龙蟠科技更新0404
夜长梦山
2024-04-07 12:06:51
龙蟠科技更新0404
1、24Q1需求反转，公司接近满产。Q1出货为3.2w吨，同比翻倍。3月接近满产，出货2.2万吨。4月份按在手订单，继续满产出货2w吨以上。公司上调今年全年出货目标至18-20万吨，同比去年翻倍
2、价格涨价，盈利重大拐点。碳酸锂折扣系数是价格重要组成之一，今年来已经由9折提价至97折。24年1-2月，开工率低，磷酸铁锂业务亏损。3月已经盈利，吨毛利在1500元，今年Q1连续四季度有望首次扭亏为盈
3、市占率快速提升，深度绑定核心大客户。3月公司出货量全行业第二。随着行业洗牌产能出清，预计行业集中度将进一步提升
4、海外布局加速，大订单持续落地。印尼12w吨今年投产，25年海外总产能24万吨。受益于磷酸铁锂替代三元趋势，海外产能供不应求。公司与LG签订5年52万吨200亿+大订单，同时正在与三星、SK、TSL洽谈。海外产能有望提前锁定订单
5、随着单位盈利修复，我们按国内吨净利2000元估算，公司25年4.8e利润。海外高景气，高毛利按3000元吨净利润估算，公司远期7.2e净利润，合计12亿+利润，对应现价仅4xPE
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