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2024-05-27 12:03:46

财政部下达燃料电池汽车示范应用第一年度奖励11.4亿元

财政部下达燃料电池汽车示范应用第一年度奖励11.4亿元，2024年以来燃料电池汽车招标已达3347辆【长江环保&电新】　燃料电池汽车示范应用第一年度奖励公示国补地补合计19.1亿元。　　国补：2024/05/21，财政部公布燃料电池汽车示范应用第一年度奖励资金共11.4亿元，其中上海市3.04亿元、北京市2.98亿元、河南省2.38亿元、河北省1.72亿元、广东省7687万元。　地补：五大示范城市群中部分城市第一年度奖励资金累计公示7.72亿元。补贴的发放有望有利于企业改善现金流，减轻融资

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产业链更新光模块需求向上，关注Q2业绩超预期

产业链更新光模块需求向上，关注Q2业绩超预期【 1.6T/800G】 ①方案上硅光+EML并行推进，关注订单落地节奏；②份额相对800G可能有所变化；③4月海关数据上行。中际旭创/新易盛/天孚通信等【国内光模块】国内产能供不应求，相关公司加速扩产；价格上涨。华工科技/光迅科技等。【硅光】海外需求和国内需求快速提升，旭创发货快速上量；CW光源紧缺带动源杰等供应快速提升；中际旭创/光迅科技/源杰科技等。【以太网】英伟达预期以太网交换机需求快速增长，关注后续800G以太网光模块招

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青木股份，AI电商标的301110.SZ，拟更名为【青木科技】。

青木股份，AI电商标的301110.SZ，拟更名为【青木科技】。【德邦马笑AI传媒互联海外团队】业绩情况：24年Q1公司实现营业总收入2.26亿元，同比增长6.35%；归母净利0.24亿元，同增147.47%；扣非归母净利润0.20亿元，同比增长204.83%。分业务来看：电商服务/合资/技术工具三方面。 1）电商服务方面，代运营稳健增长，23年及24年Q1新增6个客户，李宁，泡泡玛特，探路者等客户。23年研发费用为5420万，同比+16.19%。 2）品牌合资业务，商业模式进化，由经销代理

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怎么看美国301关税豁免取消的边际变化?

怎么看美国301关税豁免取消的边际变化? 从品类看:市场焦点主要在扫地机。本次关税豁免取消影响品类含扫地机、吸尘器、空气炸锅、电暖器、冷藏柜等。豁免取消后,24年6月14日后相关品类的税率大多将从0%回到25%。核心相关上市公司主要为:扫地机(石头科技、科沃斯);空气炸锅(比依股份)。扫地机:我们预计影响多在低端,整体影响不大。本次取消豁免的扫地机限定为“电机功率不超过50w,且集尘袋/容器容量不超过1L”。我们简单梳理了石头、科沃斯在美亚上的产品参数:只要带基站的中高端产品,集尘袋

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【深度| Win-ARM联盟助力，端侧AI大幕将起】天风计算机缪欣君团队

【深度| Win-ARM联盟助力，端侧AI大幕将起】天风计算机缪欣君团队微软发布新一代Copilot+PC，最新GPT-4o赋能Windows 5月21日凌晨，微软发布了Copilot+ PC，这是全球首个专为AI设计的Windows PC，采用了全新NPU，并重新设计了Windows 11系统。Copilot+ PC要求拥有40TOPs以上算力，同时新增了众多系统级AI功能，包括Recall功能，能帮助用户浏览和查阅过去的相关数据，此外还增加了一些实时翻译、Copilot系统交互以及赋能创作

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Nvidia持续超预期：市场预期差在哪里？【华泰计算机】

对于AI算力需求，#市场忽视了很重要的一部分：【云大厂对自身业务改造/带来的内生需求】这个需求源自于，原有业务算法架构的变化：【从Non-LLM，向LLM算法架构迁移】 Non-LLM算法架构，跑在CPU计算架构上；LLM算法架构，必须GPU计算架构支持。 From 华泰计算机深度报告（点击链接，查看详细内容） https://mp.weixin.qq.com/s/ZIoF4-kEqySyXT8KmsKL3g 核心结论：CSP大厂对AI算力的「内生业务需求」，超市场预期 ----------

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5月27日证券三大报

2024-05-27 上证早知道（星期一）【今日导读】 >我国拓展跨境电商出口机构青睐行业长期发展空间 >政策推动文化和旅游领域设备更新相关投资高增长 >国产昇腾算力芯片取得重要进展产业链迎发展机遇 >胜宏科技新建海外基地平治信息中标算力服务项目【大咖看市】〇多家机构看好改革创新政策红利 ———————— 过去一周，上证综指累计下跌2.07%，创业板指累计下跌2.49%。生猪养殖、铜缆高速连接等板块表现活跃，长江电力、国投电力等蓝筹公司再创历史新高 @国泰君安研究所认为，上周股

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【国金电新】光伏景气底部看龙头系列（二）聚和材料：

【国金电新】光伏景气底部看龙头系列（二）聚和材料：进击的银浆龙头，N型时代乘东风扬帆起为什么选择光伏银浆： N型时代银浆量利齐升，技术壁垒持续提高。 1）银浆成本约占电池非硅成本的40%，是影响电池效率和成本的关键材料。随着光伏需求增长、N型电池放量带来单耗提升，预计2024-2026年全球光伏银浆需求量8031/9200/10172吨，同比增长32%/15%/11%；2）浆料配方难度、工艺控制精度等技术壁垒提高带动银浆加工费提升，我们预计2024年N型高温银浆/HJT银浆加工费为500/8

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零售板块周观点更新　

零售板块周观点更新　零售周观点：24Q1 零售板块景气度排序为：潮流零售>黄金珠宝>奥莱购百、商超便利。其中潮流零售板块获益IP&出海，我们认为有望在24Q2 及往后延续高景气，继续看好名创优品、泡泡玛特。黄金珠宝24Q1高基数下业绩总体稳健增长，但4月以来受制于金价波动较大、终端销售承压，4月金银珠宝零售额同比下滑0.1%，经营模式更具金价带来的利润弹性的标的表现或相对更为稳健，如老凤祥、菜百股份、中国黄金等。　潮流零售：24Q1延续高景气，泡泡玛特、名创优品业绩均超预期，且国内外表现均亮

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六部委发布文化和旅游领域设备更新方案点评（包含低空经济场景低空旅游概念）20240525

