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2022-08-22 17:48:58

亿利洁能：新能源大基地龙头，价值低估【中信建投新能源】

亿利洁能公司主营业务主要涵盖现代煤化工、光氢新能源、清洁热力三个方向，正在凭借稀缺的沙漠大基地土地资源，全面转型新能源电站开发运营，公司资源优势明确，是大基地最佳标的（#与央企基本等比例合资这一点在其他地方龙头公司当中是绝无仅有的，显示出与其他民营龙头明显不同的优势。 1、公司拥有以氯碱、聚酯为核心的两大现代煤化工产业，主产品聚氯乙烯（PVC）以50万吨/年的产能规模位居国内行业产能前十，这块业绩较为稳定，预计2022年8-9亿。 2、近年来，公司确立了光伏治沙战略部署和光伏、氢能源发展实

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ST亿利

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2022-08-22 17:48:02

广信股份：对邻硝价格下跌影响有限，各产品逐渐释放，成长仍可期

【个股观点】【中信建投化工】公司依托光气的优势资源，打造一体化产业链，主营产品包括多菌灵、甲基硫菌灵等杀菌剂；敌草隆、草甘膦等除草剂；以及氨基甲酸甲酯、异氰酸酯、邻苯二胺等精细化工中间体。公司目前拥有广德与东至两大生产基地，光气许可产能32万吨，使用产能6.8万吨，土地资源与光气资源富余。公司在建产能丰富，产品端包括3000吨噁草酮、3000吨嘧菌酯、3000吨环嗪酮、5000吨噻嗪酮、3000 吨茚虫威、4万吨对氨基苯酚，其中1500吨噁草酮、5000吨噻嗪酮在6月进行试生产。收购世星药

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广信股份

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2022-08-22 17:45:44

【西部医药团队】片仔癀-2022中报点评：业绩增速符合预期，体验馆与线上渠道持续贡献

事件：片仔癀发布2022年中报，报告期内实现营业收入44.23亿元（同比+14.91%），归母净利润13.14 亿元（同比+17.85%），扣非归母净利润13.17亿元（同比+18.08%），鉴于二季度疫情影响药店与线上销售，业绩增速符合预期。二季度预计终端销售受疫情影响，体验馆与线上渠道持续贡献。22Q2公司实现营业收入20.74亿元（同比+12.32%），归母净利润6.25亿元（同比+13.66%），扣非归母净利润6.41亿元（同比+15.37%）。据测算，22Q2片仔癀境内收入7.

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片仔癀

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2022-08-22 17:44:59

【华泰军工】智明达：民营嵌入式计算机龙头，机载弹载业务持续高景气

[庆祝][庆祝]公司发布2022年半年报，报告期实现营收2.71亿元（+54.66%）；实现归母净利润0.5亿元（+8.43%），剔除股份支付费用影响归母净利润为0.62亿元（+36.18%）；截止6月底公司在手订单4.62 亿元（+50%）。【多年磨一剑，专注军用嵌入式计算机】公司成立20余年专精于嵌入式计算机领域，通过自身研发不断完善产品谱系，产品已覆盖各类武器装备平台，功能涵盖从数据采集到指令控制全领域，客户涵盖各大军工集团研究院所，是国内技术实力最强、产品谱系最全，定制开发经验最为

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智明达

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2022-08-22 17:43:53

中国电建，首推品种，继续强烈推荐，低估的光伏、储能标的，买入评级，目标价11.8元

【东北建筑光伏团队】 1. 订单高增，受益水利建设发力：公司 2022年1月至7月新签合同额6192.16亿元，同比增长43.67%，持续保持水利建设业务的龙头优势，发改委提出今年水利建设投资加码至万亿，公司预计显著受益。 2. 新能源集团发展进入快车道。公司目前在建新能源装机约10GW，新能源利润占总利润占比有望逐年提升。我们预计公司十四五风光规划目标将有可能超额完成，成为公司第二成长曲线。 3. 定增蓄足抽蓄以及风电项目发展动力：公司本次定增涉及海上风电和抽水蓄能项目金额占扣除补充流动

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中国电建

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2022-08-22 17:42:49

【华安电子团队】瑞可达中报点评：业绩表现超预期，汽车及储能连接器订单发力

8月18日，公司发布2022年半年度报告，上半年实现营业收入7.34亿元，同比增长112.57%；归母净利润1.26亿元，同比增长242.82%；扣非后归母净利润1.13亿元，同比增长228.07%。 Q2业绩表现超预期，盈利能力提升显著。 Q2单季度实现营收3.72亿元（同比+88.72%，环比 +2.85%），归母净利润0.7亿元（同比+244.32%，环比+25.66%），扣非归母净利润0.66亿元（同比 +256.69%，环比+40.55%）。收入增长主要得益于下游新能源汽车市场景气，

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瑞可达

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2022-08-22 17:41:25

点评：浩洋股份新高！行业需求端确定性强！【天风机械】

1、行业目前底部反弹到什么阶段了：公司目前OBM的订单来源主要是美国和英国地区，其他西欧国家市场仍处在恢复阶段早期，行业整体尚未恢复至疫情前水平，今年明年整体增长趋势明确。其他地区相比恢复较慢但在手订单也比较充足。公司目前的在手订单情况处于历史中的最高位水平。 2、LIVE NATION为行业风向标，Q2报告多项新高。对比2021年年中对2022年的活动预排期，2022年年中对2023年的活动预排期更满，今年明年行业需求端确定性强！ 3、产能支撑情况：1）20年疫情时通过产线调整扩展50%

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浩洋股份

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2022-08-22 17:40:35

【开源中小盘】华阳集团：Q2扣非加速增长，加大研发储备，定增扩建产能

公司发布2022年半年报，实现收入24.85亿元，同比+21.21%，归母净利润1.63亿元，同比 +18.92%，扣非净利润1.49亿元，同比+31.29%。单季度看，2022年Q2实现收入12.85亿元，同比 +17.68%；归母净利润0.94亿元，同比+14.44%；扣非净利润0.84亿元，同比+42.02%。在上半年经历疫情、缺芯等负面因素的影响下，公司业绩逆势加速增长，表现优异。公司汽车电子产品持续获得头部客户订单，客户结构持续改善，新产品储备丰富。座舱域控、数字声学、数字钥匙、

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华阳集团

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2022-08-22 17:39:36

【东吴电新】电动车旺季将临，反转正当时，继续强推！

观点重申： #Q3排产增速略下修及部分环节加工费回调、市场已充分预期。由于欧洲4-7月电动车销量增长偏慢，7-8月夏天相对淡季，使得Q3全球化材料供应商环比增速低于此前预期的30-50%，目前看大部分公司环比增长 10-30%，全年预期下修5-10%，其中三元供应链环比增长略慢。加工费方面，干法隔膜Q3降价0.1-0.2元/ 平，铁锂加工费降低0.2万/吨，铜箔主流产品加工费已降近1万元/吨，其余加工费较稳定。上周市场对此反应较为剧烈，我们认为，股价已充分反应，锂电材料估值明年普遍回落到15

