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2024-01-21 16:59:48

比亚迪智能化体验日调研要点

整体：行业: 预计24年国内新能源车销量(含出口) 1100万辆，渗透率45%，910-920万国内，180-190万出口。比亚迪国内保持35%份额，350万，出门40-50万，目标整体390-400万。 24年为产品技术大年:比亚迪-秦/元系新车、海洋生物新车/改款、王朝改款，腾势-轿跑/CAR/SUV; 方程豹-城市越野SUV/中大型SUV/跑车;仰望-U9/U7: 技术-DM5.0(看油耗下降)/腾势技术平台等智能化节点:预计在2403在30万以上车型标配城市NOA:2404在20万

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比亚迪

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夜长梦山

2024-01-21 16:56:32

安井食品拟启动发行H股筹备工作交流要点

1、发行节奏:目前仍处于筹划的最初级阶段目前公司还没有和中介机构/律所/会计师签订协议，启动非常慎重。按照目前港股规则，由于去年9月份国立民生发生了控股权变化，需完整运行一年之后再向联交所去提交H股上市申请，向香港H股递交申请最早时间是2025年1月1日，2024年还不具备发行的可行性。目前发行具备不确定性，也有可能放弃，但公告不发内幕信息人知情范围、相关工作展开可能有诸多不便。按照目前300亿市值发行规模预计按15%比例发行;若是市值达到400亿，发行规模考虑汇率折价比例可能更少，甚至达10%

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安井食品

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夜长梦山

2024-01-21 16:52:51

【CT电新】逆变器12月出口环增6%，欧洲主力市场需求回升！

12月逆变器出口42.6亿元，同比减39%，#环比增6%，其中亚洲、南美及北美市场环比均回升10%+，欧洲环比降幅继续收窄至-3%，部分主力市场环比明显回升；23年累计出口697亿元，同比增15%：分省份看：#主要省份均已企稳！安徽：12月出口7.7亿，同比增50%，环比减2%，其中对南美市场环比增43%，对德国环比增32%。1-12月累计出口130.5亿元，#同比增151%，23年出口份额18.7%，较22年提升近10%；#23年对欧洲出口99亿（考虑加陕西），同比增139%；浙江：12

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阳光电源

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夜长梦山

2024-01-21 16:51:05

小鹏1、2月销量承压，但修复确定性如何展望？

进入2024年后，汽车行业需求有所降温，除问界、理想外大部分车企周度销量数据环比下滑程度较大。小鹏24年1月前两周累计交付约2,800辆，交付承压一方面由于X9 1月16日起才开始交付，另一方面12月多城市NEV补贴到期。预计Q1交付量或为3.5~4万辆左右。（考虑到最近2周销量，和春节放假因素，节奏或为：1w w .5w+） 2024年3月及之后销量修复的确定性如何展望？我们认为固然1、2月是行业需求最弱、公司压力较大的时刻，但是后续销量修复具备高确定性，原因在于： 1）供应链+技术降本202

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小鹏汽车-W

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夜长梦山

2024-01-21 16:48:02

【民生卫星互联网F4】24年中国航天发射次数有望再创新高，卫星互联网加速发展可期！

事件概述：2024年1月20日，据央视新闻，今年我国航天发射次数有望再创新高；据2023年统计数据，我国全年航天发射67次，创历史新高，刷新2022年64次的原纪录。政策、产业双重催化下，2024年商业航天将迎来高速发展期 2023年12月11日-12日，中央经济工作会议在北京举行，会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。首个商业航天发射场将迎来首飞。2023年12月29日，我国首个开工建设的商业航天发射场——海南国际商业航天发射中心一号发射工位正式竣工，计划24年6月份首飞，单个工

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华力创通

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夜长梦山

2024-01-21 16:47:08

【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期

【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期 #业绩预告:公司于1月19日晚间发布公告，预计2023全年实现归母净利润14.8亿元(同比+61.3%)，预计2023全年实现扣非归母净利润9.95亿元 (同比+533%)其中，23Q4实现归母净利润4.7亿元(同比+137%，环比+68%)，预计2304实现扣非归母净利润3.4亿元(去年同期亏损1.6亿元，环比+42%) 我们认为公司Q4业绩超预期的原因主要为: 1)皮卡车Ranger于12月开始交付，我们预计12月交付量约3000辆，料rang

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江铃汽车

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夜长梦山

2024-01-21 16:44:36

【长江轻工】西大门跟踪-B端出口、C端跨境电商,收入利润预期CAGR30%

23Q04和24Q1预期:预计23Q04收入/利润增速15%+/20%+;预计24Q1收入/利润增速25%+/40%+(在手订单2-3个月)。 23-25年收入利润预期:收入和利润CAGR30%左右23-25年股权激励(23年4月公告)收入目标6.05/8.15/10.71亿元,对应增速21%/35%/31%假设23年净利率16%,24-25年净利率18%,23-25年净利润(收入依据激励目标)为1.0/1.5/1.9亿元,增速22%/50%/31%,对应当前股价PE为22/15/11倍净利率

