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夜长梦山

2024-07-10 15:56:41

【申万智联汽车】美股特斯拉启发+Robotaxi萝卜快跑 + 从平淡到纷纷上修+车路云！

🔥特斯拉趋势验证🔥 在7月7日海外科技报告《特斯拉近期走势详细解读！》： 1）主业方面：EV销售，24Q2销量超预期。利好来自中国市场支持增加，包括进入政府采购、上海超级工厂5-6月景气、储能超级工厂开工。 2）新业务方面：Robo-taxi会是成长期权。8月临近，预计RoboTaxi发布会成为焦点。按照未来RoboTaxi盈利模型，并折现回来，市值目标空间较大。而RoboTaxi利用特斯拉端到端的迭代算法，毛利率远高于当前业务（75% v.s 18%，预计综合后EBITDA率超过30%）。

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赛力斯

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夜长梦山

2024-07-10 15:55:52

科博达：打造域控制器平台型企业

#价升：公司目前最高单车价值量5000元以上，考虑参股公司科博达智能科技智能驾驶域控制器业务，我们预计最高单车价值量可达1万元以上。车灯控制器：单车价值量可以达到1000元以上（大灯+辅助灯+尾灯+氛围灯）。车身、底盘域控制器：单车3000元左右。智能保险丝盒业务（efuse，预计单车价值量1000元左右）；其他电机控制、电子电器件产品包括调光天幕控制器、智能执行器、USB等。 #量升：老客户份额提升&新客户持续拓展。前五大客户包括德国大众、一汽集团、上汽大众、理想汽车、康明斯。理想汽车2024

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科博达

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2.06
夜长梦山

2024-07-10 15:55:12

【GB200产业更新】最新产业调研，维持5-6万台的GB200出货量预估，或7-8万台等效NVL36，预计2025年的需求：北美CSP：微软1.3-2万台需求，AWS1.2-1.5万台需求，谷歌8k，Meta 10k； tier2云计算：XAI 9k，CoreWeave 4k, Oracle 2-3k，Tik Tok 1-2k。其中，NVL72和36的比例取决于具体客户和具体的业务要求和机房准备。

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夜长梦山

2024-07-10 15:54:55

【华创通信】持续强推【天孚通信】@20240710

临近中报披露时点，继续看好公司Q2业绩增长。我们预计公司Q2业绩有望达到3.4亿，环比增长超20%。核心贡献来源于：1）无源器件产能持续稳步增长，FAU、AOC等核心产品收入利润增长明显；2）800G光引擎出货量持续上升且保持单价稳定。未来两年业绩快速增长信心充足。乐观测算下，我们预计公司24/25年归母净利为14/32亿，当前市值对应PE为39x/17x，向上空间充足！无源器件夯实利润基础，光引擎竞争力稀缺。公司传统无源器件业务产能持续提升，匹配客户旺盛需求，为公司业绩提供坚实基础。光引擎

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天孚通信

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夜长梦山

2024-07-10 15:54:21

【国联汽车】如何评级车企端到端能力

市场上都在聊端到端的技术，但没有可跟踪的指标和具体的评价体系。我们尝试打通上下游产业链，构建一套可跟踪的评价体系为何关注智能驾驶端到端大模型进展？端到端大模型是实现高阶智能驾驶功能的主要路径。端到端神经网络可以充分简化运算步骤，减少人工特征工程的需要，并识别出数据中关联性，充分提升计算效率。受益于有效行为轨迹数据规模提升，智能驾驶端到端大模型有望成为高阶智能驾驶解决方案。2023年开始，模块化的端到端规划模式加速，逐步成为代表智能驾驶实现高阶功能迭代的主要方向。如何评价车企智能驾驶端到端大

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华阳集团

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夜长梦山

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【华西电子】PCB大涨点评

成长搭台，周期唱戏，中报预告普遍大超预期！ PCB延续近半年火热行情：（1）在通用服务器去库存接近尾声的背景下，年初以沪电股份、深南电路为首的AI PCB公司逐步释放业绩，开启AI PCB行情。随着AI服务器、交换器需求不断上修以及新品ASP的提升，相关AI PCB公司率先跑出成长行情。（2）随着PCB公司一季报普遍超预期，行业周期出现向上拐点。根据财联社：库存去化以及下游应用需求加速成长对PCB行业的影响似开始浮现，PCB市场2024年恢复增长，有望进入新的增长周期。PCB公司Q1业绩普遍

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生益电子

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夜长梦山

2024-07-10 15:52:14

如何看待Robotaxi及后续板块行情【民生汽车崔琰团队】

🚘为什么涨：事件催化+板块位置较低 1）事件催化：萝卜快跑Robotaxi近期进展顺利，北京市拟支持自动驾驶汽车跑网约车等信息引起市场关注； 2）板块位置低：德赛西威、伯特利等智驾板块龙头，股价均已接近1月底年前的低点，24年PE在20倍出头，反弹一触即发。 🚘事件解读：并非全新信息，但市场之前关注度较低，导致存在预期差 1）萝卜快跑：Robotaxi进展迅猛，22年8月在武汉开启了全无人自动驾驶商业化出行服务，23年2月单日单车峰值已超20单。截至24年5月，萝卜快跑已在武汉投入1000辆

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江铃汽车

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夜长梦山

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【华泰消费|家电】石头科技

估值已回调到18-19倍2024PE，出海高增+内销跃居第一+估值有吸引力，重申推荐核心观点:Q2业绩披露的窗口期到来，近期市场噪音扰乱投资者信心，我们认为公司质地优秀，内销+出口持续快速成长确定性强，当前股价已非理性超跌，我们认为当前价位买点已现，我们重中#500亿市值以下公司是有业绩和成长性支撑的观点! #近来公司股价非理性调整主要系市场担心Q2业绩miss，根据前期的产业调研，我们维持预计Q2公司营收+30%左右、业绩+35%-40%的预判(具体参考华泰消费外发报告《Q2业绩前瞻:白电稳

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石头科技

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夜长梦山

2024-07-10 08:34:44

【西部汽车】百度阿波罗调研及零部件板块观点更新0710

🚗使用车辆情况：所有无人车大概投入2300台，当前百度无人驾驶车已经更新至5代，使用北汽极狐，5代车已经投放1200-1300台，加上改装成本约25万元。单车改装成本约14-15万元，最贵的为OrinX芯片，域控伟创力代工，使用1颗禾赛激光雷达，全车摄像头18个（华阳有参与摄像头代工），需要5G-Tbox。6代车在研，代工伙伴还在接触中，有2-3家意向车厂。 🚗技术方案：现在可以2400km接管1次，仅次于Waymo。武汉有车路协同可帮助车辆提升定位精度，其也有一定的交通调度功能。3年前

