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小蜜蜂
2024-11-27 08:10:01
【中金家电与智慧家居】家电产业全球化,如何应对海外关税政策
行业近况 1)11月25日,美国当选总统特朗普表示,美国将对墨西哥、加拿大进口商品加征25%关税,将对中国进口商品额外再加征10%关税 。2)中国家电产业海外业务占比高,美国关税政策的变化会带动短期市场情绪调整。但部分家电公司已实现全球布局,贸易壁垒实际影响可能不大,具备动态应对的能力。我们认为过度担心导致的调整后续会修复。 评论 家电产业链全球化能力强,从动态而非静态角度看待问题:1)海尔智家、海信视像、TCL电子-H在美国自主品牌份额高,多年前就不断完善产业链国际化布局。其中在美国销售的产品
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小蜜蜂
2024-11-27 08:09:25
润达医疗:医疗AI agent风向标,赋能IVD数字服务【华西计算机 刘泽晶团队】
1️⃣ IVD服务先锋,智慧医疗解决方案引领者 受相关政策影响,公司近年营业收入小幅下降,预计未来随着医疗政策环境改善,公司各项业务将恢复稳步增长态势。随着国家医改政策的推进,公司致力于对创新IVD服务模式、引领数字化医疗发展。 ‘ ’2️⃣海外AI+医疗资本市场热情高涨,AI+医疗进展持续,市场空间有待释放 1)海外AI+医疗资本市场热情高涨,AI+医疗进展持续,医疗领域AI商业化落地或将引领AI发展。2)国内AI医疗市场受益政策支持,推动行业智慧升级。3)AI医疗市场蓄势待发,未来前景广阔。
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润达医疗
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小蜜蜂
2024-11-27 08:05:17
【海通化工刘威/孙维容团队】11月25日制冷剂企业报盘再次提价
制冷剂供应面持续偏紧 制冷剂市场延续上行趋势。根据氟务在线公众号,11月25日R22、R142b、R134a、R125、R410a内销最新报价分别为31500、16000、39000、39000、38000元/吨,分别较上月增长1.61%、6.67%、16.42%、11.43%、7.04%。出口方面,R134a工厂报价提升2000元/吨至42000元/吨,流通市场成交陆续落实;R32外贸报价39000-40000元/吨,12月紧张趋势明显,报盘有望持续突破前高,一季度订单售价仍有望上行。 制冷剂
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三美股份
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小蜜蜂
2024-11-27 08:03:31
【中金卫星互联网】华为新机支持低轨卫通,卫星产业发展提速
华为发布MateX6系列手机,新机型支持低轨卫星互联网通信功能,并预计于2025年下半年开启低轨卫星互联网系统众测: 🛰继Mate60系列手机支持天通卫星通信后,华为新机新增低轨卫星互联网通信功能,我们认为:1)低轨卫星互联网具备时延短、容量大等优点,能够提供更高质量的通信服务,有望带动手机端卫通应用场景的再次升级;2)完善的空间段建设是卫星应用的基础,华为预计2025年开启众测,或提示我国低轨卫星互联网工程正快速推进,卫星制造与发射需求有望陆续释放。 🛰研制模式逐步转型,商业航天力量有望加
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海格通信
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小蜜蜂
2024-11-27 08:02:59
【华泰电新】新宙邦
收购补齐6F,电解液有望迎来量利齐升,继续推荐 ➡收购石磊,补齐6F环节,双方实现共赢 ◆此次收购按照石磊投前净资产3.64亿,PB1.29倍,估值4.7亿,公司增资3.5亿,投后估值8.22亿,石磊承诺24年10-12月到27年合计利润不低于2.67亿 ◆石磊目前具备从氢氟酸到6F的一体化布局,6F产能1.5万吨(9K+6K两条产线),预计25年改造扩充到3.3万吨 ◆石磊采用动态恒温结晶技术,在固相法6F路线具备成本优势,今年产能爬坡中,仍为亏损,但是预计25年规模化效应放大后有望盈利(需求
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新宙邦
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小蜜蜂
2024-11-27 08:02:25
【天风电新】美国电车更新
加州州长称若川普政府取消IRA,将自行补贴消费者购买电车-1126 ——————————— 近日,加州州长纽森发表声明,如果特朗普政府取消7500美元的联邦电动车补贴,加州将自行掏钱继续补贴。 纽森强调加州对清洁空气和绿色就业的承诺,零排放汽车将继续存在,不会在清洁交通方面走回头路,他也是看好的未来总统候选人之一。 #10月份美国电动新车的平均售价为56902美元,而汽油车的平均售价为48623美元, 可见7500美元的补贴重要程度。 #2024Q3加州电动汽车销量占全美电动汽车销量的26.4%
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小蜜蜂
2024-11-27 08:01:36
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日本短剧APPUniReel正式上线,持续引领短剧出海,加快推出国内外知名IP谷子类商品 短剧方面: 公司日本短剧APPUniReel今日正式在日上线,致力于成为日本最大短剧应用,首个上线真人原创短剧《最后的授课-只有幸存者才能毕业-》由日本日本电视台制作,日本人气偶像八木勇征主演。同时,公司与KidariStudio子公司LezhinEntertainment完成签约,计划共同推进动漫短剧制作。 ReelShort(AppStore美国娱乐免费榜排名第一)和sereal+短剧平台持续释放产能,
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小蜜蜂
2024-11-26 16:19:02
【申万公用事业】长沙居民气价12月调涨,重视城燃投资机遇
沙发改委今日发文,12月1日起,居民天然气价格上调0.16元/方。这是下半年继合肥、郑州后再一个省会城市居民天然气顺价。居民顺价的持续推进,利好城燃盈利能力的回升和稳定性。 国内气价旺季不旺:全国最新LNG出厂价为4553元/吨,去年同期约5400元/吨。我们认为2023年集中投产的储气库为冬季气价起到保驾护航的作用。截至2023年底,全国地下储气库30座,调峰能力230亿方,占全国消费量5.8%。同时气候偏暖也导致今冬气价难大涨。气价低,有利于城燃企业供暖季控制综合购气成本,保持较稳健的毛差。
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小蜜蜂
2024-11-26 16:18:37
【中金电新】六氟短期涨价,25年后行业落后出清价格具备高弹性
目前六氟报价5.7万元/吨,短期上涨超2000元,超碳酸锂成本涨幅(7.3涨至7.9万元/吨,对应六氟成本 1400元),且目前头部六氟企业或寻求进一步涨价。 #行业竞争激烈,短期企业盈利修复。目前六氟企业盈利能力微薄,我们测算龙头TC六氟单吨利润约3-4K,多氟多单吨盈亏平衡,天际股份单吨亏损4-5K,此次上涨2-3K为企业盈利的正常修复,若六氟价格进一步上涨至6万元/吨,天际股份仍维持亏损,我们测算此时行业价格接近二线企业现金成本,其产能仍无法开启。 #25年行业新增产能有限,2H25或迎来