六部委发布文化和旅游领域设备更新方案点评（包含低空经济场景低空旅游概念）20240525 继5月17日总书记在旅游发展大会对旅游工作作出重要指示后，5月24日六部委联合印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》（下称方案）的通知。方案确认了八个重点任务，计划在27年之前完成文旅行业新一轮设施设备更新，本轮方案以更新老旧设备为主，同时提出了行业高质量发展的要求。我们对重点任务解读并梳理对应标的如下：（1）实施观光游览设施更新提升行动，包含更新升级游客运载设备、旅游观光设备等，具体有索道缆车、

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【中信综合研究–复合铜箔】分歧时刻，再次重申行业进入战略配置期—20240524

【中信综合研究–复合铜箔】分歧时刻，再次重申行业进入战略配置期—20240524 #昨日板块调整幅度较大，或主要系市场交易因素所致（前期涨幅较大，但一直没有回调）。再次重申，板块进入战略配置期，强烈建议，继续逢低配置。 #订单渐行渐近：从去年送样验证完成，到4月报价持平（近期铜价大幅上涨背景下，复合铜箔报价可能具备价格优势），原来掣肘产业化应用的重要因素消除。考虑到年初以来铜价大幅上涨+加工费触底回升，进一步强化了电池厂商降本的迫切性，这会大大加速电池厂商的导入进度。当前，复合铜箔产能有限

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【申万宏源家电】扫地机4月数据更新

【申万宏源家电】扫地机4月数据更新扫地机内销量额双位数增长：据奥维云网数据，扫地机4月线上销额同比+29%，销量同比+25%，均价同比+3%；市占率方面，4月线上石头/科沃斯/追觅销额同比+13%/-12%/+94%，石头销额市占率同比-3.9pcts至26.9%，科沃斯同比-10.4pcts至22.7%，追觅同比+4.4pcts至13.1% 外销亚马逊4月趋势延续，石头销额超过irobot：根据久谦亚马逊吸尘地板护理品类数据，4月石头销额稳居第一，销额达到6900万美元，irobot、科

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麦格米特持续强call：最大预期差来自AI服务器（量、价有望3-10倍提升）-0526

【天风电新】麦格米特持续强call：最大预期差来自AI服务器电源空间（量、价有望3-10倍提升）-0526 ——————————— 一、B系列AI服务器电源：#单台价值量较普通服务器电源有望数十倍提升。 1、算力提升带来单台功率提升3倍+：市场预期，单个GB200功率2.7kW（2张1KW的B200，1张700W的CPU ），单台NVL36有18个GB200，包含其他存储、散热等部件后，预计配套电源功率约60kW（NVL72对应120kW），单台功率3倍+提升（此前8卡DGX H100总功率1

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【天风电新】特锐德调研更新（1）-传统业务：核心看点治理改善，盈利提升0525

【天风电新】特锐德调研更新（1）-传统业务：核心看点治理改善，盈利提升0525 ——————————— 国内Top2 箱式变电站提供商主业主要分为成套开关设备、箱式设备（小箱变为主）和系统集成业务（预制舱为主）三类产品，占传统业务收入比重24%、36%、40%，。按下游领域划分，对应新能源类、电网类、用户端占比38.5%、16.5%、45%。优势产品在于做箱式变电站的系统集成，是国内该领域的Top 2厂商，做差异化解决方案。公司主业的核心成长看点在于： 1、小箱变复合高增长：成长性主要自风

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【中信电器智造】泰嘉股份：下游出口企稳，大功率进入放量窗口期，业绩正处于拐点

【中信电器智造】泰嘉股份：下游出口企稳，大功率进入放量窗口期，业绩正处于拐点逆变器出口超预期。 24年4月我国逆变器出口额为6.9亿美元，同环比-30.5%/+15.0%，向欧洲8国（英国/法国/德国/比利时/意大利/爱尔兰/芬兰/瑞典）出口0.91亿美元，同环比-51.9%/+13.9%，欧洲市场去库存近尾声。分地区看，4月主要逆变器生产省广东/浙江/安徽/江苏的逆变器出口额同比分别-31.3%/-16.5%/-30.5%/-27.1%，环比分别+32.3%/+17.3%/-1.1%/+1

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财政部下达燃料电池汽车示范应用第一年度奖励11.4亿元

财政部下达燃料电池汽车示范应用第一年度奖励11.4亿元，2024年以来燃料电池汽车招标已达3347辆【长江环保&电新】　燃料电池汽车示范应用第一年度奖励公示国补地补合计19.1亿元。　　国补：2024/05/21，财政部公布燃料电池汽车示范应用第一年度奖励资金共11.4亿元，其中上海市3.04亿元、北京市2.98亿元、河南省2.38亿元、河北省1.72亿元、广东省7687万元。　地补：五大示范城市群中部分城市第一年度奖励资金累计公示7.72亿元。补贴的发放有望有利于企业改善现金流，减轻融资

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产业链更新光模块需求向上，关注Q2业绩超预期

产业链更新光模块需求向上，关注Q2业绩超预期【 1.6T/800G】 ①方案上硅光+EML并行推进，关注订单落地节奏；②份额相对800G可能有所变化；③4月海关数据上行。中际旭创/新易盛/天孚通信等【国内光模块】国内产能供不应求，相关公司加速扩产；价格上涨。华工科技/光迅科技等。【硅光】海外需求和国内需求快速提升，旭创发货快速上量；CW光源紧缺带动源杰等供应快速提升；中际旭创/光迅科技/源杰科技等。【以太网】英伟达预期以太网交换机需求快速增长，关注后续800G以太网光模块招

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青木股份，AI电商标的301110.SZ，拟更名为【青木科技】。

青木股份，AI电商标的301110.SZ，拟更名为【青木科技】。【德邦马笑AI传媒互联海外团队】业绩情况：24年Q1公司实现营业总收入2.26亿元，同比增长6.35%；归母净利0.24亿元，同增147.47%；扣非归母净利润0.20亿元，同比增长204.83%。分业务来看：电商服务/合资/技术工具三方面。 1）电商服务方面，代运营稳健增长，23年及24年Q1新增6个客户，李宁，泡泡玛特，探路者等客户。23年研发费用为5420万，同比+16.19%。 2）品牌合资业务，商业模式进化，由经销代理

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怎么看美国301关税豁免取消的边际变化?