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西大门

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夜长梦山

2024-01-21 16:42:54

跨境电商: 效率与成本更优解，品牌与供应链走向升级【德邦商社】

自上而下，跨境生态图谱。跨境电商本质是国内供应链与海外需求的匹配，至2022年我国跨境出口电商规模达12.3万亿元。1)平台模式:由三方平台向自建沉淀私域;2) 品类模式:由泛品走向精品，白牌走向品牌，3) 物流模式:高效交付与低成本管理，海外仓为物流大势。背靠优质供应链，新兴电商流量新打法。传统电商巨头走向多平台分流，跨境交易成本与效率迎来更优解。对比亚马逊，SHEIN、Temu等新兴电商背靠供应链，以社交裂变、短视频引流等新玩法迅速积攒用户基础，其流量机制在转化率、上新力等打法引导下更易出

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华凯易佰

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夜长梦山

2024-01-21 16:41:21

【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正，工业金属价格表现不佳

黄金: 美国经济保持强劲，“降息交易”正在被修正，海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司，周环比下跌0.06%，SHFE黄金收盘价为480.36元/克，周环比下跌0.09%。美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%，高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%，高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲，而低于预期的初请失业金人数则表明

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紫金矿业

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夜长梦山

2024-01-21 16:39:24

【浙能电力】2023业绩预告点评

公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元，单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元，同比均实现扭亏。在电力需求增长及新增装机的带动下，公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时，同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时，同比增长17.3%。按照区间中值测算，公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元，根据测算，投资收益预计约44亿元，控股部分业绩约

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浙能电力

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夜长梦山

2024-01-21 16:36:44

【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升，Q4业绩略超市场预期

#公司发布业绩预告，23年归母净利19-20亿元，同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元，同增36-45%，其中Q4归母净利5.1-6.1亿元，同增12-34%，环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元，同增17-47%，环减9-28%，略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长，出货端来看，公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨，预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右，同增18%左右，份额维持26%+，龙头地位稳固，其中Q4前驱

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中伟股份

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夜长梦山

2024-01-21 12:01:33

【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布

星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日，科大讯飞发布星火3.5，基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练，相比1024发布的讯飞星火V3.0，在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。根据我们梳理公司大模型进展，可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段： 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”，正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布，代码能力和多模态能力实现突破，并具备图片识别功能

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科大讯飞

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夜长梦山

2024-01-21 11:57:15

【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参，新周期起点前瞻布局全球化

#行业:竞争态势在好转，没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难，预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高，24年公司之间会进一步分化。动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者，由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹，海外客户导入慢，故没有大批量交付，但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确，看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+，较20年近10

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亿纬锂能

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夜长梦山

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【申万轻工】百亚股份业绩快报：收入超预期，多重因素下Q4利润短暂承压，中长期成长动能充足

23业绩快报：23年收入21.4亿，yoy+32.7%，归母2.3亿，yoy+24.6%，扣非2.1亿，yoy+15.1%；Q4单季收入6.6亿，yoy+37.5%，归母0.51亿，yoy-16.7%，扣非0.34亿，yoy-42.4% #两个亮点： #Q4收入超预期： Q4收入高基数下仍实现高增，尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期，公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显：

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百亚股份

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夜长梦山

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【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华

切片机: 设备市占率大于50%，设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能，替换设备订单占比10%，2024年落后产能会逐步淘汰，大部分会置换，有些会彻底出清。金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里，实际出货约5500万公里，2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大，现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低，替代的必要性就越低， (2) 钨丝和碳钢丝的价

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高测股份

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比亚迪智能化体验日调研要点

整体：行业: 预计24年国内新能源车销量(含出口) 1100万辆，渗透率45%，910-920万国内，180-190万出口。比亚迪国内保持35%份额，350万，出门40-50万，目标整体390-400万。 24年为产品技术大年:比亚迪-秦/元系新车、海洋生物新车/改款、王朝改款，腾势-轿跑/CAR/SUV; 方程豹-城市越野SUV/中大型SUV/跑车;仰望-U9/U7: 技术-DM5.0(看油耗下降)/腾势技术平台等智能化节点:预计在2403在30万以上车型标配城市NOA:2404在20万

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安井食品拟启动发行H股筹备工作交流要点

1、发行节奏:目前仍处于筹划的最初级阶段目前公司还没有和中介机构/律所/会计师签订协议，启动非常慎重。按照目前港股规则，由于去年9月份国立民生发生了控股权变化，需完整运行一年之后再向联交所去提交H股上市申请，向香港H股递交申请最早时间是2025年1月1日，2024年还不具备发行的可行性。目前发行具备不确定性，也有可能放弃，但公告不发内幕信息人知情范围、相关工作展开可能有诸多不便。按照目前300亿市值发行规模预计按15%比例发行;若是市值达到400亿，发行规模考虑汇率折价比例可能更少，甚至达10%

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安井食品

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【CT电新】逆变器12月出口环增6%，欧洲主力市场需求回升！

