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2025-02-10 06:42:57

计算机行业：为什么DeepSeek最受益方向是云产业链

DeepSeek给予云厂商低门槛部署“杀手级”应用机会，市场需求有望迎来广阔机遇。 DeepSeek通过在架构设计、训练策略、算法优化以及硬件适配等多方面的创新实现在低算力条件下性能优异，配合其巧妙地蒸馏技术为模型的广泛运用打开想象空间。轻量化架构配合量化剪枝技术，使AI推理首次真正突破硬件限制，部署成本从高端GPU扩展至消费级GPU。DeepSeek带来的平权效应缩小与海外模型的差距，高效的训练方法让算力门槛显著降低。而算力门槛的下降给予云厂商们以低门槛部署“杀手级”应用的机遇将不断扩大。云

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2025-02-09 18:12:43

天风证券-消费电子行业：DeepSeek~R1降本增效，看好ASIC赛道及应用端弹性释放

1、近期Deepseek-R1以其较低训练成本和较强性能引起全球广泛关注，主要源于其V3基模多项降本提效的创新及R1模型增加的第二阶段强化学习训练对推理能力的大幅提升。预训练模型V3：关键创新表现于1）使用多头潜在注意力（MLA）机制，将每次查询所需的KV缓存减少了约93.3%，降低每次查询所需的硬件量，从而大幅降低了推理成本。2）利用Multi-Token Prediction (MTP)新增注意力模块，预测接下来的多个token，其在训练过程中显著提高了模型性能，并且在推理时可以被移除，利用

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2025-02-09 16:37:03

【华福计算机】DeepSeek如期上调API价格，利好云厂、企业侧本地化部署

事件：优惠期满，API价格如期上调。2024年12月26日 DeepSeek-V3 首个版本上线并同步开源，模型 API 服务定价为每百万输入 tokens 0.5 元（缓存命中）/ 2 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 8 元。但DeepSeek为全新模型设置长达 45 天的优惠价格体验期，至2025 年 2 月 8 日之前，API价格为每百万输入 tokens 0.1 元（缓存命中）/ 1 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 2 元。现优惠期满，API价格如期恢复上调。

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2025-02-09 15:53:56

计算机行业2025 AI大应用时代：Agent/终端/智驾/机器人

DeepSeek多款模型以开源和高性价比出圈，2025年AI大应用的燎原之势。 1）性能：DeepSeek V3 / R1均可与OpenAI等同类大模型实现较好对标。通过671B的总参数量，在每个token激活37B参数的精准控制下，DeepSeek-V3构建出了一个能够超越所有开源模型，直逼GPT-4和Claude-3.5的AI巨人；DeepSeek-R1在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。在数学、代码等任务上，性能比肩OpenAI o1正

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2025-02-09 15:49:12

通信行业周报：AI巨头资本开支仍高企，AI算力及运营商或迎戴维斯双击

DeepSeek算力告急，全球AI巨头资本开支高企 2025年2月6日，DeepSeek因服务器资源紧张已暂停API服务充值。谷歌2024Q4资本开支为142.8亿美元，预计2025年资本开支约为750亿美元，Meta 2024Q4资本开支为148.4亿美元，预计2025年资本开支约为600-650亿美元，微软FY2025Q2资本开支为226亿美元，预计FY2026将根据强劲的需求信号继续投入，亚马逊2024Q4资本开支为263亿美元，预计2024Q4年化资本支出率将代表2025年全年资本开支水

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2025-02-07 14:50:35

AI医疗观点更新

去年11月，我们已经提出:医疗公司有机会在细分领域做自己的垂类模型，基于原有业务的数据积累及经验，在细分领域垄断龙头地位，总结来看，AI医疗短期看数据，中期看垂类模型。当时已经点明:金域医学、华大基因、润达医疗近期，“木头姐”带领她的ARK研究团队发布了名为《Big Ideas2025》的报告，长达148页，深入探讨了当今不断发展的五个技术创新平台。其中，在多组学测序方面，报告指出，在海量多组学数据的支持下，结合可编程生物学的驱动，运行自主实验室的AI系统可能会显著降低药物研发全流程的成本，从

