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2025-04-28 07:07:46

翔楼新材25Q1点评：稳扎稳打，机器人大力布局中

【天风电新】翔楼新材25Q1点评：稳扎稳打，机器人大力布局中-0427$翔楼新材(SZ301160)$ ——————————— 🌼财务数据 25Q1收入3.3亿元，YOY-5%，QOQ-19%，归母净利润0.52亿元，YOY+3%，QOQ-23%，扣非净利润0.52亿元，YOY+8%，QOQ-23%。 🌼业绩分析我们预计公司25Q1精冲材料销量4.2万吨，同比持平，环比-12%，收入降幅大于销量系钢材价格波动（成本加成，加工费未变化）。盈利上，25Q1毛利率25.8%，YOY+0.8pc

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2025-04-28 07:02:11

小鹏人形机器人产业链&轻量化方向：量产突围与“以塑代钢”新纪元

【西部机械】小鹏人形机器人产业链&轻量化方向：量产突围与“以塑代钢”新纪元$鸣志电器(SH603728)$$震裕科技(SZ300953)$$美湖股份(SH603319)$ 本周人形机器人板块热度再起，小鹏汽车携Iron机器人于上海车展高调亮相，其“工业级L3量产野心+国产化技术突围”的双重逻辑，叠加特斯拉Optimus G3轻量化与灵巧手技术迭代，催生两条核心主线：小鹏链与轻量化材料革新，产业趋势与市场情绪共振下，投资机遇凸显！ 1️⃣ 小鹏链：国产化突围，线性执行器与丝杠需求爆发小鹏Iron

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【中坚科技】24年报&25Q1速览：24年收入超预期，25年继续快速增长，看好

浙商大制造【中坚科技】24年报&25Q1速览：24年收入超预期，25年继续快速增长，看好公司新质生产力转型升级！SS中坚科技(sz002779）S 24年速览： # 收入快速增长、利润因研发投入加大略低于收入。2024年营收9.71亿元，yoy45.64%；归母净利润0.65亿元，yoy34.47%；扣非归母净利润0.52亿，yoy33.39%。2024年毛利率26.24%，同比1.45pct；归母净利率6.66%，同比-0.55pct；扣非归母净利率5.37%，同比-0.49pct。费用端，

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恒玄科技25Q1业绩创季度新高，6nm芯片量产进展顺利

【天风电子】恒玄科技25Q1业绩创季度新高，6nm芯片量产进展顺利$恒玄科技(SH688608)$ 事件：公司发布25Q1财报，25Q1实现收入9.95e，同比+52.3%，环比+25.9%；实现归母净利1.91e，同比+590%，环比+11.6%；实现扣非归母净利1.77e，同比+1838%，环比+11.3%。国补带动需求回升，智能可穿戴市场持续增长，公司智能手表芯片销售占比提升，芯片产品不断迭代带动销售均价同比增长。产品结构持续优化，25Q1毛利率38.47%，同比增长5.54个百分点；

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【隆扬电子 301389】25Q1业绩超预期，AI端侧&高性能铜箔双轮驱动

中信主题策略刘易团队-“高密度服务器”主题之【隆扬电子 301389】25Q1业绩超预期，AI端侧&高性能铜箔双轮驱动👊$隆扬电子(SZ301389)$ #25Q1毛利率延续提升势头。公司25Q1实现应收0.73亿元（同比+24.18%），归母净利润为0.31亿元（同比+72.26%）。其中，公司毛利率从24Q1的40%提升至25Q1的56%，我们认为公司新产品正逐步导入，消费电子需求回暖有望延续公司盈利能力提升。 #公司有望持续通过外延并购提升利润体量。公司公告拟现金并购德佑新材，承诺在20

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2025-04-24 09:41:00

小米集团重点推荐：利润+壁垒双杀器：解码汽车业务对小米的意义

【浙商传媒互联网冯翠婷】小米集团重点推荐：利润+壁垒双杀器：解码汽车业务对小米的意义 ☑一句话逻辑：小米 YU7 销量有望超市场预期，带来高利润增量，并扩宽公司生态壁垒，驱动经销商开店热潮。 ☑有别于市场的观点： #我们判断智能汽车的交付量将超市场预期。我们预测 2026 年小米汽车交付量为 84.8 万台，其中 YU7 交付量为 36 万台（根据彭博一致预期，小米 26 年智能汽车交付量为 57.4 万台）。具体预测过程如下： ➢我们预计 25 年小米汽车 SU7 稳态月销在 25000 辆左

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久祺股份：2024及25Q1业绩大超预期，库存拐点逻辑持续兑现，重视欧洲出口链稀缺标的

【申万轻工】久祺股份：2024及25Q1业绩大超预期，库存拐点逻辑持续兑现，重视欧洲出口链稀缺标的S久祺股份(sz300994）S 3 ＃5月6-7日公司上海自行车展会设置2场公开交流，报名请联系申万轻工团队！（上海自行车展会为全年最大展会，基本锁定H2意向订单） 2024年收入27.88亿元，同比+39.0%，归母净利1.23亿元，同比+15.3%，扣非归母净利1.11亿元，同比+22.6%。# 24Q4拐点明显；补库叠加旺季；业绩大超预期，24Q4收入9.99亿元，同比+120.8%，归母净

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2025-04-23 15:41:04

三维化学：醋酸纤维素国产化或受益，新疆煤化工赋予发展机遇

【德邦化工】三维化学：醋酸纤维素国产化或受益，新疆煤化工赋予发展机遇S三维化学(sz002469）S 0 #最新中标神华包头项目根据化化网煤化工4月22日消息，公司中标神华包头煤制烯烃升级示范项目硫回收装置EPC总承包项目，订单金额1.57亿元。 #化工&工程双主业经营稳健 ①化工：醇醛酸酯一体化布局，柔性生产穿越周期，全资子公司淄博诺奥2018年至今从未亏损，另有5万吨异辛酸预计年内投产贡献增长点。 ②工程：在手订单充沛，北方华锦13亿订单预计2025年竣工，年内或迎来结算高峰。此外鲁油鲁炼

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华兰股份：公司与甘李药业签订战略合作协议，新产能投产逐渐释放业绩

【天风医药】华兰股份：公司与甘李药业签订战略合作协议，新产能投产逐渐释放业绩S华兰股份(sz301093）S 事件：4月22日，华兰股份与甘李药业签订战略合作协议，协议初始时间为3年，合作产品为笔式注射器用溴化丁基橡胶活塞及笔式注射器用铝盖，在初始期限内，甘李药业拟向公司采购笔式注射器用溴化丁基橡胶活塞2亿支。点评：卡式瓶橡胶套件中活塞于25年3月已转“A”，铝盖垫片正在审批流程中，有望于25年Q3转“A”。本次与甘李签订合作先采购已转“A”的卡式瓶活塞，3年2亿支，待铝盖垫片转“A”后甘李有

