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2024-12-03 08:32:45

鸿路钢构大涨：顺周期高弹性优质龙头，长期主义下护城河不断拓宽

【主要逻辑】 1⃣成长空间广阔：钢结构行业龙头，国内市占率不足5%，下游70%为工业厂房建设，为典型顺周期品种。在当前制造业PMI修复下，国内需求具备改善预期。海外业务今年快速开拓，占比至少10%（销至港口，报表中不体现为出口），主要跟随国内企业出海建厂，项目遍布东南亚、中东、非洲等。 2⃣极致的规模与成本优势：1）生产规模遥遥领先，且依托在钢厂规模化集采，采购价低于同行；2）产业链纵向整合，钢结构生产环节中的镀锌、喷涂、开平、焊丝等均有自设产线；3）智能排版、激光下料，使得材料损耗低于同行。最

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鸿路钢构

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夜长梦山

2024-12-03 08:32:13

【中金科技硬件】NOR Flash赛道上涨点评

各位投资者好！今日NOR Flash赛道整体呈上涨态势，截至收盘，普冉股份+6.54%，恒烁股份+2.38%。我们认为近期火爆的AI耳机是重要催化剂。我们认为AI耳机或将成为LLM模型重要入口之一，未来越来越多的厂家有望入局并带动AI耳机放量。近期字节跳动推出的Ola Friend耳机主打“随时陪伴耳边的朋友”概念，可以通过语音唤醒后与手机中的豆包APP进行对话，实现语音互动。根据公开媒体报道，该耳机在10月中下旬推出后，截至11月11日已经销售超2,000件，受到消费者欢迎。除此之外，科大讯

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兆易创新

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夜长梦山

2024-12-03 08:31:50

今天我们一直跟踪的天元宠物及源飞宠物双双涨停，更新下公司情况：

市场逻辑：消费刺激政策—宠物赛道好——宠物赛道如果加关税，可能出现Q4-明年Q1提前下订单。公司和源飞都属于比较小的标的，又有海外产能，选择了它俩 1、天元宠物：外销收入占比50%，战略保持稳定增长，越南柬埔寨等海外产能逐步扩张；国内市场宠物食品以代理为主，目前是渴望国内总代，宠物食品已在年中完成去库，毛利恢复到10%，未来有望恢复到最高20%。目前预计全年收入26亿，净利率在Q4预计恢复较为明显，利润端全年预计0.9亿左右。 2、源飞宠物：三季报超预期，全年预期上调至收入25%利润15%+。公

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天元宠物

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夜长梦山

2024-12-03 08:27:43

【中信汽车】上汽集团：自我革命进行时

11月11日，上海市委书记陈吉宁，市委副书记、市长龚正赴上汽集团开展专题调研，召开座谈会深化研究和推动上汽坚定转型发展。陈吉宁指出：凝聚进一步全面深化改革的高度自觉，以追求卓越的精神状态，''事不避难的责任担当''，时不我待、只争朝夕的工作干劲开启改革行动，加快形成转型发展之势。聚焦国内市场和新能源汽车发展推进系统性改革。顺应汽车行业高端化、智能化、绿色化趋势，正确处理各个业务板块的关系，以更大力度推进管理、营销、组织架构、企业文化建设等领域改革创新，加快形成具体可操作的改革方案，在推进落实

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-03 08:27:14

【华西食饮】汾酒经销商大会张总发言要点 #22年23年青花分别超过120亿150亿，#今年截止10月底青花老白汾波分都已完成23年收入。销售额在1亿元从41家增加到51家，5000-1亿元从61到76家。新阶段全力以赴实现新时期汾酒营销重大突破。一，打造有全球影响力的白酒品牌，国际市场整合全球资源，二，在汾酒竹叶青全面布局。三，渠道力品牌力产品力，#全力推进汾享礼遇、推进三级响应，强化秩序管理，品牌力围绕品牌价值塑造，进一步丰富价格带，满足不同消费需求。四，98年青花上市到现在26年，

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夜长梦山

2024-12-03 08:22:32

【国金机械】人形机器人大涨点评

特斯拉+华为机器人量产临近，产业热情持续催化 🌟产业进展不断推进 1️⃣特斯拉Optimus 官推 11 月 28 日更新，机器人展示空手接网球能力，新手/前臂拥有双倍的自由度，其中手上有22个自由度，手腕/前臂上有3个自由度，运动性能大幅提升 2️⃣华为正式入局人形机器人领域，有望明年量产。年初至今，华为内部的人形机器人已经进行了两次测试版本的迭代；2024年11月15日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心宣布正式运营，并与乐聚机器人、大族机器人、拓斯达、兆威机电等16家企业签署了战略合作

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埃夫特

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夜长梦山

2024-12-03 08:22:04

【华福电子大科技陈海进】消费电子补贴再思考

🔖3C产品为消费补贴主要新增品类,补贴规则利好高端化多地出台新一轮消费补贴，手机/平板/电脑等被新纳入支持范围。江苏省3C产品补贴标准为“产品成交价格的15%，最高优惠1500元”，且“每人每类产品限购一件”，因此高端产品的补贴绝对额更大有望更加受益。随着后续国补可能落地，销量有望迎来小高峰。 🔖家电补贴效果显著，9月开始量价同步大幅增长 7月国家层面支持消费品以旧换新政策出台，8月初1500亿超长期国债资金全部下达地方。具体执行上，针对8类家电根据能效不同补贴最终销售价格的15%或者20

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立讯精密

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夜长梦山

2024-12-03 08:19:53

【德邦计算机】AI应用B端商业闭环形成，国产算力有望迎来新一轮外部政策催化期

1、世界五大科技公司（微软、谷歌、Meta、亚马逊、xAI），2024年等效H100最高355万片，2025年预期达到1240万片（+250%），海外GPU算力需求高涨； 2、海外AI垂类小模型正批量赋能B端企业降本增效，AI应用商业闭环已初步形成； 3、美考虑进一步管制对华芯片出口，将进一步推升国产化需求，远期国产化率有望提升； 4、12月，国产算力有望迎来互联网大厂关键大单催化，关注核心标的： - 海光系：海光信息、中科曙光 - 寒武系：寒武纪、浪潮信息 - 华为系：华丰科技、神州数码 -

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海光信息

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夜长梦山

2024-12-03 08:19:16

【天风商社】名创优品-12月金股

预期低位估值优势明显，期待Q4利润释放&25年成长加速 ◆市场分歧时刻正处预期低位，看25年PE不足15倍估值优势明显市场分歧点在于1国内同店今年承压、2海外美国利润未释放、3关税潜在不利影响、4收购永辉的不确定性，我们认为边际视角均有改善缓解可能： 1、国内同店今年承压出现同比个位数下降、但在连锁业态当中仍有相对优势，一方面消费顺周期有政策刺激可能性期待、另一方面公司明年加强门店运营低线级同店有改善期待。 2、海外美国利润未释放、同店增长和利润率赶不上市场期待，短期看四季度旺季有利润释放期待

