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2024-07-22 11:17:41

【天风军工】商业航天事件点评

G60星座即将起航,商业航天加速跑或将开启建设元年 G60星座首批组网18颗卫星发射预计于8月5日在太原举行,G60星座采用全频段、多层多轨道星座设计,计划今年发射108颗星,到2027年前,完成一期的1296颗卫星部署。短期来看,临近8月5号发射节点,商业航天板块将持续存在较强的博弈情况,同时或将伴随垣信相关宣传市场对该板块的关注度会持续提升,现价仍具备配置性价比,长期来看我们仍建议重视商业航天产业趋势,该板块或将迎来了重要的发展机遇期,伴随着GW星座、G60星链日益成熟以及海南卫星超级工厂

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上海瀚讯

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夜长梦山

2024-07-22 11:17:15

【中百集团】门店爆改卓有成效，弹性最大的“胖东来概念”呼之欲出！

事件催化：7.5中百社区超市（小超市）石牌岭店重装开业，开业三天平均销售超10万元；7.20中百仓储（大超市）关山光谷购物广场店经过自主调改恢复营业，#开店当天销售额达到123w同比增长723%环比增长848%。对照：步步高梅溪新天地店调改首日销售额21w，永辉超市郑州信万广场店调改首日销售额188w。后续催化：7.26中百仓储第二家自主“爆改”门店黄浦路店（位置比关山光谷店好很多）焕新开业，8月预计还将有3家门店进行爆改，#年内规划合计10家门店爆改+20家门店进行其他机制变革，合计改造30

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中百集团

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夜长梦山

2024-07-22 08:38:38

【中泰策略】“安全为基，新质为王”——三中全会的“政策底色”对市场将带来哪些影响

1.本文要点：三中全会的“政策底色”，与“短期表述”上的超预期之处，降息等货币政策将定力超预期 2.本周观点：考虑到三中全会在一些市场关心的诸如财税改革等关键问题的“短期表述”相对缓和，预计7月反弹整体仍将持续，下一步要关注市场结构的可能变化：即：近期一直在底部的，又充分受益于三中全会的，科技（电子、军工）等板块的机会就下半年整体而言，我们依然坚持防御优先，重点关注：黄金、有色、公用事业、中上游的国央企 3.三中全会的“政策底色”：“安全为基，新质为王” 1）三中全会整体基调，与我们此前所反复

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中国黄金

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夜长梦山

2024-07-22 08:37:52

庆祝关于旭创 6 月江苏海关数据环比下降原因更新-20240721

1⃣6月公司光模块#整体海外出货的收入和数量环比持续增长，出口数据下滑的主要原因是海外泰国工厂（400G、800G）直接光模块发货数量的进一步提升。 2⃣#需求，海外客户需求旺盛，#三季度订单环比继续增长。 3⃣#产能，针对Q3的产能准备足够；今年下半年到明年会持续扩张海外的产能以应对客户未来的需求，下半年海外出货量会进一步提升。 4⃣#盈利能力，海外工厂毛利率已与国内相当，海外工厂工艺能力、良率都在提升，未来利润率有望提升。 5⃣#出口确收节奏，有些客户是报关后就确认收入，有些客户要等客户领用

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中远海控

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夜长梦山

2024-07-22 08:22:09

【民生海外丨咖啡一哥】

大钲持股主体内部股权转换，其在瑞幸的持股和权益不变瑞幸披露公告，CCM Prosper、Tianyu 和 Masterclass三个主体购买大钲资本和黎辉（同一行动主体）所持有Camel ZQ 78,476,629 股 A 类普通股，对价每股2.16625美元（17.33美元/ADS），合计1.7亿美元。其中: CCM Prosper（大征资本GP）购买32,313,906股，每股价格2.16625美元，对价 7000万美元。 Masterclass（大征资本GP）购买32,313,906股

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-22 08:21:20

【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0721

➡本周行业动态 ◆7.15日，机器人公司逐际动力宣布完成A轮融资，阿里巴巴领头，目前累计获得融资约18亿。 ◆7.16日，由中国兵器装备集团自动化研究所研发的两台人形机器人在长虹智能生产线“上岗”实习。 ◆7.18日，武汉格蓝若公司与华中科技大学陈学东院士团队合作研制的首批人形机器人已实现站立、行走。 ◆7.18日，小米集团投资具身智能公司小雨智造（由小米创始人之一乔忠良创立）。 ◆7.18日，OpenAI发布入门级别人工智能「小模型」GPT-4o mini，价格比 GPT-4o 便宜了 96%

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三花智控

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夜长梦山

2024-07-22 08:19:27

机械周观点：右侧已经比较明晰，‼️左侧品种自主可控值得布局【天风机械】

天风机械团队核心推荐船舶轨交/油气（杰瑞）/工程机械/服装设备等，新增自主可控方向，我们坚定看好：自主可控：三中全会重点指引方向为自主可控，#机械行业按照自主化率自低往高依次为高端数控（国产化率6%）、大PLC（国产化率5-6%）、半导体设备、测量仪器、五轴数控机床、小PLC及伺服等，由于贝塔较弱目前普遍处于左侧位置。我们以其中的高端数控系统为主，其国产化率仅为6%左右，且市场份额高度集中在日欧龙头企业，核心看好北方华创、华中数控，受益品种华海清科、芯源微、海天精工、汇川技术、信捷电气等。船

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信捷电气

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夜长梦山

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【浙商电新张雷】比亚迪（002594）

新车型周期到来推高份额，高端和出海放量增厚利润 [Sun]【拥有极致性价比，具备中低端市场定价能力】公司第五代DM技术断层领先，在低油耗上做到极致，同时动力表现依旧突出；在成本端，公司年销量数百万辆，固定成本摊销及平台化扩散的优势显著，三电系统等核心部件自主掌握，拥有强大的供应链管理能力，2024年以来的数次降价彰显公司强大的成本优势。 [Sun]【核心技术加持，具备高端市场产品定义能力】公司通过布局腾势、方程豹、仰望等品牌汽车，实现完善的品牌矩阵，并依靠易四方、云辇等核心技术，高端品牌形象逐步

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比亚迪

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夜长梦山

2024-07-22 08:17:13

【策略聚焦】市场流动性拐点已现

市场拐点的三大类信号仍在陆续验证，政策方面，三中全会改革类政策信号已明确，提振市场中长期风险偏好，短期稳内需与稳房价的政策有望在月末政治局会议明确，市场流动性也已经在逐步改善；外部方面，美国大选局势逐渐明朗，特朗普胜选的概率较高，国内自主可控和提振内需的政策预期不断增强；价格方面，内需不足约束下信号仍需观察，随着三大信号逐步验证，当前市场流动性拐点已现，三季度有望进一步迎来市场拐点，红利策略将持续分化，待市场拐点出现后再转向绩优成长。首先，三中全会顺利闭幕，改革政策信号全面验证，向改革要发展