12月逆变器出口42.6亿元，同比减39%，#环比增6%，其中亚洲、南美及北美市场环比均回升10%+，欧洲环比降幅继续收窄至-3%，部分主力市场环比明显回升；23年累计出口697亿元，同比增15%：分省份看：#主要省份均已企稳！安徽：12月出口7.7亿，同比增50%，环比减2%，其中对南美市场环比增43%，对德国环比增32%。1-12月累计出口130.5亿元，#同比增151%，23年出口份额18.7%，较22年提升近10%；#23年对欧洲出口99亿（考虑加陕西），同比增139%；浙江：12

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小鹏1、2月销量承压，但修复确定性如何展望？

进入2024年后，汽车行业需求有所降温，除问界、理想外大部分车企周度销量数据环比下滑程度较大。小鹏24年1月前两周累计交付约2,800辆，交付承压一方面由于X9 1月16日起才开始交付，另一方面12月多城市NEV补贴到期。预计Q1交付量或为3.5~4万辆左右。（考虑到最近2周销量，和春节放假因素，节奏或为：1w w .5w+） 2024年3月及之后销量修复的确定性如何展望？我们认为固然1、2月是行业需求最弱、公司压力较大的时刻，但是后续销量修复具备高确定性，原因在于： 1）供应链+技术降本202

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【民生卫星互联网F4】24年中国航天发射次数有望再创新高，卫星互联网加速发展可期！

事件概述：2024年1月20日，据央视新闻，今年我国航天发射次数有望再创新高；据2023年统计数据，我国全年航天发射67次，创历史新高，刷新2022年64次的原纪录。政策、产业双重催化下，2024年商业航天将迎来高速发展期 2023年12月11日-12日，中央经济工作会议在北京举行，会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。首个商业航天发射场将迎来首飞。2023年12月29日，我国首个开工建设的商业航天发射场——海南国际商业航天发射中心一号发射工位正式竣工，计划24年6月份首飞，单个工

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【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期

【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期 #业绩预告:公司于1月19日晚间发布公告，预计2023全年实现归母净利润14.8亿元(同比+61.3%)，预计2023全年实现扣非归母净利润9.95亿元 (同比+533%)其中，23Q4实现归母净利润4.7亿元(同比+137%，环比+68%)，预计2304实现扣非归母净利润3.4亿元(去年同期亏损1.6亿元，环比+42%) 我们认为公司Q4业绩超预期的原因主要为: 1)皮卡车Ranger于12月开始交付，我们预计12月交付量约3000辆，料rang

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【长江轻工】西大门跟踪-B端出口、C端跨境电商,收入利润预期CAGR30%

23Q04和24Q1预期:预计23Q04收入/利润增速15%+/20%+;预计24Q1收入/利润增速25%+/40%+(在手订单2-3个月)。 23-25年收入利润预期:收入和利润CAGR30%左右23-25年股权激励(23年4月公告)收入目标6.05/8.15/10.71亿元,对应增速21%/35%/31%假设23年净利率16%,24-25年净利率18%,23-25年净利润(收入依据激励目标)为1.0/1.5/1.9亿元,增速22%/50%/31%,对应当前股价PE为22/15/11倍净利率

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西大门

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跨境电商: 效率与成本更优解，品牌与供应链走向升级【德邦商社】

自上而下，跨境生态图谱。跨境电商本质是国内供应链与海外需求的匹配，至2022年我国跨境出口电商规模达12.3万亿元。1)平台模式:由三方平台向自建沉淀私域;2) 品类模式:由泛品走向精品，白牌走向品牌，3) 物流模式:高效交付与低成本管理，海外仓为物流大势。背靠优质供应链，新兴电商流量新打法。传统电商巨头走向多平台分流，跨境交易成本与效率迎来更优解。对比亚马逊，SHEIN、Temu等新兴电商背靠供应链，以社交裂变、短视频引流等新玩法迅速积攒用户基础，其流量机制在转化率、上新力等打法引导下更易出

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【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正，工业金属价格表现不佳

黄金: 美国经济保持强劲，“降息交易”正在被修正，海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司，周环比下跌0.06%，SHFE黄金收盘价为480.36元/克，周环比下跌0.09%。美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%，高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%，高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲，而低于预期的初请失业金人数则表明

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【浙能电力】2023业绩预告点评

公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元，单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元，同比均实现扭亏。在电力需求增长及新增装机的带动下，公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时，同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时，同比增长17.3%。按照区间中值测算，公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元，根据测算，投资收益预计约44亿元，控股部分业绩约

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【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升，Q4业绩略超市场预期

#公司发布业绩预告，23年归母净利19-20亿元，同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元，同增36-45%，其中Q4归母净利5.1-6.1亿元，同增12-34%，环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元，同增17-47%，环减9-28%，略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长，出货端来看，公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨，预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右，同增18%左右，份额维持26%+，龙头地位稳固，其中Q4前驱

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【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布

星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日，科大讯飞发布星火3.5，基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练，相比1024发布的讯飞星火V3.0，在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。根据我们梳理公司大模型进展，可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段： 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”，正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布，代码能力和多模态能力实现突破，并具备图片识别功能

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【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参，新周期起点前瞻布局全球化

