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2023-07-06 12:41:23

晶升股份订单大幅高增，碳化硅设备王者有望脱颖而出

【东北电子｜晶升股份】订单大幅高增，碳化硅设备王者有望脱颖而出 #下游大幅扩产~带来长晶炉订单海量需求。公司碳化硅长晶炉进入三安，比亚迪，东尼等下游知名客户。公司在三安份额80%以上，三安一期二期月产能合计4万片，预计新增长晶炉订单达到#千台量级。东尼25年计划交付50万片衬底，对应1000台长晶炉需求，公司份额50%。我们测算2022~2030年导电型碳化硅衬底CAGR高达60%，下游大幅扩产带长晶炉海量需求。 #定制化优势助力公司脱颖而出。虽然华创目前长晶炉价格质量略胜一筹，但碳化硅长晶炉收

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晶升股份

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2023-07-06 12:40:30

华为轮值董事长胡厚崑: 华为将帮助中国加强人工智能算力

【人工智能第一团队｜民生计算机火线速递】🚀华为轮值董事长胡厚崑: 华为将帮助中国加强人工智能算力 7月6日上午，胡厚崑表示，介绍了华为在人工智能方面的布局，推动人工智能走深向实：深耕算力；从通用大模型到行业大模型，服务好千行百业。首先，在深耕算力方面，包括：架构创新，发展生态，共建算力。让算力不再成为人工智能发展的瓶颈。　架构创新上，重新定义计算架构，对等平构架构节点性能提升30%，昇腾AI集群效率提升10%；发展生态上，鲲鹏/昇腾合作伙伴5700+，硬件合作伙伴30+，场景化系列AI硬件10

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拓维信息

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夜长梦山

2023-07-06 10:20:10

碳化硅暖风频吹

【碳化硅暖风频吹】目事件:7.5， 1、瑞萨与Wolfspeed签订长协，支付20亿美元订金，保证未来10年碳化硅衬底/外延的供应。 2、Wolfspeed8寸厂向中国客户批量出货 SiC MOSFET。海看行业:碳化硅需求持续向好 #特斯拉销量高增，碳化硅需求基本盘持续扩大 23Q2特斯拉全球交付量创新高，达46.61万辆(其中配套碳化硅的Model3/Y占 96%)，同比+83%，环比+10%--碳化硅需求基本盘持续扩张。#碳化硅快速降本 1、衬底:1)Wolfspeed8寸衬底放量，有

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东尼电子

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【锡】会议核心内容

华福有色-【锡】会议核心内容 1、目前市场在交易什么? 1)8月份缅甸矿减少0.2-0.3万吨/月，大型冶炼厂如果检修减产会减少0.6万吨/月，进口窗口关闭，所以7、8月国内去库会比较顺旸:2)隐性库存基本上全部显性化，而且下游不仅低库存，甚至把远期的货给了终端，现在属于负库存状态，消费稍有改善会放大下游备库:3)LME在逼仓，6月最高有1500美元/吨的back，7月虽有回落，但持仓仍比较集中，逼仓条件仍然存在。 2、需求有无改善? 1)从贸易市场看，焊料目前有20%降幅，光伏将维持每年30%

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锡业股份

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恒立液压：滚珠/行星滚柱丝杠赛道潜力龙头标的

持续推荐恒立液压：滚珠/行星滚柱丝杠赛道潜力龙头标的【国金机械】近期纪要：#小程序://国金证券研究服务/VFWKWSEUddNeNvf ⭕️ 人形机器人打开丝杠应用空间。据特斯拉Optimus，滚珠/行星滚柱是线性驱动器的核心传动机构，单台价值量2万+、占比超10%，人形机器人放量有望打开行星滚柱丝杠应用空间。目前行星滚柱丝杠国内整体研发、生产较为早期，成长空间较大。 ⭕️ 公司滚珠/行星滚柱丝杠放量在即，有望成为丝杠赛道的龙头。丝杠技术壁垒较高，我国滚珠丝杠高端市场长期被外资垄断，公司凭借

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恒立液压

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复合铜箔行业

【浙商电新张雷】复合铜箔行业深度：产业化进程提速，23年有望成为量产突破元年【五大优势助力复合铜箔渗透，引领负极集流体全面变革】复合铜箔具备五大优势：1）轻量化优势：相较6μm和4.5μm传统铜箔可提升约5%-10%能量密度；2）安全性：基材提升安全性；3）长寿命：界面完整性提升助于提高循环寿命；4）兼容性：减少铜箔极薄化对电池集成端的设备以及工艺技术挑战；5）成本：材料成本下降。【设备、材料、制造多轮驱动降本，三因素共振强化竞争力】（1）设备端：核心设备规模化、标准化生产推进固定投资下降；

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东威科技
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特斯拉FSD更新&测算

FSD更新❗【天风电新】特斯拉FSD更新&测算：选装率反转，SaaS化成长空间广阔-0705 ——————————— 根据FSD北美订单的不完全统计，❗样本中的FSD选装率在6月迎来反转，可能原因为HW 4.0逐步上车+V11.4小幅优化。我们预计当前北美FSD保有量渗透率超25%，【待端到端的V12版本发布+取消Beta后缀，中期看渗透率有望突破30%，】且未来入华将进一步扩大特斯拉车队优势，大数据驱动下有望迎来真正的L3智驾体验！ 🌼FSD当前的能力及用户渗透率 FSD当前处于L2.9的阶

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特斯拉

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片仔癀（600436.SH）深度报告：中药资源品+化妆品，同步进入成长新阶段

【国海医药】片仔癀（600436.SH）深度报告：中药资源品+化妆品，同步进入成长新阶段核心产品片仔癀量价齐升：公司核心产品片仔癀为独家产品，历史悠久、品牌知名度高。2015-2021年片仔癀实现量价齐升。2023年5月公司片仔癀系锭剂零售价从590元/粒提升至760元/粒，有望推动片仔癀系列产品进入成长新阶段。安宫牛黄打造中药资源品第二成长曲线：2020年公司收购龙晖药业获得安宫牛黄丸相关文号，2020年推出双天然安宫牛黄丸、2022年推出天然麝香（体培牛黄）安宫牛黄丸。在安宫牛黄丸带动下

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WAIC会议在即，看好电机、减速器、传感器等硬件环节具备产业链机会