怎么看美国301关税豁免取消的边际变化? 从品类看:市场焦点主要在扫地机。本次关税豁免取消影响品类含扫地机、吸尘器、空气炸锅、电暖器、冷藏柜等。豁免取消后,24年6月14日后相关品类的税率大多将从0%回到25%。核心相关上市公司主要为:扫地机(石头科技、科沃斯);空气炸锅(比依股份)。扫地机:我们预计影响多在低端,整体影响不大。本次取消豁免的扫地机限定为“电机功率不超过50w,且集尘袋/容器容量不超过1L”。我们简单梳理了石头、科沃斯在美亚上的产品参数:只要带基站的中高端产品,集尘袋

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【深度| Win-ARM联盟助力，端侧AI大幕将起】天风计算机缪欣君团队

【深度| Win-ARM联盟助力，端侧AI大幕将起】天风计算机缪欣君团队微软发布新一代Copilot+PC，最新GPT-4o赋能Windows 5月21日凌晨，微软发布了Copilot+ PC，这是全球首个专为AI设计的Windows PC，采用了全新NPU，并重新设计了Windows 11系统。Copilot+ PC要求拥有40TOPs以上算力，同时新增了众多系统级AI功能，包括Recall功能，能帮助用户浏览和查阅过去的相关数据，此外还增加了一些实时翻译、Copilot系统交互以及赋能创作

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Nvidia持续超预期：市场预期差在哪里？【华泰计算机】

对于AI算力需求，#市场忽视了很重要的一部分：【云大厂对自身业务改造/带来的内生需求】这个需求源自于，原有业务算法架构的变化：【从Non-LLM，向LLM算法架构迁移】 Non-LLM算法架构，跑在CPU计算架构上；LLM算法架构，必须GPU计算架构支持。 From 华泰计算机深度报告（点击链接，查看详细内容） https://mp.weixin.qq.com/s/ZIoF4-kEqySyXT8KmsKL3g 核心结论：CSP大厂对AI算力的「内生业务需求」，超市场预期 ----------

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【国金电新】光伏景气底部看龙头系列（二）聚和材料：

【国金电新】光伏景气底部看龙头系列（二）聚和材料：进击的银浆龙头，N型时代乘东风扬帆起为什么选择光伏银浆： N型时代银浆量利齐升，技术壁垒持续提高。 1）银浆成本约占电池非硅成本的40%，是影响电池效率和成本的关键材料。随着光伏需求增长、N型电池放量带来单耗提升，预计2024-2026年全球光伏银浆需求量8031/9200/10172吨，同比增长32%/15%/11%；2）浆料配方难度、工艺控制精度等技术壁垒提高带动银浆加工费提升，我们预计2024年N型高温银浆/HJT银浆加工费为500/8

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零售板块周观点更新　

零售板块周观点更新　零售周观点：24Q1 零售板块景气度排序为：潮流零售>黄金珠宝>奥莱购百、商超便利。其中潮流零售板块获益IP&出海，我们认为有望在24Q2 及往后延续高景气，继续看好名创优品、泡泡玛特。黄金珠宝24Q1高基数下业绩总体稳健增长，但4月以来受制于金价波动较大、终端销售承压，4月金银珠宝零售额同比下滑0.1%，经营模式更具金价带来的利润弹性的标的表现或相对更为稳健，如老凤祥、菜百股份、中国黄金等。　潮流零售：24Q1延续高景气，泡泡玛特、名创优品业绩均超预期，且国内外表现均亮

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六部委发布文化和旅游领域设备更新方案点评（包含低空经济场景低空旅游概念）20240525

六部委发布文化和旅游领域设备更新方案点评（包含低空经济场景低空旅游概念）20240525 继5月17日总书记在旅游发展大会对旅游工作作出重要指示后，5月24日六部委联合印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》（下称方案）的通知。方案确认了八个重点任务，计划在27年之前完成文旅行业新一轮设施设备更新，本轮方案以更新老旧设备为主，同时提出了行业高质量发展的要求。我们对重点任务解读并梳理对应标的如下：（1）实施观光游览设施更新提升行动，包含更新升级游客运载设备、旅游观光设备等，具体有索道缆车、

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【中信综合研究–复合铜箔】分歧时刻，再次重申行业进入战略配置期—20240524

【中信综合研究–复合铜箔】分歧时刻，再次重申行业进入战略配置期—20240524 #昨日板块调整幅度较大，或主要系市场交易因素所致（前期涨幅较大，但一直没有回调）。再次重申，板块进入战略配置期，强烈建议，继续逢低配置。 #订单渐行渐近：从去年送样验证完成，到4月报价持平（近期铜价大幅上涨背景下，复合铜箔报价可能具备价格优势），原来掣肘产业化应用的重要因素消除。考虑到年初以来铜价大幅上涨+加工费触底回升，进一步强化了电池厂商降本的迫切性，这会大大加速电池厂商的导入进度。当前，复合铜箔产能有限

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【申万宏源家电】扫地机4月数据更新

【申万宏源家电】扫地机4月数据更新扫地机内销量额双位数增长：据奥维云网数据，扫地机4月线上销额同比+29%，销量同比+25%，均价同比+3%；市占率方面，4月线上石头/科沃斯/追觅销额同比+13%/-12%/+94%，石头销额市占率同比-3.9pcts至26.9%，科沃斯同比-10.4pcts至22.7%，追觅同比+4.4pcts至13.1% 外销亚马逊4月趋势延续，石头销额超过irobot：根据久谦亚马逊吸尘地板护理品类数据，4月石头销额稳居第一，销额达到6900万美元，irobot、科

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麦格米特持续强call：最大预期差来自AI服务器（量、价有望3-10倍提升）-0526

【天风电新】麦格米特持续强call：最大预期差来自AI服务器电源空间（量、价有望3-10倍提升）-0526 ——————————— 一、B系列AI服务器电源：#单台价值量较普通服务器电源有望数十倍提升。 1、算力提升带来单台功率提升3倍+：市场预期，单个GB200功率2.7kW（2张1KW的B200，1张700W的CPU ），单台NVL36有18个GB200，包含其他存储、散热等部件后，预计配套电源功率约60kW（NVL72对应120kW），单台功率3倍+提升（此前8卡DGX H100总功率1

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【天风电新】特锐德调研更新（1）-传统业务：核心看点治理改善，盈利提升0525

【天风电新】特锐德调研更新（1）-传统业务：核心看点治理改善，盈利提升0525 ——————————— 国内Top2 箱式变电站提供商主业主要分为成套开关设备、箱式设备（小箱变为主）和系统集成业务（预制舱为主）三类产品，占传统业务收入比重24%、36%、40%，。按下游领域划分，对应新能源类、电网类、用户端占比38.5%、16.5%、45%。优势产品在于做箱式变电站的系统集成，是国内该领域的Top 2厂商，做差异化解决方案。公司主业的核心成长看点在于： 1、小箱变复合高增长：成长性主要自风

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【中信电器智造】泰嘉股份：下游出口企稳，大功率进入放量窗口期，业绩正处于拐点

