【方正策略|不负春光-1月月报】核心要点供参考:
1、1月将是流动性和风险偏好主导的行情,经济恢复到疫情前水平但由于进入淡季,并非核心关注。
2、中央经济工作会议定调积极,政策不急转弯,保持连续性,提前或彻底收紧的担忧消解,叠加央行自去年12月份以来积极维护流动性合理充裕,利率在近期显著下行,1月将迎来流动性收紧过程中的喘息期,信用拐点确认之后,物价没有大幅上行之前,利率对估值并不构成抑制因素。
3、政策保持积极有为的基调,后续将围绕着科技创新的主旋律逐步深化落地,1月重点关注各部委年度工作会议以及地方两会。
4、风险偏好处于回升的格局,内部政策定调偏暖,外部Rcep、中欧投资协定的签署确定了高水平开放的基调,加入多个高水平经贸组织进一步提振市场主体信心。
5、在流动性预期修复,风险偏好改善的背景下,建议关注高景气行业,以及景气修复行业两条主线,1月首选行业券商、白酒、国防军工。