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2024-07-14 18:18:08

【西南地产】房地产销售数据跟踪（截至7月12日）

7月42城新房累计成交面积同比-4.6%，环比6月同期+27.1%；全年累计同比-31.1%。其中，一线城市7月累计成交同比+9.8%，环比6月同期+45.7%，全年累计同比-26.7%。二线城市7月累计成交同比-3.4%，环比6月同期+28.0%；全年累计同比-31.7%。三四线城市7月累计成交同比-27.9%，环比6月同期-1.6%；全年累计同比-34.1%。 7月14城二手房累计成交面积同比+38.6%，环比6月同期+22.1%；全年累计同比-8.2%。其中，北京7月累计成交同比+65.

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-14 18:17:11

【华泰地产】五维图解一周楼市-2024第二十八周

政策篇：上周我们统计到12次政策放松。重点城市中，广州放松对港澳台及外籍人士购房限制，建面120平以上的住宅不限购；昆明二孩、三孩、人才公积金贷款额度分别上浮20%、30%、50%；宁波下调公积金贷款利率0.25pct；武汉单/双公积金贷款额度提高30万元。成交篇：7月1-12日，54城新房销售面积同比-14%（6月-21%），其中一线-5%，二线-19%，三线-13%。26城二手房成交面积同比+46%（6月+13%），其中一线+89%，二线+33%，三线+67%。库存篇：7月1日-7月7日

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万科A

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夜长梦山

2024-07-12 14:05:35

【GTDX】资本认可核电产业趋势，持续看好佳电股份

社保认购中核定增，产业趋势得到认可中国核电发布定增公告，拟定增140亿，其中120亿由社保基金认购，20亿由中核集团认购。我们认为这反映了国家对核电产业的发展趋势的认可。核电产业快速发展，利好上游设备厂商。佳电股份是核电一回路设备主要供应商，产品覆盖三代、四代核电机组：（1）三代核电机组：2023年完成收购哈动装51%股权，实现在华龙一号轴封式主泵和国和一号屏蔽式主泵的布局，市占率50%以上。（2）四代核电机组：突破四代核电机组主氦风机技术并实现石岛湾核电站项目商业化。在已公告项目中，共

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佳电股份

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夜长梦山

2024-07-12 14:04:46

【逆变器近况更新】Q2大储PCS出货同环比提升明显

市场一、大储市场:1-6月份国内招中标维持60%以上增速,上半年国内并网35GWh,其中6月份超10GWh。美国大储1-5月份并网2.8GW同比+286%,中东、拉美等地大储项目不断涌现。出货一、上能电气: 光伏Q2交付10GW以上,环比翻倍,其中中东超过1GW,上半年整体同比增速+50%;储能PCS交付2GW以上,环比2-3倍,上半年整体+80%。二、禾望电气: 储能PCS4月份即开始起量,单月交付约4000万;风电、光伏交付5月起量,6月排产大幅提升。Q2新能源业务收入同比持平或提升

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锦浪科技

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夜长梦山

2024-07-12 14:03:00

【国金电子】珍惜半导体设备板块左侧布局机会！

核心观点：昨日北方华创业绩超预期，上半年实现营收114.1-131.4亿元，同比增长 35.4%-55.9 %；实现归母净利润25.7-29.6亿元，同比增长42.8%-64.5%。龙头厂商业绩表现良好，看好半导体设备板块公司长期成长性。短期来看，光刻机正持续到货，2024年1-5月，中国从荷兰进口光刻机数量达351台，金额达269亿元（去年同期为112亿元），同比显著增长140%，反应国内扩产强劲需求。中期来看，两大存储厂商持续扩产，后续；逻辑类先进制程厂商扩产有望落地，设备下半年订单有望超预

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北方华创

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夜长梦山

2024-07-12 00:59:04

【广发电新】光储行业中期策略

平价渐行渐近，电改与消纳引领新一轮超预期20240711 #以消纳定需求、光储平价比例持续突破推动新一轮需求超预期。光伏装机快速增长导致电网消纳形势加剧，从而限制光伏成长空间。光储平价，即光伏+储能实现近乎火电的功率可控性，将驱动光伏需求新一轮超预期，其核心在于光伏配储比例。以中国目前光伏EPC造价 3.1元/W、储能1.1元/Wh测算，光伏与储能度电成本为0.23/0.54元/kWh，意味着光伏配储比例达到26.4%时光储度电成本等于燃煤标杆电价，考虑到用户侧电价较发电侧高0.2-0.3元/k

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晶科能源

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夜长梦山

2024-07-12 00:58:10

红包【中泰有色】九月降息窗口或已打开，聚焦板块主升行情

事件：今晚美国披露6月CPI数据，通胀明显降温。最新数据显示，美国6月未季调CPI同比升3.0%，预期升3.1%，前值升3.3%；美国6月季调后CPI环比降0.1%，预期升0.1%，前值持平；美国6月未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.4%，前值升3.4%；美国6月季调后核心CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。美国通胀降温，和前两周数据相印证，通胀黏性正被打破，数据披露后，9月降息预期升温，美债收益率下挫，美元下跌，伦敦金银明显上涨。美国通胀黏性打破后，九月降息窗口或已

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山东黄金

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夜长梦山

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【太平洋新能源】意华股份2024年中报预告点评（20240711）

公司发布中报预告，2024年上半年实现归母净利润1.6~1.9亿元，同比+142%~187%；扣非净利润1.5~1.8亿元，同比+154%~205%。其中Q2实现归母净利润0.73~1.03亿元，同比+45%~203%，环比-15%~+19%；扣非净利润0.68~0.98亿元，同比+40%~204%，环比-16%~21%。【海运对支架确认收入影响较大。】预计公司支架业务Q2利润约0.4亿元，主要系红海事件导致海运费大幅上涨，以及美国本土缺乏组件导致美国光伏装机延后，公司发货确认节奏变慢。预计美

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意华股份

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夜长梦山

2024-07-12 00:56:56

京东pre 2Q24重点更新 *2Q24收入GMV不及预期，利润超预期；暂时维持2024指引不变【GMV&收入】 -GMV：2Q24 2-3%增长，其中4月+hsd%，5月+双位数%，6月负增长。 -收入：2Q24集团和零售 0-1%增长，低于市场预期的6%，主要是高基数原因，1Q 2Q 2年cagr稳定在4%左右。 -品类表现分化：1）带电：空调去年6月超高基数（占带电品类10%左右），冰箱也不及预期，电脑数码由于市场持续疲软yoy下滑，整体带电品类msd% yoy下滑；2）日百：表现不错+

