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夜长梦山
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夜长梦山
2025-01-02 08:20:46
【国金医药-九典制药】 渠道拓展品种丰富,业绩增长迅速,估值低位建议关 市场担心竞争格局恶化影响公司未来发展,我们认为: 在尚未有官方文件对洛索洛芬钠凝胶贴膏仿制做出更清晰的规定之前,综合考虑有效性安全性以及Q1/Q2/Q3达成一致性的难度,大临床路径获批的概率更高。 公司自身品种丰富和渠道拓展正在全面布局中,对洛索单品依赖度逐渐降低。 👉院外渠道放量:24年前三季度,公司贴膏剂院外实现销售收入1.65亿元,同比增长219.28%,销售数量同比增长259.60%,院外放量显著。且酮洛芬凝胶贴膏
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夜长梦山
2025-01-02 08:20:23
【广发电新】明阳智能深度 | 国内市场筑底企稳,海外海风赓续新篇241231
#国内陆风价格筑底企稳;深远海大型化逐步推进;盈利有望逐步修复。明阳智能成立于2006年,是国内最早开始使用漂浮式风机技术的整机厂商。根据公司财报,2024年前三季度公司营收202.37亿元,同比-4.1%,归母净利润8.09亿元,同比-34.6%。目前陆风大型化整机价格筑底企稳,伴随招标高景气,2025年预计陆风整机盈利触底回升;公司有望在凭借半直驱技术先发优势,搭载陆风关键价格拐点和海风行业集中度提高的东风,实现营收盈利齐增。 #海外风电方兴未艾;深远海漂浮式战略落子欧洲。多国政策提升海风景
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中信证券
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夜长梦山
2025-01-02 08:17:15
【天风新材料】凯盛科技股权激励点评
事件:公司发布股权激励计划草案,拟授予激励对象1,811.11万份股票期权,首次授予的激励对象为194人,包括公司董事、高级管理人员和核心管理、业务及技术骨干。 #行权价格&条件 1.首次授予的股票期权的行权价格为12.13元/股 2.行权业绩条件: ‼25-27年目标扣非归母2.7、3.13、3.37亿元。 25-27年roe目标分别为5.84%、6.36%、6.43%,且需要高于对标企业75分位或同行业平均。 3.股份支付费用影响:假设授予日为2025年2月,需摊销总费用为7661万元,20
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凯盛科技
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夜长梦山
2025-01-02 08:16:29
【德邦汽车】北京市自动驾驶汽车条例将于2025年4月1日施行
12月31日上午,北京市自动驾驶汽车条例由市十六届人大常委会第十四次会议表决通过,将于2025年4月1日施行。 车端方面,自动驾驶应用场景向"个人乘用车"拓展。相比较最初的征求意见稿,出台后的条例新增了"个人乘用车出行"这一应用场景,个人乘用车自动驾驶有望规范化。 路端方面,提出道路建设应与智能化路侧基础设施衔接。条例提出,新建、改建、扩建道路,应当按照相关发展规划要求,与自动驾驶智能化路侧基础设施建设衔接。市政府统筹确定和调整自动驾驶汽车可以通行的区域、道路。 安全保障方面,开展道路应用试点应
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中信证券
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夜长梦山
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12月抖音GMV更新 百亚股份:自由点12月抖音GMV同比+38%,舆论影响弱化,日销爬坡迅速,12月重回抖音第一名 登康口腔:冷酸灵12月抖音GMV同比+160%,位列口腔护理第四名 好太太:12月抖音GMV同比+12%,位列晾衣架品类第一名 永艺股份:12月抖音GMV同比+50%,位列办公椅品类第三名 豪悦护理:答菲湿巾12月抖音GMV同比+141% 统计周期:12.1-12.30
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夜长梦山
2025-01-02 08:13:39
从产业角度观察医美行业的24年覆盘与25年前瞻,未来关注三个方向【东方财富新消费】
从产业端观察,医美板块在24年一季度初现需求反弹后,二季度因需求不振放大了产品获批引发的竞争加剧,再导致行业出现估值与业绩双杀。过往医美行业的牛市周期是合规产品供应不足,搭配人均可支配收入+财富效应拉动行业价量增长。当前虽然需求的长逻辑没变,然而23年以来财富效应转负,再生材料新增供应增加,而需求不振又放大了新增供给的担忧,进而导致资本市场降低仓位。4Q24以来我们认为行业将开始打底,并且放眼2025年将有边际变化,我们认为可关注以下三个方向: ❶#再生材料开始“下沉”: 我们24年初即提出该观
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中信证券
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夜长梦山
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加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日
☑结论:1)整体发布会给人感觉比较粗糙,29.2g的镜框重量和1.3天续航让人印象深刻;2)算是国内除闪极外第二款正式开售的AI眼镜,继续加速AI眼镜渗透传统眼镜趋势 ☑愿景:AI眼镜应该是一副能够正常佩戴的普通眼镜,如果消费者不能佩戴或不想佩戴,再多智能功能都没有意义,因此要让消费者使用AI眼镜的迁移成本足够低,要在重量、外形、价格、功能多方面持续优化。同时,中国6亿人佩戴的眼镜目前都不是智能的,因此AI眼镜空间广阔 ☑功能配置: 💡AI差异化功能:AI宠物小南,后续UI形象会持续优化,拒绝
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科大讯飞
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夜长梦山
2025-01-02 08:12:42
【中金海外】如何把握2025年主线?
