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2025-01-17 16:10:02

白银库存动态点评：库存持续下滑，逼近历史低位

事件：截至2024年12月末，LBMA白银库存8.3亿盎司，COMEX库存3.1亿盎司，SHFE期货库存1416吨，上海金交所库存1258吨。对比2021年初，LBMA白银库存下降2.8亿盎司，减少25.1%；COMEX库存下降8600万盎司，减少21.8%；国内SHFE库存下降1545吨，减少52.2%，上海金交所库存下降2739吨，减少68.5%。白银库存长期下滑已逼至2018年以来历史低位。白银点评：双重属性定价，关注金银比。白银工业需求占总需求50%以上，近年光伏用银量高增而供应增长速

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盛达资源

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夜长梦山

2025-01-17 16:05:30

【国金电子】AI产业链国产替代加速，看好服务器用存储模组机会

从行业上看，AI大趋势持续强化，随着国产算力能力提升和应用端落地加快，我们认为25-26年国内将加快AI基础设施建设，以字节、阿里作为典型代表，将带动国内互联网大厂加大数据中心建设投入，这将带动服务器用存储模组的需求。价值量：根据行业测算，单台通用服务器用内存DRAM+硬盘NAND合计价值量在5k美元左右，AI服务器（不考虑HBM）价值量则预计超过1W美元，随着数据量和算力的提升，存储价值量可能更大。行业价格：主流存储器（DRAM和3D NAND）价格自24年下半年开始下跌，消费类已据高点下

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江波龙

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夜长梦山

2025-01-17 16:02:15

【申万家电】两度涨停，再次强call万和电气，治理改善逻辑持续兑现

24年以来表现领跑厨电行业。24年Q1-3，万和电气收入同比+19%至52.3亿元，扣非后归母净利润同比+5%至5.2亿元，整体表现领跑厨电行业。25年1月16-17日，公司两度涨停，和我们此前与市场交流的一致，公司治理改善的逻辑正在逐步兑现。短期业务催化：国内产品持续升级，海外产能投产加速出口布局。#内销方面厨电热水品类在09年“以旧换新”政策中未进入补贴名册，因而在24-25年“以旧换新”中具备较大的换新空间。而公司作为老牌热水器厂商，燃热市占率领跑，整体热水市占率居行业top5，公司热

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万和电气

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夜长梦山

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出口链大涨点评：韩正将赴美参加特朗普就职典礼【财通机械佘炜超团队】

事件：应美方邀请，国家主席特别代表、国家副主席韩正将赴美国首都华盛顿出席于1月20日举行的特朗普总统就职典礼。出口链今日大涨，泉峰控股+10%，涛涛车业+7%，浙江鼎力+5%，春风动力+4%，银都股份+3.5%，巨星科技+3%。副主席韩正出席特朗普总统就职典礼，若中美关系缓和，一直以来让出口链估值与增速承压的关税与贸易政策有望缓和。此前市场对出口链标的主要担心在于特朗普上台后的加征关税幅度与相应的企业出海产能布局进展；目前行业估值均处于历史较低水平，悲观预期充分反应，特朗普上台后关税与贸易政

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巨星科技

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【国信电子｜景旺电子继续推荐】Q4景气回升，看好PTFE放量基本面方面，公司汽车与博世、大陆、三菱等T1厂商不断深化合作，另外公司也进入特斯拉供应链，供应软板、硬板、智驾等产品，预计将在特斯拉中份额继续提升。4Q24公司稼动率回升，目前年前备货行情下整体稼动率维持高位。 AI算力方面，目前PTFE部分方案已验证通过，公司深度参与前期预研，后续有望放量。其他产品也有望份额突破。

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夜长梦山

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天顺风能大涨

【中泰电新】#海风成长趋势明确，板块边际向上从短期看，2025年海风装机有望高增： 👉广东帆石一24年8月用海变更批复、11-12月风机&海缆中标，帆石二10月EPC中标、11月用海批复，青州五七11月直流海缆中标，江苏2.65GW老竞配项目军事问题妥善解决，国内重点项目持续推进叠加此前海风已招标需求递延到25年，25年海风装机有望翻倍增长从中长期看，海风装机中枢有望抬升： 👉从核准角度看，22-24年海风核准项目达41.5GW，而23-24年海风装机预计13GW，则仍有不到30GW建设

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夜长梦山

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关注AI长期通胀方向，全面首推PCB板块！【东财电子】

#资本开支力度不减，算力供不应求：根据Digtimes报道，马斯克已向英伟达下单1600台GB200 NVL72服务器机柜，并于近日要求加价以换取1月底预先交货360台。海外科技积极布局算力,产业景气度不必担忧。 #AI服务器拉货，800G交换机渗透，PCB迎接量价齐升：B系列服务器采用高等级HDI板材，800G交换机使用M8材料，高速板市场供不应求。展望明年，PCB厂商确定迎来业绩高增。 #AISC及GB300改款明显增加PCB用量，通讯速率提升中，PCB不会缺席，rubin方案无论是更高阶

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多邻国（DUOL）大涨原因：

近日，小红书#tiktokrefugees 标签热度飙升，受到美国封禁TikTok事件影响，大量美国用户涌入小红书注册账号并与中国大陆用户形成互动，用户之间进行多样化的文化交流，中国用户积极欢迎美国用户参与并打破文化隔阂，积极分享文化，同时也带来了大量的跨语种交互环境。Duolingo作为兴趣驱动的语言培训APP，在此场景下完美契合文化交流带来的语言学习冲动，有望依托此次文化破圈交流带动语言培训兴趣用户提升，拉动用户数再一次破圈增长。主观看，Duolingo也积极把握此次文化破圈机遇，公司1月

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涛涛车业】：北美休闲车龙头，海外产能布局进一步完善，强者恒强，持续力推！

1月16日晚公司公告：拟不超过 950 万美元在泰国投资建设生产基地，投资资金拟用于设立全资孙公司、购买土地、建设工厂和基础设施等。 🚀海外基地布局持续完善：公司目前以形成美国+越南+泰国（拟）工厂的海外产能布局。越南工厂和美国工厂已具备一定的生产能力；美国三大电动高尔夫球车工厂建设顺利推进，北美生产首台高尔夫球车10月初已下线，加速实现“美国制造+运营”。 🚀公司拥有极强的北美资源禀赋，具备Gotrax、Denago等北美知名品牌优势，和供应链及渠道优势。我们判断后续行业演绎为强者恒强。

