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夜长梦山

2024-11-26 16:00:59

【国投证券计算机】三未信安（688489）推荐❗️：商密+量子

商密行业迎来重要拐点：关基商密管理条例(征求意见稿)发布，确定的【监管主体】：公安部、网信办、密码局联合监管；确定的【时间节点】：关基设施需要每年做密评，并且在每年1月31日之前向主管单位报告商用密码使用情况；确定的【经费保障】：《政策》要求关基运营者加强商密使用评估的经费保障；确定的【市场空间】：当前关基设施商用密码渗透率极低，按照全国5-10万个关基系统测算，每个系统投入100万进行改造，对应市场空间500-1000亿。 2⃣量子科技迎来重大行情：美股量子科技公司大涨，IonQ上涨3倍，当前

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三未信安

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夜长梦山

2024-11-26 15:59:07

【招商电新】光伏&锂电速递11.26

#光伏：拐点和反转就在眼前 1、价格反转硅料：我们了解，头部企业陆续减产，某头部企业云/川产能可能大力度减产，行业月排产降低到6-7万吨在Q1有望看到。行业总库存约25万吨，若减产落实，硅料价会很快企稳并回血。电池片：组件企业最新反馈，电池片外采价格近期从0.26元/W涨到0.28-0.29元/W，涨幅近10%；组件后续将很快看到价格拐点。 2、政策正在展开产业反馈，行业联盟自律性限产指标（硅片、电池、组件）基本达成，TOPCon、xBC类企业显著受益，配额优势大。另，多家企业反馈，海

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:58:09

【中金光伏】海外电价更新

欧盟重点国家居民电价10月环比-17~+39%。其中挪威环比+39%；丹麦环比+9%，；爱尔兰环比+3%；英国环比+1%；西班牙环比+1%；德国环比-2%；比利时环比-2%；意大利环比-2%；斯洛文尼亚环比-17%。欧洲光伏PPA欧洲3Q24平均PPA电价环比+1%，同比-14%（Market-AveragedContinentalIndex）。3Q24欧洲PPA电价结束连续几个季度的下滑，环比上涨，主要由于意大利和匈牙利的太阳能PPA价格上涨推动。美国光伏PPA美国3Q24平均PPA电价环

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:48:33

下游排产需求旺盛，六氟磷酸锂等锂电材料价格反弹盈利改善【光大石化化工交运团队】

锂电需求旺盛，六氟磷酸锂开工提升价格上涨盈利改善。2024Q4，在国内以旧换新政策的推动下，叠加海外储能的旺盛需求，国内锂电池排产超过市场预期。在下游需求的提振下，外加碳酸锂价格上涨的支撑，近期国内六氟磷酸锂价格出现反弹，对应行业开工率回升，产品盈利有所改善。根据百川盈孚数据，截至11月22日，国内六氟磷酸锂价格为5.65万元/吨，相较于月初上涨约3.7%。行业开工率方面，截至11月22日六氟磷酸锂行业开工率为74.2%，相较于月初提升约3.8pct。产品盈利方面，自11月上旬六氟磷酸锂毛利润已

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:48:06

【浙商交运李丹】航空周期拐点来临❗再次强调重视‼

🔥最新：油价大跌3%，美股航空继续创新高📈📈 1⃣我们判断，受上游发动机、飞机制造商持续交付瓶颈影响，航空产能受限至少持续至2028年。 2⃣飞机迭代周期来临，上一轮大肆扩张买飞机是2010-2012，18年左右一个迭代周期，2028年以后或面临大量老旧飞机淘汰。 3⃣需求侧，6-10月航司客座率持续超过19年，在历史高位。短期看，裸票价同比19年转正。 ‼强推：华夏/吉祥/春秋/三大航（A+H）风险提示：需求、油价、汇率等。

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华夏幸福

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夜长梦山

2024-11-26 15:47:14

【东北电新】本田计划于2025年1月试产固态电池

巨头加入行业井喷，超级大贝塔，短期调整不改长期向好-11.26 事件： 1、11月21日，本田公布了其自主研发的全固态电池示范生产线。这条生产线位于位于日本栃木县佐仓市的工厂内，旨在为实现全固态电池的量产进行技术验证。简评：本田该生产基地总建筑面积为27400㎡，投资430亿日元（约20亿人民币），配备了验证各生产环节所需的设施和设备，包括电极材料的称量和混合、电极组件的涂覆与辊压、单元的形成以及模块的组装等工序。该生产基地在全固态电池领域是世界最长的生产线。本田公布了正在开发中的全固态电

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紫江企业

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夜长梦山

2024-11-26 15:46:06

复星旅文大涨更新【华泰消费|社服】

公司为冰雪游&跨境游受益标的，近期受益免签国再度扩大范围政策(自2024年11月30日起免签国家扩大至38个，停留日延长至30天)刺激，股价表现较优，昨日盘中最大涨幅18%，今日早盘最大涨幅10.4%。公司一站式高端度假目的地运营模式稀缺，轻资产项目输出持续推进，需求端境外高端亲子度假需求稳定，境内太仓、南京城市度假等新项目稳健爬坡。当下已进入ClubMed雪村/三亚度假旅游传统旺季。公司主业经营向上，地产拖累持续减弱，当前处于股价及预期底部，对应24年/25年PE 13/11 X，估值具备一

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中信证券

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夜长梦山

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今日德邦股份大涨

我们认为公司经营拐点到来，叠加大股东增持催化，积极把握公司买点： 1）公司作为中高端快运龙头，具备较强的顺周期属性，#近期公路货运流量增速同比转正、公司10-11月货量维持双位数增长。 2）公司与京东物流网络融合项目正在加速，#明年协同效应释放、中性测算1亿净利润。 3）股东抛压结束，#韵达减持完毕、大股东京东桌风发布增持公告、增持金额在3-6亿元、催化股价上涨。 #德邦股份作为【长江交运】的11月金股，若宏观经济加速修复，资产周转率改善有望带动ROE快速上行。中长期角度看，中高端快运市场格局稳

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德邦股份

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夜长梦山

2024-11-26 15:44:55

【东方通信】AI算力观点：近期总结 20241126

1）GPU NV上调11-1月出货预期，预期Blackwell营收为45-50亿美元（包括系统） NVL72再次延期消息被多个ODM/OEM辟谣 2）HBM 英伟达正评估三星的8Hi和12Hi HBM3e，三星计划25H2开始批量生产HBM4 3）服务器 25自然年，SMCI、FII、纬颖、广达、技嘉AI营收占比或提升至超50%；Dell、联想、Asus、英业达AI营收占比亦同比明显抬升 4）光模块 25年看见新增的大客户需求（微软、Oracle、xAI、Cisco等）光模块厂商潜在大客户数量

