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夜长梦山
2024-12-09 08:11:56
浙商机械【人形机器人】英伟达或下场直接参与本体制造,人形机器人迎龙头启航!
1、据台湾联合新闻网12月3日报道,英伟达已接触多家台湾机床和关键零部件制造商,目标包括征求关键零组件的技术与规格,并探索合作企业加入其人形机器人供应链的可能性。 2、根据英伟达公众号,12月7-8日,中国内地首次举办的ROSCon 大会上,英伟达将分享并展示 ROS 应用领域的最新研究成果与前沿应用场景。 🤖人形机器人:2025年国际巨头量产、国内龙头入局,进入内外双驱、日新月异的产业扩张期 重点推荐:三花智控(集成)、拓普集团(集成)、北特科技(丝杠)、鸣志电器(空心杯电机)、绿的谐波(谐
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三花智控
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夜长梦山
2024-12-09 08:11:21
【华福电子大科技陈海进】超大规模集群建设如期
OpenAI连日活动催化,关注光模块板块 📍近期海外AI大厂频频披露其十万卡以上集群建设规划,如xAI计划扩展并整合其Colossus超级计算机超过100万GPU;AWS与Anthripoc合作打造40万Trainium2卡算力集群以训练下一代Claude大模型;甲骨文推全球首个AI云计算集群,扩展至超13.1万颗Blackwell GPU;OpenAI计划在全美多地建设5GW数据中心,甲骨文13万GB200集群智算中心功耗达到1GW,我们预计OpenAI规划的5GW数据中心GPU规模将达到折
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中际旭创
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2024-12-09 08:10:52
【华西电子】宸展光电重点推荐:拐点已经明确,强烈推荐!
🌹特斯拉业绩交流会公布新车型发布计划:特斯拉计划在2025年上半年推出一款名为“Model Q”的新车型,补贴后定价将低于3万美元,即如果美国电动车税收抵免政策取消,售价为37499美元。在2025年下半年,特斯拉还计划推出其他新车型,以扩大其潜在市场规模。据推测,其中一款可能是在中国推出的三排长轴距Model Y。 1⃣车载显示:宸展光电改款车、新车modelQ及后续robotaxi均为特斯拉车载显示屏一供。特斯拉确定25H1发布改款车及低价车型modelQ,宸展25H2车载业务将放量增长,
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中信证券
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夜长梦山
2024-12-09 08:09:44
【海通通信】电信FTTR大标落地,关注后续移动、联通进展
事件:24年12月7日,根据中国电信阳光采购网,中国电信公布25年24-25年FTTR设备第一批次集采候选人,华为、中兴通讯、天邑股份、烽火通信、特艺中国分列1-5名,不含税报价分别为34.97亿、32.85亿、23.93亿、27.04亿、20.58亿。根据11月集采招标公告,中国电信24-25年FTTR集采总规模为1200万套,此次集采仅为第一批次,具体数量与节奏欢迎私信交流。此外,移动、联通25年有有望开启大规模FTTR集采,后续市场空间仍值得期待。 建 议关注:核心标的【中兴通讯】、【烽火
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中兴通讯
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夜长梦山
2024-12-09 08:08:47
【建投政策首席胡玉玮】周度观点(24.12.8):这周重要会议为何没有召开?及可能亮点 ①由于不可抗拒力,zzj会议推后一周召开,经济工作会议顺延 ②重点关注领域:科技创新、新型工业化,消费生育,以及汇率 ③财政货币政策:持续加大逆周期调节,降准降息可期 ④两个重要会议的新闻通稿将仅为定性描述,不会公布任何数字 ⑤相关政策目标需等明年两会确定,原因包括法定程序要求、Q4数据尚待出炉、美对华政策不明朗等。
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夜长梦山
2024-12-09 08:08:17
【申万传媒】南方传媒:拓展大湾区教材业务,粤教平台省外扩张顺利
【教材教辅业务省内市占率提升,拓展港澳大湾区业务有望贡献增量】 1)省内教材教辅市场化竞争充分,预计省内份额稳步提升。 2)公司积极拓展港澳大湾区教材销售业务,参与当地教材市场。在澳门,南方传媒已研发中国语文教材,目前在澳门的中小学覆盖率超过80%。在香港,公司推出了中国历史教材,该教材于10月份提交给教育局审定,并在40所学校进行试用,争取2025年正式落地销售。南方传媒地处粤文化区,有相同文化基因,政策支持下教材品类有望增加,且考虑境外教材定价市场化,公司教材出境有望迎来量价齐升。 【粤教平
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南方传媒
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2024-12-09 08:06:04
【广发公用 姜涛/郭鹏】2025年度策略:转型的“气”机
我们用转型作关键词,#观察“天然气”驱动的投资“契机”,公用事业化继续深化。 气价的契机:看好全球液厂和LNG运输船投产,叠加海外通胀压力,气价存在下行空间。关注#城燃 的居民端价差拉大、工业端气量增长、接驳的影响弱化。看好燃机发电量提升、煤气价格比回落带动#煤价下探。 🔥火电的转型:我们认为火电将完成#由度电发电利润向单位装机综合利润转型,从周期走向价值。建议弱化电量电价博弈,更多关注供需与格局。火电已连续两年单季度利润稳定,看好公用事业化进程。 绿电的反转:绿电的估值体系或从PEG走向PB
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2024-12-09 08:05:28
【天风电新】风电
24年招标拐点,更是【核准】拐点,收益率同光伏差距拉大,需求空间打开 ——————————— 前期,我们对行业的跟踪主要依赖项目汇总,而本周我们又系统性跟业主方进行沟通,把相关结论更新如下: 1、核准:24年业主在风光资源获取上,更加倾斜于风电,地方政府竞配也做出适应性调整。核准备案为装机前瞻指标(备案到开工预计1年半),25-26年风电装机占比预计持续提升。 24年以来五大电力集团风电核准备案量高增,风电占比明显增加。我们预计华能大唐风电核准备案规模增速在200%以上,其余3家增速也50%左右
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中信证券
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夜长梦山
2024-12-09 08:04:49
【海通传媒】布鲁可上市备案获批,“谷子经济”消费持续规模化、成熟化发展
12月6日,中国证监会国际合作司披露布鲁可境外发行上市备案通知书,布鲁可已于5月17日向港交所提交上市申请。 布鲁可为国内最大拼搭角色类玩具公司,拥有2个自有IP及获得超过30个知名IP合作授权。截至2024年3月,共有391款在售SKU,其中面向6岁以下儿童的130款SKU,面向6-16岁人群的243款SKU,以及面向16岁以上人群的18款SKU。2023年公司整体实现GMV约18亿元。 公司整体营收从2021-2023年收入从3.3亿元提升至8.8亿元,CAGR为63%;经调整净利润从-3.
