疫情胜利，上海复工政策落地，随着上海疫情逐步好转，供应链预期也将逐步恢复，疫情对线下门店和线上物流限制逐步解除，从2C需求复苏角度来说，手机作为消费电子最大品类势必不会缺席。地方政策补贴+618促销拉动：上海市颁布《上海市加快经济恢复和重振行动方案

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【广发非银团队】信用底右侧继续推荐券商股国内疫情防控改善、稳增长力度加大

美债利率止住陡峭升势，为权益资产定价提供有利窗口，综合【政策受益、基本面无虞、低估值】，我们认为当下是配置优势券商的好时机：一是受益稳增长。4月zzj会议后，稳增长全面加码，保民生、保就业、保市场主体、促消费、降资金成本等组合拳正在落地。边际上，政策力度大于经济下行压力，进入信用底右侧，有利于权益资产定价。无论全面反弹还是结构性行情，券商都受益市场回暖。二是市场底部特征较为明显，板块下行空间有限。一方面，内外环境有积极信号：国内疫情防控向好；两融、私募等绝对收益型资金的止损行为对市场

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东方财富

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2022-05-30 14:21:14

【奥普特】大涨点评：估值仍在底部区间+基本面向好，继续重点推荐

【东吴机械】市场不少投资者询问公司今天股价大涨原因，我们了解到公司没有重大事发生，4月份底以来股价涨幅超过 50%，我们认为主要原因有两点：交易层面看，主要系当时股价处在底部位置（当时22年估值不到30倍， 23年估值20倍），但公司的成长性没有发生变化，相较于海外龙头有吸引力；此外，基本面也存在预期差，整体向好，并未受到疫情较大影响： 1、公司3C相关业务仍存在预期差，2022年国内3c行业面临较大压力，但是我们预计2022年3C业务收入增速约30%，核心增长驱动力体现在进口替代。公司正

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奥普特

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2022-05-30 14:16:16

华兴源创：MR眼镜+新能源车+半导体测试设备全线突破，核心客户顺利导入迎放量期

【国君电子】 1、已获大客户MR眼镜订单，抢先布局MR眼镜蓝海市场。苹果MR为全球最强科技公司十年重磅产品，纯粹的产品创新，有望重新定义与引领行业。不论经济环境或市场环境如何变化，不论半导体行业景气度如何博弈，纯粹的产品创新将引领纯粹的行业变革。 2、电动车T客户车身域控制器模块检测设备顺利放量，头部客户品牌效应加速国内客户导入。在电动车大时代，各类功能性模块检测需求指数级增长，随着国内造车新势力起量，公司有望凭借先发优势导入更多新势力产线。 3、半导体设备完成从0到1突破。（1）CIS

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华兴源创

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2022-05-30 14:15:16

【东方计算机】国产软件板块及中望软件大涨点评

IT基础软硬件与工业软件是国家安全的重要支撑。随着云计算、人工智能等数字技术的发展并融入到经济社会发展各领域、全过程，数字技术已成为推动经济发展和保障国家安全的重要因素。但是，国内芯片、操作系统、数据库和工业软件等重要领域目前依然以国外科技巨头垄断为主，对国家安全形成了较大的潜在风险。我们认为，在数字技术与应用的关键领域，应以政策支持使相关产业获得自主化能力的建设，从而更好保障国家安全。 5月26日，中望发布中望3D 2023版本，此次版本新增了结构CAE组件，实现了设计、仿真、制造一体

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中望软件

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2022-05-30 14:14:05

【长光华芯】IDM激光芯片龙头【方正电子】

22Q1营收1.1亿，yoy+44%；归母净利润0.3亿，yoy+46% 【横向扩张】=半导体激光芯片+VCSEL+光芯片【纵向延伸】=芯片+器件+模块+激光器 1、IDM激光芯片：拥有全流程工艺平台+3吋和6吋idm量产线。成功构建了GaAs和InP材料体系，具备EEL 和VCSEL工艺体系，公司攻克设计、外延生长、晶圆工艺、芯片测试等技术，是国内少数拥有6吋VCSEL量产线的IDM公司，巴条和单管转换效率处于行业领先地位。随着激光创新研究院项目投用后，激光芯片产能将提升5-10倍。预计

