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2024-01-18 12:19:08

【中金电新&计算机】国网信通： 4Q23收入确认节奏加快，全面受益国网数智化坚强电网建设

公司发布2023年度业绩快报：2023年实现营业总收入80.39亿元，同比增长5.57%；归母净利润/扣非归母净利润8.36/7.87亿元，同比增长 4.29%/1.41%。我们测算公司4Q23归母净利润4.94亿元，同比增长 28.99%，公司业绩基本符合我们预期。 #四季度收入确认节奏加快、单季度业绩同环比表现亮眼。2023年国网本计划于3/5/7/10月进行数字化项目招标，但实际招标时间为7/8/9/11月，进程整体滞后，使得公司未能在前三季度形成较多有效收入。四季度公司加速交付及收入确认

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国网信通

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夜长梦山

2024-01-18 12:17:44

【浙商电新】TCL中环：掌握N型硅片定价权，受益N型硅料结构性紧缺

【受益N型硅料结构性紧缺，硅片龙头定价权有望进一步提升】根据硅业分会，由于N型硅料产品结构性短缺，本周N型硅料均价涨至6.96万元/吨，环比上涨2.65%。N型硅片客制化需求远多于P型时代，技术壁垒大幅提升。公司率先实现N型硅片低成本量产，目前N型客户覆盖率超90%，同时实现电池技术路线全覆盖。受益于N型硅料结构性紧缺，公司N型硅片市占率有望进一步提升，带动定价权持续提升。【硅片存量资产减值压力小，生产成本领先保障盈利无忧】在N型加速替代P型的趋势下，硅片环节存量设备基本可以通用，减值压力远小

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TCL中环

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夜长梦山

2024-01-18 12:16:21

【德邦电新】光伏：产业链价格触底反弹，行业见底速度或好于预期，继续看好N型产业链与美国大储

#1、硅料、电池片价格触底反弹：根据硅业分会数据，本周硅料价格上涨，其中N型硅料与复投料成交均价环比上涨2.65%、0.83%至6.96万元/吨、6.08万元/吨。我们认为，硅料价格上涨主要原因是Q1硅料新增产能投放较少、N型硅料占比提升较慢，N型硅料出现结构性紧张所致。根据Infolink数据，P型电池价格环比上涨2.7%至0.38元/W，环比上涨1分/W。我们认为，P型电池价格上涨主要原因为前期P型电池产能退出速度超预期，导致短期行业内存在抄底需求。 #2、产业链价格有望触底、春节后需求反

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钧达股份

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夜长梦山

2024-01-18 09:05:46

【中泰化工】万润股份：业绩预告实现增长，业务推进未来可期

事件：1月17日，公司发布2023年度业绩预告，预计全年扣非归母净利润为7.1-7.9亿元，同比0~+10%。业绩预计正增长彰显平台型公司实力。考虑到2022年公司全年扣非归母净利润7.1亿元中MP公司贡献2.6亿元，而2023H1由于抗原检测产品需求萎缩 MP公司净利润仅为676万元，公司整体同比仍能实现正增长，充分彰显四大业务板块的业绩韧性。根据计算，Q4归母净利润为1.5-2.2亿，扣非归母净利润为1.5-2.2亿元，扣非归母取中值为1.87亿，环比也有所提升。业务推进+股东增持，发展

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万润股份

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夜长梦山

2024-01-18 09:04:46

【中信电子】唯捷创芯发布2023年年度业绩预增公告

全年来看：公司估算2023年实现营业收入29.5亿元左右，同比增长约28.8%；实现归属于母公司所有者的净利润9500万元左右，同比增长约77.9%；预计归属于母公司所有者的扣非净利润为8690万元左右，同比增长约325.4%。聚焦四季度：公司估算实现营收13.4亿元，同比+163%，环比+86%，超出我们在此前外发报告中预计的营收区间（10-11.5亿元）；实现净利润1.08亿，同比扭亏（22Q4亏损0.04亿元），环比+87.2%，净利率为8.0%（环比持平）；扣非净利润1.02亿，同比扭

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唯捷创芯

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夜长梦山

2024-01-18 09:02:48

【中金基础材料】统计局月度数据点评：水泥需求回落，玻璃表现尚显韧性

1月17日，统计局公布2023年12月钢铁、建材产量数据：粗钢产量0.67亿吨，同比-14.9%；水泥产量1.58亿吨，同比-0.9%；平板玻璃产量0.85亿重量箱，同比+5%。2023年基础设施投资同比+5.9%。水泥：价格趋于平稳，淡季需求回落。12月水泥产量1.58亿吨，同比-0.9%，环比-16.8%，1-12月水泥产量同比-0.7%，全口径绝对值同比-4.5%。12月水泥出货率环比-9.3ppt至49%，均价环比+6元/吨至380元/吨，价格提涨后趋于平稳，且于1月初开始略有下滑。我

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包钢股份

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夜长梦山

2024-01-18 09:01:27

【CT电新】思源电气业绩点评

公司23年实现营业总收入124.51亿元，较去年同期增长18.16%。归母净利润15.45亿元，较去年同期增长26.60%。净利率12.4%，同比+0.19pct，实现经营活动现金净流量22.01亿元，较去年同期增加11.46亿元，增长108.61%。 23年四季度实现营业总收入38.70亿元，同比+9.48%，环比+18.06%，归母净利润3.97亿元，同比-8.74%，环比-11.38%，净利率10.26%，同比-2.76pct，环比-3.79pct。公司收入增速基本符合预期，利润表现可能

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思源电气

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夜长梦山

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【CT电新】三晖电气发布股权激励及员工持股计划草案

今日，三晖电气发布员工持股计划，拟持有的标的股票数量不超过124.22万股，股票来源为公司回购专用账户回购的股票，约占公司股本总额的0.97%，价格为8.05元/股，主要分配给监事张绘为首的12位核心员工，业绩目标为以2022年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于79.00%，且浙江中正2024年净利润不低于300万元。同日，公司发布股权激励计划草案，数量为258.07万股，约占股本总额的2.02%，价格为8.05元/股。激励对象主要系以邓栋为首的高级管理人员、核心管理/技术/业务人

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三晖电气

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夜长梦山

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【浙商轻工】出口链大涨，当前位置怎么看？

近期出口链大涨，梳理其中部分赛道&个股匹配业绩估值和产业趋势，站在当前维度我们延续12月以来向市场传达的观点并建议关注三条主线： #美国地产后周期补库行业逻辑：我们在12月初开始强调美国地产出口链机会，站在当前维度行业逻辑依然通畅。复盘每轮降息周期后美国地产修复景气有望延续1-2年，叠加欧美地产链库存相对偏低，本轮修复值得期待。个股：继续重点推荐【匠心家居】OBM收入占比超50%，店中店模式加速推进，MotoLiving高端线逐步贡献增量；【永艺股份】补库外，新客户、新产能、新品类贡献增量的

