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2025-01-19 14:54:26

中际联合大涨

风电高空安全作业设备龙头，受益国内风电高景气，海外、多领域拓展打开空间，持续大力推荐！ 1、国内风电市场需求向上，公司产品单机价值量提升：1）2024 年 1-9 月风电招标量 119.1GW，同比增长 93%，为2025年装机量奠定基础。2）单台风机产品价值量提升，可有效抵御单GW通缩：公司新产品大载荷升降机、齿轮齿条升降机、“双击登塔”方案，相较于原有产品、方案单机价值量显著提升显。 2、海外市场及多领域拓展，打开成长空间：1）海外拓展：海外存量市场改造、新增市场市占率提升，有望为公司带来增

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中际联合

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夜长梦山

2025-01-19 14:48:44

【天风轻纺】哈尔斯：核心客户增量显著，25年预期乐观

■24Q4归母0.5~1.2亿，同比-45%~+25%；扣非0.5~1.2亿，同比-6%~+114%； 24年归母2.8~3.5亿，同增11%~39%；扣非2.7~3.4亿，同增27%~58%。 ■代工：公司深耕国际市场份额、优化客户结构，核心客户增长预期乐观：Yeti预计增长稳健（FY24指引同增9%，其中国际+30%、美国中单）；Stanley爆品延续高增，新系列/新区域拓展成效显著；Owala增长势头保持强劲。【据三方数据，12月亚马逊Stanley/Yeti/Owala销量及增速分别1

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哈尔斯

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夜长梦山

2025-01-19 14:48:10

#天孚通信 24年业绩预告点评

公司发布2024年业绩预告，实现归母12.55-14.01亿元，同比增长72-92%；实现扣非12.15-13.71亿元，同比增长69-91%；取业绩预告中值，Q4或实现归母3.52亿元，同比+21%，环比+9%；或实现扣非3.42亿元，同比+14%，环比+10%。【25年增长看无源扩产+1.6T引擎上量】#公司目前FAU+MPO类产品占无源收入大比例，为无源赛道中前景最好的SKU，公司产品线调整告一段落，后续无源产能增量或来自泰国厂，以及江西厂房的扩建。光引擎侧，目前800G引擎月度交付平稳

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天孚通信

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夜长梦山

2025-01-17 16:28:21

【天风通信】海风有望迎来深远海产业趋势加速，海风25年反转向上，推荐海缆龙头厂商

🌹此前上海深远海海上风电一期示范项目环境影响评价标前选择海洋环境现状调查专题合作方公开征集供应商公告推出，项目规模超4.3GW，我们预计深远海产业趋势将加速，后续相关政策有望持续推进。 🌹国管海域预计后续不断有催化进展：目前已在6个省份划定了深远海示范项目，预计后续将有序推动；上海目前开启前期工作招标，后续预计包括广东揭阳、浙江、山东等地都将持续推进项目。中长期国管海域管理办法等将推动，对于海上风电未来向深远海发展、项目发展节奏及规划都将有更明晰的指向。 🌹海风进展不断，催化密集期后续看好

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亨通光电

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夜长梦山

2025-01-17 16:27:43

地产事件快评

1、某头部房企发生舆论风险事件，或对板块产生冲击，预计影响时间较短。事件发生对板块情绪有影响，但资本市场对该公司经营状况及债务问题在此前已有一定预期，且政府已经形成专班介入，预计冲击时间不长，或形成买点。 2、头部城市霸主或率先走出行情。此次负面事件更多影响情绪面，对基本面影响或较小。我们预计能持续在一线和重点二线城市核心区拿地的房企（头部城市霸主）受到事件冲击的影响更小。伴随供给侧的基本出清，能在一线城市拿地的房企数量屈指可数，且在未来政策趋松，尤其是限价放松的背景下，利润率水平能得到修复，率

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滨江集团

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夜长梦山

2025-01-17 16:25:20

奕瑞科技大涨解读：

【华西电子】强烈看好底部的奕瑞科技、聚光科技，25年估值仅为15-20xPE，25年业绩反转趋势明确，长期成长空间广阔@所有人 1⃣聚光科技：1）收入端：24Q4开始设备更新订单逐步转化，在手意向订单10亿元且在持续增加，25年加速转化为实际营收。2）费用端：23年下半年开始推进降本增效（截止24Q3裁员2000+人），24年全年预计费用节省4亿元。后续通过人员合理控制+内部管理流程可视化提高人效。24Q4预计12.5亿元收入、8000-9000万利润，同环比加速增长；25-26年净利润分别为

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奕瑞科技

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夜长梦山

2025-01-17 16:24:23

【中邮有色】碳酸锶价格能走多远

#碳酸锶价格持续上涨。2024年10月以来，碳酸锶价格开启主升浪，从8700元/吨涨至当前15000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。本轮上涨主要由于： #环保要求提高。2024年3月8日，应急管理部办公厅关于印发《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》通知，要求使用间歇碳化法工艺的碳酸锶工厂必须一年内（即2025年3月之前）改造完毕，国内碳酸锶产能约20.8万吨，近半产能因此停、减产。 #国内碳酸锶巨头破产。由于环保投入激增及行业竞争激烈等原因，河北辛集化工集团10

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红星发展

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夜长梦山

2025-01-17 16:23:37

【天风商社】微信小店送礼功能升级，小店小红书题材共振！

微信小店送礼功能不断升级优化 #1月16日，微信“送礼物”增加聊天入口，通过聊天窗口-加号即可看到新增“礼物”按钮，与红包并列展示。用户点开“礼物”后，点击“选礼物”即可进入商城挑选礼物。此前微信多次升级送礼功能，加强送礼醒目性和便利性： #1月1日，“送礼物”按钮移到“购买”旁边，更加显眼；增加收礼的仪式感，新增“开”的按钮； #1月7日，上线礼物入口，在我-订单与卡包入口可看到已送出和收到的礼物，在礼物次级入口可看到“大家都在送”的店铺和商品推荐。 📕点评小红书涌入大量外国流量 #1月13

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丽人丽妆

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夜长梦山

2025-01-17 16:22:42

【信达汽车】部分车企24年销量及25年目标小米汽车：24年交付超13.5万台，25年交付目标30万台，同比实现翻倍以上增长。零跑汽车：24年交付近30万台，25年目标50万台，同比增长近70%。吉利汽车：24年销量217.7万辆，25年销量目标271万辆，同比+25%，其中吉利品牌目标200万辆，极氪目标32万辆，领克目标39万辆。广汽集团：24年销量200万辆，25年努力挑战15%的年度销量增长目标。长安汽车：24年销量268万辆，25年销量目标300万辆，同比增长约12%。奇瑞：