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纽威股份2024年年报业绩点评

【中信机械】纽威股份2024年年报业绩点评$纽威股份(SH603699)$ #经营业绩高增，符合市场预期： 2024年公司实现营收62.4亿元（同比+12.5%），归母净利润11.6亿元（+60.1%），扣非归母净利润11.4亿元（+53.2%）。2024Q4单季公司实现营收17.8亿元（+36.6%），归母净利润3.28亿元（+145.7%），扣非归母净利润3.24亿元（+182.8%）。公司2024年实现毛利率38.1%，净利率18.7%，同比分别+6.7pct、+4.9pct。公司2024

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新易盛：25Q1业绩高增长，盈利能力持续提升

【浙商通信张建民】新易盛：25Q1业绩高增长，盈利能力持续提升$新易盛(SZ300502)$ 公司发布25Q1业绩，营收40.52亿元，YOY+264%，QOQ+15%，归母净利润15.73亿元，YOY+385%，QOQ+32%，扣非归母净利润15.69亿元，YOY+383%。 # 盈利能力持续提升。25Q1毛利率48.66%，YOY+6.66pct，QOQ+0.47pct。净利率38.81%，YOY+9.65pct，QOQ+4.92pct。 # 高速率光模块销售占比持续提升，公司产品及客户结构

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2025-04-22 11:09:22

先达股份简评：宁夏一帆烯草酮复产再出事故，产品价格有望再次提涨，25Q2重视创制药成长逻辑

【申万宏源化工】先达股份简评：宁夏一帆烯草酮复产再出事故，产品价格有望再次提涨，25Q2重视创制药成长逻辑S先达股份(sh603086）S 公司公告：预计2025年第一季度实现归母净利润2000万元到 2300万元，同比实现扭亏为盈；实现扣非归母净利润为1830万元到2130万元。 #大宗原药涨价兑现业绩、宁夏一帆复产出现事故、烯草酮供给预计持续偏紧、价格有望再次提涨。据消息称，宁夏一帆烯草酮4月份都产后再次发生事故，预计Q2无法恢复，采购季供给持续紧张，预计价格将持续上调，截至4月22日，烯草

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【中信证券新材料】永鼎股份发布2024年报及2025年一季报

【中信证券新材料】永鼎股份发布2024年报及2025年一季报S永鼎股份(sh600105）S 6 ⭕2025年一季度，公司实现营收8.78亿元，同比+7.54%，环比-22.91%；归母净利润2.90亿元，同比+960.55%，环比+6949.02%；扣非归母净利润2.91亿元，同比+1230.70%，环比+63676.44%。2025Q1公司毛利率为14.65%，同比-2.68pcts，环比+1.60pcts；净利率32.53pcts，同比+28.64pcts，环比+35.30pcts。 ⭕公

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国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”，等待新的市场催化

【国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”，等待新的市场催化上周波动率快速收窄，市场窄幅震荡；基本面情况仍不明朗，但流动性兜底迹象明显，沪深300日线五连红。当前市场处于极端【高波动】向【低波动】过渡阶段，等待风险缓释以及新的催化。 ▍市场向上和向下空间均较小，短期或维持窄幅震荡 [爆竹]向下的【调整】幅度相对有限：（1）【流动性】有支撑。国家队资金的【护盘】意图较为明显，上周多次对主要宽基指数快速拉升；【产业资本】减持大幅减少；（2）市场波动【收窄】。海外关税【暂缓】，各类宏观事件对市场

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台积电Q2指引超预期，应如何解读？

【民生电子】台积电Q2指引超预期，应如何解读？台积电发布Q1业绩，并更新Q2指引，我们更新法说会纪要，并总结如下： #25Q1 🔺营收255.3亿美元，QoQ-3.4%，YoY+41.6%，AI增长强劲抵消部分手机季节性疲软 🔺毛利率58.8%，QoQ-0.2ppts，YoY+5.7ppts，接近指引上限，主要受地震及海外产能初期成本摊销影响 🔺净利率43.0%，QoQ-0.1ppts，YoY+5.0ppts #Q2指引 🔺25Q2营收预计达到284-292亿美元，中值计算QoQ+13

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翔楼新材25Q1点评：稳扎稳打，机器人大力布局中

【天风电新】翔楼新材25Q1点评：稳扎稳打，机器人大力布局中-0427$翔楼新材(SZ301160)$ ——————————— 🌼财务数据 25Q1收入3.3亿元，YOY-5%，QOQ-19%，归母净利润0.52亿元，YOY+3%，QOQ-23%，扣非净利润0.52亿元，YOY+8%，QOQ-23%。 🌼业绩分析我们预计公司25Q1精冲材料销量4.2万吨，同比持平，环比-12%，收入降幅大于销量系钢材价格波动（成本加成，加工费未变化）。盈利上，25Q1毛利率25.8%，YOY+0.8pc

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小鹏人形机器人产业链&轻量化方向：量产突围与“以塑代钢”新纪元

【西部机械】小鹏人形机器人产业链&轻量化方向：量产突围与“以塑代钢”新纪元$鸣志电器(SH603728)$$震裕科技(SZ300953)$$美湖股份(SH603319)$ 本周人形机器人板块热度再起，小鹏汽车携Iron机器人于上海车展高调亮相，其“工业级L3量产野心+国产化技术突围”的双重逻辑，叠加特斯拉Optimus G3轻量化与灵巧手技术迭代，催生两条核心主线：小鹏链与轻量化材料革新，产业趋势与市场情绪共振下，投资机遇凸显！ 1️⃣ 小鹏链：国产化突围，线性执行器与丝杠需求爆发小鹏Iron

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【中坚科技】24年报&25Q1速览：24年收入超预期，25年继续快速增长，看好

浙商大制造【中坚科技】24年报&25Q1速览：24年收入超预期，25年继续快速增长，看好公司新质生产力转型升级！SS中坚科技(sz002779）S 24年速览： # 收入快速增长、利润因研发投入加大略低于收入。2024年营收9.71亿元，yoy45.64%；归母净利润0.65亿元，yoy34.47%；扣非归母净利润0.52亿，yoy33.39%。2024年毛利率26.24%，同比1.45pct；归母净利率6.66%，同比-0.55pct；扣非归母净利率5.37%，同比-0.49pct。费用端，

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恒玄科技25Q1业绩创季度新高，6nm芯片量产进展顺利

【天风电子】恒玄科技25Q1业绩创季度新高，6nm芯片量产进展顺利$恒玄科技(SH688608)$ 事件：公司发布25Q1财报，25Q1实现收入9.95e，同比+52.3%，环比+25.9%；实现归母净利1.91e，同比+590%，环比+11.6%；实现扣非归母净利1.77e，同比+1838%，环比+11.3%。国补带动需求回升，智能可穿戴市场持续增长，公司智能手表芯片销售占比提升，芯片产品不断迭代带动销售均价同比增长。产品结构持续优化，25Q1毛利率38.47%，同比增长5.54个百分点；