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国轩高科

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2022-08-22 17:38:57

广发化工|万华化学：欧洲TDI装置相继停产，陶氏欧洲宣布MDI提价

欧洲天然气价格创新高，陶氏欧洲宣布MDI提价200欧元/公吨。据ICE数据及卓创资讯，欧洲TTF天然气价格近期再创新高，陶氏欧洲公司宣布MDI销售价格自9月1日起上调200欧元/公吨。欧洲MDI装置有科思创（79万吨）、巴斯夫（65万吨）、亨斯迈（47万吨）、陶氏（39万吨）、万华BC（35万吨），合计265万吨，占全球产能比例为27.5%；欧洲异氰酸酯装置能源及造气以天然气为主，天然气价格大幅上行对全球异氰酸酯价格形成支撑。我们看好万华化学有望凭借成本优势，在海运费边际下行趋势下扩大对

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2022-08-22 17:38:05

【国金电新】联泓新科：光伏EVA树脂紧张逻辑不改，持续推荐

今日联泓新科调整较大，公司经营并无变化，近期行业变化如下： 1）由于其他领域下游需求较弱，近期光伏料价格2.2-2.8万，龙头企业仍在执行前期2.6万左右的订单，近期新签品质略差料价格2.2-2.4万；预计随着Q4硅料供给增长推动组件出货提升，线缆、发泡等领域进入旺季，光伏料价格大概率将再创新高。 2）荣盛石化公布70万吨/年EVA扩产规划，乐观情境下24年下半年起陆续投产，考虑到装置建设及光伏料爬坡周期，预计24年贡献光伏料产量很小，不影响光伏EVA树脂未来两年紧缺的逻辑。供需持续紧张

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联泓新科

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2022-08-22 17:35:36

新奥股份（600803.SH）2022年半年报点评【光大大化工团队】

22年H1收入同比快速增长，直销气、泛能业务增长迅速。2022年H1，随着双碳政策的深入推进，公司天然气业务单价上涨、气量增加，综合能源业务快速增长，公司业绩同比提升。天然气销售方面，22年H1 总销售气量达188.36亿方，同比+8%，市场占有率达10%，其中直销气、零售气、批发气销量分别为 20.0、130.7、37.7亿方，分别同比+37.2%、+5.1%、+5.3%。公司签订的海外长约以多样化的挂钩指数及交付方式，在俄乌冲突、欧洲天然气价格上涨的背景下，具有成本优势。同时，公司不断优

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新奥股份

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2022-08-22 17:34:28

用友网络中报点评：产品力持续提升，快速突破超大型企业市场【开源计算机】

1、业绩符合预期，云业务高速增长 2022年上半年公司实现营业收入35.37亿元，同比增长11.3%，软件+云实现营业收入35.11亿元，同比增长 19.0%，其中云业务收入22.99亿元，同比高速增长52.6%，符合此前预期。实现归母净利润-2.56亿元，同比下滑218.9%，一方面由于2021年同期处理畅捷通支付相关资产产生投资收益，而上半年没有此类收益；另一方面由于公司加大研发投入，对当期业绩有一定影响。上半年公司毛利率为56.85%，同比略下降0.3个百分点。销售费用率、管理费用率

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用友网络

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2022-08-22 17:33:45

【海通电新】华明装备中报业绩&大涨点评：

变压器分接开关赛道冠军，中报业绩超预期公司2022H1收入7.50亿元，同比+9.7%；归母净利1.86亿元，同比-38.5%；扣非净利1.79亿元，同比 +125.2%。单2022Q2公司收入4.29亿元，同比+15.5%；归母净利1.2亿元，同比-53.8%；扣非净利1.14亿元，同比+191.2%。业绩超预期。变压器分接开关赛道隐形冠军，公司国内市场占有率超90%（按数量90%，对应金额70%），剩余10%的 500kV以上高压产品市场也已完成技术公关，有望实现进口替代。公司市场主

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华明装备

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【长江电新】新能源车：盈利拐点+储能增量，继续推荐电池！

1、锂电池是目前产业链中阿尔法最明显的环节，一是当前盈利处于历史低位，随价格传导、原料成本下降实现盈利能力拐点，尤其是有锂资源自供的电池龙头更为确定；二是储能需求切实超预期，对于电池而言是盈利能力更强的增量市场，成为重要增长点。 2、盈利趋势方面，短期来看，电池厂与整车企业的价格谈判基本在上半年落地，整体涨幅达到15%以上，支撑二季度盈利能力改善，孚能科技Q2经营性净利率达到3%，亿纬锂能、宁德时代也有望兑现环比改善。同时6F、硫酸镍、铜铝价格、磷酸铁锂加工费、石墨化价格逐步开始回落，按

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亿利洁能：新能源大基地龙头，价值低估【中信建投新能源】

亿利洁能公司主营业务主要涵盖现代煤化工、光氢新能源、清洁热力三个方向，正在凭借稀缺的沙漠大基地土地资源，全面转型新能源电站开发运营，公司资源优势明确，是大基地最佳标的（#与央企基本等比例合资这一点在其他地方龙头公司当中是绝无仅有的，显示出与其他民营龙头明显不同的优势。 1、公司拥有以氯碱、聚酯为核心的两大现代煤化工产业，主产品聚氯乙烯（PVC）以50万吨/年的产能规模位居国内行业产能前十，这块业绩较为稳定，预计2022年8-9亿。 2、近年来，公司确立了光伏治沙战略部署和光伏、氢能源发展实

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广信股份：对邻硝价格下跌影响有限，各产品逐渐释放，成长仍可期

【个股观点】【中信建投化工】公司依托光气的优势资源，打造一体化产业链，主营产品包括多菌灵、甲基硫菌灵等杀菌剂；敌草隆、草甘膦等除草剂；以及氨基甲酸甲酯、异氰酸酯、邻苯二胺等精细化工中间体。公司目前拥有广德与东至两大生产基地，光气许可产能32万吨，使用产能6.8万吨，土地资源与光气资源富余。公司在建产能丰富，产品端包括3000吨噁草酮、3000吨嘧菌酯、3000吨环嗪酮、5000吨噻嗪酮、3000 吨茚虫威、4万吨对氨基苯酚，其中1500吨噁草酮、5000吨噻嗪酮在6月进行试生产。收购世星药

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【西部医药团队】片仔癀-2022中报点评：业绩增速符合预期，体验馆与线上渠道持续贡献

事件：片仔癀发布2022年中报，报告期内实现营业收入44.23亿元（同比+14.91%），归母净利润13.14 亿元（同比+17.85%），扣非归母净利润13.17亿元（同比+18.08%），鉴于二季度疫情影响药店与线上销售，业绩增速符合预期。二季度预计终端销售受疫情影响，体验馆与线上渠道持续贡献。22Q2公司实现营业收入20.74亿元（同比+12.32%），归母净利润6.25亿元（同比+13.66%），扣非归母净利润6.41亿元（同比+15.37%）。据测算，22Q2片仔癀境内收入7.

