华海药业：川南基地解禁，有望迎来中长期成长拐点，Q2业绩有望超市场预期
夜长梦山
2022-07-05 16:31:04
建议关注华海药业：川南基地解禁，有望迎来中长期成长拐点，Q2业绩有望超市场预期！！
去年11月公司川南基地解禁后，原料药和制剂业务向上拐点逐渐明确，有望开启新一轮成长周期，Q2业绩有望超市场预期！！
美国制剂：存量品种快速恢复，增量品种集中获批。受禁令影响，公司约有3/4制剂品种未正常销售。2021年11月川南基地解禁后，截至目前公司新增美国制剂品种15个，未来还会有更多品种陆续获批。公司原有品牌、渠道保持健康状态，带来存量品种销售快速恢复，增量品种集中获批后也有望快速放量。
国内制剂：集采带来快速增长，慢病用药品牌药龙头呼之欲出。公司国内已获批大概50多个品规产品，目前有15个品种纳入集采，带来公司国内制剂业务快速放量。同时，公司新申报约25个新品种，不乏重磅品种。中长期来看，公司大力布局OTC端，慢病用药品牌药龙头呼之欲出，毛利率有望逐渐改善。
原料药：存量品种恢复+新产品放量，规模效应逐渐显现。公司普利类、沙坦类、精神类等存量品种有望逐渐恢复。中长期来看，公司布局的沙班、列汀、列净等重磅产品进入放量周期，带来新增长点，带动原料药业务继续保持快速增长。
结论：当前是公司布局较好时机，有望迎来中长期成长拐点。相比原料药，制剂拥有更大的市场规模，且未来集中度会逐渐提升，公司凭借原料药制剂一体化优势，努力拓展制剂出口以及打造国内慢病用药品牌药龙头。短期，人民币贬值对公司Q2业绩有正向贡献。
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