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-19 10:38:08

【建投计算机】建议关注AI产业与政策催化方向

投资观点 #关注AI及政策催化方向 6月AI产品流量整体稳定，头部产品增速分化。AI芯片及高性能计算需求旺盛，台积电调涨代工及先进封装价格，Q2实现营业收入大幅增长。随着下游头部AI应用需求增长，上游AI芯片供不应求，国内算力需求仍然持续。三中全会即将召开，将重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，其中电改、信创等领域改革有望进一步深化。投资建议：当前计算机行业成交量、估值等指标均位于历史中枢之下，建议积极看待行业政策催化和业务逐季改善变化 1）临近业绩期，建议重点关注中报预期较好

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-19 10:37:27

三环集团，被动元件板块大涨解读：

昨日三环预告超市场预期（消费电子和光通信下游改善+MLCC应用拓展），领涨被动元件板块。截至目前，三环+10%，洁美+7%，风华、顺络、铂科、江海上涨1~3%。截止目前，MLCC产业链中三环/风华/博迁/洁美均已发布中报预告，Q2净利润中枢分别环比增长36%/88%/121%/26%。反映行业需求回暖，三环和风华此前年报披露中高容产品性能均有突破，且扩产顺利进行。根据我们此前调研，被动元件行业整体景气度稳中向好。国产厂商Q2稼动率处于80~100%不等，产品价格平稳。不同下游需求存在分化，A

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三环集团

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夜长梦山

2024-07-19 10:02:44

【天风医药】设备更新交流要点20240718

1.7月以来最新变化:昨天商务部找了外资企业座谈,提出以旧换新政策会对国产、进口一视同仁,鼓励外资企业积极参与,标志着设备更新进一步推进; 2.时间节点:2024年3月国常会上提出了以旧换新,目前国家发改委在紧锣密鼓审批各个省份的项目申报。从招标角度来看,预计在Q3下半段会逐步进入招标的高峰,到四季度肯定是招标的一个最高峰的阶段; 3.持续周期:预计持续4年到2027年,每年的体量要参考前一年执行情况; 4.设备购买的体量:根据1万亿体量推算到医疗大概620亿元,基本跟该省占全国的GDP占比相一

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-19 10:02:18

【海通机械】三中全会点评：关注新质生产力、供应链安全、外贸、绿色低碳、新型工业化五大方向

今日三中全会公报发布，对于装备制造业，我们梳理五大关注方向：方向一：新质生产力——高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，健全因地制宜发展新质生产力体制机制。方向二：供应链安全——健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。方向三：外贸新动能——坚持对外开放基本国策，加快培育外贸新动能。方向四：绿色低碳——完善生态文明制度体系，健全绿色低碳发展机制。方向五：新型工业化——统筹新型工业化、新型城镇化和乡村全面振兴。重点推荐 1）新质生产力：人形机器人、低空经济等。关注【优必选】、

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广电计量

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夜长梦山

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【浙商金属新材料】BHP年产3亿吨铁矿中期目标值得期待

必和必拓公布了2024年二季度生产业绩。BHP二季度铁矿石产销创近四年同期新高，产量达7677万吨，环比增加864万吨。 2024财年，BHP铁矿石总产量达2.87亿吨，实际产量完成度基本位于其指导目标2.82-2.94亿吨中间水平，符合预期。 WAIO保持稳定的生产，使其顺利完成2024财年生产指导目标。但考虑到目前铁路对接活动对矿区生产的干扰还在持续，叠加南坡矿区已经实现满产运营，以及扬迪矿区日益枯竭，短期内铁矿产量增长空间相对有限，因此在最新季报中BHP 将2025财年产量指导目标维持在2

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太钢不锈

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夜长梦山

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【国盛建筑】利柏特

H1业绩高增47%超预期,核心受益化工模块化渗透率提升事件:发布业绩快报,2024H1公司实现营业总收入18.0亿元,同比增长34%;实现归母净利润1.3亿,同比高增47%;扣非业绩同增46%。分季度看,Q1/Q2公司分别实现营收6.6/11.4亿元,同增14%/48%,Q2项目执行明显提速;单季分别实现归母净利润0.4/0.9亿,同增14%/69%,单季收入及业绩创历史新高,且业绩增速显著高于收入,主要得益于当季结算四川雅保、英威达项目,毛利率有所提升。下半年巴斯夫湛江项目进入执行期,有望带

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【天风军工】商业航天事件点评

G60星座即将起航,商业航天加速跑或将开启建设元年 G60星座首批组网18颗卫星发射预计于8月5日在太原举行,G60星座采用全频段、多层多轨道星座设计,计划今年发射108颗星,到2027年前,完成一期的1296颗卫星部署。短期来看,临近8月5号发射节点,商业航天板块将持续存在较强的博弈情况,同时或将伴随垣信相关宣传市场对该板块的关注度会持续提升,现价仍具备配置性价比,长期来看我们仍建议重视商业航天产业趋势,该板块或将迎来了重要的发展机遇期,伴随着GW星座、G60星链日益成熟以及海南卫星超级工厂

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【中百集团】门店爆改卓有成效，弹性最大的“胖东来概念”呼之欲出！

事件催化：7.5中百社区超市（小超市）石牌岭店重装开业，开业三天平均销售超10万元；7.20中百仓储（大超市）关山光谷购物广场店经过自主调改恢复营业，#开店当天销售额达到123w同比增长723%环比增长848%。对照：步步高梅溪新天地店调改首日销售额21w，永辉超市郑州信万广场店调改首日销售额188w。后续催化：7.26中百仓储第二家自主“爆改”门店黄浦路店（位置比关山光谷店好很多）焕新开业，8月预计还将有3家门店进行爆改，#年内规划合计10家门店爆改+20家门店进行其他机制变革，合计改造30

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【中泰策略】“安全为基，新质为王”——三中全会的“政策底色”对市场将带来哪些影响

1.本文要点：三中全会的“政策底色”，与“短期表述”上的超预期之处，降息等货币政策将定力超预期 2.本周观点：考虑到三中全会在一些市场关心的诸如财税改革等关键问题的“短期表述”相对缓和，预计7月反弹整体仍将持续，下一步要关注市场结构的可能变化：即：近期一直在底部的，又充分受益于三中全会的，科技（电子、军工）等板块的机会就下半年整体而言，我们依然坚持防御优先，重点关注：黄金、有色、公用事业、中上游的国央企 3.三中全会的“政策底色”：“安全为基，新质为王” 1）三中全会整体基调，与我们此前所反复

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庆祝关于旭创 6 月江苏海关数据环比下降原因更新-20240721

