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夜长梦山

2024-06-18 12:35:59

【国盛电新】电表板块大涨点评

6月18日盘中，炬华科技、三星医疗、海兴电力、友讯达上涨8.4%/4.8%/1.9%/1.1%，威胜信息及威胜控股亦表现较好。点评：国内：国南网智能电表招标超预期。国网24年第一批次电表招标金额同比+37%，南网24年第一批次招标金额同增135%，#预计未来2-3年公司交付稳健增长，#24Q2国内交付有望加速，电表公司营收有望稳步增长。海外：亚非拉及欧美智能电表空间广阔。2021年亚非拉智能电表渗透率低于10%，预计2023-25年，欧美、亚非拉地区智能电表安装规模CAGR有望达5%/30

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三星医疗

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夜长梦山

2024-06-18 12:05:12

新一代H6即将上市，哈弗基盘市场仍然稳固【华西汽车】长城汽车点评

1、新一代H6即将上市，新增Hi4版本。新一代哈弗H6将于6月19日上市，长宽高分别为4703/1886/1730mm，轴距2738mm；对比第三代车型，车长增加50mm。动力层面，新车提供燃油、Hi4插混两个版本。 2、哈弗用户基盘大，抢抓增换购高峰期。2015-2021年是哈弗品牌的销量“高峰期”，月均销量6万台；2023年该部分用户大规模进入增换购阶段，基盘用户的增换购需求将有效支撑哈弗销量。 3、H6蓄势待发，哈弗新能源转型势不可挡。新一代哈弗H6搭载Hi4技术，实现科技平权。新一代H6

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长城汽车

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夜长梦山

2024-06-18 12:04:42

鸿海再夺英伟达大单独家供货GB200交换器

鸿海（2317）抢攻AI商机再传捷报，继取得大份额英伟达（NVIDIA）GB200 AI服务器代工订单之后，独家拿下GB200关键元件、有「提升算力法宝」之誉的NVLink交换器（switch）大单，订单量是服务器机柜量上看七倍，不仅是全新订单，毛利率也远高于服务器组装，将成为助攻鸿海毛利一大利器，获利进补。鸿海向来不评论订单与客户动态，业界指出，NVLink是英伟达独家技术，包含两个部分，第一是桥接（bridge）技术，即中央处理器（CPU）与AI芯片（GPU）互相连接的技术；第二是交换器技

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英伟达公司

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夜长梦山

2024-06-18 12:03:41

财通机械佘炜超团队】机器人板块点评

WAIC大会将迎来Tesla新款人形机器人首发首秀，产业趋势明确！事件：7月4日-7日，世界人工智能大会 (WAIC) 将于上海召开，届时特斯拉将在会上首次展出其新款人形机器人，并有T机器人高管参会分享Optimus具身智能最新进展。 #特斯拉将在WAIC大会首发首秀其最新一代人形机器人。根据WAIC官微，预计展会将迎来特斯拉新型Optimus Gen2机器人首秀，其采用与 FSD技术相通的视觉感知方案和神经网络技术，以完成路径规划、物体识别等核心功能，拥有更高自由度和精细化操作水平，泛化能力

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力星股份

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夜长梦山

2024-06-18 11:56:59

【长江金属】紫金港股融资点评

公司公告，在港股市场通过发行可转债20亿美金+配股5亿美金，合计募资25亿美元，配股折价约5%。其中，20亿美元可转债用于偿还境外债务，5亿美元配股用于海外市场的业务营运、并购及发展。 1、摊薄股本-3.85%：假设20亿美元可转债完全转股，摊薄股本2.9%；5亿美元配股摊薄0.95%，合计最多摊薄3.85%。 2、增厚业绩-2.5%：20亿美元可转债，1%利息，偿还海外高息美元债，或可享受6%利率下降，对应约1.2亿美金，考虑所得税影响，预计增厚7.3亿净利润，贡献今年约2.5%业绩增幅。

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紫金矿业

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夜长梦山

2024-06-18 11:56:24

【华创通信】光模块是时候该price in明年预期了

核心一句话：光模块明年预期逐步清晰，相关公司业绩高增具有强支撑！建议重点把握三条主线：海外线—— 新易盛：年内400G提供确定性强支撑，800G已实现突破，1.6T进展也行业领先，业绩上修弹性最足；中际旭创：高速模块市场份额占比最高，规模全面行业领先，下游需求指引上调的最大受益者；天孚通信：产能逐步提升，业绩向上虽慢但稳，1.6T光引擎率先受益贡献最大弹性。前期调整较多，向上空间更足。国内线—— 光迅科技：国内400G/800G需求超预期释放的最大受益者，国内市场份额占比领先，年内业绩即

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源杰科技

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夜长梦山

2024-06-18 11:55:34

【东北电新】武汉&杭州发布智能网联招标项目，行业24Q3订单爆发可期

事件：武汉车网智联测试运营管理有限公司于2024.6.14发布170.8亿元智能网联项目备案。计划建设全市统一的智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、5.578km智慧道路(经开区)改造，16万方智能网联汽车产业研发基地(东湖高新区)、车规级芯片产业园、无人驾驶产业园。推动城市级智慧道路覆盖丰及车载终端装配率的显著提升。存量大额招投标（智能网联）：（1）5.31，北京，99亿元，行情爆发的起点。（2）6.5，湖北十堰，7.3亿元。（3）6.12-6.13 杭州（余杭+萧山），10.

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万集科技

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夜长梦山

2024-06-18 11:54:53

【光大医药】【西山科技】国产手术动力装置领军企业，多样化产品布局开启新征程

手术动力装置设备进口超50%，公司在国内2019-2021年传统科室外科手术动力装置产品采购中中标数量占比达16.6%，在国产品牌中遥遥领先。公司作为国产龙头企业有望受益于国产替代，仍存在较大增长空间。公司耗材销售收入从2020年的0.55亿元增长至2023年的2.23亿元，CAGR达59.5%。随着一次性耗材临床接受度逐步提高、各地医保目录陆续纳入，公司耗材收入有望随着一次性耗材渗透率提高不断增长。积极布局内窥镜系统和能量手术设备等微创外科类器械产品，随着公司产品逐步放量，有望贡献新业绩

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西山科技

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夜长梦山

2024-06-18 11:54:12

东吴电新】国内电网思考一：全球主网投资共振，特高压板块成长重估

#特高压发展进入新阶段新高度， #成长属性渐强、周期性属性渐弱。过去几轮特高压建设类似“逆周期调节”，存在周期性（14大气污染防治，18年经济弱搞基建，20年“新基建”），而本轮（23-30年以后）特高压是由集中式新能源装机需求驱动，大基地不止，特高压不歇。而且高压主网涉及能源跨区消纳和能源供应安全，从国家发展战略层面目前主网规划更为迫切、投资久期更长。放眼全球——自我们研究全球电力设备以来，发现欧洲也是由新能源装机计划上修、尤其是海风，带动欧洲主网直流高压线路建设（海风外送+电网互联），美国F