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天孚通信

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夜长梦山

2024-11-26 15:40:57

【华泰电新】曼恩斯特：下游大客户固态电池进展迅速，继续推荐

➡事件 ◆11月22日，国轩高科表示已成功研发出车规级全固态电池“金石电池”，该款30Ah的硫化物全固态电池已成功通过严苛的200摄氏度热箱测试，预计2027年实现小批量生产及装车测试 ➡公司与国轩高科深度绑定，固态电池前道设备进展领先 ◆公司为国轩高科前道设备核心供应商，合作紧密，对方亦是公司前十大流通股东之一，持有公司0.81%的股权；在固态电池领域，双方合作开发，有望取得积极进展 ◆干法设备订单覆盖混料、纤维化及成膜一体机多个环节，其中干法制膜一体机在辊压速度、面密度、幅宽等参数处于行业领

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:32:46

【中邮计算机】车路云进入密集招标阶段！！

11月以来，海南、武汉、成都、宜宾等#多地密集开启项目编制招标，浙江、鄂尔多斯等地区开启外围监理/施工招标。其中宜宾等非试点城市也在编制项目报告，积极参与车路云一体化建设。金额方面，桐乡云控平台完成招标（2478万元）；十堰市特许经营权开启招标（8亿）。我们认为，随着后续资金的到位，#核心云控平台、路侧设备的招标有望逐步开启，行业进入订单、业绩兑现期。根据招标网公开信息，11月25日，北京道路交通信号灯设备及监理批量采购开启，意味着#北京车路云设备侧进入批量招标阶段。易华路集成科技（易华录持

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万集科技

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夜长梦山

2024-11-26 15:32:00

【浙商消费|马莉马远方】名创优品：“谷子经济”真正王者

谷子经济千亿市场崛起，开始走入市场视野，泡泡玛特/卡游/布鲁可历史业绩均证明潮玩谷子高爆发属性名创优品：泛IP第一梯队玩家 IP联名能力行业领先：IP储备超100个、图库二创能力强、IP快速周转迭代战绩：今年chiikawa上海快闪店10小时销售268万，3天800万，引爆市场关注国内IP品占比25-30%，国外IP品占比40%+，计划未来5年整体IP品占比超50% 关税悲观预期缓解此前市场担心特朗普上台加征60%关税，最新进展美方宣布加征关税10%，好于市场预期

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:29:11

【国联汽车高登团队】上汽集团

新管理层上任积极变革，新一轮成长有望开启 #现状：2018年巅峰后公司经营状况不佳由于新能源转型相对较慢，公司销量与业绩2018年之后持续承压，2023年公司批售下滑至502.1万辆，相比2018年减少203万辆。2024年1-10月公司实现整车批售305.1万辆，同比-21%；2024年前三季度实现营业收入4304.8亿元，同比-17.7%；实现归母净利润69.1亿元，同比-39.5%。 #原因：转型较慢、2024年以来电动化提速公司经营下滑的主要原因是在新能源方向技术、车型、品牌等方面

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上汽集团

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夜长梦山

2024-11-26 15:27:27

【招商传媒顾佳团队】（11月，我们坚定强推影视院线板块）影视行业观点

近期我们开始强推影视院线板块，明年春节档有望成为消费最强者，同时AI应用影视行业受益最大，我们坚定看好【猫眼娱乐】【华策影视】【博纳影业】【光线传媒】【万达电影】【幸福蓝海】【横店影视】【上海电影】【慈文传媒】【阿里影业】等 1、24年前三季度电影院线整体大盘下滑，春节档有望带来票房复苏提振市场信心。24年电影市场整体票房低于上年同期，截至10月30日，2024年国内电影市场总票房383亿元，而2023年1-10月电影票房达493.17亿元，同比下降22.34%。主要由于头部爆款影片较2023年

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慈文传媒

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夜长梦山

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明年第二季度后，中国或将推出以刺激消费为核心的第三轮刺激计划，内容可能包括:对个人社保缴费进行2-3年的部分(例如50%)减免，预计每年可增加居民可支配收入2-3万亿元;实施全面的生育支持计划，涵盖直接补贴、增加托育服务供给三胎概念股：孩子王、贝因美、骑士乳业、欧福蛋业

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【国投证券计算机】三未信安（688489）推荐❗️：商密+量子

商密行业迎来重要拐点：关基商密管理条例(征求意见稿)发布，确定的【监管主体】：公安部、网信办、密码局联合监管；确定的【时间节点】：关基设施需要每年做密评，并且在每年1月31日之前向主管单位报告商用密码使用情况；确定的【经费保障】：《政策》要求关基运营者加强商密使用评估的经费保障；确定的【市场空间】：当前关基设施商用密码渗透率极低，按照全国5-10万个关基系统测算，每个系统投入100万进行改造，对应市场空间500-1000亿。 2⃣量子科技迎来重大行情：美股量子科技公司大涨，IonQ上涨3倍，当前

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【招商电新】光伏&锂电速递11.26

#光伏：拐点和反转就在眼前 1、价格反转硅料：我们了解，头部企业陆续减产，某头部企业云/川产能可能大力度减产，行业月排产降低到6-7万吨在Q1有望看到。行业总库存约25万吨，若减产落实，硅料价会很快企稳并回血。电池片：组件企业最新反馈，电池片外采价格近期从0.26元/W涨到0.28-0.29元/W，涨幅近10%；组件后续将很快看到价格拐点。 2、政策正在展开产业反馈，行业联盟自律性限产指标（硅片、电池、组件）基本达成，TOPCon、xBC类企业显著受益，配额优势大。另，多家企业反馈，海

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【中金光伏】海外电价更新

欧盟重点国家居民电价10月环比-17~+39%。其中挪威环比+39%；丹麦环比+9%，；爱尔兰环比+3%；英国环比+1%；西班牙环比+1%；德国环比-2%；比利时环比-2%；意大利环比-2%；斯洛文尼亚环比-17%。欧洲光伏PPA欧洲3Q24平均PPA电价环比+1%，同比-14%（Market-AveragedContinentalIndex）。3Q24欧洲PPA电价结束连续几个季度的下滑，环比上涨，主要由于意大利和匈牙利的太阳能PPA价格上涨推动。美国光伏PPA美国3Q24平均PPA电价环

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下游排产需求旺盛，六氟磷酸锂等锂电材料价格反弹盈利改善【光大石化化工交运团队】