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-03 08:18:40

【长江计算机&传媒 | ❗AI 应用深度报告】#聚焦变化与C端应用落地

大模型/应用行业现在有什么变化，货币化进展如何？ ❗海外众多AI应用公司已经将AI技术反映在财报EPS之上，#AI技术货币化趋势进入新阶段； ❗#模型测降价+知识密度提升为加速AI应用落地提供良好生态支持； ❗模型迭代使得大模型厂商的能力圈越来越广，#数据是未来的核心壁垒之一。从生产端和消费端来看，C端应用落地的制约来自于哪里，如何解决？ ❗#生产端提效受制于模型能力提升； ❗#消费端创新受制于用户时长的饱和； ❗AI产品落地重点应该关注a）#产品落地次序； b）#在具体场景中，AI应用

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-03 08:17:03

【中金机械 I 工程机械】工程机械宝马展

国际化、电动化趋势延续，矿山机械开创成长新纪元 2024年11月26-29日，上海宝马工程机械展隆重举行。在本次宝马展中，除了过去几年持续演绎的国际化、电动化趋势外，我们特别看到了国内厂商在矿山机械领域的投入力度显著增强。尽管国内工程机械需求仍然偏弱，但是通过本次宝马展，我们看到国产厂商未来具备巨大的长期发展空间。 #矿山机械：国产厂商重视程度显著提升，长期拓展空间宽广。海外矿山以露天矿为主，采运产品主要为挖机、矿车。全球矿山机械市场广阔，当前卡特、小松、日立等国际巨头集中度较高。本次展会中，各

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-03 08:15:15

特斯拉（TSLA.O）近期发布FSD V13，性能或将提升6倍，点对点智驾能力有望显著改善

#性能或将提升6倍特斯拉发布FSD软件V13.2，目前仅向有限外部客户推送，若无重大问题，预计在圣诞节前大多数车主将能获得更新。主要更新： 1、36Hz AI4的全分辨率的视频输入，意味着V13版本能以36帧/秒的速度输入视频，环境感知能力增强； 2、原生AI4输入和神经网络架构升级； 3、数据规模增至原来的4.2倍； 4、训练计算量为原来的5倍（在Cortex计算集群训练）； 5、感知到控制(photon-to-contorl)延迟减少一半； 6、可一键操作在停车状态启动FSD，并整合出库、

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-03 08:14:52

【中信机械】特别国债促电梯更新加速落地，重点推荐#广日股份&上海机电

#事件：临近年底，我们观察到超长期特别国债支持电梯设备更新正在加速落地。 10月底，据住建部信息，2024年计划通过超长期特别国债资金支持各地对#4万余台使用15年以上的住宅老旧电梯实施更新。近期，我们观察到各地政策实施落地明显加速，#日立中国中标北京首个使用超长期特别国债资金签约更新项目， #江苏争取到超8亿元资金支持全省约5600部老旧电梯更新。我们预期明年政策及资金支持电梯设备更新的力度仍将维持乃至加大，将是短期为行业销量托底的重要催化。 #我们对电梯行业的观点：短期设备更新刺激助

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上海机电

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夜长梦山

2024-12-03 08:13:28

【光伏玻璃】报价上调5毛，供需格局转好，盈利底部初现

据卓创资讯，今日部分2.0mm玻璃报价上涨0.5元/平，下游组件厂家暂未完全接受，月初新单价格尚未最终敲定，仍处于买卖双方博弈过程中。 #光伏玻璃供给将小于需求、且供给端仍有下降预期。 1）供给端：据卓创资讯，目前日熔量9.5万吨，行业内堵窑口产能约1万吨，即实际日熔量约8.5万吨。按1000t/d窑炉对应年产出6.3GW组件玻璃测算，目前实际日熔量对应单月约45GW组件玻璃。 2）需求端：据SMM，预期12月组件排产环降7-8%，对应约49GW。 3）按龙头冷修计划，信义2*1000（已兑现）

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-03 08:12:26

【东财有色】上海洗霸

固态电池不可忽视的玩家，中期看150亿市值空间 # 公司同时布局硅碳负极和固态氧化物电解质：鉴于公司传统水处理业务面临天花板，公司于2021年就开始前瞻性的布局硅碳负极和固态氧化物电解质。 # 依托赵东元院士介孔碳技术解决了硅碳负极膨胀问题。2021年11月，赵东元、教授李伟《有序介孔高分子和碳材料的创制和应用》项目获得国家自然科学一等奖。公司CVD硅碳的树脂均孔碳来源于赵院士的上述技术。公司可以根据下游需求轻松的完成均孔碳孔径的调整，得到接近零膨胀的硅碳负极。 # 公司硅碳负极动力已经进入车

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鸿路钢构大涨：顺周期高弹性优质龙头，长期主义下护城河不断拓宽

【主要逻辑】 1⃣成长空间广阔：钢结构行业龙头，国内市占率不足5%，下游70%为工业厂房建设，为典型顺周期品种。在当前制造业PMI修复下，国内需求具备改善预期。海外业务今年快速开拓，占比至少10%（销至港口，报表中不体现为出口），主要跟随国内企业出海建厂，项目遍布东南亚、中东、非洲等。 2⃣极致的规模与成本优势：1）生产规模遥遥领先，且依托在钢厂规模化集采，采购价低于同行；2）产业链纵向整合，钢结构生产环节中的镀锌、喷涂、开平、焊丝等均有自设产线；3）智能排版、激光下料，使得材料损耗低于同行。最

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【中金科技硬件】NOR Flash赛道上涨点评

各位投资者好！今日NOR Flash赛道整体呈上涨态势，截至收盘，普冉股份+6.54%，恒烁股份+2.38%。我们认为近期火爆的AI耳机是重要催化剂。我们认为AI耳机或将成为LLM模型重要入口之一，未来越来越多的厂家有望入局并带动AI耳机放量。近期字节跳动推出的Ola Friend耳机主打“随时陪伴耳边的朋友”概念，可以通过语音唤醒后与手机中的豆包APP进行对话，实现语音互动。根据公开媒体报道，该耳机在10月中下旬推出后，截至11月11日已经销售超2,000件，受到消费者欢迎。除此之外，科大讯

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今天我们一直跟踪的天元宠物及源飞宠物双双涨停，更新下公司情况：

市场逻辑：消费刺激政策—宠物赛道好——宠物赛道如果加关税，可能出现Q4-明年Q1提前下订单。公司和源飞都属于比较小的标的，又有海外产能，选择了它俩 1、天元宠物：外销收入占比50%，战略保持稳定增长，越南柬埔寨等海外产能逐步扩张；国内市场宠物食品以代理为主，目前是渴望国内总代，宠物食品已在年中完成去库，毛利恢复到10%，未来有望恢复到最高20%。目前预计全年收入26亿，净利率在Q4预计恢复较为明显，利润端全年预计0.9亿左右。 2、源飞宠物：三季报超预期，全年预期上调至收入25%利润15%+。公