⭕WAIC会议在即，看好电机、减速器、传感器等硬件环节具备产业链机会本次世界人工智能大会上特斯拉人形机器人Optimus等20余款机器人齐亮相，多款为首发首秀。#我们认为作为行业标杆的Optimus亮相WAIC和今年展示出性能的明显提升，我们认为会催化行业零部件：（1）Optimus共有40个驱动器，其中身体（不包含手）28个，双手共6个。其中，臂部共7个（肩部3+肘部1+手腕3），腿部共6个（髋部3+膝盖1+脚踝1），腰部共2个。（2）肢体关节包含旋转关节和线性关节。旋转关节构成：无框力

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三花智控
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隆基氢能签订首个海外客户，绿氢出海空间打开

【天风电新】隆基氢能签订首个海外客户，绿氢出海空间打开 ——————————— 隆基氢能近期与印度客户签署电解水制氢设备采购合同，【为公司首次签约海外客户】，有望帮助客户实现绿氢规模化生产。我们对国内绿氢出海研究更新如下： 🌼为什么看好绿氢出海 1、海外需求：海外对绿氢的产业发展存在需求，各国制定目标及扶持补贴政策。亚洲市场：人口、工业能耗压力推动能源转型。印度计划到2030年每年生产500万吨绿氢并成为主要出口国；巴基斯坦年产5.5万吨绿氢、哈萨克斯坦年产200万吨绿氢工厂等大项目推进；

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隆基绿能

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【科伦博泰】沟通核心要点小结

【科伦博泰】沟通核心要点小结 264相关： 1）对于1062的临床结果：1062目前是中期分析，可能OS的事件数比例还不多，后续也有可能OS能够看到有显著差异。但是264跟1062相比，linker payload 抗体等等都不一样，目前数据来看安全性和疗效都有优势。 2）1062与264的差异：两个分子是完全不同的。1062跟K药联合AE导致停药发生率26%，间质性肺炎比例也比较高，264自己的研究中间质性肺炎发生率低。264的特征在于血液毒性，跟骨髓功能相关，所以一线去走血液毒性会低很多。临

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科伦药业

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AI+制造论坛会议纪要

AI+制造论坛会议纪要

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中远海科：受益数据要素产业发展

【兴业计算机蒋佳霖/孙乾团队】中远海科：受益数据要素产业发展，持续重点推荐——20230705 [烟花]近期数据要素政策利好频发，公司充分受益产业发展，持续重点推荐！ [烟花]数据要素政策频发，公司作为#海运数据要素龙头充分受益。近期，深圳北京均发布数据要素产业政策，推动数据要素步入落地实施阶段。公司“船视宝”平台作为上海数据交易所首批挂牌产品，已汇聚了船舶、港口、航线、船期、气象等 302 亿条数据。公司未来有望借助海运集团的赋能，充分发挥海运数据价值，#持续受益于数据要素发展。 [烟花]

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中远海科

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跨境电商行业景气度上行

【信达新消费|纺服】跨境电商行业景气度上行，继续重点推荐头部公司近期我们调研跨境电商产业链，发现2023年行业持续高景气，Q2以来部分头部卖家增长提速，对23年及未来成长性显著乐观。我们认为受此前龙头业绩差、行业优质标的少等影响，市场对跨境电商关注度低，而今年以来行业发生积极变化，且赛维时代、致欧科技、三态股份等龙头上市，业绩表现优异且互相印证行业景气度，优质龙头将更加得到市场认可。变化1：23年海外需求表现超预期，尽管欧美市场持续高通胀，加息预期下经济衰退预期，零售市场表现持续较好，5月美

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华凯易佰

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夏季高温+电改政策推动，持续推荐需求侧响应投资机会

【光大电新】夏季高温+电改政策推动，持续推荐需求侧响应投资机会夏季高温：夏季以来气温持续升高，国家气候中心预测今年7-8月我国多地还将出现阶段性高温过程。在夏季高温的影响下，我国用电负荷持续走高，当前时点为季度性电力供需偏紧的时期，预期峰值电价或将处于较高水平，在此背景下，以峰谷电价差作为盈利关键影响因素的虚拟电厂板块的市场关注度持续提高。政策推动：需求侧响应具备初始投资成本低的特点，并且能够和其他储能共同配合形成完整的灵活性调节资源，是电改的重要方向之一。5月19日，发改委就《电力需求

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晶升股份订单大幅高增，碳化硅设备王者有望脱颖而出

【东北电子｜晶升股份】订单大幅高增，碳化硅设备王者有望脱颖而出 #下游大幅扩产~带来长晶炉订单海量需求。公司碳化硅长晶炉进入三安，比亚迪，东尼等下游知名客户。公司在三安份额80%以上，三安一期二期月产能合计4万片，预计新增长晶炉订单达到#千台量级。东尼25年计划交付50万片衬底，对应1000台长晶炉需求，公司份额50%。我们测算2022~2030年导电型碳化硅衬底CAGR高达60%，下游大幅扩产带长晶炉海量需求。 #定制化优势助力公司脱颖而出。虽然华创目前长晶炉价格质量略胜一筹，但碳化硅长晶炉收

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华为轮值董事长胡厚崑: 华为将帮助中国加强人工智能算力

【人工智能第一团队｜民生计算机火线速递】🚀华为轮值董事长胡厚崑: 华为将帮助中国加强人工智能算力 7月6日上午，胡厚崑表示，介绍了华为在人工智能方面的布局，推动人工智能走深向实：深耕算力；从通用大模型到行业大模型，服务好千行百业。首先，在深耕算力方面，包括：架构创新，发展生态，共建算力。让算力不再成为人工智能发展的瓶颈。　架构创新上，重新定义计算架构，对等平构架构节点性能提升30%，昇腾AI集群效率提升10%；发展生态上，鲲鹏/昇腾合作伙伴5700+，硬件合作伙伴30+，场景化系列AI硬件10

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碳化硅暖风频吹

【碳化硅暖风频吹】目事件:7.5， 1、瑞萨与Wolfspeed签订长协，支付20亿美元订金，保证未来10年碳化硅衬底/外延的供应。 2、Wolfspeed8寸厂向中国客户批量出货 SiC MOSFET。海看行业:碳化硅需求持续向好 #特斯拉销量高增，碳化硅需求基本盘持续扩大 23Q2特斯拉全球交付量创新高，达46.61万辆(其中配套碳化硅的Model3/Y占 96%)，同比+83%，环比+10%--碳化硅需求基本盘持续扩张。#碳化硅快速降本 1、衬底:1)Wolfspeed8寸衬底放量，有