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【隆扬电子 301389】25Q1业绩超预期，AI端侧&高性能铜箔双轮驱动

中信主题策略刘易团队-“高密度服务器”主题之【隆扬电子 301389】25Q1业绩超预期，AI端侧&高性能铜箔双轮驱动👊$隆扬电子(SZ301389)$ #25Q1毛利率延续提升势头。公司25Q1实现应收0.73亿元（同比+24.18%），归母净利润为0.31亿元（同比+72.26%）。其中，公司毛利率从24Q1的40%提升至25Q1的56%，我们认为公司新产品正逐步导入，消费电子需求回暖有望延续公司盈利能力提升。 #公司有望持续通过外延并购提升利润体量。公司公告拟现金并购德佑新材，承诺在20

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小米集团重点推荐：利润+壁垒双杀器：解码汽车业务对小米的意义

【浙商传媒互联网冯翠婷】小米集团重点推荐：利润+壁垒双杀器：解码汽车业务对小米的意义 ☑一句话逻辑：小米 YU7 销量有望超市场预期，带来高利润增量，并扩宽公司生态壁垒，驱动经销商开店热潮。 ☑有别于市场的观点： #我们判断智能汽车的交付量将超市场预期。我们预测 2026 年小米汽车交付量为 84.8 万台，其中 YU7 交付量为 36 万台（根据彭博一致预期，小米 26 年智能汽车交付量为 57.4 万台）。具体预测过程如下： ➢我们预计 25 年小米汽车 SU7 稳态月销在 25000 辆左

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久祺股份：2024及25Q1业绩大超预期，库存拐点逻辑持续兑现，重视欧洲出口链稀缺标的

【申万轻工】久祺股份：2024及25Q1业绩大超预期，库存拐点逻辑持续兑现，重视欧洲出口链稀缺标的S久祺股份(sz300994）S 3 ＃5月6-7日公司上海自行车展会设置2场公开交流，报名请联系申万轻工团队！（上海自行车展会为全年最大展会，基本锁定H2意向订单） 2024年收入27.88亿元，同比+39.0%，归母净利1.23亿元，同比+15.3%，扣非归母净利1.11亿元，同比+22.6%。# 24Q4拐点明显；补库叠加旺季；业绩大超预期，24Q4收入9.99亿元，同比+120.8%，归母净

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三维化学：醋酸纤维素国产化或受益，新疆煤化工赋予发展机遇

【德邦化工】三维化学：醋酸纤维素国产化或受益，新疆煤化工赋予发展机遇S三维化学(sz002469）S 0 #最新中标神华包头项目根据化化网煤化工4月22日消息，公司中标神华包头煤制烯烃升级示范项目硫回收装置EPC总承包项目，订单金额1.57亿元。 #化工&工程双主业经营稳健 ①化工：醇醛酸酯一体化布局，柔性生产穿越周期，全资子公司淄博诺奥2018年至今从未亏损，另有5万吨异辛酸预计年内投产贡献增长点。 ②工程：在手订单充沛，北方华锦13亿订单预计2025年竣工，年内或迎来结算高峰。此外鲁油鲁炼

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华兰股份：公司与甘李药业签订战略合作协议，新产能投产逐渐释放业绩

【天风医药】华兰股份：公司与甘李药业签订战略合作协议，新产能投产逐渐释放业绩S华兰股份(sz301093）S 事件：4月22日，华兰股份与甘李药业签订战略合作协议，协议初始时间为3年，合作产品为笔式注射器用溴化丁基橡胶活塞及笔式注射器用铝盖，在初始期限内，甘李药业拟向公司采购笔式注射器用溴化丁基橡胶活塞2亿支。点评：卡式瓶橡胶套件中活塞于25年3月已转“A”，铝盖垫片正在审批流程中，有望于25年Q3转“A”。本次与甘李签订合作先采购已转“A”的卡式瓶活塞，3年2亿支，待铝盖垫片转“A”后甘李有

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纽威股份2024年年报业绩点评

【中信机械】纽威股份2024年年报业绩点评$纽威股份(SH603699)$ #经营业绩高增，符合市场预期： 2024年公司实现营收62.4亿元（同比+12.5%），归母净利润11.6亿元（+60.1%），扣非归母净利润11.4亿元（+53.2%）。2024Q4单季公司实现营收17.8亿元（+36.6%），归母净利润3.28亿元（+145.7%），扣非归母净利润3.24亿元（+182.8%）。公司2024年实现毛利率38.1%，净利率18.7%，同比分别+6.7pct、+4.9pct。公司2024

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新易盛：25Q1业绩高增长，盈利能力持续提升

【浙商通信张建民】新易盛：25Q1业绩高增长，盈利能力持续提升$新易盛(SZ300502)$ 公司发布25Q1业绩，营收40.52亿元，YOY+264%，QOQ+15%，归母净利润15.73亿元，YOY+385%，QOQ+32%，扣非归母净利润15.69亿元，YOY+383%。 # 盈利能力持续提升。25Q1毛利率48.66%，YOY+6.66pct，QOQ+0.47pct。净利率38.81%，YOY+9.65pct，QOQ+4.92pct。 # 高速率光模块销售占比持续提升，公司产品及客户结构

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2025-04-22 11:09:22

先达股份简评：宁夏一帆烯草酮复产再出事故，产品价格有望再次提涨，25Q2重视创制药成长逻辑

【申万宏源化工】先达股份简评：宁夏一帆烯草酮复产再出事故，产品价格有望再次提涨，25Q2重视创制药成长逻辑S先达股份(sh603086）S 公司公告：预计2025年第一季度实现归母净利润2000万元到 2300万元，同比实现扭亏为盈；实现扣非归母净利润为1830万元到2130万元。 #大宗原药涨价兑现业绩、宁夏一帆复产出现事故、烯草酮供给预计持续偏紧、价格有望再次提涨。据消息称，宁夏一帆烯草酮4月份都产后再次发生事故，预计Q2无法恢复，采购季供给持续紧张，预计价格将持续上调，截至4月22日，烯草

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【中信证券新材料】永鼎股份发布2024年报及2025年一季报

【中信证券新材料】永鼎股份发布2024年报及2025年一季报S永鼎股份(sh600105）S 6 ⭕2025年一季度，公司实现营收8.78亿元，同比+7.54%，环比-22.91%；归母净利润2.90亿元，同比+960.55%，环比+6949.02%；扣非归母净利润2.91亿元，同比+1230.70%，环比+63676.44%。2025Q1公司毛利率为14.65%，同比-2.68pcts，环比+1.60pcts；净利率32.53pcts，同比+28.64pcts，环比+35.30pcts。 ⭕公

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国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”，等待新的市场催化

