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顺势而为，玉汝于成

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2025-01-15 22:33:53

减少交易，拥抱核心

年前一轮路演基本结束了，对于25 年展望以及26 年可能出现的一些技术趋势做了汇报。最近交流下来最大的收获就是投资策略上的根本性转变，不同于过去两年科技产业(除了海外线)专注于找映射，实际就是击鼓传花，目前以字节为代表的国内 AI 产业发展真正到了小荷才露尖尖角的阶段。确定性的产业趋势，比如去年的寒武纪，最大的启示就是一定要减少交易频次，在核心票上够仓位，拿得住! 重点看好的标的基本都做了汇报，确定性产业趋势下，本轮下跌中很多个股跌得少，大盘反弹，以中兴通讯为代表的标的已在突破新高。 AI端侧

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字节传闻

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2025-01-15 14:06:00

重视字节产业链

重申观点:【春节]历来是国民级互联网产品破圈的重要节点，重视字节产业链。复盘来看，15年的微信摇红包、16年的支付宝集五福，以及18年春节抖音爆增3000万DAU此后反超快手，都有这样的成功经历。在大模型理解交互能力快速提升+API成本快速下降的2025年，#春节有望成为大模型MAU快速提升、裂变传播的重要节点。重视字节产业链，关注字节在春节期间的推广动作。 xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

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2025-01-15 10:13:49

移远通信

1、ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试(多渠道确认)，利好陪伴类应用，AI玩具最直接受益 2、官方公众号发布了合作豆包的AI玩具解决方案;今日也在互动易平台上对之前字节合作的辟谣进行了回应 3、除提供通信模组外，公司还在开展玩具解决方案并供货整机(样机已完成)，预计将在3月份上市销售 5、公司近期订单量显著增加(物联网行业复苏)，产能非常吃紧，ZJ部分项目也在排队等公司的产能释放 6、公司与润欣科技均为豆包的授权合作伙伴，可从玩具预置的Token销售中分润(单个玩具 token包的利润约为1

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麦格米特

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2025-01-15 08:40:08

中信建投：端侧AI渐起，硬件迎来升级，重点关注算力、连接、存储、电力等环节

核心观点随着大模型能力不断迭代增长，模型之间差异在缩小，Meta、字节、小米等巨头开始大力布局端侧AI，抢夺AIAgent入口。2024年潜在的端侧 AI爆品出现，AI眼镜成本曲线大幅下探，2025年有望成为其爆发元年。除了手机、PC、眼镜、耳机外，潜在的端侧AI基数巨大，家电、机器人、智能车、教育办公设备、玩具等都受益于端侧AI的趋势，AI嵌入将带来广泛的硬件升级。重点关注算力、连接、存储、电力等环节。巨头相继入局，端侧AI渐起。2023-2024年云端 AI基础设施的资本投入大幅增长，且

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2025-01-15 08:13:44

市场点评：从避险逐渐转为布局

市场异动 1月14日市场大涨，其中上证指数收涨2.54%，创业板指收涨4.71%。全A成交额1.37万亿，较上一交易日0.98万亿放量近40%。行业层面，所有行业普涨，年初以来跌幅靠前的行业今日领涨，其中计算机（6.14%）、传媒（5.72%）、机械设备（5.68%）、汽车（4.97%）、商贸零售（4.82）涨幅居前。稳定股市、外资唱好、金融数据改善共同助力市场大涨今日市场大涨，主要原因在于：一方面，证监会召开系统工作会议，要求“坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头”，有利于稳定近期

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2025-01-15 07:43:02

电子行业AI的进击时刻：GB300单颗GPUPCB价值量有望提升，产业链量价齐升

核心观点： GB200/GB300 PCB方案对比：GB300单GPUPCB价值量有望提升。根据SemiAnalysis，GB200中Nvidia提供整个Bianca板，即包括Blackwell GPU、Grace CPU、512GB的LPDDR5X、所有集成在一个PCB上的VRM内容，以及交换机托盘和铜背板，GB300中Nvidia将只在“SXMPuck”模块上提供B300，而不是提供整个Bianca板，但仍完全提供交换机托盘和铜背板等组件。从PCB用量面积来看，GB300相比GB200新增了