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【锡】会议核心内容

华福有色-【锡】会议核心内容 1、目前市场在交易什么? 1)8月份缅甸矿减少0.2-0.3万吨/月，大型冶炼厂如果检修减产会减少0.6万吨/月，进口窗口关闭，所以7、8月国内去库会比较顺旸:2)隐性库存基本上全部显性化，而且下游不仅低库存，甚至把远期的货给了终端，现在属于负库存状态，消费稍有改善会放大下游备库:3)LME在逼仓，6月最高有1500美元/吨的back，7月虽有回落，但持仓仍比较集中，逼仓条件仍然存在。 2、需求有无改善? 1)从贸易市场看，焊料目前有20%降幅，光伏将维持每年30%

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恒立液压：滚珠/行星滚柱丝杠赛道潜力龙头标的

持续推荐恒立液压：滚珠/行星滚柱丝杠赛道潜力龙头标的【国金机械】近期纪要：#小程序://国金证券研究服务/VFWKWSEUddNeNvf ⭕️ 人形机器人打开丝杠应用空间。据特斯拉Optimus，滚珠/行星滚柱是线性驱动器的核心传动机构，单台价值量2万+、占比超10%，人形机器人放量有望打开行星滚柱丝杠应用空间。目前行星滚柱丝杠国内整体研发、生产较为早期，成长空间较大。 ⭕️ 公司滚珠/行星滚柱丝杠放量在即，有望成为丝杠赛道的龙头。丝杠技术壁垒较高，我国滚珠丝杠高端市场长期被外资垄断，公司凭借

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复合铜箔行业

【浙商电新张雷】复合铜箔行业深度：产业化进程提速，23年有望成为量产突破元年【五大优势助力复合铜箔渗透，引领负极集流体全面变革】复合铜箔具备五大优势：1）轻量化优势：相较6μm和4.5μm传统铜箔可提升约5%-10%能量密度；2）安全性：基材提升安全性；3）长寿命：界面完整性提升助于提高循环寿命；4）兼容性：减少铜箔极薄化对电池集成端的设备以及工艺技术挑战；5）成本：材料成本下降。【设备、材料、制造多轮驱动降本，三因素共振强化竞争力】（1）设备端：核心设备规模化、标准化生产推进固定投资下降；

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特斯拉FSD更新&测算

FSD更新❗【天风电新】特斯拉FSD更新&测算：选装率反转，SaaS化成长空间广阔-0705 ——————————— 根据FSD北美订单的不完全统计，❗样本中的FSD选装率在6月迎来反转，可能原因为HW 4.0逐步上车+V11.4小幅优化。我们预计当前北美FSD保有量渗透率超25%，【待端到端的V12版本发布+取消Beta后缀，中期看渗透率有望突破30%，】且未来入华将进一步扩大特斯拉车队优势，大数据驱动下有望迎来真正的L3智驾体验！ 🌼FSD当前的能力及用户渗透率 FSD当前处于L2.9的阶

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片仔癀（600436.SH）深度报告：中药资源品+化妆品，同步进入成长新阶段

【国海医药】片仔癀（600436.SH）深度报告：中药资源品+化妆品，同步进入成长新阶段核心产品片仔癀量价齐升：公司核心产品片仔癀为独家产品，历史悠久、品牌知名度高。2015-2021年片仔癀实现量价齐升。2023年5月公司片仔癀系锭剂零售价从590元/粒提升至760元/粒，有望推动片仔癀系列产品进入成长新阶段。安宫牛黄打造中药资源品第二成长曲线：2020年公司收购龙晖药业获得安宫牛黄丸相关文号，2020年推出双天然安宫牛黄丸、2022年推出天然麝香（体培牛黄）安宫牛黄丸。在安宫牛黄丸带动下

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WAIC会议在即，看好电机、减速器、传感器等硬件环节具备产业链机会

⭕WAIC会议在即，看好电机、减速器、传感器等硬件环节具备产业链机会本次世界人工智能大会上特斯拉人形机器人Optimus等20余款机器人齐亮相，多款为首发首秀。#我们认为作为行业标杆的Optimus亮相WAIC和今年展示出性能的明显提升，我们认为会催化行业零部件：（1）Optimus共有40个驱动器，其中身体（不包含手）28个，双手共6个。其中，臂部共7个（肩部3+肘部1+手腕3），腿部共6个（髋部3+膝盖1+脚踝1），腰部共2个。（2）肢体关节包含旋转关节和线性关节。旋转关节构成：无框力

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隆基氢能签订首个海外客户，绿氢出海空间打开

【天风电新】隆基氢能签订首个海外客户，绿氢出海空间打开 ——————————— 隆基氢能近期与印度客户签署电解水制氢设备采购合同，【为公司首次签约海外客户】，有望帮助客户实现绿氢规模化生产。我们对国内绿氢出海研究更新如下： 🌼为什么看好绿氢出海 1、海外需求：海外对绿氢的产业发展存在需求，各国制定目标及扶持补贴政策。亚洲市场：人口、工业能耗压力推动能源转型。印度计划到2030年每年生产500万吨绿氢并成为主要出口国；巴基斯坦年产5.5万吨绿氢、哈萨克斯坦年产200万吨绿氢工厂等大项目推进；

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【科伦博泰】沟通核心要点小结

【科伦博泰】沟通核心要点小结 264相关： 1）对于1062的临床结果：1062目前是中期分析，可能OS的事件数比例还不多，后续也有可能OS能够看到有显著差异。但是264跟1062相比，linker payload 抗体等等都不一样，目前数据来看安全性和疗效都有优势。 2）1062与264的差异：两个分子是完全不同的。1062跟K药联合AE导致停药发生率26%，间质性肺炎比例也比较高，264自己的研究中间质性肺炎发生率低。264的特征在于血液毒性，跟骨髓功能相关，所以一线去走血液毒性会低很多。临

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中远海科：受益数据要素产业发展

【兴业计算机蒋佳霖/孙乾团队】中远海科：受益数据要素产业发展，持续重点推荐——20230705 [烟花]近期数据要素政策利好频发，公司充分受益产业发展，持续重点推荐！ [烟花]数据要素政策频发，公司作为#海运数据要素龙头充分受益。近期，深圳北京均发布数据要素产业政策，推动数据要素步入落地实施阶段。公司“船视宝”平台作为上海数据交易所首批挂牌产品，已汇聚了船舶、港口、航线、船期、气象等 302 亿条数据。公司未来有望借助海运集团的赋能，充分发挥海运数据价值，#持续受益于数据要素发展。 [烟花]

