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2024-12-17 22:35:47

【杰瑞股份】国内中石油招标持续落地，海外中东装备出海正当时【东吴机械】

事件：根据中国石油招标投标网12月6日公开信息显示，杰瑞股份成为24年下半年中石油2批次3套电驱压裂设备中标候选人第一名，有望囊括中石油所有电驱压裂设备订单。常规油气开采潜力下降，页岩油气成为未来增储上产主力国内石油产量主要依赖于胜利油田和大庆油田等少数大型油田，每桶石油的开采成本高达50-60美元，随着近年来东部油田开采潜力下降，常规油气将难以满足国内日益增长的能源需求，非常规油气开发大势所趋。2023年我国页岩油年产量突破400万吨，连续多年实现高速增长，页岩油产量占石油产量由2018年

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杰瑞股份

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2024-12-17 22:33:54

【浙商通信张建民】央企市值管理周期开启，低估值高股息公司有望价值提升

国务院国资委近日印发关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见，其中：积极开展有利于提高投资价值的并购重组：#推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。稳定投资者回报预期：增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，#提高现金分红比例。完善增强投资者信心的制度安排：要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，#建立常态化股票回购增持机制；高度重视控股上市公司破净问

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中信证券

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夜长梦山

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上周受邀参加联瑞新材40周年庆,公司专注粉体材料,有基本面、有估值弹性,欢迎交流 Low-α球铝需求空间望进一步打开。算力提升趋势下,对封测的散热要求是产业链最不可回避的问题,low-α球铝可很好地解决散热问题。我们估算24/25年HBM领域需求分别约500/1000吨,逻辑芯片需求分别约200/300吨。此外,CoWos封装潜在需求500-1000吨(预计25年需求逐步释放)。联瑞新材全球份额望快速提升。一方面,HBM领域公司获取韩国客户订单,25年出货望明显增加。另一方面,目前low-α球

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夜长梦山

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【申万宏源家电】11月商品房销售面积增速转正，重申厨电照明板块投资机会

根据国家统计局数据，11月我国商品房住宅销售面积达72224万平方米，同比+4.2%，为23年3月至今首次转正，一定程度上呈现出地产销售回暖态势。厨电照明板块是家电行业中与地产相关度最高的子板块，随着地产销售出现企稳信号，有望为厨电照明板块明年业绩贡献一定弹性。根据奥维云网数据，10-11月油烟机线下销额同比+117%/+84%，燃气灶+105%/+88%，洗碗机+102%/+43%，电热+61%/+53%，燃热+83%/+57%，终端零售表现亮眼。7月底以旧换新政策落地以来，家电补贴品类表现

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中信证券

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❗【天风电新】锂电调整点评：珍惜12月调整带来的机构上车机会-1216

板块低配，前期因交易困境反转炒过一波，但整体持续性不够，核心在于：第一，下游和中游体感错配，车端研究员认为一季度淡季，而中游锂电研究员看好排产上修，#市场解读为加库。第二，新技术和新市场催化不多，同步市场担心欧美关税。据此，点评如下： 1、锂电明年整体板块定调价值成长，价值方向：电池、类零部件的中游、部分材料—— 真正洗牌结束格局优化。 2、成长方向：新技术明年放量的是硅碳，27年实现突破的是固态，硅碳&固态是明年实现。整个板块等的是，下游和中游体感一致，也就是说中游排产的上修是因为需求

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中熔电气

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【中金交运】航空大跌速评：暂时回调，继续看好，首推港股

下跌原因： 1. 市场噪音干扰，有第三方文章唱空。 2. 短期获利了解，航空股近期涨幅较大，特别是港股大航近两周涨幅25%左右。 3. 市场情绪偏向红利股，顺周期板块回调。评论： 1. 航空基本面无重大变化，长期供需依然趋紧。回调是暂时的，长周期依然向上。 2. 预计明年国际需求恢复率到达90%以上。9-10月全行业国际旅客周转量较2019恢复率已超过90%（2024平均81%左右），明年国际线的同比改善依然明显。 3. 推荐标的：首推港股大航（估值低、业绩弹性大）；A股看好吉祥航空。

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中信证券

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【天风新材料】珠光颜料行业研究推荐珠光颜料特性小添加大不同，作为添加剂成分，珠光颜料可以使得下游产品具有独特的视觉效果（类比珍珠，光泽度好），广泛应用于化妆品、涂料、塑料等多个领域。珠光颜料的发展趋势 1、从基材看，有从天然云母基向合成云母基的发展趋势，类型上向氧化铝基高端产品不断延申（用于汽车面漆、彩妆等）。 2、市场规模看，目前第三方对市场规模的预测差异较大，整体看我们预计珠光颜料是一个200亿左右的市场。由于珠光颜料本身优异的特性，以及不断向汽车、彩妆甚至填料去拓展，市场具备一定的成长

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❗【天风电新】智驾专题｜商业模式初探（1），智驾如何赋能车企？ -1216

高阶智驾产业趋势进入加速阶段，本篇报告我们主要侧重探讨商业模式，看智驾如何影响车企销量、利润。 🌼TO-C端：消费者为智驾买单意愿如何？ #目前主流新能车高阶智驾收费模式可分为两类： 1、软件免费，硬件标配或选装，从而高阶智驾功能包含在车型和版本的选择中、不再单独对使用环节收费。 2、软件付费，硬件标配或选装，需要购买硬件支持高阶智驾的车型、再额外支付一笔软件费用，典型如华为系。据统计，价格带在30w+的理想、华为系、蔚来，高阶智驾订单占比约为70%、70%、100%，且高端车型已有部分

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中信证券

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【中信电新】特高压建设再发力，柔直渗透率进一步提升，布局设备龙头

据中国电力报报道，2025年全国能源工作会议披露，2025年将核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。直流项目核准开工计划高于2024年陕西-安徽、甘肃-浙江的实际完成情况，特高压建设景气度回升。储备直流项目多为全柔直或者混合直流项目，柔直渗透率进一步提升，换流阀环节持续受益柔直技术带来的价值量扩张逻辑（甘肃-浙江全柔直项目换流阀需求达43亿元，常规特高压直流项目换流阀需求约12亿元）。结合前期广东天河

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中国西电

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【中金家电】海信视像：长风破浪会有时，全球黑电产业格局重塑