【中信电器智造】泰嘉股份：下游出口企稳，大功率进入放量窗口期，业绩正处于拐点逆变器出口超预期。 24年4月我国逆变器出口额为6.9亿美元，同环比-30.5%/+15.0%，向欧洲8国（英国/法国/德国/比利时/意大利/爱尔兰/芬兰/瑞典）出口0.91亿美元，同环比-51.9%/+13.9%，欧洲市场去库存近尾声。分地区看，4月主要逆变器生产省广东/浙江/安徽/江苏的逆变器出口额同比分别-31.3%/-16.5%/-30.5%/-27.1%，环比分别+32.3%/+17.3%/-1.1%/+1

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财政部下达燃料电池汽车示范应用第一年度奖励11.4亿元

财政部下达燃料电池汽车示范应用第一年度奖励11.4亿元，2024年以来燃料电池汽车招标已达3347辆【长江环保&电新】　燃料电池汽车示范应用第一年度奖励公示国补地补合计19.1亿元。　　国补：2024/05/21，财政部公布燃料电池汽车示范应用第一年度奖励资金共11.4亿元，其中上海市3.04亿元、北京市2.98亿元、河南省2.38亿元、河北省1.72亿元、广东省7687万元。　地补：五大示范城市群中部分城市第一年度奖励资金累计公示7.72亿元。补贴的发放有望有利于企业改善现金流，减轻融资

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产业链更新光模块需求向上，关注Q2业绩超预期

产业链更新光模块需求向上，关注Q2业绩超预期【 1.6T/800G】 ①方案上硅光+EML并行推进，关注订单落地节奏；②份额相对800G可能有所变化；③4月海关数据上行。中际旭创/新易盛/天孚通信等【国内光模块】国内产能供不应求，相关公司加速扩产；价格上涨。华工科技/光迅科技等。【硅光】海外需求和国内需求快速提升，旭创发货快速上量；CW光源紧缺带动源杰等供应快速提升；中际旭创/光迅科技/源杰科技等。【以太网】英伟达预期以太网交换机需求快速增长，关注后续800G以太网光模块招

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2024-05-27 11:06:27

青木股份，AI电商标的301110.SZ，拟更名为【青木科技】。

青木股份，AI电商标的301110.SZ，拟更名为【青木科技】。【德邦马笑AI传媒互联海外团队】业绩情况：24年Q1公司实现营业总收入2.26亿元，同比增长6.35%；归母净利0.24亿元，同增147.47%；扣非归母净利润0.20亿元，同比增长204.83%。分业务来看：电商服务/合资/技术工具三方面。 1）电商服务方面，代运营稳健增长，23年及24年Q1新增6个客户，李宁，泡泡玛特，探路者等客户。23年研发费用为5420万，同比+16.19%。 2）品牌合资业务，商业模式进化，由经销代理

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怎么看美国301关税豁免取消的边际变化?

怎么看美国301关税豁免取消的边际变化? 从品类看:市场焦点主要在扫地机。本次关税豁免取消影响品类含扫地机、吸尘器、空气炸锅、电暖器、冷藏柜等。豁免取消后,24年6月14日后相关品类的税率大多将从0%回到25%。核心相关上市公司主要为:扫地机(石头科技、科沃斯);空气炸锅(比依股份)。扫地机:我们预计影响多在低端,整体影响不大。本次取消豁免的扫地机限定为“电机功率不超过50w,且集尘袋/容器容量不超过1L”。我们简单梳理了石头、科沃斯在美亚上的产品参数:只要带基站的中高端产品,集尘袋

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【深度| Win-ARM联盟助力，端侧AI大幕将起】天风计算机缪欣君团队

【深度| Win-ARM联盟助力，端侧AI大幕将起】天风计算机缪欣君团队微软发布新一代Copilot+PC，最新GPT-4o赋能Windows 5月21日凌晨，微软发布了Copilot+ PC，这是全球首个专为AI设计的Windows PC，采用了全新NPU，并重新设计了Windows 11系统。Copilot+ PC要求拥有40TOPs以上算力，同时新增了众多系统级AI功能，包括Recall功能，能帮助用户浏览和查阅过去的相关数据，此外还增加了一些实时翻译、Copilot系统交互以及赋能创作

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Nvidia持续超预期：市场预期差在哪里？【华泰计算机】

对于AI算力需求，#市场忽视了很重要的一部分：【云大厂对自身业务改造/带来的内生需求】这个需求源自于，原有业务算法架构的变化：【从Non-LLM，向LLM算法架构迁移】 Non-LLM算法架构，跑在CPU计算架构上；LLM算法架构，必须GPU计算架构支持。 From 华泰计算机深度报告（点击链接，查看详细内容） https://mp.weixin.qq.com/s/ZIoF4-kEqySyXT8KmsKL3g 核心结论：CSP大厂对AI算力的「内生业务需求」，超市场预期 ----------

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5月27日证券三大报

2024-05-27 上证早知道（星期一）【今日导读】 >我国拓展跨境电商出口机构青睐行业长期发展空间 >政策推动文化和旅游领域设备更新相关投资高增长 >国产昇腾算力芯片取得重要进展产业链迎发展机遇 >胜宏科技新建海外基地平治信息中标算力服务项目【大咖看市】〇多家机构看好改革创新政策红利 ———————— 过去一周，上证综指累计下跌2.07%，创业板指累计下跌2.49%。生猪养殖、铜缆高速连接等板块表现活跃，长江电力、国投电力等蓝筹公司再创历史新高 @国泰君安研究所认为，上周股

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【国金电新】光伏景气底部看龙头系列（二）聚和材料：

【国金电新】光伏景气底部看龙头系列（二）聚和材料：进击的银浆龙头，N型时代乘东风扬帆起为什么选择光伏银浆： N型时代银浆量利齐升，技术壁垒持续提高。 1）银浆成本约占电池非硅成本的40%，是影响电池效率和成本的关键材料。随着光伏需求增长、N型电池放量带来单耗提升，预计2024-2026年全球光伏银浆需求量8031/9200/10172吨，同比增长32%/15%/11%；2）浆料配方难度、工艺控制精度等技术壁垒提高带动银浆加工费提升，我们预计2024年N型高温银浆/HJT银浆加工费为500/8

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零售板块周观点更新　

零售板块周观点更新　零售周观点：24Q1 零售板块景气度排序为：潮流零售>黄金珠宝>奥莱购百、商超便利。其中潮流零售板块获益IP&出海，我们认为有望在24Q2 及往后延续高景气，继续看好名创优品、泡泡玛特。黄金珠宝24Q1高基数下业绩总体稳健增长，但4月以来受制于金价波动较大、终端销售承压，4月金银珠宝零售额同比下滑0.1%，经营模式更具金价带来的利润弹性的标的表现或相对更为稳健，如老凤祥、菜百股份、中国黄金等。　潮流零售：24Q1延续高景气，泡泡玛特、名创优品业绩均超预期，且国内外表现均亮