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跨境电商行业景气度上行

【信达新消费|纺服】跨境电商行业景气度上行，继续重点推荐头部公司近期我们调研跨境电商产业链，发现2023年行业持续高景气，Q2以来部分头部卖家增长提速，对23年及未来成长性显著乐观。我们认为受此前龙头业绩差、行业优质标的少等影响，市场对跨境电商关注度低，而今年以来行业发生积极变化，且赛维时代、致欧科技、三态股份等龙头上市，业绩表现优异且互相印证行业景气度，优质龙头将更加得到市场认可。变化1：23年海外需求表现超预期，尽管欧美市场持续高通胀，加息预期下经济衰退预期，零售市场表现持续较好，5月美

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夏季高温+电改政策推动，持续推荐需求侧响应投资机会

【光大电新】夏季高温+电改政策推动，持续推荐需求侧响应投资机会夏季高温：夏季以来气温持续升高，国家气候中心预测今年7-8月我国多地还将出现阶段性高温过程。在夏季高温的影响下，我国用电负荷持续走高，当前时点为季度性电力供需偏紧的时期，预期峰值电价或将处于较高水平，在此背景下，以峰谷电价差作为盈利关键影响因素的虚拟电厂板块的市场关注度持续提高。政策推动：需求侧响应具备初始投资成本低的特点，并且能够和其他储能共同配合形成完整的灵活性调节资源，是电改的重要方向之一。5月19日，发改委就《电力需求

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晶升股份订单大幅高增，碳化硅设备王者有望脱颖而出

【东北电子｜晶升股份】订单大幅高增，碳化硅设备王者有望脱颖而出 #下游大幅扩产~带来长晶炉订单海量需求。公司碳化硅长晶炉进入三安，比亚迪，东尼等下游知名客户。公司在三安份额80%以上，三安一期二期月产能合计4万片，预计新增长晶炉订单达到#千台量级。东尼25年计划交付50万片衬底，对应1000台长晶炉需求，公司份额50%。我们测算2022~2030年导电型碳化硅衬底CAGR高达60%，下游大幅扩产带长晶炉海量需求。 #定制化优势助力公司脱颖而出。虽然华创目前长晶炉价格质量略胜一筹，但碳化硅长晶炉收

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华为轮值董事长胡厚崑: 华为将帮助中国加强人工智能算力

【人工智能第一团队｜民生计算机火线速递】🚀华为轮值董事长胡厚崑: 华为将帮助中国加强人工智能算力 7月6日上午，胡厚崑表示，介绍了华为在人工智能方面的布局，推动人工智能走深向实：深耕算力；从通用大模型到行业大模型，服务好千行百业。首先，在深耕算力方面，包括：架构创新，发展生态，共建算力。让算力不再成为人工智能发展的瓶颈。　架构创新上，重新定义计算架构，对等平构架构节点性能提升30%，昇腾AI集群效率提升10%；发展生态上，鲲鹏/昇腾合作伙伴5700+，硬件合作伙伴30+，场景化系列AI硬件10

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碳化硅暖风频吹

【碳化硅暖风频吹】目事件:7.5， 1、瑞萨与Wolfspeed签订长协，支付20亿美元订金，保证未来10年碳化硅衬底/外延的供应。 2、Wolfspeed8寸厂向中国客户批量出货 SiC MOSFET。海看行业:碳化硅需求持续向好 #特斯拉销量高增，碳化硅需求基本盘持续扩大 23Q2特斯拉全球交付量创新高，达46.61万辆(其中配套碳化硅的Model3/Y占 96%)，同比+83%，环比+10%--碳化硅需求基本盘持续扩张。#碳化硅快速降本 1、衬底:1)Wolfspeed8寸衬底放量，有

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2023-07-06 10:19:41

【锡】会议核心内容

华福有色-【锡】会议核心内容 1、目前市场在交易什么? 1)8月份缅甸矿减少0.2-0.3万吨/月，大型冶炼厂如果检修减产会减少0.6万吨/月，进口窗口关闭，所以7、8月国内去库会比较顺旸:2)隐性库存基本上全部显性化，而且下游不仅低库存，甚至把远期的货给了终端，现在属于负库存状态，消费稍有改善会放大下游备库:3)LME在逼仓，6月最高有1500美元/吨的back，7月虽有回落，但持仓仍比较集中，逼仓条件仍然存在。 2、需求有无改善? 1)从贸易市场看，焊料目前有20%降幅，光伏将维持每年30%

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锡业股份

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夜长梦山

2023-07-06 10:17:50

恒立液压：滚珠/行星滚柱丝杠赛道潜力龙头标的

持续推荐恒立液压：滚珠/行星滚柱丝杠赛道潜力龙头标的【国金机械】近期纪要：#小程序://国金证券研究服务/VFWKWSEUddNeNvf ⭕️ 人形机器人打开丝杠应用空间。据特斯拉Optimus，滚珠/行星滚柱是线性驱动器的核心传动机构，单台价值量2万+、占比超10%，人形机器人放量有望打开行星滚柱丝杠应用空间。目前行星滚柱丝杠国内整体研发、生产较为早期，成长空间较大。 ⭕️ 公司滚珠/行星滚柱丝杠放量在即，有望成为丝杠赛道的龙头。丝杠技术壁垒较高，我国滚珠丝杠高端市场长期被外资垄断，公司凭借

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恒立液压

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复合铜箔行业

【浙商电新张雷】复合铜箔行业深度：产业化进程提速，23年有望成为量产突破元年【五大优势助力复合铜箔渗透，引领负极集流体全面变革】复合铜箔具备五大优势：1）轻量化优势：相较6μm和4.5μm传统铜箔可提升约5%-10%能量密度；2）安全性：基材提升安全性；3）长寿命：界面完整性提升助于提高循环寿命；4）兼容性：减少铜箔极薄化对电池集成端的设备以及工艺技术挑战；5）成本：材料成本下降。【设备、材料、制造多轮驱动降本，三因素共振强化竞争力】（1）设备端：核心设备规模化、标准化生产推进固定投资下降；

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东威科技
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夜长梦山

2023-07-06 10:16:33

特斯拉FSD更新&测算

FSD更新❗【天风电新】特斯拉FSD更新&测算：选装率反转，SaaS化成长空间广阔-0705 ——————————— 根据FSD北美订单的不完全统计，❗样本中的FSD选装率在6月迎来反转，可能原因为HW 4.0逐步上车+V11.4小幅优化。我们预计当前北美FSD保有量渗透率超25%，【待端到端的V12版本发布+取消Beta后缀，中期看渗透率有望突破30%，】且未来入华将进一步扩大特斯拉车队优势，大数据驱动下有望迎来真正的L3智驾体验！ 🌼FSD当前的能力及用户渗透率 FSD当前处于L2.9的阶