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夜长梦山

2024-07-12 00:56:33

庆祝江西集采“三进”行动实施方案说了啥？

⭕事件：7.11江西省医保局方面表示关于征求《江西省集采药品“三进”行动实施方案（征求意见稿）》意见的函属实，并已经下发。 📅要点： 📢一句话概括：方案旨在打通集采药品“最后一公里”。 1⃣哪些品种是重点？重点配备内分泌及代谢类、心脑血管疾病、消化系统疾病、呼吸系统疾病等常见病、慢性病用药。 2⃣名单：省医保局确定《江西省集采药品“三进”行动产品目录》各区市医保部门从《目录》中确定辖区内“三进”行动品种，原则上不少于100种；同时确定参加行动的零售药店、村卫生室、民营医院名单。以上目录/

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中国医药

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夜长梦山

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【广发食品-业绩速评】燕京啤酒24H1

24H1公司预计实现归母净利润7.2-8.0亿元，同比+40%-55%，实现扣非归母净利润7.0-7.8亿元，同比+60%-77%； 24Q2单季度公司预计实现归母净利润6.2-6.9亿元，同比+37%-54%，实现扣非归母净利润6.0-6.7亿元，同比+57%-76%。#业绩超预期改革进入收获期。收入端24H1燕京U8维持较快增长，带动结构优化，叠加成本下行释放产品盈利能力，同时公司内部改革推动降本增效，预计各项费用率均有下行，我们测算24Q2单季度公司归母/扣非归母净利率均达到14-15%

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燕京啤酒

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夜长梦山

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【华泰互联网|美团】下沉市场招募电梯广告加盟商，线上线下营销渠道全闭环 7月11日美团计划于下沉市场招募电梯媒体广告加盟商，旨在全国下沉市场的社区、商圈、物业楼宇等区域快速拓展梯媒业务。主要合作方式为美团侧提供设备和业务支持；加盟商侧负责铺设设备、销售和制作广告等事宜。我们认为本次线下梯媒业务的拓展是美团在下沉市场营销策略的一招狠棋：1、下沉市场本身范围小、租金低，非常适合做线下的LBS广告，且美团采取轻资产运营方式找加盟商合作能有效实现成本控制，我们不认为会增加很大开支；2、在下沉市场线上线

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夜长梦山

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斯迪克（300806）：苹果16重大变化，OCA胶膜龙头，独供大客户尽享弹性。

#变化1：苹果16数字系列和Pro的工艺不同，后盖厚度也不一样，数字系列要比Pro薄很多，且在性能部分没有上一代拉开很大差距，工艺做了很大范围的升级。16标准版从钢板改为铝板，铝板由于要使用胶粘在后盖上的，并且要过保压机，保压后的NG物料只能报废，因此产线做了技术改造，#玻璃上先贴一层胶，在把铝板贴上去，胶在经过100℃热压之后，会达到设计粘度，也就是说：16标准是完全新的加工方式，后盖最终成型会变得更薄更轻。 #变化2：7 月 11 日消息，苹果公司已经通知其供应商和合作伙伴，2024 年 i

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斯迪克

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中信主题策略刘易团队-“端侧AI”主题之【#蓝特光学688127：大涨点评】

错过水晶、把握蓝特，深度受益iPhone Pro/Max机型渗透率提升与自身份额提升📈 💡#苹果继续引领AI端侧创新。公司供应IPhone潜望式镜头微棱镜，目前仅在15Pro/Max机型上使用，由于Apple Intelligence仅能用于15Pro/Max及以上机型，预期Pro/Max机型渗透率将持续提升，苹果占公司营收超40%，公司由此深度受益 1⃣#公司目前有光学棱镜、玻璃非球面透镜和玻璃晶圆三大产品，主要受益于消费电子和智能汽车两大领域。 2⃣#消费电子。短期，微棱镜将受益于A客户

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蓝特光学

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【中泰电子|长电科技】端侧AI封装龙头，算力+存力+电力一体化

北美大客户封测供应商，受益端侧AI浪潮 Apple Intelligence开启AI新纪元，掀起端侧AI浪潮。公司多地多工厂对接其各种终端的芯片封装要求。从覆盖度上，公司在移动终端主要元件上，基本实现所需封装类型的全覆盖。围绕算力+存力+电力，打造 AI 封装一体化 1）算力：云端算力上，凭借其 XDFOI™ Chiplet 封装在 AI 领域不断取得突破；端侧算力上，公司客户结构优质，有望充分受益端侧AI兴起。2）存力：公司计划收购晟碟上海，更好把握端侧AI带来存储量价齐升的浪潮。3）电力：

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【西南地产】房地产销售数据跟踪（截至7月12日）

7月42城新房累计成交面积同比-4.6%，环比6月同期+27.1%；全年累计同比-31.1%。其中，一线城市7月累计成交同比+9.8%，环比6月同期+45.7%，全年累计同比-26.7%。二线城市7月累计成交同比-3.4%，环比6月同期+28.0%；全年累计同比-31.7%。三四线城市7月累计成交同比-27.9%，环比6月同期-1.6%；全年累计同比-34.1%。 7月14城二手房累计成交面积同比+38.6%，环比6月同期+22.1%；全年累计同比-8.2%。其中，北京7月累计成交同比+65.

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【华泰地产】五维图解一周楼市-2024第二十八周

政策篇：上周我们统计到12次政策放松。重点城市中，广州放松对港澳台及外籍人士购房限制，建面120平以上的住宅不限购；昆明二孩、三孩、人才公积金贷款额度分别上浮20%、30%、50%；宁波下调公积金贷款利率0.25pct；武汉单/双公积金贷款额度提高30万元。成交篇：7月1-12日，54城新房销售面积同比-14%（6月-21%），其中一线-5%，二线-19%，三线-13%。26城二手房成交面积同比+46%（6月+13%），其中一线+89%，二线+33%，三线+67%。库存篇：7月1日-7月7日

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【GTDX】资本认可核电产业趋势，持续看好佳电股份

社保认购中核定增，产业趋势得到认可中国核电发布定增公告，拟定增140亿，其中120亿由社保基金认购，20亿由中核集团认购。我们认为这反映了国家对核电产业的发展趋势的认可。核电产业快速发展，利好上游设备厂商。佳电股份是核电一回路设备主要供应商，产品覆盖三代、四代核电机组：（1）三代核电机组：2023年完成收购哈动装51%股权，实现在华龙一号轴封式主泵和国和一号屏蔽式主泵的布局，市占率50%以上。（2）四代核电机组：突破四代核电机组主氦风机技术并实现石岛湾核电站项目商业化。在已公告项目中，共

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【逆变器近况更新】Q2大储PCS出货同环比提升明显

市场一、大储市场:1-6月份国内招中标维持60%以上增速,上半年国内并网35GWh,其中6月份超10GWh。美国大储1-5月份并网2.8GW同比+286%,中东、拉美等地大储项目不断涌现。出货一、上能电气: 光伏Q2交付10GW以上,环比翻倍,其中中东超过1GW,上半年整体同比增速+50%;储能PCS交付2GW以上,环比2-3倍,上半年整体+80%。二、禾望电气: 储能PCS4月份即开始起量,单月交付约4000万;风电、光伏交付5月起量,6月排产大幅提升。Q2新能源业务收入同比持平或提升

