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夜长梦山
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夜长梦山
2025-01-08 18:08:17
【招商电新】聚和材料的更新(01.08) 1、公司目前按月开放铜浆试验量,下游客户比较积极; 2、现阶段单独开线的公司有3-4家,后续客户开线方面可能也会有积极一些进展; 3、根据时间推测,关键的DH2000测试1月底2月初出结果,整套组件端验流程预计最迟3月底结束,伴随DH2000的一些其他测试结果在此期间有可能陆续公布,理应有较好反馈; 4、公司基本面扎实,明年银粉放量有望增厚公司利润,同时,公司铜浆业务也在快速进步。此前公司在去银/无银方向早已有较多实践,尤其是在关键的防氧化方面。如果铜浆
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夜长梦山
2025-01-08 18:07:18
人形机器人跟踪:Optimus可能在几周后更新,进展非常顺利
事件:1月8日,马斯克在视频交流中提到“可能在几周后推出 Optimus 更新,进展非常顺利,团队表现很棒”。 我们此前一直强调一季度Gen3可能发布,马斯克此次交流预示机器人可能兑现此预期,或者至少是“进展顺利”的表现。强催化下利好特斯拉链进展好&边际变化较大的环节。 据专家口径,第三代人形机器人价值量变化较大的地方在于:1)灵巧手自由度提升(对应丝杠和无刷有齿槽电机数量增加,#丝杠:五洲新春(已有手部微型丝杠产品)、长盛轴承(已有手部微型丝杠产品)、川机器人(已有手部滚柱丝杠)、北特科技(手
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三花智控
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夜长梦山
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市场回暖再call出海链: 1)出海仍然是中国能享受到的最大产业机遇,也是经济的最重要增长点; 2)年后就要临近业绩期,全市场来看出海公司的4Q和1Q业绩预期可能是最亮眼的之一,估值又得到了一年的消化接近新低位置; 3)虽然目前对特朗普上台后的关税政策仍存在博弈,但即便按此前公开表态的10%来预期,对中国出口产业链的损伤几乎可以忽略不计,当前无非是等待靴子落地的过程; 4)买什么?我们昨天的短信里已经和大家明确,按“受关税预期损伤最大”+“美国α最强”两个标准,优先买入浙江鼎力,银都股份,叉车双
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夜长梦山
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【东吴汽车】今日我们发布深度报告《2025年特斯拉产业链投资策略:新一轮周期的起点》
核心解决问题:我们对2025-2027年特斯拉各业务线的经营周期做出了展望,看好特斯拉全球新一轮产品周期带来的产业链投资机会。 核心结论: 一、智能化行业拐点正在来临。2025年智能化(FSD入华)或等于2020年电动化(Model3国产化)。据我们测算,2024年国内新能源汽车的L3智能化渗透率突破10%,2025年有望突破20%,2027年有望突破70%,上升斜率或远超市场预期! 二、2025年特斯拉各业务线均迎来发展的里程碑节点,产业链后续催化密集。 车端:2025Q1焕新版ModelY全
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拓普集团
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人形机器人赛道再迎多重催化、 1马斯克于个人直播中称:可能在几周后推出Optimus 更新,进展非常顺利,团队表现很棒。媒体称第二代Optimus有望在德州工厂于4Q25开始量产。 、 2英伟达昨日发布Cosmos平台,它可以生成符合物理规律的视频、场景,广泛应用于机器人、工业 AI 和多模态语言模型的训练与验证。#相关组件包括Isaac GROOT:人形机器人AI学习模型,可通过Apple Vision Pro演示任务,通过模拟快速生成训练数据。#黄仁勋的机器人军团亮相,14家企业中有6家是中
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夜长梦山
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【欧圣电气大涨超过16%】
主要因业绩预期及养老护理机器人概念。24Q4状况较好,1月生产排期已经排满(订单可见度2个月左右),主要来自于下游客户订单需求较好,抢出口现象影响相对较小。25年预计不低于30%增长。 气动工具延展:空压机是为气动工具提供动力的动力源,可以从空压机延申到工具包的配套产品。一般一台空压机配套两三台工具(如气钉枪、充气泵)是合理的配置,现在公司把工具也做了所以增量空间较大,基本是1:2~1:3的配比。理论上气动工具可能做到几倍的空压机体量。 OPE/户外动力设备:抛雪机上量很快,3个月不到在Q3单季
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欧圣电气
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行动教育:收款显著边际改善,高股息,维持重点推荐!
