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2024-08-18 10:31:47

【中望软件1H24业绩点评-3D 产品表现亮眼，境外市场稳步拓展】国金计算机

📈【收入&利润端-业绩符合预期，营收稳健增长，归母净利扭亏为盈】 ⭐收入端：1H24实现营业收入3.1亿元，yoy+11.8%；2Q24实现营业收入1.9亿元，yoy+17.5%。 ⭐利润端：1H24实现归母净利597.6万元，同比扭亏为盈；2Q24实现归母净利3,158.7万元，yoy+92.8%。1H24实现归母扣非-8,396.8万元，yoy-46.9%；24Q1实现归母扣非-567.7万元，yoy+6.8%。 ⭐毛利率＆净利率端：1H24综合毛利率为97.71%，yoy+0.24pct

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-18 10:30:24

【德邦计算机】工业软件：质变，从国产化到全链路至规模化

✨ 工业软件研发驱动国产化，完成从“有”到“用”过程。我国工业软件整体面临“管理软件强、工程软件弱，低端软件多、高端软件少”问题。与此同时，我国工业软件厂商已通过自研初步形成系列产品，研发效益已初步体现。 ✨ 工业软件发展史即并购史，我国并购活跃有望形成全链路布局。我国工业软件企业同样在并购活动中积极实践，其中以专业度更高的研发设计类EDA、CAE、CAD为主，同时靠拢行业国际龙头，海外并购崛起，加快全球化进程。 ✨ 大工业+强政策+低渗透，我国工业软件企业有望实现规模化。1）2023年我国工业

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柏楚电子

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2024-08-18 10:28:46

日美贸易摩擦演化

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中信证券

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2024-08-18 10:26:45

隔夜国际资本市场消息小集：

1. 今晨美股标普500指数涨0.20%；欧洲Stoxx50指数涨0.68%；美元指数跌0.64%。离岸人民币CNH升0.23%；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF涨0.60%。美股VIX指数跌2.82%至14.80。 2. 金属方面，美铜涨0.22%；伦铜涨0.43%；伦铝涨0.51%；伦锌跌0.50%；伦镍涨0.77%。 3. 贵金属方面，黄金涨2.07%；白银涨2.34%。 4. 能源方面，WTI原油跌1.86%；Brent原油跌1.72%。美汽油跌1.97%；美柴油跌1

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-16 13:35:51

【西部电新】电力设备出海唯一高压侧企业思源电气

公司发布2024年上半年业绩快报，公司实现营业总收入61.66亿元，较去年同期增长16.27%。实现归属上市公司股东的净利润8.87亿元，较去年同期增长26.64%。 7月第三批输变电招标同比转正，下半年网内业务有望恢复增长。根据国家电网，2024年上半年国网输变电招标总共进行两批，合计中标金额为279.90亿元，相较去年同批次-3.11%。而7月进行的第三批输变电招标中标额为117.43亿元，同比+30.68%，今年前3批次输变电设备招标合计中标金额为433.36亿元，相较去年同批次+6.66

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中信证券

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2024-08-16 13:35:00

【MStech】精达股份业绩超预期，持续推荐铜互联板块

领导好，昨日精达股份中报业绩超预期，子公司恒丰特导主营铜互联上游镀银铜导体，当前铜互联板块景气度处于向上初期，继续看好铜互联板块。 #精达股份业绩超预期 ➠2Q24营收58.4亿元，yoy+25%，归母经理1.80亿元，yoy+67%，超预期； ➠精达业绩超预期主要系下游家电、电动工具等环节周期向上。 #持续看好铜互联板块从行业节奏来看，4Q24起板块逐步贡献业绩，目前行业仍处于景气度向上初期，后续催化密集，成长空间大；前期Blackwell推迟事件不影响铜互联排产节奏，预计今年Blackw

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精达股份

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夜长梦山

2024-08-16 13:34:21

【招商金属】铂科新材：现阶段高性价比的优质AI高算力材料成长标的

#前期股价波动分析：传NV B系列发布时间滞后一季度，NV、AMD、微软等系宏观经济环境影响降低估值。昨晚美国首次申请失业救济人数大幅下降，整体经济环境回暖，（NVIDIA）上涨逾4%，MPWR上涨约7%创历史新高。B系列发布仅是滞后而并未影响数量，铂科B系列份额大概率会延续H系列，对芯片电感业务几乎没有影响，多是情绪扰动。 #三大业务 1）磁芯： Q1为阶段低点，Q2至H2超预期概率较大。23H2-24Q1为逆变器行业去库存阶段，叠加Q1春节等放假影响，磁芯收入约2.5亿元。Q2逆变器行业景

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铂科新材

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2024-08-15 15:51:08

【财通机械佘炜超团队】机器人大涨点评

苹果布局家用机器人，Apple Intelligence加速智能化进程事件：8月15日，根据彭博社报道，苹果正着力研发新型家用机器人产品，预计26或27年正式推出。 #苹果百人团队潜心研发家用机器人产品。据彭博社消息，该产品将一个 iPad 式的显示屏安装到一个机械臂上，该机械臂使用执行器可以上下倾斜以及 360 度旋转。该桌面设备可满足智能家居/参加视频会议/监控家庭安全等多种用途。目前苹果有一个由数百人组成的研发团队致力于研发一款新产品，该项目正在苹果技术副总裁凯文·林奇的领导下推进。苹果

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安培龙

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2024-08-15 15:49:59

【华泰消费|美护】巴菲特抄底的ULTA

二季度伯克希尔建仓Ulta Beauty 69万股，市值约2.66亿美元。 ULTA为美国龙头美容产品零售连锁店之一，创立于1990年，覆盖超600个品牌，SKU2.5 万+。截至24年5月公司在全美50州拥有1395家门店，会员数量4300万，分品类收入构成：彩妆42%/护肤23%/头发19%/香水10%/服务4%。核心财务数据：成长性：近5年来同店yoy:5%/-18%/38%/16%/5.7%。24Q1营收yoy3.5%（同店1.6%/其中量1.3%/价0.3%）。盈利能力：FY19

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ATLASTECHNICALCONSULTANTS,INC.

