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2024-01-22 11:17:03

光伏玻璃板块更新

光伏板块 - 光伏玻璃板块更新：股价表现迥异 & 基本面恶化近来投资者较多询问光伏玻璃双雄在过去一个月里的股价差异。我们认为信义光能股价下跌主要是因为其多晶硅业务的拖累，项目不仅延期投产，且在2024年面临亏损风险。另一方面，福莱特股价从低点反弹41%，一方面是资金面的空头回补，另一方面则是投资者对二季度或下半年的需求恢复抱乐观态度。我们认为投资者可能忽视了一些细节上的变化，特别是薄玻璃溢价的收窄会令盈利承压。考虑到盈利前景平平，行业增长放缓令估值中枢下移，我们维持信义光能和福莱特玻璃的持有评

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福莱特

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夜长梦山

2024-01-22 11:16:27

山东出版：主业稳健增长

【中泰传媒】山东出版：主业稳健增长，多维度布局老年产业，教育衍生业态持续丰富 ⭐主业稳增，教育数字化持续推进。公司出版发行主业稳步增长，教材教辅基本盘稳固，一般图书不断优化畅销书产品线，开拓销售渠道。另外，公司基于主业拓展教育数字化赛道，开发建设了融合教辅出版和大数据技术的“作业+学情诊断大数据反馈”项目。该项目已获批在省内一个地市落地试点，近万名学生开始使用。我们看好公司教育数字化领先布局有望带来业绩新增量。 ⭐多维度布局老年产业，探索盈利新增长点。公司于2023年2月收购老干部之家杂志社及旗

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山东出版

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夜长梦山

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跨境电商专家小范围交流要点反馈

跨境电商专家小范围交流要点反馈 #平台分析 1）流量机制：tiktok走精准推送+私域流量，temu优势在于算法聚合分析，亚马逊围绕品类开展。 2）家具品类流量投入：亚马逊中大件和超大件丰富度较低、但相对完善，temu家具占比略低于服装，主要源于尾程费用太高，后期资金投入回报率提升、预计定向投流将提升。 #海外仓业务 1）海外仓出现是为大件/超大件解决最后一公里配送，亚马逊FBA配送占比30%+/超大件38%+。 2）乐歌主要为中小卖家做准备，规模性卖家主要自建，22-24H1收益确定性强。 3

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恒林股份

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夜长梦山

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春节旅游展望交流要点

春节旅游展望交流要点 1⃣市场大盘：24年春节所在OTA平台整体大盘预订量较23年同期增长120%，较19年同期增长接近10%，当前预订情况仍在放量，预计到春节期间，这个增量会进一步超过目前的水平。客单价方面，春节期间与去年相比，单价平均增长超过20%，与2019年相比，增长超过5%。元旦期间大盘交易量相比2019年增长了约15%，单价增长约10%。 2⃣机票预订来看：24年春节预订量恢复度略超元旦。春节整体大盘预订量较19年同期增长约10%，恢复至23年同期200%以上；价格上，国内机票与19

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长白山

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夜长梦山

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钧达股份：拟H股上市扩建海外TOPCon电池产能，全球化布局有望加速

⭕【中信建投电新·光伏】钧达股份：拟H股上市扩建海外TOPCon电池产能，全球化布局有望加速事件：公司拟筹划发行H股股票并在港交所上市。根据公告，H股募集资金将主要用于高效电池海外产能建设，海外市场拓展及海外销售运营体系建设，发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的25%。公司海外电池片项目将分两期建设，#一、二期产能均为5-7GW，项目达产后将形成10-15GW的TOPCon电池产能，并将主要供应项目当地的组件产能以及欧美组件企业。 23年以来国内组件厂不断向东南亚以外的海外区域（美国、

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钧达股份

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MR更新：预售火热，拥抱“空间计算”产业趋势的到来

【财通电子】MR更新：预售火热，拥抱“空间计算”产业趋势的到来各位领导，上周五晚9点苹果官方开启MR预售，整体预售情况火热，结果位于乐观上沿瞬间售罄与悲观下沿卖不动之间。虽然预定步骤繁琐，但当日晚9:30左右发货周期基本进入3月中旬，次日少量门店2月初的货放出主要是黄牛等重复预定取消的少数现象，周末两天各路媒体也对此次预定结果持乐观态度，此次预售结果市场整体解读趋于正面。对于前期测评提到的重量问题，AVP重量600g，与主流产品持平，双头带可以较大缓解重量，我们还是坚持以动态/长期视角看待。

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杰普特

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全球有望共振，重申看好华为链+AI新四小龙！

全球有望共振，重申看好华为链+AI新四小龙！【天风计算机缪欣君团队】 1、扎克伯格宣战AGI，投入近百亿美元根据36氪消息，为了通用人工智能（AGI）的宏大目标，扎克伯格正在给 Meta 的 AI 研究部门进行大幅度的改组。此外，Meta将投入百亿美金购买超过 35 万块英伟达 H100 GPU。 2、拥抱AGI，国内AI布局有望加速 IDC预计，2027年中国AI投资规模有望达到381亿美元，全球占比约为9％。随着海外AI加速拥抱AGI，国内AI大模型厂商有望同步开启新一轮布局。 3、重申

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云天励飞

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夜长梦山

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【天风电新】薄膜电容更新: 车端看出海+产品结构升级，风光储加速国产替代

电动车：从需求看，2023年蒲膜电容经历整车厂去库存，薄膜电容增速低于电动车销量增速。2024年有望实现与整车同步增长。电动车薄膜电容有2个趋势:1)高电压: 800V产品相比400V产品asp提升约20%。2)集成化: 比如薄膜电容内芯集成在电驱外壳，并集成其它元器件一起交付，asp进一步提升。电动车产品可靠性要求高目导入时间长，比如法拉配套博世花了10年时间。我们认为法拉在电动车领域份额稳固，目海外份额有望进一步提升，比如T欧洲、北美工厂份额有提升空间，以及24年随欧美新车型进步提升份

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法拉电子

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夜长梦山

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【国盛军工】商业航天走进新闻联播，2024中国航天发射有望再创新高

事件:2024.1.20日，央视新闻联播提出，2024一大批重大航天工程将陆续实施，航天发射次数有望再创新高，中国航天今年依然会很忙。新闻重申，#中央经济工作会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。今年，商业航天将高速发展。首个商业航天发射场将迎来首飞，多个卫星星座将加速组网建设，中国航天进入#常态化高密度发射的新阶段心新闻提及一系列产端快速持续突破: 1、运载火箭方面:东方空间全球最大固体运载火箭顺利首飞，蓝箭航天可重复使用火箭完成垂直可重复试验, 2、卫星制造方面:银河航天卫星智慧

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盟升电子

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【天风电新】天赐材料: 市占率提升看比亚迪+出海，新材料打开中长期空间