2024年即将收官,回顾全球市场,充满意外与波动,共识也出现了多次偏差。如果选对方向,可能“躺赢”,选错方向,“折腾”后效果一般。 2024年美股强,龙头更强,美元一枝独秀,黄金逆势上涨,大宗落后,美债“摇摆”。上述几个“混乱”的资产共同指向三个特征:美国相对好,但内部科技更好,其他市场更弱。 共 识之所以屡次出问题,原因有二:一是在没趋势时总是【线性外推】,如判断美债,美联储降息和美国衰退上;二是在有趋势时又【均值回归】,比如在判断美股和中债上。 展望2025,资产主线在于:1)美国的内部能否
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中信证券
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夜长梦山
2025-01-02 07:53:02
零食更新:再次强调年节旺季下的板块机遇
短中长逻辑共振,建议板块布局 短期催化 备货节奏错期下的数据催化 一、2024年春节12月最后一周进入备货高峰,电商平台多在1月中进入备货高峰 二、2025年春节12月中进入备货高峰,抖音等12月底进入年节窗口期 以甘源为代表的公司受益于短期数据催化,资金热情度较高。 1月即将迎来业绩预告窗口期,规则上看万辰集团和三只松鼠业绩预告可期,多数零食公司多自愿披露业绩预告。年节错期下Q4存在预期差。 中期催化 2025年为零食新渠道和新产品共振年 一、新渠道:微信小店送礼物(拔估值)、零食量贩探索全品
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西麦食品
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夜长梦山
2024-12-31 12:36:46
玫瑰青岛啤酒玫瑰12月&1月金股推荐
12月公司山东地区销量同比增长57%、对整体销量增速贡献约8%,河南、河北、山西等基地市场亦实现亮眼增长,受益于春节错期之下发货节奏调整,吉林、辽宁、上海等地淡季仍在持续调整中。#我们预计12月全国整体销量增速5-10%、环比有望继续改善(10/11月销量同比+3%/+5%)。 #强顺周期标的、25年弹性充足: 24年公司因库存去化销量表现弱于行业,25年有望在餐饮需求修复的大背景下,叠加低基数、低库存及新董事长上任,公司有望实现优于行业的增长弹性。 #顺周期弹性标的、重点推荐: 我们预计公司2
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青岛啤酒
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夜长梦山
2024-12-31 12:36:22
甘源食品:阶段新高,持续推荐【CT食饮】
1、公司股价阶段性新高,我们认为:一是年货节和小店催化,二是公司线上数据环比加速,三是估值横向对比有优势。 2、基本面来看,礼盒去年年货节2kw左右,今年通过线上线下推广,加上布局大众价格带,#有望达到1e+。此外,低价礼包亦有贡献。电商方面,据禅妈妈数据,公司12月通过达播等方式,#同比录得翻倍以上增长,人事变动效果有望持续显现。 3、25年来看,1)海外有望延续高增(预期有望翻番),2)量贩仍有提升空间,3)商超、会员店等受益新品和新的合作模式,有望逐步起量,4)电商新团队下或带来高增长,5
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甘源食品
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夜长梦山
2024-12-31 12:35:42
【中信汽车】长城汽车
坦克500 hi4-z定档1月1日上市,看好泛越野市场扩容 #坦克500首搭hi4-z架构、发力泛越野市场、定档1月1日上市 坦克500 hi4-z是首个搭载hi4-z架构的产品,预售价37.98万元(VS hi4-t版本33.5万元),hi4-z架构是长城泛越野动力类型架构,2025年坦克400、700也将推出hi4-z的架构 #hi4-z架构为泛越野而生、大电池包+功率分流为技术特色 坦克品牌连续44个月越野车市占率50%以上,作为行业龙头提出越野车分类标准,包括超强越野(未知车型)、强越野
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长城汽车
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夜长梦山
2024-12-31 12:35:14
【德业股份】户储龙头有望持续受益于亚非拉高景气
#12月出货环比修复,25年有望保持高出货。12月公司巴基斯坦出货环比修复至1+万台/月,东南亚、中东均保持1+万台/月的高出货,欧洲因大雪影响安装,此外公司新开拓尼日利亚市场已经达到2000-3000台/月的体量,美国工商储逐步起量。展望25年,公司在巴基斯坦、东南亚、中东市场有望保持高出货,降息预期下美国市场有望翻倍以上增长,此外公司持续新开拓市场,尼日利亚已经起量。 #25年储能电池包有望高增。目前公司户储自供率30%、工商储自供率90%,展望25年,欧洲市场有望维持快速增长,美国市场有望
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德业股份
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夜长梦山
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【华福电子大科技陈海进】为什么现在是布局果链最好的时候?
🔖当前市场担心什么? 苹果市值接近4万亿美金不断创新高,A股果链却震荡为主。我们认为主要系1、AI能够带来硬件销售提升有所顾虑;2、新机ASP提升不确定性;3、关税风险和东南亚国家供应链地位提升。 🔖为何无需担忧? #1、手机是最重要的AI终端,AI若要端侧运行手机的优势明显,AI落地绕不开手机。字节等互联网大厂做硬件和原有手机品牌中我们看好后者。 #2、多家品牌厂商中,我们最看好苹果凭芯片+系统+软件+生态号召力率先推出高完成度产品,并且借助耳机/手表/电脑等形成AI产品全方位布局。 #3
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立讯精密
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夜长梦山
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【海通电新】欧洲新能源销量系列二:碳排放考核在即,欧洲车企如何破局
#罚款机制倒逼车企进行电动化转型。在碳排放考核的巨额罚款下,欧洲车企积极进行电动化转型,预计在满足2025年碳排放目标的情况下,大众/宝马/奔驰/Stellantis/沃尔沃的电车销量将分别达到109/41/35/47/28万辆,同比增长100%/31%/21%/70%/9%。车企可通过多种方式实现减排:1)增加低价纯电车型供给;2)发展低排量油混;3)发展A级以下PHEV;4)减少燃油车生产。 #欧洲车企电动化发展加速。1)大众:将从2025年开始陆续推出入门级电车,并计划在2028年推出新一
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中伟股份
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【国金医药-九典制药】 渠道拓展品种丰富,业绩增长迅速,估值低位建议关 市场担心竞争格局恶化影响公司未来发展,我们认为: 在尚未有官方文件对洛索洛芬钠凝胶贴膏仿制做出更清晰的规定之前,综合考虑有效性安全性以及Q1/Q2/Q3达成一致性的难度,大临床路径获批的概率更高。 公司自身品种丰富和渠道拓展正在全面布局中,对洛索单品依赖度逐渐降低。 👉院外渠道放量:24年前三季度,公司贴膏剂院外实现销售收入1.65亿元,同比增长219.28%,销售数量同比增长259.60%,院外放量显著。且酮洛芬凝胶贴膏
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【广发电新】明阳智能深度 | 国内市场筑底企稳,海外海风赓续新篇241231
#国内陆风价格筑底企稳;深远海大型化逐步推进;盈利有望逐步修复。明阳智能成立于2006年,是国内最早开始使用漂浮式风机技术的整机厂商。根据公司财报,2024年前三季度公司营收202.37亿元,同比-4.1%,归母净利润8.09亿元,同比-34.6%。目前陆风大型化整机价格筑底企稳,伴随招标高景气,2025年预计陆风整机盈利触底回升;公司有望在凭借半直驱技术先发优势,搭载陆风关键价格拐点和海风行业集中度提高的东风,实现营收盈利齐增。 #海外风电方兴未艾;深远海漂浮式战略落子欧洲。多国政策提升海风景