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国盛计算机：应用全面爆发，硬件先行

大模型不断进化、应用全面爆发。1)国内来看，2024年底豆包全面铺开、2025年初 Deepseek大幅降本;全球来看，OpenAl、Google等新模型层出不穷，AIGC底层大模型正在快速迭代。2)同时，Deepseek的开源也释放了生态扩张的信号，AI的商业价值有望向应用层进一步让渡。从使用成本、工具成熟度、客户 Knowhow等方面来看，应用端2025年边际变化亮眼，有望加速落地。 DeepSeek服务器繁忙暂停API充值、继续推动算力整体需求。根据《科创板日报》，DeepSeek暂停AP

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2025-02-07 11:53:47

计算机行业点评：蒸馏模型加速AI平权

投资要点：成本仅50美元，性能媲美o1与R1，模型蒸馏技术的爆发年。根据Tech Crunch，李飞飞等斯坦福大学和华盛顿大学的AI研究人员的一篇新研究论文表示，他们成功地用不到50美元的费用训练了一个AI推理模型s1（仅为云计算服务费用，不包括服务器、显卡等硬件投入费用）。 1）技术路径：论文指出，推理模型可以通过相对较小的数据集和监督微调（SFT）的过程进行蒸馏，其中AI模型被明确指导去模仿数据集中的某些行为。具体来说，团队构建了“s1K”的数据集，由1000个精心筛选的问题组成，每个问题

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[浙商王杨】本轮应用行情，已经不同以往

回顾我们近期观点: 1、AI三部曲【23年看英伟达产业链、24年看国产算力链、25年看AI应用链] 2、AI内部迎来[切换时刻] 结合近期行情，应用领涨可以说已经显性化，但是针对于此，我们想格外强调两点: 第一，关于应用行情的性质，我们要强调应用已经不是主题，而是赛道投资，是趋势性行情，更准确来说，2025年应用进入主升段。基于此，应用的选股策略跟前两年已经发生质变，建议聚焦应用各个子领域的龙头股。其中，硬件包含机器人、无人驾驶、端侧硬件;软件包含AI+，比如教育、办公、电商、营销、游戏、医疗等

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2025-02-07 08:42:29

中信证券：2025年为Agent落地元年，看好Agent拉动管理软件市场规模再增长

管理软件为企业管理各环节赋能提效，云转型后遭遇短期困境，积极拥抱AI、找寻新的增长引擎。Agent具备面向复杂任务的自主规划、感知、决策能力，实现从知识辅助到操纵代替的价值提升。Salesforce全新数字劳动力平台Agentforce向企业AI平台全面转型，提供了AI Agent赋能管理软件的新范式。Agentforce验证Agent形式下AI应用的能力升级及商业价值，Salesforce具备技术+数据+场景三大壁垒。国内具备模型与数据基础，管理软件落地场景丰富，有望拥抱B端Agent星辰大海

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2025-02-07 06:29:12

AI行业：DeepSeek有望改写全球大模型竞争格局，AI应用与端侧受益

DeepSeek连续发布高性能开源模型，有望改写全球大模型竞争格局。2024年12月26日，DeepSeek发布开源模型DeepSeek-V3，大幅压缩了训练成本并在性能上比肩GPT-4o等顶尖模型；2025年1月20日，DeepSeek发布开源推理模型DeepSeek-R1，同步开放模型权重。1月27日，DeepSeek App登顶中美区苹果商店免费榜；根据AI产品榜，DeepSeek APP在上线仅20天后实现超过2000万日活，成为全球日活增速最快的AI应用，并对OpenAI的领先地位构成

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AI/AR眼镜行业：新一代计算交互平台，百镜大战风起云涌

Rayban Meta打响百镜大战第一枪。 2023年9月28日，Meta与EssilorLuxottica合作的新款RayBan Meta智能眼镜正式发布，起售价299美元。据Wellsenn数据，2024年全年Rayban Meta智能眼镜销量已突破200万部，达到225万部。 AI眼镜为何可以成功？相较于AR眼镜，AI眼镜之所以成功是因为：1）产品定义：AI眼镜更侧重于时尚和佩戴属性，产品形态更容易被消费者接受，适合日常全天候佩戴；2）产品价格：现阶段产品定价基本在1000-3000元区

