本次电子烟行情源于赢合科技旗下电子烟品牌斯科尔在欧洲尤其是英国业务大爆发，如图，斯科尔旗下SKE Crystal Bar市场份额从一月份的第7快速攀升到四月份的第4： 从赢合科技的财报（一季度已经开始体现大量电子烟业务亿润，今年保守预计并表利润4亿以上，已经跟原主业务利润相当了，而机构卖方

何以解忧？唯有中国芯，最美中国梦...先说结论：1.688362甬矽电子未来产能释放预期差很大，最终预计贡献营收约为目前的5-8倍。市值横向对比其他封测公司，明显低估。潜在空间40%-200%（下文有对比和计算器过程）在行业不景气的时候，谁有魄力扩产，就会是景气来临时的大赢家。2.国资背书公司封测二

背景：存储板块的确定性投资机会。目前三星减产正式落地，使得存储供给端持续收窄；今年存储位元需求仍保持正增长；叠加行业去库持续进行，充分论证了本轮存储供需平衡、价格底部将近、复苏可期。今日，美光大涨也充分反应上述预期。看点1、今年3月，甬矽电子（宁波）股份有限公司开始了一季度冲刺，订单饱和状态下一期厂

半导体这板块或者说全A，向来不看当期财报和现实情况，只交易预期，半导体算最靠前的一类，这也不是咱大A的特色，费城半导体低点至今涨幅70%+，TW半导体指数低点至今涨幅50%+，A股半导体至今仅11%：造成这种偏差的原因有三：1）A股半导体板块指数里的AI含量更低2）宏观以及指数层面的影响3）太卷（主

算力，存力，封力相继爆发，形成闭环成为AI板块新的驱动力AI早期，一直炒作的都是算力，因为算力是所有AI运转的基础随着板块的深入炒作，市场渐渐意识到，纯堆砌算力并不能保证生态的完整高算力，需要匹配高质量的存力和封力重点解析一下——封力为什么说封力是三力的最重要组成部分？封力，核心在于先进封装英伟达能

不得不说，韭菜公社真的是个非常好的平台，能够提供很多的有营养的话题供我们成长，周末刚好看到韭菜置顶了一个周末话题：聊聊大跌时，如何缓解压力，刚好自己周末的反思总结跟这个话题很相近，所以分享一些自己的所思所想，希望能够帮助到论坛的各位粉丝们，也希望公社的工作人员看到可以帮忙推送或者置顶一下，让更多的韭

赛微电子Silex北京公司BAW滤波器启动量产，这款高端射频滤波器件由武汉敏声技术研发并出资建立生产线，委托赛微电子Silex北京公司代工，供货华为并包销，解决了华为高端BAW滤波器射频芯片被美国（两间美资公司占据98%份额)卡脖子，下半年华为5G手机将重出江湖！ 7月17日，北京赛微电子股份有限

赛微电子这几年，资本运作方面，由于老外的限制，无论是瑞典向FAB3的技术转移，还是德国汽车芯片厂的收购，全部以失败告终。 加上其高管也是频繁减持。但是矮子里面拔将军，没有更好的选择下，还是的用上这个FAB３，所以股性虽然辣鸡的一如既往，但只要长期跟踪这股的，也是都有心理预期的。由于今日赛微电子高开低

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经过多日传言，荷兰最新的半导体出口管制新规如今尘埃落定。 6月30日，荷兰政府颁布了有关半导体设备出口管制的新条例。根据新出口管制条例规定，AS­ML需要向荷兰政府申请出口许可证才能发运最先进的浸润式DUV系统（即TW­I­N­S­C­AN NXT：2000i及后续推出的浸润式光刻系统）。荷兰政府将

慈星股份前次逻辑已经提到6月底为重要时间点，参考前文：慈星股份：5/6G通讯核心器件——高端BAW滤波器自主替代之武汉敏声的年内重组计划  事件：赛维电子6月28日晚间调研公告，与武汉敏声以共同购置设备的方式合作建设的北京 8英寸 BAW 滤波器联合产线已于 2022 年底实现通

