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2024-06-25 13:27:30

【登康口腔】涨停

#国盛：基本面无变化，当前市场非常稀缺、具备业绩确定性的标的，前几周持续在重点提示，Q3股权激励落地可能较高。口腔护理龙头，产品结构持续升级，口腔护理类新品扩张，渠道结构变革，25-26年进入加速成长周期，25年、26年利润CAGR有望达20%以上，目前对应25年20X+，维持买入评级。 #天风：【天风轻纺】登康口腔：6月金股涨停🔥 📈📈我们选为6月金股系： 1、逻辑辨识度及兑现度高，成长路径清晰； 2、短期线上（618）表现及股权激励催化可期； 3、上市以来涨幅少，价值底部区间明确。

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登康口腔

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1.79
夜长梦山

2024-06-25 12:46:15

郑州市永辉（信万广场）胖东来调改店调研精要20240624

背景：信万广场店3100平方米，本身是亏损到将近要闭店的门店，不算在市中心，因地理位置较优，位于十字路口，而且背靠商场，客流基础易积累。6.23当日200+万元GMV。调改时期是5.31-6.18。该店调改共花费600-700万固定费用，胖东来店多为3000+平，2000-4000万固定费用。调改核心是提高商品力和服务力，深层次在供应链、管理体系和管理制度。门店面积3100平米，在永辉各档次门店中属于mini社区店定位。调改点：从2600-2700平米延长，高货架调整为矮货架，提升卖场的视野

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永辉超市

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夜长梦山

2024-06-25 12:45:34

太阳5月行业获批签发366次（+12.96%）。

重点品种： HPV疫苗：单5月合计27次（-43.8%），其中万泰二价10次（-58.3%），玉溪润泽二价1次（-75.0%），MSD九价16次（-5.9%）。流感疫苗：单5月获批49次，均为四价流感病毒裂解疫苗。带状疱疹疫苗：单5月获批2次，GSK重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）1次，长春百克带状疱疹减毒活疫苗1次。重点公司：智飞生物：5月批次共20（-51.22%），九价HPV9次（-5.9%），重组带状疱疹疫苗1次，A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗1次，23价肺炎1次。沃森生物：5月

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智飞生物

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夜长梦山

2024-06-25 12:44:52

【浙商金属新材料】新船价格继续上涨，钢铁关注船板景气度

2024年1-5月全球新船订单882艘，其中：中国新签订单543艘，日本新签订单29艘，韩国新签订单142艘，修正总吨分别占全球新船订单量的62%、2%和28%。至2024年6月8日，全球船厂手持订单4905艘，其中：中国船厂手持订单量为3003艘，艘数占全球市场份额的61%，CGT占51.8%；日本船厂的手持订单量为688艘，艘数占全球市场份额的14%，CGT占9.4%；韩国船厂的手持订单量为705艘，艘数占全球市场份额的14%，CGT占28.7%。价格：5月份散货船、油船、集装箱船

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中远海控

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夜长梦山

2024-06-25 12:43:03

【浙商通信张建民】卫星互联网：G60星座8月首发，产业链配套逐步成熟

#G60星座8月开始发射。根据上海证券报，8月5日，“千帆星座”（G60）首批组网卫星将在太原发射，垣信全年计划完成108颗卫星发射任务。格思航天采用一箭18星的形式，今年计划交付50到70颗卫星，明后年产能有望持续翻番。 #国内可回收火箭取得新进展。6月23日，我国重复使用运载火箭首次10公里级垂直起降飞行试验圆满成功，火箭由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制。据悉，这是目前国内重复使用运载火箭最大规模的垂直起降飞行试验，也是国内自主研制的深度变推液氧甲烷发动机在10公里级返回飞行中的首次应

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上海瀚讯

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夜长梦山

2024-06-25 12:42:27

#电影重磅供给增加，看好需求改善【建投传媒互联网】

暑期定档加速 1、7月起重磅供给增加，看好观影需求恢复。6月28日《海关战线》、7月4日《默杀》、7月5日《欢迎来到我身边》、7月6日《伞少女》等将陆续上映，供给释放+重磅营销，有望刺激需求改善。 2、从暑期周五的供给看，7月19日和8月2日上映重磅少，仍有定档空间，目前仍未定档的《 2、从暑期周五的供给看，7月19日和8月2日上映重磅少，仍有定档空间，目前仍未定档的《哪吒2》《解密》《独自上场》《749局》等有充足档期空间。重点推荐 #猫眼娱乐暑期主发超7部，同比翻倍，且质量过硬。估值10

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万达电影

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夜长梦山

2024-06-25 12:41:19

【教培大涨速评】持续看好，短期股价缺乏季报业绩催化，关注政策落地形成的催化。

🎯教培各公司已经进入扩张期，核心关注收入增长提速。目前供需格局下，市场仍呈现卖方市场特征（各教培公司在不用投入营销推广的情况下均能实现招生目标）。未来产能扩张的速度定调公司营收增长的速度。看好扩张积极的公司。 🎯利润率扩张放缓，进入稳定期。因为扩张提速后租店，储备新教师都是前置成本且增速加快影响利润率扩张。目前产能爬坡周期收益供需格局优化较“双减”前大幅缩短（目前3-6个月现金盈亏平衡 vs 双减前1年左右现金盈亏平衡）。因此产能扩张提速后2个季度利润率将回归扩张趋势。 🎯公司方面推荐1）

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昂立教育

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夜长梦山

2024-06-25 12:39:57

中国提出向德国汽车制造商提供补贴，换取取消电车征税计划

🌟事件：欧盟将邀请中国官员于本周就电动汽车关税问题举行技术会谈，彭博新闻报导称，中国提出向德国汽车制造商提供补贴，以换取停止对电动汽车征税；中国提出降低现有大排量汽车关税，以换取取消电动汽车征税计划。德国总理朔尔茨赞扬欧盟执委会继续就对进口中国产电动汽车征税计划与中国进行谈判。 🌟点评：中国提出向德国汽车制造商提供补贴，以及降低现有大排量汽车关税，以换取取消电动汽车征税计划。欧盟于6月12日发出公告征加关税，将于7月4日左右实施，目前处于关税正式落地前的抗辩期，中国提出为德国提供补贴&降低关

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比亚迪

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夜长梦山

2024-06-25 12:39:17

【国信食饮|行业专题】中低增速时代资产定价范式转变，重视高股息资产投资价值

1、中低增速时代资产定价范式转变，高股息策略或相对占优。从DDM模型来看，GDP中低增速时代，权益资产的定价范式或发生转变，定价权重从增长因子转向质量因子，分红率提升、ROE稳定性和经营久期长则是提升估值的三大因素。参考日本市场经验，在“低增长、低利率”的双低时代，高股息资产具有相对明显超额收益。 2、食品饮料行业具备稳健经营+高分红的能力。1）多数子行业竞争格局比较稳固，经营具有较强的持续性；2）高现金流行业，不需要太多的资本开支；3）ROE具有较强的稳定性，可以通过提高分红的方式维持ROE的