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许继电气

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夜长梦山

2024-06-18 10:00:02

【招商通信】推理及以太网需求增长

带动光模块市场空间增长，持续推荐光模块除英伟达GPU出货高速增长外，受推理侧需求大幅增长带动各家推理ASIC部署超预期带来增量光模块需求。苹果自研M2Ultra芯片部署至云端支撑其AI应用，除此之外特斯拉Dojo、亚马逊Inferentia等芯片的推出都带来配套光模块需求需求高速增长下，马太效应显著。一方面光模块速率快速迭代，800G、1.6T、3.2T有望以1.5年升级一代的速度快速迭代，头部厂商研发优势明显。另一方面光模块快速上量，带来光芯片、dsp芯片等原材料缓解紧缺，头部厂商拥有

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中际旭创

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夜长梦山

2024-06-18 09:59:19

【中泰电子】果链当前怎么看？

#果链近日大涨催化剂：、 1 美股苹果大涨：11日WWDC大会后苹果股价涨约10%； ——我们观点: 苹果拥有最好用的硬件、系统和生态，最有价值的中高端用户群体，每年3亿+设备出货，13-14亿用户，是最可能实现AI端侧价值化的品牌。 2 预期iPhone 16加单：近日产业链传iPhone 16备货量上修至9500-9600万部（VS此前预期8500万部），24年iPhone销量约为2.2亿部，同比-6%（VS此前预期2.1亿部，同比-10%）； ——我们跟踪: 目前台积电3nm苹果未有明显

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立讯精密

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夜长梦山

2024-06-18 08:55:30

【国金机械】欧洲关税利空落地，重视浙江鼎力长期竞争力，当前估值具备高性价比！

今晚市场传播的图片存在误导性，从我们跟踪的情况来看： 1⃣ 第一档（20-25%）JLG（23.6%）、Genie（25.6%） 2⃣ 第二档（30-35%）：鼎力（31.3%）、徐工（32%）、临工（32%）、中联（32%） 3⃣ 第三档（50-60%）：星邦智能（56.1%） 📀结论：目前国内主流厂商基本都在31-32%的税率。欧盟双反对于浙江鼎力影响有限，且利空已落地 1⃣ 欧盟仅占公司整体收入的10%-15%，且公司能够通过涨价进行传导，公司历史形象就是品牌溢价，不打价格战；公司产品

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中远海运国际

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夜长梦山

2024-06-18 08:54:11

中钨高新：柿竹园注入方案落地，看好钨资源龙头配置价值

【公告梳理】公司湖南柿竹园公司100%股权注入方案落地： 1、交易对价：交易对价总计51.95亿元，其中现金支付对价4亿元、股份对价47.95亿元。发行股份价格为6.92元/股，预计发行股份数量为约6.93亿股（占发行后总股本的33.15%，不考虑配套募集资金部分）。 2、配套融资：拟向不超过35名特定投资者发行股份募集资金不超过18亿元，其中用于柿竹园技改8亿、本次交易现金对价4亿、上市公司补流6亿。股份锁定期6个月。 3、业绩承诺：柿竹园采矿权预测于 2024 年、2025 年、2026

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中钨高新

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夜长梦山

2024-06-18 08:53:25

天目湖：新签平桥石坝公园合作协议，深耕溧阳

#🌐 事件：天目湖子公司签订平桥石坝公园合作协议为整合乡村旅游资源，创新旅游产品和服务，打造集观光游览、度假休闲和深度体验等于一体，具有鲜明文化特色的文旅综合体项目，公司下属子公司溧阳市天立源农业发展有限公司与溧阳市天目湖镇人民政府签订《平桥石坝公园合作协议》，双方共同开发平桥石坝公园。 #🌐 公司与政府合作开发运营平桥新区域开端，项目有望稳收益保盈利平桥石坝公园为开放式景点，属政府资产，天目湖子公司享有该项目区域的文旅项目独家合作开发权和经营运营权。该项目是公司与政府合作开发运营平桥新

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天目湖

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夜长梦山

2024-06-18 08:52:49

【国君刘越男 | 24中期策略】格局改善，服务景气

近期我们发布24年中期策略报告，核心观点：重点布局格局改善型产业。 1）资本开支放缓且融资收紧，部分行业格局改善。改善原因：激烈竞争回报率下降，资本开支和营销投放均放缓。龙头追求盈利，稳定融资，谨慎投资。本轮改善来自龙头规模经济和效率优势，利润释放持续性会更强。 2）已经改善的细分赛道：教育、本地生活、OTA、生鲜零售、本地出行。 3）具备格局改善潜力的赛道：酒店、线上零售、免税、餐饮、咖啡。跨境产业链成本与海外政策波动，但长期优势仍在。 1）5月外贸数据延续向好因基数效应、抢出口等，对美国

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卓越教育集团

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【国盛电新】电表板块大涨点评

6月18日盘中，炬华科技、三星医疗、海兴电力、友讯达上涨8.4%/4.8%/1.9%/1.1%，威胜信息及威胜控股亦表现较好。点评：国内：国南网智能电表招标超预期。国网24年第一批次电表招标金额同比+37%，南网24年第一批次招标金额同增135%，#预计未来2-3年公司交付稳健增长，#24Q2国内交付有望加速，电表公司营收有望稳步增长。海外：亚非拉及欧美智能电表空间广阔。2021年亚非拉智能电表渗透率低于10%，预计2023-25年，欧美、亚非拉地区智能电表安装规模CAGR有望达5%/30

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三星医疗

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新一代H6即将上市，哈弗基盘市场仍然稳固【华西汽车】长城汽车点评

1、新一代H6即将上市，新增Hi4版本。新一代哈弗H6将于6月19日上市，长宽高分别为4703/1886/1730mm，轴距2738mm；对比第三代车型，车长增加50mm。动力层面，新车提供燃油、Hi4插混两个版本。 2、哈弗用户基盘大，抢抓增换购高峰期。2015-2021年是哈弗品牌的销量“高峰期”，月均销量6万台；2023年该部分用户大规模进入增换购阶段，基盘用户的增换购需求将有效支撑哈弗销量。 3、H6蓄势待发，哈弗新能源转型势不可挡。新一代哈弗H6搭载Hi4技术，实现科技平权。新一代H6

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长城汽车

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鸿海再夺英伟达大单独家供货GB200交换器

鸿海（2317）抢攻AI商机再传捷报，继取得大份额英伟达（NVIDIA）GB200 AI服务器代工订单之后，独家拿下GB200关键元件、有「提升算力法宝」之誉的NVLink交换器（switch）大单，订单量是服务器机柜量上看七倍，不仅是全新订单，毛利率也远高于服务器组装，将成为助攻鸿海毛利一大利器，获利进补。鸿海向来不评论订单与客户动态，业界指出，NVLink是英伟达独家技术，包含两个部分，第一是桥接（bridge）技术，即中央处理器（CPU）与AI芯片（GPU）互相连接的技术；第二是交换器技