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【国金电子】珍惜半导体设备板块左侧布局机会！

核心观点：昨日北方华创业绩超预期，上半年实现营收114.1-131.4亿元，同比增长 35.4%-55.9 %；实现归母净利润25.7-29.6亿元，同比增长42.8%-64.5%。龙头厂商业绩表现良好，看好半导体设备板块公司长期成长性。短期来看，光刻机正持续到货，2024年1-5月，中国从荷兰进口光刻机数量达351台，金额达269亿元（去年同期为112亿元），同比显著增长140%，反应国内扩产强劲需求。中期来看，两大存储厂商持续扩产，后续；逻辑类先进制程厂商扩产有望落地，设备下半年订单有望超预

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【广发电新】光储行业中期策略

平价渐行渐近，电改与消纳引领新一轮超预期20240711 #以消纳定需求、光储平价比例持续突破推动新一轮需求超预期。光伏装机快速增长导致电网消纳形势加剧，从而限制光伏成长空间。光储平价，即光伏+储能实现近乎火电的功率可控性，将驱动光伏需求新一轮超预期，其核心在于光伏配储比例。以中国目前光伏EPC造价 3.1元/W、储能1.1元/Wh测算，光伏与储能度电成本为0.23/0.54元/kWh，意味着光伏配储比例达到26.4%时光储度电成本等于燃煤标杆电价，考虑到用户侧电价较发电侧高0.2-0.3元/k

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红包【中泰有色】九月降息窗口或已打开，聚焦板块主升行情

事件：今晚美国披露6月CPI数据，通胀明显降温。最新数据显示，美国6月未季调CPI同比升3.0%，预期升3.1%，前值升3.3%；美国6月季调后CPI环比降0.1%，预期升0.1%，前值持平；美国6月未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.4%，前值升3.4%；美国6月季调后核心CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。美国通胀降温，和前两周数据相印证，通胀黏性正被打破，数据披露后，9月降息预期升温，美债收益率下挫，美元下跌，伦敦金银明显上涨。美国通胀黏性打破后，九月降息窗口或已

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【太平洋新能源】意华股份2024年中报预告点评（20240711）

公司发布中报预告，2024年上半年实现归母净利润1.6~1.9亿元，同比+142%~187%；扣非净利润1.5~1.8亿元，同比+154%~205%。其中Q2实现归母净利润0.73~1.03亿元，同比+45%~203%，环比-15%~+19%；扣非净利润0.68~0.98亿元，同比+40%~204%，环比-16%~21%。【海运对支架确认收入影响较大。】预计公司支架业务Q2利润约0.4亿元，主要系红海事件导致海运费大幅上涨，以及美国本土缺乏组件导致美国光伏装机延后，公司发货确认节奏变慢。预计美

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京东pre 2Q24重点更新 *2Q24收入GMV不及预期，利润超预期；暂时维持2024指引不变【GMV&收入】 -GMV：2Q24 2-3%增长，其中4月+hsd%，5月+双位数%，6月负增长。 -收入：2Q24集团和零售 0-1%增长，低于市场预期的6%，主要是高基数原因，1Q 2Q 2年cagr稳定在4%左右。 -品类表现分化：1）带电：空调去年6月超高基数（占带电品类10%左右），冰箱也不及预期，电脑数码由于市场持续疲软yoy下滑，整体带电品类msd% yoy下滑；2）日百：表现不错+

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庆祝江西集采“三进”行动实施方案说了啥？

⭕事件：7.11江西省医保局方面表示关于征求《江西省集采药品“三进”行动实施方案（征求意见稿）》意见的函属实，并已经下发。 📅要点： 📢一句话概括：方案旨在打通集采药品“最后一公里”。 1⃣哪些品种是重点？重点配备内分泌及代谢类、心脑血管疾病、消化系统疾病、呼吸系统疾病等常见病、慢性病用药。 2⃣名单：省医保局确定《江西省集采药品“三进”行动产品目录》各区市医保部门从《目录》中确定辖区内“三进”行动品种，原则上不少于100种；同时确定参加行动的零售药店、村卫生室、民营医院名单。以上目录/

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【广发食品-业绩速评】燕京啤酒24H1

24H1公司预计实现归母净利润7.2-8.0亿元，同比+40%-55%，实现扣非归母净利润7.0-7.8亿元，同比+60%-77%； 24Q2单季度公司预计实现归母净利润6.2-6.9亿元，同比+37%-54%，实现扣非归母净利润6.0-6.7亿元，同比+57%-76%。#业绩超预期改革进入收获期。收入端24H1燕京U8维持较快增长，带动结构优化，叠加成本下行释放产品盈利能力，同时公司内部改革推动降本增效，预计各项费用率均有下行，我们测算24Q2单季度公司归母/扣非归母净利率均达到14-15%

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【华泰互联网|美团】下沉市场招募电梯广告加盟商，线上线下营销渠道全闭环 7月11日美团计划于下沉市场招募电梯媒体广告加盟商，旨在全国下沉市场的社区、商圈、物业楼宇等区域快速拓展梯媒业务。主要合作方式为美团侧提供设备和业务支持；加盟商侧负责铺设设备、销售和制作广告等事宜。我们认为本次线下梯媒业务的拓展是美团在下沉市场营销策略的一招狠棋：1、下沉市场本身范围小、租金低，非常适合做线下的LBS广告，且美团采取轻资产运营方式找加盟商合作能有效实现成本控制，我们不认为会增加很大开支；2、在下沉市场线上线

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斯迪克（300806）：苹果16重大变化，OCA胶膜龙头，独供大客户尽享弹性。

#变化1：苹果16数字系列和Pro的工艺不同，后盖厚度也不一样，数字系列要比Pro薄很多，且在性能部分没有上一代拉开很大差距，工艺做了很大范围的升级。16标准版从钢板改为铝板，铝板由于要使用胶粘在后盖上的，并且要过保压机，保压后的NG物料只能报废，因此产线做了技术改造，#玻璃上先贴一层胶，在把铝板贴上去，胶在经过100℃热压之后，会达到设计粘度，也就是说：16标准是完全新的加工方式，后盖最终成型会变得更薄更轻。 #变化2：7 月 11 日消息，苹果公司已经通知其供应商和合作伙伴，2024 年 i

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中信主题策略刘易团队-“端侧AI”主题之【#蓝特光学688127：大涨点评】