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【天风新材料】凯盛科技股权激励点评
事件:公司发布股权激励计划草案,拟授予激励对象1,811.11万份股票期权,首次授予的激励对象为194人,包括公司董事、高级管理人员和核心管理、业务及技术骨干。 #行权价格&条件 1.首次授予的股票期权的行权价格为12.13元/股 2.行权业绩条件: ‼25-27年目标扣非归母2.7、3.13、3.37亿元。 25-27年roe目标分别为5.84%、6.36%、6.43%,且需要高于对标企业75分位或同行业平均。 3.股份支付费用影响:假设授予日为2025年2月,需摊销总费用为7661万元,20
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凯盛科技
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【德邦汽车】北京市自动驾驶汽车条例将于2025年4月1日施行
12月31日上午,北京市自动驾驶汽车条例由市十六届人大常委会第十四次会议表决通过,将于2025年4月1日施行。 车端方面,自动驾驶应用场景向"个人乘用车"拓展。相比较最初的征求意见稿,出台后的条例新增了"个人乘用车出行"这一应用场景,个人乘用车自动驾驶有望规范化。 路端方面,提出道路建设应与智能化路侧基础设施衔接。条例提出,新建、改建、扩建道路,应当按照相关发展规划要求,与自动驾驶智能化路侧基础设施建设衔接。市政府统筹确定和调整自动驾驶汽车可以通行的区域、道路。 安全保障方面,开展道路应用试点应
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12月抖音GMV更新 百亚股份:自由点12月抖音GMV同比+38%,舆论影响弱化,日销爬坡迅速,12月重回抖音第一名 登康口腔:冷酸灵12月抖音GMV同比+160%,位列口腔护理第四名 好太太:12月抖音GMV同比+12%,位列晾衣架品类第一名 永艺股份:12月抖音GMV同比+50%,位列办公椅品类第三名 豪悦护理:答菲湿巾12月抖音GMV同比+141% 统计周期:12.1-12.30
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从产业角度观察医美行业的24年覆盘与25年前瞻,未来关注三个方向【东方财富新消费】
从产业端观察,医美板块在24年一季度初现需求反弹后,二季度因需求不振放大了产品获批引发的竞争加剧,再导致行业出现估值与业绩双杀。过往医美行业的牛市周期是合规产品供应不足,搭配人均可支配收入+财富效应拉动行业价量增长。当前虽然需求的长逻辑没变,然而23年以来财富效应转负,再生材料新增供应增加,而需求不振又放大了新增供给的担忧,进而导致资本市场降低仓位。4Q24以来我们认为行业将开始打底,并且放眼2025年将有边际变化,我们认为可关注以下三个方向: ❶#再生材料开始“下沉”: 我们24年初即提出该观
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加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日
☑结论:1)整体发布会给人感觉比较粗糙,29.2g的镜框重量和1.3天续航让人印象深刻;2)算是国内除闪极外第二款正式开售的AI眼镜,继续加速AI眼镜渗透传统眼镜趋势 ☑愿景:AI眼镜应该是一副能够正常佩戴的普通眼镜,如果消费者不能佩戴或不想佩戴,再多智能功能都没有意义,因此要让消费者使用AI眼镜的迁移成本足够低,要在重量、外形、价格、功能多方面持续优化。同时,中国6亿人佩戴的眼镜目前都不是智能的,因此AI眼镜空间广阔 ☑功能配置: 💡AI差异化功能:AI宠物小南,后续UI形象会持续优化,拒绝
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【中金海外】如何把握2025年主线?
2024年即将收官,回顾全球市场,充满意外与波动,共识也出现了多次偏差。如果选对方向,可能“躺赢”,选错方向,“折腾”后效果一般。 2024年美股强,龙头更强,美元一枝独秀,黄金逆势上涨,大宗落后,美债“摇摆”。上述几个“混乱”的资产共同指向三个特征:美国相对好,但内部科技更好,其他市场更弱。 共 识之所以屡次出问题,原因有二:一是在没趋势时总是【线性外推】,如判断美债,美联储降息和美国衰退上;二是在有趋势时又【均值回归】,比如在判断美股和中债上。 展望2025,资产主线在于:1)美国的内部能否
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零食更新:再次强调年节旺季下的板块机遇
短中长逻辑共振,建议板块布局 短期催化 备货节奏错期下的数据催化 一、2024年春节12月最后一周进入备货高峰,电商平台多在1月中进入备货高峰 二、2025年春节12月中进入备货高峰,抖音等12月底进入年节窗口期 以甘源为代表的公司受益于短期数据催化,资金热情度较高。 1月即将迎来业绩预告窗口期,规则上看万辰集团和三只松鼠业绩预告可期,多数零食公司多自愿披露业绩预告。年节错期下Q4存在预期差。 中期催化 2025年为零食新渠道和新产品共振年 一、新渠道:微信小店送礼物(拔估值)、零食量贩探索全品
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西麦食品
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玫瑰青岛啤酒玫瑰12月&1月金股推荐
12月公司山东地区销量同比增长57%、对整体销量增速贡献约8%,河南、河北、山西等基地市场亦实现亮眼增长,受益于春节错期之下发货节奏调整,吉林、辽宁、上海等地淡季仍在持续调整中。#我们预计12月全国整体销量增速5-10%、环比有望继续改善(10/11月销量同比+3%/+5%)。 #强顺周期标的、25年弹性充足: 24年公司因库存去化销量表现弱于行业,25年有望在餐饮需求修复的大背景下,叠加低基数、低库存及新董事长上任,公司有望实现优于行业的增长弹性。 #顺周期弹性标的、重点推荐: 我们预计公司2
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甘源食品:阶段新高,持续推荐【CT食饮】
1、公司股价阶段性新高,我们认为:一是年货节和小店催化,二是公司线上数据环比加速,三是估值横向对比有优势。 2、基本面来看,礼盒去年年货节2kw左右,今年通过线上线下推广,加上布局大众价格带,#有望达到1e+。此外,低价礼包亦有贡献。电商方面,据禅妈妈数据,公司12月通过达播等方式,#同比录得翻倍以上增长,人事变动效果有望持续显现。 3、25年来看,1)海外有望延续高增(预期有望翻番),2)量贩仍有提升空间,3)商超、会员店等受益新品和新的合作模式,有望逐步起量,4)电商新团队下或带来高增长,5
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甘源食品
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【中信汽车】长城汽车
坦克500 hi4-z定档1月1日上市,看好泛越野市场扩容 #坦克500首搭hi4-z架构、发力泛越野市场、定档1月1日上市 坦克500 hi4-z是首个搭载hi4-z架构的产品,预售价37.98万元(VS hi4-t版本33.5万元),hi4-z架构是长城泛越野动力类型架构,2025年坦克400、700也将推出hi4-z的架构 #hi4-z架构为泛越野而生、大电池包+功率分流为技术特色 坦克品牌连续44个月越野车市占率50%以上,作为行业龙头提出越野车分类标准,包括超强越野(未知车型)、强越野
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长城汽车
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【德业股份】户储龙头有望持续受益于亚非拉高景气
#12月出货环比修复,25年有望保持高出货。12月公司巴基斯坦出货环比修复至1+万台/月,东南亚、中东均保持1+万台/月的高出货,欧洲因大雪影响安装,此外公司新开拓尼日利亚市场已经达到2000-3000台/月的体量,美国工商储逐步起量。展望25年,公司在巴基斯坦、东南亚、中东市场有望保持高出货,降息预期下美国市场有望翻倍以上增长,此外公司持续新开拓市场,尼日利亚已经起量。 #25年储能电池包有望高增。目前公司户储自供率30%、工商储自供率90%,展望25年,欧洲市场有望维持快速增长,美国市场有望
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德业股份
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【华福电子大科技陈海进】为什么现在是布局果链最好的时候?
