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只买龙头的老司机

2023-06-16 05:06:38

【东吴机械】一半导体设备观：横盘调整是布局良机，重视下半年板块第二波行情

受市场风格切换影响，今日板块出现一定调整，从情绪催化和基本面等角度，当前我们坚定看好半导体设备板块投资机会，看好下半年第二波行情的出现，我们预计下半年大部分公司市值有望直接反映到远期，建议各位领导重视设备板块性机会。 ①复苏or国产替代？在内外宏观环境面临较大不确定背景，半导体复苏逻辑持续承压，从上半年看复苏短期甚至出现一定证伪，我们判断半导体行业会见底且大概率朝着弱复苏演绎；国产替代今年扮演更为重要的角色，关键设备持续突破、国产化率提升在今年大概率会超预期，2023年是国产替代投资最好的机会。

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精测电子
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长川科技

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只买龙头的老司机

2023-06-16 05:02:05

【东吴电新】人形机器人板块观点重申: 产业化趋势加速迭代，AI时代大有可为

特斯拉机器人顺利进入B样阶段。Tesla Bot成本大头来自机电执行器硬件，全身40个关节=旋转执行器*14+线性执行器*14+手指关节*14。其中旋转关节由无框电机（本质也是伺服电机）+谐波减速器+驱动器构成，线性执行器由无框电机+梯形丝杠（4-6个）/行星滚柱丝杠（8-10个）+驱动器，手指关节由空心杯电机+行星减速器+驱动器。但关节模组仍有技术创新和优化空间，如今年3月份UCLA发布论文《Design of a Highly Dynamic Humanoid Robot》，文章使用行星减速

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步科股份
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鼎智科技

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2023-06-15 19:18:27

东吴证券：6月新能源渗透率有望提升，拥抱出海+AI智能化两条核心主线

订单方面：部分重磅新车进入上市交付期有望提振销量表现。根据多家终端门店调研反馈，油车方面国六b非RDE车型延期政策缓解行业去库压力，同时持续改善消费者观望情绪，购车节奏逐步恢复正常；新能源车方面部分新车型上市提升终端关注度。但5月在假期/车展等因素共同催化下终端表现较佳，6月存在少部分订单提前转化现象，影响样本门店订单表现。展望后续部分重磅新车进入上市交付期有望提振订单表现。终端折扣方面：6月折扣调整方向分化，无一致性趋势。1）新能源车：6月蔚来通过权益分离方式调低全系车型指导价3万元；其余品

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嵘泰股份
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经纬恒润

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2023-06-15 18:19:15

光大证券：AIGC加持下游戏板块估值有望提升

光大证券发布研究报告称，北美游戏暑期档各大游戏展中，微软、卡普空等海外大厂分别展示旗下多款产品的最新演示。海外游戏大厂“AIGC+游戏”产品&技术储备全面亮相，游戏产品结合AI的方式、应用潜力有望进一步被市场及大众所认知，产业趋势洪流逐步形成。AIGC应用于游戏端在玩法变革进展、降本增效进度、用户体验或超预期，游戏板块估值有望提升，维持互联网传媒行业“买入”评级。在行业内，推荐：腾讯控股（00700）、网易-S（09999）；关注姚记科技（002605.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、富

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2023-06-15 18:08:59

机器人产业链

机器人产业链

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2023-06-15 18:05:02

中信证券：A股可能在6月迎来指数级别的反弹

核心观点：据我们测算，5月宏观杠杆率环比小幅回落0.05 pct至275.07%。分子端整体表现依旧较为疲软，显示“弱现实”仍是基本面主基调；而OMO降息后，市场对政策发力的预期可能继续升温。预计基本面走势和政策预期背离可能加剧市场的博弈，长端利率在快速下行后有望在偏低水平保持震荡，A股则可能在6月迎来指数级别的反弹。 5月，宏观杠杆率分子端表现依旧疲软，不过，在低基数的作用下，杠杆率环比仅回落0.05 pct至275.07%。分子端，融资结构略有改善，不过，经济复苏斜率持续回落的环境下，私人

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中国平安

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2023-06-15 12:13:31

【招商电新】光伏板块更新（6.15）

硅料价格爆跌基本触底硅料价格暴跌，最近快速下降到近7.x万元/吨（1月到3月份，单价从10多万拉升到20多万元），业内反馈，不少产业已经开始或即将停产检修。同过去一样，硅料几轮大的杀跌主要都是供给太快扩张所致（减薄和需求波动不会那么剧烈），特别是在头部新产能连续7-8个季度保持50%以上净利润率时（去年底达65%左右净利润率），向下回归幅度显得更夸张。目前这个价格短期不好说是铁底，但头部企业已经回到个位数利润率，二线企业普遍亏损，应该向未来看几年，也基本都是大底部。关于下游排产扰动受硅料

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2023-06-15 12:07:48

【民生电新】人形机器人：星辰大海的新征程

机器人赛道具备高成长性成长性一：自动化率提升。我国低成本劳动力供给减少，国内人口红利逐步消失，依靠人口红利来发展制造业的现状势必需要扭转，叠加产业升级转型下，高端&先进制造业对产线自动化水平的要求更高，自动化率需求提升具备必然性。成长性二：机器代人已具备较高性价比。工业机器人成本持续下降进一步扩大机器代人的可行性。1996年-2021年我国工业机器人进口均价已经由 4.76 万美元/台下降到 1.34 万美元/台，工业机器人价格不断下降、制造业工资不断上升之间形成的剪刀差正在不断扩大，考虑到

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汇川技术
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2023-06-15 12:06:19

【中信机械团队】机器人扳块大张点评 20230615

人形机器人扳块今日大张。TeslaBot商业化持续推进，Elon Musk预计人形机器人的长期需求量为100亿~200亿台。在人形机器人商业化的大趋势下，国产高性价比的零部件优势凸显。建议关注：三花智控（机器人关节执行器）拓普集团（机器人关节执行器）鼎智科技（线性执行器）江苏雷俐（线性执行器）鸣志电器（电机）绿的谐波（减速器）中大力德（减速器）双环传动（减速器）柯力传感（力学传感器）奥比中光（机器视觉）今天除人形机器人外，工业机器人、服务机器人、特种机器人扳块也同样大张

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2023-06-15 12:04:13

硅料高位跌近80%，或带来下游新一轮装机旺季？

6月15日，光伏板块大涨。消息面上，据硅业分会数据，硅料价格近一周环比跌超20%，仅2周的时间硅料价格从12万元/吨跌到7万元/吨，跌幅超40%。华创证券认为，本轮产业链价格见底后，有望刺激需求集中释放，硅料降价将逐渐向下游传导，各环节成本压力释放，终端电站项目收益率提升。价格触底企稳后，因降价产生的悲观预期和观望情绪有望逐步修复，装机需求或将集中释放，预计三季度光伏行业将迎来旺季，排产有望明显提升。其同时指出，目前优质TOPCon产能仍旧紧缺，随着N、P型组件功率差的拉大，预计将支撑TO