#行业:竞争态势在好转，没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难，预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高，24年公司之间会进一步分化。动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者，由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹，海外客户导入慢，故没有大批量交付，但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确，看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+，较20年近10

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【申万轻工】百亚股份业绩快报：收入超预期，多重因素下Q4利润短暂承压，中长期成长动能充足

23业绩快报：23年收入21.4亿，yoy+32.7%，归母2.3亿，yoy+24.6%，扣非2.1亿，yoy+15.1%；Q4单季收入6.6亿，yoy+37.5%，归母0.51亿，yoy-16.7%，扣非0.34亿，yoy-42.4% #两个亮点： #Q4收入超预期： Q4收入高基数下仍实现高增，尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期，公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显：

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【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华

切片机: 设备市占率大于50%，设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能，替换设备订单占比10%，2024年落后产能会逐步淘汰，大部分会置换，有些会彻底出清。金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里，实际出货约5500万公里，2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大，现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低，替代的必要性就越低， (2) 钨丝和碳钢丝的价

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高测股份

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夜长梦山

2024-01-21 16:59:48

比亚迪智能化体验日调研要点

整体：行业: 预计24年国内新能源车销量(含出口) 1100万辆，渗透率45%，910-920万国内，180-190万出口。比亚迪国内保持35%份额，350万，出门40-50万，目标整体390-400万。 24年为产品技术大年:比亚迪-秦/元系新车、海洋生物新车/改款、王朝改款，腾势-轿跑/CAR/SUV; 方程豹-城市越野SUV/中大型SUV/跑车;仰望-U9/U7: 技术-DM5.0(看油耗下降)/腾势技术平台等智能化节点:预计在2403在30万以上车型标配城市NOA:2404在20万

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比亚迪

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夜长梦山

2024-01-21 16:56:32

安井食品拟启动发行H股筹备工作交流要点

1、发行节奏:目前仍处于筹划的最初级阶段目前公司还没有和中介机构/律所/会计师签订协议，启动非常慎重。按照目前港股规则，由于去年9月份国立民生发生了控股权变化，需完整运行一年之后再向联交所去提交H股上市申请，向香港H股递交申请最早时间是2025年1月1日，2024年还不具备发行的可行性。目前发行具备不确定性，也有可能放弃，但公告不发内幕信息人知情范围、相关工作展开可能有诸多不便。按照目前300亿市值发行规模预计按15%比例发行;若是市值达到400亿，发行规模考虑汇率折价比例可能更少，甚至达10%

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安井食品

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夜长梦山

2024-01-21 16:52:51

【CT电新】逆变器12月出口环增6%，欧洲主力市场需求回升！

12月逆变器出口42.6亿元，同比减39%，#环比增6%，其中亚洲、南美及北美市场环比均回升10%+，欧洲环比降幅继续收窄至-3%，部分主力市场环比明显回升；23年累计出口697亿元，同比增15%：分省份看：#主要省份均已企稳！安徽：12月出口7.7亿，同比增50%，环比减2%，其中对南美市场环比增43%，对德国环比增32%。1-12月累计出口130.5亿元，#同比增151%，23年出口份额18.7%，较22年提升近10%；#23年对欧洲出口99亿（考虑加陕西），同比增139%；浙江：12

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阳光电源

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夜长梦山

2024-01-21 16:51:05

小鹏1、2月销量承压，但修复确定性如何展望？

进入2024年后，汽车行业需求有所降温，除问界、理想外大部分车企周度销量数据环比下滑程度较大。小鹏24年1月前两周累计交付约2,800辆，交付承压一方面由于X9 1月16日起才开始交付，另一方面12月多城市NEV补贴到期。预计Q1交付量或为3.5~4万辆左右。（考虑到最近2周销量，和春节放假因素，节奏或为：1w w .5w+） 2024年3月及之后销量修复的确定性如何展望？我们认为固然1、2月是行业需求最弱、公司压力较大的时刻，但是后续销量修复具备高确定性，原因在于： 1）供应链+技术降本202

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小鹏汽车-W

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夜长梦山

2024-01-21 16:48:02

【民生卫星互联网F4】24年中国航天发射次数有望再创新高，卫星互联网加速发展可期！

事件概述：2024年1月20日，据央视新闻，今年我国航天发射次数有望再创新高；据2023年统计数据，我国全年航天发射67次，创历史新高，刷新2022年64次的原纪录。政策、产业双重催化下，2024年商业航天将迎来高速发展期 2023年12月11日-12日，中央经济工作会议在北京举行，会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。首个商业航天发射场将迎来首飞。2023年12月29日，我国首个开工建设的商业航天发射场——海南国际商业航天发射中心一号发射工位正式竣工，计划24年6月份首飞，单个工

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华力创通

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夜长梦山

2024-01-21 16:47:08

【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期

【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期 #业绩预告:公司于1月19日晚间发布公告，预计2023全年实现归母净利润14.8亿元(同比+61.3%)，预计2023全年实现扣非归母净利润9.95亿元 (同比+533%)其中，23Q4实现归母净利润4.7亿元(同比+137%，环比+68%)，预计2304实现扣非归母净利润3.4亿元(去年同期亏损1.6亿元，环比+42%) 我们认为公司Q4业绩超预期的原因主要为: 1)皮卡车Ranger于12月开始交付，我们预计12月交付量约3000辆，料rang