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夜长梦山

2025-01-17 16:20:42

【泉峰控股】+9.5%上涨速评：收入表现超预期，经调净利表现优异

2024年公司预计收入同比增长25%-30%，据此测算收入规模17.2-17.9亿美元，超过我们此前预期（17.05亿美元）。主要系渠道补库、EGO终端动销强劲带动客户订单提升； 2024年公司预计净利润1.1-1.2亿美元，而2023年录得净亏损0.37亿美元，同比增长约400%，主要系规模恢复、业务结构优化、原材料成本下行及经营效率提升所致；剔除非经常性成本后的经调整纯利在1.35-1.45亿美元，经调项目主要系公司对位于德国的施泰因海姆基地定位调整，未来基地将搬迁至中国，此调整相关的大部分

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泉峰控股

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夜长梦山

2025-01-17 16:18:20

各位领导好玫瑰建议重点关注算力芯片电源模块供电载板核心供应商中富电路

算力芯片三次电源模块采用powersip方案将成为趋势，叠层方案与埋容埋感方案受到大厂重点关注。2024年初，我们研究发现以N、A、B为首的海外GPU、ASIC芯片大厂正与电源模块供应商(例如MPS、瑞萨等)共同商讨研发全新的芯片电源模块封装工艺，其中涉及到一个新的技术路线powersip，目的是为了解决供电效率、散热及体积空间等问题。随着芯片功率大幅提升，电源模块随之起量，叠层封装、内埋工艺受到重视。2025年初，我们认为该工艺趋势将进入量产落地阶段。 A厂与B厂主攻叠层，N厂主攻内埋，供电载

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中信证券

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夜长梦山

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【爱柯迪】特斯拉轻量化龙头强势切入机器人！

仅13PE的机器人电机+轻量化双爆发赛道，保守翻倍以上空间！事件：1月16日，爱柯迪筹划以发行股份及支付现金的方式购买卓尔博71%股权后复牌，加速机器人领域布局。去年12月18日，爱柯迪设立全资子公司瞬动机器人技术。 🍁#收购卓尔博加速机器人领域布局。卓尔博是专业电机零配件制造商，微型电机是智能机器人核心零部件之一，如机器人手指关节是通过舵机连接微型电机来进行各种动作。收购卓尔博后，公司业务正式向无人机、机器人等方向拓展，公司业务向无人机、机器人等方向拓展。 🍁#公司高层机器人产业背景深厚

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爱柯迪

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夜长梦山

2025-01-17 16:15:52

【天风机械】湘油泵谐波交流要点

1、谐波目前已经做了两年，已经解决了核心的齿形设计/机械加工/热处理/装配等工艺，性能超过了15000小时的使用寿命要求； 2、波发生器和柔轮采用了钛合金镀膜工艺，确保长时间使用的一致性和耐久性； 3、热处理工艺和加工工艺等相互配合，采用日本全套热处理设备，3次以上的热处理过程壁垒高； 4、谐波装配：集团装备子公司根据工艺要求自研自动化装配线，解决批量稳定装配问题； 5、客户群：SLS、埃夫特等人形/工业机器人总成企业。

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湘油泵

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夜长梦山

2025-01-17 16:13:04

【华西机械】继续强Call美线高敞口的板块底部反转，业绩+估值共振

1、工具板块，推荐美线出口高景气的#巨星科技、欧圣电气、泉峰控股 1）需求端：终端需求层面，3年来再次出现，美国成屋销售与五金建材零售共振上行；且美国24M10-11成屋销售均转正，增速趋势向上，初步降息成果显现。 2）工具板块整机公司共性订单及业绩高景气，在终端开始修复情况下，景气周期有望持续。 3）近期巨星欧圣泉峰出现一致性业绩强势，对于25年板块EPS有进一步上修的预期。美国地产后周期链条，β确定性较强。 4）目标值：中性考虑下，25年巨星目标市值500亿（业绩+估值有望迎来共振），欧

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中信证券

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夜长梦山

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【招商医药】美国禁止向中国出口流式细胞仪和质谱仪，科研仪器国产替代进程有望加快

2025年1月16日，美国商务部工业与安全局 (BIS) 在联邦公报中发布了新规则，未经美国许可，任何公司和个人均被禁止向中国及其他国家出口列表中产品，包括：高参数和光谱流式细胞仪及细胞分选仪，用于同时测量单个细胞或颗粒的多个特征，使科学家能够快速生成大量高信息量的生物数据集。某些专门用于蛋白质组学（即研究由生物体产生和/或修饰的所有或大部分蛋白质，以阐明蛋白质及其细胞活动的相互作用、功能、组成和结构）的液相色谱质谱联用仪（LC/MS）。建议关注科研仪器国产替代机会，相关公司包括：聚光

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聚光科技

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风电高空安全作业设备龙头，受益国内风电高景气，海外、多领域拓展打开空间，持续大力推荐！ 1、国内风电市场需求向上，公司产品单机价值量提升：1）2024 年 1-9 月风电招标量 119.1GW，同比增长 93%，为2025年装机量奠定基础。2）单台风机产品价值量提升，可有效抵御单GW通缩：公司新产品大载荷升降机、齿轮齿条升降机、“双击登塔”方案，相较于原有产品、方案单机价值量显著提升显。 2、海外市场及多领域拓展，打开成长空间：1）海外拓展：海外存量市场改造、新增市场市占率提升，有望为公司带来增

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【天风轻纺】哈尔斯：核心客户增量显著，25年预期乐观

■24Q4归母0.5~1.2亿，同比-45%~+25%；扣非0.5~1.2亿，同比-6%~+114%； 24年归母2.8~3.5亿，同增11%~39%；扣非2.7~3.4亿，同增27%~58%。 ■代工：公司深耕国际市场份额、优化客户结构，核心客户增长预期乐观：Yeti预计增长稳健（FY24指引同增9%，其中国际+30%、美国中单）；Stanley爆品延续高增，新系列/新区域拓展成效显著；Owala增长势头保持强劲。【据三方数据，12月亚马逊Stanley/Yeti/Owala销量及增速分别1

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#天孚通信 24年业绩预告点评

公司发布2024年业绩预告，实现归母12.55-14.01亿元，同比增长72-92%；实现扣非12.15-13.71亿元，同比增长69-91%；取业绩预告中值，Q4或实现归母3.52亿元，同比+21%，环比+9%；或实现扣非3.42亿元，同比+14%，环比+10%。【25年增长看无源扩产+1.6T引擎上量】#公司目前FAU+MPO类产品占无源收入大比例，为无源赛道中前景最好的SKU，公司产品线调整告一段落，后续无源产能增量或来自泰国厂，以及江西厂房的扩建。光引擎侧，目前800G引擎月度交付平稳

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【天风通信】海风有望迎来深远海产业趋势加速，海风25年反转向上，推荐海缆龙头厂商