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宇邦新材
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2023-06-15 10:33:34

【民生电新】光伏：破晓在即，反转将至，持续强call光伏板块！

■根据SMM最新报价，复投料、致密料、菜花料与颗粒硅价格均价跌至每千克79.5/75.5/70/66元，已跌破部分企业成本线，预计后期价格跌幅将放缓，博弈或将接近尾声，价减量增逻辑有望加速演绎，光伏装机需求或将得到刺激，此前积压的集中式项目陆续开工，叠加风光大基地项目的顺利推进与海外可再生能源的需求向好，我们预计全年光伏新增装机有望达到400GW，同比+60%。 ■根据能源局数据，4月全国新增光伏装机量达14.65GW，同比增长299%，1-4月累计装机48.31GW，同比+186%；海外方面，

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2023-06-15 09:12:10

【微软相关公司梳理】国金计算机

【微软相关公司梳理】国金计算机事件：6月14日，比尔盖茨在社交媒体发文称已到达北京。建议关注微软相关合作方：博彦科技/海天瑞声（提供数据服务）、浙大网新（控股子公司网新图灵提供多种解决方案和部署能力；参股的微创软件是微软在中国重要的外包合作方）、世纪互联（运营Azure和Office 365云服务）、奥比中光（联合设计研发3D视觉传感器）、汉得信息（基于 Dynamics 365 提供商业应用解决方案）、亿联网络（海外合作teams音视频终端）、中软国际（基于Azure/Mic

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博彦科技
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2023-06-15 09:10:18

【中信证券】维生素B2行业格局高度集中，价格底部或将反转

全球维生素B2产能集中，结构稳定，呈寡头垄断格局。主要供应商为广济药业、帝斯曼、巴斯夫、圣达生物、梅花生物和海诺嘉，其中广济药业年产能为4800吨，全球占比接近50%。维生素B2历史价格受供给端变化影响较大，且具有较大价格弹性。2016-2017年，伴随环保政策的趋严，部分中小规模产能退出，行业集中度提升，叠加广济药业在2017年10月以前对市场进行的长时间断供，维生素B2价格从120元/kg的底部迅速暴涨到接近500元/kg。目前维生素B2价格有反弹上升可能。2019年以来，维生素B2价格

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2023-06-15 08:47:26

欧洲通过《AI法案》草案，版权数据稀缺价值彰显，重点推荐版权价值重估机会【长江传媒】

欧洲通过《AI法案》草案，版权数据稀缺价值彰显，重点推荐版权价值重估机会【长江传媒】据彭博6月14日，欧洲议会表决通过《AI法案》草案，OpenAI等厂商需要公开在训练模型过程中使用的受版权保护的版权数据清单。这是全世界第一部通过议会程序、专门针对人工智能（特别是AIGC）的综合性立法。我们认为，拥有高质量语料等版权资源的公司将充分受益于模型训练数据版权保护的趋势。我们判断，大模型版权数据保护大势所趋，商业化以及付费趋势明显，拥有稀缺和优质版权资源的公司，其价值将迎来重估。重点推荐： 1）

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人民网

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2023-06-15 08:19:24

安信证券：重要线索！“火热”的厄尔尼诺

【产业赛道观点】重视本轮厄尔尼诺现象对相关产业影响，建议关注饲料、白电、火电、糖、镍、黄金、橡胶及相关制品、铜等厄尔尼诺为周期性气象事件，其往往将引发世界各地大范围、高强度的一系列气候异常，对农业、能源、环境、水利、渔业、海洋和气象领域都将造成影响。近期，WMO预测在今年7-9月期间从厄尔尼诺-中性状态过渡到厄尔尼诺的可能性或达80%。 1）厄尔尼诺有何影响？当前现状如何？旱涝异常，地区气候规律性变化或遭逆转。厄尔尼诺现象带来的影响是全球性的，主要体现于南太平洋东岸（南美西岸）洪涝以及南太平洋

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【东吴机械】一半导体设备观：横盘调整是布局良机，重视下半年板块第二波行情

受市场风格切换影响，今日板块出现一定调整，从情绪催化和基本面等角度，当前我们坚定看好半导体设备板块投资机会，看好下半年第二波行情的出现，我们预计下半年大部分公司市值有望直接反映到远期，建议各位领导重视设备板块性机会。 ①复苏or国产替代？在内外宏观环境面临较大不确定背景，半导体复苏逻辑持续承压，从上半年看复苏短期甚至出现一定证伪，我们判断半导体行业会见底且大概率朝着弱复苏演绎；国产替代今年扮演更为重要的角色，关键设备持续突破、国产化率提升在今年大概率会超预期，2023年是国产替代投资最好的机会。

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【东吴电新】人形机器人板块观点重申: 产业化趋势加速迭代，AI时代大有可为

特斯拉机器人顺利进入B样阶段。Tesla Bot成本大头来自机电执行器硬件，全身40个关节=旋转执行器*14+线性执行器*14+手指关节*14。其中旋转关节由无框电机（本质也是伺服电机）+谐波减速器+驱动器构成，线性执行器由无框电机+梯形丝杠（4-6个）/行星滚柱丝杠（8-10个）+驱动器，手指关节由空心杯电机+行星减速器+驱动器。但关节模组仍有技术创新和优化空间，如今年3月份UCLA发布论文《Design of a Highly Dynamic Humanoid Robot》，文章使用行星减速

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东吴证券：6月新能源渗透率有望提升，拥抱出海+AI智能化两条核心主线

订单方面：部分重磅新车进入上市交付期有望提振销量表现。根据多家终端门店调研反馈，油车方面国六b非RDE车型延期政策缓解行业去库压力，同时持续改善消费者观望情绪，购车节奏逐步恢复正常；新能源车方面部分新车型上市提升终端关注度。但5月在假期/车展等因素共同催化下终端表现较佳，6月存在少部分订单提前转化现象，影响样本门店订单表现。展望后续部分重磅新车进入上市交付期有望提振订单表现。终端折扣方面：6月折扣调整方向分化，无一致性趋势。1）新能源车：6月蔚来通过权益分离方式调低全系车型指导价3万元；其余品