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六部委发布文化和旅游领域设备更新方案点评（包含低空经济场景低空旅游概念）20240525

六部委发布文化和旅游领域设备更新方案点评（包含低空经济场景低空旅游概念）20240525 继5月17日总书记在旅游发展大会对旅游工作作出重要指示后，5月24日六部委联合印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》（下称方案）的通知。方案确认了八个重点任务，计划在27年之前完成文旅行业新一轮设施设备更新，本轮方案以更新老旧设备为主，同时提出了行业高质量发展的要求。我们对重点任务解读并梳理对应标的如下：（1）实施观光游览设施更新提升行动，包含更新升级游客运载设备、旅游观光设备等，具体有索道缆车、

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【中信综合研究–复合铜箔】分歧时刻，再次重申行业进入战略配置期—20240524

【中信综合研究–复合铜箔】分歧时刻，再次重申行业进入战略配置期—20240524 #昨日板块调整幅度较大，或主要系市场交易因素所致（前期涨幅较大，但一直没有回调）。再次重申，板块进入战略配置期，强烈建议，继续逢低配置。 #订单渐行渐近：从去年送样验证完成，到4月报价持平（近期铜价大幅上涨背景下，复合铜箔报价可能具备价格优势），原来掣肘产业化应用的重要因素消除。考虑到年初以来铜价大幅上涨+加工费触底回升，进一步强化了电池厂商降本的迫切性，这会大大加速电池厂商的导入进度。当前，复合铜箔产能有限

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【申万宏源家电】扫地机4月数据更新

【申万宏源家电】扫地机4月数据更新扫地机内销量额双位数增长：据奥维云网数据，扫地机4月线上销额同比+29%，销量同比+25%，均价同比+3%；市占率方面，4月线上石头/科沃斯/追觅销额同比+13%/-12%/+94%，石头销额市占率同比-3.9pcts至26.9%，科沃斯同比-10.4pcts至22.7%，追觅同比+4.4pcts至13.1% 外销亚马逊4月趋势延续，石头销额超过irobot：根据久谦亚马逊吸尘地板护理品类数据，4月石头销额稳居第一，销额达到6900万美元，irobot、科

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麦格米特持续强call：最大预期差来自AI服务器（量、价有望3-10倍提升）-0526

【天风电新】麦格米特持续强call：最大预期差来自AI服务器电源空间（量、价有望3-10倍提升）-0526 ——————————— 一、B系列AI服务器电源：#单台价值量较普通服务器电源有望数十倍提升。 1、算力提升带来单台功率提升3倍+：市场预期，单个GB200功率2.7kW（2张1KW的B200，1张700W的CPU ），单台NVL36有18个GB200，包含其他存储、散热等部件后，预计配套电源功率约60kW（NVL72对应120kW），单台功率3倍+提升（此前8卡DGX H100总功率1

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【天风电新】特锐德调研更新（1）-传统业务：核心看点治理改善，盈利提升0525

【天风电新】特锐德调研更新（1）-传统业务：核心看点治理改善，盈利提升0525 ——————————— 国内Top2 箱式变电站提供商主业主要分为成套开关设备、箱式设备（小箱变为主）和系统集成业务（预制舱为主）三类产品，占传统业务收入比重24%、36%、40%，。按下游领域划分，对应新能源类、电网类、用户端占比38.5%、16.5%、45%。优势产品在于做箱式变电站的系统集成，是国内该领域的Top 2厂商，做差异化解决方案。公司主业的核心成长看点在于： 1、小箱变复合高增长：成长性主要自风

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【中信电器智造】泰嘉股份：下游出口企稳，大功率进入放量窗口期，业绩正处于拐点

【中信电器智造】泰嘉股份：下游出口企稳，大功率进入放量窗口期，业绩正处于拐点逆变器出口超预期。 24年4月我国逆变器出口额为6.9亿美元，同环比-30.5%/+15.0%，向欧洲8国（英国/法国/德国/比利时/意大利/爱尔兰/芬兰/瑞典）出口0.91亿美元，同环比-51.9%/+13.9%，欧洲市场去库存近尾声。分地区看，4月主要逆变器生产省广东/浙江/安徽/江苏的逆变器出口额同比分别-31.3%/-16.5%/-30.5%/-27.1%，环比分别+32.3%/+17.3%/-1.1%/+1

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财政部下达燃料电池汽车示范应用第一年度奖励11.4亿元

财政部下达燃料电池汽车示范应用第一年度奖励11.4亿元，2024年以来燃料电池汽车招标已达3347辆【长江环保&电新】　燃料电池汽车示范应用第一年度奖励公示国补地补合计19.1亿元。　　国补：2024/05/21，财政部公布燃料电池汽车示范应用第一年度奖励资金共11.4亿元，其中上海市3.04亿元、北京市2.98亿元、河南省2.38亿元、河北省1.72亿元、广东省7687万元。　地补：五大示范城市群中部分城市第一年度奖励资金累计公示7.72亿元。补贴的发放有望有利于企业改善现金流，减轻融资

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产业链更新光模块需求向上，关注Q2业绩超预期

产业链更新光模块需求向上，关注Q2业绩超预期【 1.6T/800G】 ①方案上硅光+EML并行推进，关注订单落地节奏；②份额相对800G可能有所变化；③4月海关数据上行。中际旭创/新易盛/天孚通信等【国内光模块】国内产能供不应求，相关公司加速扩产；价格上涨。华工科技/光迅科技等。【硅光】海外需求和国内需求快速提升，旭创发货快速上量；CW光源紧缺带动源杰等供应快速提升；中际旭创/光迅科技/源杰科技等。【以太网】英伟达预期以太网交换机需求快速增长，关注后续800G以太网光模块招

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青木股份，AI电商标的301110.SZ，拟更名为【青木科技】。

青木股份，AI电商标的301110.SZ，拟更名为【青木科技】。【德邦马笑AI传媒互联海外团队】业绩情况：24年Q1公司实现营业总收入2.26亿元，同比增长6.35%；归母净利0.24亿元，同增147.47%；扣非归母净利润0.20亿元，同比增长204.83%。分业务来看：电商服务/合资/技术工具三方面。 1）电商服务方面，代运营稳健增长，23年及24年Q1新增6个客户，李宁，泡泡玛特，探路者等客户。23年研发费用为5420万，同比+16.19%。 2）品牌合资业务，商业模式进化，由经销代理

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怎么看美国301关税豁免取消的边际变化?