大家好！我们发布海信视像深度报告，全文链接如下：#小程序://中金点睛/XepXVqnIYxo0YVe 投资建议中国黑电行业的市场集中度正朝着白电格局演进，黑电上下游企业攻克日韩供应链壁垒，逐步重塑全球品牌竞争格局。海信坚持全球化拓展，国内市场彩电零售份额稳居TOP1，海外市场彩电份额稳居TOP3。理由全球彩电产业格局重塑：1）2010年以来，中国大陆面板企业通过持续的大规模投资，逐步取代韩系建立的全球面板产业的规模优势。据洛图科技和奥维睿沃数据，2023年中国大陆TV面板产能占全球总产能

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海信视像

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夜长梦山

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【国投证券机械】上海国企-国缆检测发布首次股权激励计划

公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线(绕组线)五大线缆产品领域的检测机构，2022年7月上市。本次股权激励计划如下： 1、规模：51.34万股回购股份，占总股本的0.66%，符合国资委下属央国企首次授予限制； 2、对象：48人，占总员工数19%，覆盖对公司经营业绩和未来发展有直接影响的董事、高级管理人员及其他核心骨干人员。 3、价格：首次授予价格25.68元，当前股价52.36元。 4、解锁条件2025-2027年： 🔹每股收益不低

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国缆检测

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夜长梦山

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【长江电新】可研超预期+能源局发声

强调重视特高压底部布局机会——2024电网推荐一百零六再次强调当前特高压相关标的股价调整充分，近期主要受市场资金因素影响，基本面仍旧景气。目前位置，我们认为特高压公司25年订单和业绩确定性高，对应25年估值已极具吸引力！同时，周末多个事件形成验证： 1、周五晚间，国家电网发布特高压项目第六次服务（前期）招标采购，主要针对部分特高压项目可研招标，具体项目需求超出预期，包括存量川渝特高压加强工程（新建川北、涪陵1000KV变电站，扩建铜梁1000kV变电站），柔直背靠背工程（湘粤背靠背、渝黔背靠背

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许继电气

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夜长梦山

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【广发食品】啤酒行业更新

近期我们与五大啤酒企业均有交流，集中汇报下我们的观察与思考。销售端：2024年燕京、珠江和重啤销量表现较好，燕京改革推动U8持续高增放量，华润与青啤相对承压，我们预计主要系餐饮扰动较大；当前行业库存处于低位，2025年行业普遍较为谨慎，仍需观察政策乏力效果，其中燕京和青啤规划相对积极。成本端：2024年成本红利如期兑现，吨价增长承压使得毛销差增长幅度逐渐收窄，2025年酒企普遍预计吨成本仍将下行，但幅度弱于今年，底线思维下啤酒行业业绩稳增长仍有保障。行业竞争格局：酒企普遍反馈无意增投费用竞

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中信证券

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【外资观点｜大类资产】美银：2025年资产价格的技术分析展望 🔑事件：时隔132年后，全球迎来第二位在非连续任期内两次当选的美国总统，受到新政府议程的影响，重要资产价格如何变化？本次我们将分享一篇美银的报告，从技术分析角度提供一些参考。 1️⃣10Y美债：预测10Y美债收益率长期将下降至3.2%甚至更低，但是下降的具体实现模式有两种可能：1）走出下降楔型模式，降至3.75%-3.5%；2）在4%位置形成双底后上升，在25年5月末到达4.7%-5%附近，然后持续下降到2026年6月，试探3.2%

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夜长梦山

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汉得信息X豆包共创AI智能体，交流要点: 新客户，新产品，新空间！【天风计算机】

1.汉得信息与字节合作已久，22-23年连续两年是火山引擎的核心合作伙伴。这次公司和字节的合作基于汉得积累已久的大客户资源，字节在AI的决心和双向引流的能力，字节引流占比新客户导入达到了7成。 2.目前双方的合作在消费品领域为主，已经共创了AI营销的一些智能体，包括智慧导购、智慧客服、门店助手等，单个智能体产品加服务客单价在50-200万之间。未来客户可能会选择多个智能体，长期看在20+，而且是持续性付费的不同于项目制。 3、汉得信息已和字节合作投入大几百人做研发交付，未来汉得和字节的合作共创也

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汉得信息

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【杰瑞股份】国内中石油招标持续落地，海外中东装备出海正当时【东吴机械】

事件：根据中国石油招标投标网12月6日公开信息显示，杰瑞股份成为24年下半年中石油2批次3套电驱压裂设备中标候选人第一名，有望囊括中石油所有电驱压裂设备订单。常规油气开采潜力下降，页岩油气成为未来增储上产主力国内石油产量主要依赖于胜利油田和大庆油田等少数大型油田，每桶石油的开采成本高达50-60美元，随着近年来东部油田开采潜力下降，常规油气将难以满足国内日益增长的能源需求，非常规油气开发大势所趋。2023年我国页岩油年产量突破400万吨，连续多年实现高速增长，页岩油产量占石油产量由2018年

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【浙商通信张建民】央企市值管理周期开启，低估值高股息公司有望价值提升

国务院国资委近日印发关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见，其中：积极开展有利于提高投资价值的并购重组：#推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。稳定投资者回报预期：增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，#提高现金分红比例。完善增强投资者信心的制度安排：要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，#建立常态化股票回购增持机制；高度重视控股上市公司破净问

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上周受邀参加联瑞新材40周年庆,公司专注粉体材料,有基本面、有估值弹性,欢迎交流 Low-α球铝需求空间望进一步打开。算力提升趋势下,对封测的散热要求是产业链最不可回避的问题,low-α球铝可很好地解决散热问题。我们估算24/25年HBM领域需求分别约500/1000吨,逻辑芯片需求分别约200/300吨。此外,CoWos封装潜在需求500-1000吨(预计25年需求逐步释放)。联瑞新材全球份额望快速提升。一方面,HBM领域公司获取韩国客户订单,25年出货望明显增加。另一方面,目前low-α球

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【申万宏源家电】11月商品房销售面积增速转正，重申厨电照明板块投资机会

根据国家统计局数据，11月我国商品房住宅销售面积达72224万平方米，同比+4.2%，为23年3月至今首次转正，一定程度上呈现出地产销售回暖态势。厨电照明板块是家电行业中与地产相关度最高的子板块，随着地产销售出现企稳信号，有望为厨电照明板块明年业绩贡献一定弹性。根据奥维云网数据，10-11月油烟机线下销额同比+117%/+84%，燃气灶+105%/+88%，洗碗机+102%/+43%，电热+61%/+53%，燃热+83%/+57%，终端零售表现亮眼。7月底以旧换新政策落地以来，家电补贴品类表现