1⃣6月公司光模块#整体海外出货的收入和数量环比持续增长，出口数据下滑的主要原因是海外泰国工厂（400G、800G）直接光模块发货数量的进一步提升。 2⃣#需求，海外客户需求旺盛，#三季度订单环比继续增长。 3⃣#产能，针对Q3的产能准备足够；今年下半年到明年会持续扩张海外的产能以应对客户未来的需求，下半年海外出货量会进一步提升。 4⃣#盈利能力，海外工厂毛利率已与国内相当，海外工厂工艺能力、良率都在提升，未来利润率有望提升。 5⃣#出口确收节奏，有些客户是报关后就确认收入，有些客户要等客户领用

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【民生海外丨咖啡一哥】

大钲持股主体内部股权转换，其在瑞幸的持股和权益不变瑞幸披露公告，CCM Prosper、Tianyu 和 Masterclass三个主体购买大钲资本和黎辉（同一行动主体）所持有Camel ZQ 78,476,629 股 A 类普通股，对价每股2.16625美元（17.33美元/ADS），合计1.7亿美元。其中: CCM Prosper（大征资本GP）购买32,313,906股，每股价格2.16625美元，对价 7000万美元。 Masterclass（大征资本GP）购买32,313,906股

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【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0721

➡本周行业动态 ◆7.15日，机器人公司逐际动力宣布完成A轮融资，阿里巴巴领头，目前累计获得融资约18亿。 ◆7.16日，由中国兵器装备集团自动化研究所研发的两台人形机器人在长虹智能生产线“上岗”实习。 ◆7.18日，武汉格蓝若公司与华中科技大学陈学东院士团队合作研制的首批人形机器人已实现站立、行走。 ◆7.18日，小米集团投资具身智能公司小雨智造（由小米创始人之一乔忠良创立）。 ◆7.18日，OpenAI发布入门级别人工智能「小模型」GPT-4o mini，价格比 GPT-4o 便宜了 96%

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机械周观点：右侧已经比较明晰，‼️左侧品种自主可控值得布局【天风机械】

天风机械团队核心推荐船舶轨交/油气（杰瑞）/工程机械/服装设备等，新增自主可控方向，我们坚定看好：自主可控：三中全会重点指引方向为自主可控，#机械行业按照自主化率自低往高依次为高端数控（国产化率6%）、大PLC（国产化率5-6%）、半导体设备、测量仪器、五轴数控机床、小PLC及伺服等，由于贝塔较弱目前普遍处于左侧位置。我们以其中的高端数控系统为主，其国产化率仅为6%左右，且市场份额高度集中在日欧龙头企业，核心看好北方华创、华中数控，受益品种华海清科、芯源微、海天精工、汇川技术、信捷电气等。船

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【浙商电新张雷】比亚迪（002594）

新车型周期到来推高份额，高端和出海放量增厚利润 [Sun]【拥有极致性价比，具备中低端市场定价能力】公司第五代DM技术断层领先，在低油耗上做到极致，同时动力表现依旧突出；在成本端，公司年销量数百万辆，固定成本摊销及平台化扩散的优势显著，三电系统等核心部件自主掌握，拥有强大的供应链管理能力，2024年以来的数次降价彰显公司强大的成本优势。 [Sun]【核心技术加持，具备高端市场产品定义能力】公司通过布局腾势、方程豹、仰望等品牌汽车，实现完善的品牌矩阵，并依靠易四方、云辇等核心技术，高端品牌形象逐步

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【策略聚焦】市场流动性拐点已现

市场拐点的三大类信号仍在陆续验证，政策方面，三中全会改革类政策信号已明确，提振市场中长期风险偏好，短期稳内需与稳房价的政策有望在月末政治局会议明确，市场流动性也已经在逐步改善；外部方面，美国大选局势逐渐明朗，特朗普胜选的概率较高，国内自主可控和提振内需的政策预期不断增强；价格方面，内需不足约束下信号仍需观察，随着三大信号逐步验证，当前市场流动性拐点已现，三季度有望进一步迎来市场拐点，红利策略将持续分化，待市场拐点出现后再转向绩优成长。首先，三中全会顺利闭幕，改革政策信号全面验证，向改革要发展

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【建投计算机】建议关注AI产业与政策催化方向

投资观点 #关注AI及政策催化方向 6月AI产品流量整体稳定，头部产品增速分化。AI芯片及高性能计算需求旺盛，台积电调涨代工及先进封装价格，Q2实现营业收入大幅增长。随着下游头部AI应用需求增长，上游AI芯片供不应求，国内算力需求仍然持续。三中全会即将召开，将重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，其中电改、信创等领域改革有望进一步深化。投资建议：当前计算机行业成交量、估值等指标均位于历史中枢之下，建议积极看待行业政策催化和业务逐季改善变化 1）临近业绩期，建议重点关注中报预期较好

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三环集团，被动元件板块大涨解读：

昨日三环预告超市场预期（消费电子和光通信下游改善+MLCC应用拓展），领涨被动元件板块。截至目前，三环+10%，洁美+7%，风华、顺络、铂科、江海上涨1~3%。截止目前，MLCC产业链中三环/风华/博迁/洁美均已发布中报预告，Q2净利润中枢分别环比增长36%/88%/121%/26%。反映行业需求回暖，三环和风华此前年报披露中高容产品性能均有突破，且扩产顺利进行。根据我们此前调研，被动元件行业整体景气度稳中向好。国产厂商Q2稼动率处于80~100%不等，产品价格平稳。不同下游需求存在分化，A

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【天风医药】设备更新交流要点20240718

1.7月以来最新变化:昨天商务部找了外资企业座谈,提出以旧换新政策会对国产、进口一视同仁,鼓励外资企业积极参与,标志着设备更新进一步推进; 2.时间节点:2024年3月国常会上提出了以旧换新,目前国家发改委在紧锣密鼓审批各个省份的项目申报。从招标角度来看,预计在Q3下半段会逐步进入招标的高峰,到四季度肯定是招标的一个最高峰的阶段; 3.持续周期:预计持续4年到2027年,每年的体量要参考前一年执行情况; 4.设备购买的体量:根据1万亿体量推算到医疗大概620亿元,基本跟该省占全国的GDP占比相一

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【海通机械】三中全会点评：关注新质生产力、供应链安全、外贸、绿色低碳、新型工业化五大方向

今日三中全会公报发布，对于装备制造业，我们梳理五大关注方向：方向一：新质生产力——高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，健全因地制宜发展新质生产力体制机制。方向二：供应链安全——健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。方向三：外贸新动能——坚持对外开放基本国策，加快培育外贸新动能。方向四：绿色低碳——完善生态文明制度体系，健全绿色低碳发展机制。方向五：新型工业化——统筹新型工业化、新型城镇化和乡村全面振兴。重点推荐 1）新质生产力：人形机器人、低空经济等。关注【优必选】、