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夜长梦山
2024-12-09 08:04:21
【百润股份】近况更新:威士忌业务加速推进
🔥#威士忌招商铺货动作提前: 原计划公司拟在明年春糖左右正式推出渠道放量款产品,但由于#创世版产品市场反馈超预期,公司将提前进行放量产品的招商铺货,前期准备工作开始。目前产品即将定型(之前传的价格体系不是最终版)。公司内部目标2025年威士忌业务3-5亿收入,中期目标收入20亿。 预调酒业务保持平稳:今年以来预调酒业务受到宏观环境的影响较大,前三季度收入增速-3.13%。此前流传的渠道数据显示10-11月下滑双位数,但是此数据历史准确度不高。今年春节提前,12月将贡献较大体量。#我们预计全年收
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百润股份
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夜长梦山
2024-12-09 08:03:19
【风电铸件】核心要点:价格:1)大兆瓦:产品年初价格9块2元每公斤,8、9月进行了涨价约5%;预计明年大兆瓦价格在现有基础上再涨5毛左右。2)小兆瓦:今年平均毛坯价格约为9块1左右,理想状态下明年期望在此基础上再涨5毛,但相较于大兆瓦产品的涨价会面临较大阻力。 业务情况:1)委外加工会让铸件厂利润降低,北方企业通裕、国创会自己加工,金雷和日月都会有委外加工;2)日月的铸件业务利润水平今年在5-6个点左右,四季度大兆瓦涨价后单季度看可能达到7-8个点。
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夜长梦山
2024-12-09 08:02:59
【光通信】核心要点: 1)25年从公司整体规划来看,大概率不会推出自有品牌的交换机。这主要是因为做交换机的企业多为业内巨头,其中部分还是德科立的客户,如果推出自有品牌交换机去竞争,可能竞争不过,反而对公司整体发展不利。2)按照研发规划,到明年年终要争取达到50%甚至更多,到25年年底可能要到70%,到26年的年中才基本能够完成光交换的研发进度,距离完全的技术突破还有一定距离,所以目前只是第一代。3)交换机的体量远远大于公司现有的业务体量。其次,通过最先进的交换机,德科立能够参与到更上游的竞争,例
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2024-12-09 08:01:54
【PEEK材料】核心要点:竞争格局:1)全球排名前四的分别是:英国威格斯、比利时索尔维、吉林中研、德国赢创。国内其他厂商还包括:浙江鹏孚隆、吉大特塑、山东君昊、吉林聚科等。 下游需求:1)PEEK材料在人形机器人上主要用于一些关节部位,如轴套、齿轮、轴承保护架等,还可能用于电机方面。T机器人前臂可能会用到PEEK加碳纤维的复合材料。2)PEEK在无人机(齿轮)、新能源汽车、医疗(植入)等领域均有应用。
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2024-12-09 08:01:30
【机器人电机】核心要点:新项目情况:1)雷赛近期公告的5亿投资项目,是由于华为等人形机器人上下游企业的需求以及自身产能扩充的需要,决定在东莞投资建厂,主要生产空心杯电机、关节执行器、无框力矩电机以及人形机器人用到的低压伺服系统等产品。2)该项目会在2025年6月之前动工建设,到2026-2027年将大批量投产;新项目初步投产的产值方面大概是2-3亿。 业务情况:1)预计明年雷赛人形机器人业务(包含协作机器人)的收入能做到3-5亿。2)合作的下游玩家主要是华为、优必选、小鹏、小米、迈瑞、科大讯飞等
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2024-12-09 08:00:11
【AI玩具】核心要点:AI玩具开发现状:1)AI玩具仍处于早期发展阶段,头部玩具IP企业、大模型企业以及创业团队在进行相关探索;2)初步看,掌握的IP数量越多,可能占据的市场会越大。3)目前产品本质上没有太多情绪价值提供,交流跟传统的大模型聊天方式是类似的。解决情感陪护,要能实时感知到用户心理变化,现有的大模型还没有强大到洞察人的感情变化。 产品构成及成本定价:1)AI大模型与玩具硬件端的对接,通常通过嵌入硬件开发板实现,一般是一个小型的Linux系统。2)简单的需求可以通过本地小模型完成基本指
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浙商机械【人形机器人】英伟达或下场直接参与本体制造,人形机器人迎龙头启航!
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【华福电子大科技陈海进】超大规模集群建设如期
OpenAI连日活动催化,关注光模块板块 📍近期海外AI大厂频频披露其十万卡以上集群建设规划,如xAI计划扩展并整合其Colossus超级计算机超过100万GPU;AWS与Anthripoc合作打造40万Trainium2卡算力集群以训练下一代Claude大模型;甲骨文推全球首个AI云计算集群,扩展至超13.1万颗Blackwell GPU;OpenAI计划在全美多地建设5GW数据中心,甲骨文13万GB200集群智算中心功耗达到1GW,我们预计OpenAI规划的5GW数据中心GPU规模将达到折
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【华西电子】宸展光电重点推荐:拐点已经明确,强烈推荐!