错过水晶、把握蓝特，深度受益iPhone Pro/Max机型渗透率提升与自身份额提升📈 💡#苹果继续引领AI端侧创新。公司供应IPhone潜望式镜头微棱镜，目前仅在15Pro/Max机型上使用，由于Apple Intelligence仅能用于15Pro/Max及以上机型，预期Pro/Max机型渗透率将持续提升，苹果占公司营收超40%，公司由此深度受益 1⃣#公司目前有光学棱镜、玻璃非球面透镜和玻璃晶圆三大产品，主要受益于消费电子和智能汽车两大领域。 2⃣#消费电子。短期，微棱镜将受益于A客户

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【中泰电子|长电科技】端侧AI封装龙头，算力+存力+电力一体化

北美大客户封测供应商，受益端侧AI浪潮 Apple Intelligence开启AI新纪元，掀起端侧AI浪潮。公司多地多工厂对接其各种终端的芯片封装要求。从覆盖度上，公司在移动终端主要元件上，基本实现所需封装类型的全覆盖。围绕算力+存力+电力，打造 AI 封装一体化 1）算力：云端算力上，凭借其 XDFOI™ Chiplet 封装在 AI 领域不断取得突破；端侧算力上，公司客户结构优质，有望充分受益端侧AI兴起。2）存力：公司计划收购晟碟上海，更好把握端侧AI带来存储量价齐升的浪潮。3）电力：

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【西南地产】房地产销售数据跟踪（截至7月12日）

7月42城新房累计成交面积同比-4.6%，环比6月同期+27.1%；全年累计同比-31.1%。其中，一线城市7月累计成交同比+9.8%，环比6月同期+45.7%，全年累计同比-26.7%。二线城市7月累计成交同比-3.4%，环比6月同期+28.0%；全年累计同比-31.7%。三四线城市7月累计成交同比-27.9%，环比6月同期-1.6%；全年累计同比-34.1%。 7月14城二手房累计成交面积同比+38.6%，环比6月同期+22.1%；全年累计同比-8.2%。其中，北京7月累计成交同比+65.

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-14 18:17:11

【华泰地产】五维图解一周楼市-2024第二十八周

政策篇：上周我们统计到12次政策放松。重点城市中，广州放松对港澳台及外籍人士购房限制，建面120平以上的住宅不限购；昆明二孩、三孩、人才公积金贷款额度分别上浮20%、30%、50%；宁波下调公积金贷款利率0.25pct；武汉单/双公积金贷款额度提高30万元。成交篇：7月1-12日，54城新房销售面积同比-14%（6月-21%），其中一线-5%，二线-19%，三线-13%。26城二手房成交面积同比+46%（6月+13%），其中一线+89%，二线+33%，三线+67%。库存篇：7月1日-7月7日

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夜长梦山

2024-07-12 14:05:35

【GTDX】资本认可核电产业趋势，持续看好佳电股份

社保认购中核定增，产业趋势得到认可中国核电发布定增公告，拟定增140亿，其中120亿由社保基金认购，20亿由中核集团认购。我们认为这反映了国家对核电产业的发展趋势的认可。核电产业快速发展，利好上游设备厂商。佳电股份是核电一回路设备主要供应商，产品覆盖三代、四代核电机组：（1）三代核电机组：2023年完成收购哈动装51%股权，实现在华龙一号轴封式主泵和国和一号屏蔽式主泵的布局，市占率50%以上。（2）四代核电机组：突破四代核电机组主氦风机技术并实现石岛湾核电站项目商业化。在已公告项目中，共

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佳电股份

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夜长梦山

2024-07-12 14:04:46

【逆变器近况更新】Q2大储PCS出货同环比提升明显

市场一、大储市场:1-6月份国内招中标维持60%以上增速,上半年国内并网35GWh,其中6月份超10GWh。美国大储1-5月份并网2.8GW同比+286%,中东、拉美等地大储项目不断涌现。出货一、上能电气: 光伏Q2交付10GW以上,环比翻倍,其中中东超过1GW,上半年整体同比增速+50%;储能PCS交付2GW以上,环比2-3倍,上半年整体+80%。二、禾望电气: 储能PCS4月份即开始起量,单月交付约4000万;风电、光伏交付5月起量,6月排产大幅提升。Q2新能源业务收入同比持平或提升

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夜长梦山

2024-07-12 14:03:00

【国金电子】珍惜半导体设备板块左侧布局机会！

核心观点：昨日北方华创业绩超预期，上半年实现营收114.1-131.4亿元，同比增长 35.4%-55.9 %；实现归母净利润25.7-29.6亿元，同比增长42.8%-64.5%。龙头厂商业绩表现良好，看好半导体设备板块公司长期成长性。短期来看，光刻机正持续到货，2024年1-5月，中国从荷兰进口光刻机数量达351台，金额达269亿元（去年同期为112亿元），同比显著增长140%，反应国内扩产强劲需求。中期来看，两大存储厂商持续扩产，后续；逻辑类先进制程厂商扩产有望落地，设备下半年订单有望超预

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北方华创

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夜长梦山

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【广发电新】光储行业中期策略

平价渐行渐近，电改与消纳引领新一轮超预期20240711 #以消纳定需求、光储平价比例持续突破推动新一轮需求超预期。光伏装机快速增长导致电网消纳形势加剧，从而限制光伏成长空间。光储平价，即光伏+储能实现近乎火电的功率可控性，将驱动光伏需求新一轮超预期，其核心在于光伏配储比例。以中国目前光伏EPC造价 3.1元/W、储能1.1元/Wh测算，光伏与储能度电成本为0.23/0.54元/kWh，意味着光伏配储比例达到26.4%时光储度电成本等于燃煤标杆电价，考虑到用户侧电价较发电侧高0.2-0.3元/k

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红包【中泰有色】九月降息窗口或已打开，聚焦板块主升行情

事件：今晚美国披露6月CPI数据，通胀明显降温。最新数据显示，美国6月未季调CPI同比升3.0%，预期升3.1%，前值升3.3%；美国6月季调后CPI环比降0.1%，预期升0.1%，前值持平；美国6月未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.4%，前值升3.4%；美国6月季调后核心CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。美国通胀降温，和前两周数据相印证，通胀黏性正被打破，数据披露后，9月降息预期升温，美债收益率下挫，美元下跌，伦敦金银明显上涨。美国通胀黏性打破后，九月降息窗口或已

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【太平洋新能源】意华股份2024年中报预告点评（20240711）

公司发布中报预告，2024年上半年实现归母净利润1.6~1.9亿元，同比+142%~187%；扣非净利润1.5~1.8亿元，同比+154%~205%。其中Q2实现归母净利润0.73~1.03亿元，同比+45%~203%，环比-15%~+19%；扣非净利润0.68~0.98亿元，同比+40%~204%，环比-16%~21%。【海运对支架确认收入影响较大。】预计公司支架业务Q2利润约0.4亿元，主要系红海事件导致海运费大幅上涨，以及美国本土缺乏组件导致美国光伏装机延后，公司发货确认节奏变慢。预计美