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华阳集团

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夜长梦山

2024-07-10 08:27:07

【国金业绩点评240710】

🌹【赛轮轮胎】（超预期） 💡【化工陈屹】持续推荐赛轮轮胎，预计公司24-26年归母净利为42.88/48.16/52.33亿元，买入。公司预告24H1实现归母净利21.2-21.8亿元，同增102.68-108.41%，略超预期。公司轮胎销量继续增长，产销量均创历史同期最好水平，业绩稳步向好，看好公司全球市占率进一步提升。公司出口产品FOB模式占比超一半，海运影响有限，随着全球化布局完善公司的抗风险能力将进一步提升。 🌹【嘉友国际】（超预期） 💡【交运郑树明】持续关注嘉友国际，上调公司2

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赛轮轮胎

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夜长梦山

2024-07-10 08:26:18

【个股观点】【建投海外】百度

Robotaxi UE有望24年底跑通，并于25年开启规模化扩张并贡献实质性利润 1、事件概要：近期百度Robotaxi在武汉地区单车峰值订单超20单，达出租车司机平均单日单量水平，此前公司披露24年将实现武汉全程覆盖，并投入1000辆第六代量产无人车运营，预计24年底在武汉实现盈亏平衡，2025年实现整体盈利。目前武汉市民对乘坐全无人驾驶车出行服务满意度较高，萝卜快跑APP用户满意度评价达4.9分，其中5分满分好评占比高达94.19%。 2、百度Robotaxi有望跑通无人驾驶网约车UE，并进

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众合科技

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夜长梦山

2024-07-10 07:05:18

【长江电新】通威股份：硅料份额逆市提升，HJT进展值得期待

事件：通威股份发布2024 年半年度业绩预告，2024H1公司归母净利润亏损30-33亿，据此测算2024Q2公司亏损22.1-25.1亿元。 1、2024Q2，公司出货符合预期，盈利受行业层面影响较弱。硅料方面，公司保山产能5月起投产，硅料出货进一步提升至12-13万吨左右，权益出货8.5-9万吨左右；随着公司提效挖潜以及乐山电价降低，成本环比有所下降，但受行业价格影响有所亏损，预计幅度在1万/吨左右。电池方面，受perc升级逐步完成，公司出货预计在19-20GW左右，环比提升3-4GW，但受

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通威股份

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夜长梦山

2024-07-10 07:04:51

【中信建投电新电力设备】最新观点梳理

1、当前景气确定性持续增强的是【特高压（或国内主干输电网）和出海方向】，景气度一般的主要是国内网外投资（需求主要来自工业企业扩产特别是新能源企业和新能源电站需求） 2、定义景气度和估值最重要的指标是#需求增速-供给增速。目前看整体电力设备板块尚未进入扩产周期，但需求起量明显。 3、产业链表现的是订单起量，产能利用率饱满，同时高压板块和出口方向表现出景气的能见度较强（并不是一定有价格弹性或持续高增速，而是相对稳定的持续增长或维持高水平，且能见度维持时间较长） 3、在上述两个景气板块中，#预期差（结

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思源电气

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夜长梦山

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盐湖股份钾肥中国大合同确定，2300元/吨价格底部确认【浙商石化&金属】

事件：据中国无机盐工业协会，2024年7月9日，中国钾肥进口谈判小组与食安供应链有限公司就2024年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为273美元/吨CFR，较去年下降34美元/吨。点评：合同价格为273美元/吨CFR，根据最新汇率，折算成含税人民币价格为273*7.13*1.13=2200元/吨，假设港口到国内主产地的运费为100元/吨的情况下，全年钾肥价格底部约为2300元/吨。上半年钾肥经历先抑后扬的态势，年初由于钾肥港口库存持续增加，钾肥价格持续下跌，至3月达到2178元/吨的底部

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盐湖股份

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夜长梦山

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【浙商电新】沃尔核材(002130)2024H1业绩预告

24Q2业绩超预期，高速通信线有望逐步放量 #公司发布2024年半年度业绩预增公告：（1）预计2024H1实现归母净利润3.81-4.69亿元，同比增长30%-60%；以中枢测算，预计2024Q2实现归母净利润2.41亿元，同比增长27%，环比增长31%。（2）预计2024H1实现扣非归母净利润3.58-4.41亿元，同比增长30%-60%；以中枢测算，预计2024Q2实现扣非归母净利润2.27亿元，同比增长27%，环比增长31%。 #本次业绩预增的主要原因：（1）公司电子产品、电力产品、

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沃尔核材

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【申万智联汽车】美股特斯拉启发+Robotaxi萝卜快跑 + 从平淡到纷纷上修+车路云！

🔥特斯拉趋势验证🔥 在7月7日海外科技报告《特斯拉近期走势详细解读！》： 1）主业方面：EV销售，24Q2销量超预期。利好来自中国市场支持增加，包括进入政府采购、上海超级工厂5-6月景气、储能超级工厂开工。 2）新业务方面：Robo-taxi会是成长期权。8月临近，预计RoboTaxi发布会成为焦点。按照未来RoboTaxi盈利模型，并折现回来，市值目标空间较大。而RoboTaxi利用特斯拉端到端的迭代算法，毛利率远高于当前业务（75% v.s 18%，预计综合后EBITDA率超过30%）。

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科博达：打造域控制器平台型企业

#价升：公司目前最高单车价值量5000元以上，考虑参股公司科博达智能科技智能驾驶域控制器业务，我们预计最高单车价值量可达1万元以上。车灯控制器：单车价值量可以达到1000元以上（大灯+辅助灯+尾灯+氛围灯）。车身、底盘域控制器：单车3000元左右。智能保险丝盒业务（efuse，预计单车价值量1000元左右）；其他电机控制、电子电器件产品包括调光天幕控制器、智能执行器、USB等。 #量升：老客户份额提升&新客户持续拓展。前五大客户包括德国大众、一汽集团、上汽大众、理想汽车、康明斯。理想汽车2024

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【GB200产业更新】最新产业调研，维持5-6万台的GB200出货量预估，或7-8万台等效NVL36，预计2025年的需求：北美CSP：微软1.3-2万台需求，AWS1.2-1.5万台需求，谷歌8k，Meta 10k； tier2云计算：XAI 9k，CoreWeave 4k, Oracle 2-3k，Tik Tok 1-2k。其中，NVL72和36的比例取决于具体客户和具体的业务要求和机房准备。