🌹特斯拉业绩交流会公布新车型发布计划:特斯拉计划在2025年上半年推出一款名为“Model Q”的新车型,补贴后定价将低于3万美元,即如果美国电动车税收抵免政策取消,售价为37499美元。在2025年下半年,特斯拉还计划推出其他新车型,以扩大其潜在市场规模。据推测,其中一款可能是在中国推出的三排长轴距Model Y。 1⃣车载显示:宸展光电改款车、新车modelQ及后续robotaxi均为特斯拉车载显示屏一供。特斯拉确定25H1发布改款车及低价车型modelQ,宸展25H2车载业务将放量增长,
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【海通通信】电信FTTR大标落地,关注后续移动、联通进展
事件:24年12月7日,根据中国电信阳光采购网,中国电信公布25年24-25年FTTR设备第一批次集采候选人,华为、中兴通讯、天邑股份、烽火通信、特艺中国分列1-5名,不含税报价分别为34.97亿、32.85亿、23.93亿、27.04亿、20.58亿。根据11月集采招标公告,中国电信24-25年FTTR集采总规模为1200万套,此次集采仅为第一批次,具体数量与节奏欢迎私信交流。此外,移动、联通25年有有望开启大规模FTTR集采,后续市场空间仍值得期待。 建 议关注:核心标的【中兴通讯】、【烽火
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【建投政策首席胡玉玮】周度观点(24.12.8):这周重要会议为何没有召开?及可能亮点 ①由于不可抗拒力,zzj会议推后一周召开,经济工作会议顺延 ②重点关注领域:科技创新、新型工业化,消费生育,以及汇率 ③财政货币政策:持续加大逆周期调节,降准降息可期 ④两个重要会议的新闻通稿将仅为定性描述,不会公布任何数字 ⑤相关政策目标需等明年两会确定,原因包括法定程序要求、Q4数据尚待出炉、美对华政策不明朗等。
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【申万传媒】南方传媒:拓展大湾区教材业务,粤教平台省外扩张顺利
【教材教辅业务省内市占率提升,拓展港澳大湾区业务有望贡献增量】 1)省内教材教辅市场化竞争充分,预计省内份额稳步提升。 2)公司积极拓展港澳大湾区教材销售业务,参与当地教材市场。在澳门,南方传媒已研发中国语文教材,目前在澳门的中小学覆盖率超过80%。在香港,公司推出了中国历史教材,该教材于10月份提交给教育局审定,并在40所学校进行试用,争取2025年正式落地销售。南方传媒地处粤文化区,有相同文化基因,政策支持下教材品类有望增加,且考虑境外教材定价市场化,公司教材出境有望迎来量价齐升。 【粤教平
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【广发公用 姜涛/郭鹏】2025年度策略:转型的“气”机
我们用转型作关键词,#观察“天然气”驱动的投资“契机”,公用事业化继续深化。 气价的契机:看好全球液厂和LNG运输船投产,叠加海外通胀压力,气价存在下行空间。关注#城燃 的居民端价差拉大、工业端气量增长、接驳的影响弱化。看好燃机发电量提升、煤气价格比回落带动#煤价下探。 🔥火电的转型:我们认为火电将完成#由度电发电利润向单位装机综合利润转型,从周期走向价值。建议弱化电量电价博弈,更多关注供需与格局。火电已连续两年单季度利润稳定,看好公用事业化进程。 绿电的反转:绿电的估值体系或从PEG走向PB
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【天风电新】风电
24年招标拐点,更是【核准】拐点,收益率同光伏差距拉大,需求空间打开 ——————————— 前期,我们对行业的跟踪主要依赖项目汇总,而本周我们又系统性跟业主方进行沟通,把相关结论更新如下: 1、核准:24年业主在风光资源获取上,更加倾斜于风电,地方政府竞配也做出适应性调整。核准备案为装机前瞻指标(备案到开工预计1年半),25-26年风电装机占比预计持续提升。 24年以来五大电力集团风电核准备案量高增,风电占比明显增加。我们预计华能大唐风电核准备案规模增速在200%以上,其余3家增速也50%左右
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【海通传媒】布鲁可上市备案获批,“谷子经济”消费持续规模化、成熟化发展
12月6日,中国证监会国际合作司披露布鲁可境外发行上市备案通知书,布鲁可已于5月17日向港交所提交上市申请。 布鲁可为国内最大拼搭角色类玩具公司,拥有2个自有IP及获得超过30个知名IP合作授权。截至2024年3月,共有391款在售SKU,其中面向6岁以下儿童的130款SKU,面向6-16岁人群的243款SKU,以及面向16岁以上人群的18款SKU。2023年公司整体实现GMV约18亿元。 公司整体营收从2021-2023年收入从3.3亿元提升至8.8亿元,CAGR为63%;经调整净利润从-3.
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【百润股份】近况更新:威士忌业务加速推进
🔥#威士忌招商铺货动作提前: 原计划公司拟在明年春糖左右正式推出渠道放量款产品,但由于#创世版产品市场反馈超预期,公司将提前进行放量产品的招商铺货,前期准备工作开始。目前产品即将定型(之前传的价格体系不是最终版)。公司内部目标2025年威士忌业务3-5亿收入,中期目标收入20亿。 预调酒业务保持平稳:今年以来预调酒业务受到宏观环境的影响较大,前三季度收入增速-3.13%。此前流传的渠道数据显示10-11月下滑双位数,但是此数据历史准确度不高。今年春节提前,12月将贡献较大体量。#我们预计全年收
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【风电铸件】核心要点:价格:1)大兆瓦:产品年初价格9块2元每公斤,8、9月进行了涨价约5%;预计明年大兆瓦价格在现有基础上再涨5毛左右。2)小兆瓦:今年平均毛坯价格约为9块1左右,理想状态下明年期望在此基础上再涨5毛,但相较于大兆瓦产品的涨价会面临较大阻力。 业务情况:1)委外加工会让铸件厂利润降低,北方企业通裕、国创会自己加工,金雷和日月都会有委外加工;2)日月的铸件业务利润水平今年在5-6个点左右,四季度大兆瓦涨价后单季度看可能达到7-8个点。
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【光通信】核心要点: 1)25年从公司整体规划来看,大概率不会推出自有品牌的交换机。这主要是因为做交换机的企业多为业内巨头,其中部分还是德科立的客户,如果推出自有品牌交换机去竞争,可能竞争不过,反而对公司整体发展不利。2)按照研发规划,到明年年终要争取达到50%甚至更多,到25年年底可能要到70%,到26年的年中才基本能够完成光交换的研发进度,距离完全的技术突破还有一定距离,所以目前只是第一代。3)交换机的体量远远大于公司现有的业务体量。其次,通过最先进的交换机,德科立能够参与到更上游的竞争,例
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【PEEK材料】核心要点:竞争格局:1)全球排名前四的分别是:英国威格斯、比利时索尔维、吉林中研、德国赢创。国内其他厂商还包括:浙江鹏孚隆、吉大特塑、山东君昊、吉林聚科等。 下游需求:1)PEEK材料在人形机器人上主要用于一些关节部位,如轴套、齿轮、轴承保护架等,还可能用于电机方面。T机器人前臂可能会用到PEEK加碳纤维的复合材料。2)PEEK在无人机(齿轮)、新能源汽车、医疗(植入)等领域均有应用。