边际变化:10月以来边际或显著改善,预计12月表现亮眼。 #实效导向产品力是底层逻辑 实效导向教研+教学+课程是核心差异化优势,公司约2/3订单来自浓缩EMBA课堂以及课后5天的复购,客户转介绍率高。 #大客户战略是关键支撑、成长稳健性有望加强 23年以来大客户战略有效推进全年大客户240余家,收款占比提升至50%+,预计24年大客户20%+增长。 #当前位置显著低估、维持重点推荐 Q2~Q3股价疲软主要反映边际数据走弱市场对后续增长以及高股息持续性的担忧,Q4以来宏观环境仍承压背景下公司数据显
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行动教育
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容知日新今日大涨解读
1、4Q24迎集中业绩释放。2022-2023年公司4Q利润占全年60%+,2023年公司由于管理&周期扰动,盈利低基数;我们预测2024利润端9kw+,增速超过50%。 2、管理捋顺,股价低位增持。2024年11月,董事长接管总经理一职。且2024年9月份公司发布增持公告(950-1050万元),2025年1/2日增持完毕(975万元)。 3、生成AI有望带来PHM技术变化。本周CES大会上,英伟达展示Physical AI进展,基于世界模型,基于物理规则直觉与预测。我们认为生成AI对PHM底
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容知日新
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夜长梦山
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【德邦宏观】短期估值因素扰动外储——2024年12月外汇储备数据点评
📊截止12月底,中国外汇储备32023.57亿美元,环比减少635亿美元。 💡估值效应和交易因素共同导致12月外储减值:鹰派降息后,“贝森特交易”转向,美债收益率快速回升,同时美元进一步走强。 💡强美元或带来人民币汇率短期压力,短期关注暂停降息+经济数据超预期+特朗普就任后政策落地加速的可能性事件组合。 💡央行继续购金,增持意愿仍在,或构成中长期金价上行动力。 💡货币政策方面,四季度未降准但流动性投放充足,后续增量宽货币的确定性较强。
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中信证券
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夜长梦山
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【国盛海外】恒生科技:手机数码补贴快评
事件:1月8日,发改委宣布,实施手机等数码产品购新补贴。对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品(单件销售价格不超过6000元),按产品销售价格的15%给予补贴,每位消费者每类产品可补贴1件,每件补贴不超过500元。 🔑 点评: 1. 补贴相关: 1)对于手表手环,补贴有望拉动出货。 2)对于平板,就价格带而言,安卓受益大于苹果、中低端机型受益或更明显。 3)对于手机,此次补贴额度相对受益中端和低端机型,有望起到更普惠的拉动效果。后续可持续观察地方性政策情况及实际执行效果。 2.
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舜宇光学科技
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夜长梦山
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HVDC-中恒电气更新:
行业: BAT及字节等大厂加速切入AIDC,海量的复杂处理需求对电源提出更高要求,HVDC相较于UPS省去逆变环节,#电耗更少、效率更高,渗透加速趋势明确。 龙头地位: 中恒HVDC在大中型IDC的占有率在50%以上,超过竞对维谛+台达合计45%的份额。 产品力: 公司巴拿马系统特点在于集成化+预制化,#可有效缩短客户施工周期及设备占地面积(-50%),同时提升公司产品价值量输出(至少数倍增长),是双赢方案,#公司享有技术专利。 大客户: 2018年前后公司便与阿里合作,#目前是其HVDC独供,
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中恒电气
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夜长梦山
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威腾电气:母线稀缺标的,受益于AI电力设备需求提升,联手海外巨头打开成长天花板
#AI算力设备有望大幅提升配电设备市场空间 在AI算力设备中,母线单瓦价值量1.2元/W左右,变压器、开关柜等配电设备单瓦价值量1.8元/W左右,按25年AI算力中心装机容量18GW计算,AI母线市场空间将达到200亿元+,其他配电设备空间将达到300亿元+,市场空间弹性巨大。#威腾目前是A股唯一以母线为主营业务的上市公司,具有稀缺性。 威腾电气拥有数据中心专用母线的发明专利,且在研项目“数据中心全长散热的高可靠智能母线的开发”新开发了滑触式主母线,其产业化将有助于公司进一步拓展数据中心母线市场
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威腾电气
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夜长梦山
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【长江电新】光伏供改政策再落地,低碳标准提高组件出海门槛
事件:根据商务部相关行业标准项目计划,中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法,主要内容如下: a)采用“摇篮到大门”方式,涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料的生产及运输过程,以及废物处置;制造阶段包括能源使用、物料运输等过程。 b)标准规定出口光伏组件碳足迹不超过415 kg CO2/kWp,该限值在调研26家企业数据的基础上,为调研样本的前40%水平。硅
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中信证券
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浙商机械 邱世梁|王华君【人形机器人】再获政策重点支持,养老机器人发展空间大
#中共中央、国务院:重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日,中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出,研究设立养老服务相关国家科技重大项目,重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案 ①腾讯:Robotics X实验室发布养老机器人小五,可实现照顾老人,如搬运物品、推轮椅等功能,目前处于原型机阶段,需进一步迭代其软硬件能力。 ②乐聚:与养老机构探讨合作,搭载华为盘古大模型的“夸父”
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三花智控
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夜长梦山