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-25 12:38:31

方盛制药近期更新

近期公司股价有所回调,我们预计主因板块政策压力、2Q24预期弱等因素。我们认为公司政策面压力影响有限,存量品种集采风险较低(核心大单品已集采,强力枇杷原料受管制),新品快速放量(玄七、荆杏24年有望过亿),我们预计公司24年不含资产处置的归母利润增长25~30%至2.3亿,未来2-3年增长中枢在20~30%,当前股价PE约20x,后续催化包括集采品种放量超预期、新药爬坡超预期、诺丽通受理、基药增补启动等,建议关注。存量品种:藤黄集采后推进入院,依折延续快速放量 1)藤黄健骨全年争取20%销量增

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方盛制药

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夜长梦山

2024-06-25 12:37:20

春风动力：高尔夫球车双反全地形车并无影响【民生汽车崔琰团队】

1️⃣事件： 6月20日，美国个人交通工具制造商联盟（由Club Car、Textron Specialized Vehicles组成）向美国商务部、美国国际贸易委员会提出申请，要求对进口来自中国的低速载人车辆（CLSPTV）发起反倾销和反补贴调查。 2⃣事件影响：此次双反调查涉及低速载人车辆及其组件，包括高尔夫球车等场地电动车产品。本次双反调查虽未提及全地形车，但市场对于全地形车关税政策的担忧再起。 3️⃣分析与判断：美国市场近年来对中国全地形车关税政策相对稳定，近三年ATV关税为27.5%

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春风动力

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夜长梦山

2024-06-25 09:46:26

VD3、VE提价，关注维生素涨价

VD3厂家持续停报、成交价大幅拉升据百川，6月24日VD3成交价78元/公斤，环比昨日上涨10元/公斤，环比上周上涨12元/公斤。 VD3厂家持续停报，经销商市场惜售看涨情绪浓厚。 VE迎检修季、报价持续上行 6月24日VE成交价72元/公斤，环比昨日上涨1元/公斤，环比上周上涨2元/公斤。 7月VE主流厂家新和成、浙江医药即将迎来检修，推升报价持续上行。建议关注VD3龙头花园生物，VA、VE龙头新和成、浙江医药。

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新和成

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夜长梦山

2024-06-25 09:14:20

【中信机械】坚定看好#九号公司# 投资机会，持续重点推荐！

1. 九号公司潜在关税政策的风险有多大？首先，近期美国企业对中国特定低速载人车辆申请双反调查，我们判断并不涉及公司相关产品；其次，公司滑板车等部分产品销往美国，但敞口可控，且toB共享业务由客户自行承担报关关税；最后，公司已经历过多轮关税考验，我们认为未来若再次出现加码关税情况，公司将可通过产能快速转移切换等多种途径进行有效化解（2022年时Segway布局的越南工厂订单就开始交付，可有效规避关税影响）。 2. 关于解禁与减持近期，公司有相关解禁，但需注意的是，6月21日的存托凭证持有人

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九号公司

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夜长梦山

2024-06-25 09:13:31

【中泰传媒】山东出版：短期不惧股价回调，看好中长期价值投资机会

我们持续看好出版相关投资机会并重点推荐山东出版。 ⭐分红大超预期，积极回馈股东。公司2023年拟分配现金红利达11.7亿元，同比增长43.6%，拟分红比例达49.2%，同比提升0.8pct，分红金额和比例将再创历史新高。公司注重投资者回报，我们预计公司分红金额有望稳中向上。 ⭐公司利润端展现韧性，2024Q1归母净利润受税收政策变化，所得税费用增加情况下略有下滑，而扣非归母净利润实现同增14.7%。 ⭐公司出版发行主业稳步增长，教材教辅基本盘稳固，受益于山东省K12在校学生数量增长稳步向上；一般

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山东出版

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夜长梦山

2024-06-25 09:11:55

广西生猪产业交流要点

价格预期:今年有可能淡季不淡,预计本轮猪价回调到8.5-8.6元,广西应该8.5是底线。预计7-9月猪价行情还可以在10-11块,但高点持续时间不确定。养殖成本:23年完全成本14.5元左右,目前成本14元出头。今年全年平均完全成本目标13.8元。断奶仔猪成本260-300元,平均水平300元左右,目标下降到280元。屠宰量变化:正常代宰一天1000多头,现在9块猪价宰量900头。学校部队等团餐占比40%,农批占比15%,超市占比15-20%。近期价格上涨后农批以及加工厂订单下降比较明显(价

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新希望

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【登康口腔】涨停

#国盛：基本面无变化，当前市场非常稀缺、具备业绩确定性的标的，前几周持续在重点提示，Q3股权激励落地可能较高。口腔护理龙头，产品结构持续升级，口腔护理类新品扩张，渠道结构变革，25-26年进入加速成长周期，25年、26年利润CAGR有望达20%以上，目前对应25年20X+，维持买入评级。 #天风：【天风轻纺】登康口腔：6月金股涨停🔥 📈📈我们选为6月金股系： 1、逻辑辨识度及兑现度高，成长路径清晰； 2、短期线上（618）表现及股权激励催化可期； 3、上市以来涨幅少，价值底部区间明确。

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郑州市永辉（信万广场）胖东来调改店调研精要20240624

背景：信万广场店3100平方米，本身是亏损到将近要闭店的门店，不算在市中心，因地理位置较优，位于十字路口，而且背靠商场，客流基础易积累。6.23当日200+万元GMV。调改时期是5.31-6.18。该店调改共花费600-700万固定费用，胖东来店多为3000+平，2000-4000万固定费用。调改核心是提高商品力和服务力，深层次在供应链、管理体系和管理制度。门店面积3100平米，在永辉各档次门店中属于mini社区店定位。调改点：从2600-2700平米延长，高货架调整为矮货架，提升卖场的视野

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太阳5月行业获批签发366次（+12.96%）。

重点品种： HPV疫苗：单5月合计27次（-43.8%），其中万泰二价10次（-58.3%），玉溪润泽二价1次（-75.0%），MSD九价16次（-5.9%）。流感疫苗：单5月获批49次，均为四价流感病毒裂解疫苗。带状疱疹疫苗：单5月获批2次，GSK重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）1次，长春百克带状疱疹减毒活疫苗1次。重点公司：智飞生物：5月批次共20（-51.22%），九价HPV9次（-5.9%），重组带状疱疹疫苗1次，A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗1次，23价肺炎1次。沃森生物：5月

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【浙商金属新材料】新船价格继续上涨，钢铁关注船板景气度

2024年1-5月全球新船订单882艘，其中：中国新签订单543艘，日本新签订单29艘，韩国新签订单142艘，修正总吨分别占全球新船订单量的62%、2%和28%。至2024年6月8日，全球船厂手持订单4905艘，其中：中国船厂手持订单量为3003艘，艘数占全球市场份额的61%，CGT占51.8%；日本船厂的手持订单量为688艘，艘数占全球市场份额的14%，CGT占9.4%；韩国船厂的手持订单量为705艘，艘数占全球市场份额的14%，CGT占28.7%。价格：5月份散货船、油船、集装箱船