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【机器人电机】核心要点:新项目情况:1)雷赛近期公告的5亿投资项目,是由于华为等人形机器人上下游企业的需求以及自身产能扩充的需要,决定在东莞投资建厂,主要生产空心杯电机、关节执行器、无框力矩电机以及人形机器人用到的低压伺服系统等产品。2)该项目会在2025年6月之前动工建设,到2026-2027年将大批量投产;新项目初步投产的产值方面大概是2-3亿。 业务情况:1)预计明年雷赛人形机器人业务(包含协作机器人)的收入能做到3-5亿。2)合作的下游玩家主要是华为、优必选、小鹏、小米、迈瑞、科大讯飞等
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【AI玩具】核心要点:AI玩具开发现状:1)AI玩具仍处于早期发展阶段,头部玩具IP企业、大模型企业以及创业团队在进行相关探索;2)初步看,掌握的IP数量越多,可能占据的市场会越大。3)目前产品本质上没有太多情绪价值提供,交流跟传统的大模型聊天方式是类似的。解决情感陪护,要能实时感知到用户心理变化,现有的大模型还没有强大到洞察人的感情变化。 产品构成及成本定价:1)AI大模型与玩具硬件端的对接,通常通过嵌入硬件开发板实现,一般是一个小型的Linux系统。2)简单的需求可以通过本地小模型完成基本指
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🌹特斯拉业绩交流会公布新车型发布计划:特斯拉计划在2025年上半年推出一款名为“Model Q”的新车型,补贴后定价将低于3万美元,即如果美国电动车税收抵免政策取消,售价为37499美元。在2025年下半年,特斯拉还计划推出其他新车型,以扩大其潜在市场规模。据推测,其中一款可能是在中国推出的三排长轴距Model Y。 1⃣车载显示:宸展光电改款车、新车modelQ及后续robotaxi均为特斯拉车载显示屏一供。特斯拉确定25H1发布改款车及低价车型modelQ,宸展25H2车载业务将放量增长,
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【海通通信】电信FTTR大标落地,关注后续移动、联通进展
事件:24年12月7日,根据中国电信阳光采购网,中国电信公布25年24-25年FTTR设备第一批次集采候选人,华为、中兴通讯、天邑股份、烽火通信、特艺中国分列1-5名,不含税报价分别为34.97亿、32.85亿、23.93亿、27.04亿、20.58亿。根据11月集采招标公告,中国电信24-25年FTTR集采总规模为1200万套,此次集采仅为第一批次,具体数量与节奏欢迎私信交流。此外,移动、联通25年有有望开启大规模FTTR集采,后续市场空间仍值得期待。 建 议关注:核心标的【中兴通讯】、【烽火
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中兴通讯
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夜长梦山
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【建投政策首席胡玉玮】周度观点(24.12.8):这周重要会议为何没有召开?及可能亮点 ①由于不可抗拒力,zzj会议推后一周召开,经济工作会议顺延 ②重点关注领域:科技创新、新型工业化,消费生育,以及汇率 ③财政货币政策:持续加大逆周期调节,降准降息可期 ④两个重要会议的新闻通稿将仅为定性描述,不会公布任何数字 ⑤相关政策目标需等明年两会确定,原因包括法定程序要求、Q4数据尚待出炉、美对华政策不明朗等。
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夜长梦山
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【申万传媒】南方传媒:拓展大湾区教材业务,粤教平台省外扩张顺利
【教材教辅业务省内市占率提升,拓展港澳大湾区业务有望贡献增量】 1)省内教材教辅市场化竞争充分,预计省内份额稳步提升。 2)公司积极拓展港澳大湾区教材销售业务,参与当地教材市场。在澳门,南方传媒已研发中国语文教材,目前在澳门的中小学覆盖率超过80%。在香港,公司推出了中国历史教材,该教材于10月份提交给教育局审定,并在40所学校进行试用,争取2025年正式落地销售。南方传媒地处粤文化区,有相同文化基因,政策支持下教材品类有望增加,且考虑境外教材定价市场化,公司教材出境有望迎来量价齐升。 【粤教平
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南方传媒
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【广发公用 姜涛/郭鹏】2025年度策略:转型的“气”机
我们用转型作关键词,#观察“天然气”驱动的投资“契机”,公用事业化继续深化。 气价的契机:看好全球液厂和LNG运输船投产,叠加海外通胀压力,气价存在下行空间。关注#城燃 的居民端价差拉大、工业端气量增长、接驳的影响弱化。看好燃机发电量提升、煤气价格比回落带动#煤价下探。 🔥火电的转型:我们认为火电将完成#由度电发电利润向单位装机综合利润转型,从周期走向价值。建议弱化电量电价博弈,更多关注供需与格局。火电已连续两年单季度利润稳定,看好公用事业化进程。 绿电的反转:绿电的估值体系或从PEG走向PB
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中信证券
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夜长梦山
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【天风电新】风电
24年招标拐点,更是【核准】拐点,收益率同光伏差距拉大,需求空间打开 ——————————— 前期,我们对行业的跟踪主要依赖项目汇总,而本周我们又系统性跟业主方进行沟通,把相关结论更新如下: 1、核准:24年业主在风光资源获取上,更加倾斜于风电,地方政府竞配也做出适应性调整。核准备案为装机前瞻指标(备案到开工预计1年半),25-26年风电装机占比预计持续提升。 24年以来五大电力集团风电核准备案量高增,风电占比明显增加。我们预计华能大唐风电核准备案规模增速在200%以上,其余3家增速也50%左右
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中信证券
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【海通传媒】布鲁可上市备案获批,“谷子经济”消费持续规模化、成熟化发展
12月6日,中国证监会国际合作司披露布鲁可境外发行上市备案通知书,布鲁可已于5月17日向港交所提交上市申请。 布鲁可为国内最大拼搭角色类玩具公司,拥有2个自有IP及获得超过30个知名IP合作授权。截至2024年3月,共有391款在售SKU,其中面向6岁以下儿童的130款SKU,面向6-16岁人群的243款SKU,以及面向16岁以上人群的18款SKU。2023年公司整体实现GMV约18亿元。 公司整体营收从2021-2023年收入从3.3亿元提升至8.8亿元,CAGR为63%;经调整净利润从-3.