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多氟多
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小蜜蜂
2024-11-26 16:17:18
【天风轻纺】浙江自然:品类拓展成效显现,关注经营改善
■水上用品:客户库存去化顺利,期待新客户/新品贡献 公司大客户前期库存已充分消化,下半年SUP订单恢复,Kayak等新品持续导入,得益于产品质量/研发能力/越南布局/战略伙伴关系等,后续公司有望进一步提升份额; 此外美国主流客户开启下单,预计越南产能持续爬坡,25年展望乐观。 ■保温箱:客户增长稳健,盈利改善显著 保温箱行业增长稳健(如Yeti FY24Q1-3保温箱分别+15%/14%/12%)且集中度较高(CR5接近70%),目前公司已服务3个主流品牌客户,且有望凭借注塑工艺/柬埔寨先发优势
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小蜜蜂
2024-11-26 16:16:47
持续看好复调赛道,强推天味宝立颐海,关注日辰【CT】
复调赛道作为团队的核心推荐方向之一,核心的驱动来自:1)顺周期(餐饮复苏)+行业的产业趋势(渗透率有望持续提升);2)C端龙头市占率有望提升,B端专业化分工下份额或趋于集中;3)收并购预期:复调赛道品类和渠道多元化,收并购是提升企业发展天花板的有效途径。(详细深度,请戳:#复合调味品:否极泰来、星辰大海) 具体标的上,我们在年度策略#《一石入水、浪起千层》中,持续推荐【天味宝立颐海】,关注日辰: ■ 天味:主业稳定,新零售业务有望接续发力。收并购有望夯实公司能力圈。 ■ 宝立:B端维持双位数预期
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小蜜蜂
2024-11-26 16:16:23
【中信证券新材料】看好联瑞新材
配套并批量供应了HBM用Low α球硅和Low α球铝 ⚡️美或将于下周公布对中的新出口限制 1⃣️或将200家中国芯片公司进入限制名单; 2⃣️重点或将从AI芯片延伸至HBM,同时涵盖HBM颗粒产品与制造设备的出口。 ⚡️华海诚科复牌在即,有望进一步刺激HBM板块情绪。 ⚡️公司经营依旧表现强势 1⃣️球形产品占比持续上升,三季度已超过七成;三季度球硅同比收入增速约50%(销量同比增速40-50%),球铝约50%,角硅持平; 2⃣️10月份接单比三季度更乐观,往年都是Q4是最强的; 3⃣️HB
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联瑞新材
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小蜜蜂
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【华泰互联网】网易有道:聚焦“AI+”战略,全年加速减亏 公司聚焦数字内容服务、在线营销、AI订阅服务三大核心业务,利润导向下加速兑现减亏,全年Non-GAAP经营利润有望转正: 1)数字内容服务:AI赋能个性化教学,有道领世续费率超70% 2)在线营销:AI驱动下连续8个季度同比增速超40%,RTA广告增速超100%,海外广告增速超50%,毛利率超30% 3)AI订阅业务多面开花,年化销售额近3亿元,同比增超150% 4)智能硬件渠道调整影响逐渐消除,Q3重回正增长 我们保守预计24-26E
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红包光模块板块:担忧情绪集中释放后,当前极具投资配置价值
近期光模块非理性超跌,当前极具配置价值!市场担忧光模块会受制贸易摩擦,我们坚定判断实际影响十分有限,1)全球AI产业链离不开成熟的中国光模块供应链;2)国内企业积极布局海外产能降低贸易摩擦成本,如易/中/天/德在泰国、源杰在美国;3)近期客户倾向产能回流美国的传闻,经与头部企业及资深专家求证,均认为不可能落地。因此近期市场表现只是担忧情绪的集中释放,作为AI产业链未来确定性最高的方向,光模块当前极具投资价值,继续强call! 业绩确定性与宏伟叙事形成共振,重点推荐三大主线: 1)低估值品种:下游
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11月第三周高频数据回顾
1、出行&消费:11月第三周,消费数据维持高位。10城地铁客运量同比增长2.8%,前值为3.5%。国内乘用车零售销量同比增长30%,11月第二周8类家电销量同比增长73.2%(前值为76.8%)。 2、生产&复工:11月第三周,上游工业生产走弱,资金小幅回落。水泥熟料产能利用率下滑至43.7%,前值为61.2%。截至11月19日,样本建筑工地资金到位率为64.8%,前值64.9%。 3、房地产:11月第三周,新房销售略有回升,二手房成交维持高位,深圳二手房成交回落。本周30大中城市商品房日均成交
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【中金家电与智慧家居】家电产业全球化,如何应对海外关税政策
行业近况 1)11月25日,美国当选总统特朗普表示,美国将对墨西哥、加拿大进口商品加征25%关税,将对中国进口商品额外再加征10%关税 。2)中国家电产业海外业务占比高,美国关税政策的变化会带动短期市场情绪调整。但部分家电公司已实现全球布局,贸易壁垒实际影响可能不大,具备动态应对的能力。我们认为过度担心导致的调整后续会修复。 评论 家电产业链全球化能力强,从动态而非静态角度看待问题:1)海尔智家、海信视像、TCL电子-H在美国自主品牌份额高,多年前就不断完善产业链国际化布局。其中在美国销售的产品
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2024-11-27 08:09:25
润达医疗:医疗AI agent风向标,赋能IVD数字服务【华西计算机 刘泽晶团队】
1️⃣ IVD服务先锋,智慧医疗解决方案引领者 受相关政策影响,公司近年营业收入小幅下降,预计未来随着医疗政策环境改善,公司各项业务将恢复稳步增长态势。随着国家医改政策的推进,公司致力于对创新IVD服务模式、引领数字化医疗发展。 ‘ ’2️⃣海外AI+医疗资本市场热情高涨,AI+医疗进展持续,市场空间有待释放 1)海外AI+医疗资本市场热情高涨,AI+医疗进展持续,医疗领域AI商业化落地或将引领AI发展。2)国内AI医疗市场受益政策支持,推动行业智慧升级。3)AI医疗市场蓄势待发,未来前景广阔。
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2024-11-27 08:05:17
【海通化工刘威/孙维容团队】11月25日制冷剂企业报盘再次提价
制冷剂供应面持续偏紧 制冷剂市场延续上行趋势。根据氟务在线公众号,11月25日R22、R142b、R134a、R125、R410a内销最新报价分别为31500、16000、39000、39000、38000元/吨,分别较上月增长1.61%、6.67%、16.42%、11.43%、7.04%。出口方面,R134a工厂报价提升2000元/吨至42000元/吨,流通市场成交陆续落实;R32外贸报价39000-40000元/吨,12月紧张趋势明显,报盘有望持续突破前高,一季度订单售价仍有望上行。 制冷剂
