近期受市场整体调整影响，储能行业集体下跌，股价的波动是常态，尤其是在系统性风险面前，而任何行业的成长都是一波三折，这里要再次强调： 1、当前储能就是2019年的光伏： 尽管当前储能的装机量不大，仅为光伏的1/10左右，但是由于储能技术是建立在锂电技术的基础之上的，相较于光伏的光电技术成

        【浙商电新团队】光伏行业大势研判：量变到质变拐点将至，看好光伏板块配置机会 【10月开工率维持涨势，量变到质变拐点将至】由于事故检修、限电及疫情等不可控因素影响，Q3硅料有效供应量低于预期。展望四季度，光伏板块增速远超其他行业，当前时

        光伏产业链跟踪笔记 #中信建投新能源#终端需求： 9-10月份终端需求都比较旺盛，11月以前国内地面电站 欧洲市长需求都很不错，美国市场文件准备还需要时间磨合。#硅料： 新疆疫情对硅料生产暂时没有影响，最主要影响运输，因此10月份还是比较难看到

        【申万交运】OPEC减产已被消化，继续推荐招商轮船、中远海能、招商南油OPEC减产200万桶减产影响：参考克拉克森估算，OPEC宣布相比8月22目标产量减产200万桶（全球2%），实际减产绝对额预计低于1%，对海运贸易量的影响预计更低，对油轮供

        【情绪又至冰点，这次与4月有何不同？】进入9月后市场已经处于情绪低迷的异常状态之中，市场增量资金的缺乏成为最大的风险点。9月中下旬之后，海外风险逐步上升，投资者担忧美联储超预期加息、中美脱钩趋势、欧洲能源危机和全球汇市动荡对A股的影响。9月15

当前市场情绪悲观，板块估值仅20倍左右，而光伏基本面保持强势，我们做梳理如下并建议重点布局新技术、储能方向。🌼短期从供给端看，在Q3限电、检修等基本完成的情况下，随着协鑫、新特、丽豪等新增产能爬坡放量，预计10-12月硅料产量将进一步提升，从而为Q4的装机增长提供支撑。从需求端看，前期市场担心的欧

【中信建投能源开采与化工】四季度相对看好方向 第一条主线油价上涨，上游能源煤油气：广汇能源（三季度环比继续提升）、新潮能源（三季度环比有望提升）、中国海油等，OP­EC减产给了三季度相对弱势原油很强支撑；煤化工中宝丰能源成长确定性强估值低，23年投产EVA完全没有给估值。 第二条主线

        【申万有色】工业硅继续上涨！能源危机背景下工业硅供需共振，价格有望持续上涨，重视合盛硅业买入机会！今天上海有色网工业硅441价格21000元/吨，相比上个交易日上涨250元/吨。云南工业硅开始动态限电管理，用电高峰缺电则工业硅保温状态，用电低峰

当前市场情绪悲观，板块估值仅20倍左右，而光伏基本面保持强势，我们做梳理如下并建议重点布局新技术、储能方向。短期从供给端看，在Q3限电、检修等基本完成的情况下，随着协鑫、新特、丽豪等新增产能爬坡放量，预计10-12月硅料产量将进一步提升，从而为Q4的装机增长提供支撑。从需求端看，前期市场担心的欧洲库

距离上一次更新国联的基本情况（国联股份基本面更新（三）20211116  ），过去接近一年了，在过去的这一年中，市场波动较大，起伏不定。而同时，国联在历史新高的附近（550亿左右），更新一些最新的基本面情况与最新的个人看法。1.相关数据更新1）各子公司人数情况 每隔一年

美国系列之储能温控专家交流要点-1007 ——————————— 🌼公司储能业务 今年订单10亿，预计确认收入8亿； 出货结构： 1）国外4亿：2.8亿fluence（对应7gwh左右）、瓦锡兰大几千万； 2）国内4亿：阳光全年不到1个亿、东方日升4500万订单、远景到八月发货不到3k万、比亚迪

飓风季、十一长假对需求产生阶段性影响、OPEC减产，短期货盘询价下降导致运价回调：上周VLCC环比下降，料主要受美国飓风季叠加十一长假影响，货主需求受到阶段性冲击。同时中东货盘询价数量下降导致运价回调。VLCC TCE环比前一周下降24%至52939美元/天，其中TD3C（中东-中国）环比前一周下降

