【中联重科近况更新】
夜长梦山
2023-05-15 12:29:31
【中联重科近况更新】
1、下游结构：过去80-90%来自地产，今年四六开，40%是基建、60%是地产&其他行业。
2、工程起重机：
1）行业：下游应用场景广泛，几个业务中对于地产依赖度最低，全年预期持平或谨慎乐观。22年风电全年中标好于20年，今年4月单月中标4.52GW且主要是陆上，石化基建对于行业支撑作用同样较好。
2）开工率：行业层面，1月40.61%，2月53.47%，3月65.05%，总体平均53.14%；工起Q1平均72.85%，遥遥领先整个行业。
3）商业模式：之前公司国内惯例代理商占比60%，直销40%；公司现在取消国内所有经销商环节，变革后毛利率持续提升，23Q1汽车吊国内市占率提升3pct+。
3、土方机械：
1）销售情况：客户新机购买意愿不是很高，同比出现较大下滑，行业内国三基本清完，正式进入国四竞争。1-4月行业同比下滑40%+；相关机构预测国内23年12-13万台，同比下滑15-20%，H2会有一定改善。公司逆势提升，Q1同比+30%，全年维持原先目标不变。
2）竞争格局：市场集中度提升，22年合资和国产二八开，合资18-20%，国产80%+，23年合资品牌加速下滑，除卡特小松，大多向二手机销售来转，4月国产占比约87%，之后预期逐步将合资压缩10%以内。国内一二梯队占比提升，三及以后占比下滑。
3）销售结构调整：微挖、小挖、超大挖市场需求旺盛，中挖市场需求下滑，竞争也最激烈。大挖、超大挖不仅没有降低，有些地区的销量有所上升。公司大挖产品布局开始显现成效，市占率提升4-5pct；开始布局超大挖，部分产品已经下线。
4、国际化：
本地化率快速竞争，以土耳其为例，本地化率达到95%，可以做到快速响应，现在有些欧美品牌在土耳其交货期要1-2年，但公司在土耳其常规型号都有货，2-3个月可以交货。2022年开始端对端，全年同比翻倍，23Q1的业绩相当于22年业绩翻倍，预计全年同比3-4倍。挖机方面，23Q1在土耳其卖了700台挖机，总量3500台，份额最高。
5、高机业务：
1）市场情况：国内市场规模150-200亿，国产品牌为主，外资top2国内占比不超过10%，下游主要为建筑业（厂房、机场车站等）。
2）电动化：电动化比例超过90%，剪叉基本100%，臂式差不多80%。电动化产品租金比同等产品贵20%。
3）客户结构：头部客户采购意愿很强烈，但中小客户观望情绪重；大客户利润率略低但付款方式较好，公司大客户占比40%。
4）海外情况：还在渠道网络建设过程当中，去年10个亿，欧洲、北非、中东和北美占比70%，今年目标20亿。
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