【国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”，等待新的市场催化上周波动率快速收窄，市场窄幅震荡；基本面情况仍不明朗，但流动性兜底迹象明显，沪深300日线五连红。当前市场处于极端【高波动】向【低波动】过渡阶段，等待风险缓释以及新的催化。 ▍市场向上和向下空间均较小，短期或维持窄幅震荡 [爆竹]向下的【调整】幅度相对有限：（1）【流动性】有支撑。国家队资金的【护盘】意图较为明显，上周多次对主要宽基指数快速拉升；【产业资本】减持大幅减少；（2）市场波动【收窄】。海外关税【暂缓】，各类宏观事件对市场

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台积电Q2指引超预期，应如何解读？

【民生电子】台积电Q2指引超预期，应如何解读？台积电发布Q1业绩，并更新Q2指引，我们更新法说会纪要，并总结如下： #25Q1 🔺营收255.3亿美元，QoQ-3.4%，YoY+41.6%，AI增长强劲抵消部分手机季节性疲软 🔺毛利率58.8%，QoQ-0.2ppts，YoY+5.7ppts，接近指引上限，主要受地震及海外产能初期成本摊销影响 🔺净利率43.0%，QoQ-0.1ppts，YoY+5.0ppts #Q2指引 🔺25Q2营收预计达到284-292亿美元，中值计算QoQ+13

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翔楼新材25Q1点评：稳扎稳打，机器人大力布局中

【天风电新】翔楼新材25Q1点评：稳扎稳打，机器人大力布局中-0427$翔楼新材(SZ301160)$ ——————————— 🌼财务数据 25Q1收入3.3亿元，YOY-5%，QOQ-19%，归母净利润0.52亿元，YOY+3%，QOQ-23%，扣非净利润0.52亿元，YOY+8%，QOQ-23%。 🌼业绩分析我们预计公司25Q1精冲材料销量4.2万吨，同比持平，环比-12%，收入降幅大于销量系钢材价格波动（成本加成，加工费未变化）。盈利上，25Q1毛利率25.8%，YOY+0.8pc

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2025-04-28 07:02:11

小鹏人形机器人产业链&轻量化方向：量产突围与“以塑代钢”新纪元

【西部机械】小鹏人形机器人产业链&轻量化方向：量产突围与“以塑代钢”新纪元$鸣志电器(SH603728)$$震裕科技(SZ300953)$$美湖股份(SH603319)$ 本周人形机器人板块热度再起，小鹏汽车携Iron机器人于上海车展高调亮相，其“工业级L3量产野心+国产化技术突围”的双重逻辑，叠加特斯拉Optimus G3轻量化与灵巧手技术迭代，催生两条核心主线：小鹏链与轻量化材料革新，产业趋势与市场情绪共振下，投资机遇凸显！ 1️⃣ 小鹏链：国产化突围，线性执行器与丝杠需求爆发小鹏Iron

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【中坚科技】24年报&25Q1速览：24年收入超预期，25年继续快速增长，看好

浙商大制造【中坚科技】24年报&25Q1速览：24年收入超预期，25年继续快速增长，看好公司新质生产力转型升级！SS中坚科技(sz002779）S 24年速览： # 收入快速增长、利润因研发投入加大略低于收入。2024年营收9.71亿元，yoy45.64%；归母净利润0.65亿元，yoy34.47%；扣非归母净利润0.52亿，yoy33.39%。2024年毛利率26.24%，同比1.45pct；归母净利率6.66%，同比-0.55pct；扣非归母净利率5.37%，同比-0.49pct。费用端，

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恒玄科技25Q1业绩创季度新高，6nm芯片量产进展顺利

【天风电子】恒玄科技25Q1业绩创季度新高，6nm芯片量产进展顺利$恒玄科技(SH688608)$ 事件：公司发布25Q1财报，25Q1实现收入9.95e，同比+52.3%，环比+25.9%；实现归母净利1.91e，同比+590%，环比+11.6%；实现扣非归母净利1.77e，同比+1838%，环比+11.3%。国补带动需求回升，智能可穿戴市场持续增长，公司智能手表芯片销售占比提升，芯片产品不断迭代带动销售均价同比增长。产品结构持续优化，25Q1毛利率38.47%，同比增长5.54个百分点；

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【隆扬电子 301389】25Q1业绩超预期，AI端侧&高性能铜箔双轮驱动

中信主题策略刘易团队-“高密度服务器”主题之【隆扬电子 301389】25Q1业绩超预期，AI端侧&高性能铜箔双轮驱动👊$隆扬电子(SZ301389)$ #25Q1毛利率延续提升势头。公司25Q1实现应收0.73亿元（同比+24.18%），归母净利润为0.31亿元（同比+72.26%）。其中，公司毛利率从24Q1的40%提升至25Q1的56%，我们认为公司新产品正逐步导入，消费电子需求回暖有望延续公司盈利能力提升。 #公司有望持续通过外延并购提升利润体量。公司公告拟现金并购德佑新材，承诺在20

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小米集团重点推荐：利润+壁垒双杀器：解码汽车业务对小米的意义

【浙商传媒互联网冯翠婷】小米集团重点推荐：利润+壁垒双杀器：解码汽车业务对小米的意义 ☑一句话逻辑：小米 YU7 销量有望超市场预期，带来高利润增量，并扩宽公司生态壁垒，驱动经销商开店热潮。 ☑有别于市场的观点： #我们判断智能汽车的交付量将超市场预期。我们预测 2026 年小米汽车交付量为 84.8 万台，其中 YU7 交付量为 36 万台（根据彭博一致预期，小米 26 年智能汽车交付量为 57.4 万台）。具体预测过程如下： ➢我们预计 25 年小米汽车 SU7 稳态月销在 25000 辆左

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久祺股份：2024及25Q1业绩大超预期，库存拐点逻辑持续兑现，重视欧洲出口链稀缺标的

【申万轻工】久祺股份：2024及25Q1业绩大超预期，库存拐点逻辑持续兑现，重视欧洲出口链稀缺标的S久祺股份(sz300994）S 3 ＃5月6-7日公司上海自行车展会设置2场公开交流，报名请联系申万轻工团队！（上海自行车展会为全年最大展会，基本锁定H2意向订单） 2024年收入27.88亿元，同比+39.0%，归母净利1.23亿元，同比+15.3%，扣非归母净利1.11亿元，同比+22.6%。# 24Q4拐点明显；补库叠加旺季；业绩大超预期，24Q4收入9.99亿元，同比+120.8%，归母净

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三维化学：醋酸纤维素国产化或受益，新疆煤化工赋予发展机遇

【德邦化工】三维化学：醋酸纤维素国产化或受益，新疆煤化工赋予发展机遇S三维化学(sz002469）S 0 #最新中标神华包头项目根据化化网煤化工4月22日消息，公司中标神华包头煤制烯烃升级示范项目硫回收装置EPC总承包项目，订单金额1.57亿元。 #化工&工程双主业经营稳健 ①化工：醇醛酸酯一体化布局，柔性生产穿越周期，全资子公司淄博诺奥2018年至今从未亏损，另有5万吨异辛酸预计年内投产贡献增长点。 ②工程：在手订单充沛，北方华锦13亿订单预计2025年竣工，年内或迎来结算高峰。此外鲁油鲁炼