锂电需求旺盛，六氟磷酸锂开工提升价格上涨盈利改善。2024Q4，在国内以旧换新政策的推动下，叠加海外储能的旺盛需求，国内锂电池排产超过市场预期。在下游需求的提振下，外加碳酸锂价格上涨的支撑，近期国内六氟磷酸锂价格出现反弹，对应行业开工率回升，产品盈利有所改善。根据百川盈孚数据，截至11月22日，国内六氟磷酸锂价格为5.65万元/吨，相较于月初上涨约3.7%。行业开工率方面，截至11月22日六氟磷酸锂行业开工率为74.2%，相较于月初提升约3.8pct。产品盈利方面，自11月上旬六氟磷酸锂毛利润已

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【浙商交运李丹】航空周期拐点来临❗再次强调重视‼

🔥最新：油价大跌3%，美股航空继续创新高📈📈 1⃣我们判断，受上游发动机、飞机制造商持续交付瓶颈影响，航空产能受限至少持续至2028年。 2⃣飞机迭代周期来临，上一轮大肆扩张买飞机是2010-2012，18年左右一个迭代周期，2028年以后或面临大量老旧飞机淘汰。 3⃣需求侧，6-10月航司客座率持续超过19年，在历史高位。短期看，裸票价同比19年转正。 ‼强推：华夏/吉祥/春秋/三大航（A+H）风险提示：需求、油价、汇率等。

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【东北电新】本田计划于2025年1月试产固态电池

巨头加入行业井喷，超级大贝塔，短期调整不改长期向好-11.26 事件： 1、11月21日，本田公布了其自主研发的全固态电池示范生产线。这条生产线位于位于日本栃木县佐仓市的工厂内，旨在为实现全固态电池的量产进行技术验证。简评：本田该生产基地总建筑面积为27400㎡，投资430亿日元（约20亿人民币），配备了验证各生产环节所需的设施和设备，包括电极材料的称量和混合、电极组件的涂覆与辊压、单元的形成以及模块的组装等工序。该生产基地在全固态电池领域是世界最长的生产线。本田公布了正在开发中的全固态电

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复星旅文大涨更新【华泰消费|社服】

公司为冰雪游&跨境游受益标的，近期受益免签国再度扩大范围政策(自2024年11月30日起免签国家扩大至38个，停留日延长至30天)刺激，股价表现较优，昨日盘中最大涨幅18%，今日早盘最大涨幅10.4%。公司一站式高端度假目的地运营模式稀缺，轻资产项目输出持续推进，需求端境外高端亲子度假需求稳定，境内太仓、南京城市度假等新项目稳健爬坡。当下已进入ClubMed雪村/三亚度假旅游传统旺季。公司主业经营向上，地产拖累持续减弱，当前处于股价及预期底部，对应24年/25年PE 13/11 X，估值具备一

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今日德邦股份大涨

我们认为公司经营拐点到来，叠加大股东增持催化，积极把握公司买点： 1）公司作为中高端快运龙头，具备较强的顺周期属性，#近期公路货运流量增速同比转正、公司10-11月货量维持双位数增长。 2）公司与京东物流网络融合项目正在加速，#明年协同效应释放、中性测算1亿净利润。 3）股东抛压结束，#韵达减持完毕、大股东京东桌风发布增持公告、增持金额在3-6亿元、催化股价上涨。 #德邦股份作为【长江交运】的11月金股，若宏观经济加速修复，资产周转率改善有望带动ROE快速上行。中长期角度看，中高端快运市场格局稳

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【东方通信】AI算力观点：近期总结 20241126

1）GPU NV上调11-1月出货预期，预期Blackwell营收为45-50亿美元（包括系统） NVL72再次延期消息被多个ODM/OEM辟谣 2）HBM 英伟达正评估三星的8Hi和12Hi HBM3e，三星计划25H2开始批量生产HBM4 3）服务器 25自然年，SMCI、FII、纬颖、广达、技嘉AI营收占比或提升至超50%；Dell、联想、Asus、英业达AI营收占比亦同比明显抬升 4）光模块 25年看见新增的大客户需求（微软、Oracle、xAI、Cisco等）光模块厂商潜在大客户数量

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【华泰电新】曼恩斯特：下游大客户固态电池进展迅速，继续推荐

➡事件 ◆11月22日，国轩高科表示已成功研发出车规级全固态电池“金石电池”，该款30Ah的硫化物全固态电池已成功通过严苛的200摄氏度热箱测试，预计2027年实现小批量生产及装车测试 ➡公司与国轩高科深度绑定，固态电池前道设备进展领先 ◆公司为国轩高科前道设备核心供应商，合作紧密，对方亦是公司前十大流通股东之一，持有公司0.81%的股权；在固态电池领域，双方合作开发，有望取得积极进展 ◆干法设备订单覆盖混料、纤维化及成膜一体机多个环节，其中干法制膜一体机在辊压速度、面密度、幅宽等参数处于行业领

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中信证券

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【中邮计算机】车路云进入密集招标阶段！！

11月以来，海南、武汉、成都、宜宾等#多地密集开启项目编制招标，浙江、鄂尔多斯等地区开启外围监理/施工招标。其中宜宾等非试点城市也在编制项目报告，积极参与车路云一体化建设。金额方面，桐乡云控平台完成招标（2478万元）；十堰市特许经营权开启招标（8亿）。我们认为，随着后续资金的到位，#核心云控平台、路侧设备的招标有望逐步开启，行业进入订单、业绩兑现期。根据招标网公开信息，11月25日，北京道路交通信号灯设备及监理批量采购开启，意味着#北京车路云设备侧进入批量招标阶段。易华路集成科技（易华录持

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万集科技

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【浙商消费|马莉马远方】名创优品：“谷子经济”真正王者

谷子经济千亿市场崛起，开始走入市场视野，泡泡玛特/卡游/布鲁可历史业绩均证明潮玩谷子高爆发属性名创优品：泛IP第一梯队玩家 IP联名能力行业领先：IP储备超100个、图库二创能力强、IP快速周转迭代战绩：今年chiikawa上海快闪店10小时销售268万，3天800万，引爆市场关注国内IP品占比25-30%，国外IP品占比40%+，计划未来5年整体IP品占比超50% 关税悲观预期缓解此前市场担心特朗普上台加征60%关税，最新进展美方宣布加征关税10%，好于市场预期

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【国联汽车高登团队】上汽集团

新管理层上任积极变革，新一轮成长有望开启 #现状：2018年巅峰后公司经营状况不佳由于新能源转型相对较慢，公司销量与业绩2018年之后持续承压，2023年公司批售下滑至502.1万辆，相比2018年减少203万辆。2024年1-10月公司实现整车批售305.1万辆，同比-21%；2024年前三季度实现营业收入4304.8亿元，同比-17.7%；实现归母净利润69.1亿元，同比-39.5%。 #原因：转型较慢、2024年以来电动化提速公司经营下滑的主要原因是在新能源方向技术、车型、品牌等方面