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光大证券：AIGC加持下游戏板块估值有望提升

光大证券发布研究报告称，北美游戏暑期档各大游戏展中，微软、卡普空等海外大厂分别展示旗下多款产品的最新演示。海外游戏大厂“AIGC+游戏”产品&技术储备全面亮相，游戏产品结合AI的方式、应用潜力有望进一步被市场及大众所认知，产业趋势洪流逐步形成。AIGC应用于游戏端在玩法变革进展、降本增效进度、用户体验或超预期，游戏板块估值有望提升，维持互联网传媒行业“买入”评级。在行业内，推荐：腾讯控股（00700）、网易-S（09999）；关注姚记科技（002605.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、富

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中信证券：A股可能在6月迎来指数级别的反弹

核心观点：据我们测算，5月宏观杠杆率环比小幅回落0.05 pct至275.07%。分子端整体表现依旧较为疲软，显示“弱现实”仍是基本面主基调；而OMO降息后，市场对政策发力的预期可能继续升温。预计基本面走势和政策预期背离可能加剧市场的博弈，长端利率在快速下行后有望在偏低水平保持震荡，A股则可能在6月迎来指数级别的反弹。 5月，宏观杠杆率分子端表现依旧疲软，不过，在低基数的作用下，杠杆率环比仅回落0.05 pct至275.07%。分子端，融资结构略有改善，不过，经济复苏斜率持续回落的环境下，私人

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【招商电新】光伏板块更新（6.15）

硅料价格爆跌基本触底硅料价格暴跌，最近快速下降到近7.x万元/吨（1月到3月份，单价从10多万拉升到20多万元），业内反馈，不少产业已经开始或即将停产检修。同过去一样，硅料几轮大的杀跌主要都是供给太快扩张所致（减薄和需求波动不会那么剧烈），特别是在头部新产能连续7-8个季度保持50%以上净利润率时（去年底达65%左右净利润率），向下回归幅度显得更夸张。目前这个价格短期不好说是铁底，但头部企业已经回到个位数利润率，二线企业普遍亏损，应该向未来看几年，也基本都是大底部。关于下游排产扰动受硅料

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【民生电新】人形机器人：星辰大海的新征程

机器人赛道具备高成长性成长性一：自动化率提升。我国低成本劳动力供给减少，国内人口红利逐步消失，依靠人口红利来发展制造业的现状势必需要扭转，叠加产业升级转型下，高端&先进制造业对产线自动化水平的要求更高，自动化率需求提升具备必然性。成长性二：机器代人已具备较高性价比。工业机器人成本持续下降进一步扩大机器代人的可行性。1996年-2021年我国工业机器人进口均价已经由 4.76 万美元/台下降到 1.34 万美元/台，工业机器人价格不断下降、制造业工资不断上升之间形成的剪刀差正在不断扩大，考虑到

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人形机器人扳块今日大张。TeslaBot商业化持续推进，Elon Musk预计人形机器人的长期需求量为100亿~200亿台。在人形机器人商业化的大趋势下，国产高性价比的零部件优势凸显。建议关注：三花智控（机器人关节执行器）拓普集团（机器人关节执行器）鼎智科技（线性执行器）江苏雷俐（线性执行器）鸣志电器（电机）绿的谐波（减速器）中大力德（减速器）双环传动（减速器）柯力传感（力学传感器）奥比中光（机器视觉）今天除人形机器人外，工业机器人、服务机器人、特种机器人扳块也同样大张

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硅料高位跌近80%，或带来下游新一轮装机旺季？

6月15日，光伏板块大涨。消息面上，据硅业分会数据，硅料价格近一周环比跌超20%，仅2周的时间硅料价格从12万元/吨跌到7万元/吨，跌幅超40%。华创证券认为，本轮产业链价格见底后，有望刺激需求集中释放，硅料降价将逐渐向下游传导，各环节成本压力释放，终端电站项目收益率提升。价格触底企稳后，因降价产生的悲观预期和观望情绪有望逐步修复，装机需求或将集中释放，预计三季度光伏行业将迎来旺季，排产有望明显提升。其同时指出，目前优质TOPCon产能仍旧紧缺，随着N、P型组件功率差的拉大，预计将支撑TO

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■根据SMM最新报价，复投料、致密料、菜花料与颗粒硅价格均价跌至每千克79.5/75.5/70/66元，已跌破部分企业成本线，预计后期价格跌幅将放缓，博弈或将接近尾声，价减量增逻辑有望加速演绎，光伏装机需求或将得到刺激，此前积压的集中式项目陆续开工，叠加风光大基地项目的顺利推进与海外可再生能源的需求向好，我们预计全年光伏新增装机有望达到400GW，同比+60%。 ■根据能源局数据，4月全国新增光伏装机量达14.65GW，同比增长299%，1-4月累计装机48.31GW，同比+186%；海外方面，

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【微软相关公司梳理】国金计算机

【微软相关公司梳理】国金计算机事件：6月14日，比尔盖茨在社交媒体发文称已到达北京。建议关注微软相关合作方：博彦科技/海天瑞声（提供数据服务）、浙大网新（控股子公司网新图灵提供多种解决方案和部署能力；参股的微创软件是微软在中国重要的外包合作方）、世纪互联（运营Azure和Office 365云服务）、奥比中光（联合设计研发3D视觉传感器）、汉得信息（基于 Dynamics 365 提供商业应用解决方案）、亿联网络（海外合作teams音视频终端）、中软国际（基于Azure/Mic

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全球维生素B2产能集中，结构稳定，呈寡头垄断格局。主要供应商为广济药业、帝斯曼、巴斯夫、圣达生物、梅花生物和海诺嘉，其中广济药业年产能为4800吨，全球占比接近50%。维生素B2历史价格受供给端变化影响较大，且具有较大价格弹性。2016-2017年，伴随环保政策的趋严，部分中小规模产能退出，行业集中度提升，叠加广济药业在2017年10月以前对市场进行的长时间断供，维生素B2价格从120元/kg的底部迅速暴涨到接近500元/kg。目前维生素B2价格有反弹上升可能。2019年以来，维生素B2价格

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欧洲通过《AI法案》草案，版权数据稀缺价值彰显，重点推荐版权价值重估机会【长江传媒】

欧洲通过《AI法案》草案，版权数据稀缺价值彰显，重点推荐版权价值重估机会【长江传媒】据彭博6月14日，欧洲议会表决通过《AI法案》草案，OpenAI等厂商需要公开在训练模型过程中使用的受版权保护的版权数据清单。这是全世界第一部通过议会程序、专门针对人工智能（特别是AIGC）的综合性立法。我们认为，拥有高质量语料等版权资源的公司将充分受益于模型训练数据版权保护的趋势。我们判断，大模型版权数据保护大势所趋，商业化以及付费趋势明显，拥有稀缺和优质版权资源的公司，其价值将迎来重估。重点推荐： 1）