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【浙商通信张建民】卫星互联网：G60星座8月首发，产业链配套逐步成熟

#G60星座8月开始发射。根据上海证券报，8月5日，“千帆星座”（G60）首批组网卫星将在太原发射，垣信全年计划完成108颗卫星发射任务。格思航天采用一箭18星的形式，今年计划交付50到70颗卫星，明后年产能有望持续翻番。 #国内可回收火箭取得新进展。6月23日，我国重复使用运载火箭首次10公里级垂直起降飞行试验圆满成功，火箭由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制。据悉，这是目前国内重复使用运载火箭最大规模的垂直起降飞行试验，也是国内自主研制的深度变推液氧甲烷发动机在10公里级返回飞行中的首次应

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#电影重磅供给增加，看好需求改善【建投传媒互联网】

暑期定档加速 1、7月起重磅供给增加，看好观影需求恢复。6月28日《海关战线》、7月4日《默杀》、7月5日《欢迎来到我身边》、7月6日《伞少女》等将陆续上映，供给释放+重磅营销，有望刺激需求改善。 2、从暑期周五的供给看，7月19日和8月2日上映重磅少，仍有定档空间，目前仍未定档的《 2、从暑期周五的供给看，7月19日和8月2日上映重磅少，仍有定档空间，目前仍未定档的《哪吒2》《解密》《独自上场》《749局》等有充足档期空间。重点推荐 #猫眼娱乐暑期主发超7部，同比翻倍，且质量过硬。估值10

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【教培大涨速评】持续看好，短期股价缺乏季报业绩催化，关注政策落地形成的催化。

🎯教培各公司已经进入扩张期，核心关注收入增长提速。目前供需格局下，市场仍呈现卖方市场特征（各教培公司在不用投入营销推广的情况下均能实现招生目标）。未来产能扩张的速度定调公司营收增长的速度。看好扩张积极的公司。 🎯利润率扩张放缓，进入稳定期。因为扩张提速后租店，储备新教师都是前置成本且增速加快影响利润率扩张。目前产能爬坡周期收益供需格局优化较“双减”前大幅缩短（目前3-6个月现金盈亏平衡 vs 双减前1年左右现金盈亏平衡）。因此产能扩张提速后2个季度利润率将回归扩张趋势。 🎯公司方面推荐1）

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中国提出向德国汽车制造商提供补贴，换取取消电车征税计划

🌟事件：欧盟将邀请中国官员于本周就电动汽车关税问题举行技术会谈，彭博新闻报导称，中国提出向德国汽车制造商提供补贴，以换取停止对电动汽车征税；中国提出降低现有大排量汽车关税，以换取取消电动汽车征税计划。德国总理朔尔茨赞扬欧盟执委会继续就对进口中国产电动汽车征税计划与中国进行谈判。 🌟点评：中国提出向德国汽车制造商提供补贴，以及降低现有大排量汽车关税，以换取取消电动汽车征税计划。欧盟于6月12日发出公告征加关税，将于7月4日左右实施，目前处于关税正式落地前的抗辩期，中国提出为德国提供补贴&降低关

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【国信食饮|行业专题】中低增速时代资产定价范式转变，重视高股息资产投资价值

1、中低增速时代资产定价范式转变，高股息策略或相对占优。从DDM模型来看，GDP中低增速时代，权益资产的定价范式或发生转变，定价权重从增长因子转向质量因子，分红率提升、ROE稳定性和经营久期长则是提升估值的三大因素。参考日本市场经验，在“低增长、低利率”的双低时代，高股息资产具有相对明显超额收益。 2、食品饮料行业具备稳健经营+高分红的能力。1）多数子行业竞争格局比较稳固，经营具有较强的持续性；2）高现金流行业，不需要太多的资本开支；3）ROE具有较强的稳定性，可以通过提高分红的方式维持ROE的

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贵州茅台

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方盛制药近期更新

近期公司股价有所回调,我们预计主因板块政策压力、2Q24预期弱等因素。我们认为公司政策面压力影响有限,存量品种集采风险较低(核心大单品已集采,强力枇杷原料受管制),新品快速放量(玄七、荆杏24年有望过亿),我们预计公司24年不含资产处置的归母利润增长25~30%至2.3亿,未来2-3年增长中枢在20~30%,当前股价PE约20x,后续催化包括集采品种放量超预期、新药爬坡超预期、诺丽通受理、基药增补启动等,建议关注。存量品种:藤黄集采后推进入院,依折延续快速放量 1)藤黄健骨全年争取20%销量增

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春风动力：高尔夫球车双反全地形车并无影响【民生汽车崔琰团队】

1️⃣事件： 6月20日，美国个人交通工具制造商联盟（由Club Car、Textron Specialized Vehicles组成）向美国商务部、美国国际贸易委员会提出申请，要求对进口来自中国的低速载人车辆（CLSPTV）发起反倾销和反补贴调查。 2⃣事件影响：此次双反调查涉及低速载人车辆及其组件，包括高尔夫球车等场地电动车产品。本次双反调查虽未提及全地形车，但市场对于全地形车关税政策的担忧再起。 3️⃣分析与判断：美国市场近年来对中国全地形车关税政策相对稳定，近三年ATV关税为27.5%

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VD3、VE提价，关注维生素涨价

VD3厂家持续停报、成交价大幅拉升据百川，6月24日VD3成交价78元/公斤，环比昨日上涨10元/公斤，环比上周上涨12元/公斤。 VD3厂家持续停报，经销商市场惜售看涨情绪浓厚。 VE迎检修季、报价持续上行 6月24日VE成交价72元/公斤，环比昨日上涨1元/公斤，环比上周上涨2元/公斤。 7月VE主流厂家新和成、浙江医药即将迎来检修，推升报价持续上行。建议关注VD3龙头花园生物，VA、VE龙头新和成、浙江医药。

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新和成

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【中信机械】坚定看好#九号公司# 投资机会，持续重点推荐！

1. 九号公司潜在关税政策的风险有多大？首先，近期美国企业对中国特定低速载人车辆申请双反调查，我们判断并不涉及公司相关产品；其次，公司滑板车等部分产品销往美国，但敞口可控，且toB共享业务由客户自行承担报关关税；最后，公司已经历过多轮关税考验，我们认为未来若再次出现加码关税情况，公司将可通过产能快速转移切换等多种途径进行有效化解（2022年时Segway布局的越南工厂订单就开始交付，可有效规避关税影响）。 2. 关于解禁与减持近期，公司有相关解禁，但需注意的是，6月21日的存托凭证持有人

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【中泰传媒】山东出版：短期不惧股价回调，看好中长期价值投资机会