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中信证券
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【百润股份】近况更新:威士忌业务加速推进
🔥#威士忌招商铺货动作提前: 原计划公司拟在明年春糖左右正式推出渠道放量款产品,但由于#创世版产品市场反馈超预期,公司将提前进行放量产品的招商铺货,前期准备工作开始。目前产品即将定型(之前传的价格体系不是最终版)。公司内部目标2025年威士忌业务3-5亿收入,中期目标收入20亿。 预调酒业务保持平稳:今年以来预调酒业务受到宏观环境的影响较大,前三季度收入增速-3.13%。此前流传的渠道数据显示10-11月下滑双位数,但是此数据历史准确度不高。今年春节提前,12月将贡献较大体量。#我们预计全年收
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百润股份
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【风电铸件】核心要点:价格:1)大兆瓦:产品年初价格9块2元每公斤,8、9月进行了涨价约5%;预计明年大兆瓦价格在现有基础上再涨5毛左右。2)小兆瓦:今年平均毛坯价格约为9块1左右,理想状态下明年期望在此基础上再涨5毛,但相较于大兆瓦产品的涨价会面临较大阻力。 业务情况:1)委外加工会让铸件厂利润降低,北方企业通裕、国创会自己加工,金雷和日月都会有委外加工;2)日月的铸件业务利润水平今年在5-6个点左右,四季度大兆瓦涨价后单季度看可能达到7-8个点。
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【光通信】核心要点: 1)25年从公司整体规划来看,大概率不会推出自有品牌的交换机。这主要是因为做交换机的企业多为业内巨头,其中部分还是德科立的客户,如果推出自有品牌交换机去竞争,可能竞争不过,反而对公司整体发展不利。2)按照研发规划,到明年年终要争取达到50%甚至更多,到25年年底可能要到70%,到26年的年中才基本能够完成光交换的研发进度,距离完全的技术突破还有一定距离,所以目前只是第一代。3)交换机的体量远远大于公司现有的业务体量。其次,通过最先进的交换机,德科立能够参与到更上游的竞争,例
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【PEEK材料】核心要点:竞争格局:1)全球排名前四的分别是:英国威格斯、比利时索尔维、吉林中研、德国赢创。国内其他厂商还包括:浙江鹏孚隆、吉大特塑、山东君昊、吉林聚科等。 下游需求:1)PEEK材料在人形机器人上主要用于一些关节部位,如轴套、齿轮、轴承保护架等,还可能用于电机方面。T机器人前臂可能会用到PEEK加碳纤维的复合材料。2)PEEK在无人机(齿轮)、新能源汽车、医疗(植入)等领域均有应用。
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【机器人电机】核心要点:新项目情况:1)雷赛近期公告的5亿投资项目,是由于华为等人形机器人上下游企业的需求以及自身产能扩充的需要,决定在东莞投资建厂,主要生产空心杯电机、关节执行器、无框力矩电机以及人形机器人用到的低压伺服系统等产品。2)该项目会在2025年6月之前动工建设,到2026-2027年将大批量投产;新项目初步投产的产值方面大概是2-3亿。 业务情况:1)预计明年雷赛人形机器人业务(包含协作机器人)的收入能做到3-5亿。2)合作的下游玩家主要是华为、优必选、小鹏、小米、迈瑞、科大讯飞等
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【AI玩具】核心要点:AI玩具开发现状:1)AI玩具仍处于早期发展阶段,头部玩具IP企业、大模型企业以及创业团队在进行相关探索;2)初步看,掌握的IP数量越多,可能占据的市场会越大。3)目前产品本质上没有太多情绪价值提供,交流跟传统的大模型聊天方式是类似的。解决情感陪护,要能实时感知到用户心理变化,现有的大模型还没有强大到洞察人的感情变化。 产品构成及成本定价:1)AI大模型与玩具硬件端的对接,通常通过嵌入硬件开发板实现,一般是一个小型的Linux系统。2)简单的需求可以通过本地小模型完成基本指
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浙商机械【人形机器人】英伟达或下场直接参与本体制造,人形机器人迎龙头启航!
1、据台湾联合新闻网12月3日报道,英伟达已接触多家台湾机床和关键零部件制造商,目标包括征求关键零组件的技术与规格,并探索合作企业加入其人形机器人供应链的可能性。 2、根据英伟达公众号,12月7-8日,中国内地首次举办的ROSCon 大会上,英伟达将分享并展示 ROS 应用领域的最新研究成果与前沿应用场景。 🤖人形机器人:2025年国际巨头量产、国内龙头入局,进入内外双驱、日新月异的产业扩张期 重点推荐:三花智控(集成)、拓普集团(集成)、北特科技(丝杠)、鸣志电器(空心杯电机)、绿的谐波(谐
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三花智控
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【华福电子大科技陈海进】超大规模集群建设如期
OpenAI连日活动催化,关注光模块板块 📍近期海外AI大厂频频披露其十万卡以上集群建设规划,如xAI计划扩展并整合其Colossus超级计算机超过100万GPU;AWS与Anthripoc合作打造40万Trainium2卡算力集群以训练下一代Claude大模型;甲骨文推全球首个AI云计算集群,扩展至超13.1万颗Blackwell GPU;OpenAI计划在全美多地建设5GW数据中心,甲骨文13万GB200集群智算中心功耗达到1GW,我们预计OpenAI规划的5GW数据中心GPU规模将达到折
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中际旭创
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【华西电子】宸展光电重点推荐:拐点已经明确,强烈推荐!