🌹此前上海深远海海上风电一期示范项目环境影响评价标前选择海洋环境现状调查专题合作方公开征集供应商公告推出，项目规模超4.3GW，我们预计深远海产业趋势将加速，后续相关政策有望持续推进。 🌹国管海域预计后续不断有催化进展：目前已在6个省份划定了深远海示范项目，预计后续将有序推动；上海目前开启前期工作招标，后续预计包括广东揭阳、浙江、山东等地都将持续推进项目。中长期国管海域管理办法等将推动，对于海上风电未来向深远海发展、项目发展节奏及规划都将有更明晰的指向。 🌹海风进展不断，催化密集期后续看好

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1、某头部房企发生舆论风险事件，或对板块产生冲击，预计影响时间较短。事件发生对板块情绪有影响，但资本市场对该公司经营状况及债务问题在此前已有一定预期，且政府已经形成专班介入，预计冲击时间不长，或形成买点。 2、头部城市霸主或率先走出行情。此次负面事件更多影响情绪面，对基本面影响或较小。我们预计能持续在一线和重点二线城市核心区拿地的房企（头部城市霸主）受到事件冲击的影响更小。伴随供给侧的基本出清，能在一线城市拿地的房企数量屈指可数，且在未来政策趋松，尤其是限价放松的背景下，利润率水平能得到修复，率

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奕瑞科技大涨解读：

【华西电子】强烈看好底部的奕瑞科技、聚光科技，25年估值仅为15-20xPE，25年业绩反转趋势明确，长期成长空间广阔@所有人 1⃣聚光科技：1）收入端：24Q4开始设备更新订单逐步转化，在手意向订单10亿元且在持续增加，25年加速转化为实际营收。2）费用端：23年下半年开始推进降本增效（截止24Q3裁员2000+人），24年全年预计费用节省4亿元。后续通过人员合理控制+内部管理流程可视化提高人效。24Q4预计12.5亿元收入、8000-9000万利润，同环比加速增长；25-26年净利润分别为

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【中邮有色】碳酸锶价格能走多远

#碳酸锶价格持续上涨。2024年10月以来，碳酸锶价格开启主升浪，从8700元/吨涨至当前15000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。本轮上涨主要由于： #环保要求提高。2024年3月8日，应急管理部办公厅关于印发《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》通知，要求使用间歇碳化法工艺的碳酸锶工厂必须一年内（即2025年3月之前）改造完毕，国内碳酸锶产能约20.8万吨，近半产能因此停、减产。 #国内碳酸锶巨头破产。由于环保投入激增及行业竞争激烈等原因，河北辛集化工集团10

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【天风商社】微信小店送礼功能升级，小店小红书题材共振！

微信小店送礼功能不断升级优化 #1月16日，微信“送礼物”增加聊天入口，通过聊天窗口-加号即可看到新增“礼物”按钮，与红包并列展示。用户点开“礼物”后，点击“选礼物”即可进入商城挑选礼物。此前微信多次升级送礼功能，加强送礼醒目性和便利性： #1月1日，“送礼物”按钮移到“购买”旁边，更加显眼；增加收礼的仪式感，新增“开”的按钮； #1月7日，上线礼物入口，在我-订单与卡包入口可看到已送出和收到的礼物，在礼物次级入口可看到“大家都在送”的店铺和商品推荐。 📕点评小红书涌入大量外国流量 #1月13

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【信达汽车】部分车企24年销量及25年目标小米汽车：24年交付超13.5万台，25年交付目标30万台，同比实现翻倍以上增长。零跑汽车：24年交付近30万台，25年目标50万台，同比增长近70%。吉利汽车：24年销量217.7万辆，25年销量目标271万辆，同比+25%，其中吉利品牌目标200万辆，极氪目标32万辆，领克目标39万辆。广汽集团：24年销量200万辆，25年努力挑战15%的年度销量增长目标。长安汽车：24年销量268万辆，25年销量目标300万辆，同比增长约12%。奇瑞：

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【泉峰控股】+9.5%上涨速评：收入表现超预期，经调净利表现优异

2024年公司预计收入同比增长25%-30%，据此测算收入规模17.2-17.9亿美元，超过我们此前预期（17.05亿美元）。主要系渠道补库、EGO终端动销强劲带动客户订单提升； 2024年公司预计净利润1.1-1.2亿美元，而2023年录得净亏损0.37亿美元，同比增长约400%，主要系规模恢复、业务结构优化、原材料成本下行及经营效率提升所致；剔除非经常性成本后的经调整纯利在1.35-1.45亿美元，经调项目主要系公司对位于德国的施泰因海姆基地定位调整，未来基地将搬迁至中国，此调整相关的大部分

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各位领导好玫瑰建议重点关注算力芯片电源模块供电载板核心供应商中富电路

算力芯片三次电源模块采用powersip方案将成为趋势，叠层方案与埋容埋感方案受到大厂重点关注。2024年初，我们研究发现以N、A、B为首的海外GPU、ASIC芯片大厂正与电源模块供应商(例如MPS、瑞萨等)共同商讨研发全新的芯片电源模块封装工艺，其中涉及到一个新的技术路线powersip，目的是为了解决供电效率、散热及体积空间等问题。随着芯片功率大幅提升，电源模块随之起量，叠层封装、内埋工艺受到重视。2025年初，我们认为该工艺趋势将进入量产落地阶段。 A厂与B厂主攻叠层，N厂主攻内埋，供电载

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【爱柯迪】特斯拉轻量化龙头强势切入机器人！

仅13PE的机器人电机+轻量化双爆发赛道，保守翻倍以上空间！事件：1月16日，爱柯迪筹划以发行股份及支付现金的方式购买卓尔博71%股权后复牌，加速机器人领域布局。去年12月18日，爱柯迪设立全资子公司瞬动机器人技术。 🍁#收购卓尔博加速机器人领域布局。卓尔博是专业电机零配件制造商，微型电机是智能机器人核心零部件之一，如机器人手指关节是通过舵机连接微型电机来进行各种动作。收购卓尔博后，公司业务正式向无人机、机器人等方向拓展，公司业务向无人机、机器人等方向拓展。 🍁#公司高层机器人产业背景深厚

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【天风机械】湘油泵谐波交流要点

1、谐波目前已经做了两年，已经解决了核心的齿形设计/机械加工/热处理/装配等工艺，性能超过了15000小时的使用寿命要求； 2、波发生器和柔轮采用了钛合金镀膜工艺，确保长时间使用的一致性和耐久性； 3、热处理工艺和加工工艺等相互配合，采用日本全套热处理设备，3次以上的热处理过程壁垒高； 4、谐波装配：集团装备子公司根据工艺要求自研自动化装配线，解决批量稳定装配问题； 5、客户群：SLS、埃夫特等人形/工业机器人总成企业。

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【华西机械】继续强Call美线高敞口的板块底部反转，业绩+估值共振