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夜长梦山

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【兴证电子】持续推荐面板行业

1、预计十月份，部分头部面板厂商计划停产控价，LCD大尺寸面板价格有望企稳甚至持续上涨。 2、面板厂商竞争格局良好，大陆三家厂商产能占比将近70%。 3、今年55寸/65寸价格已超过23年价格最高点，业绩增长确定。预计LCD大尺寸每年价格波动提升。 4、未来面板有望持续盈利，实现稳定现金流流入，建议重点关注：京东方，TCL科技，彩虹股份。风险提示：电视出货量不及预期，价格涨幅不及预期

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京东方B

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夜长梦山

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摩根士丹利将3Q24的iPhone出货量预估上调至5400万部，环比增长38%，同比增长8%，主要因iPhone 15系列7月出货势头好于预期。他们增加了100万部iPhone 15、50万部iPhone 15 Pro和50万部iPhone 15 Pro Max的预估。iPhone 16在2024年下半年的出货订单保持在8500万至9000万部之间，预计在10月上半月发布新机型后订单不会立即调整。对于iPad，摩根士丹利维持3Q24的出货量预估为1300万部，环比增长8%，同比持平，主要受益于

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夜长梦山

2024-08-15 15:46:15

持续推荐关注国产算力产业链

【华创计算机吴鸣远团队】海光&曙光发布半年报业绩，重视国产算力产业机会 20240815 事件：8月14日，海光信息、中科曙光发布半年报业绩。 #海光信息24H1实现营业收入37.63亿元，同比+44.08%；归母净利润8.53亿元，同比+25.97%；扣非净利润8.18亿元，同比+32.09%； #中科曙光24H1实现营业收入57.12亿元，同比+5.77%；归母净利润5.58亿元，同比+2.43%；扣非净利润3.54亿元，同比+15.93%。点评： #海光信息业绩略超预期。2024Q2单

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海光信息

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夜长梦山

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【德邦电子】AI+AR眼镜打开全新叙事，把握9月AR眼镜新品

🚀雷朋Meta眼镜：AI眼镜应用场景第一步，AI语音&拍摄 🔸重量轻：49g 🔸售价：299美元 🔸特定功能：AI对话、AI识物、拍照片视频并上传社交媒体、耳机功能 🔸模型：多模态llama3 🔸销量：100w台以上与传统智能声学眼镜相比，增添摄像头，能够超越简单的蓝牙设备和耳机功能，实现语音交互+拍摄上传&交互等部分日常场景覆盖。 🚀下一步：AI赋能AR眼镜打开全新叙事，进一步替代手机场景 AR眼镜在语音、拍照功能之上锦上添花显示功能，有望将AI眼镜场景进一步推广向娱乐、办公场

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水晶光电

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【中信煤炭】7月行业数据跟踪 1. 7月，全国原煤产量3.90亿吨（同比+2.8%，环比-3.7%）。进口煤炭4621万吨（同比+17.7%，环比+3.6%），两者合计供给4.37亿吨(同比+4.75%，环比-2.98%)。 2. 7月，总发电量同比+2.5%，火电同比-4.9%（同比降幅收窄，较6月缩小2.5pcts）。 3. 7月，生铁、粗钢产量分别为7140/8294万吨（同比-8.0%/-9.0%），全国水泥产量1.54亿吨（同比-12.4%）。 4. 前7月，全国房地产开发投资6.09

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夜长梦山

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VE核心标的出现配置窗口，继续坚定看好【国盛化工】

针对市场近期担忧BASF将于16号出货，缓解VA、VE的紧缺。我们的观点如下： ① BASF本次为“分配在手库存”给存量客户，而并非恢复生产。同时，鉴于BASF本次不可抗力的突发性，我们认为BASF有分批次分配分配库存、部分执行订单的可能性，对行业供给的影响有望低于预期。 ② BASF再分配库存的预期导致国内部分贸易商报价出现小幅度调整，但并未改变VE、VA价格趋势。#根据博亚和讯8月15日VE价格为155元/kg，博亚和讯的VE报价并未出现变化。并且，该扰动有望使得国内VE贸易商货源进一步集

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【中望软件1H24业绩点评-3D 产品表现亮眼，境外市场稳步拓展】国金计算机

📈【收入&利润端-业绩符合预期，营收稳健增长，归母净利扭亏为盈】 ⭐收入端：1H24实现营业收入3.1亿元，yoy+11.8%；2Q24实现营业收入1.9亿元，yoy+17.5%。 ⭐利润端：1H24实现归母净利597.6万元，同比扭亏为盈；2Q24实现归母净利3,158.7万元，yoy+92.8%。1H24实现归母扣非-8,396.8万元，yoy-46.9%；24Q1实现归母扣非-567.7万元，yoy+6.8%。 ⭐毛利率＆净利率端：1H24综合毛利率为97.71%，yoy+0.24pct

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【德邦计算机】工业软件：质变，从国产化到全链路至规模化

✨ 工业软件研发驱动国产化，完成从“有”到“用”过程。我国工业软件整体面临“管理软件强、工程软件弱，低端软件多、高端软件少”问题。与此同时，我国工业软件厂商已通过自研初步形成系列产品，研发效益已初步体现。 ✨ 工业软件发展史即并购史，我国并购活跃有望形成全链路布局。我国工业软件企业同样在并购活动中积极实践，其中以专业度更高的研发设计类EDA、CAE、CAD为主，同时靠拢行业国际龙头，海外并购崛起，加快全球化进程。 ✨ 大工业+强政策+低渗透，我国工业软件企业有望实现规模化。1）2023年我国工业

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日美贸易摩擦演化

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隔夜国际资本市场消息小集：

1. 今晨美股标普500指数涨0.20%；欧洲Stoxx50指数涨0.68%；美元指数跌0.64%。离岸人民币CNH升0.23%；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF涨0.60%。美股VIX指数跌2.82%至14.80。 2. 金属方面，美铜涨0.22%；伦铜涨0.43%；伦铝涨0.51%；伦锌跌0.50%；伦镍涨0.77%。 3. 贵金属方面，黄金涨2.07%；白银涨2.34%。 4. 能源方面，WTI原油跌1.86%；Brent原油跌1.72%。美汽油跌1.97%；美柴油跌1