🔖当前市场担心什么? 苹果市值接近4万亿美金不断创新高,A股果链却震荡为主。我们认为主要系1、AI能够带来硬件销售提升有所顾虑;2、新机ASP提升不确定性;3、关税风险和东南亚国家供应链地位提升。 🔖为何无需担忧? #1、手机是最重要的AI终端,AI若要端侧运行手机的优势明显,AI落地绕不开手机。字节等互联网大厂做硬件和原有手机品牌中我们看好后者。 #2、多家品牌厂商中,我们最看好苹果凭芯片+系统+软件+生态号召力率先推出高完成度产品,并且借助耳机/手表/电脑等形成AI产品全方位布局。 #3
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立讯精密
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【海通电新】欧洲新能源销量系列二:碳排放考核在即,欧洲车企如何破局
#罚款机制倒逼车企进行电动化转型。在碳排放考核的巨额罚款下,欧洲车企积极进行电动化转型,预计在满足2025年碳排放目标的情况下,大众/宝马/奔驰/Stellantis/沃尔沃的电车销量将分别达到109/41/35/47/28万辆,同比增长100%/31%/21%/70%/9%。车企可通过多种方式实现减排:1)增加低价纯电车型供给;2)发展低排量油混;3)发展A级以下PHEV;4)减少燃油车生产。 #欧洲车企电动化发展加速。1)大众:将从2025年开始陆续推出入门级电车,并计划在2028年推出新一
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【国金医药-九典制药】 渠道拓展品种丰富,业绩增长迅速,估值低位建议关 市场担心竞争格局恶化影响公司未来发展,我们认为: 在尚未有官方文件对洛索洛芬钠凝胶贴膏仿制做出更清晰的规定之前,综合考虑有效性安全性以及Q1/Q2/Q3达成一致性的难度,大临床路径获批的概率更高。 公司自身品种丰富和渠道拓展正在全面布局中,对洛索单品依赖度逐渐降低。 👉院外渠道放量:24年前三季度,公司贴膏剂院外实现销售收入1.65亿元,同比增长219.28%,销售数量同比增长259.60%,院外放量显著。且酮洛芬凝胶贴膏
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【广发电新】明阳智能深度 | 国内市场筑底企稳,海外海风赓续新篇241231
#国内陆风价格筑底企稳;深远海大型化逐步推进;盈利有望逐步修复。明阳智能成立于2006年,是国内最早开始使用漂浮式风机技术的整机厂商。根据公司财报,2024年前三季度公司营收202.37亿元,同比-4.1%,归母净利润8.09亿元,同比-34.6%。目前陆风大型化整机价格筑底企稳,伴随招标高景气,2025年预计陆风整机盈利触底回升;公司有望在凭借半直驱技术先发优势,搭载陆风关键价格拐点和海风行业集中度提高的东风,实现营收盈利齐增。 #海外风电方兴未艾;深远海漂浮式战略落子欧洲。多国政策提升海风景
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中信证券
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夜长梦山
2025-01-02 08:17:15
【天风新材料】凯盛科技股权激励点评
事件:公司发布股权激励计划草案,拟授予激励对象1,811.11万份股票期权,首次授予的激励对象为194人,包括公司董事、高级管理人员和核心管理、业务及技术骨干。 #行权价格&条件 1.首次授予的股票期权的行权价格为12.13元/股 2.行权业绩条件: ‼25-27年目标扣非归母2.7、3.13、3.37亿元。 25-27年roe目标分别为5.84%、6.36%、6.43%,且需要高于对标企业75分位或同行业平均。 3.股份支付费用影响:假设授予日为2025年2月,需摊销总费用为7661万元,20
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凯盛科技
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夜长梦山
2025-01-02 08:16:29
【德邦汽车】北京市自动驾驶汽车条例将于2025年4月1日施行
12月31日上午,北京市自动驾驶汽车条例由市十六届人大常委会第十四次会议表决通过,将于2025年4月1日施行。 车端方面,自动驾驶应用场景向"个人乘用车"拓展。相比较最初的征求意见稿,出台后的条例新增了"个人乘用车出行"这一应用场景,个人乘用车自动驾驶有望规范化。 路端方面,提出道路建设应与智能化路侧基础设施衔接。条例提出,新建、改建、扩建道路,应当按照相关发展规划要求,与自动驾驶智能化路侧基础设施建设衔接。市政府统筹确定和调整自动驾驶汽车可以通行的区域、道路。 安全保障方面,开展道路应用试点应
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中信证券
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夜长梦山
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12月抖音GMV更新 百亚股份:自由点12月抖音GMV同比+38%,舆论影响弱化,日销爬坡迅速,12月重回抖音第一名 登康口腔:冷酸灵12月抖音GMV同比+160%,位列口腔护理第四名 好太太:12月抖音GMV同比+12%,位列晾衣架品类第一名 永艺股份:12月抖音GMV同比+50%,位列办公椅品类第三名 豪悦护理:答菲湿巾12月抖音GMV同比+141% 统计周期:12.1-12.30
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夜长梦山
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从产业角度观察医美行业的24年覆盘与25年前瞻,未来关注三个方向【东方财富新消费】
从产业端观察,医美板块在24年一季度初现需求反弹后,二季度因需求不振放大了产品获批引发的竞争加剧,再导致行业出现估值与业绩双杀。过往医美行业的牛市周期是合规产品供应不足,搭配人均可支配收入+财富效应拉动行业价量增长。当前虽然需求的长逻辑没变,然而23年以来财富效应转负,再生材料新增供应增加,而需求不振又放大了新增供给的担忧,进而导致资本市场降低仓位。4Q24以来我们认为行业将开始打底,并且放眼2025年将有边际变化,我们认为可关注以下三个方向: ❶#再生材料开始“下沉”: 我们24年初即提出该观
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中信证券
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夜长梦山
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加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日
☑结论:1)整体发布会给人感觉比较粗糙,29.2g的镜框重量和1.3天续航让人印象深刻;2)算是国内除闪极外第二款正式开售的AI眼镜,继续加速AI眼镜渗透传统眼镜趋势 ☑愿景:AI眼镜应该是一副能够正常佩戴的普通眼镜,如果消费者不能佩戴或不想佩戴,再多智能功能都没有意义,因此要让消费者使用AI眼镜的迁移成本足够低,要在重量、外形、价格、功能多方面持续优化。同时,中国6亿人佩戴的眼镜目前都不是智能的,因此AI眼镜空间广阔 ☑功能配置: 💡AI差异化功能:AI宠物小南,后续UI形象会持续优化,拒绝
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夜长梦山
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【中金海外】如何把握2025年主线?
