【申万宏源电子】折叠屏行业：SDC整机量产预计下月中旬开始，出货量有望超1500万

三星22年折叠屏策略较为积极，越南工厂已扩建完毕。根据Thelec，三星电子近期开始下半年将推出的可折叠手机新品Galaxy Z Flip4和Z Fold4核心零部件的量产，预计可折叠手机整机的生产最早将于下月中旬或7月上旬开始。根据Cinno推测，与21年三星电子的710万台可折叠手机新品出货量(根据Omdia数据)相比，年可折叠手机的出货量将高出2倍以上，达1500-2000万台（非销售量目标）。此外，SDC越南将原来的7个可折叠手机模组产线增加到10个，产能将从原来的每月140万至150万台扩大到每月200万台折合年2400万台水平。

2022年为安卓阵营冲击高端化的关键一年，折叠屏上量已带动产业链上游材料、工艺的演进。OPPO、华为、小米、荣耀先后发布新款折叠屏手机，其战略价值超过市场价值，为主力机型建立市场认知。根据IDC数据，2021年渗透率由0.15%提升至0.5%，22年有望达1%。我们预计2025年非苹果阵营有望突破5000万台，为2021年7倍。尽管行业目前还面临上游未规模化、下游产品生态等难点，但我们认为品牌方将加速迭代升级折叠终端产品，带动整体行业增长。

机型不断丰富、价格持续下探。我们预计未来折叠屏手机产品形态或将以竖折为主，定价下探至5000-8000元档位，面向大众中高端市场。而横向内折次之，定位高端商务市场，且以万元左右档位为主。华为Mate Xs2价格已下探至万元，小米MIX Fold 2预计于6月推出，我们推测定价约在6500-8000区间。

相关标的：精研科技、科森科技等