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【西部电新】电力设备出海唯一高压侧企业思源电气

公司发布2024年上半年业绩快报，公司实现营业总收入61.66亿元，较去年同期增长16.27%。实现归属上市公司股东的净利润8.87亿元，较去年同期增长26.64%。 7月第三批输变电招标同比转正，下半年网内业务有望恢复增长。根据国家电网，2024年上半年国网输变电招标总共进行两批，合计中标金额为279.90亿元，相较去年同批次-3.11%。而7月进行的第三批输变电招标中标额为117.43亿元，同比+30.68%，今年前3批次输变电设备招标合计中标金额为433.36亿元，相较去年同批次+6.66

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【MStech】精达股份业绩超预期，持续推荐铜互联板块

领导好，昨日精达股份中报业绩超预期，子公司恒丰特导主营铜互联上游镀银铜导体，当前铜互联板块景气度处于向上初期，继续看好铜互联板块。 #精达股份业绩超预期 ➠2Q24营收58.4亿元，yoy+25%，归母经理1.80亿元，yoy+67%，超预期； ➠精达业绩超预期主要系下游家电、电动工具等环节周期向上。 #持续看好铜互联板块从行业节奏来看，4Q24起板块逐步贡献业绩，目前行业仍处于景气度向上初期，后续催化密集，成长空间大；前期Blackwell推迟事件不影响铜互联排产节奏，预计今年Blackw

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【招商金属】铂科新材：现阶段高性价比的优质AI高算力材料成长标的

#前期股价波动分析：传NV B系列发布时间滞后一季度，NV、AMD、微软等系宏观经济环境影响降低估值。昨晚美国首次申请失业救济人数大幅下降，整体经济环境回暖，（NVIDIA）上涨逾4%，MPWR上涨约7%创历史新高。B系列发布仅是滞后而并未影响数量，铂科B系列份额大概率会延续H系列，对芯片电感业务几乎没有影响，多是情绪扰动。 #三大业务 1）磁芯： Q1为阶段低点，Q2至H2超预期概率较大。23H2-24Q1为逆变器行业去库存阶段，叠加Q1春节等放假影响，磁芯收入约2.5亿元。Q2逆变器行业景

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苹果布局家用机器人，Apple Intelligence加速智能化进程事件：8月15日，根据彭博社报道，苹果正着力研发新型家用机器人产品，预计26或27年正式推出。 #苹果百人团队潜心研发家用机器人产品。据彭博社消息，该产品将一个 iPad 式的显示屏安装到一个机械臂上，该机械臂使用执行器可以上下倾斜以及 360 度旋转。该桌面设备可满足智能家居/参加视频会议/监控家庭安全等多种用途。目前苹果有一个由数百人组成的研发团队致力于研发一款新产品，该项目正在苹果技术副总裁凯文·林奇的领导下推进。苹果

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【华泰消费|美护】巴菲特抄底的ULTA

二季度伯克希尔建仓Ulta Beauty 69万股，市值约2.66亿美元。 ULTA为美国龙头美容产品零售连锁店之一，创立于1990年，覆盖超600个品牌，SKU2.5 万+。截至24年5月公司在全美50州拥有1395家门店，会员数量4300万，分品类收入构成：彩妆42%/护肤23%/头发19%/香水10%/服务4%。核心财务数据：成长性：近5年来同店yoy:5%/-18%/38%/16%/5.7%。24Q1营收yoy3.5%（同店1.6%/其中量1.3%/价0.3%）。盈利能力：FY19

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【兴证电子】持续推荐面板行业

1、预计十月份，部分头部面板厂商计划停产控价，LCD大尺寸面板价格有望企稳甚至持续上涨。 2、面板厂商竞争格局良好，大陆三家厂商产能占比将近70%。 3、今年55寸/65寸价格已超过23年价格最高点，业绩增长确定。预计LCD大尺寸每年价格波动提升。 4、未来面板有望持续盈利，实现稳定现金流流入，建议重点关注：京东方，TCL科技，彩虹股份。风险提示：电视出货量不及预期，价格涨幅不及预期

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摩根士丹利将3Q24的iPhone出货量预估上调至5400万部，环比增长38%，同比增长8%，主要因iPhone 15系列7月出货势头好于预期。他们增加了100万部iPhone 15、50万部iPhone 15 Pro和50万部iPhone 15 Pro Max的预估。iPhone 16在2024年下半年的出货订单保持在8500万至9000万部之间，预计在10月上半月发布新机型后订单不会立即调整。对于iPad，摩根士丹利维持3Q24的出货量预估为1300万部，环比增长8%，同比持平，主要受益于

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持续推荐关注国产算力产业链

【华创计算机吴鸣远团队】海光&曙光发布半年报业绩，重视国产算力产业机会 20240815 事件：8月14日，海光信息、中科曙光发布半年报业绩。 #海光信息24H1实现营业收入37.63亿元，同比+44.08%；归母净利润8.53亿元，同比+25.97%；扣非净利润8.18亿元，同比+32.09%； #中科曙光24H1实现营业收入57.12亿元，同比+5.77%；归母净利润5.58亿元，同比+2.43%；扣非净利润3.54亿元，同比+15.93%。点评： #海光信息业绩略超预期。2024Q2单

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【德邦电子】AI+AR眼镜打开全新叙事，把握9月AR眼镜新品

🚀雷朋Meta眼镜：AI眼镜应用场景第一步，AI语音&拍摄 🔸重量轻：49g 🔸售价：299美元 🔸特定功能：AI对话、AI识物、拍照片视频并上传社交媒体、耳机功能 🔸模型：多模态llama3 🔸销量：100w台以上与传统智能声学眼镜相比，增添摄像头，能够超越简单的蓝牙设备和耳机功能，实现语音交互+拍摄上传&交互等部分日常场景覆盖。 🚀下一步：AI赋能AR眼镜打开全新叙事，进一步替代手机场景 AR眼镜在语音、拍照功能之上锦上添花显示功能，有望将AI眼镜场景进一步推广向娱乐、办公场