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【招商传媒顾佳团队】（11月，我们坚定强推影视院线板块）影视行业观点

近期我们开始强推影视院线板块，明年春节档有望成为消费最强者，同时AI应用影视行业受益最大，我们坚定看好【猫眼娱乐】【华策影视】【博纳影业】【光线传媒】【万达电影】【幸福蓝海】【横店影视】【上海电影】【慈文传媒】【阿里影业】等 1、24年前三季度电影院线整体大盘下滑，春节档有望带来票房复苏提振市场信心。24年电影市场整体票房低于上年同期，截至10月30日，2024年国内电影市场总票房383亿元，而2023年1-10月电影票房达493.17亿元，同比下降22.34%。主要由于头部爆款影片较2023年

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明年第二季度后，中国或将推出以刺激消费为核心的第三轮刺激计划，内容可能包括:对个人社保缴费进行2-3年的部分(例如50%)减免，预计每年可增加居民可支配收入2-3万亿元;实施全面的生育支持计划，涵盖直接补贴、增加托育服务供给三胎概念股：孩子王、贝因美、骑士乳业、欧福蛋业

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【国投证券计算机】三未信安（688489）推荐❗️：商密+量子

商密行业迎来重要拐点：关基商密管理条例(征求意见稿)发布，确定的【监管主体】：公安部、网信办、密码局联合监管；确定的【时间节点】：关基设施需要每年做密评，并且在每年1月31日之前向主管单位报告商用密码使用情况；确定的【经费保障】：《政策》要求关基运营者加强商密使用评估的经费保障；确定的【市场空间】：当前关基设施商用密码渗透率极低，按照全国5-10万个关基系统测算，每个系统投入100万进行改造，对应市场空间500-1000亿。 2⃣量子科技迎来重大行情：美股量子科技公司大涨，IonQ上涨3倍，当前

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【招商电新】光伏&锂电速递11.26

#光伏：拐点和反转就在眼前 1、价格反转硅料：我们了解，头部企业陆续减产，某头部企业云/川产能可能大力度减产，行业月排产降低到6-7万吨在Q1有望看到。行业总库存约25万吨，若减产落实，硅料价会很快企稳并回血。电池片：组件企业最新反馈，电池片外采价格近期从0.26元/W涨到0.28-0.29元/W，涨幅近10%；组件后续将很快看到价格拐点。 2、政策正在展开产业反馈，行业联盟自律性限产指标（硅片、电池、组件）基本达成，TOPCon、xBC类企业显著受益，配额优势大。另，多家企业反馈，海

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夜长梦山

2024-11-26 15:58:09

【中金光伏】海外电价更新

欧盟重点国家居民电价10月环比-17~+39%。其中挪威环比+39%；丹麦环比+9%，；爱尔兰环比+3%；英国环比+1%；西班牙环比+1%；德国环比-2%；比利时环比-2%；意大利环比-2%；斯洛文尼亚环比-17%。欧洲光伏PPA欧洲3Q24平均PPA电价环比+1%，同比-14%（Market-AveragedContinentalIndex）。3Q24欧洲PPA电价结束连续几个季度的下滑，环比上涨，主要由于意大利和匈牙利的太阳能PPA价格上涨推动。美国光伏PPA美国3Q24平均PPA电价环

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:48:33

下游排产需求旺盛，六氟磷酸锂等锂电材料价格反弹盈利改善【光大石化化工交运团队】

锂电需求旺盛，六氟磷酸锂开工提升价格上涨盈利改善。2024Q4，在国内以旧换新政策的推动下，叠加海外储能的旺盛需求，国内锂电池排产超过市场预期。在下游需求的提振下，外加碳酸锂价格上涨的支撑，近期国内六氟磷酸锂价格出现反弹，对应行业开工率回升，产品盈利有所改善。根据百川盈孚数据，截至11月22日，国内六氟磷酸锂价格为5.65万元/吨，相较于月初上涨约3.7%。行业开工率方面，截至11月22日六氟磷酸锂行业开工率为74.2%，相较于月初提升约3.8pct。产品盈利方面，自11月上旬六氟磷酸锂毛利润已

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:48:06

【浙商交运李丹】航空周期拐点来临❗再次强调重视‼

🔥最新：油价大跌3%，美股航空继续创新高📈📈 1⃣我们判断，受上游发动机、飞机制造商持续交付瓶颈影响，航空产能受限至少持续至2028年。 2⃣飞机迭代周期来临，上一轮大肆扩张买飞机是2010-2012，18年左右一个迭代周期，2028年以后或面临大量老旧飞机淘汰。 3⃣需求侧，6-10月航司客座率持续超过19年，在历史高位。短期看，裸票价同比19年转正。 ‼强推：华夏/吉祥/春秋/三大航（A+H）风险提示：需求、油价、汇率等。

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华夏幸福

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夜长梦山

2024-11-26 15:47:14

【东北电新】本田计划于2025年1月试产固态电池

巨头加入行业井喷，超级大贝塔，短期调整不改长期向好-11.26 事件： 1、11月21日，本田公布了其自主研发的全固态电池示范生产线。这条生产线位于位于日本栃木县佐仓市的工厂内，旨在为实现全固态电池的量产进行技术验证。简评：本田该生产基地总建筑面积为27400㎡，投资430亿日元（约20亿人民币），配备了验证各生产环节所需的设施和设备，包括电极材料的称量和混合、电极组件的涂覆与辊压、单元的形成以及模块的组装等工序。该生产基地在全固态电池领域是世界最长的生产线。本田公布了正在开发中的全固态电

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紫江企业

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夜长梦山

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复星旅文大涨更新【华泰消费|社服】

公司为冰雪游&跨境游受益标的，近期受益免签国再度扩大范围政策(自2024年11月30日起免签国家扩大至38个，停留日延长至30天)刺激，股价表现较优，昨日盘中最大涨幅18%，今日早盘最大涨幅10.4%。公司一站式高端度假目的地运营模式稀缺，轻资产项目输出持续推进，需求端境外高端亲子度假需求稳定，境内太仓、南京城市度假等新项目稳健爬坡。当下已进入ClubMed雪村/三亚度假旅游传统旺季。公司主业经营向上，地产拖累持续减弱，当前处于股价及预期底部，对应24年/25年PE 13/11 X，估值具备一