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国内云厂商的算力建设滞后海外约一年,微软的动作提升了国内以字节为代表的26年景气能见度,重申计算机之王积极把握,Agent爆发最明确受益! 另外,汉得和端侧花开三朵当下坚定看好长期发展,字节豆包带动Agent在TO B和TO C落地具备坚实产业逻辑,自身看基本面也是预期加速向上!短期波动给予长期布局机会。
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【招商电新】聚和材料的更新(01.08) 1、公司目前按月开放铜浆试验量,下游客户比较积极; 2、现阶段单独开线的公司有3-4家,后续客户开线方面可能也会有积极一些进展; 3、根据时间推测,关键的DH2000测试1月底2月初出结果,整套组件端验流程预计最迟3月底结束,伴随DH2000的一些其他测试结果在此期间有可能陆续公布,理应有较好反馈; 4、公司基本面扎实,明年银粉放量有望增厚公司利润,同时,公司铜浆业务也在快速进步。此前公司在去银/无银方向早已有较多实践,尤其是在关键的防氧化方面。如果铜浆
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人形机器人跟踪:Optimus可能在几周后更新,进展非常顺利
事件:1月8日,马斯克在视频交流中提到“可能在几周后推出 Optimus 更新,进展非常顺利,团队表现很棒”。 我们此前一直强调一季度Gen3可能发布,马斯克此次交流预示机器人可能兑现此预期,或者至少是“进展顺利”的表现。强催化下利好特斯拉链进展好&边际变化较大的环节。 据专家口径,第三代人形机器人价值量变化较大的地方在于:1)灵巧手自由度提升(对应丝杠和无刷有齿槽电机数量增加,#丝杠:五洲新春(已有手部微型丝杠产品)、长盛轴承(已有手部微型丝杠产品)、川机器人(已有手部滚柱丝杠)、北特科技(手
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市场回暖再call出海链: 1)出海仍然是中国能享受到的最大产业机遇,也是经济的最重要增长点; 2)年后就要临近业绩期,全市场来看出海公司的4Q和1Q业绩预期可能是最亮眼的之一,估值又得到了一年的消化接近新低位置; 3)虽然目前对特朗普上台后的关税政策仍存在博弈,但即便按此前公开表态的10%来预期,对中国出口产业链的损伤几乎可以忽略不计,当前无非是等待靴子落地的过程; 4)买什么?我们昨天的短信里已经和大家明确,按“受关税预期损伤最大”+“美国α最强”两个标准,优先买入浙江鼎力,银都股份,叉车双
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【东吴汽车】今日我们发布深度报告《2025年特斯拉产业链投资策略:新一轮周期的起点》
核心解决问题:我们对2025-2027年特斯拉各业务线的经营周期做出了展望,看好特斯拉全球新一轮产品周期带来的产业链投资机会。 核心结论: 一、智能化行业拐点正在来临。2025年智能化(FSD入华)或等于2020年电动化(Model3国产化)。据我们测算,2024年国内新能源汽车的L3智能化渗透率突破10%,2025年有望突破20%,2027年有望突破70%,上升斜率或远超市场预期! 二、2025年特斯拉各业务线均迎来发展的里程碑节点,产业链后续催化密集。 车端:2025Q1焕新版ModelY全
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人形机器人赛道再迎多重催化、 1马斯克于个人直播中称:可能在几周后推出Optimus 更新,进展非常顺利,团队表现很棒。媒体称第二代Optimus有望在德州工厂于4Q25开始量产。 、 2英伟达昨日发布Cosmos平台,它可以生成符合物理规律的视频、场景,广泛应用于机器人、工业 AI 和多模态语言模型的训练与验证。#相关组件包括Isaac GROOT:人形机器人AI学习模型,可通过Apple Vision Pro演示任务,通过模拟快速生成训练数据。#黄仁勋的机器人军团亮相,14家企业中有6家是中
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【欧圣电气大涨超过16%】
主要因业绩预期及养老护理机器人概念。24Q4状况较好,1月生产排期已经排满(订单可见度2个月左右),主要来自于下游客户订单需求较好,抢出口现象影响相对较小。25年预计不低于30%增长。 气动工具延展:空压机是为气动工具提供动力的动力源,可以从空压机延申到工具包的配套产品。一般一台空压机配套两三台工具(如气钉枪、充气泵)是合理的配置,现在公司把工具也做了所以增量空间较大,基本是1:2~1:3的配比。理论上气动工具可能做到几倍的空压机体量。 OPE/户外动力设备:抛雪机上量很快,3个月不到在Q3单季
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行动教育:收款显著边际改善,高股息,维持重点推荐!
边际变化:10月以来边际或显著改善,预计12月表现亮眼。 #实效导向产品力是底层逻辑 实效导向教研+教学+课程是核心差异化优势,公司约2/3订单来自浓缩EMBA课堂以及课后5天的复购,客户转介绍率高。 #大客户战略是关键支撑、成长稳健性有望加强 23年以来大客户战略有效推进全年大客户240余家,收款占比提升至50%+,预计24年大客户20%+增长。 #当前位置显著低估、维持重点推荐 Q2~Q3股价疲软主要反映边际数据走弱市场对后续增长以及高股息持续性的担忧,Q4以来宏观环境仍承压背景下公司数据显
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容知日新今日大涨解读
1、4Q24迎集中业绩释放。2022-2023年公司4Q利润占全年60%+,2023年公司由于管理&周期扰动,盈利低基数;我们预测2024利润端9kw+,增速超过50%。 2、管理捋顺,股价低位增持。2024年11月,董事长接管总经理一职。且2024年9月份公司发布增持公告(950-1050万元),2025年1/2日增持完毕(975万元)。 3、生成AI有望带来PHM技术变化。本周CES大会上,英伟达展示Physical AI进展,基于世界模型,基于物理规则直觉与预测。我们认为生成AI对PHM底
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【德邦宏观】短期估值因素扰动外储——2024年12月外汇储备数据点评
📊截止12月底,中国外汇储备32023.57亿美元,环比减少635亿美元。 💡估值效应和交易因素共同导致12月外储减值:鹰派降息后,“贝森特交易”转向,美债收益率快速回升,同时美元进一步走强。 💡强美元或带来人民币汇率短期压力,短期关注暂停降息+经济数据超预期+特朗普就任后政策落地加速的可能性事件组合。 💡央行继续购金,增持意愿仍在,或构成中长期金价上行动力。 💡货币政策方面,四季度未降准但流动性投放充足,后续增量宽货币的确定性较强。
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【国盛海外】恒生科技:手机数码补贴快评
事件:1月8日,发改委宣布,实施手机等数码产品购新补贴。对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品(单件销售价格不超过6000元),按产品销售价格的15%给予补贴,每位消费者每类产品可补贴1件,每件补贴不超过500元。 🔑 点评: 1. 补贴相关: 1)对于手表手环,补贴有望拉动出货。 2)对于平板,就价格带而言,安卓受益大于苹果、中低端机型受益或更明显。 3)对于手机,此次补贴额度相对受益中端和低端机型,有望起到更普惠的拉动效果。后续可持续观察地方性政策情况及实际执行效果。 2.