1、工具板块，推荐美线出口高景气的#巨星科技、欧圣电气、泉峰控股 1）需求端：终端需求层面，3年来再次出现，美国成屋销售与五金建材零售共振上行；且美国24M10-11成屋销售均转正，增速趋势向上，初步降息成果显现。 2）工具板块整机公司共性订单及业绩高景气，在终端开始修复情况下，景气周期有望持续。 3）近期巨星欧圣泉峰出现一致性业绩强势，对于25年板块EPS有进一步上修的预期。美国地产后周期链条，β确定性较强。 4）目标值：中性考虑下，25年巨星目标市值500亿（业绩+估值有望迎来共振），欧

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【招商医药】美国禁止向中国出口流式细胞仪和质谱仪，科研仪器国产替代进程有望加快

2025年1月16日，美国商务部工业与安全局 (BIS) 在联邦公报中发布了新规则，未经美国许可，任何公司和个人均被禁止向中国及其他国家出口列表中产品，包括：高参数和光谱流式细胞仪及细胞分选仪，用于同时测量单个细胞或颗粒的多个特征，使科学家能够快速生成大量高信息量的生物数据集。某些专门用于蛋白质组学（即研究由生物体产生和/或修饰的所有或大部分蛋白质，以阐明蛋白质及其细胞活动的相互作用、功能、组成和结构）的液相色谱质谱联用仪（LC/MS）。建议关注科研仪器国产替代机会，相关公司包括：聚光

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风电高空安全作业设备龙头，受益国内风电高景气，海外、多领域拓展打开空间，持续大力推荐！ 1、国内风电市场需求向上，公司产品单机价值量提升：1）2024 年 1-9 月风电招标量 119.1GW，同比增长 93%，为2025年装机量奠定基础。2）单台风机产品价值量提升，可有效抵御单GW通缩：公司新产品大载荷升降机、齿轮齿条升降机、“双击登塔”方案，相较于原有产品、方案单机价值量显著提升显。 2、海外市场及多领域拓展，打开成长空间：1）海外拓展：海外存量市场改造、新增市场市占率提升，有望为公司带来增

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【天风轻纺】哈尔斯：核心客户增量显著，25年预期乐观

■24Q4归母0.5~1.2亿，同比-45%~+25%；扣非0.5~1.2亿，同比-6%~+114%； 24年归母2.8~3.5亿，同增11%~39%；扣非2.7~3.4亿，同增27%~58%。 ■代工：公司深耕国际市场份额、优化客户结构，核心客户增长预期乐观：Yeti预计增长稳健（FY24指引同增9%，其中国际+30%、美国中单）；Stanley爆品延续高增，新系列/新区域拓展成效显著；Owala增长势头保持强劲。【据三方数据，12月亚马逊Stanley/Yeti/Owala销量及增速分别1

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哈尔斯

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夜长梦山

2025-01-19 14:48:10

#天孚通信 24年业绩预告点评

公司发布2024年业绩预告，实现归母12.55-14.01亿元，同比增长72-92%；实现扣非12.15-13.71亿元，同比增长69-91%；取业绩预告中值，Q4或实现归母3.52亿元，同比+21%，环比+9%；或实现扣非3.42亿元，同比+14%，环比+10%。【25年增长看无源扩产+1.6T引擎上量】#公司目前FAU+MPO类产品占无源收入大比例，为无源赛道中前景最好的SKU，公司产品线调整告一段落，后续无源产能增量或来自泰国厂，以及江西厂房的扩建。光引擎侧，目前800G引擎月度交付平稳

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天孚通信

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夜长梦山

2025-01-17 16:28:21

【天风通信】海风有望迎来深远海产业趋势加速，海风25年反转向上，推荐海缆龙头厂商

🌹此前上海深远海海上风电一期示范项目环境影响评价标前选择海洋环境现状调查专题合作方公开征集供应商公告推出，项目规模超4.3GW，我们预计深远海产业趋势将加速，后续相关政策有望持续推进。 🌹国管海域预计后续不断有催化进展：目前已在6个省份划定了深远海示范项目，预计后续将有序推动；上海目前开启前期工作招标，后续预计包括广东揭阳、浙江、山东等地都将持续推进项目。中长期国管海域管理办法等将推动，对于海上风电未来向深远海发展、项目发展节奏及规划都将有更明晰的指向。 🌹海风进展不断，催化密集期后续看好

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亨通光电

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夜长梦山

2025-01-17 16:27:43

地产事件快评

1、某头部房企发生舆论风险事件，或对板块产生冲击，预计影响时间较短。事件发生对板块情绪有影响，但资本市场对该公司经营状况及债务问题在此前已有一定预期，且政府已经形成专班介入，预计冲击时间不长，或形成买点。 2、头部城市霸主或率先走出行情。此次负面事件更多影响情绪面，对基本面影响或较小。我们预计能持续在一线和重点二线城市核心区拿地的房企（头部城市霸主）受到事件冲击的影响更小。伴随供给侧的基本出清，能在一线城市拿地的房企数量屈指可数，且在未来政策趋松，尤其是限价放松的背景下，利润率水平能得到修复，率

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滨江集团

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夜长梦山

2025-01-17 16:25:20

奕瑞科技大涨解读：

【华西电子】强烈看好底部的奕瑞科技、聚光科技，25年估值仅为15-20xPE，25年业绩反转趋势明确，长期成长空间广阔@所有人 1⃣聚光科技：1）收入端：24Q4开始设备更新订单逐步转化，在手意向订单10亿元且在持续增加，25年加速转化为实际营收。2）费用端：23年下半年开始推进降本增效（截止24Q3裁员2000+人），24年全年预计费用节省4亿元。后续通过人员合理控制+内部管理流程可视化提高人效。24Q4预计12.5亿元收入、8000-9000万利润，同环比加速增长；25-26年净利润分别为

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奕瑞科技

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夜长梦山

2025-01-17 16:24:23

【中邮有色】碳酸锶价格能走多远

#碳酸锶价格持续上涨。2024年10月以来，碳酸锶价格开启主升浪，从8700元/吨涨至当前15000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。本轮上涨主要由于： #环保要求提高。2024年3月8日，应急管理部办公厅关于印发《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》通知，要求使用间歇碳化法工艺的碳酸锶工厂必须一年内（即2025年3月之前）改造完毕，国内碳酸锶产能约20.8万吨，近半产能因此停、减产。 #国内碳酸锶巨头破产。由于环保投入激增及行业竞争激烈等原因，河北辛集化工集团10

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红星发展

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夜长梦山

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【天风商社】微信小店送礼功能升级，小店小红书题材共振！

微信小店送礼功能不断升级优化 #1月16日，微信“送礼物”增加聊天入口，通过聊天窗口-加号即可看到新增“礼物”按钮，与红包并列展示。用户点开“礼物”后，点击“选礼物”即可进入商城挑选礼物。此前微信多次升级送礼功能，加强送礼醒目性和便利性： #1月1日，“送礼物”按钮移到“购买”旁边，更加显眼；增加收礼的仪式感，新增“开”的按钮； #1月7日，上线礼物入口，在我-订单与卡包入口可看到已送出和收到的礼物，在礼物次级入口可看到“大家都在送”的店铺和商品推荐。 📕点评小红书涌入大量外国流量 #1月13