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安信证券：重要线索！“火热”的厄尔尼诺

【产业赛道观点】重视本轮厄尔尼诺现象对相关产业影响，建议关注饲料、白电、火电、糖、镍、黄金、橡胶及相关制品、铜等厄尔尼诺为周期性气象事件，其往往将引发世界各地大范围、高强度的一系列气候异常，对农业、能源、环境、水利、渔业、海洋和气象领域都将造成影响。近期，WMO预测在今年7-9月期间从厄尔尼诺-中性状态过渡到厄尔尼诺的可能性或达80%。 1）厄尔尼诺有何影响？当前现状如何？旱涝异常，地区气候规律性变化或遭逆转。厄尔尼诺现象带来的影响是全球性的，主要体现于南太平洋东岸（南美西岸）洪涝以及南太平洋

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-06-16 05:06:38

【东吴机械】一半导体设备观：横盘调整是布局良机，重视下半年板块第二波行情

受市场风格切换影响，今日板块出现一定调整，从情绪催化和基本面等角度，当前我们坚定看好半导体设备板块投资机会，看好下半年第二波行情的出现，我们预计下半年大部分公司市值有望直接反映到远期，建议各位领导重视设备板块性机会。 ①复苏or国产替代？在内外宏观环境面临较大不确定背景，半导体复苏逻辑持续承压，从上半年看复苏短期甚至出现一定证伪，我们判断半导体行业会见底且大概率朝着弱复苏演绎；国产替代今年扮演更为重要的角色，关键设备持续突破、国产化率提升在今年大概率会超预期，2023年是国产替代投资最好的机会。

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精测电子
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拓荆科技
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长川科技

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-06-16 05:02:05

【东吴电新】人形机器人板块观点重申: 产业化趋势加速迭代，AI时代大有可为

特斯拉机器人顺利进入B样阶段。Tesla Bot成本大头来自机电执行器硬件，全身40个关节=旋转执行器*14+线性执行器*14+手指关节*14。其中旋转关节由无框电机（本质也是伺服电机）+谐波减速器+驱动器构成，线性执行器由无框电机+梯形丝杠（4-6个）/行星滚柱丝杠（8-10个）+驱动器，手指关节由空心杯电机+行星减速器+驱动器。但关节模组仍有技术创新和优化空间，如今年3月份UCLA发布论文《Design of a Highly Dynamic Humanoid Robot》，文章使用行星减速

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步科股份
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雷赛智能
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绿的谐波
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鼎智科技

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戈壁淘金

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2023-06-15 19:18:27

东吴证券：6月新能源渗透率有望提升，拥抱出海+AI智能化两条核心主线

订单方面：部分重磅新车进入上市交付期有望提振销量表现。根据多家终端门店调研反馈，油车方面国六b非RDE车型延期政策缓解行业去库压力，同时持续改善消费者观望情绪，购车节奏逐步恢复正常；新能源车方面部分新车型上市提升终端关注度。但5月在假期/车展等因素共同催化下终端表现较佳，6月存在少部分订单提前转化现象，影响样本门店订单表现。展望后续部分重磅新车进入上市交付期有望提振订单表现。终端折扣方面：6月折扣调整方向分化，无一致性趋势。1）新能源车：6月蔚来通过权益分离方式调低全系车型指导价3万元；其余品

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嵘泰股份
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经纬恒润

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戈壁淘金

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2023-06-15 18:19:15

光大证券：AIGC加持下游戏板块估值有望提升

光大证券发布研究报告称，北美游戏暑期档各大游戏展中，微软、卡普空等海外大厂分别展示旗下多款产品的最新演示。海外游戏大厂“AIGC+游戏”产品&技术储备全面亮相，游戏产品结合AI的方式、应用潜力有望进一步被市场及大众所认知，产业趋势洪流逐步形成。AIGC应用于游戏端在玩法变革进展、降本增效进度、用户体验或超预期，游戏板块估值有望提升，维持互联网传媒行业“买入”评级。在行业内，推荐：腾讯控股（00700）、网易-S（09999）；关注姚记科技（002605.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、富

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姚记科技
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恺英网络
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宝通科技
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2023-06-15 18:08:59

机器人产业链

机器人产业链

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中大力德
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鸣志电器
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江苏雷利

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2023-06-15 18:05:02

中信证券：A股可能在6月迎来指数级别的反弹

核心观点：据我们测算，5月宏观杠杆率环比小幅回落0.05 pct至275.07%。分子端整体表现依旧较为疲软，显示“弱现实”仍是基本面主基调；而OMO降息后，市场对政策发力的预期可能继续升温。预计基本面走势和政策预期背离可能加剧市场的博弈，长端利率在快速下行后有望在偏低水平保持震荡，A股则可能在6月迎来指数级别的反弹。 5月，宏观杠杆率分子端表现依旧疲软，不过，在低基数的作用下，杠杆率环比仅回落0.05 pct至275.07%。分子端，融资结构略有改善，不过，经济复苏斜率持续回落的环境下，私人

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中国平安

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-06-15 12:13:31

【招商电新】光伏板块更新（6.15）

硅料价格爆跌基本触底硅料价格暴跌，最近快速下降到近7.x万元/吨（1月到3月份，单价从10多万拉升到20多万元），业内反馈，不少产业已经开始或即将停产检修。同过去一样，硅料几轮大的杀跌主要都是供给太快扩张所致（减薄和需求波动不会那么剧烈），特别是在头部新产能连续7-8个季度保持50%以上净利润率时（去年底达65%左右净利润率），向下回归幅度显得更夸张。目前这个价格短期不好说是铁底，但头部企业已经回到个位数利润率，二线企业普遍亏损，应该向未来看几年，也基本都是大底部。关于下游排产扰动受硅料

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晶澳科技
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晶科能源
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意华股份
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福斯特

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2023-06-15 12:07:48

【民生电新】人形机器人：星辰大海的新征程

机器人赛道具备高成长性成长性一：自动化率提升。我国低成本劳动力供给减少，国内人口红利逐步消失，依靠人口红利来发展制造业的现状势必需要扭转，叠加产业升级转型下，高端&先进制造业对产线自动化水平的要求更高，自动化率需求提升具备必然性。成长性二：机器代人已具备较高性价比。工业机器人成本持续下降进一步扩大机器代人的可行性。1996年-2021年我国工业机器人进口均价已经由 4.76 万美元/台下降到 1.34 万美元/台，工业机器人价格不断下降、制造业工资不断上升之间形成的剪刀差正在不断扩大，考虑到

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汇川技术
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雷赛智能