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【中金卫星互联网】华为新机支持低轨卫通,卫星产业发展提速
华为发布MateX6系列手机,新机型支持低轨卫星互联网通信功能,并预计于2025年下半年开启低轨卫星互联网系统众测: 🛰继Mate60系列手机支持天通卫星通信后,华为新机新增低轨卫星互联网通信功能,我们认为:1)低轨卫星互联网具备时延短、容量大等优点,能够提供更高质量的通信服务,有望带动手机端卫通应用场景的再次升级;2)完善的空间段建设是卫星应用的基础,华为预计2025年开启众测,或提示我国低轨卫星互联网工程正快速推进,卫星制造与发射需求有望陆续释放。 🛰研制模式逐步转型,商业航天力量有望加
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【华泰电新】新宙邦
收购补齐6F,电解液有望迎来量利齐升,继续推荐 ➡收购石磊,补齐6F环节,双方实现共赢 ◆此次收购按照石磊投前净资产3.64亿,PB1.29倍,估值4.7亿,公司增资3.5亿,投后估值8.22亿,石磊承诺24年10-12月到27年合计利润不低于2.67亿 ◆石磊目前具备从氢氟酸到6F的一体化布局,6F产能1.5万吨(9K+6K两条产线),预计25年改造扩充到3.3万吨 ◆石磊采用动态恒温结晶技术,在固相法6F路线具备成本优势,今年产能爬坡中,仍为亏损,但是预计25年规模化效应放大后有望盈利(需求
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2024-11-27 08:02:25
【天风电新】美国电车更新
加州州长称若川普政府取消IRA,将自行补贴消费者购买电车-1126 ——————————— 近日,加州州长纽森发表声明,如果特朗普政府取消7500美元的联邦电动车补贴,加州将自行掏钱继续补贴。 纽森强调加州对清洁空气和绿色就业的承诺,零排放汽车将继续存在,不会在清洁交通方面走回头路,他也是看好的未来总统候选人之一。 #10月份美国电动新车的平均售价为56902美元,而汽油车的平均售价为48623美元, 可见7500美元的补贴重要程度。 #2024Q3加州电动汽车销量占全美电动汽车销量的26.4%
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2024-11-27 08:01:36
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日本短剧APPUniReel正式上线,持续引领短剧出海,加快推出国内外知名IP谷子类商品 短剧方面: 公司日本短剧APPUniReel今日正式在日上线,致力于成为日本最大短剧应用,首个上线真人原创短剧《最后的授课-只有幸存者才能毕业-》由日本日本电视台制作,日本人气偶像八木勇征主演。同时,公司与KidariStudio子公司LezhinEntertainment完成签约,计划共同推进动漫短剧制作。 ReelShort(AppStore美国娱乐免费榜排名第一)和sereal+短剧平台持续释放产能,
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【申万公用事业】长沙居民气价12月调涨,重视城燃投资机遇
沙发改委今日发文,12月1日起,居民天然气价格上调0.16元/方。这是下半年继合肥、郑州后再一个省会城市居民天然气顺价。居民顺价的持续推进,利好城燃盈利能力的回升和稳定性。 国内气价旺季不旺:全国最新LNG出厂价为4553元/吨,去年同期约5400元/吨。我们认为2023年集中投产的储气库为冬季气价起到保驾护航的作用。截至2023年底,全国地下储气库30座,调峰能力230亿方,占全国消费量5.8%。同时气候偏暖也导致今冬气价难大涨。气价低,有利于城燃企业供暖季控制综合购气成本,保持较稳健的毛差。
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【中金电新】六氟短期涨价,25年后行业落后出清价格具备高弹性
目前六氟报价5.7万元/吨,短期上涨超2000元,超碳酸锂成本涨幅(7.3涨至7.9万元/吨,对应六氟成本 1400元),且目前头部六氟企业或寻求进一步涨价。 #行业竞争激烈,短期企业盈利修复。目前六氟企业盈利能力微薄,我们测算龙头TC六氟单吨利润约3-4K,多氟多单吨盈亏平衡,天际股份单吨亏损4-5K,此次上涨2-3K为企业盈利的正常修复,若六氟价格进一步上涨至6万元/吨,天际股份仍维持亏损,我们测算此时行业价格接近二线企业现金成本,其产能仍无法开启。 #25年行业新增产能有限,2H25或迎来
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【天风轻纺】浙江自然:品类拓展成效显现,关注经营改善
■水上用品:客户库存去化顺利,期待新客户/新品贡献 公司大客户前期库存已充分消化,下半年SUP订单恢复,Kayak等新品持续导入,得益于产品质量/研发能力/越南布局/战略伙伴关系等,后续公司有望进一步提升份额; 此外美国主流客户开启下单,预计越南产能持续爬坡,25年展望乐观。 ■保温箱:客户增长稳健,盈利改善显著 保温箱行业增长稳健(如Yeti FY24Q1-3保温箱分别+15%/14%/12%)且集中度较高(CR5接近70%),目前公司已服务3个主流品牌客户,且有望凭借注塑工艺/柬埔寨先发优势
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持续看好复调赛道,强推天味宝立颐海,关注日辰【CT】
复调赛道作为团队的核心推荐方向之一,核心的驱动来自:1)顺周期(餐饮复苏)+行业的产业趋势(渗透率有望持续提升);2)C端龙头市占率有望提升,B端专业化分工下份额或趋于集中;3)收并购预期:复调赛道品类和渠道多元化,收并购是提升企业发展天花板的有效途径。(详细深度,请戳:#复合调味品:否极泰来、星辰大海) 具体标的上,我们在年度策略#《一石入水、浪起千层》中,持续推荐【天味宝立颐海】,关注日辰: ■ 天味:主业稳定,新零售业务有望接续发力。收并购有望夯实公司能力圈。 ■ 宝立:B端维持双位数预期
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【中信证券新材料】看好联瑞新材
配套并批量供应了HBM用Low α球硅和Low α球铝 ⚡️美或将于下周公布对中的新出口限制 1⃣️或将200家中国芯片公司进入限制名单; 2⃣️重点或将从AI芯片延伸至HBM,同时涵盖HBM颗粒产品与制造设备的出口。 ⚡️华海诚科复牌在即,有望进一步刺激HBM板块情绪。 ⚡️公司经营依旧表现强势 1⃣️球形产品占比持续上升,三季度已超过七成;三季度球硅同比收入增速约50%(销量同比增速40-50%),球铝约50%,角硅持平; 2⃣️10月份接单比三季度更乐观,往年都是Q4是最强的; 3⃣️HB
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【华泰互联网】网易有道:聚焦“AI+”战略,全年加速减亏 公司聚焦数字内容服务、在线营销、AI订阅服务三大核心业务,利润导向下加速兑现减亏,全年Non-GAAP经营利润有望转正: 1)数字内容服务:AI赋能个性化教学,有道领世续费率超70% 2)在线营销:AI驱动下连续8个季度同比增速超40%,RTA广告增速超100%,海外广告增速超50%,毛利率超30% 3)AI订阅业务多面开花,年化销售额近3亿元,同比增超150% 4)智能硬件渠道调整影响逐渐消除,Q3重回正增长 我们保守预计24-26E
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2024-11-26 16:15:29