天赐23年电解液出货约40万吨，全球市占率约40%。虽然天赐已有较高市占率，但凭借成本优势，添加剂领先优势，在国内、海外份额有望进一步提升。 24年公司新增量主要看比亚迪，比亚迪在23年配方切换，天赐LiFSI开始导入，6F后续也有望供应部分。26年起，随着天赐在摩洛哥、北美产能投产，海外份额开始加速提升 &国内份额提升主要看BYD 比亚迪23年动力电池及储装机161GWh(我们预计12Gwh动力+35Gwh储能)，假设24年电动车增长25%，储能增长40%，24年锂电装机206Gwh，对应电解

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天赐材料

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【中泰电子】沪电股份-AI带动算力景气度抬升,持续推荐数通板龙头

算力仍是AI最确定方向。近日MetaCEO扎克伯格宣布全力冲刺AGI,为更好训练大模型Llama3,公司正在打造全球最大的AI数据中心,至24年底将购买超过35万颗英伟达H100GPU。此前台积电法说会表示,目标AI占比5年内将达到收入15%-20%,算力仍是AI最明确方向。算力需求持续抬升订单饱满,技改进一步拓展高端产能。受益于AI、算力网络等需求持续抬升叠加数据中心领域整体去库存结束,整体高端数通领域需求强,公司拟投资5.1亿元对相关产线进行技改,预计技改完成后年均可新增营收5.5亿元,年

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【国金电新】盘古智能：进军风电油脂耗材市场、布局海外基地，风电润滑龙头版图再扩大！

事件：今日，盘古智能公告：1）增资长沙众城石油化工股份有限公司；2）对泰国子公司投资方式变更，但保持5000 万元人民币投资规模不变点评： 1）进军风电油脂耗材市场。公告表示，公司将以自有资金4745万元人民币认购长沙众城石油化工股份有限公司增发的股份，投资完成后，公司将持有众城石化28.36%的股权。此次增资行为主要为推动长沙众诚进入风电油脂耗材市场。风电油脂目前是风电领域少数未实现国产替代产品之一，据我们预测，该产品全球市场空间约为20亿元（风电润滑全球市场空间约为10亿元）。 2）布局海

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【中金电新】汇川技术底部推荐

11-12月以来因为月度订单增速减弱以及光伏下滑影响导致汇川股价持续向下调整，当前估值已经回调到20-25x的较低区间。但展望2024年我们认为工控主业有望仍然实现20%的增长。此外以往汇川的估值中基本以工控业务为主，但2024年是联合动力的加速拐点之年，理应享受一定估值溢价，而股价已经较为充分地反应了此前市场对于的悲观情绪。考虑到接下来一段时间积极催化因素密集，且汽车盈利兑现，汇川从赔率、效率、胜率的角度，都是较为不错的选择。赔率：过去10年来看，汇川动态估值几乎维持在30x以上，近期市场普

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【申万传媒|电子】苹果Vision Pro预售火热，关注MR应用和内容

1月19日苹果Vision Pro美国官网开启预售，2月2日正式上市。根据证券时报，开启预售2小时后发货日期已排到3月，部分排到4月。同时，Vision Pro App Store（应用商店）正式上线，不仅可以提供原生VisionOS应用，也可以提供能够在 Vision Pro 设备上以 2D 模式运行的 iOS 应用，应用数量超过100万款。根据3次方AIRX，首批原生支持vision OS的应用涵盖了不同领域，包括服装虚拟试穿（J.Crew），空间观影（Red Bull TV），会议视频通

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上海电影

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【德邦电子】周观点：台积电上调AI营收占比指引，Vision Pro预定火爆

1、半导体：台积电上调AI营收占比指引，算力迎来放量机会本周电子指数下跌2.2%，其中半导体设备逆势上涨1.2%，而集成电路、半导体材料有所下跌。上周我们提示的设备、功率、算力均有所反弹。本周回顾： 1）台积电表示，AI在数据中心的占比正越来越高，CAGR可达50%；同时也提高了在2027年前AI处理器相关收入比重的预估，从此前预估的low-teen到high-teen。另外，先进封装产能供不应求。 2）算力：本周算力板块个股明显上涨（寒武纪、海光、沪电等）。产业链目前对AI的指引不断上调：

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光伏板块 - 光伏玻璃板块更新：股价表现迥异 & 基本面恶化近来投资者较多询问光伏玻璃双雄在过去一个月里的股价差异。我们认为信义光能股价下跌主要是因为其多晶硅业务的拖累，项目不仅延期投产，且在2024年面临亏损风险。另一方面，福莱特股价从低点反弹41%，一方面是资金面的空头回补，另一方面则是投资者对二季度或下半年的需求恢复抱乐观态度。我们认为投资者可能忽视了一些细节上的变化，特别是薄玻璃溢价的收窄会令盈利承压。考虑到盈利前景平平，行业增长放缓令估值中枢下移，我们维持信义光能和福莱特玻璃的持有评

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山东出版：主业稳健增长

【中泰传媒】山东出版：主业稳健增长，多维度布局老年产业，教育衍生业态持续丰富 ⭐主业稳增，教育数字化持续推进。公司出版发行主业稳步增长，教材教辅基本盘稳固，一般图书不断优化畅销书产品线，开拓销售渠道。另外，公司基于主业拓展教育数字化赛道，开发建设了融合教辅出版和大数据技术的“作业+学情诊断大数据反馈”项目。该项目已获批在省内一个地市落地试点，近万名学生开始使用。我们看好公司教育数字化领先布局有望带来业绩新增量。 ⭐多维度布局老年产业，探索盈利新增长点。公司于2023年2月收购老干部之家杂志社及旗

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跨境电商专家小范围交流要点反馈

跨境电商专家小范围交流要点反馈 #平台分析 1）流量机制：tiktok走精准推送+私域流量，temu优势在于算法聚合分析，亚马逊围绕品类开展。 2）家具品类流量投入：亚马逊中大件和超大件丰富度较低、但相对完善，temu家具占比略低于服装，主要源于尾程费用太高，后期资金投入回报率提升、预计定向投流将提升。 #海外仓业务 1）海外仓出现是为大件/超大件解决最后一公里配送，亚马逊FBA配送占比30%+/超大件38%+。 2）乐歌主要为中小卖家做准备，规模性卖家主要自建，22-24H1收益确定性强。 3

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春节旅游展望交流要点

春节旅游展望交流要点 1⃣市场大盘：24年春节所在OTA平台整体大盘预订量较23年同期增长120%，较19年同期增长接近10%，当前预订情况仍在放量，预计到春节期间，这个增量会进一步超过目前的水平。客单价方面，春节期间与去年相比，单价平均增长超过20%，与2019年相比，增长超过5%。元旦期间大盘交易量相比2019年增长了约15%，单价增长约10%。 2⃣机票预订来看：24年春节预订量恢复度略超元旦。春节整体大盘预订量较19年同期增长约10%，恢复至23年同期200%以上；价格上，国内机票与19