2024年即将收官,回顾全球市场,充满意外与波动,共识也出现了多次偏差。如果选对方向,可能“躺赢”,选错方向,“折腾”后效果一般。 2024年美股强,龙头更强,美元一枝独秀,黄金逆势上涨,大宗落后,美债“摇摆”。上述几个“混乱”的资产共同指向三个特征:美国相对好,但内部科技更好,其他市场更弱。 共 识之所以屡次出问题,原因有二:一是在没趋势时总是【线性外推】,如判断美债,美联储降息和美国衰退上;二是在有趋势时又【均值回归】,比如在判断美股和中债上。 展望2025,资产主线在于:1)美国的内部能否
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中信证券
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夜长梦山
2025-01-02 07:53:02
零食更新:再次强调年节旺季下的板块机遇
短中长逻辑共振,建议板块布局 短期催化 备货节奏错期下的数据催化 一、2024年春节12月最后一周进入备货高峰,电商平台多在1月中进入备货高峰 二、2025年春节12月中进入备货高峰,抖音等12月底进入年节窗口期 以甘源为代表的公司受益于短期数据催化,资金热情度较高。 1月即将迎来业绩预告窗口期,规则上看万辰集团和三只松鼠业绩预告可期,多数零食公司多自愿披露业绩预告。年节错期下Q4存在预期差。 中期催化 2025年为零食新渠道和新产品共振年 一、新渠道:微信小店送礼物(拔估值)、零食量贩探索全品
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西麦食品
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夜长梦山
2024-12-31 12:36:46
玫瑰青岛啤酒玫瑰12月&1月金股推荐
12月公司山东地区销量同比增长57%、对整体销量增速贡献约8%,河南、河北、山西等基地市场亦实现亮眼增长,受益于春节错期之下发货节奏调整,吉林、辽宁、上海等地淡季仍在持续调整中。#我们预计12月全国整体销量增速5-10%、环比有望继续改善(10/11月销量同比+3%/+5%)。 #强顺周期标的、25年弹性充足: 24年公司因库存去化销量表现弱于行业,25年有望在餐饮需求修复的大背景下,叠加低基数、低库存及新董事长上任,公司有望实现优于行业的增长弹性。 #顺周期弹性标的、重点推荐: 我们预计公司2
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青岛啤酒
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夜长梦山
2024-12-31 12:36:22
甘源食品:阶段新高,持续推荐【CT食饮】
1、公司股价阶段性新高,我们认为:一是年货节和小店催化,二是公司线上数据环比加速,三是估值横向对比有优势。 2、基本面来看,礼盒去年年货节2kw左右,今年通过线上线下推广,加上布局大众价格带,#有望达到1e+。此外,低价礼包亦有贡献。电商方面,据禅妈妈数据,公司12月通过达播等方式,#同比录得翻倍以上增长,人事变动效果有望持续显现。 3、25年来看,1)海外有望延续高增(预期有望翻番),2)量贩仍有提升空间,3)商超、会员店等受益新品和新的合作模式,有望逐步起量,4)电商新团队下或带来高增长,5
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甘源食品
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夜长梦山
2024-12-31 12:35:42
【中信汽车】长城汽车
坦克500 hi4-z定档1月1日上市,看好泛越野市场扩容 #坦克500首搭hi4-z架构、发力泛越野市场、定档1月1日上市 坦克500 hi4-z是首个搭载hi4-z架构的产品,预售价37.98万元(VS hi4-t版本33.5万元),hi4-z架构是长城泛越野动力类型架构,2025年坦克400、700也将推出hi4-z的架构 #hi4-z架构为泛越野而生、大电池包+功率分流为技术特色 坦克品牌连续44个月越野车市占率50%以上,作为行业龙头提出越野车分类标准,包括超强越野(未知车型)、强越野
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长城汽车
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夜长梦山
2024-12-31 12:35:14
【德业股份】户储龙头有望持续受益于亚非拉高景气
#12月出货环比修复,25年有望保持高出货。12月公司巴基斯坦出货环比修复至1+万台/月,东南亚、中东均保持1+万台/月的高出货,欧洲因大雪影响安装,此外公司新开拓尼日利亚市场已经达到2000-3000台/月的体量,美国工商储逐步起量。展望25年,公司在巴基斯坦、东南亚、中东市场有望保持高出货,降息预期下美国市场有望翻倍以上增长,此外公司持续新开拓市场,尼日利亚已经起量。 #25年储能电池包有望高增。目前公司户储自供率30%、工商储自供率90%,展望25年,欧洲市场有望维持快速增长,美国市场有望
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德业股份
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夜长梦山
2024-12-31 12:33:47
【华福电子大科技陈海进】为什么现在是布局果链最好的时候?
🔖当前市场担心什么? 苹果市值接近4万亿美金不断创新高,A股果链却震荡为主。我们认为主要系1、AI能够带来硬件销售提升有所顾虑;2、新机ASP提升不确定性;3、关税风险和东南亚国家供应链地位提升。 🔖为何无需担忧? #1、手机是最重要的AI终端,AI若要端侧运行手机的优势明显,AI落地绕不开手机。字节等互联网大厂做硬件和原有手机品牌中我们看好后者。 #2、多家品牌厂商中,我们最看好苹果凭芯片+系统+软件+生态号召力率先推出高完成度产品,并且借助耳机/手表/电脑等形成AI产品全方位布局。 #3
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立讯精密
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夜长梦山
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【海通电新】欧洲新能源销量系列二:碳排放考核在即,欧洲车企如何破局
#罚款机制倒逼车企进行电动化转型。在碳排放考核的巨额罚款下,欧洲车企积极进行电动化转型,预计在满足2025年碳排放目标的情况下,大众/宝马/奔驰/Stellantis/沃尔沃的电车销量将分别达到109/41/35/47/28万辆,同比增长100%/31%/21%/70%/9%。车企可通过多种方式实现减排:1)增加低价纯电车型供给;2)发展低排量油混;3)发展A级以下PHEV;4)减少燃油车生产。 #欧洲车企电动化发展加速。1)大众:将从2025年开始陆续推出入门级电车,并计划在2028年推出新一
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【国金医药-九典制药】 渠道拓展品种丰富,业绩增长迅速,估值低位建议关 市场担心竞争格局恶化影响公司未来发展,我们认为: 在尚未有官方文件对洛索洛芬钠凝胶贴膏仿制做出更清晰的规定之前,综合考虑有效性安全性以及Q1/Q2/Q3达成一致性的难度,大临床路径获批的概率更高。 公司自身品种丰富和渠道拓展正在全面布局中,对洛索单品依赖度逐渐降低。 👉院外渠道放量:24年前三季度,公司贴膏剂院外实现销售收入1.65亿元,同比增长219.28%,销售数量同比增长259.60%,院外放量显著。且酮洛芬凝胶贴膏
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【广发电新】明阳智能深度 | 国内市场筑底企稳,海外海风赓续新篇241231
#国内陆风价格筑底企稳;深远海大型化逐步推进;盈利有望逐步修复。明阳智能成立于2006年,是国内最早开始使用漂浮式风机技术的整机厂商。根据公司财报,2024年前三季度公司营收202.37亿元,同比-4.1%,归母净利润8.09亿元,同比-34.6%。目前陆风大型化整机价格筑底企稳,伴随招标高景气,2025年预计陆风整机盈利触底回升;公司有望在凭借半直驱技术先发优势,搭载陆风关键价格拐点和海风行业集中度提高的东风,实现营收盈利齐增。 #海外风电方兴未艾;深远海漂浮式战略落子欧洲。多国政策提升海风景