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【浙商金属新材料】BHP年产3亿吨铁矿中期目标值得期待

必和必拓公布了2024年二季度生产业绩。BHP二季度铁矿石产销创近四年同期新高，产量达7677万吨，环比增加864万吨。 2024财年，BHP铁矿石总产量达2.87亿吨，实际产量完成度基本位于其指导目标2.82-2.94亿吨中间水平，符合预期。 WAIO保持稳定的生产，使其顺利完成2024财年生产指导目标。但考虑到目前铁路对接活动对矿区生产的干扰还在持续，叠加南坡矿区已经实现满产运营，以及扬迪矿区日益枯竭，短期内铁矿产量增长空间相对有限，因此在最新季报中BHP 将2025财年产量指导目标维持在2

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【国盛建筑】利柏特

H1业绩高增47%超预期,核心受益化工模块化渗透率提升事件:发布业绩快报,2024H1公司实现营业总收入18.0亿元,同比增长34%;实现归母净利润1.3亿,同比高增47%;扣非业绩同增46%。分季度看,Q1/Q2公司分别实现营收6.6/11.4亿元,同增14%/48%,Q2项目执行明显提速;单季分别实现归母净利润0.4/0.9亿,同增14%/69%,单季收入及业绩创历史新高,且业绩增速显著高于收入,主要得益于当季结算四川雅保、英威达项目,毛利率有所提升。下半年巴斯夫湛江项目进入执行期,有望带

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【天风军工】商业航天事件点评

G60星座即将起航,商业航天加速跑或将开启建设元年 G60星座首批组网18颗卫星发射预计于8月5日在太原举行,G60星座采用全频段、多层多轨道星座设计,计划今年发射108颗星,到2027年前,完成一期的1296颗卫星部署。短期来看,临近8月5号发射节点,商业航天板块将持续存在较强的博弈情况,同时或将伴随垣信相关宣传市场对该板块的关注度会持续提升,现价仍具备配置性价比,长期来看我们仍建议重视商业航天产业趋势,该板块或将迎来了重要的发展机遇期,伴随着GW星座、G60星链日益成熟以及海南卫星超级工厂

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【中百集团】门店爆改卓有成效，弹性最大的“胖东来概念”呼之欲出！

事件催化：7.5中百社区超市（小超市）石牌岭店重装开业，开业三天平均销售超10万元；7.20中百仓储（大超市）关山光谷购物广场店经过自主调改恢复营业，#开店当天销售额达到123w同比增长723%环比增长848%。对照：步步高梅溪新天地店调改首日销售额21w，永辉超市郑州信万广场店调改首日销售额188w。后续催化：7.26中百仓储第二家自主“爆改”门店黄浦路店（位置比关山光谷店好很多）焕新开业，8月预计还将有3家门店进行爆改，#年内规划合计10家门店爆改+20家门店进行其他机制变革，合计改造30

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中百集团

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夜长梦山

2024-07-22 08:38:38

【中泰策略】“安全为基，新质为王”——三中全会的“政策底色”对市场将带来哪些影响

1.本文要点：三中全会的“政策底色”，与“短期表述”上的超预期之处，降息等货币政策将定力超预期 2.本周观点：考虑到三中全会在一些市场关心的诸如财税改革等关键问题的“短期表述”相对缓和，预计7月反弹整体仍将持续，下一步要关注市场结构的可能变化：即：近期一直在底部的，又充分受益于三中全会的，科技（电子、军工）等板块的机会就下半年整体而言，我们依然坚持防御优先，重点关注：黄金、有色、公用事业、中上游的国央企 3.三中全会的“政策底色”：“安全为基，新质为王” 1）三中全会整体基调，与我们此前所反复

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中国黄金

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夜长梦山

2024-07-22 08:37:52

庆祝关于旭创 6 月江苏海关数据环比下降原因更新-20240721

1⃣6月公司光模块#整体海外出货的收入和数量环比持续增长，出口数据下滑的主要原因是海外泰国工厂（400G、800G）直接光模块发货数量的进一步提升。 2⃣#需求，海外客户需求旺盛，#三季度订单环比继续增长。 3⃣#产能，针对Q3的产能准备足够；今年下半年到明年会持续扩张海外的产能以应对客户未来的需求，下半年海外出货量会进一步提升。 4⃣#盈利能力，海外工厂毛利率已与国内相当，海外工厂工艺能力、良率都在提升，未来利润率有望提升。 5⃣#出口确收节奏，有些客户是报关后就确认收入，有些客户要等客户领用

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中远海控

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夜长梦山

2024-07-22 08:22:09

【民生海外丨咖啡一哥】

大钲持股主体内部股权转换，其在瑞幸的持股和权益不变瑞幸披露公告，CCM Prosper、Tianyu 和 Masterclass三个主体购买大钲资本和黎辉（同一行动主体）所持有Camel ZQ 78,476,629 股 A 类普通股，对价每股2.16625美元（17.33美元/ADS），合计1.7亿美元。其中: CCM Prosper（大征资本GP）购买32,313,906股，每股价格2.16625美元，对价 7000万美元。 Masterclass（大征资本GP）购买32,313,906股

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-22 08:21:20

【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0721

➡本周行业动态 ◆7.15日，机器人公司逐际动力宣布完成A轮融资，阿里巴巴领头，目前累计获得融资约18亿。 ◆7.16日，由中国兵器装备集团自动化研究所研发的两台人形机器人在长虹智能生产线“上岗”实习。 ◆7.18日，武汉格蓝若公司与华中科技大学陈学东院士团队合作研制的首批人形机器人已实现站立、行走。 ◆7.18日，小米集团投资具身智能公司小雨智造（由小米创始人之一乔忠良创立）。 ◆7.18日，OpenAI发布入门级别人工智能「小模型」GPT-4o mini，价格比 GPT-4o 便宜了 96%

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三花智控

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夜长梦山

2024-07-22 08:19:27

机械周观点：右侧已经比较明晰，‼️左侧品种自主可控值得布局【天风机械】

天风机械团队核心推荐船舶轨交/油气（杰瑞）/工程机械/服装设备等，新增自主可控方向，我们坚定看好：自主可控：三中全会重点指引方向为自主可控，#机械行业按照自主化率自低往高依次为高端数控（国产化率6%）、大PLC（国产化率5-6%）、半导体设备、测量仪器、五轴数控机床、小PLC及伺服等，由于贝塔较弱目前普遍处于左侧位置。我们以其中的高端数控系统为主，其国产化率仅为6%左右，且市场份额高度集中在日欧龙头企业，核心看好北方华创、华中数控，受益品种华海清科、芯源微、海天精工、汇川技术、信捷电气等。船