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永艺股份

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夜长梦山

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【CT电新】青鸟消防:估值低位，传统业务逆势扩张，发力海外迎新机遇

通用消防逆势扩张: 公司受地产影响的收入约占整体的30-40%，但地产影响虽导致行业总量增速下滑，但竞争对手或萎缩或退出，公司逆势扩张，23年市占率近15%，通用消防业务毛利率也较前几年有所回升 (市占率提高及降本幅度大于产品降价幅度)。海外市场进入收获期:公司欧洲市场主要是通用消防业务，21年收购法国和西班牙的两个公司(21年收购以后一直在做产品的研发)，22年海外收入5亿，23年6.5亿(23年25-30%增速)，22-23年致力于很多新的渠道布局和已有渠道的新产品布局，24年进入收获阶段

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青鸟消防

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夜长梦山

2024-01-18 08:54:14

德业股份近况更新

#2023年出货量拆分: 户储40万台，组串20万台，微逆40万台，工商业2-3万台。电池包出货1GWh，大概12-13万套。 #2024年指引: (1) 营收拆分: 逆变器60亿，电池包20亿，家电20亿。 (2) 毛利率: 水平差不多保持，价格可能下降，但同时成本也会降 #202401指引: 202401出货环比2023年04增长20-30% #排产情况: 2023年12月储能排产2万台，2024年1月排产3万台 (1万台增量为南非) #逆变器价格:目前比较稳，0.9-1.0元/W左右:后续

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德业股份

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夜长梦山

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开普云: 上市公司大模型一体机落地第一单

事件:1月17日晚，开普云发布《开普云信息科技股份有限公司关于签订日常经营合同的公告》，公司为相关项目集成交付大模型一体机、交换机、国产服务器、生成式人工智能内容生产平台、内容安全服务平台等设备产品，合同总额为4892.77万元。算力建设能力突出，软硬件一体全方位助力算力中心建设：开普云持续增强算力建设，为算力中心提供软硬一体的建设方案。方案包含大模型一体机、网络基础设施、生成式人工智能内容生产平台、数字人生成服务平台、AI知识库服务平台和AI内容安全服务平台等设备产品；此次协议签订突出公司大

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开普云

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夜长梦山

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【天风轻纺】行动教育：业绩略超预期，高股息高成长优质标的

公司23Q4收入1.9-2.3亿，同增71%-108%； Q4归母0.5-0.8亿，同增195%-374%，中枢0.64亿+284%，较21Q4+4%； 23年收入6.5-6.9亿，同增44%-53%；归母2.1-2.4亿，同增89%-116%，中枢2.3亿+103%，较21年+32%。业绩增长主要系：1）23年大客户战略成果显著；2）品牌影响力持续提升；3）人才梯队建设卓有成效，业务人员专业度及客户满意度提升。收款高增奠定成长基础，量价齐增驱动增长【我们预计公司23年收款规模约9亿，同增9

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行动教育

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夜长梦山

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【国海电新】格力博-海外出口逻辑，高外销比，困境反转拐点将至

#Q4预期 Q3开始订单有所改善，全年营收有望做到和去年持平，单Q4收入有望同环比高增:利润预计转正 #订单&渠道库存下游渠道去库各家不同，一些库存去化快的客户已有采购需求，这部分销售会在今年四季度乃至2024年初体现，有个别零售商还在去库存中。加上沃尔玛1200家门店的新订单，总体订单在好转。渠道库存情况与各家的库存政策有关，owe s和家得宝这2家比较激进，拿的库存比较多，Costco的库存比较少渠道积压库存的原因: 1)年因为情所以屯了很多库存(防止滞留情况)。2)美联加息，零售商认

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格力博

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夜长梦山

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【国金食饮】春季策略会专题，关注春节旺季催化

本周我们邀请了白酒及大众品子板块相关公司，一共19家进行线上/线下策略会交流，具体反馈如下：白酒:老窖、舍得等反馈基本面平稳向好，酒企在阶段性存量竞争的环境下以拼抢为主，普遍加大费用力度、开门红回款争抢力度。预计头部品牌回款达成率会较高，渠道库存压力不一。目前板块内不少酒企24年己回落15X左右，安全垫明确，建议优选确定性龙头(高端酒茅五泸24年24X/14X/14X、赛道龙头汾酒20X)布局强区域票赋标的 (徽酒、苏酒势能仍不俗)、关注弹性&赔率较高的次高端等标的。啤酒:供给端升级+提效共

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泸州老窖

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【中金电新&计算机】国网信通： 4Q23收入确认节奏加快，全面受益国网数智化坚强电网建设

公司发布2023年度业绩快报：2023年实现营业总收入80.39亿元，同比增长5.57%；归母净利润/扣非归母净利润8.36/7.87亿元，同比增长 4.29%/1.41%。我们测算公司4Q23归母净利润4.94亿元，同比增长 28.99%，公司业绩基本符合我们预期。 #四季度收入确认节奏加快、单季度业绩同环比表现亮眼。2023年国网本计划于3/5/7/10月进行数字化项目招标，但实际招标时间为7/8/9/11月，进程整体滞后，使得公司未能在前三季度形成较多有效收入。四季度公司加速交付及收入确认

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【浙商电新】TCL中环：掌握N型硅片定价权，受益N型硅料结构性紧缺

【受益N型硅料结构性紧缺，硅片龙头定价权有望进一步提升】根据硅业分会，由于N型硅料产品结构性短缺，本周N型硅料均价涨至6.96万元/吨，环比上涨2.65%。N型硅片客制化需求远多于P型时代，技术壁垒大幅提升。公司率先实现N型硅片低成本量产，目前N型客户覆盖率超90%，同时实现电池技术路线全覆盖。受益于N型硅料结构性紧缺，公司N型硅片市占率有望进一步提升，带动定价权持续提升。【硅片存量资产减值压力小，生产成本领先保障盈利无忧】在N型加速替代P型的趋势下，硅片环节存量设备基本可以通用，减值压力远小

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【德邦电新】光伏：产业链价格触底反弹，行业见底速度或好于预期，继续看好N型产业链与美国大储

#1、硅料、电池片价格触底反弹：根据硅业分会数据，本周硅料价格上涨，其中N型硅料与复投料成交均价环比上涨2.65%、0.83%至6.96万元/吨、6.08万元/吨。我们认为，硅料价格上涨主要原因是Q1硅料新增产能投放较少、N型硅料占比提升较慢，N型硅料出现结构性紧张所致。根据Infolink数据，P型电池价格环比上涨2.7%至0.38元/W，环比上涨1分/W。我们认为，P型电池价格上涨主要原因为前期P型电池产能退出速度超预期，导致短期行业内存在抄底需求。 #2、产业链价格有望触底、春节后需求反

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【中泰化工】万润股份：业绩预告实现增长，业务推进未来可期