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【天风医药杨松团队】创新药行业重要政策点评

2025年基本医保目录调整提前，丙类目录近期将有实质性进展（20250117）近期，国家医保局召开新闻发布会，其中就产业和市场较为关注的丙类目录做了更新介绍说明，核心要点如下： ①目录定位：主要聚焦创新程度很高、临床价值巨大，患者获益显著，但是因超出基本医保功能定位，暂时还无法纳入基本医保药品目录的品种。 ②使用范围：积极引导、支持惠民型商业健康保险，将丙类目录纳入保障范围，其他符合规定的商业健康保险也可以使用丙类目录。 ③制定流程：丙类目录与每年的基本医保药品目录调整同步开展，计划在2025

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艾力斯

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夜长梦山

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【中信证券能源化工】持续推荐轮胎板块

我们于1月6日起强call轮胎板块，核心逻辑【先看估值修复，再看盈利双击】，对应轮胎板块两大预期差： 1️⃣预期差之一：对特朗普关税政策的焦虑头部轮胎企业对美出口营收利润占比较高（20~50%），特朗普交易下市场担心轮胎对美出口被加征关税，核心标的未来2年产能CAGR大于15%而估值一度被压制在10xPE上下。实际上行业头部企业对美出口已基本由国内转移到海外工厂，真正对中国轮胎有负面影响的情境包括对中资企业穿透式征税、对轮胎/东南亚进口加关税——对应特朗普政府强硬关税政策预期。因此自1月6

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赛轮轮胎

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夜长梦山

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东鹏饮料：趋势不改，成长延续【CT食饮】

#我们判断公司股价前期调整与资金兑现及预期调整相关，24Q4本身为传统淡季，且公司销售和报表财年有一个月差别，历年波动较大。此次调整，#基本反映预期下调幅度，随着Q1进入春节和出行旺季，基本面趋势有望延续。公司基本面强劲，趋势持续验证，#24年全年预计收入40%左右、利润60%+。25年来看，渠道反馈，主业增长目标25+%，补水啦目标70+%，#整体预计达30%+，经营信心足。公司平台化饮料布局成效显现中，估值定价有望抬升。 #公司具备成长性强α、基本面有支撑，主业的增长和二次曲线的开拓打开公

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东鹏饮料

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【中泰先进产业】燕麦科技大涨！

硅光检测设备第一股，业绩高增确定性强 #事件催化：英伟达或将于3月推出CPO交换机新品，8月或可量产。CPO通过将光芯片、电芯片直接封装，适配超大规模数据中心的高速传输需求，硅光技术则是其重要组成部分，旨在实现光器件在硅光工艺上的全集成。 #燕麦近期重大收购：已顺利收购Aixs-TEC，进军百亿级硅光测试设备赛道 Axis主营硅光晶圆级测试设备及光电耦合设备，客户包括AMF、博通、捷普等，硅光测试设备性能居全球TOP3。燕麦收购后将从三方面赋能：①助力Axis增加产能、降本增效；②助力Axis获

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燕麦科技

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【天风通信】端侧大涨，25年AI产业国内外强化共振，投资方向云端并进！

🌹1. AI数据中心算力基础设施和端侧是我们天风通信团队持续看好推荐的方向，午间港股中兴通讯上涨6.7%，乐鑫科技上涨9.7%，移远通信上涨5.1%。重申逻辑和观点： 🌹2.字节带动国产模型公司军备竞赛，同时对于豆包流量十分重视，AI agent及端侧作为重要的流量入口，字节不断发力，从玩具到机器人等。端侧作为硬件终端流量入口，在AI应用开始开花之时将带动显著投资机会。 🌹3.智能模组赋能端侧算力+通信：智能模组厂商绑定高通/Orin，在端侧算力进行拓展。边缘进行数据处理与运算需要用到算力

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中兴通讯

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夜长梦山

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【申万宏源化工】凯赛生物近况更新

长链二元酸销量创新高，聚酰胺复材推广获实质性进展 24年以来，公司二元酸业务逐步修复，完成招商局入股的定增，生物基复材取得实质性进展：长链二元酸方面，24年以来系列产品需求持续修复，全年销量达到历史新高，尤其癸二酸市场开拓顺利，24H2部分月份已经实现满产满销售，带动公司业绩底部回暖。此外，公司新疆生物基吡啶（1万吨）目前已开始销售。生物基复材方面， 1）招商局牵头与合肥市政府、公司三方达成战略合作；2）与海澜之家集团达成战略合作（招商局、海澜工服，海澜品牌）；3）与宁德时代达成战略合作，目

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白银库存动态点评：库存持续下滑，逼近历史低位

事件：截至2024年12月末，LBMA白银库存8.3亿盎司，COMEX库存3.1亿盎司，SHFE期货库存1416吨，上海金交所库存1258吨。对比2021年初，LBMA白银库存下降2.8亿盎司，减少25.1%；COMEX库存下降8600万盎司，减少21.8%；国内SHFE库存下降1545吨，减少52.2%，上海金交所库存下降2739吨，减少68.5%。白银库存长期下滑已逼至2018年以来历史低位。白银点评：双重属性定价，关注金银比。白银工业需求占总需求50%以上，近年光伏用银量高增而供应增长速

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【国金电子】AI产业链国产替代加速，看好服务器用存储模组机会

从行业上看，AI大趋势持续强化，随着国产算力能力提升和应用端落地加快，我们认为25-26年国内将加快AI基础设施建设，以字节、阿里作为典型代表，将带动国内互联网大厂加大数据中心建设投入，这将带动服务器用存储模组的需求。价值量：根据行业测算，单台通用服务器用内存DRAM+硬盘NAND合计价值量在5k美元左右，AI服务器（不考虑HBM）价值量则预计超过1W美元，随着数据量和算力的提升，存储价值量可能更大。行业价格：主流存储器（DRAM和3D NAND）价格自24年下半年开始下跌，消费类已据高点下

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【申万家电】两度涨停，再次强call万和电气，治理改善逻辑持续兑现

24年以来表现领跑厨电行业。24年Q1-3，万和电气收入同比+19%至52.3亿元，扣非后归母净利润同比+5%至5.2亿元，整体表现领跑厨电行业。25年1月16-17日，公司两度涨停，和我们此前与市场交流的一致，公司治理改善的逻辑正在逐步兑现。短期业务催化：国内产品持续升级，海外产能投产加速出口布局。#内销方面厨电热水品类在09年“以旧换新”政策中未进入补贴名册，因而在24-25年“以旧换新”中具备较大的换新空间。而公司作为老牌热水器厂商，燃热市占率领跑，整体热水市占率居行业top5，公司热

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出口链大涨点评：韩正将赴美参加特朗普就职典礼【财通机械佘炜超团队】