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江铃汽车

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夜长梦山

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【长江轻工】西大门跟踪-B端出口、C端跨境电商,收入利润预期CAGR30%

23Q04和24Q1预期:预计23Q04收入/利润增速15%+/20%+;预计24Q1收入/利润增速25%+/40%+(在手订单2-3个月)。 23-25年收入利润预期:收入和利润CAGR30%左右23-25年股权激励(23年4月公告)收入目标6.05/8.15/10.71亿元,对应增速21%/35%/31%假设23年净利率16%,24-25年净利率18%,23-25年净利润(收入依据激励目标)为1.0/1.5/1.9亿元,增速22%/50%/31%,对应当前股价PE为22/15/11倍净利率

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西大门

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夜长梦山

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跨境电商: 效率与成本更优解，品牌与供应链走向升级【德邦商社】

自上而下，跨境生态图谱。跨境电商本质是国内供应链与海外需求的匹配，至2022年我国跨境出口电商规模达12.3万亿元。1)平台模式:由三方平台向自建沉淀私域;2) 品类模式:由泛品走向精品，白牌走向品牌，3) 物流模式:高效交付与低成本管理，海外仓为物流大势。背靠优质供应链，新兴电商流量新打法。传统电商巨头走向多平台分流，跨境交易成本与效率迎来更优解。对比亚马逊，SHEIN、Temu等新兴电商背靠供应链，以社交裂变、短视频引流等新玩法迅速积攒用户基础，其流量机制在转化率、上新力等打法引导下更易出

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华凯易佰

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【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正，工业金属价格表现不佳

黄金: 美国经济保持强劲，“降息交易”正在被修正，海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司，周环比下跌0.06%，SHFE黄金收盘价为480.36元/克，周环比下跌0.09%。美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%，高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%，高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲，而低于预期的初请失业金人数则表明

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紫金矿业

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夜长梦山

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【浙能电力】2023业绩预告点评

公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元，单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元，同比均实现扭亏。在电力需求增长及新增装机的带动下，公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时，同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时，同比增长17.3%。按照区间中值测算，公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元，根据测算，投资收益预计约44亿元，控股部分业绩约

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浙能电力

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夜长梦山

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【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升，Q4业绩略超市场预期

#公司发布业绩预告，23年归母净利19-20亿元，同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元，同增36-45%，其中Q4归母净利5.1-6.1亿元，同增12-34%，环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元，同增17-47%，环减9-28%，略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长，出货端来看，公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨，预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右，同增18%左右，份额维持26%+，龙头地位稳固，其中Q4前驱

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中伟股份

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夜长梦山

2024-01-21 12:01:33

【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布

星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日，科大讯飞发布星火3.5，基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练，相比1024发布的讯飞星火V3.0，在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。根据我们梳理公司大模型进展，可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段： 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”，正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布，代码能力和多模态能力实现突破，并具备图片识别功能

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科大讯飞

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夜长梦山

2024-01-21 11:57:15

【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参，新周期起点前瞻布局全球化

#行业:竞争态势在好转，没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难，预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高，24年公司之间会进一步分化。动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者，由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹，海外客户导入慢，故没有大批量交付，但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确，看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+，较20年近10

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亿纬锂能

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夜长梦山

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【申万轻工】百亚股份业绩快报：收入超预期，多重因素下Q4利润短暂承压，中长期成长动能充足

23业绩快报：23年收入21.4亿，yoy+32.7%，归母2.3亿，yoy+24.6%，扣非2.1亿，yoy+15.1%；Q4单季收入6.6亿，yoy+37.5%，归母0.51亿，yoy-16.7%，扣非0.34亿，yoy-42.4% #两个亮点： #Q4收入超预期： Q4收入高基数下仍实现高增，尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期，公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显：

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百亚股份

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【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华

切片机: 设备市占率大于50%，设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能，替换设备订单占比10%，2024年落后产能会逐步淘汰，大部分会置换，有些会彻底出清。金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里，实际出货约5500万公里，2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大，现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低，替代的必要性就越低， (2) 钨丝和碳钢丝的价

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比亚迪智能化体验日调研要点

整体：行业: 预计24年国内新能源车销量(含出口) 1100万辆，渗透率45%，910-920万国内，180-190万出口。比亚迪国内保持35%份额，350万，出门40-50万，目标整体390-400万。 24年为产品技术大年:比亚迪-秦/元系新车、海洋生物新车/改款、王朝改款，腾势-轿跑/CAR/SUV; 方程豹-城市越野SUV/中大型SUV/跑车;仰望-U9/U7: 技术-DM5.0(看油耗下降)/腾势技术平台等智能化节点:预计在2403在30万以上车型标配城市NOA:2404在20万