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HVDC-中恒电气更新:
行业: BAT及字节等大厂加速切入AIDC,海量的复杂处理需求对电源提出更高要求,HVDC相较于UPS省去逆变环节,#电耗更少、效率更高,渗透加速趋势明确。 龙头地位: 中恒HVDC在大中型IDC的占有率在50%以上,超过竞对维谛+台达合计45%的份额。 产品力: 公司巴拿马系统特点在于集成化+预制化,#可有效缩短客户施工周期及设备占地面积(-50%),同时提升公司产品价值量输出(至少数倍增长),是双赢方案,#公司享有技术专利。 大客户: 2018年前后公司便与阿里合作,#目前是其HVDC独供,
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威腾电气:母线稀缺标的,受益于AI电力设备需求提升,联手海外巨头打开成长天花板
#AI算力设备有望大幅提升配电设备市场空间 在AI算力设备中,母线单瓦价值量1.2元/W左右,变压器、开关柜等配电设备单瓦价值量1.8元/W左右,按25年AI算力中心装机容量18GW计算,AI母线市场空间将达到200亿元+,其他配电设备空间将达到300亿元+,市场空间弹性巨大。#威腾目前是A股唯一以母线为主营业务的上市公司,具有稀缺性。 威腾电气拥有数据中心专用母线的发明专利,且在研项目“数据中心全长散热的高可靠智能母线的开发”新开发了滑触式主母线,其产业化将有助于公司进一步拓展数据中心母线市场
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【长江电新】光伏供改政策再落地,低碳标准提高组件出海门槛
事件:根据商务部相关行业标准项目计划,中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法,主要内容如下: a)采用“摇篮到大门”方式,涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料的生产及运输过程,以及废物处置;制造阶段包括能源使用、物料运输等过程。 b)标准规定出口光伏组件碳足迹不超过415 kg CO2/kWp,该限值在调研26家企业数据的基础上,为调研样本的前40%水平。硅
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浙商机械 邱世梁|王华君【人形机器人】再获政策重点支持,养老机器人发展空间大
#中共中央、国务院:重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日,中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出,研究设立养老服务相关国家科技重大项目,重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案 ①腾讯:Robotics X实验室发布养老机器人小五,可实现照顾老人,如搬运物品、推轮椅等功能,目前处于原型机阶段,需进一步迭代其软硬件能力。 ②乐聚:与养老机构探讨合作,搭载华为盘古大模型的“夸父”
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事件:1月8日,马斯克在视频交流中提到“可能在几周后推出 Optimus 更新,进展非常顺利,团队表现很棒”。 我们此前一直强调一季度Gen3可能发布,马斯克此次交流预示机器人可能兑现此预期,或者至少是“进展顺利”的表现。强催化下利好特斯拉链进展好&边际变化较大的环节。 据专家口径,第三代人形机器人价值量变化较大的地方在于:1)灵巧手自由度提升(对应丝杠和无刷有齿槽电机数量增加,#丝杠:五洲新春(已有手部微型丝杠产品)、长盛轴承(已有手部微型丝杠产品)、川机器人(已有手部滚柱丝杠)、北特科技(手
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市场回暖再call出海链: 1)出海仍然是中国能享受到的最大产业机遇,也是经济的最重要增长点; 2)年后就要临近业绩期,全市场来看出海公司的4Q和1Q业绩预期可能是最亮眼的之一,估值又得到了一年的消化接近新低位置; 3)虽然目前对特朗普上台后的关税政策仍存在博弈,但即便按此前公开表态的10%来预期,对中国出口产业链的损伤几乎可以忽略不计,当前无非是等待靴子落地的过程; 4)买什么?我们昨天的短信里已经和大家明确,按“受关税预期损伤最大”+“美国α最强”两个标准,优先买入浙江鼎力,银都股份,叉车双
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【东吴汽车】今日我们发布深度报告《2025年特斯拉产业链投资策略:新一轮周期的起点》
核心解决问题:我们对2025-2027年特斯拉各业务线的经营周期做出了展望,看好特斯拉全球新一轮产品周期带来的产业链投资机会。 核心结论: 一、智能化行业拐点正在来临。2025年智能化(FSD入华)或等于2020年电动化(Model3国产化)。据我们测算,2024年国内新能源汽车的L3智能化渗透率突破10%,2025年有望突破20%,2027年有望突破70%,上升斜率或远超市场预期! 二、2025年特斯拉各业务线均迎来发展的里程碑节点,产业链后续催化密集。 车端:2025Q1焕新版ModelY全
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拓普集团
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夜长梦山
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人形机器人赛道再迎多重催化、 1马斯克于个人直播中称:可能在几周后推出Optimus 更新,进展非常顺利,团队表现很棒。媒体称第二代Optimus有望在德州工厂于4Q25开始量产。 、 2英伟达昨日发布Cosmos平台,它可以生成符合物理规律的视频、场景,广泛应用于机器人、工业 AI 和多模态语言模型的训练与验证。#相关组件包括Isaac GROOT:人形机器人AI学习模型,可通过Apple Vision Pro演示任务,通过模拟快速生成训练数据。#黄仁勋的机器人军团亮相,14家企业中有6家是中
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夜长梦山
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【欧圣电气大涨超过16%】
主要因业绩预期及养老护理机器人概念。24Q4状况较好,1月生产排期已经排满(订单可见度2个月左右),主要来自于下游客户订单需求较好,抢出口现象影响相对较小。25年预计不低于30%增长。 气动工具延展:空压机是为气动工具提供动力的动力源,可以从空压机延申到工具包的配套产品。一般一台空压机配套两三台工具(如气钉枪、充气泵)是合理的配置,现在公司把工具也做了所以增量空间较大,基本是1:2~1:3的配比。理论上气动工具可能做到几倍的空压机体量。 OPE/户外动力设备:抛雪机上量很快,3个月不到在Q3单季
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欧圣电气
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行动教育:收款显著边际改善,高股息,维持重点推荐!