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信捷电气

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夜长梦山

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【浙商电新张雷】比亚迪（002594）

新车型周期到来推高份额，高端和出海放量增厚利润 [Sun]【拥有极致性价比，具备中低端市场定价能力】公司第五代DM技术断层领先，在低油耗上做到极致，同时动力表现依旧突出；在成本端，公司年销量数百万辆，固定成本摊销及平台化扩散的优势显著，三电系统等核心部件自主掌握，拥有强大的供应链管理能力，2024年以来的数次降价彰显公司强大的成本优势。 [Sun]【核心技术加持，具备高端市场产品定义能力】公司通过布局腾势、方程豹、仰望等品牌汽车，实现完善的品牌矩阵，并依靠易四方、云辇等核心技术，高端品牌形象逐步

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比亚迪

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夜长梦山

2024-07-22 08:17:13

【策略聚焦】市场流动性拐点已现

市场拐点的三大类信号仍在陆续验证，政策方面，三中全会改革类政策信号已明确，提振市场中长期风险偏好，短期稳内需与稳房价的政策有望在月末政治局会议明确，市场流动性也已经在逐步改善；外部方面，美国大选局势逐渐明朗，特朗普胜选的概率较高，国内自主可控和提振内需的政策预期不断增强；价格方面，内需不足约束下信号仍需观察，随着三大信号逐步验证，当前市场流动性拐点已现，三季度有望进一步迎来市场拐点，红利策略将持续分化，待市场拐点出现后再转向绩优成长。首先，三中全会顺利闭幕，改革政策信号全面验证，向改革要发展

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中信证券

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夜长梦山

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【建投计算机】建议关注AI产业与政策催化方向

投资观点 #关注AI及政策催化方向 6月AI产品流量整体稳定，头部产品增速分化。AI芯片及高性能计算需求旺盛，台积电调涨代工及先进封装价格，Q2实现营业收入大幅增长。随着下游头部AI应用需求增长，上游AI芯片供不应求，国内算力需求仍然持续。三中全会即将召开，将重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，其中电改、信创等领域改革有望进一步深化。投资建议：当前计算机行业成交量、估值等指标均位于历史中枢之下，建议积极看待行业政策催化和业务逐季改善变化 1）临近业绩期，建议重点关注中报预期较好

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-19 10:37:27

三环集团，被动元件板块大涨解读：

昨日三环预告超市场预期（消费电子和光通信下游改善+MLCC应用拓展），领涨被动元件板块。截至目前，三环+10%，洁美+7%，风华、顺络、铂科、江海上涨1~3%。截止目前，MLCC产业链中三环/风华/博迁/洁美均已发布中报预告，Q2净利润中枢分别环比增长36%/88%/121%/26%。反映行业需求回暖，三环和风华此前年报披露中高容产品性能均有突破，且扩产顺利进行。根据我们此前调研，被动元件行业整体景气度稳中向好。国产厂商Q2稼动率处于80~100%不等，产品价格平稳。不同下游需求存在分化，A

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三环集团

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夜长梦山

2024-07-19 10:02:44

【天风医药】设备更新交流要点20240718

1.7月以来最新变化:昨天商务部找了外资企业座谈,提出以旧换新政策会对国产、进口一视同仁,鼓励外资企业积极参与,标志着设备更新进一步推进; 2.时间节点:2024年3月国常会上提出了以旧换新,目前国家发改委在紧锣密鼓审批各个省份的项目申报。从招标角度来看,预计在Q3下半段会逐步进入招标的高峰,到四季度肯定是招标的一个最高峰的阶段; 3.持续周期:预计持续4年到2027年,每年的体量要参考前一年执行情况; 4.设备购买的体量:根据1万亿体量推算到医疗大概620亿元,基本跟该省占全国的GDP占比相一

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中信证券

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夜长梦山

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【海通机械】三中全会点评：关注新质生产力、供应链安全、外贸、绿色低碳、新型工业化五大方向

今日三中全会公报发布，对于装备制造业，我们梳理五大关注方向：方向一：新质生产力——高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，健全因地制宜发展新质生产力体制机制。方向二：供应链安全——健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。方向三：外贸新动能——坚持对外开放基本国策，加快培育外贸新动能。方向四：绿色低碳——完善生态文明制度体系，健全绿色低碳发展机制。方向五：新型工业化——统筹新型工业化、新型城镇化和乡村全面振兴。重点推荐 1）新质生产力：人形机器人、低空经济等。关注【优必选】、

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广电计量

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夜长梦山

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【浙商金属新材料】BHP年产3亿吨铁矿中期目标值得期待

必和必拓公布了2024年二季度生产业绩。BHP二季度铁矿石产销创近四年同期新高，产量达7677万吨，环比增加864万吨。 2024财年，BHP铁矿石总产量达2.87亿吨，实际产量完成度基本位于其指导目标2.82-2.94亿吨中间水平，符合预期。 WAIO保持稳定的生产，使其顺利完成2024财年生产指导目标。但考虑到目前铁路对接活动对矿区生产的干扰还在持续，叠加南坡矿区已经实现满产运营，以及扬迪矿区日益枯竭，短期内铁矿产量增长空间相对有限，因此在最新季报中BHP 将2025财年产量指导目标维持在2

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太钢不锈

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夜长梦山

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【国盛建筑】利柏特

H1业绩高增47%超预期,核心受益化工模块化渗透率提升事件:发布业绩快报,2024H1公司实现营业总收入18.0亿元,同比增长34%;实现归母净利润1.3亿,同比高增47%;扣非业绩同增46%。分季度看,Q1/Q2公司分别实现营收6.6/11.4亿元,同增14%/48%,Q2项目执行明显提速;单季分别实现归母净利润0.4/0.9亿,同增14%/69%,单季收入及业绩创历史新高,且业绩增速显著高于收入,主要得益于当季结算四川雅保、英威达项目,毛利率有所提升。下半年巴斯夫湛江项目进入执行期,有望带

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利柏特

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夜长梦山

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【天风军工】商业航天事件点评

G60星座即将起航,商业航天加速跑或将开启建设元年 G60星座首批组网18颗卫星发射预计于8月5日在太原举行,G60星座采用全频段、多层多轨道星座设计,计划今年发射108颗星,到2027年前,完成一期的1296颗卫星部署。短期来看,临近8月5号发射节点,商业航天板块将持续存在较强的博弈情况,同时或将伴随垣信相关宣传市场对该板块的关注度会持续提升,现价仍具备配置性价比,长期来看我们仍建议重视商业航天产业趋势,该板块或将迎来了重要的发展机遇期,伴随着GW星座、G60星链日益成熟以及海南卫星超级工厂

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上海瀚讯

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夜长梦山

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【中百集团】门店爆改卓有成效，弹性最大的“胖东来概念”呼之欲出！

事件催化：7.5中百社区超市（小超市）石牌岭店重装开业，开业三天平均销售超10万元；7.20中百仓储（大超市）关山光谷购物广场店经过自主调改恢复营业，#开店当天销售额达到123w同比增长723%环比增长848%。对照：步步高梅溪新天地店调改首日销售额21w，永辉超市郑州信万广场店调改首日销售额188w。后续催化：7.26中百仓储第二家自主“爆改”门店黄浦路店（位置比关山光谷店好很多）焕新开业，8月预计还将有3家门店进行爆改，#年内规划合计10家门店爆改+20家门店进行其他机制变革，合计改造30