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戈壁淘金

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2023-06-15 12:06:19

【中信机械团队】机器人扳块大张点评 20230615

人形机器人扳块今日大张。TeslaBot商业化持续推进，Elon Musk预计人形机器人的长期需求量为100亿~200亿台。在人形机器人商业化的大趋势下，国产高性价比的零部件优势凸显。建议关注：三花智控（机器人关节执行器）拓普集团（机器人关节执行器）鼎智科技（线性执行器）江苏雷俐（线性执行器）鸣志电器（电机）绿的谐波（减速器）中大力德（减速器）双环传动（减速器）柯力传感（力学传感器）奥比中光（机器视觉）今天除人形机器人外，工业机器人、服务机器人、特种机器人扳块也同样大张

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中大力德
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江苏雷利
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鸣志电器

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2023-06-15 12:04:13

硅料高位跌近80%，或带来下游新一轮装机旺季？

6月15日，光伏板块大涨。消息面上，据硅业分会数据，硅料价格近一周环比跌超20%，仅2周的时间硅料价格从12万元/吨跌到7万元/吨，跌幅超40%。华创证券认为，本轮产业链价格见底后，有望刺激需求集中释放，硅料降价将逐渐向下游传导，各环节成本压力释放，终端电站项目收益率提升。价格触底企稳后，因降价产生的悲观预期和观望情绪有望逐步修复，装机需求或将集中释放，预计三季度光伏行业将迎来旺季，排产有望明显提升。其同时指出，目前优质TOPCon产能仍旧紧缺，随着N、P型组件功率差的拉大，预计将支撑TO

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通灵股份
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宇邦新材
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钧达股份
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中信博
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福莱特

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2023-06-15 10:33:34

【民生电新】光伏：破晓在即，反转将至，持续强call光伏板块！

■根据SMM最新报价，复投料、致密料、菜花料与颗粒硅价格均价跌至每千克79.5/75.5/70/66元，已跌破部分企业成本线，预计后期价格跌幅将放缓，博弈或将接近尾声，价减量增逻辑有望加速演绎，光伏装机需求或将得到刺激，此前积压的集中式项目陆续开工，叠加风光大基地项目的顺利推进与海外可再生能源的需求向好，我们预计全年光伏新增装机有望达到400GW，同比+60%。 ■根据能源局数据，4月全国新增光伏装机量达14.65GW，同比增长299%，1-4月累计装机48.31GW，同比+186%；海外方面，

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钧达股份
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通灵股份
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宇邦新材
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戈壁淘金

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2023-06-15 09:12:10

【微软相关公司梳理】国金计算机

【微软相关公司梳理】国金计算机事件：6月14日，比尔盖茨在社交媒体发文称已到达北京。建议关注微软相关合作方：博彦科技/海天瑞声（提供数据服务）、浙大网新（控股子公司网新图灵提供多种解决方案和部署能力；参股的微创软件是微软在中国重要的外包合作方）、世纪互联（运营Azure和Office 365云服务）、奥比中光（联合设计研发3D视觉传感器）、汉得信息（基于 Dynamics 365 提供商业应用解决方案）、亿联网络（海外合作teams音视频终端）、中软国际（基于Azure/Mic

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博彦科技
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亿联网络

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-06-15 09:10:18

【中信证券】维生素B2行业格局高度集中，价格底部或将反转

全球维生素B2产能集中，结构稳定，呈寡头垄断格局。主要供应商为广济药业、帝斯曼、巴斯夫、圣达生物、梅花生物和海诺嘉，其中广济药业年产能为4800吨，全球占比接近50%。维生素B2历史价格受供给端变化影响较大，且具有较大价格弹性。2016-2017年，伴随环保政策的趋严，部分中小规模产能退出，行业集中度提升，叠加广济药业在2017年10月以前对市场进行的长时间断供，维生素B2价格从120元/kg的底部迅速暴涨到接近500元/kg。目前维生素B2价格有反弹上升可能。2019年以来，维生素B2价格

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梅花生物
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济川药业

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2023-06-15 08:47:26

欧洲通过《AI法案》草案，版权数据稀缺价值彰显，重点推荐版权价值重估机会【长江传媒】

欧洲通过《AI法案》草案，版权数据稀缺价值彰显，重点推荐版权价值重估机会【长江传媒】据彭博6月14日，欧洲议会表决通过《AI法案》草案，OpenAI等厂商需要公开在训练模型过程中使用的受版权保护的版权数据清单。这是全世界第一部通过议会程序、专门针对人工智能（特别是AIGC）的综合性立法。我们认为，拥有高质量语料等版权资源的公司将充分受益于模型训练数据版权保护的趋势。我们判断，大模型版权数据保护大势所趋，商业化以及付费趋势明显，拥有稀缺和优质版权资源的公司，其价值将迎来重估。重点推荐： 1）

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视觉中国
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中国科传
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人民网

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戈壁淘金

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2023-06-15 08:19:24

安信证券：重要线索！“火热”的厄尔尼诺

【产业赛道观点】重视本轮厄尔尼诺现象对相关产业影响，建议关注饲料、白电、火电、糖、镍、黄金、橡胶及相关制品、铜等厄尔尼诺为周期性气象事件，其往往将引发世界各地大范围、高强度的一系列气候异常，对农业、能源、环境、水利、渔业、海洋和气象领域都将造成影响。近期，WMO预测在今年7-9月期间从厄尔尼诺-中性状态过渡到厄尔尼诺的可能性或达80%。 1）厄尔尼诺有何影响？当前现状如何？旱涝异常，地区气候规律性变化或遭逆转。厄尔尼诺现象带来的影响是全球性的，主要体现于南太平洋东岸（南美西岸）洪涝以及南太平洋

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天马科技
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广农糖业
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【东吴机械】一半导体设备观：横盘调整是布局良机，重视下半年板块第二波行情

受市场风格切换影响，今日板块出现一定调整，从情绪催化和基本面等角度，当前我们坚定看好半导体设备板块投资机会，看好下半年第二波行情的出现，我们预计下半年大部分公司市值有望直接反映到远期，建议各位领导重视设备板块性机会。 ①复苏or国产替代？在内外宏观环境面临较大不确定背景，半导体复苏逻辑持续承压，从上半年看复苏短期甚至出现一定证伪，我们判断半导体行业会见底且大概率朝着弱复苏演绎；国产替代今年扮演更为重要的角色，关键设备持续突破、国产化率提升在今年大概率会超预期，2023年是国产替代投资最好的机会。

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【东吴电新】人形机器人板块观点重申: 产业化趋势加速迭代，AI时代大有可为