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【中信煤炭】7月行业数据跟踪 1. 7月，全国原煤产量3.90亿吨（同比+2.8%，环比-3.7%）。进口煤炭4621万吨（同比+17.7%，环比+3.6%），两者合计供给4.37亿吨(同比+4.75%，环比-2.98%)。 2. 7月，总发电量同比+2.5%，火电同比-4.9%（同比降幅收窄，较6月缩小2.5pcts）。 3. 7月，生铁、粗钢产量分别为7140/8294万吨（同比-8.0%/-9.0%），全国水泥产量1.54亿吨（同比-12.4%）。 4. 前7月，全国房地产开发投资6.09

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针对市场近期担忧BASF将于16号出货，缓解VA、VE的紧缺。我们的观点如下： ① BASF本次为“分配在手库存”给存量客户，而并非恢复生产。同时，鉴于BASF本次不可抗力的突发性，我们认为BASF有分批次分配分配库存、部分执行订单的可能性，对行业供给的影响有望低于预期。 ② BASF再分配库存的预期导致国内部分贸易商报价出现小幅度调整，但并未改变VE、VA价格趋势。#根据博亚和讯8月15日VE价格为155元/kg，博亚和讯的VE报价并未出现变化。并且，该扰动有望使得国内VE贸易商货源进一步集

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【德邦计算机】工业软件：质变，从国产化到全链路至规模化

✨ 工业软件研发驱动国产化，完成从“有”到“用”过程。我国工业软件整体面临“管理软件强、工程软件弱，低端软件多、高端软件少”问题。与此同时，我国工业软件厂商已通过自研初步形成系列产品，研发效益已初步体现。 ✨ 工业软件发展史即并购史，我国并购活跃有望形成全链路布局。我国工业软件企业同样在并购活动中积极实践，其中以专业度更高的研发设计类EDA、CAE、CAD为主，同时靠拢行业国际龙头，海外并购崛起，加快全球化进程。 ✨ 大工业+强政策+低渗透，我国工业软件企业有望实现规模化。1）2023年我国工业

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1. 今晨美股标普500指数涨0.20%；欧洲Stoxx50指数涨0.68%；美元指数跌0.64%。离岸人民币CNH升0.23%；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF涨0.60%。美股VIX指数跌2.82%至14.80。 2. 金属方面，美铜涨0.22%；伦铜涨0.43%；伦铝涨0.51%；伦锌跌0.50%；伦镍涨0.77%。 3. 贵金属方面，黄金涨2.07%；白银涨2.34%。 4. 能源方面，WTI原油跌1.86%；Brent原油跌1.72%。美汽油跌1.97%；美柴油跌1

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2024-08-16 13:35:51

【西部电新】电力设备出海唯一高压侧企业思源电气

公司发布2024年上半年业绩快报，公司实现营业总收入61.66亿元，较去年同期增长16.27%。实现归属上市公司股东的净利润8.87亿元，较去年同期增长26.64%。 7月第三批输变电招标同比转正，下半年网内业务有望恢复增长。根据国家电网，2024年上半年国网输变电招标总共进行两批，合计中标金额为279.90亿元，相较去年同批次-3.11%。而7月进行的第三批输变电招标中标额为117.43亿元，同比+30.68%，今年前3批次输变电设备招标合计中标金额为433.36亿元，相较去年同批次+6.66

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-16 13:35:00

【MStech】精达股份业绩超预期，持续推荐铜互联板块

领导好，昨日精达股份中报业绩超预期，子公司恒丰特导主营铜互联上游镀银铜导体，当前铜互联板块景气度处于向上初期，继续看好铜互联板块。 #精达股份业绩超预期 ➠2Q24营收58.4亿元，yoy+25%，归母经理1.80亿元，yoy+67%，超预期； ➠精达业绩超预期主要系下游家电、电动工具等环节周期向上。 #持续看好铜互联板块从行业节奏来看，4Q24起板块逐步贡献业绩，目前行业仍处于景气度向上初期，后续催化密集，成长空间大；前期Blackwell推迟事件不影响铜互联排产节奏，预计今年Blackw

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精达股份

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夜长梦山

2024-08-16 13:34:21

【招商金属】铂科新材：现阶段高性价比的优质AI高算力材料成长标的

#前期股价波动分析：传NV B系列发布时间滞后一季度，NV、AMD、微软等系宏观经济环境影响降低估值。昨晚美国首次申请失业救济人数大幅下降，整体经济环境回暖，（NVIDIA）上涨逾4%，MPWR上涨约7%创历史新高。B系列发布仅是滞后而并未影响数量，铂科B系列份额大概率会延续H系列，对芯片电感业务几乎没有影响，多是情绪扰动。 #三大业务 1）磁芯： Q1为阶段低点，Q2至H2超预期概率较大。23H2-24Q1为逆变器行业去库存阶段，叠加Q1春节等放假影响，磁芯收入约2.5亿元。Q2逆变器行业景

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铂科新材

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夜长梦山

2024-08-15 15:51:08

【财通机械佘炜超团队】机器人大涨点评

苹果布局家用机器人，Apple Intelligence加速智能化进程事件：8月15日，根据彭博社报道，苹果正着力研发新型家用机器人产品，预计26或27年正式推出。 #苹果百人团队潜心研发家用机器人产品。据彭博社消息，该产品将一个 iPad 式的显示屏安装到一个机械臂上，该机械臂使用执行器可以上下倾斜以及 360 度旋转。该桌面设备可满足智能家居/参加视频会议/监控家庭安全等多种用途。目前苹果有一个由数百人组成的研发团队致力于研发一款新产品，该项目正在苹果技术副总裁凯文·林奇的领导下推进。苹果

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安培龙

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夜长梦山

2024-08-15 15:49:59

【华泰消费|美护】巴菲特抄底的ULTA

二季度伯克希尔建仓Ulta Beauty 69万股，市值约2.66亿美元。 ULTA为美国龙头美容产品零售连锁店之一，创立于1990年，覆盖超600个品牌，SKU2.5 万+。截至24年5月公司在全美50州拥有1395家门店，会员数量4300万，分品类收入构成：彩妆42%/护肤23%/头发19%/香水10%/服务4%。核心财务数据：成长性：近5年来同店yoy:5%/-18%/38%/16%/5.7%。24Q1营收yoy3.5%（同店1.6%/其中量1.3%/价0.3%）。盈利能力：FY19

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ATLASTECHNICALCONSULTANTS,INC.