事件：1月17日，公司发布2023年度业绩预告，预计全年扣非归母净利润为7.1-7.9亿元，同比0~+10%。业绩预计正增长彰显平台型公司实力。考虑到2022年公司全年扣非归母净利润7.1亿元中MP公司贡献2.6亿元，而2023H1由于抗原检测产品需求萎缩 MP公司净利润仅为676万元，公司整体同比仍能实现正增长，充分彰显四大业务板块的业绩韧性。根据计算，Q4归母净利润为1.5-2.2亿，扣非归母净利润为1.5-2.2亿元，扣非归母取中值为1.87亿，环比也有所提升。业务推进+股东增持，发展

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【中信电子】唯捷创芯发布2023年年度业绩预增公告

全年来看：公司估算2023年实现营业收入29.5亿元左右，同比增长约28.8%；实现归属于母公司所有者的净利润9500万元左右，同比增长约77.9%；预计归属于母公司所有者的扣非净利润为8690万元左右，同比增长约325.4%。聚焦四季度：公司估算实现营收13.4亿元，同比+163%，环比+86%，超出我们在此前外发报告中预计的营收区间（10-11.5亿元）；实现净利润1.08亿，同比扭亏（22Q4亏损0.04亿元），环比+87.2%，净利率为8.0%（环比持平）；扣非净利润1.02亿，同比扭

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【中金基础材料】统计局月度数据点评：水泥需求回落，玻璃表现尚显韧性

1月17日，统计局公布2023年12月钢铁、建材产量数据：粗钢产量0.67亿吨，同比-14.9%；水泥产量1.58亿吨，同比-0.9%；平板玻璃产量0.85亿重量箱，同比+5%。2023年基础设施投资同比+5.9%。水泥：价格趋于平稳，淡季需求回落。12月水泥产量1.58亿吨，同比-0.9%，环比-16.8%，1-12月水泥产量同比-0.7%，全口径绝对值同比-4.5%。12月水泥出货率环比-9.3ppt至49%，均价环比+6元/吨至380元/吨，价格提涨后趋于平稳，且于1月初开始略有下滑。我

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公司23年实现营业总收入124.51亿元，较去年同期增长18.16%。归母净利润15.45亿元，较去年同期增长26.60%。净利率12.4%，同比+0.19pct，实现经营活动现金净流量22.01亿元，较去年同期增加11.46亿元，增长108.61%。 23年四季度实现营业总收入38.70亿元，同比+9.48%，环比+18.06%，归母净利润3.97亿元，同比-8.74%，环比-11.38%，净利率10.26%，同比-2.76pct，环比-3.79pct。公司收入增速基本符合预期，利润表现可能

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【CT电新】三晖电气发布股权激励及员工持股计划草案

今日，三晖电气发布员工持股计划，拟持有的标的股票数量不超过124.22万股，股票来源为公司回购专用账户回购的股票，约占公司股本总额的0.97%，价格为8.05元/股，主要分配给监事张绘为首的12位核心员工，业绩目标为以2022年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于79.00%，且浙江中正2024年净利润不低于300万元。同日，公司发布股权激励计划草案，数量为258.07万股，约占股本总额的2.02%，价格为8.05元/股。激励对象主要系以邓栋为首的高级管理人员、核心管理/技术/业务人

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近期出口链大涨，梳理其中部分赛道&个股匹配业绩估值和产业趋势，站在当前维度我们延续12月以来向市场传达的观点并建议关注三条主线： #美国地产后周期补库行业逻辑：我们在12月初开始强调美国地产出口链机会，站在当前维度行业逻辑依然通畅。复盘每轮降息周期后美国地产修复景气有望延续1-2年，叠加欧美地产链库存相对偏低，本轮修复值得期待。个股：继续重点推荐【匠心家居】OBM收入占比超50%，店中店模式加速推进，MotoLiving高端线逐步贡献增量；【永艺股份】补库外，新客户、新产能、新品类贡献增量的

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【CT电新】青鸟消防:估值低位，传统业务逆势扩张，发力海外迎新机遇

通用消防逆势扩张: 公司受地产影响的收入约占整体的30-40%，但地产影响虽导致行业总量增速下滑，但竞争对手或萎缩或退出，公司逆势扩张，23年市占率近15%，通用消防业务毛利率也较前几年有所回升 (市占率提高及降本幅度大于产品降价幅度)。海外市场进入收获期:公司欧洲市场主要是通用消防业务，21年收购法国和西班牙的两个公司(21年收购以后一直在做产品的研发)，22年海外收入5亿，23年6.5亿(23年25-30%增速)，22-23年致力于很多新的渠道布局和已有渠道的新产品布局，24年进入收获阶段

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#2023年出货量拆分: 户储40万台，组串20万台，微逆40万台，工商业2-3万台。电池包出货1GWh，大概12-13万套。 #2024年指引: (1) 营收拆分: 逆变器60亿，电池包20亿，家电20亿。 (2) 毛利率: 水平差不多保持，价格可能下降，但同时成本也会降 #202401指引: 202401出货环比2023年04增长20-30% #排产情况: 2023年12月储能排产2万台，2024年1月排产3万台 (1万台增量为南非) #逆变器价格:目前比较稳，0.9-1.0元/W左右:后续

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事件:1月17日晚，开普云发布《开普云信息科技股份有限公司关于签订日常经营合同的公告》，公司为相关项目集成交付大模型一体机、交换机、国产服务器、生成式人工智能内容生产平台、内容安全服务平台等设备产品，合同总额为4892.77万元。算力建设能力突出，软硬件一体全方位助力算力中心建设：开普云持续增强算力建设，为算力中心提供软硬一体的建设方案。方案包含大模型一体机、网络基础设施、生成式人工智能内容生产平台、数字人生成服务平台、AI知识库服务平台和AI内容安全服务平台等设备产品；此次协议签订突出公司大

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公司23Q4收入1.9-2.3亿，同增71%-108%； Q4归母0.5-0.8亿，同增195%-374%，中枢0.64亿+284%，较21Q4+4%； 23年收入6.5-6.9亿，同增44%-53%；归母2.1-2.4亿，同增89%-116%，中枢2.3亿+103%，较21年+32%。业绩增长主要系：1）23年大客户战略成果显著；2）品牌影响力持续提升；3）人才梯队建设卓有成效，业务人员专业度及客户满意度提升。收款高增奠定成长基础，量价齐增驱动增长【我们预计公司23年收款规模约9亿，同增9

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【国海电新】格力博-海外出口逻辑，高外销比，困境反转拐点将至

#Q4预期 Q3开始订单有所改善，全年营收有望做到和去年持平，单Q4收入有望同环比高增:利润预计转正 #订单&渠道库存下游渠道去库各家不同，一些库存去化快的客户已有采购需求，这部分销售会在今年四季度乃至2024年初体现，有个别零售商还在去库存中。加上沃尔玛1200家门店的新订单，总体订单在好转。渠道库存情况与各家的库存政策有关，owe s和家得宝这2家比较激进，拿的库存比较多，Costco的库存比较少渠道积压库存的原因: 1)年因为情所以屯了很多库存(防止滞留情况)。2)美联加息，零售商认