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汽车电子：智驾平权浪潮将至，智能汽车产业链迎加速拐点

智能化正逐渐成为汽车产业竞争关键，类比2010年智能手机高速发展起点，我们认为2025年高阶智能驾驶有望进入高速发展期。伴随软硬件算法成熟、硬件方案降本、消费者认知度提升、车企竞争加剧等，预计未来两年高阶智驾将在国内10-20万车型中快速普及。建议关注国内整车厂新车智驾落地进度以及相关智能驾驶产业链环节发展机遇，如智驾/座舱芯片，域控制器，线束、连接器及车载通讯芯片，感知传感器，智能底盘相关产品和解决方案，以及HUD、声学、智能车灯等其他智能座舱核心增量部件。高阶智驾加速渗透，预计未来两年将快

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计算机行业：为什么DeepSeek最受益方向是云产业链

DeepSeek给予云厂商低门槛部署“杀手级”应用机会，市场需求有望迎来广阔机遇。 DeepSeek通过在架构设计、训练策略、算法优化以及硬件适配等多方面的创新实现在低算力条件下性能优异，配合其巧妙地蒸馏技术为模型的广泛运用打开想象空间。轻量化架构配合量化剪枝技术，使AI推理首次真正突破硬件限制，部署成本从高端GPU扩展至消费级GPU。DeepSeek带来的平权效应缩小与海外模型的差距，高效的训练方法让算力门槛显著降低。而算力门槛的下降给予云厂商们以低门槛部署“杀手级”应用的机遇将不断扩大。云

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1、近期Deepseek-R1以其较低训练成本和较强性能引起全球广泛关注，主要源于其V3基模多项降本提效的创新及R1模型增加的第二阶段强化学习训练对推理能力的大幅提升。预训练模型V3：关键创新表现于1）使用多头潜在注意力（MLA）机制，将每次查询所需的KV缓存减少了约93.3%，降低每次查询所需的硬件量，从而大幅降低了推理成本。2）利用Multi-Token Prediction (MTP)新增注意力模块，预测接下来的多个token，其在训练过程中显著提高了模型性能，并且在推理时可以被移除，利用

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事件：优惠期满，API价格如期上调。2024年12月26日 DeepSeek-V3 首个版本上线并同步开源，模型 API 服务定价为每百万输入 tokens 0.5 元（缓存命中）/ 2 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 8 元。但DeepSeek为全新模型设置长达 45 天的优惠价格体验期，至2025 年 2 月 8 日之前，API价格为每百万输入 tokens 0.1 元（缓存命中）/ 1 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 2 元。现优惠期满，API价格如期恢复上调。

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DeepSeek算力告急，全球AI巨头资本开支高企 2025年2月6日，DeepSeek因服务器资源紧张已暂停API服务充值。谷歌2024Q4资本开支为142.8亿美元，预计2025年资本开支约为750亿美元，Meta 2024Q4资本开支为148.4亿美元，预计2025年资本开支约为600-650亿美元，微软FY2025Q2资本开支为226亿美元，预计FY2026将根据强劲的需求信号继续投入，亚马逊2024Q4资本开支为263亿美元，预计2024Q4年化资本支出率将代表2025年全年资本开支水

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投资要点：成本仅50美元，性能媲美o1与R1，模型蒸馏技术的爆发年。根据Tech Crunch，李飞飞等斯坦福大学和华盛顿大学的AI研究人员的一篇新研究论文表示，他们成功地用不到50美元的费用训练了一个AI推理模型s1（仅为云计算服务费用，不包括服务器、显卡等硬件投入费用）。 1）技术路径：论文指出，推理模型可以通过相对较小的数据集和监督微调（SFT）的过程进行蒸馏，其中AI模型被明确指导去模仿数据集中的某些行为。具体来说，团队构建了“s1K”的数据集，由1000个精心筛选的问题组成，每个问题

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AI行业：DeepSeek有望改写全球大模型竞争格局，AI应用与端侧受益

DeepSeek连续发布高性能开源模型，有望改写全球大模型竞争格局。2024年12月26日，DeepSeek发布开源模型DeepSeek-V3，大幅压缩了训练成本并在性能上比肩GPT-4o等顶尖模型；2025年1月20日，DeepSeek发布开源推理模型DeepSeek-R1，同步开放模型权重。1月27日，DeepSeek App登顶中美区苹果商店免费榜；根据AI产品榜，DeepSeek APP在上线仅20天后实现超过2000万日活，成为全球日活增速最快的AI应用，并对OpenAI的领先地位构成