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【中信汽车】上汽集团：自我革命进行时

11月11日，上海市委书记陈吉宁，市委副书记、市长龚正赴上汽集团开展专题调研，召开座谈会深化研究和推动上汽坚定转型发展。陈吉宁指出：凝聚进一步全面深化改革的高度自觉，以追求卓越的精神状态，''事不避难的责任担当''，时不我待、只争朝夕的工作干劲开启改革行动，加快形成转型发展之势。聚焦国内市场和新能源汽车发展推进系统性改革。顺应汽车行业高端化、智能化、绿色化趋势，正确处理各个业务板块的关系，以更大力度推进管理、营销、组织架构、企业文化建设等领域改革创新，加快形成具体可操作的改革方案，在推进落实

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【华西食饮】汾酒经销商大会张总发言要点 #22年23年青花分别超过120亿150亿，#今年截止10月底青花老白汾波分都已完成23年收入。销售额在1亿元从41家增加到51家，5000-1亿元从61到76家。新阶段全力以赴实现新时期汾酒营销重大突破。一，打造有全球影响力的白酒品牌，国际市场整合全球资源，二，在汾酒竹叶青全面布局。三，渠道力品牌力产品力，#全力推进汾享礼遇、推进三级响应，强化秩序管理，品牌力围绕品牌价值塑造，进一步丰富价格带，满足不同消费需求。四，98年青花上市到现在26年，

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【国金机械】人形机器人大涨点评

特斯拉+华为机器人量产临近，产业热情持续催化 🌟产业进展不断推进 1️⃣特斯拉Optimus 官推 11 月 28 日更新，机器人展示空手接网球能力，新手/前臂拥有双倍的自由度，其中手上有22个自由度，手腕/前臂上有3个自由度，运动性能大幅提升 2️⃣华为正式入局人形机器人领域，有望明年量产。年初至今，华为内部的人形机器人已经进行了两次测试版本的迭代；2024年11月15日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心宣布正式运营，并与乐聚机器人、大族机器人、拓斯达、兆威机电等16家企业签署了战略合作

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【华福电子大科技陈海进】消费电子补贴再思考

🔖3C产品为消费补贴主要新增品类,补贴规则利好高端化多地出台新一轮消费补贴，手机/平板/电脑等被新纳入支持范围。江苏省3C产品补贴标准为“产品成交价格的15%，最高优惠1500元”，且“每人每类产品限购一件”，因此高端产品的补贴绝对额更大有望更加受益。随着后续国补可能落地，销量有望迎来小高峰。 🔖家电补贴效果显著，9月开始量价同步大幅增长 7月国家层面支持消费品以旧换新政策出台，8月初1500亿超长期国债资金全部下达地方。具体执行上，针对8类家电根据能效不同补贴最终销售价格的15%或者20

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【德邦计算机】AI应用B端商业闭环形成，国产算力有望迎来新一轮外部政策催化期

1、世界五大科技公司（微软、谷歌、Meta、亚马逊、xAI），2024年等效H100最高355万片，2025年预期达到1240万片（+250%），海外GPU算力需求高涨； 2、海外AI垂类小模型正批量赋能B端企业降本增效，AI应用商业闭环已初步形成； 3、美考虑进一步管制对华芯片出口，将进一步推升国产化需求，远期国产化率有望提升； 4、12月，国产算力有望迎来互联网大厂关键大单催化，关注核心标的： - 海光系：海光信息、中科曙光 - 寒武系：寒武纪、浪潮信息 - 华为系：华丰科技、神州数码 -

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【天风商社】名创优品-12月金股

预期低位估值优势明显，期待Q4利润释放&25年成长加速 ◆市场分歧时刻正处预期低位，看25年PE不足15倍估值优势明显市场分歧点在于1国内同店今年承压、2海外美国利润未释放、3关税潜在不利影响、4收购永辉的不确定性，我们认为边际视角均有改善缓解可能： 1、国内同店今年承压出现同比个位数下降、但在连锁业态当中仍有相对优势，一方面消费顺周期有政策刺激可能性期待、另一方面公司明年加强门店运营低线级同店有改善期待。 2、海外美国利润未释放、同店增长和利润率赶不上市场期待，短期看四季度旺季有利润释放期待

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【长江计算机&传媒 | ❗AI 应用深度报告】#聚焦变化与C端应用落地

大模型/应用行业现在有什么变化，货币化进展如何？ ❗海外众多AI应用公司已经将AI技术反映在财报EPS之上，#AI技术货币化趋势进入新阶段； ❗#模型测降价+知识密度提升为加速AI应用落地提供良好生态支持； ❗模型迭代使得大模型厂商的能力圈越来越广，#数据是未来的核心壁垒之一。从生产端和消费端来看，C端应用落地的制约来自于哪里，如何解决？ ❗#生产端提效受制于模型能力提升； ❗#消费端创新受制于用户时长的饱和； ❗AI产品落地重点应该关注a）#产品落地次序； b）#在具体场景中，AI应用

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【中金机械 I 工程机械】工程机械宝马展

国际化、电动化趋势延续，矿山机械开创成长新纪元 2024年11月26-29日，上海宝马工程机械展隆重举行。在本次宝马展中，除了过去几年持续演绎的国际化、电动化趋势外，我们特别看到了国内厂商在矿山机械领域的投入力度显著增强。尽管国内工程机械需求仍然偏弱，但是通过本次宝马展，我们看到国产厂商未来具备巨大的长期发展空间。 #矿山机械：国产厂商重视程度显著提升，长期拓展空间宽广。海外矿山以露天矿为主，采运产品主要为挖机、矿车。全球矿山机械市场广阔，当前卡特、小松、日立等国际巨头集中度较高。本次展会中，各

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特斯拉（TSLA.O）近期发布FSD V13，性能或将提升6倍，点对点智驾能力有望显著改善

#性能或将提升6倍特斯拉发布FSD软件V13.2，目前仅向有限外部客户推送，若无重大问题，预计在圣诞节前大多数车主将能获得更新。主要更新： 1、36Hz AI4的全分辨率的视频输入，意味着V13版本能以36帧/秒的速度输入视频，环境感知能力增强； 2、原生AI4输入和神经网络架构升级； 3、数据规模增至原来的4.2倍； 4、训练计算量为原来的5倍（在Cortex计算集群训练）； 5、感知到控制(photon-to-contorl)延迟减少一半； 6、可一键操作在停车状态启动FSD，并整合出库、

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【中信机械】特别国债促电梯更新加速落地，重点推荐#广日股份&上海机电

#事件：临近年底，我们观察到超长期特别国债支持电梯设备更新正在加速落地。 10月底，据住建部信息，2024年计划通过超长期特别国债资金支持各地对#4万余台使用15年以上的住宅老旧电梯实施更新。近期，我们观察到各地政策实施落地明显加速，#日立中国中标北京首个使用超长期特别国债资金签约更新项目， #江苏争取到超8亿元资金支持全省约5600部老旧电梯更新。我们预期明年政策及资金支持电梯设备更新的力度仍将维持乃至加大，将是短期为行业销量托底的重要催化。 #我们对电梯行业的观点：短期设备更新刺激助

