恒盛能源:浙江龙游区域性公用热电联产企业
1、主营业务:蒸汽的生产和供应、电力的生产和销售,承担供热范围内园区工业用户的蒸汽供应,并将所生产的电力出售给国家电网。
2、核心亮点:
(1)公司是浙江龙游经济开发区城北片区实质上唯一的集中供热企业,浙江龙游经济开发区是亚洲最大的装饰原纸生产基地、全国最大的特种纸生产集聚中心和特种纸产业创新综合体,具备上百个品种400多种规格的特种纸生产能力,产量约占全国特种纸总产量的20%。
(2)主要客户中维达纸业、华邦公司和凯丰公司均在造纸行业具有一定的知名度,蒸汽需求稳定,与发行人保持长期稳定的业务关系,2018 年至 2020 年合计用汽量分别为 79.20 万吨、85.48 万吨和 93.84 万吨,占发行人全年自产蒸汽销量的比例分别达到 48.70%、45.04%和 44.16%。
(3)子公司恒鑫电力作为龙游县唯一一家大型生物质热电联产企业,龙游县及周边地区丰富的生物质资源能够为其提供充足的燃料来源,发行人拥有较为经济便捷的采购半径,能较好的控制原材料成本。
3、行业概况:
(1)2014年,《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014-2020年)》和《国家应对气候变化规划(2014-2020年)》中指出要积极发展热电联产,将热电联产作为重点推广的应对气候变化技术之一,到2020年,燃煤热电机组装机容量占煤电总装机容量比重力争达到28%。
(2)2021年,国务院发布了《国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》,要求推进既有产业园区和产业集群循环化改造,推动公共设施共建共享、能源梯级利用、资源循环利用和污染物集中安全处置等。鼓励建设电、热、冷、气等多种能源协同互济的综合能源项目。促进燃煤清洁高效开发转化利用,继续提升大容量、高参数、低污染煤电机组占煤电装机比例。
(3)从我国近年城市供热情况数据显示,我国供热覆盖面积增长迅速,在2018年已达到87.80亿平方米,较2009年的37.96亿平方米增长131.30%。蒸汽供热及热水供热总量近年来也呈现稳步增长,供热行业进入快速发展时期。受政策推动,未来高效环保的热电联产机组是主要发展方向,分散供热锅炉将被集中供热取代。
4、可比公司:富春环保、宁波能源、杭州热电、世茂能源
5、数据一览:
(1)2018-2020年,营业收入分别是4.08亿元、4.74亿元和5.26亿元,复合增速13.54%;扣非归母净利润分别是6526万元、9201万元和10238万元,复合增速25.25%,发行价格8.38元/股,发行PE16.37,行业PE16.47,发行流通市值4.19亿,市值16.76亿。
(2)公司预计2021年1-6月可实现营业收入32000万元至34000万元,同比增长37.05%至45.62%;归母净利润为5800万元至6200万元,同比增长24.45%至33.03%;扣非净利润为5700万元至6100万元,同比增长28.78%至37.82%。(公司招股意向书)