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意华股份

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夜长梦山

2024-07-12 00:56:56

京东pre 2Q24重点更新 *2Q24收入GMV不及预期，利润超预期；暂时维持2024指引不变【GMV&收入】 -GMV：2Q24 2-3%增长，其中4月+hsd%，5月+双位数%，6月负增长。 -收入：2Q24集团和零售 0-1%增长，低于市场预期的6%，主要是高基数原因，1Q 2Q 2年cagr稳定在4%左右。 -品类表现分化：1）带电：空调去年6月超高基数（占带电品类10%左右），冰箱也不及预期，电脑数码由于市场持续疲软yoy下滑，整体带电品类msd% yoy下滑；2）日百：表现不错+

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夜长梦山

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庆祝江西集采“三进”行动实施方案说了啥？

⭕事件：7.11江西省医保局方面表示关于征求《江西省集采药品“三进”行动实施方案（征求意见稿）》意见的函属实，并已经下发。 📅要点： 📢一句话概括：方案旨在打通集采药品“最后一公里”。 1⃣哪些品种是重点？重点配备内分泌及代谢类、心脑血管疾病、消化系统疾病、呼吸系统疾病等常见病、慢性病用药。 2⃣名单：省医保局确定《江西省集采药品“三进”行动产品目录》各区市医保部门从《目录》中确定辖区内“三进”行动品种，原则上不少于100种；同时确定参加行动的零售药店、村卫生室、民营医院名单。以上目录/

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夜长梦山

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【广发食品-业绩速评】燕京啤酒24H1

24H1公司预计实现归母净利润7.2-8.0亿元，同比+40%-55%，实现扣非归母净利润7.0-7.8亿元，同比+60%-77%； 24Q2单季度公司预计实现归母净利润6.2-6.9亿元，同比+37%-54%，实现扣非归母净利润6.0-6.7亿元，同比+57%-76%。#业绩超预期改革进入收获期。收入端24H1燕京U8维持较快增长，带动结构优化，叠加成本下行释放产品盈利能力，同时公司内部改革推动降本增效，预计各项费用率均有下行，我们测算24Q2单季度公司归母/扣非归母净利率均达到14-15%

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夜长梦山

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【华泰互联网|美团】下沉市场招募电梯广告加盟商，线上线下营销渠道全闭环 7月11日美团计划于下沉市场招募电梯媒体广告加盟商，旨在全国下沉市场的社区、商圈、物业楼宇等区域快速拓展梯媒业务。主要合作方式为美团侧提供设备和业务支持；加盟商侧负责铺设设备、销售和制作广告等事宜。我们认为本次线下梯媒业务的拓展是美团在下沉市场营销策略的一招狠棋：1、下沉市场本身范围小、租金低，非常适合做线下的LBS广告，且美团采取轻资产运营方式找加盟商合作能有效实现成本控制，我们不认为会增加很大开支；2、在下沉市场线上线

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斯迪克（300806）：苹果16重大变化，OCA胶膜龙头，独供大客户尽享弹性。

#变化1：苹果16数字系列和Pro的工艺不同，后盖厚度也不一样，数字系列要比Pro薄很多，且在性能部分没有上一代拉开很大差距，工艺做了很大范围的升级。16标准版从钢板改为铝板，铝板由于要使用胶粘在后盖上的，并且要过保压机，保压后的NG物料只能报废，因此产线做了技术改造，#玻璃上先贴一层胶，在把铝板贴上去，胶在经过100℃热压之后，会达到设计粘度，也就是说：16标准是完全新的加工方式，后盖最终成型会变得更薄更轻。 #变化2：7 月 11 日消息，苹果公司已经通知其供应商和合作伙伴，2024 年 i

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斯迪克

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中信主题策略刘易团队-“端侧AI”主题之【#蓝特光学688127：大涨点评】

错过水晶、把握蓝特，深度受益iPhone Pro/Max机型渗透率提升与自身份额提升📈 💡#苹果继续引领AI端侧创新。公司供应IPhone潜望式镜头微棱镜，目前仅在15Pro/Max机型上使用，由于Apple Intelligence仅能用于15Pro/Max及以上机型，预期Pro/Max机型渗透率将持续提升，苹果占公司营收超40%，公司由此深度受益 1⃣#公司目前有光学棱镜、玻璃非球面透镜和玻璃晶圆三大产品，主要受益于消费电子和智能汽车两大领域。 2⃣#消费电子。短期，微棱镜将受益于A客户

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蓝特光学

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【中泰电子|长电科技】端侧AI封装龙头，算力+存力+电力一体化

北美大客户封测供应商，受益端侧AI浪潮 Apple Intelligence开启AI新纪元，掀起端侧AI浪潮。公司多地多工厂对接其各种终端的芯片封装要求。从覆盖度上，公司在移动终端主要元件上，基本实现所需封装类型的全覆盖。围绕算力+存力+电力，打造 AI 封装一体化 1）算力：云端算力上，凭借其 XDFOI™ Chiplet 封装在 AI 领域不断取得突破；端侧算力上，公司客户结构优质，有望充分受益端侧AI兴起。2）存力：公司计划收购晟碟上海，更好把握端侧AI带来存储量价齐升的浪潮。3）电力：

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【西南地产】房地产销售数据跟踪（截至7月12日）

7月42城新房累计成交面积同比-4.6%，环比6月同期+27.1%；全年累计同比-31.1%。其中，一线城市7月累计成交同比+9.8%，环比6月同期+45.7%，全年累计同比-26.7%。二线城市7月累计成交同比-3.4%，环比6月同期+28.0%；全年累计同比-31.7%。三四线城市7月累计成交同比-27.9%，环比6月同期-1.6%；全年累计同比-34.1%。 7月14城二手房累计成交面积同比+38.6%，环比6月同期+22.1%；全年累计同比-8.2%。其中，北京7月累计成交同比+65.