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夜长梦山

2024-08-15 15:48:29

【兴证电子】持续推荐面板行业

1、预计十月份，部分头部面板厂商计划停产控价，LCD大尺寸面板价格有望企稳甚至持续上涨。 2、面板厂商竞争格局良好，大陆三家厂商产能占比将近70%。 3、今年55寸/65寸价格已超过23年价格最高点，业绩增长确定。预计LCD大尺寸每年价格波动提升。 4、未来面板有望持续盈利，实现稳定现金流流入，建议重点关注：京东方，TCL科技，彩虹股份。风险提示：电视出货量不及预期，价格涨幅不及预期

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京东方B

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夜长梦山

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摩根士丹利将3Q24的iPhone出货量预估上调至5400万部，环比增长38%，同比增长8%，主要因iPhone 15系列7月出货势头好于预期。他们增加了100万部iPhone 15、50万部iPhone 15 Pro和50万部iPhone 15 Pro Max的预估。iPhone 16在2024年下半年的出货订单保持在8500万至9000万部之间，预计在10月上半月发布新机型后订单不会立即调整。对于iPad，摩根士丹利维持3Q24的出货量预估为1300万部，环比增长8%，同比持平，主要受益于

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夜长梦山

2024-08-15 15:46:15

持续推荐关注国产算力产业链

【华创计算机吴鸣远团队】海光&曙光发布半年报业绩，重视国产算力产业机会 20240815 事件：8月14日，海光信息、中科曙光发布半年报业绩。 #海光信息24H1实现营业收入37.63亿元，同比+44.08%；归母净利润8.53亿元，同比+25.97%；扣非净利润8.18亿元，同比+32.09%； #中科曙光24H1实现营业收入57.12亿元，同比+5.77%；归母净利润5.58亿元，同比+2.43%；扣非净利润3.54亿元，同比+15.93%。点评： #海光信息业绩略超预期。2024Q2单

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海光信息

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夜长梦山

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【德邦电子】AI+AR眼镜打开全新叙事，把握9月AR眼镜新品

🚀雷朋Meta眼镜：AI眼镜应用场景第一步，AI语音&拍摄 🔸重量轻：49g 🔸售价：299美元 🔸特定功能：AI对话、AI识物、拍照片视频并上传社交媒体、耳机功能 🔸模型：多模态llama3 🔸销量：100w台以上与传统智能声学眼镜相比，增添摄像头，能够超越简单的蓝牙设备和耳机功能，实现语音交互+拍摄上传&交互等部分日常场景覆盖。 🚀下一步：AI赋能AR眼镜打开全新叙事，进一步替代手机场景 AR眼镜在语音、拍照功能之上锦上添花显示功能，有望将AI眼镜场景进一步推广向娱乐、办公场

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水晶光电

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夜长梦山

2024-08-15 15:44:04

【中信煤炭】7月行业数据跟踪 1. 7月，全国原煤产量3.90亿吨（同比+2.8%，环比-3.7%）。进口煤炭4621万吨（同比+17.7%，环比+3.6%），两者合计供给4.37亿吨(同比+4.75%，环比-2.98%)。 2. 7月，总发电量同比+2.5%，火电同比-4.9%（同比降幅收窄，较6月缩小2.5pcts）。 3. 7月，生铁、粗钢产量分别为7140/8294万吨（同比-8.0%/-9.0%），全国水泥产量1.54亿吨（同比-12.4%）。 4. 前7月，全国房地产开发投资6.09

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夜长梦山

2024-08-15 15:42:57

VE核心标的出现配置窗口，继续坚定看好【国盛化工】

针对市场近期担忧BASF将于16号出货，缓解VA、VE的紧缺。我们的观点如下： ① BASF本次为“分配在手库存”给存量客户，而并非恢复生产。同时，鉴于BASF本次不可抗力的突发性，我们认为BASF有分批次分配分配库存、部分执行订单的可能性，对行业供给的影响有望低于预期。 ② BASF再分配库存的预期导致国内部分贸易商报价出现小幅度调整，但并未改变VE、VA价格趋势。#根据博亚和讯8月15日VE价格为155元/kg，博亚和讯的VE报价并未出现变化。并且，该扰动有望使得国内VE贸易商货源进一步集

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夜长梦山

2024-08-18 10:31:47

【中望软件1H24业绩点评-3D 产品表现亮眼，境外市场稳步拓展】国金计算机

📈【收入&利润端-业绩符合预期，营收稳健增长，归母净利扭亏为盈】 ⭐收入端：1H24实现营业收入3.1亿元，yoy+11.8%；2Q24实现营业收入1.9亿元，yoy+17.5%。 ⭐利润端：1H24实现归母净利597.6万元，同比扭亏为盈；2Q24实现归母净利3,158.7万元，yoy+92.8%。1H24实现归母扣非-8,396.8万元，yoy-46.9%；24Q1实现归母扣非-567.7万元，yoy+6.8%。 ⭐毛利率＆净利率端：1H24综合毛利率为97.71%，yoy+0.24pct

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-18 10:30:24

【德邦计算机】工业软件：质变，从国产化到全链路至规模化

✨ 工业软件研发驱动国产化，完成从“有”到“用”过程。我国工业软件整体面临“管理软件强、工程软件弱，低端软件多、高端软件少”问题。与此同时，我国工业软件厂商已通过自研初步形成系列产品，研发效益已初步体现。 ✨ 工业软件发展史即并购史，我国并购活跃有望形成全链路布局。我国工业软件企业同样在并购活动中积极实践，其中以专业度更高的研发设计类EDA、CAE、CAD为主，同时靠拢行业国际龙头，海外并购崛起，加快全球化进程。 ✨ 大工业+强政策+低渗透，我国工业软件企业有望实现规模化。1）2023年我国工业