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【天风新材料】凯盛科技股权激励点评
事件:公司发布股权激励计划草案,拟授予激励对象1,811.11万份股票期权,首次授予的激励对象为194人,包括公司董事、高级管理人员和核心管理、业务及技术骨干。 #行权价格&条件 1.首次授予的股票期权的行权价格为12.13元/股 2.行权业绩条件: ‼25-27年目标扣非归母2.7、3.13、3.37亿元。 25-27年roe目标分别为5.84%、6.36%、6.43%,且需要高于对标企业75分位或同行业平均。 3.股份支付费用影响:假设授予日为2025年2月,需摊销总费用为7661万元,20
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【德邦汽车】北京市自动驾驶汽车条例将于2025年4月1日施行
12月31日上午,北京市自动驾驶汽车条例由市十六届人大常委会第十四次会议表决通过,将于2025年4月1日施行。 车端方面,自动驾驶应用场景向"个人乘用车"拓展。相比较最初的征求意见稿,出台后的条例新增了"个人乘用车出行"这一应用场景,个人乘用车自动驾驶有望规范化。 路端方面,提出道路建设应与智能化路侧基础设施衔接。条例提出,新建、改建、扩建道路,应当按照相关发展规划要求,与自动驾驶智能化路侧基础设施建设衔接。市政府统筹确定和调整自动驾驶汽车可以通行的区域、道路。 安全保障方面,开展道路应用试点应
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12月抖音GMV更新 百亚股份:自由点12月抖音GMV同比+38%,舆论影响弱化,日销爬坡迅速,12月重回抖音第一名 登康口腔:冷酸灵12月抖音GMV同比+160%,位列口腔护理第四名 好太太:12月抖音GMV同比+12%,位列晾衣架品类第一名 永艺股份:12月抖音GMV同比+50%,位列办公椅品类第三名 豪悦护理:答菲湿巾12月抖音GMV同比+141% 统计周期:12.1-12.30
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从产业角度观察医美行业的24年覆盘与25年前瞻,未来关注三个方向【东方财富新消费】
从产业端观察,医美板块在24年一季度初现需求反弹后,二季度因需求不振放大了产品获批引发的竞争加剧,再导致行业出现估值与业绩双杀。过往医美行业的牛市周期是合规产品供应不足,搭配人均可支配收入+财富效应拉动行业价量增长。当前虽然需求的长逻辑没变,然而23年以来财富效应转负,再生材料新增供应增加,而需求不振又放大了新增供给的担忧,进而导致资本市场降低仓位。4Q24以来我们认为行业将开始打底,并且放眼2025年将有边际变化,我们认为可关注以下三个方向: ❶#再生材料开始“下沉”: 我们24年初即提出该观
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加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日
☑结论:1)整体发布会给人感觉比较粗糙,29.2g的镜框重量和1.3天续航让人印象深刻;2)算是国内除闪极外第二款正式开售的AI眼镜,继续加速AI眼镜渗透传统眼镜趋势 ☑愿景:AI眼镜应该是一副能够正常佩戴的普通眼镜,如果消费者不能佩戴或不想佩戴,再多智能功能都没有意义,因此要让消费者使用AI眼镜的迁移成本足够低,要在重量、外形、价格、功能多方面持续优化。同时,中国6亿人佩戴的眼镜目前都不是智能的,因此AI眼镜空间广阔 ☑功能配置: 💡AI差异化功能:AI宠物小南,后续UI形象会持续优化,拒绝
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【中金海外】如何把握2025年主线?
2024年即将收官,回顾全球市场,充满意外与波动,共识也出现了多次偏差。如果选对方向,可能“躺赢”,选错方向,“折腾”后效果一般。 2024年美股强,龙头更强,美元一枝独秀,黄金逆势上涨,大宗落后,美债“摇摆”。上述几个“混乱”的资产共同指向三个特征:美国相对好,但内部科技更好,其他市场更弱。 共 识之所以屡次出问题,原因有二:一是在没趋势时总是【线性外推】,如判断美债,美联储降息和美国衰退上;二是在有趋势时又【均值回归】,比如在判断美股和中债上。 展望2025,资产主线在于:1)美国的内部能否
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零食更新:再次强调年节旺季下的板块机遇
短中长逻辑共振,建议板块布局 短期催化 备货节奏错期下的数据催化 一、2024年春节12月最后一周进入备货高峰,电商平台多在1月中进入备货高峰 二、2025年春节12月中进入备货高峰,抖音等12月底进入年节窗口期 以甘源为代表的公司受益于短期数据催化,资金热情度较高。 1月即将迎来业绩预告窗口期,规则上看万辰集团和三只松鼠业绩预告可期,多数零食公司多自愿披露业绩预告。年节错期下Q4存在预期差。 中期催化 2025年为零食新渠道和新产品共振年 一、新渠道:微信小店送礼物(拔估值)、零食量贩探索全品
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玫瑰青岛啤酒玫瑰12月&1月金股推荐
12月公司山东地区销量同比增长57%、对整体销量增速贡献约8%,河南、河北、山西等基地市场亦实现亮眼增长,受益于春节错期之下发货节奏调整,吉林、辽宁、上海等地淡季仍在持续调整中。#我们预计12月全国整体销量增速5-10%、环比有望继续改善(10/11月销量同比+3%/+5%)。 #强顺周期标的、25年弹性充足: 24年公司因库存去化销量表现弱于行业,25年有望在餐饮需求修复的大背景下,叠加低基数、低库存及新董事长上任,公司有望实现优于行业的增长弹性。 #顺周期弹性标的、重点推荐: 我们预计公司2
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甘源食品:阶段新高,持续推荐【CT食饮】
1、公司股价阶段性新高,我们认为:一是年货节和小店催化,二是公司线上数据环比加速,三是估值横向对比有优势。 2、基本面来看,礼盒去年年货节2kw左右,今年通过线上线下推广,加上布局大众价格带,#有望达到1e+。此外,低价礼包亦有贡献。电商方面,据禅妈妈数据,公司12月通过达播等方式,#同比录得翻倍以上增长,人事变动效果有望持续显现。 3、25年来看,1)海外有望延续高增(预期有望翻番),2)量贩仍有提升空间,3)商超、会员店等受益新品和新的合作模式,有望逐步起量,4)电商新团队下或带来高增长,5
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【中信汽车】长城汽车
坦克500 hi4-z定档1月1日上市,看好泛越野市场扩容 #坦克500首搭hi4-z架构、发力泛越野市场、定档1月1日上市 坦克500 hi4-z是首个搭载hi4-z架构的产品,预售价37.98万元(VS hi4-t版本33.5万元),hi4-z架构是长城泛越野动力类型架构,2025年坦克400、700也将推出hi4-z的架构 #hi4-z架构为泛越野而生、大电池包+功率分流为技术特色 坦克品牌连续44个月越野车市占率50%以上,作为行业龙头提出越野车分类标准,包括超强越野(未知车型)、强越野
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【德业股份】户储龙头有望持续受益于亚非拉高景气
#12月出货环比修复,25年有望保持高出货。12月公司巴基斯坦出货环比修复至1+万台/月,东南亚、中东均保持1+万台/月的高出货,欧洲因大雪影响安装,此外公司新开拓尼日利亚市场已经达到2000-3000台/月的体量,美国工商储逐步起量。展望25年,公司在巴基斯坦、东南亚、中东市场有望保持高出货,降息预期下美国市场有望翻倍以上增长,此外公司持续新开拓市场,尼日利亚已经起量。 #25年储能电池包有望高增。目前公司户储自供率30%、工商储自供率90%,展望25年,欧洲市场有望维持快速增长,美国市场有望
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【华福电子大科技陈海进】为什么现在是布局果链最好的时候?