马里克雪球半导体行业调研笔记以及解析 1. 28nm以下的非美产线被卡脖子的关键点 ①薄膜沉积：大部分由美国应用材料公司掌握，以拓荆科技为主的几家公司正在积极攻克。 ②蚀刻机台：中微和北方华创做得比较好。 ③光刻机台：目前有两款关键产品，其中上海微电子己攻克28纳米并交货，正进入14纳米攻关，市场上

刚看到，感觉有点意思，供大家一乐！

核心观点：1、 新能源车销售到明年、到2025年的可持续性都比较强。         2、汽车价格战从去年开始到今年一季度，基本上演绎到了比较极致的过程，到目前为止竞争情况已经有所好转了，特别是国内的车企相较于外资车企优势在扩大。 

1.公司业绩(1)二季度业绩公司二季度整体业绩相比去年增长百分之十几到35%,二季度营收和净利润环比一季度有明显提升。股权激励费用对业绩有6000万的影响，飞机部分对业绩有3000万的影响，主要来自政府补贴或类似费用。对外投资股权不包含在二季度业绩中。(2)未来展望公司目前业绩趋势积极向好，随着80

本次电子烟行情源于赢合科技旗下电子烟品牌斯科尔在欧洲尤其是英国业务大爆发，如图，斯科尔旗下SKE Crystal Bar市场份额从一月份的第7快速攀升到四月份的第4： 从赢合科技的财报（一季度已经开始体现大量电子烟业务亿润，今年保守预计并表利润4亿以上，已经跟原主业务利润相当了，而机构卖方

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背景：存储板块的确定性投资机会。目前三星减产正式落地，使得存储供给端持续收窄；今年存储位元需求仍保持正增长；叠加行业去库持续进行，充分论证了本轮存储供需平衡、价格底部将近、复苏可期。今日，美光大涨也充分反应上述预期。看点1、今年3月，甬矽电子（宁波）股份有限公司开始了一季度冲刺，订单饱和状态下一期厂

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算力，存力，封力相继爆发，形成闭环成为AI板块新的驱动力AI早期，一直炒作的都是算力，因为算力是所有AI运转的基础随着板块的深入炒作，市场渐渐意识到，纯堆砌算力并不能保证生态的完整高算力，需要匹配高质量的存力和封力重点解析一下——封力为什么说封力是三力的最重要组成部分？封力，核心在于先进封装英伟达能

不得不说，韭菜公社真的是个非常好的平台，能够提供很多的有营养的话题供我们成长，周末刚好看到韭菜置顶了一个周末话题：聊聊大跌时，如何缓解压力，刚好自己周末的反思总结跟这个话题很相近，所以分享一些自己的所思所想，希望能够帮助到论坛的各位粉丝们，也希望公社的工作人员看到可以帮忙推送或者置顶一下，让更多的韭

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经过多日传言，荷兰最新的半导体出口管制新规如今尘埃落定。 6月30日，荷兰政府颁布了有关半导体设备出口管制的新条例。根据新出口管制条例规定，AS­ML需要向荷兰政府申请出口许可证才能发运最先进的浸润式DUV系统（即TW­I­N­S­C­AN NXT：2000i及后续推出的浸润式光刻系统）。荷兰政府将

慈星股份前次逻辑已经提到6月底为重要时间点，参考前文：慈星股份：5/6G通讯核心器件——高端BAW滤波器自主替代之武汉敏声的年内重组计划  事件：赛维电子6月28日晚间调研公告，与武汉敏声以共同购置设备的方式合作建设的北京 8英寸 BAW 滤波器联合产线已于 2022 年底实现通

马里克雪球半导体行业调研笔记以及解析 1. 28nm以下的非美产线被卡脖子的关键点 ①薄膜沉积：大部分由美国应用材料公司掌握，以拓荆科技为主的几家公司正在积极攻克。 ②蚀刻机台：中微和北方华创做得比较好。 ③光刻机台：目前有两款关键产品，其中上海微电子己攻克28纳米并交货，正进入14纳米攻关，市场上