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柏楚电子

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夜长梦山

2024-08-18 10:28:46

日美贸易摩擦演化

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中信证券

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夜长梦山

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隔夜国际资本市场消息小集：

1. 今晨美股标普500指数涨0.20%；欧洲Stoxx50指数涨0.68%；美元指数跌0.64%。离岸人民币CNH升0.23%；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF涨0.60%。美股VIX指数跌2.82%至14.80。 2. 金属方面，美铜涨0.22%；伦铜涨0.43%；伦铝涨0.51%；伦锌跌0.50%；伦镍涨0.77%。 3. 贵金属方面，黄金涨2.07%；白银涨2.34%。 4. 能源方面，WTI原油跌1.86%；Brent原油跌1.72%。美汽油跌1.97%；美柴油跌1

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中信证券

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【西部电新】电力设备出海唯一高压侧企业思源电气

公司发布2024年上半年业绩快报，公司实现营业总收入61.66亿元，较去年同期增长16.27%。实现归属上市公司股东的净利润8.87亿元，较去年同期增长26.64%。 7月第三批输变电招标同比转正，下半年网内业务有望恢复增长。根据国家电网，2024年上半年国网输变电招标总共进行两批，合计中标金额为279.90亿元，相较去年同批次-3.11%。而7月进行的第三批输变电招标中标额为117.43亿元，同比+30.68%，今年前3批次输变电设备招标合计中标金额为433.36亿元，相较去年同批次+6.66

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【MStech】精达股份业绩超预期，持续推荐铜互联板块

领导好，昨日精达股份中报业绩超预期，子公司恒丰特导主营铜互联上游镀银铜导体，当前铜互联板块景气度处于向上初期，继续看好铜互联板块。 #精达股份业绩超预期 ➠2Q24营收58.4亿元，yoy+25%，归母经理1.80亿元，yoy+67%，超预期； ➠精达业绩超预期主要系下游家电、电动工具等环节周期向上。 #持续看好铜互联板块从行业节奏来看，4Q24起板块逐步贡献业绩，目前行业仍处于景气度向上初期，后续催化密集，成长空间大；前期Blackwell推迟事件不影响铜互联排产节奏，预计今年Blackw

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【招商金属】铂科新材：现阶段高性价比的优质AI高算力材料成长标的

#前期股价波动分析：传NV B系列发布时间滞后一季度，NV、AMD、微软等系宏观经济环境影响降低估值。昨晚美国首次申请失业救济人数大幅下降，整体经济环境回暖，（NVIDIA）上涨逾4%，MPWR上涨约7%创历史新高。B系列发布仅是滞后而并未影响数量，铂科B系列份额大概率会延续H系列，对芯片电感业务几乎没有影响，多是情绪扰动。 #三大业务 1）磁芯： Q1为阶段低点，Q2至H2超预期概率较大。23H2-24Q1为逆变器行业去库存阶段，叠加Q1春节等放假影响，磁芯收入约2.5亿元。Q2逆变器行业景

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【财通机械佘炜超团队】机器人大涨点评

苹果布局家用机器人，Apple Intelligence加速智能化进程事件：8月15日，根据彭博社报道，苹果正着力研发新型家用机器人产品，预计26或27年正式推出。 #苹果百人团队潜心研发家用机器人产品。据彭博社消息，该产品将一个 iPad 式的显示屏安装到一个机械臂上，该机械臂使用执行器可以上下倾斜以及 360 度旋转。该桌面设备可满足智能家居/参加视频会议/监控家庭安全等多种用途。目前苹果有一个由数百人组成的研发团队致力于研发一款新产品，该项目正在苹果技术副总裁凯文·林奇的领导下推进。苹果

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【华泰消费|美护】巴菲特抄底的ULTA

二季度伯克希尔建仓Ulta Beauty 69万股，市值约2.66亿美元。 ULTA为美国龙头美容产品零售连锁店之一，创立于1990年，覆盖超600个品牌，SKU2.5 万+。截至24年5月公司在全美50州拥有1395家门店，会员数量4300万，分品类收入构成：彩妆42%/护肤23%/头发19%/香水10%/服务4%。核心财务数据：成长性：近5年来同店yoy:5%/-18%/38%/16%/5.7%。24Q1营收yoy3.5%（同店1.6%/其中量1.3%/价0.3%）。盈利能力：FY19

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【兴证电子】持续推荐面板行业

1、预计十月份，部分头部面板厂商计划停产控价，LCD大尺寸面板价格有望企稳甚至持续上涨。 2、面板厂商竞争格局良好，大陆三家厂商产能占比将近70%。 3、今年55寸/65寸价格已超过23年价格最高点，业绩增长确定。预计LCD大尺寸每年价格波动提升。 4、未来面板有望持续盈利，实现稳定现金流流入，建议重点关注：京东方，TCL科技，彩虹股份。风险提示：电视出货量不及预期，价格涨幅不及预期

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摩根士丹利将3Q24的iPhone出货量预估上调至5400万部，环比增长38%，同比增长8%，主要因iPhone 15系列7月出货势头好于预期。他们增加了100万部iPhone 15、50万部iPhone 15 Pro和50万部iPhone 15 Pro Max的预估。iPhone 16在2024年下半年的出货订单保持在8500万至9000万部之间，预计在10月上半月发布新机型后订单不会立即调整。对于iPad，摩根士丹利维持3Q24的出货量预估为1300万部，环比增长8%，同比持平，主要受益于

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持续推荐关注国产算力产业链

【华创计算机吴鸣远团队】海光&曙光发布半年报业绩，重视国产算力产业机会 20240815 事件：8月14日，海光信息、中科曙光发布半年报业绩。 #海光信息24H1实现营业收入37.63亿元，同比+44.08%；归母净利润8.53亿元，同比+25.97%；扣非净利润8.18亿元，同比+32.09%； #中科曙光24H1实现营业收入57.12亿元，同比+5.77%；归母净利润5.58亿元，同比+2.43%；扣非净利润3.54亿元，同比+15.93%。点评： #海光信息业绩略超预期。2024Q2单