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中信证券

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夜长梦山

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今日德邦股份大涨

我们认为公司经营拐点到来，叠加大股东增持催化，积极把握公司买点： 1）公司作为中高端快运龙头，具备较强的顺周期属性，#近期公路货运流量增速同比转正、公司10-11月货量维持双位数增长。 2）公司与京东物流网络融合项目正在加速，#明年协同效应释放、中性测算1亿净利润。 3）股东抛压结束，#韵达减持完毕、大股东京东桌风发布增持公告、增持金额在3-6亿元、催化股价上涨。 #德邦股份作为【长江交运】的11月金股，若宏观经济加速修复，资产周转率改善有望带动ROE快速上行。中长期角度看，中高端快运市场格局稳

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德邦股份

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夜长梦山

2024-11-26 15:44:55

【东方通信】AI算力观点：近期总结 20241126

1）GPU NV上调11-1月出货预期，预期Blackwell营收为45-50亿美元（包括系统） NVL72再次延期消息被多个ODM/OEM辟谣 2）HBM 英伟达正评估三星的8Hi和12Hi HBM3e，三星计划25H2开始批量生产HBM4 3）服务器 25自然年，SMCI、FII、纬颖、广达、技嘉AI营收占比或提升至超50%；Dell、联想、Asus、英业达AI营收占比亦同比明显抬升 4）光模块 25年看见新增的大客户需求（微软、Oracle、xAI、Cisco等）光模块厂商潜在大客户数量

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天孚通信

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夜长梦山

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【华泰电新】曼恩斯特：下游大客户固态电池进展迅速，继续推荐

➡事件 ◆11月22日，国轩高科表示已成功研发出车规级全固态电池“金石电池”，该款30Ah的硫化物全固态电池已成功通过严苛的200摄氏度热箱测试，预计2027年实现小批量生产及装车测试 ➡公司与国轩高科深度绑定，固态电池前道设备进展领先 ◆公司为国轩高科前道设备核心供应商，合作紧密，对方亦是公司前十大流通股东之一，持有公司0.81%的股权；在固态电池领域，双方合作开发，有望取得积极进展 ◆干法设备订单覆盖混料、纤维化及成膜一体机多个环节，其中干法制膜一体机在辊压速度、面密度、幅宽等参数处于行业领

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:32:46

【中邮计算机】车路云进入密集招标阶段！！

11月以来，海南、武汉、成都、宜宾等#多地密集开启项目编制招标，浙江、鄂尔多斯等地区开启外围监理/施工招标。其中宜宾等非试点城市也在编制项目报告，积极参与车路云一体化建设。金额方面，桐乡云控平台完成招标（2478万元）；十堰市特许经营权开启招标（8亿）。我们认为，随着后续资金的到位，#核心云控平台、路侧设备的招标有望逐步开启，行业进入订单、业绩兑现期。根据招标网公开信息，11月25日，北京道路交通信号灯设备及监理批量采购开启，意味着#北京车路云设备侧进入批量招标阶段。易华路集成科技（易华录持

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万集科技

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夜长梦山

2024-11-26 15:32:00

【浙商消费|马莉马远方】名创优品：“谷子经济”真正王者

谷子经济千亿市场崛起，开始走入市场视野，泡泡玛特/卡游/布鲁可历史业绩均证明潮玩谷子高爆发属性名创优品：泛IP第一梯队玩家 IP联名能力行业领先：IP储备超100个、图库二创能力强、IP快速周转迭代战绩：今年chiikawa上海快闪店10小时销售268万，3天800万，引爆市场关注国内IP品占比25-30%，国外IP品占比40%+，计划未来5年整体IP品占比超50% 关税悲观预期缓解此前市场担心特朗普上台加征60%关税，最新进展美方宣布加征关税10%，好于市场预期

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:29:11

【国联汽车高登团队】上汽集团

新管理层上任积极变革，新一轮成长有望开启 #现状：2018年巅峰后公司经营状况不佳由于新能源转型相对较慢，公司销量与业绩2018年之后持续承压，2023年公司批售下滑至502.1万辆，相比2018年减少203万辆。2024年1-10月公司实现整车批售305.1万辆，同比-21%；2024年前三季度实现营业收入4304.8亿元，同比-17.7%；实现归母净利润69.1亿元，同比-39.5%。 #原因：转型较慢、2024年以来电动化提速公司经营下滑的主要原因是在新能源方向技术、车型、品牌等方面

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上汽集团

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夜长梦山

2024-11-26 15:27:27

【招商传媒顾佳团队】（11月，我们坚定强推影视院线板块）影视行业观点

近期我们开始强推影视院线板块，明年春节档有望成为消费最强者，同时AI应用影视行业受益最大，我们坚定看好【猫眼娱乐】【华策影视】【博纳影业】【光线传媒】【万达电影】【幸福蓝海】【横店影视】【上海电影】【慈文传媒】【阿里影业】等 1、24年前三季度电影院线整体大盘下滑，春节档有望带来票房复苏提振市场信心。24年电影市场整体票房低于上年同期，截至10月30日，2024年国内电影市场总票房383亿元，而2023年1-10月电影票房达493.17亿元，同比下降22.34%。主要由于头部爆款影片较2023年

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慈文传媒

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夜长梦山

2024-11-26 15:25:28

明年第二季度后，中国或将推出以刺激消费为核心的第三轮刺激计划，内容可能包括:对个人社保缴费进行2-3年的部分(例如50%)减免，预计每年可增加居民可支配收入2-3万亿元;实施全面的生育支持计划，涵盖直接补贴、增加托育服务供给三胎概念股：孩子王、贝因美、骑士乳业、欧福蛋业

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夜长梦山

2024-11-26 16:00:59

【国投证券计算机】三未信安（688489）推荐❗️：商密+量子

商密行业迎来重要拐点：关基商密管理条例(征求意见稿)发布，确定的【监管主体】：公安部、网信办、密码局联合监管；确定的【时间节点】：关基设施需要每年做密评，并且在每年1月31日之前向主管单位报告商用密码使用情况；确定的【经费保障】：《政策》要求关基运营者加强商密使用评估的经费保障；确定的【市场空间】：当前关基设施商用密码渗透率极低，按照全国5-10万个关基系统测算，每个系统投入100万进行改造，对应市场空间500-1000亿。 2⃣量子科技迎来重大行情：美股量子科技公司大涨，IonQ上涨3倍，当前

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三未信安

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夜长梦山

2024-11-26 15:59:07

【招商电新】光伏&锂电速递11.26

#光伏：拐点和反转就在眼前 1、价格反转硅料：我们了解，头部企业陆续减产，某头部企业云/川产能可能大力度减产，行业月排产降低到6-7万吨在Q1有望看到。行业总库存约25万吨，若减产落实，硅料价会很快企稳并回血。电池片：组件企业最新反馈，电池片外采价格近期从0.26元/W涨到0.28-0.29元/W，涨幅近10%；组件后续将很快看到价格拐点。 2、政策正在展开产业反馈，行业联盟自律性限产指标（硅片、电池、组件）基本达成，TOPCon、xBC类企业显著受益，配额优势大。另，多家企业反馈，海