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【中泰策略】“安全为基，新质为王”——三中全会的“政策底色”对市场将带来哪些影响

1.本文要点：三中全会的“政策底色”，与“短期表述”上的超预期之处，降息等货币政策将定力超预期 2.本周观点：考虑到三中全会在一些市场关心的诸如财税改革等关键问题的“短期表述”相对缓和，预计7月反弹整体仍将持续，下一步要关注市场结构的可能变化：即：近期一直在底部的，又充分受益于三中全会的，科技（电子、军工）等板块的机会就下半年整体而言，我们依然坚持防御优先，重点关注：黄金、有色、公用事业、中上游的国央企 3.三中全会的“政策底色”：“安全为基，新质为王” 1）三中全会整体基调，与我们此前所反复

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庆祝关于旭创 6 月江苏海关数据环比下降原因更新-20240721

1⃣6月公司光模块#整体海外出货的收入和数量环比持续增长，出口数据下滑的主要原因是海外泰国工厂（400G、800G）直接光模块发货数量的进一步提升。 2⃣#需求，海外客户需求旺盛，#三季度订单环比继续增长。 3⃣#产能，针对Q3的产能准备足够；今年下半年到明年会持续扩张海外的产能以应对客户未来的需求，下半年海外出货量会进一步提升。 4⃣#盈利能力，海外工厂毛利率已与国内相当，海外工厂工艺能力、良率都在提升，未来利润率有望提升。 5⃣#出口确收节奏，有些客户是报关后就确认收入，有些客户要等客户领用

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【民生海外丨咖啡一哥】

大钲持股主体内部股权转换，其在瑞幸的持股和权益不变瑞幸披露公告，CCM Prosper、Tianyu 和 Masterclass三个主体购买大钲资本和黎辉（同一行动主体）所持有Camel ZQ 78,476,629 股 A 类普通股，对价每股2.16625美元（17.33美元/ADS），合计1.7亿美元。其中: CCM Prosper（大征资本GP）购买32,313,906股，每股价格2.16625美元，对价 7000万美元。 Masterclass（大征资本GP）购买32,313,906股

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【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0721

➡本周行业动态 ◆7.15日，机器人公司逐际动力宣布完成A轮融资，阿里巴巴领头，目前累计获得融资约18亿。 ◆7.16日，由中国兵器装备集团自动化研究所研发的两台人形机器人在长虹智能生产线“上岗”实习。 ◆7.18日，武汉格蓝若公司与华中科技大学陈学东院士团队合作研制的首批人形机器人已实现站立、行走。 ◆7.18日，小米集团投资具身智能公司小雨智造（由小米创始人之一乔忠良创立）。 ◆7.18日，OpenAI发布入门级别人工智能「小模型」GPT-4o mini，价格比 GPT-4o 便宜了 96%

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机械周观点：右侧已经比较明晰，‼️左侧品种自主可控值得布局【天风机械】

天风机械团队核心推荐船舶轨交/油气（杰瑞）/工程机械/服装设备等，新增自主可控方向，我们坚定看好：自主可控：三中全会重点指引方向为自主可控，#机械行业按照自主化率自低往高依次为高端数控（国产化率6%）、大PLC（国产化率5-6%）、半导体设备、测量仪器、五轴数控机床、小PLC及伺服等，由于贝塔较弱目前普遍处于左侧位置。我们以其中的高端数控系统为主，其国产化率仅为6%左右，且市场份额高度集中在日欧龙头企业，核心看好北方华创、华中数控，受益品种华海清科、芯源微、海天精工、汇川技术、信捷电气等。船

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【浙商电新张雷】比亚迪（002594）

新车型周期到来推高份额，高端和出海放量增厚利润 [Sun]【拥有极致性价比，具备中低端市场定价能力】公司第五代DM技术断层领先，在低油耗上做到极致，同时动力表现依旧突出；在成本端，公司年销量数百万辆，固定成本摊销及平台化扩散的优势显著，三电系统等核心部件自主掌握，拥有强大的供应链管理能力，2024年以来的数次降价彰显公司强大的成本优势。 [Sun]【核心技术加持，具备高端市场产品定义能力】公司通过布局腾势、方程豹、仰望等品牌汽车，实现完善的品牌矩阵，并依靠易四方、云辇等核心技术，高端品牌形象逐步

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【策略聚焦】市场流动性拐点已现

市场拐点的三大类信号仍在陆续验证，政策方面，三中全会改革类政策信号已明确，提振市场中长期风险偏好，短期稳内需与稳房价的政策有望在月末政治局会议明确，市场流动性也已经在逐步改善；外部方面，美国大选局势逐渐明朗，特朗普胜选的概率较高，国内自主可控和提振内需的政策预期不断增强；价格方面，内需不足约束下信号仍需观察，随着三大信号逐步验证，当前市场流动性拐点已现，三季度有望进一步迎来市场拐点，红利策略将持续分化，待市场拐点出现后再转向绩优成长。首先，三中全会顺利闭幕，改革政策信号全面验证，向改革要发展

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【建投计算机】建议关注AI产业与政策催化方向

投资观点 #关注AI及政策催化方向 6月AI产品流量整体稳定，头部产品增速分化。AI芯片及高性能计算需求旺盛，台积电调涨代工及先进封装价格，Q2实现营业收入大幅增长。随着下游头部AI应用需求增长，上游AI芯片供不应求，国内算力需求仍然持续。三中全会即将召开，将重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，其中电改、信创等领域改革有望进一步深化。投资建议：当前计算机行业成交量、估值等指标均位于历史中枢之下，建议积极看待行业政策催化和业务逐季改善变化 1）临近业绩期，建议重点关注中报预期较好

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三环集团，被动元件板块大涨解读：

昨日三环预告超市场预期（消费电子和光通信下游改善+MLCC应用拓展），领涨被动元件板块。截至目前，三环+10%，洁美+7%，风华、顺络、铂科、江海上涨1~3%。截止目前，MLCC产业链中三环/风华/博迁/洁美均已发布中报预告，Q2净利润中枢分别环比增长36%/88%/121%/26%。反映行业需求回暖，三环和风华此前年报披露中高容产品性能均有突破，且扩产顺利进行。根据我们此前调研，被动元件行业整体景气度稳中向好。国产厂商Q2稼动率处于80~100%不等，产品价格平稳。不同下游需求存在分化，A