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【华泰军工】智明达：民营嵌入式计算机龙头，机载弹载业务持续高景气

[庆祝][庆祝]公司发布2022年半年报，报告期实现营收2.71亿元（+54.66%）；实现归母净利润0.5亿元（+8.43%），剔除股份支付费用影响归母净利润为0.62亿元（+36.18%）；截止6月底公司在手订单4.62 亿元（+50%）。【多年磨一剑，专注军用嵌入式计算机】公司成立20余年专精于嵌入式计算机领域，通过自身研发不断完善产品谱系，产品已覆盖各类武器装备平台，功能涵盖从数据采集到指令控制全领域，客户涵盖各大军工集团研究院所，是国内技术实力最强、产品谱系最全，定制开发经验最为

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【东北建筑光伏团队】 1. 订单高增，受益水利建设发力：公司 2022年1月至7月新签合同额6192.16亿元，同比增长43.67%，持续保持水利建设业务的龙头优势，发改委提出今年水利建设投资加码至万亿，公司预计显著受益。 2. 新能源集团发展进入快车道。公司目前在建新能源装机约10GW，新能源利润占总利润占比有望逐年提升。我们预计公司十四五风光规划目标将有可能超额完成，成为公司第二成长曲线。 3. 定增蓄足抽蓄以及风电项目发展动力：公司本次定增涉及海上风电和抽水蓄能项目金额占扣除补充流动

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8月18日，公司发布2022年半年度报告，上半年实现营业收入7.34亿元，同比增长112.57%；归母净利润1.26亿元，同比增长242.82%；扣非后归母净利润1.13亿元，同比增长228.07%。 Q2业绩表现超预期，盈利能力提升显著。 Q2单季度实现营收3.72亿元（同比+88.72%，环比 +2.85%），归母净利润0.7亿元（同比+244.32%，环比+25.66%），扣非归母净利润0.66亿元（同比 +256.69%，环比+40.55%）。收入增长主要得益于下游新能源汽车市场景气，

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点评：浩洋股份新高！行业需求端确定性强！【天风机械】

1、行业目前底部反弹到什么阶段了：公司目前OBM的订单来源主要是美国和英国地区，其他西欧国家市场仍处在恢复阶段早期，行业整体尚未恢复至疫情前水平，今年明年整体增长趋势明确。其他地区相比恢复较慢但在手订单也比较充足。公司目前的在手订单情况处于历史中的最高位水平。 2、LIVE NATION为行业风向标，Q2报告多项新高。对比2021年年中对2022年的活动预排期，2022年年中对2023年的活动预排期更满，今年明年行业需求端确定性强！ 3、产能支撑情况：1）20年疫情时通过产线调整扩展50%

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【开源中小盘】华阳集团：Q2扣非加速增长，加大研发储备，定增扩建产能

公司发布2022年半年报，实现收入24.85亿元，同比+21.21%，归母净利润1.63亿元，同比 +18.92%，扣非净利润1.49亿元，同比+31.29%。单季度看，2022年Q2实现收入12.85亿元，同比 +17.68%；归母净利润0.94亿元，同比+14.44%；扣非净利润0.84亿元，同比+42.02%。在上半年经历疫情、缺芯等负面因素的影响下，公司业绩逆势加速增长，表现优异。公司汽车电子产品持续获得头部客户订单，客户结构持续改善，新产品储备丰富。座舱域控、数字声学、数字钥匙、

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【东吴电新】电动车旺季将临，反转正当时，继续强推！

观点重申： #Q3排产增速略下修及部分环节加工费回调、市场已充分预期。由于欧洲4-7月电动车销量增长偏慢，7-8月夏天相对淡季，使得Q3全球化材料供应商环比增速低于此前预期的30-50%，目前看大部分公司环比增长 10-30%，全年预期下修5-10%，其中三元供应链环比增长略慢。加工费方面，干法隔膜Q3降价0.1-0.2元/ 平，铁锂加工费降低0.2万/吨，铜箔主流产品加工费已降近1万元/吨，其余加工费较稳定。上周市场对此反应较为剧烈，我们认为，股价已充分反应，锂电材料估值明年普遍回落到15

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广发化工|万华化学：欧洲TDI装置相继停产，陶氏欧洲宣布MDI提价

欧洲天然气价格创新高，陶氏欧洲宣布MDI提价200欧元/公吨。据ICE数据及卓创资讯，欧洲TTF天然气价格近期再创新高，陶氏欧洲公司宣布MDI销售价格自9月1日起上调200欧元/公吨。欧洲MDI装置有科思创（79万吨）、巴斯夫（65万吨）、亨斯迈（47万吨）、陶氏（39万吨）、万华BC（35万吨），合计265万吨，占全球产能比例为27.5%；欧洲异氰酸酯装置能源及造气以天然气为主，天然气价格大幅上行对全球异氰酸酯价格形成支撑。我们看好万华化学有望凭借成本优势，在海运费边际下行趋势下扩大对

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【国金电新】联泓新科：光伏EVA树脂紧张逻辑不改，持续推荐

今日联泓新科调整较大，公司经营并无变化，近期行业变化如下： 1）由于其他领域下游需求较弱，近期光伏料价格2.2-2.8万，龙头企业仍在执行前期2.6万左右的订单，近期新签品质略差料价格2.2-2.4万；预计随着Q4硅料供给增长推动组件出货提升，线缆、发泡等领域进入旺季，光伏料价格大概率将再创新高。 2）荣盛石化公布70万吨/年EVA扩产规划，乐观情境下24年下半年起陆续投产，考虑到装置建设及光伏料爬坡周期，预计24年贡献光伏料产量很小，不影响光伏EVA树脂未来两年紧缺的逻辑。供需持续紧张

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22年H1收入同比快速增长，直销气、泛能业务增长迅速。2022年H1，随着双碳政策的深入推进，公司天然气业务单价上涨、气量增加，综合能源业务快速增长，公司业绩同比提升。天然气销售方面，22年H1 总销售气量达188.36亿方，同比+8%，市场占有率达10%，其中直销气、零售气、批发气销量分别为 20.0、130.7、37.7亿方，分别同比+37.2%、+5.1%、+5.3%。公司签订的海外长约以多样化的挂钩指数及交付方式，在俄乌冲突、欧洲天然气价格上涨的背景下，具有成本优势。同时，公司不断优

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用友网络中报点评：产品力持续提升，快速突破超大型企业市场【开源计算机】