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❗【天风电新】锂电调整点评：珍惜12月调整带来的机构上车机会-1216

板块低配，前期因交易困境反转炒过一波，但整体持续性不够，核心在于：第一，下游和中游体感错配，车端研究员认为一季度淡季，而中游锂电研究员看好排产上修，#市场解读为加库。第二，新技术和新市场催化不多，同步市场担心欧美关税。据此，点评如下： 1、锂电明年整体板块定调价值成长，价值方向：电池、类零部件的中游、部分材料—— 真正洗牌结束格局优化。 2、成长方向：新技术明年放量的是硅碳，27年实现突破的是固态，硅碳&固态是明年实现。整个板块等的是，下游和中游体感一致，也就是说中游排产的上修是因为需求

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【中金交运】航空大跌速评：暂时回调，继续看好，首推港股

下跌原因： 1. 市场噪音干扰，有第三方文章唱空。 2. 短期获利了解，航空股近期涨幅较大，特别是港股大航近两周涨幅25%左右。 3. 市场情绪偏向红利股，顺周期板块回调。评论： 1. 航空基本面无重大变化，长期供需依然趋紧。回调是暂时的，长周期依然向上。 2. 预计明年国际需求恢复率到达90%以上。9-10月全行业国际旅客周转量较2019恢复率已超过90%（2024平均81%左右），明年国际线的同比改善依然明显。 3. 推荐标的：首推港股大航（估值低、业绩弹性大）；A股看好吉祥航空。

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【天风新材料】珠光颜料行业研究推荐珠光颜料特性小添加大不同，作为添加剂成分，珠光颜料可以使得下游产品具有独特的视觉效果（类比珍珠，光泽度好），广泛应用于化妆品、涂料、塑料等多个领域。珠光颜料的发展趋势 1、从基材看，有从天然云母基向合成云母基的发展趋势，类型上向氧化铝基高端产品不断延申（用于汽车面漆、彩妆等）。 2、市场规模看，目前第三方对市场规模的预测差异较大，整体看我们预计珠光颜料是一个200亿左右的市场。由于珠光颜料本身优异的特性，以及不断向汽车、彩妆甚至填料去拓展，市场具备一定的成长

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❗【天风电新】智驾专题｜商业模式初探（1），智驾如何赋能车企？ -1216

高阶智驾产业趋势进入加速阶段，本篇报告我们主要侧重探讨商业模式，看智驾如何影响车企销量、利润。 🌼TO-C端：消费者为智驾买单意愿如何？ #目前主流新能车高阶智驾收费模式可分为两类： 1、软件免费，硬件标配或选装，从而高阶智驾功能包含在车型和版本的选择中、不再单独对使用环节收费。 2、软件付费，硬件标配或选装，需要购买硬件支持高阶智驾的车型、再额外支付一笔软件费用，典型如华为系。据统计，价格带在30w+的理想、华为系、蔚来，高阶智驾订单占比约为70%、70%、100%，且高端车型已有部分

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【中信电新】特高压建设再发力，柔直渗透率进一步提升，布局设备龙头

据中国电力报报道，2025年全国能源工作会议披露，2025年将核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。直流项目核准开工计划高于2024年陕西-安徽、甘肃-浙江的实际完成情况，特高压建设景气度回升。储备直流项目多为全柔直或者混合直流项目，柔直渗透率进一步提升，换流阀环节持续受益柔直技术带来的价值量扩张逻辑（甘肃-浙江全柔直项目换流阀需求达43亿元，常规特高压直流项目换流阀需求约12亿元）。结合前期广东天河

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【中金家电】海信视像：长风破浪会有时，全球黑电产业格局重塑

大家好！我们发布海信视像深度报告，全文链接如下：#小程序://中金点睛/XepXVqnIYxo0YVe 投资建议中国黑电行业的市场集中度正朝着白电格局演进，黑电上下游企业攻克日韩供应链壁垒，逐步重塑全球品牌竞争格局。海信坚持全球化拓展，国内市场彩电零售份额稳居TOP1，海外市场彩电份额稳居TOP3。理由全球彩电产业格局重塑：1）2010年以来，中国大陆面板企业通过持续的大规模投资，逐步取代韩系建立的全球面板产业的规模优势。据洛图科技和奥维睿沃数据，2023年中国大陆TV面板产能占全球总产能

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【国投证券机械】上海国企-国缆检测发布首次股权激励计划

公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线(绕组线)五大线缆产品领域的检测机构，2022年7月上市。本次股权激励计划如下： 1、规模：51.34万股回购股份，占总股本的0.66%，符合国资委下属央国企首次授予限制； 2、对象：48人，占总员工数19%，覆盖对公司经营业绩和未来发展有直接影响的董事、高级管理人员及其他核心骨干人员。 3、价格：首次授予价格25.68元，当前股价52.36元。 4、解锁条件2025-2027年： 🔹每股收益不低

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【长江电新】可研超预期+能源局发声

强调重视特高压底部布局机会——2024电网推荐一百零六再次强调当前特高压相关标的股价调整充分，近期主要受市场资金因素影响，基本面仍旧景气。目前位置，我们认为特高压公司25年订单和业绩确定性高，对应25年估值已极具吸引力！同时，周末多个事件形成验证： 1、周五晚间，国家电网发布特高压项目第六次服务（前期）招标采购，主要针对部分特高压项目可研招标，具体项目需求超出预期，包括存量川渝特高压加强工程（新建川北、涪陵1000KV变电站，扩建铜梁1000kV变电站），柔直背靠背工程（湘粤背靠背、渝黔背靠背

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【广发食品】啤酒行业更新

近期我们与五大啤酒企业均有交流，集中汇报下我们的观察与思考。销售端：2024年燕京、珠江和重啤销量表现较好，燕京改革推动U8持续高增放量，华润与青啤相对承压，我们预计主要系餐饮扰动较大；当前行业库存处于低位，2025年行业普遍较为谨慎，仍需观察政策乏力效果，其中燕京和青啤规划相对积极。成本端：2024年成本红利如期兑现，吨价增长承压使得毛销差增长幅度逐渐收窄，2025年酒企普遍预计吨成本仍将下行，但幅度弱于今年，底线思维下啤酒行业业绩稳增长仍有保障。行业竞争格局：酒企普遍反馈无意增投费用竞