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沪电股份

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2025-01-15 07:38:49

字节跳动 2025年大模型及相关产品发展展望

在2023年之前，字节跳动的模型还处于二梯队之后的位置。但从2023年起，字节跳动加大了在底层技术方面的投入，还积极从其他公司招揽人才，其中包括挖来某竞品公司的负责人，可谓是全力投入。同时，字节跳动进行了激进的市场推广，在抖音、知乎、公众号等平台全面铺开，用户量也随之逐步增长。如今，字节跳动的模型能力已迈入第一梯队，虽然与 OpenAI的模型相比仍有差距，但差距已不再悬殊。用户量对于模型发展至关重要，其核心在于场景覆盖。大量的用户能够让模型接触和布局更多的应用场景。在业务端，B端客户主要通过A

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2025-01-14 16:18:58

申万宏源：寻找春季躁动的行业线索

主要结论一、A股“春季躁动”规律明显:A股的春季躁动规律通常是指A股市场在岁末年初，尤其是1月至3月期间，往往会出现一轮较为明显的上涨行情。从简单的日历效应来看，2010年以来多数宽基指数在各月取得正收益的概率在2月最高。究其背后原因，可能有四点:1)基本面预期:每年1月上市公司往往会集中披露业绩预告，随后市场将进入经济数据和业绩的空窗期。而在新年伊始阶段，市场更容易发酵对全年基本面较为乐观的预期。2)政策预期:一季度有两会召开，重要会议前后，市场往往容易就政策预期进行发酵。3)流动性:从流动

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字节情感大模型明天15号发布，关注相关公司

字节情感大模型明天15号发布，#字节AI陪伴猫箱12月增速超预期关注:#润欣科技/润泽科技 1 [火山引擎】豆包·语音模型全新升级! 现在打开豆包选择打电话有1%的概率会被抽中提前体验-目前是隐藏模式 ai情感大模型明天15号上线，#过去提到端侧 ai人们只会想到手机手表耳机、现在的端侧ai还有各种各样的小玩具小挂件等，丰富多彩！ xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

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【兴证电子】算力需求持续景气，坚定看好PCB产业链

GPU方面，GB300和下一代Rubin系列架构持续升级，有望带动PCB价值量提升;ASIC方面，博通指出2027年AI的SAM达到600-900亿美金， FY24的AI收入为122亿美金，未来几年高速增长。推理需求的增长，CSP厂商自研ASIC需求旺盛，从而持续拉动高阶PCB的需求。沪电股份:通讯PCB收入占比接近70%，以IDC交换机(占比最高)、路由器、服务器等下游应用为主，产品大多是高多层板，24H1AI/HPC占比突破30%，24年前三季度业绩同比持续强劲增长，成长性和盈利能力可见一

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【中泰电子]持续推荐端侧AI SoC核心标的

产业趋势向上，端侧AI重要落地场景 1AI耳机:AI耳机渗透率逐步提升，相比于文字输入，语音是更自然的人机交互方式，有望加快耳机换机周期; 2智能手表:智能化水平升级，端侧算力提升有望催化换机周期; 3智能眼镜:具备第一视角信息输入和输出，是多模态AI大模型落地最佳载体。当前AI眼镜处于1到10阶段，伴随重量/续航等逐步优化以及大模型逐步迭代，远期渗透空间巨大(全球眼镜销量为十亿级); 4 AI陪伴:AI陪伴类硬件面向toC下游成长潜力大，能够满足对话、早教、儿童互动等场景需求。据Contriv

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减少交易，拥抱核心

年前一轮路演基本结束了，对于25 年展望以及26 年可能出现的一些技术趋势做了汇报。最近交流下来最大的收获就是投资策略上的根本性转变，不同于过去两年科技产业(除了海外线)专注于找映射，实际就是击鼓传花，目前以字节为代表的国内 AI 产业发展真正到了小荷才露尖尖角的阶段。确定性的产业趋势，比如去年的寒武纪，最大的启示就是一定要减少交易频次，在核心票上够仓位，拿得住! 重点看好的标的基本都做了汇报，确定性产业趋势下，本轮下跌中很多个股跌得少，大盘反弹，以中兴通讯为代表的标的已在突破新高。 AI端侧