事件：应美方邀请，国家主席特别代表、国家副主席韩正将赴美国首都华盛顿出席于1月20日举行的特朗普总统就职典礼。出口链今日大涨，泉峰控股+10%，涛涛车业+7%，浙江鼎力+5%，春风动力+4%，银都股份+3.5%，巨星科技+3%。副主席韩正出席特朗普总统就职典礼，若中美关系缓和，一直以来让出口链估值与增速承压的关税与贸易政策有望缓和。此前市场对出口链标的主要担心在于特朗普上台后的加征关税幅度与相应的企业出海产能布局进展；目前行业估值均处于历史较低水平，悲观预期充分反应，特朗普上台后关税与贸易政

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【国信电子｜景旺电子继续推荐】Q4景气回升，看好PTFE放量基本面方面，公司汽车与博世、大陆、三菱等T1厂商不断深化合作，另外公司也进入特斯拉供应链，供应软板、硬板、智驾等产品，预计将在特斯拉中份额继续提升。4Q24公司稼动率回升，目前年前备货行情下整体稼动率维持高位。 AI算力方面，目前PTFE部分方案已验证通过，公司深度参与前期预研，后续有望放量。其他产品也有望份额突破。

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【中泰电新】#海风成长趋势明确，板块边际向上从短期看，2025年海风装机有望高增： 👉广东帆石一24年8月用海变更批复、11-12月风机&海缆中标，帆石二10月EPC中标、11月用海批复，青州五七11月直流海缆中标，江苏2.65GW老竞配项目军事问题妥善解决，国内重点项目持续推进叠加此前海风已招标需求递延到25年，25年海风装机有望翻倍增长从中长期看，海风装机中枢有望抬升： 👉从核准角度看，22-24年海风核准项目达41.5GW，而23-24年海风装机预计13GW，则仍有不到30GW建设

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#资本开支力度不减，算力供不应求：根据Digtimes报道，马斯克已向英伟达下单1600台GB200 NVL72服务器机柜，并于近日要求加价以换取1月底预先交货360台。海外科技积极布局算力,产业景气度不必担忧。 #AI服务器拉货，800G交换机渗透，PCB迎接量价齐升：B系列服务器采用高等级HDI板材，800G交换机使用M8材料，高速板市场供不应求。展望明年，PCB厂商确定迎来业绩高增。 #AISC及GB300改款明显增加PCB用量，通讯速率提升中，PCB不会缺席，rubin方案无论是更高阶

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多邻国（DUOL）大涨原因：

近日，小红书#tiktokrefugees 标签热度飙升，受到美国封禁TikTok事件影响，大量美国用户涌入小红书注册账号并与中国大陆用户形成互动，用户之间进行多样化的文化交流，中国用户积极欢迎美国用户参与并打破文化隔阂，积极分享文化，同时也带来了大量的跨语种交互环境。Duolingo作为兴趣驱动的语言培训APP，在此场景下完美契合文化交流带来的语言学习冲动，有望依托此次文化破圈交流带动语言培训兴趣用户提升，拉动用户数再一次破圈增长。主观看，Duolingo也积极把握此次文化破圈机遇，公司1月

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涛涛车业】：北美休闲车龙头，海外产能布局进一步完善，强者恒强，持续力推！

1月16日晚公司公告：拟不超过 950 万美元在泰国投资建设生产基地，投资资金拟用于设立全资孙公司、购买土地、建设工厂和基础设施等。 🚀海外基地布局持续完善：公司目前以形成美国+越南+泰国（拟）工厂的海外产能布局。越南工厂和美国工厂已具备一定的生产能力；美国三大电动高尔夫球车工厂建设顺利推进，北美生产首台高尔夫球车10月初已下线，加速实现“美国制造+运营”。 🚀公司拥有极强的北美资源禀赋，具备Gotrax、Denago等北美知名品牌优势，和供应链及渠道优势。我们判断后续行业演绎为强者恒强。

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【天风医药杨松团队】创新药行业重要政策点评

2025年基本医保目录调整提前，丙类目录近期将有实质性进展（20250117）近期，国家医保局召开新闻发布会，其中就产业和市场较为关注的丙类目录做了更新介绍说明，核心要点如下： ①目录定位：主要聚焦创新程度很高、临床价值巨大，患者获益显著，但是因超出基本医保功能定位，暂时还无法纳入基本医保药品目录的品种。 ②使用范围：积极引导、支持惠民型商业健康保险，将丙类目录纳入保障范围，其他符合规定的商业健康保险也可以使用丙类目录。 ③制定流程：丙类目录与每年的基本医保药品目录调整同步开展，计划在2025

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【中信证券能源化工】持续推荐轮胎板块

我们于1月6日起强call轮胎板块，核心逻辑【先看估值修复，再看盈利双击】，对应轮胎板块两大预期差： 1️⃣预期差之一：对特朗普关税政策的焦虑头部轮胎企业对美出口营收利润占比较高（20~50%），特朗普交易下市场担心轮胎对美出口被加征关税，核心标的未来2年产能CAGR大于15%而估值一度被压制在10xPE上下。实际上行业头部企业对美出口已基本由国内转移到海外工厂，真正对中国轮胎有负面影响的情境包括对中资企业穿透式征税、对轮胎/东南亚进口加关税——对应特朗普政府强硬关税政策预期。因此自1月6

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东鹏饮料：趋势不改，成长延续【CT食饮】

#我们判断公司股价前期调整与资金兑现及预期调整相关，24Q4本身为传统淡季，且公司销售和报表财年有一个月差别，历年波动较大。此次调整，#基本反映预期下调幅度，随着Q1进入春节和出行旺季，基本面趋势有望延续。公司基本面强劲，趋势持续验证，#24年全年预计收入40%左右、利润60%+。25年来看，渠道反馈，主业增长目标25+%，补水啦目标70+%，#整体预计达30%+，经营信心足。公司平台化饮料布局成效显现中，估值定价有望抬升。 #公司具备成长性强α、基本面有支撑，主业的增长和二次曲线的开拓打开公

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硅光检测设备第一股，业绩高增确定性强 #事件催化：英伟达或将于3月推出CPO交换机新品，8月或可量产。CPO通过将光芯片、电芯片直接封装，适配超大规模数据中心的高速传输需求，硅光技术则是其重要组成部分，旨在实现光器件在硅光工艺上的全集成。 #燕麦近期重大收购：已顺利收购Aixs-TEC，进军百亿级硅光测试设备赛道 Axis主营硅光晶圆级测试设备及光电耦合设备，客户包括AMF、博通、捷普等，硅光测试设备性能居全球TOP3。燕麦收购后将从三方面赋能：①助力Axis增加产能、降本增效；②助力Axis获

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【天风通信】端侧大涨，25年AI产业国内外强化共振，投资方向云端并进！