特斯拉机器人顺利进入B样阶段。Tesla Bot成本大头来自机电执行器硬件，全身40个关节=旋转执行器*14+线性执行器*14+手指关节*14。其中旋转关节由无框电机（本质也是伺服电机）+谐波减速器+驱动器构成，线性执行器由无框电机+梯形丝杠（4-6个）/行星滚柱丝杠（8-10个）+驱动器，手指关节由空心杯电机+行星减速器+驱动器。但关节模组仍有技术创新和优化空间，如今年3月份UCLA发布论文《Design of a Highly Dynamic Humanoid Robot》，文章使用行星减速

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东吴证券：6月新能源渗透率有望提升，拥抱出海+AI智能化两条核心主线

订单方面：部分重磅新车进入上市交付期有望提振销量表现。根据多家终端门店调研反馈，油车方面国六b非RDE车型延期政策缓解行业去库压力，同时持续改善消费者观望情绪，购车节奏逐步恢复正常；新能源车方面部分新车型上市提升终端关注度。但5月在假期/车展等因素共同催化下终端表现较佳，6月存在少部分订单提前转化现象，影响样本门店订单表现。展望后续部分重磅新车进入上市交付期有望提振订单表现。终端折扣方面：6月折扣调整方向分化，无一致性趋势。1）新能源车：6月蔚来通过权益分离方式调低全系车型指导价3万元；其余品

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光大证券：AIGC加持下游戏板块估值有望提升

光大证券发布研究报告称，北美游戏暑期档各大游戏展中，微软、卡普空等海外大厂分别展示旗下多款产品的最新演示。海外游戏大厂“AIGC+游戏”产品&技术储备全面亮相，游戏产品结合AI的方式、应用潜力有望进一步被市场及大众所认知，产业趋势洪流逐步形成。AIGC应用于游戏端在玩法变革进展、降本增效进度、用户体验或超预期，游戏板块估值有望提升，维持互联网传媒行业“买入”评级。在行业内，推荐：腾讯控股（00700）、网易-S（09999）；关注姚记科技（002605.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、富

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中信证券：A股可能在6月迎来指数级别的反弹

核心观点：据我们测算，5月宏观杠杆率环比小幅回落0.05 pct至275.07%。分子端整体表现依旧较为疲软，显示“弱现实”仍是基本面主基调；而OMO降息后，市场对政策发力的预期可能继续升温。预计基本面走势和政策预期背离可能加剧市场的博弈，长端利率在快速下行后有望在偏低水平保持震荡，A股则可能在6月迎来指数级别的反弹。 5月，宏观杠杆率分子端表现依旧疲软，不过，在低基数的作用下，杠杆率环比仅回落0.05 pct至275.07%。分子端，融资结构略有改善，不过，经济复苏斜率持续回落的环境下，私人

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【招商电新】光伏板块更新（6.15）

硅料价格爆跌基本触底硅料价格暴跌，最近快速下降到近7.x万元/吨（1月到3月份，单价从10多万拉升到20多万元），业内反馈，不少产业已经开始或即将停产检修。同过去一样，硅料几轮大的杀跌主要都是供给太快扩张所致（减薄和需求波动不会那么剧烈），特别是在头部新产能连续7-8个季度保持50%以上净利润率时（去年底达65%左右净利润率），向下回归幅度显得更夸张。目前这个价格短期不好说是铁底，但头部企业已经回到个位数利润率，二线企业普遍亏损，应该向未来看几年，也基本都是大底部。关于下游排产扰动受硅料

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【民生电新】人形机器人：星辰大海的新征程

机器人赛道具备高成长性成长性一：自动化率提升。我国低成本劳动力供给减少，国内人口红利逐步消失，依靠人口红利来发展制造业的现状势必需要扭转，叠加产业升级转型下，高端&先进制造业对产线自动化水平的要求更高，自动化率需求提升具备必然性。成长性二：机器代人已具备较高性价比。工业机器人成本持续下降进一步扩大机器代人的可行性。1996年-2021年我国工业机器人进口均价已经由 4.76 万美元/台下降到 1.34 万美元/台，工业机器人价格不断下降、制造业工资不断上升之间形成的剪刀差正在不断扩大，考虑到

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人形机器人扳块今日大张。TeslaBot商业化持续推进，Elon Musk预计人形机器人的长期需求量为100亿~200亿台。在人形机器人商业化的大趋势下，国产高性价比的零部件优势凸显。建议关注：三花智控（机器人关节执行器）拓普集团（机器人关节执行器）鼎智科技（线性执行器）江苏雷俐（线性执行器）鸣志电器（电机）绿的谐波（减速器）中大力德（减速器）双环传动（减速器）柯力传感（力学传感器）奥比中光（机器视觉）今天除人形机器人外，工业机器人、服务机器人、特种机器人扳块也同样大张

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硅料高位跌近80%，或带来下游新一轮装机旺季？

6月15日，光伏板块大涨。消息面上，据硅业分会数据，硅料价格近一周环比跌超20%，仅2周的时间硅料价格从12万元/吨跌到7万元/吨，跌幅超40%。华创证券认为，本轮产业链价格见底后，有望刺激需求集中释放，硅料降价将逐渐向下游传导，各环节成本压力释放，终端电站项目收益率提升。价格触底企稳后，因降价产生的悲观预期和观望情绪有望逐步修复，装机需求或将集中释放，预计三季度光伏行业将迎来旺季，排产有望明显提升。其同时指出，目前优质TOPCon产能仍旧紧缺，随着N、P型组件功率差的拉大，预计将支撑TO

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【民生电新】光伏：破晓在即，反转将至，持续强call光伏板块！

■根据SMM最新报价，复投料、致密料、菜花料与颗粒硅价格均价跌至每千克79.5/75.5/70/66元，已跌破部分企业成本线，预计后期价格跌幅将放缓，博弈或将接近尾声，价减量增逻辑有望加速演绎，光伏装机需求或将得到刺激，此前积压的集中式项目陆续开工，叠加风光大基地项目的顺利推进与海外可再生能源的需求向好，我们预计全年光伏新增装机有望达到400GW，同比+60%。 ■根据能源局数据，4月全国新增光伏装机量达14.65GW，同比增长299%，1-4月累计装机48.31GW，同比+186%；海外方面，

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【微软相关公司梳理】国金计算机

【微软相关公司梳理】国金计算机事件：6月14日，比尔盖茨在社交媒体发文称已到达北京。建议关注微软相关合作方：博彦科技/海天瑞声（提供数据服务）、浙大网新（控股子公司网新图灵提供多种解决方案和部署能力；参股的微创软件是微软在中国重要的外包合作方）、世纪互联（运营Azure和Office 365云服务）、奥比中光（联合设计研发3D视觉传感器）、汉得信息（基于 Dynamics 365 提供商业应用解决方案）、亿联网络（海外合作teams音视频终端）、中软国际（基于Azure/Mic