1、业绩符合预期，云业务高速增长 2022年上半年公司实现营业收入35.37亿元，同比增长11.3%，软件+云实现营业收入35.11亿元，同比增长 19.0%，其中云业务收入22.99亿元，同比高速增长52.6%，符合此前预期。实现归母净利润-2.56亿元，同比下滑218.9%，一方面由于2021年同期处理畅捷通支付相关资产产生投资收益，而上半年没有此类收益；另一方面由于公司加大研发投入，对当期业绩有一定影响。上半年公司毛利率为56.85%，同比略下降0.3个百分点。销售费用率、管理费用率

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变压器分接开关赛道冠军，中报业绩超预期公司2022H1收入7.50亿元，同比+9.7%；归母净利1.86亿元，同比-38.5%；扣非净利1.79亿元，同比 +125.2%。单2022Q2公司收入4.29亿元，同比+15.5%；归母净利1.2亿元，同比-53.8%；扣非净利1.14亿元，同比+191.2%。业绩超预期。变压器分接开关赛道隐形冠军，公司国内市场占有率超90%（按数量90%，对应金额70%），剩余10%的 500kV以上高压产品市场也已完成技术公关，有望实现进口替代。公司市场主

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【长江电新】新能源车：盈利拐点+储能增量，继续推荐电池！

1、锂电池是目前产业链中阿尔法最明显的环节，一是当前盈利处于历史低位，随价格传导、原料成本下降实现盈利能力拐点，尤其是有锂资源自供的电池龙头更为确定；二是储能需求切实超预期，对于电池而言是盈利能力更强的增量市场，成为重要增长点。 2、盈利趋势方面，短期来看，电池厂与整车企业的价格谈判基本在上半年落地，整体涨幅达到15%以上，支撑二季度盈利能力改善，孚能科技Q2经营性净利率达到3%，亿纬锂能、宁德时代也有望兑现环比改善。同时6F、硫酸镍、铜铝价格、磷酸铁锂加工费、石墨化价格逐步开始回落，按

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亿利洁能：新能源大基地龙头，价值低估【中信建投新能源】

亿利洁能公司主营业务主要涵盖现代煤化工、光氢新能源、清洁热力三个方向，正在凭借稀缺的沙漠大基地土地资源，全面转型新能源电站开发运营，公司资源优势明确，是大基地最佳标的（#与央企基本等比例合资这一点在其他地方龙头公司当中是绝无仅有的，显示出与其他民营龙头明显不同的优势。 1、公司拥有以氯碱、聚酯为核心的两大现代煤化工产业，主产品聚氯乙烯（PVC）以50万吨/年的产能规模位居国内行业产能前十，这块业绩较为稳定，预计2022年8-9亿。 2、近年来，公司确立了光伏治沙战略部署和光伏、氢能源发展实

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ST亿利

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广信股份：对邻硝价格下跌影响有限，各产品逐渐释放，成长仍可期

【个股观点】【中信建投化工】公司依托光气的优势资源，打造一体化产业链，主营产品包括多菌灵、甲基硫菌灵等杀菌剂；敌草隆、草甘膦等除草剂；以及氨基甲酸甲酯、异氰酸酯、邻苯二胺等精细化工中间体。公司目前拥有广德与东至两大生产基地，光气许可产能32万吨，使用产能6.8万吨，土地资源与光气资源富余。公司在建产能丰富，产品端包括3000吨噁草酮、3000吨嘧菌酯、3000吨环嗪酮、5000吨噻嗪酮、3000 吨茚虫威、4万吨对氨基苯酚，其中1500吨噁草酮、5000吨噻嗪酮在6月进行试生产。收购世星药

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广信股份

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【西部医药团队】片仔癀-2022中报点评：业绩增速符合预期，体验馆与线上渠道持续贡献

事件：片仔癀发布2022年中报，报告期内实现营业收入44.23亿元（同比+14.91%），归母净利润13.14 亿元（同比+17.85%），扣非归母净利润13.17亿元（同比+18.08%），鉴于二季度疫情影响药店与线上销售，业绩增速符合预期。二季度预计终端销售受疫情影响，体验馆与线上渠道持续贡献。22Q2公司实现营业收入20.74亿元（同比+12.32%），归母净利润6.25亿元（同比+13.66%），扣非归母净利润6.41亿元（同比+15.37%）。据测算，22Q2片仔癀境内收入7.

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【华泰军工】智明达：民营嵌入式计算机龙头，机载弹载业务持续高景气

[庆祝][庆祝]公司发布2022年半年报，报告期实现营收2.71亿元（+54.66%）；实现归母净利润0.5亿元（+8.43%），剔除股份支付费用影响归母净利润为0.62亿元（+36.18%）；截止6月底公司在手订单4.62 亿元（+50%）。【多年磨一剑，专注军用嵌入式计算机】公司成立20余年专精于嵌入式计算机领域，通过自身研发不断完善产品谱系，产品已覆盖各类武器装备平台，功能涵盖从数据采集到指令控制全领域，客户涵盖各大军工集团研究院所，是国内技术实力最强、产品谱系最全，定制开发经验最为

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中国电建，首推品种，继续强烈推荐，低估的光伏、储能标的，买入评级，目标价11.8元

【东北建筑光伏团队】 1. 订单高增，受益水利建设发力：公司 2022年1月至7月新签合同额6192.16亿元，同比增长43.67%，持续保持水利建设业务的龙头优势，发改委提出今年水利建设投资加码至万亿，公司预计显著受益。 2. 新能源集团发展进入快车道。公司目前在建新能源装机约10GW，新能源利润占总利润占比有望逐年提升。我们预计公司十四五风光规划目标将有可能超额完成，成为公司第二成长曲线。 3. 定增蓄足抽蓄以及风电项目发展动力：公司本次定增涉及海上风电和抽水蓄能项目金额占扣除补充流动

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【华安电子团队】瑞可达中报点评：业绩表现超预期，汽车及储能连接器订单发力

8月18日，公司发布2022年半年度报告，上半年实现营业收入7.34亿元，同比增长112.57%；归母净利润1.26亿元，同比增长242.82%；扣非后归母净利润1.13亿元，同比增长228.07%。 Q2业绩表现超预期，盈利能力提升显著。 Q2单季度实现营收3.72亿元（同比+88.72%，环比 +2.85%），归母净利润0.7亿元（同比+244.32%，环比+25.66%），扣非归母净利润0.66亿元（同比 +256.69%，环比+40.55%）。收入增长主要得益于下游新能源汽车市场景气，

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瑞可达

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点评：浩洋股份新高！行业需求端确定性强！【天风机械】

1、行业目前底部反弹到什么阶段了：公司目前OBM的订单来源主要是美国和英国地区，其他西欧国家市场仍处在恢复阶段早期，行业整体尚未恢复至疫情前水平，今年明年整体增长趋势明确。其他地区相比恢复较慢但在手订单也比较充足。公司目前的在手订单情况处于历史中的最高位水平。 2、LIVE NATION为行业风向标，Q2报告多项新高。对比2021年年中对2022年的活动预排期，2022年年中对2023年的活动预排期更满，今年明年行业需求端确定性强！ 3、产能支撑情况：1）20年疫情时通过产线调整扩展50%