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丽人丽妆

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夜长梦山

2025-01-17 16:22:42

【信达汽车】部分车企24年销量及25年目标小米汽车：24年交付超13.5万台，25年交付目标30万台，同比实现翻倍以上增长。零跑汽车：24年交付近30万台，25年目标50万台，同比增长近70%。吉利汽车：24年销量217.7万辆，25年销量目标271万辆，同比+25%，其中吉利品牌目标200万辆，极氪目标32万辆，领克目标39万辆。广汽集团：24年销量200万辆，25年努力挑战15%的年度销量增长目标。长安汽车：24年销量268万辆，25年销量目标300万辆，同比增长约12%。奇瑞：

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夜长梦山

2025-01-17 16:20:42

【泉峰控股】+9.5%上涨速评：收入表现超预期，经调净利表现优异

2024年公司预计收入同比增长25%-30%，据此测算收入规模17.2-17.9亿美元，超过我们此前预期（17.05亿美元）。主要系渠道补库、EGO终端动销强劲带动客户订单提升； 2024年公司预计净利润1.1-1.2亿美元，而2023年录得净亏损0.37亿美元，同比增长约400%，主要系规模恢复、业务结构优化、原材料成本下行及经营效率提升所致；剔除非经常性成本后的经调整纯利在1.35-1.45亿美元，经调项目主要系公司对位于德国的施泰因海姆基地定位调整，未来基地将搬迁至中国，此调整相关的大部分

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泉峰控股

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夜长梦山

2025-01-17 16:18:20

各位领导好玫瑰建议重点关注算力芯片电源模块供电载板核心供应商中富电路

算力芯片三次电源模块采用powersip方案将成为趋势，叠层方案与埋容埋感方案受到大厂重点关注。2024年初，我们研究发现以N、A、B为首的海外GPU、ASIC芯片大厂正与电源模块供应商(例如MPS、瑞萨等)共同商讨研发全新的芯片电源模块封装工艺，其中涉及到一个新的技术路线powersip，目的是为了解决供电效率、散热及体积空间等问题。随着芯片功率大幅提升，电源模块随之起量，叠层封装、内埋工艺受到重视。2025年初，我们认为该工艺趋势将进入量产落地阶段。 A厂与B厂主攻叠层，N厂主攻内埋，供电载

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中信证券

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夜长梦山

2025-01-17 16:16:39

【爱柯迪】特斯拉轻量化龙头强势切入机器人！

仅13PE的机器人电机+轻量化双爆发赛道，保守翻倍以上空间！事件：1月16日，爱柯迪筹划以发行股份及支付现金的方式购买卓尔博71%股权后复牌，加速机器人领域布局。去年12月18日，爱柯迪设立全资子公司瞬动机器人技术。 🍁#收购卓尔博加速机器人领域布局。卓尔博是专业电机零配件制造商，微型电机是智能机器人核心零部件之一，如机器人手指关节是通过舵机连接微型电机来进行各种动作。收购卓尔博后，公司业务正式向无人机、机器人等方向拓展，公司业务向无人机、机器人等方向拓展。 🍁#公司高层机器人产业背景深厚

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爱柯迪

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夜长梦山

2025-01-17 16:15:52

【天风机械】湘油泵谐波交流要点

1、谐波目前已经做了两年，已经解决了核心的齿形设计/机械加工/热处理/装配等工艺，性能超过了15000小时的使用寿命要求； 2、波发生器和柔轮采用了钛合金镀膜工艺，确保长时间使用的一致性和耐久性； 3、热处理工艺和加工工艺等相互配合，采用日本全套热处理设备，3次以上的热处理过程壁垒高； 4、谐波装配：集团装备子公司根据工艺要求自研自动化装配线，解决批量稳定装配问题； 5、客户群：SLS、埃夫特等人形/工业机器人总成企业。

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湘油泵

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夜长梦山

2025-01-17 16:13:04

【华西机械】继续强Call美线高敞口的板块底部反转，业绩+估值共振

1、工具板块，推荐美线出口高景气的#巨星科技、欧圣电气、泉峰控股 1）需求端：终端需求层面，3年来再次出现，美国成屋销售与五金建材零售共振上行；且美国24M10-11成屋销售均转正，增速趋势向上，初步降息成果显现。 2）工具板块整机公司共性订单及业绩高景气，在终端开始修复情况下，景气周期有望持续。 3）近期巨星欧圣泉峰出现一致性业绩强势，对于25年板块EPS有进一步上修的预期。美国地产后周期链条，β确定性较强。 4）目标值：中性考虑下，25年巨星目标市值500亿（业绩+估值有望迎来共振），欧

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中信证券

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夜长梦山

2025-01-17 16:12:17

【招商医药】美国禁止向中国出口流式细胞仪和质谱仪，科研仪器国产替代进程有望加快

2025年1月16日，美国商务部工业与安全局 (BIS) 在联邦公报中发布了新规则，未经美国许可，任何公司和个人均被禁止向中国及其他国家出口列表中产品，包括：高参数和光谱流式细胞仪及细胞分选仪，用于同时测量单个细胞或颗粒的多个特征，使科学家能够快速生成大量高信息量的生物数据集。某些专门用于蛋白质组学（即研究由生物体产生和/或修饰的所有或大部分蛋白质，以阐明蛋白质及其细胞活动的相互作用、功能、组成和结构）的液相色谱质谱联用仪（LC/MS）。建议关注科研仪器国产替代机会，相关公司包括：聚光

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聚光科技

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夜长梦山

2025-01-19 14:54:26

中际联合大涨

风电高空安全作业设备龙头，受益国内风电高景气，海外、多领域拓展打开空间，持续大力推荐！ 1、国内风电市场需求向上，公司产品单机价值量提升：1）2024 年 1-9 月风电招标量 119.1GW，同比增长 93%，为2025年装机量奠定基础。2）单台风机产品价值量提升，可有效抵御单GW通缩：公司新产品大载荷升降机、齿轮齿条升降机、“双击登塔”方案，相较于原有产品、方案单机价值量显著提升显。 2、海外市场及多领域拓展，打开成长空间：1）海外拓展：海外存量市场改造、新增市场市占率提升，有望为公司带来增

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中际联合

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【天风轻纺】哈尔斯：核心客户增量显著，25年预期乐观

■24Q4归母0.5~1.2亿，同比-45%~+25%；扣非0.5~1.2亿，同比-6%~+114%； 24年归母2.8~3.5亿，同增11%~39%；扣非2.7~3.4亿，同增27%~58%。 ■代工：公司深耕国际市场份额、优化客户结构，核心客户增长预期乐观：Yeti预计增长稳健（FY24指引同增9%，其中国际+30%、美国中单）；Stanley爆品延续高增，新系列/新区域拓展成效显著；Owala增长势头保持强劲。【据三方数据，12月亚马逊Stanley/Yeti/Owala销量及增速分别1