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Rayban Meta打响百镜大战第一枪。 2023年9月28日，Meta与EssilorLuxottica合作的新款RayBan Meta智能眼镜正式发布，起售价299美元。据Wellsenn数据，2024年全年Rayban Meta智能眼镜销量已突破200万部，达到225万部。 AI眼镜为何可以成功？相较于AR眼镜，AI眼镜之所以成功是因为：1）产品定义：AI眼镜更侧重于时尚和佩戴属性，产品形态更容易被消费者接受，适合日常全天候佩戴；2）产品价格：现阶段产品定价基本在1000-3000元区

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汽车电子：智驾平权浪潮将至，智能汽车产业链迎加速拐点

智能化正逐渐成为汽车产业竞争关键，类比2010年智能手机高速发展起点，我们认为2025年高阶智能驾驶有望进入高速发展期。伴随软硬件算法成熟、硬件方案降本、消费者认知度提升、车企竞争加剧等，预计未来两年高阶智驾将在国内10-20万车型中快速普及。建议关注国内整车厂新车智驾落地进度以及相关智能驾驶产业链环节发展机遇，如智驾/座舱芯片，域控制器，线束、连接器及车载通讯芯片，感知传感器，智能底盘相关产品和解决方案，以及HUD、声学、智能车灯等其他智能座舱核心增量部件。高阶智驾加速渗透，预计未来两年将快

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1、近期Deepseek-R1以其较低训练成本和较强性能引起全球广泛关注，主要源于其V3基模多项降本提效的创新及R1模型增加的第二阶段强化学习训练对推理能力的大幅提升。预训练模型V3：关键创新表现于1）使用多头潜在注意力（MLA）机制，将每次查询所需的KV缓存减少了约93.3%，降低每次查询所需的硬件量，从而大幅降低了推理成本。2）利用Multi-Token Prediction (MTP)新增注意力模块，预测接下来的多个token，其在训练过程中显著提高了模型性能，并且在推理时可以被移除，利用

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【华福计算机】DeepSeek如期上调API价格，利好云厂、企业侧本地化部署

事件：优惠期满，API价格如期上调。2024年12月26日 DeepSeek-V3 首个版本上线并同步开源，模型 API 服务定价为每百万输入 tokens 0.5 元（缓存命中）/ 2 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 8 元。但DeepSeek为全新模型设置长达 45 天的优惠价格体验期，至2025 年 2 月 8 日之前，API价格为每百万输入 tokens 0.1 元（缓存命中）/ 1 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 2 元。现优惠期满，API价格如期恢复上调。

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计算机行业2025 AI大应用时代：Agent/终端/智驾/机器人

DeepSeek多款模型以开源和高性价比出圈，2025年AI大应用的燎原之势。 1）性能：DeepSeek V3 / R1均可与OpenAI等同类大模型实现较好对标。通过671B的总参数量，在每个token激活37B参数的精准控制下，DeepSeek-V3构建出了一个能够超越所有开源模型，直逼GPT-4和Claude-3.5的AI巨人；DeepSeek-R1在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。在数学、代码等任务上，性能比肩OpenAI o1正

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通信行业周报：AI巨头资本开支仍高企，AI算力及运营商或迎戴维斯双击

DeepSeek算力告急，全球AI巨头资本开支高企 2025年2月6日，DeepSeek因服务器资源紧张已暂停API服务充值。谷歌2024Q4资本开支为142.8亿美元，预计2025年资本开支约为750亿美元，Meta 2024Q4资本开支为148.4亿美元，预计2025年资本开支约为600-650亿美元，微软FY2025Q2资本开支为226亿美元，预计FY2026将根据强劲的需求信号继续投入，亚马逊2024Q4资本开支为263亿美元，预计2024Q4年化资本支出率将代表2025年全年资本开支水