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【开源中小盘】华阳集团：Q2扣非加速增长，加大研发储备，定增扩建产能

公司发布2022年半年报，实现收入24.85亿元，同比+21.21%，归母净利润1.63亿元，同比 +18.92%，扣非净利润1.49亿元，同比+31.29%。单季度看，2022年Q2实现收入12.85亿元，同比 +17.68%；归母净利润0.94亿元，同比+14.44%；扣非净利润0.84亿元，同比+42.02%。在上半年经历疫情、缺芯等负面因素的影响下，公司业绩逆势加速增长，表现优异。公司汽车电子产品持续获得头部客户订单，客户结构持续改善，新产品储备丰富。座舱域控、数字声学、数字钥匙、

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华阳集团

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【东吴电新】电动车旺季将临，反转正当时，继续强推！

观点重申： #Q3排产增速略下修及部分环节加工费回调、市场已充分预期。由于欧洲4-7月电动车销量增长偏慢，7-8月夏天相对淡季，使得Q3全球化材料供应商环比增速低于此前预期的30-50%，目前看大部分公司环比增长 10-30%，全年预期下修5-10%，其中三元供应链环比增长略慢。加工费方面，干法隔膜Q3降价0.1-0.2元/ 平，铁锂加工费降低0.2万/吨，铜箔主流产品加工费已降近1万元/吨，其余加工费较稳定。上周市场对此反应较为剧烈，我们认为，股价已充分反应，锂电材料估值明年普遍回落到15

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国轩高科

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2022-08-22 17:38:57

广发化工|万华化学：欧洲TDI装置相继停产，陶氏欧洲宣布MDI提价

欧洲天然气价格创新高，陶氏欧洲宣布MDI提价200欧元/公吨。据ICE数据及卓创资讯，欧洲TTF天然气价格近期再创新高，陶氏欧洲公司宣布MDI销售价格自9月1日起上调200欧元/公吨。欧洲MDI装置有科思创（79万吨）、巴斯夫（65万吨）、亨斯迈（47万吨）、陶氏（39万吨）、万华BC（35万吨），合计265万吨，占全球产能比例为27.5%；欧洲异氰酸酯装置能源及造气以天然气为主，天然气价格大幅上行对全球异氰酸酯价格形成支撑。我们看好万华化学有望凭借成本优势，在海运费边际下行趋势下扩大对

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2022-08-22 17:38:05

【国金电新】联泓新科：光伏EVA树脂紧张逻辑不改，持续推荐

今日联泓新科调整较大，公司经营并无变化，近期行业变化如下： 1）由于其他领域下游需求较弱，近期光伏料价格2.2-2.8万，龙头企业仍在执行前期2.6万左右的订单，近期新签品质略差料价格2.2-2.4万；预计随着Q4硅料供给增长推动组件出货提升，线缆、发泡等领域进入旺季，光伏料价格大概率将再创新高。 2）荣盛石化公布70万吨/年EVA扩产规划，乐观情境下24年下半年起陆续投产，考虑到装置建设及光伏料爬坡周期，预计24年贡献光伏料产量很小，不影响光伏EVA树脂未来两年紧缺的逻辑。供需持续紧张

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联泓新科

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2022-08-22 17:35:36

新奥股份（600803.SH）2022年半年报点评【光大大化工团队】

22年H1收入同比快速增长，直销气、泛能业务增长迅速。2022年H1，随着双碳政策的深入推进，公司天然气业务单价上涨、气量增加，综合能源业务快速增长，公司业绩同比提升。天然气销售方面，22年H1 总销售气量达188.36亿方，同比+8%，市场占有率达10%，其中直销气、零售气、批发气销量分别为 20.0、130.7、37.7亿方，分别同比+37.2%、+5.1%、+5.3%。公司签订的海外长约以多样化的挂钩指数及交付方式，在俄乌冲突、欧洲天然气价格上涨的背景下，具有成本优势。同时，公司不断优

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用友网络中报点评：产品力持续提升，快速突破超大型企业市场【开源计算机】

1、业绩符合预期，云业务高速增长 2022年上半年公司实现营业收入35.37亿元，同比增长11.3%，软件+云实现营业收入35.11亿元，同比增长 19.0%，其中云业务收入22.99亿元，同比高速增长52.6%，符合此前预期。实现归母净利润-2.56亿元，同比下滑218.9%，一方面由于2021年同期处理畅捷通支付相关资产产生投资收益，而上半年没有此类收益；另一方面由于公司加大研发投入，对当期业绩有一定影响。上半年公司毛利率为56.85%，同比略下降0.3个百分点。销售费用率、管理费用率

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【海通电新】华明装备中报业绩&大涨点评：

变压器分接开关赛道冠军，中报业绩超预期公司2022H1收入7.50亿元，同比+9.7%；归母净利1.86亿元，同比-38.5%；扣非净利1.79亿元，同比 +125.2%。单2022Q2公司收入4.29亿元，同比+15.5%；归母净利1.2亿元，同比-53.8%；扣非净利1.14亿元，同比+191.2%。业绩超预期。变压器分接开关赛道隐形冠军，公司国内市场占有率超90%（按数量90%，对应金额70%），剩余10%的 500kV以上高压产品市场也已完成技术公关，有望实现进口替代。公司市场主

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【长江电新】新能源车：盈利拐点+储能增量，继续推荐电池！

1、锂电池是目前产业链中阿尔法最明显的环节，一是当前盈利处于历史低位，随价格传导、原料成本下降实现盈利能力拐点，尤其是有锂资源自供的电池龙头更为确定；二是储能需求切实超预期，对于电池而言是盈利能力更强的增量市场，成为重要增长点。 2、盈利趋势方面，短期来看，电池厂与整车企业的价格谈判基本在上半年落地，整体涨幅达到15%以上，支撑二季度盈利能力改善，孚能科技Q2经营性净利率达到3%，亿纬锂能、宁德时代也有望兑现环比改善。同时6F、硫酸镍、铜铝价格、磷酸铁锂加工费、石墨化价格逐步开始回落，按

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亿利洁能：新能源大基地龙头，价值低估【中信建投新能源】

亿利洁能公司主营业务主要涵盖现代煤化工、光氢新能源、清洁热力三个方向，正在凭借稀缺的沙漠大基地土地资源，全面转型新能源电站开发运营，公司资源优势明确，是大基地最佳标的（#与央企基本等比例合资这一点在其他地方龙头公司当中是绝无仅有的，显示出与其他民营龙头明显不同的优势。 1、公司拥有以氯碱、聚酯为核心的两大现代煤化工产业，主产品聚氯乙烯（PVC）以50万吨/年的产能规模位居国内行业产能前十，这块业绩较为稳定，预计2022年8-9亿。 2、近年来，公司确立了光伏治沙战略部署和光伏、氢能源发展实