石英股份：涨价动能增强，产品结构优化已开始验证【中泰建材&新材料|孙颖团队】价格上涨动能持续增强。高纯石英砂供应仍旧紧缺，部分坩埚厂商产能利用率仅70%（正常水平95%）。随着光伏需求边际提升，预计23年供需将更为紧张。目前公司外、中、内层砂价格分别约3-4、4-6、7万/吨，9月份公司内层

根据2023年组件出货对应的胶膜需求预期，我们认为明年全球光伏级EVA粒子供给存在较大缺口，供不应求将推动EVA粒子价格持续攀升，粒子厂商的营业收入及单吨净利有望得到较大幅度提升。根据POE粒子供给假设，我们认为明年能够供给的纯POE胶膜仅能支持60GW N型组件，显著低于我们预期的90GW N型组

      内容：对话招商轮船，油轮逻辑重申，不要浪费每一次危机时间: 2022-09-29 申万交运首席 闫海【近期观点提示】重要预期差：（1）12.5日欧盟对俄制裁临近，油运整体供需紧平衡背景叠加北溪管道等不确定性催化需要警示运价上行风险（2）衰

近期受市场整体调整影响，储能行业集体下跌，股价的波动是常态，尤其是在系统性风险面前，而任何行业的成长都是一波三折，这里要再次强调： 1、当前储能就是2019年的光伏： 尽管当前储能的装机量不大，仅为光伏的1/10左右，但是由于储能技术是建立在锂电技术的基础之上的，相较于光伏的光电技术成

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        光伏产业链跟踪笔记 #中信建投新能源#终端需求： 9-10月份终端需求都比较旺盛，11月以前国内地面电站 欧洲市长需求都很不错，美国市场文件准备还需要时间磨合。#硅料： 新疆疫情对硅料生产暂时没有影响，最主要影响运输，因此10月份还是比较难看到

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当前市场情绪悲观，板块估值仅20倍左右，而光伏基本面保持强势，我们做梳理如下并建议重点布局新技术、储能方向。🌼短期从供给端看，在Q3限电、检修等基本完成的情况下，随着协鑫、新特、丽豪等新增产能爬坡放量，预计10-12月硅料产量将进一步提升，从而为Q4的装机增长提供支撑。从需求端看，前期市场担心的欧

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        【申万有色】工业硅继续上涨！能源危机背景下工业硅供需共振，价格有望持续上涨，重视合盛硅业买入机会！今天上海有色网工业硅441价格21000元/吨，相比上个交易日上涨250元/吨。云南工业硅开始动态限电管理，用电高峰缺电则工业硅保温状态，用电低峰

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飓风季、十一长假对需求产生阶段性影响、OPEC减产，短期货盘询价下降导致运价回调：上周VLCC环比下降，料主要受美国飓风季叠加十一长假影响，货主需求受到阶段性冲击。同时中东货盘询价数量下降导致运价回调。VLCC TCE环比前一周下降24%至52939美元/天，其中TD3C（中东-中国）环比前一周下降

石英股份：涨价动能增强，产品结构优化已开始验证【中泰建材&新材料|孙颖团队】价格上涨动能持续增强。高纯石英砂供应仍旧紧缺，部分坩埚厂商产能利用率仅70%（正常水平95%）。随着光伏需求边际提升，预计23年供需将更为紧张。目前公司外、中、内层砂价格分别约3-4、4-6、7万/吨，9月份公司内层

根据2023年组件出货对应的胶膜需求预期，我们认为明年全球光伏级EVA粒子供给存在较大缺口，供不应求将推动EVA粒子价格持续攀升，粒子厂商的营业收入及单吨净利有望得到较大幅度提升。根据POE粒子供给假设，我们认为明年能够供给的纯POE胶膜仅能支持60GW N型组件，显著低于我们预期的90GW N型组

      内容：对话招商轮船，油轮逻辑重申，不要浪费每一次危机时间: 2022-09-29 申万交运首席 闫海【近期观点提示】重要预期差：（1）12.5日欧盟对俄制裁临近，油运整体供需紧平衡背景叠加北溪管道等不确定性催化需要警示运价上行风险（2）衰

近期受市场整体调整影响，储能行业集体下跌，股价的波动是常态，尤其是在系统性风险面前，而任何行业的成长都是一波三折，这里要再次强调： 1、当前储能就是2019年的光伏： 尽管当前储能的装机量不大，仅为光伏的1/10左右，但是由于储能技术是建立在锂电技术的基础之上的，相较于光伏的光电技术成