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AI医疗观点更新

去年11月，我们已经提出:医疗公司有机会在细分领域做自己的垂类模型，基于原有业务的数据积累及经验，在细分领域垄断龙头地位，总结来看，AI医疗短期看数据，中期看垂类模型。当时已经点明:金域医学、华大基因、润达医疗近期，“木头姐”带领她的ARK研究团队发布了名为《Big Ideas2025》的报告，长达148页，深入探讨了当今不断发展的五个技术创新平台。其中，在多组学测序方面，报告指出，在海量多组学数据的支持下，结合可编程生物学的驱动，运行自主实验室的AI系统可能会显著降低药物研发全流程的成本，从

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国盛计算机：应用全面爆发，硬件先行

大模型不断进化、应用全面爆发。1)国内来看，2024年底豆包全面铺开、2025年初 Deepseek大幅降本;全球来看，OpenAl、Google等新模型层出不穷，AIGC底层大模型正在快速迭代。2)同时，Deepseek的开源也释放了生态扩张的信号，AI的商业价值有望向应用层进一步让渡。从使用成本、工具成熟度、客户 Knowhow等方面来看，应用端2025年边际变化亮眼，有望加速落地。 DeepSeek服务器繁忙暂停API充值、继续推动算力整体需求。根据《科创板日报》，DeepSeek暂停AP

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计算机行业点评：蒸馏模型加速AI平权

投资要点：成本仅50美元，性能媲美o1与R1，模型蒸馏技术的爆发年。根据Tech Crunch，李飞飞等斯坦福大学和华盛顿大学的AI研究人员的一篇新研究论文表示，他们成功地用不到50美元的费用训练了一个AI推理模型s1（仅为云计算服务费用，不包括服务器、显卡等硬件投入费用）。 1）技术路径：论文指出，推理模型可以通过相对较小的数据集和监督微调（SFT）的过程进行蒸馏，其中AI模型被明确指导去模仿数据集中的某些行为。具体来说，团队构建了“s1K”的数据集，由1000个精心筛选的问题组成，每个问题

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[浙商王杨】本轮应用行情，已经不同以往

回顾我们近期观点: 1、AI三部曲【23年看英伟达产业链、24年看国产算力链、25年看AI应用链] 2、AI内部迎来[切换时刻] 结合近期行情，应用领涨可以说已经显性化，但是针对于此，我们想格外强调两点: 第一，关于应用行情的性质，我们要强调应用已经不是主题，而是赛道投资，是趋势性行情，更准确来说，2025年应用进入主升段。基于此，应用的选股策略跟前两年已经发生质变，建议聚焦应用各个子领域的龙头股。其中，硬件包含机器人、无人驾驶、端侧硬件;软件包含AI+，比如教育、办公、电商、营销、游戏、医疗等

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中信证券：2025年为Agent落地元年，看好Agent拉动管理软件市场规模再增长

管理软件为企业管理各环节赋能提效，云转型后遭遇短期困境，积极拥抱AI、找寻新的增长引擎。Agent具备面向复杂任务的自主规划、感知、决策能力，实现从知识辅助到操纵代替的价值提升。Salesforce全新数字劳动力平台Agentforce向企业AI平台全面转型，提供了AI Agent赋能管理软件的新范式。Agentforce验证Agent形式下AI应用的能力升级及商业价值，Salesforce具备技术+数据+场景三大壁垒。国内具备模型与数据基础，管理软件落地场景丰富，有望拥抱B端Agent星辰大海

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AI行业：DeepSeek有望改写全球大模型竞争格局，AI应用与端侧受益

DeepSeek连续发布高性能开源模型，有望改写全球大模型竞争格局。2024年12月26日，DeepSeek发布开源模型DeepSeek-V3，大幅压缩了训练成本并在性能上比肩GPT-4o等顶尖模型；2025年1月20日，DeepSeek发布开源推理模型DeepSeek-R1，同步开放模型权重。1月27日，DeepSeek App登顶中美区苹果商店免费榜；根据AI产品榜，DeepSeek APP在上线仅20天后实现超过2000万日活，成为全球日活增速最快的AI应用，并对OpenAI的领先地位构成

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AI/AR眼镜行业：新一代计算交互平台，百镜大战风起云涌