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钧达股份：拟H股上市扩建海外TOPCon电池产能，全球化布局有望加速

⭕【中信建投电新·光伏】钧达股份：拟H股上市扩建海外TOPCon电池产能，全球化布局有望加速事件：公司拟筹划发行H股股票并在港交所上市。根据公告，H股募集资金将主要用于高效电池海外产能建设，海外市场拓展及海外销售运营体系建设，发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的25%。公司海外电池片项目将分两期建设，#一、二期产能均为5-7GW，项目达产后将形成10-15GW的TOPCon电池产能，并将主要供应项目当地的组件产能以及欧美组件企业。 23年以来国内组件厂不断向东南亚以外的海外区域（美国、

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MR更新：预售火热，拥抱“空间计算”产业趋势的到来

【财通电子】MR更新：预售火热，拥抱“空间计算”产业趋势的到来各位领导，上周五晚9点苹果官方开启MR预售，整体预售情况火热，结果位于乐观上沿瞬间售罄与悲观下沿卖不动之间。虽然预定步骤繁琐，但当日晚9:30左右发货周期基本进入3月中旬，次日少量门店2月初的货放出主要是黄牛等重复预定取消的少数现象，周末两天各路媒体也对此次预定结果持乐观态度，此次预售结果市场整体解读趋于正面。对于前期测评提到的重量问题，AVP重量600g，与主流产品持平，双头带可以较大缓解重量，我们还是坚持以动态/长期视角看待。

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全球有望共振，重申看好华为链+AI新四小龙！

全球有望共振，重申看好华为链+AI新四小龙！【天风计算机缪欣君团队】 1、扎克伯格宣战AGI，投入近百亿美元根据36氪消息，为了通用人工智能（AGI）的宏大目标，扎克伯格正在给 Meta 的 AI 研究部门进行大幅度的改组。此外，Meta将投入百亿美金购买超过 35 万块英伟达 H100 GPU。 2、拥抱AGI，国内AI布局有望加速 IDC预计，2027年中国AI投资规模有望达到381亿美元，全球占比约为9％。随着海外AI加速拥抱AGI，国内AI大模型厂商有望同步开启新一轮布局。 3、重申

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【天风电新】薄膜电容更新: 车端看出海+产品结构升级，风光储加速国产替代

电动车：从需求看，2023年蒲膜电容经历整车厂去库存，薄膜电容增速低于电动车销量增速。2024年有望实现与整车同步增长。电动车薄膜电容有2个趋势:1)高电压: 800V产品相比400V产品asp提升约20%。2)集成化: 比如薄膜电容内芯集成在电驱外壳，并集成其它元器件一起交付，asp进一步提升。电动车产品可靠性要求高目导入时间长，比如法拉配套博世花了10年时间。我们认为法拉在电动车领域份额稳固，目海外份额有望进一步提升，比如T欧洲、北美工厂份额有提升空间，以及24年随欧美新车型进步提升份

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【国盛军工】商业航天走进新闻联播，2024中国航天发射有望再创新高

事件:2024.1.20日，央视新闻联播提出，2024一大批重大航天工程将陆续实施，航天发射次数有望再创新高，中国航天今年依然会很忙。新闻重申，#中央经济工作会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。今年，商业航天将高速发展。首个商业航天发射场将迎来首飞，多个卫星星座将加速组网建设，中国航天进入#常态化高密度发射的新阶段心新闻提及一系列产端快速持续突破: 1、运载火箭方面:东方空间全球最大固体运载火箭顺利首飞，蓝箭航天可重复使用火箭完成垂直可重复试验, 2、卫星制造方面:银河航天卫星智慧

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【天风电新】天赐材料: 市占率提升看比亚迪+出海，新材料打开中长期空间

天赐23年电解液出货约40万吨，全球市占率约40%。虽然天赐已有较高市占率，但凭借成本优势，添加剂领先优势，在国内、海外份额有望进一步提升。 24年公司新增量主要看比亚迪，比亚迪在23年配方切换，天赐LiFSI开始导入，6F后续也有望供应部分。26年起，随着天赐在摩洛哥、北美产能投产，海外份额开始加速提升 &国内份额提升主要看BYD 比亚迪23年动力电池及储装机161GWh(我们预计12Gwh动力+35Gwh储能)，假设24年电动车增长25%，储能增长40%，24年锂电装机206Gwh，对应电解

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【中泰电子】沪电股份-AI带动算力景气度抬升,持续推荐数通板龙头

算力仍是AI最确定方向。近日MetaCEO扎克伯格宣布全力冲刺AGI,为更好训练大模型Llama3,公司正在打造全球最大的AI数据中心,至24年底将购买超过35万颗英伟达H100GPU。此前台积电法说会表示,目标AI占比5年内将达到收入15%-20%,算力仍是AI最明确方向。算力需求持续抬升订单饱满,技改进一步拓展高端产能。受益于AI、算力网络等需求持续抬升叠加数据中心领域整体去库存结束,整体高端数通领域需求强,公司拟投资5.1亿元对相关产线进行技改,预计技改完成后年均可新增营收5.5亿元,年

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【国金电新】盘古智能：进军风电油脂耗材市场、布局海外基地，风电润滑龙头版图再扩大！

事件：今日，盘古智能公告：1）增资长沙众城石油化工股份有限公司；2）对泰国子公司投资方式变更，但保持5000 万元人民币投资规模不变点评： 1）进军风电油脂耗材市场。公告表示，公司将以自有资金4745万元人民币认购长沙众城石油化工股份有限公司增发的股份，投资完成后，公司将持有众城石化28.36%的股权。此次增资行为主要为推动长沙众诚进入风电油脂耗材市场。风电油脂目前是风电领域少数未实现国产替代产品之一，据我们预测，该产品全球市场空间约为20亿元（风电润滑全球市场空间约为10亿元）。 2）布局海

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【中金电新】汇川技术底部推荐

11-12月以来因为月度订单增速减弱以及光伏下滑影响导致汇川股价持续向下调整，当前估值已经回调到20-25x的较低区间。但展望2024年我们认为工控主业有望仍然实现20%的增长。此外以往汇川的估值中基本以工控业务为主，但2024年是联合动力的加速拐点之年，理应享受一定估值溢价，而股价已经较为充分地反应了此前市场对于的悲观情绪。考虑到接下来一段时间积极催化因素密集，且汽车盈利兑现，汇川从赔率、效率、胜率的角度，都是较为不错的选择。赔率：过去10年来看，汇川动态估值几乎维持在30x以上，近期市场普