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【华泰地产】五维图解一周楼市-2024第二十八周

政策篇：上周我们统计到12次政策放松。重点城市中，广州放松对港澳台及外籍人士购房限制，建面120平以上的住宅不限购；昆明二孩、三孩、人才公积金贷款额度分别上浮20%、30%、50%；宁波下调公积金贷款利率0.25pct；武汉单/双公积金贷款额度提高30万元。成交篇：7月1-12日，54城新房销售面积同比-14%（6月-21%），其中一线-5%，二线-19%，三线-13%。26城二手房成交面积同比+46%（6月+13%），其中一线+89%，二线+33%，三线+67%。库存篇：7月1日-7月7日

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【GTDX】资本认可核电产业趋势，持续看好佳电股份

社保认购中核定增，产业趋势得到认可中国核电发布定增公告，拟定增140亿，其中120亿由社保基金认购，20亿由中核集团认购。我们认为这反映了国家对核电产业的发展趋势的认可。核电产业快速发展，利好上游设备厂商。佳电股份是核电一回路设备主要供应商，产品覆盖三代、四代核电机组：（1）三代核电机组：2023年完成收购哈动装51%股权，实现在华龙一号轴封式主泵和国和一号屏蔽式主泵的布局，市占率50%以上。（2）四代核电机组：突破四代核电机组主氦风机技术并实现石岛湾核电站项目商业化。在已公告项目中，共

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【逆变器近况更新】Q2大储PCS出货同环比提升明显

市场一、大储市场:1-6月份国内招中标维持60%以上增速,上半年国内并网35GWh,其中6月份超10GWh。美国大储1-5月份并网2.8GW同比+286%,中东、拉美等地大储项目不断涌现。出货一、上能电气: 光伏Q2交付10GW以上,环比翻倍,其中中东超过1GW,上半年整体同比增速+50%;储能PCS交付2GW以上,环比2-3倍,上半年整体+80%。二、禾望电气: 储能PCS4月份即开始起量,单月交付约4000万;风电、光伏交付5月起量,6月排产大幅提升。Q2新能源业务收入同比持平或提升

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【国金电子】珍惜半导体设备板块左侧布局机会！

核心观点：昨日北方华创业绩超预期，上半年实现营收114.1-131.4亿元，同比增长 35.4%-55.9 %；实现归母净利润25.7-29.6亿元，同比增长42.8%-64.5%。龙头厂商业绩表现良好，看好半导体设备板块公司长期成长性。短期来看，光刻机正持续到货，2024年1-5月，中国从荷兰进口光刻机数量达351台，金额达269亿元（去年同期为112亿元），同比显著增长140%，反应国内扩产强劲需求。中期来看，两大存储厂商持续扩产，后续；逻辑类先进制程厂商扩产有望落地，设备下半年订单有望超预

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【广发电新】光储行业中期策略

平价渐行渐近，电改与消纳引领新一轮超预期20240711 #以消纳定需求、光储平价比例持续突破推动新一轮需求超预期。光伏装机快速增长导致电网消纳形势加剧，从而限制光伏成长空间。光储平价，即光伏+储能实现近乎火电的功率可控性，将驱动光伏需求新一轮超预期，其核心在于光伏配储比例。以中国目前光伏EPC造价 3.1元/W、储能1.1元/Wh测算，光伏与储能度电成本为0.23/0.54元/kWh，意味着光伏配储比例达到26.4%时光储度电成本等于燃煤标杆电价，考虑到用户侧电价较发电侧高0.2-0.3元/k

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红包【中泰有色】九月降息窗口或已打开，聚焦板块主升行情

事件：今晚美国披露6月CPI数据，通胀明显降温。最新数据显示，美国6月未季调CPI同比升3.0%，预期升3.1%，前值升3.3%；美国6月季调后CPI环比降0.1%，预期升0.1%，前值持平；美国6月未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.4%，前值升3.4%；美国6月季调后核心CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。美国通胀降温，和前两周数据相印证，通胀黏性正被打破，数据披露后，9月降息预期升温，美债收益率下挫，美元下跌，伦敦金银明显上涨。美国通胀黏性打破后，九月降息窗口或已

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【太平洋新能源】意华股份2024年中报预告点评（20240711）

公司发布中报预告，2024年上半年实现归母净利润1.6~1.9亿元，同比+142%~187%；扣非净利润1.5~1.8亿元，同比+154%~205%。其中Q2实现归母净利润0.73~1.03亿元，同比+45%~203%，环比-15%~+19%；扣非净利润0.68~0.98亿元，同比+40%~204%，环比-16%~21%。【海运对支架确认收入影响较大。】预计公司支架业务Q2利润约0.4亿元，主要系红海事件导致海运费大幅上涨，以及美国本土缺乏组件导致美国光伏装机延后，公司发货确认节奏变慢。预计美

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京东pre 2Q24重点更新 *2Q24收入GMV不及预期，利润超预期；暂时维持2024指引不变【GMV&收入】 -GMV：2Q24 2-3%增长，其中4月+hsd%，5月+双位数%，6月负增长。 -收入：2Q24集团和零售 0-1%增长，低于市场预期的6%，主要是高基数原因，1Q 2Q 2年cagr稳定在4%左右。 -品类表现分化：1）带电：空调去年6月超高基数（占带电品类10%左右），冰箱也不及预期，电脑数码由于市场持续疲软yoy下滑，整体带电品类msd% yoy下滑；2）日百：表现不错+

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⭕事件：7.11江西省医保局方面表示关于征求《江西省集采药品“三进”行动实施方案（征求意见稿）》意见的函属实，并已经下发。 📅要点： 📢一句话概括：方案旨在打通集采药品“最后一公里”。 1⃣哪些品种是重点？重点配备内分泌及代谢类、心脑血管疾病、消化系统疾病、呼吸系统疾病等常见病、慢性病用药。 2⃣名单：省医保局确定《江西省集采药品“三进”行动产品目录》各区市医保部门从《目录》中确定辖区内“三进”行动品种，原则上不少于100种；同时确定参加行动的零售药店、村卫生室、民营医院名单。以上目录/

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【广发食品-业绩速评】燕京啤酒24H1

24H1公司预计实现归母净利润7.2-8.0亿元，同比+40%-55%，实现扣非归母净利润7.0-7.8亿元，同比+60%-77%； 24Q2单季度公司预计实现归母净利润6.2-6.9亿元，同比+37%-54%，实现扣非归母净利润6.0-6.7亿元，同比+57%-76%。#业绩超预期改革进入收获期。收入端24H1燕京U8维持较快增长，带动结构优化，叠加成本下行释放产品盈利能力，同时公司内部改革推动降本增效，预计各项费用率均有下行，我们测算24Q2单季度公司归母/扣非归母净利率均达到14-15%

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【华泰互联网|美团】下沉市场招募电梯广告加盟商，线上线下营销渠道全闭环 7月11日美团计划于下沉市场招募电梯媒体广告加盟商，旨在全国下沉市场的社区、商圈、物业楼宇等区域快速拓展梯媒业务。主要合作方式为美团侧提供设备和业务支持；加盟商侧负责铺设设备、销售和制作广告等事宜。我们认为本次线下梯媒业务的拓展是美团在下沉市场营销策略的一招狠棋：1、下沉市场本身范围小、租金低，非常适合做线下的LBS广告，且美团采取轻资产运营方式找加盟商合作能有效实现成本控制，我们不认为会增加很大开支；2、在下沉市场线上线

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斯迪克（300806）：苹果16重大变化，OCA胶膜龙头，独供大客户尽享弹性。