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【光伏玻璃】报价上调5毛，供需格局转好，盈利底部初现

据卓创资讯，今日部分2.0mm玻璃报价上涨0.5元/平，下游组件厂家暂未完全接受，月初新单价格尚未最终敲定，仍处于买卖双方博弈过程中。 #光伏玻璃供给将小于需求、且供给端仍有下降预期。 1）供给端：据卓创资讯，目前日熔量9.5万吨，行业内堵窑口产能约1万吨，即实际日熔量约8.5万吨。按1000t/d窑炉对应年产出6.3GW组件玻璃测算，目前实际日熔量对应单月约45GW组件玻璃。 2）需求端：据SMM，预期12月组件排产环降7-8%，对应约49GW。 3）按龙头冷修计划，信义2*1000（已兑现）

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【东财有色】上海洗霸

固态电池不可忽视的玩家，中期看150亿市值空间 # 公司同时布局硅碳负极和固态氧化物电解质：鉴于公司传统水处理业务面临天花板，公司于2021年就开始前瞻性的布局硅碳负极和固态氧化物电解质。 # 依托赵东元院士介孔碳技术解决了硅碳负极膨胀问题。2021年11月，赵东元、教授李伟《有序介孔高分子和碳材料的创制和应用》项目获得国家自然科学一等奖。公司CVD硅碳的树脂均孔碳来源于赵院士的上述技术。公司可以根据下游需求轻松的完成均孔碳孔径的调整，得到接近零膨胀的硅碳负极。 # 公司硅碳负极动力已经进入车

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鸿路钢构大涨：顺周期高弹性优质龙头，长期主义下护城河不断拓宽

【主要逻辑】 1⃣成长空间广阔：钢结构行业龙头，国内市占率不足5%，下游70%为工业厂房建设，为典型顺周期品种。在当前制造业PMI修复下，国内需求具备改善预期。海外业务今年快速开拓，占比至少10%（销至港口，报表中不体现为出口），主要跟随国内企业出海建厂，项目遍布东南亚、中东、非洲等。 2⃣极致的规模与成本优势：1）生产规模遥遥领先，且依托在钢厂规模化集采，采购价低于同行；2）产业链纵向整合，钢结构生产环节中的镀锌、喷涂、开平、焊丝等均有自设产线；3）智能排版、激光下料，使得材料损耗低于同行。最

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【中金科技硬件】NOR Flash赛道上涨点评

各位投资者好！今日NOR Flash赛道整体呈上涨态势，截至收盘，普冉股份+6.54%，恒烁股份+2.38%。我们认为近期火爆的AI耳机是重要催化剂。我们认为AI耳机或将成为LLM模型重要入口之一，未来越来越多的厂家有望入局并带动AI耳机放量。近期字节跳动推出的Ola Friend耳机主打“随时陪伴耳边的朋友”概念，可以通过语音唤醒后与手机中的豆包APP进行对话，实现语音互动。根据公开媒体报道，该耳机在10月中下旬推出后，截至11月11日已经销售超2,000件，受到消费者欢迎。除此之外，科大讯

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今天我们一直跟踪的天元宠物及源飞宠物双双涨停，更新下公司情况：

市场逻辑：消费刺激政策—宠物赛道好——宠物赛道如果加关税，可能出现Q4-明年Q1提前下订单。公司和源飞都属于比较小的标的，又有海外产能，选择了它俩 1、天元宠物：外销收入占比50%，战略保持稳定增长，越南柬埔寨等海外产能逐步扩张；国内市场宠物食品以代理为主，目前是渴望国内总代，宠物食品已在年中完成去库，毛利恢复到10%，未来有望恢复到最高20%。目前预计全年收入26亿，净利率在Q4预计恢复较为明显，利润端全年预计0.9亿左右。 2、源飞宠物：三季报超预期，全年预期上调至收入25%利润15%+。公

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天元宠物

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夜长梦山

2024-12-03 08:27:43

【中信汽车】上汽集团：自我革命进行时

11月11日，上海市委书记陈吉宁，市委副书记、市长龚正赴上汽集团开展专题调研，召开座谈会深化研究和推动上汽坚定转型发展。陈吉宁指出：凝聚进一步全面深化改革的高度自觉，以追求卓越的精神状态，''事不避难的责任担当''，时不我待、只争朝夕的工作干劲开启改革行动，加快形成转型发展之势。聚焦国内市场和新能源汽车发展推进系统性改革。顺应汽车行业高端化、智能化、绿色化趋势，正确处理各个业务板块的关系，以更大力度推进管理、营销、组织架构、企业文化建设等领域改革创新，加快形成具体可操作的改革方案，在推进落实

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-03 08:27:14

【华西食饮】汾酒经销商大会张总发言要点 #22年23年青花分别超过120亿150亿，#今年截止10月底青花老白汾波分都已完成23年收入。销售额在1亿元从41家增加到51家，5000-1亿元从61到76家。新阶段全力以赴实现新时期汾酒营销重大突破。一，打造有全球影响力的白酒品牌，国际市场整合全球资源，二，在汾酒竹叶青全面布局。三，渠道力品牌力产品力，#全力推进汾享礼遇、推进三级响应，强化秩序管理，品牌力围绕品牌价值塑造，进一步丰富价格带，满足不同消费需求。四，98年青花上市到现在26年，

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夜长梦山

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【国金机械】人形机器人大涨点评

特斯拉+华为机器人量产临近，产业热情持续催化 🌟产业进展不断推进 1️⃣特斯拉Optimus 官推 11 月 28 日更新，机器人展示空手接网球能力，新手/前臂拥有双倍的自由度，其中手上有22个自由度，手腕/前臂上有3个自由度，运动性能大幅提升 2️⃣华为正式入局人形机器人领域，有望明年量产。年初至今，华为内部的人形机器人已经进行了两次测试版本的迭代；2024年11月15日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心宣布正式运营，并与乐聚机器人、大族机器人、拓斯达、兆威机电等16家企业签署了战略合作

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夜长梦山

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【华福电子大科技陈海进】消费电子补贴再思考

🔖3C产品为消费补贴主要新增品类,补贴规则利好高端化多地出台新一轮消费补贴，手机/平板/电脑等被新纳入支持范围。江苏省3C产品补贴标准为“产品成交价格的15%，最高优惠1500元”，且“每人每类产品限购一件”，因此高端产品的补贴绝对额更大有望更加受益。随着后续国补可能落地，销量有望迎来小高峰。 🔖家电补贴效果显著，9月开始量价同步大幅增长 7月国家层面支持消费品以旧换新政策出台，8月初1500亿超长期国债资金全部下达地方。具体执行上，针对8类家电根据能效不同补贴最终销售价格的15%或者20

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【德邦计算机】AI应用B端商业闭环形成，国产算力有望迎来新一轮外部政策催化期