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【申万传媒|电子】苹果Vision Pro预售火热，关注MR应用和内容

1月19日苹果Vision Pro美国官网开启预售，2月2日正式上市。根据证券时报，开启预售2小时后发货日期已排到3月，部分排到4月。同时，Vision Pro App Store（应用商店）正式上线，不仅可以提供原生VisionOS应用，也可以提供能够在 Vision Pro 设备上以 2D 模式运行的 iOS 应用，应用数量超过100万款。根据3次方AIRX，首批原生支持vision OS的应用涵盖了不同领域，包括服装虚拟试穿（J.Crew），空间观影（Red Bull TV），会议视频通

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【德邦电子】周观点：台积电上调AI营收占比指引，Vision Pro预定火爆

1、半导体：台积电上调AI营收占比指引，算力迎来放量机会本周电子指数下跌2.2%，其中半导体设备逆势上涨1.2%，而集成电路、半导体材料有所下跌。上周我们提示的设备、功率、算力均有所反弹。本周回顾： 1）台积电表示，AI在数据中心的占比正越来越高，CAGR可达50%；同时也提高了在2027年前AI处理器相关收入比重的预估，从此前预估的low-teen到high-teen。另外，先进封装产能供不应求。 2）算力：本周算力板块个股明显上涨（寒武纪、海光、沪电等）。产业链目前对AI的指引不断上调：

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光伏玻璃板块更新

光伏板块 - 光伏玻璃板块更新：股价表现迥异 & 基本面恶化近来投资者较多询问光伏玻璃双雄在过去一个月里的股价差异。我们认为信义光能股价下跌主要是因为其多晶硅业务的拖累，项目不仅延期投产，且在2024年面临亏损风险。另一方面，福莱特股价从低点反弹41%，一方面是资金面的空头回补，另一方面则是投资者对二季度或下半年的需求恢复抱乐观态度。我们认为投资者可能忽视了一些细节上的变化，特别是薄玻璃溢价的收窄会令盈利承压。考虑到盈利前景平平，行业增长放缓令估值中枢下移，我们维持信义光能和福莱特玻璃的持有评

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山东出版：主业稳健增长

【中泰传媒】山东出版：主业稳健增长，多维度布局老年产业，教育衍生业态持续丰富 ⭐主业稳增，教育数字化持续推进。公司出版发行主业稳步增长，教材教辅基本盘稳固，一般图书不断优化畅销书产品线，开拓销售渠道。另外，公司基于主业拓展教育数字化赛道，开发建设了融合教辅出版和大数据技术的“作业+学情诊断大数据反馈”项目。该项目已获批在省内一个地市落地试点，近万名学生开始使用。我们看好公司教育数字化领先布局有望带来业绩新增量。 ⭐多维度布局老年产业，探索盈利新增长点。公司于2023年2月收购老干部之家杂志社及旗

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跨境电商专家小范围交流要点反馈

跨境电商专家小范围交流要点反馈 #平台分析 1）流量机制：tiktok走精准推送+私域流量，temu优势在于算法聚合分析，亚马逊围绕品类开展。 2）家具品类流量投入：亚马逊中大件和超大件丰富度较低、但相对完善，temu家具占比略低于服装，主要源于尾程费用太高，后期资金投入回报率提升、预计定向投流将提升。 #海外仓业务 1）海外仓出现是为大件/超大件解决最后一公里配送，亚马逊FBA配送占比30%+/超大件38%+。 2）乐歌主要为中小卖家做准备，规模性卖家主要自建，22-24H1收益确定性强。 3

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春节旅游展望交流要点

春节旅游展望交流要点 1⃣市场大盘：24年春节所在OTA平台整体大盘预订量较23年同期增长120%，较19年同期增长接近10%，当前预订情况仍在放量，预计到春节期间，这个增量会进一步超过目前的水平。客单价方面，春节期间与去年相比，单价平均增长超过20%，与2019年相比，增长超过5%。元旦期间大盘交易量相比2019年增长了约15%，单价增长约10%。 2⃣机票预订来看：24年春节预订量恢复度略超元旦。春节整体大盘预订量较19年同期增长约10%，恢复至23年同期200%以上；价格上，国内机票与19

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钧达股份：拟H股上市扩建海外TOPCon电池产能，全球化布局有望加速

⭕【中信建投电新·光伏】钧达股份：拟H股上市扩建海外TOPCon电池产能，全球化布局有望加速事件：公司拟筹划发行H股股票并在港交所上市。根据公告，H股募集资金将主要用于高效电池海外产能建设，海外市场拓展及海外销售运营体系建设，发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的25%。公司海外电池片项目将分两期建设，#一、二期产能均为5-7GW，项目达产后将形成10-15GW的TOPCon电池产能，并将主要供应项目当地的组件产能以及欧美组件企业。 23年以来国内组件厂不断向东南亚以外的海外区域（美国、

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MR更新：预售火热，拥抱“空间计算”产业趋势的到来

【财通电子】MR更新：预售火热，拥抱“空间计算”产业趋势的到来各位领导，上周五晚9点苹果官方开启MR预售，整体预售情况火热，结果位于乐观上沿瞬间售罄与悲观下沿卖不动之间。虽然预定步骤繁琐，但当日晚9:30左右发货周期基本进入3月中旬，次日少量门店2月初的货放出主要是黄牛等重复预定取消的少数现象，周末两天各路媒体也对此次预定结果持乐观态度，此次预售结果市场整体解读趋于正面。对于前期测评提到的重量问题，AVP重量600g，与主流产品持平，双头带可以较大缓解重量，我们还是坚持以动态/长期视角看待。

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全球有望共振，重申看好华为链+AI新四小龙！

全球有望共振，重申看好华为链+AI新四小龙！【天风计算机缪欣君团队】 1、扎克伯格宣战AGI，投入近百亿美元根据36氪消息，为了通用人工智能（AGI）的宏大目标，扎克伯格正在给 Meta 的 AI 研究部门进行大幅度的改组。此外，Meta将投入百亿美金购买超过 35 万块英伟达 H100 GPU。 2、拥抱AGI，国内AI布局有望加速 IDC预计，2027年中国AI投资规模有望达到381亿美元，全球占比约为9％。随着海外AI加速拥抱AGI，国内AI大模型厂商有望同步开启新一轮布局。 3、重申

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【天风电新】薄膜电容更新: 车端看出海+产品结构升级，风光储加速国产替代

电动车：从需求看，2023年蒲膜电容经历整车厂去库存，薄膜电容增速低于电动车销量增速。2024年有望实现与整车同步增长。电动车薄膜电容有2个趋势:1)高电压: 800V产品相比400V产品asp提升约20%。2)集成化: 比如薄膜电容内芯集成在电驱外壳，并集成其它元器件一起交付，asp进一步提升。电动车产品可靠性要求高目导入时间长，比如法拉配套博世花了10年时间。我们认为法拉在电动车领域份额稳固，目海外份额有望进一步提升，比如T欧洲、北美工厂份额有提升空间，以及24年随欧美新车型进步提升份