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#天孚通信 24年业绩预告点评

公司发布2024年业绩预告，实现归母12.55-14.01亿元，同比增长72-92%；实现扣非12.15-13.71亿元，同比增长69-91%；取业绩预告中值，Q4或实现归母3.52亿元，同比+21%，环比+9%；或实现扣非3.42亿元，同比+14%，环比+10%。【25年增长看无源扩产+1.6T引擎上量】#公司目前FAU+MPO类产品占无源收入大比例，为无源赛道中前景最好的SKU，公司产品线调整告一段落，后续无源产能增量或来自泰国厂，以及江西厂房的扩建。光引擎侧，目前800G引擎月度交付平稳

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天孚通信

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【天风通信】海风有望迎来深远海产业趋势加速，海风25年反转向上，推荐海缆龙头厂商

🌹此前上海深远海海上风电一期示范项目环境影响评价标前选择海洋环境现状调查专题合作方公开征集供应商公告推出，项目规模超4.3GW，我们预计深远海产业趋势将加速，后续相关政策有望持续推进。 🌹国管海域预计后续不断有催化进展：目前已在6个省份划定了深远海示范项目，预计后续将有序推动；上海目前开启前期工作招标，后续预计包括广东揭阳、浙江、山东等地都将持续推进项目。中长期国管海域管理办法等将推动，对于海上风电未来向深远海发展、项目发展节奏及规划都将有更明晰的指向。 🌹海风进展不断，催化密集期后续看好

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地产事件快评

1、某头部房企发生舆论风险事件，或对板块产生冲击，预计影响时间较短。事件发生对板块情绪有影响，但资本市场对该公司经营状况及债务问题在此前已有一定预期，且政府已经形成专班介入，预计冲击时间不长，或形成买点。 2、头部城市霸主或率先走出行情。此次负面事件更多影响情绪面，对基本面影响或较小。我们预计能持续在一线和重点二线城市核心区拿地的房企（头部城市霸主）受到事件冲击的影响更小。伴随供给侧的基本出清，能在一线城市拿地的房企数量屈指可数，且在未来政策趋松，尤其是限价放松的背景下，利润率水平能得到修复，率

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奕瑞科技大涨解读：

【华西电子】强烈看好底部的奕瑞科技、聚光科技，25年估值仅为15-20xPE，25年业绩反转趋势明确，长期成长空间广阔@所有人 1⃣聚光科技：1）收入端：24Q4开始设备更新订单逐步转化，在手意向订单10亿元且在持续增加，25年加速转化为实际营收。2）费用端：23年下半年开始推进降本增效（截止24Q3裁员2000+人），24年全年预计费用节省4亿元。后续通过人员合理控制+内部管理流程可视化提高人效。24Q4预计12.5亿元收入、8000-9000万利润，同环比加速增长；25-26年净利润分别为

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【中邮有色】碳酸锶价格能走多远

#碳酸锶价格持续上涨。2024年10月以来，碳酸锶价格开启主升浪，从8700元/吨涨至当前15000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。本轮上涨主要由于： #环保要求提高。2024年3月8日，应急管理部办公厅关于印发《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》通知，要求使用间歇碳化法工艺的碳酸锶工厂必须一年内（即2025年3月之前）改造完毕，国内碳酸锶产能约20.8万吨，近半产能因此停、减产。 #国内碳酸锶巨头破产。由于环保投入激增及行业竞争激烈等原因，河北辛集化工集团10

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【天风商社】微信小店送礼功能升级，小店小红书题材共振！

微信小店送礼功能不断升级优化 #1月16日，微信“送礼物”增加聊天入口，通过聊天窗口-加号即可看到新增“礼物”按钮，与红包并列展示。用户点开“礼物”后，点击“选礼物”即可进入商城挑选礼物。此前微信多次升级送礼功能，加强送礼醒目性和便利性： #1月1日，“送礼物”按钮移到“购买”旁边，更加显眼；增加收礼的仪式感，新增“开”的按钮； #1月7日，上线礼物入口，在我-订单与卡包入口可看到已送出和收到的礼物，在礼物次级入口可看到“大家都在送”的店铺和商品推荐。 📕点评小红书涌入大量外国流量 #1月13

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【信达汽车】部分车企24年销量及25年目标小米汽车：24年交付超13.5万台，25年交付目标30万台，同比实现翻倍以上增长。零跑汽车：24年交付近30万台，25年目标50万台，同比增长近70%。吉利汽车：24年销量217.7万辆，25年销量目标271万辆，同比+25%，其中吉利品牌目标200万辆，极氪目标32万辆，领克目标39万辆。广汽集团：24年销量200万辆，25年努力挑战15%的年度销量增长目标。长安汽车：24年销量268万辆，25年销量目标300万辆，同比增长约12%。奇瑞：

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【泉峰控股】+9.5%上涨速评：收入表现超预期，经调净利表现优异

2024年公司预计收入同比增长25%-30%，据此测算收入规模17.2-17.9亿美元，超过我们此前预期（17.05亿美元）。主要系渠道补库、EGO终端动销强劲带动客户订单提升； 2024年公司预计净利润1.1-1.2亿美元，而2023年录得净亏损0.37亿美元，同比增长约400%，主要系规模恢复、业务结构优化、原材料成本下行及经营效率提升所致；剔除非经常性成本后的经调整纯利在1.35-1.45亿美元，经调项目主要系公司对位于德国的施泰因海姆基地定位调整，未来基地将搬迁至中国，此调整相关的大部分

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各位领导好玫瑰建议重点关注算力芯片电源模块供电载板核心供应商中富电路

算力芯片三次电源模块采用powersip方案将成为趋势，叠层方案与埋容埋感方案受到大厂重点关注。2024年初，我们研究发现以N、A、B为首的海外GPU、ASIC芯片大厂正与电源模块供应商(例如MPS、瑞萨等)共同商讨研发全新的芯片电源模块封装工艺，其中涉及到一个新的技术路线powersip，目的是为了解决供电效率、散热及体积空间等问题。随着芯片功率大幅提升，电源模块随之起量，叠层封装、内埋工艺受到重视。2025年初，我们认为该工艺趋势将进入量产落地阶段。 A厂与B厂主攻叠层，N厂主攻内埋，供电载

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【爱柯迪】特斯拉轻量化龙头强势切入机器人！

仅13PE的机器人电机+轻量化双爆发赛道，保守翻倍以上空间！事件：1月16日，爱柯迪筹划以发行股份及支付现金的方式购买卓尔博71%股权后复牌，加速机器人领域布局。去年12月18日，爱柯迪设立全资子公司瞬动机器人技术。 🍁#收购卓尔博加速机器人领域布局。卓尔博是专业电机零配件制造商，微型电机是智能机器人核心零部件之一，如机器人手指关节是通过舵机连接微型电机来进行各种动作。收购卓尔博后，公司业务正式向无人机、机器人等方向拓展，公司业务向无人机、机器人等方向拓展。 🍁#公司高层机器人产业背景深厚