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1、ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试(多渠道确认)，利好陪伴类应用，AI玩具最直接受益 2、官方公众号发布了合作豆包的AI玩具解决方案;今日也在互动易平台上对之前字节合作的辟谣进行了回应 3、除提供通信模组外，公司还在开展玩具解决方案并供货整机(样机已完成)，预计将在3月份上市销售 5、公司近期订单量显著增加(物联网行业复苏)，产能非常吃紧，ZJ部分项目也在排队等公司的产能释放 6、公司与润欣科技均为豆包的授权合作伙伴，可从玩具预置的Token销售中分润(单个玩具 token包的利润约为1

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中信建投：端侧AI渐起，硬件迎来升级，重点关注算力、连接、存储、电力等环节

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市场异动 1月14日市场大涨，其中上证指数收涨2.54%，创业板指收涨4.71%。全A成交额1.37万亿，较上一交易日0.98万亿放量近40%。行业层面，所有行业普涨，年初以来跌幅靠前的行业今日领涨，其中计算机（6.14%）、传媒（5.72%）、机械设备（5.68%）、汽车（4.97%）、商贸零售（4.82）涨幅居前。稳定股市、外资唱好、金融数据改善共同助力市场大涨今日市场大涨，主要原因在于：一方面，证监会召开系统工作会议，要求“坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头”，有利于稳定近期

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电子行业AI的进击时刻：GB300单颗GPUPCB价值量有望提升，产业链量价齐升

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字节跳动 2025年大模型及相关产品发展展望

在2023年之前，字节跳动的模型还处于二梯队之后的位置。但从2023年起，字节跳动加大了在底层技术方面的投入，还积极从其他公司招揽人才，其中包括挖来某竞品公司的负责人，可谓是全力投入。同时，字节跳动进行了激进的市场推广，在抖音、知乎、公众号等平台全面铺开，用户量也随之逐步增长。如今，字节跳动的模型能力已迈入第一梯队，虽然与 OpenAI的模型相比仍有差距，但差距已不再悬殊。用户量对于模型发展至关重要，其核心在于场景覆盖。大量的用户能够让模型接触和布局更多的应用场景。在业务端，B端客户主要通过A

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字节情感大模型明天15号发布，关注相关公司

字节情感大模型明天15号发布，#字节AI陪伴猫箱12月增速超预期关注:#润欣科技/润泽科技 1 [火山引擎】豆包·语音模型全新升级! 现在打开豆包选择打电话有1%的概率会被抽中提前体验-目前是隐藏模式 ai情感大模型明天15号上线，#过去提到端侧 ai人们只会想到手机手表耳机、现在的端侧ai还有各种各样的小玩具小挂件等，丰富多彩！ xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

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【兴证电子】算力需求持续景气，坚定看好PCB产业链

GPU方面，GB300和下一代Rubin系列架构持续升级，有望带动PCB价值量提升;ASIC方面，博通指出2027年AI的SAM达到600-900亿美金， FY24的AI收入为122亿美金，未来几年高速增长。推理需求的增长，CSP厂商自研ASIC需求旺盛，从而持续拉动高阶PCB的需求。沪电股份:通讯PCB收入占比接近70%，以IDC交换机(占比最高)、路由器、服务器等下游应用为主，产品大多是高多层板，24H1AI/HPC占比突破30%，24年前三季度业绩同比持续强劲增长，成长性和盈利能力可见一

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【中泰电子]持续推荐端侧AI SoC核心标的

产业趋势向上，端侧AI重要落地场景 1AI耳机:AI耳机渗透率逐步提升，相比于文字输入，语音是更自然的人机交互方式，有望加快耳机换机周期; 2智能手表:智能化水平升级，端侧算力提升有望催化换机周期; 3智能眼镜:具备第一视角信息输入和输出，是多模态AI大模型落地最佳载体。当前AI眼镜处于1到10阶段，伴随重量/续航等逐步优化以及大模型逐步迭代，远期渗透空间巨大(全球眼镜销量为十亿级); 4 AI陪伴:AI陪伴类硬件面向toC下游成长潜力大，能够满足对话、早教、儿童互动等场景需求。据Contriv