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【国盛军工】商业航天走进新闻联播，2024中国航天发射有望再创新高

事件:2024.1.20日，央视新闻联播提出，2024一大批重大航天工程将陆续实施，航天发射次数有望再创新高，中国航天今年依然会很忙。新闻重申，#中央经济工作会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。今年，商业航天将高速发展。首个商业航天发射场将迎来首飞，多个卫星星座将加速组网建设，中国航天进入#常态化高密度发射的新阶段心新闻提及一系列产端快速持续突破: 1、运载火箭方面:东方空间全球最大固体运载火箭顺利首飞，蓝箭航天可重复使用火箭完成垂直可重复试验, 2、卫星制造方面:银河航天卫星智慧

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【天风电新】天赐材料: 市占率提升看比亚迪+出海，新材料打开中长期空间

天赐23年电解液出货约40万吨，全球市占率约40%。虽然天赐已有较高市占率，但凭借成本优势，添加剂领先优势，在国内、海外份额有望进一步提升。 24年公司新增量主要看比亚迪，比亚迪在23年配方切换，天赐LiFSI开始导入，6F后续也有望供应部分。26年起，随着天赐在摩洛哥、北美产能投产，海外份额开始加速提升 &国内份额提升主要看BYD 比亚迪23年动力电池及储装机161GWh(我们预计12Gwh动力+35Gwh储能)，假设24年电动车增长25%，储能增长40%，24年锂电装机206Gwh，对应电解

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【中泰电子】沪电股份-AI带动算力景气度抬升,持续推荐数通板龙头

算力仍是AI最确定方向。近日MetaCEO扎克伯格宣布全力冲刺AGI,为更好训练大模型Llama3,公司正在打造全球最大的AI数据中心,至24年底将购买超过35万颗英伟达H100GPU。此前台积电法说会表示,目标AI占比5年内将达到收入15%-20%,算力仍是AI最明确方向。算力需求持续抬升订单饱满,技改进一步拓展高端产能。受益于AI、算力网络等需求持续抬升叠加数据中心领域整体去库存结束,整体高端数通领域需求强,公司拟投资5.1亿元对相关产线进行技改,预计技改完成后年均可新增营收5.5亿元,年

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【国金电新】盘古智能：进军风电油脂耗材市场、布局海外基地，风电润滑龙头版图再扩大！

事件：今日，盘古智能公告：1）增资长沙众城石油化工股份有限公司；2）对泰国子公司投资方式变更，但保持5000 万元人民币投资规模不变点评： 1）进军风电油脂耗材市场。公告表示，公司将以自有资金4745万元人民币认购长沙众城石油化工股份有限公司增发的股份，投资完成后，公司将持有众城石化28.36%的股权。此次增资行为主要为推动长沙众诚进入风电油脂耗材市场。风电油脂目前是风电领域少数未实现国产替代产品之一，据我们预测，该产品全球市场空间约为20亿元（风电润滑全球市场空间约为10亿元）。 2）布局海

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【中金电新】汇川技术底部推荐

11-12月以来因为月度订单增速减弱以及光伏下滑影响导致汇川股价持续向下调整，当前估值已经回调到20-25x的较低区间。但展望2024年我们认为工控主业有望仍然实现20%的增长。此外以往汇川的估值中基本以工控业务为主，但2024年是联合动力的加速拐点之年，理应享受一定估值溢价，而股价已经较为充分地反应了此前市场对于的悲观情绪。考虑到接下来一段时间积极催化因素密集，且汽车盈利兑现，汇川从赔率、效率、胜率的角度，都是较为不错的选择。赔率：过去10年来看，汇川动态估值几乎维持在30x以上，近期市场普

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【申万传媒|电子】苹果Vision Pro预售火热，关注MR应用和内容

1月19日苹果Vision Pro美国官网开启预售，2月2日正式上市。根据证券时报，开启预售2小时后发货日期已排到3月，部分排到4月。同时，Vision Pro App Store（应用商店）正式上线，不仅可以提供原生VisionOS应用，也可以提供能够在 Vision Pro 设备上以 2D 模式运行的 iOS 应用，应用数量超过100万款。根据3次方AIRX，首批原生支持vision OS的应用涵盖了不同领域，包括服装虚拟试穿（J.Crew），空间观影（Red Bull TV），会议视频通

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【德邦电子】周观点：台积电上调AI营收占比指引，Vision Pro预定火爆

1、半导体：台积电上调AI营收占比指引，算力迎来放量机会本周电子指数下跌2.2%，其中半导体设备逆势上涨1.2%，而集成电路、半导体材料有所下跌。上周我们提示的设备、功率、算力均有所反弹。本周回顾： 1）台积电表示，AI在数据中心的占比正越来越高，CAGR可达50%；同时也提高了在2027年前AI处理器相关收入比重的预估，从此前预估的low-teen到high-teen。另外，先进封装产能供不应求。 2）算力：本周算力板块个股明显上涨（寒武纪、海光、沪电等）。产业链目前对AI的指引不断上调：

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光伏玻璃板块更新

光伏板块 - 光伏玻璃板块更新：股价表现迥异 & 基本面恶化近来投资者较多询问光伏玻璃双雄在过去一个月里的股价差异。我们认为信义光能股价下跌主要是因为其多晶硅业务的拖累，项目不仅延期投产，且在2024年面临亏损风险。另一方面，福莱特股价从低点反弹41%，一方面是资金面的空头回补，另一方面则是投资者对二季度或下半年的需求恢复抱乐观态度。我们认为投资者可能忽视了一些细节上的变化，特别是薄玻璃溢价的收窄会令盈利承压。考虑到盈利前景平平，行业增长放缓令估值中枢下移，我们维持信义光能和福莱特玻璃的持有评

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山东出版：主业稳健增长

【中泰传媒】山东出版：主业稳健增长，多维度布局老年产业，教育衍生业态持续丰富 ⭐主业稳增，教育数字化持续推进。公司出版发行主业稳步增长，教材教辅基本盘稳固，一般图书不断优化畅销书产品线，开拓销售渠道。另外，公司基于主业拓展教育数字化赛道，开发建设了融合教辅出版和大数据技术的“作业+学情诊断大数据反馈”项目。该项目已获批在省内一个地市落地试点，近万名学生开始使用。我们看好公司教育数字化领先布局有望带来业绩新增量。 ⭐多维度布局老年产业，探索盈利新增长点。公司于2023年2月收购老干部之家杂志社及旗