刚看到，感觉有点意思，供大家一乐！

核心观点：1、 新能源车销售到明年、到2025年的可持续性都比较强。         2、汽车价格战从去年开始到今年一季度，基本上演绎到了比较极致的过程，到目前为止竞争情况已经有所好转了，特别是国内的车企相较于外资车企优势在扩大。 

1.公司业绩(1)二季度业绩公司二季度整体业绩相比去年增长百分之十几到35%,二季度营收和净利润环比一季度有明显提升。股权激励费用对业绩有6000万的影响，飞机部分对业绩有3000万的影响，主要来自政府补贴或类似费用。对外投资股权不包含在二季度业绩中。(2)未来展望公司目前业绩趋势积极向好，随着80

本次电子烟行情源于赢合科技旗下电子烟品牌斯科尔在欧洲尤其是英国业务大爆发，如图，斯科尔旗下SKE Crystal Bar市场份额从一月份的第7快速攀升到四月份的第4： 从赢合科技的财报（一季度已经开始体现大量电子烟业务亿润，今年保守预计并表利润4亿以上，已经跟原主业务利润相当了，而机构卖方

何以解忧？唯有中国芯，最美中国梦...先说结论：1.688362甬矽电子未来产能释放预期差很大，最终预计贡献营收约为目前的5-8倍。市值横向对比其他封测公司，明显低估。潜在空间40%-200%（下文有对比和计算器过程）在行业不景气的时候，谁有魄力扩产，就会是景气来临时的大赢家。2.国资背书公司封测二

背景：存储板块的确定性投资机会。目前三星减产正式落地，使得存储供给端持续收窄；今年存储位元需求仍保持正增长；叠加行业去库持续进行，充分论证了本轮存储供需平衡、价格底部将近、复苏可期。今日，美光大涨也充分反应上述预期。看点1、今年3月，甬矽电子（宁波）股份有限公司开始了一季度冲刺，订单饱和状态下一期厂

半导体这板块或者说全A，向来不看当期财报和现实情况，只交易预期，半导体算最靠前的一类，这也不是咱大A的特色，费城半导体低点至今涨幅70%+，TW半导体指数低点至今涨幅50%+，A股半导体至今仅11%：造成这种偏差的原因有三：1）A股半导体板块指数里的AI含量更低2）宏观以及指数层面的影响3）太卷（主

算力，存力，封力相继爆发，形成闭环成为AI板块新的驱动力AI早期，一直炒作的都是算力，因为算力是所有AI运转的基础随着板块的深入炒作，市场渐渐意识到，纯堆砌算力并不能保证生态的完整高算力，需要匹配高质量的存力和封力重点解析一下——封力为什么说封力是三力的最重要组成部分？封力，核心在于先进封装英伟达能

不得不说，韭菜公社真的是个非常好的平台，能够提供很多的有营养的话题供我们成长，周末刚好看到韭菜置顶了一个周末话题：聊聊大跌时，如何缓解压力，刚好自己周末的反思总结跟这个话题很相近，所以分享一些自己的所思所想，希望能够帮助到论坛的各位粉丝们，也希望公社的工作人员看到可以帮忙推送或者置顶一下，让更多的韭

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赛微电子这几年，资本运作方面，由于老外的限制，无论是瑞典向FAB3的技术转移，还是德国汽车芯片厂的收购，全部以失败告终。 加上其高管也是频繁减持。但是矮子里面拔将军，没有更好的选择下，还是的用上这个FAB３，所以股性虽然辣鸡的一如既往，但只要长期跟踪这股的，也是都有心理预期的。由于今日赛微电子高开低

【国信电子胡剑团队|赛微电子继续推荐】BAW滤波器实现量产 BAW滤波器开始商业化规模量产，客户签署《长期采购协议》 根据2023年7月16日公告，公司以MEMS工艺为某客户制造的系列BAW滤波器已完成小批量试生产阶段，开始BAW滤波器的商业化规模量产，且该客户于2023年7月15日已与公司同步