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广信股份：对邻硝价格下跌影响有限，各产品逐渐释放，成长仍可期

【个股观点】【中信建投化工】公司依托光气的优势资源，打造一体化产业链，主营产品包括多菌灵、甲基硫菌灵等杀菌剂；敌草隆、草甘膦等除草剂；以及氨基甲酸甲酯、异氰酸酯、邻苯二胺等精细化工中间体。公司目前拥有广德与东至两大生产基地，光气许可产能32万吨，使用产能6.8万吨，土地资源与光气资源富余。公司在建产能丰富，产品端包括3000吨噁草酮、3000吨嘧菌酯、3000吨环嗪酮、5000吨噻嗪酮、3000 吨茚虫威、4万吨对氨基苯酚，其中1500吨噁草酮、5000吨噻嗪酮在6月进行试生产。收购世星药

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【西部医药团队】片仔癀-2022中报点评：业绩增速符合预期，体验馆与线上渠道持续贡献

事件：片仔癀发布2022年中报，报告期内实现营业收入44.23亿元（同比+14.91%），归母净利润13.14 亿元（同比+17.85%），扣非归母净利润13.17亿元（同比+18.08%），鉴于二季度疫情影响药店与线上销售，业绩增速符合预期。二季度预计终端销售受疫情影响，体验馆与线上渠道持续贡献。22Q2公司实现营业收入20.74亿元（同比+12.32%），归母净利润6.25亿元（同比+13.66%），扣非归母净利润6.41亿元（同比+15.37%）。据测算，22Q2片仔癀境内收入7.

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【华泰军工】智明达：民营嵌入式计算机龙头，机载弹载业务持续高景气

[庆祝][庆祝]公司发布2022年半年报，报告期实现营收2.71亿元（+54.66%）；实现归母净利润0.5亿元（+8.43%），剔除股份支付费用影响归母净利润为0.62亿元（+36.18%）；截止6月底公司在手订单4.62 亿元（+50%）。【多年磨一剑，专注军用嵌入式计算机】公司成立20余年专精于嵌入式计算机领域，通过自身研发不断完善产品谱系，产品已覆盖各类武器装备平台，功能涵盖从数据采集到指令控制全领域，客户涵盖各大军工集团研究院所，是国内技术实力最强、产品谱系最全，定制开发经验最为

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点评：浩洋股份新高！行业需求端确定性强！【天风机械】

1、行业目前底部反弹到什么阶段了：公司目前OBM的订单来源主要是美国和英国地区，其他西欧国家市场仍处在恢复阶段早期，行业整体尚未恢复至疫情前水平，今年明年整体增长趋势明确。其他地区相比恢复较慢但在手订单也比较充足。公司目前的在手订单情况处于历史中的最高位水平。 2、LIVE NATION为行业风向标，Q2报告多项新高。对比2021年年中对2022年的活动预排期，2022年年中对2023年的活动预排期更满，今年明年行业需求端确定性强！ 3、产能支撑情况：1）20年疫情时通过产线调整扩展50%

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【开源中小盘】华阳集团：Q2扣非加速增长，加大研发储备，定增扩建产能

公司发布2022年半年报，实现收入24.85亿元，同比+21.21%，归母净利润1.63亿元，同比 +18.92%，扣非净利润1.49亿元，同比+31.29%。单季度看，2022年Q2实现收入12.85亿元，同比 +17.68%；归母净利润0.94亿元，同比+14.44%；扣非净利润0.84亿元，同比+42.02%。在上半年经历疫情、缺芯等负面因素的影响下，公司业绩逆势加速增长，表现优异。公司汽车电子产品持续获得头部客户订单，客户结构持续改善，新产品储备丰富。座舱域控、数字声学、数字钥匙、

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【东吴电新】电动车旺季将临，反转正当时，继续强推！

观点重申： #Q3排产增速略下修及部分环节加工费回调、市场已充分预期。由于欧洲4-7月电动车销量增长偏慢，7-8月夏天相对淡季，使得Q3全球化材料供应商环比增速低于此前预期的30-50%，目前看大部分公司环比增长 10-30%，全年预期下修5-10%，其中三元供应链环比增长略慢。加工费方面，干法隔膜Q3降价0.1-0.2元/ 平，铁锂加工费降低0.2万/吨，铜箔主流产品加工费已降近1万元/吨，其余加工费较稳定。上周市场对此反应较为剧烈，我们认为，股价已充分反应，锂电材料估值明年普遍回落到15

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广发化工|万华化学：欧洲TDI装置相继停产，陶氏欧洲宣布MDI提价

欧洲天然气价格创新高，陶氏欧洲宣布MDI提价200欧元/公吨。据ICE数据及卓创资讯，欧洲TTF天然气价格近期再创新高，陶氏欧洲公司宣布MDI销售价格自9月1日起上调200欧元/公吨。欧洲MDI装置有科思创（79万吨）、巴斯夫（65万吨）、亨斯迈（47万吨）、陶氏（39万吨）、万华BC（35万吨），合计265万吨，占全球产能比例为27.5%；欧洲异氰酸酯装置能源及造气以天然气为主，天然气价格大幅上行对全球异氰酸酯价格形成支撑。我们看好万华化学有望凭借成本优势，在海运费边际下行趋势下扩大对

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【国金电新】联泓新科：光伏EVA树脂紧张逻辑不改，持续推荐

今日联泓新科调整较大，公司经营并无变化，近期行业变化如下： 1）由于其他领域下游需求较弱，近期光伏料价格2.2-2.8万，龙头企业仍在执行前期2.6万左右的订单，近期新签品质略差料价格2.2-2.4万；预计随着Q4硅料供给增长推动组件出货提升，线缆、发泡等领域进入旺季，光伏料价格大概率将再创新高。 2）荣盛石化公布70万吨/年EVA扩产规划，乐观情境下24年下半年起陆续投产，考虑到装置建设及光伏料爬坡周期，预计24年贡献光伏料产量很小，不影响光伏EVA树脂未来两年紧缺的逻辑。供需持续紧张

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22年H1收入同比快速增长，直销气、泛能业务增长迅速。2022年H1，随着双碳政策的深入推进，公司天然气业务单价上涨、气量增加，综合能源业务快速增长，公司业绩同比提升。天然气销售方面，22年H1 总销售气量达188.36亿方，同比+8%，市场占有率达10%，其中直销气、零售气、批发气销量分别为 20.0、130.7、37.7亿方，分别同比+37.2%、+5.1%、+5.3%。公司签订的海外长约以多样化的挂钩指数及交付方式，在俄乌冲突、欧洲天然气价格上涨的背景下，具有成本优势。同时，公司不断优