边际变化:10月以来边际或显著改善,预计12月表现亮眼。 #实效导向产品力是底层逻辑 实效导向教研+教学+课程是核心差异化优势,公司约2/3订单来自浓缩EMBA课堂以及课后5天的复购,客户转介绍率高。 #大客户战略是关键支撑、成长稳健性有望加强 23年以来大客户战略有效推进全年大客户240余家,收款占比提升至50%+,预计24年大客户20%+增长。 #当前位置显著低估、维持重点推荐 Q2~Q3股价疲软主要反映边际数据走弱市场对后续增长以及高股息持续性的担忧,Q4以来宏观环境仍承压背景下公司数据显
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容知日新今日大涨解读
1、4Q24迎集中业绩释放。2022-2023年公司4Q利润占全年60%+,2023年公司由于管理&周期扰动,盈利低基数;我们预测2024利润端9kw+,增速超过50%。 2、管理捋顺,股价低位增持。2024年11月,董事长接管总经理一职。且2024年9月份公司发布增持公告(950-1050万元),2025年1/2日增持完毕(975万元)。 3、生成AI有望带来PHM技术变化。本周CES大会上,英伟达展示Physical AI进展,基于世界模型,基于物理规则直觉与预测。我们认为生成AI对PHM底
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容知日新
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【德邦宏观】短期估值因素扰动外储——2024年12月外汇储备数据点评
📊截止12月底,中国外汇储备32023.57亿美元,环比减少635亿美元。 💡估值效应和交易因素共同导致12月外储减值:鹰派降息后,“贝森特交易”转向,美债收益率快速回升,同时美元进一步走强。 💡强美元或带来人民币汇率短期压力,短期关注暂停降息+经济数据超预期+特朗普就任后政策落地加速的可能性事件组合。 💡央行继续购金,增持意愿仍在,或构成中长期金价上行动力。 💡货币政策方面,四季度未降准但流动性投放充足,后续增量宽货币的确定性较强。
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【国盛海外】恒生科技:手机数码补贴快评
事件:1月8日,发改委宣布,实施手机等数码产品购新补贴。对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品(单件销售价格不超过6000元),按产品销售价格的15%给予补贴,每位消费者每类产品可补贴1件,每件补贴不超过500元。 🔑 点评: 1. 补贴相关: 1)对于手表手环,补贴有望拉动出货。 2)对于平板,就价格带而言,安卓受益大于苹果、中低端机型受益或更明显。 3)对于手机,此次补贴额度相对受益中端和低端机型,有望起到更普惠的拉动效果。后续可持续观察地方性政策情况及实际执行效果。 2.
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HVDC-中恒电气更新:
行业: BAT及字节等大厂加速切入AIDC,海量的复杂处理需求对电源提出更高要求,HVDC相较于UPS省去逆变环节,#电耗更少、效率更高,渗透加速趋势明确。 龙头地位: 中恒HVDC在大中型IDC的占有率在50%以上,超过竞对维谛+台达合计45%的份额。 产品力: 公司巴拿马系统特点在于集成化+预制化,#可有效缩短客户施工周期及设备占地面积(-50%),同时提升公司产品价值量输出(至少数倍增长),是双赢方案,#公司享有技术专利。 大客户: 2018年前后公司便与阿里合作,#目前是其HVDC独供,
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威腾电气:母线稀缺标的,受益于AI电力设备需求提升,联手海外巨头打开成长天花板
#AI算力设备有望大幅提升配电设备市场空间 在AI算力设备中,母线单瓦价值量1.2元/W左右,变压器、开关柜等配电设备单瓦价值量1.8元/W左右,按25年AI算力中心装机容量18GW计算,AI母线市场空间将达到200亿元+,其他配电设备空间将达到300亿元+,市场空间弹性巨大。#威腾目前是A股唯一以母线为主营业务的上市公司,具有稀缺性。 威腾电气拥有数据中心专用母线的发明专利,且在研项目“数据中心全长散热的高可靠智能母线的开发”新开发了滑触式主母线,其产业化将有助于公司进一步拓展数据中心母线市场
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【长江电新】光伏供改政策再落地,低碳标准提高组件出海门槛
事件:根据商务部相关行业标准项目计划,中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法,主要内容如下: a)采用“摇篮到大门”方式,涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料的生产及运输过程,以及废物处置;制造阶段包括能源使用、物料运输等过程。 b)标准规定出口光伏组件碳足迹不超过415 kg CO2/kWp,该限值在调研26家企业数据的基础上,为调研样本的前40%水平。硅
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中信证券
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浙商机械 邱世梁|王华君【人形机器人】再获政策重点支持,养老机器人发展空间大
#中共中央、国务院:重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日,中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出,研究设立养老服务相关国家科技重大项目,重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案 ①腾讯:Robotics X实验室发布养老机器人小五,可实现照顾老人,如搬运物品、推轮椅等功能,目前处于原型机阶段,需进一步迭代其软硬件能力。 ②乐聚:与养老机构探讨合作,搭载华为盘古大模型的“夸父”
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三花智控
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夜长梦山
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国内云厂商的算力建设滞后海外约一年,微软的动作提升了国内以字节为代表的26年景气能见度,重申计算机之王积极把握,Agent爆发最明确受益! 另外,汉得和端侧花开三朵当下坚定看好长期发展,字节豆包带动Agent在TO B和TO C落地具备坚实产业逻辑,自身看基本面也是预期加速向上!短期波动给予长期布局机会。