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中信证券

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【中金光伏】海外电价更新

欧盟重点国家居民电价10月环比-17~+39%。其中挪威环比+39%；丹麦环比+9%，；爱尔兰环比+3%；英国环比+1%；西班牙环比+1%；德国环比-2%；比利时环比-2%；意大利环比-2%；斯洛文尼亚环比-17%。欧洲光伏PPA欧洲3Q24平均PPA电价环比+1%，同比-14%（Market-AveragedContinentalIndex）。3Q24欧洲PPA电价结束连续几个季度的下滑，环比上涨，主要由于意大利和匈牙利的太阳能PPA价格上涨推动。美国光伏PPA美国3Q24平均PPA电价环

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中信证券

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夜长梦山

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下游排产需求旺盛，六氟磷酸锂等锂电材料价格反弹盈利改善【光大石化化工交运团队】

锂电需求旺盛，六氟磷酸锂开工提升价格上涨盈利改善。2024Q4，在国内以旧换新政策的推动下，叠加海外储能的旺盛需求，国内锂电池排产超过市场预期。在下游需求的提振下，外加碳酸锂价格上涨的支撑，近期国内六氟磷酸锂价格出现反弹，对应行业开工率回升，产品盈利有所改善。根据百川盈孚数据，截至11月22日，国内六氟磷酸锂价格为5.65万元/吨，相较于月初上涨约3.7%。行业开工率方面，截至11月22日六氟磷酸锂行业开工率为74.2%，相较于月初提升约3.8pct。产品盈利方面，自11月上旬六氟磷酸锂毛利润已

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【浙商交运李丹】航空周期拐点来临❗再次强调重视‼

🔥最新：油价大跌3%，美股航空继续创新高📈📈 1⃣我们判断，受上游发动机、飞机制造商持续交付瓶颈影响，航空产能受限至少持续至2028年。 2⃣飞机迭代周期来临，上一轮大肆扩张买飞机是2010-2012，18年左右一个迭代周期，2028年以后或面临大量老旧飞机淘汰。 3⃣需求侧，6-10月航司客座率持续超过19年，在历史高位。短期看，裸票价同比19年转正。 ‼强推：华夏/吉祥/春秋/三大航（A+H）风险提示：需求、油价、汇率等。

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【东北电新】本田计划于2025年1月试产固态电池

巨头加入行业井喷，超级大贝塔，短期调整不改长期向好-11.26 事件： 1、11月21日，本田公布了其自主研发的全固态电池示范生产线。这条生产线位于位于日本栃木县佐仓市的工厂内，旨在为实现全固态电池的量产进行技术验证。简评：本田该生产基地总建筑面积为27400㎡，投资430亿日元（约20亿人民币），配备了验证各生产环节所需的设施和设备，包括电极材料的称量和混合、电极组件的涂覆与辊压、单元的形成以及模块的组装等工序。该生产基地在全固态电池领域是世界最长的生产线。本田公布了正在开发中的全固态电

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复星旅文大涨更新【华泰消费|社服】

公司为冰雪游&跨境游受益标的，近期受益免签国再度扩大范围政策(自2024年11月30日起免签国家扩大至38个，停留日延长至30天)刺激，股价表现较优，昨日盘中最大涨幅18%，今日早盘最大涨幅10.4%。公司一站式高端度假目的地运营模式稀缺，轻资产项目输出持续推进，需求端境外高端亲子度假需求稳定，境内太仓、南京城市度假等新项目稳健爬坡。当下已进入ClubMed雪村/三亚度假旅游传统旺季。公司主业经营向上，地产拖累持续减弱，当前处于股价及预期底部，对应24年/25年PE 13/11 X，估值具备一

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今日德邦股份大涨

我们认为公司经营拐点到来，叠加大股东增持催化，积极把握公司买点： 1）公司作为中高端快运龙头，具备较强的顺周期属性，#近期公路货运流量增速同比转正、公司10-11月货量维持双位数增长。 2）公司与京东物流网络融合项目正在加速，#明年协同效应释放、中性测算1亿净利润。 3）股东抛压结束，#韵达减持完毕、大股东京东桌风发布增持公告、增持金额在3-6亿元、催化股价上涨。 #德邦股份作为【长江交运】的11月金股，若宏观经济加速修复，资产周转率改善有望带动ROE快速上行。中长期角度看，中高端快运市场格局稳

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【东方通信】AI算力观点：近期总结 20241126

1）GPU NV上调11-1月出货预期，预期Blackwell营收为45-50亿美元（包括系统） NVL72再次延期消息被多个ODM/OEM辟谣 2）HBM 英伟达正评估三星的8Hi和12Hi HBM3e，三星计划25H2开始批量生产HBM4 3）服务器 25自然年，SMCI、FII、纬颖、广达、技嘉AI营收占比或提升至超50%；Dell、联想、Asus、英业达AI营收占比亦同比明显抬升 4）光模块 25年看见新增的大客户需求（微软、Oracle、xAI、Cisco等）光模块厂商潜在大客户数量

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【华泰电新】曼恩斯特：下游大客户固态电池进展迅速，继续推荐

➡事件 ◆11月22日，国轩高科表示已成功研发出车规级全固态电池“金石电池”，该款30Ah的硫化物全固态电池已成功通过严苛的200摄氏度热箱测试，预计2027年实现小批量生产及装车测试 ➡公司与国轩高科深度绑定，固态电池前道设备进展领先 ◆公司为国轩高科前道设备核心供应商，合作紧密，对方亦是公司前十大流通股东之一，持有公司0.81%的股权；在固态电池领域，双方合作开发，有望取得积极进展 ◆干法设备订单覆盖混料、纤维化及成膜一体机多个环节，其中干法制膜一体机在辊压速度、面密度、幅宽等参数处于行业领

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【中邮计算机】车路云进入密集招标阶段！！

11月以来，海南、武汉、成都、宜宾等#多地密集开启项目编制招标，浙江、鄂尔多斯等地区开启外围监理/施工招标。其中宜宾等非试点城市也在编制项目报告，积极参与车路云一体化建设。金额方面，桐乡云控平台完成招标（2478万元）；十堰市特许经营权开启招标（8亿）。我们认为，随着后续资金的到位，#核心云控平台、路侧设备的招标有望逐步开启，行业进入订单、业绩兑现期。根据招标网公开信息，11月25日，北京道路交通信号灯设备及监理批量采购开启，意味着#北京车路云设备侧进入批量招标阶段。易华路集成科技（易华录持