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英伟达公司

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财通机械佘炜超团队】机器人板块点评

WAIC大会将迎来Tesla新款人形机器人首发首秀，产业趋势明确！事件：7月4日-7日，世界人工智能大会 (WAIC) 将于上海召开，届时特斯拉将在会上首次展出其新款人形机器人，并有T机器人高管参会分享Optimus具身智能最新进展。 #特斯拉将在WAIC大会首发首秀其最新一代人形机器人。根据WAIC官微，预计展会将迎来特斯拉新型Optimus Gen2机器人首秀，其采用与 FSD技术相通的视觉感知方案和神经网络技术，以完成路径规划、物体识别等核心功能，拥有更高自由度和精细化操作水平，泛化能力

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【长江金属】紫金港股融资点评

公司公告，在港股市场通过发行可转债20亿美金+配股5亿美金，合计募资25亿美元，配股折价约5%。其中，20亿美元可转债用于偿还境外债务，5亿美元配股用于海外市场的业务营运、并购及发展。 1、摊薄股本-3.85%：假设20亿美元可转债完全转股，摊薄股本2.9%；5亿美元配股摊薄0.95%，合计最多摊薄3.85%。 2、增厚业绩-2.5%：20亿美元可转债，1%利息，偿还海外高息美元债，或可享受6%利率下降，对应约1.2亿美金，考虑所得税影响，预计增厚7.3亿净利润，贡献今年约2.5%业绩增幅。

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【华创通信】光模块是时候该price in明年预期了

核心一句话：光模块明年预期逐步清晰，相关公司业绩高增具有强支撑！建议重点把握三条主线：海外线—— 新易盛：年内400G提供确定性强支撑，800G已实现突破，1.6T进展也行业领先，业绩上修弹性最足；中际旭创：高速模块市场份额占比最高，规模全面行业领先，下游需求指引上调的最大受益者；天孚通信：产能逐步提升，业绩向上虽慢但稳，1.6T光引擎率先受益贡献最大弹性。前期调整较多，向上空间更足。国内线—— 光迅科技：国内400G/800G需求超预期释放的最大受益者，国内市场份额占比领先，年内业绩即

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【东北电新】武汉&杭州发布智能网联招标项目，行业24Q3订单爆发可期

事件：武汉车网智联测试运营管理有限公司于2024.6.14发布170.8亿元智能网联项目备案。计划建设全市统一的智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、5.578km智慧道路(经开区)改造，16万方智能网联汽车产业研发基地(东湖高新区)、车规级芯片产业园、无人驾驶产业园。推动城市级智慧道路覆盖丰及车载终端装配率的显著提升。存量大额招投标（智能网联）：（1）5.31，北京，99亿元，行情爆发的起点。（2）6.5，湖北十堰，7.3亿元。（3）6.12-6.13 杭州（余杭+萧山），10.

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【光大医药】【西山科技】国产手术动力装置领军企业，多样化产品布局开启新征程

手术动力装置设备进口超50%，公司在国内2019-2021年传统科室外科手术动力装置产品采购中中标数量占比达16.6%，在国产品牌中遥遥领先。公司作为国产龙头企业有望受益于国产替代，仍存在较大增长空间。公司耗材销售收入从2020年的0.55亿元增长至2023年的2.23亿元，CAGR达59.5%。随着一次性耗材临床接受度逐步提高、各地医保目录陆续纳入，公司耗材收入有望随着一次性耗材渗透率提高不断增长。积极布局内窥镜系统和能量手术设备等微创外科类器械产品，随着公司产品逐步放量，有望贡献新业绩

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东吴电新】国内电网思考一：全球主网投资共振，特高压板块成长重估

#特高压发展进入新阶段新高度， #成长属性渐强、周期性属性渐弱。过去几轮特高压建设类似“逆周期调节”，存在周期性（14大气污染防治，18年经济弱搞基建，20年“新基建”），而本轮（23-30年以后）特高压是由集中式新能源装机需求驱动，大基地不止，特高压不歇。而且高压主网涉及能源跨区消纳和能源供应安全，从国家发展战略层面目前主网规划更为迫切、投资久期更长。放眼全球——自我们研究全球电力设备以来，发现欧洲也是由新能源装机计划上修、尤其是海风，带动欧洲主网直流高压线路建设（海风外送+电网互联），美国F

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【招商通信】推理及以太网需求增长

带动光模块市场空间增长，持续推荐光模块除英伟达GPU出货高速增长外，受推理侧需求大幅增长带动各家推理ASIC部署超预期带来增量光模块需求。苹果自研M2Ultra芯片部署至云端支撑其AI应用，除此之外特斯拉Dojo、亚马逊Inferentia等芯片的推出都带来配套光模块需求需求高速增长下，马太效应显著。一方面光模块速率快速迭代，800G、1.6T、3.2T有望以1.5年升级一代的速度快速迭代，头部厂商研发优势明显。另一方面光模块快速上量，带来光芯片、dsp芯片等原材料缓解紧缺，头部厂商拥有

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【中泰电子】果链当前怎么看？

#果链近日大涨催化剂：、 1 美股苹果大涨：11日WWDC大会后苹果股价涨约10%； ——我们观点: 苹果拥有最好用的硬件、系统和生态，最有价值的中高端用户群体，每年3亿+设备出货，13-14亿用户，是最可能实现AI端侧价值化的品牌。 2 预期iPhone 16加单：近日产业链传iPhone 16备货量上修至9500-9600万部（VS此前预期8500万部），24年iPhone销量约为2.2亿部，同比-6%（VS此前预期2.1亿部，同比-10%）； ——我们跟踪: 目前台积电3nm苹果未有明显

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【国金机械】欧洲关税利空落地，重视浙江鼎力长期竞争力，当前估值具备高性价比！

今晚市场传播的图片存在误导性，从我们跟踪的情况来看： 1⃣ 第一档（20-25%）JLG（23.6%）、Genie（25.6%） 2⃣ 第二档（30-35%）：鼎力（31.3%）、徐工（32%）、临工（32%）、中联（32%） 3⃣ 第三档（50-60%）：星邦智能（56.1%） 📀结论：目前国内主流厂商基本都在31-32%的税率。欧盟双反对于浙江鼎力影响有限，且利空已落地 1⃣ 欧盟仅占公司整体收入的10%-15%，且公司能够通过涨价进行传导，公司历史形象就是品牌溢价，不打价格战；公司产品

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中钨高新：柿竹园注入方案落地，看好钨资源龙头配置价值

【公告梳理】公司湖南柿竹园公司100%股权注入方案落地： 1、交易对价：交易对价总计51.95亿元，其中现金支付对价4亿元、股份对价47.95亿元。发行股份价格为6.92元/股，预计发行股份数量为约6.93亿股（占发行后总股本的33.15%，不考虑配套募集资金部分）。 2、配套融资：拟向不超过35名特定投资者发行股份募集资金不超过18亿元，其中用于柿竹园技改8亿、本次交易现金对价4亿、上市公司补流6亿。股份锁定期6个月。 3、业绩承诺：柿竹园采矿权预测于 2024 年、2025 年、2026