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【外资观点｜大类资产】美银：2025年资产价格的技术分析展望 🔑事件：时隔132年后，全球迎来第二位在非连续任期内两次当选的美国总统，受到新政府议程的影响，重要资产价格如何变化？本次我们将分享一篇美银的报告，从技术分析角度提供一些参考。 1️⃣10Y美债：预测10Y美债收益率长期将下降至3.2%甚至更低，但是下降的具体实现模式有两种可能：1）走出下降楔型模式，降至3.75%-3.5%；2）在4%位置形成双底后上升，在25年5月末到达4.7%-5%附近，然后持续下降到2026年6月，试探3.2%

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汉得信息X豆包共创AI智能体，交流要点: 新客户，新产品，新空间！【天风计算机】

1.汉得信息与字节合作已久，22-23年连续两年是火山引擎的核心合作伙伴。这次公司和字节的合作基于汉得积累已久的大客户资源，字节在AI的决心和双向引流的能力，字节引流占比新客户导入达到了7成。 2.目前双方的合作在消费品领域为主，已经共创了AI营销的一些智能体，包括智慧导购、智慧客服、门店助手等，单个智能体产品加服务客单价在50-200万之间。未来客户可能会选择多个智能体，长期看在20+，而且是持续性付费的不同于项目制。 3、汉得信息已和字节合作投入大几百人做研发交付，未来汉得和字节的合作共创也

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事件：根据中国石油招标投标网12月6日公开信息显示，杰瑞股份成为24年下半年中石油2批次3套电驱压裂设备中标候选人第一名，有望囊括中石油所有电驱压裂设备订单。常规油气开采潜力下降，页岩油气成为未来增储上产主力国内石油产量主要依赖于胜利油田和大庆油田等少数大型油田，每桶石油的开采成本高达50-60美元，随着近年来东部油田开采潜力下降，常规油气将难以满足国内日益增长的能源需求，非常规油气开发大势所趋。2023年我国页岩油年产量突破400万吨，连续多年实现高速增长，页岩油产量占石油产量由2018年

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【浙商通信张建民】央企市值管理周期开启，低估值高股息公司有望价值提升

国务院国资委近日印发关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见，其中：积极开展有利于提高投资价值的并购重组：#推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。稳定投资者回报预期：增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，#提高现金分红比例。完善增强投资者信心的制度安排：要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，#建立常态化股票回购增持机制；高度重视控股上市公司破净问

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中信证券

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夜长梦山

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上周受邀参加联瑞新材40周年庆,公司专注粉体材料,有基本面、有估值弹性,欢迎交流 Low-α球铝需求空间望进一步打开。算力提升趋势下,对封测的散热要求是产业链最不可回避的问题,low-α球铝可很好地解决散热问题。我们估算24/25年HBM领域需求分别约500/1000吨,逻辑芯片需求分别约200/300吨。此外,CoWos封装潜在需求500-1000吨(预计25年需求逐步释放)。联瑞新材全球份额望快速提升。一方面,HBM领域公司获取韩国客户订单,25年出货望明显增加。另一方面,目前low-α球

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夜长梦山

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【申万宏源家电】11月商品房销售面积增速转正，重申厨电照明板块投资机会

根据国家统计局数据，11月我国商品房住宅销售面积达72224万平方米，同比+4.2%，为23年3月至今首次转正，一定程度上呈现出地产销售回暖态势。厨电照明板块是家电行业中与地产相关度最高的子板块，随着地产销售出现企稳信号，有望为厨电照明板块明年业绩贡献一定弹性。根据奥维云网数据，10-11月油烟机线下销额同比+117%/+84%，燃气灶+105%/+88%，洗碗机+102%/+43%，电热+61%/+53%，燃热+83%/+57%，终端零售表现亮眼。7月底以旧换新政策落地以来，家电补贴品类表现

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中信证券

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❗【天风电新】锂电调整点评：珍惜12月调整带来的机构上车机会-1216

板块低配，前期因交易困境反转炒过一波，但整体持续性不够，核心在于：第一，下游和中游体感错配，车端研究员认为一季度淡季，而中游锂电研究员看好排产上修，#市场解读为加库。第二，新技术和新市场催化不多，同步市场担心欧美关税。据此，点评如下： 1、锂电明年整体板块定调价值成长，价值方向：电池、类零部件的中游、部分材料—— 真正洗牌结束格局优化。 2、成长方向：新技术明年放量的是硅碳，27年实现突破的是固态，硅碳&固态是明年实现。整个板块等的是，下游和中游体感一致，也就是说中游排产的上修是因为需求

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【中金交运】航空大跌速评：暂时回调，继续看好，首推港股

下跌原因： 1. 市场噪音干扰，有第三方文章唱空。 2. 短期获利了解，航空股近期涨幅较大，特别是港股大航近两周涨幅25%左右。 3. 市场情绪偏向红利股，顺周期板块回调。评论： 1. 航空基本面无重大变化，长期供需依然趋紧。回调是暂时的，长周期依然向上。 2. 预计明年国际需求恢复率到达90%以上。9-10月全行业国际旅客周转量较2019恢复率已超过90%（2024平均81%左右），明年国际线的同比改善依然明显。 3. 推荐标的：首推港股大航（估值低、业绩弹性大）；A股看好吉祥航空。

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中信证券

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【天风新材料】珠光颜料行业研究推荐珠光颜料特性小添加大不同，作为添加剂成分，珠光颜料可以使得下游产品具有独特的视觉效果（类比珍珠，光泽度好），广泛应用于化妆品、涂料、塑料等多个领域。珠光颜料的发展趋势 1、从基材看，有从天然云母基向合成云母基的发展趋势，类型上向氧化铝基高端产品不断延申（用于汽车面漆、彩妆等）。 2、市场规模看，目前第三方对市场规模的预测差异较大，整体看我们预计珠光颜料是一个200亿左右的市场。由于珠光颜料本身优异的特性，以及不断向汽车、彩妆甚至填料去拓展，市场具备一定的成长

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❗【天风电新】智驾专题｜商业模式初探（1），智驾如何赋能车企？ -1216

高阶智驾产业趋势进入加速阶段，本篇报告我们主要侧重探讨商业模式，看智驾如何影响车企销量、利润。 🌼TO-C端：消费者为智驾买单意愿如何？ #目前主流新能车高阶智驾收费模式可分为两类： 1、软件免费，硬件标配或选装，从而高阶智驾功能包含在车型和版本的选择中、不再单独对使用环节收费。 2、软件付费，硬件标配或选装，需要购买硬件支持高阶智驾的车型、再额外支付一笔软件费用，典型如华为系。据统计，价格带在30w+的理想、华为系、蔚来，高阶智驾订单占比约为70%、70%、100%，且高端车型已有部分