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【华创通信】持续强推【天孚通信】@20240710

临近中报披露时点，继续看好公司Q2业绩增长。我们预计公司Q2业绩有望达到3.4亿，环比增长超20%。核心贡献来源于：1）无源器件产能持续稳步增长，FAU、AOC等核心产品收入利润增长明显；2）800G光引擎出货量持续上升且保持单价稳定。未来两年业绩快速增长信心充足。乐观测算下，我们预计公司24/25年归母净利为14/32亿，当前市值对应PE为39x/17x，向上空间充足！无源器件夯实利润基础，光引擎竞争力稀缺。公司传统无源器件业务产能持续提升，匹配客户旺盛需求，为公司业绩提供坚实基础。光引擎

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【国联汽车】如何评级车企端到端能力

市场上都在聊端到端的技术，但没有可跟踪的指标和具体的评价体系。我们尝试打通上下游产业链，构建一套可跟踪的评价体系为何关注智能驾驶端到端大模型进展？端到端大模型是实现高阶智能驾驶功能的主要路径。端到端神经网络可以充分简化运算步骤，减少人工特征工程的需要，并识别出数据中关联性，充分提升计算效率。受益于有效行为轨迹数据规模提升，智能驾驶端到端大模型有望成为高阶智能驾驶解决方案。2023年开始，模块化的端到端规划模式加速，逐步成为代表智能驾驶实现高阶功能迭代的主要方向。如何评价车企智能驾驶端到端大

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【华西电子】PCB大涨点评

成长搭台，周期唱戏，中报预告普遍大超预期！ PCB延续近半年火热行情：（1）在通用服务器去库存接近尾声的背景下，年初以沪电股份、深南电路为首的AI PCB公司逐步释放业绩，开启AI PCB行情。随着AI服务器、交换器需求不断上修以及新品ASP的提升，相关AI PCB公司率先跑出成长行情。（2）随着PCB公司一季报普遍超预期，行业周期出现向上拐点。根据财联社：库存去化以及下游应用需求加速成长对PCB行业的影响似开始浮现，PCB市场2024年恢复增长，有望进入新的增长周期。PCB公司Q1业绩普遍

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如何看待Robotaxi及后续板块行情【民生汽车崔琰团队】

🚘为什么涨：事件催化+板块位置较低 1）事件催化：萝卜快跑Robotaxi近期进展顺利，北京市拟支持自动驾驶汽车跑网约车等信息引起市场关注； 2）板块位置低：德赛西威、伯特利等智驾板块龙头，股价均已接近1月底年前的低点，24年PE在20倍出头，反弹一触即发。 🚘事件解读：并非全新信息，但市场之前关注度较低，导致存在预期差 1）萝卜快跑：Robotaxi进展迅猛，22年8月在武汉开启了全无人自动驾驶商业化出行服务，23年2月单日单车峰值已超20单。截至24年5月，萝卜快跑已在武汉投入1000辆

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【华泰消费|家电】石头科技

估值已回调到18-19倍2024PE，出海高增+内销跃居第一+估值有吸引力，重申推荐核心观点:Q2业绩披露的窗口期到来，近期市场噪音扰乱投资者信心，我们认为公司质地优秀，内销+出口持续快速成长确定性强，当前股价已非理性超跌，我们认为当前价位买点已现，我们重中#500亿市值以下公司是有业绩和成长性支撑的观点! #近来公司股价非理性调整主要系市场担心Q2业绩miss，根据前期的产业调研，我们维持预计Q2公司营收+30%左右、业绩+35%-40%的预判(具体参考华泰消费外发报告《Q2业绩前瞻:白电稳

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【西部汽车】百度阿波罗调研及零部件板块观点更新0710

🚗使用车辆情况：所有无人车大概投入2300台，当前百度无人驾驶车已经更新至5代，使用北汽极狐，5代车已经投放1200-1300台，加上改装成本约25万元。单车改装成本约14-15万元，最贵的为OrinX芯片，域控伟创力代工，使用1颗禾赛激光雷达，全车摄像头18个（华阳有参与摄像头代工），需要5G-Tbox。6代车在研，代工伙伴还在接触中，有2-3家意向车厂。 🚗技术方案：现在可以2400km接管1次，仅次于Waymo。武汉有车路协同可帮助车辆提升定位精度，其也有一定的交通调度功能。3年前

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🌹【赛轮轮胎】（超预期） 💡【化工陈屹】持续推荐赛轮轮胎，预计公司24-26年归母净利为42.88/48.16/52.33亿元，买入。公司预告24H1实现归母净利21.2-21.8亿元，同增102.68-108.41%，略超预期。公司轮胎销量继续增长，产销量均创历史同期最好水平，业绩稳步向好，看好公司全球市占率进一步提升。公司出口产品FOB模式占比超一半，海运影响有限，随着全球化布局完善公司的抗风险能力将进一步提升。 🌹【嘉友国际】（超预期） 💡【交运郑树明】持续关注嘉友国际，上调公司2

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【个股观点】【建投海外】百度

Robotaxi UE有望24年底跑通，并于25年开启规模化扩张并贡献实质性利润 1、事件概要：近期百度Robotaxi在武汉地区单车峰值订单超20单，达出租车司机平均单日单量水平，此前公司披露24年将实现武汉全程覆盖，并投入1000辆第六代量产无人车运营，预计24年底在武汉实现盈亏平衡，2025年实现整体盈利。目前武汉市民对乘坐全无人驾驶车出行服务满意度较高，萝卜快跑APP用户满意度评价达4.9分，其中5分满分好评占比高达94.19%。 2、百度Robotaxi有望跑通无人驾驶网约车UE，并进

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【长江电新】通威股份：硅料份额逆市提升，HJT进展值得期待

事件：通威股份发布2024 年半年度业绩预告，2024H1公司归母净利润亏损30-33亿，据此测算2024Q2公司亏损22.1-25.1亿元。 1、2024Q2，公司出货符合预期，盈利受行业层面影响较弱。硅料方面，公司保山产能5月起投产，硅料出货进一步提升至12-13万吨左右，权益出货8.5-9万吨左右；随着公司提效挖潜以及乐山电价降低，成本环比有所下降，但受行业价格影响有所亏损，预计幅度在1万/吨左右。电池方面，受perc升级逐步完成，公司出货预计在19-20GW左右，环比提升3-4GW，但受

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【中信建投电新电力设备】最新观点梳理

1、当前景气确定性持续增强的是【特高压（或国内主干输电网）和出海方向】，景气度一般的主要是国内网外投资（需求主要来自工业企业扩产特别是新能源企业和新能源电站需求） 2、定义景气度和估值最重要的指标是#需求增速-供给增速。目前看整体电力设备板块尚未进入扩产周期，但需求起量明显。 3、产业链表现的是订单起量，产能利用率饱满，同时高压板块和出口方向表现出景气的能见度较强（并不是一定有价格弹性或持续高增速，而是相对稳定的持续增长或维持高水平，且能见度维持时间较长） 3、在上述两个景气板块中，#预期差（结

