中国国际金融股份有限公司 研究员：汤亚玮/曾韬/何伟/卢璐/褚君/汤胄樱子 日期：2022-08-18　　1H2022 业绩超出我们预期 　　公司公布1H2022 业绩：1H22 公司收入23.7 亿元，同比+23.3%，归母净利润4.5 亿元，同比+100.4%。对应2Q22 收入15.3

【东吴电新】欧洲户用储能及光伏爆发增长，储能逆变器、储能电池和微逆及组串充分受益，持续看好！！观点重申：#自六月中旬我们提示以来，户用储能和户用光伏板块持续上涨，今天继续大涨，德业中报业绩超预期印证行业需求火爆，未来储能连续翻多倍增长，是最强赛道，继续强推！[太阳]#欧洲能源电力价格持续攀升、美国I

近期逆变器板块表现良好，主要原因在于二季度及全年、明年出货预期仍在强化，进一步看原因包括产品 产能结构优化、海外市场超预期、IGBT改善等，继续重点推荐。我们梳理、判断企业出货预期如下： 1）阳光电源：2022年出货预计70GW，其中分布式约90-100万台，户储约10万台；2023年出货

继8-18成功挖掘 武进不锈后，目前 笔者又发现一只具备巨大上涨潜力股     光伏逆变器！ 光伏逆变器！ 光伏逆变器！ 通润装备要造光伏逆变器啦！ 重要的事情说三遍！  

储能+锂离子电池+电池回收 1、22年8月5日互动表示，计划年底前达到6万吨废旧锂离子电池的处理能力；2022年至今，已累计中标及签署工业储能项目合计约39亿元；目前锂电现有产能为5.2GWh，另有在建产能5GWh。 2、22年7月27日公告，公司成功中标中国铁塔股份有限公司2022-2023年备电

当前，由于持续高温影响，我国多省份用电量飙升，电网“双高”“双峰”特征明显，电力调度显得越发关键，各地也加速了虚拟电厂的建设。 虚拟电厂作为提升电力系统调节能力的重要手段之一，对缓解电力紧张将发挥重要作用。今年以来，国家发展改革委等部门印发的《“十四五”现代能源体系规划》及天津、北京、上海等10余省

2022 国际标准化大会上，国际电工委员会提出，由中国牵头制定全球首个新型电力系统关键技术国际标准框架体系，加快建设新型电力系统，推动能源清洁低碳转型。  圣阳股份：拥有铅炭电池、高温电池、锂离子电池、新能源储能系统等多项核心技术，其中铅炭电池具有国际领先水平，是储能领域最具竞争

科信技术：通信电源业务涅槃重生，户用储能出海其羽更丰，对标派能科技 2021年，因技术成熟和成本下降，储能行业开始逐步增长，2022年俄乌战争来袭叠加海外大型停电事件频发，欧洲能源成本和电价亦连续攀升，导致居民用电成本高、供电稳定性差，户用储能成为新刚需。我们认为户用储能已成为全球需求增速最快的行业

半年报扭亏为盈+储能电芯及模组 1、22年8月22日晚公告2022年半年度净利润1188.47万元，同比扭亏为盈，报告期内，公司境外销售收入占同期营业收入的66.22%，汇率变化对公司的生产经营产生一定的影响。同日公告韩国S客户拟向科信聚力采购锂电池产品，总价值不低于3.6亿元。 2、22年8月3日

欧洲电力结构，天然气20%、煤占16%、核能占22%、水电占16%，一多半靠进口，进口一半靠俄罗斯。 实锤有欧洲能源业务的公司：【给欧洲卖热泵的】从中报来看，实锤受益于欧洲需求放量的主要是万和电气和大元泵业，其中万和电气上半年热泵类产品营收同比增长超110%，其中出口同比增长超143%。【给欧洲卖储

中泰电新：户储板块调整即机会，推荐科信技术/派能科技等 今日，户储板块集体回调，我们认为回调即是机会，户储23年依旧是电新板块最景气行业，亦是增长空间最大行业之一。1）景气度持续持续提升，短期看22-23年均维持超高增长，长期看空间50倍；2）中报预期看，23年阳光100万套户储逆变器，十倍增长