1、世界五大科技公司（微软、谷歌、Meta、亚马逊、xAI），2024年等效H100最高355万片，2025年预期达到1240万片（+250%），海外GPU算力需求高涨； 2、海外AI垂类小模型正批量赋能B端企业降本增效，AI应用商业闭环已初步形成； 3、美考虑进一步管制对华芯片出口，将进一步推升国产化需求，远期国产化率有望提升； 4、12月，国产算力有望迎来互联网大厂关键大单催化，关注核心标的： - 海光系：海光信息、中科曙光 - 寒武系：寒武纪、浪潮信息 - 华为系：华丰科技、神州数码 -

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【天风商社】名创优品-12月金股

预期低位估值优势明显，期待Q4利润释放&25年成长加速 ◆市场分歧时刻正处预期低位，看25年PE不足15倍估值优势明显市场分歧点在于1国内同店今年承压、2海外美国利润未释放、3关税潜在不利影响、4收购永辉的不确定性，我们认为边际视角均有改善缓解可能： 1、国内同店今年承压出现同比个位数下降、但在连锁业态当中仍有相对优势，一方面消费顺周期有政策刺激可能性期待、另一方面公司明年加强门店运营低线级同店有改善期待。 2、海外美国利润未释放、同店增长和利润率赶不上市场期待，短期看四季度旺季有利润释放期待

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【长江计算机&传媒 | ❗AI 应用深度报告】#聚焦变化与C端应用落地

大模型/应用行业现在有什么变化，货币化进展如何？ ❗海外众多AI应用公司已经将AI技术反映在财报EPS之上，#AI技术货币化趋势进入新阶段； ❗#模型测降价+知识密度提升为加速AI应用落地提供良好生态支持； ❗模型迭代使得大模型厂商的能力圈越来越广，#数据是未来的核心壁垒之一。从生产端和消费端来看，C端应用落地的制约来自于哪里，如何解决？ ❗#生产端提效受制于模型能力提升； ❗#消费端创新受制于用户时长的饱和； ❗AI产品落地重点应该关注a）#产品落地次序； b）#在具体场景中，AI应用

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-03 08:17:03

【中金机械 I 工程机械】工程机械宝马展

国际化、电动化趋势延续，矿山机械开创成长新纪元 2024年11月26-29日，上海宝马工程机械展隆重举行。在本次宝马展中，除了过去几年持续演绎的国际化、电动化趋势外，我们特别看到了国内厂商在矿山机械领域的投入力度显著增强。尽管国内工程机械需求仍然偏弱，但是通过本次宝马展，我们看到国产厂商未来具备巨大的长期发展空间。 #矿山机械：国产厂商重视程度显著提升，长期拓展空间宽广。海外矿山以露天矿为主，采运产品主要为挖机、矿车。全球矿山机械市场广阔，当前卡特、小松、日立等国际巨头集中度较高。本次展会中，各

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-03 08:15:15

特斯拉（TSLA.O）近期发布FSD V13，性能或将提升6倍，点对点智驾能力有望显著改善

#性能或将提升6倍特斯拉发布FSD软件V13.2，目前仅向有限外部客户推送，若无重大问题，预计在圣诞节前大多数车主将能获得更新。主要更新： 1、36Hz AI4的全分辨率的视频输入，意味着V13版本能以36帧/秒的速度输入视频，环境感知能力增强； 2、原生AI4输入和神经网络架构升级； 3、数据规模增至原来的4.2倍； 4、训练计算量为原来的5倍（在Cortex计算集群训练）； 5、感知到控制(photon-to-contorl)延迟减少一半； 6、可一键操作在停车状态启动FSD，并整合出库、

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中信证券

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【中信机械】特别国债促电梯更新加速落地，重点推荐#广日股份&上海机电

#事件：临近年底，我们观察到超长期特别国债支持电梯设备更新正在加速落地。 10月底，据住建部信息，2024年计划通过超长期特别国债资金支持各地对#4万余台使用15年以上的住宅老旧电梯实施更新。近期，我们观察到各地政策实施落地明显加速，#日立中国中标北京首个使用超长期特别国债资金签约更新项目， #江苏争取到超8亿元资金支持全省约5600部老旧电梯更新。我们预期明年政策及资金支持电梯设备更新的力度仍将维持乃至加大，将是短期为行业销量托底的重要催化。 #我们对电梯行业的观点：短期设备更新刺激助

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上海机电

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2024-12-03 08:13:28

【光伏玻璃】报价上调5毛，供需格局转好，盈利底部初现

据卓创资讯，今日部分2.0mm玻璃报价上涨0.5元/平，下游组件厂家暂未完全接受，月初新单价格尚未最终敲定，仍处于买卖双方博弈过程中。 #光伏玻璃供给将小于需求、且供给端仍有下降预期。 1）供给端：据卓创资讯，目前日熔量9.5万吨，行业内堵窑口产能约1万吨，即实际日熔量约8.5万吨。按1000t/d窑炉对应年产出6.3GW组件玻璃测算，目前实际日熔量对应单月约45GW组件玻璃。 2）需求端：据SMM，预期12月组件排产环降7-8%，对应约49GW。 3）按龙头冷修计划，信义2*1000（已兑现）

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2024-12-03 08:12:26

【东财有色】上海洗霸

固态电池不可忽视的玩家，中期看150亿市值空间 # 公司同时布局硅碳负极和固态氧化物电解质：鉴于公司传统水处理业务面临天花板，公司于2021年就开始前瞻性的布局硅碳负极和固态氧化物电解质。 # 依托赵东元院士介孔碳技术解决了硅碳负极膨胀问题。2021年11月，赵东元、教授李伟《有序介孔高分子和碳材料的创制和应用》项目获得国家自然科学一等奖。公司CVD硅碳的树脂均孔碳来源于赵院士的上述技术。公司可以根据下游需求轻松的完成均孔碳孔径的调整，得到接近零膨胀的硅碳负极。 # 公司硅碳负极动力已经进入车

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鸿路钢构大涨：顺周期高弹性优质龙头，长期主义下护城河不断拓宽

【主要逻辑】 1⃣成长空间广阔：钢结构行业龙头，国内市占率不足5%，下游70%为工业厂房建设，为典型顺周期品种。在当前制造业PMI修复下，国内需求具备改善预期。海外业务今年快速开拓，占比至少10%（销至港口，报表中不体现为出口），主要跟随国内企业出海建厂，项目遍布东南亚、中东、非洲等。 2⃣极致的规模与成本优势：1）生产规模遥遥领先，且依托在钢厂规模化集采，采购价低于同行；2）产业链纵向整合，钢结构生产环节中的镀锌、喷涂、开平、焊丝等均有自设产线；3）智能排版、激光下料，使得材料损耗低于同行。最

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鸿路钢构

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夜长梦山

2024-12-03 08:32:13

【中金科技硬件】NOR Flash赛道上涨点评

各位投资者好！今日NOR Flash赛道整体呈上涨态势，截至收盘，普冉股份+6.54%，恒烁股份+2.38%。我们认为近期火爆的AI耳机是重要催化剂。我们认为AI耳机或将成为LLM模型重要入口之一，未来越来越多的厂家有望入局并带动AI耳机放量。近期字节跳动推出的Ola Friend耳机主打“随时陪伴耳边的朋友”概念，可以通过语音唤醒后与手机中的豆包APP进行对话，实现语音互动。根据公开媒体报道，该耳机在10月中下旬推出后，截至11月11日已经销售超2,000件，受到消费者欢迎。除此之外，科大讯