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盐湖股份钾肥中国大合同确定，2300元/吨价格底部确认【浙商石化&金属】

事件：据中国无机盐工业协会，2024年7月9日，中国钾肥进口谈判小组与食安供应链有限公司就2024年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为273美元/吨CFR，较去年下降34美元/吨。点评：合同价格为273美元/吨CFR，根据最新汇率，折算成含税人民币价格为273*7.13*1.13=2200元/吨，假设港口到国内主产地的运费为100元/吨的情况下，全年钾肥价格底部约为2300元/吨。上半年钾肥经历先抑后扬的态势，年初由于钾肥港口库存持续增加，钾肥价格持续下跌，至3月达到2178元/吨的底部

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【浙商电新】沃尔核材(002130)2024H1业绩预告

24Q2业绩超预期，高速通信线有望逐步放量 #公司发布2024年半年度业绩预增公告：（1）预计2024H1实现归母净利润3.81-4.69亿元，同比增长30%-60%；以中枢测算，预计2024Q2实现归母净利润2.41亿元，同比增长27%，环比增长31%。（2）预计2024H1实现扣非归母净利润3.58-4.41亿元，同比增长30%-60%；以中枢测算，预计2024Q2实现扣非归母净利润2.27亿元，同比增长27%，环比增长31%。 #本次业绩预增的主要原因：（1）公司电子产品、电力产品、

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【申万智联汽车】美股特斯拉启发+Robotaxi萝卜快跑 + 从平淡到纷纷上修+车路云！

🔥特斯拉趋势验证🔥 在7月7日海外科技报告《特斯拉近期走势详细解读！》： 1）主业方面：EV销售，24Q2销量超预期。利好来自中国市场支持增加，包括进入政府采购、上海超级工厂5-6月景气、储能超级工厂开工。 2）新业务方面：Robo-taxi会是成长期权。8月临近，预计RoboTaxi发布会成为焦点。按照未来RoboTaxi盈利模型，并折现回来，市值目标空间较大。而RoboTaxi利用特斯拉端到端的迭代算法，毛利率远高于当前业务（75% v.s 18%，预计综合后EBITDA率超过30%）。

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科博达：打造域控制器平台型企业

#价升：公司目前最高单车价值量5000元以上，考虑参股公司科博达智能科技智能驾驶域控制器业务，我们预计最高单车价值量可达1万元以上。车灯控制器：单车价值量可以达到1000元以上（大灯+辅助灯+尾灯+氛围灯）。车身、底盘域控制器：单车3000元左右。智能保险丝盒业务（efuse，预计单车价值量1000元左右）；其他电机控制、电子电器件产品包括调光天幕控制器、智能执行器、USB等。 #量升：老客户份额提升&新客户持续拓展。前五大客户包括德国大众、一汽集团、上汽大众、理想汽车、康明斯。理想汽车2024

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【GB200产业更新】最新产业调研，维持5-6万台的GB200出货量预估，或7-8万台等效NVL36，预计2025年的需求：北美CSP：微软1.3-2万台需求，AWS1.2-1.5万台需求，谷歌8k，Meta 10k； tier2云计算：XAI 9k，CoreWeave 4k, Oracle 2-3k，Tik Tok 1-2k。其中，NVL72和36的比例取决于具体客户和具体的业务要求和机房准备。

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夜长梦山

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【华创通信】持续强推【天孚通信】@20240710

临近中报披露时点，继续看好公司Q2业绩增长。我们预计公司Q2业绩有望达到3.4亿，环比增长超20%。核心贡献来源于：1）无源器件产能持续稳步增长，FAU、AOC等核心产品收入利润增长明显；2）800G光引擎出货量持续上升且保持单价稳定。未来两年业绩快速增长信心充足。乐观测算下，我们预计公司24/25年归母净利为14/32亿，当前市值对应PE为39x/17x，向上空间充足！无源器件夯实利润基础，光引擎竞争力稀缺。公司传统无源器件业务产能持续提升，匹配客户旺盛需求，为公司业绩提供坚实基础。光引擎

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天孚通信

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夜长梦山

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【国联汽车】如何评级车企端到端能力

市场上都在聊端到端的技术，但没有可跟踪的指标和具体的评价体系。我们尝试打通上下游产业链，构建一套可跟踪的评价体系为何关注智能驾驶端到端大模型进展？端到端大模型是实现高阶智能驾驶功能的主要路径。端到端神经网络可以充分简化运算步骤，减少人工特征工程的需要，并识别出数据中关联性，充分提升计算效率。受益于有效行为轨迹数据规模提升，智能驾驶端到端大模型有望成为高阶智能驾驶解决方案。2023年开始，模块化的端到端规划模式加速，逐步成为代表智能驾驶实现高阶功能迭代的主要方向。如何评价车企智能驾驶端到端大

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华阳集团

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夜长梦山

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【华西电子】PCB大涨点评

成长搭台，周期唱戏，中报预告普遍大超预期！ PCB延续近半年火热行情：（1）在通用服务器去库存接近尾声的背景下，年初以沪电股份、深南电路为首的AI PCB公司逐步释放业绩，开启AI PCB行情。随着AI服务器、交换器需求不断上修以及新品ASP的提升，相关AI PCB公司率先跑出成长行情。（2）随着PCB公司一季报普遍超预期，行业周期出现向上拐点。根据财联社：库存去化以及下游应用需求加速成长对PCB行业的影响似开始浮现，PCB市场2024年恢复增长，有望进入新的增长周期。PCB公司Q1业绩普遍

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生益电子

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夜长梦山

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如何看待Robotaxi及后续板块行情【民生汽车崔琰团队】

🚘为什么涨：事件催化+板块位置较低 1）事件催化：萝卜快跑Robotaxi近期进展顺利，北京市拟支持自动驾驶汽车跑网约车等信息引起市场关注； 2）板块位置低：德赛西威、伯特利等智驾板块龙头，股价均已接近1月底年前的低点，24年PE在20倍出头，反弹一触即发。 🚘事件解读：并非全新信息，但市场之前关注度较低，导致存在预期差 1）萝卜快跑：Robotaxi进展迅猛，22年8月在武汉开启了全无人自动驾驶商业化出行服务，23年2月单日单车峰值已超20单。截至24年5月，萝卜快跑已在武汉投入1000辆