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【国金食饮】春季策略会专题，关注春节旺季催化

本周我们邀请了白酒及大众品子板块相关公司，一共19家进行线上/线下策略会交流，具体反馈如下：白酒:老窖、舍得等反馈基本面平稳向好，酒企在阶段性存量竞争的环境下以拼抢为主，普遍加大费用力度、开门红回款争抢力度。预计头部品牌回款达成率会较高，渠道库存压力不一。目前板块内不少酒企24年己回落15X左右，安全垫明确，建议优选确定性龙头(高端酒茅五泸24年24X/14X/14X、赛道龙头汾酒20X)布局强区域票赋标的 (徽酒、苏酒势能仍不俗)、关注弹性&赔率较高的次高端等标的。啤酒:供给端升级+提效共

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夜长梦山

2024-01-18 12:19:08

【中金电新&计算机】国网信通： 4Q23收入确认节奏加快，全面受益国网数智化坚强电网建设

公司发布2023年度业绩快报：2023年实现营业总收入80.39亿元，同比增长5.57%；归母净利润/扣非归母净利润8.36/7.87亿元，同比增长 4.29%/1.41%。我们测算公司4Q23归母净利润4.94亿元，同比增长 28.99%，公司业绩基本符合我们预期。 #四季度收入确认节奏加快、单季度业绩同环比表现亮眼。2023年国网本计划于3/5/7/10月进行数字化项目招标，但实际招标时间为7/8/9/11月，进程整体滞后，使得公司未能在前三季度形成较多有效收入。四季度公司加速交付及收入确认

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国网信通

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3.22
夜长梦山

2024-01-18 12:17:44

【浙商电新】TCL中环：掌握N型硅片定价权，受益N型硅料结构性紧缺

【受益N型硅料结构性紧缺，硅片龙头定价权有望进一步提升】根据硅业分会，由于N型硅料产品结构性短缺，本周N型硅料均价涨至6.96万元/吨，环比上涨2.65%。N型硅片客制化需求远多于P型时代，技术壁垒大幅提升。公司率先实现N型硅片低成本量产，目前N型客户覆盖率超90%，同时实现电池技术路线全覆盖。受益于N型硅料结构性紧缺，公司N型硅片市占率有望进一步提升，带动定价权持续提升。【硅片存量资产减值压力小，生产成本领先保障盈利无忧】在N型加速替代P型的趋势下，硅片环节存量设备基本可以通用，减值压力远小

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TCL中环

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25.23
夜长梦山

2024-01-18 12:16:21

【德邦电新】光伏：产业链价格触底反弹，行业见底速度或好于预期，继续看好N型产业链与美国大储

#1、硅料、电池片价格触底反弹：根据硅业分会数据，本周硅料价格上涨，其中N型硅料与复投料成交均价环比上涨2.65%、0.83%至6.96万元/吨、6.08万元/吨。我们认为，硅料价格上涨主要原因是Q1硅料新增产能投放较少、N型硅料占比提升较慢，N型硅料出现结构性紧张所致。根据Infolink数据，P型电池价格环比上涨2.7%至0.38元/W，环比上涨1分/W。我们认为，P型电池价格上涨主要原因为前期P型电池产能退出速度超预期，导致短期行业内存在抄底需求。 #2、产业链价格有望触底、春节后需求反

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钧达股份

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16.40
夜长梦山

2024-01-18 09:05:46

【中泰化工】万润股份：业绩预告实现增长，业务推进未来可期

事件：1月17日，公司发布2023年度业绩预告，预计全年扣非归母净利润为7.1-7.9亿元，同比0~+10%。业绩预计正增长彰显平台型公司实力。考虑到2022年公司全年扣非归母净利润7.1亿元中MP公司贡献2.6亿元，而2023H1由于抗原检测产品需求萎缩 MP公司净利润仅为676万元，公司整体同比仍能实现正增长，充分彰显四大业务板块的业绩韧性。根据计算，Q4归母净利润为1.5-2.2亿，扣非归母净利润为1.5-2.2亿元，扣非归母取中值为1.87亿，环比也有所提升。业务推进+股东增持，发展

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万润股份

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夜长梦山

2024-01-18 09:04:46

【中信电子】唯捷创芯发布2023年年度业绩预增公告

全年来看：公司估算2023年实现营业收入29.5亿元左右，同比增长约28.8%；实现归属于母公司所有者的净利润9500万元左右，同比增长约77.9%；预计归属于母公司所有者的扣非净利润为8690万元左右，同比增长约325.4%。聚焦四季度：公司估算实现营收13.4亿元，同比+163%，环比+86%，超出我们在此前外发报告中预计的营收区间（10-11.5亿元）；实现净利润1.08亿，同比扭亏（22Q4亏损0.04亿元），环比+87.2%，净利率为8.0%（环比持平）；扣非净利润1.02亿，同比扭

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唯捷创芯

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2.30
夜长梦山

2024-01-18 09:02:48

【中金基础材料】统计局月度数据点评：水泥需求回落，玻璃表现尚显韧性

1月17日，统计局公布2023年12月钢铁、建材产量数据：粗钢产量0.67亿吨，同比-14.9%；水泥产量1.58亿吨，同比-0.9%；平板玻璃产量0.85亿重量箱，同比+5%。2023年基础设施投资同比+5.9%。水泥：价格趋于平稳，淡季需求回落。12月水泥产量1.58亿吨，同比-0.9%，环比-16.8%，1-12月水泥产量同比-0.7%，全口径绝对值同比-4.5%。12月水泥出货率环比-9.3ppt至49%，均价环比+6元/吨至380元/吨，价格提涨后趋于平稳，且于1月初开始略有下滑。我

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包钢股份

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夜长梦山

2024-01-18 09:01:27

【CT电新】思源电气业绩点评

公司23年实现营业总收入124.51亿元，较去年同期增长18.16%。归母净利润15.45亿元，较去年同期增长26.60%。净利率12.4%，同比+0.19pct，实现经营活动现金净流量22.01亿元，较去年同期增加11.46亿元，增长108.61%。 23年四季度实现营业总收入38.70亿元，同比+9.48%，环比+18.06%，归母净利润3.97亿元，同比-8.74%，环比-11.38%，净利率10.26%，同比-2.76pct，环比-3.79pct。公司收入增速基本符合预期，利润表现可能

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思源电气

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夜长梦山

2024-01-18 09:00:09

【CT电新】三晖电气发布股权激励及员工持股计划草案

今日，三晖电气发布员工持股计划，拟持有的标的股票数量不超过124.22万股，股票来源为公司回购专用账户回购的股票，约占公司股本总额的0.97%，价格为8.05元/股，主要分配给监事张绘为首的12位核心员工，业绩目标为以2022年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于79.00%，且浙江中正2024年净利润不低于300万元。同日，公司发布股权激励计划草案，数量为258.07万股，约占股本总额的2.02%，价格为8.05元/股。激励对象主要系以邓栋为首的高级管理人员、核心管理/技术/业务人