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【德邦电子】AI+AR眼镜打开全新叙事，把握9月AR眼镜新品

🚀雷朋Meta眼镜：AI眼镜应用场景第一步，AI语音&拍摄 🔸重量轻：49g 🔸售价：299美元 🔸特定功能：AI对话、AI识物、拍照片视频并上传社交媒体、耳机功能 🔸模型：多模态llama3 🔸销量：100w台以上与传统智能声学眼镜相比，增添摄像头，能够超越简单的蓝牙设备和耳机功能，实现语音交互+拍摄上传&交互等部分日常场景覆盖。 🚀下一步：AI赋能AR眼镜打开全新叙事，进一步替代手机场景 AR眼镜在语音、拍照功能之上锦上添花显示功能，有望将AI眼镜场景进一步推广向娱乐、办公场

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【中信煤炭】7月行业数据跟踪 1. 7月，全国原煤产量3.90亿吨（同比+2.8%，环比-3.7%）。进口煤炭4621万吨（同比+17.7%，环比+3.6%），两者合计供给4.37亿吨(同比+4.75%，环比-2.98%)。 2. 7月，总发电量同比+2.5%，火电同比-4.9%（同比降幅收窄，较6月缩小2.5pcts）。 3. 7月，生铁、粗钢产量分别为7140/8294万吨（同比-8.0%/-9.0%），全国水泥产量1.54亿吨（同比-12.4%）。 4. 前7月，全国房地产开发投资6.09

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针对市场近期担忧BASF将于16号出货，缓解VA、VE的紧缺。我们的观点如下： ① BASF本次为“分配在手库存”给存量客户，而并非恢复生产。同时，鉴于BASF本次不可抗力的突发性，我们认为BASF有分批次分配分配库存、部分执行订单的可能性，对行业供给的影响有望低于预期。 ② BASF再分配库存的预期导致国内部分贸易商报价出现小幅度调整，但并未改变VE、VA价格趋势。#根据博亚和讯8月15日VE价格为155元/kg，博亚和讯的VE报价并未出现变化。并且，该扰动有望使得国内VE贸易商货源进一步集

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【中望软件1H24业绩点评-3D 产品表现亮眼，境外市场稳步拓展】国金计算机

📈【收入&利润端-业绩符合预期，营收稳健增长，归母净利扭亏为盈】 ⭐收入端：1H24实现营业收入3.1亿元，yoy+11.8%；2Q24实现营业收入1.9亿元，yoy+17.5%。 ⭐利润端：1H24实现归母净利597.6万元，同比扭亏为盈；2Q24实现归母净利3,158.7万元，yoy+92.8%。1H24实现归母扣非-8,396.8万元，yoy-46.9%；24Q1实现归母扣非-567.7万元，yoy+6.8%。 ⭐毛利率＆净利率端：1H24综合毛利率为97.71%，yoy+0.24pct

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【德邦计算机】工业软件：质变，从国产化到全链路至规模化

✨ 工业软件研发驱动国产化，完成从“有”到“用”过程。我国工业软件整体面临“管理软件强、工程软件弱，低端软件多、高端软件少”问题。与此同时，我国工业软件厂商已通过自研初步形成系列产品，研发效益已初步体现。 ✨ 工业软件发展史即并购史，我国并购活跃有望形成全链路布局。我国工业软件企业同样在并购活动中积极实践，其中以专业度更高的研发设计类EDA、CAE、CAD为主，同时靠拢行业国际龙头，海外并购崛起，加快全球化进程。 ✨ 大工业+强政策+低渗透，我国工业软件企业有望实现规模化。1）2023年我国工业

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隔夜国际资本市场消息小集：

1. 今晨美股标普500指数涨0.20%；欧洲Stoxx50指数涨0.68%；美元指数跌0.64%。离岸人民币CNH升0.23%；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF涨0.60%。美股VIX指数跌2.82%至14.80。 2. 金属方面，美铜涨0.22%；伦铜涨0.43%；伦铝涨0.51%；伦锌跌0.50%；伦镍涨0.77%。 3. 贵金属方面，黄金涨2.07%；白银涨2.34%。 4. 能源方面，WTI原油跌1.86%；Brent原油跌1.72%。美汽油跌1.97%；美柴油跌1

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公司发布2024年上半年业绩快报，公司实现营业总收入61.66亿元，较去年同期增长16.27%。实现归属上市公司股东的净利润8.87亿元，较去年同期增长26.64%。 7月第三批输变电招标同比转正，下半年网内业务有望恢复增长。根据国家电网，2024年上半年国网输变电招标总共进行两批，合计中标金额为279.90亿元，相较去年同批次-3.11%。而7月进行的第三批输变电招标中标额为117.43亿元，同比+30.68%，今年前3批次输变电设备招标合计中标金额为433.36亿元，相较去年同批次+6.66

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【MStech】精达股份业绩超预期，持续推荐铜互联板块

领导好，昨日精达股份中报业绩超预期，子公司恒丰特导主营铜互联上游镀银铜导体，当前铜互联板块景气度处于向上初期，继续看好铜互联板块。 #精达股份业绩超预期 ➠2Q24营收58.4亿元，yoy+25%，归母经理1.80亿元，yoy+67%，超预期； ➠精达业绩超预期主要系下游家电、电动工具等环节周期向上。 #持续看好铜互联板块从行业节奏来看，4Q24起板块逐步贡献业绩，目前行业仍处于景气度向上初期，后续催化密集，成长空间大；前期Blackwell推迟事件不影响铜互联排产节奏，预计今年Blackw

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【招商金属】铂科新材：现阶段高性价比的优质AI高算力材料成长标的