        【浙商电新团队】光伏行业大势研判：量变到质变拐点将至，看好光伏板块配置机会 【10月开工率维持涨势，量变到质变拐点将至】由于事故检修、限电及疫情等不可控因素影响，Q3硅料有效供应量低于预期。展望四季度，光伏板块增速远超其他行业，当前时

        光伏产业链跟踪笔记 #中信建投新能源#终端需求： 9-10月份终端需求都比较旺盛，11月以前国内地面电站 欧洲市长需求都很不错，美国市场文件准备还需要时间磨合。#硅料： 新疆疫情对硅料生产暂时没有影响，最主要影响运输，因此10月份还是比较难看到

        【申万交运】OPEC减产已被消化，继续推荐招商轮船、中远海能、招商南油OPEC减产200万桶减产影响：参考克拉克森估算，OPEC宣布相比8月22目标产量减产200万桶（全球2%），实际减产绝对额预计低于1%，对海运贸易量的影响预计更低，对油轮供

        【情绪又至冰点，这次与4月有何不同？】进入9月后市场已经处于情绪低迷的异常状态之中，市场增量资金的缺乏成为最大的风险点。9月中下旬之后，海外风险逐步上升，投资者担忧美联储超预期加息、中美脱钩趋势、欧洲能源危机和全球汇市动荡对A股的影响。9月15

当前市场情绪悲观，板块估值仅20倍左右，而光伏基本面保持强势，我们做梳理如下并建议重点布局新技术、储能方向。🌼短期从供给端看，在Q3限电、检修等基本完成的情况下，随着协鑫、新特、丽豪等新增产能爬坡放量，预计10-12月硅料产量将进一步提升，从而为Q4的装机增长提供支撑。从需求端看，前期市场担心的欧

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        【申万有色】工业硅继续上涨！能源危机背景下工业硅供需共振，价格有望持续上涨，重视合盛硅业买入机会！今天上海有色网工业硅441价格21000元/吨，相比上个交易日上涨250元/吨。云南工业硅开始动态限电管理，用电高峰缺电则工业硅保温状态，用电低峰

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美国系列之储能温控专家交流要点-1007 ——————————— 🌼公司储能业务 今年订单10亿，预计确认收入8亿； 出货结构： 1）国外4亿：2.8亿fluence（对应7gwh左右）、瓦锡兰大几千万； 2）国内4亿：阳光全年不到1个亿、东方日升4500万订单、远景到八月发货不到3k万、比亚迪

飓风季、十一长假对需求产生阶段性影响、OPEC减产，短期货盘询价下降导致运价回调：上周VLCC环比下降，料主要受美国飓风季叠加十一长假影响，货主需求受到阶段性冲击。同时中东货盘询价数量下降导致运价回调。VLCC TCE环比前一周下降24%至52939美元/天，其中TD3C（中东-中国）环比前一周下降

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根据2023年组件出货对应的胶膜需求预期，我们认为明年全球光伏级EVA粒子供给存在较大缺口，供不应求将推动EVA粒子价格持续攀升，粒子厂商的营业收入及单吨净利有望得到较大幅度提升。根据POE粒子供给假设，我们认为明年能够供给的纯POE胶膜仅能支持60GW N型组件，显著低于我们预期的90GW N型组

      内容：对话招商轮船，油轮逻辑重申，不要浪费每一次危机时间: 2022-09-29 申万交运首席 闫海【近期观点提示】重要预期差：（1）12.5日欧盟对俄制裁临近，油运整体供需紧平衡背景叠加北溪管道等不确定性催化需要警示运价上行风险（2）衰

近期受市场整体调整影响，储能行业集体下跌，股价的波动是常态，尤其是在系统性风险面前，而任何行业的成长都是一波三折，这里要再次强调： 1、当前储能就是2019年的光伏： 尽管当前储能的装机量不大，仅为光伏的1/10左右，但是由于储能技术是建立在锂电技术的基础之上的，相较于光伏的光电技术成

        【浙商电新团队】光伏行业大势研判：量变到质变拐点将至，看好光伏板块配置机会 【10月开工率维持涨势，量变到质变拐点将至】由于事故检修、限电及疫情等不可控因素影响，Q3硅料有效供应量低于预期。展望四季度，光伏板块增速远超其他行业，当前时