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三晖电气

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夜长梦山

2024-01-18 08:57:49

【浙商轻工】出口链大涨，当前位置怎么看？

近期出口链大涨，梳理其中部分赛道&个股匹配业绩估值和产业趋势，站在当前维度我们延续12月以来向市场传达的观点并建议关注三条主线： #美国地产后周期补库行业逻辑：我们在12月初开始强调美国地产出口链机会，站在当前维度行业逻辑依然通畅。复盘每轮降息周期后美国地产修复景气有望延续1-2年，叠加欧美地产链库存相对偏低，本轮修复值得期待。个股：继续重点推荐【匠心家居】OBM收入占比超50%，店中店模式加速推进，MotoLiving高端线逐步贡献增量；【永艺股份】补库外，新客户、新产能、新品类贡献增量的

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永艺股份

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夜长梦山

2024-01-18 08:56:22

【CT电新】青鸟消防:估值低位，传统业务逆势扩张，发力海外迎新机遇

通用消防逆势扩张: 公司受地产影响的收入约占整体的30-40%，但地产影响虽导致行业总量增速下滑，但竞争对手或萎缩或退出，公司逆势扩张，23年市占率近15%，通用消防业务毛利率也较前几年有所回升 (市占率提高及降本幅度大于产品降价幅度)。海外市场进入收获期:公司欧洲市场主要是通用消防业务，21年收购法国和西班牙的两个公司(21年收购以后一直在做产品的研发)，22年海外收入5亿，23年6.5亿(23年25-30%增速)，22-23年致力于很多新的渠道布局和已有渠道的新产品布局，24年进入收获阶段

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青鸟消防

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夜长梦山

2024-01-18 08:54:14

德业股份近况更新

#2023年出货量拆分: 户储40万台，组串20万台，微逆40万台，工商业2-3万台。电池包出货1GWh，大概12-13万套。 #2024年指引: (1) 营收拆分: 逆变器60亿，电池包20亿，家电20亿。 (2) 毛利率: 水平差不多保持，价格可能下降，但同时成本也会降 #202401指引: 202401出货环比2023年04增长20-30% #排产情况: 2023年12月储能排产2万台，2024年1月排产3万台 (1万台增量为南非) #逆变器价格:目前比较稳，0.9-1.0元/W左右:后续

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德业股份

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夜长梦山

2024-01-17 21:57:27

开普云: 上市公司大模型一体机落地第一单

事件:1月17日晚，开普云发布《开普云信息科技股份有限公司关于签订日常经营合同的公告》，公司为相关项目集成交付大模型一体机、交换机、国产服务器、生成式人工智能内容生产平台、内容安全服务平台等设备产品，合同总额为4892.77万元。算力建设能力突出，软硬件一体全方位助力算力中心建设：开普云持续增强算力建设，为算力中心提供软硬一体的建设方案。方案包含大模型一体机、网络基础设施、生成式人工智能内容生产平台、数字人生成服务平台、AI知识库服务平台和AI内容安全服务平台等设备产品；此次协议签订突出公司大

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开普云

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夜长梦山

2024-01-17 21:49:27

【天风轻纺】行动教育：业绩略超预期，高股息高成长优质标的

公司23Q4收入1.9-2.3亿，同增71%-108%； Q4归母0.5-0.8亿，同增195%-374%，中枢0.64亿+284%，较21Q4+4%； 23年收入6.5-6.9亿，同增44%-53%；归母2.1-2.4亿，同增89%-116%，中枢2.3亿+103%，较21年+32%。业绩增长主要系：1）23年大客户战略成果显著；2）品牌影响力持续提升；3）人才梯队建设卓有成效，业务人员专业度及客户满意度提升。收款高增奠定成长基础，量价齐增驱动增长【我们预计公司23年收款规模约9亿，同增9

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行动教育

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夜长梦山

2024-01-17 16:42:46

【国海电新】格力博-海外出口逻辑，高外销比，困境反转拐点将至

#Q4预期 Q3开始订单有所改善，全年营收有望做到和去年持平，单Q4收入有望同环比高增:利润预计转正 #订单&渠道库存下游渠道去库各家不同，一些库存去化快的客户已有采购需求，这部分销售会在今年四季度乃至2024年初体现，有个别零售商还在去库存中。加上沃尔玛1200家门店的新订单，总体订单在好转。渠道库存情况与各家的库存政策有关，owe s和家得宝这2家比较激进，拿的库存比较多，Costco的库存比较少渠道积压库存的原因: 1)年因为情所以屯了很多库存(防止滞留情况)。2)美联加息，零售商认

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格力博

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夜长梦山

2024-01-17 16:40:14

【国金食饮】春季策略会专题，关注春节旺季催化

本周我们邀请了白酒及大众品子板块相关公司，一共19家进行线上/线下策略会交流，具体反馈如下：白酒:老窖、舍得等反馈基本面平稳向好，酒企在阶段性存量竞争的环境下以拼抢为主，普遍加大费用力度、开门红回款争抢力度。预计头部品牌回款达成率会较高，渠道库存压力不一。目前板块内不少酒企24年己回落15X左右，安全垫明确，建议优选确定性龙头(高端酒茅五泸24年24X/14X/14X、赛道龙头汾酒20X)布局强区域票赋标的 (徽酒、苏酒势能仍不俗)、关注弹性&赔率较高的次高端等标的。啤酒:供给端升级+提效共

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泸州老窖

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【中金电新&计算机】国网信通： 4Q23收入确认节奏加快，全面受益国网数智化坚强电网建设

公司发布2023年度业绩快报：2023年实现营业总收入80.39亿元，同比增长5.57%；归母净利润/扣非归母净利润8.36/7.87亿元，同比增长 4.29%/1.41%。我们测算公司4Q23归母净利润4.94亿元，同比增长 28.99%，公司业绩基本符合我们预期。 #四季度收入确认节奏加快、单季度业绩同环比表现亮眼。2023年国网本计划于3/5/7/10月进行数字化项目招标，但实际招标时间为7/8/9/11月，进程整体滞后，使得公司未能在前三季度形成较多有效收入。四季度公司加速交付及收入确认

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【浙商电新】TCL中环：掌握N型硅片定价权，受益N型硅料结构性紧缺

【受益N型硅料结构性紧缺，硅片龙头定价权有望进一步提升】根据硅业分会，由于N型硅料产品结构性短缺，本周N型硅料均价涨至6.96万元/吨，环比上涨2.65%。N型硅片客制化需求远多于P型时代，技术壁垒大幅提升。公司率先实现N型硅片低成本量产，目前N型客户覆盖率超90%，同时实现电池技术路线全覆盖。受益于N型硅料结构性紧缺，公司N型硅片市占率有望进一步提升，带动定价权持续提升。【硅片存量资产减值压力小，生产成本领先保障盈利无忧】在N型加速替代P型的趋势下，硅片环节存量设备基本可以通用，减值压力远小