🌹1. AI数据中心算力基础设施和端侧是我们天风通信团队持续看好推荐的方向，午间港股中兴通讯上涨6.7%，乐鑫科技上涨9.7%，移远通信上涨5.1%。重申逻辑和观点： 🌹2.字节带动国产模型公司军备竞赛，同时对于豆包流量十分重视，AI agent及端侧作为重要的流量入口，字节不断发力，从玩具到机器人等。端侧作为硬件终端流量入口，在AI应用开始开花之时将带动显著投资机会。 🌹3.智能模组赋能端侧算力+通信：智能模组厂商绑定高通/Orin，在端侧算力进行拓展。边缘进行数据处理与运算需要用到算力

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【申万宏源化工】凯赛生物近况更新

长链二元酸销量创新高，聚酰胺复材推广获实质性进展 24年以来，公司二元酸业务逐步修复，完成招商局入股的定增，生物基复材取得实质性进展：长链二元酸方面，24年以来系列产品需求持续修复，全年销量达到历史新高，尤其癸二酸市场开拓顺利，24H2部分月份已经实现满产满销售，带动公司业绩底部回暖。此外，公司新疆生物基吡啶（1万吨）目前已开始销售。生物基复材方面， 1）招商局牵头与合肥市政府、公司三方达成战略合作；2）与海澜之家集团达成战略合作（招商局、海澜工服，海澜品牌）；3）与宁德时代达成战略合作，目

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白银库存动态点评：库存持续下滑，逼近历史低位

事件：截至2024年12月末，LBMA白银库存8.3亿盎司，COMEX库存3.1亿盎司，SHFE期货库存1416吨，上海金交所库存1258吨。对比2021年初，LBMA白银库存下降2.8亿盎司，减少25.1%；COMEX库存下降8600万盎司，减少21.8%；国内SHFE库存下降1545吨，减少52.2%，上海金交所库存下降2739吨，减少68.5%。白银库存长期下滑已逼至2018年以来历史低位。白银点评：双重属性定价，关注金银比。白银工业需求占总需求50%以上，近年光伏用银量高增而供应增长速

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【国金电子】AI产业链国产替代加速，看好服务器用存储模组机会

从行业上看，AI大趋势持续强化，随着国产算力能力提升和应用端落地加快，我们认为25-26年国内将加快AI基础设施建设，以字节、阿里作为典型代表，将带动国内互联网大厂加大数据中心建设投入，这将带动服务器用存储模组的需求。价值量：根据行业测算，单台通用服务器用内存DRAM+硬盘NAND合计价值量在5k美元左右，AI服务器（不考虑HBM）价值量则预计超过1W美元，随着数据量和算力的提升，存储价值量可能更大。行业价格：主流存储器（DRAM和3D NAND）价格自24年下半年开始下跌，消费类已据高点下

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【申万家电】两度涨停，再次强call万和电气，治理改善逻辑持续兑现

24年以来表现领跑厨电行业。24年Q1-3，万和电气收入同比+19%至52.3亿元，扣非后归母净利润同比+5%至5.2亿元，整体表现领跑厨电行业。25年1月16-17日，公司两度涨停，和我们此前与市场交流的一致，公司治理改善的逻辑正在逐步兑现。短期业务催化：国内产品持续升级，海外产能投产加速出口布局。#内销方面厨电热水品类在09年“以旧换新”政策中未进入补贴名册，因而在24-25年“以旧换新”中具备较大的换新空间。而公司作为老牌热水器厂商，燃热市占率领跑，整体热水市占率居行业top5，公司热

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万和电气

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夜长梦山

2025-01-17 16:01:33

出口链大涨点评：韩正将赴美参加特朗普就职典礼【财通机械佘炜超团队】

事件：应美方邀请，国家主席特别代表、国家副主席韩正将赴美国首都华盛顿出席于1月20日举行的特朗普总统就职典礼。出口链今日大涨，泉峰控股+10%，涛涛车业+7%，浙江鼎力+5%，春风动力+4%，银都股份+3.5%，巨星科技+3%。副主席韩正出席特朗普总统就职典礼，若中美关系缓和，一直以来让出口链估值与增速承压的关税与贸易政策有望缓和。此前市场对出口链标的主要担心在于特朗普上台后的加征关税幅度与相应的企业出海产能布局进展；目前行业估值均处于历史较低水平，悲观预期充分反应，特朗普上台后关税与贸易政

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巨星科技

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【国信电子｜景旺电子继续推荐】Q4景气回升，看好PTFE放量基本面方面，公司汽车与博世、大陆、三菱等T1厂商不断深化合作，另外公司也进入特斯拉供应链，供应软板、硬板、智驾等产品，预计将在特斯拉中份额继续提升。4Q24公司稼动率回升，目前年前备货行情下整体稼动率维持高位。 AI算力方面，目前PTFE部分方案已验证通过，公司深度参与前期预研，后续有望放量。其他产品也有望份额突破。

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夜长梦山

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天顺风能大涨

【中泰电新】#海风成长趋势明确，板块边际向上从短期看，2025年海风装机有望高增： 👉广东帆石一24年8月用海变更批复、11-12月风机&海缆中标，帆石二10月EPC中标、11月用海批复，青州五七11月直流海缆中标，江苏2.65GW老竞配项目军事问题妥善解决，国内重点项目持续推进叠加此前海风已招标需求递延到25年，25年海风装机有望翻倍增长从中长期看，海风装机中枢有望抬升： 👉从核准角度看，22-24年海风核准项目达41.5GW，而23-24年海风装机预计13GW，则仍有不到30GW建设

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夜长梦山

2025-01-17 15:57:10

关注AI长期通胀方向，全面首推PCB板块！【东财电子】

#资本开支力度不减，算力供不应求：根据Digtimes报道，马斯克已向英伟达下单1600台GB200 NVL72服务器机柜，并于近日要求加价以换取1月底预先交货360台。海外科技积极布局算力,产业景气度不必担忧。 #AI服务器拉货，800G交换机渗透，PCB迎接量价齐升：B系列服务器采用高等级HDI板材，800G交换机使用M8材料，高速板市场供不应求。展望明年，PCB厂商确定迎来业绩高增。 #AISC及GB300改款明显增加PCB用量，通讯速率提升中，PCB不会缺席，rubin方案无论是更高阶

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多邻国（DUOL）大涨原因：

近日，小红书#tiktokrefugees 标签热度飙升，受到美国封禁TikTok事件影响，大量美国用户涌入小红书注册账号并与中国大陆用户形成互动，用户之间进行多样化的文化交流，中国用户积极欢迎美国用户参与并打破文化隔阂，积极分享文化，同时也带来了大量的跨语种交互环境。Duolingo作为兴趣驱动的语言培训APP，在此场景下完美契合文化交流带来的语言学习冲动，有望依托此次文化破圈交流带动语言培训兴趣用户提升，拉动用户数再一次破圈增长。主观看，Duolingo也积极把握此次文化破圈机遇，公司1月