#变化1：苹果16数字系列和Pro的工艺不同，后盖厚度也不一样，数字系列要比Pro薄很多，且在性能部分没有上一代拉开很大差距，工艺做了很大范围的升级。16标准版从钢板改为铝板，铝板由于要使用胶粘在后盖上的，并且要过保压机，保压后的NG物料只能报废，因此产线做了技术改造，#玻璃上先贴一层胶，在把铝板贴上去，胶在经过100℃热压之后，会达到设计粘度，也就是说：16标准是完全新的加工方式，后盖最终成型会变得更薄更轻。 #变化2：7 月 11 日消息，苹果公司已经通知其供应商和合作伙伴，2024 年 i

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中信主题策略刘易团队-“端侧AI”主题之【#蓝特光学688127：大涨点评】

错过水晶、把握蓝特，深度受益iPhone Pro/Max机型渗透率提升与自身份额提升📈 💡#苹果继续引领AI端侧创新。公司供应IPhone潜望式镜头微棱镜，目前仅在15Pro/Max机型上使用，由于Apple Intelligence仅能用于15Pro/Max及以上机型，预期Pro/Max机型渗透率将持续提升，苹果占公司营收超40%，公司由此深度受益 1⃣#公司目前有光学棱镜、玻璃非球面透镜和玻璃晶圆三大产品，主要受益于消费电子和智能汽车两大领域。 2⃣#消费电子。短期，微棱镜将受益于A客户

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【中泰电子|长电科技】端侧AI封装龙头，算力+存力+电力一体化

北美大客户封测供应商，受益端侧AI浪潮 Apple Intelligence开启AI新纪元，掀起端侧AI浪潮。公司多地多工厂对接其各种终端的芯片封装要求。从覆盖度上，公司在移动终端主要元件上，基本实现所需封装类型的全覆盖。围绕算力+存力+电力，打造 AI 封装一体化 1）算力：云端算力上，凭借其 XDFOI™ Chiplet 封装在 AI 领域不断取得突破；端侧算力上，公司客户结构优质，有望充分受益端侧AI兴起。2）存力：公司计划收购晟碟上海，更好把握端侧AI带来存储量价齐升的浪潮。3）电力：

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【西南地产】房地产销售数据跟踪（截至7月12日）

7月42城新房累计成交面积同比-4.6%，环比6月同期+27.1%；全年累计同比-31.1%。其中，一线城市7月累计成交同比+9.8%，环比6月同期+45.7%，全年累计同比-26.7%。二线城市7月累计成交同比-3.4%，环比6月同期+28.0%；全年累计同比-31.7%。三四线城市7月累计成交同比-27.9%，环比6月同期-1.6%；全年累计同比-34.1%。 7月14城二手房累计成交面积同比+38.6%，环比6月同期+22.1%；全年累计同比-8.2%。其中，北京7月累计成交同比+65.

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夜长梦山

2024-07-14 18:17:11

【华泰地产】五维图解一周楼市-2024第二十八周

政策篇：上周我们统计到12次政策放松。重点城市中，广州放松对港澳台及外籍人士购房限制，建面120平以上的住宅不限购；昆明二孩、三孩、人才公积金贷款额度分别上浮20%、30%、50%；宁波下调公积金贷款利率0.25pct；武汉单/双公积金贷款额度提高30万元。成交篇：7月1-12日，54城新房销售面积同比-14%（6月-21%），其中一线-5%，二线-19%，三线-13%。26城二手房成交面积同比+46%（6月+13%），其中一线+89%，二线+33%，三线+67%。库存篇：7月1日-7月7日

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万科A

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夜长梦山

2024-07-12 14:05:35

【GTDX】资本认可核电产业趋势，持续看好佳电股份

社保认购中核定增，产业趋势得到认可中国核电发布定增公告，拟定增140亿，其中120亿由社保基金认购，20亿由中核集团认购。我们认为这反映了国家对核电产业的发展趋势的认可。核电产业快速发展，利好上游设备厂商。佳电股份是核电一回路设备主要供应商，产品覆盖三代、四代核电机组：（1）三代核电机组：2023年完成收购哈动装51%股权，实现在华龙一号轴封式主泵和国和一号屏蔽式主泵的布局，市占率50%以上。（2）四代核电机组：突破四代核电机组主氦风机技术并实现石岛湾核电站项目商业化。在已公告项目中，共

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佳电股份

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夜长梦山

2024-07-12 14:04:46

【逆变器近况更新】Q2大储PCS出货同环比提升明显

市场一、大储市场:1-6月份国内招中标维持60%以上增速,上半年国内并网35GWh,其中6月份超10GWh。美国大储1-5月份并网2.8GW同比+286%,中东、拉美等地大储项目不断涌现。出货一、上能电气: 光伏Q2交付10GW以上,环比翻倍,其中中东超过1GW,上半年整体同比增速+50%;储能PCS交付2GW以上,环比2-3倍,上半年整体+80%。二、禾望电气: 储能PCS4月份即开始起量,单月交付约4000万;风电、光伏交付5月起量,6月排产大幅提升。Q2新能源业务收入同比持平或提升

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锦浪科技

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夜长梦山

2024-07-12 14:03:00

【国金电子】珍惜半导体设备板块左侧布局机会！

核心观点：昨日北方华创业绩超预期，上半年实现营收114.1-131.4亿元，同比增长 35.4%-55.9 %；实现归母净利润25.7-29.6亿元，同比增长42.8%-64.5%。龙头厂商业绩表现良好，看好半导体设备板块公司长期成长性。短期来看，光刻机正持续到货，2024年1-5月，中国从荷兰进口光刻机数量达351台，金额达269亿元（去年同期为112亿元），同比显著增长140%，反应国内扩产强劲需求。中期来看，两大存储厂商持续扩产，后续；逻辑类先进制程厂商扩产有望落地，设备下半年订单有望超预

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北方华创

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夜长梦山

2024-07-12 00:59:04

【广发电新】光储行业中期策略

平价渐行渐近，电改与消纳引领新一轮超预期20240711 #以消纳定需求、光储平价比例持续突破推动新一轮需求超预期。光伏装机快速增长导致电网消纳形势加剧，从而限制光伏成长空间。光储平价，即光伏+储能实现近乎火电的功率可控性，将驱动光伏需求新一轮超预期，其核心在于光伏配储比例。以中国目前光伏EPC造价 3.1元/W、储能1.1元/Wh测算，光伏与储能度电成本为0.23/0.54元/kWh，意味着光伏配储比例达到26.4%时光储度电成本等于燃煤标杆电价，考虑到用户侧电价较发电侧高0.2-0.3元/k