我们持续看好出版相关投资机会并重点推荐山东出版。 ⭐分红大超预期，积极回馈股东。公司2023年拟分配现金红利达11.7亿元，同比增长43.6%，拟分红比例达49.2%，同比提升0.8pct，分红金额和比例将再创历史新高。公司注重投资者回报，我们预计公司分红金额有望稳中向上。 ⭐公司利润端展现韧性，2024Q1归母净利润受税收政策变化，所得税费用增加情况下略有下滑，而扣非归母净利润实现同增14.7%。 ⭐公司出版发行主业稳步增长，教材教辅基本盘稳固，受益于山东省K12在校学生数量增长稳步向上；一般

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广西生猪产业交流要点

价格预期:今年有可能淡季不淡,预计本轮猪价回调到8.5-8.6元,广西应该8.5是底线。预计7-9月猪价行情还可以在10-11块,但高点持续时间不确定。养殖成本:23年完全成本14.5元左右,目前成本14元出头。今年全年平均完全成本目标13.8元。断奶仔猪成本260-300元,平均水平300元左右,目标下降到280元。屠宰量变化:正常代宰一天1000多头,现在9块猪价宰量900头。学校部队等团餐占比40%,农批占比15%,超市占比15-20%。近期价格上涨后农批以及加工厂订单下降比较明显(价

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【登康口腔】涨停

#国盛：基本面无变化，当前市场非常稀缺、具备业绩确定性的标的，前几周持续在重点提示，Q3股权激励落地可能较高。口腔护理龙头，产品结构持续升级，口腔护理类新品扩张，渠道结构变革，25-26年进入加速成长周期，25年、26年利润CAGR有望达20%以上，目前对应25年20X+，维持买入评级。 #天风：【天风轻纺】登康口腔：6月金股涨停🔥 📈📈我们选为6月金股系： 1、逻辑辨识度及兑现度高，成长路径清晰； 2、短期线上（618）表现及股权激励催化可期； 3、上市以来涨幅少，价值底部区间明确。

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1.79
夜长梦山

2024-06-25 12:46:15

郑州市永辉（信万广场）胖东来调改店调研精要20240624

背景：信万广场店3100平方米，本身是亏损到将近要闭店的门店，不算在市中心，因地理位置较优，位于十字路口，而且背靠商场，客流基础易积累。6.23当日200+万元GMV。调改时期是5.31-6.18。该店调改共花费600-700万固定费用，胖东来店多为3000+平，2000-4000万固定费用。调改核心是提高商品力和服务力，深层次在供应链、管理体系和管理制度。门店面积3100平米，在永辉各档次门店中属于mini社区店定位。调改点：从2600-2700平米延长，高货架调整为矮货架，提升卖场的视野

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永辉超市

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夜长梦山

2024-06-25 12:45:34

太阳5月行业获批签发366次（+12.96%）。

重点品种： HPV疫苗：单5月合计27次（-43.8%），其中万泰二价10次（-58.3%），玉溪润泽二价1次（-75.0%），MSD九价16次（-5.9%）。流感疫苗：单5月获批49次，均为四价流感病毒裂解疫苗。带状疱疹疫苗：单5月获批2次，GSK重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）1次，长春百克带状疱疹减毒活疫苗1次。重点公司：智飞生物：5月批次共20（-51.22%），九价HPV9次（-5.9%），重组带状疱疹疫苗1次，A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗1次，23价肺炎1次。沃森生物：5月

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智飞生物

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夜长梦山

2024-06-25 12:44:52

【浙商金属新材料】新船价格继续上涨，钢铁关注船板景气度

2024年1-5月全球新船订单882艘，其中：中国新签订单543艘，日本新签订单29艘，韩国新签订单142艘，修正总吨分别占全球新船订单量的62%、2%和28%。至2024年6月8日，全球船厂手持订单4905艘，其中：中国船厂手持订单量为3003艘，艘数占全球市场份额的61%，CGT占51.8%；日本船厂的手持订单量为688艘，艘数占全球市场份额的14%，CGT占9.4%；韩国船厂的手持订单量为705艘，艘数占全球市场份额的14%，CGT占28.7%。价格：5月份散货船、油船、集装箱船

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中远海控

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3.02
夜长梦山

2024-06-25 12:43:03

【浙商通信张建民】卫星互联网：G60星座8月首发，产业链配套逐步成熟

#G60星座8月开始发射。根据上海证券报，8月5日，“千帆星座”（G60）首批组网卫星将在太原发射，垣信全年计划完成108颗卫星发射任务。格思航天采用一箭18星的形式，今年计划交付50到70颗卫星，明后年产能有望持续翻番。 #国内可回收火箭取得新进展。6月23日，我国重复使用运载火箭首次10公里级垂直起降飞行试验圆满成功，火箭由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制。据悉，这是目前国内重复使用运载火箭最大规模的垂直起降飞行试验，也是国内自主研制的深度变推液氧甲烷发动机在10公里级返回飞行中的首次应

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上海瀚讯

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夜长梦山

2024-06-25 12:42:27

#电影重磅供给增加，看好需求改善【建投传媒互联网】

暑期定档加速 1、7月起重磅供给增加，看好观影需求恢复。6月28日《海关战线》、7月4日《默杀》、7月5日《欢迎来到我身边》、7月6日《伞少女》等将陆续上映，供给释放+重磅营销，有望刺激需求改善。 2、从暑期周五的供给看，7月19日和8月2日上映重磅少，仍有定档空间，目前仍未定档的《 2、从暑期周五的供给看，7月19日和8月2日上映重磅少，仍有定档空间，目前仍未定档的《哪吒2》《解密》《独自上场》《749局》等有充足档期空间。重点推荐 #猫眼娱乐暑期主发超7部，同比翻倍，且质量过硬。估值10

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万达电影

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夜长梦山

2024-06-25 12:41:19

【教培大涨速评】持续看好，短期股价缺乏季报业绩催化，关注政策落地形成的催化。

🎯教培各公司已经进入扩张期，核心关注收入增长提速。目前供需格局下，市场仍呈现卖方市场特征（各教培公司在不用投入营销推广的情况下均能实现招生目标）。未来产能扩张的速度定调公司营收增长的速度。看好扩张积极的公司。 🎯利润率扩张放缓，进入稳定期。因为扩张提速后租店，储备新教师都是前置成本且增速加快影响利润率扩张。目前产能爬坡周期收益供需格局优化较“双减”前大幅缩短（目前3-6个月现金盈亏平衡 vs 双减前1年左右现金盈亏平衡）。因此产能扩张提速后2个季度利润率将回归扩张趋势。 🎯公司方面推荐1）