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1、ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试(多渠道确认)，利好陪伴类应用，AI玩具最直接受益 2、官方公众号发布了合作豆包的AI玩具解决方案;今日也在互动易平台上对之前字节合作的辟谣进行了回应 3、除提供通信模组外，公司还在开展玩具解决方案并供货整机(样机已完成)，预计将在3月份上市销售 5、公司近期订单量显著增加(物联网行业复苏)，产能非常吃紧，ZJ部分项目也在排队等公司的产能释放 6、公司与润欣科技均为豆包的授权合作伙伴，可从玩具预置的Token销售中分润(单个玩具 token包的利润约为1

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市场点评：从避险逐渐转为布局

市场异动 1月14日市场大涨，其中上证指数收涨2.54%，创业板指收涨4.71%。全A成交额1.37万亿，较上一交易日0.98万亿放量近40%。行业层面，所有行业普涨，年初以来跌幅靠前的行业今日领涨，其中计算机（6.14%）、传媒（5.72%）、机械设备（5.68%）、汽车（4.97%）、商贸零售（4.82）涨幅居前。稳定股市、外资唱好、金融数据改善共同助力市场大涨今日市场大涨，主要原因在于：一方面，证监会召开系统工作会议，要求“坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头”，有利于稳定近期

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寒武纪

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2025-01-15 07:43:02

电子行业AI的进击时刻：GB300单颗GPUPCB价值量有望提升，产业链量价齐升

核心观点： GB200/GB300 PCB方案对比：GB300单GPUPCB价值量有望提升。根据SemiAnalysis，GB200中Nvidia提供整个Bianca板，即包括Blackwell GPU、Grace CPU、512GB的LPDDR5X、所有集成在一个PCB上的VRM内容，以及交换机托盘和铜背板，GB300中Nvidia将只在“SXMPuck”模块上提供B300，而不是提供整个Bianca板，但仍完全提供交换机托盘和铜背板等组件。从PCB用量面积来看，GB300相比GB200新增了

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胜宏科技
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沪电股份

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戈壁淘金

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2025-01-15 07:38:49

字节跳动 2025年大模型及相关产品发展展望

在2023年之前，字节跳动的模型还处于二梯队之后的位置。但从2023年起，字节跳动加大了在底层技术方面的投入，还积极从其他公司招揽人才，其中包括挖来某竞品公司的负责人，可谓是全力投入。同时，字节跳动进行了激进的市场推广，在抖音、知乎、公众号等平台全面铺开，用户量也随之逐步增长。如今，字节跳动的模型能力已迈入第一梯队，虽然与 OpenAI的模型相比仍有差距，但差距已不再悬殊。用户量对于模型发展至关重要，其核心在于场景覆盖。大量的用户能够让模型接触和布局更多的应用场景。在业务端，B端客户主要通过A

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润欣科技
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中科蓝讯
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申万宏源：寻找春季躁动的行业线索

主要结论一、A股“春季躁动”规律明显:A股的春季躁动规律通常是指A股市场在岁末年初，尤其是1月至3月期间，往往会出现一轮较为明显的上涨行情。从简单的日历效应来看，2010年以来多数宽基指数在各月取得正收益的概率在2月最高。究其背后原因，可能有四点:1)基本面预期:每年1月上市公司往往会集中披露业绩预告，随后市场将进入经济数据和业绩的空窗期。而在新年伊始阶段，市场更容易发酵对全年基本面较为乐观的预期。2)政策预期:一季度有两会召开，重要会议前后，市场往往容易就政策预期进行发酵。3)流动性:从流动

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字节情感大模型明天15号发布，关注相关公司

字节情感大模型明天15号发布，#字节AI陪伴猫箱12月增速超预期关注:#润欣科技/润泽科技 1 [火山引擎】豆包·语音模型全新升级! 现在打开豆包选择打电话有1%的概率会被抽中提前体验-目前是隐藏模式 ai情感大模型明天15号上线，#过去提到端侧 ai人们只会想到手机手表耳机、现在的端侧ai还有各种各样的小玩具小挂件等，丰富多彩！ xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

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润欣科技
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【兴证电子】算力需求持续景气，坚定看好PCB产业链