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华兰股份：公司与甘李药业签订战略合作协议，新产能投产逐渐释放业绩

【天风医药】华兰股份：公司与甘李药业签订战略合作协议，新产能投产逐渐释放业绩S华兰股份(sz301093）S 事件：4月22日，华兰股份与甘李药业签订战略合作协议，协议初始时间为3年，合作产品为笔式注射器用溴化丁基橡胶活塞及笔式注射器用铝盖，在初始期限内，甘李药业拟向公司采购笔式注射器用溴化丁基橡胶活塞2亿支。点评：卡式瓶橡胶套件中活塞于25年3月已转“A”，铝盖垫片正在审批流程中，有望于25年Q3转“A”。本次与甘李签订合作先采购已转“A”的卡式瓶活塞，3年2亿支，待铝盖垫片转“A”后甘李有

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纽威股份2024年年报业绩点评

【中信机械】纽威股份2024年年报业绩点评$纽威股份(SH603699)$ #经营业绩高增，符合市场预期： 2024年公司实现营收62.4亿元（同比+12.5%），归母净利润11.6亿元（+60.1%），扣非归母净利润11.4亿元（+53.2%）。2024Q4单季公司实现营收17.8亿元（+36.6%），归母净利润3.28亿元（+145.7%），扣非归母净利润3.24亿元（+182.8%）。公司2024年实现毛利率38.1%，净利率18.7%，同比分别+6.7pct、+4.9pct。公司2024

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新易盛：25Q1业绩高增长，盈利能力持续提升

【浙商通信张建民】新易盛：25Q1业绩高增长，盈利能力持续提升$新易盛(SZ300502)$ 公司发布25Q1业绩，营收40.52亿元，YOY+264%，QOQ+15%，归母净利润15.73亿元，YOY+385%，QOQ+32%，扣非归母净利润15.69亿元，YOY+383%。 # 盈利能力持续提升。25Q1毛利率48.66%，YOY+6.66pct，QOQ+0.47pct。净利率38.81%，YOY+9.65pct，QOQ+4.92pct。 # 高速率光模块销售占比持续提升，公司产品及客户结构

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2025-04-22 11:09:22

先达股份简评：宁夏一帆烯草酮复产再出事故，产品价格有望再次提涨，25Q2重视创制药成长逻辑

【申万宏源化工】先达股份简评：宁夏一帆烯草酮复产再出事故，产品价格有望再次提涨，25Q2重视创制药成长逻辑S先达股份(sh603086）S 公司公告：预计2025年第一季度实现归母净利润2000万元到 2300万元，同比实现扭亏为盈；实现扣非归母净利润为1830万元到2130万元。 #大宗原药涨价兑现业绩、宁夏一帆复产出现事故、烯草酮供给预计持续偏紧、价格有望再次提涨。据消息称，宁夏一帆烯草酮4月份都产后再次发生事故，预计Q2无法恢复，采购季供给持续紧张，预计价格将持续上调，截至4月22日，烯草

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【中信证券新材料】永鼎股份发布2024年报及2025年一季报

【中信证券新材料】永鼎股份发布2024年报及2025年一季报S永鼎股份(sh600105）S 6 ⭕2025年一季度，公司实现营收8.78亿元，同比+7.54%，环比-22.91%；归母净利润2.90亿元，同比+960.55%，环比+6949.02%；扣非归母净利润2.91亿元，同比+1230.70%，环比+63676.44%。2025Q1公司毛利率为14.65%，同比-2.68pcts，环比+1.60pcts；净利率32.53pcts，同比+28.64pcts，环比+35.30pcts。 ⭕公

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国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”，等待新的市场催化

【国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”，等待新的市场催化上周波动率快速收窄，市场窄幅震荡；基本面情况仍不明朗，但流动性兜底迹象明显，沪深300日线五连红。当前市场处于极端【高波动】向【低波动】过渡阶段，等待风险缓释以及新的催化。 ▍市场向上和向下空间均较小，短期或维持窄幅震荡 [爆竹]向下的【调整】幅度相对有限：（1）【流动性】有支撑。国家队资金的【护盘】意图较为明显，上周多次对主要宽基指数快速拉升；【产业资本】减持大幅减少；（2）市场波动【收窄】。海外关税【暂缓】，各类宏观事件对市场

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台积电Q2指引超预期，应如何解读？

【民生电子】台积电Q2指引超预期，应如何解读？台积电发布Q1业绩，并更新Q2指引，我们更新法说会纪要，并总结如下： #25Q1 🔺营收255.3亿美元，QoQ-3.4%，YoY+41.6%，AI增长强劲抵消部分手机季节性疲软 🔺毛利率58.8%，QoQ-0.2ppts，YoY+5.7ppts，接近指引上限，主要受地震及海外产能初期成本摊销影响 🔺净利率43.0%，QoQ-0.1ppts，YoY+5.0ppts #Q2指引 🔺25Q2营收预计达到284-292亿美元，中值计算QoQ+13

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翔楼新材25Q1点评：稳扎稳打，机器人大力布局中

【天风电新】翔楼新材25Q1点评：稳扎稳打，机器人大力布局中-0427$翔楼新材(SZ301160)$ ——————————— 🌼财务数据 25Q1收入3.3亿元，YOY-5%，QOQ-19%，归母净利润0.52亿元，YOY+3%，QOQ-23%，扣非净利润0.52亿元，YOY+8%，QOQ-23%。 🌼业绩分析我们预计公司25Q1精冲材料销量4.2万吨，同比持平，环比-12%，收入降幅大于销量系钢材价格波动（成本加成，加工费未变化）。盈利上，25Q1毛利率25.8%，YOY+0.8pc

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小鹏人形机器人产业链&轻量化方向：量产突围与“以塑代钢”新纪元

【西部机械】小鹏人形机器人产业链&轻量化方向：量产突围与“以塑代钢”新纪元$鸣志电器(SH603728)$$震裕科技(SZ300953)$$美湖股份(SH603319)$ 本周人形机器人板块热度再起，小鹏汽车携Iron机器人于上海车展高调亮相，其“工业级L3量产野心+国产化技术突围”的双重逻辑，叠加特斯拉Optimus G3轻量化与灵巧手技术迭代，催生两条核心主线：小鹏链与轻量化材料革新，产业趋势与市场情绪共振下，投资机遇凸显！ 1️⃣ 小鹏链：国产化突围，线性执行器与丝杠需求爆发小鹏Iron

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【中坚科技】24年报&25Q1速览：24年收入超预期，25年继续快速增长，看好