Rayban Meta打响百镜大战第一枪。 2023年9月28日，Meta与EssilorLuxottica合作的新款RayBan Meta智能眼镜正式发布，起售价299美元。据Wellsenn数据，2024年全年Rayban Meta智能眼镜销量已突破200万部，达到225万部。 AI眼镜为何可以成功？相较于AR眼镜，AI眼镜之所以成功是因为：1）产品定义：AI眼镜更侧重于时尚和佩戴属性，产品形态更容易被消费者接受，适合日常全天候佩戴；2）产品价格：现阶段产品定价基本在1000-3000元区

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汽车电子：智驾平权浪潮将至，智能汽车产业链迎加速拐点

智能化正逐渐成为汽车产业竞争关键，类比2010年智能手机高速发展起点，我们认为2025年高阶智能驾驶有望进入高速发展期。伴随软硬件算法成熟、硬件方案降本、消费者认知度提升、车企竞争加剧等，预计未来两年高阶智驾将在国内10-20万车型中快速普及。建议关注国内整车厂新车智驾落地进度以及相关智能驾驶产业链环节发展机遇，如智驾/座舱芯片，域控制器，线束、连接器及车载通讯芯片，感知传感器，智能底盘相关产品和解决方案，以及HUD、声学、智能车灯等其他智能座舱核心增量部件。高阶智驾加速渗透，预计未来两年将快

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计算机行业：为什么DeepSeek最受益方向是云产业链

DeepSeek给予云厂商低门槛部署“杀手级”应用机会，市场需求有望迎来广阔机遇。 DeepSeek通过在架构设计、训练策略、算法优化以及硬件适配等多方面的创新实现在低算力条件下性能优异，配合其巧妙地蒸馏技术为模型的广泛运用打开想象空间。轻量化架构配合量化剪枝技术，使AI推理首次真正突破硬件限制，部署成本从高端GPU扩展至消费级GPU。DeepSeek带来的平权效应缩小与海外模型的差距，高效的训练方法让算力门槛显著降低。而算力门槛的下降给予云厂商们以低门槛部署“杀手级”应用的机遇将不断扩大。云

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天风证券-消费电子行业：DeepSeek~R1降本增效，看好ASIC赛道及应用端弹性释放

1、近期Deepseek-R1以其较低训练成本和较强性能引起全球广泛关注，主要源于其V3基模多项降本提效的创新及R1模型增加的第二阶段强化学习训练对推理能力的大幅提升。预训练模型V3：关键创新表现于1）使用多头潜在注意力（MLA）机制，将每次查询所需的KV缓存减少了约93.3%，降低每次查询所需的硬件量，从而大幅降低了推理成本。2）利用Multi-Token Prediction (MTP)新增注意力模块，预测接下来的多个token，其在训练过程中显著提高了模型性能，并且在推理时可以被移除，利用

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DeepSeek算力告急，全球AI巨头资本开支高企 2025年2月6日，DeepSeek因服务器资源紧张已暂停API服务充值。谷歌2024Q4资本开支为142.8亿美元，预计2025年资本开支约为750亿美元，Meta 2024Q4资本开支为148.4亿美元，预计2025年资本开支约为600-650亿美元，微软FY2025Q2资本开支为226亿美元，预计FY2026将根据强劲的需求信号继续投入，亚马逊2024Q4资本开支为263亿美元，预计2024Q4年化资本支出率将代表2025年全年资本开支水

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大模型不断进化、应用全面爆发。1)国内来看，2024年底豆包全面铺开、2025年初 Deepseek大幅降本;全球来看，OpenAl、Google等新模型层出不穷，AIGC底层大模型正在快速迭代。2)同时，Deepseek的开源也释放了生态扩张的信号，AI的商业价值有望向应用层进一步让渡。从使用成本、工具成熟度、客户 Knowhow等方面来看，应用端2025年边际变化亮眼，有望加速落地。 DeepSeek服务器繁忙暂停API充值、继续推动算力整体需求。根据《科创板日报》，DeepSeek暂停AP

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AI行业：DeepSeek有望改写全球大模型竞争格局，AI应用与端侧受益