怎么看美国301关税豁免取消的边际变化? 从品类看:市场焦点主要在扫地机。本次关税豁免取消影响品类含扫地机、吸尘器、空气炸锅、电暖器、冷藏柜等。豁免取消后,24年6月14日后相关品类的税率大多将从0%回到25%。核心相关上市公司主要为:扫地机(石头科技、科沃斯);空气炸锅(比依股份)。扫地机:我们预计影响多在低端,整体影响不大。本次取消豁免的扫地机限定为“电机功率不超过50w,且集尘袋/容器容量不超过1L”。我们简单梳理了石头、科沃斯在美亚上的产品参数:只要带基站的中高端产品,集尘袋

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【深度| Win-ARM联盟助力，端侧AI大幕将起】天风计算机缪欣君团队

【深度| Win-ARM联盟助力，端侧AI大幕将起】天风计算机缪欣君团队微软发布新一代Copilot+PC，最新GPT-4o赋能Windows 5月21日凌晨，微软发布了Copilot+ PC，这是全球首个专为AI设计的Windows PC，采用了全新NPU，并重新设计了Windows 11系统。Copilot+ PC要求拥有40TOPs以上算力，同时新增了众多系统级AI功能，包括Recall功能，能帮助用户浏览和查阅过去的相关数据，此外还增加了一些实时翻译、Copilot系统交互以及赋能创作

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Nvidia持续超预期：市场预期差在哪里？【华泰计算机】

对于AI算力需求，#市场忽视了很重要的一部分：【云大厂对自身业务改造/带来的内生需求】这个需求源自于，原有业务算法架构的变化：【从Non-LLM，向LLM算法架构迁移】 Non-LLM算法架构，跑在CPU计算架构上；LLM算法架构，必须GPU计算架构支持。 From 华泰计算机深度报告（点击链接，查看详细内容） https://mp.weixin.qq.com/s/ZIoF4-kEqySyXT8KmsKL3g 核心结论：CSP大厂对AI算力的「内生业务需求」，超市场预期 ----------

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2024-05-27 上证早知道（星期一）【今日导读】 >我国拓展跨境电商出口机构青睐行业长期发展空间 >政策推动文化和旅游领域设备更新相关投资高增长 >国产昇腾算力芯片取得重要进展产业链迎发展机遇 >胜宏科技新建海外基地平治信息中标算力服务项目【大咖看市】〇多家机构看好改革创新政策红利 ———————— 过去一周，上证综指累计下跌2.07%，创业板指累计下跌2.49%。生猪养殖、铜缆高速连接等板块表现活跃，长江电力、国投电力等蓝筹公司再创历史新高 @国泰君安研究所认为，上周股

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【国金电新】光伏景气底部看龙头系列（二）聚和材料：

【国金电新】光伏景气底部看龙头系列（二）聚和材料：进击的银浆龙头，N型时代乘东风扬帆起为什么选择光伏银浆： N型时代银浆量利齐升，技术壁垒持续提高。 1）银浆成本约占电池非硅成本的40%，是影响电池效率和成本的关键材料。随着光伏需求增长、N型电池放量带来单耗提升，预计2024-2026年全球光伏银浆需求量8031/9200/10172吨，同比增长32%/15%/11%；2）浆料配方难度、工艺控制精度等技术壁垒提高带动银浆加工费提升，我们预计2024年N型高温银浆/HJT银浆加工费为500/8

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零售板块周观点更新　

零售板块周观点更新　零售周观点：24Q1 零售板块景气度排序为：潮流零售>黄金珠宝>奥莱购百、商超便利。其中潮流零售板块获益IP&出海，我们认为有望在24Q2 及往后延续高景气，继续看好名创优品、泡泡玛特。黄金珠宝24Q1高基数下业绩总体稳健增长，但4月以来受制于金价波动较大、终端销售承压，4月金银珠宝零售额同比下滑0.1%，经营模式更具金价带来的利润弹性的标的表现或相对更为稳健，如老凤祥、菜百股份、中国黄金等。　潮流零售：24Q1延续高景气，泡泡玛特、名创优品业绩均超预期，且国内外表现均亮

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六部委发布文化和旅游领域设备更新方案点评（包含低空经济场景低空旅游概念）20240525

六部委发布文化和旅游领域设备更新方案点评（包含低空经济场景低空旅游概念）20240525 继5月17日总书记在旅游发展大会对旅游工作作出重要指示后，5月24日六部委联合印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》（下称方案）的通知。方案确认了八个重点任务，计划在27年之前完成文旅行业新一轮设施设备更新，本轮方案以更新老旧设备为主，同时提出了行业高质量发展的要求。我们对重点任务解读并梳理对应标的如下：（1）实施观光游览设施更新提升行动，包含更新升级游客运载设备、旅游观光设备等，具体有索道缆车、

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【中信综合研究–复合铜箔】分歧时刻，再次重申行业进入战略配置期—20240524

【中信综合研究–复合铜箔】分歧时刻，再次重申行业进入战略配置期—20240524 #昨日板块调整幅度较大，或主要系市场交易因素所致（前期涨幅较大，但一直没有回调）。再次重申，板块进入战略配置期，强烈建议，继续逢低配置。 #订单渐行渐近：从去年送样验证完成，到4月报价持平（近期铜价大幅上涨背景下，复合铜箔报价可能具备价格优势），原来掣肘产业化应用的重要因素消除。考虑到年初以来铜价大幅上涨+加工费触底回升，进一步强化了电池厂商降本的迫切性，这会大大加速电池厂商的导入进度。当前，复合铜箔产能有限

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【申万宏源家电】扫地机4月数据更新

【申万宏源家电】扫地机4月数据更新扫地机内销量额双位数增长：据奥维云网数据，扫地机4月线上销额同比+29%，销量同比+25%，均价同比+3%；市占率方面，4月线上石头/科沃斯/追觅销额同比+13%/-12%/+94%，石头销额市占率同比-3.9pcts至26.9%，科沃斯同比-10.4pcts至22.7%，追觅同比+4.4pcts至13.1% 外销亚马逊4月趋势延续，石头销额超过irobot：根据久谦亚马逊吸尘地板护理品类数据，4月石头销额稳居第一，销额达到6900万美元，irobot、科

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麦格米特持续强call：最大预期差来自AI服务器（量、价有望3-10倍提升）-0526