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【中信电新】特高压建设再发力，柔直渗透率进一步提升，布局设备龙头

据中国电力报报道，2025年全国能源工作会议披露，2025年将核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。直流项目核准开工计划高于2024年陕西-安徽、甘肃-浙江的实际完成情况，特高压建设景气度回升。储备直流项目多为全柔直或者混合直流项目，柔直渗透率进一步提升，换流阀环节持续受益柔直技术带来的价值量扩张逻辑（甘肃-浙江全柔直项目换流阀需求达43亿元，常规特高压直流项目换流阀需求约12亿元）。结合前期广东天河

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【中金家电】海信视像：长风破浪会有时，全球黑电产业格局重塑

大家好！我们发布海信视像深度报告，全文链接如下：#小程序://中金点睛/XepXVqnIYxo0YVe 投资建议中国黑电行业的市场集中度正朝着白电格局演进，黑电上下游企业攻克日韩供应链壁垒，逐步重塑全球品牌竞争格局。海信坚持全球化拓展，国内市场彩电零售份额稳居TOP1，海外市场彩电份额稳居TOP3。理由全球彩电产业格局重塑：1）2010年以来，中国大陆面板企业通过持续的大规模投资，逐步取代韩系建立的全球面板产业的规模优势。据洛图科技和奥维睿沃数据，2023年中国大陆TV面板产能占全球总产能

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海信视像

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【国投证券机械】上海国企-国缆检测发布首次股权激励计划

公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线(绕组线)五大线缆产品领域的检测机构，2022年7月上市。本次股权激励计划如下： 1、规模：51.34万股回购股份，占总股本的0.66%，符合国资委下属央国企首次授予限制； 2、对象：48人，占总员工数19%，覆盖对公司经营业绩和未来发展有直接影响的董事、高级管理人员及其他核心骨干人员。 3、价格：首次授予价格25.68元，当前股价52.36元。 4、解锁条件2025-2027年： 🔹每股收益不低

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国缆检测

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【长江电新】可研超预期+能源局发声

强调重视特高压底部布局机会——2024电网推荐一百零六再次强调当前特高压相关标的股价调整充分，近期主要受市场资金因素影响，基本面仍旧景气。目前位置，我们认为特高压公司25年订单和业绩确定性高，对应25年估值已极具吸引力！同时，周末多个事件形成验证： 1、周五晚间，国家电网发布特高压项目第六次服务（前期）招标采购，主要针对部分特高压项目可研招标，具体项目需求超出预期，包括存量川渝特高压加强工程（新建川北、涪陵1000KV变电站，扩建铜梁1000kV变电站），柔直背靠背工程（湘粤背靠背、渝黔背靠背

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许继电气

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【广发食品】啤酒行业更新

近期我们与五大啤酒企业均有交流，集中汇报下我们的观察与思考。销售端：2024年燕京、珠江和重啤销量表现较好，燕京改革推动U8持续高增放量，华润与青啤相对承压，我们预计主要系餐饮扰动较大；当前行业库存处于低位，2025年行业普遍较为谨慎，仍需观察政策乏力效果，其中燕京和青啤规划相对积极。成本端：2024年成本红利如期兑现，吨价增长承压使得毛销差增长幅度逐渐收窄，2025年酒企普遍预计吨成本仍将下行，但幅度弱于今年，底线思维下啤酒行业业绩稳增长仍有保障。行业竞争格局：酒企普遍反馈无意增投费用竞

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中信证券

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【外资观点｜大类资产】美银：2025年资产价格的技术分析展望 🔑事件：时隔132年后，全球迎来第二位在非连续任期内两次当选的美国总统，受到新政府议程的影响，重要资产价格如何变化？本次我们将分享一篇美银的报告，从技术分析角度提供一些参考。 1️⃣10Y美债：预测10Y美债收益率长期将下降至3.2%甚至更低，但是下降的具体实现模式有两种可能：1）走出下降楔型模式，降至3.75%-3.5%；2）在4%位置形成双底后上升，在25年5月末到达4.7%-5%附近，然后持续下降到2026年6月，试探3.2%

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夜长梦山

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汉得信息X豆包共创AI智能体，交流要点: 新客户，新产品，新空间！【天风计算机】

1.汉得信息与字节合作已久，22-23年连续两年是火山引擎的核心合作伙伴。这次公司和字节的合作基于汉得积累已久的大客户资源，字节在AI的决心和双向引流的能力，字节引流占比新客户导入达到了7成。 2.目前双方的合作在消费品领域为主，已经共创了AI营销的一些智能体，包括智慧导购、智慧客服、门店助手等，单个智能体产品加服务客单价在50-200万之间。未来客户可能会选择多个智能体，长期看在20+，而且是持续性付费的不同于项目制。 3、汉得信息已和字节合作投入大几百人做研发交付，未来汉得和字节的合作共创也

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【杰瑞股份】国内中石油招标持续落地，海外中东装备出海正当时【东吴机械】

事件：根据中国石油招标投标网12月6日公开信息显示，杰瑞股份成为24年下半年中石油2批次3套电驱压裂设备中标候选人第一名，有望囊括中石油所有电驱压裂设备订单。常规油气开采潜力下降，页岩油气成为未来增储上产主力国内石油产量主要依赖于胜利油田和大庆油田等少数大型油田，每桶石油的开采成本高达50-60美元，随着近年来东部油田开采潜力下降，常规油气将难以满足国内日益增长的能源需求，非常规油气开发大势所趋。2023年我国页岩油年产量突破400万吨，连续多年实现高速增长，页岩油产量占石油产量由2018年

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【浙商通信张建民】央企市值管理周期开启，低估值高股息公司有望价值提升

国务院国资委近日印发关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见，其中：积极开展有利于提高投资价值的并购重组：#推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。稳定投资者回报预期：增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，#提高现金分红比例。完善增强投资者信心的制度安排：要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，#建立常态化股票回购增持机制；高度重视控股上市公司破净问

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上周受邀参加联瑞新材40周年庆,公司专注粉体材料,有基本面、有估值弹性,欢迎交流 Low-α球铝需求空间望进一步打开。算力提升趋势下,对封测的散热要求是产业链最不可回避的问题,low-α球铝可很好地解决散热问题。我们估算24/25年HBM领域需求分别约500/1000吨,逻辑芯片需求分别约200/300吨。此外,CoWos封装潜在需求500-1000吨(预计25年需求逐步释放)。联瑞新材全球份额望快速提升。一方面,HBM领域公司获取韩国客户订单,25年出货望明显增加。另一方面,目前low-α球