🌹特斯拉业绩交流会公布新车型发布计划:特斯拉计划在2025年上半年推出一款名为“Model Q”的新车型,补贴后定价将低于3万美元,即如果美国电动车税收抵免政策取消,售价为37499美元。在2025年下半年,特斯拉还计划推出其他新车型,以扩大其潜在市场规模。据推测,其中一款可能是在中国推出的三排长轴距Model Y。 1⃣车载显示:宸展光电改款车、新车modelQ及后续robotaxi均为特斯拉车载显示屏一供。特斯拉确定25H1发布改款车及低价车型modelQ,宸展25H2车载业务将放量增长,
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中信证券
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【海通通信】电信FTTR大标落地,关注后续移动、联通进展
事件:24年12月7日,根据中国电信阳光采购网,中国电信公布25年24-25年FTTR设备第一批次集采候选人,华为、中兴通讯、天邑股份、烽火通信、特艺中国分列1-5名,不含税报价分别为34.97亿、32.85亿、23.93亿、27.04亿、20.58亿。根据11月集采招标公告,中国电信24-25年FTTR集采总规模为1200万套,此次集采仅为第一批次,具体数量与节奏欢迎私信交流。此外,移动、联通25年有有望开启大规模FTTR集采,后续市场空间仍值得期待。 建 议关注:核心标的【中兴通讯】、【烽火
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【建投政策首席胡玉玮】周度观点(24.12.8):这周重要会议为何没有召开?及可能亮点 ①由于不可抗拒力,zzj会议推后一周召开,经济工作会议顺延 ②重点关注领域:科技创新、新型工业化,消费生育,以及汇率 ③财政货币政策:持续加大逆周期调节,降准降息可期 ④两个重要会议的新闻通稿将仅为定性描述,不会公布任何数字 ⑤相关政策目标需等明年两会确定,原因包括法定程序要求、Q4数据尚待出炉、美对华政策不明朗等。
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【申万传媒】南方传媒:拓展大湾区教材业务,粤教平台省外扩张顺利
【教材教辅业务省内市占率提升,拓展港澳大湾区业务有望贡献增量】 1)省内教材教辅市场化竞争充分,预计省内份额稳步提升。 2)公司积极拓展港澳大湾区教材销售业务,参与当地教材市场。在澳门,南方传媒已研发中国语文教材,目前在澳门的中小学覆盖率超过80%。在香港,公司推出了中国历史教材,该教材于10月份提交给教育局审定,并在40所学校进行试用,争取2025年正式落地销售。南方传媒地处粤文化区,有相同文化基因,政策支持下教材品类有望增加,且考虑境外教材定价市场化,公司教材出境有望迎来量价齐升。 【粤教平
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【广发公用 姜涛/郭鹏】2025年度策略:转型的“气”机
我们用转型作关键词,#观察“天然气”驱动的投资“契机”,公用事业化继续深化。 气价的契机:看好全球液厂和LNG运输船投产,叠加海外通胀压力,气价存在下行空间。关注#城燃 的居民端价差拉大、工业端气量增长、接驳的影响弱化。看好燃机发电量提升、煤气价格比回落带动#煤价下探。 🔥火电的转型:我们认为火电将完成#由度电发电利润向单位装机综合利润转型,从周期走向价值。建议弱化电量电价博弈,更多关注供需与格局。火电已连续两年单季度利润稳定,看好公用事业化进程。 绿电的反转:绿电的估值体系或从PEG走向PB
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【天风电新】风电
24年招标拐点,更是【核准】拐点,收益率同光伏差距拉大,需求空间打开 ——————————— 前期,我们对行业的跟踪主要依赖项目汇总,而本周我们又系统性跟业主方进行沟通,把相关结论更新如下: 1、核准:24年业主在风光资源获取上,更加倾斜于风电,地方政府竞配也做出适应性调整。核准备案为装机前瞻指标(备案到开工预计1年半),25-26年风电装机占比预计持续提升。 24年以来五大电力集团风电核准备案量高增,风电占比明显增加。我们预计华能大唐风电核准备案规模增速在200%以上,其余3家增速也50%左右
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【海通传媒】布鲁可上市备案获批,“谷子经济”消费持续规模化、成熟化发展
12月6日,中国证监会国际合作司披露布鲁可境外发行上市备案通知书,布鲁可已于5月17日向港交所提交上市申请。 布鲁可为国内最大拼搭角色类玩具公司,拥有2个自有IP及获得超过30个知名IP合作授权。截至2024年3月,共有391款在售SKU,其中面向6岁以下儿童的130款SKU,面向6-16岁人群的243款SKU,以及面向16岁以上人群的18款SKU。2023年公司整体实现GMV约18亿元。 公司整体营收从2021-2023年收入从3.3亿元提升至8.8亿元,CAGR为63%;经调整净利润从-3.