GPU方面，GB300和下一代Rubin系列架构持续升级，有望带动PCB价值量提升;ASIC方面，博通指出2027年AI的SAM达到600-900亿美金， FY24的AI收入为122亿美金，未来几年高速增长。推理需求的增长，CSP厂商自研ASIC需求旺盛，从而持续拉动高阶PCB的需求。沪电股份:通讯PCB收入占比接近70%，以IDC交换机(占比最高)、路由器、服务器等下游应用为主，产品大多是高多层板，24H1AI/HPC占比突破30%，24年前三季度业绩同比持续强劲增长，成长性和盈利能力可见一

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胜宏科技
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生益科技

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【中泰电子]持续推荐端侧AI SoC核心标的

产业趋势向上，端侧AI重要落地场景 1AI耳机:AI耳机渗透率逐步提升，相比于文字输入，语音是更自然的人机交互方式，有望加快耳机换机周期; 2智能手表:智能化水平升级，端侧算力提升有望催化换机周期; 3智能眼镜:具备第一视角信息输入和输出，是多模态AI大模型落地最佳载体。当前AI眼镜处于1到10阶段，伴随重量/续航等逐步优化以及大模型逐步迭代，远期渗透空间巨大(全球眼镜销量为十亿级); 4 AI陪伴:AI陪伴类硬件面向toC下游成长潜力大，能够满足对话、早教、儿童互动等场景需求。据Contriv

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中科蓝讯
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乐鑫科技

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戈壁淘金

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2025-01-15 22:33:53

减少交易，拥抱核心

年前一轮路演基本结束了，对于25 年展望以及26 年可能出现的一些技术趋势做了汇报。最近交流下来最大的收获就是投资策略上的根本性转变，不同于过去两年科技产业(除了海外线)专注于找映射，实际就是击鼓传花，目前以字节为代表的国内 AI 产业发展真正到了小荷才露尖尖角的阶段。确定性的产业趋势，比如去年的寒武纪，最大的启示就是一定要减少交易频次，在核心票上够仓位，拿得住! 重点看好的标的基本都做了汇报，确定性产业趋势下，本轮下跌中很多个股跌得少，大盘反弹，以中兴通讯为代表的标的已在突破新高。 AI端侧

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太辰光

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字节传闻

字节传闻

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省广集团

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重视字节产业链

重申观点:【春节]历来是国民级互联网产品破圈的重要节点，重视字节产业链。复盘来看，15年的微信摇红包、16年的支付宝集五福，以及18年春节抖音爆增3000万DAU此后反超快手，都有这样的成功经历。在大模型理解交互能力快速提升+API成本快速下降的2025年，#春节有望成为大模型MAU快速提升、裂变传播的重要节点。重视字节产业链，关注字节在春节期间的推广动作。 xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

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移远通信

1、ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试(多渠道确认)，利好陪伴类应用，AI玩具最直接受益 2、官方公众号发布了合作豆包的AI玩具解决方案;今日也在互动易平台上对之前字节合作的辟谣进行了回应 3、除提供通信模组外，公司还在开展玩具解决方案并供货整机(样机已完成)，预计将在3月份上市销售 5、公司近期订单量显著增加(物联网行业复苏)，产能非常吃紧，ZJ部分项目也在排队等公司的产能释放 6、公司与润欣科技均为豆包的授权合作伙伴，可从玩具预置的Token销售中分润(单个玩具 token包的利润约为1

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移远通信

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麦格米特

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小红书

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遥望科技

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中信建投：端侧AI渐起，硬件迎来升级，重点关注算力、连接、存储、电力等环节

核心观点随着大模型能力不断迭代增长，模型之间差异在缩小，Meta、字节、小米等巨头开始大力布局端侧AI，抢夺AIAgent入口。2024年潜在的端侧 AI爆品出现，AI眼镜成本曲线大幅下探，2025年有望成为其爆发元年。除了手机、PC、眼镜、耳机外，潜在的端侧AI基数巨大，家电、机器人、智能车、教育办公设备、玩具等都受益于端侧AI的趋势，AI嵌入将带来广泛的硬件升级。重点关注算力、连接、存储、电力等环节。巨头相继入局，端侧AI渐起。2023-2024年云端 AI基础设施的资本投入大幅增长，且