红包光模块板块:担忧情绪集中释放后,当前极具投资配置价值
近期光模块非理性超跌,当前极具配置价值!市场担忧光模块会受制贸易摩擦,我们坚定判断实际影响十分有限,1)全球AI产业链离不开成熟的中国光模块供应链;2)国内企业积极布局海外产能降低贸易摩擦成本,如易/中/天/德在泰国、源杰在美国;3)近期客户倾向产能回流美国的传闻,经与头部企业及资深专家求证,均认为不可能落地。因此近期市场表现只是担忧情绪的集中释放,作为AI产业链未来确定性最高的方向,光模块当前极具投资价值,继续强call! 业绩确定性与宏伟叙事形成共振,重点推荐三大主线: 1)低估值品种:下游
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源杰科技
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2024-11-26 16:14:21
11月第三周高频数据回顾
1、出行&消费:11月第三周,消费数据维持高位。10城地铁客运量同比增长2.8%,前值为3.5%。国内乘用车零售销量同比增长30%,11月第二周8类家电销量同比增长73.2%(前值为76.8%)。 2、生产&复工:11月第三周,上游工业生产走弱,资金小幅回落。水泥熟料产能利用率下滑至43.7%,前值为61.2%。截至11月19日,样本建筑工地资金到位率为64.8%,前值64.9%。 3、房地产:11月第三周,新房销售略有回升,二手房成交维持高位,深圳二手房成交回落。本周30大中城市商品房日均成交
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【中金家电与智慧家居】家电产业全球化,如何应对海外关税政策
行业近况 1)11月25日,美国当选总统特朗普表示,美国将对墨西哥、加拿大进口商品加征25%关税,将对中国进口商品额外再加征10%关税 。2)中国家电产业海外业务占比高,美国关税政策的变化会带动短期市场情绪调整。但部分家电公司已实现全球布局,贸易壁垒实际影响可能不大,具备动态应对的能力。我们认为过度担心导致的调整后续会修复。 评论 家电产业链全球化能力强,从动态而非静态角度看待问题:1)海尔智家、海信视像、TCL电子-H在美国自主品牌份额高,多年前就不断完善产业链国际化布局。其中在美国销售的产品
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2024-11-27 08:09:25
润达医疗:医疗AI agent风向标,赋能IVD数字服务【华西计算机 刘泽晶团队】
1️⃣ IVD服务先锋,智慧医疗解决方案引领者 受相关政策影响,公司近年营业收入小幅下降,预计未来随着医疗政策环境改善,公司各项业务将恢复稳步增长态势。随着国家医改政策的推进,公司致力于对创新IVD服务模式、引领数字化医疗发展。 ‘ ’2️⃣海外AI+医疗资本市场热情高涨,AI+医疗进展持续,市场空间有待释放 1)海外AI+医疗资本市场热情高涨,AI+医疗进展持续,医疗领域AI商业化落地或将引领AI发展。2)国内AI医疗市场受益政策支持,推动行业智慧升级。3)AI医疗市场蓄势待发,未来前景广阔。
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润达医疗
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小蜜蜂
2024-11-27 08:05:17
【海通化工刘威/孙维容团队】11月25日制冷剂企业报盘再次提价
制冷剂供应面持续偏紧 制冷剂市场延续上行趋势。根据氟务在线公众号,11月25日R22、R142b、R134a、R125、R410a内销最新报价分别为31500、16000、39000、39000、38000元/吨,分别较上月增长1.61%、6.67%、16.42%、11.43%、7.04%。出口方面,R134a工厂报价提升2000元/吨至42000元/吨,流通市场成交陆续落实;R32外贸报价39000-40000元/吨,12月紧张趋势明显,报盘有望持续突破前高,一季度订单售价仍有望上行。 制冷剂
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小蜜蜂
2024-11-27 08:03:31
【中金卫星互联网】华为新机支持低轨卫通,卫星产业发展提速
华为发布MateX6系列手机,新机型支持低轨卫星互联网通信功能,并预计于2025年下半年开启低轨卫星互联网系统众测: 🛰继Mate60系列手机支持天通卫星通信后,华为新机新增低轨卫星互联网通信功能,我们认为:1)低轨卫星互联网具备时延短、容量大等优点,能够提供更高质量的通信服务,有望带动手机端卫通应用场景的再次升级;2)完善的空间段建设是卫星应用的基础,华为预计2025年开启众测,或提示我国低轨卫星互联网工程正快速推进,卫星制造与发射需求有望陆续释放。 🛰研制模式逐步转型,商业航天力量有望加
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【华泰电新】新宙邦
收购补齐6F,电解液有望迎来量利齐升,继续推荐 ➡收购石磊,补齐6F环节,双方实现共赢 ◆此次收购按照石磊投前净资产3.64亿,PB1.29倍,估值4.7亿,公司增资3.5亿,投后估值8.22亿,石磊承诺24年10-12月到27年合计利润不低于2.67亿 ◆石磊目前具备从氢氟酸到6F的一体化布局,6F产能1.5万吨(9K+6K两条产线),预计25年改造扩充到3.3万吨 ◆石磊采用动态恒温结晶技术,在固相法6F路线具备成本优势,今年产能爬坡中,仍为亏损,但是预计25年规模化效应放大后有望盈利(需求
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小蜜蜂
2024-11-27 08:02:25
【天风电新】美国电车更新
加州州长称若川普政府取消IRA,将自行补贴消费者购买电车-1126 ——————————— 近日,加州州长纽森发表声明,如果特朗普政府取消7500美元的联邦电动车补贴,加州将自行掏钱继续补贴。 纽森强调加州对清洁空气和绿色就业的承诺,零排放汽车将继续存在,不会在清洁交通方面走回头路,他也是看好的未来总统候选人之一。 #10月份美国电动新车的平均售价为56902美元,而汽油车的平均售价为48623美元, 可见7500美元的补贴重要程度。 #2024Q3加州电动汽车销量占全美电动汽车销量的26.4%
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2024-11-27 08:01:36
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日本短剧APPUniReel正式上线,持续引领短剧出海,加快推出国内外知名IP谷子类商品 短剧方面: 公司日本短剧APPUniReel今日正式在日上线,致力于成为日本最大短剧应用,首个上线真人原创短剧《最后的授课-只有幸存者才能毕业-》由日本日本电视台制作,日本人气偶像八木勇征主演。同时,公司与KidariStudio子公司LezhinEntertainment完成签约,计划共同推进动漫短剧制作。 ReelShort(AppStore美国娱乐免费榜排名第一)和sereal+短剧平台持续释放产能,
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2024-11-26 16:19:02
【申万公用事业】长沙居民气价12月调涨,重视城燃投资机遇