交易基本面及数据爆发带来的业绩增长逻辑；7月国内逆变器出口额逼近60亿，同增128%，环增25%7月全国逆变器出口额59.1亿元，同比增128%，环比增25%，同环比增速均已超过电池组件，1-7月累计出口262.6亿元，累计同比增59.4%：以美元计，7月出口8.8亿美元，同比增118%，环比增23

“双碳”目标下，储能被视为一把打通新型电力系统产业链的关键钥匙。根据国家发改委发布的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出到2025年，即实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，距离这一时间表仅剩下三年多时间；到2030年，实现新型储能全面市场化发展。经历长达两年的转型期，如今，南都电源走出

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当前，由于持续高温影响，我国多省份用电量飙升，电网“双高”“双峰”特征明显，电力调度显得越发关键，各地也加速了虚拟电厂的建设。 虚拟电厂作为提升电力系统调节能力的重要手段之一，对缓解电力紧张将发挥重要作用。今年以来，国家发展改革委等部门印发的《“十四五”现代能源体系规划》及天津、北京、上海等10余省

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“双碳”目标下，储能被视为一把打通新型电力系统产业链的关键钥匙。根据国家发改委发布的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出到2025年，即实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，距离这一时间表仅剩下三年多时间；到2030年，实现新型储能全面市场化发展。经历长达两年的转型期，如今，南都电源走出

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当前，由于持续高温影响，我国多省份用电量飙升，电网“双高”“双峰”特征明显，电力调度显得越发关键，各地也加速了虚拟电厂的建设。 虚拟电厂作为提升电力系统调节能力的重要手段之一，对缓解电力紧张将发挥重要作用。今年以来，国家发展改革委等部门印发的《“十四五”现代能源体系规划》及天津、北京、上海等10余省

2022 国际标准化大会上，国际电工委员会提出，由中国牵头制定全球首个新型电力系统关键技术国际标准框架体系，加快建设新型电力系统，推动能源清洁低碳转型。  圣阳股份：拥有铅炭电池、高温电池、锂离子电池、新能源储能系统等多项核心技术，其中铅炭电池具有国际领先水平，是储能领域最具竞争

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当前，由于持续高温影响，我国多省份用电量飙升，电网“双高”“双峰”特征明显，电力调度显得越发关键，各地也加速了虚拟电厂的建设。 虚拟电厂作为提升电力系统调节能力的重要手段之一，对缓解电力紧张将发挥重要作用。今年以来，国家发展改革委等部门印发的《“十四五”现代能源体系规划》及天津、北京、上海等10余省

2022 国际标准化大会上，国际电工委员会提出，由中国牵头制定全球首个新型电力系统关键技术国际标准框架体系，加快建设新型电力系统，推动能源清洁低碳转型。  圣阳股份：拥有铅炭电池、高温电池、锂离子电池、新能源储能系统等多项核心技术，其中铅炭电池具有国际领先水平，是储能领域最具竞争

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2022 国际标准化大会上，国际电工委员会提出，由中国牵头制定全球首个新型电力系统关键技术国际标准框架体系，加快建设新型电力系统，推动能源清洁低碳转型。  圣阳股份：拥有铅炭电池、高温电池、锂离子电池、新能源储能系统等多项核心技术，其中铅炭电池具有国际领先水平，是储能领域最具竞争

科信技术：通信电源业务涅槃重生，户用储能出海其羽更丰，对标派能科技 2021年，因技术成熟和成本下降，储能行业开始逐步增长，2022年俄乌战争来袭叠加海外大型停电事件频发，欧洲能源成本和电价亦连续攀升，导致居民用电成本高、供电稳定性差，户用储能成为新刚需。我们认为户用储能已成为全球需求增速最快的行业

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交易基本面及数据爆发带来的业绩增长逻辑；7月国内逆变器出口额逼近60亿，同增128%，环增25%7月全国逆变器出口额59.1亿元，同比增128%，环比增25%，同环比增速均已超过电池组件，1-7月累计出口262.6亿元，累计同比增59.4%：以美元计，7月出口8.8亿美元，同比增118%，环比增23

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