T链汇报：英雄梦想家
夜长梦山
2023-11-28 12:42:17
总结❗【tf电新】周日T链汇报：英雄梦想家
汇总重点有变化的标的：
1、T链-三期
【新泉股份】：24年营收增速40%，增量看理想、特斯拉、奇瑞、吉利。【中期最大期权是座椅】：大客户引领，量纲毛利率有保障，自制+外采结合，发挥与内饰协同效应，打开业绩和估值天花板。
【中熔电气】：高压快充+出海重估。T改款/新车型有望供应电力+激励熔断器，ASP有望超300元（电力熔断器120元、T用两个激励有望达200元，合计320元）。目前海外在供客户只有M3电力熔断器，24、25年海外定点车型陆续开始供货，海外市占率24H2起加速提升。
【金钟股份】：1）核心产品轮毂盖配套T客户，Cyber单价提升（0.1k到0.8k），放量弹性大；2）从外饰到内饰，工艺降维+价值量突破，天花板有望打开。
2、T链-智能化：
【科博达】：新品ASP扩张+出海重估。1）短期看理想等新势力客户价值量持续提升，单车ASP最高可到4.5k（后续配套E-fuse等有望上5k）；2）长期看出海，大众系价值量提升（0.5k到1k+）以及向雷诺福特宝马等客户拓展。
3、T链-机器人
【八方股份】：主业筑底过程，主业大的经营拐点预计明年下半年（欧美中高端市场，这轮想继续抢博世市占率，目前库存比博世低，加大了资源投放力度）。中置电机核心竞争力在力矩传感，重视力传感技术的平台化能力，单维可直接复用至机器人，多维产品储备中。
【儒竞科技】：1）热泵业务低于预期（跟户储类似，这部分一直持续到明年Q1，也就是连续三个季度业绩有压力）；2）但今年车端业务超预期，明年增量看T/H，T是市占率提升（要求供国内100万套，公司指引至少50万套）。3）机器人：工控只做机器人业务，直接对接T，目前也开始对接tier1（明年工业机器人1e收入，人形的优势在驱动器和编码器）。
【恒进感应】：热处理设备核心标的（人本认可产品），热处理设备在丝杠、减速器价值占比10%、3%， 我们预计100W台机器人下市场空间约在5亿，40%份额，30%净利率，增量利润达0.6亿元，30X估值下约值18亿（当前市值12.6亿）。
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儒竞科技
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