沙发改委今日发文,12月1日起,居民天然气价格上调0.16元/方。这是下半年继合肥、郑州后再一个省会城市居民天然气顺价。居民顺价的持续推进,利好城燃盈利能力的回升和稳定性。 国内气价旺季不旺:全国最新LNG出厂价为4553元/吨,去年同期约5400元/吨。我们认为2023年集中投产的储气库为冬季气价起到保驾护航的作用。截至2023年底,全国地下储气库30座,调峰能力230亿方,占全国消费量5.8%。同时气候偏暖也导致今冬气价难大涨。气价低,有利于城燃企业供暖季控制综合购气成本,保持较稳健的毛差。
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【中金电新】六氟短期涨价,25年后行业落后出清价格具备高弹性
目前六氟报价5.7万元/吨,短期上涨超2000元,超碳酸锂成本涨幅(7.3涨至7.9万元/吨,对应六氟成本 1400元),且目前头部六氟企业或寻求进一步涨价。 #行业竞争激烈,短期企业盈利修复。目前六氟企业盈利能力微薄,我们测算龙头TC六氟单吨利润约3-4K,多氟多单吨盈亏平衡,天际股份单吨亏损4-5K,此次上涨2-3K为企业盈利的正常修复,若六氟价格进一步上涨至6万元/吨,天际股份仍维持亏损,我们测算此时行业价格接近二线企业现金成本,其产能仍无法开启。 #25年行业新增产能有限,2H25或迎来
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【天风轻纺】浙江自然:品类拓展成效显现,关注经营改善
■水上用品:客户库存去化顺利,期待新客户/新品贡献 公司大客户前期库存已充分消化,下半年SUP订单恢复,Kayak等新品持续导入,得益于产品质量/研发能力/越南布局/战略伙伴关系等,后续公司有望进一步提升份额; 此外美国主流客户开启下单,预计越南产能持续爬坡,25年展望乐观。 ■保温箱:客户增长稳健,盈利改善显著 保温箱行业增长稳健(如Yeti FY24Q1-3保温箱分别+15%/14%/12%)且集中度较高(CR5接近70%),目前公司已服务3个主流品牌客户,且有望凭借注塑工艺/柬埔寨先发优势
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持续看好复调赛道,强推天味宝立颐海,关注日辰【CT】
复调赛道作为团队的核心推荐方向之一,核心的驱动来自:1)顺周期(餐饮复苏)+行业的产业趋势(渗透率有望持续提升);2)C端龙头市占率有望提升,B端专业化分工下份额或趋于集中;3)收并购预期:复调赛道品类和渠道多元化,收并购是提升企业发展天花板的有效途径。(详细深度,请戳:#复合调味品:否极泰来、星辰大海) 具体标的上,我们在年度策略#《一石入水、浪起千层》中,持续推荐【天味宝立颐海】,关注日辰: ■ 天味:主业稳定,新零售业务有望接续发力。收并购有望夯实公司能力圈。 ■ 宝立:B端维持双位数预期
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2024-11-26 16:16:23
【中信证券新材料】看好联瑞新材
配套并批量供应了HBM用Low α球硅和Low α球铝 ⚡️美或将于下周公布对中的新出口限制 1⃣️或将200家中国芯片公司进入限制名单; 2⃣️重点或将从AI芯片延伸至HBM,同时涵盖HBM颗粒产品与制造设备的出口。 ⚡️华海诚科复牌在即,有望进一步刺激HBM板块情绪。 ⚡️公司经营依旧表现强势 1⃣️球形产品占比持续上升,三季度已超过七成;三季度球硅同比收入增速约50%(销量同比增速40-50%),球铝约50%,角硅持平; 2⃣️10月份接单比三季度更乐观,往年都是Q4是最强的; 3⃣️HB
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【华泰互联网】网易有道:聚焦“AI+”战略,全年加速减亏 公司聚焦数字内容服务、在线营销、AI订阅服务三大核心业务,利润导向下加速兑现减亏,全年Non-GAAP经营利润有望转正: 1)数字内容服务:AI赋能个性化教学,有道领世续费率超70% 2)在线营销:AI驱动下连续8个季度同比增速超40%,RTA广告增速超100%,海外广告增速超50%,毛利率超30% 3)AI订阅业务多面开花,年化销售额近3亿元,同比增超150% 4)智能硬件渠道调整影响逐渐消除,Q3重回正增长 我们保守预计24-26E
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2024-11-26 16:15:29
红包光模块板块:担忧情绪集中释放后,当前极具投资配置价值
近期光模块非理性超跌,当前极具配置价值!市场担忧光模块会受制贸易摩擦,我们坚定判断实际影响十分有限,1)全球AI产业链离不开成熟的中国光模块供应链;2)国内企业积极布局海外产能降低贸易摩擦成本,如易/中/天/德在泰国、源杰在美国;3)近期客户倾向产能回流美国的传闻,经与头部企业及资深专家求证,均认为不可能落地。因此近期市场表现只是担忧情绪的集中释放,作为AI产业链未来确定性最高的方向,光模块当前极具投资价值,继续强call! 业绩确定性与宏伟叙事形成共振,重点推荐三大主线: 1)低估值品种:下游
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11月第三周高频数据回顾
1、出行&消费:11月第三周,消费数据维持高位。10城地铁客运量同比增长2.8%,前值为3.5%。国内乘用车零售销量同比增长30%,11月第二周8类家电销量同比增长73.2%(前值为76.8%)。 2、生产&复工:11月第三周,上游工业生产走弱,资金小幅回落。水泥熟料产能利用率下滑至43.7%,前值为61.2%。截至11月19日,样本建筑工地资金到位率为64.8%,前值64.9%。 3、房地产:11月第三周,新房销售略有回升,二手房成交维持高位,深圳二手房成交回落。本周30大中城市商品房日均成交
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【中金家电与智慧家居】家电产业全球化,如何应对海外关税政策
行业近况 1)11月25日,美国当选总统特朗普表示,美国将对墨西哥、加拿大进口商品加征25%关税,将对中国进口商品额外再加征10%关税 。2)中国家电产业海外业务占比高,美国关税政策的变化会带动短期市场情绪调整。但部分家电公司已实现全球布局,贸易壁垒实际影响可能不大,具备动态应对的能力。我们认为过度担心导致的调整后续会修复。 评论 家电产业链全球化能力强,从动态而非静态角度看待问题:1)海尔智家、海信视像、TCL电子-H在美国自主品牌份额高,多年前就不断完善产业链国际化布局。其中在美国销售的产品
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2024-11-27 08:09:25
润达医疗:医疗AI agent风向标,赋能IVD数字服务【华西计算机 刘泽晶团队】
1️⃣ IVD服务先锋,智慧医疗解决方案引领者 受相关政策影响,公司近年营业收入小幅下降,预计未来随着医疗政策环境改善,公司各项业务将恢复稳步增长态势。随着国家医改政策的推进,公司致力于对创新IVD服务模式、引领数字化医疗发展。 ‘ ’2️⃣海外AI+医疗资本市场热情高涨,AI+医疗进展持续,市场空间有待释放 1)海外AI+医疗资本市场热情高涨,AI+医疗进展持续,医疗领域AI商业化落地或将引领AI发展。2)国内AI医疗市场受益政策支持,推动行业智慧升级。3)AI医疗市场蓄势待发,未来前景广阔。
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2024-11-27 08:05:17
【海通化工刘威/孙维容团队】11月25日制冷剂企业报盘再次提价