🔖当前市场担心什么? 苹果市值接近4万亿美金不断创新高,A股果链却震荡为主。我们认为主要系1、AI能够带来硬件销售提升有所顾虑;2、新机ASP提升不确定性;3、关税风险和东南亚国家供应链地位提升。 🔖为何无需担忧? #1、手机是最重要的AI终端,AI若要端侧运行手机的优势明显,AI落地绕不开手机。字节等互联网大厂做硬件和原有手机品牌中我们看好后者。 #2、多家品牌厂商中,我们最看好苹果凭芯片+系统+软件+生态号召力率先推出高完成度产品,并且借助耳机/手表/电脑等形成AI产品全方位布局。 #3
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【海通电新】欧洲新能源销量系列二:碳排放考核在即,欧洲车企如何破局
#罚款机制倒逼车企进行电动化转型。在碳排放考核的巨额罚款下,欧洲车企积极进行电动化转型,预计在满足2025年碳排放目标的情况下,大众/宝马/奔驰/Stellantis/沃尔沃的电车销量将分别达到109/41/35/47/28万辆,同比增长100%/31%/21%/70%/9%。车企可通过多种方式实现减排:1)增加低价纯电车型供给;2)发展低排量油混;3)发展A级以下PHEV;4)减少燃油车生产。 #欧洲车企电动化发展加速。1)大众:将从2025年开始陆续推出入门级电车,并计划在2028年推出新一
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【国金医药-九典制药】 渠道拓展品种丰富,业绩增长迅速,估值低位建议关 市场担心竞争格局恶化影响公司未来发展,我们认为: 在尚未有官方文件对洛索洛芬钠凝胶贴膏仿制做出更清晰的规定之前,综合考虑有效性安全性以及Q1/Q2/Q3达成一致性的难度,大临床路径获批的概率更高。 公司自身品种丰富和渠道拓展正在全面布局中,对洛索单品依赖度逐渐降低。 👉院外渠道放量:24年前三季度,公司贴膏剂院外实现销售收入1.65亿元,同比增长219.28%,销售数量同比增长259.60%,院外放量显著。且酮洛芬凝胶贴膏
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【广发电新】明阳智能深度 | 国内市场筑底企稳,海外海风赓续新篇241231
#国内陆风价格筑底企稳;深远海大型化逐步推进;盈利有望逐步修复。明阳智能成立于2006年,是国内最早开始使用漂浮式风机技术的整机厂商。根据公司财报,2024年前三季度公司营收202.37亿元,同比-4.1%,归母净利润8.09亿元,同比-34.6%。目前陆风大型化整机价格筑底企稳,伴随招标高景气,2025年预计陆风整机盈利触底回升;公司有望在凭借半直驱技术先发优势,搭载陆风关键价格拐点和海风行业集中度提高的东风,实现营收盈利齐增。 #海外风电方兴未艾;深远海漂浮式战略落子欧洲。多国政策提升海风景
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【天风新材料】凯盛科技股权激励点评
事件:公司发布股权激励计划草案,拟授予激励对象1,811.11万份股票期权,首次授予的激励对象为194人,包括公司董事、高级管理人员和核心管理、业务及技术骨干。 #行权价格&条件 1.首次授予的股票期权的行权价格为12.13元/股 2.行权业绩条件: ‼25-27年目标扣非归母2.7、3.13、3.37亿元。 25-27年roe目标分别为5.84%、6.36%、6.43%,且需要高于对标企业75分位或同行业平均。 3.股份支付费用影响:假设授予日为2025年2月,需摊销总费用为7661万元,20
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凯盛科技
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夜长梦山
2025-01-02 08:16:29
【德邦汽车】北京市自动驾驶汽车条例将于2025年4月1日施行
12月31日上午,北京市自动驾驶汽车条例由市十六届人大常委会第十四次会议表决通过,将于2025年4月1日施行。 车端方面,自动驾驶应用场景向"个人乘用车"拓展。相比较最初的征求意见稿,出台后的条例新增了"个人乘用车出行"这一应用场景,个人乘用车自动驾驶有望规范化。 路端方面,提出道路建设应与智能化路侧基础设施衔接。条例提出,新建、改建、扩建道路,应当按照相关发展规划要求,与自动驾驶智能化路侧基础设施建设衔接。市政府统筹确定和调整自动驾驶汽车可以通行的区域、道路。 安全保障方面,开展道路应用试点应
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中信证券
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夜长梦山
2025-01-02 08:16:08
12月抖音GMV更新 百亚股份:自由点12月抖音GMV同比+38%,舆论影响弱化,日销爬坡迅速,12月重回抖音第一名 登康口腔:冷酸灵12月抖音GMV同比+160%,位列口腔护理第四名 好太太:12月抖音GMV同比+12%,位列晾衣架品类第一名 永艺股份:12月抖音GMV同比+50%,位列办公椅品类第三名 豪悦护理:答菲湿巾12月抖音GMV同比+141% 统计周期:12.1-12.30
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夜长梦山
2025-01-02 08:13:39
从产业角度观察医美行业的24年覆盘与25年前瞻,未来关注三个方向【东方财富新消费】
从产业端观察,医美板块在24年一季度初现需求反弹后,二季度因需求不振放大了产品获批引发的竞争加剧,再导致行业出现估值与业绩双杀。过往医美行业的牛市周期是合规产品供应不足,搭配人均可支配收入+财富效应拉动行业价量增长。当前虽然需求的长逻辑没变,然而23年以来财富效应转负,再生材料新增供应增加,而需求不振又放大了新增供给的担忧,进而导致资本市场降低仓位。4Q24以来我们认为行业将开始打底,并且放眼2025年将有边际变化,我们认为可关注以下三个方向: ❶#再生材料开始“下沉”: 我们24年初即提出该观
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中信证券
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夜长梦山
2025-01-02 08:13:04
加南AI眼镜发布会记录-2024年12月31日
☑结论:1)整体发布会给人感觉比较粗糙,29.2g的镜框重量和1.3天续航让人印象深刻;2)算是国内除闪极外第二款正式开售的AI眼镜,继续加速AI眼镜渗透传统眼镜趋势 ☑愿景:AI眼镜应该是一副能够正常佩戴的普通眼镜,如果消费者不能佩戴或不想佩戴,再多智能功能都没有意义,因此要让消费者使用AI眼镜的迁移成本足够低,要在重量、外形、价格、功能多方面持续优化。同时,中国6亿人佩戴的眼镜目前都不是智能的,因此AI眼镜空间广阔 ☑功能配置: 💡AI差异化功能:AI宠物小南,后续UI形象会持续优化,拒绝
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科大讯飞
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夜长梦山
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【中金海外】如何把握2025年主线?