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【德邦电新】光伏：产业链价格触底反弹，行业见底速度或好于预期，继续看好N型产业链与美国大储

#1、硅料、电池片价格触底反弹：根据硅业分会数据，本周硅料价格上涨，其中N型硅料与复投料成交均价环比上涨2.65%、0.83%至6.96万元/吨、6.08万元/吨。我们认为，硅料价格上涨主要原因是Q1硅料新增产能投放较少、N型硅料占比提升较慢，N型硅料出现结构性紧张所致。根据Infolink数据，P型电池价格环比上涨2.7%至0.38元/W，环比上涨1分/W。我们认为，P型电池价格上涨主要原因为前期P型电池产能退出速度超预期，导致短期行业内存在抄底需求。 #2、产业链价格有望触底、春节后需求反

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【中泰化工】万润股份：业绩预告实现增长，业务推进未来可期

事件：1月17日，公司发布2023年度业绩预告，预计全年扣非归母净利润为7.1-7.9亿元，同比0~+10%。业绩预计正增长彰显平台型公司实力。考虑到2022年公司全年扣非归母净利润7.1亿元中MP公司贡献2.6亿元，而2023H1由于抗原检测产品需求萎缩 MP公司净利润仅为676万元，公司整体同比仍能实现正增长，充分彰显四大业务板块的业绩韧性。根据计算，Q4归母净利润为1.5-2.2亿，扣非归母净利润为1.5-2.2亿元，扣非归母取中值为1.87亿，环比也有所提升。业务推进+股东增持，发展

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【中信电子】唯捷创芯发布2023年年度业绩预增公告

全年来看：公司估算2023年实现营业收入29.5亿元左右，同比增长约28.8%；实现归属于母公司所有者的净利润9500万元左右，同比增长约77.9%；预计归属于母公司所有者的扣非净利润为8690万元左右，同比增长约325.4%。聚焦四季度：公司估算实现营收13.4亿元，同比+163%，环比+86%，超出我们在此前外发报告中预计的营收区间（10-11.5亿元）；实现净利润1.08亿，同比扭亏（22Q4亏损0.04亿元），环比+87.2%，净利率为8.0%（环比持平）；扣非净利润1.02亿，同比扭

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【中金基础材料】统计局月度数据点评：水泥需求回落，玻璃表现尚显韧性

1月17日，统计局公布2023年12月钢铁、建材产量数据：粗钢产量0.67亿吨，同比-14.9%；水泥产量1.58亿吨，同比-0.9%；平板玻璃产量0.85亿重量箱，同比+5%。2023年基础设施投资同比+5.9%。水泥：价格趋于平稳，淡季需求回落。12月水泥产量1.58亿吨，同比-0.9%，环比-16.8%，1-12月水泥产量同比-0.7%，全口径绝对值同比-4.5%。12月水泥出货率环比-9.3ppt至49%，均价环比+6元/吨至380元/吨，价格提涨后趋于平稳，且于1月初开始略有下滑。我

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【CT电新】思源电气业绩点评

公司23年实现营业总收入124.51亿元，较去年同期增长18.16%。归母净利润15.45亿元，较去年同期增长26.60%。净利率12.4%，同比+0.19pct，实现经营活动现金净流量22.01亿元，较去年同期增加11.46亿元，增长108.61%。 23年四季度实现营业总收入38.70亿元，同比+9.48%，环比+18.06%，归母净利润3.97亿元，同比-8.74%，环比-11.38%，净利率10.26%，同比-2.76pct，环比-3.79pct。公司收入增速基本符合预期，利润表现可能

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【CT电新】三晖电气发布股权激励及员工持股计划草案

今日，三晖电气发布员工持股计划，拟持有的标的股票数量不超过124.22万股，股票来源为公司回购专用账户回购的股票，约占公司股本总额的0.97%，价格为8.05元/股，主要分配给监事张绘为首的12位核心员工，业绩目标为以2022年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于79.00%，且浙江中正2024年净利润不低于300万元。同日，公司发布股权激励计划草案，数量为258.07万股，约占股本总额的2.02%，价格为8.05元/股。激励对象主要系以邓栋为首的高级管理人员、核心管理/技术/业务人

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近期出口链大涨，梳理其中部分赛道&个股匹配业绩估值和产业趋势，站在当前维度我们延续12月以来向市场传达的观点并建议关注三条主线： #美国地产后周期补库行业逻辑：我们在12月初开始强调美国地产出口链机会，站在当前维度行业逻辑依然通畅。复盘每轮降息周期后美国地产修复景气有望延续1-2年，叠加欧美地产链库存相对偏低，本轮修复值得期待。个股：继续重点推荐【匠心家居】OBM收入占比超50%，店中店模式加速推进，MotoLiving高端线逐步贡献增量；【永艺股份】补库外，新客户、新产能、新品类贡献增量的

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【CT电新】青鸟消防:估值低位，传统业务逆势扩张，发力海外迎新机遇

通用消防逆势扩张: 公司受地产影响的收入约占整体的30-40%，但地产影响虽导致行业总量增速下滑，但竞争对手或萎缩或退出，公司逆势扩张，23年市占率近15%，通用消防业务毛利率也较前几年有所回升 (市占率提高及降本幅度大于产品降价幅度)。海外市场进入收获期:公司欧洲市场主要是通用消防业务，21年收购法国和西班牙的两个公司(21年收购以后一直在做产品的研发)，22年海外收入5亿，23年6.5亿(23年25-30%增速)，22-23年致力于很多新的渠道布局和已有渠道的新产品布局，24年进入收获阶段

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#2023年出货量拆分: 户储40万台，组串20万台，微逆40万台，工商业2-3万台。电池包出货1GWh，大概12-13万套。 #2024年指引: (1) 营收拆分: 逆变器60亿，电池包20亿，家电20亿。 (2) 毛利率: 水平差不多保持，价格可能下降，但同时成本也会降 #202401指引: 202401出货环比2023年04增长20-30% #排产情况: 2023年12月储能排产2万台，2024年1月排产3万台 (1万台增量为南非) #逆变器价格:目前比较稳，0.9-1.0元/W左右:后续

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事件:1月17日晚，开普云发布《开普云信息科技股份有限公司关于签订日常经营合同的公告》，公司为相关项目集成交付大模型一体机、交换机、国产服务器、生成式人工智能内容生产平台、内容安全服务平台等设备产品，合同总额为4892.77万元。算力建设能力突出，软硬件一体全方位助力算力中心建设：开普云持续增强算力建设，为算力中心提供软硬一体的建设方案。方案包含大模型一体机、网络基础设施、生成式人工智能内容生产平台、数字人生成服务平台、AI知识库服务平台和AI内容安全服务平台等设备产品；此次协议签订突出公司大