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中钨高新

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天目湖：新签平桥石坝公园合作协议，深耕溧阳

#🌐 事件：天目湖子公司签订平桥石坝公园合作协议为整合乡村旅游资源，创新旅游产品和服务，打造集观光游览、度假休闲和深度体验等于一体，具有鲜明文化特色的文旅综合体项目，公司下属子公司溧阳市天立源农业发展有限公司与溧阳市天目湖镇人民政府签订《平桥石坝公园合作协议》，双方共同开发平桥石坝公园。 #🌐 公司与政府合作开发运营平桥新区域开端，项目有望稳收益保盈利平桥石坝公园为开放式景点，属政府资产，天目湖子公司享有该项目区域的文旅项目独家合作开发权和经营运营权。该项目是公司与政府合作开发运营平桥新

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天目湖

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【国君刘越男 | 24中期策略】格局改善，服务景气

近期我们发布24年中期策略报告，核心观点：重点布局格局改善型产业。 1）资本开支放缓且融资收紧，部分行业格局改善。改善原因：激烈竞争回报率下降，资本开支和营销投放均放缓。龙头追求盈利，稳定融资，谨慎投资。本轮改善来自龙头规模经济和效率优势，利润释放持续性会更强。 2）已经改善的细分赛道：教育、本地生活、OTA、生鲜零售、本地出行。 3）具备格局改善潜力的赛道：酒店、线上零售、免税、餐饮、咖啡。跨境产业链成本与海外政策波动，但长期优势仍在。 1）5月外贸数据延续向好因基数效应、抢出口等，对美国

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【国盛电新】电表板块大涨点评

6月18日盘中，炬华科技、三星医疗、海兴电力、友讯达上涨8.4%/4.8%/1.9%/1.1%，威胜信息及威胜控股亦表现较好。点评：国内：国南网智能电表招标超预期。国网24年第一批次电表招标金额同比+37%，南网24年第一批次招标金额同增135%，#预计未来2-3年公司交付稳健增长，#24Q2国内交付有望加速，电表公司营收有望稳步增长。海外：亚非拉及欧美智能电表空间广阔。2021年亚非拉智能电表渗透率低于10%，预计2023-25年，欧美、亚非拉地区智能电表安装规模CAGR有望达5%/30

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新一代H6即将上市，哈弗基盘市场仍然稳固【华西汽车】长城汽车点评

1、新一代H6即将上市，新增Hi4版本。新一代哈弗H6将于6月19日上市，长宽高分别为4703/1886/1730mm，轴距2738mm；对比第三代车型，车长增加50mm。动力层面，新车提供燃油、Hi4插混两个版本。 2、哈弗用户基盘大，抢抓增换购高峰期。2015-2021年是哈弗品牌的销量“高峰期”，月均销量6万台；2023年该部分用户大规模进入增换购阶段，基盘用户的增换购需求将有效支撑哈弗销量。 3、H6蓄势待发，哈弗新能源转型势不可挡。新一代哈弗H6搭载Hi4技术，实现科技平权。新一代H6

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长城汽车

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夜长梦山

2024-06-18 12:04:42

鸿海再夺英伟达大单独家供货GB200交换器

鸿海（2317）抢攻AI商机再传捷报，继取得大份额英伟达（NVIDIA）GB200 AI服务器代工订单之后，独家拿下GB200关键元件、有「提升算力法宝」之誉的NVLink交换器（switch）大单，订单量是服务器机柜量上看七倍，不仅是全新订单，毛利率也远高于服务器组装，将成为助攻鸿海毛利一大利器，获利进补。鸿海向来不评论订单与客户动态，业界指出，NVLink是英伟达独家技术，包含两个部分，第一是桥接（bridge）技术，即中央处理器（CPU）与AI芯片（GPU）互相连接的技术；第二是交换器技

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英伟达公司

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夜长梦山

2024-06-18 12:03:41

财通机械佘炜超团队】机器人板块点评

WAIC大会将迎来Tesla新款人形机器人首发首秀，产业趋势明确！事件：7月4日-7日，世界人工智能大会 (WAIC) 将于上海召开，届时特斯拉将在会上首次展出其新款人形机器人，并有T机器人高管参会分享Optimus具身智能最新进展。 #特斯拉将在WAIC大会首发首秀其最新一代人形机器人。根据WAIC官微，预计展会将迎来特斯拉新型Optimus Gen2机器人首秀，其采用与 FSD技术相通的视觉感知方案和神经网络技术，以完成路径规划、物体识别等核心功能，拥有更高自由度和精细化操作水平，泛化能力

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力星股份

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夜长梦山

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【长江金属】紫金港股融资点评

公司公告，在港股市场通过发行可转债20亿美金+配股5亿美金，合计募资25亿美元，配股折价约5%。其中，20亿美元可转债用于偿还境外债务，5亿美元配股用于海外市场的业务营运、并购及发展。 1、摊薄股本-3.85%：假设20亿美元可转债完全转股，摊薄股本2.9%；5亿美元配股摊薄0.95%，合计最多摊薄3.85%。 2、增厚业绩-2.5%：20亿美元可转债，1%利息，偿还海外高息美元债，或可享受6%利率下降，对应约1.2亿美金，考虑所得税影响，预计增厚7.3亿净利润，贡献今年约2.5%业绩增幅。

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紫金矿业

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夜长梦山

2024-06-18 11:56:24

【华创通信】光模块是时候该price in明年预期了

核心一句话：光模块明年预期逐步清晰，相关公司业绩高增具有强支撑！建议重点把握三条主线：海外线—— 新易盛：年内400G提供确定性强支撑，800G已实现突破，1.6T进展也行业领先，业绩上修弹性最足；中际旭创：高速模块市场份额占比最高，规模全面行业领先，下游需求指引上调的最大受益者；天孚通信：产能逐步提升，业绩向上虽慢但稳，1.6T光引擎率先受益贡献最大弹性。前期调整较多，向上空间更足。国内线—— 光迅科技：国内400G/800G需求超预期释放的最大受益者，国内市场份额占比领先，年内业绩即

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源杰科技

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夜长梦山

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【东北电新】武汉&杭州发布智能网联招标项目，行业24Q3订单爆发可期

事件：武汉车网智联测试运营管理有限公司于2024.6.14发布170.8亿元智能网联项目备案。计划建设全市统一的智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、5.578km智慧道路(经开区)改造，16万方智能网联汽车产业研发基地(东湖高新区)、车规级芯片产业园、无人驾驶产业园。推动城市级智慧道路覆盖丰及车载终端装配率的显著提升。存量大额招投标（智能网联）：（1）5.31，北京，99亿元，行情爆发的起点。（2）6.5，湖北十堰，7.3亿元。（3）6.12-6.13 杭州（余杭+萧山），10.