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中科蓝讯
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漫步者
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兆易创新
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市场点评：从避险逐渐转为布局

市场异动 1月14日市场大涨，其中上证指数收涨2.54%，创业板指收涨4.71%。全A成交额1.37万亿，较上一交易日0.98万亿放量近40%。行业层面，所有行业普涨，年初以来跌幅靠前的行业今日领涨，其中计算机（6.14%）、传媒（5.72%）、机械设备（5.68%）、汽车（4.97%）、商贸零售（4.82）涨幅居前。稳定股市、外资唱好、金融数据改善共同助力市场大涨今日市场大涨，主要原因在于：一方面，证监会召开系统工作会议，要求“坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头”，有利于稳定近期

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电子行业AI的进击时刻：GB300单颗GPUPCB价值量有望提升，产业链量价齐升

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字节跳动 2025年大模型及相关产品发展展望

在2023年之前，字节跳动的模型还处于二梯队之后的位置。但从2023年起，字节跳动加大了在底层技术方面的投入，还积极从其他公司招揽人才，其中包括挖来某竞品公司的负责人，可谓是全力投入。同时，字节跳动进行了激进的市场推广，在抖音、知乎、公众号等平台全面铺开，用户量也随之逐步增长。如今，字节跳动的模型能力已迈入第一梯队，虽然与 OpenAI的模型相比仍有差距，但差距已不再悬殊。用户量对于模型发展至关重要，其核心在于场景覆盖。大量的用户能够让模型接触和布局更多的应用场景。在业务端，B端客户主要通过A

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申万宏源：寻找春季躁动的行业线索

主要结论一、A股“春季躁动”规律明显:A股的春季躁动规律通常是指A股市场在岁末年初，尤其是1月至3月期间，往往会出现一轮较为明显的上涨行情。从简单的日历效应来看，2010年以来多数宽基指数在各月取得正收益的概率在2月最高。究其背后原因，可能有四点:1)基本面预期:每年1月上市公司往往会集中披露业绩预告，随后市场将进入经济数据和业绩的空窗期。而在新年伊始阶段，市场更容易发酵对全年基本面较为乐观的预期。2)政策预期:一季度有两会召开，重要会议前后，市场往往容易就政策预期进行发酵。3)流动性:从流动

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字节情感大模型明天15号发布，关注相关公司

字节情感大模型明天15号发布，#字节AI陪伴猫箱12月增速超预期关注:#润欣科技/润泽科技 1 [火山引擎】豆包·语音模型全新升级! 现在打开豆包选择打电话有1%的概率会被抽中提前体验-目前是隐藏模式 ai情感大模型明天15号上线，#过去提到端侧 ai人们只会想到手机手表耳机、现在的端侧ai还有各种各样的小玩具小挂件等，丰富多彩！ xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

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【兴证电子】算力需求持续景气，坚定看好PCB产业链

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【中泰电子]持续推荐端侧AI SoC核心标的

产业趋势向上，端侧AI重要落地场景 1AI耳机:AI耳机渗透率逐步提升，相比于文字输入，语音是更自然的人机交互方式，有望加快耳机换机周期; 2智能手表:智能化水平升级，端侧算力提升有望催化换机周期; 3智能眼镜:具备第一视角信息输入和输出，是多模态AI大模型落地最佳载体。当前AI眼镜处于1到10阶段，伴随重量/续航等逐步优化以及大模型逐步迭代，远期渗透空间巨大(全球眼镜销量为十亿级); 4 AI陪伴:AI陪伴类硬件面向toC下游成长潜力大，能够满足对话、早教、儿童互动等场景需求。据Contriv

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1、ZJ情感大模型15-20号进入灰度测试(多渠道确认)，利好陪伴类应用，AI玩具最直接受益 2、官方公众号发布了合作豆包的AI玩具解决方案;今日也在互动易平台上对之前字节合作的辟谣进行了回应 3、除提供通信模组外，公司还在开展玩具解决方案并供货整机(样机已完成)，预计将在3月份上市销售 5、公司近期订单量显著增加(物联网行业复苏)，产能非常吃紧，ZJ部分项目也在排队等公司的产能释放 6、公司与润欣科技均为豆包的授权合作伙伴，可从玩具预置的Token销售中分润(单个玩具 token包的利润约为1