DeepSeek连续发布高性能开源模型，有望改写全球大模型竞争格局。2024年12月26日，DeepSeek发布开源模型DeepSeek-V3，大幅压缩了训练成本并在性能上比肩GPT-4o等顶尖模型；2025年1月20日，DeepSeek发布开源推理模型DeepSeek-R1，同步开放模型权重。1月27日，DeepSeek App登顶中美区苹果商店免费榜；根据AI产品榜，DeepSeek APP在上线仅20天后实现超过2000万日活，成为全球日活增速最快的AI应用，并对OpenAI的领先地位构成

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汽车电子：智驾平权浪潮将至，智能汽车产业链迎加速拐点

智能化正逐渐成为汽车产业竞争关键，类比2010年智能手机高速发展起点，我们认为2025年高阶智能驾驶有望进入高速发展期。伴随软硬件算法成熟、硬件方案降本、消费者认知度提升、车企竞争加剧等，预计未来两年高阶智驾将在国内10-20万车型中快速普及。建议关注国内整车厂新车智驾落地进度以及相关智能驾驶产业链环节发展机遇，如智驾/座舱芯片，域控制器，线束、连接器及车载通讯芯片，感知传感器，智能底盘相关产品和解决方案，以及HUD、声学、智能车灯等其他智能座舱核心增量部件。高阶智驾加速渗透，预计未来两年将快

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DeepSeek给予云厂商低门槛部署“杀手级”应用机会，市场需求有望迎来广阔机遇。 DeepSeek通过在架构设计、训练策略、算法优化以及硬件适配等多方面的创新实现在低算力条件下性能优异，配合其巧妙地蒸馏技术为模型的广泛运用打开想象空间。轻量化架构配合量化剪枝技术，使AI推理首次真正突破硬件限制，部署成本从高端GPU扩展至消费级GPU。DeepSeek带来的平权效应缩小与海外模型的差距，高效的训练方法让算力门槛显著降低。而算力门槛的下降给予云厂商们以低门槛部署“杀手级”应用的机遇将不断扩大。云

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天风证券-消费电子行业：DeepSeek~R1降本增效，看好ASIC赛道及应用端弹性释放

1、近期Deepseek-R1以其较低训练成本和较强性能引起全球广泛关注，主要源于其V3基模多项降本提效的创新及R1模型增加的第二阶段强化学习训练对推理能力的大幅提升。预训练模型V3：关键创新表现于1）使用多头潜在注意力（MLA）机制，将每次查询所需的KV缓存减少了约93.3%，降低每次查询所需的硬件量，从而大幅降低了推理成本。2）利用Multi-Token Prediction (MTP)新增注意力模块，预测接下来的多个token，其在训练过程中显著提高了模型性能，并且在推理时可以被移除，利用

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2025-02-07 14:50:35

AI医疗观点更新

去年11月，我们已经提出:医疗公司有机会在细分领域做自己的垂类模型，基于原有业务的数据积累及经验，在细分领域垄断龙头地位，总结来看，AI医疗短期看数据，中期看垂类模型。当时已经点明:金域医学、华大基因、润达医疗近期，“木头姐”带领她的ARK研究团队发布了名为《Big Ideas2025》的报告，长达148页，深入探讨了当今不断发展的五个技术创新平台。其中，在多组学测序方面，报告指出，在海量多组学数据的支持下，结合可编程生物学的驱动，运行自主实验室的AI系统可能会显著降低药物研发全流程的成本，从

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2025-02-07 14:32:45

国盛计算机：应用全面爆发，硬件先行

大模型不断进化、应用全面爆发。1)国内来看，2024年底豆包全面铺开、2025年初 Deepseek大幅降本;全球来看，OpenAl、Google等新模型层出不穷，AIGC底层大模型正在快速迭代。2)同时，Deepseek的开源也释放了生态扩张的信号，AI的商业价值有望向应用层进一步让渡。从使用成本、工具成熟度、客户 Knowhow等方面来看，应用端2025年边际变化亮眼，有望加速落地。 DeepSeek服务器繁忙暂停API充值、继续推动算力整体需求。根据《科创板日报》，DeepSeek暂停AP