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今天我们一直跟踪的天元宠物及源飞宠物双双涨停，更新下公司情况：

市场逻辑：消费刺激政策—宠物赛道好——宠物赛道如果加关税，可能出现Q4-明年Q1提前下订单。公司和源飞都属于比较小的标的，又有海外产能，选择了它俩 1、天元宠物：外销收入占比50%，战略保持稳定增长，越南柬埔寨等海外产能逐步扩张；国内市场宠物食品以代理为主，目前是渴望国内总代，宠物食品已在年中完成去库，毛利恢复到10%，未来有望恢复到最高20%。目前预计全年收入26亿，净利率在Q4预计恢复较为明显，利润端全年预计0.9亿左右。 2、源飞宠物：三季报超预期，全年预期上调至收入25%利润15%+。公

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【中信汽车】上汽集团：自我革命进行时

11月11日，上海市委书记陈吉宁，市委副书记、市长龚正赴上汽集团开展专题调研，召开座谈会深化研究和推动上汽坚定转型发展。陈吉宁指出：凝聚进一步全面深化改革的高度自觉，以追求卓越的精神状态，''事不避难的责任担当''，时不我待、只争朝夕的工作干劲开启改革行动，加快形成转型发展之势。聚焦国内市场和新能源汽车发展推进系统性改革。顺应汽车行业高端化、智能化、绿色化趋势，正确处理各个业务板块的关系，以更大力度推进管理、营销、组织架构、企业文化建设等领域改革创新，加快形成具体可操作的改革方案，在推进落实

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【华西食饮】汾酒经销商大会张总发言要点 #22年23年青花分别超过120亿150亿，#今年截止10月底青花老白汾波分都已完成23年收入。销售额在1亿元从41家增加到51家，5000-1亿元从61到76家。新阶段全力以赴实现新时期汾酒营销重大突破。一，打造有全球影响力的白酒品牌，国际市场整合全球资源，二，在汾酒竹叶青全面布局。三，渠道力品牌力产品力，#全力推进汾享礼遇、推进三级响应，强化秩序管理，品牌力围绕品牌价值塑造，进一步丰富价格带，满足不同消费需求。四，98年青花上市到现在26年，

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【国金机械】人形机器人大涨点评

特斯拉+华为机器人量产临近，产业热情持续催化 🌟产业进展不断推进 1️⃣特斯拉Optimus 官推 11 月 28 日更新，机器人展示空手接网球能力，新手/前臂拥有双倍的自由度，其中手上有22个自由度，手腕/前臂上有3个自由度，运动性能大幅提升 2️⃣华为正式入局人形机器人领域，有望明年量产。年初至今，华为内部的人形机器人已经进行了两次测试版本的迭代；2024年11月15日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心宣布正式运营，并与乐聚机器人、大族机器人、拓斯达、兆威机电等16家企业签署了战略合作

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【华福电子大科技陈海进】消费电子补贴再思考

🔖3C产品为消费补贴主要新增品类,补贴规则利好高端化多地出台新一轮消费补贴，手机/平板/电脑等被新纳入支持范围。江苏省3C产品补贴标准为“产品成交价格的15%，最高优惠1500元”，且“每人每类产品限购一件”，因此高端产品的补贴绝对额更大有望更加受益。随着后续国补可能落地，销量有望迎来小高峰。 🔖家电补贴效果显著，9月开始量价同步大幅增长 7月国家层面支持消费品以旧换新政策出台，8月初1500亿超长期国债资金全部下达地方。具体执行上，针对8类家电根据能效不同补贴最终销售价格的15%或者20

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【德邦计算机】AI应用B端商业闭环形成，国产算力有望迎来新一轮外部政策催化期

1、世界五大科技公司（微软、谷歌、Meta、亚马逊、xAI），2024年等效H100最高355万片，2025年预期达到1240万片（+250%），海外GPU算力需求高涨； 2、海外AI垂类小模型正批量赋能B端企业降本增效，AI应用商业闭环已初步形成； 3、美考虑进一步管制对华芯片出口，将进一步推升国产化需求，远期国产化率有望提升； 4、12月，国产算力有望迎来互联网大厂关键大单催化，关注核心标的： - 海光系：海光信息、中科曙光 - 寒武系：寒武纪、浪潮信息 - 华为系：华丰科技、神州数码 -

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【天风商社】名创优品-12月金股

预期低位估值优势明显，期待Q4利润释放&25年成长加速 ◆市场分歧时刻正处预期低位，看25年PE不足15倍估值优势明显市场分歧点在于1国内同店今年承压、2海外美国利润未释放、3关税潜在不利影响、4收购永辉的不确定性，我们认为边际视角均有改善缓解可能： 1、国内同店今年承压出现同比个位数下降、但在连锁业态当中仍有相对优势，一方面消费顺周期有政策刺激可能性期待、另一方面公司明年加强门店运营低线级同店有改善期待。 2、海外美国利润未释放、同店增长和利润率赶不上市场期待，短期看四季度旺季有利润释放期待

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【长江计算机&传媒 | ❗AI 应用深度报告】#聚焦变化与C端应用落地

大模型/应用行业现在有什么变化，货币化进展如何？ ❗海外众多AI应用公司已经将AI技术反映在财报EPS之上，#AI技术货币化趋势进入新阶段； ❗#模型测降价+知识密度提升为加速AI应用落地提供良好生态支持； ❗模型迭代使得大模型厂商的能力圈越来越广，#数据是未来的核心壁垒之一。从生产端和消费端来看，C端应用落地的制约来自于哪里，如何解决？ ❗#生产端提效受制于模型能力提升； ❗#消费端创新受制于用户时长的饱和； ❗AI产品落地重点应该关注a）#产品落地次序； b）#在具体场景中，AI应用

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【中金机械 I 工程机械】工程机械宝马展

国际化、电动化趋势延续，矿山机械开创成长新纪元 2024年11月26-29日，上海宝马工程机械展隆重举行。在本次宝马展中，除了过去几年持续演绎的国际化、电动化趋势外，我们特别看到了国内厂商在矿山机械领域的投入力度显著增强。尽管国内工程机械需求仍然偏弱，但是通过本次宝马展，我们看到国产厂商未来具备巨大的长期发展空间。 #矿山机械：国产厂商重视程度显著提升，长期拓展空间宽广。海外矿山以露天矿为主，采运产品主要为挖机、矿车。全球矿山机械市场广阔，当前卡特、小松、日立等国际巨头集中度较高。本次展会中，各

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特斯拉（TSLA.O）近期发布FSD V13，性能或将提升6倍，点对点智驾能力有望显著改善