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【申万宏源家电】11月商品房销售面积增速转正，重申厨电照明板块投资机会

根据国家统计局数据，11月我国商品房住宅销售面积达72224万平方米，同比+4.2%，为23年3月至今首次转正，一定程度上呈现出地产销售回暖态势。厨电照明板块是家电行业中与地产相关度最高的子板块，随着地产销售出现企稳信号，有望为厨电照明板块明年业绩贡献一定弹性。根据奥维云网数据，10-11月油烟机线下销额同比+117%/+84%，燃气灶+105%/+88%，洗碗机+102%/+43%，电热+61%/+53%，燃热+83%/+57%，终端零售表现亮眼。7月底以旧换新政策落地以来，家电补贴品类表现

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❗【天风电新】锂电调整点评：珍惜12月调整带来的机构上车机会-1216

板块低配，前期因交易困境反转炒过一波，但整体持续性不够，核心在于：第一，下游和中游体感错配，车端研究员认为一季度淡季，而中游锂电研究员看好排产上修，#市场解读为加库。第二，新技术和新市场催化不多，同步市场担心欧美关税。据此，点评如下： 1、锂电明年整体板块定调价值成长，价值方向：电池、类零部件的中游、部分材料—— 真正洗牌结束格局优化。 2、成长方向：新技术明年放量的是硅碳，27年实现突破的是固态，硅碳&固态是明年实现。整个板块等的是，下游和中游体感一致，也就是说中游排产的上修是因为需求

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【中金交运】航空大跌速评：暂时回调，继续看好，首推港股

下跌原因： 1. 市场噪音干扰，有第三方文章唱空。 2. 短期获利了解，航空股近期涨幅较大，特别是港股大航近两周涨幅25%左右。 3. 市场情绪偏向红利股，顺周期板块回调。评论： 1. 航空基本面无重大变化，长期供需依然趋紧。回调是暂时的，长周期依然向上。 2. 预计明年国际需求恢复率到达90%以上。9-10月全行业国际旅客周转量较2019恢复率已超过90%（2024平均81%左右），明年国际线的同比改善依然明显。 3. 推荐标的：首推港股大航（估值低、业绩弹性大）；A股看好吉祥航空。

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【天风新材料】珠光颜料行业研究推荐珠光颜料特性小添加大不同，作为添加剂成分，珠光颜料可以使得下游产品具有独特的视觉效果（类比珍珠，光泽度好），广泛应用于化妆品、涂料、塑料等多个领域。珠光颜料的发展趋势 1、从基材看，有从天然云母基向合成云母基的发展趋势，类型上向氧化铝基高端产品不断延申（用于汽车面漆、彩妆等）。 2、市场规模看，目前第三方对市场规模的预测差异较大，整体看我们预计珠光颜料是一个200亿左右的市场。由于珠光颜料本身优异的特性，以及不断向汽车、彩妆甚至填料去拓展，市场具备一定的成长

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❗【天风电新】智驾专题｜商业模式初探（1），智驾如何赋能车企？ -1216

高阶智驾产业趋势进入加速阶段，本篇报告我们主要侧重探讨商业模式，看智驾如何影响车企销量、利润。 🌼TO-C端：消费者为智驾买单意愿如何？ #目前主流新能车高阶智驾收费模式可分为两类： 1、软件免费，硬件标配或选装，从而高阶智驾功能包含在车型和版本的选择中、不再单独对使用环节收费。 2、软件付费，硬件标配或选装，需要购买硬件支持高阶智驾的车型、再额外支付一笔软件费用，典型如华为系。据统计，价格带在30w+的理想、华为系、蔚来，高阶智驾订单占比约为70%、70%、100%，且高端车型已有部分

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【中信电新】特高压建设再发力，柔直渗透率进一步提升，布局设备龙头

据中国电力报报道，2025年全国能源工作会议披露，2025年将核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。直流项目核准开工计划高于2024年陕西-安徽、甘肃-浙江的实际完成情况，特高压建设景气度回升。储备直流项目多为全柔直或者混合直流项目，柔直渗透率进一步提升，换流阀环节持续受益柔直技术带来的价值量扩张逻辑（甘肃-浙江全柔直项目换流阀需求达43亿元，常规特高压直流项目换流阀需求约12亿元）。结合前期广东天河

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【中金家电】海信视像：长风破浪会有时，全球黑电产业格局重塑

大家好！我们发布海信视像深度报告，全文链接如下：#小程序://中金点睛/XepXVqnIYxo0YVe 投资建议中国黑电行业的市场集中度正朝着白电格局演进，黑电上下游企业攻克日韩供应链壁垒，逐步重塑全球品牌竞争格局。海信坚持全球化拓展，国内市场彩电零售份额稳居TOP1，海外市场彩电份额稳居TOP3。理由全球彩电产业格局重塑：1）2010年以来，中国大陆面板企业通过持续的大规模投资，逐步取代韩系建立的全球面板产业的规模优势。据洛图科技和奥维睿沃数据，2023年中国大陆TV面板产能占全球总产能

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【国投证券机械】上海国企-国缆检测发布首次股权激励计划

公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线(绕组线)五大线缆产品领域的检测机构，2022年7月上市。本次股权激励计划如下： 1、规模：51.34万股回购股份，占总股本的0.66%，符合国资委下属央国企首次授予限制； 2、对象：48人，占总员工数19%，覆盖对公司经营业绩和未来发展有直接影响的董事、高级管理人员及其他核心骨干人员。 3、价格：首次授予价格25.68元，当前股价52.36元。 4、解锁条件2025-2027年： 🔹每股收益不低

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【长江电新】可研超预期+能源局发声

强调重视特高压底部布局机会——2024电网推荐一百零六再次强调当前特高压相关标的股价调整充分，近期主要受市场资金因素影响，基本面仍旧景气。目前位置，我们认为特高压公司25年订单和业绩确定性高，对应25年估值已极具吸引力！同时，周末多个事件形成验证： 1、周五晚间，国家电网发布特高压项目第六次服务（前期）招标采购，主要针对部分特高压项目可研招标，具体项目需求超出预期，包括存量川渝特高压加强工程（新建川北、涪陵1000KV变电站，扩建铜梁1000kV变电站），柔直背靠背工程（湘粤背靠背、渝黔背靠背