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江铃汽车

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【华泰消费|家电】石头科技

估值已回调到18-19倍2024PE，出海高增+内销跃居第一+估值有吸引力，重申推荐核心观点:Q2业绩披露的窗口期到来，近期市场噪音扰乱投资者信心，我们认为公司质地优秀，内销+出口持续快速成长确定性强，当前股价已非理性超跌，我们认为当前价位买点已现，我们重中#500亿市值以下公司是有业绩和成长性支撑的观点! #近来公司股价非理性调整主要系市场担心Q2业绩miss，根据前期的产业调研，我们维持预计Q2公司营收+30%左右、业绩+35%-40%的预判(具体参考华泰消费外发报告《Q2业绩前瞻:白电稳

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石头科技

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【西部汽车】百度阿波罗调研及零部件板块观点更新0710

🚗使用车辆情况：所有无人车大概投入2300台，当前百度无人驾驶车已经更新至5代，使用北汽极狐，5代车已经投放1200-1300台，加上改装成本约25万元。单车改装成本约14-15万元，最贵的为OrinX芯片，域控伟创力代工，使用1颗禾赛激光雷达，全车摄像头18个（华阳有参与摄像头代工），需要5G-Tbox。6代车在研，代工伙伴还在接触中，有2-3家意向车厂。 🚗技术方案：现在可以2400km接管1次，仅次于Waymo。武汉有车路协同可帮助车辆提升定位精度，其也有一定的交通调度功能。3年前

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华阳集团

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【国金业绩点评240710】

🌹【赛轮轮胎】（超预期） 💡【化工陈屹】持续推荐赛轮轮胎，预计公司24-26年归母净利为42.88/48.16/52.33亿元，买入。公司预告24H1实现归母净利21.2-21.8亿元，同增102.68-108.41%，略超预期。公司轮胎销量继续增长，产销量均创历史同期最好水平，业绩稳步向好，看好公司全球市占率进一步提升。公司出口产品FOB模式占比超一半，海运影响有限，随着全球化布局完善公司的抗风险能力将进一步提升。 🌹【嘉友国际】（超预期） 💡【交运郑树明】持续关注嘉友国际，上调公司2

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赛轮轮胎

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【个股观点】【建投海外】百度

Robotaxi UE有望24年底跑通，并于25年开启规模化扩张并贡献实质性利润 1、事件概要：近期百度Robotaxi在武汉地区单车峰值订单超20单，达出租车司机平均单日单量水平，此前公司披露24年将实现武汉全程覆盖，并投入1000辆第六代量产无人车运营，预计24年底在武汉实现盈亏平衡，2025年实现整体盈利。目前武汉市民对乘坐全无人驾驶车出行服务满意度较高，萝卜快跑APP用户满意度评价达4.9分，其中5分满分好评占比高达94.19%。 2、百度Robotaxi有望跑通无人驾驶网约车UE，并进

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众合科技

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【长江电新】通威股份：硅料份额逆市提升，HJT进展值得期待

事件：通威股份发布2024 年半年度业绩预告，2024H1公司归母净利润亏损30-33亿，据此测算2024Q2公司亏损22.1-25.1亿元。 1、2024Q2，公司出货符合预期，盈利受行业层面影响较弱。硅料方面，公司保山产能5月起投产，硅料出货进一步提升至12-13万吨左右，权益出货8.5-9万吨左右；随着公司提效挖潜以及乐山电价降低，成本环比有所下降，但受行业价格影响有所亏损，预计幅度在1万/吨左右。电池方面，受perc升级逐步完成，公司出货预计在19-20GW左右，环比提升3-4GW，但受

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通威股份

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夜长梦山

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【中信建投电新电力设备】最新观点梳理

1、当前景气确定性持续增强的是【特高压（或国内主干输电网）和出海方向】，景气度一般的主要是国内网外投资（需求主要来自工业企业扩产特别是新能源企业和新能源电站需求） 2、定义景气度和估值最重要的指标是#需求增速-供给增速。目前看整体电力设备板块尚未进入扩产周期，但需求起量明显。 3、产业链表现的是订单起量，产能利用率饱满，同时高压板块和出口方向表现出景气的能见度较强（并不是一定有价格弹性或持续高增速，而是相对稳定的持续增长或维持高水平，且能见度维持时间较长） 3、在上述两个景气板块中，#预期差（结

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思源电气

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夜长梦山

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盐湖股份钾肥中国大合同确定，2300元/吨价格底部确认【浙商石化&金属】

事件：据中国无机盐工业协会，2024年7月9日，中国钾肥进口谈判小组与食安供应链有限公司就2024年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为273美元/吨CFR，较去年下降34美元/吨。点评：合同价格为273美元/吨CFR，根据最新汇率，折算成含税人民币价格为273*7.13*1.13=2200元/吨，假设港口到国内主产地的运费为100元/吨的情况下，全年钾肥价格底部约为2300元/吨。上半年钾肥经历先抑后扬的态势，年初由于钾肥港口库存持续增加，钾肥价格持续下跌，至3月达到2178元/吨的底部

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盐湖股份

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【浙商电新】沃尔核材(002130)2024H1业绩预告

24Q2业绩超预期，高速通信线有望逐步放量 #公司发布2024年半年度业绩预增公告：（1）预计2024H1实现归母净利润3.81-4.69亿元，同比增长30%-60%；以中枢测算，预计2024Q2实现归母净利润2.41亿元，同比增长27%，环比增长31%。（2）预计2024H1实现扣非归母净利润3.58-4.41亿元，同比增长30%-60%；以中枢测算，预计2024Q2实现扣非归母净利润2.27亿元，同比增长27%，环比增长31%。 #本次业绩预增的主要原因：（1）公司电子产品、电力产品、

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沃尔核材

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【申万智联汽车】美股特斯拉启发+Robotaxi萝卜快跑 + 从平淡到纷纷上修+车路云！

🔥特斯拉趋势验证🔥 在7月7日海外科技报告《特斯拉近期走势详细解读！》： 1）主业方面：EV销售，24Q2销量超预期。利好来自中国市场支持增加，包括进入政府采购、上海超级工厂5-6月景气、储能超级工厂开工。 2）新业务方面：Robo-taxi会是成长期权。8月临近，预计RoboTaxi发布会成为焦点。按照未来RoboTaxi盈利模型，并折现回来，市值目标空间较大。而RoboTaxi利用特斯拉端到端的迭代算法，毛利率远高于当前业务（75% v.s 18%，预计综合后EBITDA率超过30%）。