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昂立教育

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夜长梦山

2024-06-25 12:39:57

中国提出向德国汽车制造商提供补贴，换取取消电车征税计划

🌟事件：欧盟将邀请中国官员于本周就电动汽车关税问题举行技术会谈，彭博新闻报导称，中国提出向德国汽车制造商提供补贴，以换取停止对电动汽车征税；中国提出降低现有大排量汽车关税，以换取取消电动汽车征税计划。德国总理朔尔茨赞扬欧盟执委会继续就对进口中国产电动汽车征税计划与中国进行谈判。 🌟点评：中国提出向德国汽车制造商提供补贴，以及降低现有大排量汽车关税，以换取取消电动汽车征税计划。欧盟于6月12日发出公告征加关税，将于7月4日左右实施，目前处于关税正式落地前的抗辩期，中国提出为德国提供补贴&降低关

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比亚迪

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夜长梦山

2024-06-25 12:39:17

【国信食饮|行业专题】中低增速时代资产定价范式转变，重视高股息资产投资价值

1、中低增速时代资产定价范式转变，高股息策略或相对占优。从DDM模型来看，GDP中低增速时代，权益资产的定价范式或发生转变，定价权重从增长因子转向质量因子，分红率提升、ROE稳定性和经营久期长则是提升估值的三大因素。参考日本市场经验，在“低增长、低利率”的双低时代，高股息资产具有相对明显超额收益。 2、食品饮料行业具备稳健经营+高分红的能力。1）多数子行业竞争格局比较稳固，经营具有较强的持续性；2）高现金流行业，不需要太多的资本开支；3）ROE具有较强的稳定性，可以通过提高分红的方式维持ROE的

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-25 12:38:31

方盛制药近期更新

近期公司股价有所回调,我们预计主因板块政策压力、2Q24预期弱等因素。我们认为公司政策面压力影响有限,存量品种集采风险较低(核心大单品已集采,强力枇杷原料受管制),新品快速放量(玄七、荆杏24年有望过亿),我们预计公司24年不含资产处置的归母利润增长25~30%至2.3亿,未来2-3年增长中枢在20~30%,当前股价PE约20x,后续催化包括集采品种放量超预期、新药爬坡超预期、诺丽通受理、基药增补启动等,建议关注。存量品种:藤黄集采后推进入院,依折延续快速放量 1)藤黄健骨全年争取20%销量增

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方盛制药

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夜长梦山

2024-06-25 12:37:20

春风动力：高尔夫球车双反全地形车并无影响【民生汽车崔琰团队】

1️⃣事件： 6月20日，美国个人交通工具制造商联盟（由Club Car、Textron Specialized Vehicles组成）向美国商务部、美国国际贸易委员会提出申请，要求对进口来自中国的低速载人车辆（CLSPTV）发起反倾销和反补贴调查。 2⃣事件影响：此次双反调查涉及低速载人车辆及其组件，包括高尔夫球车等场地电动车产品。本次双反调查虽未提及全地形车，但市场对于全地形车关税政策的担忧再起。 3️⃣分析与判断：美国市场近年来对中国全地形车关税政策相对稳定，近三年ATV关税为27.5%

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春风动力

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夜长梦山

2024-06-25 09:46:26

VD3、VE提价，关注维生素涨价

VD3厂家持续停报、成交价大幅拉升据百川，6月24日VD3成交价78元/公斤，环比昨日上涨10元/公斤，环比上周上涨12元/公斤。 VD3厂家持续停报，经销商市场惜售看涨情绪浓厚。 VE迎检修季、报价持续上行 6月24日VE成交价72元/公斤，环比昨日上涨1元/公斤，环比上周上涨2元/公斤。 7月VE主流厂家新和成、浙江医药即将迎来检修，推升报价持续上行。建议关注VD3龙头花园生物，VA、VE龙头新和成、浙江医药。

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新和成

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夜长梦山

2024-06-25 09:14:20

【中信机械】坚定看好#九号公司# 投资机会，持续重点推荐！

1. 九号公司潜在关税政策的风险有多大？首先，近期美国企业对中国特定低速载人车辆申请双反调查，我们判断并不涉及公司相关产品；其次，公司滑板车等部分产品销往美国，但敞口可控，且toB共享业务由客户自行承担报关关税；最后，公司已经历过多轮关税考验，我们认为未来若再次出现加码关税情况，公司将可通过产能快速转移切换等多种途径进行有效化解（2022年时Segway布局的越南工厂订单就开始交付，可有效规避关税影响）。 2. 关于解禁与减持近期，公司有相关解禁，但需注意的是，6月21日的存托凭证持有人

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九号公司

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夜长梦山

2024-06-25 09:13:31

【中泰传媒】山东出版：短期不惧股价回调，看好中长期价值投资机会

我们持续看好出版相关投资机会并重点推荐山东出版。 ⭐分红大超预期，积极回馈股东。公司2023年拟分配现金红利达11.7亿元，同比增长43.6%，拟分红比例达49.2%，同比提升0.8pct，分红金额和比例将再创历史新高。公司注重投资者回报，我们预计公司分红金额有望稳中向上。 ⭐公司利润端展现韧性，2024Q1归母净利润受税收政策变化，所得税费用增加情况下略有下滑，而扣非归母净利润实现同增14.7%。 ⭐公司出版发行主业稳步增长，教材教辅基本盘稳固，受益于山东省K12在校学生数量增长稳步向上；一般

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山东出版

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夜长梦山

2024-06-25 09:11:55

广西生猪产业交流要点

价格预期:今年有可能淡季不淡,预计本轮猪价回调到8.5-8.6元,广西应该8.5是底线。预计7-9月猪价行情还可以在10-11块,但高点持续时间不确定。养殖成本:23年完全成本14.5元左右,目前成本14元出头。今年全年平均完全成本目标13.8元。断奶仔猪成本260-300元,平均水平300元左右,目标下降到280元。屠宰量变化:正常代宰一天1000多头,现在9块猪价宰量900头。学校部队等团餐占比40%,农批占比15%,超市占比15-20%。近期价格上涨后农批以及加工厂订单下降比较明显(价

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新希望

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夜长梦山

2024-06-25 13:27:30

【登康口腔】涨停

#国盛：基本面无变化，当前市场非常稀缺、具备业绩确定性的标的，前几周持续在重点提示，Q3股权激励落地可能较高。口腔护理龙头，产品结构持续升级，口腔护理类新品扩张，渠道结构变革，25-26年进入加速成长周期，25年、26年利润CAGR有望达20%以上，目前对应25年20X+，维持买入评级。 #天风：【天风轻纺】登康口腔：6月金股涨停🔥 📈📈我们选为6月金股系： 1、逻辑辨识度及兑现度高，成长路径清晰； 2、短期线上（618）表现及股权激励催化可期； 3、上市以来涨幅少，价值底部区间明确。

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登康口腔

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夜长梦山

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郑州市永辉（信万广场）胖东来调改店调研精要20240624

背景：信万广场店3100平方米，本身是亏损到将近要闭店的门店，不算在市中心，因地理位置较优，位于十字路口，而且背靠商场，客流基础易积累。6.23当日200+万元GMV。调改时期是5.31-6.18。该店调改共花费600-700万固定费用，胖东来店多为3000+平，2000-4000万固定费用。调改核心是提高商品力和服务力，深层次在供应链、管理体系和管理制度。门店面积3100平米，在永辉各档次门店中属于mini社区店定位。调改点：从2600-2700平米延长，高货架调整为矮货架，提升卖场的视野