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【天风轻纺】行动教育：业绩略超预期，高股息高成长优质标的

公司23Q4收入1.9-2.3亿，同增71%-108%； Q4归母0.5-0.8亿，同增195%-374%，中枢0.64亿+284%，较21Q4+4%； 23年收入6.5-6.9亿，同增44%-53%；归母2.1-2.4亿，同增89%-116%，中枢2.3亿+103%，较21年+32%。业绩增长主要系：1）23年大客户战略成果显著；2）品牌影响力持续提升；3）人才梯队建设卓有成效，业务人员专业度及客户满意度提升。收款高增奠定成长基础，量价齐增驱动增长【我们预计公司23年收款规模约9亿，同增9

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【国海电新】格力博-海外出口逻辑，高外销比，困境反转拐点将至

#Q4预期 Q3开始订单有所改善，全年营收有望做到和去年持平，单Q4收入有望同环比高增:利润预计转正 #订单&渠道库存下游渠道去库各家不同，一些库存去化快的客户已有采购需求，这部分销售会在今年四季度乃至2024年初体现，有个别零售商还在去库存中。加上沃尔玛1200家门店的新订单，总体订单在好转。渠道库存情况与各家的库存政策有关，owe s和家得宝这2家比较激进，拿的库存比较多，Costco的库存比较少渠道积压库存的原因: 1)年因为情所以屯了很多库存(防止滞留情况)。2)美联加息，零售商认

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【国金食饮】春季策略会专题，关注春节旺季催化

本周我们邀请了白酒及大众品子板块相关公司，一共19家进行线上/线下策略会交流，具体反馈如下：白酒:老窖、舍得等反馈基本面平稳向好，酒企在阶段性存量竞争的环境下以拼抢为主，普遍加大费用力度、开门红回款争抢力度。预计头部品牌回款达成率会较高，渠道库存压力不一。目前板块内不少酒企24年己回落15X左右，安全垫明确，建议优选确定性龙头(高端酒茅五泸24年24X/14X/14X、赛道龙头汾酒20X)布局强区域票赋标的 (徽酒、苏酒势能仍不俗)、关注弹性&赔率较高的次高端等标的。啤酒:供给端升级+提效共

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夜长梦山

2024-01-18 12:19:08

【中金电新&计算机】国网信通： 4Q23收入确认节奏加快，全面受益国网数智化坚强电网建设

公司发布2023年度业绩快报：2023年实现营业总收入80.39亿元，同比增长5.57%；归母净利润/扣非归母净利润8.36/7.87亿元，同比增长 4.29%/1.41%。我们测算公司4Q23归母净利润4.94亿元，同比增长 28.99%，公司业绩基本符合我们预期。 #四季度收入确认节奏加快、单季度业绩同环比表现亮眼。2023年国网本计划于3/5/7/10月进行数字化项目招标，但实际招标时间为7/8/9/11月，进程整体滞后，使得公司未能在前三季度形成较多有效收入。四季度公司加速交付及收入确认

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国网信通

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夜长梦山

2024-01-18 12:17:44

【浙商电新】TCL中环：掌握N型硅片定价权，受益N型硅料结构性紧缺

【受益N型硅料结构性紧缺，硅片龙头定价权有望进一步提升】根据硅业分会，由于N型硅料产品结构性短缺，本周N型硅料均价涨至6.96万元/吨，环比上涨2.65%。N型硅片客制化需求远多于P型时代，技术壁垒大幅提升。公司率先实现N型硅片低成本量产，目前N型客户覆盖率超90%，同时实现电池技术路线全覆盖。受益于N型硅料结构性紧缺，公司N型硅片市占率有望进一步提升，带动定价权持续提升。【硅片存量资产减值压力小，生产成本领先保障盈利无忧】在N型加速替代P型的趋势下，硅片环节存量设备基本可以通用，减值压力远小

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TCL中环

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夜长梦山

2024-01-18 12:16:21

【德邦电新】光伏：产业链价格触底反弹，行业见底速度或好于预期，继续看好N型产业链与美国大储

#1、硅料、电池片价格触底反弹：根据硅业分会数据，本周硅料价格上涨，其中N型硅料与复投料成交均价环比上涨2.65%、0.83%至6.96万元/吨、6.08万元/吨。我们认为，硅料价格上涨主要原因是Q1硅料新增产能投放较少、N型硅料占比提升较慢，N型硅料出现结构性紧张所致。根据Infolink数据，P型电池价格环比上涨2.7%至0.38元/W，环比上涨1分/W。我们认为，P型电池价格上涨主要原因为前期P型电池产能退出速度超预期，导致短期行业内存在抄底需求。 #2、产业链价格有望触底、春节后需求反

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钧达股份

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夜长梦山

2024-01-18 09:05:46

【中泰化工】万润股份：业绩预告实现增长，业务推进未来可期

事件：1月17日，公司发布2023年度业绩预告，预计全年扣非归母净利润为7.1-7.9亿元，同比0~+10%。业绩预计正增长彰显平台型公司实力。考虑到2022年公司全年扣非归母净利润7.1亿元中MP公司贡献2.6亿元，而2023H1由于抗原检测产品需求萎缩 MP公司净利润仅为676万元，公司整体同比仍能实现正增长，充分彰显四大业务板块的业绩韧性。根据计算，Q4归母净利润为1.5-2.2亿，扣非归母净利润为1.5-2.2亿元，扣非归母取中值为1.87亿，环比也有所提升。业务推进+股东增持，发展

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万润股份

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夜长梦山

2024-01-18 09:04:46

【中信电子】唯捷创芯发布2023年年度业绩预增公告

全年来看：公司估算2023年实现营业收入29.5亿元左右，同比增长约28.8%；实现归属于母公司所有者的净利润9500万元左右，同比增长约77.9%；预计归属于母公司所有者的扣非净利润为8690万元左右，同比增长约325.4%。聚焦四季度：公司估算实现营收13.4亿元，同比+163%，环比+86%，超出我们在此前外发报告中预计的营收区间（10-11.5亿元）；实现净利润1.08亿，同比扭亏（22Q4亏损0.04亿元），环比+87.2%，净利率为8.0%（环比持平）；扣非净利润1.02亿，同比扭

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唯捷创芯

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夜长梦山

2024-01-18 09:02:48

【中金基础材料】统计局月度数据点评：水泥需求回落，玻璃表现尚显韧性

1月17日，统计局公布2023年12月钢铁、建材产量数据：粗钢产量0.67亿吨，同比-14.9%；水泥产量1.58亿吨，同比-0.9%；平板玻璃产量0.85亿重量箱，同比+5%。2023年基础设施投资同比+5.9%。水泥：价格趋于平稳，淡季需求回落。12月水泥产量1.58亿吨，同比-0.9%，环比-16.8%，1-12月水泥产量同比-0.7%，全口径绝对值同比-4.5%。12月水泥出货率环比-9.3ppt至49%，均价环比+6元/吨至380元/吨，价格提涨后趋于平稳，且于1月初开始略有下滑。我