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跨境电商专家小范围交流要点反馈

跨境电商专家小范围交流要点反馈 #平台分析 1）流量机制：tiktok走精准推送+私域流量，temu优势在于算法聚合分析，亚马逊围绕品类开展。 2）家具品类流量投入：亚马逊中大件和超大件丰富度较低、但相对完善，temu家具占比略低于服装，主要源于尾程费用太高，后期资金投入回报率提升、预计定向投流将提升。 #海外仓业务 1）海外仓出现是为大件/超大件解决最后一公里配送，亚马逊FBA配送占比30%+/超大件38%+。 2）乐歌主要为中小卖家做准备，规模性卖家主要自建，22-24H1收益确定性强。 3

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春节旅游展望交流要点

春节旅游展望交流要点 1⃣市场大盘：24年春节所在OTA平台整体大盘预订量较23年同期增长120%，较19年同期增长接近10%，当前预订情况仍在放量，预计到春节期间，这个增量会进一步超过目前的水平。客单价方面，春节期间与去年相比，单价平均增长超过20%，与2019年相比，增长超过5%。元旦期间大盘交易量相比2019年增长了约15%，单价增长约10%。 2⃣机票预订来看：24年春节预订量恢复度略超元旦。春节整体大盘预订量较19年同期增长约10%，恢复至23年同期200%以上；价格上，国内机票与19

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钧达股份：拟H股上市扩建海外TOPCon电池产能，全球化布局有望加速

⭕【中信建投电新·光伏】钧达股份：拟H股上市扩建海外TOPCon电池产能，全球化布局有望加速事件：公司拟筹划发行H股股票并在港交所上市。根据公告，H股募集资金将主要用于高效电池海外产能建设，海外市场拓展及海外销售运营体系建设，发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的25%。公司海外电池片项目将分两期建设，#一、二期产能均为5-7GW，项目达产后将形成10-15GW的TOPCon电池产能，并将主要供应项目当地的组件产能以及欧美组件企业。 23年以来国内组件厂不断向东南亚以外的海外区域（美国、

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MR更新：预售火热，拥抱“空间计算”产业趋势的到来

【财通电子】MR更新：预售火热，拥抱“空间计算”产业趋势的到来各位领导，上周五晚9点苹果官方开启MR预售，整体预售情况火热，结果位于乐观上沿瞬间售罄与悲观下沿卖不动之间。虽然预定步骤繁琐，但当日晚9:30左右发货周期基本进入3月中旬，次日少量门店2月初的货放出主要是黄牛等重复预定取消的少数现象，周末两天各路媒体也对此次预定结果持乐观态度，此次预售结果市场整体解读趋于正面。对于前期测评提到的重量问题，AVP重量600g，与主流产品持平，双头带可以较大缓解重量，我们还是坚持以动态/长期视角看待。

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全球有望共振，重申看好华为链+AI新四小龙！

全球有望共振，重申看好华为链+AI新四小龙！【天风计算机缪欣君团队】 1、扎克伯格宣战AGI，投入近百亿美元根据36氪消息，为了通用人工智能（AGI）的宏大目标，扎克伯格正在给 Meta 的 AI 研究部门进行大幅度的改组。此外，Meta将投入百亿美金购买超过 35 万块英伟达 H100 GPU。 2、拥抱AGI，国内AI布局有望加速 IDC预计，2027年中国AI投资规模有望达到381亿美元，全球占比约为9％。随着海外AI加速拥抱AGI，国内AI大模型厂商有望同步开启新一轮布局。 3、重申

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【天风电新】薄膜电容更新: 车端看出海+产品结构升级，风光储加速国产替代

电动车：从需求看，2023年蒲膜电容经历整车厂去库存，薄膜电容增速低于电动车销量增速。2024年有望实现与整车同步增长。电动车薄膜电容有2个趋势:1)高电压: 800V产品相比400V产品asp提升约20%。2)集成化: 比如薄膜电容内芯集成在电驱外壳，并集成其它元器件一起交付，asp进一步提升。电动车产品可靠性要求高目导入时间长，比如法拉配套博世花了10年时间。我们认为法拉在电动车领域份额稳固，目海外份额有望进一步提升，比如T欧洲、北美工厂份额有提升空间，以及24年随欧美新车型进步提升份

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【国盛军工】商业航天走进新闻联播，2024中国航天发射有望再创新高

事件:2024.1.20日，央视新闻联播提出，2024一大批重大航天工程将陆续实施，航天发射次数有望再创新高，中国航天今年依然会很忙。新闻重申，#中央经济工作会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。今年，商业航天将高速发展。首个商业航天发射场将迎来首飞，多个卫星星座将加速组网建设，中国航天进入#常态化高密度发射的新阶段心新闻提及一系列产端快速持续突破: 1、运载火箭方面:东方空间全球最大固体运载火箭顺利首飞，蓝箭航天可重复使用火箭完成垂直可重复试验, 2、卫星制造方面:银河航天卫星智慧

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【天风电新】天赐材料: 市占率提升看比亚迪+出海，新材料打开中长期空间

天赐23年电解液出货约40万吨，全球市占率约40%。虽然天赐已有较高市占率，但凭借成本优势，添加剂领先优势，在国内、海外份额有望进一步提升。 24年公司新增量主要看比亚迪，比亚迪在23年配方切换，天赐LiFSI开始导入，6F后续也有望供应部分。26年起，随着天赐在摩洛哥、北美产能投产，海外份额开始加速提升 &国内份额提升主要看BYD 比亚迪23年动力电池及储装机161GWh(我们预计12Gwh动力+35Gwh储能)，假设24年电动车增长25%，储能增长40%，24年锂电装机206Gwh，对应电解

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【中泰电子】沪电股份-AI带动算力景气度抬升,持续推荐数通板龙头

算力仍是AI最确定方向。近日MetaCEO扎克伯格宣布全力冲刺AGI,为更好训练大模型Llama3,公司正在打造全球最大的AI数据中心,至24年底将购买超过35万颗英伟达H100GPU。此前台积电法说会表示,目标AI占比5年内将达到收入15%-20%,算力仍是AI最明确方向。算力需求持续抬升订单饱满,技改进一步拓展高端产能。受益于AI、算力网络等需求持续抬升叠加数据中心领域整体去库存结束,整体高端数通领域需求强,公司拟投资5.1亿元对相关产线进行技改,预计技改完成后年均可新增营收5.5亿元,年

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【国金电新】盘古智能：进军风电油脂耗材市场、布局海外基地，风电润滑龙头版图再扩大！

事件：今日，盘古智能公告：1）增资长沙众城石油化工股份有限公司；2）对泰国子公司投资方式变更，但保持5000 万元人民币投资规模不变点评： 1）进军风电油脂耗材市场。公告表示，公司将以自有资金4745万元人民币认购长沙众城石油化工股份有限公司增发的股份，投资完成后，公司将持有众城石化28.36%的股权。此次增资行为主要为推动长沙众诚进入风电油脂耗材市场。风电油脂目前是风电领域少数未实现国产替代产品之一，据我们预测，该产品全球市场空间约为20亿元（风电润滑全球市场空间约为10亿元）。 2）布局海