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太阳5月行业获批签发366次（+12.96%）。

重点品种： HPV疫苗：单5月合计27次（-43.8%），其中万泰二价10次（-58.3%），玉溪润泽二价1次（-75.0%），MSD九价16次（-5.9%）。流感疫苗：单5月获批49次，均为四价流感病毒裂解疫苗。带状疱疹疫苗：单5月获批2次，GSK重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）1次，长春百克带状疱疹减毒活疫苗1次。重点公司：智飞生物：5月批次共20（-51.22%），九价HPV9次（-5.9%），重组带状疱疹疫苗1次，A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗1次，23价肺炎1次。沃森生物：5月

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【浙商金属新材料】新船价格继续上涨，钢铁关注船板景气度

2024年1-5月全球新船订单882艘，其中：中国新签订单543艘，日本新签订单29艘，韩国新签订单142艘，修正总吨分别占全球新船订单量的62%、2%和28%。至2024年6月8日，全球船厂手持订单4905艘，其中：中国船厂手持订单量为3003艘，艘数占全球市场份额的61%，CGT占51.8%；日本船厂的手持订单量为688艘，艘数占全球市场份额的14%，CGT占9.4%；韩国船厂的手持订单量为705艘，艘数占全球市场份额的14%，CGT占28.7%。价格：5月份散货船、油船、集装箱船

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【浙商通信张建民】卫星互联网：G60星座8月首发，产业链配套逐步成熟

#G60星座8月开始发射。根据上海证券报，8月5日，“千帆星座”（G60）首批组网卫星将在太原发射，垣信全年计划完成108颗卫星发射任务。格思航天采用一箭18星的形式，今年计划交付50到70颗卫星，明后年产能有望持续翻番。 #国内可回收火箭取得新进展。6月23日，我国重复使用运载火箭首次10公里级垂直起降飞行试验圆满成功，火箭由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制。据悉，这是目前国内重复使用运载火箭最大规模的垂直起降飞行试验，也是国内自主研制的深度变推液氧甲烷发动机在10公里级返回飞行中的首次应

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#电影重磅供给增加，看好需求改善【建投传媒互联网】

暑期定档加速 1、7月起重磅供给增加，看好观影需求恢复。6月28日《海关战线》、7月4日《默杀》、7月5日《欢迎来到我身边》、7月6日《伞少女》等将陆续上映，供给释放+重磅营销，有望刺激需求改善。 2、从暑期周五的供给看，7月19日和8月2日上映重磅少，仍有定档空间，目前仍未定档的《 2、从暑期周五的供给看，7月19日和8月2日上映重磅少，仍有定档空间，目前仍未定档的《哪吒2》《解密》《独自上场》《749局》等有充足档期空间。重点推荐 #猫眼娱乐暑期主发超7部，同比翻倍，且质量过硬。估值10

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【教培大涨速评】持续看好，短期股价缺乏季报业绩催化，关注政策落地形成的催化。

🎯教培各公司已经进入扩张期，核心关注收入增长提速。目前供需格局下，市场仍呈现卖方市场特征（各教培公司在不用投入营销推广的情况下均能实现招生目标）。未来产能扩张的速度定调公司营收增长的速度。看好扩张积极的公司。 🎯利润率扩张放缓，进入稳定期。因为扩张提速后租店，储备新教师都是前置成本且增速加快影响利润率扩张。目前产能爬坡周期收益供需格局优化较“双减”前大幅缩短（目前3-6个月现金盈亏平衡 vs 双减前1年左右现金盈亏平衡）。因此产能扩张提速后2个季度利润率将回归扩张趋势。 🎯公司方面推荐1）

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中国提出向德国汽车制造商提供补贴，换取取消电车征税计划

🌟事件：欧盟将邀请中国官员于本周就电动汽车关税问题举行技术会谈，彭博新闻报导称，中国提出向德国汽车制造商提供补贴，以换取停止对电动汽车征税；中国提出降低现有大排量汽车关税，以换取取消电动汽车征税计划。德国总理朔尔茨赞扬欧盟执委会继续就对进口中国产电动汽车征税计划与中国进行谈判。 🌟点评：中国提出向德国汽车制造商提供补贴，以及降低现有大排量汽车关税，以换取取消电动汽车征税计划。欧盟于6月12日发出公告征加关税，将于7月4日左右实施，目前处于关税正式落地前的抗辩期，中国提出为德国提供补贴&降低关

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【国信食饮|行业专题】中低增速时代资产定价范式转变，重视高股息资产投资价值

1、中低增速时代资产定价范式转变，高股息策略或相对占优。从DDM模型来看，GDP中低增速时代，权益资产的定价范式或发生转变，定价权重从增长因子转向质量因子，分红率提升、ROE稳定性和经营久期长则是提升估值的三大因素。参考日本市场经验，在“低增长、低利率”的双低时代，高股息资产具有相对明显超额收益。 2、食品饮料行业具备稳健经营+高分红的能力。1）多数子行业竞争格局比较稳固，经营具有较强的持续性；2）高现金流行业，不需要太多的资本开支；3）ROE具有较强的稳定性，可以通过提高分红的方式维持ROE的

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贵州茅台

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方盛制药近期更新

近期公司股价有所回调,我们预计主因板块政策压力、2Q24预期弱等因素。我们认为公司政策面压力影响有限,存量品种集采风险较低(核心大单品已集采,强力枇杷原料受管制),新品快速放量(玄七、荆杏24年有望过亿),我们预计公司24年不含资产处置的归母利润增长25~30%至2.3亿,未来2-3年增长中枢在20~30%,当前股价PE约20x,后续催化包括集采品种放量超预期、新药爬坡超预期、诺丽通受理、基药增补启动等,建议关注。存量品种:藤黄集采后推进入院,依折延续快速放量 1)藤黄健骨全年争取20%销量增

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春风动力：高尔夫球车双反全地形车并无影响【民生汽车崔琰团队】

1️⃣事件： 6月20日，美国个人交通工具制造商联盟（由Club Car、Textron Specialized Vehicles组成）向美国商务部、美国国际贸易委员会提出申请，要求对进口来自中国的低速载人车辆（CLSPTV）发起反倾销和反补贴调查。 2⃣事件影响：此次双反调查涉及低速载人车辆及其组件，包括高尔夫球车等场地电动车产品。本次双反调查虽未提及全地形车，但市场对于全地形车关税政策的担忧再起。 3️⃣分析与判断：美国市场近年来对中国全地形车关税政策相对稳定，近三年ATV关税为27.5%