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涛涛车业】：北美休闲车龙头，海外产能布局进一步完善，强者恒强，持续力推！

1月16日晚公司公告：拟不超过 950 万美元在泰国投资建设生产基地，投资资金拟用于设立全资孙公司、购买土地、建设工厂和基础设施等。 🚀海外基地布局持续完善：公司目前以形成美国+越南+泰国（拟）工厂的海外产能布局。越南工厂和美国工厂已具备一定的生产能力；美国三大电动高尔夫球车工厂建设顺利推进，北美生产首台高尔夫球车10月初已下线，加速实现“美国制造+运营”。 🚀公司拥有极强的北美资源禀赋，具备Gotrax、Denago等北美知名品牌优势，和供应链及渠道优势。我们判断后续行业演绎为强者恒强。

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【天风医药杨松团队】创新药行业重要政策点评

2025年基本医保目录调整提前，丙类目录近期将有实质性进展（20250117）近期，国家医保局召开新闻发布会，其中就产业和市场较为关注的丙类目录做了更新介绍说明，核心要点如下： ①目录定位：主要聚焦创新程度很高、临床价值巨大，患者获益显著，但是因超出基本医保功能定位，暂时还无法纳入基本医保药品目录的品种。 ②使用范围：积极引导、支持惠民型商业健康保险，将丙类目录纳入保障范围，其他符合规定的商业健康保险也可以使用丙类目录。 ③制定流程：丙类目录与每年的基本医保药品目录调整同步开展，计划在2025

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夜长梦山

2025-01-17 15:44:59

【中信证券能源化工】持续推荐轮胎板块

我们于1月6日起强call轮胎板块，核心逻辑【先看估值修复，再看盈利双击】，对应轮胎板块两大预期差： 1️⃣预期差之一：对特朗普关税政策的焦虑头部轮胎企业对美出口营收利润占比较高（20~50%），特朗普交易下市场担心轮胎对美出口被加征关税，核心标的未来2年产能CAGR大于15%而估值一度被压制在10xPE上下。实际上行业头部企业对美出口已基本由国内转移到海外工厂，真正对中国轮胎有负面影响的情境包括对中资企业穿透式征税、对轮胎/东南亚进口加关税——对应特朗普政府强硬关税政策预期。因此自1月6

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东鹏饮料：趋势不改，成长延续【CT食饮】

#我们判断公司股价前期调整与资金兑现及预期调整相关，24Q4本身为传统淡季，且公司销售和报表财年有一个月差别，历年波动较大。此次调整，#基本反映预期下调幅度，随着Q1进入春节和出行旺季，基本面趋势有望延续。公司基本面强劲，趋势持续验证，#24年全年预计收入40%左右、利润60%+。25年来看，渠道反馈，主业增长目标25+%，补水啦目标70+%，#整体预计达30%+，经营信心足。公司平台化饮料布局成效显现中，估值定价有望抬升。 #公司具备成长性强α、基本面有支撑，主业的增长和二次曲线的开拓打开公

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东鹏饮料

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【中泰先进产业】燕麦科技大涨！

硅光检测设备第一股，业绩高增确定性强 #事件催化：英伟达或将于3月推出CPO交换机新品，8月或可量产。CPO通过将光芯片、电芯片直接封装，适配超大规模数据中心的高速传输需求，硅光技术则是其重要组成部分，旨在实现光器件在硅光工艺上的全集成。 #燕麦近期重大收购：已顺利收购Aixs-TEC，进军百亿级硅光测试设备赛道 Axis主营硅光晶圆级测试设备及光电耦合设备，客户包括AMF、博通、捷普等，硅光测试设备性能居全球TOP3。燕麦收购后将从三方面赋能：①助力Axis增加产能、降本增效；②助力Axis获

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【天风通信】端侧大涨，25年AI产业国内外强化共振，投资方向云端并进！

🌹1. AI数据中心算力基础设施和端侧是我们天风通信团队持续看好推荐的方向，午间港股中兴通讯上涨6.7%，乐鑫科技上涨9.7%，移远通信上涨5.1%。重申逻辑和观点： 🌹2.字节带动国产模型公司军备竞赛，同时对于豆包流量十分重视，AI agent及端侧作为重要的流量入口，字节不断发力，从玩具到机器人等。端侧作为硬件终端流量入口，在AI应用开始开花之时将带动显著投资机会。 🌹3.智能模组赋能端侧算力+通信：智能模组厂商绑定高通/Orin，在端侧算力进行拓展。边缘进行数据处理与运算需要用到算力

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【申万宏源化工】凯赛生物近况更新

长链二元酸销量创新高，聚酰胺复材推广获实质性进展 24年以来，公司二元酸业务逐步修复，完成招商局入股的定增，生物基复材取得实质性进展：长链二元酸方面，24年以来系列产品需求持续修复，全年销量达到历史新高，尤其癸二酸市场开拓顺利，24H2部分月份已经实现满产满销售，带动公司业绩底部回暖。此外，公司新疆生物基吡啶（1万吨）目前已开始销售。生物基复材方面， 1）招商局牵头与合肥市政府、公司三方达成战略合作；2）与海澜之家集团达成战略合作（招商局、海澜工服，海澜品牌）；3）与宁德时代达成战略合作，目

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白银库存动态点评：库存持续下滑，逼近历史低位

事件：截至2024年12月末，LBMA白银库存8.3亿盎司，COMEX库存3.1亿盎司，SHFE期货库存1416吨，上海金交所库存1258吨。对比2021年初，LBMA白银库存下降2.8亿盎司，减少25.1%；COMEX库存下降8600万盎司，减少21.8%；国内SHFE库存下降1545吨，减少52.2%，上海金交所库存下降2739吨，减少68.5%。白银库存长期下滑已逼至2018年以来历史低位。白银点评：双重属性定价，关注金银比。白银工业需求占总需求50%以上，近年光伏用银量高增而供应增长速

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夜长梦山

2025-01-17 16:05:30

【国金电子】AI产业链国产替代加速，看好服务器用存储模组机会

从行业上看，AI大趋势持续强化，随着国产算力能力提升和应用端落地加快，我们认为25-26年国内将加快AI基础设施建设，以字节、阿里作为典型代表，将带动国内互联网大厂加大数据中心建设投入，这将带动服务器用存储模组的需求。价值量：根据行业测算，单台通用服务器用内存DRAM+硬盘NAND合计价值量在5k美元左右，AI服务器（不考虑HBM）价值量则预计超过1W美元，随着数据量和算力的提升，存储价值量可能更大。行业价格：主流存储器（DRAM和3D NAND）价格自24年下半年开始下跌，消费类已据高点下

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【申万家电】两度涨停，再次强call万和电气，治理改善逻辑持续兑现