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片仔癀（600436.SH）深度报告：中药资源品+化妆品，同步进入成长新阶段

【国海医药】片仔癀（600436.SH）深度报告：中药资源品+化妆品，同步进入成长新阶段核心产品片仔癀量价齐升：公司核心产品片仔癀为独家产品，历史悠久、品牌知名度高。2015-2021年片仔癀实现量价齐升。2023年5月公司片仔癀系锭剂零售价从590元/粒提升至760元/粒，有望推动片仔癀系列产品进入成长新阶段。安宫牛黄打造中药资源品第二成长曲线：2020年公司收购龙晖药业获得安宫牛黄丸相关文号，2020年推出双天然安宫牛黄丸、2022年推出天然麝香（体培牛黄）安宫牛黄丸。在安宫牛黄丸带动下

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WAIC会议在即，看好电机、减速器、传感器等硬件环节具备产业链机会

⭕WAIC会议在即，看好电机、减速器、传感器等硬件环节具备产业链机会本次世界人工智能大会上特斯拉人形机器人Optimus等20余款机器人齐亮相，多款为首发首秀。#我们认为作为行业标杆的Optimus亮相WAIC和今年展示出性能的明显提升，我们认为会催化行业零部件：（1）Optimus共有40个驱动器，其中身体（不包含手）28个，双手共6个。其中，臂部共7个（肩部3+肘部1+手腕3），腿部共6个（髋部3+膝盖1+脚踝1），腰部共2个。（2）肢体关节包含旋转关节和线性关节。旋转关节构成：无框力

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隆基氢能签订首个海外客户，绿氢出海空间打开

【天风电新】隆基氢能签订首个海外客户，绿氢出海空间打开 ——————————— 隆基氢能近期与印度客户签署电解水制氢设备采购合同，【为公司首次签约海外客户】，有望帮助客户实现绿氢规模化生产。我们对国内绿氢出海研究更新如下： 🌼为什么看好绿氢出海 1、海外需求：海外对绿氢的产业发展存在需求，各国制定目标及扶持补贴政策。亚洲市场：人口、工业能耗压力推动能源转型。印度计划到2030年每年生产500万吨绿氢并成为主要出口国；巴基斯坦年产5.5万吨绿氢、哈萨克斯坦年产200万吨绿氢工厂等大项目推进；

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2023-07-06 09:21:59

【科伦博泰】沟通核心要点小结

【科伦博泰】沟通核心要点小结 264相关： 1）对于1062的临床结果：1062目前是中期分析，可能OS的事件数比例还不多，后续也有可能OS能够看到有显著差异。但是264跟1062相比，linker payload 抗体等等都不一样，目前数据来看安全性和疗效都有优势。 2）1062与264的差异：两个分子是完全不同的。1062跟K药联合AE导致停药发生率26%，间质性肺炎比例也比较高，264自己的研究中间质性肺炎发生率低。264的特征在于血液毒性，跟骨髓功能相关，所以一线去走血液毒性会低很多。临

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科伦药业

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2023-07-06 09:20:44

AI+制造论坛会议纪要

AI+制造论坛会议纪要

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绿的谐波

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中远海科：受益数据要素产业发展

【兴业计算机蒋佳霖/孙乾团队】中远海科：受益数据要素产业发展，持续重点推荐——20230705 [烟花]近期数据要素政策利好频发，公司充分受益产业发展，持续重点推荐！ [烟花]数据要素政策频发，公司作为#海运数据要素龙头充分受益。近期，深圳北京均发布数据要素产业政策，推动数据要素步入落地实施阶段。公司“船视宝”平台作为上海数据交易所首批挂牌产品，已汇聚了船舶、港口、航线、船期、气象等 302 亿条数据。公司未来有望借助海运集团的赋能，充分发挥海运数据价值，#持续受益于数据要素发展。 [烟花]

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中远海科

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跨境电商行业景气度上行

【信达新消费|纺服】跨境电商行业景气度上行，继续重点推荐头部公司近期我们调研跨境电商产业链，发现2023年行业持续高景气，Q2以来部分头部卖家增长提速，对23年及未来成长性显著乐观。我们认为受此前龙头业绩差、行业优质标的少等影响，市场对跨境电商关注度低，而今年以来行业发生积极变化，且赛维时代、致欧科技、三态股份等龙头上市，业绩表现优异且互相印证行业景气度，优质龙头将更加得到市场认可。变化1：23年海外需求表现超预期，尽管欧美市场持续高通胀，加息预期下经济衰退预期，零售市场表现持续较好，5月美

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夏季高温+电改政策推动，持续推荐需求侧响应投资机会

【光大电新】夏季高温+电改政策推动，持续推荐需求侧响应投资机会夏季高温：夏季以来气温持续升高，国家气候中心预测今年7-8月我国多地还将出现阶段性高温过程。在夏季高温的影响下，我国用电负荷持续走高，当前时点为季度性电力供需偏紧的时期，预期峰值电价或将处于较高水平，在此背景下，以峰谷电价差作为盈利关键影响因素的虚拟电厂板块的市场关注度持续提高。政策推动：需求侧响应具备初始投资成本低的特点，并且能够和其他储能共同配合形成完整的灵活性调节资源，是电改的重要方向之一。5月19日，发改委就《电力需求

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晶升股份订单大幅高增，碳化硅设备王者有望脱颖而出

【东北电子｜晶升股份】订单大幅高增，碳化硅设备王者有望脱颖而出 #下游大幅扩产~带来长晶炉订单海量需求。公司碳化硅长晶炉进入三安，比亚迪，东尼等下游知名客户。公司在三安份额80%以上，三安一期二期月产能合计4万片，预计新增长晶炉订单达到#千台量级。东尼25年计划交付50万片衬底，对应1000台长晶炉需求，公司份额50%。我们测算2022~2030年导电型碳化硅衬底CAGR高达60%，下游大幅扩产带长晶炉海量需求。 #定制化优势助力公司脱颖而出。虽然华创目前长晶炉价格质量略胜一筹，但碳化硅长晶炉收

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华为轮值董事长胡厚崑: 华为将帮助中国加强人工智能算力

【人工智能第一团队｜民生计算机火线速递】🚀华为轮值董事长胡厚崑: 华为将帮助中国加强人工智能算力 7月6日上午，胡厚崑表示，介绍了华为在人工智能方面的布局，推动人工智能走深向实：深耕算力；从通用大模型到行业大模型，服务好千行百业。首先，在深耕算力方面，包括：架构创新，发展生态，共建算力。让算力不再成为人工智能发展的瓶颈。　架构创新上，重新定义计算架构，对等平构架构节点性能提升30%，昇腾AI集群效率提升10%；发展生态上，鲲鹏/昇腾合作伙伴5700+，硬件合作伙伴30+，场景化系列AI硬件10