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安井食品拟启动发行H股筹备工作交流要点

1、发行节奏:目前仍处于筹划的最初级阶段目前公司还没有和中介机构/律所/会计师签订协议，启动非常慎重。按照目前港股规则，由于去年9月份国立民生发生了控股权变化，需完整运行一年之后再向联交所去提交H股上市申请，向香港H股递交申请最早时间是2025年1月1日，2024年还不具备发行的可行性。目前发行具备不确定性，也有可能放弃，但公告不发内幕信息人知情范围、相关工作展开可能有诸多不便。按照目前300亿市值发行规模预计按15%比例发行;若是市值达到400亿，发行规模考虑汇率折价比例可能更少，甚至达10%

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【CT电新】逆变器12月出口环增6%，欧洲主力市场需求回升！

12月逆变器出口42.6亿元，同比减39%，#环比增6%，其中亚洲、南美及北美市场环比均回升10%+，欧洲环比降幅继续收窄至-3%，部分主力市场环比明显回升；23年累计出口697亿元，同比增15%：分省份看：#主要省份均已企稳！安徽：12月出口7.7亿，同比增50%，环比减2%，其中对南美市场环比增43%，对德国环比增32%。1-12月累计出口130.5亿元，#同比增151%，23年出口份额18.7%，较22年提升近10%；#23年对欧洲出口99亿（考虑加陕西），同比增139%；浙江：12

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小鹏1、2月销量承压，但修复确定性如何展望？

进入2024年后，汽车行业需求有所降温，除问界、理想外大部分车企周度销量数据环比下滑程度较大。小鹏24年1月前两周累计交付约2,800辆，交付承压一方面由于X9 1月16日起才开始交付，另一方面12月多城市NEV补贴到期。预计Q1交付量或为3.5~4万辆左右。（考虑到最近2周销量，和春节放假因素，节奏或为：1w w .5w+） 2024年3月及之后销量修复的确定性如何展望？我们认为固然1、2月是行业需求最弱、公司压力较大的时刻，但是后续销量修复具备高确定性，原因在于： 1）供应链+技术降本202

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【民生卫星互联网F4】24年中国航天发射次数有望再创新高，卫星互联网加速发展可期！

事件概述：2024年1月20日，据央视新闻，今年我国航天发射次数有望再创新高；据2023年统计数据，我国全年航天发射67次，创历史新高，刷新2022年64次的原纪录。政策、产业双重催化下，2024年商业航天将迎来高速发展期 2023年12月11日-12日，中央经济工作会议在北京举行，会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。首个商业航天发射场将迎来首飞。2023年12月29日，我国首个开工建设的商业航天发射场——海南国际商业航天发射中心一号发射工位正式竣工，计划24年6月份首飞，单个工

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【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期

【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期 #业绩预告:公司于1月19日晚间发布公告，预计2023全年实现归母净利润14.8亿元(同比+61.3%)，预计2023全年实现扣非归母净利润9.95亿元 (同比+533%)其中，23Q4实现归母净利润4.7亿元(同比+137%，环比+68%)，预计2304实现扣非归母净利润3.4亿元(去年同期亏损1.6亿元，环比+42%) 我们认为公司Q4业绩超预期的原因主要为: 1)皮卡车Ranger于12月开始交付，我们预计12月交付量约3000辆，料rang

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【长江轻工】西大门跟踪-B端出口、C端跨境电商,收入利润预期CAGR30%

23Q04和24Q1预期:预计23Q04收入/利润增速15%+/20%+;预计24Q1收入/利润增速25%+/40%+(在手订单2-3个月)。 23-25年收入利润预期:收入和利润CAGR30%左右23-25年股权激励(23年4月公告)收入目标6.05/8.15/10.71亿元,对应增速21%/35%/31%假设23年净利率16%,24-25年净利率18%,23-25年净利润(收入依据激励目标)为1.0/1.5/1.9亿元,增速22%/50%/31%,对应当前股价PE为22/15/11倍净利率

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跨境电商: 效率与成本更优解，品牌与供应链走向升级【德邦商社】

自上而下，跨境生态图谱。跨境电商本质是国内供应链与海外需求的匹配，至2022年我国跨境出口电商规模达12.3万亿元。1)平台模式:由三方平台向自建沉淀私域;2) 品类模式:由泛品走向精品，白牌走向品牌，3) 物流模式:高效交付与低成本管理，海外仓为物流大势。背靠优质供应链，新兴电商流量新打法。传统电商巨头走向多平台分流，跨境交易成本与效率迎来更优解。对比亚马逊，SHEIN、Temu等新兴电商背靠供应链，以社交裂变、短视频引流等新玩法迅速积攒用户基础，其流量机制在转化率、上新力等打法引导下更易出

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【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正，工业金属价格表现不佳

黄金: 美国经济保持强劲，“降息交易”正在被修正，海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司，周环比下跌0.06%，SHFE黄金收盘价为480.36元/克，周环比下跌0.09%。美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%，高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%，高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲，而低于预期的初请失业金人数则表明

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【浙能电力】2023业绩预告点评

公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元，单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元，同比均实现扭亏。在电力需求增长及新增装机的带动下，公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时，同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时，同比增长17.3%。按照区间中值测算，公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元，根据测算，投资收益预计约44亿元，控股部分业绩约

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【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升，Q4业绩略超市场预期