24年以来表现领跑厨电行业。24年Q1-3，万和电气收入同比+19%至52.3亿元，扣非后归母净利润同比+5%至5.2亿元，整体表现领跑厨电行业。25年1月16-17日，公司两度涨停，和我们此前与市场交流的一致，公司治理改善的逻辑正在逐步兑现。短期业务催化：国内产品持续升级，海外产能投产加速出口布局。#内销方面厨电热水品类在09年“以旧换新”政策中未进入补贴名册，因而在24-25年“以旧换新”中具备较大的换新空间。而公司作为老牌热水器厂商，燃热市占率领跑，整体热水市占率居行业top5，公司热

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出口链大涨点评：韩正将赴美参加特朗普就职典礼【财通机械佘炜超团队】

事件：应美方邀请，国家主席特别代表、国家副主席韩正将赴美国首都华盛顿出席于1月20日举行的特朗普总统就职典礼。出口链今日大涨，泉峰控股+10%，涛涛车业+7%，浙江鼎力+5%，春风动力+4%，银都股份+3.5%，巨星科技+3%。副主席韩正出席特朗普总统就职典礼，若中美关系缓和，一直以来让出口链估值与增速承压的关税与贸易政策有望缓和。此前市场对出口链标的主要担心在于特朗普上台后的加征关税幅度与相应的企业出海产能布局进展；目前行业估值均处于历史较低水平，悲观预期充分反应，特朗普上台后关税与贸易政

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【国信电子｜景旺电子继续推荐】Q4景气回升，看好PTFE放量基本面方面，公司汽车与博世、大陆、三菱等T1厂商不断深化合作，另外公司也进入特斯拉供应链，供应软板、硬板、智驾等产品，预计将在特斯拉中份额继续提升。4Q24公司稼动率回升，目前年前备货行情下整体稼动率维持高位。 AI算力方面，目前PTFE部分方案已验证通过，公司深度参与前期预研，后续有望放量。其他产品也有望份额突破。

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天顺风能大涨

【中泰电新】#海风成长趋势明确，板块边际向上从短期看，2025年海风装机有望高增： 👉广东帆石一24年8月用海变更批复、11-12月风机&海缆中标，帆石二10月EPC中标、11月用海批复，青州五七11月直流海缆中标，江苏2.65GW老竞配项目军事问题妥善解决，国内重点项目持续推进叠加此前海风已招标需求递延到25年，25年海风装机有望翻倍增长从中长期看，海风装机中枢有望抬升： 👉从核准角度看，22-24年海风核准项目达41.5GW，而23-24年海风装机预计13GW，则仍有不到30GW建设

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关注AI长期通胀方向，全面首推PCB板块！【东财电子】

#资本开支力度不减，算力供不应求：根据Digtimes报道，马斯克已向英伟达下单1600台GB200 NVL72服务器机柜，并于近日要求加价以换取1月底预先交货360台。海外科技积极布局算力,产业景气度不必担忧。 #AI服务器拉货，800G交换机渗透，PCB迎接量价齐升：B系列服务器采用高等级HDI板材，800G交换机使用M8材料，高速板市场供不应求。展望明年，PCB厂商确定迎来业绩高增。 #AISC及GB300改款明显增加PCB用量，通讯速率提升中，PCB不会缺席，rubin方案无论是更高阶

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多邻国（DUOL）大涨原因：

近日，小红书#tiktokrefugees 标签热度飙升，受到美国封禁TikTok事件影响，大量美国用户涌入小红书注册账号并与中国大陆用户形成互动，用户之间进行多样化的文化交流，中国用户积极欢迎美国用户参与并打破文化隔阂，积极分享文化，同时也带来了大量的跨语种交互环境。Duolingo作为兴趣驱动的语言培训APP，在此场景下完美契合文化交流带来的语言学习冲动，有望依托此次文化破圈交流带动语言培训兴趣用户提升，拉动用户数再一次破圈增长。主观看，Duolingo也积极把握此次文化破圈机遇，公司1月

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涛涛车业】：北美休闲车龙头，海外产能布局进一步完善，强者恒强，持续力推！

1月16日晚公司公告：拟不超过 950 万美元在泰国投资建设生产基地，投资资金拟用于设立全资孙公司、购买土地、建设工厂和基础设施等。 🚀海外基地布局持续完善：公司目前以形成美国+越南+泰国（拟）工厂的海外产能布局。越南工厂和美国工厂已具备一定的生产能力；美国三大电动高尔夫球车工厂建设顺利推进，北美生产首台高尔夫球车10月初已下线，加速实现“美国制造+运营”。 🚀公司拥有极强的北美资源禀赋，具备Gotrax、Denago等北美知名品牌优势，和供应链及渠道优势。我们判断后续行业演绎为强者恒强。

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2025年基本医保目录调整提前，丙类目录近期将有实质性进展（20250117）近期，国家医保局召开新闻发布会，其中就产业和市场较为关注的丙类目录做了更新介绍说明，核心要点如下： ①目录定位：主要聚焦创新程度很高、临床价值巨大，患者获益显著，但是因超出基本医保功能定位，暂时还无法纳入基本医保药品目录的品种。 ②使用范围：积极引导、支持惠民型商业健康保险，将丙类目录纳入保障范围，其他符合规定的商业健康保险也可以使用丙类目录。 ③制定流程：丙类目录与每年的基本医保药品目录调整同步开展，计划在2025

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【中信证券能源化工】持续推荐轮胎板块

我们于1月6日起强call轮胎板块，核心逻辑【先看估值修复，再看盈利双击】，对应轮胎板块两大预期差： 1️⃣预期差之一：对特朗普关税政策的焦虑头部轮胎企业对美出口营收利润占比较高（20~50%），特朗普交易下市场担心轮胎对美出口被加征关税，核心标的未来2年产能CAGR大于15%而估值一度被压制在10xPE上下。实际上行业头部企业对美出口已基本由国内转移到海外工厂，真正对中国轮胎有负面影响的情境包括对中资企业穿透式征税、对轮胎/东南亚进口加关税——对应特朗普政府强硬关税政策预期。因此自1月6

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东鹏饮料：趋势不改，成长延续【CT食饮】

#我们判断公司股价前期调整与资金兑现及预期调整相关，24Q4本身为传统淡季，且公司销售和报表财年有一个月差别，历年波动较大。此次调整，#基本反映预期下调幅度，随着Q1进入春节和出行旺季，基本面趋势有望延续。公司基本面强劲，趋势持续验证，#24年全年预计收入40%左右、利润60%+。25年来看，渠道反馈，主业增长目标25+%，补水啦目标70+%，#整体预计达30%+，经营信心足。公司平台化饮料布局成效显现中，估值定价有望抬升。 #公司具备成长性强α、基本面有支撑，主业的增长和二次曲线的开拓打开公