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【百润股份】近况更新:威士忌业务加速推进
🔥#威士忌招商铺货动作提前: 原计划公司拟在明年春糖左右正式推出渠道放量款产品,但由于#创世版产品市场反馈超预期,公司将提前进行放量产品的招商铺货,前期准备工作开始。目前产品即将定型(之前传的价格体系不是最终版)。公司内部目标2025年威士忌业务3-5亿收入,中期目标收入20亿。 预调酒业务保持平稳:今年以来预调酒业务受到宏观环境的影响较大,前三季度收入增速-3.13%。此前流传的渠道数据显示10-11月下滑双位数,但是此数据历史准确度不高。今年春节提前,12月将贡献较大体量。#我们预计全年收
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【风电铸件】核心要点:价格:1)大兆瓦:产品年初价格9块2元每公斤,8、9月进行了涨价约5%;预计明年大兆瓦价格在现有基础上再涨5毛左右。2)小兆瓦:今年平均毛坯价格约为9块1左右,理想状态下明年期望在此基础上再涨5毛,但相较于大兆瓦产品的涨价会面临较大阻力。 业务情况:1)委外加工会让铸件厂利润降低,北方企业通裕、国创会自己加工,金雷和日月都会有委外加工;2)日月的铸件业务利润水平今年在5-6个点左右,四季度大兆瓦涨价后单季度看可能达到7-8个点。
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【光通信】核心要点: 1)25年从公司整体规划来看,大概率不会推出自有品牌的交换机。这主要是因为做交换机的企业多为业内巨头,其中部分还是德科立的客户,如果推出自有品牌交换机去竞争,可能竞争不过,反而对公司整体发展不利。2)按照研发规划,到明年年终要争取达到50%甚至更多,到25年年底可能要到70%,到26年的年中才基本能够完成光交换的研发进度,距离完全的技术突破还有一定距离,所以目前只是第一代。3)交换机的体量远远大于公司现有的业务体量。其次,通过最先进的交换机,德科立能够参与到更上游的竞争,例
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【PEEK材料】核心要点:竞争格局:1)全球排名前四的分别是:英国威格斯、比利时索尔维、吉林中研、德国赢创。国内其他厂商还包括:浙江鹏孚隆、吉大特塑、山东君昊、吉林聚科等。 下游需求:1)PEEK材料在人形机器人上主要用于一些关节部位,如轴套、齿轮、轴承保护架等,还可能用于电机方面。T机器人前臂可能会用到PEEK加碳纤维的复合材料。2)PEEK在无人机(齿轮)、新能源汽车、医疗(植入)等领域均有应用。
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【机器人电机】核心要点:新项目情况:1)雷赛近期公告的5亿投资项目,是由于华为等人形机器人上下游企业的需求以及自身产能扩充的需要,决定在东莞投资建厂,主要生产空心杯电机、关节执行器、无框力矩电机以及人形机器人用到的低压伺服系统等产品。2)该项目会在2025年6月之前动工建设,到2026-2027年将大批量投产;新项目初步投产的产值方面大概是2-3亿。 业务情况:1)预计明年雷赛人形机器人业务(包含协作机器人)的收入能做到3-5亿。2)合作的下游玩家主要是华为、优必选、小鹏、小米、迈瑞、科大讯飞等
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【AI玩具】核心要点:AI玩具开发现状:1)AI玩具仍处于早期发展阶段,头部玩具IP企业、大模型企业以及创业团队在进行相关探索;2)初步看,掌握的IP数量越多,可能占据的市场会越大。3)目前产品本质上没有太多情绪价值提供,交流跟传统的大模型聊天方式是类似的。解决情感陪护,要能实时感知到用户心理变化,现有的大模型还没有强大到洞察人的感情变化。 产品构成及成本定价:1)AI大模型与玩具硬件端的对接,通常通过嵌入硬件开发板实现,一般是一个小型的Linux系统。2)简单的需求可以通过本地小模型完成基本指
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1、据台湾联合新闻网12月3日报道,英伟达已接触多家台湾机床和关键零部件制造商,目标包括征求关键零组件的技术与规格,并探索合作企业加入其人形机器人供应链的可能性。 2、根据英伟达公众号,12月7-8日,中国内地首次举办的ROSCon 大会上,英伟达将分享并展示 ROS 应用领域的最新研究成果与前沿应用场景。 🤖人形机器人:2025年国际巨头量产、国内龙头入局,进入内外双驱、日新月异的产业扩张期 重点推荐:三花智控(集成)、拓普集团(集成)、北特科技(丝杠)、鸣志电器(空心杯电机)、绿的谐波(谐
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【华福电子大科技陈海进】超大规模集群建设如期
OpenAI连日活动催化,关注光模块板块 📍近期海外AI大厂频频披露其十万卡以上集群建设规划,如xAI计划扩展并整合其Colossus超级计算机超过100万GPU;AWS与Anthripoc合作打造40万Trainium2卡算力集群以训练下一代Claude大模型;甲骨文推全球首个AI云计算集群,扩展至超13.1万颗Blackwell GPU;OpenAI计划在全美多地建设5GW数据中心,甲骨文13万GB200集群智算中心功耗达到1GW,我们预计OpenAI规划的5GW数据中心GPU规模将达到折
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🌹特斯拉业绩交流会公布新车型发布计划:特斯拉计划在2025年上半年推出一款名为“Model Q”的新车型,补贴后定价将低于3万美元,即如果美国电动车税收抵免政策取消,售价为37499美元。在2025年下半年,特斯拉还计划推出其他新车型,以扩大其潜在市场规模。据推测,其中一款可能是在中国推出的三排长轴距Model Y。 1⃣车载显示:宸展光电改款车、新车modelQ及后续robotaxi均为特斯拉车载显示屏一供。特斯拉确定25H1发布改款车及低价车型modelQ,宸展25H2车载业务将放量增长,
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事件:24年12月7日,根据中国电信阳光采购网,中国电信公布25年24-25年FTTR设备第一批次集采候选人,华为、中兴通讯、天邑股份、烽火通信、特艺中国分列1-5名,不含税报价分别为34.97亿、32.85亿、23.93亿、27.04亿、20.58亿。根据11月集采招标公告,中国电信24-25年FTTR集采总规模为1200万套,此次集采仅为第一批次,具体数量与节奏欢迎私信交流。此外,移动、联通25年有有望开启大规模FTTR集采,后续市场空间仍值得期待。 建 议关注:核心标的【中兴通讯】、【烽火
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【申万传媒】南方传媒:拓展大湾区教材业务,粤教平台省外扩张顺利
【教材教辅业务省内市占率提升,拓展港澳大湾区业务有望贡献增量】 1)省内教材教辅市场化竞争充分,预计省内份额稳步提升。 2)公司积极拓展港澳大湾区教材销售业务,参与当地教材市场。在澳门,南方传媒已研发中国语文教材,目前在澳门的中小学覆盖率超过80%。在香港,公司推出了中国历史教材,该教材于10月份提交给教育局审定,并在40所学校进行试用,争取2025年正式落地销售。南方传媒地处粤文化区,有相同文化基因,政策支持下教材品类有望增加,且考虑境外教材定价市场化,公司教材出境有望迎来量价齐升。 【粤教平