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万集科技

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夜长梦山

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【光大医药】【西山科技】国产手术动力装置领军企业，多样化产品布局开启新征程

手术动力装置设备进口超50%，公司在国内2019-2021年传统科室外科手术动力装置产品采购中中标数量占比达16.6%，在国产品牌中遥遥领先。公司作为国产龙头企业有望受益于国产替代，仍存在较大增长空间。公司耗材销售收入从2020年的0.55亿元增长至2023年的2.23亿元，CAGR达59.5%。随着一次性耗材临床接受度逐步提高、各地医保目录陆续纳入，公司耗材收入有望随着一次性耗材渗透率提高不断增长。积极布局内窥镜系统和能量手术设备等微创外科类器械产品，随着公司产品逐步放量，有望贡献新业绩

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西山科技

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夜长梦山

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东吴电新】国内电网思考一：全球主网投资共振，特高压板块成长重估

#特高压发展进入新阶段新高度， #成长属性渐强、周期性属性渐弱。过去几轮特高压建设类似“逆周期调节”，存在周期性（14大气污染防治，18年经济弱搞基建，20年“新基建”），而本轮（23-30年以后）特高压是由集中式新能源装机需求驱动，大基地不止，特高压不歇。而且高压主网涉及能源跨区消纳和能源供应安全，从国家发展战略层面目前主网规划更为迫切、投资久期更长。放眼全球——自我们研究全球电力设备以来，发现欧洲也是由新能源装机计划上修、尤其是海风，带动欧洲主网直流高压线路建设（海风外送+电网互联），美国F

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许继电气

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夜长梦山

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【招商通信】推理及以太网需求增长

带动光模块市场空间增长，持续推荐光模块除英伟达GPU出货高速增长外，受推理侧需求大幅增长带动各家推理ASIC部署超预期带来增量光模块需求。苹果自研M2Ultra芯片部署至云端支撑其AI应用，除此之外特斯拉Dojo、亚马逊Inferentia等芯片的推出都带来配套光模块需求需求高速增长下，马太效应显著。一方面光模块速率快速迭代，800G、1.6T、3.2T有望以1.5年升级一代的速度快速迭代，头部厂商研发优势明显。另一方面光模块快速上量，带来光芯片、dsp芯片等原材料缓解紧缺，头部厂商拥有

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中际旭创

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夜长梦山

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【中泰电子】果链当前怎么看？

#果链近日大涨催化剂：、 1 美股苹果大涨：11日WWDC大会后苹果股价涨约10%； ——我们观点: 苹果拥有最好用的硬件、系统和生态，最有价值的中高端用户群体，每年3亿+设备出货，13-14亿用户，是最可能实现AI端侧价值化的品牌。 2 预期iPhone 16加单：近日产业链传iPhone 16备货量上修至9500-9600万部（VS此前预期8500万部），24年iPhone销量约为2.2亿部，同比-6%（VS此前预期2.1亿部，同比-10%）； ——我们跟踪: 目前台积电3nm苹果未有明显

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立讯精密

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夜长梦山

2024-06-18 08:55:30

【国金机械】欧洲关税利空落地，重视浙江鼎力长期竞争力，当前估值具备高性价比！

今晚市场传播的图片存在误导性，从我们跟踪的情况来看： 1⃣ 第一档（20-25%）JLG（23.6%）、Genie（25.6%） 2⃣ 第二档（30-35%）：鼎力（31.3%）、徐工（32%）、临工（32%）、中联（32%） 3⃣ 第三档（50-60%）：星邦智能（56.1%） 📀结论：目前国内主流厂商基本都在31-32%的税率。欧盟双反对于浙江鼎力影响有限，且利空已落地 1⃣ 欧盟仅占公司整体收入的10%-15%，且公司能够通过涨价进行传导，公司历史形象就是品牌溢价，不打价格战；公司产品

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中远海运国际

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夜长梦山

2024-06-18 08:54:11

中钨高新：柿竹园注入方案落地，看好钨资源龙头配置价值

【公告梳理】公司湖南柿竹园公司100%股权注入方案落地： 1、交易对价：交易对价总计51.95亿元，其中现金支付对价4亿元、股份对价47.95亿元。发行股份价格为6.92元/股，预计发行股份数量为约6.93亿股（占发行后总股本的33.15%，不考虑配套募集资金部分）。 2、配套融资：拟向不超过35名特定投资者发行股份募集资金不超过18亿元，其中用于柿竹园技改8亿、本次交易现金对价4亿、上市公司补流6亿。股份锁定期6个月。 3、业绩承诺：柿竹园采矿权预测于 2024 年、2025 年、2026

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中钨高新

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夜长梦山

2024-06-18 08:53:25

天目湖：新签平桥石坝公园合作协议，深耕溧阳

#🌐 事件：天目湖子公司签订平桥石坝公园合作协议为整合乡村旅游资源，创新旅游产品和服务，打造集观光游览、度假休闲和深度体验等于一体，具有鲜明文化特色的文旅综合体项目，公司下属子公司溧阳市天立源农业发展有限公司与溧阳市天目湖镇人民政府签订《平桥石坝公园合作协议》，双方共同开发平桥石坝公园。 #🌐 公司与政府合作开发运营平桥新区域开端，项目有望稳收益保盈利平桥石坝公园为开放式景点，属政府资产，天目湖子公司享有该项目区域的文旅项目独家合作开发权和经营运营权。该项目是公司与政府合作开发运营平桥新

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天目湖

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夜长梦山

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【国君刘越男 | 24中期策略】格局改善，服务景气

近期我们发布24年中期策略报告，核心观点：重点布局格局改善型产业。 1）资本开支放缓且融资收紧，部分行业格局改善。改善原因：激烈竞争回报率下降，资本开支和营销投放均放缓。龙头追求盈利，稳定融资，谨慎投资。本轮改善来自龙头规模经济和效率优势，利润释放持续性会更强。 2）已经改善的细分赛道：教育、本地生活、OTA、生鲜零售、本地出行。 3）具备格局改善潜力的赛道：酒店、线上零售、免税、餐饮、咖啡。跨境产业链成本与海外政策波动，但长期优势仍在。 1）5月外贸数据延续向好因基数效应、抢出口等，对美国

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卓越教育集团

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夜长梦山

2024-06-18 12:35:59

【国盛电新】电表板块大涨点评

6月18日盘中，炬华科技、三星医疗、海兴电力、友讯达上涨8.4%/4.8%/1.9%/1.1%，威胜信息及威胜控股亦表现较好。点评：国内：国南网智能电表招标超预期。国网24年第一批次电表招标金额同比+37%，南网24年第一批次招标金额同增135%，#预计未来2-3年公司交付稳健增长，#24Q2国内交付有望加速，电表公司营收有望稳步增长。海外：亚非拉及欧美智能电表空间广阔。2021年亚非拉智能电表渗透率低于10%，预计2023-25年，欧美、亚非拉地区智能电表安装规模CAGR有望达5%/30

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三星医疗

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夜长梦山

2024-06-18 12:05:12

新一代H6即将上市，哈弗基盘市场仍然稳固【华西汽车】长城汽车点评

1、新一代H6即将上市，新增Hi4版本。新一代哈弗H6将于6月19日上市，长宽高分别为4703/1886/1730mm，轴距2738mm；对比第三代车型，车长增加50mm。动力层面，新车提供燃油、Hi4插混两个版本。 2、哈弗用户基盘大，抢抓增换购高峰期。2015-2021年是哈弗品牌的销量“高峰期”，月均销量6万台；2023年该部分用户大规模进入增换购阶段，基盘用户的增换购需求将有效支撑哈弗销量。 3、H6蓄势待发，哈弗新能源转型势不可挡。新一代哈弗H6搭载Hi4技术，实现科技平权。新一代H6