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碳化硅暖风频吹

【碳化硅暖风频吹】目事件:7.5， 1、瑞萨与Wolfspeed签订长协，支付20亿美元订金，保证未来10年碳化硅衬底/外延的供应。 2、Wolfspeed8寸厂向中国客户批量出货 SiC MOSFET。海看行业:碳化硅需求持续向好 #特斯拉销量高增，碳化硅需求基本盘持续扩大 23Q2特斯拉全球交付量创新高，达46.61万辆(其中配套碳化硅的Model3/Y占 96%)，同比+83%，环比+10%--碳化硅需求基本盘持续扩张。#碳化硅快速降本 1、衬底:1)Wolfspeed8寸衬底放量，有

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【锡】会议核心内容

华福有色-【锡】会议核心内容 1、目前市场在交易什么? 1)8月份缅甸矿减少0.2-0.3万吨/月，大型冶炼厂如果检修减产会减少0.6万吨/月，进口窗口关闭，所以7、8月国内去库会比较顺旸:2)隐性库存基本上全部显性化，而且下游不仅低库存，甚至把远期的货给了终端，现在属于负库存状态，消费稍有改善会放大下游备库:3)LME在逼仓，6月最高有1500美元/吨的back，7月虽有回落，但持仓仍比较集中，逼仓条件仍然存在。 2、需求有无改善? 1)从贸易市场看，焊料目前有20%降幅，光伏将维持每年30%

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恒立液压：滚珠/行星滚柱丝杠赛道潜力龙头标的

持续推荐恒立液压：滚珠/行星滚柱丝杠赛道潜力龙头标的【国金机械】近期纪要：#小程序://国金证券研究服务/VFWKWSEUddNeNvf ⭕️ 人形机器人打开丝杠应用空间。据特斯拉Optimus，滚珠/行星滚柱是线性驱动器的核心传动机构，单台价值量2万+、占比超10%，人形机器人放量有望打开行星滚柱丝杠应用空间。目前行星滚柱丝杠国内整体研发、生产较为早期，成长空间较大。 ⭕️ 公司滚珠/行星滚柱丝杠放量在即，有望成为丝杠赛道的龙头。丝杠技术壁垒较高，我国滚珠丝杠高端市场长期被外资垄断，公司凭借

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复合铜箔行业

【浙商电新张雷】复合铜箔行业深度：产业化进程提速，23年有望成为量产突破元年【五大优势助力复合铜箔渗透，引领负极集流体全面变革】复合铜箔具备五大优势：1）轻量化优势：相较6μm和4.5μm传统铜箔可提升约5%-10%能量密度；2）安全性：基材提升安全性；3）长寿命：界面完整性提升助于提高循环寿命；4）兼容性：减少铜箔极薄化对电池集成端的设备以及工艺技术挑战；5）成本：材料成本下降。【设备、材料、制造多轮驱动降本，三因素共振强化竞争力】（1）设备端：核心设备规模化、标准化生产推进固定投资下降；

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特斯拉FSD更新&测算

FSD更新❗【天风电新】特斯拉FSD更新&测算：选装率反转，SaaS化成长空间广阔-0705 ——————————— 根据FSD北美订单的不完全统计，❗样本中的FSD选装率在6月迎来反转，可能原因为HW 4.0逐步上车+V11.4小幅优化。我们预计当前北美FSD保有量渗透率超25%，【待端到端的V12版本发布+取消Beta后缀，中期看渗透率有望突破30%，】且未来入华将进一步扩大特斯拉车队优势，大数据驱动下有望迎来真正的L3智驾体验！ 🌼FSD当前的能力及用户渗透率 FSD当前处于L2.9的阶

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片仔癀（600436.SH）深度报告：中药资源品+化妆品，同步进入成长新阶段

【国海医药】片仔癀（600436.SH）深度报告：中药资源品+化妆品，同步进入成长新阶段核心产品片仔癀量价齐升：公司核心产品片仔癀为独家产品，历史悠久、品牌知名度高。2015-2021年片仔癀实现量价齐升。2023年5月公司片仔癀系锭剂零售价从590元/粒提升至760元/粒，有望推动片仔癀系列产品进入成长新阶段。安宫牛黄打造中药资源品第二成长曲线：2020年公司收购龙晖药业获得安宫牛黄丸相关文号，2020年推出双天然安宫牛黄丸、2022年推出天然麝香（体培牛黄）安宫牛黄丸。在安宫牛黄丸带动下

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WAIC会议在即，看好电机、减速器、传感器等硬件环节具备产业链机会

⭕WAIC会议在即，看好电机、减速器、传感器等硬件环节具备产业链机会本次世界人工智能大会上特斯拉人形机器人Optimus等20余款机器人齐亮相，多款为首发首秀。#我们认为作为行业标杆的Optimus亮相WAIC和今年展示出性能的明显提升，我们认为会催化行业零部件：（1）Optimus共有40个驱动器，其中身体（不包含手）28个，双手共6个。其中，臂部共7个（肩部3+肘部1+手腕3），腿部共6个（髋部3+膝盖1+脚踝1），腰部共2个。（2）肢体关节包含旋转关节和线性关节。旋转关节构成：无框力

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隆基氢能签订首个海外客户，绿氢出海空间打开

【天风电新】隆基氢能签订首个海外客户，绿氢出海空间打开 ——————————— 隆基氢能近期与印度客户签署电解水制氢设备采购合同，【为公司首次签约海外客户】，有望帮助客户实现绿氢规模化生产。我们对国内绿氢出海研究更新如下： 🌼为什么看好绿氢出海 1、海外需求：海外对绿氢的产业发展存在需求，各国制定目标及扶持补贴政策。亚洲市场：人口、工业能耗压力推动能源转型。印度计划到2030年每年生产500万吨绿氢并成为主要出口国；巴基斯坦年产5.5万吨绿氢、哈萨克斯坦年产200万吨绿氢工厂等大项目推进；

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【科伦博泰】沟通核心要点小结

【科伦博泰】沟通核心要点小结 264相关： 1）对于1062的临床结果：1062目前是中期分析，可能OS的事件数比例还不多，后续也有可能OS能够看到有显著差异。但是264跟1062相比，linker payload 抗体等等都不一样，目前数据来看安全性和疗效都有优势。 2）1062与264的差异：两个分子是完全不同的。1062跟K药联合AE导致停药发生率26%，间质性肺炎比例也比较高，264自己的研究中间质性肺炎发生率低。264的特征在于血液毒性，跟骨髓功能相关，所以一线去走血液毒性会低很多。临