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科博达：打造域控制器平台型企业

#价升：公司目前最高单车价值量5000元以上，考虑参股公司科博达智能科技智能驾驶域控制器业务，我们预计最高单车价值量可达1万元以上。车灯控制器：单车价值量可以达到1000元以上（大灯+辅助灯+尾灯+氛围灯）。车身、底盘域控制器：单车3000元左右。智能保险丝盒业务（efuse，预计单车价值量1000元左右）；其他电机控制、电子电器件产品包括调光天幕控制器、智能执行器、USB等。 #量升：老客户份额提升&新客户持续拓展。前五大客户包括德国大众、一汽集团、上汽大众、理想汽车、康明斯。理想汽车2024

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科博达

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【GB200产业更新】最新产业调研，维持5-6万台的GB200出货量预估，或7-8万台等效NVL36，预计2025年的需求：北美CSP：微软1.3-2万台需求，AWS1.2-1.5万台需求，谷歌8k，Meta 10k； tier2云计算：XAI 9k，CoreWeave 4k, Oracle 2-3k，Tik Tok 1-2k。其中，NVL72和36的比例取决于具体客户和具体的业务要求和机房准备。

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【华创通信】持续强推【天孚通信】@20240710

临近中报披露时点，继续看好公司Q2业绩增长。我们预计公司Q2业绩有望达到3.4亿，环比增长超20%。核心贡献来源于：1）无源器件产能持续稳步增长，FAU、AOC等核心产品收入利润增长明显；2）800G光引擎出货量持续上升且保持单价稳定。未来两年业绩快速增长信心充足。乐观测算下，我们预计公司24/25年归母净利为14/32亿，当前市值对应PE为39x/17x，向上空间充足！无源器件夯实利润基础，光引擎竞争力稀缺。公司传统无源器件业务产能持续提升，匹配客户旺盛需求，为公司业绩提供坚实基础。光引擎

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【国联汽车】如何评级车企端到端能力

市场上都在聊端到端的技术，但没有可跟踪的指标和具体的评价体系。我们尝试打通上下游产业链，构建一套可跟踪的评价体系为何关注智能驾驶端到端大模型进展？端到端大模型是实现高阶智能驾驶功能的主要路径。端到端神经网络可以充分简化运算步骤，减少人工特征工程的需要，并识别出数据中关联性，充分提升计算效率。受益于有效行为轨迹数据规模提升，智能驾驶端到端大模型有望成为高阶智能驾驶解决方案。2023年开始，模块化的端到端规划模式加速，逐步成为代表智能驾驶实现高阶功能迭代的主要方向。如何评价车企智能驾驶端到端大

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【华西电子】PCB大涨点评

成长搭台，周期唱戏，中报预告普遍大超预期！ PCB延续近半年火热行情：（1）在通用服务器去库存接近尾声的背景下，年初以沪电股份、深南电路为首的AI PCB公司逐步释放业绩，开启AI PCB行情。随着AI服务器、交换器需求不断上修以及新品ASP的提升，相关AI PCB公司率先跑出成长行情。（2）随着PCB公司一季报普遍超预期，行业周期出现向上拐点。根据财联社：库存去化以及下游应用需求加速成长对PCB行业的影响似开始浮现，PCB市场2024年恢复增长，有望进入新的增长周期。PCB公司Q1业绩普遍

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如何看待Robotaxi及后续板块行情【民生汽车崔琰团队】

🚘为什么涨：事件催化+板块位置较低 1）事件催化：萝卜快跑Robotaxi近期进展顺利，北京市拟支持自动驾驶汽车跑网约车等信息引起市场关注； 2）板块位置低：德赛西威、伯特利等智驾板块龙头，股价均已接近1月底年前的低点，24年PE在20倍出头，反弹一触即发。 🚘事件解读：并非全新信息，但市场之前关注度较低，导致存在预期差 1）萝卜快跑：Robotaxi进展迅猛，22年8月在武汉开启了全无人自动驾驶商业化出行服务，23年2月单日单车峰值已超20单。截至24年5月，萝卜快跑已在武汉投入1000辆

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【华泰消费|家电】石头科技

估值已回调到18-19倍2024PE，出海高增+内销跃居第一+估值有吸引力，重申推荐核心观点:Q2业绩披露的窗口期到来，近期市场噪音扰乱投资者信心，我们认为公司质地优秀，内销+出口持续快速成长确定性强，当前股价已非理性超跌，我们认为当前价位买点已现，我们重中#500亿市值以下公司是有业绩和成长性支撑的观点! #近来公司股价非理性调整主要系市场担心Q2业绩miss，根据前期的产业调研，我们维持预计Q2公司营收+30%左右、业绩+35%-40%的预判(具体参考华泰消费外发报告《Q2业绩前瞻:白电稳

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【西部汽车】百度阿波罗调研及零部件板块观点更新0710

🚗使用车辆情况：所有无人车大概投入2300台，当前百度无人驾驶车已经更新至5代，使用北汽极狐，5代车已经投放1200-1300台，加上改装成本约25万元。单车改装成本约14-15万元，最贵的为OrinX芯片，域控伟创力代工，使用1颗禾赛激光雷达，全车摄像头18个（华阳有参与摄像头代工），需要5G-Tbox。6代车在研，代工伙伴还在接触中，有2-3家意向车厂。 🚗技术方案：现在可以2400km接管1次，仅次于Waymo。武汉有车路协同可帮助车辆提升定位精度，其也有一定的交通调度功能。3年前

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🌹【赛轮轮胎】（超预期） 💡【化工陈屹】持续推荐赛轮轮胎，预计公司24-26年归母净利为42.88/48.16/52.33亿元，买入。公司预告24H1实现归母净利21.2-21.8亿元，同增102.68-108.41%，略超预期。公司轮胎销量继续增长，产销量均创历史同期最好水平，业绩稳步向好，看好公司全球市占率进一步提升。公司出口产品FOB模式占比超一半，海运影响有限，随着全球化布局完善公司的抗风险能力将进一步提升。 🌹【嘉友国际】（超预期） 💡【交运郑树明】持续关注嘉友国际，上调公司2

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【个股观点】【建投海外】百度

Robotaxi UE有望24年底跑通，并于25年开启规模化扩张并贡献实质性利润 1、事件概要：近期百度Robotaxi在武汉地区单车峰值订单超20单，达出租车司机平均单日单量水平，此前公司披露24年将实现武汉全程覆盖，并投入1000辆第六代量产无人车运营，预计24年底在武汉实现盈亏平衡，2025年实现整体盈利。目前武汉市民对乘坐全无人驾驶车出行服务满意度较高，萝卜快跑APP用户满意度评价达4.9分，其中5分满分好评占比高达94.19%。 2、百度Robotaxi有望跑通无人驾驶网约车UE，并进