制冷剂供应面持续偏紧 制冷剂市场延续上行趋势。根据氟务在线公众号,11月25日R22、R142b、R134a、R125、R410a内销最新报价分别为31500、16000、39000、39000、38000元/吨,分别较上月增长1.61%、6.67%、16.42%、11.43%、7.04%。出口方面,R134a工厂报价提升2000元/吨至42000元/吨,流通市场成交陆续落实;R32外贸报价39000-40000元/吨,12月紧张趋势明显,报盘有望持续突破前高,一季度订单售价仍有望上行。 制冷剂
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2024-11-27 08:03:31
【中金卫星互联网】华为新机支持低轨卫通,卫星产业发展提速
华为发布MateX6系列手机,新机型支持低轨卫星互联网通信功能,并预计于2025年下半年开启低轨卫星互联网系统众测: 🛰继Mate60系列手机支持天通卫星通信后,华为新机新增低轨卫星互联网通信功能,我们认为:1)低轨卫星互联网具备时延短、容量大等优点,能够提供更高质量的通信服务,有望带动手机端卫通应用场景的再次升级;2)完善的空间段建设是卫星应用的基础,华为预计2025年开启众测,或提示我国低轨卫星互联网工程正快速推进,卫星制造与发射需求有望陆续释放。 🛰研制模式逐步转型,商业航天力量有望加
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【华泰电新】新宙邦
收购补齐6F,电解液有望迎来量利齐升,继续推荐 ➡收购石磊,补齐6F环节,双方实现共赢 ◆此次收购按照石磊投前净资产3.64亿,PB1.29倍,估值4.7亿,公司增资3.5亿,投后估值8.22亿,石磊承诺24年10-12月到27年合计利润不低于2.67亿 ◆石磊目前具备从氢氟酸到6F的一体化布局,6F产能1.5万吨(9K+6K两条产线),预计25年改造扩充到3.3万吨 ◆石磊采用动态恒温结晶技术,在固相法6F路线具备成本优势,今年产能爬坡中,仍为亏损,但是预计25年规模化效应放大后有望盈利(需求
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【天风电新】美国电车更新
加州州长称若川普政府取消IRA,将自行补贴消费者购买电车-1126 ——————————— 近日,加州州长纽森发表声明,如果特朗普政府取消7500美元的联邦电动车补贴,加州将自行掏钱继续补贴。 纽森强调加州对清洁空气和绿色就业的承诺,零排放汽车将继续存在,不会在清洁交通方面走回头路,他也是看好的未来总统候选人之一。 #10月份美国电动新车的平均售价为56902美元,而汽油车的平均售价为48623美元, 可见7500美元的补贴重要程度。 #2024Q3加州电动汽车销量占全美电动汽车销量的26.4%
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日本短剧APPUniReel正式上线,持续引领短剧出海,加快推出国内外知名IP谷子类商品 短剧方面: 公司日本短剧APPUniReel今日正式在日上线,致力于成为日本最大短剧应用,首个上线真人原创短剧《最后的授课-只有幸存者才能毕业-》由日本日本电视台制作,日本人气偶像八木勇征主演。同时,公司与KidariStudio子公司LezhinEntertainment完成签约,计划共同推进动漫短剧制作。 ReelShort(AppStore美国娱乐免费榜排名第一)和sereal+短剧平台持续释放产能,
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【申万公用事业】长沙居民气价12月调涨,重视城燃投资机遇
沙发改委今日发文,12月1日起,居民天然气价格上调0.16元/方。这是下半年继合肥、郑州后再一个省会城市居民天然气顺价。居民顺价的持续推进,利好城燃盈利能力的回升和稳定性。 国内气价旺季不旺:全国最新LNG出厂价为4553元/吨,去年同期约5400元/吨。我们认为2023年集中投产的储气库为冬季气价起到保驾护航的作用。截至2023年底,全国地下储气库30座,调峰能力230亿方,占全国消费量5.8%。同时气候偏暖也导致今冬气价难大涨。气价低,有利于城燃企业供暖季控制综合购气成本,保持较稳健的毛差。
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【中金电新】六氟短期涨价,25年后行业落后出清价格具备高弹性
目前六氟报价5.7万元/吨,短期上涨超2000元,超碳酸锂成本涨幅(7.3涨至7.9万元/吨,对应六氟成本 1400元),且目前头部六氟企业或寻求进一步涨价。 #行业竞争激烈,短期企业盈利修复。目前六氟企业盈利能力微薄,我们测算龙头TC六氟单吨利润约3-4K,多氟多单吨盈亏平衡,天际股份单吨亏损4-5K,此次上涨2-3K为企业盈利的正常修复,若六氟价格进一步上涨至6万元/吨,天际股份仍维持亏损,我们测算此时行业价格接近二线企业现金成本,其产能仍无法开启。 #25年行业新增产能有限,2H25或迎来
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【天风轻纺】浙江自然:品类拓展成效显现,关注经营改善
■水上用品:客户库存去化顺利,期待新客户/新品贡献 公司大客户前期库存已充分消化,下半年SUP订单恢复,Kayak等新品持续导入,得益于产品质量/研发能力/越南布局/战略伙伴关系等,后续公司有望进一步提升份额; 此外美国主流客户开启下单,预计越南产能持续爬坡,25年展望乐观。 ■保温箱:客户增长稳健,盈利改善显著 保温箱行业增长稳健(如Yeti FY24Q1-3保温箱分别+15%/14%/12%)且集中度较高(CR5接近70%),目前公司已服务3个主流品牌客户,且有望凭借注塑工艺/柬埔寨先发优势
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持续看好复调赛道,强推天味宝立颐海,关注日辰【CT】
复调赛道作为团队的核心推荐方向之一,核心的驱动来自:1)顺周期(餐饮复苏)+行业的产业趋势(渗透率有望持续提升);2)C端龙头市占率有望提升,B端专业化分工下份额或趋于集中;3)收并购预期:复调赛道品类和渠道多元化,收并购是提升企业发展天花板的有效途径。(详细深度,请戳:#复合调味品:否极泰来、星辰大海) 具体标的上,我们在年度策略#《一石入水、浪起千层》中,持续推荐【天味宝立颐海】,关注日辰: ■ 天味:主业稳定,新零售业务有望接续发力。收并购有望夯实公司能力圈。 ■ 宝立:B端维持双位数预期
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2024-11-26 16:16:23
【中信证券新材料】看好联瑞新材
配套并批量供应了HBM用Low α球硅和Low α球铝 ⚡️美或将于下周公布对中的新出口限制 1⃣️或将200家中国芯片公司进入限制名单; 2⃣️重点或将从AI芯片延伸至HBM,同时涵盖HBM颗粒产品与制造设备的出口。 ⚡️华海诚科复牌在即,有望进一步刺激HBM板块情绪。 ⚡️公司经营依旧表现强势 1⃣️球形产品占比持续上升,三季度已超过七成;三季度球硅同比收入增速约50%(销量同比增速40-50%),球铝约50%,角硅持平; 2⃣️10月份接单比三季度更乐观,往年都是Q4是最强的; 3⃣️HB
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2024-11-26 16:15:51