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全球维生素B2产能集中，结构稳定，呈寡头垄断格局。主要供应商为广济药业、帝斯曼、巴斯夫、圣达生物、梅花生物和海诺嘉，其中广济药业年产能为4800吨，全球占比接近50%。维生素B2历史价格受供给端变化影响较大，且具有较大价格弹性。2016-2017年，伴随环保政策的趋严，部分中小规模产能退出，行业集中度提升，叠加广济药业在2017年10月以前对市场进行的长时间断供，维生素B2价格从120元/kg的底部迅速暴涨到接近500元/kg。目前维生素B2价格有反弹上升可能。2019年以来，维生素B2价格

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欧洲通过《AI法案》草案，版权数据稀缺价值彰显，重点推荐版权价值重估机会【长江传媒】

欧洲通过《AI法案》草案，版权数据稀缺价值彰显，重点推荐版权价值重估机会【长江传媒】据彭博6月14日，欧洲议会表决通过《AI法案》草案，OpenAI等厂商需要公开在训练模型过程中使用的受版权保护的版权数据清单。这是全世界第一部通过议会程序、专门针对人工智能（特别是AIGC）的综合性立法。我们认为，拥有高质量语料等版权资源的公司将充分受益于模型训练数据版权保护的趋势。我们判断，大模型版权数据保护大势所趋，商业化以及付费趋势明显，拥有稀缺和优质版权资源的公司，其价值将迎来重估。重点推荐： 1）

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安信证券：重要线索！“火热”的厄尔尼诺

【产业赛道观点】重视本轮厄尔尼诺现象对相关产业影响，建议关注饲料、白电、火电、糖、镍、黄金、橡胶及相关制品、铜等厄尔尼诺为周期性气象事件，其往往将引发世界各地大范围、高强度的一系列气候异常，对农业、能源、环境、水利、渔业、海洋和气象领域都将造成影响。近期，WMO预测在今年7-9月期间从厄尔尼诺-中性状态过渡到厄尔尼诺的可能性或达80%。 1）厄尔尼诺有何影响？当前现状如何？旱涝异常，地区气候规律性变化或遭逆转。厄尔尼诺现象带来的影响是全球性的，主要体现于南太平洋东岸（南美西岸）洪涝以及南太平洋

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2023-06-16 05:06:38

【东吴机械】一半导体设备观：横盘调整是布局良机，重视下半年板块第二波行情

受市场风格切换影响，今日板块出现一定调整，从情绪催化和基本面等角度，当前我们坚定看好半导体设备板块投资机会，看好下半年第二波行情的出现，我们预计下半年大部分公司市值有望直接反映到远期，建议各位领导重视设备板块性机会。 ①复苏or国产替代？在内外宏观环境面临较大不确定背景，半导体复苏逻辑持续承压，从上半年看复苏短期甚至出现一定证伪，我们判断半导体行业会见底且大概率朝着弱复苏演绎；国产替代今年扮演更为重要的角色，关键设备持续突破、国产化率提升在今年大概率会超预期，2023年是国产替代投资最好的机会。

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精测电子
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拓荆科技
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长川科技

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2023-06-16 05:02:05

【东吴电新】人形机器人板块观点重申: 产业化趋势加速迭代，AI时代大有可为

特斯拉机器人顺利进入B样阶段。Tesla Bot成本大头来自机电执行器硬件，全身40个关节=旋转执行器*14+线性执行器*14+手指关节*14。其中旋转关节由无框电机（本质也是伺服电机）+谐波减速器+驱动器构成，线性执行器由无框电机+梯形丝杠（4-6个）/行星滚柱丝杠（8-10个）+驱动器，手指关节由空心杯电机+行星减速器+驱动器。但关节模组仍有技术创新和优化空间，如今年3月份UCLA发布论文《Design of a Highly Dynamic Humanoid Robot》，文章使用行星减速

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步科股份
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雷赛智能
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绿的谐波
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鼎智科技

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2023-06-15 19:18:27

东吴证券：6月新能源渗透率有望提升，拥抱出海+AI智能化两条核心主线

订单方面：部分重磅新车进入上市交付期有望提振销量表现。根据多家终端门店调研反馈，油车方面国六b非RDE车型延期政策缓解行业去库压力，同时持续改善消费者观望情绪，购车节奏逐步恢复正常；新能源车方面部分新车型上市提升终端关注度。但5月在假期/车展等因素共同催化下终端表现较佳，6月存在少部分订单提前转化现象，影响样本门店订单表现。展望后续部分重磅新车进入上市交付期有望提振订单表现。终端折扣方面：6月折扣调整方向分化，无一致性趋势。1）新能源车：6月蔚来通过权益分离方式调低全系车型指导价3万元；其余品

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嵘泰股份
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经纬恒润

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2023-06-15 18:19:15

光大证券：AIGC加持下游戏板块估值有望提升

光大证券发布研究报告称，北美游戏暑期档各大游戏展中，微软、卡普空等海外大厂分别展示旗下多款产品的最新演示。海外游戏大厂“AIGC+游戏”产品&技术储备全面亮相，游戏产品结合AI的方式、应用潜力有望进一步被市场及大众所认知，产业趋势洪流逐步形成。AIGC应用于游戏端在玩法变革进展、降本增效进度、用户体验或超预期，游戏板块估值有望提升，维持互联网传媒行业“买入”评级。在行业内，推荐：腾讯控股（00700）、网易-S（09999）；关注姚记科技（002605.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、富

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姚记科技
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恺英网络
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宝通科技
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富春股份

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2023-06-15 18:08:59

机器人产业链

机器人产业链

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中大力德
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江苏雷利

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2023-06-15 18:05:02

中信证券：A股可能在6月迎来指数级别的反弹

核心观点：据我们测算，5月宏观杠杆率环比小幅回落0.05 pct至275.07%。分子端整体表现依旧较为疲软，显示“弱现实”仍是基本面主基调；而OMO降息后，市场对政策发力的预期可能继续升温。预计基本面走势和政策预期背离可能加剧市场的博弈，长端利率在快速下行后有望在偏低水平保持震荡，A股则可能在6月迎来指数级别的反弹。 5月，宏观杠杆率分子端表现依旧疲软，不过，在低基数的作用下，杠杆率环比仅回落0.05 pct至275.07%。分子端，融资结构略有改善，不过，经济复苏斜率持续回落的环境下，私人

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中国平安

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2023-06-15 12:13:31

【招商电新】光伏板块更新（6.15）

硅料价格爆跌基本触底硅料价格暴跌，最近快速下降到近7.x万元/吨（1月到3月份，单价从10多万拉升到20多万元），业内反馈，不少产业已经开始或即将停产检修。同过去一样，硅料几轮大的杀跌主要都是供给太快扩张所致（减薄和需求波动不会那么剧烈），特别是在头部新产能连续7-8个季度保持50%以上净利润率时（去年底达65%左右净利润率），向下回归幅度显得更夸张。目前这个价格短期不好说是铁底，但头部企业已经回到个位数利润率，二线企业普遍亏损，应该向未来看几年，也基本都是大底部。关于下游排产扰动受硅料