浙商大制造【中坚科技】24年报&25Q1速览：24年收入超预期，25年继续快速增长，看好公司新质生产力转型升级！SS中坚科技(sz002779）S 24年速览： # 收入快速增长、利润因研发投入加大略低于收入。2024年营收9.71亿元，yoy45.64%；归母净利润0.65亿元，yoy34.47%；扣非归母净利润0.52亿，yoy33.39%。2024年毛利率26.24%，同比1.45pct；归母净利率6.66%，同比-0.55pct；扣非归母净利率5.37%，同比-0.49pct。费用端，

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恒玄科技25Q1业绩创季度新高，6nm芯片量产进展顺利

【天风电子】恒玄科技25Q1业绩创季度新高，6nm芯片量产进展顺利$恒玄科技(SH688608)$ 事件：公司发布25Q1财报，25Q1实现收入9.95e，同比+52.3%，环比+25.9%；实现归母净利1.91e，同比+590%，环比+11.6%；实现扣非归母净利1.77e，同比+1838%，环比+11.3%。国补带动需求回升，智能可穿戴市场持续增长，公司智能手表芯片销售占比提升，芯片产品不断迭代带动销售均价同比增长。产品结构持续优化，25Q1毛利率38.47%，同比增长5.54个百分点；

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【隆扬电子 301389】25Q1业绩超预期，AI端侧&高性能铜箔双轮驱动

中信主题策略刘易团队-“高密度服务器”主题之【隆扬电子 301389】25Q1业绩超预期，AI端侧&高性能铜箔双轮驱动👊$隆扬电子(SZ301389)$ #25Q1毛利率延续提升势头。公司25Q1实现应收0.73亿元（同比+24.18%），归母净利润为0.31亿元（同比+72.26%）。其中，公司毛利率从24Q1的40%提升至25Q1的56%，我们认为公司新产品正逐步导入，消费电子需求回暖有望延续公司盈利能力提升。 #公司有望持续通过外延并购提升利润体量。公司公告拟现金并购德佑新材，承诺在20

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小米集团重点推荐：利润+壁垒双杀器：解码汽车业务对小米的意义

【浙商传媒互联网冯翠婷】小米集团重点推荐：利润+壁垒双杀器：解码汽车业务对小米的意义 ☑一句话逻辑：小米 YU7 销量有望超市场预期，带来高利润增量，并扩宽公司生态壁垒，驱动经销商开店热潮。 ☑有别于市场的观点： #我们判断智能汽车的交付量将超市场预期。我们预测 2026 年小米汽车交付量为 84.8 万台，其中 YU7 交付量为 36 万台（根据彭博一致预期，小米 26 年智能汽车交付量为 57.4 万台）。具体预测过程如下： ➢我们预计 25 年小米汽车 SU7 稳态月销在 25000 辆左

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久祺股份：2024及25Q1业绩大超预期，库存拐点逻辑持续兑现，重视欧洲出口链稀缺标的

【申万轻工】久祺股份：2024及25Q1业绩大超预期，库存拐点逻辑持续兑现，重视欧洲出口链稀缺标的S久祺股份(sz300994）S 3 ＃5月6-7日公司上海自行车展会设置2场公开交流，报名请联系申万轻工团队！（上海自行车展会为全年最大展会，基本锁定H2意向订单） 2024年收入27.88亿元，同比+39.0%，归母净利1.23亿元，同比+15.3%，扣非归母净利1.11亿元，同比+22.6%。# 24Q4拐点明显；补库叠加旺季；业绩大超预期，24Q4收入9.99亿元，同比+120.8%，归母净

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三维化学：醋酸纤维素国产化或受益，新疆煤化工赋予发展机遇

【德邦化工】三维化学：醋酸纤维素国产化或受益，新疆煤化工赋予发展机遇S三维化学(sz002469）S 0 #最新中标神华包头项目根据化化网煤化工4月22日消息，公司中标神华包头煤制烯烃升级示范项目硫回收装置EPC总承包项目，订单金额1.57亿元。 #化工&工程双主业经营稳健 ①化工：醇醛酸酯一体化布局，柔性生产穿越周期，全资子公司淄博诺奥2018年至今从未亏损，另有5万吨异辛酸预计年内投产贡献增长点。 ②工程：在手订单充沛，北方华锦13亿订单预计2025年竣工，年内或迎来结算高峰。此外鲁油鲁炼

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华兰股份：公司与甘李药业签订战略合作协议，新产能投产逐渐释放业绩

【天风医药】华兰股份：公司与甘李药业签订战略合作协议，新产能投产逐渐释放业绩S华兰股份(sz301093）S 事件：4月22日，华兰股份与甘李药业签订战略合作协议，协议初始时间为3年，合作产品为笔式注射器用溴化丁基橡胶活塞及笔式注射器用铝盖，在初始期限内，甘李药业拟向公司采购笔式注射器用溴化丁基橡胶活塞2亿支。点评：卡式瓶橡胶套件中活塞于25年3月已转“A”，铝盖垫片正在审批流程中，有望于25年Q3转“A”。本次与甘李签订合作先采购已转“A”的卡式瓶活塞，3年2亿支，待铝盖垫片转“A”后甘李有

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纽威股份2024年年报业绩点评

【中信机械】纽威股份2024年年报业绩点评$纽威股份(SH603699)$ #经营业绩高增，符合市场预期： 2024年公司实现营收62.4亿元（同比+12.5%），归母净利润11.6亿元（+60.1%），扣非归母净利润11.4亿元（+53.2%）。2024Q4单季公司实现营收17.8亿元（+36.6%），归母净利润3.28亿元（+145.7%），扣非归母净利润3.24亿元（+182.8%）。公司2024年实现毛利率38.1%，净利率18.7%，同比分别+6.7pct、+4.9pct。公司2024

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新易盛：25Q1业绩高增长，盈利能力持续提升

【浙商通信张建民】新易盛：25Q1业绩高增长，盈利能力持续提升$新易盛(SZ300502)$ 公司发布25Q1业绩，营收40.52亿元，YOY+264%，QOQ+15%，归母净利润15.73亿元，YOY+385%，QOQ+32%，扣非归母净利润15.69亿元，YOY+383%。 # 盈利能力持续提升。25Q1毛利率48.66%，YOY+6.66pct，QOQ+0.47pct。净利率38.81%，YOY+9.65pct，QOQ+4.92pct。 # 高速率光模块销售占比持续提升，公司产品及客户结构

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先达股份简评：宁夏一帆烯草酮复产再出事故，产品价格有望再次提涨，25Q2重视创制药成长逻辑