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【中泰先进产业】燕麦科技大涨！

硅光检测设备第一股，业绩高增确定性强 #事件催化：英伟达或将于3月推出CPO交换机新品，8月或可量产。CPO通过将光芯片、电芯片直接封装，适配超大规模数据中心的高速传输需求，硅光技术则是其重要组成部分，旨在实现光器件在硅光工艺上的全集成。 #燕麦近期重大收购：已顺利收购Aixs-TEC，进军百亿级硅光测试设备赛道 Axis主营硅光晶圆级测试设备及光电耦合设备，客户包括AMF、博通、捷普等，硅光测试设备性能居全球TOP3。燕麦收购后将从三方面赋能：①助力Axis增加产能、降本增效；②助力Axis获

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【天风通信】端侧大涨，25年AI产业国内外强化共振，投资方向云端并进！

🌹1. AI数据中心算力基础设施和端侧是我们天风通信团队持续看好推荐的方向，午间港股中兴通讯上涨6.7%，乐鑫科技上涨9.7%，移远通信上涨5.1%。重申逻辑和观点： 🌹2.字节带动国产模型公司军备竞赛，同时对于豆包流量十分重视，AI agent及端侧作为重要的流量入口，字节不断发力，从玩具到机器人等。端侧作为硬件终端流量入口，在AI应用开始开花之时将带动显著投资机会。 🌹3.智能模组赋能端侧算力+通信：智能模组厂商绑定高通/Orin，在端侧算力进行拓展。边缘进行数据处理与运算需要用到算力

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【申万宏源化工】凯赛生物近况更新

长链二元酸销量创新高，聚酰胺复材推广获实质性进展 24年以来，公司二元酸业务逐步修复，完成招商局入股的定增，生物基复材取得实质性进展：长链二元酸方面，24年以来系列产品需求持续修复，全年销量达到历史新高，尤其癸二酸市场开拓顺利，24H2部分月份已经实现满产满销售，带动公司业绩底部回暖。此外，公司新疆生物基吡啶（1万吨）目前已开始销售。生物基复材方面， 1）招商局牵头与合肥市政府、公司三方达成战略合作；2）与海澜之家集团达成战略合作（招商局、海澜工服，海澜品牌）；3）与宁德时代达成战略合作，目

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白银库存动态点评：库存持续下滑，逼近历史低位

事件：截至2024年12月末，LBMA白银库存8.3亿盎司，COMEX库存3.1亿盎司，SHFE期货库存1416吨，上海金交所库存1258吨。对比2021年初，LBMA白银库存下降2.8亿盎司，减少25.1%；COMEX库存下降8600万盎司，减少21.8%；国内SHFE库存下降1545吨，减少52.2%，上海金交所库存下降2739吨，减少68.5%。白银库存长期下滑已逼至2018年以来历史低位。白银点评：双重属性定价，关注金银比。白银工业需求占总需求50%以上，近年光伏用银量高增而供应增长速

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【国金电子】AI产业链国产替代加速，看好服务器用存储模组机会

从行业上看，AI大趋势持续强化，随着国产算力能力提升和应用端落地加快，我们认为25-26年国内将加快AI基础设施建设，以字节、阿里作为典型代表，将带动国内互联网大厂加大数据中心建设投入，这将带动服务器用存储模组的需求。价值量：根据行业测算，单台通用服务器用内存DRAM+硬盘NAND合计价值量在5k美元左右，AI服务器（不考虑HBM）价值量则预计超过1W美元，随着数据量和算力的提升，存储价值量可能更大。行业价格：主流存储器（DRAM和3D NAND）价格自24年下半年开始下跌，消费类已据高点下

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24年以来表现领跑厨电行业。24年Q1-3，万和电气收入同比+19%至52.3亿元，扣非后归母净利润同比+5%至5.2亿元，整体表现领跑厨电行业。25年1月16-17日，公司两度涨停，和我们此前与市场交流的一致，公司治理改善的逻辑正在逐步兑现。短期业务催化：国内产品持续升级，海外产能投产加速出口布局。#内销方面厨电热水品类在09年“以旧换新”政策中未进入补贴名册，因而在24-25年“以旧换新”中具备较大的换新空间。而公司作为老牌热水器厂商，燃热市占率领跑，整体热水市占率居行业top5，公司热

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出口链大涨点评：韩正将赴美参加特朗普就职典礼【财通机械佘炜超团队】

事件：应美方邀请，国家主席特别代表、国家副主席韩正将赴美国首都华盛顿出席于1月20日举行的特朗普总统就职典礼。出口链今日大涨，泉峰控股+10%，涛涛车业+7%，浙江鼎力+5%，春风动力+4%，银都股份+3.5%，巨星科技+3%。副主席韩正出席特朗普总统就职典礼，若中美关系缓和，一直以来让出口链估值与增速承压的关税与贸易政策有望缓和。此前市场对出口链标的主要担心在于特朗普上台后的加征关税幅度与相应的企业出海产能布局进展；目前行业估值均处于历史较低水平，悲观预期充分反应，特朗普上台后关税与贸易政

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夜长梦山

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【国信电子｜景旺电子继续推荐】Q4景气回升，看好PTFE放量基本面方面，公司汽车与博世、大陆、三菱等T1厂商不断深化合作，另外公司也进入特斯拉供应链，供应软板、硬板、智驾等产品，预计将在特斯拉中份额继续提升。4Q24公司稼动率回升，目前年前备货行情下整体稼动率维持高位。 AI算力方面，目前PTFE部分方案已验证通过，公司深度参与前期预研，后续有望放量。其他产品也有望份额突破。

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夜长梦山

2025-01-17 15:58:31

天顺风能大涨

【中泰电新】#海风成长趋势明确，板块边际向上从短期看，2025年海风装机有望高增： 👉广东帆石一24年8月用海变更批复、11-12月风机&海缆中标，帆石二10月EPC中标、11月用海批复，青州五七11月直流海缆中标，江苏2.65GW老竞配项目军事问题妥善解决，国内重点项目持续推进叠加此前海风已招标需求递延到25年，25年海风装机有望翻倍增长从中长期看，海风装机中枢有望抬升： 👉从核准角度看，22-24年海风核准项目达41.5GW，而23-24年海风装机预计13GW，则仍有不到30GW建设

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大金重工

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夜长梦山

2025-01-17 15:57:10

关注AI长期通胀方向，全面首推PCB板块！【东财电子】

#资本开支力度不减，算力供不应求：根据Digtimes报道，马斯克已向英伟达下单1600台GB200 NVL72服务器机柜，并于近日要求加价以换取1月底预先交货360台。海外科技积极布局算力,产业景气度不必担忧。 #AI服务器拉货，800G交换机渗透，PCB迎接量价齐升：B系列服务器采用高等级HDI板材，800G交换机使用M8材料，高速板市场供不应求。展望明年，PCB厂商确定迎来业绩高增。 #AISC及GB300改款明显增加PCB用量，通讯速率提升中，PCB不会缺席，rubin方案无论是更高阶