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长城汽车

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夜长梦山

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鸿海再夺英伟达大单独家供货GB200交换器

鸿海（2317）抢攻AI商机再传捷报，继取得大份额英伟达（NVIDIA）GB200 AI服务器代工订单之后，独家拿下GB200关键元件、有「提升算力法宝」之誉的NVLink交换器（switch）大单，订单量是服务器机柜量上看七倍，不仅是全新订单，毛利率也远高于服务器组装，将成为助攻鸿海毛利一大利器，获利进补。鸿海向来不评论订单与客户动态，业界指出，NVLink是英伟达独家技术，包含两个部分，第一是桥接（bridge）技术，即中央处理器（CPU）与AI芯片（GPU）互相连接的技术；第二是交换器技

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英伟达公司

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财通机械佘炜超团队】机器人板块点评

WAIC大会将迎来Tesla新款人形机器人首发首秀，产业趋势明确！事件：7月4日-7日，世界人工智能大会 (WAIC) 将于上海召开，届时特斯拉将在会上首次展出其新款人形机器人，并有T机器人高管参会分享Optimus具身智能最新进展。 #特斯拉将在WAIC大会首发首秀其最新一代人形机器人。根据WAIC官微，预计展会将迎来特斯拉新型Optimus Gen2机器人首秀，其采用与 FSD技术相通的视觉感知方案和神经网络技术，以完成路径规划、物体识别等核心功能，拥有更高自由度和精细化操作水平，泛化能力

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力星股份

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【长江金属】紫金港股融资点评

公司公告，在港股市场通过发行可转债20亿美金+配股5亿美金，合计募资25亿美元，配股折价约5%。其中，20亿美元可转债用于偿还境外债务，5亿美元配股用于海外市场的业务营运、并购及发展。 1、摊薄股本-3.85%：假设20亿美元可转债完全转股，摊薄股本2.9%；5亿美元配股摊薄0.95%，合计最多摊薄3.85%。 2、增厚业绩-2.5%：20亿美元可转债，1%利息，偿还海外高息美元债，或可享受6%利率下降，对应约1.2亿美金，考虑所得税影响，预计增厚7.3亿净利润，贡献今年约2.5%业绩增幅。

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【华创通信】光模块是时候该price in明年预期了

核心一句话：光模块明年预期逐步清晰，相关公司业绩高增具有强支撑！建议重点把握三条主线：海外线—— 新易盛：年内400G提供确定性强支撑，800G已实现突破，1.6T进展也行业领先，业绩上修弹性最足；中际旭创：高速模块市场份额占比最高，规模全面行业领先，下游需求指引上调的最大受益者；天孚通信：产能逐步提升，业绩向上虽慢但稳，1.6T光引擎率先受益贡献最大弹性。前期调整较多，向上空间更足。国内线—— 光迅科技：国内400G/800G需求超预期释放的最大受益者，国内市场份额占比领先，年内业绩即

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【东北电新】武汉&杭州发布智能网联招标项目，行业24Q3订单爆发可期

事件：武汉车网智联测试运营管理有限公司于2024.6.14发布170.8亿元智能网联项目备案。计划建设全市统一的智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、5.578km智慧道路(经开区)改造，16万方智能网联汽车产业研发基地(东湖高新区)、车规级芯片产业园、无人驾驶产业园。推动城市级智慧道路覆盖丰及车载终端装配率的显著提升。存量大额招投标（智能网联）：（1）5.31，北京，99亿元，行情爆发的起点。（2）6.5，湖北十堰，7.3亿元。（3）6.12-6.13 杭州（余杭+萧山），10.

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【光大医药】【西山科技】国产手术动力装置领军企业，多样化产品布局开启新征程

手术动力装置设备进口超50%，公司在国内2019-2021年传统科室外科手术动力装置产品采购中中标数量占比达16.6%，在国产品牌中遥遥领先。公司作为国产龙头企业有望受益于国产替代，仍存在较大增长空间。公司耗材销售收入从2020年的0.55亿元增长至2023年的2.23亿元，CAGR达59.5%。随着一次性耗材临床接受度逐步提高、各地医保目录陆续纳入，公司耗材收入有望随着一次性耗材渗透率提高不断增长。积极布局内窥镜系统和能量手术设备等微创外科类器械产品，随着公司产品逐步放量，有望贡献新业绩

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东吴电新】国内电网思考一：全球主网投资共振，特高压板块成长重估

#特高压发展进入新阶段新高度， #成长属性渐强、周期性属性渐弱。过去几轮特高压建设类似“逆周期调节”，存在周期性（14大气污染防治，18年经济弱搞基建，20年“新基建”），而本轮（23-30年以后）特高压是由集中式新能源装机需求驱动，大基地不止，特高压不歇。而且高压主网涉及能源跨区消纳和能源供应安全，从国家发展战略层面目前主网规划更为迫切、投资久期更长。放眼全球——自我们研究全球电力设备以来，发现欧洲也是由新能源装机计划上修、尤其是海风，带动欧洲主网直流高压线路建设（海风外送+电网互联），美国F

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【招商通信】推理及以太网需求增长

带动光模块市场空间增长，持续推荐光模块除英伟达GPU出货高速增长外，受推理侧需求大幅增长带动各家推理ASIC部署超预期带来增量光模块需求。苹果自研M2Ultra芯片部署至云端支撑其AI应用，除此之外特斯拉Dojo、亚马逊Inferentia等芯片的推出都带来配套光模块需求需求高速增长下，马太效应显著。一方面光模块速率快速迭代，800G、1.6T、3.2T有望以1.5年升级一代的速度快速迭代，头部厂商研发优势明显。另一方面光模块快速上量，带来光芯片、dsp芯片等原材料缓解紧缺，头部厂商拥有

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【中泰电子】果链当前怎么看？

#果链近日大涨催化剂：、 1 美股苹果大涨：11日WWDC大会后苹果股价涨约10%； ——我们观点: 苹果拥有最好用的硬件、系统和生态，最有价值的中高端用户群体，每年3亿+设备出货，13-14亿用户，是最可能实现AI端侧价值化的品牌。 2 预期iPhone 16加单：近日产业链传iPhone 16备货量上修至9500-9600万部（VS此前预期8500万部），24年iPhone销量约为2.2亿部，同比-6%（VS此前预期2.1亿部，同比-10%）； ——我们跟踪: 目前台积电3nm苹果未有明显

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【国金机械】欧洲关税利空落地，重视浙江鼎力长期竞争力，当前估值具备高性价比！

今晚市场传播的图片存在误导性，从我们跟踪的情况来看： 1⃣ 第一档（20-25%）JLG（23.6%）、Genie（25.6%） 2⃣ 第二档（30-35%）：鼎力（31.3%）、徐工（32%）、临工（32%）、中联（32%） 3⃣ 第三档（50-60%）：星邦智能（56.1%） 📀结论：目前国内主流厂商基本都在31-32%的税率。欧盟双反对于浙江鼎力影响有限，且利空已落地 1⃣ 欧盟仅占公司整体收入的10%-15%，且公司能够通过涨价进行传导，公司历史形象就是品牌溢价，不打价格战；公司产品