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AI+制造论坛会议纪要

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中远海科：受益数据要素产业发展

【兴业计算机蒋佳霖/孙乾团队】中远海科：受益数据要素产业发展，持续重点推荐——20230705 [烟花]近期数据要素政策利好频发，公司充分受益产业发展，持续重点推荐！ [烟花]数据要素政策频发，公司作为#海运数据要素龙头充分受益。近期，深圳北京均发布数据要素产业政策，推动数据要素步入落地实施阶段。公司“船视宝”平台作为上海数据交易所首批挂牌产品，已汇聚了船舶、港口、航线、船期、气象等 302 亿条数据。公司未来有望借助海运集团的赋能，充分发挥海运数据价值，#持续受益于数据要素发展。 [烟花]

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跨境电商行业景气度上行

【信达新消费|纺服】跨境电商行业景气度上行，继续重点推荐头部公司近期我们调研跨境电商产业链，发现2023年行业持续高景气，Q2以来部分头部卖家增长提速，对23年及未来成长性显著乐观。我们认为受此前龙头业绩差、行业优质标的少等影响，市场对跨境电商关注度低，而今年以来行业发生积极变化，且赛维时代、致欧科技、三态股份等龙头上市，业绩表现优异且互相印证行业景气度，优质龙头将更加得到市场认可。变化1：23年海外需求表现超预期，尽管欧美市场持续高通胀，加息预期下经济衰退预期，零售市场表现持续较好，5月美

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夏季高温+电改政策推动，持续推荐需求侧响应投资机会

【光大电新】夏季高温+电改政策推动，持续推荐需求侧响应投资机会夏季高温：夏季以来气温持续升高，国家气候中心预测今年7-8月我国多地还将出现阶段性高温过程。在夏季高温的影响下，我国用电负荷持续走高，当前时点为季度性电力供需偏紧的时期，预期峰值电价或将处于较高水平，在此背景下，以峰谷电价差作为盈利关键影响因素的虚拟电厂板块的市场关注度持续提高。政策推动：需求侧响应具备初始投资成本低的特点，并且能够和其他储能共同配合形成完整的灵活性调节资源，是电改的重要方向之一。5月19日，发改委就《电力需求

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晶升股份订单大幅高增，碳化硅设备王者有望脱颖而出

【东北电子｜晶升股份】订单大幅高增，碳化硅设备王者有望脱颖而出 #下游大幅扩产~带来长晶炉订单海量需求。公司碳化硅长晶炉进入三安，比亚迪，东尼等下游知名客户。公司在三安份额80%以上，三安一期二期月产能合计4万片，预计新增长晶炉订单达到#千台量级。东尼25年计划交付50万片衬底，对应1000台长晶炉需求，公司份额50%。我们测算2022~2030年导电型碳化硅衬底CAGR高达60%，下游大幅扩产带长晶炉海量需求。 #定制化优势助力公司脱颖而出。虽然华创目前长晶炉价格质量略胜一筹，但碳化硅长晶炉收

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华为轮值董事长胡厚崑: 华为将帮助中国加强人工智能算力

【人工智能第一团队｜民生计算机火线速递】🚀华为轮值董事长胡厚崑: 华为将帮助中国加强人工智能算力 7月6日上午，胡厚崑表示，介绍了华为在人工智能方面的布局，推动人工智能走深向实：深耕算力；从通用大模型到行业大模型，服务好千行百业。首先，在深耕算力方面，包括：架构创新，发展生态，共建算力。让算力不再成为人工智能发展的瓶颈。　架构创新上，重新定义计算架构，对等平构架构节点性能提升30%，昇腾AI集群效率提升10%；发展生态上，鲲鹏/昇腾合作伙伴5700+，硬件合作伙伴30+，场景化系列AI硬件10

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碳化硅暖风频吹

【碳化硅暖风频吹】目事件:7.5， 1、瑞萨与Wolfspeed签订长协，支付20亿美元订金，保证未来10年碳化硅衬底/外延的供应。 2、Wolfspeed8寸厂向中国客户批量出货 SiC MOSFET。海看行业:碳化硅需求持续向好 #特斯拉销量高增，碳化硅需求基本盘持续扩大 23Q2特斯拉全球交付量创新高，达46.61万辆(其中配套碳化硅的Model3/Y占 96%)，同比+83%，环比+10%--碳化硅需求基本盘持续扩张。#碳化硅快速降本 1、衬底:1)Wolfspeed8寸衬底放量，有

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【锡】会议核心内容

华福有色-【锡】会议核心内容 1、目前市场在交易什么? 1)8月份缅甸矿减少0.2-0.3万吨/月，大型冶炼厂如果检修减产会减少0.6万吨/月，进口窗口关闭，所以7、8月国内去库会比较顺旸:2)隐性库存基本上全部显性化，而且下游不仅低库存，甚至把远期的货给了终端，现在属于负库存状态，消费稍有改善会放大下游备库:3)LME在逼仓，6月最高有1500美元/吨的back，7月虽有回落，但持仓仍比较集中，逼仓条件仍然存在。 2、需求有无改善? 1)从贸易市场看，焊料目前有20%降幅，光伏将维持每年30%

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恒立液压：滚珠/行星滚柱丝杠赛道潜力龙头标的

持续推荐恒立液压：滚珠/行星滚柱丝杠赛道潜力龙头标的【国金机械】近期纪要：#小程序://国金证券研究服务/VFWKWSEUddNeNvf ⭕️ 人形机器人打开丝杠应用空间。据特斯拉Optimus，滚珠/行星滚柱是线性驱动器的核心传动机构，单台价值量2万+、占比超10%，人形机器人放量有望打开行星滚柱丝杠应用空间。目前行星滚柱丝杠国内整体研发、生产较为早期，成长空间较大。 ⭕️ 公司滚珠/行星滚柱丝杠放量在即，有望成为丝杠赛道的龙头。丝杠技术壁垒较高，我国滚珠丝杠高端市场长期被外资垄断，公司凭借

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复合铜箔行业

【浙商电新张雷】复合铜箔行业深度：产业化进程提速，23年有望成为量产突破元年【五大优势助力复合铜箔渗透，引领负极集流体全面变革】复合铜箔具备五大优势：1）轻量化优势：相较6μm和4.5μm传统铜箔可提升约5%-10%能量密度；2）安全性：基材提升安全性；3）长寿命：界面完整性提升助于提高循环寿命；4）兼容性：减少铜箔极薄化对电池集成端的设备以及工艺技术挑战；5）成本：材料成本下降。【设备、材料、制造多轮驱动降本，三因素共振强化竞争力】（1）设备端：核心设备规模化、标准化生产推进固定投资下降；