经过多日传言，荷兰最新的半导体出口管制新规如今尘埃落定。 6月30日，荷兰政府颁布了有关半导体设备出口管制的新条例。根据新出口管制条例规定，AS­ML需要向荷兰政府申请出口许可证才能发运最先进的浸润式DUV系统（即TW­I­N­S­C­AN NXT：2000i及后续推出的浸润式光刻系统）。荷兰政府将

慈星股份前次逻辑已经提到6月底为重要时间点，参考前文：慈星股份：5/6G通讯核心器件——高端BAW滤波器自主替代之武汉敏声的年内重组计划  事件：赛维电子6月28日晚间调研公告，与武汉敏声以共同购置设备的方式合作建设的北京 8英寸 BAW 滤波器联合产线已于 2022 年底实现通

马里克雪球半导体行业调研笔记以及解析 1. 28nm以下的非美产线被卡脖子的关键点 ①薄膜沉积：大部分由美国应用材料公司掌握，以拓荆科技为主的几家公司正在积极攻克。 ②蚀刻机台：中微和北方华创做得比较好。 ③光刻机台：目前有两款关键产品，其中上海微电子己攻克28纳米并交货，正进入14纳米攻关，市场上

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核心观点：1、 新能源车销售到明年、到2025年的可持续性都比较强。         2、汽车价格战从去年开始到今年一季度，基本上演绎到了比较极致的过程，到目前为止竞争情况已经有所好转了，特别是国内的车企相较于外资车企优势在扩大。 

1.公司业绩(1)二季度业绩公司二季度整体业绩相比去年增长百分之十几到35%,二季度营收和净利润环比一季度有明显提升。股权激励费用对业绩有6000万的影响，飞机部分对业绩有3000万的影响，主要来自政府补贴或类似费用。对外投资股权不包含在二季度业绩中。(2)未来展望公司目前业绩趋势积极向好，随着80

本次电子烟行情源于赢合科技旗下电子烟品牌斯科尔在欧洲尤其是英国业务大爆发，如图，斯科尔旗下SKE Crystal Bar市场份额从一月份的第7快速攀升到四月份的第4： 从赢合科技的财报（一季度已经开始体现大量电子烟业务亿润，今年保守预计并表利润4亿以上，已经跟原主业务利润相当了，而机构卖方

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背景：存储板块的确定性投资机会。目前三星减产正式落地，使得存储供给端持续收窄；今年存储位元需求仍保持正增长；叠加行业去库持续进行，充分论证了本轮存储供需平衡、价格底部将近、复苏可期。今日，美光大涨也充分反应上述预期。看点1、今年3月，甬矽电子（宁波）股份有限公司开始了一季度冲刺，订单饱和状态下一期厂

半导体这板块或者说全A，向来不看当期财报和现实情况，只交易预期，半导体算最靠前的一类，这也不是咱大A的特色，费城半导体低点至今涨幅70%+，TW半导体指数低点至今涨幅50%+，A股半导体至今仅11%：造成这种偏差的原因有三：1）A股半导体板块指数里的AI含量更低2）宏观以及指数层面的影响3）太卷（主

算力，存力，封力相继爆发，形成闭环成为AI板块新的驱动力AI早期，一直炒作的都是算力，因为算力是所有AI运转的基础随着板块的深入炒作，市场渐渐意识到，纯堆砌算力并不能保证生态的完整高算力，需要匹配高质量的存力和封力重点解析一下——封力为什么说封力是三力的最重要组成部分？封力，核心在于先进封装英伟达能

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赛微电子Silex北京公司BAW滤波器启动量产，这款高端射频滤波器件由武汉敏声技术研发并出资建立生产线，委托赛微电子Silex北京公司代工，供货华为并包销，解决了华为高端BAW滤波器射频芯片被美国（两间美资公司占据98%份额)卡脖子，下半年华为5G手机将重出江湖！ 7月17日，北京赛微电子股份有限

赛微电子这几年，资本运作方面，由于老外的限制，无论是瑞典向FAB3的技术转移，还是德国汽车芯片厂的收购，全部以失败告终。 加上其高管也是频繁减持。但是矮子里面拔将军，没有更好的选择下，还是的用上这个FAB３，所以股性虽然辣鸡的一如既往，但只要长期跟踪这股的，也是都有心理预期的。由于今日赛微电子高开低