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中钨高新：柿竹园注入方案落地，看好钨资源龙头配置价值

【公告梳理】公司湖南柿竹园公司100%股权注入方案落地： 1、交易对价：交易对价总计51.95亿元，其中现金支付对价4亿元、股份对价47.95亿元。发行股份价格为6.92元/股，预计发行股份数量为约6.93亿股（占发行后总股本的33.15%，不考虑配套募集资金部分）。 2、配套融资：拟向不超过35名特定投资者发行股份募集资金不超过18亿元，其中用于柿竹园技改8亿、本次交易现金对价4亿、上市公司补流6亿。股份锁定期6个月。 3、业绩承诺：柿竹园采矿权预测于 2024 年、2025 年、2026

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天目湖：新签平桥石坝公园合作协议，深耕溧阳

#🌐 事件：天目湖子公司签订平桥石坝公园合作协议为整合乡村旅游资源，创新旅游产品和服务，打造集观光游览、度假休闲和深度体验等于一体，具有鲜明文化特色的文旅综合体项目，公司下属子公司溧阳市天立源农业发展有限公司与溧阳市天目湖镇人民政府签订《平桥石坝公园合作协议》，双方共同开发平桥石坝公园。 #🌐 公司与政府合作开发运营平桥新区域开端，项目有望稳收益保盈利平桥石坝公园为开放式景点，属政府资产，天目湖子公司享有该项目区域的文旅项目独家合作开发权和经营运营权。该项目是公司与政府合作开发运营平桥新

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【国君刘越男 | 24中期策略】格局改善，服务景气

近期我们发布24年中期策略报告，核心观点：重点布局格局改善型产业。 1）资本开支放缓且融资收紧，部分行业格局改善。改善原因：激烈竞争回报率下降，资本开支和营销投放均放缓。龙头追求盈利，稳定融资，谨慎投资。本轮改善来自龙头规模经济和效率优势，利润释放持续性会更强。 2）已经改善的细分赛道：教育、本地生活、OTA、生鲜零售、本地出行。 3）具备格局改善潜力的赛道：酒店、线上零售、免税、餐饮、咖啡。跨境产业链成本与海外政策波动，但长期优势仍在。 1）5月外贸数据延续向好因基数效应、抢出口等，对美国

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【国盛电新】电表板块大涨点评

6月18日盘中，炬华科技、三星医疗、海兴电力、友讯达上涨8.4%/4.8%/1.9%/1.1%，威胜信息及威胜控股亦表现较好。点评：国内：国南网智能电表招标超预期。国网24年第一批次电表招标金额同比+37%，南网24年第一批次招标金额同增135%，#预计未来2-3年公司交付稳健增长，#24Q2国内交付有望加速，电表公司营收有望稳步增长。海外：亚非拉及欧美智能电表空间广阔。2021年亚非拉智能电表渗透率低于10%，预计2023-25年，欧美、亚非拉地区智能电表安装规模CAGR有望达5%/30

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新一代H6即将上市，哈弗基盘市场仍然稳固【华西汽车】长城汽车点评

1、新一代H6即将上市，新增Hi4版本。新一代哈弗H6将于6月19日上市，长宽高分别为4703/1886/1730mm，轴距2738mm；对比第三代车型，车长增加50mm。动力层面，新车提供燃油、Hi4插混两个版本。 2、哈弗用户基盘大，抢抓增换购高峰期。2015-2021年是哈弗品牌的销量“高峰期”，月均销量6万台；2023年该部分用户大规模进入增换购阶段，基盘用户的增换购需求将有效支撑哈弗销量。 3、H6蓄势待发，哈弗新能源转型势不可挡。新一代哈弗H6搭载Hi4技术，实现科技平权。新一代H6

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鸿海再夺英伟达大单独家供货GB200交换器

鸿海（2317）抢攻AI商机再传捷报，继取得大份额英伟达（NVIDIA）GB200 AI服务器代工订单之后，独家拿下GB200关键元件、有「提升算力法宝」之誉的NVLink交换器（switch）大单，订单量是服务器机柜量上看七倍，不仅是全新订单，毛利率也远高于服务器组装，将成为助攻鸿海毛利一大利器，获利进补。鸿海向来不评论订单与客户动态，业界指出，NVLink是英伟达独家技术，包含两个部分，第一是桥接（bridge）技术，即中央处理器（CPU）与AI芯片（GPU）互相连接的技术；第二是交换器技

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英伟达公司

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夜长梦山

2024-06-18 12:03:41

财通机械佘炜超团队】机器人板块点评

WAIC大会将迎来Tesla新款人形机器人首发首秀，产业趋势明确！事件：7月4日-7日，世界人工智能大会 (WAIC) 将于上海召开，届时特斯拉将在会上首次展出其新款人形机器人，并有T机器人高管参会分享Optimus具身智能最新进展。 #特斯拉将在WAIC大会首发首秀其最新一代人形机器人。根据WAIC官微，预计展会将迎来特斯拉新型Optimus Gen2机器人首秀，其采用与 FSD技术相通的视觉感知方案和神经网络技术，以完成路径规划、物体识别等核心功能，拥有更高自由度和精细化操作水平，泛化能力

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力星股份

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夜长梦山

2024-06-18 11:56:59

【长江金属】紫金港股融资点评

公司公告，在港股市场通过发行可转债20亿美金+配股5亿美金，合计募资25亿美元，配股折价约5%。其中，20亿美元可转债用于偿还境外债务，5亿美元配股用于海外市场的业务营运、并购及发展。 1、摊薄股本-3.85%：假设20亿美元可转债完全转股，摊薄股本2.9%；5亿美元配股摊薄0.95%，合计最多摊薄3.85%。 2、增厚业绩-2.5%：20亿美元可转债，1%利息，偿还海外高息美元债，或可享受6%利率下降，对应约1.2亿美金，考虑所得税影响，预计增厚7.3亿净利润，贡献今年约2.5%业绩增幅。

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紫金矿业

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夜长梦山

2024-06-18 11:56:24

【华创通信】光模块是时候该price in明年预期了

核心一句话：光模块明年预期逐步清晰，相关公司业绩高增具有强支撑！建议重点把握三条主线：海外线—— 新易盛：年内400G提供确定性强支撑，800G已实现突破，1.6T进展也行业领先，业绩上修弹性最足；中际旭创：高速模块市场份额占比最高，规模全面行业领先，下游需求指引上调的最大受益者；天孚通信：产能逐步提升，业绩向上虽慢但稳，1.6T光引擎率先受益贡献最大弹性。前期调整较多，向上空间更足。国内线—— 光迅科技：国内400G/800G需求超预期释放的最大受益者，国内市场份额占比领先，年内业绩即

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源杰科技

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夜长梦山

2024-06-18 11:55:34

【东北电新】武汉&杭州发布智能网联招标项目，行业24Q3订单爆发可期

事件：武汉车网智联测试运营管理有限公司于2024.6.14发布170.8亿元智能网联项目备案。计划建设全市统一的智能网联汽车服务平台、1.5万个智慧泊位、5.578km智慧道路(经开区)改造，16万方智能网联汽车产业研发基地(东湖高新区)、车规级芯片产业园、无人驾驶产业园。推动城市级智慧道路覆盖丰及车载终端装配率的显著提升。存量大额招投标（智能网联）：（1）5.31，北京，99亿元，行情爆发的起点。（2）6.5，湖北十堰，7.3亿元。（3）6.12-6.13 杭州（余杭+萧山），10.