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【天风医药】设备更新交流要点20240718

1.7月以来最新变化:昨天商务部找了外资企业座谈,提出以旧换新政策会对国产、进口一视同仁,鼓励外资企业积极参与,标志着设备更新进一步推进; 2.时间节点:2024年3月国常会上提出了以旧换新,目前国家发改委在紧锣密鼓审批各个省份的项目申报。从招标角度来看,预计在Q3下半段会逐步进入招标的高峰,到四季度肯定是招标的一个最高峰的阶段; 3.持续周期:预计持续4年到2027年,每年的体量要参考前一年执行情况; 4.设备购买的体量:根据1万亿体量推算到医疗大概620亿元,基本跟该省占全国的GDP占比相一

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【海通机械】三中全会点评：关注新质生产力、供应链安全、外贸、绿色低碳、新型工业化五大方向

今日三中全会公报发布，对于装备制造业，我们梳理五大关注方向：方向一：新质生产力——高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，健全因地制宜发展新质生产力体制机制。方向二：供应链安全——健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。方向三：外贸新动能——坚持对外开放基本国策，加快培育外贸新动能。方向四：绿色低碳——完善生态文明制度体系，健全绿色低碳发展机制。方向五：新型工业化——统筹新型工业化、新型城镇化和乡村全面振兴。重点推荐 1）新质生产力：人形机器人、低空经济等。关注【优必选】、

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【浙商金属新材料】BHP年产3亿吨铁矿中期目标值得期待

必和必拓公布了2024年二季度生产业绩。BHP二季度铁矿石产销创近四年同期新高，产量达7677万吨，环比增加864万吨。 2024财年，BHP铁矿石总产量达2.87亿吨，实际产量完成度基本位于其指导目标2.82-2.94亿吨中间水平，符合预期。 WAIO保持稳定的生产，使其顺利完成2024财年生产指导目标。但考虑到目前铁路对接活动对矿区生产的干扰还在持续，叠加南坡矿区已经实现满产运营，以及扬迪矿区日益枯竭，短期内铁矿产量增长空间相对有限，因此在最新季报中BHP 将2025财年产量指导目标维持在2

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【国盛建筑】利柏特

H1业绩高增47%超预期,核心受益化工模块化渗透率提升事件:发布业绩快报,2024H1公司实现营业总收入18.0亿元,同比增长34%;实现归母净利润1.3亿,同比高增47%;扣非业绩同增46%。分季度看,Q1/Q2公司分别实现营收6.6/11.4亿元,同增14%/48%,Q2项目执行明显提速;单季分别实现归母净利润0.4/0.9亿,同增14%/69%,单季收入及业绩创历史新高,且业绩增速显著高于收入,主要得益于当季结算四川雅保、英威达项目,毛利率有所提升。下半年巴斯夫湛江项目进入执行期,有望带

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【天风军工】商业航天事件点评

G60星座即将起航,商业航天加速跑或将开启建设元年 G60星座首批组网18颗卫星发射预计于8月5日在太原举行,G60星座采用全频段、多层多轨道星座设计,计划今年发射108颗星,到2027年前,完成一期的1296颗卫星部署。短期来看,临近8月5号发射节点,商业航天板块将持续存在较强的博弈情况,同时或将伴随垣信相关宣传市场对该板块的关注度会持续提升,现价仍具备配置性价比,长期来看我们仍建议重视商业航天产业趋势,该板块或将迎来了重要的发展机遇期,伴随着GW星座、G60星链日益成熟以及海南卫星超级工厂

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【中百集团】门店爆改卓有成效，弹性最大的“胖东来概念”呼之欲出！

事件催化：7.5中百社区超市（小超市）石牌岭店重装开业，开业三天平均销售超10万元；7.20中百仓储（大超市）关山光谷购物广场店经过自主调改恢复营业，#开店当天销售额达到123w同比增长723%环比增长848%。对照：步步高梅溪新天地店调改首日销售额21w，永辉超市郑州信万广场店调改首日销售额188w。后续催化：7.26中百仓储第二家自主“爆改”门店黄浦路店（位置比关山光谷店好很多）焕新开业，8月预计还将有3家门店进行爆改，#年内规划合计10家门店爆改+20家门店进行其他机制变革，合计改造30

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【中泰策略】“安全为基，新质为王”——三中全会的“政策底色”对市场将带来哪些影响

1.本文要点：三中全会的“政策底色”，与“短期表述”上的超预期之处，降息等货币政策将定力超预期 2.本周观点：考虑到三中全会在一些市场关心的诸如财税改革等关键问题的“短期表述”相对缓和，预计7月反弹整体仍将持续，下一步要关注市场结构的可能变化：即：近期一直在底部的，又充分受益于三中全会的，科技（电子、军工）等板块的机会就下半年整体而言，我们依然坚持防御优先，重点关注：黄金、有色、公用事业、中上游的国央企 3.三中全会的“政策底色”：“安全为基，新质为王” 1）三中全会整体基调，与我们此前所反复

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中国黄金

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夜长梦山

2024-07-22 08:37:52

庆祝关于旭创 6 月江苏海关数据环比下降原因更新-20240721

1⃣6月公司光模块#整体海外出货的收入和数量环比持续增长，出口数据下滑的主要原因是海外泰国工厂（400G、800G）直接光模块发货数量的进一步提升。 2⃣#需求，海外客户需求旺盛，#三季度订单环比继续增长。 3⃣#产能，针对Q3的产能准备足够；今年下半年到明年会持续扩张海外的产能以应对客户未来的需求，下半年海外出货量会进一步提升。 4⃣#盈利能力，海外工厂毛利率已与国内相当，海外工厂工艺能力、良率都在提升，未来利润率有望提升。 5⃣#出口确收节奏，有些客户是报关后就确认收入，有些客户要等客户领用

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中远海控

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夜长梦山

2024-07-22 08:22:09

【民生海外丨咖啡一哥】

大钲持股主体内部股权转换，其在瑞幸的持股和权益不变瑞幸披露公告，CCM Prosper、Tianyu 和 Masterclass三个主体购买大钲资本和黎辉（同一行动主体）所持有Camel ZQ 78,476,629 股 A 类普通股，对价每股2.16625美元（17.33美元/ADS），合计1.7亿美元。其中: CCM Prosper（大征资本GP）购买32,313,906股，每股价格2.16625美元，对价 7000万美元。 Masterclass（大征资本GP）购买32,313,906股

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-22 08:21:20

【华创电新&机器人】人形机器人周总结-0721

➡本周行业动态 ◆7.15日，机器人公司逐际动力宣布完成A轮融资，阿里巴巴领头，目前累计获得融资约18亿。 ◆7.16日，由中国兵器装备集团自动化研究所研发的两台人形机器人在长虹智能生产线“上岗”实习。 ◆7.18日，武汉格蓝若公司与华中科技大学陈学东院士团队合作研制的首批人形机器人已实现站立、行走。 ◆7.18日，小米集团投资具身智能公司小雨智造（由小米创始人之一乔忠良创立）。 ◆7.18日，OpenAI发布入门级别人工智能「小模型」GPT-4o mini，价格比 GPT-4o 便宜了 96%