#公司发布业绩预告，23年归母净利19-20亿元，同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元，同增36-45%，其中Q4归母净利5.1-6.1亿元，同增12-34%，环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元，同增17-47%，环减9-28%，略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长，出货端来看，公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨，预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右，同增18%左右，份额维持26%+，龙头地位稳固，其中Q4前驱

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【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布

星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日，科大讯飞发布星火3.5，基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练，相比1024发布的讯飞星火V3.0，在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。根据我们梳理公司大模型进展，可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段： 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”，正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布，代码能力和多模态能力实现突破，并具备图片识别功能

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【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参，新周期起点前瞻布局全球化

#行业:竞争态势在好转，没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难，预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高，24年公司之间会进一步分化。动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者，由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹，海外客户导入慢，故没有大批量交付，但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确，看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+，较20年近10

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【申万轻工】百亚股份业绩快报：收入超预期，多重因素下Q4利润短暂承压，中长期成长动能充足

23业绩快报：23年收入21.4亿，yoy+32.7%，归母2.3亿，yoy+24.6%，扣非2.1亿，yoy+15.1%；Q4单季收入6.6亿，yoy+37.5%，归母0.51亿，yoy-16.7%，扣非0.34亿，yoy-42.4% #两个亮点： #Q4收入超预期： Q4收入高基数下仍实现高增，尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期，公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显：

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百亚股份

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夜长梦山

2024-01-20 12:34:50

【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华

切片机: 设备市占率大于50%，设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能，替换设备订单占比10%，2024年落后产能会逐步淘汰，大部分会置换，有些会彻底出清。金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里，实际出货约5500万公里，2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大，现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低，替代的必要性就越低， (2) 钨丝和碳钢丝的价

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高测股份

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夜长梦山

2024-01-21 16:59:48

比亚迪智能化体验日调研要点

整体：行业: 预计24年国内新能源车销量(含出口) 1100万辆，渗透率45%，910-920万国内，180-190万出口。比亚迪国内保持35%份额，350万，出门40-50万，目标整体390-400万。 24年为产品技术大年:比亚迪-秦/元系新车、海洋生物新车/改款、王朝改款，腾势-轿跑/CAR/SUV; 方程豹-城市越野SUV/中大型SUV/跑车;仰望-U9/U7: 技术-DM5.0(看油耗下降)/腾势技术平台等智能化节点:预计在2403在30万以上车型标配城市NOA:2404在20万

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比亚迪

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夜长梦山

2024-01-21 16:56:32

安井食品拟启动发行H股筹备工作交流要点

1、发行节奏:目前仍处于筹划的最初级阶段目前公司还没有和中介机构/律所/会计师签订协议，启动非常慎重。按照目前港股规则，由于去年9月份国立民生发生了控股权变化，需完整运行一年之后再向联交所去提交H股上市申请，向香港H股递交申请最早时间是2025年1月1日，2024年还不具备发行的可行性。目前发行具备不确定性，也有可能放弃，但公告不发内幕信息人知情范围、相关工作展开可能有诸多不便。按照目前300亿市值发行规模预计按15%比例发行;若是市值达到400亿，发行规模考虑汇率折价比例可能更少，甚至达10%

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安井食品

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夜长梦山

2024-01-21 16:52:51

【CT电新】逆变器12月出口环增6%，欧洲主力市场需求回升！

12月逆变器出口42.6亿元，同比减39%，#环比增6%，其中亚洲、南美及北美市场环比均回升10%+，欧洲环比降幅继续收窄至-3%，部分主力市场环比明显回升；23年累计出口697亿元，同比增15%：分省份看：#主要省份均已企稳！安徽：12月出口7.7亿，同比增50%，环比减2%，其中对南美市场环比增43%，对德国环比增32%。1-12月累计出口130.5亿元，#同比增151%，23年出口份额18.7%，较22年提升近10%；#23年对欧洲出口99亿（考虑加陕西），同比增139%；浙江：12

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阳光电源

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夜长梦山

2024-01-21 16:51:05

小鹏1、2月销量承压，但修复确定性如何展望？

进入2024年后，汽车行业需求有所降温，除问界、理想外大部分车企周度销量数据环比下滑程度较大。小鹏24年1月前两周累计交付约2,800辆，交付承压一方面由于X9 1月16日起才开始交付，另一方面12月多城市NEV补贴到期。预计Q1交付量或为3.5~4万辆左右。（考虑到最近2周销量，和春节放假因素，节奏或为：1w w .5w+） 2024年3月及之后销量修复的确定性如何展望？我们认为固然1、2月是行业需求最弱、公司压力较大的时刻，但是后续销量修复具备高确定性，原因在于： 1）供应链+技术降本202

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小鹏汽车-W

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夜长梦山

2024-01-21 16:48:02

【民生卫星互联网F4】24年中国航天发射次数有望再创新高，卫星互联网加速发展可期！

事件概述：2024年1月20日，据央视新闻，今年我国航天发射次数有望再创新高；据2023年统计数据，我国全年航天发射67次，创历史新高，刷新2022年64次的原纪录。政策、产业双重催化下，2024年商业航天将迎来高速发展期 2023年12月11日-12日，中央经济工作会议在北京举行，会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。首个商业航天发射场将迎来首飞。2023年12月29日，我国首个开工建设的商业航天发射场——海南国际商业航天发射中心一号发射工位正式竣工，计划24年6月份首飞，单个工