【华泰互联网】网易有道:聚焦“AI+”战略,全年加速减亏 公司聚焦数字内容服务、在线营销、AI订阅服务三大核心业务,利润导向下加速兑现减亏,全年Non-GAAP经营利润有望转正: 1)数字内容服务:AI赋能个性化教学,有道领世续费率超70% 2)在线营销:AI驱动下连续8个季度同比增速超40%,RTA广告增速超100%,海外广告增速超50%,毛利率超30% 3)AI订阅业务多面开花,年化销售额近3亿元,同比增超150% 4)智能硬件渠道调整影响逐渐消除,Q3重回正增长 我们保守预计24-26E
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2024-11-26 16:15:29
红包光模块板块:担忧情绪集中释放后,当前极具投资配置价值
近期光模块非理性超跌,当前极具配置价值!市场担忧光模块会受制贸易摩擦,我们坚定判断实际影响十分有限,1)全球AI产业链离不开成熟的中国光模块供应链;2)国内企业积极布局海外产能降低贸易摩擦成本,如易/中/天/德在泰国、源杰在美国;3)近期客户倾向产能回流美国的传闻,经与头部企业及资深专家求证,均认为不可能落地。因此近期市场表现只是担忧情绪的集中释放,作为AI产业链未来确定性最高的方向,光模块当前极具投资价值,继续强call! 业绩确定性与宏伟叙事形成共振,重点推荐三大主线: 1)低估值品种:下游
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2024-11-26 16:14:21
11月第三周高频数据回顾
1、出行&消费:11月第三周,消费数据维持高位。10城地铁客运量同比增长2.8%,前值为3.5%。国内乘用车零售销量同比增长30%,11月第二周8类家电销量同比增长73.2%(前值为76.8%)。 2、生产&复工:11月第三周,上游工业生产走弱,资金小幅回落。水泥熟料产能利用率下滑至43.7%,前值为61.2%。截至11月19日,样本建筑工地资金到位率为64.8%,前值64.9%。 3、房地产:11月第三周,新房销售略有回升,二手房成交维持高位,深圳二手房成交回落。本周30大中城市商品房日均成交
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【中金家电与智慧家居】家电产业全球化,如何应对海外关税政策
行业近况 1)11月25日,美国当选总统特朗普表示,美国将对墨西哥、加拿大进口商品加征25%关税,将对中国进口商品额外再加征10%关税 。2)中国家电产业海外业务占比高,美国关税政策的变化会带动短期市场情绪调整。但部分家电公司已实现全球布局,贸易壁垒实际影响可能不大,具备动态应对的能力。我们认为过度担心导致的调整后续会修复。 评论 家电产业链全球化能力强,从动态而非静态角度看待问题:1)海尔智家、海信视像、TCL电子-H在美国自主品牌份额高,多年前就不断完善产业链国际化布局。其中在美国销售的产品
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润达医疗:医疗AI agent风向标,赋能IVD数字服务【华西计算机 刘泽晶团队】
1️⃣ IVD服务先锋,智慧医疗解决方案引领者 受相关政策影响,公司近年营业收入小幅下降,预计未来随着医疗政策环境改善,公司各项业务将恢复稳步增长态势。随着国家医改政策的推进,公司致力于对创新IVD服务模式、引领数字化医疗发展。 ‘ ’2️⃣海外AI+医疗资本市场热情高涨,AI+医疗进展持续,市场空间有待释放 1)海外AI+医疗资本市场热情高涨,AI+医疗进展持续,医疗领域AI商业化落地或将引领AI发展。2)国内AI医疗市场受益政策支持,推动行业智慧升级。3)AI医疗市场蓄势待发,未来前景广阔。
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2024-11-27 08:05:17
【海通化工刘威/孙维容团队】11月25日制冷剂企业报盘再次提价
制冷剂供应面持续偏紧 制冷剂市场延续上行趋势。根据氟务在线公众号,11月25日R22、R142b、R134a、R125、R410a内销最新报价分别为31500、16000、39000、39000、38000元/吨,分别较上月增长1.61%、6.67%、16.42%、11.43%、7.04%。出口方面,R134a工厂报价提升2000元/吨至42000元/吨,流通市场成交陆续落实;R32外贸报价39000-40000元/吨,12月紧张趋势明显,报盘有望持续突破前高,一季度订单售价仍有望上行。 制冷剂
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三美股份
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小蜜蜂
2024-11-27 08:03:31
【中金卫星互联网】华为新机支持低轨卫通,卫星产业发展提速
华为发布MateX6系列手机,新机型支持低轨卫星互联网通信功能,并预计于2025年下半年开启低轨卫星互联网系统众测: 🛰继Mate60系列手机支持天通卫星通信后,华为新机新增低轨卫星互联网通信功能,我们认为:1)低轨卫星互联网具备时延短、容量大等优点,能够提供更高质量的通信服务,有望带动手机端卫通应用场景的再次升级;2)完善的空间段建设是卫星应用的基础,华为预计2025年开启众测,或提示我国低轨卫星互联网工程正快速推进,卫星制造与发射需求有望陆续释放。 🛰研制模式逐步转型,商业航天力量有望加
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海格通信
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小蜜蜂
2024-11-27 08:02:59
【华泰电新】新宙邦
收购补齐6F,电解液有望迎来量利齐升,继续推荐 ➡收购石磊,补齐6F环节,双方实现共赢 ◆此次收购按照石磊投前净资产3.64亿,PB1.29倍,估值4.7亿,公司增资3.5亿,投后估值8.22亿,石磊承诺24年10-12月到27年合计利润不低于2.67亿 ◆石磊目前具备从氢氟酸到6F的一体化布局,6F产能1.5万吨(9K+6K两条产线),预计25年改造扩充到3.3万吨 ◆石磊采用动态恒温结晶技术,在固相法6F路线具备成本优势,今年产能爬坡中,仍为亏损,但是预计25年规模化效应放大后有望盈利(需求
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新宙邦
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小蜜蜂
2024-11-27 08:02:25
【天风电新】美国电车更新
加州州长称若川普政府取消IRA,将自行补贴消费者购买电车-1126 ——————————— 近日,加州州长纽森发表声明,如果特朗普政府取消7500美元的联邦电动车补贴,加州将自行掏钱继续补贴。 纽森强调加州对清洁空气和绿色就业的承诺,零排放汽车将继续存在,不会在清洁交通方面走回头路,他也是看好的未来总统候选人之一。 #10月份美国电动新车的平均售价为56902美元,而汽油车的平均售价为48623美元, 可见7500美元的补贴重要程度。 #2024Q3加州电动汽车销量占全美电动汽车销量的26.4%
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中信证券
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小蜜蜂
2024-11-27 08:01:36
中文在线
日本短剧APPUniReel正式上线,持续引领短剧出海,加快推出国内外知名IP谷子类商品 短剧方面: 公司日本短剧APPUniReel今日正式在日上线,致力于成为日本最大短剧应用,首个上线真人原创短剧《最后的授课-只有幸存者才能毕业-》由日本日本电视台制作,日本人气偶像八木勇征主演。同时,公司与KidariStudio子公司LezhinEntertainment完成签约,计划共同推进动漫短剧制作。 ReelShort(AppStore美国娱乐免费榜排名第一)和sereal+短剧平台持续释放产能,