【天风电新】麦格米特持续强call：最大预期差来自AI服务器电源空间（量、价有望3-10倍提升）-0526 ——————————— 一、B系列AI服务器电源：#单台价值量较普通服务器电源有望数十倍提升。 1、算力提升带来单台功率提升3倍+：市场预期，单个GB200功率2.7kW（2张1KW的B200，1张700W的CPU ），单台NVL36有18个GB200，包含其他存储、散热等部件后，预计配套电源功率约60kW（NVL72对应120kW），单台功率3倍+提升（此前8卡DGX H100总功率1

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【天风电新】特锐德调研更新（1）-传统业务：核心看点治理改善，盈利提升0525

【天风电新】特锐德调研更新（1）-传统业务：核心看点治理改善，盈利提升0525 ——————————— 国内Top2 箱式变电站提供商主业主要分为成套开关设备、箱式设备（小箱变为主）和系统集成业务（预制舱为主）三类产品，占传统业务收入比重24%、36%、40%，。按下游领域划分，对应新能源类、电网类、用户端占比38.5%、16.5%、45%。优势产品在于做箱式变电站的系统集成，是国内该领域的Top 2厂商，做差异化解决方案。公司主业的核心成长看点在于： 1、小箱变复合高增长：成长性主要自风

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【中信电器智造】泰嘉股份：下游出口企稳，大功率进入放量窗口期，业绩正处于拐点

【中信电器智造】泰嘉股份：下游出口企稳，大功率进入放量窗口期，业绩正处于拐点逆变器出口超预期。 24年4月我国逆变器出口额为6.9亿美元，同环比-30.5%/+15.0%，向欧洲8国（英国/法国/德国/比利时/意大利/爱尔兰/芬兰/瑞典）出口0.91亿美元，同环比-51.9%/+13.9%，欧洲市场去库存近尾声。分地区看，4月主要逆变器生产省广东/浙江/安徽/江苏的逆变器出口额同比分别-31.3%/-16.5%/-30.5%/-27.1%，环比分别+32.3%/+17.3%/-1.1%/+1

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财政部下达燃料电池汽车示范应用第一年度奖励11.4亿元

财政部下达燃料电池汽车示范应用第一年度奖励11.4亿元，2024年以来燃料电池汽车招标已达3347辆【长江环保&电新】　燃料电池汽车示范应用第一年度奖励公示国补地补合计19.1亿元。　　国补：2024/05/21，财政部公布燃料电池汽车示范应用第一年度奖励资金共11.4亿元，其中上海市3.04亿元、北京市2.98亿元、河南省2.38亿元、河北省1.72亿元、广东省7687万元。　地补：五大示范城市群中部分城市第一年度奖励资金累计公示7.72亿元。补贴的发放有望有利于企业改善现金流，减轻融资

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产业链更新光模块需求向上，关注Q2业绩超预期

产业链更新光模块需求向上，关注Q2业绩超预期【 1.6T/800G】 ①方案上硅光+EML并行推进，关注订单落地节奏；②份额相对800G可能有所变化；③4月海关数据上行。中际旭创/新易盛/天孚通信等【国内光模块】国内产能供不应求，相关公司加速扩产；价格上涨。华工科技/光迅科技等。【硅光】海外需求和国内需求快速提升，旭创发货快速上量；CW光源紧缺带动源杰等供应快速提升；中际旭创/光迅科技/源杰科技等。【以太网】英伟达预期以太网交换机需求快速增长，关注后续800G以太网光模块招

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青木股份，AI电商标的301110.SZ，拟更名为【青木科技】。

青木股份，AI电商标的301110.SZ，拟更名为【青木科技】。【德邦马笑AI传媒互联海外团队】业绩情况：24年Q1公司实现营业总收入2.26亿元，同比增长6.35%；归母净利0.24亿元，同增147.47%；扣非归母净利润0.20亿元，同比增长204.83%。分业务来看：电商服务/合资/技术工具三方面。 1）电商服务方面，代运营稳健增长，23年及24年Q1新增6个客户，李宁，泡泡玛特，探路者等客户。23年研发费用为5420万，同比+16.19%。 2）品牌合资业务，商业模式进化，由经销代理

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青木科技

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西域多宝

2024-05-27 10:12:26

怎么看美国301关税豁免取消的边际变化?

怎么看美国301关税豁免取消的边际变化? 从品类看:市场焦点主要在扫地机。本次关税豁免取消影响品类含扫地机、吸尘器、空气炸锅、电暖器、冷藏柜等。豁免取消后,24年6月14日后相关品类的税率大多将从0%回到25%。核心相关上市公司主要为:扫地机(石头科技、科沃斯);空气炸锅(比依股份)。扫地机:我们预计影响多在低端,整体影响不大。本次取消豁免的扫地机限定为“电机功率不超过50w,且集尘袋/容器容量不超过1L”。我们简单梳理了石头、科沃斯在美亚上的产品参数:只要带基站的中高端产品,集尘袋

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石头科技
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比依股份
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科沃斯

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西域多宝

2024-05-27 09:55:57

【深度| Win-ARM联盟助力，端侧AI大幕将起】天风计算机缪欣君团队

【深度| Win-ARM联盟助力，端侧AI大幕将起】天风计算机缪欣君团队微软发布新一代Copilot+PC，最新GPT-4o赋能Windows 5月21日凌晨，微软发布了Copilot+ PC，这是全球首个专为AI设计的Windows PC，采用了全新NPU，并重新设计了Windows 11系统。Copilot+ PC要求拥有40TOPs以上算力，同时新增了众多系统级AI功能，包括Recall功能，能帮助用户浏览和查阅过去的相关数据，此外还增加了一些实时翻译、Copilot系统交互以及赋能创作

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中科创达

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西域多宝

2024-05-26 23:39:35

Nvidia持续超预期：市场预期差在哪里？【华泰计算机】

对于AI算力需求，#市场忽视了很重要的一部分：【云大厂对自身业务改造/带来的内生需求】这个需求源自于，原有业务算法架构的变化：【从Non-LLM，向LLM算法架构迁移】 Non-LLM算法架构，跑在CPU计算架构上；LLM算法架构，必须GPU计算架构支持。 From 华泰计算机深度报告（点击链接，查看详细内容） https://mp.weixin.qq.com/s/ZIoF4-kEqySyXT8KmsKL3g 核心结论：CSP大厂对AI算力的「内生业务需求」，超市场预期 ----------