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【广发食品】啤酒行业更新

近期我们与五大啤酒企业均有交流，集中汇报下我们的观察与思考。销售端：2024年燕京、珠江和重啤销量表现较好，燕京改革推动U8持续高增放量，华润与青啤相对承压，我们预计主要系餐饮扰动较大；当前行业库存处于低位，2025年行业普遍较为谨慎，仍需观察政策乏力效果，其中燕京和青啤规划相对积极。成本端：2024年成本红利如期兑现，吨价增长承压使得毛销差增长幅度逐渐收窄，2025年酒企普遍预计吨成本仍将下行，但幅度弱于今年，底线思维下啤酒行业业绩稳增长仍有保障。行业竞争格局：酒企普遍反馈无意增投费用竞

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【外资观点｜大类资产】美银：2025年资产价格的技术分析展望 🔑事件：时隔132年后，全球迎来第二位在非连续任期内两次当选的美国总统，受到新政府议程的影响，重要资产价格如何变化？本次我们将分享一篇美银的报告，从技术分析角度提供一些参考。 1️⃣10Y美债：预测10Y美债收益率长期将下降至3.2%甚至更低，但是下降的具体实现模式有两种可能：1）走出下降楔型模式，降至3.75%-3.5%；2）在4%位置形成双底后上升，在25年5月末到达4.7%-5%附近，然后持续下降到2026年6月，试探3.2%

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汉得信息X豆包共创AI智能体，交流要点: 新客户，新产品，新空间！【天风计算机】

1.汉得信息与字节合作已久，22-23年连续两年是火山引擎的核心合作伙伴。这次公司和字节的合作基于汉得积累已久的大客户资源，字节在AI的决心和双向引流的能力，字节引流占比新客户导入达到了7成。 2.目前双方的合作在消费品领域为主，已经共创了AI营销的一些智能体，包括智慧导购、智慧客服、门店助手等，单个智能体产品加服务客单价在50-200万之间。未来客户可能会选择多个智能体，长期看在20+，而且是持续性付费的不同于项目制。 3、汉得信息已和字节合作投入大几百人做研发交付，未来汉得和字节的合作共创也

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【杰瑞股份】国内中石油招标持续落地，海外中东装备出海正当时【东吴机械】

事件：根据中国石油招标投标网12月6日公开信息显示，杰瑞股份成为24年下半年中石油2批次3套电驱压裂设备中标候选人第一名，有望囊括中石油所有电驱压裂设备订单。常规油气开采潜力下降，页岩油气成为未来增储上产主力国内石油产量主要依赖于胜利油田和大庆油田等少数大型油田，每桶石油的开采成本高达50-60美元，随着近年来东部油田开采潜力下降，常规油气将难以满足国内日益增长的能源需求，非常规油气开发大势所趋。2023年我国页岩油年产量突破400万吨，连续多年实现高速增长，页岩油产量占石油产量由2018年

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国务院国资委近日印发关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见，其中：积极开展有利于提高投资价值的并购重组：#推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。稳定投资者回报预期：增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，#提高现金分红比例。完善增强投资者信心的制度安排：要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，#建立常态化股票回购增持机制；高度重视控股上市公司破净问

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上周受邀参加联瑞新材40周年庆,公司专注粉体材料,有基本面、有估值弹性,欢迎交流 Low-α球铝需求空间望进一步打开。算力提升趋势下,对封测的散热要求是产业链最不可回避的问题,low-α球铝可很好地解决散热问题。我们估算24/25年HBM领域需求分别约500/1000吨,逻辑芯片需求分别约200/300吨。此外,CoWos封装潜在需求500-1000吨(预计25年需求逐步释放)。联瑞新材全球份额望快速提升。一方面,HBM领域公司获取韩国客户订单,25年出货望明显增加。另一方面,目前low-α球

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夜长梦山

2024-12-16 17:42:09

【申万宏源家电】11月商品房销售面积增速转正，重申厨电照明板块投资机会

根据国家统计局数据，11月我国商品房住宅销售面积达72224万平方米，同比+4.2%，为23年3月至今首次转正，一定程度上呈现出地产销售回暖态势。厨电照明板块是家电行业中与地产相关度最高的子板块，随着地产销售出现企稳信号，有望为厨电照明板块明年业绩贡献一定弹性。根据奥维云网数据，10-11月油烟机线下销额同比+117%/+84%，燃气灶+105%/+88%，洗碗机+102%/+43%，电热+61%/+53%，燃热+83%/+57%，终端零售表现亮眼。7月底以旧换新政策落地以来，家电补贴品类表现

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 17:41:05

❗【天风电新】锂电调整点评：珍惜12月调整带来的机构上车机会-1216

板块低配，前期因交易困境反转炒过一波，但整体持续性不够，核心在于：第一，下游和中游体感错配，车端研究员认为一季度淡季，而中游锂电研究员看好排产上修，#市场解读为加库。第二，新技术和新市场催化不多，同步市场担心欧美关税。据此，点评如下： 1、锂电明年整体板块定调价值成长，价值方向：电池、类零部件的中游、部分材料—— 真正洗牌结束格局优化。 2、成长方向：新技术明年放量的是硅碳，27年实现突破的是固态，硅碳&固态是明年实现。整个板块等的是，下游和中游体感一致，也就是说中游排产的上修是因为需求

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中熔电气

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夜长梦山

2024-12-16 17:40:01

【中金交运】航空大跌速评：暂时回调，继续看好，首推港股

下跌原因： 1. 市场噪音干扰，有第三方文章唱空。 2. 短期获利了解，航空股近期涨幅较大，特别是港股大航近两周涨幅25%左右。 3. 市场情绪偏向红利股，顺周期板块回调。评论： 1. 航空基本面无重大变化，长期供需依然趋紧。回调是暂时的，长周期依然向上。 2. 预计明年国际需求恢复率到达90%以上。9-10月全行业国际旅客周转量较2019恢复率已超过90%（2024平均81%左右），明年国际线的同比改善依然明显。 3. 推荐标的：首推港股大航（估值低、业绩弹性大）；A股看好吉祥航空。