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华力创通

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夜长梦山

2024-01-21 16:47:08

【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期

【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期 #业绩预告:公司于1月19日晚间发布公告，预计2023全年实现归母净利润14.8亿元(同比+61.3%)，预计2023全年实现扣非归母净利润9.95亿元 (同比+533%)其中，23Q4实现归母净利润4.7亿元(同比+137%，环比+68%)，预计2304实现扣非归母净利润3.4亿元(去年同期亏损1.6亿元，环比+42%) 我们认为公司Q4业绩超预期的原因主要为: 1)皮卡车Ranger于12月开始交付，我们预计12月交付量约3000辆，料rang

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江铃汽车

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夜长梦山

2024-01-21 16:44:36

【长江轻工】西大门跟踪-B端出口、C端跨境电商,收入利润预期CAGR30%

23Q04和24Q1预期:预计23Q04收入/利润增速15%+/20%+;预计24Q1收入/利润增速25%+/40%+(在手订单2-3个月)。 23-25年收入利润预期:收入和利润CAGR30%左右23-25年股权激励(23年4月公告)收入目标6.05/8.15/10.71亿元,对应增速21%/35%/31%假设23年净利率16%,24-25年净利率18%,23-25年净利润(收入依据激励目标)为1.0/1.5/1.9亿元,增速22%/50%/31%,对应当前股价PE为22/15/11倍净利率

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西大门

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夜长梦山

2024-01-21 16:42:54

跨境电商: 效率与成本更优解，品牌与供应链走向升级【德邦商社】

自上而下，跨境生态图谱。跨境电商本质是国内供应链与海外需求的匹配，至2022年我国跨境出口电商规模达12.3万亿元。1)平台模式:由三方平台向自建沉淀私域;2) 品类模式:由泛品走向精品，白牌走向品牌，3) 物流模式:高效交付与低成本管理，海外仓为物流大势。背靠优质供应链，新兴电商流量新打法。传统电商巨头走向多平台分流，跨境交易成本与效率迎来更优解。对比亚马逊，SHEIN、Temu等新兴电商背靠供应链，以社交裂变、短视频引流等新玩法迅速积攒用户基础，其流量机制在转化率、上新力等打法引导下更易出

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华凯易佰

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夜长梦山

2024-01-21 16:41:21

【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正，工业金属价格表现不佳

黄金: 美国经济保持强劲，“降息交易”正在被修正，海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司，周环比下跌0.06%，SHFE黄金收盘价为480.36元/克，周环比下跌0.09%。美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%，高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%，高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人，低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲，而低于预期的初请失业金人数则表明

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紫金矿业

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夜长梦山

2024-01-21 16:39:24

【浙能电力】2023业绩预告点评

公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元，单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元，同比均实现扭亏。在电力需求增长及新增装机的带动下，公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时，同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时，同比增长17.3%。按照区间中值测算，公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元，根据测算，投资收益预计约44亿元，控股部分业绩约

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浙能电力

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夜长梦山

2024-01-21 16:36:44

【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升，Q4业绩略超市场预期

#公司发布业绩预告，23年归母净利19-20亿元，同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元，同增36-45%，其中Q4归母净利5.1-6.1亿元，同增12-34%，环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元，同增17-47%，环减9-28%，略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长，出货端来看，公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨，预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右，同增18%左右，份额维持26%+，龙头地位稳固，其中Q4前驱

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中伟股份

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【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布

星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日，科大讯飞发布星火3.5，基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练，相比1024发布的讯飞星火V3.0，在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。根据我们梳理公司大模型进展，可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段： 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”，正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布，代码能力和多模态能力实现突破，并具备图片识别功能

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科大讯飞

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夜长梦山

2024-01-21 11:57:15

【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参，新周期起点前瞻布局全球化

#行业:竞争态势在好转，没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难，预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高，24年公司之间会进一步分化。动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者，由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹，海外客户导入慢，故没有大批量交付，但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确，看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+，较20年近10

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亿纬锂能

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【申万轻工】百亚股份业绩快报：收入超预期，多重因素下Q4利润短暂承压，中长期成长动能充足

23业绩快报：23年收入21.4亿，yoy+32.7%，归母2.3亿，yoy+24.6%，扣非2.1亿，yoy+15.1%；Q4单季收入6.6亿，yoy+37.5%，归母0.51亿，yoy-16.7%，扣非0.34亿，yoy-42.4% #两个亮点： #Q4收入超预期： Q4收入高基数下仍实现高增，尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期，公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显：

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【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华

切片机: 设备市占率大于50%，设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能，替换设备订单占比10%，2024年落后产能会逐步淘汰，大部分会置换，有些会彻底出清。金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里，实际出货约5500万公里，2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大，现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低，替代的必要性就越低， (2) 钨丝和碳钢丝的价

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