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2025-02-07 11:53:47

计算机行业点评：蒸馏模型加速AI平权

投资要点：成本仅50美元，性能媲美o1与R1，模型蒸馏技术的爆发年。根据Tech Crunch，李飞飞等斯坦福大学和华盛顿大学的AI研究人员的一篇新研究论文表示，他们成功地用不到50美元的费用训练了一个AI推理模型s1（仅为云计算服务费用，不包括服务器、显卡等硬件投入费用）。 1）技术路径：论文指出，推理模型可以通过相对较小的数据集和监督微调（SFT）的过程进行蒸馏，其中AI模型被明确指导去模仿数据集中的某些行为。具体来说，团队构建了“s1K”的数据集，由1000个精心筛选的问题组成，每个问题

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2025-02-07 11:05:38

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2025-02-07 09:51:54

[浙商王杨】本轮应用行情，已经不同以往

回顾我们近期观点: 1、AI三部曲【23年看英伟达产业链、24年看国产算力链、25年看AI应用链] 2、AI内部迎来[切换时刻] 结合近期行情，应用领涨可以说已经显性化，但是针对于此，我们想格外强调两点: 第一，关于应用行情的性质，我们要强调应用已经不是主题，而是赛道投资，是趋势性行情，更准确来说，2025年应用进入主升段。基于此，应用的选股策略跟前两年已经发生质变，建议聚焦应用各个子领域的龙头股。其中，硬件包含机器人、无人驾驶、端侧硬件;软件包含AI+，比如教育、办公、电商、营销、游戏、医疗等

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2025-02-07 08:42:29

中信证券：2025年为Agent落地元年，看好Agent拉动管理软件市场规模再增长

管理软件为企业管理各环节赋能提效，云转型后遭遇短期困境，积极拥抱AI、找寻新的增长引擎。Agent具备面向复杂任务的自主规划、感知、决策能力，实现从知识辅助到操纵代替的价值提升。Salesforce全新数字劳动力平台Agentforce向企业AI平台全面转型，提供了AI Agent赋能管理软件的新范式。Agentforce验证Agent形式下AI应用的能力升级及商业价值，Salesforce具备技术+数据+场景三大壁垒。国内具备模型与数据基础，管理软件落地场景丰富，有望拥抱B端Agent星辰大海

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2025-02-07 06:29:12

AI行业：DeepSeek有望改写全球大模型竞争格局，AI应用与端侧受益

DeepSeek连续发布高性能开源模型，有望改写全球大模型竞争格局。2024年12月26日，DeepSeek发布开源模型DeepSeek-V3，大幅压缩了训练成本并在性能上比肩GPT-4o等顶尖模型；2025年1月20日，DeepSeek发布开源推理模型DeepSeek-R1，同步开放模型权重。1月27日，DeepSeek App登顶中美区苹果商店免费榜；根据AI产品榜，DeepSeek APP在上线仅20天后实现超过2000万日活，成为全球日活增速最快的AI应用，并对OpenAI的领先地位构成

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2025-02-07 06:26:39

AI/AR眼镜行业：新一代计算交互平台，百镜大战风起云涌

Rayban Meta打响百镜大战第一枪。 2023年9月28日，Meta与EssilorLuxottica合作的新款RayBan Meta智能眼镜正式发布，起售价299美元。据Wellsenn数据，2024年全年Rayban Meta智能眼镜销量已突破200万部，达到225万部。 AI眼镜为何可以成功？相较于AR眼镜，AI眼镜之所以成功是因为：1）产品定义：AI眼镜更侧重于时尚和佩戴属性，产品形态更容易被消费者接受，适合日常全天候佩戴；2）产品价格：现阶段产品定价基本在1000-3000元区

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2025-02-07 06:01:05

汽车电子：智驾平权浪潮将至，智能汽车产业链迎加速拐点

智能化正逐渐成为汽车产业竞争关键，类比2010年智能手机高速发展起点，我们认为2025年高阶智能驾驶有望进入高速发展期。伴随软硬件算法成熟、硬件方案降本、消费者认知度提升、车企竞争加剧等，预计未来两年高阶智驾将在国内10-20万车型中快速普及。建议关注国内整车厂新车智驾落地进度以及相关智能驾驶产业链环节发展机遇，如智驾/座舱芯片，域控制器，线束、连接器及车载通讯芯片，感知传感器，智能底盘相关产品和解决方案，以及HUD、声学、智能车灯等其他智能座舱核心增量部件。高阶智驾加速渗透，预计未来两年将快

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2025-02-06 14:28:29

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