【天风家电】3月家电出口额增速转正，持续看好家电行业外需改善！
夜长梦山
2023-04-13 20:56:35
【天风家电】3月家电出口额增速转正，持续看好家电行业外需改善！
[礼物]3月国内总出口额及家电出口额环比大幅改善
■23Q1：据海关总署，我国累计出口8219亿美元，同比+0.5%（22Q4 -7%）；家用电器累计出口205亿美元，同比-4%（22Q4 -23%）；家用电器累计出口量7.9亿台，同比-3%（22Q4 -22%）。
■23年3月：据海关总署，我国单3月出口总额3156亿美元，同比+3%（1-2月-7%）；家电出口额83亿美元，同比+10%（1-2月-13%）；家电出口量3.2亿台，同比+8%（1-2月-15%）。
我们在22年年度策略中预判，23年疫后需求修复、地产、海外库存去化将逐渐对家电行业基本面形成利好，结合22年的基数，基本面将逐季向上。3月家电出口数据验证我们此前观点，当前海外需求韧性仍存，结合22Q4家电企业库销比（如惠而浦、伊莱克斯）以及渠道库销比（如北美五大渠道）均有改善，指向22年以来的库存去化得到一定成效，我们预计未来家电出口数据有望进一步得到改善。
重点家电出口股23年收入预期、业绩预期及对应估值（wind90天前瞻预测）
■小家电：新宝股份（6.7%,15.4%,12.7x）；石头科技（18.6%,23.4%,21.5x）；苏泊尔（10.9%,12.0%,18.0x）；莱克电气（11.4%,9.1%,15.2x）等。
■白电：海尔智家（8.4%,15.4%,12.8x）；美的集团（7.9%,10.0%,12.0x）；海信家电（9.3%,15.8%,17.2x）等。
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天风家电 孙谦/于雪娇/宗艳/马元亨/赵嘉宁/李阳
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■小家电：新宝股份（6.7%,15.4%,12.7x）；石头科技（18.6%,23.4%,21.5x）；苏泊尔（10.9%,12.0%,18.0x）；莱克电气（11.4%,9.1%,15.2x）等。
■白电：海尔智家（8.4%,15.4%,12.8x）；美的集团（7.9%,10.0%,12.0x）；海信家电（9.3%,15.8%,17.2x）等。
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