#性能或将提升6倍特斯拉发布FSD软件V13.2，目前仅向有限外部客户推送，若无重大问题，预计在圣诞节前大多数车主将能获得更新。主要更新： 1、36Hz AI4的全分辨率的视频输入，意味着V13版本能以36帧/秒的速度输入视频，环境感知能力增强； 2、原生AI4输入和神经网络架构升级； 3、数据规模增至原来的4.2倍； 4、训练计算量为原来的5倍（在Cortex计算集群训练）； 5、感知到控制(photon-to-contorl)延迟减少一半； 6、可一键操作在停车状态启动FSD，并整合出库、

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【中信机械】特别国债促电梯更新加速落地，重点推荐#广日股份&上海机电

#事件：临近年底，我们观察到超长期特别国债支持电梯设备更新正在加速落地。 10月底，据住建部信息，2024年计划通过超长期特别国债资金支持各地对#4万余台使用15年以上的住宅老旧电梯实施更新。近期，我们观察到各地政策实施落地明显加速，#日立中国中标北京首个使用超长期特别国债资金签约更新项目， #江苏争取到超8亿元资金支持全省约5600部老旧电梯更新。我们预期明年政策及资金支持电梯设备更新的力度仍将维持乃至加大，将是短期为行业销量托底的重要催化。 #我们对电梯行业的观点：短期设备更新刺激助

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【光伏玻璃】报价上调5毛，供需格局转好，盈利底部初现

据卓创资讯，今日部分2.0mm玻璃报价上涨0.5元/平，下游组件厂家暂未完全接受，月初新单价格尚未最终敲定，仍处于买卖双方博弈过程中。 #光伏玻璃供给将小于需求、且供给端仍有下降预期。 1）供给端：据卓创资讯，目前日熔量9.5万吨，行业内堵窑口产能约1万吨，即实际日熔量约8.5万吨。按1000t/d窑炉对应年产出6.3GW组件玻璃测算，目前实际日熔量对应单月约45GW组件玻璃。 2）需求端：据SMM，预期12月组件排产环降7-8%，对应约49GW。 3）按龙头冷修计划，信义2*1000（已兑现）

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固态电池不可忽视的玩家，中期看150亿市值空间 # 公司同时布局硅碳负极和固态氧化物电解质：鉴于公司传统水处理业务面临天花板，公司于2021年就开始前瞻性的布局硅碳负极和固态氧化物电解质。 # 依托赵东元院士介孔碳技术解决了硅碳负极膨胀问题。2021年11月，赵东元、教授李伟《有序介孔高分子和碳材料的创制和应用》项目获得国家自然科学一等奖。公司CVD硅碳的树脂均孔碳来源于赵院士的上述技术。公司可以根据下游需求轻松的完成均孔碳孔径的调整，得到接近零膨胀的硅碳负极。 # 公司硅碳负极动力已经进入车

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鸿路钢构大涨：顺周期高弹性优质龙头，长期主义下护城河不断拓宽

【主要逻辑】 1⃣成长空间广阔：钢结构行业龙头，国内市占率不足5%，下游70%为工业厂房建设，为典型顺周期品种。在当前制造业PMI修复下，国内需求具备改善预期。海外业务今年快速开拓，占比至少10%（销至港口，报表中不体现为出口），主要跟随国内企业出海建厂，项目遍布东南亚、中东、非洲等。 2⃣极致的规模与成本优势：1）生产规模遥遥领先，且依托在钢厂规模化集采，采购价低于同行；2）产业链纵向整合，钢结构生产环节中的镀锌、喷涂、开平、焊丝等均有自设产线；3）智能排版、激光下料，使得材料损耗低于同行。最

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各位投资者好！今日NOR Flash赛道整体呈上涨态势，截至收盘，普冉股份+6.54%，恒烁股份+2.38%。我们认为近期火爆的AI耳机是重要催化剂。我们认为AI耳机或将成为LLM模型重要入口之一，未来越来越多的厂家有望入局并带动AI耳机放量。近期字节跳动推出的Ola Friend耳机主打“随时陪伴耳边的朋友”概念，可以通过语音唤醒后与手机中的豆包APP进行对话，实现语音互动。根据公开媒体报道，该耳机在10月中下旬推出后，截至11月11日已经销售超2,000件，受到消费者欢迎。除此之外，科大讯

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今天我们一直跟踪的天元宠物及源飞宠物双双涨停，更新下公司情况：

市场逻辑：消费刺激政策—宠物赛道好——宠物赛道如果加关税，可能出现Q4-明年Q1提前下订单。公司和源飞都属于比较小的标的，又有海外产能，选择了它俩 1、天元宠物：外销收入占比50%，战略保持稳定增长，越南柬埔寨等海外产能逐步扩张；国内市场宠物食品以代理为主，目前是渴望国内总代，宠物食品已在年中完成去库，毛利恢复到10%，未来有望恢复到最高20%。目前预计全年收入26亿，净利率在Q4预计恢复较为明显，利润端全年预计0.9亿左右。 2、源飞宠物：三季报超预期，全年预期上调至收入25%利润15%+。公

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【中信汽车】上汽集团：自我革命进行时

11月11日，上海市委书记陈吉宁，市委副书记、市长龚正赴上汽集团开展专题调研，召开座谈会深化研究和推动上汽坚定转型发展。陈吉宁指出：凝聚进一步全面深化改革的高度自觉，以追求卓越的精神状态，''事不避难的责任担当''，时不我待、只争朝夕的工作干劲开启改革行动，加快形成转型发展之势。聚焦国内市场和新能源汽车发展推进系统性改革。顺应汽车行业高端化、智能化、绿色化趋势，正确处理各个业务板块的关系，以更大力度推进管理、营销、组织架构、企业文化建设等领域改革创新，加快形成具体可操作的改革方案，在推进落实

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【华西食饮】汾酒经销商大会张总发言要点 #22年23年青花分别超过120亿150亿，#今年截止10月底青花老白汾波分都已完成23年收入。销售额在1亿元从41家增加到51家，5000-1亿元从61到76家。新阶段全力以赴实现新时期汾酒营销重大突破。一，打造有全球影响力的白酒品牌，国际市场整合全球资源，二，在汾酒竹叶青全面布局。三，渠道力品牌力产品力，#全力推进汾享礼遇、推进三级响应，强化秩序管理，品牌力围绕品牌价值塑造，进一步丰富价格带，满足不同消费需求。四，98年青花上市到现在26年，

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夜长梦山

2024-12-03 08:22:32

【国金机械】人形机器人大涨点评

特斯拉+华为机器人量产临近，产业热情持续催化 🌟产业进展不断推进 1️⃣特斯拉Optimus 官推 11 月 28 日更新，机器人展示空手接网球能力，新手/前臂拥有双倍的自由度，其中手上有22个自由度，手腕/前臂上有3个自由度，运动性能大幅提升 2️⃣华为正式入局人形机器人领域，有望明年量产。年初至今，华为内部的人形机器人已经进行了两次测试版本的迭代；2024年11月15日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心宣布正式运营，并与乐聚机器人、大族机器人、拓斯达、兆威机电等16家企业签署了战略合作