        光伏产业链跟踪笔记 #中信建投新能源#终端需求： 9-10月份终端需求都比较旺盛，11月以前国内地面电站 欧洲市长需求都很不错，美国市场文件准备还需要时间磨合。#硅料： 新疆疫情对硅料生产暂时没有影响，最主要影响运输，因此10月份还是比较难看到

        【申万交运】OPEC减产已被消化，继续推荐招商轮船、中远海能、招商南油OPEC减产200万桶减产影响：参考克拉克森估算，OPEC宣布相比8月22目标产量减产200万桶（全球2%），实际减产绝对额预计低于1%，对海运贸易量的影响预计更低，对油轮供

        【情绪又至冰点，这次与4月有何不同？】进入9月后市场已经处于情绪低迷的异常状态之中，市场增量资金的缺乏成为最大的风险点。9月中下旬之后，海外风险逐步上升，投资者担忧美联储超预期加息、中美脱钩趋势、欧洲能源危机和全球汇市动荡对A股的影响。9月15

当前市场情绪悲观，板块估值仅20倍左右，而光伏基本面保持强势，我们做梳理如下并建议重点布局新技术、储能方向。🌼短期从供给端看，在Q3限电、检修等基本完成的情况下，随着协鑫、新特、丽豪等新增产能爬坡放量，预计10-12月硅料产量将进一步提升，从而为Q4的装机增长提供支撑。从需求端看，前期市场担心的欧

【中信建投能源开采与化工】四季度相对看好方向 第一条主线油价上涨，上游能源煤油气：广汇能源（三季度环比继续提升）、新潮能源（三季度环比有望提升）、中国海油等，OP­EC减产给了三季度相对弱势原油很强支撑；煤化工中宝丰能源成长确定性强估值低，23年投产EVA完全没有给估值。 第二条主线

        【申万有色】工业硅继续上涨！能源危机背景下工业硅供需共振，价格有望持续上涨，重视合盛硅业买入机会！今天上海有色网工业硅441价格21000元/吨，相比上个交易日上涨250元/吨。云南工业硅开始动态限电管理，用电高峰缺电则工业硅保温状态，用电低峰

当前市场情绪悲观，板块估值仅20倍左右，而光伏基本面保持强势，我们做梳理如下并建议重点布局新技术、储能方向。短期从供给端看，在Q3限电、检修等基本完成的情况下，随着协鑫、新特、丽豪等新增产能爬坡放量，预计10-12月硅料产量将进一步提升，从而为Q4的装机增长提供支撑。从需求端看，前期市场担心的欧洲库

距离上一次更新国联的基本情况（国联股份基本面更新（三）20211116  ），过去接近一年了，在过去的这一年中，市场波动较大，起伏不定。而同时，国联在历史新高的附近（550亿左右），更新一些最新的基本面情况与最新的个人看法。1.相关数据更新1）各子公司人数情况 每隔一年

美国系列之储能温控专家交流要点-1007 ——————————— 🌼公司储能业务 今年订单10亿，预计确认收入8亿； 出货结构： 1）国外4亿：2.8亿fluence（对应7gwh左右）、瓦锡兰大几千万； 2）国内4亿：阳光全年不到1个亿、东方日升4500万订单、远景到八月发货不到3k万、比亚迪

飓风季、十一长假对需求产生阶段性影响、OPEC减产，短期货盘询价下降导致运价回调：上周VLCC环比下降，料主要受美国飓风季叠加十一长假影响，货主需求受到阶段性冲击。同时中东货盘询价数量下降导致运价回调。VLCC TCE环比前一周下降24%至52939美元/天，其中TD3C（中东-中国）环比前一周下降

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根据2023年组件出货对应的胶膜需求预期，我们认为明年全球光伏级EVA粒子供给存在较大缺口，供不应求将推动EVA粒子价格持续攀升，粒子厂商的营业收入及单吨净利有望得到较大幅度提升。根据POE粒子供给假设，我们认为明年能够供给的纯POE胶膜仅能支持60GW N型组件，显著低于我们预期的90GW N型组

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近期受市场整体调整影响，储能行业集体下跌，股价的波动是常态，尤其是在系统性风险面前，而任何行业的成长都是一波三折，这里要再次强调： 1、当前储能就是2019年的光伏： 尽管当前储能的装机量不大，仅为光伏的1/10左右，但是由于储能技术是建立在锂电技术的基础之上的，相较于光伏的光电技术成