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经过多日传言，荷兰最新的半导体出口管制新规如今尘埃落定。 6月30日，荷兰政府颁布了有关半导体设备出口管制的新条例。根据新出口管制条例规定，AS­ML需要向荷兰政府申请出口许可证才能发运最先进的浸润式DUV系统（即TW­I­N­S­C­AN NXT：2000i及后续推出的浸润式光刻系统）。荷兰政府将

慈星股份前次逻辑已经提到6月底为重要时间点，参考前文：慈星股份：5/6G通讯核心器件——高端BAW滤波器自主替代之武汉敏声的年内重组计划  事件：赛维电子6月28日晚间调研公告，与武汉敏声以共同购置设备的方式合作建设的北京 8英寸 BAW 滤波器联合产线已于 2022 年底实现通

马里克雪球半导体行业调研笔记以及解析 1. 28nm以下的非美产线被卡脖子的关键点 ①薄膜沉积：大部分由美国应用材料公司掌握，以拓荆科技为主的几家公司正在积极攻克。 ②蚀刻机台：中微和北方华创做得比较好。 ③光刻机台：目前有两款关键产品，其中上海微电子己攻克28纳米并交货，正进入14纳米攻关，市场上

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1.公司业绩(1)二季度业绩公司二季度整体业绩相比去年增长百分之十几到35%,二季度营收和净利润环比一季度有明显提升。股权激励费用对业绩有6000万的影响，飞机部分对业绩有3000万的影响，主要来自政府补贴或类似费用。对外投资股权不包含在二季度业绩中。(2)未来展望公司目前业绩趋势积极向好，随着80

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半导体这板块或者说全A，向来不看当期财报和现实情况，只交易预期，半导体算最靠前的一类，这也不是咱大A的特色，费城半导体低点至今涨幅70%+，TW半导体指数低点至今涨幅50%+，A股半导体至今仅11%：造成这种偏差的原因有三：1）A股半导体板块指数里的AI含量更低2）宏观以及指数层面的影响3）太卷（主

算力，存力，封力相继爆发，形成闭环成为AI板块新的驱动力AI早期，一直炒作的都是算力，因为算力是所有AI运转的基础随着板块的深入炒作，市场渐渐意识到，纯堆砌算力并不能保证生态的完整高算力，需要匹配高质量的存力和封力重点解析一下——封力为什么说封力是三力的最重要组成部分？封力，核心在于先进封装英伟达能

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经过多日传言，荷兰最新的半导体出口管制新规如今尘埃落定。 6月30日，荷兰政府颁布了有关半导体设备出口管制的新条例。根据新出口管制条例规定，AS­ML需要向荷兰政府申请出口许可证才能发运最先进的浸润式DUV系统（即TW­I­N­S­C­AN NXT：2000i及后续推出的浸润式光刻系统）。荷兰政府将

慈星股份前次逻辑已经提到6月底为重要时间点，参考前文：慈星股份：5/6G通讯核心器件——高端BAW滤波器自主替代之武汉敏声的年内重组计划  事件：赛维电子6月28日晚间调研公告，与武汉敏声以共同购置设备的方式合作建设的北京 8英寸 BAW 滤波器联合产线已于 2022 年底实现通

马里克雪球半导体行业调研笔记以及解析 1. 28nm以下的非美产线被卡脖子的关键点 ①薄膜沉积：大部分由美国应用材料公司掌握，以拓荆科技为主的几家公司正在积极攻克。 ②蚀刻机台：中微和北方华创做得比较好。 ③光刻机台：目前有两款关键产品，其中上海微电子己攻克28纳米并交货，正进入14纳米攻关，市场上

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1.公司业绩(1)二季度业绩公司二季度整体业绩相比去年增长百分之十几到35%,二季度营收和净利润环比一季度有明显提升。股权激励费用对业绩有6000万的影响，飞机部分对业绩有3000万的影响，主要来自政府补贴或类似费用。对外投资股权不包含在二季度业绩中。(2)未来展望公司目前业绩趋势积极向好，随着80