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用友网络中报点评：产品力持续提升，快速突破超大型企业市场【开源计算机】

1、业绩符合预期，云业务高速增长 2022年上半年公司实现营业收入35.37亿元，同比增长11.3%，软件+云实现营业收入35.11亿元，同比增长 19.0%，其中云业务收入22.99亿元，同比高速增长52.6%，符合此前预期。实现归母净利润-2.56亿元，同比下滑218.9%，一方面由于2021年同期处理畅捷通支付相关资产产生投资收益，而上半年没有此类收益；另一方面由于公司加大研发投入，对当期业绩有一定影响。上半年公司毛利率为56.85%，同比略下降0.3个百分点。销售费用率、管理费用率

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变压器分接开关赛道冠军，中报业绩超预期公司2022H1收入7.50亿元，同比+9.7%；归母净利1.86亿元，同比-38.5%；扣非净利1.79亿元，同比 +125.2%。单2022Q2公司收入4.29亿元，同比+15.5%；归母净利1.2亿元，同比-53.8%；扣非净利1.14亿元，同比+191.2%。业绩超预期。变压器分接开关赛道隐形冠军，公司国内市场占有率超90%（按数量90%，对应金额70%），剩余10%的 500kV以上高压产品市场也已完成技术公关，有望实现进口替代。公司市场主

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1、锂电池是目前产业链中阿尔法最明显的环节，一是当前盈利处于历史低位，随价格传导、原料成本下降实现盈利能力拐点，尤其是有锂资源自供的电池龙头更为确定；二是储能需求切实超预期，对于电池而言是盈利能力更强的增量市场，成为重要增长点。 2、盈利趋势方面，短期来看，电池厂与整车企业的价格谈判基本在上半年落地，整体涨幅达到15%以上，支撑二季度盈利能力改善，孚能科技Q2经营性净利率达到3%，亿纬锂能、宁德时代也有望兑现环比改善。同时6F、硫酸镍、铜铝价格、磷酸铁锂加工费、石墨化价格逐步开始回落，按

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亿利洁能：新能源大基地龙头，价值低估【中信建投新能源】

亿利洁能公司主营业务主要涵盖现代煤化工、光氢新能源、清洁热力三个方向，正在凭借稀缺的沙漠大基地土地资源，全面转型新能源电站开发运营，公司资源优势明确，是大基地最佳标的（#与央企基本等比例合资这一点在其他地方龙头公司当中是绝无仅有的，显示出与其他民营龙头明显不同的优势。 1、公司拥有以氯碱、聚酯为核心的两大现代煤化工产业，主产品聚氯乙烯（PVC）以50万吨/年的产能规模位居国内行业产能前十，这块业绩较为稳定，预计2022年8-9亿。 2、近年来，公司确立了光伏治沙战略部署和光伏、氢能源发展实

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ST亿利

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2022-08-22 17:48:02

广信股份：对邻硝价格下跌影响有限，各产品逐渐释放，成长仍可期

【个股观点】【中信建投化工】公司依托光气的优势资源，打造一体化产业链，主营产品包括多菌灵、甲基硫菌灵等杀菌剂；敌草隆、草甘膦等除草剂；以及氨基甲酸甲酯、异氰酸酯、邻苯二胺等精细化工中间体。公司目前拥有广德与东至两大生产基地，光气许可产能32万吨，使用产能6.8万吨，土地资源与光气资源富余。公司在建产能丰富，产品端包括3000吨噁草酮、3000吨嘧菌酯、3000吨环嗪酮、5000吨噻嗪酮、3000 吨茚虫威、4万吨对氨基苯酚，其中1500吨噁草酮、5000吨噻嗪酮在6月进行试生产。收购世星药

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广信股份

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2022-08-22 17:45:44

【西部医药团队】片仔癀-2022中报点评：业绩增速符合预期，体验馆与线上渠道持续贡献

事件：片仔癀发布2022年中报，报告期内实现营业收入44.23亿元（同比+14.91%），归母净利润13.14 亿元（同比+17.85%），扣非归母净利润13.17亿元（同比+18.08%），鉴于二季度疫情影响药店与线上销售，业绩增速符合预期。二季度预计终端销售受疫情影响，体验馆与线上渠道持续贡献。22Q2公司实现营业收入20.74亿元（同比+12.32%），归母净利润6.25亿元（同比+13.66%），扣非归母净利润6.41亿元（同比+15.37%）。据测算，22Q2片仔癀境内收入7.

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片仔癀

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2022-08-22 17:44:59

【华泰军工】智明达：民营嵌入式计算机龙头，机载弹载业务持续高景气

[庆祝][庆祝]公司发布2022年半年报，报告期实现营收2.71亿元（+54.66%）；实现归母净利润0.5亿元（+8.43%），剔除股份支付费用影响归母净利润为0.62亿元（+36.18%）；截止6月底公司在手订单4.62 亿元（+50%）。【多年磨一剑，专注军用嵌入式计算机】公司成立20余年专精于嵌入式计算机领域，通过自身研发不断完善产品谱系，产品已覆盖各类武器装备平台，功能涵盖从数据采集到指令控制全领域，客户涵盖各大军工集团研究院所，是国内技术实力最强、产品谱系最全，定制开发经验最为

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智明达

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2022-08-22 17:43:53

中国电建，首推品种，继续强烈推荐，低估的光伏、储能标的，买入评级，目标价11.8元

【东北建筑光伏团队】 1. 订单高增，受益水利建设发力：公司 2022年1月至7月新签合同额6192.16亿元，同比增长43.67%，持续保持水利建设业务的龙头优势，发改委提出今年水利建设投资加码至万亿，公司预计显著受益。 2. 新能源集团发展进入快车道。公司目前在建新能源装机约10GW，新能源利润占总利润占比有望逐年提升。我们预计公司十四五风光规划目标将有可能超额完成，成为公司第二成长曲线。 3. 定增蓄足抽蓄以及风电项目发展动力：公司本次定增涉及海上风电和抽水蓄能项目金额占扣除补充流动

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中国电建

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2022-08-22 17:42:49

【华安电子团队】瑞可达中报点评：业绩表现超预期，汽车及储能连接器订单发力

8月18日，公司发布2022年半年度报告，上半年实现营业收入7.34亿元，同比增长112.57%；归母净利润1.26亿元，同比增长242.82%；扣非后归母净利润1.13亿元，同比增长228.07%。 Q2业绩表现超预期，盈利能力提升显著。 Q2单季度实现营收3.72亿元（同比+88.72%，环比 +2.85%），归母净利润0.7亿元（同比+244.32%，环比+25.66%），扣非归母净利润0.66亿元（同比 +256.69%，环比+40.55%）。收入增长主要得益于下游新能源汽车市场景气，