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【广发公用 姜涛/郭鹏】2025年度策略:转型的“气”机
我们用转型作关键词,#观察“天然气”驱动的投资“契机”,公用事业化继续深化。 气价的契机:看好全球液厂和LNG运输船投产,叠加海外通胀压力,气价存在下行空间。关注#城燃 的居民端价差拉大、工业端气量增长、接驳的影响弱化。看好燃机发电量提升、煤气价格比回落带动#煤价下探。 🔥火电的转型:我们认为火电将完成#由度电发电利润向单位装机综合利润转型,从周期走向价值。建议弱化电量电价博弈,更多关注供需与格局。火电已连续两年单季度利润稳定,看好公用事业化进程。 绿电的反转:绿电的估值体系或从PEG走向PB
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夜长梦山
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【天风电新】风电
24年招标拐点,更是【核准】拐点,收益率同光伏差距拉大,需求空间打开 ——————————— 前期,我们对行业的跟踪主要依赖项目汇总,而本周我们又系统性跟业主方进行沟通,把相关结论更新如下: 1、核准:24年业主在风光资源获取上,更加倾斜于风电,地方政府竞配也做出适应性调整。核准备案为装机前瞻指标(备案到开工预计1年半),25-26年风电装机占比预计持续提升。 24年以来五大电力集团风电核准备案量高增,风电占比明显增加。我们预计华能大唐风电核准备案规模增速在200%以上,其余3家增速也50%左右
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中信证券
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夜长梦山
2024-12-09 08:04:49
【海通传媒】布鲁可上市备案获批,“谷子经济”消费持续规模化、成熟化发展
12月6日,中国证监会国际合作司披露布鲁可境外发行上市备案通知书,布鲁可已于5月17日向港交所提交上市申请。 布鲁可为国内最大拼搭角色类玩具公司,拥有2个自有IP及获得超过30个知名IP合作授权。截至2024年3月,共有391款在售SKU,其中面向6岁以下儿童的130款SKU,面向6-16岁人群的243款SKU,以及面向16岁以上人群的18款SKU。2023年公司整体实现GMV约18亿元。 公司整体营收从2021-2023年收入从3.3亿元提升至8.8亿元,CAGR为63%;经调整净利润从-3.
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中信证券
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夜长梦山
2024-12-09 08:04:21
【百润股份】近况更新:威士忌业务加速推进
🔥#威士忌招商铺货动作提前: 原计划公司拟在明年春糖左右正式推出渠道放量款产品,但由于#创世版产品市场反馈超预期,公司将提前进行放量产品的招商铺货,前期准备工作开始。目前产品即将定型(之前传的价格体系不是最终版)。公司内部目标2025年威士忌业务3-5亿收入,中期目标收入20亿。 预调酒业务保持平稳:今年以来预调酒业务受到宏观环境的影响较大,前三季度收入增速-3.13%。此前流传的渠道数据显示10-11月下滑双位数,但是此数据历史准确度不高。今年春节提前,12月将贡献较大体量。#我们预计全年收
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百润股份
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夜长梦山
2024-12-09 08:03:19
【风电铸件】核心要点:价格:1)大兆瓦:产品年初价格9块2元每公斤,8、9月进行了涨价约5%;预计明年大兆瓦价格在现有基础上再涨5毛左右。2)小兆瓦:今年平均毛坯价格约为9块1左右,理想状态下明年期望在此基础上再涨5毛,但相较于大兆瓦产品的涨价会面临较大阻力。 业务情况:1)委外加工会让铸件厂利润降低,北方企业通裕、国创会自己加工,金雷和日月都会有委外加工;2)日月的铸件业务利润水平今年在5-6个点左右,四季度大兆瓦涨价后单季度看可能达到7-8个点。
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夜长梦山
2024-12-09 08:02:59
【光通信】核心要点: 1)25年从公司整体规划来看,大概率不会推出自有品牌的交换机。这主要是因为做交换机的企业多为业内巨头,其中部分还是德科立的客户,如果推出自有品牌交换机去竞争,可能竞争不过,反而对公司整体发展不利。2)按照研发规划,到明年年终要争取达到50%甚至更多,到25年年底可能要到70%,到26年的年中才基本能够完成光交换的研发进度,距离完全的技术突破还有一定距离,所以目前只是第一代。3)交换机的体量远远大于公司现有的业务体量。其次,通过最先进的交换机,德科立能够参与到更上游的竞争,例
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夜长梦山
2024-12-09 08:01:54
【PEEK材料】核心要点:竞争格局:1)全球排名前四的分别是:英国威格斯、比利时索尔维、吉林中研、德国赢创。国内其他厂商还包括:浙江鹏孚隆、吉大特塑、山东君昊、吉林聚科等。 下游需求:1)PEEK材料在人形机器人上主要用于一些关节部位,如轴套、齿轮、轴承保护架等,还可能用于电机方面。T机器人前臂可能会用到PEEK加碳纤维的复合材料。2)PEEK在无人机(齿轮)、新能源汽车、医疗(植入)等领域均有应用。
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夜长梦山
2024-12-09 08:01:30
【机器人电机】核心要点:新项目情况:1)雷赛近期公告的5亿投资项目,是由于华为等人形机器人上下游企业的需求以及自身产能扩充的需要,决定在东莞投资建厂,主要生产空心杯电机、关节执行器、无框力矩电机以及人形机器人用到的低压伺服系统等产品。2)该项目会在2025年6月之前动工建设,到2026-2027年将大批量投产;新项目初步投产的产值方面大概是2-3亿。 业务情况:1)预计明年雷赛人形机器人业务(包含协作机器人)的收入能做到3-5亿。2)合作的下游玩家主要是华为、优必选、小鹏、小米、迈瑞、科大讯飞等
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夜长梦山
2024-12-09 08:00:11
【AI玩具】核心要点:AI玩具开发现状:1)AI玩具仍处于早期发展阶段,头部玩具IP企业、大模型企业以及创业团队在进行相关探索;2)初步看,掌握的IP数量越多,可能占据的市场会越大。3)目前产品本质上没有太多情绪价值提供,交流跟传统的大模型聊天方式是类似的。解决情感陪护,要能实时感知到用户心理变化,现有的大模型还没有强大到洞察人的感情变化。 产品构成及成本定价:1)AI大模型与玩具硬件端的对接,通常通过嵌入硬件开发板实现,一般是一个小型的Linux系统。2)简单的需求可以通过本地小模型完成基本指
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