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【浙商消费|马莉马远方】名创优品：“谷子经济”真正王者

谷子经济千亿市场崛起，开始走入市场视野，泡泡玛特/卡游/布鲁可历史业绩均证明潮玩谷子高爆发属性名创优品：泛IP第一梯队玩家 IP联名能力行业领先：IP储备超100个、图库二创能力强、IP快速周转迭代战绩：今年chiikawa上海快闪店10小时销售268万，3天800万，引爆市场关注国内IP品占比25-30%，国外IP品占比40%+，计划未来5年整体IP品占比超50% 关税悲观预期缓解此前市场担心特朗普上台加征60%关税，最新进展美方宣布加征关税10%，好于市场预期

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【国联汽车高登团队】上汽集团

新管理层上任积极变革，新一轮成长有望开启 #现状：2018年巅峰后公司经营状况不佳由于新能源转型相对较慢，公司销量与业绩2018年之后持续承压，2023年公司批售下滑至502.1万辆，相比2018年减少203万辆。2024年1-10月公司实现整车批售305.1万辆，同比-21%；2024年前三季度实现营业收入4304.8亿元，同比-17.7%；实现归母净利润69.1亿元，同比-39.5%。 #原因：转型较慢、2024年以来电动化提速公司经营下滑的主要原因是在新能源方向技术、车型、品牌等方面

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【招商传媒顾佳团队】（11月，我们坚定强推影视院线板块）影视行业观点

近期我们开始强推影视院线板块，明年春节档有望成为消费最强者，同时AI应用影视行业受益最大，我们坚定看好【猫眼娱乐】【华策影视】【博纳影业】【光线传媒】【万达电影】【幸福蓝海】【横店影视】【上海电影】【慈文传媒】【阿里影业】等 1、24年前三季度电影院线整体大盘下滑，春节档有望带来票房复苏提振市场信心。24年电影市场整体票房低于上年同期，截至10月30日，2024年国内电影市场总票房383亿元，而2023年1-10月电影票房达493.17亿元，同比下降22.34%。主要由于头部爆款影片较2023年

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明年第二季度后，中国或将推出以刺激消费为核心的第三轮刺激计划，内容可能包括:对个人社保缴费进行2-3年的部分(例如50%)减免，预计每年可增加居民可支配收入2-3万亿元;实施全面的生育支持计划，涵盖直接补贴、增加托育服务供给三胎概念股：孩子王、贝因美、骑士乳业、欧福蛋业

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【国投证券计算机】三未信安（688489）推荐❗️：商密+量子

商密行业迎来重要拐点：关基商密管理条例(征求意见稿)发布，确定的【监管主体】：公安部、网信办、密码局联合监管；确定的【时间节点】：关基设施需要每年做密评，并且在每年1月31日之前向主管单位报告商用密码使用情况；确定的【经费保障】：《政策》要求关基运营者加强商密使用评估的经费保障；确定的【市场空间】：当前关基设施商用密码渗透率极低，按照全国5-10万个关基系统测算，每个系统投入100万进行改造，对应市场空间500-1000亿。 2⃣量子科技迎来重大行情：美股量子科技公司大涨，IonQ上涨3倍，当前

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【招商电新】光伏&锂电速递11.26

#光伏：拐点和反转就在眼前 1、价格反转硅料：我们了解，头部企业陆续减产，某头部企业云/川产能可能大力度减产，行业月排产降低到6-7万吨在Q1有望看到。行业总库存约25万吨，若减产落实，硅料价会很快企稳并回血。电池片：组件企业最新反馈，电池片外采价格近期从0.26元/W涨到0.28-0.29元/W，涨幅近10%；组件后续将很快看到价格拐点。 2、政策正在展开产业反馈，行业联盟自律性限产指标（硅片、电池、组件）基本达成，TOPCon、xBC类企业显著受益，配额优势大。另，多家企业反馈，海

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【中金光伏】海外电价更新

欧盟重点国家居民电价10月环比-17~+39%。其中挪威环比+39%；丹麦环比+9%，；爱尔兰环比+3%；英国环比+1%；西班牙环比+1%；德国环比-2%；比利时环比-2%；意大利环比-2%；斯洛文尼亚环比-17%。欧洲光伏PPA欧洲3Q24平均PPA电价环比+1%，同比-14%（Market-AveragedContinentalIndex）。3Q24欧洲PPA电价结束连续几个季度的下滑，环比上涨，主要由于意大利和匈牙利的太阳能PPA价格上涨推动。美国光伏PPA美国3Q24平均PPA电价环

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下游排产需求旺盛，六氟磷酸锂等锂电材料价格反弹盈利改善【光大石化化工交运团队】

锂电需求旺盛，六氟磷酸锂开工提升价格上涨盈利改善。2024Q4，在国内以旧换新政策的推动下，叠加海外储能的旺盛需求，国内锂电池排产超过市场预期。在下游需求的提振下，外加碳酸锂价格上涨的支撑，近期国内六氟磷酸锂价格出现反弹，对应行业开工率回升，产品盈利有所改善。根据百川盈孚数据，截至11月22日，国内六氟磷酸锂价格为5.65万元/吨，相较于月初上涨约3.7%。行业开工率方面，截至11月22日六氟磷酸锂行业开工率为74.2%，相较于月初提升约3.8pct。产品盈利方面，自11月上旬六氟磷酸锂毛利润已

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夜长梦山

2024-11-26 15:48:06

【浙商交运李丹】航空周期拐点来临❗再次强调重视‼

🔥最新：油价大跌3%，美股航空继续创新高📈📈 1⃣我们判断，受上游发动机、飞机制造商持续交付瓶颈影响，航空产能受限至少持续至2028年。 2⃣飞机迭代周期来临，上一轮大肆扩张买飞机是2010-2012，18年左右一个迭代周期，2028年以后或面临大量老旧飞机淘汰。 3⃣需求侧，6-10月航司客座率持续超过19年，在历史高位。短期看，裸票价同比19年转正。 ‼强推：华夏/吉祥/春秋/三大航（A+H）风险提示：需求、油价、汇率等。

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华夏幸福

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夜长梦山

2024-11-26 15:47:14

【东北电新】本田计划于2025年1月试产固态电池

巨头加入行业井喷，超级大贝塔，短期调整不改长期向好-11.26 事件： 1、11月21日，本田公布了其自主研发的全固态电池示范生产线。这条生产线位于位于日本栃木县佐仓市的工厂内，旨在为实现全固态电池的量产进行技术验证。简评：本田该生产基地总建筑面积为27400㎡，投资430亿日元（约20亿人民币），配备了验证各生产环节所需的设施和设备，包括电极材料的称量和混合、电极组件的涂覆与辊压、单元的形成以及模块的组装等工序。该生产基地在全固态电池领域是世界最长的生产线。本田公布了正在开发中的全固态电