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万集科技

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夜长梦山

2024-06-18 11:54:53

【光大医药】【西山科技】国产手术动力装置领军企业，多样化产品布局开启新征程

手术动力装置设备进口超50%，公司在国内2019-2021年传统科室外科手术动力装置产品采购中中标数量占比达16.6%，在国产品牌中遥遥领先。公司作为国产龙头企业有望受益于国产替代，仍存在较大增长空间。公司耗材销售收入从2020年的0.55亿元增长至2023年的2.23亿元，CAGR达59.5%。随着一次性耗材临床接受度逐步提高、各地医保目录陆续纳入，公司耗材收入有望随着一次性耗材渗透率提高不断增长。积极布局内窥镜系统和能量手术设备等微创外科类器械产品，随着公司产品逐步放量，有望贡献新业绩

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西山科技

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夜长梦山

2024-06-18 11:54:12

东吴电新】国内电网思考一：全球主网投资共振，特高压板块成长重估

#特高压发展进入新阶段新高度， #成长属性渐强、周期性属性渐弱。过去几轮特高压建设类似“逆周期调节”，存在周期性（14大气污染防治，18年经济弱搞基建，20年“新基建”），而本轮（23-30年以后）特高压是由集中式新能源装机需求驱动，大基地不止，特高压不歇。而且高压主网涉及能源跨区消纳和能源供应安全，从国家发展战略层面目前主网规划更为迫切、投资久期更长。放眼全球——自我们研究全球电力设备以来，发现欧洲也是由新能源装机计划上修、尤其是海风，带动欧洲主网直流高压线路建设（海风外送+电网互联），美国F

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许继电气

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夜长梦山

2024-06-18 10:00:02

【招商通信】推理及以太网需求增长

带动光模块市场空间增长，持续推荐光模块除英伟达GPU出货高速增长外，受推理侧需求大幅增长带动各家推理ASIC部署超预期带来增量光模块需求。苹果自研M2Ultra芯片部署至云端支撑其AI应用，除此之外特斯拉Dojo、亚马逊Inferentia等芯片的推出都带来配套光模块需求需求高速增长下，马太效应显著。一方面光模块速率快速迭代，800G、1.6T、3.2T有望以1.5年升级一代的速度快速迭代，头部厂商研发优势明显。另一方面光模块快速上量，带来光芯片、dsp芯片等原材料缓解紧缺，头部厂商拥有

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中际旭创

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夜长梦山

2024-06-18 09:59:19

【中泰电子】果链当前怎么看？

#果链近日大涨催化剂：、 1 美股苹果大涨：11日WWDC大会后苹果股价涨约10%； ——我们观点: 苹果拥有最好用的硬件、系统和生态，最有价值的中高端用户群体，每年3亿+设备出货，13-14亿用户，是最可能实现AI端侧价值化的品牌。 2 预期iPhone 16加单：近日产业链传iPhone 16备货量上修至9500-9600万部（VS此前预期8500万部），24年iPhone销量约为2.2亿部，同比-6%（VS此前预期2.1亿部，同比-10%）； ——我们跟踪: 目前台积电3nm苹果未有明显

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立讯精密

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夜长梦山

2024-06-18 08:55:30

【国金机械】欧洲关税利空落地，重视浙江鼎力长期竞争力，当前估值具备高性价比！

今晚市场传播的图片存在误导性，从我们跟踪的情况来看： 1⃣ 第一档（20-25%）JLG（23.6%）、Genie（25.6%） 2⃣ 第二档（30-35%）：鼎力（31.3%）、徐工（32%）、临工（32%）、中联（32%） 3⃣ 第三档（50-60%）：星邦智能（56.1%） 📀结论：目前国内主流厂商基本都在31-32%的税率。欧盟双反对于浙江鼎力影响有限，且利空已落地 1⃣ 欧盟仅占公司整体收入的10%-15%，且公司能够通过涨价进行传导，公司历史形象就是品牌溢价，不打价格战；公司产品

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中远海运国际

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夜长梦山

2024-06-18 08:54:11

中钨高新：柿竹园注入方案落地，看好钨资源龙头配置价值

【公告梳理】公司湖南柿竹园公司100%股权注入方案落地： 1、交易对价：交易对价总计51.95亿元，其中现金支付对价4亿元、股份对价47.95亿元。发行股份价格为6.92元/股，预计发行股份数量为约6.93亿股（占发行后总股本的33.15%，不考虑配套募集资金部分）。 2、配套融资：拟向不超过35名特定投资者发行股份募集资金不超过18亿元，其中用于柿竹园技改8亿、本次交易现金对价4亿、上市公司补流6亿。股份锁定期6个月。 3、业绩承诺：柿竹园采矿权预测于 2024 年、2025 年、2026

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中钨高新

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夜长梦山

2024-06-18 08:53:25

天目湖：新签平桥石坝公园合作协议，深耕溧阳

#🌐 事件：天目湖子公司签订平桥石坝公园合作协议为整合乡村旅游资源，创新旅游产品和服务，打造集观光游览、度假休闲和深度体验等于一体，具有鲜明文化特色的文旅综合体项目，公司下属子公司溧阳市天立源农业发展有限公司与溧阳市天目湖镇人民政府签订《平桥石坝公园合作协议》，双方共同开发平桥石坝公园。 #🌐 公司与政府合作开发运营平桥新区域开端，项目有望稳收益保盈利平桥石坝公园为开放式景点，属政府资产，天目湖子公司享有该项目区域的文旅项目独家合作开发权和经营运营权。该项目是公司与政府合作开发运营平桥新

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天目湖

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夜长梦山

2024-06-18 08:52:49

【国君刘越男 | 24中期策略】格局改善，服务景气

近期我们发布24年中期策略报告，核心观点：重点布局格局改善型产业。 1）资本开支放缓且融资收紧，部分行业格局改善。改善原因：激烈竞争回报率下降，资本开支和营销投放均放缓。龙头追求盈利，稳定融资，谨慎投资。本轮改善来自龙头规模经济和效率优势，利润释放持续性会更强。 2）已经改善的细分赛道：教育、本地生活、OTA、生鲜零售、本地出行。 3）具备格局改善潜力的赛道：酒店、线上零售、免税、餐饮、咖啡。跨境产业链成本与海外政策波动，但长期优势仍在。 1）5月外贸数据延续向好因基数效应、抢出口等，对美国

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卓越教育集团

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