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埃夫特

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夜长梦山

2024-12-03 08:22:04

【华福电子大科技陈海进】消费电子补贴再思考

🔖3C产品为消费补贴主要新增品类,补贴规则利好高端化多地出台新一轮消费补贴，手机/平板/电脑等被新纳入支持范围。江苏省3C产品补贴标准为“产品成交价格的15%，最高优惠1500元”，且“每人每类产品限购一件”，因此高端产品的补贴绝对额更大有望更加受益。随着后续国补可能落地，销量有望迎来小高峰。 🔖家电补贴效果显著，9月开始量价同步大幅增长 7月国家层面支持消费品以旧换新政策出台，8月初1500亿超长期国债资金全部下达地方。具体执行上，针对8类家电根据能效不同补贴最终销售价格的15%或者20

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立讯精密

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夜长梦山

2024-12-03 08:19:53

【德邦计算机】AI应用B端商业闭环形成，国产算力有望迎来新一轮外部政策催化期

1、世界五大科技公司（微软、谷歌、Meta、亚马逊、xAI），2024年等效H100最高355万片，2025年预期达到1240万片（+250%），海外GPU算力需求高涨； 2、海外AI垂类小模型正批量赋能B端企业降本增效，AI应用商业闭环已初步形成； 3、美考虑进一步管制对华芯片出口，将进一步推升国产化需求，远期国产化率有望提升； 4、12月，国产算力有望迎来互联网大厂关键大单催化，关注核心标的： - 海光系：海光信息、中科曙光 - 寒武系：寒武纪、浪潮信息 - 华为系：华丰科技、神州数码 -

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海光信息

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夜长梦山

2024-12-03 08:19:16

【天风商社】名创优品-12月金股

预期低位估值优势明显，期待Q4利润释放&25年成长加速 ◆市场分歧时刻正处预期低位，看25年PE不足15倍估值优势明显市场分歧点在于1国内同店今年承压、2海外美国利润未释放、3关税潜在不利影响、4收购永辉的不确定性，我们认为边际视角均有改善缓解可能： 1、国内同店今年承压出现同比个位数下降、但在连锁业态当中仍有相对优势，一方面消费顺周期有政策刺激可能性期待、另一方面公司明年加强门店运营低线级同店有改善期待。 2、海外美国利润未释放、同店增长和利润率赶不上市场期待，短期看四季度旺季有利润释放期待

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-03 08:18:40

【长江计算机&传媒 | ❗AI 应用深度报告】#聚焦变化与C端应用落地

大模型/应用行业现在有什么变化，货币化进展如何？ ❗海外众多AI应用公司已经将AI技术反映在财报EPS之上，#AI技术货币化趋势进入新阶段； ❗#模型测降价+知识密度提升为加速AI应用落地提供良好生态支持； ❗模型迭代使得大模型厂商的能力圈越来越广，#数据是未来的核心壁垒之一。从生产端和消费端来看，C端应用落地的制约来自于哪里，如何解决？ ❗#生产端提效受制于模型能力提升； ❗#消费端创新受制于用户时长的饱和； ❗AI产品落地重点应该关注a）#产品落地次序； b）#在具体场景中，AI应用

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-03 08:17:03

【中金机械 I 工程机械】工程机械宝马展

国际化、电动化趋势延续，矿山机械开创成长新纪元 2024年11月26-29日，上海宝马工程机械展隆重举行。在本次宝马展中，除了过去几年持续演绎的国际化、电动化趋势外，我们特别看到了国内厂商在矿山机械领域的投入力度显著增强。尽管国内工程机械需求仍然偏弱，但是通过本次宝马展，我们看到国产厂商未来具备巨大的长期发展空间。 #矿山机械：国产厂商重视程度显著提升，长期拓展空间宽广。海外矿山以露天矿为主，采运产品主要为挖机、矿车。全球矿山机械市场广阔，当前卡特、小松、日立等国际巨头集中度较高。本次展会中，各

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-03 08:15:15

特斯拉（TSLA.O）近期发布FSD V13，性能或将提升6倍，点对点智驾能力有望显著改善

#性能或将提升6倍特斯拉发布FSD软件V13.2，目前仅向有限外部客户推送，若无重大问题，预计在圣诞节前大多数车主将能获得更新。主要更新： 1、36Hz AI4的全分辨率的视频输入，意味着V13版本能以36帧/秒的速度输入视频，环境感知能力增强； 2、原生AI4输入和神经网络架构升级； 3、数据规模增至原来的4.2倍； 4、训练计算量为原来的5倍（在Cortex计算集群训练）； 5、感知到控制(photon-to-contorl)延迟减少一半； 6、可一键操作在停车状态启动FSD，并整合出库、

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中信证券

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2024-12-03 08:14:52

【中信机械】特别国债促电梯更新加速落地，重点推荐#广日股份&上海机电

#事件：临近年底，我们观察到超长期特别国债支持电梯设备更新正在加速落地。 10月底，据住建部信息，2024年计划通过超长期特别国债资金支持各地对#4万余台使用15年以上的住宅老旧电梯实施更新。近期，我们观察到各地政策实施落地明显加速，#日立中国中标北京首个使用超长期特别国债资金签约更新项目， #江苏争取到超8亿元资金支持全省约5600部老旧电梯更新。我们预期明年政策及资金支持电梯设备更新的力度仍将维持乃至加大，将是短期为行业销量托底的重要催化。 #我们对电梯行业的观点：短期设备更新刺激助

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夜长梦山

2024-12-03 08:13:28

【光伏玻璃】报价上调5毛，供需格局转好，盈利底部初现

据卓创资讯，今日部分2.0mm玻璃报价上涨0.5元/平，下游组件厂家暂未完全接受，月初新单价格尚未最终敲定，仍处于买卖双方博弈过程中。 #光伏玻璃供给将小于需求、且供给端仍有下降预期。 1）供给端：据卓创资讯，目前日熔量9.5万吨，行业内堵窑口产能约1万吨，即实际日熔量约8.5万吨。按1000t/d窑炉对应年产出6.3GW组件玻璃测算，目前实际日熔量对应单月约45GW组件玻璃。 2）需求端：据SMM，预期12月组件排产环降7-8%，对应约49GW。 3）按龙头冷修计划，信义2*1000（已兑现）

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夜长梦山

2024-12-03 08:12:26

【东财有色】上海洗霸

固态电池不可忽视的玩家，中期看150亿市值空间 # 公司同时布局硅碳负极和固态氧化物电解质：鉴于公司传统水处理业务面临天花板，公司于2021年就开始前瞻性的布局硅碳负极和固态氧化物电解质。 # 依托赵东元院士介孔碳技术解决了硅碳负极膨胀问题。2021年11月，赵东元、教授李伟《有序介孔高分子和碳材料的创制和应用》项目获得国家自然科学一等奖。公司CVD硅碳的树脂均孔碳来源于赵院士的上述技术。公司可以根据下游需求轻松的完成均孔碳孔径的调整，得到接近零膨胀的硅碳负极。 # 公司硅碳负极动力已经进入车

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上海洗霸

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