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沪电股份

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夜长梦山

2025-01-17 15:55:31

多邻国（DUOL）大涨原因：

近日，小红书#tiktokrefugees 标签热度飙升，受到美国封禁TikTok事件影响，大量美国用户涌入小红书注册账号并与中国大陆用户形成互动，用户之间进行多样化的文化交流，中国用户积极欢迎美国用户参与并打破文化隔阂，积极分享文化，同时也带来了大量的跨语种交互环境。Duolingo作为兴趣驱动的语言培训APP，在此场景下完美契合文化交流带来的语言学习冲动，有望依托此次文化破圈交流带动语言培训兴趣用户提升，拉动用户数再一次破圈增长。主观看，Duolingo也积极把握此次文化破圈机遇，公司1月

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中信证券

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夜长梦山

2025-01-17 15:54:43

涛涛车业】：北美休闲车龙头，海外产能布局进一步完善，强者恒强，持续力推！

1月16日晚公司公告：拟不超过 950 万美元在泰国投资建设生产基地，投资资金拟用于设立全资孙公司、购买土地、建设工厂和基础设施等。 🚀海外基地布局持续完善：公司目前以形成美国+越南+泰国（拟）工厂的海外产能布局。越南工厂和美国工厂已具备一定的生产能力；美国三大电动高尔夫球车工厂建设顺利推进，北美生产首台高尔夫球车10月初已下线，加速实现“美国制造+运营”。 🚀公司拥有极强的北美资源禀赋，具备Gotrax、Denago等北美知名品牌优势，和供应链及渠道优势。我们判断后续行业演绎为强者恒强。

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涛涛车业

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夜长梦山

2025-01-17 15:52:56

【天风医药杨松团队】创新药行业重要政策点评

2025年基本医保目录调整提前，丙类目录近期将有实质性进展（20250117）近期，国家医保局召开新闻发布会，其中就产业和市场较为关注的丙类目录做了更新介绍说明，核心要点如下： ①目录定位：主要聚焦创新程度很高、临床价值巨大，患者获益显著，但是因超出基本医保功能定位，暂时还无法纳入基本医保药品目录的品种。 ②使用范围：积极引导、支持惠民型商业健康保险，将丙类目录纳入保障范围，其他符合规定的商业健康保险也可以使用丙类目录。 ③制定流程：丙类目录与每年的基本医保药品目录调整同步开展，计划在2025

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艾力斯

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夜长梦山

2025-01-17 15:44:59

【中信证券能源化工】持续推荐轮胎板块

我们于1月6日起强call轮胎板块，核心逻辑【先看估值修复，再看盈利双击】，对应轮胎板块两大预期差： 1️⃣预期差之一：对特朗普关税政策的焦虑头部轮胎企业对美出口营收利润占比较高（20~50%），特朗普交易下市场担心轮胎对美出口被加征关税，核心标的未来2年产能CAGR大于15%而估值一度被压制在10xPE上下。实际上行业头部企业对美出口已基本由国内转移到海外工厂，真正对中国轮胎有负面影响的情境包括对中资企业穿透式征税、对轮胎/东南亚进口加关税——对应特朗普政府强硬关税政策预期。因此自1月6

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赛轮轮胎

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夜长梦山

2025-01-17 15:43:21

东鹏饮料：趋势不改，成长延续【CT食饮】

#我们判断公司股价前期调整与资金兑现及预期调整相关，24Q4本身为传统淡季，且公司销售和报表财年有一个月差别，历年波动较大。此次调整，#基本反映预期下调幅度，随着Q1进入春节和出行旺季，基本面趋势有望延续。公司基本面强劲，趋势持续验证，#24年全年预计收入40%左右、利润60%+。25年来看，渠道反馈，主业增长目标25+%，补水啦目标70+%，#整体预计达30%+，经营信心足。公司平台化饮料布局成效显现中，估值定价有望抬升。 #公司具备成长性强α、基本面有支撑，主业的增长和二次曲线的开拓打开公

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东鹏饮料

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夜长梦山

2025-01-17 15:39:38

【中泰先进产业】燕麦科技大涨！

硅光检测设备第一股，业绩高增确定性强 #事件催化：英伟达或将于3月推出CPO交换机新品，8月或可量产。CPO通过将光芯片、电芯片直接封装，适配超大规模数据中心的高速传输需求，硅光技术则是其重要组成部分，旨在实现光器件在硅光工艺上的全集成。 #燕麦近期重大收购：已顺利收购Aixs-TEC，进军百亿级硅光测试设备赛道 Axis主营硅光晶圆级测试设备及光电耦合设备，客户包括AMF、博通、捷普等，硅光测试设备性能居全球TOP3。燕麦收购后将从三方面赋能：①助力Axis增加产能、降本增效；②助力Axis获

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燕麦科技

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夜长梦山

2025-01-17 15:38:53

【天风通信】端侧大涨，25年AI产业国内外强化共振，投资方向云端并进！

🌹1. AI数据中心算力基础设施和端侧是我们天风通信团队持续看好推荐的方向，午间港股中兴通讯上涨6.7%，乐鑫科技上涨9.7%，移远通信上涨5.1%。重申逻辑和观点： 🌹2.字节带动国产模型公司军备竞赛，同时对于豆包流量十分重视，AI agent及端侧作为重要的流量入口，字节不断发力，从玩具到机器人等。端侧作为硬件终端流量入口，在AI应用开始开花之时将带动显著投资机会。 🌹3.智能模组赋能端侧算力+通信：智能模组厂商绑定高通/Orin，在端侧算力进行拓展。边缘进行数据处理与运算需要用到算力

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中兴通讯

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夜长梦山

2025-01-17 15:38:14

【申万宏源化工】凯赛生物近况更新

长链二元酸销量创新高，聚酰胺复材推广获实质性进展 24年以来，公司二元酸业务逐步修复，完成招商局入股的定增，生物基复材取得实质性进展：长链二元酸方面，24年以来系列产品需求持续修复，全年销量达到历史新高，尤其癸二酸市场开拓顺利，24H2部分月份已经实现满产满销售，带动公司业绩底部回暖。此外，公司新疆生物基吡啶（1万吨）目前已开始销售。生物基复材方面， 1）招商局牵头与合肥市政府、公司三方达成战略合作；2）与海澜之家集团达成战略合作（招商局、海澜工服，海澜品牌）；3）与宁德时代达成战略合作，目

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海澜之家

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