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包钢股份

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夜长梦山

2024-01-18 09:01:27

【CT电新】思源电气业绩点评

公司23年实现营业总收入124.51亿元，较去年同期增长18.16%。归母净利润15.45亿元，较去年同期增长26.60%。净利率12.4%，同比+0.19pct，实现经营活动现金净流量22.01亿元，较去年同期增加11.46亿元，增长108.61%。 23年四季度实现营业总收入38.70亿元，同比+9.48%，环比+18.06%，归母净利润3.97亿元，同比-8.74%，环比-11.38%，净利率10.26%，同比-2.76pct，环比-3.79pct。公司收入增速基本符合预期，利润表现可能

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思源电气

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夜长梦山

2024-01-18 09:00:09

【CT电新】三晖电气发布股权激励及员工持股计划草案

今日，三晖电气发布员工持股计划，拟持有的标的股票数量不超过124.22万股，股票来源为公司回购专用账户回购的股票，约占公司股本总额的0.97%，价格为8.05元/股，主要分配给监事张绘为首的12位核心员工，业绩目标为以2022年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于79.00%，且浙江中正2024年净利润不低于300万元。同日，公司发布股权激励计划草案，数量为258.07万股，约占股本总额的2.02%，价格为8.05元/股。激励对象主要系以邓栋为首的高级管理人员、核心管理/技术/业务人

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三晖电气

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夜长梦山

2024-01-18 08:57:49

【浙商轻工】出口链大涨，当前位置怎么看？

近期出口链大涨，梳理其中部分赛道&个股匹配业绩估值和产业趋势，站在当前维度我们延续12月以来向市场传达的观点并建议关注三条主线： #美国地产后周期补库行业逻辑：我们在12月初开始强调美国地产出口链机会，站在当前维度行业逻辑依然通畅。复盘每轮降息周期后美国地产修复景气有望延续1-2年，叠加欧美地产链库存相对偏低，本轮修复值得期待。个股：继续重点推荐【匠心家居】OBM收入占比超50%，店中店模式加速推进，MotoLiving高端线逐步贡献增量；【永艺股份】补库外，新客户、新产能、新品类贡献增量的

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永艺股份

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夜长梦山

2024-01-18 08:56:22

【CT电新】青鸟消防:估值低位，传统业务逆势扩张，发力海外迎新机遇

通用消防逆势扩张: 公司受地产影响的收入约占整体的30-40%，但地产影响虽导致行业总量增速下滑，但竞争对手或萎缩或退出，公司逆势扩张，23年市占率近15%，通用消防业务毛利率也较前几年有所回升 (市占率提高及降本幅度大于产品降价幅度)。海外市场进入收获期:公司欧洲市场主要是通用消防业务，21年收购法国和西班牙的两个公司(21年收购以后一直在做产品的研发)，22年海外收入5亿，23年6.5亿(23年25-30%增速)，22-23年致力于很多新的渠道布局和已有渠道的新产品布局，24年进入收获阶段

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青鸟消防

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夜长梦山

2024-01-18 08:54:14

德业股份近况更新

#2023年出货量拆分: 户储40万台，组串20万台，微逆40万台，工商业2-3万台。电池包出货1GWh，大概12-13万套。 #2024年指引: (1) 营收拆分: 逆变器60亿，电池包20亿，家电20亿。 (2) 毛利率: 水平差不多保持，价格可能下降，但同时成本也会降 #202401指引: 202401出货环比2023年04增长20-30% #排产情况: 2023年12月储能排产2万台，2024年1月排产3万台 (1万台增量为南非) #逆变器价格:目前比较稳，0.9-1.0元/W左右:后续

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德业股份

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夜长梦山

2024-01-17 21:57:27

开普云: 上市公司大模型一体机落地第一单

事件:1月17日晚，开普云发布《开普云信息科技股份有限公司关于签订日常经营合同的公告》，公司为相关项目集成交付大模型一体机、交换机、国产服务器、生成式人工智能内容生产平台、内容安全服务平台等设备产品，合同总额为4892.77万元。算力建设能力突出，软硬件一体全方位助力算力中心建设：开普云持续增强算力建设，为算力中心提供软硬一体的建设方案。方案包含大模型一体机、网络基础设施、生成式人工智能内容生产平台、数字人生成服务平台、AI知识库服务平台和AI内容安全服务平台等设备产品；此次协议签订突出公司大

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开普云

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夜长梦山

2024-01-17 21:49:27

【天风轻纺】行动教育：业绩略超预期，高股息高成长优质标的

公司23Q4收入1.9-2.3亿，同增71%-108%； Q4归母0.5-0.8亿，同增195%-374%，中枢0.64亿+284%，较21Q4+4%； 23年收入6.5-6.9亿，同增44%-53%；归母2.1-2.4亿，同增89%-116%，中枢2.3亿+103%，较21年+32%。业绩增长主要系：1）23年大客户战略成果显著；2）品牌影响力持续提升；3）人才梯队建设卓有成效，业务人员专业度及客户满意度提升。收款高增奠定成长基础，量价齐增驱动增长【我们预计公司23年收款规模约9亿，同增9

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行动教育

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夜长梦山

2024-01-17 16:42:46

【国海电新】格力博-海外出口逻辑，高外销比，困境反转拐点将至

#Q4预期 Q3开始订单有所改善，全年营收有望做到和去年持平，单Q4收入有望同环比高增:利润预计转正 #订单&渠道库存下游渠道去库各家不同，一些库存去化快的客户已有采购需求，这部分销售会在今年四季度乃至2024年初体现，有个别零售商还在去库存中。加上沃尔玛1200家门店的新订单，总体订单在好转。渠道库存情况与各家的库存政策有关，owe s和家得宝这2家比较激进，拿的库存比较多，Costco的库存比较少渠道积压库存的原因: 1)年因为情所以屯了很多库存(防止滞留情况)。2)美联加息，零售商认

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格力博

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夜长梦山

2024-01-17 16:40:14

【国金食饮】春季策略会专题，关注春节旺季催化

本周我们邀请了白酒及大众品子板块相关公司，一共19家进行线上/线下策略会交流，具体反馈如下：白酒:老窖、舍得等反馈基本面平稳向好，酒企在阶段性存量竞争的环境下以拼抢为主，普遍加大费用力度、开门红回款争抢力度。预计头部品牌回款达成率会较高，渠道库存压力不一。目前板块内不少酒企24年己回落15X左右，安全垫明确，建议优选确定性龙头(高端酒茅五泸24年24X/14X/14X、赛道龙头汾酒20X)布局强区域票赋标的 (徽酒、苏酒势能仍不俗)、关注弹性&赔率较高的次高端等标的。啤酒:供给端升级+提效共

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泸州老窖

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