2024年即将收官,回顾全球市场,充满意外与波动,共识也出现了多次偏差。如果选对方向,可能“躺赢”,选错方向,“折腾”后效果一般。 2024年美股强,龙头更强,美元一枝独秀,黄金逆势上涨,大宗落后,美债“摇摆”。上述几个“混乱”的资产共同指向三个特征:美国相对好,但内部科技更好,其他市场更弱。 共 识之所以屡次出问题,原因有二:一是在没趋势时总是【线性外推】,如判断美债,美联储降息和美国衰退上;二是在有趋势时又【均值回归】,比如在判断美股和中债上。 展望2025,资产主线在于:1)美国的内部能否
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中信证券
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夜长梦山
2025-01-02 07:53:02
零食更新:再次强调年节旺季下的板块机遇
短中长逻辑共振,建议板块布局 短期催化 备货节奏错期下的数据催化 一、2024年春节12月最后一周进入备货高峰,电商平台多在1月中进入备货高峰 二、2025年春节12月中进入备货高峰,抖音等12月底进入年节窗口期 以甘源为代表的公司受益于短期数据催化,资金热情度较高。 1月即将迎来业绩预告窗口期,规则上看万辰集团和三只松鼠业绩预告可期,多数零食公司多自愿披露业绩预告。年节错期下Q4存在预期差。 中期催化 2025年为零食新渠道和新产品共振年 一、新渠道:微信小店送礼物(拔估值)、零食量贩探索全品
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西麦食品
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夜长梦山
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玫瑰青岛啤酒玫瑰12月&1月金股推荐
12月公司山东地区销量同比增长57%、对整体销量增速贡献约8%,河南、河北、山西等基地市场亦实现亮眼增长,受益于春节错期之下发货节奏调整,吉林、辽宁、上海等地淡季仍在持续调整中。#我们预计12月全国整体销量增速5-10%、环比有望继续改善(10/11月销量同比+3%/+5%)。 #强顺周期标的、25年弹性充足: 24年公司因库存去化销量表现弱于行业,25年有望在餐饮需求修复的大背景下,叠加低基数、低库存及新董事长上任,公司有望实现优于行业的增长弹性。 #顺周期弹性标的、重点推荐: 我们预计公司2
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青岛啤酒
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夜长梦山
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甘源食品:阶段新高,持续推荐【CT食饮】
1、公司股价阶段性新高,我们认为:一是年货节和小店催化,二是公司线上数据环比加速,三是估值横向对比有优势。 2、基本面来看,礼盒去年年货节2kw左右,今年通过线上线下推广,加上布局大众价格带,#有望达到1e+。此外,低价礼包亦有贡献。电商方面,据禅妈妈数据,公司12月通过达播等方式,#同比录得翻倍以上增长,人事变动效果有望持续显现。 3、25年来看,1)海外有望延续高增(预期有望翻番),2)量贩仍有提升空间,3)商超、会员店等受益新品和新的合作模式,有望逐步起量,4)电商新团队下或带来高增长,5
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甘源食品
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夜长梦山
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【中信汽车】长城汽车
坦克500 hi4-z定档1月1日上市,看好泛越野市场扩容 #坦克500首搭hi4-z架构、发力泛越野市场、定档1月1日上市 坦克500 hi4-z是首个搭载hi4-z架构的产品,预售价37.98万元(VS hi4-t版本33.5万元),hi4-z架构是长城泛越野动力类型架构,2025年坦克400、700也将推出hi4-z的架构 #hi4-z架构为泛越野而生、大电池包+功率分流为技术特色 坦克品牌连续44个月越野车市占率50%以上,作为行业龙头提出越野车分类标准,包括超强越野(未知车型)、强越野
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长城汽车
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夜长梦山
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【德业股份】户储龙头有望持续受益于亚非拉高景气
#12月出货环比修复,25年有望保持高出货。12月公司巴基斯坦出货环比修复至1+万台/月,东南亚、中东均保持1+万台/月的高出货,欧洲因大雪影响安装,此外公司新开拓尼日利亚市场已经达到2000-3000台/月的体量,美国工商储逐步起量。展望25年,公司在巴基斯坦、东南亚、中东市场有望保持高出货,降息预期下美国市场有望翻倍以上增长,此外公司持续新开拓市场,尼日利亚已经起量。 #25年储能电池包有望高增。目前公司户储自供率30%、工商储自供率90%,展望25年,欧洲市场有望维持快速增长,美国市场有望
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德业股份
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夜长梦山
2024-12-31 12:33:47
【华福电子大科技陈海进】为什么现在是布局果链最好的时候?
🔖当前市场担心什么? 苹果市值接近4万亿美金不断创新高,A股果链却震荡为主。我们认为主要系1、AI能够带来硬件销售提升有所顾虑;2、新机ASP提升不确定性;3、关税风险和东南亚国家供应链地位提升。 🔖为何无需担忧? #1、手机是最重要的AI终端,AI若要端侧运行手机的优势明显,AI落地绕不开手机。字节等互联网大厂做硬件和原有手机品牌中我们看好后者。 #2、多家品牌厂商中,我们最看好苹果凭芯片+系统+软件+生态号召力率先推出高完成度产品,并且借助耳机/手表/电脑等形成AI产品全方位布局。 #3
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立讯精密
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夜长梦山
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【海通电新】欧洲新能源销量系列二:碳排放考核在即,欧洲车企如何破局
#罚款机制倒逼车企进行电动化转型。在碳排放考核的巨额罚款下,欧洲车企积极进行电动化转型,预计在满足2025年碳排放目标的情况下,大众/宝马/奔驰/Stellantis/沃尔沃的电车销量将分别达到109/41/35/47/28万辆,同比增长100%/31%/21%/70%/9%。车企可通过多种方式实现减排:1)增加低价纯电车型供给;2)发展低排量油混;3)发展A级以下PHEV;4)减少燃油车生产。 #欧洲车企电动化发展加速。1)大众:将从2025年开始陆续推出入门级电车,并计划在2028年推出新一
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中伟股份
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