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【长江电新】通威股份：硅料份额逆市提升，HJT进展值得期待

事件：通威股份发布2024 年半年度业绩预告，2024H1公司归母净利润亏损30-33亿，据此测算2024Q2公司亏损22.1-25.1亿元。 1、2024Q2，公司出货符合预期，盈利受行业层面影响较弱。硅料方面，公司保山产能5月起投产，硅料出货进一步提升至12-13万吨左右，权益出货8.5-9万吨左右；随着公司提效挖潜以及乐山电价降低，成本环比有所下降，但受行业价格影响有所亏损，预计幅度在1万/吨左右。电池方面，受perc升级逐步完成，公司出货预计在19-20GW左右，环比提升3-4GW，但受

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【中信建投电新电力设备】最新观点梳理

1、当前景气确定性持续增强的是【特高压（或国内主干输电网）和出海方向】，景气度一般的主要是国内网外投资（需求主要来自工业企业扩产特别是新能源企业和新能源电站需求） 2、定义景气度和估值最重要的指标是#需求增速-供给增速。目前看整体电力设备板块尚未进入扩产周期，但需求起量明显。 3、产业链表现的是订单起量，产能利用率饱满，同时高压板块和出口方向表现出景气的能见度较强（并不是一定有价格弹性或持续高增速，而是相对稳定的持续增长或维持高水平，且能见度维持时间较长） 3、在上述两个景气板块中，#预期差（结

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盐湖股份钾肥中国大合同确定，2300元/吨价格底部确认【浙商石化&金属】

事件：据中国无机盐工业协会，2024年7月9日，中国钾肥进口谈判小组与食安供应链有限公司就2024年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为273美元/吨CFR，较去年下降34美元/吨。点评：合同价格为273美元/吨CFR，根据最新汇率，折算成含税人民币价格为273*7.13*1.13=2200元/吨，假设港口到国内主产地的运费为100元/吨的情况下，全年钾肥价格底部约为2300元/吨。上半年钾肥经历先抑后扬的态势，年初由于钾肥港口库存持续增加，钾肥价格持续下跌，至3月达到2178元/吨的底部

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【浙商电新】沃尔核材(002130)2024H1业绩预告

24Q2业绩超预期，高速通信线有望逐步放量 #公司发布2024年半年度业绩预增公告：（1）预计2024H1实现归母净利润3.81-4.69亿元，同比增长30%-60%；以中枢测算，预计2024Q2实现归母净利润2.41亿元，同比增长27%，环比增长31%。（2）预计2024H1实现扣非归母净利润3.58-4.41亿元，同比增长30%-60%；以中枢测算，预计2024Q2实现扣非归母净利润2.27亿元，同比增长27%，环比增长31%。 #本次业绩预增的主要原因：（1）公司电子产品、电力产品、

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🔥特斯拉趋势验证🔥 在7月7日海外科技报告《特斯拉近期走势详细解读！》： 1）主业方面：EV销售，24Q2销量超预期。利好来自中国市场支持增加，包括进入政府采购、上海超级工厂5-6月景气、储能超级工厂开工。 2）新业务方面：Robo-taxi会是成长期权。8月临近，预计RoboTaxi发布会成为焦点。按照未来RoboTaxi盈利模型，并折现回来，市值目标空间较大。而RoboTaxi利用特斯拉端到端的迭代算法，毛利率远高于当前业务（75% v.s 18%，预计综合后EBITDA率超过30%）。

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科博达：打造域控制器平台型企业

#价升：公司目前最高单车价值量5000元以上，考虑参股公司科博达智能科技智能驾驶域控制器业务，我们预计最高单车价值量可达1万元以上。车灯控制器：单车价值量可以达到1000元以上（大灯+辅助灯+尾灯+氛围灯）。车身、底盘域控制器：单车3000元左右。智能保险丝盒业务（efuse，预计单车价值量1000元左右）；其他电机控制、电子电器件产品包括调光天幕控制器、智能执行器、USB等。 #量升：老客户份额提升&新客户持续拓展。前五大客户包括德国大众、一汽集团、上汽大众、理想汽车、康明斯。理想汽车2024

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【华创通信】持续强推【天孚通信】@20240710

临近中报披露时点，继续看好公司Q2业绩增长。我们预计公司Q2业绩有望达到3.4亿，环比增长超20%。核心贡献来源于：1）无源器件产能持续稳步增长，FAU、AOC等核心产品收入利润增长明显；2）800G光引擎出货量持续上升且保持单价稳定。未来两年业绩快速增长信心充足。乐观测算下，我们预计公司24/25年归母净利为14/32亿，当前市值对应PE为39x/17x，向上空间充足！无源器件夯实利润基础，光引擎竞争力稀缺。公司传统无源器件业务产能持续提升，匹配客户旺盛需求，为公司业绩提供坚实基础。光引擎

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【国联汽车】如何评级车企端到端能力

市场上都在聊端到端的技术，但没有可跟踪的指标和具体的评价体系。我们尝试打通上下游产业链，构建一套可跟踪的评价体系为何关注智能驾驶端到端大模型进展？端到端大模型是实现高阶智能驾驶功能的主要路径。端到端神经网络可以充分简化运算步骤，减少人工特征工程的需要，并识别出数据中关联性，充分提升计算效率。受益于有效行为轨迹数据规模提升，智能驾驶端到端大模型有望成为高阶智能驾驶解决方案。2023年开始，模块化的端到端规划模式加速，逐步成为代表智能驾驶实现高阶功能迭代的主要方向。如何评价车企智能驾驶端到端大

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华阳集团

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夜长梦山

2024-07-10 15:53:38

【华西电子】PCB大涨点评

成长搭台，周期唱戏，中报预告普遍大超预期！ PCB延续近半年火热行情：（1）在通用服务器去库存接近尾声的背景下，年初以沪电股份、深南电路为首的AI PCB公司逐步释放业绩，开启AI PCB行情。随着AI服务器、交换器需求不断上修以及新品ASP的提升，相关AI PCB公司率先跑出成长行情。（2）随着PCB公司一季报普遍超预期，行业周期出现向上拐点。根据财联社：库存去化以及下游应用需求加速成长对PCB行业的影响似开始浮现，PCB市场2024年恢复增长，有望进入新的增长周期。PCB公司Q1业绩普遍