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市场异动 1月14日市场大涨，其中上证指数收涨2.54%，创业板指收涨4.71%。全A成交额1.37万亿，较上一交易日0.98万亿放量近40%。行业层面，所有行业普涨，年初以来跌幅靠前的行业今日领涨，其中计算机（6.14%）、传媒（5.72%）、机械设备（5.68%）、汽车（4.97%）、商贸零售（4.82）涨幅居前。稳定股市、外资唱好、金融数据改善共同助力市场大涨今日市场大涨，主要原因在于：一方面，证监会召开系统工作会议，要求“坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头”，有利于稳定近期

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在2023年之前，字节跳动的模型还处于二梯队之后的位置。但从2023年起，字节跳动加大了在底层技术方面的投入，还积极从其他公司招揽人才，其中包括挖来某竞品公司的负责人，可谓是全力投入。同时，字节跳动进行了激进的市场推广，在抖音、知乎、公众号等平台全面铺开，用户量也随之逐步增长。如今，字节跳动的模型能力已迈入第一梯队，虽然与 OpenAI的模型相比仍有差距，但差距已不再悬殊。用户量对于模型发展至关重要，其核心在于场景覆盖。大量的用户能够让模型接触和布局更多的应用场景。在业务端，B端客户主要通过A

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申万宏源：寻找春季躁动的行业线索

主要结论一、A股“春季躁动”规律明显:A股的春季躁动规律通常是指A股市场在岁末年初，尤其是1月至3月期间，往往会出现一轮较为明显的上涨行情。从简单的日历效应来看，2010年以来多数宽基指数在各月取得正收益的概率在2月最高。究其背后原因，可能有四点:1)基本面预期:每年1月上市公司往往会集中披露业绩预告，随后市场将进入经济数据和业绩的空窗期。而在新年伊始阶段，市场更容易发酵对全年基本面较为乐观的预期。2)政策预期:一季度有两会召开，重要会议前后，市场往往容易就政策预期进行发酵。3)流动性:从流动

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字节情感大模型明天15号发布，关注相关公司

字节情感大模型明天15号发布，#字节AI陪伴猫箱12月增速超预期关注:#润欣科技/润泽科技 1 [火山引擎】豆包·语音模型全新升级! 现在打开豆包选择打电话有1%的概率会被抽中提前体验-目前是隐藏模式 ai情感大模型明天15号上线，#过去提到端侧 ai人们只会想到手机手表耳机、现在的端侧ai还有各种各样的小玩具小挂件等，丰富多彩！ xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

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【兴证电子】算力需求持续景气，坚定看好PCB产业链

GPU方面，GB300和下一代Rubin系列架构持续升级，有望带动PCB价值量提升;ASIC方面，博通指出2027年AI的SAM达到600-900亿美金， FY24的AI收入为122亿美金，未来几年高速增长。推理需求的增长，CSP厂商自研ASIC需求旺盛，从而持续拉动高阶PCB的需求。沪电股份:通讯PCB收入占比接近70%，以IDC交换机(占比最高)、路由器、服务器等下游应用为主，产品大多是高多层板，24H1AI/HPC占比突破30%，24年前三季度业绩同比持续强劲增长，成长性和盈利能力可见一

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2025-01-14 14:40:15

【中泰电子]持续推荐端侧AI SoC核心标的

产业趋势向上，端侧AI重要落地场景 1AI耳机:AI耳机渗透率逐步提升，相比于文字输入，语音是更自然的人机交互方式，有望加快耳机换机周期; 2智能手表:智能化水平升级，端侧算力提升有望催化换机周期; 3智能眼镜:具备第一视角信息输入和输出，是多模态AI大模型落地最佳载体。当前AI眼镜处于1到10阶段，伴随重量/续航等逐步优化以及大模型逐步迭代，远期渗透空间巨大(全球眼镜销量为十亿级); 4 AI陪伴:AI陪伴类硬件面向toC下游成长潜力大，能够满足对话、早教、儿童互动等场景需求。据Contriv

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