【申万宏源化工】先达股份简评：宁夏一帆烯草酮复产再出事故，产品价格有望再次提涨，25Q2重视创制药成长逻辑S先达股份(sh603086）S 公司公告：预计2025年第一季度实现归母净利润2000万元到 2300万元，同比实现扭亏为盈；实现扣非归母净利润为1830万元到2130万元。 #大宗原药涨价兑现业绩、宁夏一帆复产出现事故、烯草酮供给预计持续偏紧、价格有望再次提涨。据消息称，宁夏一帆烯草酮4月份都产后再次发生事故，预计Q2无法恢复，采购季供给持续紧张，预计价格将持续上调，截至4月22日，烯草

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【中信证券新材料】永鼎股份发布2024年报及2025年一季报

【中信证券新材料】永鼎股份发布2024年报及2025年一季报S永鼎股份(sh600105）S 6 ⭕2025年一季度，公司实现营收8.78亿元，同比+7.54%，环比-22.91%；归母净利润2.90亿元，同比+960.55%，环比+6949.02%；扣非归母净利润2.91亿元，同比+1230.70%，环比+63676.44%。2025Q1公司毛利率为14.65%，同比-2.68pcts，环比+1.60pcts；净利率32.53pcts，同比+28.64pcts，环比+35.30pcts。 ⭕公

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2025-04-21 10:16:30

国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”，等待新的市场催化

【国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”，等待新的市场催化上周波动率快速收窄，市场窄幅震荡；基本面情况仍不明朗，但流动性兜底迹象明显，沪深300日线五连红。当前市场处于极端【高波动】向【低波动】过渡阶段，等待风险缓释以及新的催化。 ▍市场向上和向下空间均较小，短期或维持窄幅震荡 [爆竹]向下的【调整】幅度相对有限：（1）【流动性】有支撑。国家队资金的【护盘】意图较为明显，上周多次对主要宽基指数快速拉升；【产业资本】减持大幅减少；（2）市场波动【收窄】。海外关税【暂缓】，各类宏观事件对市场

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台积电Q2指引超预期，应如何解读？

【民生电子】台积电Q2指引超预期，应如何解读？台积电发布Q1业绩，并更新Q2指引，我们更新法说会纪要，并总结如下： #25Q1 🔺营收255.3亿美元，QoQ-3.4%，YoY+41.6%，AI增长强劲抵消部分手机季节性疲软 🔺毛利率58.8%，QoQ-0.2ppts，YoY+5.7ppts，接近指引上限，主要受地震及海外产能初期成本摊销影响 🔺净利率43.0%，QoQ-0.1ppts，YoY+5.0ppts #Q2指引 🔺25Q2营收预计达到284-292亿美元，中值计算QoQ+13

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2025-04-28 07:07:46

翔楼新材25Q1点评：稳扎稳打，机器人大力布局中

【天风电新】翔楼新材25Q1点评：稳扎稳打，机器人大力布局中-0427$翔楼新材(SZ301160)$ ——————————— 🌼财务数据 25Q1收入3.3亿元，YOY-5%，QOQ-19%，归母净利润0.52亿元，YOY+3%，QOQ-23%，扣非净利润0.52亿元，YOY+8%，QOQ-23%。 🌼业绩分析我们预计公司25Q1精冲材料销量4.2万吨，同比持平，环比-12%，收入降幅大于销量系钢材价格波动（成本加成，加工费未变化）。盈利上，25Q1毛利率25.8%，YOY+0.8pc

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2025-04-28 07:02:11

小鹏人形机器人产业链&轻量化方向：量产突围与“以塑代钢”新纪元

【西部机械】小鹏人形机器人产业链&轻量化方向：量产突围与“以塑代钢”新纪元$鸣志电器(SH603728)$$震裕科技(SZ300953)$$美湖股份(SH603319)$ 本周人形机器人板块热度再起，小鹏汽车携Iron机器人于上海车展高调亮相，其“工业级L3量产野心+国产化技术突围”的双重逻辑，叠加特斯拉Optimus G3轻量化与灵巧手技术迭代，催生两条核心主线：小鹏链与轻量化材料革新，产业趋势与市场情绪共振下，投资机遇凸显！ 1️⃣ 小鹏链：国产化突围，线性执行器与丝杠需求爆发小鹏Iron

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2025-04-25 10:06:29

【中坚科技】24年报&25Q1速览：24年收入超预期，25年继续快速增长，看好

浙商大制造【中坚科技】24年报&25Q1速览：24年收入超预期，25年继续快速增长，看好公司新质生产力转型升级！SS中坚科技(sz002779）S 24年速览： # 收入快速增长、利润因研发投入加大略低于收入。2024年营收9.71亿元，yoy45.64%；归母净利润0.65亿元，yoy34.47%；扣非归母净利润0.52亿，yoy33.39%。2024年毛利率26.24%，同比1.45pct；归母净利率6.66%，同比-0.55pct；扣非归母净利率5.37%，同比-0.49pct。费用端，

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2025-04-25 07:18:58

恒玄科技25Q1业绩创季度新高，6nm芯片量产进展顺利

【天风电子】恒玄科技25Q1业绩创季度新高，6nm芯片量产进展顺利$恒玄科技(SH688608)$ 事件：公司发布25Q1财报，25Q1实现收入9.95e，同比+52.3%，环比+25.9%；实现归母净利1.91e，同比+590%，环比+11.6%；实现扣非归母净利1.77e，同比+1838%，环比+11.3%。国补带动需求回升，智能可穿戴市场持续增长，公司智能手表芯片销售占比提升，芯片产品不断迭代带动销售均价同比增长。产品结构持续优化，25Q1毛利率38.47%，同比增长5.54个百分点；

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2025-04-25 07:16:27

【隆扬电子 301389】25Q1业绩超预期，AI端侧&高性能铜箔双轮驱动

中信主题策略刘易团队-“高密度服务器”主题之【隆扬电子 301389】25Q1业绩超预期，AI端侧&高性能铜箔双轮驱动👊$隆扬电子(SZ301389)$ #25Q1毛利率延续提升势头。公司25Q1实现应收0.73亿元（同比+24.18%），归母净利润为0.31亿元（同比+72.26%）。其中，公司毛利率从24Q1的40%提升至25Q1的56%，我们认为公司新产品正逐步导入，消费电子需求回暖有望延续公司盈利能力提升。 #公司有望持续通过外延并购提升利润体量。公司公告拟现金并购德佑新材，承诺在20

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2025-04-24 09:41:00

小米集团重点推荐：利润+壁垒双杀器：解码汽车业务对小米的意义

【浙商传媒互联网冯翠婷】小米集团重点推荐：利润+壁垒双杀器：解码汽车业务对小米的意义 ☑一句话逻辑：小米 YU7 销量有望超市场预期，带来高利润增量，并扩宽公司生态壁垒，驱动经销商开店热潮。 ☑有别于市场的观点： #我们判断智能汽车的交付量将超市场预期。我们预测 2026 年小米汽车交付量为 84.8 万台，其中 YU7 交付量为 36 万台（根据彭博一致预期，小米 26 年智能汽车交付量为 57.4 万台）。具体预测过程如下： ➢我们预计 25 年小米汽车 SU7 稳态月销在 25000 辆左