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生益电子

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夜长梦山

2024-07-10 15:52:14

如何看待Robotaxi及后续板块行情【民生汽车崔琰团队】

🚘为什么涨：事件催化+板块位置较低 1）事件催化：萝卜快跑Robotaxi近期进展顺利，北京市拟支持自动驾驶汽车跑网约车等信息引起市场关注； 2）板块位置低：德赛西威、伯特利等智驾板块龙头，股价均已接近1月底年前的低点，24年PE在20倍出头，反弹一触即发。 🚘事件解读：并非全新信息，但市场之前关注度较低，导致存在预期差 1）萝卜快跑：Robotaxi进展迅猛，22年8月在武汉开启了全无人自动驾驶商业化出行服务，23年2月单日单车峰值已超20单。截至24年5月，萝卜快跑已在武汉投入1000辆

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江铃汽车

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夜长梦山

2024-07-10 15:49:46

【华泰消费|家电】石头科技

估值已回调到18-19倍2024PE，出海高增+内销跃居第一+估值有吸引力，重申推荐核心观点:Q2业绩披露的窗口期到来，近期市场噪音扰乱投资者信心，我们认为公司质地优秀，内销+出口持续快速成长确定性强，当前股价已非理性超跌，我们认为当前价位买点已现，我们重中#500亿市值以下公司是有业绩和成长性支撑的观点! #近来公司股价非理性调整主要系市场担心Q2业绩miss，根据前期的产业调研，我们维持预计Q2公司营收+30%左右、业绩+35%-40%的预判(具体参考华泰消费外发报告《Q2业绩前瞻:白电稳

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石头科技

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夜长梦山

2024-07-10 08:34:44

【西部汽车】百度阿波罗调研及零部件板块观点更新0710

🚗使用车辆情况：所有无人车大概投入2300台，当前百度无人驾驶车已经更新至5代，使用北汽极狐，5代车已经投放1200-1300台，加上改装成本约25万元。单车改装成本约14-15万元，最贵的为OrinX芯片，域控伟创力代工，使用1颗禾赛激光雷达，全车摄像头18个（华阳有参与摄像头代工），需要5G-Tbox。6代车在研，代工伙伴还在接触中，有2-3家意向车厂。 🚗技术方案：现在可以2400km接管1次，仅次于Waymo。武汉有车路协同可帮助车辆提升定位精度，其也有一定的交通调度功能。3年前

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华阳集团

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夜长梦山

2024-07-10 08:27:07

【国金业绩点评240710】

🌹【赛轮轮胎】（超预期） 💡【化工陈屹】持续推荐赛轮轮胎，预计公司24-26年归母净利为42.88/48.16/52.33亿元，买入。公司预告24H1实现归母净利21.2-21.8亿元，同增102.68-108.41%，略超预期。公司轮胎销量继续增长，产销量均创历史同期最好水平，业绩稳步向好，看好公司全球市占率进一步提升。公司出口产品FOB模式占比超一半，海运影响有限，随着全球化布局完善公司的抗风险能力将进一步提升。 🌹【嘉友国际】（超预期） 💡【交运郑树明】持续关注嘉友国际，上调公司2

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赛轮轮胎

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夜长梦山

2024-07-10 08:26:18

【个股观点】【建投海外】百度

Robotaxi UE有望24年底跑通，并于25年开启规模化扩张并贡献实质性利润 1、事件概要：近期百度Robotaxi在武汉地区单车峰值订单超20单，达出租车司机平均单日单量水平，此前公司披露24年将实现武汉全程覆盖，并投入1000辆第六代量产无人车运营，预计24年底在武汉实现盈亏平衡，2025年实现整体盈利。目前武汉市民对乘坐全无人驾驶车出行服务满意度较高，萝卜快跑APP用户满意度评价达4.9分，其中5分满分好评占比高达94.19%。 2、百度Robotaxi有望跑通无人驾驶网约车UE，并进

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众合科技

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夜长梦山

2024-07-10 07:05:18

【长江电新】通威股份：硅料份额逆市提升，HJT进展值得期待

事件：通威股份发布2024 年半年度业绩预告，2024H1公司归母净利润亏损30-33亿，据此测算2024Q2公司亏损22.1-25.1亿元。 1、2024Q2，公司出货符合预期，盈利受行业层面影响较弱。硅料方面，公司保山产能5月起投产，硅料出货进一步提升至12-13万吨左右，权益出货8.5-9万吨左右；随着公司提效挖潜以及乐山电价降低，成本环比有所下降，但受行业价格影响有所亏损，预计幅度在1万/吨左右。电池方面，受perc升级逐步完成，公司出货预计在19-20GW左右，环比提升3-4GW，但受

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通威股份

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夜长梦山

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【中信建投电新电力设备】最新观点梳理

1、当前景气确定性持续增强的是【特高压（或国内主干输电网）和出海方向】，景气度一般的主要是国内网外投资（需求主要来自工业企业扩产特别是新能源企业和新能源电站需求） 2、定义景气度和估值最重要的指标是#需求增速-供给增速。目前看整体电力设备板块尚未进入扩产周期，但需求起量明显。 3、产业链表现的是订单起量，产能利用率饱满，同时高压板块和出口方向表现出景气的能见度较强（并不是一定有价格弹性或持续高增速，而是相对稳定的持续增长或维持高水平，且能见度维持时间较长） 3、在上述两个景气板块中，#预期差（结

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思源电气

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夜长梦山

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盐湖股份钾肥中国大合同确定，2300元/吨价格底部确认【浙商石化&金属】

事件：据中国无机盐工业协会，2024年7月9日，中国钾肥进口谈判小组与食安供应链有限公司就2024年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为273美元/吨CFR，较去年下降34美元/吨。点评：合同价格为273美元/吨CFR，根据最新汇率，折算成含税人民币价格为273*7.13*1.13=2200元/吨，假设港口到国内主产地的运费为100元/吨的情况下，全年钾肥价格底部约为2300元/吨。上半年钾肥经历先抑后扬的态势，年初由于钾肥港口库存持续增加，钾肥价格持续下跌，至3月达到2178元/吨的底部

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盐湖股份

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夜长梦山

2024-07-10 07:02:43

【浙商电新】沃尔核材(002130)2024H1业绩预告

24Q2业绩超预期，高速通信线有望逐步放量 #公司发布2024年半年度业绩预增公告：（1）预计2024H1实现归母净利润3.81-4.69亿元，同比增长30%-60%；以中枢测算，预计2024Q2实现归母净利润2.41亿元，同比增长27%，环比增长31%。（2）预计2024H1实现扣非归母净利润3.58-4.41亿元，同比增长30%-60%；以中枢测算，预计2024Q2实现扣非归母净利润2.27亿元，同比增长27%，环比增长31%。 #本次业绩预增的主要原因：（1）公司电子产品、电力产品、

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沃尔核材

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