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晶科能源

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夜长梦山

2024-07-12 00:58:10

红包【中泰有色】九月降息窗口或已打开，聚焦板块主升行情

事件：今晚美国披露6月CPI数据，通胀明显降温。最新数据显示，美国6月未季调CPI同比升3.0%，预期升3.1%，前值升3.3%；美国6月季调后CPI环比降0.1%，预期升0.1%，前值持平；美国6月未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.4%，前值升3.4%；美国6月季调后核心CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。美国通胀降温，和前两周数据相印证，通胀黏性正被打破，数据披露后，9月降息预期升温，美债收益率下挫，美元下跌，伦敦金银明显上涨。美国通胀黏性打破后，九月降息窗口或已

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山东黄金

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20.07
夜长梦山

2024-07-12 00:57:30

【太平洋新能源】意华股份2024年中报预告点评（20240711）

公司发布中报预告，2024年上半年实现归母净利润1.6~1.9亿元，同比+142%~187%；扣非净利润1.5~1.8亿元，同比+154%~205%。其中Q2实现归母净利润0.73~1.03亿元，同比+45%~203%，环比-15%~+19%；扣非净利润0.68~0.98亿元，同比+40%~204%，环比-16%~21%。【海运对支架确认收入影响较大。】预计公司支架业务Q2利润约0.4亿元，主要系红海事件导致海运费大幅上涨，以及美国本土缺乏组件导致美国光伏装机延后，公司发货确认节奏变慢。预计美

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意华股份

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夜长梦山

2024-07-12 00:56:56

京东pre 2Q24重点更新 *2Q24收入GMV不及预期，利润超预期；暂时维持2024指引不变【GMV&收入】 -GMV：2Q24 2-3%增长，其中4月+hsd%，5月+双位数%，6月负增长。 -收入：2Q24集团和零售 0-1%增长，低于市场预期的6%，主要是高基数原因，1Q 2Q 2年cagr稳定在4%左右。 -品类表现分化：1）带电：空调去年6月超高基数（占带电品类10%左右），冰箱也不及预期，电脑数码由于市场持续疲软yoy下滑，整体带电品类msd% yoy下滑；2）日百：表现不错+

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夜长梦山

2024-07-12 00:56:33

庆祝江西集采“三进”行动实施方案说了啥？

⭕事件：7.11江西省医保局方面表示关于征求《江西省集采药品“三进”行动实施方案（征求意见稿）》意见的函属实，并已经下发。 📅要点： 📢一句话概括：方案旨在打通集采药品“最后一公里”。 1⃣哪些品种是重点？重点配备内分泌及代谢类、心脑血管疾病、消化系统疾病、呼吸系统疾病等常见病、慢性病用药。 2⃣名单：省医保局确定《江西省集采药品“三进”行动产品目录》各区市医保部门从《目录》中确定辖区内“三进”行动品种，原则上不少于100种；同时确定参加行动的零售药店、村卫生室、民营医院名单。以上目录/

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中国医药

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夜长梦山

2024-07-12 00:55:53

【广发食品-业绩速评】燕京啤酒24H1

24H1公司预计实现归母净利润7.2-8.0亿元，同比+40%-55%，实现扣非归母净利润7.0-7.8亿元，同比+60%-77%； 24Q2单季度公司预计实现归母净利润6.2-6.9亿元，同比+37%-54%，实现扣非归母净利润6.0-6.7亿元，同比+57%-76%。#业绩超预期改革进入收获期。收入端24H1燕京U8维持较快增长，带动结构优化，叠加成本下行释放产品盈利能力，同时公司内部改革推动降本增效，预计各项费用率均有下行，我们测算24Q2单季度公司归母/扣非归母净利率均达到14-15%

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燕京啤酒

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夜长梦山

2024-07-11 18:29:39

【华泰互联网|美团】下沉市场招募电梯广告加盟商，线上线下营销渠道全闭环 7月11日美团计划于下沉市场招募电梯媒体广告加盟商，旨在全国下沉市场的社区、商圈、物业楼宇等区域快速拓展梯媒业务。主要合作方式为美团侧提供设备和业务支持；加盟商侧负责铺设设备、销售和制作广告等事宜。我们认为本次线下梯媒业务的拓展是美团在下沉市场营销策略的一招狠棋：1、下沉市场本身范围小、租金低，非常适合做线下的LBS广告，且美团采取轻资产运营方式找加盟商合作能有效实现成本控制，我们不认为会增加很大开支；2、在下沉市场线上线

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夜长梦山

2024-07-11 18:29:26

斯迪克（300806）：苹果16重大变化，OCA胶膜龙头，独供大客户尽享弹性。

#变化1：苹果16数字系列和Pro的工艺不同，后盖厚度也不一样，数字系列要比Pro薄很多，且在性能部分没有上一代拉开很大差距，工艺做了很大范围的升级。16标准版从钢板改为铝板，铝板由于要使用胶粘在后盖上的，并且要过保压机，保压后的NG物料只能报废，因此产线做了技术改造，#玻璃上先贴一层胶，在把铝板贴上去，胶在经过100℃热压之后，会达到设计粘度，也就是说：16标准是完全新的加工方式，后盖最终成型会变得更薄更轻。 #变化2：7 月 11 日消息，苹果公司已经通知其供应商和合作伙伴，2024 年 i

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斯迪克

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夜长梦山

2024-07-11 18:28:58

中信主题策略刘易团队-“端侧AI”主题之【#蓝特光学688127：大涨点评】

错过水晶、把握蓝特，深度受益iPhone Pro/Max机型渗透率提升与自身份额提升📈 💡#苹果继续引领AI端侧创新。公司供应IPhone潜望式镜头微棱镜，目前仅在15Pro/Max机型上使用，由于Apple Intelligence仅能用于15Pro/Max及以上机型，预期Pro/Max机型渗透率将持续提升，苹果占公司营收超40%，公司由此深度受益 1⃣#公司目前有光学棱镜、玻璃非球面透镜和玻璃晶圆三大产品，主要受益于消费电子和智能汽车两大领域。 2⃣#消费电子。短期，微棱镜将受益于A客户

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蓝特光学

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夜长梦山

2024-07-11 18:28:05

【中泰电子|长电科技】端侧AI封装龙头，算力+存力+电力一体化

北美大客户封测供应商，受益端侧AI浪潮 Apple Intelligence开启AI新纪元，掀起端侧AI浪潮。公司多地多工厂对接其各种终端的芯片封装要求。从覆盖度上，公司在移动终端主要元件上，基本实现所需封装类型的全覆盖。围绕算力+存力+电力，打造 AI 封装一体化 1）算力：云端算力上，凭借其 XDFOI™ Chiplet 封装在 AI 领域不断取得突破；端侧算力上，公司客户结构优质，有望充分受益端侧AI兴起。2）存力：公司计划收购晟碟上海，更好把握端侧AI带来存储量价齐升的浪潮。3）电力：

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长电科技

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