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长光华芯

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2022-05-30 14:13:20

【经纬恒润】智能电车【方正电子】

1、公司是目前国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一，2021年实现营收32.6亿元，yoy+31.6%，其中汽车电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案分别为25.0亿、7.1亿和0.4亿。 2、ADAS性能比肩国际巨头。公司在电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案业务形成了“三位一体”业务布局，直接供货一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团、通用汽车、纳威斯达、达夫卡车等国内外整车厂。 3、向英纳

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经纬恒润

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2022-05-30 14:12:28

【华创交运】近期航空板块政策变化较多，市场关注有所提升，持续看好出行链

1、补贴政策上周我们发布点评报告，财政部民航局下发了阶段性客运航班补贴政策文件：5月21-7月20日，日均航班 4500班为上限，差额补贴（收入-变动成本的亏损部分），2.4万/小时封顶。该纾困政策的落地，有助于帮助行业维系安全运行。观察行业：自5月21日执行该政策以来，据航班管家数据统计，平均机票价格开始攀升，5月21-28日，经济舱平均票价774元，同比提升19%，超过19年同期12%。我们认为除长航线比重增加外，总量控制下部分航线供需变化也在推动价格上行。鉴于样本时间尚短，我们

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中国国航

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2022-05-30 14:09:47

【天风农业】粮价上涨的危与机——投资机会分析

全球是否有可能发生粮食危机？各国粮食政策如何变化？粮价是否继续上涨？哪些标的受益？我们认为： 1）短期来看，气候变化、通胀预期等因素叠加影响下，全球粮价持续性上涨概率较大2022年多个粮食主产区遭受气象灾害影响 ①南美遭受干旱或造成巴西玉米产量下降；美国农业部预测2022/23年度冬小麦产量同比下降8%、玉米下降4.3%。印度农业部预计2022年小麦产量减少3%。 ②欧美通胀，原油价格上涨拉动农产品需求且造成生产成本上升。 ③化肥高价抬升农产品种植成本。从全球粮食供需平衡表来看， 202

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大北农

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2022-05-30 14:08:25

【招商电新、化工】三氯氢硅与硅料再更新

1、近期三氯氢硅环节不少机构在问，是不是他们卖给光伏拉动的，近期的产业反馈更新：这几年光伏多晶硅占了三氯氢硅70%以上的需求。硅料新产能投产时需要投入三氯氢硅，后期运行中为弥补氯元素损失也需要定期补充（相当是耗材，其余补氯方式效率低一些）。 2、目前头部5家多晶硅公司都有自己配套的三氯氢硅产能，但还需要外购一部分，且新项目投运时一般是外采为主。而二线硅料公司与新进入者基本都是完全外购。今年到明年上半年，新开硅料产能较多，预期需求拉动还会比较明显。 3、另外，工业级产品可以通过精馏提

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晨光新材

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2022-05-30 14:07:10

【金博股份】与宇泽半导体在N型热场领域达成战略合作，碳碳热场产品实现高品质纵向延伸

【东吴机械】事件：2022年5月27日金博与宇泽（云南）签署《战略合作协议》。与宇泽在N型热场领域达成技术&商务深度合作。金博与宇泽就高纯热场、高纯保温材料在单晶N型热场的技术和商务合作达成协议，宇泽向金博采购常规和高纯热场、保温材料等产品，合作期为2022-2025年，按照宇泽（云南）未来三年产能规划预测及金博目前产品价格测算，合作金额约7.2亿（含税）。 1⃣技术合作：双方共同开发满足N型硅片的碳/碳热场、保温材料，宇泽提供产品开发方向、技术要求指导并配合金博进行产品测试与评估

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金博股份

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2022-05-30 14:05:56

【国盛计算机】广联达速评：公司内生成长能力显著，全年持续增长可期

广联达作为4-5月密集推荐的核心标的之一，我们一直以深度报告+路演+密切沟通的形式向市场坚定信心。 4月公司股价受市场影响波动较大，我们发布深度报告《广联达：被低估的云造价成长空间》，明确公司造价SaaS可有效平滑下游波动带来的影响，并且从50亿走向70亿ARR的路径逐步明确，2022年云合同指引同增约30%，成长势头或超出市场预期，安全边际充足。同时，在4月底，我们在季报发布当晚，对于公司现金流表现作出有效解释，指出主要因造价销售策略导致，合同及开票先行、应收在后续1-3个月将有效收

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广联达

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