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紫江企业

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夜长梦山

2024-11-26 15:46:06

复星旅文大涨更新【华泰消费|社服】

公司为冰雪游&跨境游受益标的，近期受益免签国再度扩大范围政策(自2024年11月30日起免签国家扩大至38个，停留日延长至30天)刺激，股价表现较优，昨日盘中最大涨幅18%，今日早盘最大涨幅10.4%。公司一站式高端度假目的地运营模式稀缺，轻资产项目输出持续推进，需求端境外高端亲子度假需求稳定，境内太仓、南京城市度假等新项目稳健爬坡。当下已进入ClubMed雪村/三亚度假旅游传统旺季。公司主业经营向上，地产拖累持续减弱，当前处于股价及预期底部，对应24年/25年PE 13/11 X，估值具备一

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:45:33

今日德邦股份大涨

我们认为公司经营拐点到来，叠加大股东增持催化，积极把握公司买点： 1）公司作为中高端快运龙头，具备较强的顺周期属性，#近期公路货运流量增速同比转正、公司10-11月货量维持双位数增长。 2）公司与京东物流网络融合项目正在加速，#明年协同效应释放、中性测算1亿净利润。 3）股东抛压结束，#韵达减持完毕、大股东京东桌风发布增持公告、增持金额在3-6亿元、催化股价上涨。 #德邦股份作为【长江交运】的11月金股，若宏观经济加速修复，资产周转率改善有望带动ROE快速上行。中长期角度看，中高端快运市场格局稳

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德邦股份

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夜长梦山

2024-11-26 15:44:55

【东方通信】AI算力观点：近期总结 20241126

1）GPU NV上调11-1月出货预期，预期Blackwell营收为45-50亿美元（包括系统） NVL72再次延期消息被多个ODM/OEM辟谣 2）HBM 英伟达正评估三星的8Hi和12Hi HBM3e，三星计划25H2开始批量生产HBM4 3）服务器 25自然年，SMCI、FII、纬颖、广达、技嘉AI营收占比或提升至超50%；Dell、联想、Asus、英业达AI营收占比亦同比明显抬升 4）光模块 25年看见新增的大客户需求（微软、Oracle、xAI、Cisco等）光模块厂商潜在大客户数量

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天孚通信

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夜长梦山

2024-11-26 15:40:57

【华泰电新】曼恩斯特：下游大客户固态电池进展迅速，继续推荐

➡事件 ◆11月22日，国轩高科表示已成功研发出车规级全固态电池“金石电池”，该款30Ah的硫化物全固态电池已成功通过严苛的200摄氏度热箱测试，预计2027年实现小批量生产及装车测试 ➡公司与国轩高科深度绑定，固态电池前道设备进展领先 ◆公司为国轩高科前道设备核心供应商，合作紧密，对方亦是公司前十大流通股东之一，持有公司0.81%的股权；在固态电池领域，双方合作开发，有望取得积极进展 ◆干法设备订单覆盖混料、纤维化及成膜一体机多个环节，其中干法制膜一体机在辊压速度、面密度、幅宽等参数处于行业领

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:32:46

【中邮计算机】车路云进入密集招标阶段！！

11月以来，海南、武汉、成都、宜宾等#多地密集开启项目编制招标，浙江、鄂尔多斯等地区开启外围监理/施工招标。其中宜宾等非试点城市也在编制项目报告，积极参与车路云一体化建设。金额方面，桐乡云控平台完成招标（2478万元）；十堰市特许经营权开启招标（8亿）。我们认为，随着后续资金的到位，#核心云控平台、路侧设备的招标有望逐步开启，行业进入订单、业绩兑现期。根据招标网公开信息，11月25日，北京道路交通信号灯设备及监理批量采购开启，意味着#北京车路云设备侧进入批量招标阶段。易华路集成科技（易华录持

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万集科技

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夜长梦山

2024-11-26 15:32:00

【浙商消费|马莉马远方】名创优品：“谷子经济”真正王者

谷子经济千亿市场崛起，开始走入市场视野，泡泡玛特/卡游/布鲁可历史业绩均证明潮玩谷子高爆发属性名创优品：泛IP第一梯队玩家 IP联名能力行业领先：IP储备超100个、图库二创能力强、IP快速周转迭代战绩：今年chiikawa上海快闪店10小时销售268万，3天800万，引爆市场关注国内IP品占比25-30%，国外IP品占比40%+，计划未来5年整体IP品占比超50% 关税悲观预期缓解此前市场担心特朗普上台加征60%关税，最新进展美方宣布加征关税10%，好于市场预期

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-26 15:29:11

【国联汽车高登团队】上汽集团

新管理层上任积极变革，新一轮成长有望开启 #现状：2018年巅峰后公司经营状况不佳由于新能源转型相对较慢，公司销量与业绩2018年之后持续承压，2023年公司批售下滑至502.1万辆，相比2018年减少203万辆。2024年1-10月公司实现整车批售305.1万辆，同比-21%；2024年前三季度实现营业收入4304.8亿元，同比-17.7%；实现归母净利润69.1亿元，同比-39.5%。 #原因：转型较慢、2024年以来电动化提速公司经营下滑的主要原因是在新能源方向技术、车型、品牌等方面

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上汽集团

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夜长梦山

2024-11-26 15:27:27

【招商传媒顾佳团队】（11月，我们坚定强推影视院线板块）影视行业观点

近期我们开始强推影视院线板块，明年春节档有望成为消费最强者，同时AI应用影视行业受益最大，我们坚定看好【猫眼娱乐】【华策影视】【博纳影业】【光线传媒】【万达电影】【幸福蓝海】【横店影视】【上海电影】【慈文传媒】【阿里影业】等 1、24年前三季度电影院线整体大盘下滑，春节档有望带来票房复苏提振市场信心。24年电影市场整体票房低于上年同期，截至10月30日，2024年国内电影市场总票房383亿元，而2023年1-10月电影票房达493.17亿元，同比下降22.34%。主要由于头部爆款影片较2023年

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慈文传媒

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夜长梦山

2024-11-26 15:25:28

明年第二季度后，中国或将推出以刺激消费为核心的第三轮刺激计划，内容可能包括:对个人社保缴费进行2-3年的部分(例如50%)减免，预计每年可增加居民可支配收入2-3万亿元;实施全面的生育支持计划，涵盖直接补贴、增加托育服务供给三胎概念股：孩子王、贝因美、骑士乳业、欧福蛋业

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