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三花智控

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夜长梦山

2024-07-22 08:19:27

机械周观点：右侧已经比较明晰，‼️左侧品种自主可控值得布局【天风机械】

天风机械团队核心推荐船舶轨交/油气（杰瑞）/工程机械/服装设备等，新增自主可控方向，我们坚定看好：自主可控：三中全会重点指引方向为自主可控，#机械行业按照自主化率自低往高依次为高端数控（国产化率6%）、大PLC（国产化率5-6%）、半导体设备、测量仪器、五轴数控机床、小PLC及伺服等，由于贝塔较弱目前普遍处于左侧位置。我们以其中的高端数控系统为主，其国产化率仅为6%左右，且市场份额高度集中在日欧龙头企业，核心看好北方华创、华中数控，受益品种华海清科、芯源微、海天精工、汇川技术、信捷电气等。船

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信捷电气

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夜长梦山

2024-07-22 08:18:17

【浙商电新张雷】比亚迪（002594）

新车型周期到来推高份额，高端和出海放量增厚利润 [Sun]【拥有极致性价比，具备中低端市场定价能力】公司第五代DM技术断层领先，在低油耗上做到极致，同时动力表现依旧突出；在成本端，公司年销量数百万辆，固定成本摊销及平台化扩散的优势显著，三电系统等核心部件自主掌握，拥有强大的供应链管理能力，2024年以来的数次降价彰显公司强大的成本优势。 [Sun]【核心技术加持，具备高端市场产品定义能力】公司通过布局腾势、方程豹、仰望等品牌汽车，实现完善的品牌矩阵，并依靠易四方、云辇等核心技术，高端品牌形象逐步

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比亚迪

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夜长梦山

2024-07-22 08:17:13

【策略聚焦】市场流动性拐点已现

市场拐点的三大类信号仍在陆续验证，政策方面，三中全会改革类政策信号已明确，提振市场中长期风险偏好，短期稳内需与稳房价的政策有望在月末政治局会议明确，市场流动性也已经在逐步改善；外部方面，美国大选局势逐渐明朗，特朗普胜选的概率较高，国内自主可控和提振内需的政策预期不断增强；价格方面，内需不足约束下信号仍需观察，随着三大信号逐步验证，当前市场流动性拐点已现，三季度有望进一步迎来市场拐点，红利策略将持续分化，待市场拐点出现后再转向绩优成长。首先，三中全会顺利闭幕，改革政策信号全面验证，向改革要发展

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-19 10:38:08

【建投计算机】建议关注AI产业与政策催化方向

投资观点 #关注AI及政策催化方向 6月AI产品流量整体稳定，头部产品增速分化。AI芯片及高性能计算需求旺盛，台积电调涨代工及先进封装价格，Q2实现营业收入大幅增长。随着下游头部AI应用需求增长，上游AI芯片供不应求，国内算力需求仍然持续。三中全会即将召开，将重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，其中电改、信创等领域改革有望进一步深化。投资建议：当前计算机行业成交量、估值等指标均位于历史中枢之下，建议积极看待行业政策催化和业务逐季改善变化 1）临近业绩期，建议重点关注中报预期较好

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-19 10:37:27

三环集团，被动元件板块大涨解读：

昨日三环预告超市场预期（消费电子和光通信下游改善+MLCC应用拓展），领涨被动元件板块。截至目前，三环+10%，洁美+7%，风华、顺络、铂科、江海上涨1~3%。截止目前，MLCC产业链中三环/风华/博迁/洁美均已发布中报预告，Q2净利润中枢分别环比增长36%/88%/121%/26%。反映行业需求回暖，三环和风华此前年报披露中高容产品性能均有突破，且扩产顺利进行。根据我们此前调研，被动元件行业整体景气度稳中向好。国产厂商Q2稼动率处于80~100%不等，产品价格平稳。不同下游需求存在分化，A

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三环集团

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夜长梦山

2024-07-19 10:02:44

【天风医药】设备更新交流要点20240718

1.7月以来最新变化:昨天商务部找了外资企业座谈,提出以旧换新政策会对国产、进口一视同仁,鼓励外资企业积极参与,标志着设备更新进一步推进; 2.时间节点:2024年3月国常会上提出了以旧换新,目前国家发改委在紧锣密鼓审批各个省份的项目申报。从招标角度来看,预计在Q3下半段会逐步进入招标的高峰,到四季度肯定是招标的一个最高峰的阶段; 3.持续周期:预计持续4年到2027年,每年的体量要参考前一年执行情况; 4.设备购买的体量:根据1万亿体量推算到医疗大概620亿元,基本跟该省占全国的GDP占比相一

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-19 10:02:18

【海通机械】三中全会点评：关注新质生产力、供应链安全、外贸、绿色低碳、新型工业化五大方向

今日三中全会公报发布，对于装备制造业，我们梳理五大关注方向：方向一：新质生产力——高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，健全因地制宜发展新质生产力体制机制。方向二：供应链安全——健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。方向三：外贸新动能——坚持对外开放基本国策，加快培育外贸新动能。方向四：绿色低碳——完善生态文明制度体系，健全绿色低碳发展机制。方向五：新型工业化——统筹新型工业化、新型城镇化和乡村全面振兴。重点推荐 1）新质生产力：人形机器人、低空经济等。关注【优必选】、

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广电计量

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夜长梦山

2024-07-19 10:01:44

【浙商金属新材料】BHP年产3亿吨铁矿中期目标值得期待

必和必拓公布了2024年二季度生产业绩。BHP二季度铁矿石产销创近四年同期新高，产量达7677万吨，环比增加864万吨。 2024财年，BHP铁矿石总产量达2.87亿吨，实际产量完成度基本位于其指导目标2.82-2.94亿吨中间水平，符合预期。 WAIO保持稳定的生产，使其顺利完成2024财年生产指导目标。但考虑到目前铁路对接活动对矿区生产的干扰还在持续，叠加南坡矿区已经实现满产运营，以及扬迪矿区日益枯竭，短期内铁矿产量增长空间相对有限，因此在最新季报中BHP 将2025财年产量指导目标维持在2

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太钢不锈

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夜长梦山

2024-07-19 10:01:16

【国盛建筑】利柏特

H1业绩高增47%超预期,核心受益化工模块化渗透率提升事件:发布业绩快报,2024H1公司实现营业总收入18.0亿元,同比增长34%;实现归母净利润1.3亿,同比高增47%;扣非业绩同增46%。分季度看,Q1/Q2公司分别实现营收6.6/11.4亿元,同增14%/48%,Q2项目执行明显提速;单季分别实现归母净利润0.4/0.9亿,同增14%/69%,单季收入及业绩创历史新高,且业绩增速显著高于收入,主要得益于当季结算四川雅保、英威达项目,毛利率有所提升。下半年巴斯夫湛江项目进入执行期,有望带

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利柏特

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