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1、谐波目前已经做了两年，已经解决了核心的齿形设计/机械加工/热处理/装配等工艺，性能超过了15000小时的使用寿命要求； 2、波发生器和柔轮采用了钛合金镀膜工艺，确保长时间使用的一致性和耐久性； 3、热处理工艺和加工工艺等相互配合，采用日本全套热处理设备，3次以上的热处理过程壁垒高； 4、谐波装配：集团装备子公司根据工艺要求自研自动化装配线，解决批量稳定装配问题； 5、客户群：SLS、埃夫特等人形/工业机器人总成企业。

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【华西机械】继续强Call美线高敞口的板块底部反转，业绩+估值共振

1、工具板块，推荐美线出口高景气的#巨星科技、欧圣电气、泉峰控股 1）需求端：终端需求层面，3年来再次出现，美国成屋销售与五金建材零售共振上行；且美国24M10-11成屋销售均转正，增速趋势向上，初步降息成果显现。 2）工具板块整机公司共性订单及业绩高景气，在终端开始修复情况下，景气周期有望持续。 3）近期巨星欧圣泉峰出现一致性业绩强势，对于25年板块EPS有进一步上修的预期。美国地产后周期链条，β确定性较强。 4）目标值：中性考虑下，25年巨星目标市值500亿（业绩+估值有望迎来共振），欧

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【招商医药】美国禁止向中国出口流式细胞仪和质谱仪，科研仪器国产替代进程有望加快

2025年1月16日，美国商务部工业与安全局 (BIS) 在联邦公报中发布了新规则，未经美国许可，任何公司和个人均被禁止向中国及其他国家出口列表中产品，包括：高参数和光谱流式细胞仪及细胞分选仪，用于同时测量单个细胞或颗粒的多个特征，使科学家能够快速生成大量高信息量的生物数据集。某些专门用于蛋白质组学（即研究由生物体产生和/或修饰的所有或大部分蛋白质，以阐明蛋白质及其细胞活动的相互作用、功能、组成和结构）的液相色谱质谱联用仪（LC/MS）。建议关注科研仪器国产替代机会，相关公司包括：聚光

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风电高空安全作业设备龙头，受益国内风电高景气，海外、多领域拓展打开空间，持续大力推荐！ 1、国内风电市场需求向上，公司产品单机价值量提升：1）2024 年 1-9 月风电招标量 119.1GW，同比增长 93%，为2025年装机量奠定基础。2）单台风机产品价值量提升，可有效抵御单GW通缩：公司新产品大载荷升降机、齿轮齿条升降机、“双击登塔”方案，相较于原有产品、方案单机价值量显著提升显。 2、海外市场及多领域拓展，打开成长空间：1）海外拓展：海外存量市场改造、新增市场市占率提升，有望为公司带来增

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【天风轻纺】哈尔斯：核心客户增量显著，25年预期乐观

■24Q4归母0.5~1.2亿，同比-45%~+25%；扣非0.5~1.2亿，同比-6%~+114%； 24年归母2.8~3.5亿，同增11%~39%；扣非2.7~3.4亿，同增27%~58%。 ■代工：公司深耕国际市场份额、优化客户结构，核心客户增长预期乐观：Yeti预计增长稳健（FY24指引同增9%，其中国际+30%、美国中单）；Stanley爆品延续高增，新系列/新区域拓展成效显著；Owala增长势头保持强劲。【据三方数据，12月亚马逊Stanley/Yeti/Owala销量及增速分别1

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#天孚通信 24年业绩预告点评

公司发布2024年业绩预告，实现归母12.55-14.01亿元，同比增长72-92%；实现扣非12.15-13.71亿元，同比增长69-91%；取业绩预告中值，Q4或实现归母3.52亿元，同比+21%，环比+9%；或实现扣非3.42亿元，同比+14%，环比+10%。【25年增长看无源扩产+1.6T引擎上量】#公司目前FAU+MPO类产品占无源收入大比例，为无源赛道中前景最好的SKU，公司产品线调整告一段落，后续无源产能增量或来自泰国厂，以及江西厂房的扩建。光引擎侧，目前800G引擎月度交付平稳

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天孚通信

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夜长梦山

2025-01-17 16:28:21

【天风通信】海风有望迎来深远海产业趋势加速，海风25年反转向上，推荐海缆龙头厂商

🌹此前上海深远海海上风电一期示范项目环境影响评价标前选择海洋环境现状调查专题合作方公开征集供应商公告推出，项目规模超4.3GW，我们预计深远海产业趋势将加速，后续相关政策有望持续推进。 🌹国管海域预计后续不断有催化进展：目前已在6个省份划定了深远海示范项目，预计后续将有序推动；上海目前开启前期工作招标，后续预计包括广东揭阳、浙江、山东等地都将持续推进项目。中长期国管海域管理办法等将推动，对于海上风电未来向深远海发展、项目发展节奏及规划都将有更明晰的指向。 🌹海风进展不断，催化密集期后续看好

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亨通光电

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夜长梦山

2025-01-17 16:27:43

地产事件快评

1、某头部房企发生舆论风险事件，或对板块产生冲击，预计影响时间较短。事件发生对板块情绪有影响，但资本市场对该公司经营状况及债务问题在此前已有一定预期，且政府已经形成专班介入，预计冲击时间不长，或形成买点。 2、头部城市霸主或率先走出行情。此次负面事件更多影响情绪面，对基本面影响或较小。我们预计能持续在一线和重点二线城市核心区拿地的房企（头部城市霸主）受到事件冲击的影响更小。伴随供给侧的基本出清，能在一线城市拿地的房企数量屈指可数，且在未来政策趋松，尤其是限价放松的背景下，利润率水平能得到修复，率

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滨江集团

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夜长梦山

2025-01-17 16:25:20

奕瑞科技大涨解读：

【华西电子】强烈看好底部的奕瑞科技、聚光科技，25年估值仅为15-20xPE，25年业绩反转趋势明确，长期成长空间广阔@所有人 1⃣聚光科技：1）收入端：24Q4开始设备更新订单逐步转化，在手意向订单10亿元且在持续增加，25年加速转化为实际营收。2）费用端：23年下半年开始推进降本增效（截止24Q3裁员2000+人），24年全年预计费用节省4亿元。后续通过人员合理控制+内部管理流程可视化提高人效。24Q4预计12.5亿元收入、8000-9000万利润，同环比加速增长；25-26年净利润分别为