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【招商电新】聚和材料的更新(01.08) 1、公司目前按月开放铜浆试验量,下游客户比较积极; 2、现阶段单独开线的公司有3-4家,后续客户开线方面可能也会有积极一些进展; 3、根据时间推测,关键的DH2000测试1月底2月初出结果,整套组件端验流程预计最迟3月底结束,伴随DH2000的一些其他测试结果在此期间有可能陆续公布,理应有较好反馈; 4、公司基本面扎实,明年银粉放量有望增厚公司利润,同时,公司铜浆业务也在快速进步。此前公司在去银/无银方向早已有较多实践,尤其是在关键的防氧化方面。如果铜浆
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人形机器人跟踪:Optimus可能在几周后更新,进展非常顺利
事件:1月8日,马斯克在视频交流中提到“可能在几周后推出 Optimus 更新,进展非常顺利,团队表现很棒”。 我们此前一直强调一季度Gen3可能发布,马斯克此次交流预示机器人可能兑现此预期,或者至少是“进展顺利”的表现。强催化下利好特斯拉链进展好&边际变化较大的环节。 据专家口径,第三代人形机器人价值量变化较大的地方在于:1)灵巧手自由度提升(对应丝杠和无刷有齿槽电机数量增加,#丝杠:五洲新春(已有手部微型丝杠产品)、长盛轴承(已有手部微型丝杠产品)、川机器人(已有手部滚柱丝杠)、北特科技(手
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市场回暖再call出海链: 1)出海仍然是中国能享受到的最大产业机遇,也是经济的最重要增长点; 2)年后就要临近业绩期,全市场来看出海公司的4Q和1Q业绩预期可能是最亮眼的之一,估值又得到了一年的消化接近新低位置; 3)虽然目前对特朗普上台后的关税政策仍存在博弈,但即便按此前公开表态的10%来预期,对中国出口产业链的损伤几乎可以忽略不计,当前无非是等待靴子落地的过程; 4)买什么?我们昨天的短信里已经和大家明确,按“受关税预期损伤最大”+“美国α最强”两个标准,优先买入浙江鼎力,银都股份,叉车双
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【东吴汽车】今日我们发布深度报告《2025年特斯拉产业链投资策略:新一轮周期的起点》
核心解决问题:我们对2025-2027年特斯拉各业务线的经营周期做出了展望,看好特斯拉全球新一轮产品周期带来的产业链投资机会。 核心结论: 一、智能化行业拐点正在来临。2025年智能化(FSD入华)或等于2020年电动化(Model3国产化)。据我们测算,2024年国内新能源汽车的L3智能化渗透率突破10%,2025年有望突破20%,2027年有望突破70%,上升斜率或远超市场预期! 二、2025年特斯拉各业务线均迎来发展的里程碑节点,产业链后续催化密集。 车端:2025Q1焕新版ModelY全
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人形机器人赛道再迎多重催化、 1马斯克于个人直播中称:可能在几周后推出Optimus 更新,进展非常顺利,团队表现很棒。媒体称第二代Optimus有望在德州工厂于4Q25开始量产。 、 2英伟达昨日发布Cosmos平台,它可以生成符合物理规律的视频、场景,广泛应用于机器人、工业 AI 和多模态语言模型的训练与验证。#相关组件包括Isaac GROOT:人形机器人AI学习模型,可通过Apple Vision Pro演示任务,通过模拟快速生成训练数据。#黄仁勋的机器人军团亮相,14家企业中有6家是中
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【欧圣电气大涨超过16%】
主要因业绩预期及养老护理机器人概念。24Q4状况较好,1月生产排期已经排满(订单可见度2个月左右),主要来自于下游客户订单需求较好,抢出口现象影响相对较小。25年预计不低于30%增长。 气动工具延展:空压机是为气动工具提供动力的动力源,可以从空压机延申到工具包的配套产品。一般一台空压机配套两三台工具(如气钉枪、充气泵)是合理的配置,现在公司把工具也做了所以增量空间较大,基本是1:2~1:3的配比。理论上气动工具可能做到几倍的空压机体量。 OPE/户外动力设备:抛雪机上量很快,3个月不到在Q3单季
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行动教育:收款显著边际改善,高股息,维持重点推荐!
边际变化:10月以来边际或显著改善,预计12月表现亮眼。 #实效导向产品力是底层逻辑 实效导向教研+教学+课程是核心差异化优势,公司约2/3订单来自浓缩EMBA课堂以及课后5天的复购,客户转介绍率高。 #大客户战略是关键支撑、成长稳健性有望加强 23年以来大客户战略有效推进全年大客户240余家,收款占比提升至50%+,预计24年大客户20%+增长。 #当前位置显著低估、维持重点推荐 Q2~Q3股价疲软主要反映边际数据走弱市场对后续增长以及高股息持续性的担忧,Q4以来宏观环境仍承压背景下公司数据显
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容知日新今日大涨解读
1、4Q24迎集中业绩释放。2022-2023年公司4Q利润占全年60%+,2023年公司由于管理&周期扰动,盈利低基数;我们预测2024利润端9kw+,增速超过50%。 2、管理捋顺,股价低位增持。2024年11月,董事长接管总经理一职。且2024年9月份公司发布增持公告(950-1050万元),2025年1/2日增持完毕(975万元)。 3、生成AI有望带来PHM技术变化。本周CES大会上,英伟达展示Physical AI进展,基于世界模型,基于物理规则直觉与预测。我们认为生成AI对PHM底
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【德邦宏观】短期估值因素扰动外储——2024年12月外汇储备数据点评
📊截止12月底,中国外汇储备32023.57亿美元,环比减少635亿美元。 💡估值效应和交易因素共同导致12月外储减值:鹰派降息后,“贝森特交易”转向,美债收益率快速回升,同时美元进一步走强。 💡强美元或带来人民币汇率短期压力,短期关注暂停降息+经济数据超预期+特朗普就任后政策落地加速的可能性事件组合。 💡央行继续购金,增持意愿仍在,或构成中长期金价上行动力。 💡货币政策方面,四季度未降准但流动性投放充足,后续增量宽货币的确定性较强。
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【国盛海外】恒生科技:手机数码补贴快评
事件:1月8日,发改委宣布,实施手机等数码产品购新补贴。对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品(单件销售价格不超过6000元),按产品销售价格的15%给予补贴,每位消费者每类产品可补贴1件,每件补贴不超过500元。 🔑 点评: 1. 补贴相关: 1)对于手表手环,补贴有望拉动出货。 2)对于平板,就价格带而言,安卓受益大于苹果、中低端机型受益或更明显。 3)对于手机,此次补贴额度相对受益中端和低端机型,有望起到更普惠的拉动效果。后续可持续观察地方性政策情况及实际执行效果。 2.