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工业富联

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西域多宝

2024-05-26 22:03:27

5月27日证券三大报

2024-05-27 上证早知道（星期一）【今日导读】 >我国拓展跨境电商出口机构青睐行业长期发展空间 >政策推动文化和旅游领域设备更新相关投资高增长 >国产昇腾算力芯片取得重要进展产业链迎发展机遇 >胜宏科技新建海外基地平治信息中标算力服务项目【大咖看市】〇多家机构看好改革创新政策红利 ———————— 过去一周，上证综指累计下跌2.07%，创业板指累计下跌2.49%。生猪养殖、铜缆高速连接等板块表现活跃，长江电力、国投电力等蓝筹公司再创历史新高 @国泰君安研究所认为，上周股

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众信旅游

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西域多宝

2024-05-26 21:38:57

【国金电新】光伏景气底部看龙头系列（二）聚和材料：

【国金电新】光伏景气底部看龙头系列（二）聚和材料：进击的银浆龙头，N型时代乘东风扬帆起为什么选择光伏银浆： N型时代银浆量利齐升，技术壁垒持续提高。 1）银浆成本约占电池非硅成本的40%，是影响电池效率和成本的关键材料。随着光伏需求增长、N型电池放量带来单耗提升，预计2024-2026年全球光伏银浆需求量8031/9200/10172吨，同比增长32%/15%/11%；2）浆料配方难度、工艺控制精度等技术壁垒提高带动银浆加工费提升，我们预计2024年N型高温银浆/HJT银浆加工费为500/8

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聚和材料

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西域多宝

2024-05-26 19:51:09

零售板块周观点更新　

零售板块周观点更新　零售周观点：24Q1 零售板块景气度排序为：潮流零售>黄金珠宝>奥莱购百、商超便利。其中潮流零售板块获益IP&出海，我们认为有望在24Q2 及往后延续高景气，继续看好名创优品、泡泡玛特。黄金珠宝24Q1高基数下业绩总体稳健增长，但4月以来受制于金价波动较大、终端销售承压，4月金银珠宝零售额同比下滑0.1%，经营模式更具金价带来的利润弹性的标的表现或相对更为稳健，如老凤祥、菜百股份、中国黄金等。　潮流零售：24Q1延续高景气，泡泡玛特、名创优品业绩均超预期，且国内外表现均亮

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菜百股份

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西域多宝

2024-05-26 19:31:06

六部委发布文化和旅游领域设备更新方案点评（包含低空经济场景低空旅游概念）20240525

六部委发布文化和旅游领域设备更新方案点评（包含低空经济场景低空旅游概念）20240525 继5月17日总书记在旅游发展大会对旅游工作作出重要指示后，5月24日六部委联合印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》（下称方案）的通知。方案确认了八个重点任务，计划在27年之前完成文旅行业新一轮设施设备更新，本轮方案以更新老旧设备为主，同时提出了行业高质量发展的要求。我们对重点任务解读并梳理对应标的如下：（1）实施观光游览设施更新提升行动，包含更新升级游客运载设备、旅游观光设备等，具体有索道缆车、

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西藏旅游

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西域多宝

2024-05-26 19:21:47

【中信综合研究–复合铜箔】分歧时刻，再次重申行业进入战略配置期—20240524

【中信综合研究–复合铜箔】分歧时刻，再次重申行业进入战略配置期—20240524 #昨日板块调整幅度较大，或主要系市场交易因素所致（前期涨幅较大，但一直没有回调）。再次重申，板块进入战略配置期，强烈建议，继续逢低配置。 #订单渐行渐近：从去年送样验证完成，到4月报价持平（近期铜价大幅上涨背景下，复合铜箔报价可能具备价格优势），原来掣肘产业化应用的重要因素消除。考虑到年初以来铜价大幅上涨+加工费触底回升，进一步强化了电池厂商降本的迫切性，这会大大加速电池厂商的导入进度。当前，复合铜箔产能有限

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英联股份

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西域多宝

2024-05-26 19:16:20

【申万宏源家电】扫地机4月数据更新

【申万宏源家电】扫地机4月数据更新扫地机内销量额双位数增长：据奥维云网数据，扫地机4月线上销额同比+29%，销量同比+25%，均价同比+3%；市占率方面，4月线上石头/科沃斯/追觅销额同比+13%/-12%/+94%，石头销额市占率同比-3.9pcts至26.9%，科沃斯同比-10.4pcts至22.7%，追觅同比+4.4pcts至13.1% 外销亚马逊4月趋势延续，石头销额超过irobot：根据久谦亚马逊吸尘地板护理品类数据，4月石头销额稳居第一，销额达到6900万美元，irobot、科

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西域多宝

2024-05-26 10:45:32

麦格米特持续强call：最大预期差来自AI服务器（量、价有望3-10倍提升）-0526

【天风电新】麦格米特持续强call：最大预期差来自AI服务器电源空间（量、价有望3-10倍提升）-0526 ——————————— 一、B系列AI服务器电源：#单台价值量较普通服务器电源有望数十倍提升。 1、算力提升带来单台功率提升3倍+：市场预期，单个GB200功率2.7kW（2张1KW的B200，1张700W的CPU ），单台NVL36有18个GB200，包含其他存储、散热等部件后，预计配套电源功率约60kW（NVL72对应120kW），单台功率3倍+提升（此前8卡DGX H100总功率1

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麦格米特

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西域多宝

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【天风电新】特锐德调研更新（1）-传统业务：核心看点治理改善，盈利提升0525

【天风电新】特锐德调研更新（1）-传统业务：核心看点治理改善，盈利提升0525 ——————————— 国内Top2 箱式变电站提供商主业主要分为成套开关设备、箱式设备（小箱变为主）和系统集成业务（预制舱为主）三类产品，占传统业务收入比重24%、36%、40%，。按下游领域划分，对应新能源类、电网类、用户端占比38.5%、16.5%、45%。优势产品在于做箱式变电站的系统集成，是国内该领域的Top 2厂商，做差异化解决方案。公司主业的核心成长看点在于： 1、小箱变复合高增长：成长性主要自风

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特锐德

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西域多宝

2024-05-26 01:41:42

【中信电器智造】泰嘉股份：下游出口企稳，大功率进入放量窗口期，业绩正处于拐点

【中信电器智造】泰嘉股份：下游出口企稳，大功率进入放量窗口期，业绩正处于拐点逆变器出口超预期。 24年4月我国逆变器出口额为6.9亿美元，同环比-30.5%/+15.0%，向欧洲8国（英国/法国/德国/比利时/意大利/爱尔兰/芬兰/瑞典）出口0.91亿美元，同环比-51.9%/+13.9%，欧洲市场去库存近尾声。分地区看，4月主要逆变器生产省广东/浙江/安徽/江苏的逆变器出口额同比分别-31.3%/-16.5%/-30.5%/-27.1%，环比分别+32.3%/+17.3%/-1.1%/+1

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泰嘉股份

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