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【中金电新】汇川技术底部推荐

11-12月以来因为月度订单增速减弱以及光伏下滑影响导致汇川股价持续向下调整，当前估值已经回调到20-25x的较低区间。但展望2024年我们认为工控主业有望仍然实现20%的增长。此外以往汇川的估值中基本以工控业务为主，但2024年是联合动力的加速拐点之年，理应享受一定估值溢价，而股价已经较为充分地反应了此前市场对于的悲观情绪。考虑到接下来一段时间积极催化因素密集，且汽车盈利兑现，汇川从赔率、效率、胜率的角度，都是较为不错的选择。赔率：过去10年来看，汇川动态估值几乎维持在30x以上，近期市场普

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【申万传媒|电子】苹果Vision Pro预售火热，关注MR应用和内容

1月19日苹果Vision Pro美国官网开启预售，2月2日正式上市。根据证券时报，开启预售2小时后发货日期已排到3月，部分排到4月。同时，Vision Pro App Store（应用商店）正式上线，不仅可以提供原生VisionOS应用，也可以提供能够在 Vision Pro 设备上以 2D 模式运行的 iOS 应用，应用数量超过100万款。根据3次方AIRX，首批原生支持vision OS的应用涵盖了不同领域，包括服装虚拟试穿（J.Crew），空间观影（Red Bull TV），会议视频通

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【德邦电子】周观点：台积电上调AI营收占比指引，Vision Pro预定火爆

1、半导体：台积电上调AI营收占比指引，算力迎来放量机会本周电子指数下跌2.2%，其中半导体设备逆势上涨1.2%，而集成电路、半导体材料有所下跌。上周我们提示的设备、功率、算力均有所反弹。本周回顾： 1）台积电表示，AI在数据中心的占比正越来越高，CAGR可达50%；同时也提高了在2027年前AI处理器相关收入比重的预估，从此前预估的low-teen到high-teen。另外，先进封装产能供不应求。 2）算力：本周算力板块个股明显上涨（寒武纪、海光、沪电等）。产业链目前对AI的指引不断上调：

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光伏玻璃板块更新

光伏板块 - 光伏玻璃板块更新：股价表现迥异 & 基本面恶化近来投资者较多询问光伏玻璃双雄在过去一个月里的股价差异。我们认为信义光能股价下跌主要是因为其多晶硅业务的拖累，项目不仅延期投产，且在2024年面临亏损风险。另一方面，福莱特股价从低点反弹41%，一方面是资金面的空头回补，另一方面则是投资者对二季度或下半年的需求恢复抱乐观态度。我们认为投资者可能忽视了一些细节上的变化，特别是薄玻璃溢价的收窄会令盈利承压。考虑到盈利前景平平，行业增长放缓令估值中枢下移，我们维持信义光能和福莱特玻璃的持有评

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山东出版：主业稳健增长

【中泰传媒】山东出版：主业稳健增长，多维度布局老年产业，教育衍生业态持续丰富 ⭐主业稳增，教育数字化持续推进。公司出版发行主业稳步增长，教材教辅基本盘稳固，一般图书不断优化畅销书产品线，开拓销售渠道。另外，公司基于主业拓展教育数字化赛道，开发建设了融合教辅出版和大数据技术的“作业+学情诊断大数据反馈”项目。该项目已获批在省内一个地市落地试点，近万名学生开始使用。我们看好公司教育数字化领先布局有望带来业绩新增量。 ⭐多维度布局老年产业，探索盈利新增长点。公司于2023年2月收购老干部之家杂志社及旗

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跨境电商专家小范围交流要点反馈

跨境电商专家小范围交流要点反馈 #平台分析 1）流量机制：tiktok走精准推送+私域流量，temu优势在于算法聚合分析，亚马逊围绕品类开展。 2）家具品类流量投入：亚马逊中大件和超大件丰富度较低、但相对完善，temu家具占比略低于服装，主要源于尾程费用太高，后期资金投入回报率提升、预计定向投流将提升。 #海外仓业务 1）海外仓出现是为大件/超大件解决最后一公里配送，亚马逊FBA配送占比30%+/超大件38%+。 2）乐歌主要为中小卖家做准备，规模性卖家主要自建，22-24H1收益确定性强。 3

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春节旅游展望交流要点

春节旅游展望交流要点 1⃣市场大盘：24年春节所在OTA平台整体大盘预订量较23年同期增长120%，较19年同期增长接近10%，当前预订情况仍在放量，预计到春节期间，这个增量会进一步超过目前的水平。客单价方面，春节期间与去年相比，单价平均增长超过20%，与2019年相比，增长超过5%。元旦期间大盘交易量相比2019年增长了约15%，单价增长约10%。 2⃣机票预订来看：24年春节预订量恢复度略超元旦。春节整体大盘预订量较19年同期增长约10%，恢复至23年同期200%以上；价格上，国内机票与19

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钧达股份：拟H股上市扩建海外TOPCon电池产能，全球化布局有望加速

⭕【中信建投电新·光伏】钧达股份：拟H股上市扩建海外TOPCon电池产能，全球化布局有望加速事件：公司拟筹划发行H股股票并在港交所上市。根据公告，H股募集资金将主要用于高效电池海外产能建设，海外市场拓展及海外销售运营体系建设，发行的H股股数不超过本次发行后公司总股本的25%。公司海外电池片项目将分两期建设，#一、二期产能均为5-7GW，项目达产后将形成10-15GW的TOPCon电池产能，并将主要供应项目当地的组件产能以及欧美组件企业。 23年以来国内组件厂不断向东南亚以外的海外区域（美国、

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钧达股份

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夜长梦山

2024-01-22 09:02:04

MR更新：预售火热，拥抱“空间计算”产业趋势的到来

【财通电子】MR更新：预售火热，拥抱“空间计算”产业趋势的到来各位领导，上周五晚9点苹果官方开启MR预售，整体预售情况火热，结果位于乐观上沿瞬间售罄与悲观下沿卖不动之间。虽然预定步骤繁琐，但当日晚9:30左右发货周期基本进入3月中旬，次日少量门店2月初的货放出主要是黄牛等重复预定取消的少数现象，周末两天各路媒体也对此次预定结果持乐观态度，此次预售结果市场整体解读趋于正面。对于前期测评提到的重量问题，AVP重量600g，与主流产品持平，双头带可以较大缓解重量，我们还是坚持以动态/长期视角看待。