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VD3、VE提价，关注维生素涨价

VD3厂家持续停报、成交价大幅拉升据百川，6月24日VD3成交价78元/公斤，环比昨日上涨10元/公斤，环比上周上涨12元/公斤。 VD3厂家持续停报，经销商市场惜售看涨情绪浓厚。 VE迎检修季、报价持续上行 6月24日VE成交价72元/公斤，环比昨日上涨1元/公斤，环比上周上涨2元/公斤。 7月VE主流厂家新和成、浙江医药即将迎来检修，推升报价持续上行。建议关注VD3龙头花园生物，VA、VE龙头新和成、浙江医药。

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【中信机械】坚定看好#九号公司# 投资机会，持续重点推荐！

1. 九号公司潜在关税政策的风险有多大？首先，近期美国企业对中国特定低速载人车辆申请双反调查，我们判断并不涉及公司相关产品；其次，公司滑板车等部分产品销往美国，但敞口可控，且toB共享业务由客户自行承担报关关税；最后，公司已经历过多轮关税考验，我们认为未来若再次出现加码关税情况，公司将可通过产能快速转移切换等多种途径进行有效化解（2022年时Segway布局的越南工厂订单就开始交付，可有效规避关税影响）。 2. 关于解禁与减持近期，公司有相关解禁，但需注意的是，6月21日的存托凭证持有人

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【中泰传媒】山东出版：短期不惧股价回调，看好中长期价值投资机会

我们持续看好出版相关投资机会并重点推荐山东出版。 ⭐分红大超预期，积极回馈股东。公司2023年拟分配现金红利达11.7亿元，同比增长43.6%，拟分红比例达49.2%，同比提升0.8pct，分红金额和比例将再创历史新高。公司注重投资者回报，我们预计公司分红金额有望稳中向上。 ⭐公司利润端展现韧性，2024Q1归母净利润受税收政策变化，所得税费用增加情况下略有下滑，而扣非归母净利润实现同增14.7%。 ⭐公司出版发行主业稳步增长，教材教辅基本盘稳固，受益于山东省K12在校学生数量增长稳步向上；一般

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广西生猪产业交流要点

价格预期:今年有可能淡季不淡,预计本轮猪价回调到8.5-8.6元,广西应该8.5是底线。预计7-9月猪价行情还可以在10-11块,但高点持续时间不确定。养殖成本:23年完全成本14.5元左右,目前成本14元出头。今年全年平均完全成本目标13.8元。断奶仔猪成本260-300元,平均水平300元左右,目标下降到280元。屠宰量变化:正常代宰一天1000多头,现在9块猪价宰量900头。学校部队等团餐占比40%,农批占比15%,超市占比15-20%。近期价格上涨后农批以及加工厂订单下降比较明显(价

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【登康口腔】涨停

#国盛：基本面无变化，当前市场非常稀缺、具备业绩确定性的标的，前几周持续在重点提示，Q3股权激励落地可能较高。口腔护理龙头，产品结构持续升级，口腔护理类新品扩张，渠道结构变革，25-26年进入加速成长周期，25年、26年利润CAGR有望达20%以上，目前对应25年20X+，维持买入评级。 #天风：【天风轻纺】登康口腔：6月金股涨停🔥 📈📈我们选为6月金股系： 1、逻辑辨识度及兑现度高，成长路径清晰； 2、短期线上（618）表现及股权激励催化可期； 3、上市以来涨幅少，价值底部区间明确。

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郑州市永辉（信万广场）胖东来调改店调研精要20240624

背景：信万广场店3100平方米，本身是亏损到将近要闭店的门店，不算在市中心，因地理位置较优，位于十字路口，而且背靠商场，客流基础易积累。6.23当日200+万元GMV。调改时期是5.31-6.18。该店调改共花费600-700万固定费用，胖东来店多为3000+平，2000-4000万固定费用。调改核心是提高商品力和服务力，深层次在供应链、管理体系和管理制度。门店面积3100平米，在永辉各档次门店中属于mini社区店定位。调改点：从2600-2700平米延长，高货架调整为矮货架，提升卖场的视野

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夜长梦山

2024-06-25 12:45:34

太阳5月行业获批签发366次（+12.96%）。

重点品种： HPV疫苗：单5月合计27次（-43.8%），其中万泰二价10次（-58.3%），玉溪润泽二价1次（-75.0%），MSD九价16次（-5.9%）。流感疫苗：单5月获批49次，均为四价流感病毒裂解疫苗。带状疱疹疫苗：单5月获批2次，GSK重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）1次，长春百克带状疱疹减毒活疫苗1次。重点公司：智飞生物：5月批次共20（-51.22%），九价HPV9次（-5.9%），重组带状疱疹疫苗1次，A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗1次，23价肺炎1次。沃森生物：5月

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智飞生物

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夜长梦山

2024-06-25 12:44:52

【浙商金属新材料】新船价格继续上涨，钢铁关注船板景气度

2024年1-5月全球新船订单882艘，其中：中国新签订单543艘，日本新签订单29艘，韩国新签订单142艘，修正总吨分别占全球新船订单量的62%、2%和28%。至2024年6月8日，全球船厂手持订单4905艘，其中：中国船厂手持订单量为3003艘，艘数占全球市场份额的61%，CGT占51.8%；日本船厂的手持订单量为688艘，艘数占全球市场份额的14%，CGT占9.4%；韩国船厂的手持订单量为705艘，艘数占全球市场份额的14%，CGT占28.7%。价格：5月份散货船、油船、集装箱船

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中远海控

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夜长梦山

2024-06-25 12:43:03

【浙商通信张建民】卫星互联网：G60星座8月首发，产业链配套逐步成熟

#G60星座8月开始发射。根据上海证券报，8月5日，“千帆星座”（G60）首批组网卫星将在太原发射，垣信全年计划完成108颗卫星发射任务。格思航天采用一箭18星的形式，今年计划交付50到70颗卫星，明后年产能有望持续翻番。 #国内可回收火箭取得新进展。6月23日，我国重复使用运载火箭首次10公里级垂直起降飞行试验圆满成功，火箭由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制。据悉，这是目前国内重复使用运载火箭最大规模的垂直起降飞行试验，也是国内自主研制的深度变推液氧甲烷发动机在10公里级返回飞行中的首次应

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上海瀚讯

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夜长梦山

2024-06-25 12:42:27

#电影重磅供给增加，看好需求改善【建投传媒互联网】

暑期定档加速 1、7月起重磅供给增加，看好观影需求恢复。6月28日《海关战线》、7月4日《默杀》、7月5日《欢迎来到我身边》、7月6日《伞少女》等将陆续上映，供给释放+重磅营销，有望刺激需求改善。 2、从暑期周五的供给看，7月19日和8月2日上映重磅少，仍有定档空间，目前仍未定档的《 2、从暑期周五的供给看，7月19日和8月2日上映重磅少，仍有定档空间，目前仍未定档的《哪吒2》《解密》《独自上场》《749局》等有充足档期空间。重点推荐 #猫眼娱乐暑期主发超7部，同比翻倍，且质量过硬。估值10