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晶澳科技
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2023-06-15 12:07:48

【民生电新】人形机器人：星辰大海的新征程

机器人赛道具备高成长性成长性一：自动化率提升。我国低成本劳动力供给减少，国内人口红利逐步消失，依靠人口红利来发展制造业的现状势必需要扭转，叠加产业升级转型下，高端&先进制造业对产线自动化水平的要求更高，自动化率需求提升具备必然性。成长性二：机器代人已具备较高性价比。工业机器人成本持续下降进一步扩大机器代人的可行性。1996年-2021年我国工业机器人进口均价已经由 4.76 万美元/台下降到 1.34 万美元/台，工业机器人价格不断下降、制造业工资不断上升之间形成的剪刀差正在不断扩大，考虑到

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汇川技术
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2023-06-15 12:06:19

【中信机械团队】机器人扳块大张点评 20230615

人形机器人扳块今日大张。TeslaBot商业化持续推进，Elon Musk预计人形机器人的长期需求量为100亿~200亿台。在人形机器人商业化的大趋势下，国产高性价比的零部件优势凸显。建议关注：三花智控（机器人关节执行器）拓普集团（机器人关节执行器）鼎智科技（线性执行器）江苏雷俐（线性执行器）鸣志电器（电机）绿的谐波（减速器）中大力德（减速器）双环传动（减速器）柯力传感（力学传感器）奥比中光（机器视觉）今天除人形机器人外，工业机器人、服务机器人、特种机器人扳块也同样大张

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中大力德
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2023-06-15 12:04:13

硅料高位跌近80%，或带来下游新一轮装机旺季？

6月15日，光伏板块大涨。消息面上，据硅业分会数据，硅料价格近一周环比跌超20%，仅2周的时间硅料价格从12万元/吨跌到7万元/吨，跌幅超40%。华创证券认为，本轮产业链价格见底后，有望刺激需求集中释放，硅料降价将逐渐向下游传导，各环节成本压力释放，终端电站项目收益率提升。价格触底企稳后，因降价产生的悲观预期和观望情绪有望逐步修复，装机需求或将集中释放，预计三季度光伏行业将迎来旺季，排产有望明显提升。其同时指出，目前优质TOPCon产能仍旧紧缺，随着N、P型组件功率差的拉大，预计将支撑TO

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通灵股份
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宇邦新材
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钧达股份
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中信博
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2023-06-15 10:33:34

【民生电新】光伏：破晓在即，反转将至，持续强call光伏板块！

■根据SMM最新报价，复投料、致密料、菜花料与颗粒硅价格均价跌至每千克79.5/75.5/70/66元，已跌破部分企业成本线，预计后期价格跌幅将放缓，博弈或将接近尾声，价减量增逻辑有望加速演绎，光伏装机需求或将得到刺激，此前积压的集中式项目陆续开工，叠加风光大基地项目的顺利推进与海外可再生能源的需求向好，我们预计全年光伏新增装机有望达到400GW，同比+60%。 ■根据能源局数据，4月全国新增光伏装机量达14.65GW，同比增长299%，1-4月累计装机48.31GW，同比+186%；海外方面，

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钧达股份
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宇邦新材
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2023-06-15 09:12:10

【微软相关公司梳理】国金计算机

【微软相关公司梳理】国金计算机事件：6月14日，比尔盖茨在社交媒体发文称已到达北京。建议关注微软相关合作方：博彦科技/海天瑞声（提供数据服务）、浙大网新（控股子公司网新图灵提供多种解决方案和部署能力；参股的微创软件是微软在中国重要的外包合作方）、世纪互联（运营Azure和Office 365云服务）、奥比中光（联合设计研发3D视觉传感器）、汉得信息（基于 Dynamics 365 提供商业应用解决方案）、亿联网络（海外合作teams音视频终端）、中软国际（基于Azure/Mic

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博彦科技
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亿联网络

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2023-06-15 09:10:18

【中信证券】维生素B2行业格局高度集中，价格底部或将反转

全球维生素B2产能集中，结构稳定，呈寡头垄断格局。主要供应商为广济药业、帝斯曼、巴斯夫、圣达生物、梅花生物和海诺嘉，其中广济药业年产能为4800吨，全球占比接近50%。维生素B2历史价格受供给端变化影响较大，且具有较大价格弹性。2016-2017年，伴随环保政策的趋严，部分中小规模产能退出，行业集中度提升，叠加广济药业在2017年10月以前对市场进行的长时间断供，维生素B2价格从120元/kg的底部迅速暴涨到接近500元/kg。目前维生素B2价格有反弹上升可能。2019年以来，维生素B2价格

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梅花生物
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2023-06-15 08:47:26

欧洲通过《AI法案》草案，版权数据稀缺价值彰显，重点推荐版权价值重估机会【长江传媒】

欧洲通过《AI法案》草案，版权数据稀缺价值彰显，重点推荐版权价值重估机会【长江传媒】据彭博6月14日，欧洲议会表决通过《AI法案》草案，OpenAI等厂商需要公开在训练模型过程中使用的受版权保护的版权数据清单。这是全世界第一部通过议会程序、专门针对人工智能（特别是AIGC）的综合性立法。我们认为，拥有高质量语料等版权资源的公司将充分受益于模型训练数据版权保护的趋势。我们判断，大模型版权数据保护大势所趋，商业化以及付费趋势明显，拥有稀缺和优质版权资源的公司，其价值将迎来重估。重点推荐： 1）

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视觉中国
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中国科传
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人民网

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2023-06-15 08:19:24

安信证券：重要线索！“火热”的厄尔尼诺

【产业赛道观点】重视本轮厄尔尼诺现象对相关产业影响，建议关注饲料、白电、火电、糖、镍、黄金、橡胶及相关制品、铜等厄尔尼诺为周期性气象事件，其往往将引发世界各地大范围、高强度的一系列气候异常，对农业、能源、环境、水利、渔业、海洋和气象领域都将造成影响。近期，WMO预测在今年7-9月期间从厄尔尼诺-中性状态过渡到厄尔尼诺的可能性或达80%。 1）厄尔尼诺有何影响？当前现状如何？旱涝异常，地区气候规律性变化或遭逆转。厄尔尼诺现象带来的影响是全球性的，主要体现于南太平洋东岸（南美西岸）洪涝以及南太平洋

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天马科技
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广农糖业
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云南铜业

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