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杰普特

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夜长梦山

2024-01-22 09:01:32

全球有望共振，重申看好华为链+AI新四小龙！

全球有望共振，重申看好华为链+AI新四小龙！【天风计算机缪欣君团队】 1、扎克伯格宣战AGI，投入近百亿美元根据36氪消息，为了通用人工智能（AGI）的宏大目标，扎克伯格正在给 Meta 的 AI 研究部门进行大幅度的改组。此外，Meta将投入百亿美金购买超过 35 万块英伟达 H100 GPU。 2、拥抱AGI，国内AI布局有望加速 IDC预计，2027年中国AI投资规模有望达到381亿美元，全球占比约为9％。随着海外AI加速拥抱AGI，国内AI大模型厂商有望同步开启新一轮布局。 3、重申

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云天励飞

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2024-01-21 22:00:46

【天风电新】薄膜电容更新: 车端看出海+产品结构升级，风光储加速国产替代

电动车：从需求看，2023年蒲膜电容经历整车厂去库存，薄膜电容增速低于电动车销量增速。2024年有望实现与整车同步增长。电动车薄膜电容有2个趋势:1)高电压: 800V产品相比400V产品asp提升约20%。2)集成化: 比如薄膜电容内芯集成在电驱外壳，并集成其它元器件一起交付，asp进一步提升。电动车产品可靠性要求高目导入时间长，比如法拉配套博世花了10年时间。我们认为法拉在电动车领域份额稳固，目海外份额有望进一步提升，比如T欧洲、北美工厂份额有提升空间，以及24年随欧美新车型进步提升份

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法拉电子

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夜长梦山

2024-01-21 21:56:44

【国盛军工】商业航天走进新闻联播，2024中国航天发射有望再创新高

事件:2024.1.20日，央视新闻联播提出，2024一大批重大航天工程将陆续实施，航天发射次数有望再创新高，中国航天今年依然会很忙。新闻重申，#中央经济工作会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。今年，商业航天将高速发展。首个商业航天发射场将迎来首飞，多个卫星星座将加速组网建设，中国航天进入#常态化高密度发射的新阶段心新闻提及一系列产端快速持续突破: 1、运载火箭方面:东方空间全球最大固体运载火箭顺利首飞，蓝箭航天可重复使用火箭完成垂直可重复试验, 2、卫星制造方面:银河航天卫星智慧

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盟升电子

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夜长梦山

2024-01-21 21:55:31

【天风电新】天赐材料: 市占率提升看比亚迪+出海，新材料打开中长期空间

天赐23年电解液出货约40万吨，全球市占率约40%。虽然天赐已有较高市占率，但凭借成本优势，添加剂领先优势，在国内、海外份额有望进一步提升。 24年公司新增量主要看比亚迪，比亚迪在23年配方切换，天赐LiFSI开始导入，6F后续也有望供应部分。26年起，随着天赐在摩洛哥、北美产能投产，海外份额开始加速提升 &国内份额提升主要看BYD 比亚迪23年动力电池及储装机161GWh(我们预计12Gwh动力+35Gwh储能)，假设24年电动车增长25%，储能增长40%，24年锂电装机206Gwh，对应电解

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天赐材料

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夜长梦山

2024-01-21 21:51:09

【中泰电子】沪电股份-AI带动算力景气度抬升,持续推荐数通板龙头

算力仍是AI最确定方向。近日MetaCEO扎克伯格宣布全力冲刺AGI,为更好训练大模型Llama3,公司正在打造全球最大的AI数据中心,至24年底将购买超过35万颗英伟达H100GPU。此前台积电法说会表示,目标AI占比5年内将达到收入15%-20%,算力仍是AI最明确方向。算力需求持续抬升订单饱满,技改进一步拓展高端产能。受益于AI、算力网络等需求持续抬升叠加数据中心领域整体去库存结束,整体高端数通领域需求强,公司拟投资5.1亿元对相关产线进行技改,预计技改完成后年均可新增营收5.5亿元,年

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沪电股份

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2024-01-21 21:48:46

【国金电新】盘古智能：进军风电油脂耗材市场、布局海外基地，风电润滑龙头版图再扩大！

事件：今日，盘古智能公告：1）增资长沙众城石油化工股份有限公司；2）对泰国子公司投资方式变更，但保持5000 万元人民币投资规模不变点评： 1）进军风电油脂耗材市场。公告表示，公司将以自有资金4745万元人民币认购长沙众城石油化工股份有限公司增发的股份，投资完成后，公司将持有众城石化28.36%的股权。此次增资行为主要为推动长沙众诚进入风电油脂耗材市场。风电油脂目前是风电领域少数未实现国产替代产品之一，据我们预测，该产品全球市场空间约为20亿元（风电润滑全球市场空间约为10亿元）。 2）布局海

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盘古智能

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2024-01-21 21:46:42

【中金电新】汇川技术底部推荐

11-12月以来因为月度订单增速减弱以及光伏下滑影响导致汇川股价持续向下调整，当前估值已经回调到20-25x的较低区间。但展望2024年我们认为工控主业有望仍然实现20%的增长。此外以往汇川的估值中基本以工控业务为主，但2024年是联合动力的加速拐点之年，理应享受一定估值溢价，而股价已经较为充分地反应了此前市场对于的悲观情绪。考虑到接下来一段时间积极催化因素密集，且汽车盈利兑现，汇川从赔率、效率、胜率的角度，都是较为不错的选择。赔率：过去10年来看，汇川动态估值几乎维持在30x以上，近期市场普

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汇川技术

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【申万传媒|电子】苹果Vision Pro预售火热，关注MR应用和内容

1月19日苹果Vision Pro美国官网开启预售，2月2日正式上市。根据证券时报，开启预售2小时后发货日期已排到3月，部分排到4月。同时，Vision Pro App Store（应用商店）正式上线，不仅可以提供原生VisionOS应用，也可以提供能够在 Vision Pro 设备上以 2D 模式运行的 iOS 应用，应用数量超过100万款。根据3次方AIRX，首批原生支持vision OS的应用涵盖了不同领域，包括服装虚拟试穿（J.Crew），空间观影（Red Bull TV），会议视频通

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上海电影

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【德邦电子】周观点：台积电上调AI营收占比指引，Vision Pro预定火爆

1、半导体：台积电上调AI营收占比指引，算力迎来放量机会本周电子指数下跌2.2%，其中半导体设备逆势上涨1.2%，而集成电路、半导体材料有所下跌。上周我们提示的设备、功率、算力均有所反弹。本周回顾： 1）台积电表示，AI在数据中心的占比正越来越高，CAGR可达50%；同时也提高了在2027年前AI处理器相关收入比重的预估，从此前预估的low-teen到high-teen。另外，先进封装产能供不应求。 2）算力：本周算力板块个股明显上涨（寒武纪、海光、沪电等）。产业链目前对AI的指引不断上调：

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