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2025-04-24 09:37:53

久祺股份：2024及25Q1业绩大超预期，库存拐点逻辑持续兑现，重视欧洲出口链稀缺标的

【申万轻工】久祺股份：2024及25Q1业绩大超预期，库存拐点逻辑持续兑现，重视欧洲出口链稀缺标的S久祺股份(sz300994）S 3 ＃5月6-7日公司上海自行车展会设置2场公开交流，报名请联系申万轻工团队！（上海自行车展会为全年最大展会，基本锁定H2意向订单） 2024年收入27.88亿元，同比+39.0%，归母净利1.23亿元，同比+15.3%，扣非归母净利1.11亿元，同比+22.6%。# 24Q4拐点明显；补库叠加旺季；业绩大超预期，24Q4收入9.99亿元，同比+120.8%，归母净

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2025-04-23 15:41:04

三维化学：醋酸纤维素国产化或受益，新疆煤化工赋予发展机遇

【德邦化工】三维化学：醋酸纤维素国产化或受益，新疆煤化工赋予发展机遇S三维化学(sz002469）S 0 #最新中标神华包头项目根据化化网煤化工4月22日消息，公司中标神华包头煤制烯烃升级示范项目硫回收装置EPC总承包项目，订单金额1.57亿元。 #化工&工程双主业经营稳健 ①化工：醇醛酸酯一体化布局，柔性生产穿越周期，全资子公司淄博诺奥2018年至今从未亏损，另有5万吨异辛酸预计年内投产贡献增长点。 ②工程：在手订单充沛，北方华锦13亿订单预计2025年竣工，年内或迎来结算高峰。此外鲁油鲁炼

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2025-04-23 10:27:37

华兰股份：公司与甘李药业签订战略合作协议，新产能投产逐渐释放业绩

【天风医药】华兰股份：公司与甘李药业签订战略合作协议，新产能投产逐渐释放业绩S华兰股份(sz301093）S 事件：4月22日，华兰股份与甘李药业签订战略合作协议，协议初始时间为3年，合作产品为笔式注射器用溴化丁基橡胶活塞及笔式注射器用铝盖，在初始期限内，甘李药业拟向公司采购笔式注射器用溴化丁基橡胶活塞2亿支。点评：卡式瓶橡胶套件中活塞于25年3月已转“A”，铝盖垫片正在审批流程中，有望于25年Q3转“A”。本次与甘李签订合作先采购已转“A”的卡式瓶活塞，3年2亿支，待铝盖垫片转“A”后甘李有

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2025-04-23 07:27:26

纽威股份2024年年报业绩点评

【中信机械】纽威股份2024年年报业绩点评$纽威股份(SH603699)$ #经营业绩高增，符合市场预期： 2024年公司实现营收62.4亿元（同比+12.5%），归母净利润11.6亿元（+60.1%），扣非归母净利润11.4亿元（+53.2%）。2024Q4单季公司实现营收17.8亿元（+36.6%），归母净利润3.28亿元（+145.7%），扣非归母净利润3.24亿元（+182.8%）。公司2024年实现毛利率38.1%，净利率18.7%，同比分别+6.7pct、+4.9pct。公司2024

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2025-04-23 07:23:58

新易盛：25Q1业绩高增长，盈利能力持续提升

【浙商通信张建民】新易盛：25Q1业绩高增长，盈利能力持续提升$新易盛(SZ300502)$ 公司发布25Q1业绩，营收40.52亿元，YOY+264%，QOQ+15%，归母净利润15.73亿元，YOY+385%，QOQ+32%，扣非归母净利润15.69亿元，YOY+383%。 # 盈利能力持续提升。25Q1毛利率48.66%，YOY+6.66pct，QOQ+0.47pct。净利率38.81%，YOY+9.65pct，QOQ+4.92pct。 # 高速率光模块销售占比持续提升，公司产品及客户结构

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2025-04-22 11:09:22

先达股份简评：宁夏一帆烯草酮复产再出事故，产品价格有望再次提涨，25Q2重视创制药成长逻辑

【申万宏源化工】先达股份简评：宁夏一帆烯草酮复产再出事故，产品价格有望再次提涨，25Q2重视创制药成长逻辑S先达股份(sh603086）S 公司公告：预计2025年第一季度实现归母净利润2000万元到 2300万元，同比实现扭亏为盈；实现扣非归母净利润为1830万元到2130万元。 #大宗原药涨价兑现业绩、宁夏一帆复产出现事故、烯草酮供给预计持续偏紧、价格有望再次提涨。据消息称，宁夏一帆烯草酮4月份都产后再次发生事故，预计Q2无法恢复，采购季供给持续紧张，预计价格将持续上调，截至4月22日，烯草

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2025-04-22 10:03:51

【中信证券新材料】永鼎股份发布2024年报及2025年一季报

【中信证券新材料】永鼎股份发布2024年报及2025年一季报S永鼎股份(sh600105）S 6 ⭕2025年一季度，公司实现营收8.78亿元，同比+7.54%，环比-22.91%；归母净利润2.90亿元，同比+960.55%，环比+6949.02%；扣非归母净利润2.91亿元，同比+1230.70%，环比+63676.44%。2025Q1公司毛利率为14.65%，同比-2.68pcts，环比+1.60pcts；净利率32.53pcts，同比+28.64pcts，环比+35.30pcts。 ⭕公

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2025-04-21 10:16:30

国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”，等待新的市场催化

【国联策略|周观点】平稳度过“垃圾时间”，等待新的市场催化上周波动率快速收窄，市场窄幅震荡；基本面情况仍不明朗，但流动性兜底迹象明显，沪深300日线五连红。当前市场处于极端【高波动】向【低波动】过渡阶段，等待风险缓释以及新的催化。 ▍市场向上和向下空间均较小，短期或维持窄幅震荡 [爆竹]向下的【调整】幅度相对有限：（1）【流动性】有支撑。国家队资金的【护盘】意图较为明显，上周多次对主要宽基指数快速拉升；【产业资本】减持大幅减少；（2）市场波动【收窄】。海外关税【暂缓】，各类宏观事件对市场

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2025-04-18 14:12:42

台积电Q2指引超预期，应如何解读？

【民生电子】台积电Q2指引超预期，应如何解读？台积电发布Q1业绩，并更新Q2指引，我们更新法说会纪要，并总结如下： #25Q1 🔺营收255.3亿美元，QoQ-3.4%，YoY+41.6%，AI增长强劲抵消部分手机季节性疲软 🔺毛利率58.8%，QoQ-0.2ppts，YoY+5.7ppts，接近指引上限，主要受地震及海外产能初期成本摊销影响 🔺净利率43.0%，QoQ-0.1ppts，YoY+5.0ppts #Q2指引 🔺25Q2营收预计达到284-292亿美元，中值计算QoQ+13

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