【中金机械】欧科亿点评：四季度需求回暖，产能&渠道弹性可期
夜长梦山
2023-01-06 10:41:29
🔥🔥🔥【中金机械】欧科亿点评：四季度需求回暖，产能&渠道弹性可期
大家好，我们今日早盘发布欧科亿更新报告，今日涨幅亮眼！
公司近况
我们近期组织了欧科亿2023年经营前瞻会议，就订单需求、产能爬坡、渠道建设等进行分享交流，具体如下：
💎四季度需求回暖，生产交付顺利进行。四季度以来进入下游开工与经销商加库存旺季，欧科亿数控刀片需求同环比均实现稳步增长，公司预计10-12月月均出货量接近1000万片。11月以来的疫情对公司生产活动影响有限，且公司此前存在部分库存，能够保障整个四季度出货量稳步攀升。硬质合金制品业务需求相对持平，业绩向下拖累因素减少。
💎2023年产能弹性优于今年，新产品打开高端市场。2022年，公司IPO数控刀片产能已释放一半，公司预计全年数控刀片产能达1亿片左右。展望2023年，公司预计除数控刀片产能继续爬坡外，棒材、整硬刀具、金属陶瓷刀片等产能有望接力赋能，高端升级持续进行。1）数控刀片：IPO募投项目中仍有一半产能，即2000万片产能2023年有望释放；2）棒材：在今年300吨产能基础上实现50-100%产能增长；3）整硬刀具、金属陶瓷刀片：2022年产能及收入贡献有限，2023年计划释放总产能30%左右，实现收入0到1突破。
💎直销&经销渠道赋能，承接产能落地。1）直销：汽车、工程机械领域大客户持续突破，公司统计2022年数控刀片直销收入占比已接近40%，欧科亿智能科技子公司于22年8月成立，专注解决方案业务，我们预计随整体解决方案开始逐步贡献收入，直销收入将加速增长；2）经销：公司新增欧科亿品牌终端渠道店百余家，我们认为新增的终端渠道有望匹配公司新产能落地，更好赋能收入弹性。海外经销店已由2021年2家增至2022年10家，我们预计有望持续助力海外收入的快速增长。
盈利预测与估值
维持2022/2023/2024年归母净利润预测 2.66/3.44亿元不变，首次引入2024年归母净利润预测4.24亿元，当前股价对应2022-2024年P/E 分别33/25/20x。考虑到通用自动化板块近期估值中枢抬升，我们上调目标价11%至92.1元，对应2022-2024年P/E分别39/30/24x，距离当前估计有19.6%上行空间，维持“跑赢行业”评级。
风险
宏观经济下行，疫情反复，海外需求疲软。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
欧科亿
工分
2.70
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（2）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1