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行业: BAT及字节等大厂加速切入AIDC,海量的复杂处理需求对电源提出更高要求,HVDC相较于UPS省去逆变环节,#电耗更少、效率更高,渗透加速趋势明确。 龙头地位: 中恒HVDC在大中型IDC的占有率在50%以上,超过竞对维谛+台达合计45%的份额。 产品力: 公司巴拿马系统特点在于集成化+预制化,#可有效缩短客户施工周期及设备占地面积(-50%),同时提升公司产品价值量输出(至少数倍增长),是双赢方案,#公司享有技术专利。 大客户: 2018年前后公司便与阿里合作,#目前是其HVDC独供,
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威腾电气:母线稀缺标的,受益于AI电力设备需求提升,联手海外巨头打开成长天花板
#AI算力设备有望大幅提升配电设备市场空间 在AI算力设备中,母线单瓦价值量1.2元/W左右,变压器、开关柜等配电设备单瓦价值量1.8元/W左右,按25年AI算力中心装机容量18GW计算,AI母线市场空间将达到200亿元+,其他配电设备空间将达到300亿元+,市场空间弹性巨大。#威腾目前是A股唯一以母线为主营业务的上市公司,具有稀缺性。 威腾电气拥有数据中心专用母线的发明专利,且在研项目“数据中心全长散热的高可靠智能母线的开发”新开发了滑触式主母线,其产业化将有助于公司进一步拓展数据中心母线市场
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【长江电新】光伏供改政策再落地,低碳标准提高组件出海门槛
事件:根据商务部相关行业标准项目计划,中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法,主要内容如下: a)采用“摇篮到大门”方式,涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料的生产及运输过程,以及废物处置;制造阶段包括能源使用、物料运输等过程。 b)标准规定出口光伏组件碳足迹不超过415 kg CO2/kWp,该限值在调研26家企业数据的基础上,为调研样本的前40%水平。硅
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#中共中央、国务院:重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日,中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出,研究设立养老服务相关国家科技重大项目,重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案 ①腾讯:Robotics X实验室发布养老机器人小五,可实现照顾老人,如搬运物品、推轮椅等功能,目前处于原型机阶段,需进一步迭代其软硬件能力。 ②乐聚:与养老机构探讨合作,搭载华为盘古大模型的“夸父”
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人形机器人赛道再迎多重催化、 1马斯克于个人直播中称:可能在几周后推出Optimus 更新,进展非常顺利,团队表现很棒。媒体称第二代Optimus有望在德州工厂于4Q25开始量产。 、 2英伟达昨日发布Cosmos平台,它可以生成符合物理规律的视频、场景,广泛应用于机器人、工业 AI 和多模态语言模型的训练与验证。#相关组件包括Isaac GROOT:人形机器人AI学习模型,可通过Apple Vision Pro演示任务,通过模拟快速生成训练数据。#黄仁勋的机器人军团亮相,14家企业中有6家是中
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【欧圣电气大涨超过16%】
主要因业绩预期及养老护理机器人概念。24Q4状况较好,1月生产排期已经排满(订单可见度2个月左右),主要来自于下游客户订单需求较好,抢出口现象影响相对较小。25年预计不低于30%增长。 气动工具延展:空压机是为气动工具提供动力的动力源,可以从空压机延申到工具包的配套产品。一般一台空压机配套两三台工具(如气钉枪、充气泵)是合理的配置,现在公司把工具也做了所以增量空间较大,基本是1:2~1:3的配比。理论上气动工具可能做到几倍的空压机体量。 OPE/户外动力设备:抛雪机上量很快,3个月不到在Q3单季
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行动教育:收款显著边际改善,高股息,维持重点推荐!