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万达电影

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夜长梦山

2024-06-25 12:41:19

【教培大涨速评】持续看好，短期股价缺乏季报业绩催化，关注政策落地形成的催化。

🎯教培各公司已经进入扩张期，核心关注收入增长提速。目前供需格局下，市场仍呈现卖方市场特征（各教培公司在不用投入营销推广的情况下均能实现招生目标）。未来产能扩张的速度定调公司营收增长的速度。看好扩张积极的公司。 🎯利润率扩张放缓，进入稳定期。因为扩张提速后租店，储备新教师都是前置成本且增速加快影响利润率扩张。目前产能爬坡周期收益供需格局优化较“双减”前大幅缩短（目前3-6个月现金盈亏平衡 vs 双减前1年左右现金盈亏平衡）。因此产能扩张提速后2个季度利润率将回归扩张趋势。 🎯公司方面推荐1）

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昂立教育

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夜长梦山

2024-06-25 12:39:57

中国提出向德国汽车制造商提供补贴，换取取消电车征税计划

🌟事件：欧盟将邀请中国官员于本周就电动汽车关税问题举行技术会谈，彭博新闻报导称，中国提出向德国汽车制造商提供补贴，以换取停止对电动汽车征税；中国提出降低现有大排量汽车关税，以换取取消电动汽车征税计划。德国总理朔尔茨赞扬欧盟执委会继续就对进口中国产电动汽车征税计划与中国进行谈判。 🌟点评：中国提出向德国汽车制造商提供补贴，以及降低现有大排量汽车关税，以换取取消电动汽车征税计划。欧盟于6月12日发出公告征加关税，将于7月4日左右实施，目前处于关税正式落地前的抗辩期，中国提出为德国提供补贴&降低关

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比亚迪

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夜长梦山

2024-06-25 12:39:17

【国信食饮|行业专题】中低增速时代资产定价范式转变，重视高股息资产投资价值

1、中低增速时代资产定价范式转变，高股息策略或相对占优。从DDM模型来看，GDP中低增速时代，权益资产的定价范式或发生转变，定价权重从增长因子转向质量因子，分红率提升、ROE稳定性和经营久期长则是提升估值的三大因素。参考日本市场经验，在“低增长、低利率”的双低时代，高股息资产具有相对明显超额收益。 2、食品饮料行业具备稳健经营+高分红的能力。1）多数子行业竞争格局比较稳固，经营具有较强的持续性；2）高现金流行业，不需要太多的资本开支；3）ROE具有较强的稳定性，可以通过提高分红的方式维持ROE的

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-25 12:38:31

方盛制药近期更新

近期公司股价有所回调,我们预计主因板块政策压力、2Q24预期弱等因素。我们认为公司政策面压力影响有限,存量品种集采风险较低(核心大单品已集采,强力枇杷原料受管制),新品快速放量(玄七、荆杏24年有望过亿),我们预计公司24年不含资产处置的归母利润增长25~30%至2.3亿,未来2-3年增长中枢在20~30%,当前股价PE约20x,后续催化包括集采品种放量超预期、新药爬坡超预期、诺丽通受理、基药增补启动等,建议关注。存量品种:藤黄集采后推进入院,依折延续快速放量 1)藤黄健骨全年争取20%销量增

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方盛制药

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夜长梦山

2024-06-25 12:37:20

春风动力：高尔夫球车双反全地形车并无影响【民生汽车崔琰团队】

1️⃣事件： 6月20日，美国个人交通工具制造商联盟（由Club Car、Textron Specialized Vehicles组成）向美国商务部、美国国际贸易委员会提出申请，要求对进口来自中国的低速载人车辆（CLSPTV）发起反倾销和反补贴调查。 2⃣事件影响：此次双反调查涉及低速载人车辆及其组件，包括高尔夫球车等场地电动车产品。本次双反调查虽未提及全地形车，但市场对于全地形车关税政策的担忧再起。 3️⃣分析与判断：美国市场近年来对中国全地形车关税政策相对稳定，近三年ATV关税为27.5%

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春风动力

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夜长梦山

2024-06-25 09:46:26

VD3、VE提价，关注维生素涨价

VD3厂家持续停报、成交价大幅拉升据百川，6月24日VD3成交价78元/公斤，环比昨日上涨10元/公斤，环比上周上涨12元/公斤。 VD3厂家持续停报，经销商市场惜售看涨情绪浓厚。 VE迎检修季、报价持续上行 6月24日VE成交价72元/公斤，环比昨日上涨1元/公斤，环比上周上涨2元/公斤。 7月VE主流厂家新和成、浙江医药即将迎来检修，推升报价持续上行。建议关注VD3龙头花园生物，VA、VE龙头新和成、浙江医药。

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新和成

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夜长梦山

2024-06-25 09:14:20

【中信机械】坚定看好#九号公司# 投资机会，持续重点推荐！

1. 九号公司潜在关税政策的风险有多大？首先，近期美国企业对中国特定低速载人车辆申请双反调查，我们判断并不涉及公司相关产品；其次，公司滑板车等部分产品销往美国，但敞口可控，且toB共享业务由客户自行承担报关关税；最后，公司已经历过多轮关税考验，我们认为未来若再次出现加码关税情况，公司将可通过产能快速转移切换等多种途径进行有效化解（2022年时Segway布局的越南工厂订单就开始交付，可有效规避关税影响）。 2. 关于解禁与减持近期，公司有相关解禁，但需注意的是，6月21日的存托凭证持有人

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九号公司

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夜长梦山

2024-06-25 09:13:31

【中泰传媒】山东出版：短期不惧股价回调，看好中长期价值投资机会

我们持续看好出版相关投资机会并重点推荐山东出版。 ⭐分红大超预期，积极回馈股东。公司2023年拟分配现金红利达11.7亿元，同比增长43.6%，拟分红比例达49.2%，同比提升0.8pct，分红金额和比例将再创历史新高。公司注重投资者回报，我们预计公司分红金额有望稳中向上。 ⭐公司利润端展现韧性，2024Q1归母净利润受税收政策变化，所得税费用增加情况下略有下滑，而扣非归母净利润实现同增14.7%。 ⭐公司出版发行主业稳步增长，教材教辅基本盘稳固，受益于山东省K12在校学生数量增长稳步向上；一般

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山东出版

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夜长梦山

2024-06-25 09:11:55

广西生猪产业交流要点

价格预期:今年有可能淡季不淡,预计本轮猪价回调到8.5-8.6元,广西应该8.5是底线。预计7-9月猪价行情还可以在10-11块,但高点持续时间不确定。养殖成本:23年完全成本14.5元左右,目前成本14元出头。今年全年平均完全成本目标13.8元。断奶仔猪成本260-300元,平均水平300元左右,目标下降到280元。屠宰量变化:正常代宰一天1000多头,现在9块猪价宰量900头。学校部队等团餐占比40%,农批占比15%,超市占比15-20%。近期价格上涨后农批以及加工厂订单下降比较明显(价

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新希望

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