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 15:42:56

【天风新材料】珠光颜料行业研究推荐珠光颜料特性小添加大不同，作为添加剂成分，珠光颜料可以使得下游产品具有独特的视觉效果（类比珍珠，光泽度好），广泛应用于化妆品、涂料、塑料等多个领域。珠光颜料的发展趋势 1、从基材看，有从天然云母基向合成云母基的发展趋势，类型上向氧化铝基高端产品不断延申（用于汽车面漆、彩妆等）。 2、市场规模看，目前第三方对市场规模的预测差异较大，整体看我们预计珠光颜料是一个200亿左右的市场。由于珠光颜料本身优异的特性，以及不断向汽车、彩妆甚至填料去拓展，市场具备一定的成长

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夜长梦山

2024-12-16 15:42:06

❗【天风电新】智驾专题｜商业模式初探（1），智驾如何赋能车企？ -1216

高阶智驾产业趋势进入加速阶段，本篇报告我们主要侧重探讨商业模式，看智驾如何影响车企销量、利润。 🌼TO-C端：消费者为智驾买单意愿如何？ #目前主流新能车高阶智驾收费模式可分为两类： 1、软件免费，硬件标配或选装，从而高阶智驾功能包含在车型和版本的选择中、不再单独对使用环节收费。 2、软件付费，硬件标配或选装，需要购买硬件支持高阶智驾的车型、再额外支付一笔软件费用，典型如华为系。据统计，价格带在30w+的理想、华为系、蔚来，高阶智驾订单占比约为70%、70%、100%，且高端车型已有部分

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 15:41:37

【中信电新】特高压建设再发力，柔直渗透率进一步提升，布局设备龙头

据中国电力报报道，2025年全国能源工作会议披露，2025年将核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。直流项目核准开工计划高于2024年陕西-安徽、甘肃-浙江的实际完成情况，特高压建设景气度回升。储备直流项目多为全柔直或者混合直流项目，柔直渗透率进一步提升，换流阀环节持续受益柔直技术带来的价值量扩张逻辑（甘肃-浙江全柔直项目换流阀需求达43亿元，常规特高压直流项目换流阀需求约12亿元）。结合前期广东天河

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中国西电

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夜长梦山

2024-12-16 15:41:10

【中金家电】海信视像：长风破浪会有时，全球黑电产业格局重塑

大家好！我们发布海信视像深度报告，全文链接如下：#小程序://中金点睛/XepXVqnIYxo0YVe 投资建议中国黑电行业的市场集中度正朝着白电格局演进，黑电上下游企业攻克日韩供应链壁垒，逐步重塑全球品牌竞争格局。海信坚持全球化拓展，国内市场彩电零售份额稳居TOP1，海外市场彩电份额稳居TOP3。理由全球彩电产业格局重塑：1）2010年以来，中国大陆面板企业通过持续的大规模投资，逐步取代韩系建立的全球面板产业的规模优势。据洛图科技和奥维睿沃数据，2023年中国大陆TV面板产能占全球总产能

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海信视像

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夜长梦山

2024-12-16 15:40:34

【国投证券机械】上海国企-国缆检测发布首次股权激励计划

公司是行业内少数能够覆盖电力电缆、通信电缆及光纤光缆、裸电线及导体制品、电气装备用电线电缆、电磁线(绕组线)五大线缆产品领域的检测机构，2022年7月上市。本次股权激励计划如下： 1、规模：51.34万股回购股份，占总股本的0.66%，符合国资委下属央国企首次授予限制； 2、对象：48人，占总员工数19%，覆盖对公司经营业绩和未来发展有直接影响的董事、高级管理人员及其他核心骨干人员。 3、价格：首次授予价格25.68元，当前股价52.36元。 4、解锁条件2025-2027年： 🔹每股收益不低

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国缆检测

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夜长梦山

2024-12-16 15:32:20

【长江电新】可研超预期+能源局发声

强调重视特高压底部布局机会——2024电网推荐一百零六再次强调当前特高压相关标的股价调整充分，近期主要受市场资金因素影响，基本面仍旧景气。目前位置，我们认为特高压公司25年订单和业绩确定性高，对应25年估值已极具吸引力！同时，周末多个事件形成验证： 1、周五晚间，国家电网发布特高压项目第六次服务（前期）招标采购，主要针对部分特高压项目可研招标，具体项目需求超出预期，包括存量川渝特高压加强工程（新建川北、涪陵1000KV变电站，扩建铜梁1000kV变电站），柔直背靠背工程（湘粤背靠背、渝黔背靠背

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许继电气

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夜长梦山

2024-12-16 15:31:34

【广发食品】啤酒行业更新

近期我们与五大啤酒企业均有交流，集中汇报下我们的观察与思考。销售端：2024年燕京、珠江和重啤销量表现较好，燕京改革推动U8持续高增放量，华润与青啤相对承压，我们预计主要系餐饮扰动较大；当前行业库存处于低位，2025年行业普遍较为谨慎，仍需观察政策乏力效果，其中燕京和青啤规划相对积极。成本端：2024年成本红利如期兑现，吨价增长承压使得毛销差增长幅度逐渐收窄，2025年酒企普遍预计吨成本仍将下行，但幅度弱于今年，底线思维下啤酒行业业绩稳增长仍有保障。行业竞争格局：酒企普遍反馈无意增投费用竞

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中信证券

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夜长梦山

2024-12-16 15:29:53

【外资观点｜大类资产】美银：2025年资产价格的技术分析展望 🔑事件：时隔132年后，全球迎来第二位在非连续任期内两次当选的美国总统，受到新政府议程的影响，重要资产价格如何变化？本次我们将分享一篇美银的报告，从技术分析角度提供一些参考。 1️⃣10Y美债：预测10Y美债收益率长期将下降至3.2%甚至更低，但是下降的具体实现模式有两种可能：1）走出下降楔型模式，降至3.75%-3.5%；2）在4%位置形成双底后上升，在25年5月末到达4.7%-5%附近，然后持续下降到2026年6月，试探3.2%

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夜长梦山

2024-12-16 15:29:25

汉得信息X豆包共创AI智能体，交流要点: 新客户，新产品，新空间！【天风计算机】

1.汉得信息与字节合作已久，22-23年连续两年是火山引擎的核心合作伙伴。这次公司和字节的合作基于汉得积累已久的大客户资源，字节在AI的决心和双向引流的能力，字节引流占比新客户导入达到了7成。 2.目前双方的合作在消费品领域为主，已经共创了AI营销的一些智能体，包括智慧导购、智慧客服、门店助手等，单个智能体产品加服务客单价在50-200万之间。未来客户可能会选择多个智能体，长期看在20+，而且是持续性付费的不同于项目制。 3、汉得信息已和字节合作投入大几百人做研发交付，未来汉得和字节的合作共创也

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汉得信息

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