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特斯拉FSD更新&测算

FSD更新❗【天风电新】特斯拉FSD更新&测算：选装率反转，SaaS化成长空间广阔-0705 ——————————— 根据FSD北美订单的不完全统计，❗样本中的FSD选装率在6月迎来反转，可能原因为HW 4.0逐步上车+V11.4小幅优化。我们预计当前北美FSD保有量渗透率超25%，【待端到端的V12版本发布+取消Beta后缀，中期看渗透率有望突破30%，】且未来入华将进一步扩大特斯拉车队优势，大数据驱动下有望迎来真正的L3智驾体验！ 🌼FSD当前的能力及用户渗透率 FSD当前处于L2.9的阶

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特斯拉

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夜长梦山

2023-07-06 10:15:12

片仔癀（600436.SH）深度报告：中药资源品+化妆品，同步进入成长新阶段

【国海医药】片仔癀（600436.SH）深度报告：中药资源品+化妆品，同步进入成长新阶段核心产品片仔癀量价齐升：公司核心产品片仔癀为独家产品，历史悠久、品牌知名度高。2015-2021年片仔癀实现量价齐升。2023年5月公司片仔癀系锭剂零售价从590元/粒提升至760元/粒，有望推动片仔癀系列产品进入成长新阶段。安宫牛黄打造中药资源品第二成长曲线：2020年公司收购龙晖药业获得安宫牛黄丸相关文号，2020年推出双天然安宫牛黄丸、2022年推出天然麝香（体培牛黄）安宫牛黄丸。在安宫牛黄丸带动下

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片仔癀

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夜长梦山

2023-07-06 10:14:34

WAIC会议在即，看好电机、减速器、传感器等硬件环节具备产业链机会

⭕WAIC会议在即，看好电机、减速器、传感器等硬件环节具备产业链机会本次世界人工智能大会上特斯拉人形机器人Optimus等20余款机器人齐亮相，多款为首发首秀。#我们认为作为行业标杆的Optimus亮相WAIC和今年展示出性能的明显提升，我们认为会催化行业零部件：（1）Optimus共有40个驱动器，其中身体（不包含手）28个，双手共6个。其中，臂部共7个（肩部3+肘部1+手腕3），腿部共6个（髋部3+膝盖1+脚踝1），腰部共2个。（2）肢体关节包含旋转关节和线性关节。旋转关节构成：无框力

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三花智控
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中大力德

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2023-07-06 10:13:19

隆基氢能签订首个海外客户，绿氢出海空间打开

【天风电新】隆基氢能签订首个海外客户，绿氢出海空间打开 ——————————— 隆基氢能近期与印度客户签署电解水制氢设备采购合同，【为公司首次签约海外客户】，有望帮助客户实现绿氢规模化生产。我们对国内绿氢出海研究更新如下： 🌼为什么看好绿氢出海 1、海外需求：海外对绿氢的产业发展存在需求，各国制定目标及扶持补贴政策。亚洲市场：人口、工业能耗压力推动能源转型。印度计划到2030年每年生产500万吨绿氢并成为主要出口国；巴基斯坦年产5.5万吨绿氢、哈萨克斯坦年产200万吨绿氢工厂等大项目推进；

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隆基绿能

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2023-07-06 09:21:59

【科伦博泰】沟通核心要点小结

【科伦博泰】沟通核心要点小结 264相关： 1）对于1062的临床结果：1062目前是中期分析，可能OS的事件数比例还不多，后续也有可能OS能够看到有显著差异。但是264跟1062相比，linker payload 抗体等等都不一样，目前数据来看安全性和疗效都有优势。 2）1062与264的差异：两个分子是完全不同的。1062跟K药联合AE导致停药发生率26%，间质性肺炎比例也比较高，264自己的研究中间质性肺炎发生率低。264的特征在于血液毒性，跟骨髓功能相关，所以一线去走血液毒性会低很多。临

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科伦药业

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夜长梦山

2023-07-06 09:20:44

AI+制造论坛会议纪要

AI+制造论坛会议纪要

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夜长梦山

2023-07-06 09:18:50

中远海科：受益数据要素产业发展

【兴业计算机蒋佳霖/孙乾团队】中远海科：受益数据要素产业发展，持续重点推荐——20230705 [烟花]近期数据要素政策利好频发，公司充分受益产业发展，持续重点推荐！ [烟花]数据要素政策频发，公司作为#海运数据要素龙头充分受益。近期，深圳北京均发布数据要素产业政策，推动数据要素步入落地实施阶段。公司“船视宝”平台作为上海数据交易所首批挂牌产品，已汇聚了船舶、港口、航线、船期、气象等 302 亿条数据。公司未来有望借助海运集团的赋能，充分发挥海运数据价值，#持续受益于数据要素发展。 [烟花]

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2023-07-06 09:13:57

跨境电商行业景气度上行

【信达新消费|纺服】跨境电商行业景气度上行，继续重点推荐头部公司近期我们调研跨境电商产业链，发现2023年行业持续高景气，Q2以来部分头部卖家增长提速，对23年及未来成长性显著乐观。我们认为受此前龙头业绩差、行业优质标的少等影响，市场对跨境电商关注度低，而今年以来行业发生积极变化，且赛维时代、致欧科技、三态股份等龙头上市，业绩表现优异且互相印证行业景气度，优质龙头将更加得到市场认可。变化1：23年海外需求表现超预期，尽管欧美市场持续高通胀，加息预期下经济衰退预期，零售市场表现持续较好，5月美

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华凯易佰

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夏季高温+电改政策推动，持续推荐需求侧响应投资机会

【光大电新】夏季高温+电改政策推动，持续推荐需求侧响应投资机会夏季高温：夏季以来气温持续升高，国家气候中心预测今年7-8月我国多地还将出现阶段性高温过程。在夏季高温的影响下，我国用电负荷持续走高，当前时点为季度性电力供需偏紧的时期，预期峰值电价或将处于较高水平，在此背景下，以峰谷电价差作为盈利关键影响因素的虚拟电厂板块的市场关注度持续提高。政策推动：需求侧响应具备初始投资成本低的特点，并且能够和其他储能共同配合形成完整的灵活性调节资源，是电改的重要方向之一。5月19日，发改委就《电力需求

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万胜智能
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