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奕瑞科技

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夜长梦山

2025-01-17 16:24:23

【中邮有色】碳酸锶价格能走多远

#碳酸锶价格持续上涨。2024年10月以来，碳酸锶价格开启主升浪，从8700元/吨涨至当前15000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。本轮上涨主要由于： #环保要求提高。2024年3月8日，应急管理部办公厅关于印发《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》通知，要求使用间歇碳化法工艺的碳酸锶工厂必须一年内（即2025年3月之前）改造完毕，国内碳酸锶产能约20.8万吨，近半产能因此停、减产。 #国内碳酸锶巨头破产。由于环保投入激增及行业竞争激烈等原因，河北辛集化工集团10

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红星发展

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夜长梦山

2025-01-17 16:23:37

【天风商社】微信小店送礼功能升级，小店小红书题材共振！

微信小店送礼功能不断升级优化 #1月16日，微信“送礼物”增加聊天入口，通过聊天窗口-加号即可看到新增“礼物”按钮，与红包并列展示。用户点开“礼物”后，点击“选礼物”即可进入商城挑选礼物。此前微信多次升级送礼功能，加强送礼醒目性和便利性： #1月1日，“送礼物”按钮移到“购买”旁边，更加显眼；增加收礼的仪式感，新增“开”的按钮； #1月7日，上线礼物入口，在我-订单与卡包入口可看到已送出和收到的礼物，在礼物次级入口可看到“大家都在送”的店铺和商品推荐。 📕点评小红书涌入大量外国流量 #1月13

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丽人丽妆

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夜长梦山

2025-01-17 16:22:42

【信达汽车】部分车企24年销量及25年目标小米汽车：24年交付超13.5万台，25年交付目标30万台，同比实现翻倍以上增长。零跑汽车：24年交付近30万台，25年目标50万台，同比增长近70%。吉利汽车：24年销量217.7万辆，25年销量目标271万辆，同比+25%，其中吉利品牌目标200万辆，极氪目标32万辆，领克目标39万辆。广汽集团：24年销量200万辆，25年努力挑战15%的年度销量增长目标。长安汽车：24年销量268万辆，25年销量目标300万辆，同比增长约12%。奇瑞：

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夜长梦山

2025-01-17 16:20:42

【泉峰控股】+9.5%上涨速评：收入表现超预期，经调净利表现优异

2024年公司预计收入同比增长25%-30%，据此测算收入规模17.2-17.9亿美元，超过我们此前预期（17.05亿美元）。主要系渠道补库、EGO终端动销强劲带动客户订单提升； 2024年公司预计净利润1.1-1.2亿美元，而2023年录得净亏损0.37亿美元，同比增长约400%，主要系规模恢复、业务结构优化、原材料成本下行及经营效率提升所致；剔除非经常性成本后的经调整纯利在1.35-1.45亿美元，经调项目主要系公司对位于德国的施泰因海姆基地定位调整，未来基地将搬迁至中国，此调整相关的大部分

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泉峰控股

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夜长梦山

2025-01-17 16:18:20

各位领导好玫瑰建议重点关注算力芯片电源模块供电载板核心供应商中富电路

算力芯片三次电源模块采用powersip方案将成为趋势，叠层方案与埋容埋感方案受到大厂重点关注。2024年初，我们研究发现以N、A、B为首的海外GPU、ASIC芯片大厂正与电源模块供应商(例如MPS、瑞萨等)共同商讨研发全新的芯片电源模块封装工艺，其中涉及到一个新的技术路线powersip，目的是为了解决供电效率、散热及体积空间等问题。随着芯片功率大幅提升，电源模块随之起量，叠层封装、内埋工艺受到重视。2025年初，我们认为该工艺趋势将进入量产落地阶段。 A厂与B厂主攻叠层，N厂主攻内埋，供电载

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中信证券

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夜长梦山

2025-01-17 16:16:39

【爱柯迪】特斯拉轻量化龙头强势切入机器人！

仅13PE的机器人电机+轻量化双爆发赛道，保守翻倍以上空间！事件：1月16日，爱柯迪筹划以发行股份及支付现金的方式购买卓尔博71%股权后复牌，加速机器人领域布局。去年12月18日，爱柯迪设立全资子公司瞬动机器人技术。 🍁#收购卓尔博加速机器人领域布局。卓尔博是专业电机零配件制造商，微型电机是智能机器人核心零部件之一，如机器人手指关节是通过舵机连接微型电机来进行各种动作。收购卓尔博后，公司业务正式向无人机、机器人等方向拓展，公司业务向无人机、机器人等方向拓展。 🍁#公司高层机器人产业背景深厚

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爱柯迪

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夜长梦山

2025-01-17 16:15:52

【天风机械】湘油泵谐波交流要点

1、谐波目前已经做了两年，已经解决了核心的齿形设计/机械加工/热处理/装配等工艺，性能超过了15000小时的使用寿命要求； 2、波发生器和柔轮采用了钛合金镀膜工艺，确保长时间使用的一致性和耐久性； 3、热处理工艺和加工工艺等相互配合，采用日本全套热处理设备，3次以上的热处理过程壁垒高； 4、谐波装配：集团装备子公司根据工艺要求自研自动化装配线，解决批量稳定装配问题； 5、客户群：SLS、埃夫特等人形/工业机器人总成企业。

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湘油泵

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夜长梦山

2025-01-17 16:13:04

【华西机械】继续强Call美线高敞口的板块底部反转，业绩+估值共振

1、工具板块，推荐美线出口高景气的#巨星科技、欧圣电气、泉峰控股 1）需求端：终端需求层面，3年来再次出现，美国成屋销售与五金建材零售共振上行；且美国24M10-11成屋销售均转正，增速趋势向上，初步降息成果显现。 2）工具板块整机公司共性订单及业绩高景气，在终端开始修复情况下，景气周期有望持续。 3）近期巨星欧圣泉峰出现一致性业绩强势，对于25年板块EPS有进一步上修的预期。美国地产后周期链条，β确定性较强。 4）目标值：中性考虑下，25年巨星目标市值500亿（业绩+估值有望迎来共振），欧

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中信证券

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夜长梦山

2025-01-17 16:12:17

【招商医药】美国禁止向中国出口流式细胞仪和质谱仪，科研仪器国产替代进程有望加快

2025年1月16日，美国商务部工业与安全局 (BIS) 在联邦公报中发布了新规则，未经美国许可，任何公司和个人均被禁止向中国及其他国家出口列表中产品，包括：高参数和光谱流式细胞仪及细胞分选仪，用于同时测量单个细胞或颗粒的多个特征，使科学家能够快速生成大量高信息量的生物数据集。某些专门用于蛋白质组学（即研究由生物体产生和/或修饰的所有或大部分蛋白质，以阐明蛋白质及其细胞活动的相互作用、功能、组成和结构）的液相色谱质谱联用仪（LC/MS）。建议关注科研仪器国产替代机会，相关公司包括：聚光

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聚光科技

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