#前期股价波动分析：传NV B系列发布时间滞后一季度，NV、AMD、微软等系宏观经济环境影响降低估值。昨晚美国首次申请失业救济人数大幅下降，整体经济环境回暖，（NVIDIA）上涨逾4%，MPWR上涨约7%创历史新高。B系列发布仅是滞后而并未影响数量，铂科B系列份额大概率会延续H系列，对芯片电感业务几乎没有影响，多是情绪扰动。 #三大业务 1）磁芯： Q1为阶段低点，Q2至H2超预期概率较大。23H2-24Q1为逆变器行业去库存阶段，叠加Q1春节等放假影响，磁芯收入约2.5亿元。Q2逆变器行业景

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【财通机械佘炜超团队】机器人大涨点评

苹果布局家用机器人，Apple Intelligence加速智能化进程事件：8月15日，根据彭博社报道，苹果正着力研发新型家用机器人产品，预计26或27年正式推出。 #苹果百人团队潜心研发家用机器人产品。据彭博社消息，该产品将一个 iPad 式的显示屏安装到一个机械臂上，该机械臂使用执行器可以上下倾斜以及 360 度旋转。该桌面设备可满足智能家居/参加视频会议/监控家庭安全等多种用途。目前苹果有一个由数百人组成的研发团队致力于研发一款新产品，该项目正在苹果技术副总裁凯文·林奇的领导下推进。苹果

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安培龙

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夜长梦山

2024-08-15 15:49:59

【华泰消费|美护】巴菲特抄底的ULTA

二季度伯克希尔建仓Ulta Beauty 69万股，市值约2.66亿美元。 ULTA为美国龙头美容产品零售连锁店之一，创立于1990年，覆盖超600个品牌，SKU2.5 万+。截至24年5月公司在全美50州拥有1395家门店，会员数量4300万，分品类收入构成：彩妆42%/护肤23%/头发19%/香水10%/服务4%。核心财务数据：成长性：近5年来同店yoy:5%/-18%/38%/16%/5.7%。24Q1营收yoy3.5%（同店1.6%/其中量1.3%/价0.3%）。盈利能力：FY19

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ATLASTECHNICALCONSULTANTS,INC.

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夜长梦山

2024-08-15 15:48:29

【兴证电子】持续推荐面板行业

1、预计十月份，部分头部面板厂商计划停产控价，LCD大尺寸面板价格有望企稳甚至持续上涨。 2、面板厂商竞争格局良好，大陆三家厂商产能占比将近70%。 3、今年55寸/65寸价格已超过23年价格最高点，业绩增长确定。预计LCD大尺寸每年价格波动提升。 4、未来面板有望持续盈利，实现稳定现金流流入，建议重点关注：京东方，TCL科技，彩虹股份。风险提示：电视出货量不及预期，价格涨幅不及预期

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京东方B

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夜长梦山

2024-08-15 15:47:49

摩根士丹利将3Q24的iPhone出货量预估上调至5400万部，环比增长38%，同比增长8%，主要因iPhone 15系列7月出货势头好于预期。他们增加了100万部iPhone 15、50万部iPhone 15 Pro和50万部iPhone 15 Pro Max的预估。iPhone 16在2024年下半年的出货订单保持在8500万至9000万部之间，预计在10月上半月发布新机型后订单不会立即调整。对于iPad，摩根士丹利维持3Q24的出货量预估为1300万部，环比增长8%，同比持平，主要受益于

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2024-08-15 15:46:15

持续推荐关注国产算力产业链

【华创计算机吴鸣远团队】海光&曙光发布半年报业绩，重视国产算力产业机会 20240815 事件：8月14日，海光信息、中科曙光发布半年报业绩。 #海光信息24H1实现营业收入37.63亿元，同比+44.08%；归母净利润8.53亿元，同比+25.97%；扣非净利润8.18亿元，同比+32.09%； #中科曙光24H1实现营业收入57.12亿元，同比+5.77%；归母净利润5.58亿元，同比+2.43%；扣非净利润3.54亿元，同比+15.93%。点评： #海光信息业绩略超预期。2024Q2单

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海光信息

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2024-08-15 15:45:39

【德邦电子】AI+AR眼镜打开全新叙事，把握9月AR眼镜新品

🚀雷朋Meta眼镜：AI眼镜应用场景第一步，AI语音&拍摄 🔸重量轻：49g 🔸售价：299美元 🔸特定功能：AI对话、AI识物、拍照片视频并上传社交媒体、耳机功能 🔸模型：多模态llama3 🔸销量：100w台以上与传统智能声学眼镜相比，增添摄像头，能够超越简单的蓝牙设备和耳机功能，实现语音交互+拍摄上传&交互等部分日常场景覆盖。 🚀下一步：AI赋能AR眼镜打开全新叙事，进一步替代手机场景 AR眼镜在语音、拍照功能之上锦上添花显示功能，有望将AI眼镜场景进一步推广向娱乐、办公场

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水晶光电

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2024-08-15 15:44:04

【中信煤炭】7月行业数据跟踪 1. 7月，全国原煤产量3.90亿吨（同比+2.8%，环比-3.7%）。进口煤炭4621万吨（同比+17.7%，环比+3.6%），两者合计供给4.37亿吨(同比+4.75%，环比-2.98%)。 2. 7月，总发电量同比+2.5%，火电同比-4.9%（同比降幅收窄，较6月缩小2.5pcts）。 3. 7月，生铁、粗钢产量分别为7140/8294万吨（同比-8.0%/-9.0%），全国水泥产量1.54亿吨（同比-12.4%）。 4. 前7月，全国房地产开发投资6.09

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VE核心标的出现配置窗口，继续坚定看好【国盛化工】

针对市场近期担忧BASF将于16号出货，缓解VA、VE的紧缺。我们的观点如下： ① BASF本次为“分配在手库存”给存量客户，而并非恢复生产。同时，鉴于BASF本次不可抗力的突发性，我们认为BASF有分批次分配分配库存、部分执行订单的可能性，对行业供给的影响有望低于预期。 ② BASF再分配库存的预期导致国内部分贸易商报价出现小幅度调整，但并未改变VE、VA价格趋势。#根据博亚和讯8月15日VE价格为155元/kg，博亚和讯的VE报价并未出现变化。并且，该扰动有望使得国内VE贸易商货源进一步集

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浙江医药

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