        【浙商电新团队】光伏行业大势研判：量变到质变拐点将至，看好光伏板块配置机会 【10月开工率维持涨势，量变到质变拐点将至】由于事故检修、限电及疫情等不可控因素影响，Q3硅料有效供应量低于预期。展望四季度，光伏板块增速远超其他行业，当前时

        光伏产业链跟踪笔记 #中信建投新能源#终端需求： 9-10月份终端需求都比较旺盛，11月以前国内地面电站 欧洲市长需求都很不错，美国市场文件准备还需要时间磨合。#硅料： 新疆疫情对硅料生产暂时没有影响，最主要影响运输，因此10月份还是比较难看到

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当前市场情绪悲观，板块估值仅20倍左右，而光伏基本面保持强势，我们做梳理如下并建议重点布局新技术、储能方向。🌼短期从供给端看，在Q3限电、检修等基本完成的情况下，随着协鑫、新特、丽豪等新增产能爬坡放量，预计10-12月硅料产量将进一步提升，从而为Q4的装机增长提供支撑。从需求端看，前期市场担心的欧

【中信建投能源开采与化工】四季度相对看好方向 第一条主线油价上涨，上游能源煤油气：广汇能源（三季度环比继续提升）、新潮能源（三季度环比有望提升）、中国海油等，OP­EC减产给了三季度相对弱势原油很强支撑；煤化工中宝丰能源成长确定性强估值低，23年投产EVA完全没有给估值。 第二条主线

        【申万有色】工业硅继续上涨！能源危机背景下工业硅供需共振，价格有望持续上涨，重视合盛硅业买入机会！今天上海有色网工业硅441价格21000元/吨，相比上个交易日上涨250元/吨。云南工业硅开始动态限电管理，用电高峰缺电则工业硅保温状态，用电低峰

当前市场情绪悲观，板块估值仅20倍左右，而光伏基本面保持强势，我们做梳理如下并建议重点布局新技术、储能方向。短期从供给端看，在Q3限电、检修等基本完成的情况下，随着协鑫、新特、丽豪等新增产能爬坡放量，预计10-12月硅料产量将进一步提升，从而为Q4的装机增长提供支撑。从需求端看，前期市场担心的欧洲库

距离上一次更新国联的基本情况（国联股份基本面更新（三）20211116  ），过去接近一年了，在过去的这一年中，市场波动较大，起伏不定。而同时，国联在历史新高的附近（550亿左右），更新一些最新的基本面情况与最新的个人看法。1.相关数据更新1）各子公司人数情况 每隔一年

美国系列之储能温控专家交流要点-1007 ——————————— 🌼公司储能业务 今年订单10亿，预计确认收入8亿； 出货结构： 1）国外4亿：2.8亿fluence（对应7gwh左右）、瓦锡兰大几千万； 2）国内4亿：阳光全年不到1个亿、东方日升4500万订单、远景到八月发货不到3k万、比亚迪

飓风季、十一长假对需求产生阶段性影响、OPEC减产，短期货盘询价下降导致运价回调：上周VLCC环比下降，料主要受美国飓风季叠加十一长假影响，货主需求受到阶段性冲击。同时中东货盘询价数量下降导致运价回调。VLCC TCE环比前一周下降24%至52939美元/天，其中TD3C（中东-中国）环比前一周下降

石英股份：涨价动能增强，产品结构优化已开始验证【中泰建材&新材料|孙颖团队】价格上涨动能持续增强。高纯石英砂供应仍旧紧缺，部分坩埚厂商产能利用率仅70%（正常水平95%）。随着光伏需求边际提升，预计23年供需将更为紧张。目前公司外、中、内层砂价格分别约3-4、4-6、7万/吨，9月份公司内层

根据2023年组件出货对应的胶膜需求预期，我们认为明年全球光伏级EVA粒子供给存在较大缺口，供不应求将推动EVA粒子价格持续攀升，粒子厂商的营业收入及单吨净利有望得到较大幅度提升。根据POE粒子供给假设，我们认为明年能够供给的纯POE胶膜仅能支持60GW N型组件，显著低于我们预期的90GW N型组

      内容：对话招商轮船，油轮逻辑重申，不要浪费每一次危机时间: 2022-09-29 申万交运首席 闫海【近期观点提示】重要预期差：（1）12.5日欧盟对俄制裁临近，油运整体供需紧平衡背景叠加北溪管道等不确定性催化需要警示运价上行风险（2）衰