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瑞可达

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2022-08-22 17:41:25

点评：浩洋股份新高！行业需求端确定性强！【天风机械】

1、行业目前底部反弹到什么阶段了：公司目前OBM的订单来源主要是美国和英国地区，其他西欧国家市场仍处在恢复阶段早期，行业整体尚未恢复至疫情前水平，今年明年整体增长趋势明确。其他地区相比恢复较慢但在手订单也比较充足。公司目前的在手订单情况处于历史中的最高位水平。 2、LIVE NATION为行业风向标，Q2报告多项新高。对比2021年年中对2022年的活动预排期，2022年年中对2023年的活动预排期更满，今年明年行业需求端确定性强！ 3、产能支撑情况：1）20年疫情时通过产线调整扩展50%

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浩洋股份

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2022-08-22 17:40:35

【开源中小盘】华阳集团：Q2扣非加速增长，加大研发储备，定增扩建产能

公司发布2022年半年报，实现收入24.85亿元，同比+21.21%，归母净利润1.63亿元，同比 +18.92%，扣非净利润1.49亿元，同比+31.29%。单季度看，2022年Q2实现收入12.85亿元，同比 +17.68%；归母净利润0.94亿元，同比+14.44%；扣非净利润0.84亿元，同比+42.02%。在上半年经历疫情、缺芯等负面因素的影响下，公司业绩逆势加速增长，表现优异。公司汽车电子产品持续获得头部客户订单，客户结构持续改善，新产品储备丰富。座舱域控、数字声学、数字钥匙、

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华阳集团

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2022-08-22 17:39:36

【东吴电新】电动车旺季将临，反转正当时，继续强推！

观点重申： #Q3排产增速略下修及部分环节加工费回调、市场已充分预期。由于欧洲4-7月电动车销量增长偏慢，7-8月夏天相对淡季，使得Q3全球化材料供应商环比增速低于此前预期的30-50%，目前看大部分公司环比增长 10-30%，全年预期下修5-10%，其中三元供应链环比增长略慢。加工费方面，干法隔膜Q3降价0.1-0.2元/ 平，铁锂加工费降低0.2万/吨，铜箔主流产品加工费已降近1万元/吨，其余加工费较稳定。上周市场对此反应较为剧烈，我们认为，股价已充分反应，锂电材料估值明年普遍回落到15

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国轩高科

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2022-08-22 17:38:57

广发化工|万华化学：欧洲TDI装置相继停产，陶氏欧洲宣布MDI提价

欧洲天然气价格创新高，陶氏欧洲宣布MDI提价200欧元/公吨。据ICE数据及卓创资讯，欧洲TTF天然气价格近期再创新高，陶氏欧洲公司宣布MDI销售价格自9月1日起上调200欧元/公吨。欧洲MDI装置有科思创（79万吨）、巴斯夫（65万吨）、亨斯迈（47万吨）、陶氏（39万吨）、万华BC（35万吨），合计265万吨，占全球产能比例为27.5%；欧洲异氰酸酯装置能源及造气以天然气为主，天然气价格大幅上行对全球异氰酸酯价格形成支撑。我们看好万华化学有望凭借成本优势，在海运费边际下行趋势下扩大对

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万华化学

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2022-08-22 17:38:05

【国金电新】联泓新科：光伏EVA树脂紧张逻辑不改，持续推荐

今日联泓新科调整较大，公司经营并无变化，近期行业变化如下： 1）由于其他领域下游需求较弱，近期光伏料价格2.2-2.8万，龙头企业仍在执行前期2.6万左右的订单，近期新签品质略差料价格2.2-2.4万；预计随着Q4硅料供给增长推动组件出货提升，线缆、发泡等领域进入旺季，光伏料价格大概率将再创新高。 2）荣盛石化公布70万吨/年EVA扩产规划，乐观情境下24年下半年起陆续投产，考虑到装置建设及光伏料爬坡周期，预计24年贡献光伏料产量很小，不影响光伏EVA树脂未来两年紧缺的逻辑。供需持续紧张

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联泓新科

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2022-08-22 17:35:36

新奥股份（600803.SH）2022年半年报点评【光大大化工团队】

22年H1收入同比快速增长，直销气、泛能业务增长迅速。2022年H1，随着双碳政策的深入推进，公司天然气业务单价上涨、气量增加，综合能源业务快速增长，公司业绩同比提升。天然气销售方面，22年H1 总销售气量达188.36亿方，同比+8%，市场占有率达10%，其中直销气、零售气、批发气销量分别为 20.0、130.7、37.7亿方，分别同比+37.2%、+5.1%、+5.3%。公司签订的海外长约以多样化的挂钩指数及交付方式，在俄乌冲突、欧洲天然气价格上涨的背景下，具有成本优势。同时，公司不断优

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新奥股份

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2022-08-22 17:34:28

用友网络中报点评：产品力持续提升，快速突破超大型企业市场【开源计算机】

1、业绩符合预期，云业务高速增长 2022年上半年公司实现营业收入35.37亿元，同比增长11.3%，软件+云实现营业收入35.11亿元，同比增长 19.0%，其中云业务收入22.99亿元，同比高速增长52.6%，符合此前预期。实现归母净利润-2.56亿元，同比下滑218.9%，一方面由于2021年同期处理畅捷通支付相关资产产生投资收益，而上半年没有此类收益；另一方面由于公司加大研发投入，对当期业绩有一定影响。上半年公司毛利率为56.85%，同比略下降0.3个百分点。销售费用率、管理费用率

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用友网络

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2022-08-22 17:33:45

【海通电新】华明装备中报业绩&大涨点评：

变压器分接开关赛道冠军，中报业绩超预期公司2022H1收入7.50亿元，同比+9.7%；归母净利1.86亿元，同比-38.5%；扣非净利1.79亿元，同比 +125.2%。单2022Q2公司收入4.29亿元，同比+15.5%；归母净利1.2亿元，同比-53.8%；扣非净利1.14亿元，同比+191.2%。业绩超预期。变压器分接开关赛道隐形冠军，公司国内市场占有率超90%（按数量90%，对应金额70%），剩余10%的 500kV以上高压产品市场也已完成技术公关，有望实现进口替代。公司市场主

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华明装备

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2022-08-22 17:32:36

【长江电新】新能源车：盈利拐点+储能增量，继续推荐电池！

1、锂电池是目前产业链中阿尔法最明显的环节，一是当前盈利处于历史低位，随价格传导、原料成本下降实现盈利能力拐点，尤其是有锂资源自供的电池龙头更为确定；二是储能需求切实超预期，对于电池而言是盈利能力更强的增量市场，成为重要增长点。 2、盈利趋势方面，短期来看，电池厂与整车企业的价格谈判基本在上半年落地，整体涨幅达到15%以上，支撑二季度盈利能力改善，孚能科技Q2经营性净利率达到3%，亿纬锂能、宁德时代也有望兑现环比改善。同时6F、硫酸镍、铜铝价格、磷酸铁锂加工费、石墨化价格逐步开始回落，按

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恩捷股份

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