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小蜜蜂
2024-11-26 16:19:02
【申万公用事业】长沙居民气价12月调涨,重视城燃投资机遇
沙发改委今日发文,12月1日起,居民天然气价格上调0.16元/方。这是下半年继合肥、郑州后再一个省会城市居民天然气顺价。居民顺价的持续推进,利好城燃盈利能力的回升和稳定性。 国内气价旺季不旺:全国最新LNG出厂价为4553元/吨,去年同期约5400元/吨。我们认为2023年集中投产的储气库为冬季气价起到保驾护航的作用。截至2023年底,全国地下储气库30座,调峰能力230亿方,占全国消费量5.8%。同时气候偏暖也导致今冬气价难大涨。气价低,有利于城燃企业供暖季控制综合购气成本,保持较稳健的毛差。
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华润燃气
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小蜜蜂
2024-11-26 16:18:37
【中金电新】六氟短期涨价,25年后行业落后出清价格具备高弹性
目前六氟报价5.7万元/吨,短期上涨超2000元,超碳酸锂成本涨幅(7.3涨至7.9万元/吨,对应六氟成本 1400元),且目前头部六氟企业或寻求进一步涨价。 #行业竞争激烈,短期企业盈利修复。目前六氟企业盈利能力微薄,我们测算龙头TC六氟单吨利润约3-4K,多氟多单吨盈亏平衡,天际股份单吨亏损4-5K,此次上涨2-3K为企业盈利的正常修复,若六氟价格进一步上涨至6万元/吨,天际股份仍维持亏损,我们测算此时行业价格接近二线企业现金成本,其产能仍无法开启。 #25年行业新增产能有限,2H25或迎来
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多氟多
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小蜜蜂
2024-11-26 16:17:18
【天风轻纺】浙江自然:品类拓展成效显现,关注经营改善
■水上用品:客户库存去化顺利,期待新客户/新品贡献 公司大客户前期库存已充分消化,下半年SUP订单恢复,Kayak等新品持续导入,得益于产品质量/研发能力/越南布局/战略伙伴关系等,后续公司有望进一步提升份额; 此外美国主流客户开启下单,预计越南产能持续爬坡,25年展望乐观。 ■保温箱:客户增长稳健,盈利改善显著 保温箱行业增长稳健(如Yeti FY24Q1-3保温箱分别+15%/14%/12%)且集中度较高(CR5接近70%),目前公司已服务3个主流品牌客户,且有望凭借注塑工艺/柬埔寨先发优势
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浙江自然
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小蜜蜂
2024-11-26 16:16:47
持续看好复调赛道,强推天味宝立颐海,关注日辰【CT】
复调赛道作为团队的核心推荐方向之一,核心的驱动来自:1)顺周期(餐饮复苏)+行业的产业趋势(渗透率有望持续提升);2)C端龙头市占率有望提升,B端专业化分工下份额或趋于集中;3)收并购预期:复调赛道品类和渠道多元化,收并购是提升企业发展天花板的有效途径。(详细深度,请戳:#复合调味品:否极泰来、星辰大海) 具体标的上,我们在年度策略#《一石入水、浪起千层》中,持续推荐【天味宝立颐海】,关注日辰: ■ 天味:主业稳定,新零售业务有望接续发力。收并购有望夯实公司能力圈。 ■ 宝立:B端维持双位数预期
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日辰股份
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小蜜蜂
2024-11-26 16:16:23
【中信证券新材料】看好联瑞新材
配套并批量供应了HBM用Low α球硅和Low α球铝 ⚡️美或将于下周公布对中的新出口限制 1⃣️或将200家中国芯片公司进入限制名单; 2⃣️重点或将从AI芯片延伸至HBM,同时涵盖HBM颗粒产品与制造设备的出口。 ⚡️华海诚科复牌在即,有望进一步刺激HBM板块情绪。 ⚡️公司经营依旧表现强势 1⃣️球形产品占比持续上升,三季度已超过七成;三季度球硅同比收入增速约50%(销量同比增速40-50%),球铝约50%,角硅持平; 2⃣️10月份接单比三季度更乐观,往年都是Q4是最强的; 3⃣️HB
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联瑞新材
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小蜜蜂
2024-11-26 16:15:51
【华泰互联网】网易有道:聚焦“AI+”战略,全年加速减亏 公司聚焦数字内容服务、在线营销、AI订阅服务三大核心业务,利润导向下加速兑现减亏,全年Non-GAAP经营利润有望转正: 1)数字内容服务:AI赋能个性化教学,有道领世续费率超70% 2)在线营销:AI驱动下连续8个季度同比增速超40%,RTA广告增速超100%,海外广告增速超50%,毛利率超30% 3)AI订阅业务多面开花,年化销售额近3亿元,同比增超150% 4)智能硬件渠道调整影响逐渐消除,Q3重回正增长 我们保守预计24-26E
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小蜜蜂
2024-11-26 16:15:29
红包光模块板块:担忧情绪集中释放后,当前极具投资配置价值
近期光模块非理性超跌,当前极具配置价值!市场担忧光模块会受制贸易摩擦,我们坚定判断实际影响十分有限,1)全球AI产业链离不开成熟的中国光模块供应链;2)国内企业积极布局海外产能降低贸易摩擦成本,如易/中/天/德在泰国、源杰在美国;3)近期客户倾向产能回流美国的传闻,经与头部企业及资深专家求证,均认为不可能落地。因此近期市场表现只是担忧情绪的集中释放,作为AI产业链未来确定性最高的方向,光模块当前极具投资价值,继续强call! 业绩确定性与宏伟叙事形成共振,重点推荐三大主线: 1)低估值品种:下游
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源杰科技
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小蜜蜂
2024-11-26 16:14:21
11月第三周高频数据回顾
1、出行&消费:11月第三周,消费数据维持高位。10城地铁客运量同比增长2.8%,前值为3.5%。国内乘用车零售销量同比增长30%,11月第二周8类家电销量同比增长73.2%(前值为76.8%)。 2、生产&复工:11月第三周,上游工业生产走弱,资金小幅回落。水泥熟料产能利用率下滑至43.7%,前值为61.2%。截至11月19日,样本建筑工地资金到位率为64.8%,前值64.9%。 3、房地产:11月第三周,新房销售略有回升,二手房成交维持高位,深圳二手房成交回落。本周30大中城市商品房日均成交
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中信证券
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