边际变化:10月以来边际或显著改善,预计12月表现亮眼。 #实效导向产品力是底层逻辑 实效导向教研+教学+课程是核心差异化优势,公司约2/3订单来自浓缩EMBA课堂以及课后5天的复购,客户转介绍率高。 #大客户战略是关键支撑、成长稳健性有望加强 23年以来大客户战略有效推进全年大客户240余家,收款占比提升至50%+,预计24年大客户20%+增长。 #当前位置显著低估、维持重点推荐 Q2~Q3股价疲软主要反映边际数据走弱市场对后续增长以及高股息持续性的担忧,Q4以来宏观环境仍承压背景下公司数据显
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行动教育
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夜长梦山
2025-01-08 18:01:40
容知日新今日大涨解读
1、4Q24迎集中业绩释放。2022-2023年公司4Q利润占全年60%+,2023年公司由于管理&周期扰动,盈利低基数;我们预测2024利润端9kw+,增速超过50%。 2、管理捋顺,股价低位增持。2024年11月,董事长接管总经理一职。且2024年9月份公司发布增持公告(950-1050万元),2025年1/2日增持完毕(975万元)。 3、生成AI有望带来PHM技术变化。本周CES大会上,英伟达展示Physical AI进展,基于世界模型,基于物理规则直觉与预测。我们认为生成AI对PHM底
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容知日新
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夜长梦山
2025-01-08 18:01:15
【德邦宏观】短期估值因素扰动外储——2024年12月外汇储备数据点评
📊截止12月底,中国外汇储备32023.57亿美元,环比减少635亿美元。 💡估值效应和交易因素共同导致12月外储减值:鹰派降息后,“贝森特交易”转向,美债收益率快速回升,同时美元进一步走强。 💡强美元或带来人民币汇率短期压力,短期关注暂停降息+经济数据超预期+特朗普就任后政策落地加速的可能性事件组合。 💡央行继续购金,增持意愿仍在,或构成中长期金价上行动力。 💡货币政策方面,四季度未降准但流动性投放充足,后续增量宽货币的确定性较强。
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中信证券
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夜长梦山
2025-01-08 17:59:52
【国盛海外】恒生科技:手机数码补贴快评
事件:1月8日,发改委宣布,实施手机等数码产品购新补贴。对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品(单件销售价格不超过6000元),按产品销售价格的15%给予补贴,每位消费者每类产品可补贴1件,每件补贴不超过500元。 🔑 点评: 1. 补贴相关: 1)对于手表手环,补贴有望拉动出货。 2)对于平板,就价格带而言,安卓受益大于苹果、中低端机型受益或更明显。 3)对于手机,此次补贴额度相对受益中端和低端机型,有望起到更普惠的拉动效果。后续可持续观察地方性政策情况及实际执行效果。 2.
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舜宇光学科技
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夜长梦山
2025-01-08 17:59:21
HVDC-中恒电气更新:
行业: BAT及字节等大厂加速切入AIDC,海量的复杂处理需求对电源提出更高要求,HVDC相较于UPS省去逆变环节,#电耗更少、效率更高,渗透加速趋势明确。 龙头地位: 中恒HVDC在大中型IDC的占有率在50%以上,超过竞对维谛+台达合计45%的份额。 产品力: 公司巴拿马系统特点在于集成化+预制化,#可有效缩短客户施工周期及设备占地面积(-50%),同时提升公司产品价值量输出(至少数倍增长),是双赢方案,#公司享有技术专利。 大客户: 2018年前后公司便与阿里合作,#目前是其HVDC独供,
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中恒电气
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夜长梦山
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威腾电气:母线稀缺标的,受益于AI电力设备需求提升,联手海外巨头打开成长天花板
#AI算力设备有望大幅提升配电设备市场空间 在AI算力设备中,母线单瓦价值量1.2元/W左右,变压器、开关柜等配电设备单瓦价值量1.8元/W左右,按25年AI算力中心装机容量18GW计算,AI母线市场空间将达到200亿元+,其他配电设备空间将达到300亿元+,市场空间弹性巨大。#威腾目前是A股唯一以母线为主营业务的上市公司,具有稀缺性。 威腾电气拥有数据中心专用母线的发明专利,且在研项目“数据中心全长散热的高可靠智能母线的开发”新开发了滑触式主母线,其产业化将有助于公司进一步拓展数据中心母线市场
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威腾电气
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夜长梦山
2025-01-08 08:01:39
【长江电新】光伏供改政策再落地,低碳标准提高组件出海门槛
事件:根据商务部相关行业标准项目计划,中国机电产品进出口商会编制完成“光伏组件出口产品低碳评价要求”行业标准征求意见稿。 1、该标准制定了光伏组件碳足迹评价方法,主要内容如下: a)采用“摇篮到大门”方式,涵盖原材料获取和制造两个阶段。原材料获取阶段包括太阳能电池、封装玻璃、边框、背板、胶膜等材料的生产及运输过程,以及废物处置;制造阶段包括能源使用、物料运输等过程。 b)标准规定出口光伏组件碳足迹不超过415 kg CO2/kWp,该限值在调研26家企业数据的基础上,为调研样本的前40%水平。硅
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中信证券
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夜长梦山
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浙商机械 邱世梁|王华君【人形机器人】再获政策重点支持,养老机器人发展空间大
#中共中央、国务院:重点推动人形机器人等技术在养老领域的研发应用 1月7日,中共中央、国务院发布关于深化养老服务改革发展的意见。意见提出,研究设立养老服务相关国家科技重大项目,重点推动人形机器人、脑机接口、人工智能等技术产品研发应用。 #此前腾讯、乐聚、智元等厂商已布局康养领域的人形机器人解决方案 ①腾讯:Robotics X实验室发布养老机器人小五,可实现照顾老人,如搬运物品、推轮椅等功能,目前处于原型机阶段,需进一步迭代其软硬件能力。 ②乐聚:与养老机构探讨合作,搭载华为盘古大模型的“夸父”
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三花智控
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夜长梦山
2025-01-08 07:57:59
国内云厂商的算力建设滞后海外约一年,微软的动作提升了国内以字节为代表的26年景气能见度,重申计算机之王积极把握,Agent爆发最明确受益! 另外,汉得和端侧花开三朵当下坚定看好长期发展,字节豆包带动Agent在TO B和TO C落地具备坚实产业逻辑,自身看基本面也是预期加速向上!短期波动给予长期布局机会。
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